（金融学专业论文）中小企业融资担保体系——一个制度变迁的视角.pdf

摘要 摘要 自从我国的社会主义市场经济改革目标得以确立以来，中小企业发展进入了 一个新的历史阶段，突出的表现为它具有的制度探索和制度创新价值，所以创造 良好的外部环境促进中小企业的发展有着极其重要的现实意义。中小企业融资担 保体系无疑是发展中小企业诸多外部条件中极其重要的一环。本文运用新制度经 济学中的制度变迁理论，对我国中小企业融资担保体系多年来的改革和发展过程 中的制度因素进行分析研究，是为了从理论和实证上解释我国中小企业仍然存在 的融资难问题，同时也为继续建设和完善中小企业融资担保体系提供了制度上的 借鉴。 现有的文献中，大部分的学者在研究中小企业融资担保体系时，都通过借鉴 或者照搬国外的成功经验，来提出建设和完善我国体系的方法建议，在我看来， 这是非常不可取的，同时也是不合理的。毕竟大制度环境不一样，所处的阶段也 不一样，急于求成，最后很有可能事倍功半。本文从国家在中小企业融资担保体 系多年来的制度安排入手，分析研究担保制度的变迁，解释中间存在的制度问题； 比较研究了在没有融资担保机构和有融资担保机构的情况下，信贷市场各自不同 的状况；倡导通过制度创新来完善我国的融资担保体系建设，希望能对解决中小 企业在“融资难”问题上提供一些有效的帮助。 制度经济学是本文最重要的经济学基础，它构成了本文的分析框架并提供了 分析工具，增强了文章的创新性；用中小企业融资担保的制度供给和制度需求组 建了“供一求 分析模型，来分析中小企业融资担保制度的变迁；在分析变迁的 过程中，结合新制度经济学理论，把担保制度供给分为正式制度供给和非正式制 度供给，通过实证分析中小企业融资中的不足，从而产生对担保制度的需求。本 文的创新之处在于：( 1 ) 从新制度经济学的角度来研究我国中小企业融资担保的 问题，把融资担保制度供给、制度需求和制度的均衡放在“供一求 的理论框架 内，对这一问题进行了分析。( 2 ) 通过对我国中小企业融资担保制度供给中的正 式制度和非正式制度，以及对中小企业融资需求的分析，解释我国中小企业融资 担保体系的合理发展过程。 关键词：中小企业融资担保制度变迁 a b s t r a c t a b s t r a c t s i n c et h er e f o r mg o a lo fs o c i a l i s mm a r k e te c o n o m yi s s e tu pi nc h i n a , t h e d e v e l o p m e n to fs m a l la n dm e d i u me n t e r p r i s e s ( s m e s ) h a v ee n t e r e di n t ot h en e w e r a b e c a u s eo f t h e i rv a l u e so fi n s t i t u t i o n a le x p l o r a t i o na n di n n o v a t i o n ，s oh o wt om a k eu p t h ef i n ee x t e r n a le n v i r o n m e n tt op r o m o t et h es m e sm a k e sg r e a ts e n s e s s e c u r e d f i n a n c i n gs y s t e mo fs m e si sa b s o l u t e l ym o s ti m p o r t a n to ff o rs m e s t od e v e l o p i n t h i s p a p e r , t h r o u g ht h ed e s c r i p t i o no fs y s t e m v i c i s s i t u d ei nt h et h e o r yo fn e w i n s t i t u t i o n a le c o n o m i c s ，i ta n a l y z e st h es y s t e mf a c t o rt h a ts m a l la n dm e d i u m e n t e r p r i s e sf i n a n c i n go v e rt h ey e a r si no r d e rt oe x p l a i nt h ed i f f i c u l tp r o b l e mt h a t s m e si ss t i l lf a c i n g ，a sw e l la sp r o v i d e sar e f e r e n c ef o rt h es y s t e ms ot h a tw ec a n c o n t i n u et ob u i l da n di m p r o v et h ef i n a n c i a lg u a r a n t e es y s t e mf o rs m a l la n dm e d i u m e n t e r p r i s e s i nt h ee x i s t i n gl i t e r a t u r e s ，m o