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北京邮电大学硕士学位论文 信息不对称条件下增值业务产业链协作机制研究 摘要 近年来，移动通信运营商的语音业务收入增长己渐趋饱和，为了 满足用户日益多样化的通信需求，运营商必须大力发展移动增值业 务。我国移动通信市场的特殊情况造成了增值业务产业链定位具有一 定复杂性，由于s p 与运营商在实际运营及协作过程中，各自掌握的 信息不同，因此产生了一系列信息不对称引起的协作问题，其中最主 要的问题是运营商对s p 行为的激励和管制问题。 本文将供应链管理理论引入电信增值业务产业链，从供应链协作 的理论基础委托一代理理论入手，在委托一代理基本模型的基础 上，根据增值业务产业链实际情况，建立电信增值业务产业链的单任 务委托一代理模型和多任务委托一代理模型，从供应链协作的角度解 决增值业务产业链成员间的激励机制问题。 本文的主要创新点包括： 1 结合目前电信增值业务产业链特点，对标准委托一代理模型 进行了扩展，将运营商的收入划分为通信费、信息费两部分， 提出用户数及用户使用量两种观测结果。建立以运营商收益 为目标函数的增值业务产业链协作的委托一代理模型。 2 在单任务委托代理模型基础上进一步拓展，以s p 工作努力 程度及s p 业务规范度两个努力变量为基础建立运营商与s p 之间的多任务委托一代理人模型。 3 根据模型计算结果及相关理论，得到运营商对s p 的激励应根 据具体业务情况而有所不同，加强对经营规范、风险承担能 力强的s p 的激励，且为了更好的规范s p 行为，可适当增加 s p 的违规成本或弱化对业绩的激励力度等结论。 关键词：委托代理增值业务供应链激励机制 r e s e a r c h0 nt h ec o l l a b o r a 兀o nm e c h a n i s m i nv a l u e a d d e ds e r v i c es u p p l yc h a i n w n ht h ee x l s t e n c eo fa s y m m e t r i ci n f o r m 加o n i nt h er e c e n ty e a r s ，f o rt h em o b i l eo p e r a t o r s ，t h ep r o f i tg r o w t ho fv o i c es e r v i c ei s b e c o m i n gm o r ea n dm o r el i m i t e d t os a t i s f yt h ev a r i o u sr e q u i r e m e n t so ft h eu s e r s ， t h e yn e e dt op u tm o r ee f f o r to nv a l u e - a d d e ds e r v i c e s t h eu n i q u ec h a r a c t e r i s t i co f c h i n e s et e l e c o mm a r k e tm a k e si th a r dt od e f i n et h ep o s i t i o na n dr e l a t i o n s h i po f m e m b e r si nv a l u e - a d d e ds e r v i c es u p p l yc h a i n w i t ht h ee x i s t e n c eo fa s y m m e t r i c i n f o r m a t i o nb e t w e e nm o b i l eo p e r a t o r sa n ds e r v i c ep r o v i d e r s ，t h e r ea r em a n yp r o b l e m s o nt h ec o l l a b o r a t i o n ，a n dt h em o s te s s e n t i a lo n ei st h ei n c e n t i v em e c h a n i s ma n d r e g u l a t i o no fs e r v i c ep r o v i d e r s t h i sa r t i c l ei m p o r t e dt h es u p p l yc h a i nm a n a g e m e n t ( s c m ) t h e o r yi n t ot e l e c o m v a l u e a d d e ds e r v i c es u p p l yc h a i n ，u s i n gt h ep r i n c i p l e - a g e n tt h e o r ya st h et h e o r e t i c a l b a s i c b ya n a l y z i n gt h ep r e s e n ts t a t u so ft h ev a l u e - a d d e ds e r v i c e sm a r k e ta n ds u p p l