汽车产业分析.doc

中国机械设备制造业生产增速稳定提高报告中国发展门户网 2008 年 02 月 26 日 字号: 大中小打印本文章写信给编辑中国机械设备制造行业2007年1-11月运行报告全文一、总体运行情况1.增长分析：行业生产增长速度稳定提高2007年以来，机械制造业整体走势平稳，行业增长速度保持比较好的水平。国民经济的稳定增长，特别是投资增长速度依然较快，促进了机械设备制造业行业的增势。行业内自主创新活动积极展开也加强了行业的增长景气。与上年同期的增速相比，机械制造业增速稳中呈现略有上升的势头。其中风机风扇制造业和衡器制造业的增长速度比上年同期提高较为明显，锅炉及原动机设备制造业和包装专用设备制造业的增长速度则出现了一定的下降，行业增速相对较低。总体上，机械行业的工业总产值和产品销售收入的增长速度均呈现稳定上升的态势。工业总产值方面，1-11月份，通用设备制造业累计完成工业总产值16218.28亿元，同比增长30.23%，增长速度比上年同期提高1.54个百分点。专用设备制造业累计工业总产值完成9315.87亿元，同比增长30.58%，增长速度比上年同期提高1.94个百分点。子行业中，风机风扇制造业和衡器制造业的工业总产值增速分别实现32.82%和27.64%，分别比上年同期提高10.35和7.23个百分点，提升较为明显；锅炉及原动力设备制造业和包装专用设备制造业工业产值增长速度相对较低，增速分别为16.67%和18.7%，分别比上年同期下降6.64和5.94个百分点。行业增加值方面，1-11月通用设备制造业累计工业增加值同比增长23.3%，增速比前10个月提高0.3个百分点；专用设备制造业累计工业增加值同比增长21.3%，比前10个月下降1.4个百分点。销售收入增长方面，1-11月份，通用设备制造业累计产品销售收入完成15508.67亿元，同比增长30.9%，增长速度比上年同期提高了1.06个百分点；专用设备制造业累计销售收入完成8888.92亿元，同比增长30.45%，比上年同期提高1.42个百分点。子行业中，风机风扇制造业销售收入增速提高明显，比上年同期提高了10.62个百分点，衡器制造业销售收入增长速度也有较为明显的提高，比上年同期提高了4.78个百分点；锅炉及原动机制造业和包装专用设备制造业的销售收入增长速度则分别比上年同期下降4.5和12.73个百分点。2.效益分析：行业利润增长显著，增速提高2007年1-11月份，机械制造业行业实现了良好的经济效益，行业的利润整体保持快速的增长，行业经济效益稳定提高。与上年同期相比，通用设备制造业累计利润增长速度比上年同期小幅提高，专用设备制造业利润增速则比上年同期有较大提升。子行业中，起重运输设备制造业利润增速出现较大调整，没能保持上年同期的高速增长，利润增速逐渐平稳。包装专用设备制造业在销售收入增速下降的情况下，利润增速出现大幅度攀升，这一方面是由于行业规模相对较小，容易出现较大的增长波动；另一方面也反映出行业产品结构调整，附加值提高的趋势。金属加工机械制造业和制冷空调设备制造业继续呈现利润大幅度增长的格局，增速比上年同期进一步提高。2007年1-11月，通用设备制造业累计利润总额达到990.92亿元，同比增长36.94%，增长速度比上年同期提高0.56个百分点；专用设备制造业累计利润完成652.23亿元，同比增长61.41%，增长速度比上年同期提高11.8个百分点，专用设备制造业利润增速惊人，提升显著。子行业中，起重运输设备制造业利润保持快速增长，达到34.55%，但比上年同期的高增速下降了26.08个百分点。包装专用设备制造业利润增速在11月份出现大幅度上升，累计同比增长达到34.27%，比上年同期提高了28.28个百分点，提升幅度比前8个月出现大幅度的提高。和衡器制造业的利润增长不明显，仅分别同比增长3.9%和3.17%。金属加工机械制造业和制冷空调设备制造业的利润增长速度分别达到53.28%和36.84%，分别比上年同期提高10.42和10.86个百分点。亏损方面，行业亏损规模较小，1-11月通用设备制造业累计亏损企业亏损额同比为下降6.8%，减亏趋势良好；专用设备制造业累计亏损额同比增长8.8%，增速较低。3.成本费用分析：行业成本增速稳定，与同期销售收入增速基本持平1-11月，机械设备制造业累计销售成本增速与同期销售收入增速基本持平，保持相对稳定。成本因素的变化对行业经济效益影响相对较小。子行业中，包装专用设备制造业和衡器制造业的成本增长速度相对低于同期销售收入增速，起重运输设备制造业和风机风扇制造业成本增速相对较快。1-11月，通用设备制造业累计销售成本增长速度比同期销售收入增速高0.23个百分点，专用设备制造业销售成本增长速度比同期销售收入增速低0.06个百分点。