（金融学专业论文）中国农村投融资体制变迁与创新研究.pdf

摘要 中国农村投融资体制变 金融学专业硕士研究生 迁与创新研究 罗春玲 指导教师刘文朝教授 摘要 本论文是关于中国农村投融资体制变迁与创新问题的理论与实证研究。在借鉴资本形成 与经济发展理论、制度与经济发展理论的基础上，本文界定了投融资的理论范畴和农村投融 资体制的概念框架；分析了农村投融瓷体制历史变迁及其演迸的特征，并对体制变迁的经济 效应进行了理论和实证分析；对农村投融资体制存在的问题和原因做了诊断；从农村产业结 构调整的实际出发，提出了农村投融资体制创新的路径选择：最后，在结合中国农村经济和 投融资体制现实的基础上，得出了农村投融资体制创新的政策措施。 一、论文的基本结论 1 、现代市场经济投融资体制的缺位是造成“三农”问题的关键所在运用1 9 8 0 2 0 0 4 年农业贷款、财政支农资金、农村投资和农村居民人均纯收入的数据进行的实证分析 表明，增加农村投资和财政支农资金有利于农民收入提高，而农业信贷资金的增加对农民收 入增长却是一个不利因素，其配置是非有效的，只有真正的农村投资才能够带来农民收入增 长。通过对农村投融资体制演进过程的历史分析、制度分析和统计分析，可以知道由于没有 建立市场经济投融资体制，造成针对“三农”的投融资主体缺失，使农村经济发展缺乏稳定 的资本形成机制，其结果是财政支农资金支出结构不合理，资本配置效率低下；农村信贷资 金“农转非”现象突出，形成了农村金融“空洞”；农民本身的原始积累所形成的闲散资金因 投资渠道不畅，只能存入银行；大量的民间资本和外资面对农村投资的低效益和恶劣的投资 环境而止步不前，农村经济发展和农民增收已陷入了资本短缺的恶性循环。现代市场经济投 融资体制的缺位是造成“三农”问题的关键所在。 2 、中国农村投融资体制现状的形成有其特殊的制度背景制度是一种重要的 经济增长要素。我国农村投融资体制的形成离不开经济体制的大背景。改革开放前，形成了 与高度计划经济相吻合的投融资结构和运行机制；改革开放后，投融资结构和运行机制处于 转轨的渐进演变过程中。长期以来，政府为了推动城市经济的发展，实施“重工抑农”战略， 在资金配置上向城市和工业项目倾斜，并通过倾斜性政策、行政权力及制度安捧等抽取农村 剩余，忽视了对农村的引导性投入和农村市场的开拓。由于制度抑制的长期积累，中国的经 西南大学硕士学位论文 济、金融发展形成了“二元结构”，在这种“二元结构一h 现行的投融资体制对农村经济发 展产生“结构性”的抑制，而农村经济低水平徘徊又对农村投融资体制的创新形成了约束， 结果是城乡“二元结构”特征突出农村与城镇的差距越来越大，农民不能公平地分享到经 济社会发展的成果。 3 、用市场机制引导资本投向“三农”的多元化投融资体系创新是解决“三 农”问题的突破口 政府主导的农业信贷和财政支农模式在促进农业、农村投资增加方面 缺乏效率，且仅靠政府财政支出和金融机构信贷支持也是不现实的。中国农村经济发展存在 资金投入不足与资金配置低效率的双重约束，对农村的投资决不是简单的资金注入过程。加 强农村金融市场和农村公共财政体系的建设以提高资金配置效率；调动农民自身的积极性， 使他们的资金用于农业、农村的发展；改变用行政手段配置资源的落伍方式，用市场机制、 金融资本的力量整合农村的资源，让资本获取超平均利润，引导工商资本、民间资本、外国 资本进入农村；创新农民个人投融资方式，拓宽民间融资渠道，变单一的间接融资为直接融 资，通过人、资本、土地的有效整合推进农村产业结构调整，以实现城乡经济社会的统筹发 展。只有通过建立市场经济投融资体制，培育多元化投融资体系，从而构建稳定的农村资本 形成机制才是解决“三农”问题的突破口。 二、论文的政策建议 1 、建立完善的法律体系，提供制度保障，优化投资环境制定农业投入法、 农业信贷法、农业保险法、农村社区再投资法等专项法律；改革现有土地制度、家 庭联产责任制度、户籍制度和税收制度：加大对农村基础设施的投入力度，培育发展农村商 品市场、金融市场加强社会信用建设，为农村投资者营造一个稳定、透明和可预见的投融 资环境。 2 、改革财政投资体制，发挥财政引导功能加大财政支农力度，建立稳定增长 的投入机制；改革财政支农资金管理模式，建立稳定、高效、统一的财政支农体系；优化投 资结构。合理定位投资重点；本着“放活”原则，发挥财政资金“示范”效应，引导更多社 会资本进入农村基础设施和公共消费品投资领域。 3 、深化农村金融体制改革，构建多元化农村金融体系建立政策性金融的财政 补偿机制；构造以农村信用合作社为主体、分工明确、高效运转的农村金融体系；建立农村 资金同流制度，形成外部资金的导入机制；建立农村信用担保制度；大力发展农业保险；建 立股权融资制度。 4 、优化农户( 企业) 投资行为，重塑农村微观投 机制 强化利益诱导机制， 提高农户积累投资能力：一是改革现有农地制度，提高农业规模经营效益强化农户对土地投 资的制度诱因；二是实施农业产业化战略，拉长产业链条，使农户获得产前、产中和产后经 营中的更多收益，强化农户农业投资的收益预期；三是从财税、服务、价格等方面给予优惠， u 摘要 将农户投资更多的导入农业。 5 、广开渠道，充分调动民间资本参与农村投融资允许和鼓励产业化龙头企业 发行债券或股票进行融资；大力发展农村票据市场，引导农村金融机构适当增加对农业产业 化企业的票据贴现；地方政府可通过出台优惠政策，引导民间资本增加对农村的投入，同时 积极吸引外商投资。 