（金融学专业论文）国有商业银行内部客户信用评级的构建.pdf

内容提要 2 0 0 4 年是中国金融业改革的重要一年，在这一年里发生了铁本事件、周正毅 案、德隆事件和中航油事件。这些事件使中国的金融业蒙受了巨大的损失。如何 有效识别、防范金融风险是中国银行业面临的一个重大课题。作为银行控制风险 的主要环节之一，我国商业银行内部客户信用评级体系急待建立和完善。 本文先从信用的起源开始，阐述了信用评级的经济学含义、信用缺乏造成的 危害。再从银行的角度，分析了目前国有商业银行内部客户信用评级的现状及存 在的问题。针对国有商业银行内部客户信用评级存在的问题，本文作者结合银行 内部信用评级的有关理论，详细地分析了评级体系所必须的财务指标和非财务指 标。并以批发零售业为例，尝试建立一套行之有效的客户信用评级指标体系。该 体系主要从偿债能力、盈利能力、营运能力、综合能力、履约情况及发展能力和 潜力等方面对客户的信用状况进行评价。各评价方面下设若干量化指标或非量化 指标，由此构成一个完整的信用评级指标体系。 本文提出的评级体系有三个特点： 第一，重视现金流分析。充分的现金流量是受评对象偿还到期债务的根本保 证，是分析企业未来偿债能力的核心因素。因此，评级体系中加入了对现金流量 充足性的分析和预测，确实让评级结果反映受评对象未来的真实偿债能力。 第二，重视行业分析。受评对象所处行业及在该行业中的地位，是影响其信 用风险的重要因素。因此，评级体系中加入了大量的行业分析，使评级结果体现 行业的不同特点，也使评级结果在不同行业之间有较强的可比性。 第三，重视评级结果的校验和运用。建议根据历史数据资料，对不同信用级 别的实际违约率和损失程度，进行统计分析。由此来检验评级标准和评级结果准 确性。另外，强调将信用评级结果运用到授信业务授权管理、客户准入和退出管 理、授信审批决策、授信定价和授信资产风险分析中，真正使信用评级发挥应有 的作用。 关键词：国有商业银行客户信用评级体系构建 a b s t r a c t n l ey e a r2 0 0 4w a si m p o r t a n tt ot 1 1 er e f o r mo fc h i n a sf i n a n c ei n d u s t r y i nt h i s y e a r , t h ei n d u s t r yw i t n e s s e dt h et i e b e ne v e n t ，z h o u z h e n g y ic a s e ，c a s eo fd l o n g s t r a t e g i ci n v e s t m e n ta n dc h i n aa v i a t i o no i lh o l d i n gc o m p a n ye v e n t ，a n ds u f f e r e d g r e a tl o s s e s i th a sn o w b e e nab i gi s s u ef o rc h i n a sb a n k i n gi n d u s t r yt oe f f e c t i v e l y i d e n t i f ya n dp r e v e n tf m a n c i a lr i s k s a so n em a j o rs t e pi nc o n t r o l l i n gr i s k s t h ei n t e r n a l c l i e n tr a t i n gs y s t e mi sc a l l i n gf o ru r g e n te s t a b l i s h m e n ta n di m p r o v e m e n t b e g i n n i n gw i t ht h eo r i g i no fc r e d i t ，t h ew r i t e rf i r s t l yg i v e sad e t a i l e dd e s c r i p t i o n o ft h ee c o n o m i em e a n i n go fc r e d i tr a t i n ga n dt h en e g a t i v ei n f l u e n c e sb r o u g h tb yt h e a b s e n c eo fc r e d i t a f t e r w a r d s ，f r o mab a n kp e r s p e c t i v e ，t h ew r i t e rm a k e sa n a l y s i so n t h ec u r r e n ts t a t u so ft h er a t i n gs y s t e ma n dt h ep r o b l e m se x i s t i n gw i t h i ni t w 油r e g a r d t ot h ep r o b l e m se x i s t i n gi nt h er a t i n gs y s t e m ，t h ew r i t e rm a k e sad