（国际贸易学专业论文）中国企业对欧盟直接投资战略研究.pdf

摘要 近年来中国对欧盟直接投资稳步发展，但尚处于起步阶段，直接投资潜力巨 大。欧盟是世界上经济最发达的地区之一，发展中国对欧直接投资具有重大战略 意义。前瞻性的投资战略不仅能使企业抓住对外直接投资机会，提高微观经济效 益，提升国际竞争力，还有助于促进我国产业结构的调整和升级，具有宏观微观 双重意义。特别是当前，在由美国次贷危机引发的全球金融危机日益恶化的情况 下，我国企业本身的经营状况和相对实力，以及我国和欧盟经济状况及政策状况 都发生了很大变化，对中国企业来说机遇与挑战并存，将极大影响中国企业对欧 盟投资战略的制定。 本论文采用理论研究与实证研究相结合的方法。首先，从规模、产业区位、 进入方式等方面，概括中国对欧盟直接投资的特点，并分析我国企业对欧盟直接 投资战略目的，阐明了分析的背景和意义。其次，概括分析对我国企业投资欧盟 有指导意义的国际投资战略，为s w o t 分析提供理论依据。再次，结合当前国 内外具体形势，特别是金融危机发展演变，运用s w o t 分析框架，从企业优势 与劣势和外部环境机遇与威胁两个方面，研究影响中国企业对欧盟投资战略决策 的因素。最后，得出中国企业对欧盟直接投资战略建议，即总体上要以审慎为原 则，以企业为主体，综合考虑制定产业、区位和进入战略，并结合国家经济发展 战略制定促进政策，同时对可能的风险提出策略建议。本论文将全球金融危机的 影响纳入到对外直接投资战略的分析中。正因为此次危机前所未有，目前还未见 针对当前金融危机对中国企业对外直接投资影响的系统性研究，因此本论文试图 在这一方面有所突破和创新。 关键词：欧盟，投资，战略，s w o t 分析，金融危机 a b s t r a c t i i lr e c e n ty e a r s ，c h i n a sd i r e c ti n v e s t m e n tt ot h ee uh a sb e e ns t e a d i l yd e v e l o p i n g , b u ti ti ss t i l la tt h ei n i t i a ls t a g ea n dh a sh u g ep o t e n t i a l t h ee ui so n eo ft h em o s t d e v e l o p e dr e g i o ni nt h ew o r l d ，s oi ti sg r e a ts i g n i f i c a n tt op r o m o t ed i r e c ti n v e s t m e n t t oe u r of o rc h i n a f o r w a r d l o o k i n gs t r a t e g i e s ，w h i c hc a r ln o to n l yh e l pe n t e r p r i s e s s e i z ei n v e s t m e n to p p o r t u n i t i e s ，i m p r o v em i c r o e c o n o m i ce f f i c i e n c ya n de n h a n c e i n t e r n a t i o n a lc o m p e t i t i v e n e s s ，b u ta l s oc o n t r i b u t et o t h ep r o m o t i o no fc h i n a s i n d u s t r i a ls t r u c t u r e a d j u s t m e n t a n du p g r a d i n g ，b o a s tb o t hl a c t oa n dm i c r o s i g n i f i c a n c e e s p e c i a l l ya t t h em o m e n to fs p r e a d i n gg l o b a lf i n a n c i a lc r i s i sd u et o s u b - l o a nc r i s i so ft h eu s a , c h i n e s ee n t e r p r i s e se x p e r i e n c ec h a n g e sb o t hi nt h e i ro w n o p e r a t i o n a ls i t u a t i o na n dr e l a t i v ec o m p e t i t i v e n e s s a n di ne c o n o m i ca n dp o l i c y s i t u a t i o no ft h ee ua n dc h i n a t h e s ec h a n g e sm e a no p p o r t u n i t i e sa n dt h r e a t sf o r c h i n e s ee n t e r p r i s e s ，a n dt h e nw i l lb r i n gg r e a ti n f l u e n c ef o rt h e