（金融学专业论文）中国国际收支结构研究.pdf

首都经贸大学硕士学位论文 中国国际收支结构研究 i 摘 要 关于国际收支的理论研究很早就开始了，并形成了一系列的著名理论，但这些研 究以发达国家为主，研究内容侧重于如何调节国际收支总量平衡。近年来国内一些学 者开始研究我国的国际收支，但大都从宏观的角度分析国际收支与经济的关系，或从 微观的角度细致分析某几个账户。本文创新性的对我国的国际收支结构进行研究，重 在分析国际收支平衡表中各账户之间的结构关系， 目的是更好地从整体把握我国国际 收支需要改进之处。本文主要从差额平衡结构和流量结构两个角度分析结构特点，同 时选取了具有代表性的七个西方发达国家和对中国有一定借鉴作用的新兴国家为研 究对象，通过分析几个国际通用的指标数值，来比较各个国家的发展特点，从而为改 善我国国际收支结构提供帮助。经过细致深入的研究，本文总结出我国国际收支结构 的影响因素以及存在的问题，在文章的最后从经常项目、资本和金融项目、储备项目 三个方面提出对策，指出要从根本上改善我国国际收支结构，需从国内经济发展和产 业结构调整等多方面着手。 关键词：国际收支结构；对外贸易结构；经常账户；金融账户 首都经贸大学硕士学位论文 中国国际收支结构研究 ii a b s t r a c t theoretical study on the international balance of payments began very early, and formed a series of well- known theory, but those studies are mainly in developed countries, focusing on how to adjust the overall balance of international payments. in recent years, some domestic scholars began to study chinas international balance of payments, but mostly from a macro point of view of the relationship between the international balance of payments and the economy, or from micro- detailed analysis of a number of accounts. this paper research structure of chinas international balance of payments innovatively, focusing on analysis of the international balance of payments in the structural relationship between the various accounts, aimed at a better overall grasp of chinas international balance of payments for improvement. this paper analyzes structural characteristics based on the two point of view of a balanced structure and the flow structure, while selects seven representative western developed countries and certain emerging countries as the research objects. b y analyzing several international universal indicator value, this paper the characteristics of each countrys development, so as to help to improve chinas international revenue and expenditure structure. after in- depth study, this article summarizes the impact factors and problems of chinas international balance of payments structure. in the last, the paper makes suggestions from three aspects of the current account, capital and financial items and reserve items, pointing out that in