e t a i l e da n a l y s i so n t h ef i n a n c i a la n dn o n - f i n a n c i a li n d e x e st h a tf i r e i n d i s p e n s a b l et o t h e s y s t e m f u r t h e r m o r e ，t a k i n gt h ew h o l e s a l ea n dr e t a i li n d u s t r ya se x a m p l e ，t h ew r i t e r st r i e st o b u i l du pa ne f f e c t i v ec l i e n tr a t i n gs y s t e mt h a tw i l lu n d e r t a k ee v a l n a t i o no nt h ec l i e n t s ， r e g a r d i n gt h e i ra b i l i t yo fr e p a y m e n t ，m a k i n gp r o f i t ，p e r f o r m a n c e ，d e v e l o p m e n ta sw e l l a s , p o t e n t i a l i t y b e s i d e s ，t h ew d t e rh a ss e tu pc o r r e s p o n d i n gq u a n t i f yi n d e x e si ne a c h s t e po f t h ee v a l u a t i o n , t h u sl e a d i n gt oam o r ec o m p l e t er a t i n gs y s t e m n er a t i n gs y s t e mb r o u g h tf o r w a r di nt h i sp a p e re m b r a c e st h r e ec h a r a c t e r i s t i c s f i r s to fa l l ，i ta t t a c h e si m p o r t a n c et ot h ea n a l y s i so nt h ec a s hf l o w s u f f i c i e n t c a s hf l o wp r o v i d e db yt h ec l i e n t si sn o to n l ya ne s s e n t i a lg u a r a n t e et or e p a ym u t u a l d e b t s 、b u ta l s oak e yi n d i c a t i o no ft h ef u t u r ea b i l i t yi nt h i sa s p e c t i nr e s p o n s et ot h i s ， t h ew r i t e rd e s i g n st h ef u n c t i o n so fa n a l y s i sa n dp r e d i c t i o no ft h ec a s hf l o wi nt h e s y s t e m ，t h e r e f o r ee n a b l et h er a t i n gr e s u l t so ft h es y s t e mt ot r u l yr e f l e c tt h er e p a y m e n t a b i l i t yo f t h ec l i e n t s s e c o n d l y , t h es y s t e me m p h a s i z e sm o r eo nt h ei n d u s t r ya n a l y s i s b e a r i n gi nm i n d t h a tt h ei n d u s t r yi nw h i c ht h ec l i e n te n g a g i n ga n dt h ep o s i t i o no ft h ec l i e n t i nt h e i n d u s t r yi se s s e n t i a l ，t h ew r i t e rs e tu pag r e a td e a lo fi n d u s t r ya n a l y s i si n d e x e si nt h e s y s t e m s oa st os h o w 也ed i f f e r e n c ea m o n gi n d u s t r i e sa n df i l v t h e ro f f e rs t r o n g e r c o m p a r a b l ef u n c t i o n sa m o n gd i f f e r e n ti n d u s t r i e s f i n a l l y t h es