i rs t r a t e g i e s r e s e a r c hm e t h o do ft h i sp a p e ri sac o m b i n a t i o no ft h e o r e t i c a ls t u d ya n d e m p i r i c a ls t u d y f i r s t ，i ts u m su pc h a r a c t e r i s t i c so ff d ia c t i v i t i e sf r o mc h i n at ot h e e uf r o ma s p e c t si n c l u d i n gs c a l e ，i n d u s t r y , l o c a t i o n , e n t r ym o d ea n ds oo n ，a n d a n a l y s e ss t r a t e g i ca i m so fc h i n e s ee n t e r p r i s e s t h i sp a r tc l a r i f i e st h eb a c k g r o u n d a n d s i g n i f i c a n c eo ft h ew h o l ep a p e r s e c o n d ，i tc l a r i f i e sf d it h e o r i e st h a tc a ng u i d eo u r i n v e s t m e n tt oe u r o t h i sp a r tp r o v i d e st h e o r e t i c a lb a s i sf o rs w o ta n a l y s i s t h i r d , w i t ht h ec u r r e n ts i t u a t i o na tb o t hh o m ea n da b r o a d ，e s p e c i a l l yw i t ht h ee v o l u t i o no f t h ef m a n c i a lc r i s i s ，i tu t i l i z e ss w o tf r a m e w o r k ，i n c l u d i n gs t r e n g t h s ，w e a k n e s s e s ， o p p o r t u n i t i e sa n dt h r e a t s ，t oa n a l y z ef a c t o r si n f l u e n c i n gf d if r o mc h i n at oe u r o f o u r t h ，i tc o n c l u d e st h a t ：w i t ht h eg e n e r a lp r i n c i p l eo fp r u d e n c e ，e n t e r p r i s e s , a s m a i n s t a y s ，c o m p r e h e n s i v e l yc o n s i d e ri n d u s t r i a ls t r a t e g i e s ，g e o g r a p h i cs t r a t e g i e sa n d a c c e s ss t r a t e g i e s ；t h eg o v e r n m e n tm a k e sp r o m o t i o np o l i c i e sw i t ht h ec o n s i d e r a t i o no f c o u n t r y se c o n o m i cd e v e l o p m e n ts t r a t e g y ；a n dt h e ni tg i v e sa d v i c e st oa v o i dp o s s i b l e r i s k s i nt h i sp a p e r , t h ei n f l u e n c eo fg l o b a lf i n a n c i a lc r i s i sh a sb e e ni n v o l v e di nt h e s t r a t e g ys t u d yo ff d i i tw a ss t u d yo ft h ei n f l u e n c eo fc u r r e n tu n p r e c e d e n t e dc r i s i st o f d it h a th a dh a r d l yb e e nd i s c o v e r e di ne x i s t i n gr e s e a r c h s ot h i sp a p e ra t t e m p t st o m a k ei n n o v a t i o ni nt h i sf i e l d k e yw o r d ：t h ee u ，i n v e s t m e n t , s t r a t e g y , s w o ta n a l y s i s ，f i n a n c i a lc r i s i s 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容 外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成 果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已 在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本 人承担。 