s to ft h es c h o l a r si no r d e rt or e s e a r c ht h ef u n d i n g g u a r a n t e es y s t e mf o rs m a l la n dm e d i u me n t e r p r i s e s ，t h r o u g hr e f e r e n c eo rc o p yt h e s u c c e s s f u le x p e r i e n c eo ff o r e i g nc o u n t r i e st op u tf o r w a r dt h em e t h o da n dt h ep r o p o s e d o fb u i l d i n ga n di m p r o v i n go u rc o u n t r ya n dt h es y s t e m i ts e e m st om et h a tt h i si s e x t r e m e l yu n d e s i r a b l e ，a l s ou n r e a s o n a b l e a f t e ra l l ，t h ei n s t i t u t i o n a le n v i r o n m e n ta n d t h es t a g ei sd i f f e r e n t ，i fo n l yw a n t st h es p e e d ，t h er e s u l tm a yb el e s se f f e c t i v e t h i s a r t i c l eb e g i n s 诵t hi n s t i t u t i o n a la r r a n g e m e n t sf o rt h es m e s ，a n a l y z e dt h es y s t e m v i c i s s i t u d e ，e x p l a i n e dt h es y s t e mp r o b l e m ；t h r o u g hc o m p a r i n gt h es i t u a t i o nb e t w e e n t h ea b s e n c eo fac o m p a r a t i v es t u d yo fs e c u r e df i n a n c i n gi n s t i t u t i o n sa n dt h es e c u r e d f i n a n c i n gi n s t i t u t i o n s ，a n a l y z e dt h ed i f f e r e n ts i t u a t i o ni nc r e d i tm a r k e t a d v o c a c i n gt o i m p r o v et h es e c u r i t yo fo u rf i n a n c i n gs y s t e mt h r o u g h i n s t i t u t i o n a li n n o v a t i o n s i nt h e h o p eo fr e s o l v i n gt h es m a l la n dm e d i u me n t e r p r i s e s p r o b l e m si nt h e “f i n a n c i n g ” i n s t i t u t i o n a le c o n o m i c si st h em o s ti m p o r t a n tb a s i so fe c o n o m i c si nt h i sa r t i c l e ， w h i c hc o n s t i t u t e st h ef r a m e w o r kf o rt h ea n a l y s i so ft h i sa r t i c l ea n dp r o v i d e sa n a l y t i c a l t o o l st oe n h a n c et h ei n n o v a t i v e ；u s i n gt h es y s t e ms u p p l ya n dt h es y s t e md e m a n dt h a t f a c e db ys m a l la n dm e d i u me n t e r p r i s e st os e tu p ”d e m a n d s u p p l y ”m o d e ，i no r d e rt o a n a l y z et h ei n s t i t u t i o n a lc h a n g eo ft h es e c u r e df i n a n c i n gs y s t e mo fs m e s ；i nt h e i l a b s t r a c t p r o c e s so fa n a l y z i n gt h es y s t e mv i c i s s i t u d e ，i