（产业经济学专业论文）信用卡产业的政府规制问题研究——以韩国为例.pdf

ab s t r a c t 一一. . .口 . ab s t r a c t c r e d i t c a r d h a s s h o w n g r e a t a d v a n t a g e s i n d e v e l o p i n g l o c a l e c o n o m y a n d m a k e s g r e a t c o n t r i b u t i o n i n s t i m u l a t i n g c o n s u m p t i o n a n t t h e r e f o r e th e w h o le e c o n o m i c . m e a n w h i le , i t i s a d o u b l e - s w o r 氏 w h i c h m a y a l s o r u in t h e e c o n o m i c . t h e d e v e l o p m e n t o f k o r e a c r e d i t c a r d i n d u s t ry i s a g o o d e x a m p l e . s in c e 1 9 9 8 , k o re a c r e d it c a r d i n d u s try h a s a c c o m p l i s h e d r a p i d m a r k e t g r o w th b y g o v e rn m e n t c r e d i t c a r d i n d u s t ry a c t i v a t i o n p o l ic y f o r d o m e s t i c e c o n o m y r e c o v e ry a n d b u s i n e s s e n t it y s s a l e s a c t i t i e s . h o w e v e r a s e c o n o m i c s l u m p a n d c r e d i t c r u n c h r e s u lt e d i n c r e d it d e b t o r i n c r e a s e a n d a r r e a r r a t e , e s p e c i a l l y d u r i n g t h e y e a r 2 0 0 3 c r e d i t c a r d i n d u s t ry s h o w e d 1 .5 b i l l i o n k r w i n a y e a r a n d i t i s s u ff e r i n g a s s e r i o u s l i q u i d i t y r i s k a n d it m a k e s a s t r o n g r e s t r u c t u r i n g m 学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、 扫描、 数字化或其它手段保存论文; 学校有权提供目 录检索以及提供 本学位论文全文或者部分的阅览服务; 学校有权按有关规定向国家有 关部门或者机构送交论文的复印件和电子版; 在不以赢利为目的的前 提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。 学 位 论 文 作 者 签 名 : 巷r0 e l 柳7 年 k - 月 i 扣 经指导教师同意，本学位论文属于保密，在年解密后适用 本授权书。 指导教师签名: 学位论文作者签名: 解密时间:年月日 各密级的最长保密年限及书写格式规定如下: 内部5 年 ( 最长5 年， 可少于 5 年) 秘密1 0 年 ( 最长1 0 年， 可少于 1 0 年) 机密2 0 年 ( 最长2 0 年， 可少于2 0 年) 艺 八 了 价 它 咬 八 刃今 漏 南开大学学位论文原创性声明 本人郑重声明: 所呈交的学位论文， 是本人在导师指导下， 进行 研究工作所取得的成果。 除文中己经注明引用的内容外， 本学位论文 的研究成果不包含任何他人创作的、 己公开发表或者没有公开发表的 作品的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集 体， 均已在文中以 明确方式标明。 本学位论文原创性声明的法律责任 由本人承担。 学位论文作者签名: 2 0 0 7年5 1 1 ? 无法有效地解释放松规制;忽视信息不对称，缺乏委托代理理论，从而无 法解释规制者的自由裁度权以及利益集团的利益和权力所在。于是出现了麦克 切斯尼创立的新规制经济理论，强调规制者的主动作用，并构建了规制者抽租 模型。 3 . 激励性规制理论 激励性规制理论主要考虑规制环境的信息结构以及规制者与被规制者的对 策性互动，在此条件下，以刻画政府最优规制为目的，设计激励机制。激励性 规制理论包括公共利益范式下的激励性规制理论和利益集团范式下的激励性规 制理论.