子行业中，包装专用设备制造业和衡器制造业销售成本增速比同期销售收入增速分别低2.55和2.37个百分点，起重运输设备制造业和风机风扇制造业销售成本增长速度分别比同期销售收入高1.48和2.87个百分点。4.负债及资金分析：行业资产负债率下降，应收帐款增速相对较低1-11月份，机械设备制造业资产规模增速较快，行业行业资产负债率水平与上年同期相比相对有所下降。资金方面，通用设备制造业行业应收帐款增长速度稳定，增速比上年同期有所下降。专用设备制造业应收帐款增长较快，比上年同期有所提高。资产方面，2007年1-11月通用设备制造业资产规模同比增长21.83%，增速比上年同期有较大提高。资产负债率平均为60.75%，比上年同期下降1.29个百分点。其中锅炉及原动力制造业资产负债率达到69.92%，比上年同期下降4.4个百分点。包装专用设备制造业资产负债率出现一定上升，比上年同期提高了2.27个百分点。专用设备制造业资产负债率为60.4%，比上年同期下降2.18个百分点。应收帐款方面，2007年1-11月通用设备制造业累计应收帐款同比增长20.71%，比上年同期下降2.05个百分点。专用设备制造业累计应收帐款同比增长29.91%，比上年同期提高8.38个百分点。子行业中，包装专用设备制造业应收帐款增速较低，仅有2.84%，比上年同期大幅度下降了14.94个百分点。除金属加工机械制造业和起重运输设备制造业应收帐款增速有所提高外，其他子行业的应收帐款增长速度均有不同程度的下降。二、市场供需分析1.主要产品产量：工业锅炉、轴承、风机、制冷空调产量增速明显提高，电站汽轮机、水轮机、铸造机械、包装机械、收获机械产量增速明显回落2007年1-11月，通用设备制造业工业产品产量中，工业锅炉累计完成19.03万吨，同比增长19.58%，增速比上年同期提高9.1个百分点；电站锅炉累计完成32.39万吨，同比下降3.28%。电站汽轮机和水轮机累计产量分别同比出现下降2.36%和4.7%，比上年同期明显回落；数控机床产量累计11.03万台，同比增长33.72%，比上年同期提高2.94个百分点。轴承产量同比增长24.22%，增速比上年同期大幅度上升13.65个百分点。铸造机械产量同比增长8.88%，增速比上年同期下降了46.45个百分点；包装机械产量同比下降8%，改变了上年同期的增长局面。专用设备制造业主要产品产量，1-11月，矿山设备累计产量198.49万吨，同比增长23.3%，比上年同期下降3.67个百分点。水泥设备产量同比增长50.27%，比上年同期大幅度的上升。金属轧制设备累计产量同比增长24.47%，比上年同期下降12.84个百分点。模具累计产量同比增长4.94%。比上年同期下降43.07个百分点。大中型拖拉机累计产量同比下降1.49%；收获机械的产量同比下降26.47%，改变了上年同期的高速增长的局面。整体上，水泥设备、冶炼设备、饲料加工机械和小型拖拉机的产量增长速度比上年同期有明显的提升，其他产品的产量增速均有不同程度的回落。2.销量及库存分析：行业销售产值增长稳定快速，库存增速略有提高1-11月机械设备制造行业销售产值同样呈现良好的增长态势，行业工业销售产值保持了稳定快速的增长势头。库存方面，行业产成品增长速度较快，比上年同期有所上升。1-11月，通用设备制造业累计工业销售产值完成15777.79亿元，同比增长29.7%，增长速度比上年同期提高0.17个百分点。其中风机风扇制造业和衡器制造业工业销售产值增长速度上升幅度较大，分别比上年同期提高了8.76和4.71个百分点；金属加工机械设备制造业工业销售产值增速比上年同期提高了3.62个百分点。锅炉及原动机设备制造业和包装专用设备制造业的销售产值增长速度则出现较大下降，分别比上年同期下降10.38和8.14个百分点。2007年1-11月专用设备制造业累计工业销售产值完成9011.77亿元，同比增长30.37%，增长速度比上年同期提高0.89个百分点。行业库存方面，2007年1-11月，通用设备制造业累计产成品同比增长18.74%，增长速度比上年同期提高4.83个百分点。专用设备制造业产成品同比增长17.88%，增速比上年同期提高2.49个百分点。子行业重，锅炉及原动机制造业和风机风扇制造业产成品增速提高较快，分别比上年同期提高了9.53和11.04个百分点。包装专用设备制造业和衡器制造业产成品增长速度分别比上年同期下降了10.16和25.22个百分点。3.进出口分析：通用设备制造业出口增速略有上升，专用设备制造业出口增速出现较大下滑2007年1-11月机械行业出口增长速度较快，与上年同期相比，通用设备制造业出口增长速度保持稳定上升，专用设备制造业出口增长速度则出现较大调整。整体上，行业出口交货值占行业销售产值的比重不大，出口变化对行业整体的增长情况影响较小。