y c h a i n ，t h i sa r t i c l es e tu pp r i n c i p l e - a g e n tm o d e l sb o t hi ns i n g l e - t a s ka n dm u l t i - t a s k c i r c u m s t a n c e si no r d e rt og i v es o m ea d v i c eo i lt h ei n c e n t i v em e c h a n i s mb e t w e e n m o b i l eo p e r a t o r sa n ds e r v i c ep r o v i d e r s t h em a i ni n n o v a t i v ep o i n t si nt h i sa r t i c l ei n c l u d et h ef o l l o w i n g ： i e s t a b l i s h e da ne x t e n d e ds i n g l e t a s kp r i n c i p l e - a g e n tm o d e l ，w i t ht h ei n c o m e o fm o b i l eo p e r a t o r sa st a r g e tf u n c t i o n ，c a t e g o r i z e dt h ei n c o m eo fm o b i l e o p e r a t o r si n t o t w op a n s ：c o m m u n i c a t i o nf e ea n di n f o r m a t i o nf e e ，a n d b r o u g h tf o r w a r dt w oo b s e r v a t i o nv a r i a b l e s i i o nt h eb a s i so fs i n g l e - t a s km o d e l ，e s t a b l i s h e dam u l t i t a s kp r i n c i p l e - a g e n t m o d e l ，c h o s et w oe n d e a v o rv a r i a b l e so fs e r v i c ep r o v i d e r , o n ei st h ee n d e a v o r o nq u a n t i t ya n dt h eo t h e ri so nq u a l i t y i i i b a s e do nt h ec o n c l u s i o no ft h em o d e l s ，b r o u g h tf o r w a r ds e v e r a ls u g g e s t i o n s f o rm o b i l eo p e r a t o r so nh o wt oi n s p i r ea n dr e g u l a t et h eb e h a v i o r k e yw o r d s p r i n c i p l e a g e n t ，a s y m m e t r i ci n f o r m a t i o n ，v a l u e - a d d e d s e r v i c e ， s u p p l yc h a i n ，i n c e n t i v em e c h a n i s m 北京邮电大学硕士学位论文 独创性( 或创新性) 声明 本人声明所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究 成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢中所罗列的内容以外，论文中不 包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京邮电大学或其他 教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任 何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 申请学位论文与资料若有不实之处，本人承担一切相关责任。 本人签名：刘翌日期：皇塑墨：垒己：2 金 关于论文使用授权的说明 学位论文作者完全了解北京邮电大学有关保留和使用学位论文的规定，即： 研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属北京邮电大学。学校有权保 留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许学位论文被查阅和借 阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以允许采用影印、缩印或其它 复制手段保存、汇编学位论文。( 保密的学位论文在解密后遵守此规定) 保密论文注释：本学位论文属于保密在一年解密后适用本授权书。