公共利益范式下的激励性规制理论坚持 “ 公共利益”范式，1 2 将政府 看成是社会福利的最大化者，在此前提下考虑规制过程的信息不对称性，提出 一系列规制激励模型。如勒布与马加特的l 2 m模型1 3 ，约萨与斯特罗福利尼模 型1 4 等。利益集团范式下的激励性规制理论在坚持利益集团范式的基础上，将 规制机构分为规制者和国会两层，承认规制者可能被受规制企业或其他利益集 团俘获而与之合谋， 从而创建了“ 利益集团政治的委托一 代理理论” ， 在更复杂的 框架下探讨规制激励机制。该理论最早的系统表述由拉丰和蒂若尔完成。具体 模型包括利益集团与规制机构无合谋的规制模型、 利益集团与规制机构合谋下 的规制模型、多重利益集团存在时的规制模型等. 4 . 规制框架下的竞争理论 规制框架下的竞争理论几乎与规制经济理论同时代兴起，按照引入规制领 域或产生的时间来说，规制框架下的竞争理论主要包括特许经营权竞标理论、 可竟争市场理论、标尺竞争理论、直接竞争理论等。德姆塞茨对自然垄断理论 9 s t ig le r . t h e t h e o ry o f e c o n o m ic r e g u la t io n . j l . j o u rn a l o f e c o n o m ic s a n d m a n a g e m e n t s c ie n c e . 1 9 7 1 t o p e l t z m a n . i t o w a r d a m o re g e n e r a l t h e o r y o f r e g u l a t i o n 1 1 . j o u rn a l o f l a w a n d e c o n o m ic s , 1 9 7 6 , 1 9 ( 2 ) ， ， b e c k e r . g i s 1 a t h e o ry o f c o m p e t i t i o n a m o n g p re s s u re g ro u p s f o r p o l it ic a l i n fl u e n ce j . q u a r te r ly j o u rn a l o f e c o n o m i c s , 1 9 8 3 , 9 8 ( 3 ) p u b l i c p o l i c i e s , p r e s s u re g ro u p s , a n d d e a d w e i g h t c o s t s 月 . j o u rn a l o f p u b i l c e c o n o m i c s , 1 9 8 5 , 2 8 ( 3 ) l o e b , m i a n d m a g a i, d e c e n t r e a l i z e d me t h o d f o r u t i l i t y r e g u l a t i o n j 1 . j o u rn a l o f l a w a n d e c o n o m i c s 19 7 9 ,2 2u io ssa, 篡 默 1in i. p rice c ap o r g a n i z a t i o n ,2 0 0 2 , 2 0力 r e g u l a t i o n a n d i n f o r m a t i o n a c q u i s i t i o n . 月i n t e rn a t i o n a l j o u r n a l o f i n d u s t r i a l 第一章绪论 提出质疑，认为它不能揭示从生产上的规模经济到市场上的垄断价格之间的逻 辑步骤，巧由此主张以特许经营权竞标替代规制，从而将特许经营权竞标理论 引入规制理论领域。可竞争市场理论形成于加世纪7 0 年代末8 0 年代初，由鲍 莫尔、 潘泽和威利格加以 系统化和正式化。 标尺竞争理论是由 施利弗1 9 8 5 年引 入规制理论领域1 6 ，后经拉丰与蒂若尔1 7 等人加以发展。 1 . 2 . 2 有关信用卡研究的文献综述 从2 0世纪 8 0年代开始，国内外对于信用卡经营管理的研究逐渐盛行。在 国外， 将信用卡作为电子货币和对信用卡收单网络的研究比较多。马 j 迈耶 ( 2 0 0 0 ) 在 货币市场和 大银行家中对包括信用卡在内的电子货币在美 国产生的历史和现状进行了研究，指出信用卡等电子货币未来将被完全电子化 的支付命令所取代，他认为政府要加强对信用卡交易和发行合法性真实性和安 全性的 监管， 确保消费 者利益1 8 。 奥兹 谢伊( 2 0 0 2 ) 在 网 络产业经济学中对 金属货币、电子货币等存在的条件进行了研究，提出不同的交易成本导致使用 不同的支付工具，同时详细分析了网络产业的互补性、兼容性、消费外部性、 生产规模性等特征，指出网络产业具有很高的固定沉没成本和很低的边际成本， 平均成本会随着产品数量的增加而急剧减少1 9 0 国 外对于信用卡产业的研究主要集中 在v i s a m a s t e r 等大型国际信用卡 组织和花旗、汇丰等全球性金融巨头来进行，研究主要侧重于产品创新、技术 开发、市场竞争和发展趋势的研究，并通过定期不定期的发布全球信用市场分 析报告，引导产业资本投资方向. 