order to fundamentally improve chinas international balance of payments structure, we need to come from domestic economic development and industrial structure adjustment, and many proceed. k e y w o r d s : i n t e r n a t i o n a l b a l a n c e o f p a y m e n t s s t r u c t u r e ; s t r u c t u r e o f f o r e i g n t r a d e ; c u r r e n t a c c o u n t ; f i n a n c i a l a c c o u n t 独 创 性 声 明 本人郑重声明：今所呈交的 中国国际收支结构研究论文是我 个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中 除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰 写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其它教育机 构的学位或证书所使用过的材料。 作者签名： 日期： 年 月 日 关于论文使用授权的说明 本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规 定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网 络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或 其它复制手段保存论文。 （保密的论文在解密后应遵守此规定） 作者签名： 导师签名： 日期： 年 月 日 首都经贸大学硕士学位论文 中国国际收支结构研究 第 1 页，共 44 页 1 引言 1 . 1 选题背景和意义 国际收支平衡是实现一国经济均衡的四大目标之一， 它表明一国经济不仅要对内 均衡，而且要对外均衡。一国要想在世界经济发展的趋势中不甘落后，就必须打开国 门，融入经济全球化的潮流中来。由于在对外经济交往中，有诸多影响国际收支的因 素，就加大了维持国际收支平衡的难度，进而也对维持一国经济的总体均衡增加了障 碍。我国的经济发展与其他国家相比呈现出某些不同之处，影响国际收支的各项政策 制度与经济环境也较独特，因而国际收支结构同其他国家有显著区别。本文的目的在 于通过研究世界主要国家的国际收支结构，以及我国的国际收支结构特点和发展状 况， 找出当前我国国际收支结构的不足之处和影响因素， 并对如何改进提出相关建议。 关于国际收支的理论研究很早就开始了，并形成了一系列的著名理论。但这些研 究以发达国家为主，研究目的侧重于如何调节国际收支总量平衡，近现代虽有一些经 济学家研究国际收支结构理论，但仍然较为片面，有待丰富。国际收支结构研究与国 际收支的其他理论研究相比，可以更好的呈现出一国的对外经济的总体面貌，更有利 于政府部门把握国家总体经济状况，是决策者进行决策的重要参考依据。当前我国正 面临着产业结构优化升级和经济发展方式转变，通过与其他国家对比，研究我国国际 收支结构的独特之处，并分析影响我国国际收支结构的政策制度、经济环境等因素， 对于我国制定经济发展策略具有重要的参考意义。 随着我国经济与全球经济的联系日益紧密，经济对外依存度逐渐提高，外部经济 的发展对内部经济乃至社会民生的影响作用越来越显著， 因此调控好对外经济具有重 要作用。从 1 9 9 4年至今，我国“双顺差”结构越来越显著，经常项目顺差额逐渐扩 大，资本和金融项目也是连年顺差（1 9 9 8 年受金融危机影响除外） 。国际收支长时间 的不均衡对我国经济造成了不可忽视的影响，外汇储备过多、国内基础货币投放不易 调控、反倾销等国际贸易摩擦趋增等问题逐步显现。通过研究我国国际收支结构，具 体分析各账户之间的联系和结构特点， 可以更深入的把握我国国际收支的内在形成原 因和本质特征，从而为国家调节国际收支，调控宏观经济，实现内外部经济的全面均 衡起到重要作用。 1 . 2 国内外相关研究 1 . 2 . 1 国内外经典研究理论 基于对英国的经济发展史充分考察和详细总结，美国经济学家凯尔尼斯 ( j . e . c a i r n e s ) 于1 9 世纪8 0 年代首次提出一国的国际收支结构与经济发展水平是相 关的。 首都经贸大学硕士学位论文 中国国际收支结构研究 第 2 页，共 44 页 1 9世纪末 2 0世纪初，历史上著名的经济学家马歇尔( a l f r e d m a r s h a l l ) 推出国 际收支中的贸易差额平衡等式。他假设一国国际收支平衡，使用均衡方法分析贸易差 额，得出平衡等式，并提出延期债券和即期债券对国际收支的影响是不同的。