非保密论 文注释：本学位论文不属于保密范围，适用本授权书。 本人签名： 鱼l 型 日期： a 盟墅：! 量! 兰墼 导师签名：_ 刁7 蟛 日期： ( ，一 畛7 一炒 北京邮电人学硕士学位论文 1 1 研究背景 第一章绪论 1 1 1 增值业务产业链存在问题 近年来，移动通信运营商的语音业务收入增长己渐趋饱和，为了满足用户日 益多样化的通信需求，确保运营商收入及利润的最大化，防止a r p u 值下滑， 提高用户忠诚度，运营商必须大力发展移动增值业务。作为当今世界上发展最快 的两大通信产业移动通信和互联网相互融合的产物，移动增值业务己日渐显 现其强大的生命力和发展前景。 增值业务的发展需要增值业务产业链各节点企业的共同协作，任何一个成员 都无法独立完成产业链的所有工作。我国移动通信市场的特殊情况决定了运营商 与增值业务提供商之间难以用一般的供应商与客户的关系来理解，多年的发展， 使得增值业务的类型和数量变得非常庞大，运营商与s p 之间已经形成了盘根错 节的利益关联，增值业务产业链关系日益复杂。 由于s p 与运营商在实际运营及协作过程中，各自掌握的信息不同，因此产 生了一系列信息不对称引起的问题。其中最主要的问题是运营商对s p 的激励和 管制问题。由于目前的激励机制不够完善，部分s p 存在乱发广告信息，给用户 退订短信业务设置门槛，计费不准确，业务存在定制陷阱，业务内容互相模仿等 违规欺诈行为。s p 的各种不规范行为造成了对移动运营商增值业务平台信誉的 破坏。 s p 的违规欺诈行为短期内会给运营商和s p 带来利润的增长，但由于享受移 动增值业务的客户交费对象在于移动运营商，违规行为将会导致增值业务平台在 消费者心目中的信誉度下降，对运营商的品牌形象将造成严重损害，影响整体移 动增值业务的后续推广，不利于产业链长期和谐发展。 s p 与运营商之间存在的问题，属于信息不对称情况下增值业务产业链的协 作问题。因此，本文试图寻找供应链协作机制的理论基础，从供应链的角度解决 增值业务产业链成员间协作机制的问题。 1 1 2 电信业需要引入供应链管理理论 供应链管理专家斯坦福大学教授h a u ll e e 曾经提出：“市场的竞争，不再是 单一企业之间的竞争，而是供应链之问的竞争 。也就是说，任何一个产业的发 展，都处于一个类似“生物链”的链条之中，只有各方的共同参与，明确分工， 各司其职，才能促进产业的健康发展。 由于供应链理论产生和发展在传统物流、生产领域，因而目前，包括电信运 北京邮电大学硕上学位论文 营产业在内的服务行业对供应链理论的应用与研究还很贫乏。随着电信供应链的 不断发展，电信业迫切需要用供应链管理的理念指导管理与决策。 随着电信市场的不断开放以及竞争的加剧，将会有更多的企业加入到电信产 业链中，与其对应的电信供应链将变得更为复杂。无疑，电信业为了创造更大的 利益，占据更有力的市场竞争位置，未来的电信竞争也必将是供应链与供应链之 间的竞争。因而，在当今激烈竞争的电信市场环境下，运用“供应链”的先进理 念来指导电信业的管理已经提到日程上来，建立有效的电信业供应链系统必将是 未来电信业战略发展的重中之重，利用供应链管理的相关理论指导供应链成员之 间的利益协调，实现供应链成员之间的共赢合作，从而建立起稳定的电信企业战 略联盟，来有效参与国内、国际的电信市场竞争，对整个电信业都具有非常重大 的意义。 目前，一些传统的制造业之外的组织已经开始运用供应链原理，并发现了大 量的潜在机会，包括公用事业、医疗卫生、教育、娱乐和金融服务等领域。而在 电信行业中，产业的良性运营的商业模式还不清晰，管理合作伙伴、增强响应能 力等成为桎梏运营的主要瓶颈。产业链的所有实体都在进行再思考，新业务、新 渠道需要新的流程重组以及新的应用技术，各个层次都需要明显的变革。因此， 当前是电信运营商引入供应链理论来管理产业链，实施供应链战略的最佳时机。 1 1 3 委托代理理论是供应链协作机制的理论基础 协作是供应链管理核心问题之一，供应链理论认为协作机制主要包含四方面 内容：委托代理机制、信任机制、整合机制和反馈机制。要实现长期稳定的协作， 四者是同等重要的。委托代理机制是前提，信任是基础，整合重组是实现协作的 可靠保证，只有有了良好的委托代理机制和信任基础，企业间的整合重组才能进 行，协作才能实现。 虽然供应链管理使得各节点企业形成了一个利益共同体，但由于各节点企业 都是具有独立法人地位的利益个体，不可避免地会产生一定程度的委托代理问 题。节点企业之间合作博弈机制的实现，只是减少了委托代理问题发生的可能性， 但不可能完全消除委托代理问题。因此，进行供应链协作机制研究，实质是应用 委托代理理论，加强供应链企业间的合作关系管理。 由于委托一代理关系在社会中普遍存在，所以，委托代理激励机制研 究成为近二十年经济学研究的重点。例如与国家与国有企业、股东与经理、经理 与员工、选民与官员、医生与病人、债权人与债务人等都可以归结为委托人与代 理人的关系。 因此，寻求激励的影响因素，并设计最优激励机制将会是经济学研究中具有 重大理论价值和实际应用十分广泛的课题。 北京邮电大学硕士学位论文 本文即是选取供应链协作机制的理论基础委托代理模型，作为探索供应 链理论在电信产业链的应用的切入点，并试图通过模型的建立，分析电信供应链 中运营商与s p 的合作关系问题。 