特此声明 、- 卜 学位论文作者签名： 冶。洳罗年r 月( o 日 学位论文版权使用授权书 本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位 论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的 印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版， 并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有 权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学 校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；在以不 以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内 容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。 学位论文作者签名： 专彩吝 翩样2 彤一 r 月f0 日 r 只z - d 第1 章引言 随着中国“走出去 战略的推动，以及2 0 0 4 年中国与欧盟全面战略伙伴关 系的确立，中国对欧盟直接投资稳步发展。2 0 0 3 年末到2 0 0 7 年末，投资存量由 4 2 亿美元增长到2 9 4 亿美元。1 但是，中国对欧盟直接投资尚处于起步阶段， 表现在投资规模小，集中在少数几个国家，投资领域以服务业为主，一些有实力 的企业在欧盟主要国家设立研发中心，但数量仍然有限，进入方式以新建为主， 并购规模小。这些都说明中国对欧盟直接投资潜力巨大。 欧盟是世界上经济最发达的地区之一，中国企业对欧盟直接投资具有重大意 义。而如何结合具体形势采取适当战略进行投资，是值得深入研究的问题。特别 是当前，在由美国次贷危机引发的全球金融危机日益恶化的情况下，我国企业本 身的经营状况和相对实力，以及我国和欧盟经济状况和政策状况都发生了很大变 化。2 0 0 8 年中国境内非金融类对外直接投资达4 0 6 5 亿美元，同比增长6 3 6 2 ， 超过2 0 0 2 2 0 0 7 年平均5 6 的增长率，也较2 0 0 7 年4 0 9 的增长率有很大幅度的 提高3 。在面对金融危机时我国对外直接投资不降反升，说明这些不确定性因素， 不仅给投资欧盟的中国企业带来了风险，也带来了机遇，将极大影响中国企业对 欧盟投资战略的制定。 对外直接投资战略主要包括产业战略、区位战略、进入战略、主体战略、成 长战略、所有权战略、竞争战略等。前瞻性的投资战略不仅能使企业抓住对外直 接投资机会，提高微观经济效益，提升国际竞争力，还有助于促进我国产业结构 的调整和升级，提升产业竞争力，具有宏观微观双重意义。因此，本论文主要以 对外直接投资战略中的产业战略、区位战略、投资方式、促进政策为研究对象， 结合当前国内外具体形势，特别是金融危机发展演变，以对外直接投资理论为基 础，利用s w o t 分析框架研究影响中国对欧盟投资战略决策的因素，分析得出 中国企业对欧盟投资的战略选择，并对可能的风险提出策略建议。 1 商务部2 0 0 7 年度中国对外直接投资统计公报。 2 商务部网站，h t t p ：h z s r o o f c o r n g o v c n a a r t i c l e d a t e 2 0 0 9 0 1 2 0 0 9 0 1 0 6 0 0 7 4 0 6 h t m l ，2 0 0 9 3 9 。 3 商务部( 2 0 0 7 年度中圈对外直接投资统计公报。 l 第2 章中国对欧盟直接投资发展现状和动因分析 2 1 中国对欧盟直接投资特点 2 1 1 投资规模 欧盟与我国经贸关系十分密切，2 0 0 8 年1 至1 0 月，欧盟对我国进出口额占 我国进出口总额的1 6 4 ，是我国第一大贸易伙伴。但与这一地位极不相称的是， 虽然欧盟在中方对外直接投资投向的主要经济体中排名第三，但总体投资规模尚 小。截至2 0 0 7 年末，中国对欧盟直接投资存量为2 9 4 亿美元，仅占中国累计对 外直接投资总额的2 5 。( 见图2 1 ) 2 0 0 6 年中国对欧盟直接投资流量仅为1 2 9 亿美元，只占中国对外直接投资( 非金融部分) 流量的o 7 ，而2 0 0 7 年这两项 指标( 含金融类) 分别为1 0 4 亿美元和4 2 。可见中国企业对欧盟直接投资还 有很大的发展空间。 