关键词：农村投融资体制变迁 体制创新 i 西南大学硕士学位论文 r e s e a r c ho nc h i n a sr u r a l i n v e s t m e n t f i n a n c ei n s t i t u t i o n a l t r a n s i t i o na n di n s t i t u t i o n a li n i t i a t i o n m a s t e rc a n d i d a t e c h u n l i n gl u o s u p e r v i s o r p r o f w e n z h a ol i u c o l l e g eo fe c o n o m i c sa n dm a n a g e m e n t s o u t h w e s tu n i v e r s i t y b e i b e i ，c h o n g q i n g ，c h i n a a b s t r a c t 1 1 l ed i s s e r t a t i o nf o c u s e sp r i m a r i l yu p o nt h et h e o r i e sa n de m p i r i c a lt e s to fi n s t i t u t i o n a lt r a n s i t i o n a n di n i t i a t i o no fc h i n a sr u x a li n v e s t m e n t f i n a n c e d t a w i n gu p o nt h ec a p i t a lf o r m a t i o na n d e c o n o m i cd e v e l o p m e n tt h e o r y , i n s t i t u t i o n & e c o n o m i cd e v e l o p m e n tt h e o r y , i th a sd e f i n e dt h es c o p e o ft h ei n v e s t m e n t f i n a n c ea n dt h ef r a m eo ft h et a r a ii n v e s t m e n t f i n a n c ei n s t i t u t i o n a lc o n c e p t ， a n a l y z e dt h eh i s t o r i c a l t r a n s i t i o no f t h er u r a li n v e s t m e n t f i n a n c ea n dp r o p e r t i e so fi t se v o l u t i o n ，a s w e l la st h ee c o n o m i ce f f e c t so fi n s t i t u t i o n a lt r a n s i t i o na tt h et h e o r c t i c a la n de m p i r i c a ll e v e l ， d i a g n o s e dt h ec a u s e so ft h ep r o b l e m se x i s t i n gi nt h ei n v e s t m e n t f i n a n c ei n s t i t u t i o n i ta l s oh a sp u t f o r w a r dan e wp a t h w a yt ot h er u r a li n v e s t m e n t f i n a n c ei n s t i t u t i o n a li n i t i a t i o n ，b a s e du p o nt h er u r a l i n d u s t r i a ls t r u c t u r ea d j u s t m e n t f i n a l l y , t h ea u t h o rh a sc o m eu pw i t hs o m ef e a s i b l es t r a t e g i e sf o rt h e r u r a li n v e s t m e n t f i n a n c ei n s t i t u t i o n a li n i t i a t i o ni ua c c o r d a n c ew i t hc h i n a sc u r r e n tn l r a le c o n o m i c a n di n v e s t m e n t f i n a n c ei n s t i t u t i o n 1 t h eb a s i cc o n c l u s i o n ( 1 ) t h el a c ko ft h er u r a li n v e s t m e n t m o d e r nm a r k e t o r i e n t e de c o n o m yi st h e a g r i c u l t u r e ，c o u n t r y s i d ea n df a r m e r s ” f i n a n c ei n s t i t u t i o n a li n i t l a t i o no ft h e f u n d a m e n t a lr o o to f “t h ei s s u eo f b ya n a l y z i n gt h er e a ld a t ao fa g r i c u l t u r el o a n ，p u b l i cf u n d si n m n d e dt os u p p o r ta g r i c u l t u r e ，r u r a l i n v e s t m e n ta n df a r m e r s n e ti n c o m ep e rc a p i t af r o m l 9 8 0t o2 0 0 4 ，i th a ss h o w nt h a tt h ei n c r e a s e d i n v e s t m e n t sa n dp u b l i cf u n d sc o n t r i b u t e dm u c ht ot h er i s eo ff a r m e r s i n c o m e ，w h i l et h ei n