（工商管理专业论文）铁矿石定价机制及中国企业对策研究.pdf

s t u d y o fir o no r ep r i c i n gm e c h a n i s m a n dc o u n t e r m e a s u r e o fc h i n e s ee n t e r p r i s e s 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指 导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引 用的内容外，本论文不合任何其他个人或集体已经发表或撰 写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的 个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到 本声明的法律责任由本人承担。 特此声明 学位论文作者签名： 剖苫了妇，年f 月冲日 学位论文版权使用授权书 本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用 学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学 位论文的印刷本和电子版本：学校有权保存学位论文的印刷 本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段 保存论文：学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文 或部分的阅览服务：学校有权按照有关规定向国家有关部门 或者机构送交论文：在以不以赢利为目的的前提下，学校可 以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。保密的学 位论文在解密后遵守此规定。 学位论文作者签名：互】，甜曰 导师签名 沙j 年7 月z 尹日 友汐年月形日 摘要 铁矿石是重要的钢铁工业原料，在中国进口量超过6 亿吨，进口依存度超过 5 0 ，进口金额近8 0 0 亿美元的今天，其定价机制及中国企业对策研究尤为迫切。 本文从铁矿石资源状况分析入手，探讨了影响铁矿石价格的供求关系、供需 双方市场力量、海运费价格、宏观经济影响等主要因素。对国际铁矿石市场定价 机制从现货市场贸易发展到长期合同年度定价，再到季度合同指数定价的原因进 行了分析。通过原油等大宗原材料定价机制演变，及期货商品特性研究，提出未 来铁矿石市场定价机制的发展方向和其他大宗商品类似，有定价金融化的趋势。 为积极应对铁矿石定价机制和交易方式金融化的趋势，本文提出了中国企业 应采取建立中国自己的铁矿石价格指数、合理利用国内资源并拓宽进口渠道等对 策建议。 关键词：铁矿石，定价机制，长期合同，现货贸易，金融化 a b s t r a c t a st h ec r u c i a lr a wm a t e r i a lf o ri r o na n ds t e e li n d u s t r y , w i t ht h ei m p o r tv o l u m e e x c e e d i n g6 0 0 m i l l i o nt o n s ，i m p o r td e p e n d e n c eo fm o r et h a n5 0 a n dn e a r l y8 0 b i l l i o n d o l l a r si m p o r t n o w a d a y s ，t h es t u d yo fi r o no r ep r i c i n gm e c h a n i s ma n dc 1 1 i n e s e e n t e r p r i s e sc o u n t e r m e a s u r ei so fg r e a tu r g e n c y t h i st h e s i sw i l lt a k et h ea n a l y s i so fi r o no r er e s o u r c e ss t a t u sa st h e e n t r yp o i n t ， p r o b i n gi n t ot h es u p p l y - d e m a n dr e l a t i o n sa f f e c t i n gt h ei r o no r e p r i c e ，t h em a r k e tf o r c eo f s u p p l ya n dd e m a n ds i d e s ，s e af r e i g h tp r i c e ，m a c r o e c o n o m i ei n f l u e n c e , e r e t h ea n a l y s i s o nt h er e a s