7 0 0 ，、6 0 0 蒹5 0 0 攀4 0 0 骚3 0 0 娟2 0 0 1 0 0 0 矿薅舞， 资料来源；( 2 0 0 7 年度中国对外直接投资统计公摄 2 1 2 产业分布 中国在欧盟的直接投资呈现产业集中，趋向多元的特点。中国企业在欧盟的 投资领域以服务业为主，占2 0 0 7 年末投资存量的5 9 6 ，其次是第二产业中的 制造业和采矿业，分别占2 2 5 和7 9 。( 见表2 1 ) 金融业、批发和零售业、 贸易等商务服务业是我国在欧盟直接投资的三大重点。就金融业来讲，投资主体 主要是国有商业银行和保险企业，其中五大商业银行在欧盟都有投资。此外，零 2 售业也是中资企业投资较多的产业。就商业服务业来讲，由于贸易型的投资所需 资金少，并且企业通过多年的中欧贸易积累了丰富的市场经验，是中国企业有把 握的投资产业选择。相比之下，生产性投资( 无论是新建还是并购) 对所需资金 的要求都比较大，而且必须对在欧盟生产经营的各种政策、法规等方面有相当的 了解，这些恰恰是目前中国企业最缺乏的，所以导致对欧生产性投资较少。 采矿业在我国直接投资份额中一直占据首要地位，但是针对欧盟的投资规模 却不是很大，只在少数的几个国家有投资，基本处于起步阶段。高科技产业中， 主要是通信、航天等产业的投资。其中覆盖国家最多的就是华为和中兴，在法国、 德国、荷兰、捷克、瑞典等国均有分公司或实验室。生产加工产业中，我国企业 对家电、机械、纺织、食品等行业都有涉猎。知名家电企业像海尔、海信、长虹、 t c l 等都在欧盟进行了直接投资，区位遍及了法、德、意、匈、捷等国。此外， 我国具备小规模技术优势的自行车和摩托车企业也在罗马尼亚等新欧盟国家进 行了直接投资。 表2 1截至2 0 0 7 年末中国企业对欧盟直接投资行业分布 分类行业 占比合计 金融业3 0 3 批发和零售业1 5 2 商务服务业5 7 第三产业 5 9 傩 交通运输、仓储业5 3 科学研究、专业服务和地质勘查业 1 8 住宿和餐饮业1 3 制造业2 2 5 第二产业3 0 4 采矿业7 鲥 第一产业 农林牧渔业 4 7 4 7 未统计的其他行业5 3 5 3 员科来源：根据两务鄙网站资料整理 2 1 3 区位分布 中国企业对欧盟投资集中在少数国家。截至2 0 0 7 年末，中国对欧盟直接投 资存量9 0 集中在英国、德国、瑞典、西班牙、荷兰、意大利、法国、波兰8 国。 其中，对英国、德国两国的投资存量占中国对欧盟2 7 国投资存量的6 1 。( 见图 2 2 ) 希腊 拉脱维亚 芬兰 爱沙尼亚 塞浦路斯 斯洛文尼亚 葡萄牙 马耳他 立陶宛 奥地利 保加利亚 斯洛伐克 捷克 爱尔兰 比利时 丹麦 卢森堡 罗马尼亚 匈牙利 波兰 法国 意大利 荷兰 西班牙 瑞典 德国 英国 i 圈 囊 豳 黼 啊麓瞄潮 融糍鞠麓嘲懒缀翰臻豳 一 嘲嘲麓霸酾蝴鞲嘲嘲掰嘲 一 弱嘲幽舅嘲翰鼎 野酾鳓磁醐霸黝 嚣张麓城嘲鞠嬲 獭黼蛾鞴糍翻嘲嘲翰鼎翰瓣黼鞲鼎精确嘲霸嘲鞠糊 臻搿躺嘲籀麓鳓毵稍蝴嘲麓鞠翻鳓勰物嘲兹鳓嘲黝鳓张黼嘲穰獭黝辅黼鞠蛹翻馥磁鞠躺麟朔翰确辫蛹蛹黼黼鼎鼎掰峨蝴糍搿嘲麟端鞠嘲糍鞘糍鳓鞠簸鞘翳鳓煳 01 0 0 0 02 0 0 0 03 0 0 0 04 0 0 0 05 0 0 0 06 0 0 0 07 0 0 0 08 0 0 0 09 0 0 0 01 0 0 0 0 0 图2 22 0 0 7 年末中国对欧各国( 地区) 直接投资存量情况 资料来源：( 2 0 0 3 2 0 0 7 年度中国对外直接投资统计公报 因欧盟2 7 国在经济发展水平和市场竞争程度上存在很大差异，可将全部国 家划分成三个层次。第一层次，即包括德、法、英、意等在内的中心国家，这些 国家经济发达、生产力水平高、技术先进，由于更易接近消费者和获取信息，较 能引起中资企业的兴趣，是中资企业对欧投资的主要市场。第二层次，即除核心 国家及新入盟的东欧十国、罗马尼亚和保加利亚之外的外围国家，主要有葡萄牙、 希腊、爱尔兰、西班牙等欧盟老成员国。这些国家经济较中心国家相对落后，如 希腊、葡萄牙和西班牙，人均g d p 仅相当于欧盟平均水平的8 0 。4 因此，虽然外 围国家在某些方面具有相对优势，如劳动力成本相对低廉，但这种区位优势并不 能弥补其自身市场狭小、购买力弱、远离欧盟核心市场的劣势，我国企业对其投 4 刘l 钉、徐彪， 东扩后欧盟内部的区域发展彳i ，f ，衡问题探讨世界经济情况，2 0 0 6 年第1 7 期，第6 页。 4 资少于对中心国家投资。第三层次，即包括东欧十国、罗马尼亚和保加利亚在内 的新入盟国家。这些国家经过十余年的经济转轨，逐渐缩小了其人均g d p 同欧盟 的差距，但总体上还属于发展中国家。另外，新入盟国家在发展程度上很不平衡， 斯洛伐克和捷克两国人均g d p 明显高于其他国家。由于新入盟国家有与我国相似 的经济发展水平，因此我国企业向这类市场的直接投资也有发展空间。 2 1 4 进入方式 企业在海外投资建立企业的方式分为新建和并购两种，其中新建方式从所设 立企业的所有权角度又包括合资和独资两类。目前我国对外投资方式以新建为 主，合资约占总企业数的8 0 ，独资约占1 5 ，并购方式仅占5 以内。而发达 国家的对外直接投资则以并购方式为主，约占8 0 。相对于新建，并购方式一是 可以快速进入国外市场，迅速扩大产品生产规模和经营范围；二是可以降低进入 壁垒及不熟悉的市场环境造成的进入成本和经营成本；三是可以有效地减少竞 争，提高自身的竞争力；四是可以更深入地了解东道国的投资环境，为以后的后 续投资做准备。 