c r e a s e d l o a n se n g e n d e r e dan e g a t i v ee f f e c tu p o nt h ei n c r e a s eo ff a r m e r si n c o m e i ns u c has e n s e ，o n l yt e a l r u r a li n v e s t m e n tc a np r o m o t et h ei n c r e m e n to ff a r m e r s i n c o m e t h eh i s t o r i c a la n ds t a t i s t i c a l a n a l y s i so ft h ee v o l u t i o no ft h er u r a li n v e s t m e n t & f i n a n c ei n s t i t u t i o nh e l p su st ou n d e r s t a n dt h a tt h e 摘要 a b s e n c eo ft h ei n v e s t m e n t f i n a n c ei n s t i t u t i o no ft h em o d e r nm a r k e te c o n o m y , p l u st h el a c ko f i n v e s t m e n ts u b j e c t st os o l v e “t h ei s s u eo fa g r i c u l t u r e ，c o u n t r y s i d ea n df a r m e r s ”，h a sr e s u l t e di nt h e l o s so fs o u n dc a p i t a l - g e n e r a t i o nm e c h a n i s mo fr u r a le c o n o m i cg r o w t h ，w h i c hh a sl e dt ot h e u n r e a s o n a b l ed i s t r i b u t i o no fp u b l i cf u n d sf o ra g r i c u l t u r e ，i n e f f i c i e n ta r r a n g e m e n to fc a p i t a l ，a n da sa r e s u l lt h e r eh a so c c u r r e da “h o l e ”i nr u r a lf i n a n c e c o n s e q u e n t l y , t h ef a r m e r sh a v en oc h o i c eb u tt o d e p o s i tt h e i ra c c u m u l a t e dc a p i m li nt h eb a n k s l a r g ea m o u n t so ff o l kc a p i t a la n df o r e i g nc a p i t a lh a s t oc o m eah a l tb e f o r et h ew o r s ei n v e s t m e n te n v i r o n m e n t , a n dr u r a le c o n o m i cd e v e l o p m e n ta n dt h e r i s eo ff a r m e r s i n c o m ea r ep l u n g e di n t oak i n do f e v i lc i r c u l a t i o n ( 2 ) c h i n a sr u r a li n v e s t m e n t f i n a n c ei n s t i t u t i o ni ss e ta g a i n s tas p e c i a l b a c k g r o u n d i n s t i t u t i o nd o e sm a a na ni m p o r t a n tf a c t o rf o re c o n o m i cg r o w t h t h eg e n e r a t i o no fc h i n a sr u r a l i n v e s t m e n t f i n a n c ei n s t i t u t i o ni sc l o s e l yt i e dt oe c o n o m i cs y s t e mo fc h i n a b e f o r et h er e f o r ma n d o p e n i n gt ot h eo u t s i d ew o r l d ，t h ei n v e s t m e n t f i n a n c es t r u c t u r ea n dr u n n i n gm e c h a n i s mi n c o m p l e t ea g r e e m e n tw i t ht h ep l a n n e de c o n o m yc a m ei n t o 。