tc o m b i n e dw i 廿le c o n o m i ct h e o r ya n d d i v i d e ds u p p l ys y s t e mi n t of o r m a la n di n f o r m a ls u p p l ys y s t e m t h r o u g ht h ee m p i r i c a la n a l y s i so fs m a l la n dm e d i u me n t e r p r i s e s ，c r e a t i n gt h e d e m a n df o ras y s t e mo fg u a r a n t e e s t h ei n n o v a t i o nl i e si nt h i sa r t i c l e ：( 1 ) f r o mt h e p e r s p e c t i v eo fn e wi n s t i t u t i o n a le c o n o m i c s ，i ts t u d i e st h es m a l la n dm e d i u m e n t e r p r i s e sf i n a n c i n gi s s u e p u t t i n gt h es u p p l ya n dt h ed e m a n df o rs e c u r i t ys y s t e m o ff i n a n c i n gi n t ot h eb a l a n c e ds y s t e m ”d e m a n d s u p p l y ”m o d e ，a n a l y z i n gt h ei s s u e ( 2 ) t h r o u g ha n a l y z i n go ff o r m a la n di n f o r m a ls y s t e m so fc h i n a ss m a l la n dm e d i u m e n t e r p r i s e sf i n a n c i n ga n dt h ef i n a n c i n gd e m a n do ft h es m a l la n dm e d i u me n t e r p r i s e s ， i t e x p l a i n e dt h er a t i o n a ld e v e l o p m e n tp r o c e s so fs m a l la n dm e d i u me n t e r p r i s e s s e c u r e df i n a n c i n gs y s t e m k e yw o r d s ：s m e s s e c u r e df i n a n c i n g s y s t e mv i c i s s i t u d i i i 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究 工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别标注和致谢的地方 外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为 获得云南财经大学或其他教育机构的学位或证明而使用过的材料。与 我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确 的说明并表达了谢意。 论文作者签名：j i 茎恙张年 1 月_ f - - 日 关于论文使用和授权说明 本人完全了解云南财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即： 学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文和论文电子版，允许 学位论文被查阅或借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容， 可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编、发表学位论文；授 权学校将学位论文的全文或部分内容编入、提供有关数据库进行检 索。 ( 保密的学位论文在解密后应遵循此规定) 。 本人躲撼截 翩签名帮驰日期叶m 。 第一章导论 第一章导论 一、选题背景及研究意义 在目前的经济社会中，无论是发达国家还是发展中国家，中小企业都是国民 经济的重要组成部分，它们在国民经济增长中发挥着不可或缺的作用，特别是在 我国，中小企业已经成为国民经济发展的主要推动力之一，中小企业的发展和壮 大为社会创造了很多的工作岗位，为社会安置了大量的剩余劳动力。不仅如此， 中小企业还在促进经济发展、活跃市场、优化经济结构等方面也起到了极其重要 的作用。正是由于中小企业在经营方式、经营机制上独具特性，因此它们在国民 经济中的作用是大企业无法替代的，这一点已越来越为人们所认识。 可中小企业在发展过程中仍然存在着方方面面的问题，极为突出的就是融资 “难 的问题，这一问题困扰各国政府，尤其是资本市场尚不健全、中小企业发 展主要靠间接融资的发展中国家政府的一个难题。