（金融学专业论文）信用担保机构与协作银行合作关系研究.pdf

硕 学位论文 摘要 中小企业融资难是我国经济发展亟待解决的问题之一。目前，中小企业的融 资方式主要以银行贷款为主，但是由于中小企业存在内部管理不规范、财务信息 失真严重、产品技术含量低、有效资产少、融资风险大，又缺乏相应的担保体系 为其进行融资担保，所以，银行不愿对中小企业进行融资，从向造成中小企业的 发展不能得到足够的融资支持。本文从担保机构与协作银行的合作关系入手进行 研究，提出建立两者战略合作伙伴关系，从而解决中小企业融资难的问题，促进 中小企业的发展。 本文除结论外共分为六章：首先介绍本文的选题背景和意义，然后运用信息 不对称理论、风险转嫁理论和交易费用理论为信用担保机构与银行的合作提供了 理论基础。其次介绍了信用担保机构与协作银行合作关系现状，由于担保机构和 银行自身存在的问题，使得两者的合作并不顺利。再次，通过介绍日本和美国的 信用担保机构与协作银行合作的经验，指出我国应如何完善中小企业信用担保体 系。接着分析了两者合作的前提条件，并以浏阳市金信担保有限公司为例，提出 了信用担保机构与合作银行应建立战略合作伙伴关系。最后从五个方面提出了建 立合作伙伴关系的具体策略。 关键词：信用担保机构；协作银行；战略合作伙伴 i i a b s t r a c t t h ef i n a n c i n g d i f f i c u l t yo fs m a l la n dm e d i u me n t e r p r i s e s ( s m e s ) i so n e p r o b l e mt h a tc h i n an e e d st os o l v ef o ri t se c o n o m i cd e v e l o p m e n t a tp r e s e n t ，t h em a i n f i n a n c i n gw a yo fs m e si sb a n kf i n a n c i n g d u et op o o ri n t e r n a lm a n a g e m e n t ，d i s t o r t f i n a n c i a li n f o r m a t i o n ，l o w q u a l i t yp r o d u c ta n dt e c h n o l o g y ，l o w e f f e c t i v ep r o p e r t ya n d h i g hr i s kf i n a n c i n g i ti sd i f f i c u l tf o rt h e mt og e tb a n kl o a n s t h i sp a p e rt r i e st os t u d y d e e p l yt h ec u r r e n t s i t u a t i o no fc o o p e r a t i o no fc r e d i tg u a r a n t yi n s t i t u t i o na n d a s s o c i a t e db a n k t os o l v et h e f i n a n c i n gq u e s t i o no fs m e sa n da d v a n c et h e d e v e l o p m e n to fs m e s ，t h ec r e d i tg u a r a n t yi n s t i t u t i o ns h o u l de s t a b l i s ht h es t r a t e g i c p a r t n e r s h i pw i t ht h eb a n k ， t h e r ea r es i xp a r t sb e s i d e st h ec o n c l u s i o n f i r s t l y ，w ei n t r o d u c et h eb a c k g r o u n d a n ds i g n i f i c a n c eo ft h et o p i c t h e nw eu s et h et h e o r yo fi n f o r m a t i o na s y m m e t r y ，t h e t h e o r yo fr i s ks h i f ta n dt r a n s a c t i o ne x p e n s et h e o r yt op r o v i d et h er a t i o n a lb a s i sf o rt h e e x i s t e n c eo ft h ec o o p e r a t i o no fc r e d i tg u a r a n t yi n s t i t u t i o na n db a n k b e c a u s eo f p r o b l e m so fc r e d i tg u a r a n t yi n s t i t u t i o na n db a n k s ，t h e i rc o o p e r a t i o ni sn o tv e r ys m o o t h t h i r d l y ，t h r o u g l li n t r o d u c i n gt h ee x p e r i e n c eo fj a p a n e s ea n da m e r i c a , w es h o u l d c o n s u m m a t et h ec r e d i tg u a r a n t e es y s t e m t h e nt h ea r t i c l ea n a l y z e st h ep r e m i s eo ft h e c o o p e r a t i o na n dt a k et h el i u y a n gg o l dc r e d i tg u a r a n t yc o l t da sa ne x a m p l et o p r o v et h a tc r e d i tg u a r a n t yi n s t i t u t i o ns h o u l de s t a b l i s ht h es t r a t e g i cp a r t n e r s h i pw i t ht h e a s s o c i a t e db a n k l a s t l y ，w ep u tf o r w a r dt h ec o n c r e t es u g g e s t i o n so nt h e i rc o o p e r a t i o , i nf i v ea s p e c t s k e y w o r d s ：c r e d i tg u a r a n t yi n s t i t u t i o n ；a s s o c i a t e db a n k ；s t r a t e g i cp a r t n e r s h i p i l l 硕士学位论文 插图索引 图3 1 信用担保机构发展情况1 6 图3 2 发达地区信用担保机构组织形式对比情况1 6 图3 3 发达地区信用担保机构资金来源对比情况1 7 图3 4 授权保证方式2 3 图3 5 直接征信方式2 4 图5 1合作模式图4 l 图5 2 未来合作模式探讨图4 2 v i 信用担保机构与协作银行合作关系研究 附表索引 表2 1商业银行和中小企业的收益矩阵9 表2 2 投资收益情况及概率1 1 表3 1两种信用担保方式优缺点比较2 4 表6 1部分国家中小企业信用担保比例和运作方式比较4 8 湖南大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取 得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何 其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献 的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法 律后果由本人承担。 作者签名：茱绌日期：2 7 年f 月2 0 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被 查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入 有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编 本学位论文。 本学位论文属于 l 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密嗣。 ( 请在以上相应方框内打“、”) 鬟耄孪墨，；1 导师签名：2 t 厍7 夸1 日期：岫7 年i 月 ) 牛日 日期：，_ 7 年f 月详日 硕士学位论文 1 1 研究背景与意义 第1 章绪论 1 1 1 选题背景 中小企业( s m a l la n dm e u r ne n t e r p r i s e ) 是市场经济中最活跃的经营主体，具 有机制灵活、生产成本低j 适应市场多样性要求等方面的优势。随着经济的发展 和社会的进步，中小企业日益成为世界各国国民经济的重要支柱，在促进科技进 步、增加就业、稳定社会、促进区域经济发展、扩大出口、提供服务等方面起着 不可替代的作用。目前，我国中小企业已达4 2 0 0 万户( 包括个体工商户) ，占企 业总数的9 9 以上，中小企业创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的 6 0 左右，上缴税收为国家税收总额的5 0 左右，中小企业还成为扩大就业的主 渠道，提供了7 5 以上的城镇就业岗位，成为我国经济、社会发展中的重要力量。 目前我国中小企业的融资方式主要以银行贷款为主，但是由于中小企业存在 内部管理不规范、财务信息失真严重、产品技术含量低、抵押担保不能落实等问 题，大多数银行机构也不愿向中小企业发放贷款，使得许多有潜在盈利能力的中 小企业由于不能及时获得贷款而失去发展的机会。