1-11月通用设备制造业累计出口交货值完成2467.9亿元，同比增长30.03%，增长速度比上年同期提高2.19个百分点。专用设备制造业累计出口交货值完成1240.38亿元，同比增长27.71%，增长速度比上年同期下降13.51个百分点。子行业中，锅炉及原动机制造业和风机风扇制造业的出口交货值增长速度比上年同期有明显提高，分别上升40.14和30.1个百分点，增势迅猛。起重运输设备制造业、泵阀门压缩机及类似机械制造业、包装专用设备制造业和衡器制造业的出口增速分别比上年同期回落5.03、12.8、4.12和15.32个百分点。主要产品出口增长方面，根据海关统计，2007年1-11月金属加工机床累计出口766万台，同比增长9.3%，比上年同期下降6.6个百分点。轴承出口同比增长15.9%，增速比上年同期提高2.6个百分点。进口方面，根据海关统计，2007年1-11月锅炉进口累计445台，同比增长3.5%；金属加工机床累计进口9.67万台，同比下降1.5%。阀门进口18341万套，同比下降8.6%。数字式中央处理部件累计进口120.42万台，同比下降24.7%。三、固定资产投资分析2007年1-11月机械制造业投资保持快速增长的势头，通用设备制造业累计完成投资2079.28亿元，同比增长54.4%，比上年同期下降10.2个百分点，增速依然较快。专用设备制造业累计投资完成1535.09亿元，同比增长63.7%，比上年同期提高21.1个百分点。专用设备制造业投资增速异常明显，大幅度上升，反映出行业景气高涨的态势。四、企业经营情况1.前十家企业经营情况2007年1-11月通用设备制造业行业内累计销售收入前10位的企业集中度为7.01%，比上年同期下降1.0个百分点。专用设备制造业销售收入前10家企业的集中度为9.72%，比上年同期下降0.01个百分点。除风机风扇制造业外，其他子行业的集中度均有不同程度的下降，衡器制造业的企业集中度下降幅度相对较大，达到13.76个百分点。2.不同规模企业经营情况通用设备制造业内，2007年1-11月小型企业累计销售收入和利润分别同比增长40.59%和44.58%，增速分别比上年同期提高2.33和下降7.41个百分点，增长速度比大中型企业快，是行业增长的重要拉动力量。大、中型企业的利润增长速度分别比上年同期提高2.26和7.93个百分点。专用设备制造业内，小型企业2007年1-11月累计销售收入和利润分别同比增长37.45%和51.8%，与上年同期相比略有提高。小型企业在行业内的比重较大，对行业增长的贡献较为明显。大型企业的经济效益增长速度比上年同期有明显改善，收入和利润增速分别比上年同期提高4.08和71.58个百分点。3.不同所有制企业经营情况分所有制类型来看，机械设备制造业内私营企业和外资企业的规模比重较大，对行业的影响作用突出。2007年1-11月通用设备制造业私营企业累计销售收入同比增长28.74%，增速比上年同期提高1.84个百分点，利润同比增长44.32%，增速与上年同期持平；外资企业累计销售收入同比增长28.17%，增速比上年同期提高0.58个百分点，利润同比增长32.73%，比上年同期提高1.92个百分点。股份制企业的经济效益增速大幅度上升，累计利润的增长速度比上年同期提高14.54个百分点。国有企业、集体企业和股份合作企业的利润增长速度则在上年同期的高速的基础上出现较大调整。专用设备制造业内，2007年1-11月私营企业累计销售收入和利润分别同比增长38.89%和52.74%，分别比上年同期提高1.17和4.86个百分点。外资企业累计销售收入和利润分别同比增长26.13%和46.15%，分别比上年同期下降2.62和提高0.06个百分点。股份制企业的利润增速比上年同期提高15.82个百分点。国有企业利润增长速度达到106.26%，比上年同期回落了33.2个百分点，但依然迅猛。集体企业和股份合作企业的利润增速继续大幅度提升题一排放标准升级、奥运会开幕利好还是利空因为有了奥运会，2008年成为一个不平常的年份。很多行业对“08奥运”寄予了厚望，汽车行业也不例外，把奥运当作2008年的重大“利好”；与此同时，某些“利空因素”也使各个企业倍感紧张，比如排放标准的实施，尽管在技术上，国和国带来的技术升级对于大部分企业来说已经不是问题，但也仍然存在着顾虑。那么业内专家是怎么看2008年的这些特殊因素呢？孙木子：今年全国将实施国，北京将实行国排放标准，但对车市来说，基本上影响不大，但国标准的提前实施对汽车企业（产品）的技术进步将产生积极意义。奥运会也不会有大的影响。奥运效应实际上已经提前透支，就当前而言，将对部分企业的个别车型销量产生影响，但对行业整体影响有限。