1 2 研究方法及思路 基于研究背景，本文将采取以下研究方法： 1 ) 现状调查：通过互联网、文献资料的收集，相关人员的访谈，对增值业务产 业链现状进行调查，客观了解产业链现状及存在问题。 2 ) 理论研究：通过国内外经典文献的阅读，深入学习委托代理标准理论及 模型，明确变量设置及模型建立要点。 3 ) 建模：在前面研究的基础上，建立适用于本文研究的模型，并针对模型计算 结果进行现实问题的分析。 本文研究思路图如下： 1 3 研究意义及创新点 图1 一i 论文研究思路图 供应链协作机制的理论研究，包括一些定量模型应用，主要集中在制造行业， 且已经相对成熟。但在电信运营业涉及得不多，尤其是增值业务产业链环节，供 应链理论的应用研究比较薄弱。 委托代理理论是供应链关系理论的基础，目前委托代理理论在保险、信 贷、企业内部管理等领域已经得到相对广泛的应用，但在电信领域的应用研究是 北京邮电大学硕士学位论文 空白点。现有对于电信增值业务产业链协作机制的研究，定性分析较多，但理论 模型支撑很少。 本文将委托代理理论及模型应用于电信增值业务产业链，来解释运营商与 s p 制定契约合同的特征，并提出改进方向，具有较强的创新意义。 本文的创新点如下： 1 - 结合目前电信增值业务产业链特点，对标准委托一代理模型进行了扩展，将 运营商的收入划分为通信费、信息费两部分，提出用户数及用户使用量两种 观测结果。建立以运营商收益为目标函数的增值业务产业链协作的委托一 代理模型。 2 在单任务委托代理模型基础上进一步拓展，以s p 工作努力程度及s p 业 务规范度两个努力变量为基础建立运营商与s p 之间的多任务委托代理 人模型。 3 根据模型计算结果及相关理论，得到运营商对s p 的激励应根据具体业务情 况而有所不同，加强对经营规范、风险承担能力强的s p 的激励，且为了更 好的规范s p 行为，应增加s p 的违规成本或弱化对业绩的激励力度等结论。 北京邮电大学硕士学位论文 1 4 本文框架 1 4 1 本文结构 图1 2 论天总体结构图 1 4 2 本文内容 第一章绪论 介绍选题背景、研究方法及思路的选择、提出研究意义及创新点，搭建论文 的整体框架。 第二章文献综述 提出文章研究将用到的理论基础及标准模型，即供应链关系管理理论及委托 代理模型，激励的相关理论，总结相关领域的研究成果。 第三章运营商与s p 协作关系的发展阶段及现状 研究电信增值业务市场及产业链现状，总结在电信发展各阶段，增值业务产 业链中运营商与s p 之间的协作关系；重点分析运营商对s p 进行合作及管理的 内容和方式。 第四章基于增值业务产业链特点的委托一代理模型及改进 借鉴了霍姆斯特姆和米尔格罗姆的简化模型，结合电信增值业务产业链进行 分析，提出标准模型在增值业务产业链成员间委托代理关系的运用上所存在 的问题，引入多任务委托代理模型，修改相关变量及函数形式，从而建立了 基于增值业务产业链新的委托代理模型，并根据模型结果进行分析讨论。 第五章增值业务产业链合作模式探讨 在模型分析的基础上，从最大化供应链效率的角度出发分析未来增值业务产 业链中运营商与s p 之间的合理协作模式，提出运营商对其代理人可采取的激励 措施。 北京邮电人学硕上学位论文 2 1 激励理论 第二章文献综述 2 0 世纪下半期，相继出现以严格数学模型为基础的信息经济学、激励理论、 契约理论、委托代理理论等，通常统称为激励理论。 企业激励理论是激励理论的重要组成部分。长期以来，企业所有权与经营权 分离导致的激励问题一直为经济学家所关注。由此形成了以b a u m o l 等人为代 表的“经理厂商理论一，以及s i m o n 倥1 等人为代表的“行为厂商理论 。这些理 论摒弃了追求利润最大化的资本所有者与管理者合一的古典企业模式，而倾向于 把重点放在研究经理的工作动力问题的理论上。 团队生产理论是激励理论的重要成果之一。阿尔钦和德姆塞茨( a l c h i a n ， d e m s e t z ) 口1 最早提出企业实质上是一种“团队生产 方式，开始研究企业内部结 构的激励问题( 监督成本) 。他们认为团队生产将导致个人的偷懒行为，为了解决 偷懒问题，应该引入一个监督者，为了使监督者有积极性监督，必须赋予其剩余 索取权。h o l m s t r o mh 1 证明了团队生产中的偷懒问题可以通过适当的激励机制解 决，但委托人的作用并不是监督团队成员，而是打破预算平衡，使得激励机制得 以发挥作用。麦克阿斐和麦克米伦( m c a f e e ，m c m il l a n ) 哺1 证明，在适当的条件下， 最优工资合同是团队产出的线性函数，他们的模型中不仅考虑了团队工作中的 道德风险问题，即努力不可观测问题，而且考虑了团队工作中的逆向选择问题， 即能力不可观测问题。 可以说，近2 0 几年来，国外有关激励理论的研究与应用取得了长足的发展， 形成了较为完善的理论框架，在社会经济领域广泛应用。1 9 9 6 年，对激励理论 做出开创性贡献的莫里斯哺1 获得诺贝尔奖，这许是我国经济学家研究、引入激励 理论的最好推动力。中国正处于一个经济制度转变的时期，一些学者认为分析现 代企业激励制度问题最有效的方法应该来自博弈论和信息经济学。 随着我国经济体制改革的深化和现代企业制度的建立，激励机制得以强化并 发挥了行政手段不可替代的作用。