y s t e mc a r e sm o f o rv e r i f i c a t i o na n da p p l i c a t i o no ft h er a t i n gr e s u l t t h ew r i t e rs u g g e s t st ob a s et h ee v a l u a t i o no na c t u a lb r e a c hr a t i oa n dl o s s c so f d i f f e r e n tr a t i n gc l a s s e sa c c o r d i n gt oh i s t o r i c a ld a t a o n l yi nt h i sw a yc a nt h ea c c u r a c y o ft h er a t i n gs t a n d a r da n dr a t i n gr e s u l t sb ee n s u r e d i na d d i t i o n , t ob r i n gt h es y s t e mt o t h ef u l lp l a y , t h ew r i t e rs t r e s s e st oa p p l yt h er a t i n gr e s u l ti nt h em a n a g e m e n to fc r e d i t r a t i n ga u t h o r i z a t i o n ，a c c e s sa n de x i to f c l i e n t ，e x a m i n a t i o na n da p p r o v a l ，p r i c i n g ，a s s e t r i s k sa n a l y s i sa sw e l l k e yw o r d s ：c o m m e r c i a lb a n k c r e d i tr a t i n gs y s t e me s t a b l i s h i n g 南开大学学位论文电子版授权使用协议 论文国有商业银行内部客户信用评级的构建系本人在南开大学工作和学 习期问创作完成的作品，并已通过论文答辩。 本人系本作品的唯一作者( 第作者) ，即著作权人。现本人同意将本作品 收录于“南开大学博硕士学位论文全文数据库”。本人承诺：已提交的学位论文 电子版与印刷版论文的内容一致，如因不同而引起学术声誉上的损失由本人自 负。 本人完全了解南开大学图书馆关于保存、使用学位论文的管理办法。同 意南开大学图书馆在下述范围内免费使用本人作品的电子版： 本作品呈交当年，在校园网上提供论文目录检索、文摘浏览以及论文全文部 分浏览服务( 论文前1 6 页) 。公开级学位论文全文电子版于提交1 年后，在校园 网上允许读者浏览并下载全文。 注：本协议书对于“非公开学位论文”在保密期限过后同样适用。 院系所名称；侈蛹豳铷螈 作者签名：靠盼琴 学号：肌i ) 出l 汐 日期： 年月日 _ _ - _ _ _ _ - _ - _ - _ _ _ _ - _ - _ _ _ 一一 第一章信用的起源及银行内部信用评级系统 第一章信用的起源及银行内部信用评级系统 第一节信用评级综述 市场上有一只看不见的手，是价格；市场有一只隐形的眼，是信誉。市场经 济之所以能够正常运转，主要不是因为有一个政府在监督你做什么，而是因为“信 誉机制”这只隐形眼睛在监视着每个人的行为。健全的社会信用体系就是这样的 “眼睛”，和每个人密切相关，又凌驾于每个个体之上。 一、信用评级产生的社会背景和经济学含义 ( 一) 信用评级产生的社会背景 信用是社会发展的必然产物。西方经济学对“信用”问题的研究可追溯至 1 8 世纪和1 9 世纪经济学的启蒙阶段。起初“信用”一般被解释为信任的同义词， 随后信用被越来越多地理解为“信贷”或“借贷”，它是“货币或商品的只是有 条件的让渡的一种独特形式的运动”。在这种贷和借的运动过程中，由于存在着 未来的不确定性，于是从信用活动出现伊始，信用风险就自然而然地产生了，在 借贷双方存在着信息不对称的情况下，也就萌生了原始的信用分析和管理活动。 事实上，早在古罗马时代就已形成了些信用分析的基本原则，在放债之前对债 务人的借款用途、财产、偿还能力等进行调查，目的在于避免放贷风险的发生。 这些原则的基本内涵至今仍未有太大的改变。随着经济的发展，社会经济关系日 趋复杂，尤其当近代资本主义经济危机出现以后，信用危机对本已十分脆弱的经 济基础无疑是雪上加霜。在此之下，人们急需了解有关经济实体的信用风险评价 方法，因此作为一种评价手段及一种评价结果，信用评级和信用评级机构产生了。 现代信用评级的前身是商业信用评级，最早出现在美国。1 9 世纪美国的银行 对借款人信用情况不了解，因此需要某种机构向其提供借款人信用情况。在此背 景下，路易斯塔班于1 8 3 7 年在纽约建立了第一个商人性信用评级机构，这是 历史上最早的信用评级机构；1 8 4 9 年约翰布拉斯特建立了自己的评级机构， 并于1 8 5 7 年发表了最早的评级理论及方法信用评级指南。 第一章信用的起源及银行内部信用评级系统 2 0 世纪的初期，信用评级有了新的发展。