在国内，对信用卡产业研究的不多，对信用卡的研究主要是将信用卡作为 支付产品和作为金融服务业的组成部分来进行。张卓其在 ( 2 0 0 1 )在 电子银 行中指出，信用卡是我国金融电子化的重要组成部分，应充分发挥政府职能 作用， 加快金融电子化和信息化建设步伐2 0 。张劲松 ( 2 0 0 3 )在 网络金融 中也指出，中国应大力推广信用卡，加快建立全国统一的信用卡授权系统2 1 e ， ， d e m s e t z h i w h y r e g u la t e u t i l it i e s月 . j o u rn a l o f l a w a n d e c o n o m ic s , 1 9 6 8 , 1 1 ( 1 ) 16 s h le if e r . a i a t h e o ryo f y a r d s t ic k c o m p e t it io n ( 1 ) . r a n d j o u rn a l o f e c o n o m ic s , 1 9 8 3 , 1 6 ( 3 ) 1 r l a ff o n t . 1 1 j i a n d t i ro le , 1 1 a t h e o r y o f i n c e n t iv e s i n p r o c u r e m e n t a n d r e g u la t io n ( m ) . c a m b r id g e : m it p r e s s , i 卯3 . 1 马丁 迈耶. 何自 云译: 大银行家.海南出版社 9 9 9 . 1 2 1 9 奥兹 谢伊. 网络产业经济学. 卜 海财经大学出版社一 2 0 0 2 年1 0 月第i 版 l a 张卓其电子 银行. 高等教育出版杜. 2 0 0 . 年 i 月第 . 版 3 1 张劲松. 网络金融. 浙江大学出版社. 2 1 1 0 3 年， 月第. 版 第一章绪论 张晋生( 2 0 0 0 ) 在其主编的 商业银行零售业务 中讲到了 信用卡等零售金融业务 的特征和发展趋势，他指出信用卡等零售金融业务服务对象具有广泛性、产品 多样化、 属于劳动力和服务密集型业务等特点。 中国信用卡杂志是国内信用卡业务领域的权威刊物，是对国外先进经 验的介绍，和我国信用卡业务发展实践经验的总结。它与中国银联股份有限公 司等一道，从事着国内信用卡业务的普及教育和研究工作，他们的文字资料、 图表为本文的研究提供了难得的素材。中国计划出版社在2 0 0 1 年出版的 银行 信用卡一书对美国商业银行信用卡业务的经营管理进行了权威和详细的介绍。 这些权威刊物为中国商业银行信用卡业务发展走向成熟提供了方向。 国内 对于信用卡产业的研究成果的增多，主要是在1 9 9 3 年金卡工程正式启 动后。1 9 9 8年，中国企业改革与发展研究会公布了 第一份信用卡产业研究报告 “ 中国信用卡产业发展报告” ，此后国内每年都有许多研究机构致力于信用 卡产业发展的研究。中国人民银行主管的 金融时报杂志也一直跟踪中国信 用卡产业的热点、焦点和难点问题。 此外，吴晶 妹 ( 2 0 0 2 ) 在 现代信用学中， 讨论了 现代信用的地位、 特征、 信用结构、信用效率以及现代信用活动对经济增长的积极作用，认为信用卡业 务通过支付结算、资源动员、风险配置和信号显示四项功能促进经济增长2 2 . 吴洪涛的 商业 银 行信用 卡 业务 ( 中 国 金 融出 版社， 2 0 0 3 ) 比 较全而介 绍了 国 外 信用卡业务的发展，将信用卡具体业务与经济学基础理论结合到一起，对中外 信用卡业务发展相关指标作了比较分析2 3 0 总的来看，当前国内对于信用卡产业的业务知识、竞争态势、技术创新等 研究较多，而运用经济学基础理论对信用卡业务的经营管理进行解释，把银行 信用卡业务作为一个整体现象，从产业角度揭示信用卡产业运作机制和演变趋 势的深层次研究却比较欠缺. y 1 吴晶妹. 现代信用学冲国金融出版社. 2 0 0 2 , ” 2 吴洪涛. 商 业 银 行信用卡 业务 . 北京 . 中国金 触出 版礼 2 0 0 年第i 版2 0 0 3 年1 3 - 3 9 ; 1 6 9 - 1 8 8 第三节 第一章绪论 研究思路及创新点 1 . 3 . 1 研究方法 本文以理论性研究和实证分析为主。在理论研究过程中，首先收集有关资 料和信息，对信用卡产业的构成和特征作出系统的梳理，归纳出其产业特征， 然后进行理论推导分析，最后有针对性的作韩国信用卡产业的实证研究分析。 本文将要运用研究方法包括演绎法、归纳法和案例研究方法。 本文理论研究部分中主要应用演绎和归纳的方法，首先从信用卡业务发展 的一般中总结出信用卡产业的主要特征，主要应用新古典经济学中的边际理论 和产业组织理论，包括网络经济学理论、双边市场理论、外部性、正反馈、需 求规模经济理论等方法，从信用卡产业的技术特性入手，得出其自 然垄断趋势 的性质，然后应用s c p范式对该产业进行研究，重点分析其市场结构和市场行 为，并研究对应的规制方向和方法。 经验研究主要以实例和数字说话。