要解决中小企业融资“难 问 题就要解决融资担保的问题，而我国目前，中小企业在融资过程中普遍存在着“担 保难、寻保难 的现状。本文的研究正是基于这样的现实，力图通过分析我国改 革开放以来的政策演进，研究我国担保体系的发展并对构建合理的中小企业融资 担保体系给出力所能及的政策建议。 ( 一) 中小企业：制度变迁的重要变量 改革开放以来，全国各地中小企业发展迅速，为促进我国近些年来经济的迅 猛发展做出了巨大的贡献，已经成为我国国民经济中的不可或缺的一部分。截止 到2 0 0 6 年1 0 月底，我国中小企业数已达到4 2 0 0 多万户，占全国企业总数的 9 9 8 ，经工商部门注册的中小企业数量达到4 3 0 多万户，个体经营户达到3 8 0 0 多万户。中小企业创造的最终产品和服务的价值占国内生产总值的5 8 ，生产的 商品占社会销售额的5 9 ，上缴税收占5 0 2 。中小企业快速发展，形成了巨大 劳动力需求，吸纳了绝大部分劳动力的增量和存量转移，缓解了就业压力。2 0 0 6 年个体私营等非公有制企业新增9 0 0 多万个工作岗位，占新增就业岗位的3 4 以上；在二、三产业的就业人数增长到4 3 亿人：城镇非公有制经济的就业人数 增长到2 6 亿人。2 0 0 6 年，全国中小企业总体运行良好，工业生产、上缴税金、 第一章导论 企业利润保持较快增长。据统计，2 0 0 6 年i - 1 0 月份，中小企业实现工业总产值 同比增长2 9 7 9 ，销售收入增长3 0 4 6 ，实现利润8 2 5 5 3 9 亿元，同比增长 4 3 2 2 ，上缴税金增长2 7 4 3 ，增长幅度高于全国平均水平。我国个体和私营 等非公有制经济增长率高于全国g d p 的平均增长率，非公有制经济占g d p 的比重 已达到三分之一。中小企业的出口额已占到全部商品出口额的6 8 ，出口总额增 长4 9 ；在广东、浙江等一些沿海省市，中小企业已成为境外投资的重要力量。 目前，一批有实力的中小企业和非公有制企业已走出国门，成为实施“走出去 战略的新生力量。以上的一系列数据已经充分证明了中小企业在我国经济发展 中起到的重要作用。 然而总体而言，我国中小企业仍然是一个特殊的弱势群体，在与大企业的竞 争之中处于劣势，特别集中反映在融资难的这一突出问题上，融资难已成为中小 企业继续向前发展的“瓶颈”。要有效的解决这个问题，目前而言，最重要的就 是继续完善我国中小企业融资担保体系以提高中小企业的融资能力。 ( 二) 目前我国中小企业融资现状：内生的困境与外生的影响 1 、中小企业普遍存在资金短缺现象。 从所调查企业来看，有8 0 以上的中小企业存在资金短缺问题，且资金需求 总量较大，个别企业资金缺口达5 0 0 万以上。因企业流动资金周转困难，企业设 备无法更新，技术开发不能顺利进行，产品不能实现更新换代等，严重制约了 中小企业发展。 2 、融资渠道单一的状况未见改观。 中小企业资金来源以银行信贷资金为主，直接融资比例极低。2 0 0 3 年 - - 2 0 0 6 年6 月，被调查企业在金融机构融资占比均在9 0 以上，上市股票融资、发行债券 融资量为零，内部集资占比7 9 ，民间借贷占比1 ( 见表卜1 ) 。 3 、内部集资居高不下民间借贷增速较快。 2 0 0 3 年以来，4 0 家企业内部集资一直维持在4 0 0 0 万元左右，占全部融资来 源的8 左右，至2 0 0 6 年6 月末内部集资总额为3 9 2 2 万元，平均每户企业9 8 万元。 此外民间借贷增速较快，2 0 0 3 - 2 0 0 6 年年均增长1 9 4 。 o 中小企业简报2 0 0 7 年第1 期 h t t p ：w w w s m e g o v c n w c b a s s e m b l y a c t i o r g b r o w s c p a g c d o ? c h a n n e l i d 2 10 0 9 9 & c o n t e n t l d = 117 7 0 6 4 4 3 8 7 8 5 2 第一章导论 4 、融入资金的额度小，期限短。 在4 0 户与银行有信贷关系的企业中，银行贷款在i 0 0 万元以下( 含i 0 0 万元) 的企业有2 2 户。企业贷款期限在1 年以内的有2 9 户，体现了小企业融资“小、急、 频”的特点。 。 表i - i单位：万元 融资金融机构融资内部融资民间借贷 占比占比占比 年度 金额金额金额 2 0 0 3 年 3 5 0 2 59 03 6 6 591 5 0l 2 0 0 4 年4 5 9 5 39 14 0 1 684 6 5 1 2 0 0 5 年 5 6 5 8 59 24 3 2 877 3 21 2 0 0 6 年6 5 4 2 6 39 23 9 2 276 7 81 月 资料来源：破解中小企业融资难亟需政、银、企三方合力。 ( 三) 研究意义 中小企业在世界各国的国民经济中都具有举足轻重的作用，尤其是在一些市 场经济体制尚不完善的发展中国家，政策的变动对经济具有较强的导向作用和约 束作用，中小企业由于体制灵活，能够快速适应政策的变动，占领市场先机，从 而给经济生活注入强大的活力。