刘明：北京国排放标准的实施，对北京市车市需求影响不大。2008年的奥运会对汽车市场的整体影响也不会太大。姚杰：从产业自身来说，今年将进入到一个竞争更加剧烈的阶段，在发展上的压力也更大了，相互之间的影响与合作进入到一个新的时期。比如日系车的发展越来越快，对于其他汽车企业尤其是自主品牌的发展有一种挤压的作用，通过竞争会使新的技术得到进一步提升。2008年，国排放标准和油耗标准等政策都进入到具体实施阶段，这样一方面促进技术升级，但我们也应该清楚地看到，在技术升级的同时，产品的成本和其他费用也都得到提高，所以对于整个发展来说是有利有弊的。国、国排放标准的实施对汽车市场的影响不会太大，准确地说，对市场不会有直接影响。从消费者角度来看，他们愿意接受品质更高、对环境更好的产品，这样消费者的基本需求也会得到最大限度的满足。郎学红：即使国排放2008年初在北京实施，对整体市场影响也不会很大。主流车型都会有满足国排放的车型供应北京市场。奥运会的影响主要是对2008年上半年，特别是对第二季度北京市场会有一定影响。限行政策解除后，市场会出现恢复性的快速增长。对总量不会产生明显影响。命题二新车上市表现将会怎样，是否会带来需求的增长有人说，新车上市就好像是汽车市场的“兴奋剂”，新产品的集中“登场”往往会在一定程度上刺激消费需求的增长。2006年的新车推出达到了一个高峰，几乎每三天就有一款新车面市。这种情况在2007年稍有改观，汽车企业发布新品的速度放慢下来，与此同时，新产品对整个市场的带动作用也逐渐回归理性。因此，2008年新车上市的表现及其对汽车市场的影响也受到了业内的关注。孙木子：就新车型投放的绝对数量上看，2008年新车型投放较2007年依然继续增长，同时，这也是进一步刺激消费者购买的一个重要因素。姚杰：目前，从新批项目来看，2007年新批了几个轿车生产项目，多数为自主品牌；另一方面，已经在产的企业也加快了新品推出的步伐，合资企业也在不断从国外拿来新品种。与近年的增速相比，我想2008年新品推出的节奏不会明显放慢。刘明：关于新车型的投放，与2007年相比，2008年势必还会有很多车型投放，但是从某种程度上讲，对总需求的影响不大。朗学红：中国的消费有追新的特点，新车对市场需求会有一定的拉动作用。2008年新车投放仍然会比较密集。同时，越来越多的企业发现，老车型进行一定配置升级，可以以高性价比赢得消费者。捷达和凯越能成为2006年和2007年单一品牌销量冠军，充分说明老车型可以有上乘表现。因此，2008年新车上市频率将会有所放缓。命题三价格走势是否会出现震荡关于价格走势一般会受到两个因素的制约。一个是老款车的新价格，各种形式的降价和促销是刺激汽车消费不可或缺的手段。另一个是新车的价格。新产品对车市造成的影响也比较大，不会亚于降价的冲击。因为新产品带来了新定价，对整个产品价格体系会造成一种新的布阵，这种情况也会引起一些连锁反应。价格走势也是影响汽车市场的重要因素。孙木子：自2006年以来，汽车市场价格虽然继续呈现下降趋势，但降幅明显放缓。就2008年而言，价格走势依然会延续2007年的态势，即：继续下降，但降幅放缓。但其中存在一些不确定的因素。具体体现在B级车市场关键车型的价格变化，其中最具有风向标意义的应该是广州本田新雅阁最终价格的确定。如果其定价超过市场预期（的低），则极有可能在2008年第一季度引起乘用车市场的价格地震。姚杰：目前，汽车价格基本上已经进入到比较理性的阶段。一方面，无论合资品牌还是自主品牌都在不断推出新产品，其并不是牺牲品质来降低价位，而是利用新的技术、更好的品质来维系自己品牌的力度，并进一步竞争，汽车价格应该处于相对比较稳定的周期。但是由于技术水平在不断提升，所以在性能价格比的构成方面，今年会与去年不太一样，但也不会是大幅度下降。毕竟，采用新技术会使得成本提高，再加上原材料价格的上涨，所以不会有太大的降价空间。从另一个角度讲，眼下，汽车企业并没有拿价格作为竞争唯一的优势，很多企业都提出要提升品质和价值，已经进入到相对理性的竞争阶段。汽车价格应该不会有大的变动。当然，这也并不是说不会出现通过促销活动来调整价格，这种调整是正常的，但不会是恶意的。郎学红：价格始终是中国汽车市场最有力的竞争武器之一。由于原材料价格上涨，汽车价格下降空间将非常有限。更多的汽车厂家会通过精细生产、降低总体库存水平、提高物流效率和提高营销的精准性方面来降本增效。降价仍然是不可避免的。但是总体降幅不会超过2007年的水平。命题四宏观经济环境是否会影响汽车市场的增幅从这几年的汽车市场发展来看，宏观因素始终是影响乘用车市场，也是影响整个汽车市场的一个非常主要的因素，良好的宏观经济环境给汽车行业的发展提供了条件。那么，2008年宏观经济环境将会有何变化，对汽车市场的增幅将有什么影响呢？