目前，并购方式在投资欧盟的中国企业中方兴未艾。2 0 0 6 年，中国蓝星集 团总公司以4 亿欧元的价格实现对全球最大的动物营养添加剂企业鞍国安 迪苏集团的全资收购。之后，其又以4 亿欧元并购克罗地亚有机硅及硫化物业务 项目，并追加投资4 7 亿元扩大产能。两项收购金额合人民币8 0 亿蓝星实际 上已成为投资欧洲金额最多的中国公司。在德国，并购方式也由收购破产企业向 购买经营良好的德国企业的股权延伸。但目前，大型项目的投资主体多为国有企 业，民营企业虽是欧洲并购的活跃力量，但规模大部分偏小。这主要是因为国有 企业在规模上有一定优势，在投资政策方面也得到政府的一些倾斜性支持。 综上所述，我国企业对欧盟的直接投资还处于起步阶段，表现在投资规模小， 集中在少数几个国家，投资领域以服务业为主，一些有实力的企业在欧盟主要国 家设立研发中心，但数量仍然有限，进入方式以新建为主，并购规模小。这些不 足的存在，也表明我国对欧盟的直接投资还有很大的发展空间。 2 2 我国企业对欧盟直接投资战略目的 联合国跨国公司与投资司对发展中国家跨国公司的f d i 动因分析的结果表 明，发展中国家跨国公司对发达国家直接投资的动机主要有4 个。第一，以占领 和扩大市场为目的；第二，向第三国出口：第三，获得资源；第四，获取技术。 结合中国企业在欧盟直接投资的具体情况，将中国企业对欧盟国家直接投资的动 因归结为以下五个方面。 2 2 1 引进先进技术和管理经验，提高企业核心竞争力， 我国企业在和全球领先的跨国公司进行竞争时，最大的劣势就是缺乏企业赖 以生存和发展的核心技术，缺乏持续的竞争能力。2 0 0 6 年我国专利申请总量突 破3 0 0 万件，但来自国内的专利申请多以外观设计和使用新型为主，发明专利数 量仅占1 9 9 ，而来自国外的专利申请中，发明专利占8 6 6 。国家要实现跨越 式发展，除了自主研发外，引进国外的先进技术就成了一条捷径。相对于通过技 术贸易引进发达国家的成熟技术甚至是已过时的技术，通过对外直接投资，在发 达国家并购拥有先进技术和管理经验的企业，或与发达国家企业合资建立研发机 构，可以更加快速地获得发达国家的高端技术和先进管理方法，并能通过跨国公 司内部化市场，将技术和管理经验转移到国内，通过技术外溢效用提升我国企业 的核心竞争力。目前，海尔、t c l 等企业已在欧盟核心市场投资和建立研发中 心，学习欧盟先进技术，实现企业自身技术创新，使产品更接近欧盟消费者并占 据市场领先地位。 2 2 2 拓展营销网络，增加出口 最近几年，中国企业开始在欧洲增加投资，大大扩展了自己的营销渠道，其 中最具代表性的就是t c l 公司。2 0 0 2 年，t c l 通过收购德国施耐德电子公司， 连同“施耐德 和“d u a l 两个世界知名品牌以及产品分销渠道，成为欧洲高 端彩电主要生产商。虽然施耐德是作为破产企业被t c l 收购的，但是在2 0 0 1 年， 施耐德在欧洲市场仍然有超过4 1 万台彩电的市场份额和高达2 亿欧元的销售额， 超过了欧盟于2 0 0 2 年给予中国7 家家电企业4 0 万台配额的总和。单从这一点上 来看，t c l 就已经扩大了其销售规模了。另外施耐德这个品牌也是“德国三大 民族品牌之一一，旗下有多个著名的电子产品品牌，在德国和欧洲有广泛的基础， 包括客户基础和市场分销基础。通过收购施耐德，t c l 不仅快速切入了欧洲市 场，扩大了其销售网，还节约了在欧盟新建销售网络的时间成本，并规避了由此 带来的各种风险。 2 2 3 打造国际品牌，实现企业全球战略布局 一个企业要想成为世界知名企业，全球化是必然选择。而欧盟作为世界经济 的一极，具有广阔的市场和巨大的购买力。t c l 、海尔等中国企业正是通过投资 欧洲来完善其全球战略布局的。以海尔为代表的一批中国企业，通过在欧洲投资 建厂，熟悉和研究当地消费者的偏好，使企业的形象和品牌更加深刻地印入了欧 洲老百姓的心中，极大地提高了中国企业在当地的竞争力，打造了一批具有一定 影响力的国际品牌。同时，对外直接投资改变了原先企业资金过分集中在国内这 一状况，实现了资本运营的多元化，从而保证企业持续稳定的发展。 6 2 2 4 转移国内过剩生产能力，带动设备、技术、劳务输出 近年来我国部分行业国内市场已趋于饱和，产生供大于求的现象。例如国内 纺织业，生产能力为世界第一，但国内需求仅占其生产的1 3 到1 2 ，还有彩电 行业生产能力高出需求量6 0 。与此同时，欧盟是世界上最有吸引力的消费市场 之一。欧盟扩大到2 7 国后，更是形成了拥有4 5 亿人口、g d p 总量达9 6 万亿 欧元的统一大市场。据统计，单是电视机，欧盟每年的销售量就达到3 0 0 0 万台。 面对这种情况，对外直接投资可以发挥我国成熟产业的比较优势，拓展新的市场， 转移过剩生产能力，为国内的产业发展留出空间。同时，在欧盟投资办厂、建立 生产基地，可带动我国原辅材料和部件出口，扩大劳务输出规模，在一定程度上 缓解了国内的就业压力。 2 2 5 以合作共赢代替摩擦对抗，促进中欧共度危机 一方面，欧盟反倾销是当今中国产品进入欧盟市场遇到的最大障碍。资料显 示，自1 9 7 8 年欧共体对华糖精反倾销成功以来，欧盟已成为世界上对华反倾销 最多的地区。