目前，我国正处于市场经济的建立和完善阶段， 经济生活中的计划色彩时有体现，一方面市场体制尚不健全，另一方面经济发展 对政策依赖性较强，在这种环境中，中小企业的作用更加重要，现阶段，由于技 术的不断变革，就业的压力，体制突破等原因，中小企业在经济中的作用更加突 出。 然而，中小企业在经济竞争中往往处于劣势地位，这主要体现在融资问题上。 在像中国这样的发展中国家，间接融资几乎是中小企业获取外部资金的唯一途 径。因此，根据目前我国的国情下，在我国建设和完善中小企业融资担保体系是 李玉芳破解中小企业融资难亟需政、银、企三方合力 j 河北金融，2 0 0 7 年第一期：3 4 3 5 3 第一章导论 解决我国目前中小企业“融资难”问题的有效途径。而要研究中小企业的担保体 系，就不免要与我国的制度发展联系起来，在完善的金融制度下，中小企业的融 资问题自然会得到圆满的解决。信用担保理论是金融制度的重要组成部分，它能 够有效地指导中小企业成功的进行融资，信用担保机构作为商业银行和中小企业 之间的中介机构，能够有效地缓解那些不能在资本市场融资并且信用不足的中小 企业融资不足问题。所以说，探讨我国的中小企业融资担保体系，能够完善我国 的金融制度，正所谓，理论指导实践，只有在不断完善的金融制度下，才能有效 地缓解中小企业“融资难”问题，这正是笔者选题理论意义所在。 中小企业在国家经济发展中的作用是巨大的，但现实中，我国中小企业的融 资瓶颈制约着它的发展和壮大，进而影响国家经济的发展。所以，目前在我国完 善中小企业融资担保体系迫在眉睫。 二、中小企业融资担保范畴解说 ( 一) 中小企业定义 我国中小企业划分标准自建国以来有过四个标准，第一次是2 0 世纪5 0 年代 主要是以职工人数的多少，作为划分的标准；第二次是1 9 6 2 年把划分标准改为 按固定资产价值数量；第三次是1 9 7 8 年，国家计委发布关于基本建设项目的 大中型企业划分标准的规定，把年综合生产能力作为了划分标准；第四次是 1 9 8 8 年对1 9 7 8 年的划分标准进行了修改和补充，重新颁布了大中小型工业企 业划分标准，按照不同行业的不同特点作了分别划分，将企业规模分为特大型、 大型( 分为大一、大二两类) 、中型( 分为中一、中二两类) 和小型四类六档。 现在我国执行的标准是第五个。2 0 0 3 年2 月1 9 日国家经济贸易委员会、国 家发展计划委员会、财政部、国家统计局联合公布的国经贸中小企 2 0 0 3 1 4 3 号 文件关于印发中小企业标准暂行规定的通知中规定的。中小企业是指在中华 人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要，增加就业，符合国家产业政策， 生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。中小企业标准根据企 业职工人数、销售额、资产总额等指标，结合行业特点制定的，该规定试用于工 业、建筑业、交通运输和邮政业、批发和零售住宿和餐饮业。具体划分标准如表 卜2 所示。 4 第一章导论 表1 - 2 中国中小企业的划分标准 行业 职工人数 销售额 资产总额 工业2 0 0 0 人以下 3 亿元以下4 亿元以下 建筑业3 0 0 0 人以下3 亿元以下4 亿元以下 零售业5 0 0 人以下1 5 亿元以下 批发业2 0 0 人以下3 亿元以下 交通运输业3 0 0 0 人以下3 亿元以下 邮政业i 0 0 0 人以下3 亿元以下 住宿和餐饮业8 0 0 人以下1 5 亿元以下 资料来源：中国中小企业标准暂行规定，2 0 0 3 年2 月1 9 日。 ( 二) 中小企业融资定义 新帕尔格雷夫经济学大辞典对融资( f i n a n c i n g ) 的解释是：融资是指 为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段或为取得资产而集资所采取的 货币手段。广义的融资是指资金在持有者之间流动，以盈余来弥补缺口的一种行 为，这是资金双向互动的过程，包括资金的融入和融出，既包括了资金的来源又 包括了资金的运用。狭义的融资主要是指资金的融入，也就是资金的来源。本文 中所指的是狭义的融资。 中小企业融资是指中小企业在生产、经营过程中所采取的资金筹集行为。首 先资金需求者即中小企业融入资金，对资金进行科学合理组织并实现资金利润最 大化；其次，资金供给者即金融机构等向中小企业提供资金，帮助企业解决资金 问题。 ( 三) 中小企业融资担保理论 本文所讲的中小企业融资担保体系，就是中小企业融资中的信用担保体系。 信用担保也称为信用保证，是指由专业机构面向社会提供的制度化的保证。我国 信用担保是在中小企业贷款担保的推进中形成的。 中小企业信用担保是指经过同级人民政府及政府指定部门审核批准设立，并 第一章导论 依法登记注册的中小企业信用担保专门机构与债权人( 包括银行等金融机构) 约 定，当被担保的中小企业不履行或是不能履行主合同约定的债务时，担保机构承 担约定的责任或履行债务的行为。它还有广义和狭义之分，狭义的中小企业信 用担保只是指由政府推动和扶持的担保活动，广义的中小企业信用担保不仅包括 政府行为，还包括企业之间的互助行为和商业担保公司的担保行为。本文中所指 的是广义的中小企业信用担保。 中小企业信用担保体系是指由为中小企业融资服务的各个信用担保机构组 成的有机联系的统一整体。