实践证明，要解决中小企业贷 款难的问题，就必须建立和完善中小企业信用担保体系，这是世界上实行市场经 济体制的国家扶持中小企业发展的通行做法，是政府综合运用市场经济手段调控 国民经济运行的重要措施，是强化信用管理、化解和规避金融风险，改善中小企 业融资环境的必要手段。中小企业信用担保体系的建立要体现政府、银行、担保 机构和中小企业四方面的利益，如何调整好这四方面的权益是建立完善的担保体 系所必须考虑的问题，不仅要发挥出政府在市场宏观调控中所起到的主导作用， 又要保证银行和担保机构的商业利益，同时还要兼顾中小企业的合理需求。 银、企、保关系中担保机构与协作银行之间的关系成为担保体系建设中需要 关注的问题。我国的信用体系正在建设之中，市场经济环境还在完善，信用担保 行业还处于发展初期，众多的担保机构由于规模所限及自身的机构建设及风险管 理能力制约，难以取得银行的信赖。作为特殊的中介企业，信用担保机构既要取 得目前处于强势地位的金融机构的信用确认及担保能力的确定，又要加强与协作 银行之间的合作，更好地服务于中小企业融资。 一 本人利用假期时间在浏阳市金信担保有限责任公司实习，该担保公司是国家 开发银行为了支持县域经济发展而搭建的专为中小企业服务的融资平台，该公司 通过与国家开发银行和长沙市商业银行构建良好的合作关系，达到了资源的优化 信用担保机构与协作银行合作关系研究 配置与有效整合，实现了担保公司、企业和银行之间的“三赢”局面。 构建良好的信用担保机构和协作银行合作关系，防范和控制风险，规范我国 中小企业融资担保体系的发展，不仅关系到中小企业能否持续发展，对我国经济 的持续快速健康发展也将产生深远影响。因此将“信用担保机构与协作银行合作关 系研究”作为论文选题，并把研究重点放在如何协调好信用担保机构与银行之间的 关系问题上。 1 1 2 选题意义 中小企业信用担保机构主要发展和成熟于欧美、日本等国家。实践证明，信 用担保机构作为连接金融部门和中小企业的桥梁和纽带，在为中小企业融资提供 便利、分散金融机构信贷风险、创造企业信用、促进资金融通等方面发挥了重要 的作用。我国从1 9 9 2 年开始对建立中小企业信用担保体系进行探索，不少研究机 构和学者在体系建立、运作模式选择等方面进行研究，并取得了具有重要意义的 成果，但是对担保机构与协作银行的合作关系问题研究较少。 事实上，对于一个完善的信用担保体系而言，处理好担保机构和协作银行之 间的合作关系是一个关键。因为担保机构是在市场经济体制逐步完善的过程中伴 随着银行商业化改革而产生的，是为了提升中小企业的信用等级从而使其获得银 行贷款的一个中介机构，最终的贷款者依然是银行机构如果二者之间有一个良 好的合作关系，可以使担保机构更好的发挥其有限资金的杠杆作用，使得符合条 件的中小企业获得贷款，增加银行的收入，同时可以很好地贯彻政府的行业指导 政策。 就我国目前而言，担保机构与协作银行的合作现状并不乐观，担保机构的作 用没有真正的发挥出来，不能很好的实现建立信用担保体系的目标。本文试图在 前人研究的基础上对担保机构和协作银行的合作关系进行深入研究，分析二者合 作现存的问题及产生的原因，并借鉴国外的相关经验，在此基础上，进一步分析 了担保机构与协作银行合作前提，使得两者能够建立战略合作伙伴关系，进而通 过案例分析提出适合我国国情的合作建议，从而发挥担保机构的放大和杠杆作用， 解决中小企业贷款难的问题，促进中小企业的发展，这正是本文的选题意义。 1 2 国内外研究现状 1 2 1 国外研究现状 。 2 0 0 1 年度诺贝尔经济学奖得主美国经济学家约瑟夫- 斯蒂格利茨( j e s t i g l i t z ) 、乔治阿克尔洛夫( g e o r g ea a k e r l o f ) 和迈克尔斯彭斯提出的信息不对 称理论为中小企业信用担保体系提供了理论基础。 1 9 7 0 年，乔治阿克尔洛夫( g e o r g ea a k e r l o f ) 在其著名的“柠檬”市场： 2 硕士学位论文 质量不确定性和市场机制一文中提出了以强调市场交易中诚信的重要性为重点 的经济模型旧车市场模型，说明信息不对称的后果以及解决不对称信息的一 些经济机制，并指出担保就是消除不对称信息的有效机制之一1 1 1 。阿克洛夫的这 一理论成为现代微观经济学关于信息不对称问题研究的经典理论，并为其他融资 担保理论的发展奠定了基础。 一 信贷交易成本担保理论。以巴罗( r o b o r tj b a r r o ) ( 1 9 7 6 ) 为代表的学者 提出了信贷交易成本担保理论。巴罗认为，担保品的价值对贷款者而言要比借款 者低。这种价值的差异反映了担保的市场成本，或者执行把违约借款者的财产权 转移给贷款者的相关成本。巴罗通过模型说明了担保在决定贷款市场利率中的作 用。由于存在贷款违约的可能性以及与转移担保品所有权相关联的交易成本，在 借款者的预期利率、实际利率和贷款者的预期利率之间就会出现差异【甜。 逆向选择和道德风险担保理论斯蒂格利茨( j e s t i g l i t z ) 和韦斯( a w e i s s ) 于1 9 8 1 年提出了独特的逆向选择担保理论。