刘明：2008年整体经济将继续保持较高增长，但是GDP增长率将下降，从2007年的115下降到108。另外，货币政策将从“适度从紧”转为“从紧”。因此，2008年乘用车增长幅度还会保持在20的水平。从商用车来看，可能达到2007年的18增幅就比较难了。其次，2007年经济的高增长跟集中收费等一些政策有关。另外，2008年消费环境未必能像2007年这样好，因为2007年油价相对还比较稳定，而2008年的油价很可能不会低于100美元的水平了。总的来看，2008年的汽车增长幅度可能会在15左右。孙木子：引用经济学家高善文的观点：“在周期的意义上来讲，中国经济过去几年所面对的持续不平衡的状况，在2007年可能已经达到了最高点。从2008年以后，开始进入了一个逐步缓解的过程。”简单的就GDP增幅来看，2008年GDP增幅依然维持相对高位（10上下）的增长，但增幅较2007年有所降低。因此，相应的，2008年的汽车市场仍然将保持较高的增长，但增速将有所放缓。姚杰：从国家总体宏观经济来说，2008年还是一个稳定增长的趋势，所以宏观环境对汽车市场的促进作用应该还会像前几年一样。郎学红：新华信对2008年汽车市场的判断是总体增幅保持在20以上。乘用车市场增长率基本与2007年持平，乘用车出口将大幅度增长。受宏观经济紧缩政策的影响，商用车增长将有所放缓。但适度紧缩政策对汽车市场不会造成明显影响。推动乘用车消费的主要动力是消费意愿，或者说与消费信心有很大的关系。命题五车型细分市场是否会“逆流”而动在2007年的细分市场中，有两个“意料之外”：一个是微型车市场的急剧萎缩，让业内人士出乎意料，对于小排量车的鼓励政策也没能唤起人们对微型车的消费热情；另一个是SUV市场的快速增长，高油价似乎也没能挡住消费者对于越野车的追捧。这些细分市场的变化总是让人捉摸不透。让人不得不猜想的是，2008年的细分市场是否也会异军突起？刘明：细分市场的走势会延续2007年的态势，但是要密切重视油价和宏观调控的影响，如果油价上涨太高，可能影响低价车市场，因为这部分人群对费用的敏感度比较高，如果宏观调控导致企业资金紧张或者利润下降，可能会对高端车的影响较大。孙木子：就细分市场来看，B级车市场可能相对更加被看好。尤其是新款雅阁、M6和前一段时间上市的蒙迪欧致胜等车型的推出，B级车产品价格的进一步滑落，B级车产品在乘用车市场所占比例将有上升趋势。但微型（A00）轿车市场继续不被看好，在乘用车市场所占比例可能进一步滑落到5以下。姚杰：在细分市场方面，2008年还应该维持目前1L16L汽车占权重较大这样一个结构。市场上不应该有明显的突变。从传统文化来看，小排量的车还会进一步减少。从细分市场的表现看，个人消费观念是很重要的。刘元春是专门研究宏观经济学和制度经济学的专家，他对此的判断是，2008年，汽车企业的利润增长会放缓。影响企业利润增长的因素主要有持续加息、投资收益的“泡沫”过多等几个方面。明年，央行将继续加息。今年18月，中国新增信贷投放超过3万亿元。其中连续5次的加息行动，可能让这些新增贷款的利息成本增加数百亿元。另外，在20多万亿元贷款存量中的浮动利率贷款，其利息成本恐怕也将上涨数百亿元甚至千亿元以上。如此一来，2008年企业因为利率上涨而多增加的利息负担，可能在千亿元以上。汽车行业是银行贷款的大户，所以，明年其行业利润将会受此影响。于明年国家从紧货币政策及原材料涨价的趋势，北京正略均策企业管理咨询有限公司汽车行业咨询高级经理杨洋认为，从紧的货币政策意味着国家要更加严格控制贷款的投放额度，继续利用上调存款准备金率、加息、定向发行央行票据等手段调控经济。那么，依赖大量资金投入的汽车企业，就会遇到现金流支撑问题。受此影响，会使汽车企业的经营成本上升，资本灵活性下降。还有汽车企业的上游零部件企业和下游经销商，在经营上，都会不同程度受到影响，他们的生存状况反过来又会影响汽车企业的发展。080114天相投顾：从紧的货币政策对汽车行业影响有限1、汽车行业上市公司整体资产负债比率较高，以流动负债为主。根据汽车行业上市公司三季报数据，汽车行业负债比率57.75%，在天相38个子行业中排名第10，其中汽配高出整车2.79个百分点。但汽车行业的负债以流动负债为主，绝大部分整车、汽配上市公司流动负债在负债中占比分别超过了80%和75%，非流动负债相对较少。2、较高的负债比率并不意味着较大的利息支付压力。我们通过对整车上市公司的流动负债结构进行分析发现，整车上市公司得益于在汽车产业链中的强势地位，一般有较大比例的应付票据和应付帐款，使短期借款在流动负债中占比均低于50%、中枢值在15%左右；因此汽车行业虽然整体负债比率较高，并不相应意味着整个行业面临比较大的利息支付压力，较高的资产负债比率部分放大了汽车行业、特别是整车行业的真实融资负债状况。