b e i n g ；a f t e rr e f o r ma n do p e n i n g ，t h e i n v e s t m e n t f i n a n c es t r n c t u r ea n dr u n n i n gm e c h a n i s mi sg e a r e dt ot h ep r o g r e s s i v et r a n s i t i o n t h e g o v e r n m e n t sh a v el o n ge m p l o y e dt h es t r a t e g yt h a ti n d u s t r yd o m i n a t e sa g r i c u l t m e , i no r d e rt o p r o m o t eu r b a ne c o n o m i cg r o w t h ，o v e r l o o k i n gt h eg u i d e di n v e s t m e n ti nt h er u r a la r e a sa n dt h e e x p a n s i o no fr u r a lm a r k e t s t h el o n gi n s t i t u t i o n a lr e s t r i c t i o nh a st r i g g e r e dt h ep r o d u c t i o no fc h i n a s b i - s t r u c t u r e u n d e rw h i c ht h ep r e s e n ti n v e s t m e n t f i n a n c ei n s t i t u t i o nt 0al a r g ed e g r e er e s t r a i n st h e r u r a le c o n o m i cg r o w t h t h e r e f o r e ，t h eg a pb e t w e e nt h ec i t i e sa n dc o u n t r y s i d ei sw i d e n i n gs ot h a tt h e f a r m e r sh a v ef a i l e dt oe n j o yt h ef r u i t so fe c o n o m i cd e v e l o p m e n t ( 3 ) m u i t i i n v e s t m e n t f i n a n c es y s t e mg u i d e db yt h em a r k e ti s t h ek e yt o d i s p o s eo ft h ei s s u e so fa g r i c u l t u r e ，c o u n t r y s i d ea n d f a r m e r s t h ep a t t e r no fg o v e r n m e n t - d o m i n a t e dl o a n sa n df i s c a lf u n d sd o e sn o tp r o m o t et h ei n c r e a s eo f i n v e s t m e n ti n a g r i c u l t u r ea n dr u r a l a r e a se f f i c i e n t l y ；m o r e o v e gt h eg o v e r n m e n ta n df i n a n c i a l o r g a n i z a t i o n ss o l oc a n n o tp r o v i d es u f f i c i e n tl o a n sa n df m c a lf u n d st oa g r i c u l t u r e i nc h i n a sr u r a l e c o n o m i cd e v e l o p m e n t ，t h e r eh a v eo c c u r r e dt h es h o r t a g eo fi n v e s t m e n ta n di n e f f i c i e n ta r r a n g e m e n t o fc a p i t a l ；t h et w of a c t o r sm o r eo rl e s sr e s t r i c tt h em r a le c o n o m i cg r o w t h i no t h e rw o r d s ，o n l yf u n d s d on o th e l pt os o l v et h ee x i s t i n gp r o b l e m s i n d u s t r a la n dc o m m e r c i a le a p i t a lo rf o l kc a p i t a ls h o u l d b ef u l l yi n v e s t e di n t ot h ea g r i c u l t u r ea n dr u r a la r e a s , m e a n w h i l em e a s u r e ss h o u l db et a k e nt o s t r e n g t h e nr u r a lf i n a n c i a lm a r k e t sa n dp u b l i cp r o p e n ys y s t e mt or a i s et h ee f f i c i e n ta r r a n g e m e n to f r u r a lc a p i t a l ；a n df a r m e r ss h o u l db em o b i l i z e dt oi n v e s tt h e i ro w nc a p i t a li na g r i c u l t u r e ，e t c o n l y t h r o u g hb u i l d i n gu pam a r k e t - o r i e n t e di n v e s t m e n t f i n a n c ei n s t i t u t i o n ，n u r t u r i n gm u l t i - i n v e s t m e n t v 西南大学硕士学位论文 f i n a n c ei n s t i t u t i o n ，a n dc