有关激励理论的研究著作、论文屡见不鲜，然 而文献内容大多为定性描述性的，定量方法较为欠缺，很少有挖掘激励机制中较 深层次问题的著作，与国外激励理论的研究成果比较尚存在较大差距。 我国的张维迎教授可称为国内研究激励理论并应用于中国改革实践的代表 人物之一。他的著作博弈论与信息经济学h 1 为国内学者研究激励理论奠定了 基础。另外，在他的企业的企业家契约理论嘲中，他建立模型解释了 企业内部最优委托权安排的决定因素，侧重研究了企业委托权的内生性。他还将 北京邮电大学硕士学位论文 现代激励理论应用于中国改革的实践，分析了改革是如何提高国有企业绩效等问 题。 总结近两年几项国家自然科学基金资助项目有关企业激励理论的研究取得 了一些成果嘲，主要包括： 1 道德风险下代理人私有信息的价值分析。 在数量化定义基础上，得出了私有信息价值的上下限及其与效用函数曲率之 间的关系。 2 信息不对称时激励机制的选择。 主要分析了风险及经理对风险的态度对激励机制的影响，得出了不同风险态 度下的最优激励机制。 3 团队生产中分成制与相对绩效评价机制优化。 主要分析了分成制中考核指标的权重与激励强度，而后优化设计了团队成员 的利益分享机制，提出了团队成员之间的相对绩效评价机制。 4 多重激励机制设计。 考虑将代理人的激励内容由货币工资扩展到非货币工资的方面，分析建立了 委托代理多重激励模型。 2 2 委托代理理论 在国外，关于委托代理理论的研究已经有几十年的历史。委托代理 理论是西方现代产权经济学的一个主要分支，该理论的主要目标是通过考察委托 人和代理人所面i 晦的风险分担、利益分享和激励机制之间的关系，确定合理的产 权结构安排，提供设计激励机制的基本原理。其理论核心是设计一种合理的激励 机制，给代理人提供各种激励和动力，使代理人能按照委托人的预期目标努力工 作，形成委托人和代理人在相互博弈的过程中的“双赢 格局，优化委托人与代 理人之间的产权结构安排。 2 2 1 委托代理理论的四个基本假设 委托代理理论是基于一系列信息经济学假设的前提下的，标准的委托一 代理理论有如下四个基本假设： 1 ) 经济人假设：认为委托人、代理人都是追求自身利益最大化的经济人，这是 委托代理关系产生的必要条件。 2 )目标函数不一致假设：作为独立的经济人，委托人、代理人都有自利倾向， 追求既定条件下的自身利益最大化，两者之间不可避免存在利益的冲突。 3 ) 信息不对称假设：委托人、代理人在信息占有关系中地位不对等。委托人一 般处于劣势，从而给委托人的监督和控制带来很大困难，增加交易成本。 4 ) 不确定性假设：委托代理理论认为，代理结果除了受代理人努力程度的影响 北京邮电大学硕士学位论文 外，事实上也受许多代理人难以把握的不确定因素的影响。 根据以上假设，代理人可能出现因追求自身利益而与委托人利益相冲突的 “道德风险”和“逆向选择”问题。当代理人的信息不完备时，委托人将某项任 务授权给具有和自己不同目标函数的代理人就会带来很多问题，这就是激励问题 的缘起。如果代理人具有不同的目标函数但没有私人信息，则委托人就可以通过 提供一个完全契约控制代理人的行为，并使其与委托人的目标函数完全一致，于 是代理过程中的激励问题就不复存在。但是当代理人具有私人信息，而委托人无 法完全监控代理人的行为时，激励问题就成为影响代理效率的一个重要因素。 委托代理关系的实质是委托人不得不对代理人的行为后果承担风险，而 这源于信息的不对称和契约的不完备。委托代理关系的形成源于委托人与代 理人之间的产权结构安排，而这种产权结构安排则取决于委托人与代理人之问所 订立的契约的完备性程度。从根本上说，导致委托代理关系产生的根源在于 委托人、代理人双方对自身利益最大化的追求。当委托人委托其他人来处理某项 事务比自己亲自处理能获得更多的经济利益，同时代理人也能从接受委托中获得 比从事其他活动更多的收益时，委托代理关系就会产生，以获得经济学上所 说的“分工效益 和“规模效益”。“分工效益”是指拥有不同禀赋的两个或两个 以上的经济主体通过分工而获得各自的超额效用；“规模效益 是指经济主体通 过扩大经济活动规模而得到边际效用的递增。 2 2 2 委托代理关系中的四个内在矛盾 委托一代理理论认为：委托一代理关系所带来的经济效益，是以代理人全心 全意地为委托人服务为i j i 提的，但是在现实经济生活中，这一前提却很难被满足。 这主要是因为： 1 ) 委托人与代理人之间的效用目标不一致。资本所有者作为委托人拥有剩 余索取权，他所追求的目标就是资本增殖和资本收益最大化，最终表现 为对利润最大化的目标追求；而代理人的目标利益是多元化的，除了追 求更高的货币收益外( 如更高的薪金、奖金、津贴等) ，还力图通过对 非货币物品的追求实现尽可能多的非货币收益( 如经理人员的效用函数 中还包括舒适豪华的办公条件、较大的经营规模和市场份额以及职业安 全、事业成就、社会声望和权力地位等) 。因而委托人和代理人两者的 效用目标函数是不尽一致的。作为追求自身利益最大化的经济人，代理 人的货币收益目标与委托人的目标利益是一致的；而作为社会人，代理 人追求非货币利益与委托人的目标利益具有冲突性，所以如果没有适当 的激励约束机制，代理人就有可能利用委托人的授权谋求更多的非货币 物品，使委托人的利润最大化目标难以实现。 北京邮电大学硕士学位论文 2 ) 委托人与代理人之间的信息不对称。