3、整车上市公司的资金回流状况好于汽配企业。整车上市公司的现金回流状况良好：绝大部分整车上市公司的现金循环周期均低于25天，接近70%的整车上市公司现金循环周期为负，这主要得益于整车上市公司应付帐款周转天数时间普遍较长。汽配上市公司的现金回流状况劣于整车：几乎全部的汽配上市公司现金循环周期为正，约45%的汽配上市公司现金循环周期超过100天，反映出45%的汽配上市公司都需要超过1个季度的自由流动资金来完成公司正常的经营活动。4、加息和信贷紧缩对汽配上市公司财务压力的影响大于整车。对于汽配上市公司，由于在产业链中处于相对弱势地位，短期借款在流动负债中占比水平普遍高于整车，中枢值在45%左右。另外由于我国汽配行业数目多、规模小的特点，加上民营企业众多，因此信贷紧缩对汽配行业的影响大于整车。相应地，在财务费用方面，整车上市公司的财务费用率明显低于汽配上市公司。5、对汽车行业整体影响有限，短期对汽车金融业务发展的利好有限。从上述分析可以发现，整车行业真实负债比率较低，资金回流状况良好，加上汽车行业产业链较长、对当地经济增长和利税贡献作用突出而受到当地政府支持，我们认为从紧的货币政策对整车行业的影响有限。行业的发展在根本上取决于消费升级背景下对汽车需求的支撑，以及我国在由汽车制造大国向汽车制造强国转变道路上出口需求的拉动。对于汽配公司来讲，信贷紧缩和利率提升或对部分公司产生一定的资金流压力，但这种背景下更加有利于优胜劣汰、促进行业的整合重组目录第一部份 全球汽车市场第一章 2005年全球汽车市场发展预期第一节 世界汽车行业发展现状一、世界汽车工业特征二、世界汽车工业的未来格局及若干发展特点三、全球汽车业致力于资源整合第二节 2005全球汽车市场预期第三节 2005年汽车产品全球市场预测第二章 世界主要国家汽车市场状况第一节 美国汽车市场现状一、2002-2004汽车市场现状二、2005汽车市场趋势预测第二节 日本汽车市场现状一、2002-2004汽车市场现状二、2005汽车市场趋势预测第三节 欧洲汽车市场现状一、2002-2004汽车市场现状二、2005汽车市场趋势预测第三章 全球化中的中国汽车市场第一节 中国汽车市场在全球汽车市场的地位国际性比较一、规模比校二、赢利率分析三、中国汽车产业中存在的问题第二节 进口产品与国产产品的比较分析一、技术指标分析二、价格指标分析第三节 20032005年中国汽车产品进口分析及预测一、2001-2004中国汽车产品进口分析二、2005年中国汽车产品进口预测第四节 20032005年中国汽车产品出口分析及预测一、2001-2004中国汽车产品出口分析二、2005年中国汽车产品出口预测第五节 我国汽车进出口趋势一、汽车整车出口形势二、汽车产品进出口形势三、进口汽车价格趋势第二部份 2004-2005中国汽车市场行业外部环境分析第一章 中国商用车市场环境分析第一节 2004-2005年中国宏观经济环境分析一、经济全球化分析二、2004年国民经济发展状况分析三、2005年中国经济发展预测第二节 中国公路运输需求分析一、汽车客运市场需求分析二、汽车货运市场需求分析第三节 2005年商用汽车市场趋势分析与推测第二章 中国乘用车消费环境分析第一节 中国人口变化对汽车消费的影响分析一、2002-2004中国主要人文统计分析二、中国家庭收入变化分析第二节 汽车进入普通家庭的分析一、加快进程的推动因素二、迟缓进程的不利因素三、消费信贷逐步完善第三节 消费者心理及行为分析一、汽车消费者消费心理变化二、汽车消费者消费行为方式变化三、汽车消费者“持币待购”现象调查第三章 中国汽车行业政策环境分析第一节 汽车产业发展政策的执行对启车行业影响的深度剖析第二节 其他最新汽车产业政策一、新汽车贸易政策二、新车险政策实施的影响三、汽车税费政策及对汽车消费的影响四、缺陷汽车产品召回管理规定的实施五、个人汽车贷款管理办法第四章 中国汽车行业的技术环境分析一、创新对行业的重要性二、新产品、新技术三、代用燃料技术四、中国汽车技术与与领先国家的差距分析第三部份 中国汽车行业总体状况第一章 中国汽车行业总体现状第一节 2004汽车行业运行特点第二节 2004中国汽车行业热点、大事记第三节 2004年中国汽车行业经济指标分析一、2001-2004年汽车企业数量变化及趋势分析二、2001-2004年汽车企业产值变化及趋势分析三、2001-2004年汽车企业销量变化及趋势分析四、2001-2004年汽车企业库存变化及趋势分析五、2001-2004年汽车企业利润变化及趋势分析六、2001-2004年汽车企业资本负债率变化及趋势分析七、2001-2004年汽车企业资金利润率变化及趋势分析八、2001-2004年汽车企业成本费用利用率变化及趋势分析九、2001-2004年汽车企业人均销售率变化及趋势分析十、2001-2004年汽车企业资金占用率变化及趋势分析第四节 