从广义上讲，中小企业信用担保体系一般应包括以下 几个部分：社会信用环境与信用资源；企业信用征集与评价制度；政府政策向导 与财力支持；担保机构及其规范运作和监督管理与政策法规。 三、中小企业融资担保体系的文献综述 ( 一) 国外文献综述 针对中小企业融资问题，早在2 0 世纪3 0 年代英国人麦克米伦提出中小企业 融资缺口“麦克米伦缺口 ( m a c m i l l a ng a p ) ，自此，世界各国的学者们开 始探讨如何解决中小企业的“融资难 问题，但对融资担保的研究始于2 0 世纪 7 0 年代。国外的，主要是西方发达国家的学者们在信息不对称的理论框架内， 针对融资担保理论的研究，先后提出了以下四种理论： 1 、交易成本理论 1 9 7 6 年，r o b e r tj b a r r o 提出了关于信贷融资担保的交易成本理论，指 出由于存在贷款违约的风险以及与变现担保品相关联的交易成本，使得借贷双方 对担保品价值的评价不同。 2 、逆向选择与道德风险理论 1 9 8 1 年，j e s t i g l i t z 和a w e i s s 根据大量有关信贷配给的理论文献， 直接把担保和利率联系起来，提出了关于信贷融资担保的逆向选择与道德风险理 论。 3 、资信评价与信号传递担保理论 。陈乃醒中小企业信用担保 m ，南开大学出版社，2 0 0 4 年1 月 6 第一章导论 y u k - s h e ec h a n 和g e o r g ek a n a t a s 于1 9 8 5 年提出了资信评价与信号传递 担保理论，他们认为，当借贷双方拥有不同信息时，担保可以提高贷款者对预期 收益的评估能力；当借贷双方由于信息的差异对贷款项目产生不同评价时，担保 也能对合约的形成发挥重要作用。 4 、关系贷款理论 关系贷款理论的研究主要集中在银行与企业保持长期的合作关系是否会影 响利率水平和担保要求。银行与企业通过长期合作，重复博弈，有助于增加银行 对中小企业经营状况的了解程度，它既能够产生关于借款者品质的信息，降低信 息搜集和使用的单位成本，同时，也有利于缓解银行与企业之间的信息不对称。 因此，借贷双方在长期业务交往中建立起来的信贷关系本身就是一种担保资源。 国外学者对中小企业信用担保体系的初期研究侧重于信用担保计划( c g s s ) 的有效性、可持续性、监管框架，以及与传统金融体系的关系等基础性问题。如 h o l d e n 、v o g e l 和a d a m s 等认为c g s s 并不能有效代替金融改革c g s s 很可能增加 而不是减少信息不对称和交易成本；g u d g e r 和w e s t l e y 则分别从可持续性和法 律框架角度提出了c g s s 的长期效用和必要性问题，但g u d g e r 同时也认为，担保 由于能弥补诸如抵押品的可获得性等外部缺陷而要优于抵押( j a c o b 和 l e v i t s k y ，1 9 9 7 ) ；m e y e r 和n a g a r a j a n 认为即使c g s s 可能的长期效用成立， 要衡量其在中小企业贷款上的“增加效应”也是相当困难的( a l v a r o ，r u i z 和 n a v a j a s ，2 0 0 1 ) 。随后的文献研究重点转移到对各国实施的c g s s 的描述和经验 介绍上，如哥伦比亚的国家担保基金( f n g ) 、加拿大的小企业信贷计划( s b l a s c h e m e ) 、日本的信用保证协会( c i c ) 和韩国信用担保基金( k c g f ) 、尼日利亚 的农业信用担保计划( a c g s ) 、匈牙利的农村信用担保基金( r c g f ) ，等等( m i c h a e l 和g u d g e r ，1 9 9 8 ) 。 ( 二) 国内文献综述 国内的学者们从1 9 9 4 年开始研究建设和完善中小企业融资担保体系问题，近 年来他们主要围绕着我国中小企业在融资方面存在的种种问题，针对这些问题就 如何来建设和完善我国中小企业融资担保体系提出相关的建议和对策。 1 、信贷缺口问题 第一章导论 1 9 2 9 年英国政府指派以麦克米伦爵士为首的金融产业委员会调查了英国工 商业和金融业，并于1 9 3 1 年在提交的麦克米伦报告中指出：中小企业融资存在 着长期资金缺乏的“麦克米伦缺口”( m a c m i l l a ng a p ) 。由于我国的融资担保体 系尚不完善，并且在这方面效果不明显，这就形成了我国的“麦克米伦缺口”。 与国际经验的比较中，我国与西方国家在担保期限上存在较大的差异。多数 国家都对中小企业的长期银行贷款提供担保，担保期限较长，一般都在2 年以上， 美国的平均担保年限为1 1 年，最长时能达到1 7 年，而中国的贷款期限则远远低 于国际水平，仅为3 个月至半年。从美国、德国、加拿大、日本等地的发展经验 来看，商业银行对中小企业的贷款约占中小企业融资的3 0 ，其中由担保实现的 金额约占1 0 ，且9 8 以上为长期贷款，以此类推，西方国家中小企业间接融资 中约有1 0 的长期融资份额能得到较好的满足。