平衡等 式的推出对后人研究国际收支账户结构分类和各账户之间的关联起到重要的参考作 用。 2 0世纪 5 0年代，美国经济学家彼得. 林德特( p e t e r h . l i n d e r t ) 和查尔斯. 金德 尔伯格( c h a r l e s p . k i n d l e b e r g e r ) 共同编著了国际经济学一书，书中论证了国 际短期资本流动与经济周期的同步性， 同时说明了直接投资如何影响资金流出国和资 金流入国的贸易额、收益额及国际收支总差额。 1 9 6 6 年，美国经济学家钱纳里( h . b . c h e n e r y ) 和斯特劳特( a . m . s t r o u t ) 正式提出 两缺口理论， “两缺口”模型: i - s = m - x 。两缺口是指储蓄缺口和外汇缺口， 如果投资 大于储蓄，经常项目为逆差，即存在着储蓄缺口与外汇缺口，利用外资可以弥补这两 个缺口；若储蓄大于投资，会导致经常项目顺差，可以有多余外汇增加对外投资。2 0 世纪 7 0年代初，通过理论模型的修正，一些西方学者在两缺口的基础上加入“技术 缺口”和“政府税收缺口” ，避免了两缺口模型的结论缺陷，使经常项目顺差与外汇 净流入共存成为可能。 2 0世纪 8 0年代后，结构分析法开始兴起，杰出的代表人物是 8 0年代初期的英 国经济学家瑟沃尔。他的理论研究主要突出了国际收支与经济增长之间的内在联系， 一国国际收支失衡的根本原因是国内经济的结构失调，价格因素、汇率变动等调节器 对经济的结构失衡调节不力，无法从根本上消除失衡现象。另外，国际收支状况也影 响着国内经济增长， 传统的支出转换政策和直接管制政策虽然可调整国际收支的失衡 状态，但无法解决经济的结构性失调问题。 经常账户的发展阶段论。瑞典经济学家阿萨尔林德白克( a s s a r l i n b e c k ) 通过对 瑞典情况的研究， 讨论并总结了经常账户差额与经济周期的密切联系。 经济复苏初期， 经常账户顺差是由于本国商品在国际上的需求有所增加，出口增加；当走向经济繁荣 后期时，居民的累积收入已达到一定的高度，国内资源在经济景气时被充分利用，经 常项目由平衡转为赤字；当经济到达衰退期时，由于进口与出口相比下降速度更快， 经常项目又重新达到平衡。 资本和金融账户的发展阶段理论。 1 9 7 7 年英国经济学家 j . h . 邓宁( j . h . d u n n i n g ) 提出了一种新的对外投资理论，即国际生产折中理论。这种理论解释了对外直接投资 的动因，指出一国企业只有具备了所有权优势、内部化优势和区位优势，才能进行对 外直接投资。2 0 世纪 8 0 年代初，在国际生产折中理论基础上，邓宁提出了投资发展 周期论，指出一国的净对外投资额与其经济发展水平有关。他以人均国民收入作为标 准，将国际直接投资分为四个阶段，不同阶段中的国际直接投资的流向和流量不同: 首都经贸大学硕士学位论文 中国国际收支结构研究 第 3 页，共 44 页 第一阶段，人均国民收入在 4 0 0 美元以下，利用外资和对外直接投资有限。原因 是国内投资环境不好，不具备区位优势，无法吸引外资；本国没有所有权优势，很少 对外直接投资。第二阶段，人均国民收入在 4 0 0 - 2 0 0 0美元，外资利用增加，对外直 接投资仍然较低，净对外直接投资额负值日渐增加。投资环境明显改善，吸引外资进 入不断扩大的国内市场，出口虽有一定的增加，但对外投资较少，所有权优势尚未建 立。第三阶段，人均国民收入在 2 0 0 0 - 4 7 5 0 美元，具有所有权优势和区位优势，对外 投资开始加速，净对外投资额负数下降，资本流动趋于平衡。第四阶段，人均国民收 入在 4 7 5 0美元以上，外国公司在本国的区位优势开始减弱，本国企业的所有权优势 增强，净对外投资额成为正数。 邓宁把国际收支账户中的直接投资账户与人均国民收入相联系， 将直接投资的发 展划分为四个阶段，如下图所示，我们可以将其归纳为净对外投资额与人均国民收入 的图示关系。 图 1 . 1 邓宁对外投资理论图示 由经济学家萨谬尔森( paul a.samuelson) 和威廉. d . 诺德豪斯编著出版的经济 学中提出，从历史上看，美国及发达国家的国际收支平衡表经历了四个阶段: 年 轻和成长中的债务国。经常项目中的进口大于出口，靠国外借款来弥补差额，此阶段 特点是“经常账户逆差，资本和金融账户顺差” ，如美国独立战争至国内战争时期； 成熟的债务国。以美国为例，1 8 7 3 - 1 9 1 4 年间，经常项目贸易变为顺差，但由向海 外支付的股息和利息抵消掉，经常项目账户基本保持平衡，资本流动也大致平衡，这 一时期的特点是“经常账户平衡，资本和金融账户平衡” ；新的债权国。净出口额 为正，并且投资国外债券，向其他国家大量放款，形成了由净出口和净资本收益构成 的经常账户顺差，此阶段的特点是“经常账户顺差，资本和金融账户逆差” ；成熟 的债权国。