o no fi n t e r n a t i o n a li r o no r ep r i c i n gm e c h a n i s mc h a n g ew i l lb ec o n ( h l c t e d r a n g i n gf r o ms p o tm a r k e tt r a d et ol o n g - t e r mc o n t r a c ta n n u a lp r i c i n g ，a n dt h e nt o q u a r t e r l yc o n t r a c tp r i c ei n d e x b a s e do nt h ea n a l y s i so ft h ee v o l u t i o no ft h eb u l kr a w m a t e r i a l s ，s u c ha sc r u d eo i lp r i c i n gm e c h a n i s ma n do ft h es p e c i a l t yo ff u t u r eg o o d s t h i s t h e s i sw i l lp u tf o r w a r dt h et r e n do fi r o no r ep r i c i n gm e c h a n i s ma n do t h e rs i m i l a rb u l k r a wm a t e r i a lp r i c i n gf i n a n c i a l i z a t i o n f a c i n gt h et r e n do fi r o no r ep r i c i n gm e c h a n i s ma n dt h ef i n a n c i a l i z a t i o no ft r a d e p a t t e r n ，t h i st h e s i sw i l lp r o p o s e ss o r t so fc o u n t e r m e a s u r e sa n ds u g g e s t i o n s ，s u c ha s s e t t i n gu pc h i n ai r o no r ep r i c ei n d e x ，m a k i n gu s eo fd o m e s t i cr e s o u r c eo p t i m a l l va n d b r o a d e n i n gi m p o r tc h a n n e l k e y w o r d s ：i r o no r e ，p r i c i n gm e c h a n i s m ，l o n g t e r m c o n t r a c t ，s p o tt r a d e ， f i n a n c i a l i z a t i o n 目录 第1 章引言1 1 1 研究背景l 1 。1 1 铁矿石价格与中国经济密切相关1 1 1 2 中国铁矿石市场特别的定价机制值得研究4 1 。2 研究目的5 1 3 研究意义6 第2 章铁矿石资源特性及供需态势研究7 2 1 铁矿石资源的特性7 2 2 铁矿石资源的储量分布7 2 3 铁矿石市场的供需态势8 2 3 1 铁矿石市场的供应态势8 2 3 2 铁矿石市场的需求态势1 0 第3 章铁矿石定价机制演变研究1 2 3 1 铁矿石自由贸易，现货市场定价阶段1 2 3 2 铁矿石长期贸易，长期定价阶段1 2 3 3 铁矿石长期贸易，年度谈判定价阶段1 3 3 4 铁矿石长期贸易，年度谈判定价制度崩溃阶段1 5 3 5 铁矿石季度贸易，指数定价阶段1 6 3 。6 铁矿石定价机制演变的中国因素1 7 第4 章铁矿石价格影响因素分析1 8 4 1 铁矿石供需关系1 8 4 2 铁矿石供需双方市场力量1 8 4 3 铁矿石现货市场贸易2 0 4 。4 铁矿石海运费价格2 1 4 5 国际宏观经济状况2 2 第5 章铁矿石定价机制发展趋势研究2 3 5 1 大宗商品与铁矿石定价机制对比研究2 3 5 2 原油定价机制演变与铁矿石定价机制2 3 5 3 铁矿石定价和交易方式的根本性变化2 5 5 3 1 定价周期缩短2 5 5 3 2 定价指数化2 5 5 3 3 交易金融化2 8 5 4 铁矿石具备期货交易商品的特征2 8 5 4 1 铁矿石价格波动频繁2 8 5 4 2 铁矿石易于分级和标准化2 8 5 4 3 铁矿石能够长期储运2 9 5 4 4 铁矿石能够大宗交易2 9 5 5 铁矿石定价机制日趋金融化2 9 5 5 1 金融资本渗入铁矿石生产领域2 9 5 5 2 季度合同指数定价方式为金融资本进入提供了可能3 0 5 5 3 铁矿石期货化进程提速3 0 第6 章铁矿石金融化趋势下的中国企业对策研究3 2 6 1 围绕价格加强指数研究，掌握定价话语权，规范价格发布3 2 6 1 1 加强铁矿石指数研究，增强中国铁矿石指数权威性3 2 6 1 2 加快中国金融市场发展，建立国际铁矿石定价中心3 3 6 1 3 规范网络及其他媒体铁矿石价格的发布3 4 6 2 围绕市场加强企业市场交易技能，规范交易合同，加强市场信用体系 建设3 5 6 2 1 中国企业应掌握铁矿石金融衍生产品交易技能3 5 6 2 2 推广使用铁矿石进口标准合同。