9 0 年代以后欧盟对中国的反倾销占全部对华反倾销案件的7 0 以 上。特别是在当前全球金融危机的背景下，国际贸易保护主义有抬头趋势，仅 2 0 0 9 年起欧盟就先后裁决对我国出口的紧固件和盘条征收反倾销税。此时如果 采取对外直接投资的方式，可以绕过贸易壁垒，避免贸易摩擦，保护中国传统输 欧产品市场份额。 另一方面，全球金融危机导致欧盟经济形势持续恶化，经济陷入衰退，失业 率不断攀升。为外资提供便利，削减投资壁垒，更多地吸收外国投资，能在7 定 程度上刺激当地经济，缓解就业压力，促进经济尽快进入复苏轨道。同时，当前 我国企业在对外投资过程中面临一些难得机遇，如欧美企业收缩业务，为我国开 拓新兴和高端市场提供了难得的机遇。此时加强对外投资能为企业今后发展创造 契机，企业竞争力的增强反过来能提升我国经济活力。将对欧直接投资与推动外 需、保持出口稳定增长和扩大内需紧密结合，也是我国刺激经济保持增长的途径 之一。因此，我国企业对欧盟直接投资，能通过中欧双方的合作达到共赢。 第3 章中国企业对欧盟直接投资战略的理论依据 3 1 国际生产折中理论 国际生产折中理论是2 0 世纪8 0 年代初期英国学者邓宁提出的。他认为，一 个企业从事国际直接投资，主要由三个基本因素所决定，即所有权优势、内部化 7 优势和区位优势。所有权优势是基础，是企业对外直接投资的必要条件；内部化 是实现这种优势的载体；区位优势是实现上述两个优势的充分条件，三者结合， 相互影响，使跨国公司对外投资取得最大的整体效益。邓宁的国际生产折衷理论 具有较强的解释能力，既可以解释发达国家对外直接投资行为，也可以解释发展 中国家的对外直接投资行为。该理论还将对外直接投资、对外贸易和对外技术转 让结合起来，被认为是当代最完备、被广泛接受的国际直接投资理论。虽然我国 是发展中国家，但在一些产业上具有所有权优势，当这些产业对欧盟进行直接投 资时，也能用该理论解释。依据该理论，制定对外直接投资战略应从所有权优势、 内部化优势和区位优势三方面进行考虑。并且，旨在提升这三方面优势的战略， 也能够推动一国对外直接投资的发展。 3 2 比较优势理论 比较优势理论是日本学者小岛清于2 0 世纪7 0 年代提出的。他认为，对外直 接投资分为贸易导向型和反贸易导向型两种类型。贸易导向型直接投资是从投资 国已经或即将处于比较劣势的产业向东道国处于比较优势的产业的投资，这种投 资将增强比较优势，从而扩大国际贸易。反贸易导向型直接投资是从投资国处于 比较优势的产业向东道国处于比较劣势的产业的投资，它将削弱比较优势，从而 减少国际贸易。贸易导向型的直接投资与国际贸易一样，都是按照比较优势的原 则进行的。它们的区别在于：国际贸易是按照现行的也就是静态的比较优势格局 进行的，而直接投资既按照现行的、静态的比较优势格局进行，也会创造出新的 动态的比较优势格局，从而扩大了国际贸易。小岛清的边际产业扩张理论首次将 “产业选择 纳入了国际直接投资的研究领域，指导了国内过剩产业的对外转移， 对我国的对外直接投资及其产业选择起到了重要的借鉴作用。 3 3 小规模技术理论 小规模技术理论是针对发展中国家企业对外直接投资的理论，由美国学者刘 易斯威尔斯在1 9 8 3 年提出。该理论认为发展中国家跨国企业的竞争优势来自 低生产成本。威尔斯主要从拥有为小市场需要提供服务的规模生产技术，拥有民 族产品海外生产上的优势，拥有低价产品营销战略优势三个方面分析了发展中国 家跨国企业的比较优势。刘易斯摒弃了那种只能依赖垄断的技术优势打入国际市 场的传统观点，将发展中国家对外直接投资竞争优势的产生与这些国家自身的市 场特征有机结合起来，从而为经济落后国家对外直接投资提供了理论依据。由于 世界市场是多元化、多层次的，即使对于那些技术不够先进、经营范围和生产规 8 模不够庞大的企业来说，参与对外直接投资仍有很强的经济动力和较大的市场空 间。这一理论虽然具有局限性和片面性，但仍为我国对外直接投资战略的制定提 供了有益的思路，我国企业拥有的小规模技术优势，如中医药技术，也可成为其 对欧直接投资的依据。 3 4 技术创新产业升级理论 英国里丁大学研究技术创新与经济发展问题的著名专家坎特威尔教授与他 的学生托兰惕诺共同对发展中国家对外直接投资问题进行了系统的考察，于2 0 世纪9 0 年代初期提出了发展中国家技术创新和产业升级理论，并提出了两个命 题：第一，发展中国家产业结构的升级，说明了发展中国家企业技术能力的提高 是一个不断积累的结果。第二，发展中国家企业技术能力的提高是与它们对外直 接投资的增长直接相关的。在两个命题的基础上，得出的基本结论是：发展中国 家对外直接投资的产业分布和地理分布是随着时间的推移而逐渐变化的，并且是 可以预测的。该理论认为，发达国家企业的技术创新表现为大量的研究与开发投 入，掌握和开发尖端的高科技，引导技术发展的潮流。而发展中国家企业的技术 创新并没有很强的研究与开发能力，主要是利用特有的“学习经验 和组织能力， 掌握和开发现有的生产技术。该理论突破了国际生产折中理论的观点，根据该理 论，我国虽缺乏技术优势，但可以开展“技术获取型 对外直接投资活动。 