货物进口超过出口，对外投资收益为正，平衡了货物贸易的逆差，资本账 户的流量很大，但基本平衡。英国已于 2 0 世纪 7 0 年代之前达到这一阶段。我们将萨 米尔森的国际收支结构模式归纳为下图。 400 2000 4000 4750 6000 净对外直接投资额 净对外直接投资 首都经贸大学硕士学位论文 中国国际收支结构研究 第 4 页，共 44 页 图 1 . 2 萨米尔森的国际收支阶段论图示 1 . 2 . 2 研究现状 由于各国经济实力和经济发展水平不同，各国的国际收支也呈现出不同的结构， 近几年许多国外学者都较青睐以美国的经常账户作为研究对象， 发表了一系列的研究 成果。guy debelle 和 hamid faruqee( 1 9 9 6 ) 的研究将影响经常账户差额的因素分为 长期因素和短期因素，并使用经济计量学的方法探讨了具体包括哪些因素。长期因素 包括人均收入水平、经济发展阶段、财政政策等，短期因素包括商业周期、贸易条件 等。 mann( 1 9 9 9 ) 估算得出经常账户赤字/ g d p 的最大值为- 4 . 2 % ，他在分析美国经常账 户数据时得出结论，美国经常账户逆差只能暂时存在，无法长期维持。menzie chinn 和eswar s. prasad( 2 0 0 0 ) 在研究中假设经常账户差额是因变量， 自变量是结构性变量， 以及影响储蓄、投资的人均收入、g d p 等宏观经济变量，通过分析二者的关联作用， 表明发展中国家的经常账户变化的趋势与国家对外开放度逆相关， 且经常账户差额一 定程度上是由一国政府预算和外国资产存量决定的。garber，dooley 和 folkert s- landau ( 2 0 0 4 ) 通过分析认为，亚洲许多国家的经济增长的出口依存度非常大，美 国又是他们的主要出口国，因此在今后相当长的一段时间内，亚洲都会为美国国际收 支赤字融资，现行的世界国际收支格局还将持续。obstfeld 和 rogoff( 2 0 0 4 ) 的研究表 明，美国要想彻底解决经常账户巨额逆差，必须靠商品贸易的调整，而并非向别国融 资。 我国是 1 9 8 2年才开始编制国际收支平衡表的，由于以前对国际收支的概念认识 较浅，因此在这个领域的理论研究很晚才起步。最初的研究主要侧重于将西方的国际 收支理论与我国的实际进行比对， 借助西方的理论对我国的国际收支状况和应对政策 提出建议。近期我国理论界所做的研究包括： ( 1 ) 从阶段性特征分析 刑修元( 1 9 9 3 ) 以四十个发展中国家在 1 9 6 1 - 1 9 9 0 年的国家收支、 人均收入以及有 国际收支差额 经常账户差额 资本和金融账户差额 首都经贸大学硕士学位论文 中国国际收支结构研究 第 5 页，共 44 页 关结构变量等数据为分析基础，将发展中国家的国际收支划分为三个阶段：初级产品 生产阶段以及工业化早期、 工业化中后期和发达经济阶段， 并总结出每一阶段的特征。 经常账户和资本金融账户余额的发展轨迹为： “逆差+ 顺差” ，而后“顺差+ 逆差” ，最 后“逆差+ 顺差” 。另外，他还对造成这种阶段性特征的原因作出一定的分析，这种阶 段性一定程度上是由于整个经济结构转变造成的。 杨柳勇( 2 0 0 3 ) 通过分析中国 1 9 8 3 - 2 0 0 0 年国际收支数据， 运用计量学方法对影响 我国国际收支结构的各种因素进行实证研究， 并从流量和差额平衡关系两个方面分析 国际收支平衡表中的主要账户。他认为，假如考虑了误差与遗漏项目，中国目前的国 际收支结构是“顺差+ 逆差” ，中国已经提前进入了萨米尔森四阶段论中的“新的债权 国”阶段。究其原因，是由于长期以来中国的高储蓄率支持了国内投资，中国的投资 资金十分充裕。最终得出结论：目前我们要将工作的重点放在改善金融账户结构，优 化国际投融资结构上，而不是改造目前超前的国际收支结构。 ( 2 ) 与国内经济的联系分析 余永定( 1 9 9 7 ) 研究了以国外大量资本流入为特征的“双顺差”结构是如何影响我 国经济发展的。王晓薇( 1 9 9 8 ) 详细分析了经常项目中的贸易劳务收支、金融项目中的 资本流入以及外汇储备项目，得出了经济发展和国际收支之间的密切关联。刑毓静 ( 1 9 9 9 ) 以中国 1 9 9 8年的国际收支状况为研究对象，指出我国国际收支都有哪些影响 因素，并说明世界各国的经济政策和经济周期影响着本国的国际收支。王信( 2 0 0 4 ) 、 朱庆( 2 0 0 7 ) 在分析我国国际收支结构时，突破传统观念，研究了人口年龄结构对我国 国际收支的影响。发展中国家储蓄转化为投资的比率较小，因此若青壮年人口比重越 高，人口赡养率越小，就有越高的居民储蓄，这些储蓄假如不能全部转化为投资，就 会导致经常账户顺差。反之亦然。另外中国有丰富的劳动力资源，这样就造成劳动力 成本低下，进一步造成经常账户顺差。因此人口年龄结构也是影响经常账户差额结构 的因素之一。 ( 3 ) 对主要账户的分析 窦翔胜( 2 0 0 2 ) 利用回归分析法分析我国外汇储备，建立了外汇储备需求模型，说 明了影响我国外汇储备需求的几个重要因素。 陈小蕴( 2 0 0 4 ) 引用波兰著名经济学家卡 莱斯基的增长模型来分析我国国际收支平衡表中的收益项目， 发现收益项目没有较稳 定的变动趋势。 姜波克( 2 0 0 5 ) 从多个角度分析了资本账户开放与国际收支结构的可维 持性之间的关系，认为一国开放资本账户如果可以促进本国实现内外经济均衡，那么 这种做法就是成功的、可持续的；如果一国的国际收支结构与实现本国国内经济均衡 的政策措施相辅相成，那么这种国际收支结构就是稳定并持久的。我们制定政策的目 标不应该立足于使国际收支每年都达到平衡， 而是使内部经济结构达到平稳和可维持 的均衡。陈泰锋( 2 0 0 7 ) 具体的分析了我国 2 0 0 1 - 2 0 0 6年间国际收支中主要账户的结 首都经贸大学硕士学位论文 中国国际收支结构研究 第 6 页，共 44 页 构，分析货物贸易顺差来源时主要从加工贸易和一般贸易两个方面入手，针对服务贸 易逆差的分析也从各子项目中着手。他还指出要想更有效、更有针对性的解决我国国 际收支不平衡问题，就应深入到各账户的项目结构采取措施。 ( 4 ) 国际收支结构模式的分析 邹欣( 2 0 0 6 ) 对 1 7 个样本国家进行分析比较， 加入了国际收支阶段论的理论基础， 提出国际收支结构的四种模式发展中债务国模式、发展中债权国模式、发达债权国 模式和发达债务国模式。他还具体分析了中国的外资流入如何影响国际收支结构，运 用理论分析和实证分析两种方法，预测 5 年后中国经常项目顺差形势可能逆转，而如 果严格管制短期资本流出的形势不发生改变，外资流入也不太可能逆转。他指出应当 改变中国国际收支结构，目前较理想的结构模式是可维持的经常项目逆差以及以 f d i 为主导的资本和金融项目顺差。刘苗苗( 2 0 0 7 ) 运用“双缺口”模型分析总结了东南亚 各国的国际收支模式，划分为外贸型和外资型两种类型，外贸型模式的典型代表是 2 0世纪 5 0年代中期至 8 0年代中期的日本，其他东南亚国家主要采取外资型模式， 她指出我国国际收支结构的理想模式是外资型。 1 . 3 研究思路与研究方法 本文的研究内容主要是我国国际收支一级账户和次级账户的结构特征， 并借鉴西 方七国等发达国家和一些新兴国家的发展模式， 进一步分析我国国际收支结构的影响 因素以及存在的问题，最后提出改善我国国际收支结构方面的政策建议。研究方法主 要是规范分析方法，在分析具体数据时采用横纵向比较方法。规范分析方法主要在运 用相关理论分析结构特点以及提出理论判断时采用； 在不同的国家之间进行国际收支 结构比较和汇总时采用横向比较方法， 具体分析某一国国际收支发展状况时采用纵向 比较方法。 首都经贸大学硕士学位论文 中国国际收支结构研究 第 7 页，共 44 页 2 国际收支结构的概念及现实模式分析 2 . 1 国际收支结构的涵义和内容 2 . 1 . 1 国际收支定义及账户组成 国际货币基金组织（i m f ）对国际收支的定义是： “国际收支是一种统计报表，它 系统地记载了在特定时期内一经济体与世界其他地方的各项经济交易。 大部分交易是 在居民和非居民之间进行，包括货物、服务和收入、对世界其他地方的金融债券和债 务的交易以及转移项目。 ” 一国的国际收支是一个流量概念，主要表现形式是统计报 表，特定时期的国际收支是该时期国际交易的总体状况的具体反映，国际收支与国际 投资头寸同为认识一国（经济体）外部经济状况的两个方面，它成为一国经济决策中 不可或缺的参考依据。 国际货币基金组织于 1 9 9 3年出版了国际收支手册 （第五版） ，它在原来第四 版的基础上进行了科学的修订。第五版将整个国际收支划分为两大账户，即经常账户 和资本与金融账户。经常账户反映实际资源流动，资本与金融账户则反映资产所有权 的流动。我国从 1 9 9 7 年开始采用第五版的原理和格式编制国际收支平衡表。 表 2 . 1 i m f 与我国国际收支账户分类 i m f 的标准 中国国际收支账户 1 . 经常账户 a . 货物和服务 a . 货物 b . 服务 b . 收益 1 . 职工报酬 2 . 投资收益 c . 经常转移 一. 经常项目 a . 货物和服务 a . 货物 b . 服务 b . 收益 1 . 职工报酬 2 . 投资收益 c . 经常转移 二. 资本和金融项目 a . 资本项目 b . 金融账户 1 . 直接投资 2 . 证券投资 3 . 其他投资 三. 储备资产 2 . 资本和金融账户 a . 资本账户 1 . 资本转移 2 . 非生产性非金融资产 的收买/ 放弃 b . 金融账户 1 . 直接投资 2 . 证券投资 3 . 其他投资 4 . 储备资产 四. 