3 5 6 2 3 进一步推广并完善铁矿石供货企业信用体系3 5 6 3 围绕资源合理利用资源，扩大资源提供的渠道和源头3 6 6 3 1 合理利用中国国内资源，鼓励资源节约3 6 6 3 2 拓宽铁矿石进口渠道3 6 6 3 3 加大中国境外铁矿石资源开发力度3 6 6 4 围绕合作加强与资源需求国、海运服务提供商的合作，加强国内钢铁 企业和贸易企业间合作3 7 6 4 1 构建投资联盟，保证铁矿石投资产业链畅通3 7 6 4 2 加强海运合作，发展中国远洋运输船队3 7 6 4 3 进一步推进铁矿石进口代理制3 7 致谢3 9 参考文献4 0 个人简历4 2 1 1 研究背景 第1 章引言 1 1 1 铁矿石价格与中国经济密切相关 改革开放以来，中国经济高速发展，经济规模已经跻身国际前列。从g d p 总量 来看，我国已经超越日本，成为全球第二大经济体。我国对钢铁产品的需求持续增加 ( 陈甲斌，许敬华，2 0 0 7 ) 。而这种对钢铁产品持续增长的需求自然引致了对铁矿石资 源的强劲需求。 图1g d p 与铁矿石需求的关系 y 2 4 3 8 8 2 x 一0 2 7 7 每，一一7 4 ! 岁， ： 、 | | ? 专，。| 黼6 ，一7 血8 矗9 磊1 0 o l t 1 1 赢1g o l t，3 数据来源：国家统计局 根据回归分析法计算，中国g d p 增长与中国铁矿石需求增长的相关系数r = o 5 ， 属于普通相关。再根据相关性滞后调整得出，g d p 增长滞后铁矿石需求一个季度的时 间得到最高相关性系数r = o 6 ，这种相关性递增比较明显，说明铁矿石需求增长早于 g d p 增加，也再次证明钢铁行业的迅速发展对g d p 的贡献度。 中国钢铁生产的初级原料主要是铁矿石，而铁矿石供应已成为影响我国钢铁工 业发展的重大问题。钢材是由粗钢生产而成的，而粗钢的基本原料是铁矿石或是废 钢。总的来说，世界粗钢产量的2 3 是由铁矿石冶炼成生铁再冶炼成粗钢，其余 1 3 是由废钢冶炼而成。由于中国粗钢生产工艺和钢铁消费结构而导致的废钢积累 不足的因素，国内的废钢供应有限，我国粗钢生产绝大部分采用铁矿石生产生铁再 炼成粗钢的方式。因此保证充足的铁矿石供应和价格稳定对于保证我国钢铁工业可 持续发展具有重要意义。 表22 0 0 4 年- 2 0 1 0 年我国主要钢铁产品产量情况单位：万吨 2 0 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6 2 0 0 7 2 0 0 82 0 0 9 2 0 1 0 铁道用钢材 2 7 2 5 13 1 7 8 33 2 0 2 13 1 8 54 8 2 0 65 8 2 3 45 4 6 5 重轨 1 6 9 6 21 9 2 。5 11 9 9 9 31 7 8 8 63 0 5 7 54 4 2 0 84 3 3 6 轻轨 3 2 8 63 8 8 67 6 5 48 8 5 61 11 3 58 9 5 69 2 8 大型型钢 7 2 9 3 57 9 4 7 99 2 5 0 41 0 0 7 7 78 9 0 1 49 2 1 4 69 4 4 9 中小型型钢 2 2 0 3 3 22 7 3 2 4 6 2 4 7 8 7 72 8 3 9 0 3 2 9 6 2 8 8 4 0 7 8 3 34 3 0 6 1 棒材 2 3 4 2 0 12 8 6 1 0 8 3 6 7 0 。5 84 4 8 2 5 14 7 3 5 5 25 5 0 6 1 66 9 3 2 8 钢筋 5 7 9 26 8 0 6 6 7 8 6 2 6 1 49 9 3 0 6 19 5 9 6 4 81 2 3 0 6 11 3 1 1 5 6 盘条( 线材) 5 0 2 2 46 0 4 0 2 4 7 0 6 1 8 78 0 6 7 8 97 9 7 3 89 5 9 6 4 91 0 5 0 9 8 特厚板 1 8 0 2 62 4 2 5 13 1 5 2 24 3 1 0 54 3 9 8 64 8 0 7 24 8 7 9 厚钢板 8 2 0 9 91 0 8 0 1 11 2 5 8 。5 21 7 4 7 7 91 9 5 1 。21 8 7 6 。