其标志是1 9 0 2 年约翰穆迪开始为 美国铁路债券评级，使评级首次进入证券市场。1 9 1 6 年，美国标准普尔公司开 始从事信贷分析与评价，将信用评级应用到对信贷客户违约风险的评级上。在 2 0 世纪3 0 年代的大萧条中。大量固定收益债券因发行者无力偿还而使投资者损 失惨重，之后在美国证券市场上信用评级的作用变得更加重要。在这以后，随着 金融市场的发展壮大，投资方式的增多，社会对信用评级的需求不断增加，信用 评级所涉及的领域也不断扩展，评级对象不仅包括各种借贷行为及有价证券，同 时也包括各种机构和团体，如国家、工商企业、银行、证券公司、保险公司、共 同基金和衍生产品交易对象等。 到了2 0 世纪8 0 年代后期，银行之间业务竞争日益加剧，银行贷款利差持续 缩小；新型金融工具不断发展，它们的信用风险暴露更具不确定性，较之传统工 具更难管理；更多的机构投资者与资金涌入金融市场，传导和扩大了信用风险； 新兴市场的发展和资产证券化在全球的风行也加剧了信用风险。这一切都促使信 用风险管理成为金融体系风险管理中最关键、最具挑战性的因素。就银行而言， 由于银行信用风险暴露量倍增，性质也更为复杂，因此银行承担着越来越多的信 用风险，一种较为成熟的信用风险管理方法成为市场的迫切需要，于是乎各种各 样新的信用评级制度在这种情况下应运而生了。 ( 二) 信用评级的经济学含义 信用评级的产生源于信用风险的存在。信用风险在狭义上是指债务人到期不 能或不愿意履行还本付息协议致使债权人损失的可能性，即它实际上是一种违约 风险；而在广义上说，信用风险是指由于各种不确定因素对债权人的影响，使它 们经营的实际收益与预期目标发生背离，从而导致债权人在经营活动中遭受损失 或获取额外收益的一种可能性程度。 可以说，不确定性因素导致了信用风险的存在，而对于这种风险的大小，债 权人和债务人的信息是不对称的。以借贷行为为例，债务人自然比债权人更加清 楚而正确地认识到自己还款的能力与意愿；因此在事前，在对所有债务人都要求 相同利率的前提下，债权人面临的主要是未来还款能力与意愿都较弱的债务人， 这就是由于信息不对称问题引发的逆向选择：而在事后，债务人往往会对债权人 所资助的项目的某些方面了解得更多一些( 包括债务人为使项目成功而将投入的 第一章信用的起源及银行内部信用评级系统 努力) ，要收集一个复杂投资项目的情况不仅成本昂贵而且存在很大的不确定性。 特别地，债权人所面临的这种信息不对称问题，在国际市场上，由于市场对信息 披露的要求、会计标准和法律安排有所不同，比在国内市场上要大得多。从经济 学的角度讲，为了有效地解决债权人( 如投资者) 与债务人( 如筹资者) 之间的信息 不对称问题，信用评级产生了。评级机构公布或有偿向债权人提供客观、公正和 准确的有关债务人的违约概率及是否有能力并愿意及时全额偿还本金利息的相 对风险等信息，能够有效地解决债权人与债务人之间的信息不对称问题，从而促 进信用活动在较低的风险水平下正常地进行。具体而言，从债权人的角度来说， 信用评级能为其提供债务入( 可以为某一机构) 的违约概率，评价该债务人履行金 融义务的能力，从而减少其面临的信用风险；从债务人的角度来说，信用评级能 够拓宽债务人的融资渠道，帮助其降低筹资费用。当评级机构向债权人提供的有 关债务人的信息是客观、公正和准确的时候，债权人当然会根据这些信息决定其 投资方向及价格。事实上债权人通常会选择评级较高的有价证券，如果选择评级 较低的有价证券，债权人不仅要求其价格要足以弥补平均违约风险，还要足以弥 补可能严重偏离历史水平的风险。即客观、公正和准确的评级结果实际上己成为 债务人进入资本市场的入门券，成为决定有价证券价格的重要因素。 二、信用缺失造成的后果 信用危机，是指信用行为及关系受挫，各种违信、失信等反信用现象的发生 较为普遍，市场信用秩序被破坏。从现实经济生活情况看，种种违信、失信等反 信用现象，可谓俯拾皆是，如假冒伪劣产品充斥市场、合同不能履行、经理人缺 乏诚信、各种经济诈骗层出不穷，以及相当普遍的相互拖欠现象等，已不仅仅是 “信用不足问题”，其严重程度触目惊心，出现了商业信用危机、金融信用危机、 产品信用危机、政府信用危机等倾向。信用危机成了中国市场经济的“败血症”， 已经给国家和企业造成了很大的损失，严重影响了市场经济的健康发展，是招商 引资、增强国际合作的重大隐患，也是国民经济发展的绊脚石。 随着我国社会主义市场经济的逐步确立，地缘、血缘或政权式的经济利益关 系解体，代之以分散的、独立的经济利益主体，人们的利益出现多元化、个体化 和对立化。经济利益的对立，必然会多少引起或带来道德对立，从而导致道德风 第一章信用的起源及银行内部信用评级系统 险的产生。信用作为经济行为的伦理道德要求，反映着一定的经济利益关系，演 化为一种道德与利益的博弈，当这种博弈处于均衡状态时，便带来秩序；一旦失 衡，则导致无序，失信行为便有可能发生。在我国市场机制运行中，一方面需要 信用作为提升经济质量的重要手段，另一方面却大量缺失信用，导致经济发展的 后劲不足：一方面追求利益最大化，另一方面又加大利益成本，构成了市场经济 运行的个悖论。 