净误差与遗漏 资料来源： 国际收支手册 （第五版） ； 中国国际收支平衡表编制方法 资料来源：i m f 国际收支手册第五版 首都经贸大学硕士学位论文 中国国际收支结构研究 第 8 页，共 44 页 我国国际收支账户与 i m f标准的不同之处是我国将次级账户中的储备资产列为 一级账户，与经常项目、资本与金融项目并列，可见储备资产在我国国际收支中的重 要程度。究其原因，一定程度上是由于我国特定的汇率制度和外汇管制，政府需要利 用充足的外汇储备在外汇市场上稳定人民币汇率。需要指出的是，国际收支平衡表上 的储备资产数额并不是官方持有的余额，而是某一时期的变化额， 它可由经常项目和 资本、金融项目差额来计算，该差额为顺差表示国际储备增加，反之为减少。 分析一国国际收支时，可结合使用静态分析、动态分析和比较分析。静态分析方 法可用于通过计算国际收支平衡表中的各项目数据和差额， 来分析差额形成的原因以 及对国际收支平衡的影响； 动态分析的研究对象主要是某个国家若干连续时期的国际 收支平衡表，对某项目历史上的数据进行趋势分析；比较分析既包括分析一国较长时 期的国际收支平衡表，也包括将不同国家的国际收支进行对比分析。本文主要使用这 三种分析法分析我国国际收支结构。 分析国际收支各账户之间的平衡关系是研究国际收支结构的基础， 平衡关系主要 包括： ( 1 ) 一级账户之间的平衡关系 按照 i m f 标准记录的国际收支平衡表中，经常账户、资本金融账户为两大一级账 户，依照复式记账法的原理，所有账户的差额和为零，即： 经常账户差额+ 资本和金融账户差额= 0 ( 2 ) 国际收支综合差额平衡状况 一般来说，为了便于分析不包括储备资产在内的国际交易的平衡状况，把经常账 户差额加上排除储备资产账户的资本和金融账户差额称为国际收支综合差额。 综合差 额为正，表明经济体的国际收支为顺差。 由于经常账户差额+ 不包括储备资产的资本和金融资产差额+ 净误差与遗漏= - 储 备资产差额，所以如果国际收支平衡表的储备资产出现负值，表明国际收支顺差，反 之为逆差。 ( 3 ) 一级账户内部次级账户的平衡关系 经常账户差额= 货物和服务差额+ 收益差额+ 经常转移差额 金融账户差额= 直接投资差额+ 证券投资差额+ 其他投资差额 2 . 1 . 2 国际收支结构的涵义及构成 在总结前人所研究的国际收支结构文献的基础上， 本文将国际收支结构定义为两 个层面：一是国际收支各账户的流量结构，主要反映了各账户交易金额规模的大小及 相对重要程度；二是国际收支各账户的差额平衡关系，表现为顺差或逆差，同样也反 映了一国某种经济活动在国际上的优势与劣势。 流量结构又可分为借方流量结构和贷方流量结构， 分别反映进出口或资本出入的 首都经贸大学硕士学位论文 中国国际收支结构研究 第 9 页，共 44 页 关系。经常账户中，本文主要比较货物账户与服务账户流量的关系，货物账户主要反 映了第一、二产业产品进出口金额，而服务账户主要表现为第三产业的产品。随着经 济发展进入不同的阶段，货物与服务借贷方流量的比例结构也会发生明显的变化。资 本和金融账户中，本文主要分析金融账户，以直接投资、证券投资和其他投资的比例 作为研究对象，可以反映一国的经济发展环境、金融市场发展程度、企业在国际市场 上的竞争力等。 国际收支流量结构还可以使用一个账户的贷方或借方流量值与其他国民经济指 标的比率来反映，这些指标可在进行国际比较的时候使用。如下表所示： 表 2 . 2 国际收支流量结构指标 国际收支流量结构指标 采用指标的原因 经常账户或货物交易流量占 g d p的比 重 随着经济发展和开放程度的扩大，此指 标会逐步提高，在发达经济体中，此指 标会趋稳。 f d i 流入量占固定资本形成的比率 反映了一国的外资政策和区位优势 f d i 存量占 g d p 的比率 反映了一国的外资政策和区位优势 国际收支差额平衡结构又可分为两个层次，一方面，表现为两大一级账户顺差、 逆差形式，根据各国经济不同发展阶段和经济结构特点，经常账户和资本金融账户会 表现不同的结构形式；另一方面，相关的次级账户之间的差额平衡结构也反映了经济 发展的某些现状。 2 . 2 国际收支结构模式的国别比较 通过前一章对国际收支结构理论的综述，我们发现，一些经济学家将国际收支结 构问题同经济发展阶段联系起来。虽然各国的国际收支结构深受其对外贸易政策、国 内经济结构、经济周期等因素的影响，但通过将各国情况进行总体研究，我们可以发 现国际收支结构的发展变化呈现出一定的阶段性， 邓宁和萨米尔森的国际收支结构理 论就是典型的阶段性理论。 为了研究的针对性，本文选取具有典型代表性的美、日、德、法、意、英、加七 国作为发达经济体的代表和新加坡、韩国、印度、巴西、中国等新兴国家进行比对分 析。 发达国家的国际收支结构模式可以为今后我国国际收支结构的发展趋势起到借鉴 作用，分析我国的结构模式不足之处，特别是日德两国长期的经常项目顺差与我国颇 为相似；而新兴国家的经济发展阶段领先于我国或与我国同步，这些国家的国际收支 结构也具有一定的参考价值。无论是高收入的发达国家，还是在低、中收入的发展中 国家，每个国家的现实情况不同，各自都有独特的国际收支结构，都可以成为我国发 展中借鉴研究和参考的对象。 