代理人经营并直接控制企业，具备 专业技能与业务经营上的优势，其掌握的信息和个人经营行为具有很强 的隐蔽性，从而形成具有很强隐蔽性的“私人信息 和“私人行为 。 委托人由于已经授权，不便也不可能过细干预，加之其专业知识相对贫 乏，因而对企业代理人的经营禀赋、条件和努力程度等信息了解是有限 的，且往往是表面上的，这样就形成了二者之间的信息不对称。而企业 的经营绩效通常是由代理人行为、能力及一些不确定性因素共同决定， 由于两者之间存在信息不对称，必将导致委托人无法准确地辨别企业的 经营绩效是由代理人工作的努力程度还是由一些代理人不能控制的因 素所造成的，无法准确地判断代理人是否有能力且尽力追求股东的利 益，因而也就无法对其实施有效的监督。 3 ) 委托人与代理人之间的契约不完全。不完全合同理论认为，委托代 理关系实质上是一种契约关系，但由于不确定性的存在，委托人与代理 人之间不可能在事前签订一个完全合同来约束代理人的行为，这就使得 代理人有可能做出有损于委托人利益的决策而不被委托人发现。 4 ) 委托人与代理人之间责任风险的不对称。资本所有者把财产经营控制权 委托给代理人后，但责任风险最终还得由所有者承担；代理人获得企业 经营控制权后，名义上权利和义务是对称的，一旦企业出现问题，代理 人的损失最多只是收入、名声和职位，这与资本所有者可能“血本无归 的实际责任风险是无法比拟的。 由于委托一代理关系中存在上述4 个内在的矛盾，代理人就可能不完全贯彻 委托人意图，甚至为追求个人目标利益而牺牲资本所有者目标利益，所谓“代理 问题 的出现就成为必然，即代理人可能产生“道德风险( 指经济主体一方可 能发生违背道德规范，在一味追求自身利益的同时，损害另一方利益的行为，诸 如“出工不出力、“假公济私等败德行为) 和“逆向选择 ( 指经济主体一方 采用隐瞒或者谎报真实情况的方法，谋取不该占有的职位和不该得到的利益，采 取机会主义行为来实现自我效用的最大化满足，而不完全承担其行为的全部后 果，侵占委托人的资产，损害委托人的利益。) 由以上分析可知，委托代理关系的基本问题的关键在于，在存在不确定性和 信息不对称性的情况下，委托人应如何设计出一个代理人能够接受的契约即 激励约束机制，促使代理人采取适当行动，在代理人最求自身效用最大化的同时， 最大限度地增进委托人的利益。而且，对于委托人来说，也只有使代理人自身效 用最大化，才能最大限度地实现委托人自己的利益。那么，要使代理人作出最大 的努力，就必须对其工作给予有效的激励和监督。这样，委托人与代理人之间的 北京邮电大学硕上学位论文 利益协调问题，就转化为激励约束机制的设计问题。现代委托一代理理论对非 对称信息条件下激励约束机制的设计思路大致是：委托人设计出一套激励约束机 制，促使代理人在决策时不仅需要参考原有的信息，而且还需要参考由激励约束 机制发出的新信息，这种新信息能够使代理人不会因隐瞒私人信息或披露虚假信 息甚至错误信息而获利，从而使代理人觉得没有必要隐瞒私人信息和采取欺骗行 为，因为这样对代理人不但无利可图反而有害。其结果是，委托人的利益也得到 了保证。 在委托代理关系中，代理人问题具体表现为以下两种基本类型：即逆向选择 和道德风险。这两个术语最早都是来源于保险理论，现代委托代理理论借用了这 两个概念。委托代理理论中的逆向选择是指在建立委托代理关系之前，代理 人就事先掌握了一些委托人所不知道的私人信息，代理人可利用这一信息优势签 订对自己有利的契约。道德风险是指在建立了委托代理关系之后，代理人凭借其 信息优势在最大限度地增进自身效用时做出不利于委托人利益的行动。 2 2 3 基于委托代理关系的研究成果 委托人如果盲目加大监督力度，监督效果往往很差，而且会导致代理成本很 高。事实上，委托人很难监督和约束代理人。只要委托一代理关系存在，代理 所面临的负面因素就不可避免，任何国家、组织都不能完全解决，而只能从进一 步完善制度设计入手，使代理问题侵害降到最低限度。 委托一代理理论认为应建立一套既能够有效地约束代理人的行为，又能激 励代理人按委托人的目标努力工作，大大降低代理成本，实现委托人与代理人双 方利益“帕累托最优”的机制或制度安排激励与约束机制。建立对代理人的 激励与约束机制，目的是激发代理人的责任心和创造性，抑制代理人的不良动机 和行为，减少道德风险，避免逆向选择行为，提高代理绩效，在抵偿代理成本之 后，为委托人带来更大收益。 王宝成n 们在其研究中总结了信息经济学家研究委托代理问题的两个思 路以及由此形成的两种派别，即实证学派和规范学派。实证学派研究的重点是描 述限制代理人自身利益追求的控制机制。它从公共公司所有者与管理者之间代理 关系的特殊案例分析入手，提出了以下两个研究结论： 结论一：基于结果的代理合同比基于行为的代理合同更能使代理人按委托人 的利益行事，这样能激励代理人的有效合作行为，减少委托人与代理人之间的自 利性冲突。但是这是以风险转移为前提与代价的，代理人所承担的风险不断增加， 这样的合同能否为代理人所接受而存在下去，却存在诸多对策问题。 结论二：委托人如果掌握了代理人实际行为的信息，会促使代理人按委托人 利益行事。这也就是说，通过对信息系统的投资，使之能够有效地为委托人提供 北京邮电大学硕士学位论文 关于代理人实际行为的信息。