（金融学专业论文）中国寿险市场退保影响因素研究.pdf

论文原创性声明内容： 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内 容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过 的作品成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均 已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结 果由本人承担。 学位论文作者签名：展凯 日期：劢卵年6 月7 日 学位论文使用授权声明 本人完全了解中山大学有关保留、使用学位论文的规定，即： 学校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送 交论文的电子版和纸质版，有权将学位论文用于非赢利目的 的少量复制并允许论文进入学校图书馆、院系资料室被查 阅，有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索，可以 采用复印、缩印或其他方法保存学位论文。 学位论文作者签名：展凯导师签名：弋彳融 弋 日期：硼7 年6 月7 日 日期：积尹白月r 日 7 7 中山大学博士学位论文中国寿险市场退保影响因素研究 摘要 寿险退保是保险市场的热点问题，高退保严重影响寿险公司的正常经营和寿 险业的健康发展，对寿险退保的影响因素进行研究，对各个因素的影响程度进行 定量分析和比较，有助于加深我们对寿险退保问题的认识，把握寿险退保的变化 趋势，从容面对退保给寿险公司经营带来的冲击。 寿险退保影响因素的研究结果，对于保险人、保单持有人和保险监管机构都 具有非常重要的实际意义：首先，能够有助于寿险公司更好地应对退保率上升对 公司经营的负面影响，适时根据外界环境变化调整退保率精算假设，进而提出有 针对性的应对措施，对于维持保险人的稳定经营具有重要意义；其次，有助于保 单持有人在面临是否退保的选择时，更加理智地分析自己退保的真实动机，并对 成本和收益进行比较，从而做出正确的选择，避免盲目退保所带来的利益损失； 再次，有助于保险监管机构及时掌握寿险保单持有人退保的原因，发现市场所存 在的问题，并据此完善相应的法律法规，从而有利于保险行业的平稳健康发展。 本文从保险购买的各个环节出发，探究影响寿险退保的各种因素，从保险产 品本身、保单持有人和寿险代理人等几个方面来分析影响寿险退保的因素。运用 了传统寿险精算理论、信息经济学的委托代理理论、保险经济学中预期效用理论 和计量经济学向量误差修正理论( v e c m ) 来建模，并使用比较静态分析、数值运算 技术等分析方法来对寿险退保影响因素进行实证检验。本文的研究具有一定的创 新性：首先是从多个视角对寿险保单持有人退保影响因素进行研究，突破了以往 研究过分强调市场利率对退保影响的局限性，既考察了宏观经济变量变化对寿险 退保的影响，也考察了投保人个人微观因素和代理人行为对退保的影响；其次， 本文大量运用定量分析方法，对潜在影响因素的影响程度进行度量，并对以往的 研究结论进行实证，并针对寿险市场上普遍存在某些认识误区，提出了合理的评 价方法；再次，本文首次讨论了代理人对寿险退保行为的影响，建立了委托代理 模型对现有代理人管理制度进行分析，考察了不同制度设计下代理人的行为，研 究结论对于代理人管理和保险监管都具有重要意义。 文章的具体研究内容如下： 第一部分，研究了传统寿险保单保障程度变化对保单持有人退保行为的影 响。重点考察市场利率变化对保单保障程度的影响，并对分红寿险产品进行分析， i 中山大学博士学位论文 中国寿险市场退保影响因素研究 进而研究市场利率变化对退保行为产生的可能影响。结果表明，市场利率变化对 于不分红终身寿险产品退保的影响最大，其次是不分红两全保险，最后是定期寿 险。定期寿险保单能够通过选择较长的缴费期来缓解市场利率变化引起的退保压 力，而不分红的两全保险和终身寿险则不能。适当的分红政策能够缓解市场利率 变化对终身寿险和两全保险的退保压力的影响，但是分红保险产品对寿险公司的 经营水平提出了更高的要求，经营效益差，分红水平低于市场预期的寿险公司产 品可能会遭遇到更大的退保压力。 第二部分，讨论了投资型寿险产品保单持有人的退保影响因素。导致万能寿 险退保的一个重要原因是保单实际收益率过低，测算后发现，测算样本中所有产 品的i r r 都低于结算利率，保单持有时间长度和费用结构及比例影响i r r 的高低， 收益差额让投保者觉得被误导，因此选择退保。通过对费用结构和比例的考察还 发现，造成现有万能寿险保单收益偏低的原因在于费用过高，而初始费用过高是 造成收益差距的根本原因，而保单持续费用则因为持续缴费奖励返还而减小了收 益差距。对投资连接保险的分析结果则显示，投资连结账户的增值能力和保值能 力都较强，投连险退保行为存在比较严重的短视和盲目现象，影响投连险保单持 有人退保的主要原因是认识风险，由于投连保单持有人对产品缺乏正确的认识， 因而盲目跟随其他投保人进行购买和退保，导致出现集中的“购买潮 和“退保 潮 。 第三部分，通过建立一期多因素影响模型对保单持有人的个体退保影响因素 进行分析。结果显示：收入变化引起的初始财富变化与退保趋势变化方向相反， 而其他原因导致的初始财富变化对退保决策没有影响；其他条件不变时，投保人 收入变化会显著影响投保人的退保决策，收入变化和退保趋势变化方向也是相反 的：健康状况对投保人退保决策也有影响，不过分析的结果显示只有当健康状况 有极大的改善时才会促使投保人退保；对于遗产继承的态度也显著影响投保人的 退保决策，两者反方向变化；保单持有时间长度也对投保人的退保决策有影响， 保单持有时间越长，投保人越倾向于退保；其他条件不变，而保费增加时，投保 人越倾向于退保；无风险利率的上升导致退保的倾向上升。 第四部分，讨论了引起寿险退保的另外一个非常重要的原因：寿险转保。此 部分重点分析了代理人诱导转保的成因及对策。