2005年中国汽车行业运行经济指标数据预测一、2005年中国汽车行业运行影响因素分析二、2005年中国汽车行业运行经济指标数据预测第二章 中国汽车投资第一节 汽车行业投资特性分析一、中国汽车行业的增长性分析二、中国汽车行业盈利性分析三、中国汽车行业投资分壁垒分析四、中国汽车行业投资风险分析第二节 2003、2004年中国汽车行业投资分析状况一、2003、2004年新建、在建项目数量及分布二、2003、2004年投资来源及使用方向三、投资效益及存在问题分析四、重点投资项目分析第三节 2005年中国汽车行业投资预测一、投资规模预测二、投资结构预测三、投资分布预测四、投资收益分析与预期第三章 中国汽车产业结构分析第一节 中国汽车产业区域分布第二节 中国汽车行业所有制结构第三节 中国汽车行业规模结构第四节 中国汽车行业集中度分析第四部份 中国汽车行业上下游产业发展状况第一章 2004年汽车零配件业发展情况分析一、2004汽车零配件业总体运行特点二、汽车零配件业经济指标分析三、汽车零配件市场存在的问题四、汽车零配件市场发展趋势分析第二章 2004汽车服务业发展情况分析一、2004汽车服务业总体运行特点二、汽车服务业经济指标分析三、汽车服务市场存在的问题四、汽车服务市场发展趋势分析第五部份 中国汽车市场细分第一章 细分市场状况分析及2005年需求预测第一节 市场总体现状及总体需求量一、2004年汽车市场状况分析二、2005年需求总量分析及预测第二节 乘用车市场一、轿车市场（一）2004我国轿车产销状况（二）轿车市场的结构（三）轿车市场2005需求量预测及趋势二、多用途车和运动用车（一）2004产销状况（二）市场结构（三）2005需求量预测及趋势第三节 商用车市场一、客车市场（一）2004我国客车产销状况（二）大型客车（三）中型客车（四）轻型客车（五）微型客车（六）客车市场2005需求量预测及趋势二、载货车市场（一）2004我国客车产销状况（二）重型载货车（三）中型载货车（四）轻型载货车（五）微型载货车（六）载货车市场2005需求量预测及趋势第四节 二手车交易市场一、二手车市场发展现状二、目前我国二手车市场存在的问题三、加快发展二手车市场应注意问题第二章 区域市场第一节 北京市场一、2004主要产品消费量、额二、区域市场特征分析第二节 上海市场一、2004主要产品消费量、额二、区域市场特征分析第三节 成都市场一、2004主要产品消费量、额二、区域市场特征分析第四节 深圳市场一、主要产品消费量、额二、区域市场特征分析第五节 其他市场消费情况分析第六部份 汽车市场营销现状分析第一章 国外销售方式借鉴分析一、欧美国家汽车流通销售体制基本特点二、德、法、意三国销售市场特点三、美、日、韩三国汽车主国销售模式参考第二章 中国汽车市场流通分析第一节 企业竞争手段的扩展一、营销手段和营销渠道的拓展二、汽车售后服务的重要性三、销售网络的重要性第二节 中国现有汽车销售模式分析一、特许经营二、汽车交易市场三、“4S”汽车品牌专卖店四、其它营销模式第三节 汽车“三包”及汽车“召回”制度第三章 国内重要汽车交易市场第七部分 竞争格局第一章 各种资进入中国汽车行业模式及策略分析第一节 外资企业进军中国汽车市场一、进入模式二、跨国汽车公司在华战略（一）南北大众的市场战略剖析（二）通用汽车公司中国市场战略浅析 （三）日产的中国市场战略三、跨国公司在华汽车营销模式研究四、跨国汽车公司零部件全球采购原因 第二节 民营资本进入中国汽车行业一、进入模式二、动态分析第二章 竞争格局分析第一节 业内购并重组动态第二节 价格盘整后汽车市场的整合与分野第三节 汽车企业业绩分化将加剧 第四节 北汽亚太走私案凸显CKD危机第三章 不同车型竞争第一节 轿车市场竞争格局第二节 客车市场竞争格局第三节 载货车市场竞争格局第四章 行业内领先企业第一节 中国第一汽车集团一、产销情况二、经营状况三、企业战略规划及动态第二节 东风汽车集团一、产销情况二、经营状况三、企业战略规划及动态第三节 上海汽车集团一、产销情况二、经营状况三、企业战略规划及动态第四节 长安汽车集团一、产销情况二、经营状况三、企业战略规划及动态第五节 哈尔滨哈飞汽车有限公司第六节 北京汽车工业集团有限公司第七节 昌河飞机工业公司第八节 沈阳华晨金杯汽车有限公司第九节 跃进汽车（集团）有限公司第十节 江铃汽车（集团）有限公司第十一节 庆铃汽车（集团）有限公司第十二节 吉利汽车集团第八部分 中国汽车市场发展趋势第一章 中国汽车产业发展的趋势第一节 WTO对中国汽车行业的影响一、解读WTO条款二、20012004年WTO条款在中国汽车市场实施进展三、2005年保护期限来临中国汽车企业如何应对第二节 中国汽车市场发展趋势一、轿车市场发展趋势二、客车市场发展趋势三、载货车市场发展趋势第二章 新兴市场机会第一节 汽车金融第二节 多功能商务车(MPV)市场第三节 运动和多用途车辆（SUV）市场第四节 冷藏保温汽车市场现状及发展分析第三章 如何打开消费市场中证网讯惠誉评级24日发布报告称，基于中国主要汽车公司的增长潜力和基本面，08年中国汽车行业前景展望将保持稳定。