在行为测评的基础上采取相应的报酬计划而代理人 也由此认识到不能欺骗委托人，代理人的机会主义倾向也就可以得到抑制了。规 范学派也叫委托人代理人流派。 规范学派主张建立一种可应用于各种代理关系的一般理论，通过用数理的， 抽象的方法，指出在不同条件下，结果不确定性，回避风险信息等，哪一种合同 最为有效，是基于行为的，还是基于结果的。并提出了两个研究结论： 结论一：在不完全信息情况下，当委托人拥有完善的信息系统时，更适宜采 用基于行为的合同，否则更适宜采用基于结果的合同。因为，通过对信息系统如 预算系统、董事会、报告程序以及附设管理层等的投资，可以向委托人提供代理 人行为的信息，把情况还原到完全信息状态。 结论二：当结果不确定性增高时，适宜采用基于行为的合同，否则更适宜采 用基于结果的合同。因为结果不确定性使得不可能把一切都计划好，而且结果也 只部分是行为的函数，有很多可以影响结果的不可控变量。所以，尽管基于结果 的合同通过把代理人与委托人的偏好相结合而能够对代理人产生激励作用，但这 是以风险转移给代理人为代价的，结果不确定性程度越高，风险转嫁成本也越昂 贵。 由以上结论得知，委托人为防御代理问题的关键就在于如何界定代理人权责 利的合理范围，设计激励机制的思路可以有两种：一是基于行为对代理人的行为 实行监控。具体的做法可以是：事先制定合理的代理契约，确定委托人与代理人 之间合理的产权结构，明晰代理人的责权利合理范围，通过委托人对代理人的监 督来抑制由代理人的机会主义倾向所导致的有损于委托人利益的行为，以实现对 道德风险和逆向选择现象的控制。二是基于行为结果对代理人进行有效控制。具 体做法可以是：事先制定合理的代理契约，确定委托人与代理人之间合理的产权 结构，明晰代理人的责权利的合理范围，并基于预期结果确定合理的利益分享机 制和风险分担机制，最后基于代理效果进行利益分享或风险分担。 2 3 委托代理模型化方法 委托一代理理论最早的模型化方法是由w i l s o n ( 1 9 6 9 ) 1 1 1 r o s s ( 1 9 7 3 ) n 2 】 等人提出的状态空间模型化方法。这种方法虽然技术关系表述很直观，但得不 到从经济学上有信息量的解。后来由m i r r l e e s ( 1 9 7 6 ) 和h o l m s t r o m ( 1 9 7 9 ) 3 】 提出使用了分布函数的参数化方法，这种方法已成为一种标准化方法。在对非对 称信息下最优激励合同的研究中，莫里斯和霍姆斯特姆提出了所谓“一阶条件方 法”，得出了激励理论一般模型的最优解。但一阶条件方法并不能保证最优解的 唯一性。后来格鲁斯曼和哈特( g r o s s m a na n dh a r t ，1 9 8 3 ) n 钔导出了保证一阶条 件方法有效性的条件，即证明了如果分布函数满足单调似然率特征和凸性条件， 北京邮电火学硕士学位论文 一阶条件方法是适用的。h o l m s t r o m 等人利用委托代理理论一般模型证明， 如果委托人不能观测代理人的行动，为了诱使代理人选择委托人所希望的行动， 委托人必须根据可观测的行动结果来奖惩代理人。这样的激励机制称为“显性激 励机制一，主要运用于短期合同。然而委托一代理关系一般不是一次性的而是 多次性、动态的，这样的长期合同中，除了显现激励机制发挥作用外，“时间 本身可能会解决代理问题，这就是“隐性激励机制 。 r a d n e r ( 1 9 8 1 ) n 朝和r u b b i n s t e i n ( 1 9 7 9 ) n 5 3 使用重复博弈模型证明，如果委 托人和代理人之问保持长久的关系，双方都有足够的耐心，那么帕累托一级最 优风险分担和激励可以实现。委托人根据观测到的过去的相关变量来推断代理人 的努力水平，设计合同，从而奖惩代理人，使得代理人不可能用偷懒的办法提高 自己的福利。在动态的激励模型中，有两类著名的模型，一类是代理人市场 声誉模型，另一类是棘轮效应模型。f a m a ( 1 9 8 0 ) n 刀认为，激励问题在委托一 一代理文献中被夸大了。在现实中，“时间 可以解决问题，他强调了代理人市 场对代理人行为的约束。他认为，从长期看，由于经理市场的竞争，即使没有显 性激励合同，经理也有积极性努力工作，以改进自己在经理市场的声誉，从而提 高未来的收入。h o l m s t r o m ( 1 9 8 2 ) 模型化了法码的上述思想。“棘轮效应 一 词最初来自对苏联式计划经济制度的研究。在委托人代理人关系中，委托人 试图根据代理人过去的业绩建立起评价标准，然而代理人越努力，好业绩出现的 可能性越大，“标准”也就越高，当代理人预测到他的努力将提高“标准”时， 他努力的积极性也就下降。这种标准随业绩上升的趋向被称为“棘轮效应 。相 对业绩比较是激励机制设计常用的方法，即委托人对代理人的激励合同设计不仅 依据代理人自身的产出，还要考察其他同类代理人的产出状况等，即充足统计量。 在动态模型中引入“相对业绩比较一后，迈耶和维克斯( m e y e ra n d v i c k e r s 。1 9 9 4 ，1 9 9 7 ) n 踟证明，在声誉效应模型和棘轮效应模型中，分别引入相对 业绩比较后对激励机制所起的作用截然相反( 弱化或强化激励机制) 。