运用信息经济学的“委托一代理” 中山大学博士学位论文中国寿险市场退保影响因素研究 理论对不同制度安排下的投保人、代理人行为进行分析，结果表明：在现行的佣 金支付和代理人监管制度下，代理人不会因为失败的转保交易受到惩罚，代理人 最优的选择是进行诱导转保，而不付出任何搜寻努力；在引入惩罚机制之后，代 理人会付出努力进行新保单的搜寻和比较，努力程度受其个人风险态度，个人初 始财富的影响不大，而受到监管制度的影响很大：转保失败的罚金金额越大代理 人越努力，代理人搜寻成本随着监管严格程度的提高而增加，而过于严格的监管 却会影响代理人的积极性；最后，当保单持有人具备一定的专业知识和谈判能力 时，可以通过确定佣金支付方式和支付金额来激励代理人，结果表明将高额的首 期佣金分期支付确实能增加代理人的搜寻努力程度，最优激励与保单持有人自身 的初始财富和代理人参与交易的积极程度反向变化，与保单持有人的风险厌恶程 度、转保收益同向变化。 第五部分，建立了计量经济学模型对影响寿险退保的各个宏观因素进行实证 分析。选择失业率、利率、物价指数三个变量建立了向量误差修正模型( v e c m ) 对影响退保的“财务危机 、“利率替代”和“支付贬值 三个假说进行了实证 检验，结果表明三个变量都影响退保率的变化，“支付贬值”因素的短期和长期 影响最明显，“利率替代 因素的短期和长期效应也比较显著，而“财务危机 的长期效应不显著。 最后一部分是对全篇内容的总结，根据本文的研究结果提出了应对寿险退保 的政策建议，并提出了未来进一步研究的方向。 关键词：寿险退保；影响因素；保单评价；诱导转保；实证分析 中山大学博士学位论文 中国寿险市场退保影响因素研究 a b s t r a c t l i f ei n s u r a n c es u r r e n d e r i n gi sah o tt o p i co fi n s u r a n c em a r k e t h i g h s u r r e n d e r i n gr a t er e a ll yd oh a r mt ot h ed e v e l o p m e n to flif ei n s u r a n c e i n d u s t r y s t u d yo nt h ei n f l u e n ti a lf a c t o r so fli f ei n s u r a n c es u r r e n d e r i n g a n da n a l y s i so ft h ed i f f e r e n tr e a s o n sc a u s i n gt h es u r r e n d e rb e h a v i o r ，w i1 1 h e l pu st ok n o wm o r ea b o u tt h i sp r o b l e ma n dt h et r e n do fi t f r o mt h a t ， w ec o u l de a s i l yf a c et h ei m p a c to fs u r r e n d e r i n gb r o u g h ti n t ot h e1i f e i n s u r a n c ec o m p a n i e s t h er e s u l to ft h i sp a p e rh a sg r e a ts i g n i f i c a n c et ot h ei n s u r e r ， p o l i c yh o l d e ra n dt h es u p e r v i s o r ：f i r s t l y ，t h er e s u l th e l p sc o m p a n i e st o f a c et h en e g a t i v ei n f l u e n c ec a u s e db yt h ei n c r e a s i n gl a p s er a t ea n dh e l p s t oa d j u s ta c t u a r i a la s s u m p t i o no ft h es u r r e n d e r i n gr a t e ，w h i c hw i l lm a k e i m p o r t a n tc o n t r i b u t i o n st ot h es t a b i l i t yo ft h ec o m p a n i e s s e c o n d l y ，t h e p o l i c yh o l d e r sw i l lb es a n e rt om e a s u r et h er e a lm o t i v eo fl i f ei n s u r a n c e s u r r e n d e r i n g ，a l s ot h e yw i l lp a ym o r ea t t e n t i o nt oc o m p a r et h ec o s ta n d t h eb e n e f i t ，a v o i d i n gt h el o s sf r o mb li n d l ys u r r e n d e r i n g t h i r d l y ，t h e r e s u l ti sg o o df o rt h ei n s u r a n c es u p e r v i s o r sc o n t r o li n gt h er e a s o no f s u r r e n d e r i n ga n df i g u r i n go u tt h ep r o b l e m si nt h ei n s u r a n c em a r k e t ，w h i c h w i l li m p r o v et h el a w sa n dr e g u l a t i o n sa n db e n e f i tf o rt h es t a b l eo ft h e i n s u r a n c ei n d u s t r y t h i sp a p e re m p h a s i z e so nt h ef a c t o r sc a u s i n gt h es u r r e n d e ri nt h ew a y o fi n v e s t i g a t i n gi m p a c tp r o c e e d e df r o me a c hl i n k a g eo fi n s u r a n c ep u r c h a s e h e r e i n ，m a i n l ye v a l u a t et h ea s p e c t ss u c ha si n s u r a n c ep r o d u c t s ，p o li c y h o l d e r sa n da g e n t s i ti n v o l v e st h eu s eo f m o d e l i n gv i at r a d i t i o n a l a c t u a r i a ll if ei n s u r a n c e t h e o r y ，p r i n c i p l e a g e n tt h e o r y ，e x p e c t e d u t i l i t y ，v e c mm o d e l i ne c o n o m e t r i c s ，a n de m p i r i c a l a n a l y s i st o w a r d f a c t o r so fl i f ei n s u r a n c es u r r e n d e r i n gt h r o u g hs t a t i ca n a l y s i s ，n u m e r i c a l a n a l y s i s t h i ss t u d yh a ss o m ei n n o v a t i o n s ：f i r s t l y ，t oa n a l y z et h ef a c t o r s 中山大学博士学位论文中国寿险市场退保影响因素研究 i m p a c t i n g 1 i f ei n s u r a n c es u r r e n d e r i n gb yp o l i c yh o l d e r si nv a r i o u s p e r s p e c t i v e s ，s u c ha sm a c r o e c o n o m i cs i t u a t i o n ，m i c r o e c o n o m i cf a c t o r sa n d a g e n tb e h a v i o r ，n o tli m it e dt ot h eo v e r f o c u so nt h ei n f l u e n c eo fi n t e r e s t i nt h ef o r m e rs t u d i e s s e c o n d l y ，s u b s t a n t i a lq u a n t i t a t i v ea n a l y s i sa r e a p p l i e dt ot h ee x a m i n a t i o n ，w h i c he v a l u a t i n gt h ed e g r e eo ff a c t o r s i n f l u e n c e d ，t e s t i n gc o n c l u s i o n s o f p r e v i o u ss t u d i e s ，a n dr a i s i n g r e a s o n a b l ea s s e s s m e n t sa g a i n s tt h em i s u n d e r s t a n d i n g si nl i f ei n s u r a n c e m a r k e t m o r e o v e r ，t h ep a p e ri n i t i a l l yd i s c u s s e ss p e c i f i ci m p a c to fa g e n t b e h a v i o rt h r o u g ht h ep r i n c i p a l a g e n ts y s t e m ；i n v e s t i g a t e st h ea g e n c y b e h a v i o ru n d e rd if f e r e n tp o li c i e s t h ec o n c l u s i o n sh a v es i g n i f i c a n c et o a g e n tm a n a g e m e n ta n di n s u r a n c es u p e r v i s i o n t h em a i ns t r u c t u r eo ft h is p a p e ri sa sf o l l o w s ： p a r to n e ，t os t u d yt h ee f f e c to nt h ep o li c yh o l d e r sw h e nt h ed e g f e e o fb e n e f i to ft r a d i t i o n a ll i f ei n s u r a n c ep o l i c i e sc h a n g e s w h a tw em a i n l y f o c u so nist h ei n f l u e n c eo fd e g r e eo fb e n e f itd u et ot h ev a r y i n go f i n t e r e s tr a t e t h ep r o d u c t so fp a r t i c i p a t i n gl i f ei n s u r a n c eh a da l s ob e e n a n a l y z e d ，i no r d e rt os t u d yt h ep o s s i b l ei n f l u e n c eo fs u r r e n d e r i n gc a u s e d b yt h ev a r y i n go fi n t e r e s tr a t e t h er e s u l ti n d i c a t e st h a tv a r y i n g 句f i n t e r e s tr a t ea f f e c t st h eu n p a r t i c i p a t i n gw h o l el i f ei n s u r a n c em o s t l y ， u n p a