本文选取韩国信用卡产业发展为主要使 政方面的研究对象。之所以选区韩国作为案例进行研究，主要有以下几个方面 的原因: 韩国 信用卡的发展历程本身具有一定的典型性，可谓一波三折。 信用卡在 韩国的发展速度为世界之最，同时信用卡危机也给韩国带来莫大的冲击。韩国 信用卡危机爆发的根本原因、政府和信用卡公司的博弈决策等问题与本文的分 析结论较为相近。 通过对韩国 政府对信用卡市场的进入退出 规制政策和价格规 制政策的研究，可以对本文的理论分析进行验证。 韩国信用卡市场的形成为外部引入模式，并非自发产生。这一点与我国情 况相同。两国具有较为相似的传统东方的消费观念和习惯以及较为相近的文化 背景。而信用卡的引入，无疑会影响或改变消费者的选择和行为。通过对韩国 信用卡的 研究，可以为我国信用卡发展提供更多的经验教训和借鉴。 1 . 3 . 2 研究框架 本文将以 如下研究框架展开，如图1 . 1 . 第一章绪论 考察研究背景， 提出本文 的研究意义和研究框架 .一 产业形成发展过程 和产业链构成 气 市场结构及进入规制 市场行为及价格规制 4 - 理论归纳 和研完 产业特征和属性 韩国信用卡产业 发展情况 韩国信用卡产业 规制内容 、 一 _ _-一_-一_甘 ， 图1 . 1 论文研究框架 1 . 3 . 3创新点及不足 本文的创新点主要包括以 下几个方面: 从选题上看，本文将理论界前沿问题与业界热点问题相结合，既具有很强 的理论意义又具有重要的现实意义;从内容上看，与国内以往文献相比，本文 系统地总结了信用卡产业的特征、垄断趋势和政府规制的辩证关系。本文在理 论分析的基础上，对韩国信用卡发展这一特殊案例进行了实证分析，使理论分 1 0 第一章绪论 析更加具体，丰富了文章的整体性。 本文的难点有如下几个: 1 . 信用卡产业形成和发展的时间尚短: 2 . 国内相关文献较少，尤其是以产业组织理论进行分析的文献较少: 3 . 韩国信用卡产业相关数据资料尤其是直接数据资料较难取得。 信用卡产业在我国是新兴产业，国内关于信用卡产业的系统化理论研究还 很少见，尚未能提出一条适合我国特点的信用卡产业发展道路。当前，关于境 内外信用卡产业的统计文献资料非常缺乏，也没有可资借鉴的信用卡产业理论 和产业发展模式理论。信用卡产业与金融服务业、信息服务业、设备制造业和 商业流通业等多个产业之间的关系错综复杂，增大了研究难度。信用卡产业相 比于其他传统产业极为复杂，它不仅仅是一种具有垄断趋势的产业，还具有很 多特性，如双边市场特性、网络经济特性等。此外，由于信用卡与金融业息息 相关，是影响国计民生的重要产业之一，对该产业的规制应考虑更为全面和细 致，但限于信息资料的缺乏以及作者能力的不足，所以对信用卡产业的分析只 能停留在较初级的阶段。 第二章信用 r - 产业链及产业特性分析 第二章信用卡产业链及产业特性分析 本章主要通过分析信用卡的基本情况，抽象出信用卡产业的产业链构成和 价值活动，揭示其产业特征，为下一章进行信用卡产业分析作铺垫。 第一节信用卡的发展历程 由于信用卡最初诞生在美国， 发展历史最久，且其信用卡产业为市场自 发 形成，对其他后进国具有一定引领作用，因此本节通过简述以美国为核心的信 用卡发展历程和现状，分析信用卡的市场构成和价值链情况，从而得出信用卡 产业的基本特点。 信用卡这个小精灵，从产生到在全球范围内蓬勃发展，已经历了大半个世 纪。美国是信用卡产业的发源地，信用卡在美国完全是市场自 发产生的。1 9 1 5 年，美国的一些百货业、饮食业、娱乐业商户和汽油公司为招徕顾客，扩大营 业额，在一定范围内发行一种金属徽章作为信用筹码，顾客凭筹码在这些商店 及其分号赊购商品、约期付款。1 9 5 0 年，美国d i n e r s c l u b 正式发行签账卡，是 全球第一张塑料货币。之后信用卡走过艰难缓慢的初创期和成长期，终于成熟 起来。 2 . 1 . 1 初创时期 1 9 5 01 9 7 0 年代中期 这2 5 年是美国信用卡的初创时期，信用卡业奠定了发展壮大的三大支柱: 1 . 世界上第一张d i n e r s c l u b : 最基本的信用卡商业模式商户折扣费和持 卡人年费。 1 9 5 0 年d i n e r s c l u b 创始人的意图是想在卖方 ( 商户) 与买方 ( 客户) 之间 插入一个提供付账服务的第三方.作为先驱者，d i n e r s c l u b必须同时开拓出持 卡人和商户两方面的市场，经过初期探索和发展，形成了以商户折扣费和持卡 人年费为收入来源的商业模式，主要为双方的支付结算提供服务。于是，世界 上第一张信用卡的商业模式就这样诞生了。 1 9 5 8 年开始推出的运通卡( a m e r i c a n e x p r e s s c a r d ) 虽然在运营和品质上后来者 居上， 但在商业模式上还没有根本性 的突破。 第二章 信用卡产业链及产业特性分析 2 . 美洲银行卡: 循环消费信贷从亏损走向 成功。 同样是在1 9 5 8 年，美洲银行卡 ( b a n k a m e ri c a r d )的推出为信用卡的发展 拓出了一片崭新的天地。美洲银行设想出了具有循环信贷功能的信用卡方案。 