o n s t r u c t i n gah e a l t h yr u r a lc a p i t a lg e n e r a t i o nm e c h a n i s m c a nt h ei s s u eo f a g r i c u l t u r e ，c o u n t r y s i d ea n df a r m e r sb es o l v e ds u b s t a n t i a l l y 2s u g g e s t i o n sa n dc o r r e s p o n d i n gm e a s u r e s ( 1 ) t ob u i l du pa ni m p r o v e dl e g a ls y s t e m , p r o v i d ei n s t i t u t i o n a lg u a r a n t e ea n d o p t i m i z et h ei n v e s t m e n te n v i r o n m e n t t om a k eas p e c i a lp a c k a g eo fl a w sa n dr e g u l a t i o n ss u c ha st h el a wo l la g r i c u l t u r a li n v e s t m e n t ， t h el a wo na g r i c u l t u r a ll o a n ，t h el a wo na g r i c u l t u r a li n s u r a n c e ，a n dt h el a wo nr u r a lc o m m u n i t y r e i n v e s t m e n t ；t or e f o r mt h ec u r r e n tl a n do w n e r s h i p ，t h eh o u s e h o l dc o n t r a c tr e s p o n s i b i l i t ys y s t e m ， t h eh o u s e h o l dr e g i s t e rs y s t e m ，a n dt h et a x a t i o ns y s t e m ；t os t r e n g t h e nc r e d i tc o n s t r u c t i o n ，i n t e n s i f y c o n s t r u c t i o no fr u r a li n f r a s t r u c t u r e sa n dt on u r t u r eh e a l t h yc o m m e r c i a lm a r k e t sa n df i n a n c i a lm a r k e t s i nr u r a la r r e a r st oc r e a t eas t e a d ya n ds o u n di n v e s t m e n t f i n a n c ee n v i r o n m e n tf u ri n v e s t o r s ( 2 ) t 0i m p r o v ep u b l i cf i n a n c i a li n v e s t m e n ts y s t e ma n dt ob r i n gi t s g u i d i n g f u n c t i o ni n t 0f u l lp l a y t oi n c r e a s ep u b l i cf i n a n c i a la i dt oa g r i c u l t u r ea n dt ob u i l du pas t e a d i l yg r o w i n gi n v e s t m e n t m e c h a n i s m ；t oc h a n g et h em a n a g e m e n tp a t t e r no ft h ep u b l i cf u n d si n t e n d e dt os u p p o r ta g r i c u l t u r e ，t o e s t a b l i s has t e a d y , e f f i c i e n ta n du n i f o r m e ds y s t e mo fp u b l i cf m a n c i a la i dt oa g r i c u l t u r e ；t oo p t i m i z e i n v e s t m e n ts t r u c t u r e ，g i v et o pp r i o r i t yt oi n v e s t m e n tp r o g r a m s ；t op l a yt h ed e m o n s t r a t i v er o l eo f p u b l i cf u n d s ，b r i n gaw i d er a n g eo fs o c i a lf u n d st oi n v e s ti nt h er u r a li n f r a s t r u c t u r e sa n dp u b l i c c o n s u m e r sf i e l d s ( 3 ) t od e e p e nr u r a lf i n a n c i a ls y s t e mr e f o r m 。