信用环境不好，制约着消费、投资，种种不讲信用带来的不当利益和结果， 加剧了“失信有所得，守信却有所失”的扭曲信号，对市场经济秩序产生极大冲 击。对银行业的危害尤为严重。 ( 一) 银行的不良贷款激增，资本金下降，导致金融危机隐患 建国以来，与高度的计划经济体制相适应，银行和企业的终极所有者都是国 家，不仅企业与企业之间来往形成的债务关系是软化的，而且企业与银行之间的 信贷来往关系也是软化的，出现了特有的“信用廉价”现象。银行对国企的大量 贷款成为呆帐，导致银行的资本金不断降低。这种“赖帐经济”，加大了银行的 经济损失，扰乱了金融秩序，风险不断在金融体系中积累，蕴含金融危机隐患。 ( - - ) 对潜在的金融风险无法计量和防范，导致不良贷款剥而又增 银行作为企业也具有企业相应的特征。在企业整个生命周期中，授信资产的 质量始终是银行的生命线。对授信风险的预见和防范，是银行各项业务正常开展 的必然要求。尽管国家为防范和化解金融风险，组建了几家金融资产管理公司， 陆续收购了国有商业银行的部分不良贷款。但目前商业银行的不良贷款率仍然居 高不下。截至2 0 0 3 年6 月底，我国金融机构不良贷款仍有2 5 4 万亿元，占全部 贷款的1 9 6 。而且在新增的贷款中，不良贷款的总额是绝对增加的。剥离工作 结束后，由于全社会信用的缺失，银行对后续的金融风险无法进行较为准确的计 量和预见，各银行的不良贷款数额，又不同程度地呈现上升势头。2 0 0 4 年国家 支持中国银行和中国建设银行上市，特地从外汇储备中划拨5 0 0 亿美元，用于优 化两家银行的资产。 ( 三) 阻碍银行业务的进一步拓展 我国目前处于经济转轨时期，经济的高速发展，给银行业带来了无限的商机， 在许多领域，银行还大有拓展业务、增长利润的现实空间。但是，由于社会信用 第一章信用的起源及银行内部信用评级系统 缺乏，银行担心收不回贷款，无法解决放贷风险。因此，不敢也不愿意大胆拓展 业务。如个人住房消费“零首付”贷款刚起步，就被央行封杀。而权威部门也有 数据显示，几家主要国有商业银行的助学贷款坏账比例平均高达1 0 以上，有 的银行甚至要面对近4 5 贷款到期无人还贷。信用消费的时代，离我们还遥遥 无期1 。 第二节银行信用问题的概述 一、银行内部信用评级的背景 在过去的二、三十年里，世界范围内，出现了为数众多的银行倒闭事件，我 国也相继发生了银行及信托投资公司关闭、破产清算的情况，对社会产生了强烈 的震动。研究表明，金融机构倒闭都有数个共同的原因，其中最重要的原因，莫 过于银行贷款组合中存在着严重的问题，即不良贷款上升，使收入下降，贷款损 失支出以及营业成本，吸收了所有剩下的盈利，最终导致银行资本金不足和破产： 刃。因此，有史以来，银行分析家和银行监管当局都认为资产质量，特别是贷款 质量是银行信用风险的核心。 为了改善银行的风险管理和加强对银行的监管，1 9 8 8 年，巴塞尔银行监管 委员会出台了统一资本计量和资本标准的国际协议2p 即巴塞尔协议，该 协议首次提出了信用风险是银行防范的主要风险。 巴塞尔委员会先后于1 9 9 9 年、2 0 0 1 年和2 0 0 3 年公布了新巴塞尔资本协 议征求意见稿第一稿、第二稿和第三稿。 新巴塞尔资本协议尽管将风险范畴进一步拓展。但仍然将信用风险列为 银行经营中的主要风险。 在国际金融业竞争日趋激烈和银行利润空间有限的情况下，国内、国际一些 大银行，己经从对资产和负债实行谨慎管理，转移到主要以风险管理为核心上来， 即进一步降低贷款的信用风险，同时又保持较高的收益，充实所有者资本并使之 具有可行性。为了银行的生存并使资产收益最大化，银行必须加强对风险资产和 风险成本的控制，为此，随着现代银行信用的发展和金融创新的不断深入，银行 1 注：黑龙江日报1 9 9 8 年9 月2 8 日 2 h t t p ：w w w c f i l c o r n o n s t a t i c s _ p u b 0 2 11 1 4 4 4 8 6a s p 5 第一章信用的起源及银行内部信用评级系统 面临的风险也日益复杂和多样化，信用在计量、管理上，相对于利率、市场等风 险而言，具有更大的复杂性，因此，加强信用风险管理，无论是现在还是将来， 仍是关系到银行长期发展的关键。 近十多年来，国内、国际上的大银行发现，用定性和定量相结合的方法管理 信用风险、对改善银行的经营业绩十分有效，因此，信用风险评级已经被大多数 银行所采用。 信用评级在国外有着一百多年的历史。最初，它是对公共债务市场发债人的 履约能力、意愿及违约后，损失程度大小的相对排序，并以诸如a a a 至d 这样 的一些符号将这种排序关系表示出来。信用级别，是影响债务人偿债能力和其它 各种因素的最终结果的简单直观表示。由于其简单可比的结构和专业分析所提供 信息的准确性，信用评级在证券市场上得到了广泛认可和使用。随着资本市场的 扩大，信用评级在揭示风险，维护市场公平和提高效率上，发挥出越来越重要的 作用信用评级业务也逐渐延伸到发债人综合偿债能力评估、商业票据、优先股 票、共同基金、金融机构以及国家主权等各个领域，逐渐成为资本市场上必不可 少的信息来源。同时，评级机构也获得了“金融警察”的美誉。时至今日，没有 进行信用评级的国家、企业或其它机构，欲进入国际资本市场是根本不可能的。 信用评级已经成为企业走向国际化的一个重要标志。 