他们认为，担保和其他非价格配给机 制不会消除信贷配给的可能性，当借款者是风险厌恶者时，提高担保要求将导致 逆向选择效应p 】詹( y u k s h e ec h a r t ) 和塔克尔( a n j a nv t h a n k o r ) 对斯蒂格利茨 和韦易斯的模型加以推广，把私人信息和道德风险都包含在担保和信贷配给的竞 争性均衡分析中，提出了两类竞争性均衡的概念】：第一类，假定银行和借款者 对担保的评价是对称的，只要担保的提供无约束，即使存在私人信息和道德风险， 信贷市场也可以在没有信贷配给和其他信贷配置扭曲的情况下达到均衡；第二类， 假定银行的储蓄供给有限，银行之间为了有限数量的储蓄而相互竞争，含有私人 信息和道德风险的信贷市场竞争均衡将出现包括信贷配给在内的信贷配置扭曲。 由此得到两个重要结论：第一，即使银行存在闲置的储蓄资金，高品质的借款者 也可能被排除在市场之外。第二，高品质的借款者可能要提供更多担保。塔克尔 和贝森科( d a v i d & b e s a n k o ) 主要研究了担保的经济作用以及考察信贷市场中的第 三方担保者的存在意义【5 】。他们认为，第三方担保者的存在增加了担保的可获得 性，相应地减少了信贷配给的可能性，因而第三方担保者总是绝对地提高借款者 的福利。另外他们得出，由低风险借款者和第三方担保者一起提供的最优担保额 要比借款者为了消除信贷配给而简单地以自己的实际可担保财产提供的担保额要 少得多。 资信评价和信号传递担保理论。詹( y u k s h e ec h a r t ) 和卡纳塔斯( g e o r g e k a n a t a s ) ( 1 9 8 5 ) 研究了在不对称信息条件下担保的信号传递功能，他们认为当借 款双方具有不同信息时，担保可以提高贷款者对其预期收益的评估能力，即在理 性预期信号传递环境中，担保可以充当一种附加、间接的信号源【6 】。借款者对担 保品的选择向贷款者传递了一个关于借款者信息的信号，而且，在一个理性预期 均衡中，这个信号可以被完全地揭示出来。 信用担保机构与坼作银行合作关系研究 关系贷款担保理论。对银行等金融中介来说，解决借贷双方信息不对称问 题更为直接有效的办法是与借款者建立良好的关系。从借款者角度看，在存在信 贷配给的情况下，争取贷款者的信任无疑是获得贷款的个重要手段。海斯特 ( d o n a l dd h e s t e r ) 研究了包括贷款利率、贷款额、贷款期限以及担保要求等在 内的各种贷款条款，发现银行在配给信用时除了考虑市场利率外，也非常重视贷 款的非价格条款，其中包括与借款者之间的关系。伯格( a l l e n n b e r g e r ) 和尤德 尔( g r e g o r yf u d e l l ) ( 1 9 9 5 ) 重点考察了关系贷款在小企业融资中的作用，结 果发现与银行建立长期关系的借款者可以支付较低的贷款利率，也较少提供抵押 担保i ”。关系贷款可以产生有关借款者品质的有价值信息。由于在小企业中不对 称信息o 题的存在比较严重，银行通常需要通过一种长期关系来达到缓解信息不 对称问题的目的。布特和塔克尔( 1 9 9 4 ) 发现借款者与银行保持长期的良好关系 是有利的。他们还发现，在银行和企业之间建立关系的初期，借款者要支付较高 利率，并且有较高担保要求，而当这种关系发展到一定程度后，随着借款者项目 的成功其应支付的利率和应满足的担保要求也相应地降低，甚至不需要担保。 由此可以推断，银行与借款者之问形成的关系越长，支付的利率越低，贷款的担 保要求就越少。 从国外来看，扫本、美国，德国、加拿大和意大利在2 0 世纪5 0 年代和6 0 年代初期分别建立了全国性或地方性的信用担保体系。e 前西欧主要工业化国家 和禾南亚新兴工业国家以及我国的台湾地区都建立了信用担保制度。像日本、美 国等发达国家建立信用担保体系较早，运作较成熟，在组织实施流程、担保流程 和银保合作方面有很多成功的经验值得我们借鉴。 1 2 2 国内研究现状 我国的中小企业信用担保的发展经历了探索起步、积极推动、规范试点三个 阶段，中小企业信用担保体系不断的得到发展和完善，很好的缓解了中小企业融 资难的病症，极大的促进了中小企业的发展。2 0 0 0 年8 月2 4 日。国务院办公厅印发 关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见，我国中小企业信用担保体系 开始进入制度建设、组建国家信用再担保机构和完善社会化信用体系建设阶段。 在指导意见基础上，我国建立起中小企业信用担保体系的基本框架，包括各 类担保机构的性质、担保体系的原则和目标、担保体系的构成、担保体系资金的 来源、担保机构的职能与业务对象、协作银行的选择和担保资金管理、风险控制 与责任分担、行业自律与政府监督、行业准入和扶持政策等各方面的内容。 国内研究机构和学者在这个框架的基础上进行了多角度、多层次的研究。陈 晓红、郭声琨主编的中小企业融资( 2 0 0 0 ) 是国内最早研究中小企业融资问 题的专著之一f 8 】。该书对国内外中小企业融资作了系统的比较，从直接融资和间 4 接融资两个方面，论述了不少中小企业可借鉴采用的融资方式，提出了极早建立 国内中小企业信用担保体系的建议，特别是在该书的后续研究 o ，q c o ，嚷一c 。 ( 3 ) c ：商业银行贷款的机会成本。c o ；r ：中小企业借款的利息成本，r o 。 ( 4 ) s ：劣势中小企业非投资收益，s o 。劣势中小企业虽不能利用贷款投资 获利，但贷款至少能解决现金流不足等困难，延缓企业破产，或能充实领导者小 金库。因而，商业银行贷款可为劣势中小企业及其领导带来非投资收益。当然， 银行贷款也能为优势中小企业带来类似效用，但是贷款的非投资收益远远小于投 资收益，所以，优势中小企业更愿意利用贷款投资。 2 参与双方短期的贝叶斯均衡 ( 1 ) 中小企业的选择：对于优势企业，若投资收入扣除借款利息后为正，即 9 信用担保机构与协作银行合作关系研究 i i 量量! 呈曼曼日曼曼曼曼吕曼皇曼曼鼍| 鼍曼曼曼量暑詈! 皇曼量! 曼曼! 曼! ! 鼍! 曼曼曼曼曼曼曼量皇曼詈曼! 曼曼曼曼曼! 曼曼曼曼曼曼寰鲁| 曼曼曼 e = ( y l l x l ) = h y o , e ( y 2 i x l ) = 嵋一， 0 ，则借款的效用大于不借款，所以其最佳 选择是申请贷款；对于劣势企业，借款的期望收益 e = ( y l i x 2 ) = m “ 一r ，s s o ，e ( y 2 i x 2 ) = m a ) ( 一r ，s s o ，借款的效用大于 不借款。因此其最佳选择同样是申请贷款。 ( 2 ) 对于商业银行而言，不能直接利用上面的收益矩阵来决策。但它能观察 到投资收益率的高低，并因此判断出中小企业类型的概率分布，因而，商业银行 可根据以上两点求出期望收益。 e ( k l l y i ) = p ( 魄一c ) + ( 1 一p ) ( q - c ) = p q + ( 1 一p ) q - c e ( k l l y 2 ) = q ( q - c ) + ( 1 - q x c a d - c ) = q o q + ( 1 一q ) 一c 若e ( k i y l ) o ，贷款的效用大于不贷款，即虽然贷款给所有提供高投资收益率 的中小企业会招致部分坏账，但由此所带来的收益却足以弥补坏帐损失，因此， 对提供高投资收益率的中小企业，银行选择的行动是贷款。同理，若e ( k ，l y 2 ) o ， 对提供低投资收益率的中小企业，银行也选择贷款。 ( 3 ) 由以上假定条件得到短期的贝叶斯均衡：无论是优势中小企业还是劣势 中小企业，都选择向银行申请贷款，而商业银行面对所有中小企业的申请，都选 择提供贷款。 上述贝叶斯均衡在短期成立，长期却难以保持因为长期的融资市场中，对 于优势中小企业，投资收益来自于投资本身，若无良好的投资机会，则不会申请 贷款，而全社会的投资项目在一定时期内是有限的，因此，申请贷款的优势中小 企业不会因为商业银行的贷款供给而增加；但对于劣势中小企业，投资收益很可 能来自于贷款本身，因此商业银行的贷款意愿，会刺激劣势中小企业的贷款愿望， 最终导致向商业银行申请贷款的劣势中小企业大增，即发生逆向选择。 2 1 2 信息不对称与道德风险 道德风险( m o r a lh a z a r d ) 是由事后的信息不对称，即交易发生以后的信息不 对称引起的【驯。投资者投资以后，企业由于使用的是投资者的资金，有可能不按 照合同的约定来经营，而从事一种风险比较大的经营活动，其收益会很高，但是 失败( 亏损) 的可能性也很大，这是投资者不愿意看到的。因为，如果企业经营 失败，投资者要承担投资失败的损失，而企业经营成功，投资者只能得到事先约 定的收益。这样，企业自：风险活动给投资者带来损失的可能性远远超出可能给投 1 0 资者带来的收益，但是由于投资者无法对企q k 管理人员的活动进行监督，因而无 法避免道德风险的发生，所以投资者宁可作出不投资的决策。下面用一个简单的 模型加以说明： 表2 2 投资收益情况及概率 企业投资额成功失败概率 a l o o 万元1 3 0 ( 概率0 9 )0 ( 概率0 1 ) b 1 0 0 万元2 0 0 ( 概率0 s )0 ( 概率0 5 ) 假定有两个项目a 和b ，每个项目都需要1 0 0 万元的投资，都有成功和失 败两种可能。项目a 成功的概率为0 9 ，此时收益为13 0 万元，失败时收益为0 ， 概率为0 1 ；项目b 成功的概率为0 5 ，收益为2 0 0 万元，失败时收益为0 ，概 率为o 5 。并且假设无风险利率为1 0 。 在对称信息下：项目a 能得到融资，因为投资者投资1 0 0 万元要求的风险 回报为1 0 0 x ( 1 + 1 0 ) 0 9 = 1 2 2 2 万元，这小于项目成功时的收益1 3 0 万元； 对项目b 来说，投资者要求的风险回报为l o o x ( 1 + 1 0 ) 0 5 = 2 2 0 万元，这大 于项目成功时的收入2 0 0 万元，因而项目b 得不到投资。 现在假定投资者没有办法监督企业对筹集到的钱的用途。那么，在筹资时， 企业可能说将选择项目a ，但是在拿到钱之后，企业有更大的积极性去选择项爿 b 。之所以是这样的，是因为假定投资者相信了企业的话，会以2 2 2 的利率贷 款给企业。企业拿到这笔资会以后，如果投资项目a ，成功时的收益为l3 0 万 元，偿还贷款后剩下7 8 万元，期望收益只有7 8 09 = 7 0 2 万元。