林汉川( 2 0 0 3 ) 对我国七省市 3 0 2 7 家中小企业贷款情况的调查显示，我国中小企业的商业银行贷款中，有8 6 的中小企业只能得到期限为1 年以下的短期贷款，剩下的1 4 的中小企业也只能 得到期限在1 年以上2 年以下的中期贷款，其中以担保方式实现的贷款仅占1 ， 且几乎全部为短期贷款。为何在我国的融资担保体系下会产生如此缺口? 问题 能不能解决呢? 下面我们来分析一下学者们是如何来回答这些问题的。 周密( 2 0 0 7 ) 提出，我国的“麦克米伦缺口”之所以产生，主要有几方面的 原因：( 1 ) 正规融资渠道缺失。首先，由于中小企业和商业银行之间的信息不对 称，以及担保体系的不完善，导致银行不会或是不愿贷给中小企业大额的、长期 的贷款；其次，中小企业要想在资本市场上进行直接融资也没有那么容易，当中 批准程序复杂，注册资本要求严格，况且主板市场上也不过有i 0 0 0 多家公司上市， 更何况是中小企业板。由此可知，单凭资本市场，中小企业筹到的资金显然是很 有限的；最后，中小企业在靠正规渠道筹不到资金的情况下，就只能在民间借贷， 但由于民间筹资成本过高，所以就只能筹集到短期资金以供不时之需。( 2 ) 担保 资金不足。中国人民银行2 0 0 5 年调查显示，截止2 0 0 5 年初，全国中小企业信用 担保机构已达2 1 8 8 家，其中政策性担保机构约占5 7 ，民营担保机构约占4 3 。由 此可见政府控制的担保机构占大部分。并且政府性质的担保机构大部分采用一次 注资的形式，资金来源单一，从而导致担保资金不足。由于资金规模的限制，担 。林汉i i 中小企业发展中所面临的问题北京、辽宁、江苏、浙江、湖北、广东、云南问卷调查报告 j 中国社会科学，2 0 0 3 年第2 期：8 4 - 9 4 8 第一章导论 保机构不能做到为中小企业的大额的、长期的贷款进行担保，从而不能使中小企 业得到长期性的融资。( 3 ) 中小企业经营的高风险性。我国的中小企业在制度 上不完善，导致经营上的高风险，又很多企业在成立的初期因经营不力而倒闭。 并且由于我国没有成立正式的再担保机构为次级担保机构担保，导致中小企业不 能获得长期性的贷款o 。 根据目前中小企业的融资问题，周密( 2 0 0 7 ) 提出要继续完善中小企业融资担 保体系才能有效地弥补这一缺口。他提出了一下几种措施来完善担保体系从而弥 补我国的“麦克米伦缺口 。( 1 ) 由机构建设向机制建设转变。担保体系的建立 和完善不仅仅是担保机构数量的增加和担保贷款规模的扩大，更重要的是建立 一种利用担保为中小企业解决融资困境的机制，这种机制包括中小企业信用担 保机构的风险补偿机制、市场约束机制、资金存续机制、银行与担保机构的合作 机制、外部监管机制等等。( 2 ) 完善有关融资担保的的法律政策。法律政策得 到完善，有助于监督担保机构以往出现的不规范行为，从而有助于中小企业融资 得到有力的保障。( 3 ) 促进担保机构与协作银行的合作。政府应出台有效地配 套措施，使那些愿意与担保机构合作的商业银行从中获得更多的利益，从而使中 小企业从中获益，筹措到需要的资金。( 4 ) 对担保机构实行更多的优惠政策。 政府对担保机构可以实行税收优惠，以及根据担保机构的扶持项目对其进行资金 补偿的政策圆。 2 、信息不对称问题 所谓信息非对称性是指交易双方在经济活动中所处的地位不可能是完全一 样的，内部人所掌握的自身信息总l 匕# i - 部人多，即双方所掌握的信息是不一样的。 由此可以引出中小企业与银行之间的信息不对称问题。中小企业作为借款者，比 商业银行更能了解贷款所用项目的成功率大小；企业贷到款后，有可能将贷款用 在非合同中所规定的项目中；项目失败后，企业有可能在违约和维持企业名誉的 选择中最后选择违约，对商业银行形成了道德风险。这些都是因为信息不对称而 引起的。 针对信息不对称问题，闫向玉、刘钟心等人构造了一个博弈模型来分析和解 。周密我国e p j , 企业信用担保期限过短的经济学解释兼论“麦克米伦缺口”的弥补 j 现代经济探 讨，2 0 0 7 年第2 期：6 8 - 7 1 o 周密我国中小企业信用担保期限过短的经济学解释兼论“麦克米伦缺口”的弥补 j 现代经济探 讨，2 0 0 7 年第2 期：6 8 7 1 9 第一章导论 决这一问题：假设在完全市场化的信贷市场上，决策双方是企业和银行，企业融 资有两种选择策略，一种是“履约还贷 ，另一种是“违约赖账”；银行对应也 有两种策略：“接受贷款申请 与“拒绝发放贷款”。假定银行贷款的本金为a ， 利息为r ，企业因取得贷款而获得的财务利益为r 。双方的收益矩阵如下： 表i - 3 企业与银行的收益矩阵 企业 银 对策选择履约还贷违约赖账 行 接受贷款申请( r ，r r )( 一a ，a + r ) 拒绝发放贷款 ( 0 ，- r ) ( 0 。0 ) 在此收益矩阵中，可得到唯一的纳什均衡发生在右下角( 0 ，0 ) ，即在决策主 体都是“理性 的假设前提下，企业选择“违约赖账”，银行则选择“拒绝贷款 申请”，于是在信贷市场上出现企业融资难与银行“惜贷”并存的现象，直接造 成中小企业的融资市场失灵。 在中小企业对金融机构仅提供信用保证难以取得资金的情况下，进一步假 定：企业向银行贷款必须提供担保或者抵押品，且社会的法律体系十分健全，一 旦发生企业赖账的情况，银行可以几乎不花费任何费用可追回贷款。博弈的主体 仍然是企业与银行，但此博弈过程是一个动态的过程。