信用评级成功地揭示了信用风险，这为银行管理信用风险以启迪。先是在西 方发达国家，大多数银行根据自己的业务特点，开发形成了独特的内部信用评级 系统，特别是一些国际性大银行，在长期的风险管理实践中，积极探索先进的内 部评级方法，形成了特有的信用文化和比较完善的内部评级系统。后来，银行内 部评级几乎在所有国家的银行系统迅速开展起来，目前它已经成为银行进行信用 风险管理的必备手段和技术。 内部信用评级有助于准确衡量银行所承担的信用风险，并使银行建立起及时 发现资产质量的有效预警系统。各银行的内部评级系统及其在信用风险识别、风 险衡量、风险控制和风险监督等方面，还存在着很大的差别，为了使银行建立起 合理、有效的信用评级系统，便于监管部门对银行在基于内部评级基础上的风险 管理、资本需求、业绩考核等方面的监管，银行分析家及研究人员对内部评级系 统作了大量、深入的研究。 第一章信用的起源及银行内部信用甜级系统 在国际金融一体化、中国加入w t o 并逐渐开放金融市场的情况下，如果不 抓紧实施内部评级法，将无法与国际金融市场接轨，在国际竞争中将处于不利地 位，因此，面临这一严重挑战，深入研究和探讨与银行内部评级相关的系统、技 术、组织、管理、监管等方面的问题，加快建立我国银行业的内部评级体系，加 强银行监管，维护金融市场的稳定，是具有非常重要意义的。 二、我国银行业内部信用评级的现状和问题 与大多数发展中国家一样，我国在建立社会主义市场经济体制的过程中，金 融领域的改革较经济体制改革与市场化速度滞后。国有独资商业银行的市场化经 营和股份制商业银行的出现，仅仅走过了十余年的历程。由于受计划经济的长期 影响，市场化运作所需要的信用秩序远没有建立起来，加之由于我国商业银行业 务比较单一，贷款的信用风险成为影响我国商业银行经营稳定性和长远健康发展 的关键，特别是工、农、中、建四大国有独资商业银行，背着沉重的历史包袱， 不良资产问题非常突出。尽管我国政府对四大国有商业银行采取了多种扶持措 施，如发行特别国债补充其资本金、设立华融、长城、东方、信达四大资产管理 公司以债权转移的形式，剥离银行不良贷款1 3 ，0 0 0 亿元，但由于没有从根本 上消除不良贷款产生的根源与土壤，商业银行不良贷款在竞争加剧时，仍然出现 了上升的趋势。 作为加强贷款信用风险管理的主要措施，我国大部分银行，近年来逐步建立 起了内部信用评级系统。但与发达国家的国际性银行相比，我国银行业内部客户 信用评级还相对简单。我国银行业内部信用评级主要存在如下问题： ( 一) 缺乏对现金流量的分析和预测 利润是偿还银行授信的来源，但不能直接偿还授信：偿还授信最可靠的是现 金，贷款人最直接关心的应该是借款人的现金流量。充分的现金流量是受评对象 偿还到期债务的根本保证，是分析企业未来偿债能力的核心因素。其重要性理应 在评级中得到充分的体现。客观上，目前仍有部分企业不编制正规的现金流量表， 导致银行采集企业的现金流量信息困难。主观上，银行内部对现金流的评判没有 统一的标准。体现在评级系统中，对现金流量的分析和预测不够充分，评级结果 难以反映受评对象未来的真实偿债能力。 第一章信用的起源及银行内部信用评级系统 ( 二) 行业分析和研究明显不足 每个企业都处在某一特定行业中，每一个行业都有其固有的风险，在同一行 业中的借款人要面对基本致的风险。因此，应分析企业所处行业的特征、表象 和风险程度，进而更加精确地认识受评对象的发展前景及在行业中的地位。虽然 有的银行将评级对象按行业做出一定的分类。但是，我国银行业对不伺行业的分 析和相互间的比较明显不足，评级标准不能体现行业的不同特点，评级结果在不 同行业之间的可比性较差。 ( 三) 基础数据库有待充实，评级结果有待检验 银行的评级结果仅供内部使用，没有对外公开，难以判断其评级结果的准确 性。欧洲大多数国家已有比较完善的针对本国企业的中央信用系统和中央数据系 统以及基于这些系统的信用评估系统。这使得央行具备了使用外部信用评级的数 据基础和检验本国银行内部评级系统的基准。我国央行尚无相应数据基础，无法 对国内商业银行的评级作比较和分析。对商业银行本身而言，根据积累的历史数 据资料，对不同信用级别的实际违约率和损失程度，进行统计分析，是检验评级 标准和评级结果准确性的重要手段。但由于我国多数银行开展评级的历史不长， 相关数据积累不足，这方面的工作明显滞后。3 ( 四) 评级技术定量化简单，侧重于报表数据，缺少评级专家 首先，采用简单的加权打分，权重的确定缺乏客观依据。如经营环境、资产 报酬率、销售收入、行业的稳定性和前景分析各占固定百分比。而实际上，由于 经营环境不同，行业背景不同，每一因素对不同的企业影响不可能完全一样。由 这样固定权重得出的评级结果难以准确确定企业面临的信用风险。其次，财务数 据占比较多。由于财务数据往往是对企业以前业绩的反映，难以及时准确地反映 企业的现实状况并预测未来。第三，评级人员的素质直接影响评级的准确性。国 有商业银行缺少对评级专家的培养机制，导致评级专家极为匮乏，最终影响了信 用评级的可靠性。 ( 五) 对信用评级的作用认识不够 信用评级的重要性在于它的评级结果的运用。