假如把这笔 资金用于项目b 的话，成功时的收益为2 0 0 万元，偿还贷款后剩下2 0 0 1 2 22 = 7 7 8 万元，期望收益为7 7 8 x o 5 = 3 8 9 万元。很显然，将资金用到风险大的 项目b 上是很诱人的，这就刺激了道德风险的产生。预料到这种前后“言行不一 致”，投资者将不会投资。 2 1 3 信息不对称与信贷配给 信贷配给( c r e d i tr a t i o n i n g ) 是指，企业愿意支付现行利率，但是不能按该利 率获得资金。信贷配给问题的产生，是在信息不对称情况下，银行为了对付逆向 选择和道德风险而作出的一种拒绝放贷或限额放贷的制度性安排。这- 一理论最早 是由斯蒂格利茨( s t i g l i t z ) 和韦斯( w e i s s ) 提出束的。 斯蒂格利茨和韦斯( 1 9 9 1 ) 直接叭信贷配给的分析中提出了信贷市场逆向选择 理论。为了说明信贷配给产生的原圜，他们分别从银行贷款利率和担悍要求两个 信用担保机构与协作银行合作关系研究 方面分析了非对称信息信贷市场的特征1 2 l 】。斯蒂格利茨和韦斯认为，担保及其他 非价格配给机制不会消除信贷配给的可能性。虽然提高担保要求会使得借款者比 较不愿意去冒风险，由于风险下降银行的回报增加了。而另一方面，提高担保要 求也可能会对不同的贷款申请者产生不同的影响。即使所有借款者都具有相同的 效用函数，并面临相同的投资机会，但是，如果存在绝对风险厌恶递减的情况， 那么较富有的借款者将既愿意提供更多的担保又愿意承担风险较大的项目，而较 贫穷的借款者则不会这么做。而且如果大量则富的积累是冒险加运气的结果，那 么这些非常富有的借款者当中将有相当大一部分人是风险爱好者( 或者至少不太 具有风险厌恶特征卜他们愿提供大量的担保。在这种情况下，高额担保所带来 的负面的逆向选择效应将支配正面的激励效应。结果，贷款者将会发现，把他们 的担保要求提高到超过某些临界点的水平之后，风险上升了，回报反而减少了。 后来，斯蒂格利茨和韦斯( 1 9 9 2 ) 对自己早期的理论模型进行了改进和完善，使他 们的理论分析更加接近信贷市场的真实情况。在他们改进后的理论模型中，逆向 选择和激励问题同时发生在不对称信息信贷市场中，而且贷款者可以同时改变担 保要求和贷款利率以影响贷款申请者组合，并对贷款申请者争取投资项目的成功 产生激励。 正是由于信息不对称，贷款者基于自己预期收益最大化的考虑，对一些风险 偏大或因严重的信息不对称而无法监督的企业，会实行信贷配给，并且要求贷款时 有抵押物，以防将来企业不能归还贷款时用于变现，从而减少自己的损失。而中 小企业由于自身的一些因素恰恰是信贷配给的对象。 因此，许多学者提出要发展并加强银行与中小企业信用担保机构的合作，从 而规避“信息不对称”风险，以解决中小企业融资难问题。b e r g e r 和u d e l l ( 1 9 9 8 ， 2 0 0 2 ) 进一步指出，缺少规范信息披露的中小企业提供了模糊信息，即“软信息”， 而这种难以量化和传递的软信息具有强烈人格化特征，因而对于内部结构复杂的 大银行来说，其传递成本过高，而如果把决策权配置给地方分支机构，又会在银 行内部产生代理问题1 2 ”。 2 2 风险转嫁理论 风险转嫁理论源于风险存在的客观性。在经济活动( 尤其是投资、信贷活动) 中，由于经济主体受到主、客观等不确定因素的影响，常常面临各种风险和损失 乍3 1 。比如商业银行在信贷业务活动中，由于受到宏观经济条件、宏观经济政策、 借款人经营状况、偿债意愿、经济实力以及其自身信贷经营管理水平人员素质 等各种错综复杂因素的影响，使其贷款债权不可避免地面临着无法预料的风险， 以致发生资金损失。因此，债权人为了最大限度地控制和减少经济活动过程中的 2 硕七学位论文 债权风险，必然要寻求各种风险管理的有效途径。银行选择担保公司为其部分贷 款提供担保，一定程度上可以分散贷款风险，有利于银行增加贷款规模和提高信 贷资金的安全性。 所谓风险转嫁，是指某个经济主体( 包括法人或个人) 为了规避风险损失， 而有意识地将损失或与损失有关的财务后果转嫁给其他经济主体( 包括法人或个 人) 承担的方式。风险转嫁可以通过以下途径来实现：一是将担有风险的财产或 活动转移给他人；二是将风险或损失的有关财务后果转嫁出去。 尽管在转嫁风险的效果上，由于保证是将风险损失所引起的赔偿责任，通过 合同条款，从合同的一方转移给另一方，不及抵押、质押方式安全，但因风险转 让人的债权获得了债务人和保证人的双重信用保证，增加了债权受偿的机会。因 此，保证方式得到广泛使用。也正因为保证仍是建立在信用基础上的行为，各国 风险管理者特别是金融机构尤为重视保证人的资信等级与经济实力。对于那些无 财产抵押、信用等级较低的贷款对象，金融机构更期望专门提供保证业务的机构 提供固定保证人，为其提供稳定的担保服务。国外较早出现的专业信用担保机构 便是适应商品货币经济发展和风险转嫁的要求而产生和发展起来的。 2 3 交易费用理论 交易费用理论起源于科斯的交易成本学说。交易的产生缘自人类在产权界定 基础上的专业化分工，通过专业化水平的上升能够提高劳动生产率，边际劳动生 产率会随着专业化水平的上升而增加，从而带来所谓“专业化经济”。