持有这种信用卡的人，不仅可以像持有d i n e r s c l u b 那样付账，而且可以在月底 收到账单时不必全部付清， 余额滚入下个月， 银行则开始在余额上收取利息。 这样，与d i n e r s c l u b 不同的新的商业模式诞生了，银行信用卡的主要收入来源 与循环信贷的利息。 3 . 信用卡联盟: 冲破美国银行法的地区性栓桔， 分离付款结算系统与信贷系 统。 v i s a和ma s t e r c a r d 的前身都创立于1 9 6 6 年， 而它们各自 发展成长到形成 今天这样的基本构架，都是在1 9 7 0 年代中期完成的。关于信用卡联盟的历史， 已经有很多专门的研究、介绍，本文不再赘述。 信用卡联盟的重要意义在于:在市场规模上，为分散在美国各地的银行突 破美国1 9 2 7 年mc f a d d e n 银行法案对跨州经营银行业务的禁令、建立信用卡的 全国市场，开辟了一条通道。在系统结构上，将付账清算结账业务与信贷业务 分离开来，信用卡联盟主持前者，而发卡银行专营后者，各司其职，充分发挥 了各方的特长与优势，形成了既有竞争、又互相促进的系统。 它不仅仅是信用卡产业链中的一环， 而且可以说在很大程度上代表了这个 产业发展的模式，在过去和现在一直是信用卡产业发展的重要推动力量，并组 织制定维持信用卡产业有效运转的一系列标准和规范。信用卡组织在整个信用 卡产业中居于中枢地位。它们一端连接发卡方，另一端连接收单方和商户;它 们不仅提供了先进的交换网络和服务平台，更是行业标准和规范的牵头制定者; 它们扮演着仲裁者的角色，确保游戏规则的顺利执行;它们以品牌的力量来不 断推动信用卡产业的发展。如果缺少了信用卡组织，在一个充斥着不同技术标 准和定价模式的环境中，很难想像信用卡产业会具有生命力和竞争力。信用卡 组织的存在及其发挥的突出作用是网络效应的集中体现，它不仅极大地提高了 整个产业的效率， 使各个参与主体从中受益，同时通过其协调机制给整个社会 带来了福利，带动了相关行业的发展，促进了消费和经济增长。 2 . 1 . 2 成长时期 1 9 7 0 中一1 9 8 0 年代末 美国信用卡业在初创时期奠定基本商业模式，具备了全面发展的雏形。然 第二章 信用 k 产业链及产业特性分析 而，银行信用卡市场在 1 9 7 0年代初的规模还是很小的，但到了 1 9 8 0年代末， 信用卡已 经成为大众的消费信贷工具。这主要归功于以下几点: 1 . 搭乘信息科技快车 消费信贷与商业信贷最明显的不同就在于，前者的批量大，而每一笔交易 的金额少，因此只有大规模经营并全面实行自 动化的信贷流程，才有可能薄利 多销实现盈利，银行传统的手工操作根本不能支撑信用卡业的全面发展。这里 尤为突出的是花旗银行在 6年的信息化改造后，其后台运行彻底改观，有人形 容说像自 动装配线一样规范与高效，令老银行都认不出来了。花旗的这一步为 它今后的发展打下了坚实的基础。 2 . 建立和规范全国性大众市场 美国全国性大市场的形成和规范可以 大致分为两阶段:第一阶段是信用卡 联盟的建立，打破了美国各州间的藩篱，使各银行的触角迅速遍及全国，第二 阶段是双联制的 确 立， 即维萨( v i s a ) 和万事 达( m a s t e r c a r d ) 取消了 所有限制其成 员银行同时具有两大信用卡联盟成员身份的规定。这触发了大批量发卡的第二 波高潮，发卡银行全都积极行动起来，全力抢占“ 另一半即市场。 3 . 建立健全风险管理 信用卡首先面临的是伪冒的风险，信用卡业一方面不断开发新技术来增加 伪冒的难度和成本，另一方面经过多年的摸索积累，逐步归纳出一些行之有效 的遏制伪冒的运营方法. 在伪冒风险得到有效控制以 后，持卡人的信用风险就成为信用卡风险管理 中的核心。1 9 7 0 年代中期以前，还没有美国信用档案公司 ( c r e d i t b u re a u )对外 提供信用记录，因此，在相当时间内，银行发行信用卡可以说是摸黑碰运气。 1 9 7 0年代中期以后，随着信用记录的积累和信用档案公司的发展，盲目 发卡局 面才有了根本的改变。美国还建立了专业化、多层次的信用体系，美国的 t r a n s u n i o n . e x p e r i a n . e q u i f a x 专门 负 责消费 者 资 信数据 库; 有 1 0 0 0 多 家信 用 局 ( c r e d i t b u r e a u ) 提供征信、 评级、商账追收和信用管理服务， 每年提供5 亿 份信用报告;有信用管理协会、信用报告协会和美国收账协会等机构协助信用 管理。 4 . 催生法律规范治理 随着信用卡的日 渐普及，建立健全有针对性的法律法规就成为必要。1 9 7 0 年前，美国没有专门针对银行卡的法律法规，主要沿用传统的 银行法 。1 9 7 0 第二章信用长 产业链及产业特性分析 年联邦贸易署 ( f t c ) 禁止银行未经消费者同意就寄送信用卡， 成为联邦政府的 第一个信用卡规范。