r t i c i p a t i n ge n d o w m e n tc o m e ss e c o n d l ya n di tm a k e sl e a s ti m p a c to nt e r m i n s u r a n c e b e c a u s et h es u r r e n d e r i n gp r e s s u r er a i s e db yt h ev a r y i n go f i n t e r e s tr a t ec a nb ee a s e db yc h o o s i n gl o n g e rl e n g t ho fp a y m e n to nt e r m i n s u r a n c e ， w h il et h eu n p a r t i c i p a ti n gw h o l eli f ei n s u r a n c ea n dt h e u n p a r t i c i p a t i n ge n d o w m e n tc a nn o t f o rw h o l e1 i f ei n s u r a n c ea n de n d o w m e n t ， a na p p r o p r i a t ep a r t i c i p a t i n gp o l i c yc a nr e l e a s et h ee f f e c t so fs u r r e n d e r p r e s s u r e sd u et ot h ec h a n g eo fr a t e b u tp a r t i c i p a t i n gl i f ei n s u r a n c e r e q u i r e sm o r ef o rt h ei n s u r a n c ec o m p a n i e s t h ep r o d u c tw h i c hi sa tt h e l o wr e t u r n r a t ea n db e l o wt h em a r k e te x p e c t a t i o no fp a r t i c i p a t i n gm a y e n c o u n t e rm o r ep r e s s u r e so n1i f ei n s u r a n c es u r r e n d e r v 中山大学博士学位论文 中国寿险市场退保影响因素研究 p a r tt w o ，d is c u s st h a tt h es u r r e n d e rf a c t o r so fi n v e s t m e n tlif e i n s u r a n c ei nr e g a r do ft h ep o l i c y h o l d e r s o n eo ft h em o s ti m p o r t a n t f a c t o r sl e a d i n gt os u r r e n d e rw a st h el o wl e v e lo ft h er e t u r no fp o li c y i nu n i v e r s a l1 i f ei n s u r a n c e i tw a sf o u n dt h a tt h ec u r r e n tr a t ew a sm u c h h i g h e rt h a nt h ei r ri na lls a m p l ep r o d u c t sw h i c hw a sa f f e c t e db yt h e d u r a t i o no fp o l i c ya n dt h ec o n s t r u c t i o na n dp r o p o r t i o no ft h ef e e s i n r e s u l to ft h a t ，p o l i c y h o l d e rw a sm i s l e db yt h ed i f f e r e n c eo fi n c o m ea n d c h o s et os u r r e n d e rt h ep o l i c y m e a n w h i l e ，t h ed i f f e r e n c eo fi n c o m ew a s a t t r i b u t e dt oa n o t h e rf a c t o r ，t h ef e e s ，w h i c hc o n t a i n e dh i g hi n i t i a t e d f e e ：a n dt h ep r o c e e d i n gf e eo ft h ep o l i c yw a sr e d u c e db yi n c e n t i v ef r o m t h ep a y m e n t a sa n a l y s i si nu n i t l i n k e dl i f ei n s u r a n c e ，i tm a i n t a i n e da s t e a d yi n c o m ea n da p p r e c i a t i o ni nt h ei n v e s t m e n ta c c o u n tv a l u ew h i c hw a s s e r i o u s l ya f f e c t e db yt h eb l i n d a n ds h o r t 。