3 5 对外直接投资五阶段周期理论 国内学者根据我国对外直接投资的现实，将我国的对外直接投资类型进行了 两分：一是优势型对外投资，即以发挥局部相对优势，转移边际产业，促进国内 产业结构调整为目的而对更低阶梯的国家进行的对外投资：二是学习型境外投 资，即以汲取国外先进的产业技术和管理经验，带动国内产业的升级，创造新的 比较优势为目的而向更高阶梯国家进行的对外投资。有关学者根据这两种类型在 不同阶段的地位和作用，提出了五阶段周期理论。 该理论将我国的对外直接投资划分为五阶段。第一阶段，境外投资发展初期， 我国本身处于国际分工阶梯的尾端，此时优势型对外投资和学习型对外投资都很 少；第二阶段，随着我国经济的发展和现有相对优势产业的确立，优势型对外投 资逐渐增加，学习型对外直接投资的产业内容也逐渐发生变化，两种类型的对外 投资并存的格局开始形成；第三阶段，进入九十年代以来，随着国内产业结构调 整和纺织、食品加工、机械制造等产业逐渐成为边际产业，优势型对外投资增长 较快，学习型对外投资也进一步得到加强，学习型和优势型共存共发展，总的表 现为对外投资的黄金时代；第四阶段，随着边际产业转移的完成和升级产业优势 的确立，优势型对外投资逐渐减少，学习型对外投资加快发展；第五阶段，随着 现有边际产业完成转移和优势产业的确立，学习型对外投资逐渐减少，产业转移 过程中境外投资周期由此结束，新的对外投资周期开始。 根据该理论的划分，不同阶段的产业和区位选择应有所不同，相应地要采取 不同的投资方式和促进政策，以提高对外直接投资水平。目前我国的对外投资正 处于第三阶段，应按该阶段特点进行产业、区位、进入方式及促进战略的选择。 第4 章中国企业对欧盟直接投资s w o t 分析 战略管理是指对公共组织在一定时期的全局的、长远的发展方向、目标、任 务和政策，以及资源调配作出的决策和管理艺术，是现代企业管理的最高层次与 首要任务。5 同样，对外直接投资战略在企业的海外投资过程中也起着指针作用。 特别是面对当前复杂多变的国内国际形势，如何制定正确的对外直接投资战略并 有效的实施，直接影响我国企业在国际竞争中的地位以及国家海外投资和经济发 展的整体布局。s w o t 分析是战略管理研究的常用分析工具，下文通过分析我国 企业投资欧盟的内部优势与劣势、外部环境的机遇与威胁，提出利用机遇发挥优 势，并规避威胁与劣势的战略决策。 4 1 我国企业优势与劣势分析 4 1 1 产业相对竞争力分析 总体上，欧盟的产业竞争力明显高于我国。德国、法国、英国与意大利拥有 先进的技术，航空、航天、汽车、机械、电子、核能、高速火车与地铁、化学工 业都比较发达。但与美日相比，欧盟在尖端工业，如电子产品、半导体和航空航 天工业等方面相对处于劣势，研发能力相对落后；在建筑、电讯设备、信息方面 属于中等水平；在传统产业，如机床、汽车、钢铁、塑料、纺织等行业占有一定 的优势。欧盟农业也很发达，是世界上最大的农产品生产者之一和最大的出口者。 目前，欧盟的葡萄酒、肉类、牛奶和黄油的产量居世界第一位，粮食( 不包括大 米) 居第二位，大部分农产品自给有余。 一般来说，具体产业的国际竞争力通常是以国特定产业的主要产品的国际 市场占有率或盈利率等指标来衡量。前者反映一国特定产业的产品在多大程度上 为国际市场所接受，后者反映该国产业内部相关企业自身发展的基本条件。从长 简兆权、李垣。战略管理的演迸与发展趋势，科学管理研究，1 9 9 9 6 1 0 期看这两个指标具有致性。本文采用显性比较优势指数( r c a ) 作为衡量中国 相关产业国际竞争力的指标。r c a 指数又称为“相对出口绩效指数”( 砌强) ， 反映了一个国家某类产品( 或服务) 的比较优势以及竞争优势所形成的实际结果， 因此是产业国际竞争力强弱的重要衡量指标之一。r c a 指数等于一国某类产品 ( 或服务) 的出口占该国总出口的比例除以世界该类产品( 或服务) 的出口占世 界总出口的比例。r c a 大于2 5 0 ，说明该产业具有很强的国际市场竞争力；r c a 值在1 2 5 到2 5 0 之间，说明该产业具有较强的国际市场竞争力；r c a 值在8 0 到 1 2 5 之间，说明该产业具备世界平均水平的竞争力；r c a 不足8 0 ，说明该产业 缺乏国际市场竞争力。 本文计算了中国和欧盟2 0 0 5 , - , 2 0 0 7 年期间第一和第二产业的部分行业的 r c a 指数及其平均值( 见表4 1 ) ，并据此对中国与欧盟相关产业的国际竞争力 进行对比分析。 表4 1中国与欧盟部分产业阢指数比较 产业国别2 0 q 5 2 0 0 62 0 0 7平均 a 印n a4 54 2 3 9 4 2 农业 即1 1 11 1 21 1 11 1 l a 丑n a1 6 1 2 1 1 1 3 燃科 e u3 73 83 73 7 制造业 a 啪n a1 2 91 3 21 3 41 3 1 ( 总体) 即1 1 31 1 41 1 51 1 4 办公和电信设 a 闭n a2 3 72 4 02 5 62 4 4 备 e u7 3 7 56 77 2 电子数据处理a 阻n a 3 1 73 1 63 4 33 2 6 和办公设备e u8 0 8 27 57 9 c 哺烈a2 7 3 2 7 52 9 22 电信设备 e u9 7 9 48 08 7 集成电路和电a 印n al o 768 子元件即4 5 4 13 94 2 a 哑n a1 5 1 72 21 8 汽辅 e u1 3 5 1 3 61 3 81 3 6 c h 小队2 7 2 2 7 22 6 32 6 9 纺织品 即8 7 8 78 78 7 c h 斟a3 5 9 3 7 63 7 33 6 9 服装 e u7 8 7 67 77 7 尉嘲射翮啄：w r o 朋们删饿i f ，眺j 枷舾瑚霉岫缈帅眦伽n 呻细g i i j 叫h 曲谴h j 铀锄8 胡协够喇疆出卑k 孤 第一，从整体上看，我国和欧盟的制造业具有相当的国际竞争力水平。