最终，博弈的均衡结果是 银行贷款，而企业还款，双方的收益为( r ，r r ) 。但从目前情况来看，中 小企业内部难以提供满足银行需要的担保和抵押，而且由于信息的不对称性，银 行处于劣势，无法获得正确的信息，对贷款企业难以实施有效的监管，理想的均 衡结果往往难以实现回。 3 、风险分担问题 前面已经提到，目前商业银行与担保机构之间存在着一个诚待解决的问题， 就是风险分担问题。据调查统计，与贷款担保机构协作的金融机构无论是国有商 业银行、中小金融机构还是信用社，不与担保机构共同分担风险的均在6 0 以上o 。 担保机构从事的是高风险行业，应该获得高收益才对，但事实并非如此。目前， 。闫向玉、刘钟钦、刘娇、赵国欣中小企业信用担保体系建设的经济学分析 力中国管理信息化，2 0 0 6 年3 月第9 卷第3 期：8 8 - 8 9 。刘光虎、张雪峰我国中小企业贷款担保业务发展及其存在问题研究 j 黑龙江对外经贸，2 0 0 6 年第3 期：3 8 - 3 9 1 0 第一章导论 担保机构为中小企业贷款担保，一般都是按贷款额度的2 - 5 收取费用，一旦企 业项目失败或者企业破产，担保机构就必须代偿。尽管北京和上海等地已经开始 实行了担保机构和银行风险比例分担的政策，但在全国来讲，大部分地区的担保 机构要1 0 0 的承担代偿金，并且政府还没有为担保机构对中小企业的贷款建立再 担保机构，所以担保机构在对中小企业的贷款中几乎要承担全部的风险。 针对此问题，许多学者都发表了自己的看法，大部分的学者都倾向于完善相 关融资担保体系的法律法规。房波认为中小企业融资担保机构与银行分担责任的 机制需要良好的社会信用环境，需要政府有关法律、法规及政策的大力扶持和强 力推动，而不能仅仅靠信用担保机构与银行之间的业务接触和谈判来解决问题 。这样既可增强双方的责任感，有效地防范和控制贷款企业的信用风险，也可 在一定程度上分散担保机构的风险责任，有利于银行和融资担保机构的共赢。还 有学者认为在对中小企业贷款中，担保机构应为商业银行贷款的7 0 - 8 0 提供担 保，商业银行承担2 0 一3 0 的风险，即二者共同承担风险，以防止商业银行的道 德风险，强化商业银行的激励机制固。 夏天、胡日东、李维刚也提出最优的中小企业信贷风险分配方式应该是由商 业银行与融资担保机构共同来承担风险，不一样的是他们提出了一个用帕累托最 优信贷风险分配的“埃齐沃斯方盒”模型来分析融资担保中的风险配置及激励效 应问题 。 图1 - 1 融资担保机构与商业银行之间的风险分担 。房波中小企业融资信用担保体系存在的问题及对策 j 北方经贸，2 0 0 6 年第1 0 期：8 3 8 o 唐皓关于中小企业融资担保体系的探讨 j 东方企业文化，2 0 0 7 年第2 期：3 0 - 3 1 o 夏天、胡日东、李维刚，论我国中小企业信贷担保体系的改进 j 黑龙江社会科学，2 0 0 6 年第l 期：8 4 8 6 第一章导论 商业银行叶 由于当前商业银行与融资担保机构都是风险规避者，表现在效用函数上效用 无差异曲线都是凸向原点，这样，商业银行的无差异效用曲线就是u l 、u 2 ；而融 资担保机构的无差异效用曲线就是u a 。而埃齐沃斯方盒的长边表示了高风险企业 的风险，短边表示了低风险企业的风险。在方盒中的任何一点都表示了风险在商 业银行与融资担保机构之间风险的分配，而方盒中的商业银行或融资担保机构无 差异曲线与4 5 度直线相交表示了商业银行或融资担保机构获得的稳定性收益，即 收益与风险成正比。 根据我国中小企业融资担保的实际做法，表现在方盒中就是商业银行处于u l 效用曲线，而融资担保机构则是u a 效用曲线，两条曲线相交于a 点，表示商业银行 取得了稳定的收益，而融资担保机构则是承担了全部的信贷风险，a 点上商业银行 与融资担保机构的无差异效用曲线是相交而非相切的，因而很明显存在帕累托改 进，这就完全可以通过一种更有效率的风险分配方法来进行改进。而从另一方面 看，其实也反映了由于商业银行缺乏激励效应从而使得其效用曲线只是处于较低 层次的u 1 效用曲线，我们通过引入风险共担的风险分配方法后，相应的商业银行 的激励效应也会随之而来，因为由于它也要面临部分信贷风险，从而它也会加强 对中小企业的信贷审查工作，表现在上图中就是通过移动u 1 n u 2 使得u 2 与u a 相切 于b 点来实现帕累托改进。在b 点上融资担保机构与商业银行共同承担了信贷风险， 这时，融资担保机构在低风险企业不变的情况下，高风险企业会大大减少，表现在 上图中就是a n b 点。商业银行因为效用曲线向上平移也达到了更高的效用水平， 1 2 第一章导论 表现在上图中就是由u 1 移n u 2 。通过帕累托最优信贷风险分配模型的分析，可以 发现，最优的风险分配应该是商业银行与融资担保机构共同承担中小企业的信贷 风险，其原因就在于风险共担实现了商业银行的激励效应。 四、本文的结构安排与创新 本文的结构安排如下：第一章导论部分，阐述了本文的选题背景和研究意义， 对文章必要的一些相关概念进行解释，总结出中小企业融资担保体系的文献综 述。第二章介绍制度变迁的相关理论，根据制度变迁的动因提出，制度的“供一 求 分析模型。第三章本文分别从正式制度供给、非正式制度供给以及制度的需 求角度来分析我国中小企业融资担保的制度变迁。第四章，也就是文章的结尾， 是对前面分析内容的一个小结。( 图1