虽然预期增长率可能放缓，但整个行业的表现将继续得益于未见减弱的稳健需求，和产能利用率的提高。惠誉预计，随着二线城市越来越多的消费者计划购买自己的第一辆汽车，汽车拥有率将进一步提高。惠誉评级亚太企业评级部联席董事孔磊表示：“中国市场的汽车销量将继续保持快速增长，但是由于比较基数增大，以及油价不断上涨，销量增速将略有减缓。”尽管如此，08年汽车销量仍有望达到1000万辆，增速大约保持在15%-20%。报告指出，乘用车市场一个较为显著的现象是消费结构的变化。07年，小型车销量大幅下降，而中型车销量却迅速上升，反映了中国设置汽车消费税的效果有限以及人为控制的低油价的后果。惠誉认为中型车将继续成为08年推动中国乘用车市场的主要动力。孔磊认为：“随着本地汽车制造企业竞争力加强，以及丰田和福特等后进入中国市场的外资汽车制造企业成功缩小与领先企业间的差距，行业的竞争格局仍在不变变化中。”惠誉提醒，本地汽车制造企业在中型车领域仍需积累技术实力，而随着中型车市场成为主要竞争领域，08年这些企业将面临外国品牌更严峻的挑战。世界经理人数据（）报道：在国家经济保持快速增长的背景下，2008年汽车行业仍将保持两成左右的快速增长。在汽车产销量快速增长的背后，各大企业、各种车型的市场份额博弈将更加激烈，日系车愈发强势、新能源汽车不断涌现都将在新的一年深入发展。伴随着汽车销售利润的大幅缩水，汽车销售服务领域也在发生深刻变化，4S店间的兼并重组将进入快速期，更多的4S店集团将不断涌现。趋势一：汽车市场仍快速增长销量有望破千万汽车市场的增长与经济增长有直接关系,多家权威机构预计,明年中国的GDP的增长率仍将超过10%。这意味着汽车市场仍将保持快速增长，业内人士预计，明年的增长幅度将维持在15%-20%左右。明年的汽车产销量突破900万几乎是板上钉钉的事情，如果市场发展得好，产销量将甚至突破千万辆大关。国家信息中心还预计，我国将在2015年前后超过美国，届时，市场容量将超过1700万辆。趋势二：行业集中度继续提高部分边缘品牌将退市汽车行业是资金密集、技术密集、人才密集型的行业，在原材料价格涨价时，汽车行业却在一轮轮降价，国内中级车及以下的车型利润空间已经大幅缩水。投资汽车行业已经不再是一本万利，能够迅速收回投资的时代了。中国汽车市场已经是国际竞争的平台，各大跨国汽车巨头悉数来到中国建立合资企业，或者建立销售渠道以进口车形势销售，在各个细分市场的竞争已经接近白热化。部分民族品牌如奇瑞、吉利等快速增长，也不断成长壮大。中国汽车市场已经有过一次较大的产业重组，春兰汽车、奥克斯等纷纷退出市场。未来，还将有部分边缘品牌离开市场。边缘品牌退市是优胜劣汰的竞争结果。一些企业生产的车型质量不过关，价格没优势，后续产品很难跟进，这样的企业退市对汽车行业整体的发展是有利的。 趋势三：车型将迎来换代高峰捷达、凯越都将出新款明年的很多重量级的车型将迎来新一代产品，这些产品有的是完全改款也就是新一代产品，有些是中期改款，无论怎么改都将有更好的性价比，都将是明年车市的明星。在销量排行的重量级车型中，明年伊兰特、凯越、捷达都将完成新一代产品的换代，这也是这三款车上市后进行首次脱胎换骨的更新换代。另外，新一代马自达6也将上市销售，一汽大众也将引进第6代高尔夫。这些换代的新产品外形内饰都更时尚，体现了汽车设计的新潮流；配置上也更加重视安全和舒适。预计这些新车型上市后都将有区别于老款车的新定价。明年，已经换代的新雅阁将正式公布价格并开始销售。明年思域、206等众多车型都将推出改动或大或小的新款车，年型车已经成为企业对车型设计进行查漏补缺的重要方法，也是一些企业宣布新价格的好时机。趋势四：SUV市场车型增多SUV热还将持续升温在今年SUV市场超过五成增长的驱动下，很多企业将推出自己的SUV车型争夺这块肥肉。据了解，东风日产首款SUV逍客、宝马X6、奥迪Q5、力帆SUV、路虎全新双门SUV等十几款SUV将在2008年集中上市。加上已经在市场形成较大销量的途胜、狮跑、CR-V、哈弗等，明年的SUV市场将有一场恶战。明年的SUV市场将有两个特征，一是2.5L以下的中小排量的SUV仍将是市场的主力，预计能超过六成；另外是两驱的城市SUV仍将是潮流，预计销售比例将超过五成。另外豪华SUV市场仍将火爆，在豪华SUV舒适性、科技含量大幅提升的情况下，豪华SUV仍