但是交易行 为本身是消耗费用的，是有成本的1 2 4 1 。任何交易都可以看成双方所达成的一项契 约，所谓交易成本可以看成是围绕交易契约所产生的成本。威廉姆森( 1 9 7 5 ) 以及 诺斯和托马斯( 1 9 7 1 ) 开始将交易费用区分为外生和内生两类。所谓外生交易费用 是指人们在决策前就能看到的外生给定的费用，伊：如运输的费用，搜寻交易对象 的费用等等；内生交易费用则是一种事后费用，是指人们为争夺交易中好处而产 生的市场均衡同帕累托最优之间的差别( 杨小凯，1 9 9 8 ) ，它源于市场主体的机会 主义行为导致的道德风险、逆向选择等问题的发生。人们常谈到的欺蒙拐骗所造 成的社会福利损失就是一种典型的内生交易费用。 专业化是担保机构的重要特征，担保机构是为促进不同专业化经济主体之间 的金融交易行为而产生的，而它自身也必须走专业化道路来获得“专业化经济”的 好处。专业化的中介机构在交易对象的搜集、信息的获得和处理、专业人才的运 用、培训和专门技术的研究与开发等方面都可以取得明显的专业化经济和规模经 济。担保机构通过信用担保的方式将机会主义风险一爸部或部分地转移到自己身上， 并通过专业化经营来识别和降低这类风险，这一方面使资金供给者放款的风险全 信用担保机构与协作银行合作关系研究 部或部分消除，另一方面也降低了金融交易过程整体的风险和内生交易费用水平， 促进了金融交易的顺利进行。此外，担保机构与协作银行的合作，既可以节约银 行放贷前的调查成本，又能使担保机构发挥专业化优势，降低金融交易过程中的 交易费用，贷款发放后，由于协作银行负责管理中小企业的账户往来，可以有效 监督资金流向，并将相关信息及时与担保机构进行沟通，让担保机构能随时了解 被保企业的情况，通过两者的合作，可以有效降低交易费用，达到信息共享，资 源互补。 1 4 硕士学位论文 第3 章信用担保机构与协作银行合作现状及类型 在我国，除了理论上的原因需要信用担保机构与协作银行合作以外，还有一些 现实的因素也要求银保合作。 3 1 我国中小企业信用担保体系现状分析 我国的中小信用担保实践始于上一个世纪9 0 年代初。1 9 9 9 年6 月1 4 日，国 家经贸委发布关于建立中小企业信用担保体系试点的指导意见，标志着以贯 彻政府扶持中小企业发展政策意图为宗旨的中小企业信用担保体系正式启动。 1 9 9 9 年1 2 月，我国第一家完全商业化运做的民营担保公司深圳中科智担保 投资有限公司成立，由此揭开了我国商业性信用担保机构发展的序幕。我国信用 担保业也步入了加速发展的快车道。担保公司的经济成份复杂，有的直接是政府 经济部门下属机构：有的是由社会团体、协会和民间组织出资组成；有的是由几 个自然人合伙登记；有的是以企业法人名义设立；也有自然人和企业、企业和企 业联合发起的等等。从构成上看，我国担保机构的主体部分为商业担保机构，而 非发达国家担保机构一般主要由政策性担保机构构成，这是我国担保机构所独有 的特征。 我国的中小企业信用担保体系正在逐步建立中。中小企业信用担保业在我国 尽管起步较晚。但发展很快。经过近几年的建设，我国部分省市的三级( 省、市、 县) 担保体系己初步建立。我国中小企业信用担保体系的“一体两翼”模式己初步形 成。一体指由城市信用担保，省级再担保和国家级再担保( 信用保险) 组成的政策 性信用担保体系，“两翼”分别是中小企业互助担保与中小企业商业担保。国家发 改委专门成立了为中小企业服务的中小企业司，促进中小企业服务体系的建设。 在国家和各级政府的支持下，很多省、市都投入了专项资金用于支持中小企业的 发展，直接带动了中小企业信用担保机构的发展壮大。截至2 0 0 6 年年底，全国中 小企业信用担保机构已经筹集担保资金1 2 3 2 亿元，累计担保企业3 8 万户，担保 总额达到了8 0 0 0 亿元【z ”。 但目前我国信用担保体系也存在些不完善的地方：国家级担保机构尚未建 立；再担保体系也不够完善；各级财政对担保机构的支持大多是一次性投入，投 入少，和银行合作风险分担不合理，信用体系建设滞后等。 3 1 1 我国中小企业信用担保体系的特征分析 1 中小企业信用担保机构发展较快 信用担保机构与协作银行合作关系研究 信用担保机构自1 9 9 8 年试点至今发展很快( 见图3 1 ) ，从2 0 0 0 年底的2 0 3 家，2 增加至2 0 0 4 年6 月底的2 1 3 6 家，年均增长1 2 5 。迅猛发展的势头反映 出广大中小企业对担保市场的迫切需求。在快速发展的同时，担保机构组织形式 多样，既有政府出资的政策性担保机构。也有民间出资设立的商业性担保机构， 还有企业互助型担保机构及担保基金等。 2 5 0 0 2 0 0 0 妻l s 0 0 霉 g 毯1 0 0 0 霹l 5 0 0 0 户2 1 3 6 一”。 j l l 氯2 - | 一石3 2 0 0 22 0 0 32 0 0 4 年份 图3 1信用担保机构发展情况 据对9 6 6 家担保耐l 构调查表明公司制担倒：1 构7 0 1 家，占总数的7 2 6 。