a n db u i l du pam u l t i - f i n a n c i a l s y s t e m t oe s t a b l i s hap o l i c y - o r i e n t e df i n a n c i a lc o m p e n s a t i o nm e c h a n i s m ；t ob u i l du pah i g h - e f f i c i e n t r u r a lf i n a n c i a ls e t u pw i t ht h er u r a lc r e d i tc o o p e r a t i v ea si t s m a i nb o d y ；t ob u i l du par u r a lc a p i t a l i n f l o w i n gs y s t e ma n dac a p i t a - g u i d i n gs y s t e m ；t oe s t a b f i s har u r a lc r e d i t - g u a r a n t e e i n gs y s t e m ；t o d e v e l o pa g r i c u l t u r a li n s u r a n c ee x t e n s i v e l ya n db u i l du pas h a r e h o l d i n gf i n a n c i n gs y s t e m ( 4 ) t oo p t i m i z ef a r m e r s o re n t e r p r i s e s i n v e s t m e n tb e h a v i o r , a n dt or e s h a p e m i c r or u r a li n v e s t m e n tm e c h a n i s m t os t r e n g t h e np r o f i t - d r i v e nm e c h a n i s m ，t or a i s ef a r m e r s a b i l i t yt oa c c u m u l a t ec a p i t a la sf o l l o w s ： t or e f o r mt h ep r e s e n tl a n ds y s t e mt oi m p r o v ea g r i c u l t u r a ll a r g e - s c a l ee f f i c i e n c y ；t oi m p l e m e n tt h e a g r i c u l t u r a li n d u s t r i a l i z a t i o ns t r a t e g i e ss oa st ob r i n gb e n e f i tt of a r m e r s ；a n dt og i v ep r e f e r e n c ei nt a x ， s e r v i c ea n dp r i c et of a r m e r si no r d e rt ol e a dt h e mt oi n v e s tm o r ei na g r i c u l t u r e ( 5 ) t ob r i n gf o l kc a p i t a lp a r t i c i p a t i n gr u r a li n v e s t m e n t & f i n a n c e t op e r m i tt h ei n d u s t r i a le n t e r p r i s et of i n a n c et h r o u g hi s s u i n gb o n d so rs t o c k s ；t oe x p a n dr u r a l b i l lm a r k e t s ，a n dt ol e a dt h er u r a lf i n a n c i a ls e t u pt od i s c o u n tt h ei n d u s t r i a le n t e r p r i s e b i l l s ；t h el o c a l v i g o v e r n m e n tc a ng u i d et h ef o l kc a p i t a la n dt h ef o r e i g nc a p i t at ot h ei n v e s ti nt h er u r a la r e at h r o w l g h p r e f e r e n t i a lt e r m s k e yw o r d s ：r u r a li n v e s t m e n t & f i n a n c e ；i n s t i t u t i o n a lt r a n s i t i o n ；i n s t i t u t i o n a l i n i t i a t i o n i 独创性声明 学位论文题目：生国垒挝投逖逄佳劐变迁生剑堑煎窒 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据 我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的 研究成果，也不包含为获得西南大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一 同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者：签字日期：p 一年j 一月岁。日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解西南大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家 有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借闻本人授权西南大学研究 生院可以将学位论文的全部或部分内容鳊八有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫 描等复制手段保存、汇编学位论文 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权书，本论文：耐不保密， 口保密期限至年月止) 。 