2 . 2 . 1 流量结构的比较 首都经贸大学硕士学位论文 中国国际收支结构研究 第 10 页，共 44 页 为了更直观地比较各国国际收支流量结构，根据研究的需要，本文主要使用经常 账户流量占国际收支总流量的比例、货物和服务出口额占 g d p 的比率、f d i 流量占国 内资本形成的比率、f d i 存量占 g d p 的比率等结构指标作为研究对象。 2 . 2 . 1 . 1 经常账户流量占国际收支总流量的比例 一般随着金融的发展和经济开放度的提高， 经常账户流量占国际收支总流量呈下 降趋势，此指标可以反映一国国际收支结构的先进程度和经济发展水平。从下表可以 看出：一是同发展中国家相比，发达国家经常账户流量占比普遍较低；二是所列数据 所显示的这二十几年间，所有国家的这一指标均下降。当然这只是一种趋势，不排除 个别国家的特例。例如加拿大的自然资源丰富，但资本市场不够发达，因此与资本金 融贸易相比，货物贸易规模更大，这一比率一直较高。 表 2 . 3 各国经常账户流量占国际收支流量比例 年份 1880 1885 1990 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 西方七国 美国 日本 德国 法国 意大利 英国 加拿大 0 . 8 0 0 0 . 8 0 5 0 . 8 7 2 0 . 8 0 1 0 . 6 7 3 0 . 8 0 3 0 . 8 1 6 0 . 7 8 0 0 . 8 7 3 0 . 9 1 8 0 . 7 6 0 0 . 8 9 9 0 . 8 6 4 0 . 8 2 8 0 . 8 4 3 0 . 7 4 3 0 . 7 7 3 0 . 7 6 4 0 . 8 5 7 0 . 7 2 2 0 . 7 3 6 0 . 8 2 4 0 . 8 7 4 0 . 8 3 2 0 . 7 1 5 0 . 8 7 6 0 . 6 5 2 0 . 7 2 2 0 . 7 5 6 0 . 7 4 4 0 . 7 5 8 0 . 5 7 7 0 . 8 4 2 0 . 7 0 5 0 . 5 5 1 0 . 6 6 4 0 . 6 4 1 0 . 6 8 3 0 . 6 4 5 0 . 8 6 7 0 . 7 1 9 0 . 7 4 2 0 . 7 6 0 0 . 6 7 8 0 . 8 6 0 0 . 5 7 9 0 . 8 2 7 0 . 7 3 1 0 . 7 8 6 0 . 8 3 2 0 . 6 7 4 0 . 8 0 2 0 . 5 5 1 0 . 8 8 7 0 . 7 0 7 0 . 5 8 6 0 . 7 5 0 0 . 5 4 2 0 . 6 7 8 0 . 4 3 0 0 . 8 5 0 0 . 6 1 2 0 . 6 2 2 0 . 6 9 4 0 . 5 7 1 0 . 7 9 4 0 . 4 0 6 0 . 7 8 9 新兴国家 新加坡 韩国 印度 巴西 中国 0 . 9 1 6 0 . 8 6 2 0 . 9 2 3 0 . 8 3 9 0 . 8 7 7 0 . 9 1 2 0 . 8 9 7 0 . 8 2 8 0 . 8 8 6 0 . 9 2 1 0 . 8 6 7 0 . 8 0 9 0 . 8 3 8 0 . 8 5 2 0 . 8 3 2 0 . 9 2 6 0 . 7 2 5 0 . 7 8 3 0 . 7 4 1 0 . 8 2 8 0 . 8 2 6 0 . 7 6 1 0 . 7 0 8 0 . 8 5 3 0 . 8 7 5 0 . 7 1 8 0 . 8 1 1 0 . 8 7 4 0 . 9 8 3 0 . 9 3 2 0 . 8 3 5 0 . 8 7 3 0 . 8 7 1 0 . 9 1 4 0 . 9 1 3 0 . 8 4 3 0 . 9 1 8 0 . 8 8 0 0 . 9 1 7 0 . 9 0 5 0 . 8 8 9 0 . 8 7 5 0 . 7 8 5 0 . 8 2 2 0 . 8 1 6 0 . 7 3 9 0 . 8 6 1 资料来源：i m f 国际金融统计年鉴 ；表中数据经过计算得出。 2 . 2 . 1 . 2 货物和服务出口额占 g d p 的比率 货物和服务占 g d p 的比率即为出口依存度。从数据上看，西方七国与新兴国家 有非常显著的差异。西方七国的比率变化总体较为平稳；新加坡、韩国比率偏高，尤 其是新加坡，但比率波动幅度不大。中国、印度的出口依存度一直为上升趋势，反映 了两国高速增长的经济与大力推动进出口贸易的政策密不可分。货物和服务进口占 g d p 的比率（进口依存度）的总体状况和国别差异与上述比率基本相似，本文不再列 出详细数据。 货物和服务出口（进口）占 g d p 的比率变化受多种因素影响，包括一国企业的国 际竞争力、对外贸易政策、经济发展水平等。