此后，美国相继形成了 公平信用报告法( f a i r c r e d i t r e p o r ti n g a c t ) , ( 平 等信 用机会 法 ( e q u a l c r e d i t o p p o r t u n it y a c t ) , 公平 债务 催 收作业法( f a i r d e b t c o ll e c t i o n p r a c t i c e a c t ) ,( 公平信用结账法( f a i r c r e d i t b i l l i n g a c t ) , ( 诚实租借法( t r u t h i n l e n d i n g a c t ) 等法律法规和z 条例 ( r e g u l a t i o n z ) , 信用卡发行法( c r e d i t c a r d i s s u a n c e a c t ) 等行政规章。 2 . 1 . 3 成熟时期 1 9 9 0 年至今 1 9 8 0年代信用卡业大发展的成果之一是:信用卡市场趋于饱和，信用卡公 司之间的竞争和兼并到了1 9 9 0 年代达到了高潮 ( 在1 9 7 0 年代末， 美国1 / 2 的信 用卡是由 前5 0 名信用卡公司发的;到了2 0 0 0 年，前5 名信用卡公司发行的信 用卡己 经占到了持卡人的4 8 %、 刷卡销售额的5 9 %、应收账欠款余额的6 0 %) . 竞争的日 趋激烈， 迫使信用卡公司不断开发新的产品、开拓新的领域。1 9 9 0年 代以来，信用卡业最重大的几项发展是: 1 . a t 由于这些公司手里握有巨量客户信息库，资本雄厚，市 场、 广告、推销又是轻车熟路， 再加上各种附加优惠 ( 如长途电话费打折扣， 买新车、 家用电器打折扣等) ， 所以 在信用卡市场一下子就打开了 局面。 到了1 9 9 7 年，美国最大的2 5 家发卡公司中就有4 家是非金融企业发起。作为信用卡业的 新手， a t 随着信用卡市场的饱和，发卡公司开始面对细分市场 开发新业务服务和营销策略. 3 . 互联网日 渐普及所开辟出来的崭新的市场空间、信息交换渠道和运营平 台。互联网经济迅速兴起的一个重要先决条件就是信用卡业在此之前几十年里 建立起来的跨时空的电 子付账系统. 互联网经济需要几个关键因素:远距离商 业信息传布、 付款系统和运送渠道， 而它们早在互联网普及之前就已 具备，电 话邮购的直销模式也早己成熟。而且，在旅游等几个消费领域内，也开始形成 跨国界的国际市场。互联网的贡献在于:它能提供的信息之多、之快及成本之 低，都远远超过了所有的传统媒介 ( 如邮寄、电话、电视、广播，等等) ，而它 第二章信用卡产业链及产业特性分析 与信用卡的电子付款系统的衔接又很简单自 然。 所以，互联网经济的出现就如 同画龙点睛一般，很快就取代了传统的直销渠道，并促成了全球消费市场的全 面发展。由于互联网速度快、容量大、成本低、伸展全球，使得过去信用卡系 统的许多方面都可转到互联网上进行，特别是在信用卡系统还不发达的国家地 区，更可利用互联网建立新的信用卡系统网络。从而提高效率，降低成本，而 且便于协调、控制和规范。 第二节 信用卡产业价值链及产品利润构成 2 . 2 . 1 信用卡产业价值链 经过几十年的演进，目前国际上信用卡产业比较成熟的国家和地区的信用 卡产业价值链结构比较清晰，如图2 . 1 所示. 一般都是根据产业价值活动的不同 属性，划分为发卡机构、收单机构、银行卡组织和专业化服务机构四大类价值 活动， 不同 机构在各自 区间开展专业性的 产业价值活 动2 4 . 图2 . 1 信用卡产业价值链 1 . 发卡机构价值链 发卡机构的价值活动主要是向持卡人发行各种信用卡并提供各类相关信用 卡产品和服务。其收入主要包括信用卡年费、 透支利息、信用卡持卡人享受增 值服务的手续费、商 户回佣分成等。国际 上的发卡机构主要有两类，即发卡银 行和专业发卡公司， 在前十名的发卡机构中商业银行占7 0 %， 专业发卡公司占 3 0 % ，目 前全球最大的 发卡银行是花旗银行， 截至2 0 0 3 年底， 信用卡总发行量 1 0 3 0 0 万张， 未偿余额1 1 5 1 亿美元， 信用卡业务收入达1 9 0 亿元; 最大的专业 发卡公司是m b n a . 2 0 0 3 年底总发卡量5 6 0 7 万张， 未偿余额 3 5亿美元。 2 . 收单机构价值链 收单机构价值活动主要是负责特约商户的拓展和管理、授权请求、账单结 翻陈 爆 . 基于 价 值 链 的 我国 银 行 卡 产 业 发 展 分 析: 硕 士 学 位论 文 1 浙 江 大 学 . 2 0 0 5 . 6 第二章 信用 k 产业链及产业特性分析 算等活动。其主要收入来源是商户回佣、商户支付的其他服务费和商户存款。 目 前国际上银行卡的收单机构主要有两类，即收单银行和专业化收单机构，全 球最大的信用卡收单机构是大通银行与第一数据合资商户服务公司的商户联盟 - -cm s ， 拥有3 5 万台p o s 终端和1 8 万家商户，2 0 0 3 年处理3 2 . 5 8 亿笔信用 交易， 收单金额为2 2 5 8 . 7 8 亿美元。 3 . 信用卡联盟组织价值链 信用卡组织的价值活动主要是通过建立、维护和运营信息交换网络，建立 公共的信息平台，提供信息交换、资金清算和结算、统一授权、风险控制等。 主要的收入来源是信息转接费用。 目 前全球性的开放式信用卡联盟即v i s a国际 组织和万事达国际组织。