s i g h t e db e h a v i o ro ft h e p o l i c y h o l d e rw h ol a c ko ft h ea b i l i t yo fr i s ka n a l y z i n g t h e r e f o r e ，t h o s e w h od on o ta c q u a i n tt h eu n i t l i n k e d1 i f ei n s u r a n c ew i l le a s i l yf o l l o wt o b u yo rs u r r e n d e rt h ep o l i c yw h i c hl e a d st ot h et r e n do fp u r c h a s i n ga n d s u r r e n d e r i n g p a r tt h r e e ，b ye s t a b li s h i n go n ep e r i o dm u l t i f a c t o r sm o d e lt oa n a l y z e t h ei n d i v i d u a lf a c t o r so fp o l i c yh o l d e r i ti sf o u n d e dt h a tt h ec h a n g e o fi n i t i a lw e a l t hc a u s e db yt h ec h a n g i n go fi n c o m eh a st h en e g a t i v ec h a n g e w i t ht h et r e n do f1i f ei n s u r a n c es u r r e n d e r i n g o t h e rr e a s o n st h a tc a u s e t h ec h a n g eo fi n i t i a lw e a l t hd o n tw o r k ：w h e nt h eo t h e rt e r m sa r eg i v e n ， t h ec h a n g eo fi n c o m ew i l le v i d e n t l yi n f l e c ts u r r e n d e r i n gb e v a v i o ro f p o l i c yh o l d e r ，c h a n g eo fi n c o m ea n dc h a n g eo fs u r r e n d e r i n go fi n s u r a n c e s d i r e c t i o na r e g o i n gc r o s s w is e ：h e a l t ha l s o i n f l u e n c es u r r e n d e r i n g d e c i s i o n m a k i n g ，h o w e v e rt h er e s u l t ss h o wt h a tp o l i c yh o l d e rc a n c e lt h e i n s u r a n c eo n l yw h e nt h eh e a l t hh a sb i gc h a n g e ：a t t i t u d eo fi n h e r i ta l s o i n f l u 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s u l ts h o w s ：u n d e rt h ec u r r e n ts y s t e mo f c o m m i s s i o np a i da n da g e n ts u p e r v i s i o n ，a g e n tw h of a i la ti n s u r a n c e t r a n s a c t i o n sw i l ln o tb ep u n i s h e d ，h i so p t i m u mc h o i c ei st w i s t i n g ，a n d d o e sn o tm a k ea n ye f f o r t st os e a r c h ：a f t e ri n t r o d u c i n gt h em e c h a n is mo f p u n i s h i n g ，a g e n tw i l lw o r kh a r dt os e a r c ha n dc o m p a r et h en e wi n s u r a n c e p o l i c y p e r s o n a lr i s ka t t i t u d e a n dp e r s o n a li n i t i a lw e a l t hh a sl i t t l e e f f e c to nt h ei n t e n s i t yo fe f f o r t ，b u th a sb e e nag r e a ti n f l u e n c eo nt h e r e g u l a t o r yr e g i m e ：t h eg r e a t e rt h ea m o u n to fi n s u r a n c et r a n s a c t i o n s f a i l u r ef i n ei s ，t h em o r ee f f o r t st h ea g e n tw i l lp a y a g e n t ss e a r c h i n g c o s tw i l li n c r e a s ew i t ht h ei m p r o v e m e n to fs u p e r v i s i o n ，t h ee x t r e m e l y s t r i c ts u p e r v i s i o nw i l li n f l u e n c et h ea g e n t se n t h u s i a s m f i n a l l y ，w h e n t h e p o li c y h o l d e r p o s s e s s e s c e r t a i n p r o f e s s i o n a l k n o w l e d g e a n d n e g o t i a t i o na b i l i t y ，h ec a ne n c o u r a g et h ea g e n tb yc o n f i r m i n gt h em e a n s o fp a y m e n to ft h ec o m m is sio na n dt h ea m o u n to fp a y m e n t t h er e s u lt i n d i c