财务管理习题4.doc

.1长盛资产拟建立一项基金，每年初投入500 万元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（ a ）。 A.3 358万元 B. 3 360万元 C. 4 000万元 D. 2 358万元 2某项永久性奖学金，每年计划颁发100 000元奖金。若年复利率为8.5%，该奖学金的本金应为（ d ）。 A. 1 234 470.59元 B. 205 000.59元 C. 2 176 470.45元 D. 1 176 470.59元 3假设以10%的年利率借得30 000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（ c ）。 A.6 000元 B.3 000元 C.4 882元 D. 5 374元 4关于股利稳定增长模型，下列表述错误的是（ b ）。 A.每股股票的预期股利越高，股票价值越大 B.必要收益率越小，股票价值越小 C.股利增长率越大，股票价值越大 D.股利增长率为一常数，且折现率大于股利增长率 5有一5年期国库券，面值1000元，票面利率12%，单利计息，到期时一次还本付息。假设必要收益率为10%（复利、按年计息），其价值为（ c ）。 A.1 002元 B.990元 C.993.48元 D.898.43元 6如果债券预期利息和到期本金（面值）的现值与债券现行市场价格相等，则等式所隐含的折现率为（ b ）。 A.赎回收益率 B.到期收益率 C.实现收益率 D.期间收益率 7基准利率又称无风险利率，即投资于风险资产而放弃无风险资产的机会成本，其构成因素为（ d ）。 A.市场平均收益率和预期通货膨胀率 B.实现收益率和预期通货膨胀率 C.真实无风险利率和实现收益率 D.真实无风险利率和预期通货膨胀率 8票面利率均为10%的两只债券，在市场利率为14%的水平下，20年期债券的久期为6.98年，则10年期债券的久期应（ b ）。 A.大于6.98年 B.小于6.98年 C.等于6.98年 D.没有对应关系 9某公司年初以40元购入一只股票，预期下一年将收到现金股利2元，预期一年后股票出售价格为48元，则此公司的预期收益率为（ d ）。 A4.5% B5% C30% D25% 10“公司销售收入持续高增长；股利政策以股票股利为主，很少甚至不发放现金股利；长期负债率比较低。” 符合这一特征的公司属于增长型股票公司四、判断题 1在通货膨胀的条件下采用固定利率，可使债权人减少损失。 （ 错 ） 2在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。 （ 对 ） 3名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。（ 对 ） 4张凡所购房款100万，现有两种方案可供选择，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，为了最大限度地减少付现总额，张凡应选择方案一。（ 错 ） 5如果等风险债券的市场利率不变，按年付息，那么随着时间向到期日靠近，溢价发行债券的价值会逐渐下降。 6分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收入等，都属于年金收付形式。（ 对 ） 7A公司按面值800元发行可赎回债券，票面利率8%，期限10年，每年付息一次，到期偿还本金。契约规定，3年后公司可以900元价格赎回。目前同类债券的利率为10%，则根据市场利率与债券实际利率的比较来看，投资人购买此债券有利可图。 （ 对 ） 8随着到期期限的延长，债券久期以递减速度下降，所以到期期限较长的债券的久期通常较短。（ 错 ） 9一般来说，债券内在价值既是发行者的发行价值，又是投资者的认购价值。如果市场是有效的，债券的内在价值与票面价值应该是一致的。（ 对 ） 10零息债券久期或一次还本付息债券的久期小于债券期限。（ 错 ）1年后该项基金本利和=500（F/A，10%，5）（1+10%）=3 358（万元）2奖学金的本金=100000/8.5%=1 176 470.59（元）3. 每年至少应收回的现金数额=30 000/(P/A,10%,10)= 4 882（元）5. 债券的价值=(1000+100012%5)/（1+10%）5=1600/1.6105=993.48（元）9. 预期收益率=40/(48+2) 100%=20%4第一种方式付款现值=120/（1+7%）5=85.56(万元) 第二种方式付款现值=20/（