9 72 2 2 4 6 中板 1 6 0 6 5 71 8 5 7 0 82 2 7 8 1 3 3 0 1 4 4 33 6 0 3 8 8 3 5 1 0 4 84 2 0 9 9 热轧薄板2 8 4 7 53 2 8 0 4 6 2 3 2 2 9 2 9 5 85 1 0 6 7 7 1 6 3 7 2 3 7 冷轧薄板 6 6 8 7 18 1 6 6 51 3 0 1 1 51 5 3 8 41 4 3 5 6 81 5 9 7 4 72 2 2 6 7 中厚宽钢带 2 6 6 6 0 83 6 8 3 94 5 4 7 9 16 2 0 4 3 5 7 4 4 8 4 98 3 6 9 71 0 1 8 3 8 热轧薄宽钢带 8 5 2 9 91 1 6 2 7 81 3 6 3 5 31 5 9 4 8 61 9 9 5 0 82 7 8 4 1 73 5 5 5 3 冷轧薄宽钢带 5 4 5 8 7 3 4 6 81 2 8 3 1 71 7 3 5 2 81 8 4 7 7 72 2 0 6 9 72 9 3 9 8 热轧窄钢带 2 0 1 1 5 7 2 6 5 5 5 73 4 8 5 6 2 3 8 4 1 4 43 4 7 2 74 5 1 5 3 24 8 3 9 9 冷轧窄钢带 3 1 2 8 34 1 7 7 95 1 6 3 3 6 2 0 4 5 5 6 6 76 7 8 28 2 3 4 镀层板( 带)5 8 8 0 18 1 5 7 61 4 1 0 7 31 8 8 2 2 21 6 6 7 5 81 9 4 2 8 92 8 2 8 7 涂层板( 带) 1 2 2 5 71 7 2 9 52 3 2 112 9 5 4 73 9 7 4 25 0 1 1 75 6 3 7 电工钢板( 带) 1 6 3 9 12 4 0 7 7 3 3 6 1 7 4 1 4 。5 44 2 7 2 34 5 1 1 9 5 6 6 无缝钢管 8 5 7 4 61 0 4 8 6 71 5 3 8 6 81 8 5 2 7 82 1 0 2 1 5 2 1 4 3 0 82 5 1 5 9 焊接钢管 1 3 0 5 7 31 5 6 2 9 92 1 2 2 8 22 3 2 5 3 8 2 4 2 2 9 73 0 5 3 8 13 4 2 1 3 其他钢材 6 4 5 4 68 2 9 0 76 6 6 5 59 3 3 8 28 8 6 3 511 1 8 4 91 4 5 2 3 来源：中国钢铁工业协会 2 中国具有相当程度的铁矿石储量，但中国铁矿石贫矿多，富矿少，矿石品位 低。国产铁矿石的成本高于进口铁矿石，从经济成本和效率角度看，中国国产铁矿 石无法满足国内日益增长的铁矿石需求。自1 9 9 8 年以来中国的铁矿石进口量年增长 率持续上升，目前，中国的铁矿石对外依存度达5 0 以上，已成为全球最大进口国。 但是作为全球最主要铁矿石消费国，中国在价格方面却一直处于被动地位。自2 0 0 3 年中国超越日本成为国际市场最大的铁矿石购买国以来，中国钢铁工业所用的铁矿 石已有5 0 以上来自进口，全球新增铁矿石量的9 0 以上用于中国的消费，然而中 国作为最大的需求方，还未能在定价机制中发挥任何影响力。2 0 0 3 年中国加入铁矿石 长期贸易年度定价谈判( 也称长协谈判) 直至2 0 1 0 年谈判最终破裂的这几年中，进 口铁矿石价格已经由不足3 0 美元吨涨到1 8 0 美元吨，几乎每一年谈判的焦点都是 涨幅多少，无论中方如何施展谈判技巧，都难改铁矿石价格年年上涨的趋势。根据中 国钢铁工业协会发布的信息，2 0 1 1 年上半年国内进口铁矿石3 3 4 亿吨，由于进口价 格大幅上涨，多支出# b ? r - 1 6 0 1 7 亿美元。按2 0 1 1 年上半年人民币兑美元平均汇率 6 5 计算，增加钢铁行业成本1 0 4 1 1 亿元人民币。据中国钢铁工业协会统计，近年来 中国因铁矿石价格上涨多支付数千亿人民币，从而导致中国国内钢铁产业的利润空间 一缩再缩，成为铁矿石价格暴涨的受害者。 表32 0 0 1 - 2 0 1 0 年我国国产和进口铁矿石数量对比 单位：万吨 国产原矿进口铁矿石 2 0 0 12 1 7 0 1 59 2 3 0 8 2 0 0 22 2 4 7 5 7111 4 9 4 2 0 0 32 6 0 8 1 71 4 8 1 9 1 2 0 0 43 1 0 1 0 52 0 8 0 7 0 2 0 0 54 2 0 4 9 32 7 5 2 4 2 2 0 0 65 9 9 2 1 53 2 6 3 0 0 2 0 0 77 0 7 0 7 33 8 3 6 7 0 2 0 0 88 2 4 0 1 14 4 3 6 5 0 2 0 0 98 8 0 1 7 16 2 7 7 7 9 2 0 1 01 0 7 1 5 5 56 1 8 6 4 5 来源：国家统计局、中国海关 进口铁矿石价格一路上涨，致使中国钢铁产业及下游产业蒙受越来越大的 经济损失，国民财富甚至经济安全面临重大威胁，令业界及产业经济学者不得 不深入思考国际铁矿石市场定价机制，以期对国际铁矿石市场价格走势做出合 理的解释、预测与控制。 