银行内部信用评级的结果可以 用于银行综合授信、资产定价、准备金的提取、经济资本确定以及绩效考核等方 高杰英浅议建立藐国商业银行内部信用评级体系链目金融j 2 0 0 3 年，第i o 期 第一章信用的起源及银行内部信用评级系统 面。我国商业银行内部评级结果用途单一，基本上是用于确定授信政策。虽然有 些银行表示会根据评级结果调整利率浮动幅度，但没有达到风险定价的层次。因 此，评级结果没有得到相应的重视。“为评级而评级”的现象比较严重。 第二章客户信用评级体系的构建( 财务指标) 第二章客户信用评级体系的构建( 财务指标) 对客户的评价可分为客观指标和主观指标。客观指标多数来源于财务指标。 虽然财务指标有很多，但可大致分为四类：偿债能力指标( 财务风险指标) 、盈 利性指标、流动性指标、营运资本和现金流指标。 第一节偿债能力指标 作为银行，首先关心的是企业的偿债能力。财务风险就是指因负债过重以致 不能足额或按期归还的可能性。企业用于偿债的现金主要有三个来源：经营活动 产生的净现金：出售固定资产、存货或投资所得现金；通过融资获取的现金。银 行通常不考虑以第三种方式取得的现金。若企业是用源于其它两种方式的现金来 偿债，银行就可以用一些财务比率来反映其偿债能力。 如果企业的现金是源于资产出售，企业就应有足够可变现的资产，这时可用 财务杠杆比率反映；若是依靠经营净现金流偿还债务，企业应能取得足够的利润 支付利息费用，此时可用利息保障倍数衡量；另外资产负债率也是一个很重要的 指标。 一、资产负债率 资产负债率是分析偿债能力的一个重要指标，这是企业的负债总额与资产总 额与资产总额的比值： 资产负债率= 负债总额资产总额 较高的资产负债率预示着较大的财务风险。 案例一1 a 公司第一年年末资产负债率为7 8 1 ，第二年年末9 2 5 。 分析：a 公司资产负债率过高，且有恶化趋势。债务人为该公司提供过多的 资金，以至形成了明显的信用风险。倘若该公司此时再提出授信要求，银行应断 然拒绝。 1 0 第二章客户信用评级体系的构建( 财务指标) 二、财务杠杆 财务杠杆通常用于衡量财务风险，它可以是优先偿付资本与自有资本或资本 总额的比值。财务杠杆有多种定义方法，银行更倾向于采用下面的计算公式： 财务杠杆= 借入资本自有资本1 0 0 公式中的借入资本包括所有计息的长、短期负债。如企业是上市公司，优先 股计入自有资本，因为银行对被清算企业的变现价值较所有股东有优先要求权。 对于财务杠杆值大于1 0 0 的企业，通常认为其杠杆值较高，因为此时的优 先偿付资本超过了自有资本。 其实，财务杠杆没有一个“理想”值或最大值，但较高的杠杆值预示着较大 的财务风险。如果企业财务杠杆在不断上升，其财务风险也会随之增加。银行应 制定一个财务杠杆标准值，一旦受信企业的财务杠杆超过标准值，就不应再增加 授信。 案例一2a 公司的自有资本为3 0 0 万元人民币，需支付利息的债务为1 0 0 万元人民币，它正向银行申请一笔5 0 万元人民币的贷款。 分析：a 公司目前的财务杠杆为1 0 0 3 0 0 = 3 3 3 ，新增贷款将使财务杠杆增 至5 0 ，尽管财务杠杆增幅较大，但考虑到杠杆值仍在可接受范围内，财务风险 不大，银行可考虑给予授信。 三、利息保障倍数 利息保障倍数是一个针对利润而非资本结构设计的、反映财务风险的比率， 它是利润与利息费用的比值：若企业不能按时支付利息，则企业的财务风险极高。 它的计算公式为： 利息保障倍数= 息税前利润利息费用 利息保障倍数显示企业能否取得足够的息税前利润，以轻松支付利息，或者 说企业支付的利息在息税前利润中占多大的比重。如果企业和息税前利润有相当 大部分是用于支付利息，则利润下滑易使企业陷于无力支付到期利息的困境，从 而面临破产清算的危险。 一般而言，2 倍以下的利息保障倍数被认为是极低水平，3 倍属于较低水平， 第二章客户信用评级体系的构建( 财务指标) 3 倍以上是可令人接受的，5 倍或以上的利息保障倍数是大多数人的理想值。同 其它指标一样，利息保障倍数可能出现暂时性下滑，一旦利润回升或利息费用减 少，问题就会迎刃而解。 一个很低的、并且不断下降的利息保障倍数应被视为预警信号。需注意的是， 利息保障倍数仅考虑了偿还利息的风险，而没有考虑偿付本金。 案例一3a 公司的利息保障倍数第一年为1 6 6 7 7 2 5 = 2 _ 3 倍，第二年为 一3 9 6 8 9 6 8 = - - 4 1 倍。 分析：a 公司第一年的利息保障倍数很低，只有2 _ 3 倍。到第二年风险变成 了现实，息税前利润变成了负数，并且亏损额达到利息费用的4 1 倍。要引起银 行的高度重视。 第二节盈利性指标 盈利性指标可用于分析企业主营业务的竞争力强弱。如资本收益率可用于评 估经营风险，资本收益率较高的企业信用风险较低，而较低的资本收益率意味着 较高的经营风险和信用风险。其它盈利能力指标同样可用于信用风险评估。 企业的经营风险既有长期的，也有短期的。当企业利润水平和销售收入在较 长时期内呈下降趋势时，其资本收益率、销售利润率、资产周转率也会逐渐呈恶 化趋势。同样值得注意的是，利润和销售额在短时间也可能出现大幅下跌而使风 险剧增。银行应判断企业能否保持足够的销售利润率和资产周转率，以应付不期 而至的经济衰退，同时还可将盈利能力指标视作企业长期偿债能力的一个“指示 器”。 