学位论文作者签名：- 罗寸伙 签字日期：u 0 6 年工月弘日 翩签名：糊 签字日期：夕如二年彳月二日 茎嚣莘袤箩耋鲨蹙逡函堡巡望选工作单位：西、复天孳豳主邋字区 通讯地址：邮编： 文献练述 文献综述 本论文是关于中国农村投融资体制变迁与创新问题的理论与实证研究，在论文的研究过 程中参阅了不少学者的研究成果与文献资料，具体来说，与本文相关的国内外文献主要集中 在两方面： 一是有关资本形成与经济发展的理论，这是本论文研究的理论基础。罗森斯坦罗丹 ( p n r o s e n s t e i n - - r o d a n ，1 9 4 3 ) 的“大推进”( b i gp u s h ) 理论，主张发展中国家要实现工 业化，就必须全面的、大规模的、同比率的在各个工业部门( 尤其是基础设施建设方面) 投 入资本。刘易斯( w a r t h u rl e w i s 1 9 5 4 ) 认为，农民需要的资本远超过他们能够进行的储蓄， 信贷资金对于小农业和小工业的发展是必不可少的。美国经济学家纳尔逊( r r n e l s o n ) 于 1 9 5 6 年发表了不发达国家的一种低水平均衡陷阱理论一文，综合研究了在人均收入和人 口按不同速率增长的情况下人均资本的增长与资本形成问题，从而形成了“低水平均衡陷阱” 理论，认为克服资本稀缺是经济发展的关键所在，只有进行大规模的资本投资，使投资和产 出的增长超过人口增长，才能冲出“陷阱”，实现人均收入的大幅度提高和经济增长。资本形 成理论的早期开拓者纳克斯( r a g n a rn u r k e s ，1 9 5 8 ) 在其“贫困恶性循环”( v i c i o u sc i r c l e o fp o v e r t y ) 理论中指出，资本不足无论从需求方面，还是从供给方面看，都成为经济发展 的障碍。从供给方面看资本形成存在一个“低收入低储蓄能力低资本形成低生产率 低产出低收入”的恶性循环：从需求方面看，资本形成也存在着一个“低收入低购买 力投资引诱不足低资本形成低生产率低产出低收入”的恶性循环。他认为，产生 这两个恶性循环的原因是发展中国家人均收入过低，人均收入过低的原因是资本稀缺，而资 本稀缺的根源又在于人均收入过低。低收入使一国贫穷，低收入和贫穷无法创造经济发展所 需要的储蓄，而没有储蓄就没有投资和资本形成，其结果又导致该国的低收入和持久贫穷。 由此纳克斯得出一个著名的命题：“一国穷是因为它穷”( ac o u n t r yi sp o o rb e c a u s ei t i s p o o r ) 。因此，要打破“贫困恶性循环”，必须大规模地增加储蓄。扩大投资，促进资本形成。 麦迪森( a m a d i s o n ，1 9 7 0 ) 将影响经济增长的因素分为人力资源、资本资源和资源配置三大 类，对发展中国家影响经济增长的因素作了统计分析。结果显示，在1 9 5 0 - - 1 9 6 5 年的1 5 年 间，2 2 个样本国家和地区的经济增长率平均为5 5 5 ，其中劳动对经济增长的贡献率为3 5 ， 资本对经济增长的贡献率为5 5 ，资源配置效率对经济增长的贡献率为1 0 。 s 罗宾逊( s r o b i n s o n ) 1 9 7 1 年发表欠发达国家的增长源泉一文，进一步支持了麦 迪森的研究结果。罗宾逊区分了增长的四个主要源泉( 劳动的贡献、资本的贡献、从农业中 转移资源的效应、外债的作用) 和不可避免的剩余，以1 9 5 8 - - 1 9 6 6 年3 9 个发展中国家和地 区的经济增长数据为基础，进行截面数据研究，发现无论是在包括外债的方程中还是在不包 括外债的方程中，资本的贡献都是最大的，而剩余的贡献均最小。中国国务院经济发展研究 中心利用柯布道格拉斯生产函数( c o b b - - d o u g l a s p r o d u c t i o n f u n c t i o n ) 。对我国1 9 5 2 - - 1 9 8 2 年间工业总产值增长进行了因素分析。结果是资本在经济增长中的作用为5 0 - - 5 7 ，劳动 1 西南大学硕十学位论文 增长的作用约为”一3 1 ，技术进步的作用是1 6 一1 9 。对1 9 7 9 - - 2 0 1 0 年我国经济增长 趋势及因素的进一步测算和分析表明：我国经济改革2 0 年来，资本投入对经济增长的贡献度 平均达到5 3 3 ，预计在未来的1 0 年，资本的贡献度将超过6 0 。目前中国农村经济发展和 农民收入增长凼难就面l 临着资本不足的“瓶颈”约束，在技术落后，人力资本匮乏的制约下， 资本形成是农村经济发展的源动力，是打破“贫困恶性循环”的关键。 二是有关国内外学者对发展中国家农村投融资问题进行的大量研究成果。国外对发展中 国家的农业和农村投融资问题进行了大量的研究。早在2 0 世纪中期许多学者就认识到政府在 促进农业和农村资本形成中的积极作用。哈索蒂( m t t a s o d y ) 曾提出一种典型观点，他认为 由r 大多数农民属于小农，提高经济水平应该通过政府发展和组织对小农的贷款来达到。托 达罗( m p t o d a r o ) 则在对两欧和美国的经济发展过程作了深入的研究之后认为，发展中国 家政府虑通过加大资金投入发展农村经济，增加农民收入，改善农民的生活水平。然而，进 入2 11 i = 纪厉，政府在发展中国家农业和农村资本形成中的负面效应也逐步为越来越多的研究 者发现。u l r i c hk o e s t e r ( 2 0 0 0 ) 深入研究了功能完善的农村金融市场在实现由计划经济向市 场经济转变以及提高农村资源配置效率中的核心作用；他认为经济转轨国家由于缺乏有效的 农村金融市场体系，国家的财政、金融部门对农村资金的配置效率是低下的。j e n s c n ( 2 0 0 1 ) 进一步分析了政府资助的农业信贷体系对信贷市场的扭曲，