表42 0 0 1 年- 2 0 1 0 年我国铁矿石进口平均价格和同比 进口价格：美元吨 同比 2 0 0 12 7 12 1 l 2 0 0 22 4 8- 8 4 1 2 0 0 33 2 83 2 0 2 2 0 0 46 1 18 6 2 6 2 0 0 56 6 69 0 3 2 0 0 66 4 1- 3 6 8 2 0 0 78 8 23 7 5 5 2 0 0 8 1 3 6 2 5 4 4 2 2 0 0 97 9 9- 4 1 3 6 2 0 1 01 2 8 46 0 7 4 数据来源：中国海关 1 1 2 中国铁矿石市场特别的定价机制值得研究 中国铁矿石市场与欧美和日本市场有一个很大不同之处，即存在长期合同定 价和现货定价两种定价机制并存的状况，而欧美和日本市场几乎不存在现货市 场。 长期合同定价机制的供方为三大铁矿石生产商：巴西的淡水河谷( v a l e ) 、澳 大利亚的力拓( r i o t i n o ) 和必和必拓( b h pb i l l i o n ) ，它们控制了占全球6 0 左 右的铁矿石海上贸易量。2 0 1 0 年前，长期合同铁矿石价格是根据三大铁矿石生 产商与主要钢铁生产商谈判确定的年度合同价格。该谈判定价体系自1 9 8 1 年 起运行，至2 0 1 0 年结束。根据惯例，每年第四季度开始，由三大铁矿石供应商 与其主要客户进行谈判，决定下一财政年度( 来年4 月1 日至后年的3 月3 1 日) 的铁矿石价格( 离岸价格) ，任何一家矿山与钢厂达成铁矿石价格合同，则其 他各家谈判均接受此结果。谈判分为亚洲市场和欧洲市场。以宝钢为代表的中 4 国大中型钢铁生产企业，从2 0 0 3 年底加入长期合同年度定价价格谈判。 另一方面，随着中国钢铁工业的快速发展，中小钢铁生产企业快速崛起。由 于国内中小钢厂拿不到全球主要矿山的长期合同矿( 长协矿) 份额，所以产生了 一个中国独有的现货矿市场。铁矿石现货市场的价格由买卖双方根据当时市场供 求状况，确定每次交易的价格，其价格往往高于年度定价铁矿石价格。中国的铁 矿石现货市场近几年“越长越大”，现货矿市场的大规模发展成为影响到长期合 同年度谈判定价机制破裂的重要因素之一。在2 0 0 3 年以前，中国铁矿石现货交 易虽存在但规模小，而且价格低于年度定价铁矿石；而在2 0 0 3 年之后现货市场 规模逐渐膨胀，到2 0 1 0 年交易量已超过2 亿吨，占中国铁矿石总进口量的 3 0 - 4 0 ，并出现供不应求的局面，同时年度定价铁矿石和现货矿的价差逐步凸 显。这也使得国内大中型钢铁生产企业倒卖年度定价铁矿石渔利的现象日益严 重，大量年度定价铁矿石成为了被倒卖的对象。三大矿山作为供应方当然垂涎于 现货市场所获得的高利润，因此也一直在寻找打破年度定价铁矿石谈判框架的方 法。 目前，普氏等咨询机构推出的铁矿石价格指数，均是依据中国铁矿石现货市 场价格来制定，而三大矿山又根据普氏铁矿石价格指数来确定铁矿石价格。可以 说，中国铁矿石现货市场价格，决定了全球铁矿石价格。 1 2 研究目的 铁矿石供需双方都在为实行对自身有利的定价机制而展开“明争暗斗”，尤 其是近期出现的一系列有关定价机制的外围事件，如中铝公司参股力拓流产、中 国商务部声明反对“两拓”合并以及力拓“间谍门 事件、三大矿山强推季度加 指数定价等，进一步彰显了铁矿石市场定价机制的复杂性及特殊性。可见，要洞 悉铁矿石价格问题，就必须深入探讨铁矿石市场的价格决定机制。 是延续已有近三十年历史的年度谈判价格机制，还是完全采取现货交易，抑 或采取指数化定价、期货市场定价等新型定价机制? 未来铁矿石定价机制的路在 何方? 中国怎样能确保铁矿石供应及价格稳定，维护国家利益与经济安全? 本文 通过深入剖析铁矿石市场定价机制的演变过程，从而找出铁矿石定价机制的影响 因素，经过类比其他大宗商品的发展轨迹，进一步预测铁矿石市场的定价机制发 展方向，并提出中国企业应采取之对策。 1 3 研究意义 随着中国工业化进程的不断加快，中国钢铁生产及消费量与日俱增，钢铁价 格对各行各业的传导和影响程度也不断加大。这一现实决定了铁矿石价格对中国 国民经济的影响力不容小视。 近年来铁矿石价格的持续上涨，使业界注意到了稳定铁矿石价格的重要性， 并促使业界及学者探讨铁矿石涨价的原因，预测铁矿石价格走势并提出对策建 议。但要从根本上化解铁矿石价格波动带来的风险，不能仅仅停留在讨论铁矿石 价格本身这一肤浅的层面上，而要从定价机制入手，因为价格和定价机制是现象 和本质的关系。虽然铁矿石定价机制的发展存在很多的不确定性，但不代表可以 不做任何事，关键是如何趋利避害、因势利导，建立与中国有利的铁矿石定价机 制。希望本文能为铁矿石业界相关人士的决策提供一定参考。 6 第2 章铁矿石资源特性及供需态势研究 2 1 铁矿石资源的特性 根据铁矿石的天然构成要素不同，铁矿石资源可被划分为磁铁矿( 主要成分 f e 3 0 4 ，含铁量约7 2 ) 、赤铁矿( 主要成份f e 2 0 3 ，含铁量约7 0 ) 、菱铁矿( 主要成 分f e c 0 3 ，含铁量约4 8 ) 、黄铁矿( 主要成分f e s 2 ，含铁量约4 8 ) 、磁黄铁矿( 含 铁量约6 0 ) 、褐铁矿( 主要成分为含水的铁的氧化物) 、铁隧岩( 含铁量1 5 - 3 5 ) 。 