a t e st h a tt h eh i g hf i r s tp h a s ec o m m i s s i o np a y m e n tc a nr e a l l yi n c r e a s e t h ea g e n t ss e a r c h i n ge f f o r t ，o p t i m a li n c e n t i v eh a st h er e v e r s ec h a n g e a g a i n s tp o l i c yh o l d e r so w ni n i t i a lw e a l t ha n da g e n t s p o s i t i v ed e g r e e o fi n v o l v i n gi nt h et r a n s a c t i o n ，a n dh a st h es a m ec h a n g ew i t ht h ep o l i c y h o l d e r s d e g r e eo fr i s ka v e r s i o na n dt h et w i s t i n gi n s u r a n c ep r o c e e d p a r t f i v e ，e c o n o m e t r i c sm o d e l i se s t a b l i s h e dt om a k e e m p i r i c a l a n a l y s i s o nt h em a c r of a c t o r so f i n f l u e n c i n gt h e l i f ei n s u r a n c e s u r r e n d e r i n g v e c me s t a b l i s h e db yt h r e ev a r i a b i l i t y ， i n c l u d i n gr a t eo f v i i 中山大学博士学位论文中国寿险市场退保影响因素研究 u n e m p l o y m e n t ，i n t e r e s ta n dt h ep r i c ei n d e xi su s e dt oa n a l y z et h et h r e e f a c t o r st oi m p a c t1 i f ei n s u r a n c es u r r e n d e r i n g ，c o n t a i n i n gf i n a n c ec r i s i s ， i n t e r e s ts u b s t i t u t i o na n dp a y m e n td e p r e c i a t i o n t h er e s u l ts h o w st h a t t h e s et h r e ef a c t o r si n f l u e n c et h es u r r e n d e r i n g p a y m e n td e p r e c i a t i o n m a k e st h em o s to b v i o u ss h o r t t e r ma n dl o n g t e r mi n f l u e n c e ，w h il e ， i n t e r e s ts u b s t i t u t i o nt h es e c o n d ，f i n a n c ec r i s i sc o n t r i b u t e st h el e a s t o nt h el o n g t e r m t h el a s tp a r to ft h i sp a p e ri st h es u m m a r y t h er e l a t i v es u g g e s t i o n s f o rt a c k l i n gt h e1 i f ei n s u r a n c es u r r e n d e r i n ga r eg i v e n a n dt h ep r o c e e d i n g r e s e a r c hd i r e c t i o ni sa l s os t a t e d k e y w o r d s ：l i f ei n s u r a n c es u r r e n d e r i n g ；i n f l u e n t i a lf a c t o r s ：e v a l u a t i o n o ft h ep o l i c y ；t w i s t i n g ；e m p i r i c a la n a l y s i s v i i i 中山大学博士学位论文中国寿险市场退保影响因素研究 目录 第一章引言( 1 ) 1 1 研究背景及意义( 1 ) 1 2 国内外研究综述( 4 ) 1 3 研究内容与方法( 9 ) 1 4 论文创新之处( 1 3 ) 第二章寿险退保影响因素研究的理论与方法( 1 4 ) 2 1 寿险退保影响因素概述( 1 4 ) 2 2 寿险产品对退保行为的影响因素分析( 1 6 ) 2 3 保单持有人个体因素对退保行为的影响分析( 1 8 ) 2 4 寿险转保对退保的影响及寿险转保影响因素分析( 2 0 ) 第三章传统寿险产品退保影响因素研究( 2 5 ) 3 1 市场利率变化对定期寿险退保的影响分析( 2 5 ) 3 2 终身寿险退保影响因素分析( 3 4 ) 3 3 两全保险退保影响因素分析( 4 5 ) 3 4 本章小结( 5 3 ) 第四章投资型寿险产品退保影响因素研究( 5 5 ) 4 1 万能寿险退保影响因素分析与实证。( 5 5 ) 4 2 投资连结保险退保影响因素分析与实证( 6 9 ) 第五章保单持有人个体因素对寿险退保的影响研究( 8 5 ) 5 1 研究方法与模型选择( 8 5 ) 5 2 个体因素变化对退保影响模型的求解与比较静态分析( 9 0 ) 5 3 本章小结( 1 0 5 ) 第六章寿险转保行为研究( 1 0 7 ) 6 1 中国寿险市场转保行为监管现状( 1 0 7 ) 6 2 本章的研究内容、方法与结构( 1 0 8 ) 6 3 转保行为分析：一个委托代理分析框架( 1 0 8 ) 6 4