通过比较研究我们发现，经济发展水平 在某种程度上决定着这两个比率，经济发展程度较高的发达国家的比率值虽略微趋 首都经贸大学硕士学位论文 中国国际收支结构研究 第 11 页，共 44 页 升，但总体较稳定，而包括中国在内的一些发展中国家的这一比率上升趋势更明显。 这说明经济发展到一定的水平后，商品贸易增长的速度与 g d p 增长基本一致，发达经 济体中金融流量却增长的更迅速，这成为国际经济金融化的一个佐证。 表 2.4 样本国家货物和服务出口占 gdp 的比率 单位：% 年份 1983 1985 1987 1991 1993 1995 1997 2001 2003 2005 2007 2008 西方七国 美国 日本 德国 法国 意大利 英国 加拿大 7 . 5 1 4 . 1 3 0 . 3 2 3 . 9 2 1 . 8 2 6 . 5 2 5 . 6 6 . 9 1 4 . 7 3 4 . 4 2 5 . 4 2 2 . 8 2 9 . 1 2 8 . 5 7 . 3 1 0 . 5 3 0 . 4 2 1 . 8 1 9 . 3 2 5 . 5 2 7 . 0 9 . 7 1 0 . 4 2 6 . 5 2 3 . 7 1 8 . 6 2 3 . 2 1 5 . 3 9 . 7 9 . 5 2 2 . 9 2 2 . 4 2 2 . 3 2 5 . 4 3 0 . 1 1 0 . 7 9 . 6 2 4 . 6 2 3 . 4 2 6 . 9 2 8 . 4 3 7 . 3 1 1 . 3 1 1 . 4 2 8 . 1 2 6 . 0 2 6 . 5 2 8 . 5 3 9 . 5 9 . 9 1 0 . 5 3 4 . 8 2 8 . 1 2 7 . 1 2 7 . 1 4 3 . 5 9 . 3 4 1 2 . 0 3 5 . 6 2 5 . 8 2 4 . 6 2 5 . 5 3 7 . 8 1 0 . 3 1 4 . 3 4 1 . 1 2 6 . 1 2 5 . 9 2 6 . 4 3 7 . 9 1 1 . 6 8 1 7 . 6 4 5 . 9 2 6 . 5 2 9 . 0 2 6 . 6 3 4 . 9 1 2 . 7 1 7 . 4 4 7 . 2 2 6 . 4 2 8 . 8 2 8 . 9 3 4 . 9 新兴国家 新加坡 韩国 印度 巴西 中国 1 7 1 . 0 3 3 . 0 6 . 4 1 2 . 0 7 . 5 1 5 7 . 6 3 2 . 6 6 . 1 1 2 . 4 9 . 4 1 7 1 . 0 3 9 . 5 5 . 9 9 . 5 1 2 . 4 1 7 5 . 6 2 7 . 3 8 . 5 8 . 6 1 6 . 5 1 6 7 . 4 2 7 . 5 9 . 6 9 . 9 1 4 . 5 1 7 7 . 8 3 0 . 1 1 0 . 4 7 . 5 2 1 . 0 1 6 4 . 9 3 4 . 6 1 0 . 7 7 . 4 2 2 . 9 1 0 6 . 9 3 5 . 7 1 2 . 8 1 2 . 2 2 2 . 4 1 2 1 . 9 3 5 . 4 1 5 . 2 1 5 . 0 2 9 . 3 1 4 1 . 9 3 9 . 3 1 9 . 9 1 5 . 1 3 7 . 5 1 5 2 . 9 4 1 . 9 2 1 . 2 1 3 . 4 4 1 . 3 1 6 6 . 1 5 2 . 9 2 2 . 7 1 3 . 8 3 6 . 5 资料来源：i m f 国际金融统计年鉴 ；表中数据经过计算得出。 2 . 2 . 1 . 3 f d i 流量占当年固定资本形成的比率 f d i 年流入量占当年固定资本形成的比率和 f d i 存量占 g d p 的比率都是国际上常 用的用于衡量 f d i 流入规模的指标。在我国的国际收支中，f d i 是一个非常重要的账 户，因此分析这两个指标对研究我国国际收支结构有一定的意义。 从样本国家的数据来看，发达国家之间和新兴国家之间此比率值各异，且各国自 身的这一比率也没有呈现明显的趋势，这与一国某一阶段特定的外资政策有关。新加 坡此比率最高（新加坡一直积极地引进外资） ，英国次之，再次是中国、美国、巴西。 从 f d i 流入的绝对量来看，美国的流入值遥遥领先，中国也已连续多年保持高水平， 居于发展中国家首位。 表 2 . 5 各国 f d i 流量占当年固定资本形成的比率 单位：% 年份 1990 - 1995 1997 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 西方七国 美国 日本 德国 法国 4 . 3 0 . 1 0 . 9 6 . 0 7 . 8 0 . 3 2 . 7 9 . 2 1 8 . 0 1 . 1 1 2 . 4 1 7 . 2 1 7 . 5 0 . 7 4 8 . 7 1 2 . 9 8 . 1 0 . 6 5 . 6 1 9 . 0 3 . 3 1 . 0 9 . 8 1 7 . 6 2 . 6 0 . 7