上述种类铁矿的含铁量( 矿石品位) 不同，采选与冶炼成本各异。全球各个国家拥 有的铁矿品种不尽相同，其境内铁矿石资源的整体品位及采选、冶炼条件也不相 同。铁矿石主要都被用来冶炼生铁与粗钢。天然铁矿石必须被加工成为一定形态 的成品矿后才能进入冶炼程序。当今国际铁矿石市场交易的铁矿石品种主要为粉 矿、块矿和球团矿。粉矿与块矿区别在于粒度，以矿石颗粒直径4 7 5 毫米作为分 界点。球团矿则是若干矿石颗粒被粘土粘合成球团状后被熔炉烧结而成，俗称为 “熟料 ，可被直接送入高炉。粉矿和块矿是国际铁矿石交易的主要品种。( 赵咨 2 0 0 7 ，曹宇2 0 0 6 ，李强2 0 0 5 ) 2 2 铁矿石资源的储量分布 表5 、2 0 1 0 年世界主要国家铁矿石储量 国家资源储量( 亿吨)平均品位( ) 乌克兰 6 8 03 6 巴西 6 2 06 4 俄罗斯 5 6 04 6 澳大利亚 4 0 05 7 中国 3 6 43 3 印度 2 5 25 9 哈萨克斯坦 1 9 04 0 美国 1 5 04 0 来源：美国地质调查局u s g s 从理论上来说，凡是含有铁元素或铁化合物的矿石都可以叫做铁矿石，但工 7 业上能利用的铁矿石只有表内铁矿石，包括炼钢用铁矿石、炼铁用铁矿石、需选 铁矿石，它是生产钢铁的重要原材料。世界铁矿石资源非常丰富，据美国地质调 查局资料，2 0 1 0 年世界铁矿石资源储量估计超过8 0 0 0 亿吨，含铁量超过2 3 0 0 亿吨。乌克兰、巴西、俄罗斯、澳大利亚、中国、哈萨克斯坦、印度、美国、 加拿大等是世界铁矿石资源储量大国。然而这些铁矿石的分布情况却非常的不 均匀，而且品质差异较大，其中巴西、澳大利亚和印度是铁矿石天然品质最好的 国家。 2 3 铁矿石市场的供需态势 2 3 1 铁矿石市场的供应态势 由于世界铁矿石储量分布极不均匀，大型优质的铁矿床只分布于少数国家和 地区，特别是巴西、澳大利亚、印度、南非等国家。有的国家，如乌克兰、美国、 中国，铁矿石储量虽然丰富，但矿石品质不好( 含铁量低，或有害杂质较多) 。 中国、美国铁矿石产量大，但主要用于满足国内需要，独联体国家，如俄罗斯、 乌克兰、哈萨克斯坦也是铁矿石生产大国，但仍不能大量出口。因此这些国家都 不是国际铁矿石市场的主要供应国。现已形成的国际铁矿石主要供应国是巴西、 澳大利亚、印度、南非等国。( 谢理2 0 0 3 ) 根据美国地质调查局统计，全球铁矿石产量在2 0 1 0 年达到了2 0 亿吨，较 2 0 0 1 年增加了1 倍。2 0 1 0 年澳大利亚、巴西、印度、南非铁矿石产量分别为4 2 亿吨、3 7 亿吨、2 6 亿吨、1 亿吨，是全球的主要铁矿石生产国。这些国家由 于钢铁工业不发达，本国不能完全消化其产量，因而大量出口铁矿石。中国、俄 罗斯等独联体国家也大量生产铁矿石，但几乎都在其国内用于钢铁生产，几乎不 出口或出口量极小。 表6 、全球铁矿石海运贸易量单位：亿吨 全球海运铁矿石贸易量 2 0 0 14 4 7 2 0 0 24 8 l 2 0 0 3 5 3 4 2 0 0 46 0 0 2 0 0 56 7 3 2 0 0 67 2 4 2 0 0 77 7 3 2 0 0 88 3 8 2 0 0 99 2 5 2 0 1 01 0 2 0 数据来源：国际钢铁工业协会 国际铁矿石海运贸易量在2 0 1 0 年达到了1 0 2 亿吨，全球铁矿石的生产和贸 易主要被巴西淡水河谷、澳大利亚力拓和必和必拓三家跨国矿山公司控制，三大 矿山公司2 0 1 0 年铁矿石产量超过6 亿吨，几乎全部用来出口，控制着全球约6 0 左右的海运贸易量，国际市场铁矿石贸易是一个典型供方垄断的市场。 单位：百万吨 表7 、2 0 0 3 - 2 0 1 0 年三大矿山铁矿石产量 豢；i i | | 鬻l l 豢2 纛馘鬻l 澜黛黼湖滋瓣溪瑟鞠戮l 鬻糕羹耩1 0 l 鬓零 l i 1 7 1 81 9 7 92 1 6 5 2 5 5 8 2 9 5 9 3 0 1 72 3 83 0 7 8 i 漱纛； i 潼黼霉 赫霪 7 8 48 8 59 6 6 9 8 39 4 81 0 81 1 4 51 2 8 1 l 蹩 1 0 31 0 8 21 2 4 61 3 2 91 4 4 7 1 5 3 41 7 1 61 9 0 9 l 囊l i 鬃i3 5 3 2 3 9 4 6 4 3 7 74 8 75 3 5 45 6 3 15 2 4 16 2 6 8 数据来源：上市公司年报整理 9 2 3 2 铁矿石市场的需求态势 在产业链上，钢铁企业是铁矿石的需方。正是世界各地的钢铁生产企业决定 了对铁矿石品种、质量、数量、规格的需求态势和价格。全球钢铁产量在上个世 纪9 0 年代前，保持着相对稳定，铁矿石供需基本平衡。