盈利性有大小应与资产规模和销售额相比较，盈利性指标有：资本收益率( 或 资产收益率) 、销售利润率、资产周转率。 一、资本收益率 资本收益率= 利润，运用资本1 0 0 公式中利润和运用资本有着不同的界定。常见的定义是： 资本收益率= 息税前利润( 股东资金+ 长期负债) 1 0 0 2 第二章客户信用评级体系的构建( 财务指标) 案例一4a 公司在第一年度取得息税前利润7 2 0 ，0 0 0 元人民币，第二年度 增至7 5 0 ，0 0 0 元人民币。其资产负债表简化见表2 2 1 。 表2 2 1案例一4 中a 公司资产负债简表( 单位：人民币) 第一年末第二年末 固定资产3 ，7 0 0 ，0 0 05 ，0 0 0 ，0 0 0 流动资产 2 ，5 0 0 ，0 0 0 3 ，0 0 0 ，0 0 0 资产总额6 ，2 0 0 ，0 0 08 ，0 0 0 ，0 0 0 流动负债l ，4 0 0 ，0 0 01 ，7 5 0 ，0 0 0 扣除流动负债后的资产 4 ，8 0 0 ，0 0 0 6 ，2 5 0 ，0 0 0 长期负债1 ，2 5 0 ，0 0 0l ，2 5 0 ，0 0 0 分析：第一年的资本收益率= 7 2 0 ，0 0 0 4 ，8 0 0 ，0 0 0 1 0 0 = 1 5 第二年的资本收益率= 7 5 0 ，0 0 0 6 ，2 5 0 ，0 0 0 1 0 0 = 1 2 尽管第二年度的息税前利润比第一年度有所增加，但它与运用资本的比值从 1 5 下降至1 2 ，很显然，虽然a 公司的利润及资产规模均在上升，但资产的 经营效率却呈下降趋势。 二、销售利润率 销售利润率是利润与销售收入之比。通常定义为 净利润率= 净利润销售收入1 0 0 销售利润率可以进行纵向( 年度之间的) 比较，也可以进行横向( 企业之间) 比较。利润率下降对于银行来说是一个预警信号。 案例一5 a 公司在某一年度取得6 0 ，3 8 6 ，0 0 0 元人民币的收入，税后利润为 5 9 7 ，0 0 0 元人民币。 分析：a 公司净利润率= 5 9 7 ，0 0 0 6 0 ，3 8 6 ，0 0 0 = 0 9 9 。银行可能认为a 公司 的利润率太低。如果能与该公司的历史水平、同业相比，将更具说服力。无论如 何，l 元收入中只能得到o 9 9 分税后利润的企业，在经济不景气时必会首当其冲。 三、资产周转率 资产周转率是企业销售收入与所运用资本( 资产) 的比值；该指标评价相对 于资产规模，企业销售收入是否达到应有的水平，或者说，企业每一元的资产能 第二章客户信用评级体系的构建( 财务指标) 带来多大的收入。通过这个指标，银行可以分析企业运用其资产创造收入的能力。 资产周转率愈高，企业创收能力愈强。 资产周转率= 销售收入资产 案例一6a 公司资产为1 l ，1 6 5 ，0 0 0 元人民币，在某年取得销售收入 6 0 ，3 8 6 ，0 0 0 元人民币，其资产周转率= 6 0 ，3 8 6 ，0 0 0 1 1 ，1 6 5 ，0 0 0 = 5 4 次。 即该公司1 元的资产可产生5 4 元的收入。 分析：仅有一个资产周转率数据( 5 4 次) 难于说明什么问题。若要得出明 确结论，还需将该比率与历史数据、同业数据进行比较。 第三节营运周期和流动性指标 对于银行来说，分析营运资本有三个方面的意义： 一个企业投入的营运资本可能过多，特别是当它拥有很多存货和应收账款 时，而这可能意味着资金运用的效率低下。当它寻求银行授信以增加流动资产时， 银行应检查其庞杂的流动资产是否都属必需。 企业的营运资本也可能不足，表现为对短期负债( 特别是应付账款) 的过 分依赖。银行此时应考虑的是：对其延长信用期限或增加信用额度是否合适? 长 期性融资是否更为妥当? 企业的营运资本和现金流、流动性之间存在着密切相关，而后者亦是银行 最为关注的方面。存贷售出、应收账款回笼产生现金流入，应付账款清付时现金 流出，企业必须有足够的现金流入去应付现金流出。 一、营运资本 营运资本与现金流之间存在着相互联系。企业必须先购得原材料等存货、在 生产销售过程中发生一些费用，才能从客户手中取得货款。也就是说，必须先投 入营运资本( 存货、应收账款) ，才有现金流入。 营运资本是企业的一项资本投入，但从流动资产和流动负债的角度来讨论更 为方便。为方便计，营运资本可定义为存货加上应收账款，减去应付账款。 存货、应收账款、应付账款( 可视为营运资本的三大要素) 经常处于变动之 中。这种变动应得到有效管理。 j 4 第= 章客户信用评级体系的构建( 财务指标) 二、营运周期指标 存货周转天数；平均存货销售成本x3 6 5 天 应付账款周转天数= 平均应付账款，销售成本3 6 5 天 应收账款周转天数= 平均应收账款销售额3 6 5 天 现金流周期= 平均存货周转天数+ 应收账款周转天数一应付账款周转天数 用表2 3 1 可直观地表示。 表2 3 1 营运周期指标 平均存货周转天数应收账款周转天数 应付账款周转天数现金流周期天数 表2 3 2案例7 中a 公司的有关数据如下( 单位：元人民币) 年度每月 销售收入 1 2 0 ，0 0 01 0 ，0 0 0 销售成本 6 0 ，0 0 05 ，0 0