v i s a拥有会员2 万多个，发卡量1 2 亿张，商户终端 2 1 0 6 多万台，联网a t m超过7 0 万台， 2 0 0 3 年v i s a品牌信用卡交易额3 0 4 0 2 亿美元，占 全球信用卡市场的6 0 %。 万事达国际组织拥有会员2万多个， 2 2 0 0 多万个商户终端，信用卡交易量占全球信用卡交易市场的 2 7 %.此外在国际市 场上具有广泛知名度和品牌影响，占有一定市场份额的还有美国运通国际股份 有限 公 司 ( a m e r i c a e x p r e s s ) 、 大莱 信 用卡 有限公司 ( d in e r s c l u b ) 和j c b日 本 国际信用卡公司。 4 . 专业化服务机构价值链 专业化服务机构价值活动主要包括信息接入服务、第三方金融服务公司、 支付处理支持、商户管理、信用分析、交易清算和业务咨询服务等。主要收入 来源是为产业的消费方和供给方提供服务并获得相应的收益。目前全球最大的 第三方专业化服务商是美国的第一咨讯集团( f d c ) ， 涉及支付处理、 商户服务、 代理发卡和新兴服务四大领域。 另外， t s y s 也是重要的支付处理上， 为3 0 0 多 家收单机构和1 0 0 多万个商户提供处理服务，管理的帐户共计2 . 7 3 亿个。 信用卡产业的价值活动可以从最终用户的持卡人和特约商户的角度来考 察。消费者向发卡机构申请，发卡机构根据申请材料，进行信用评估，核准发 卡后，经过制卡、送卡等环节，将信用卡送达持卡人。持卡人使用信用卡产品 的功能和服务，发卡机构则为持卡人提供承诺的服务并收取费用。而商户与收 单机构签订受理协议，成为特约商户，收单机构为商户提供设备、信息接入、 资金清算、投诉服务、差错处理等服务。 从图可以看到持卡人在特约商户刷卡消费的简单的一系列价值活动过程。 第二章 信用 卜 产业链及产业特性分析 图2 . 2 信用卡交易流程 银行在信用卡发展初期面临的棘手问题是如何打破信用卡市场 “ 鸡生蛋， 蛋生鸡”的怪圈:要使一个商家愿意接受某种信用卡，这张信用卡必须拥有足 够多的持卡人才会带来更多的生意，以补偿商家付出的折扣费:要使一个消费 者愿意持有某种信用卡，又必须使他相信这张信用卡会被很多商家接受。而在 一开始，持卡人和商户都得从零做起。然而，信用卡必须大规模经营才能盈利 的特点，又不允许发卡银行慢慢地滚动积累持卡人和商户。 这里有必要指出的一点是，本文认为信用卡产业链中的核心企业在于发卡 机构与收单机构之间的银行组织机构。它是连接发卡与收单双边市场的中介平 台， 是信用卡产业发展的中 心。 另外，产业链上的机构并没有严格的划分，现实经济中信用卡经营主体并 不完全按照上述四种机构主体进行划分，发卡机构可能同时也是收单机构，而 像运通、大莱，既作为信用卡信息交换结算清算的中心，同时也扮演着发卡机 构和收单机构的角色。 2 . 2 . 2 信用卡产品利润构成 1 .信用卡机构的收入构成 信用卡的收入来源主要包括透支利息、商户回扣、年费和其他手续费等收 入。在信用卡市场发达的国家和地区， 透支利息是信用卡业务收入的主要来源， 基本上占到了一半以上的比重，例如，2 0 0 5年美国末透支利息占总收入的比重 为 6 7 %，日本达到了 5 5 %。相对于成熟市场来说，我国信用卡市场的收入结构 第二章信用卡 产业链及产业特性分析 还很不合理，主要表现为透支利息收入占的比例过低的问题。年费收入是中国 信用卡市场的最主要收入来源，平均比例高达 ”%;其次是利息透支收入，平 均比例为2 2 0/ o ， 第三为回佣收入， 平均比例达到1 6 0/ a ， 最后是平均7 %的其它收 入。2 5 另外，当信用卡发卡机构和收单机构不属同一机构时，收单机构向 特约商 户收取扣率，并向发卡机构交纳交换费，收单机构和特约商户构成受理市场。 发卡行和持卡人构成发卡市场。交换费是指为了合理分担支付系统的成本，支 付网络中的一个参与机构付给另一个机构的交易费用，这里是指信用卡持有者 在商户刷卡消费时，由收单机构根据消费金额或消费笔数向发卡机构支付的费 用，这是对发卡行向系统所有参与者提供服务所发生的费用补偿。这部分费用 为中间价格。由于信用卡产业的双边市场特征，使得人们对交换费的定价产生 分歧，目前主要有两类观点:第一类观点认为交换费是平衡信用卡这个双边市 场利益的关键， 对信用卡市场的发展有重要作用，以b a x t e r ( 1 9 8 3 ) 为代表，以 及在此基础上发展而来的确定最优交换费率的理论和模型， 包括r o c h e t 和t i ro l e ( 2 0 0 2 )等考虑商户策略行为的最优交换费确定模型，和s c h m a l e n s e e ( 2 0 0 1 ) 模型、 w r i g h t ( 2 0 0 3 ) 等均属此类; 第二 类观点认为交换费率对信用卡最终价格 并没有多大影响，因此没有存在的必要， 这以c a r l t o n 和f r a n k e l ( 1 9 9 5 ) 最具代 表性，而 k a t z ( 2 0 0 1 )等基于澳大利亚信用卡体系改革的研究，倾向于基于成 本的定价模式，也基本否定了市场化的最优交换费机制的存在。