第二， 从具体产业来看，我国具有较强竞争力的产业是电子数据处理和办公设备、电信 设备、纺织品和服装产业，以及办公和电信设备产业。而欧盟在汽车制造方面具 有明显高于我国的国际市场竞争力。说明欧盟在高技术、高附加值产业方面的竞 争力仍明显高于我国，而我国在欧盟具有领先国际竞争力的产业仍集中在纺织服 装、电子设备制造等传统优势产业。第三，从发展趋势来看，所考查的我国绝大 多数制造业部门的国际竞争力都有不断提高的趋势。 4 1 2 我国跨国公司实力分析 跨国公司是当今国际直接投资的主体，仅世界1 0 0 家最大的跨国公司在国际 直接投资的总存量中就占到1 3 的份额。因此，分析我国跨国公司发展状况，能 对我国对欧直接投资主体的相对实力作出清晰的定位。 首先，从大型跨国公司数量来看，我国大型跨国公司还很少。2 0 0 6 年度财 富杂志依据营业收入对全球最大的5 0 0 家公司进行排名，其中前1 0 0 家公司中 欧洲公司占有5 3 席，中国公司占3 席。这当中，全球最大的1 0 家公司中有2 家欧洲公司，分别是皇家壳牌石油公司和英国石油公司。我国入围1 0 0 强的公司 是位于2 3 位的中国石化、3 2 位的国家电网、3 9 位的中国石油天然气。另外，欧 洲大型跨国公司在金融、能源、零售、食品、电子、汽车等产业的实力都很雄厚， 均有企业入选1 0 0 强。中国入选1 0 0 强的公司均为能源产业，在5 0 0 强中还有金 融、贸易、汽车、电信、工程建筑类公司入选，但无一例外都是大型国有企业， 中小企业在对外直接投资领域实力明显处于劣势。 其次，从研究与开发能力来看，我国研发资金投入与欧盟有很大差距。我国 研究与开发经费占g d p 的比例不超过l 。5 ，而发达国家投入比例都高达3 。 我国技术创新比例较高的大中型企业，其研发费用占产品销售收入的比重在 1 9 9 0 年时达到最高( 平均为1 3 8 ) ，近年来比重一直在o 7 以下徘徊，2 0 0 2 年的比重为0 8 3 ，而欧盟国家已达到2 5 4 。据有关部门测算，约有加的 国有大中型企业没有建立研发机构，各类工业产品中新产品销售额的比重平均只 有8 。这表明，国内广大企业还远没有成为技术创新的主体。而一味依靠模仿 而非研发来获取先进技术，导致我国企业只能作为技术跟随者立足于市场，处于 产业价值链低端，或在产业进入标准化甚至成熟化阶段才能进入该市场，不仅影 响企业利润水平，也会限制我国企业对欧盟直接投资的进一步发展。 最后，从国际品牌数量来看，我国国际品牌数量仍然很少。世界品牌实验室 编制的2 0 0 8 年度世界品牌5 0 0 强排行榜中，法国以4 7 个品牌数位居第二， 而中国2 0 0 8 年有3 个品牌成功入选，目前共有1 5 个品牌入选5 0 0 强。即使是中 国最具价值的国际品牌海尔，其品牌价值也不及诺基亚的1 3 。但越来越多的企 业已经意识到品牌培育的重要性。如海尔集团与美国家电经销商m i k e j e m a l 合 作，成立了海尔美国公司，专门在美国销售海尔冰箱、空调和其他家电，并在南 1 2 卡罗莱纳州建立了制造工厂，保证产品的零售供应。中国最大的长毛绒玩具制造 商上海海欣集团，收购了美国家用织物制造商g l e n o i t 公司的纺织品工厂和商标 专利，在美国市场上拥有了自己的家居品牌，公司的绒毛织物年产量增加了近 1 3 。 总之，不管是大型跨国公司数量、研究与开发能力，还是国际品牌数量，我 国与欧盟都存在明显差距。这说明我国大型跨国公司的发展还处在初级阶段，跨 国公司实力有限。2 0 0 8 年我国g d p 总额达3 3 7 0 0 亿美元，排名仅次于美国和日 本，位居第三，而我国跨国公司发展水平与我国目前在世界经济中所处的地位极 不相称。因此，在我国企业不断“走出去”的过程中，一方面企业应在研究与开 发、品牌培育方面加大投入，逐步提升实力，另一方面政府应给与政策鼓励，尽 快培育出一批国际领先的跨国公司。而对欧直接投资战略的制定，也应该既立足 于自身相对落后的现实，又服务于长远发展。 4 1 3 企业管理能力 迄今为止，中国企业的海外投资活动中，仅有l 3 成功，另外有1 3 失败， 1 3 虽未亏损，但也没有实现预期收益。6 导致海外投资成功率低的原因之一，是 我国企业的管理能力普遍不高。中国企业对欧盟直接投资在管理能力方面的不足 主要表现在投资决策过程不科学、对海外企业控制不力和跨文化管理经验欠缺等 方面。 第一，投资决策过程不科学。以往对欧直接投资大项目的失败，并不是对欧 直接投资本身的问题，关键是决策过程中存在问题。在实施直接投资决策时，缺 乏风险意识和风险制约机制，或者在对东道国市场调查研究不足的情况下盲目开 展对外投资活动。在投资项目、环境分析、地点选择、合作伙伴选择、经营策略 的制定与执行等各方面，都缺乏足够的科学论证，因而往