经典委托 代理理论试图模型化如下一类问题：一个参与人( 称为委托人) 想使另一个 参与人( 称为代理人) 按照前者的利益选择行动，但委托人不能直接观测到代理 人选择了什么行动，能观测到的知识另一些变量，这些变量由代理人的行动和其 他外生的随机因素决定，因而充其量只是代理人的不完全信息。委托人的问题是 如何根据这些观测的信息来奖惩代理人，以激励其选择对代理人最有利的行动。 h o l m s t r o m ( 1 9 8 2 ) 口们认为在团队理论中，每个代理人对产出的边际贡献依赖于 其他代理人的努力而且不可观测，因此团队工作将导致个人的偷懒行为，他进一 步证明了，管对工作中的偷懒行为可以通过适当的激励机制解决。委托人的作用 不是监督团队成员，而是打破预算平衡，使激励机制得以发挥作用。因此，通过 北京邮电大学硕士学位论文 直接监督代理人，委托可以收集更多的信息，对代理人的奖罚不再仅仅基于团队 产出，这样一方面即减少了团队惩罚或奖励的必要，从而放松了财富的约束，另 一方面又降低了代理人承担的风险。k o f m a n 、l a w z r r e ( 1 9 9 3 ) 咖3 认为在当代代 理人自用活动的余地越大，或考察的情况越复杂，除了强制性的官僚体制具有防 止代理人合谋的优越性之外( 因为官僚体制具有连续性、准确性和其规范的统一 性，节省了成本的摩擦，而且寻求了收入的联盟形式) ，还应该有其他的方法， 为了解决监督者和代理人之间形成联盟的效率损失问题，还可以系统的利用外部 审计或监督服务。这一体制是有成本的，但是它使控制和惩罚机制得以建立，阻 止了层级制的参与者采取的合谋行为。m a s k i n 、t i r o l e ( 1 9 9 0 ) 晗认为代理人的期 望效用取决于委托人的行为而不是取决于代理人的私人信息，他们还研究了具有 共同价值的信号传递问题的披露机制，认为最优的机制是那些满足委托人激励相 容条件的分配与那些使每个类型委托的支付最大化，且满足代理人保留效用的分 配。逆向选择基本模型为自然选择代理人的模型，代理人知道自己的类型，委托 人不知道( 由于信息不对称) ，委托人和代理人签订合约，代理人对产品的质量 比委托人具有更多的信息，a k e r l o f ( 1 9 7 0 ) 乜2 1 通过对旧车市场的研究证明了信息不 对称对会产生市场的逆向选择，当旧车的买主有不完全的信息时，低质量旧车的 卖者就会把比把质量比他们高的卖者挤出市场，使相互有利的交易窒息。 张维迎教授口1 在其著作中对委托代理理论的基本分析框架进行了总结：以a 来表示代理人所有可选择的行动的组合，ae a 代理人的一个特定行动，一般来 说，模型行动中a 代表工作努力水平，令0 是不受代理人( 和委托人) 控制的外 生变量( 称为“自然状态”) e 是0 的取值范围，0 在e 的上的分布函数和密度 函数分别为g p ) 和g p ) 。在代理人选择行动a 后，外生变量0 实现。a 和0 共同 决定一个可观测的结果x ( a ，0 ) 和一个货币收入( “产出) 石 ，0 ) ，其中石( 口，0 ) 直 接所有权属于委托人。假定万是a 的严格递增的凹函数( 即给定0 ，代理人工作 越努力，产出越高，但努力的边际产出率递减) ，石是0 的严格增函数即较高的0 代表较有利的自然状态) 。 委托人的问题是设计一个激励合同s ( x ) ，根据观测的z 对代理人进行奖惩。 假定委托人和代理人的期望效用函数分别为v 何一s o ) ) 和“o o ) ) 一c ( 4 ) ，其中 y 0 ，v ”2o ；u 0 ，h ” 0 ，c ” 0 。即委托人和代理人都是风险规避者或风险中 性者，努力的边际负效用是递增的。委托人和代理人的利益冲突首先来自假设 a 石抛 0 和c 0 ：a # l a a o 意味着委托人希望代理人多努力，而c t 0 意味着 代理人希望少努力。因此除非委托人能对代理人提供足够的激励，否则，代理人 北京邮电大学硕上学位论文 不会如委托人希望的那样努力工作。 综上所述，委托人的问题是选择a 和s ( x ) 最大期望效用函数( p ) ，满足约束 条件( 侬) 和( 7 ，即： m a x v ( s r ( a ，p ) - - s ( 工( 口，臼) ) ) g ( 口) d ( 臼) h ，j ，v s j ( i r ) f u ( s ( x o , ，p ) ) ) g ( 口) d 口一c ( 口) 乏i ( j c ) 严o o ( 口，口) ) 涫p 矽口一c o ) af u ( s ( x ( a , 日) ) ) g ( a y 日一c ( 口) ，v a e a 另外还有两种等价的模型化方法，分别是“分布函数的参数化方法 及“一 般化分布方法 ，具体形式如下： 参数化方法： 黝户缸一s o ) ) 厂g ，刀r , a ) d x s j ( 侬) 卜o o ) ) 厂o ，石，口) 出- c ( a ) 2 i o c ) f u ( s ( x ) f ( x ，n r , a ) 出一c ( 口) 2 f u o o ) ) ，o ，万，口弦一c ( 口) ，v a e a 一般化分布方法： m 州a w xr v ( n - 一s ) ) p o ，石 s t ( 侬) 卜o o ) ) p o ，x ) a x - c ( p ) z f i ( i c ) f u ( s