本文中支持并 利用第二类观点，即认为该交换费率为中间价格， 对信用卡最终价格并没有多 大影响，没有存在的必要。 2 . 信用卡的成本费用构成 信用卡的成本费用主要有以下几点2 6 : 资金成本:是与信用卡项目有关的最大单项支出，是由发卡行就银行卡业 务量的未偿款余额向金融机构支付的利息。信用卡余额来自于各方面，包括客 户存款及向其他机构贷款; 亏损: 包括坏账和欺诈损失，以 及与调查和对欺诈进行起诉有关的费用。 服务费支出:指风险管理费和客户服务活动费等; 处理费支出:特殊业务的处理费用: 2 e 童文俊， 中国信用卡市场的规棋与 结构. 2 0 0 4 . 8 m 银行信用卡理论与实务编译组译. 银行信用卡理论与实务. 北京. 中国金触出版社. 1 9 9 8 年 第二章信用 卜 产业链及产业特性分析 营销费用:包括开立新账户，提交使用现有账户，以及保留可获利账户等 的所有费用。 信用卡发卡成本、营销成本、客户关系维护成本、支付系统成本、管理成 本等均较高，另外还包括信用卡风险审核成本、账务催收成本、技术投入成本 等。 3 一 信用卡利润构成 从上述信用卡收入和成本费用的分析中，我们可以看出，信用卡的利润来 源主要有两大部分:一是风险收益，即信贷领域的个人消费信贷业务，这部分 利润的高低主要取决于资金成本高低和持卡人信用等级以及银行风险管理水平 等因素;二是信用卡提供支付便利性所带来的收益，这包括了持卡人不用携带 现金的便利性和商户可以提前销售出去商品的时间效用。这两种收益在价值活 动上也是完全不同的。可以认为，信贷风险收益的价值活动与传统信贷业务基 本相同，基本不存在网络效应;而支付便利性的收益价值活动则具有明显的网 络效应和正反馈等特性。本文种主要以支付便利性的价值活动为主要分析对象。 第三节信用卡产业的产业特征分析 2 . 3 . 1 技术性特征 1 . 数字化 信用卡业务是一项伴随着计算机技术、通信网络技术、数据库处理技术的 发展而发展起来的电子金融业务。信息技术是银行卡产业发展的核心动力，上 世纪7 0 年代开始，计算机信息技术开始在银行卡领域得到应用，而如今的银行 卡产业无不以来与信息技术的高度应用，包括发卡、收单、清算、客户信息管 理、风险控制等各个环节。举个例子来说，v i s a国际组织于 1 9 7 3年安装的处 理中枢使用一台每秒钟能处理 1 0 0万个交易指令的计算机，如今，这一中枢系 统的处理速度已经达到了每秒5 0 亿个交易指令。 在电子化和数字化方面，信用卡相对于现金、支票、本票等其他金融结算 工具具有更低的交易成本和更新成本. 据美国艾伦米尔顿国际顾问管理公司 调查，利用银行分支机构服务进行付款交易的每笔成本高达 1 0 8美分，电话银 行服务为 5 4美分，而利用银行本身软件的个人电脑服务为 2 6美分，利用网络 第二章信用 k 产业链及产业特性分析 进行付款交易的每笔成本更是地到 1 3 美分或者更低. 2 . 信息化 理论上，由于数字信息产品的生产和传输不再是障碍，其生产规模可以无 穷大，销售范围可以达到全球覆盖整个市场。理论上只要有网络和通讯到达的 地方，都可以 成为网络金融的市场范围，客户可以在家里、办公室或其他地方 通过网络就可以享受金融服务。而要做到这一点，只有通过网络节点的增加和 网络传输设备的升级，需要大量的机器设备，固定资产投资巨大。2 0 0 3年，内 地可受理信用卡的a t m台数达到5 9 7 3 6台，由此引发的金融设备投入和维护都 将是一个可观的市场。以a t m为例，每台a t m的平均市场价格约为2 5 万元， 折旧期为 5 年，a t m的年设备投入为 2 9 . 8 7亿元，这里面还不包括软件开发和 设备维护费 用. 同时， 信用卡产业不仅需要a t m设备的投入， 还需要制卡设备、 p o s 设备、电话银行系统、网上银行系统、 数据传递和处理系统等方面的投入。 3 . 标准化 数字化决定的信息化以及二者决定的网络化使得产业的标准化成为普遍现 象。这是由网络产业的大规模复制式的生产方式和消费的互联性决定的，标准 化可以促进深层次的专业化分工，提高经济效率。标准增进了兼容性和互联性， 使与标准兼容的产品网络中的用户无须经过任何格式上的转换就能共享数据和 信息，提高了该产品给现有用户所带来的效用。于是更多的消费者会选择使用 该产品，扩大了网络，也扩大了该产品的网络外部性，并进入一种良性的正反 馈循环:一种标准之下的产品在市场上的份额越来越大，在用户中越来越普及， 会吸引更多的制造商采用这一标准生产与该标准兼容的系统组件或者互补产 品，这又进一步推动了产品的普及化和标准化，实现了标准化就意味着能达到 规模化，从而使企业能降低平均成本，提高经济效益，供给方的规模经济与需 求方的规模经济达到了良 好的互动。银行卡产业的标准化具有重要的意义，可 以降低网络互联互通的成本，可以规范业务操作，明确参与各方的权利和义务， 可以为减低产业风险提供保证。目前，国际上的银行卡产业标准主要包括网络 信息标准、业务运作规范、专利技术、资格认证等内容，涉及产业的各个环节。 标准的全球化趋势日 益明显， 产业的标准基本掌握在v i s a和万事达两个国际组 织。 4 . 网络化