另 据调查浙江省和上海市担保机构中企业法人，尊业法人和社团法人占比如下：( 见 图3 2 ) 图3 2 发达地区信用担保机构组织形式对比情况 此外，担保机构的资金来源日趋多样，非政府出资己占总数的一半以上。以 浙江省、江苏省和上海市担保机构资金来源为例说明( 见图3 3 ) ，越来越多的担 保机构正在实现多元筹资、市场运作和公司管理，担保业的发展已逐步实现由政 府主导型向市场主导、政府引导型转变【2 6 1 。 1 6 硕七学位论文 。龄4 ” 口政府出资 其他( 民营企业，个人) 图3 3 发达地区信用担保机构资金来源对比情况 2 以担保为主业，以中小企业为受保主体 据统计，全国担保机构中，地市级担保机构占总数的4 5 以上。担保机构集 中在中小企业聚集的地方，信用信息透明度高，企业融资成本低，有利于担保机 构业务开展。据对9 6 6 家担保机构的调查表明，担保业务占担保资金总额的7 0 2 ， 而风险较高的证券、股权、债权投资仅占总额的1 7 。在己开展的担保业务中 单笔在l o 万元以下的占总数的3 1 2 ；单笔在1 0 万一l o o 万元以下的占4 6 6 ，两项 合计占总数的7 7 8 ，充分表明目前担保机构基本做到了以担保为主业，以中小企 业为受保主体。此外，除贷款担保外，票据担保、经济履约担保、工程履约和付 款担保、招投标担保、租金担保等也已适应市场的需要开始出现。随着担保品种 的多样化担保市场也初具雏形。 3 1 2 我国信用担保机构与协作银行合作存在的问题 1 信用担保机构方面存在的问题 我国中小企业信用担保体系中的担保机构由信用担保机构、商用担保机构和 互助担保机构三类构成。本文以信用担保机构为主要研究对象。由于众多担保机 构资金来源分散及缺乏后续资金补偿机制，再加上担保经营和财务上的困难，许 多担保机构不得不涉足多种业务，如进入股市投资，或更多集中在非中小企业融 资领域，而更多担保机构的担保基金被大股东移用等等不良现象都表明，中小企 业信用担保机构自身运作弊端较多。担保机构自身信用不足，难以得到银行充分 信任。由于信用担保机构发展历史不长，运作经验不丰富，谈不上有完善的信用 记录，其经营管理水平、风险管理水平、风险管理能力、清偿能力以及守信程度 都尚需时间检验。 ( 1 ) 资金规模较小，未能充分发挥效用 中小企业信用担保机构的资金来源宜多元化，这也符合国家经贸委中小企业 1 7 。 信用担保机构与协作银行合作关系研究 司的指导原则，但在实际操作过程中，大多数担保机构的资金几乎完全来源于政 府拨款，其他渠道的资金来源很少。由于各地政府的财政压力普遍较大，可以拨 付给中小企业担保机构的资金比较有限，远远不能满足本地区中小企业对担保基 金的需求。部分经济落后的地区。采用发动中小企业交纳会员费的方式来筹集资 金，影响了中小企业参与信用担保的积极性，所筹集的资金也极其有限，部分机 构成为有名无实的“空壳机构”综观国内担保机构，资本金过亿元者寥寥无几， 5 0 以上在1 0 0 0 万元以下【2 。”。目前只有少数省份建立了由各个地市为组成单位的 二级担保网，但在具体操作上仍各自为战，没有形成担保的“合力”。担保基金规 模小，还引发许多相关问题：一是抗风险能力差。因存在担保风险，适度的代偿 是担保业的正常现象。有些担保机构由于担保基金规模过小，几乎没有什么代偿 能力，一旦出现代偿，就可能导致倒闭。二是放款规模较小。因基金规模小，担 保机构的放款规模也比较小，难以满足企业生产经营需要。中小企业担保机构出 于风险的考虑，大多有一定的额度限制，且有着严格的准入条件。在实际运行中 和企业的资金需求规模还有较大的差距。三是融资的成本比较高。基金规模小， 承担代偿的能力有限，因此担保机构便提高贷款企业的资格要求，导致企业通过 担保机构融资的成本比较高。担保企业通过担保机构贷款，除了要还本付息以外， 还要交纳一定比例的保费，有的还要交纳一笔保证金，再加上其他相关费用，对 有些中小企业而言，通过担保中心获取贷款已超出企业的接受能力。四是信用扩 张功能有限。有些担保机构，担保总额同基金规模相比，并未起到资金的放大作 用，不少在1 ：1 左右，有的担保总额还低于基金总额，未能达到机构设立的初衷， 无法发挥基金的信用扩张功能。这是由于基金规模小以及相当多的中小企业经营 情况不景气，效益滑坡，贷款风险增大，因而担保业务操作特刖谨慎，致使担保 机构的业务扩展受到很大限制。五是业务种类比较单一。因为基金规模小，导致 中小企业信用担保业务比较单一、担保面较窄，大部分担保机构的业务仅仅限于 对短期流动资金的担保。 ( 2 ) 缺乏有效的风险分散机制 由于担保机构缺乏资金补偿机制，使其承保能力弱，发展困难，从而一旦发 生代偿就有财务亏损或破产危险。一般来说。为了分散和规避风险，担保机构不 是进行全额担保，而是根据贷款规模和期限进行一定比例担保，在担保机构和银 行之间分散风险。据国际经验，担保机构承担责任的比例一般为7 0 8 0 ，其余 部分由合作银行承担。而我国由于缺少明确的制度规范，再加上目前担保机构的 实力过于弱小，很难得到银行的信任，许多银行都将中小企业的贷款风险转嫁给 了担保机构，不少担保机构甚至被迫承担1 0 0 的信贷风险。这样不仅造成担保 机构责任与能力不对等，也弱化了银行对企业的考察和评估，加大了整体风险， 严重制约着担保机构发展和担保业务开展。 硕七学位