但中国的钢铁业在9 0 年代有了跨越式的发展，连年保持高速增长，从而带动全球粗钢产量增长，加剧 了铁矿石的供需矛盾。 从国际铁矿石需求看，在2 0 0 3 年之前，日本是全球最大的进口需求方，除 日本外，铁矿石的主要进口国还有德国、英国、韩国、美国等。欧洲和北美洲市 场较为成熟，进口需求相对稳定。在亚洲，日韩的进口量大致维持过去的水平， 并有逐渐减少的趋势，唯有中国异军突起。随着中国钢铁产业的发展，快速拉动 了国际市场对铁矿石的需求增长。中国在2 0 0 3 年超过日本，成为当今世界上最 大的铁矿石进口国，并且一直持续到今天。根据世界钢铁工业协会统计，2 0 1 0 年中国粗钢产量达到了6 2 7 亿吨，占到了全球粗钢产量的4 4 3 。中国钢铁工 业所用的铁矿石已有5 0 以上来自进口，全球新增铁矿石量的9 0 以上用于中 国的消费。 2 0 0 8 年金融危机后，全球经济形势好转，世界钢铁产量重拾升势，铁矿石 需求持续增加。但提高铁矿石产量需要时间和巨额投资，国际市场上的供需矛盾 难以在短时间内得到解决。所以，如果钢铁工业的增长态势不发生变化，铁矿石 供应紧张将在短时间内难以改变。 表8 、2 0 0 1 年一2 0 1 0 年中国、日本、韩国、全球粗钢产量单位：万吨 全球粗钢产量中国 日本 韩国 2 0 0 18 5 0 3 4 5】5 0 9 0 61 0 2 8 6 64 3 8 5 2 2 0 0 29 0 4 0 5 31 8 2 2 4 91 0 7 7 4 5 4 5 3 9 2 0 0 39 6 9 9 9 22 2 2 4 1 31 1 0 5 1 14 6 3 1 2 0 0 41 0 6 9 0 8 22 8 0 4 8 611 2 7 1 84 7 5 2 1 2 0 0 51 1 4 6 6 8 63 5 5 7 91 1 2 4 7 14 7 8 2 2 0 0 61 2 5 1 1 9 64 2 2 6 61 1 6 2 2 64 8 4 5 5 2 0 0 71 3 5 1 2 8 94 8 9 8 9 91 2 0 2 0 3 5 1 5 1 7 2 0 0 81 3 2 9 1 2 35 0 0 3 1 21 1 8 7 3 95 3 6 2 5 2 0 0 9 1 2 1 1 4 6 15 7 3 5 6 7 8 7 5 3 44 8 5 7 2 2 0 1 01 4 1 3 5 9 66 2 6 6 5 41 0 9 6 05 8 4 5 3 数据来源：国际钢铁工业协会 1 0 图92 0 1 0 年世界粗钢产量及钢材消费量地理分布 溺豢纛f 藏瀑鬻秘； 全球慧蠢：1 2 岛2 亿吨 酲攀 。嚣甏 产囊 全球慧鬟：1 4 。1 4 亿堍粗钢 来源：国际钢铁工业协会 第3 章铁矿石定价机制演变研究 铁矿石定价机制的演变充分反映了资源性大宗商品价格形成过程中力量与 利益的博弈。这种博弈，既有合作博弈，也有非合作博弈，有时也是变和博弈， 各种博弈都出现在铁矿石定价过程中，铁矿石定价机制的演变是供需双方充分博 弈的结果。 3 1 铁矿石自由贸易，现货市场定价阶段 铁矿石贸易离不开钢铁工业的发展，在1 9 6 0 年以前，钢铁工业主要集中在欧 美等发达国家国家。英国在1 8 8 0 年以前是世界第一钢铁生产国，而美国在1 8 8 0 年超过英国，并且将第一的优势一直保持至u 1 9 6 0 年。这一时期，由于英美拥有大 量的殖民地，全球铁矿石资源被大量开发，供应充足，交易方式以现货交易为 主。这一阶段钢铁工业发展较快，但铁矿石还不具备现代资源性大宗商品的基本 特征，欧洲钢厂主要依赖于欧洲的铁矿石供应商，美洲钢铁厂则从他们控制的铁 矿石矿山购买。只有日本进口铁矿石，但数量很少，不能看成是一个统一的铁矿石 市场。交易双方都以现货市场价格作为交易价格，价格随行就市，波动频繁。( 谢 理2 0 0 3 ，刘伟朋2 0 0 9 ，吴蓓蓓2 0 1 0 ) 3 2 铁矿石长期贸易，长期定价阶段 1 9 6 0 年以后，日本经济高速发展，拉动其钢铁工业快速发展，而日本由于 国内资源贫乏，铁矿石需全部进口，成为铁矿石市场的大买家。这一时期，其他 国家的钢铁工业也得到了长足的发展，这一势头到1 9 7 3 年基本达到顶峰。与此 相对应，全球铁矿石的开采和生产也实现了跨越式的增长。这个时期的钢铁生 产大国是美国、日本、韩国、前苏联和德国、法国、英国、意大利，铁矿石主 要供应国是澳大利亚和巴西。美国和前苏联的铁矿石资源相当丰富，基本不需 要进口，而欧洲国家和日本、韩国基本上没有多少铁矿石资源，主要依赖进 口。 日本全部铁矿石需求，必须依靠进口铁矿石来满足。2 0 世纪6 0 年代中期， 澳大利亚皮尔巴拉地区发现铁矿后，澳大利亚开始出口铁矿石。皮尔巴拉地区矿 山的开采需要大量资金，此时日本正处于经济飞速发展阶段，铁矿石需求量不断 增加。因此双方很快达成协议，日本钢铁企业出资开发矿山，澳大利亚将开采出的 铁矿石出口日本。以新日铁公司为首日本钢铁厂创造了长期合同制，以保证合理 价格的铁矿石长期稳定供应。此协议通常是1 0 - 2 0 年，铁矿石量和价都锁定 1 0 2 0 年。长期协议既保证了皮尔巴拉矿山项目的资金，又保障了日本对铁矿石 需求。2 0 世纪7 0 年代，欧美钢铁生产企业借鉴日本企业经验，大批量使用进 口铁矿石并与供应商签订长期合同。在7 0 年代后期，部分铁矿石合同执行时间 一度缩短，但长期合同依然存在，这一阶段一直维持到1 9 8 0 年。 3 3 铁矿石长期贸易，年度谈判定价阶段 1 9 7 0 年以后，由于全球经济的波动，钢材和铁矿石的生产也出现了大幅波 动，严重影响了企业的生产和经营，在此情况下，锁定价格且为期1 0 年左右的 长期合同，显然对供需双方对产生了不利影响。为保证钢铁生产企业与铁矿石生 产企业的利益，铁矿石供应商和钢铁生产企业均有缩短定价时间的意愿。在日本 钢铁生产企业的推动下，供需双方很快就长期合同锁定铁矿石交易数量，年度谈 判确定当财年交易价格的定价方式达成了一致。由于铁矿石只能用于钢铁生 产，年度谈判定价机制对供需双方都有利。对主要买方来说，日本铁矿石资源匮 乏，年度谈判定价有利于其稳定原料价格，并能使钢铁企业在年初制定全年钢铁 生产与销售计划；而对于铁矿石生产企业而言，当时巴西淡水河谷等三大矿山 也处于发展阶段，长期合同能够使其合理安排扩产计划，并利用年度定价合同向 银行申请贷款，从而j i i 页n 生产和扩产。 在日本企业的建议下，1 9 8 1 年供需双方开始进行年度铁矿石价格谈判。此 后该谈判机制经过多年的完善，逐步形成了亚洲、欧洲铁矿石年度价格谈判机制， 是淡水河谷等三大矿山和日、欧几家大钢厂之间的博弈，该定价体系也成为了全 球铁矿石供需双方都认可的定价体系，并一直延续到了2 0 0 7 年。 年度价格谈判主要按照以下几个原则开展，一是锁定合同数量，年度价格谈 判不涉及合同数量问题，只就下一财年度铁矿石价格展开谈判；二是涨幅一致， 按照各铁矿石品种的铁品位计算价格，不考虑各品种的差异；三是定价跟随，谈 判中欧洲或亚洲市场，只要有一方达成价格协议，谈判即中止，整个市场都按照 先行达成的价格执行；四是年度有效，每年第四季度开始下一年度的谈判，在来 年4 月1 日之前达成价格协议。合同时间为来年4 月1 日至后年的3 月3 1 日， 期间不管市场发生何种变化，价格都不进行调整。五是离岸价，谈判价格不包含 海运费等价格因素。 谈判分为亚洲市场和欧洲市场，由国际主要钢铁企业和矿山企业进行一对 一的多边谈判。在亚洲市场上，由日本钢铁业的代表新日铁钢铁公司、韩国钢铁 业的代表浦项钢铁公司，与巴西的淡水河谷公司、澳大利亚的必和必拓公司和 力拓公司为代表的全球铁矿石三大供应商进行谈判。 1 9 9 6 年中国粗钢产量超过1 亿吨，超过日本成为全球第一，7 年以后的2 0 0 3 年，同样是超过日本，中国成为了全球第一大铁矿石进口国。从2 0 0 3 年起，宝 钢集团作为中国钢铁业的代表，开始列席亚洲铁矿石价格谈判，2 0 0 4 年正式作 为谈判代表参与谈判：在欧洲市场上，由欧洲钢铁业的代表安塞乐与三大供应商 进行谈判，具体的谈判代表也随着钢铁工业并购的格局不断变化。由于亚洲和 欧洲两大钢铁市场的存在，传统意义上年度铁矿石价格也有“欧洲价格”和 “亚洲价格 之分，上世纪8 0 年代大部分年份中，欧洲价格涨幅与亚洲价格涨 幅虽然相差不大，但通常都不相同，进入2 l 世纪以后，欧洲价格和亚洲价格涨 跌保持了同步。( 刘伟朋，2 0 0 9 ) 。 2 0 0 4 年以前，世界铁矿石供需情况基本平衡，矿山的供应和钢厂的需求变 化都不大，年度价格的涨跌幅度均未超过2 0 ，因此这一铁矿石长期贸易，年度 谈判定价机制得以较长时间存续。这一时期，中国经济蓬勃发展，由于中国的钢 铁工业集中度不高，大量中小钢铁企业得到了发展，其对铁矿石的需求，特别是 质量优异的进口铁矿石需求与日俱增。但是由于淡水河谷等三大矿山已经适应了 多年的铁矿石供需基本平衡，并未大规模扩建，供求矛盾在2 0 0 4 年集中爆发， 当年的铁矿石价格涨幅达到了创纪录的7 1 5 。 2 0 0 4 年以后，由于中国钢铁工业的快速发展，对铁矿石需求剧增，铁矿石 年度价格大幅上涨。三大矿山在2 0 0 4 年以后，基本没有多余的铁矿石数量和中 国的中小钢铁企业签订长期合同，迫使其在印度等铁矿石现货市场上大量采购， 且价格往往高于年度定价的铁矿石价格。就此，中国形成了全球独一无二的铁矿 石现货市场，并且规模越来越大，在2 0 0 7 年达到了1 5 亿吨左右。以印度矿为 代表的现货矿价格在2 0 0 7 年，高出以淡水河谷为代表的三大矿山年度定价铁矿 石价格的2 倍。如此大的价差，使得拥有长期合同的中国钢铁企业大量在现货市 场上抛售三大矿山的年度定价铁矿石获取高额利润。这使得三大矿山极为不满， 在年度价格谈判中屡屡发难，这也为年度谈判定价机制崩溃埋下了伏笔。 1 4 3 4 铁矿石长期贸易，年度谈判定价制度崩溃阶段 2 0 0 7 年以后，铁矿石长期贸易，年度谈判定价制度被三大矿山和中国企业 逐步打破，走向了崩溃。淡水河谷和浦项、新日铁于