毕业设计（论文）-天晴实业有限公司偿债能力分析指标设计.doc

毕业设计类别 方案设计 物流管理学院毕业设计天晴实业有限公司偿债能力分析指标设计指导教师 学生姓名 专业名称 会 计 班级名称 会计1303班 年 月目 录第一章 公司简介及其偿债能力分析11.1简介11.2偿债能力分析11.2.1从流动比率看：21.2.2从速动比率看21.2.3从资产负债率看：2第二章 偿债能力分析及其指标构成32.1短期偿债能力指标32.1.1流动比率32.1.2速动比率32.1.3现金流动负债比率32.2长期偿债能力指标32.2.1资产负债率32.2.2利息保障倍数4第三章 企业偿债能力指标中存在的缺陷5第四章 天晴实业有限公司偿债能力分析指标的意见与改进74.1短期偿债能力分析指标设计74.1.1流动比率74.1.2速动比率的改进74.1.3现金比率的改进74.2短期偿债能力指标分析74.2.1流动比率分析：94.2.2速动比率分析：94.2.3现金比率分析：104.3长期偿债能力分析指标设计104.3.1资产负债率的改进104.4长期偿债能力指标分析10致谢11参考文献12湖南交通职业技术学院毕业设计第一章 公司简介及其偿债能力分析1.1简介江苏天晴实业公司的前身是株洲县天晴实业有限公司，成立于1995年6月16日。天晴实业与2001年1月8日在上海证交所挂牌上市。2004年9月8日成功增发3670万股A股。天晴实业有限公司是天晴集团的核心子公司。目前，天晴实业有限公司的主营业务为服装、针织品、锦纶丝的生产与销售，以及房地产的开发与销售。公司的主要服装产品包括西装、衬衫、T恤、夹克、羊毛衫、毛线、纱线、印染等。其中，衬衫和T恤的销售已位居国内同行前列。天晴西服、羊毛衫、T恤、毛线等产品现已覆盖28个省、市、自治区，并出口美国、意大利、法国、日本、加拿大、澳大利亚、俄罗斯等多个国家和地区。1.2偿债能力分析流动比率=流动资产流动负债速动比率=速动资产流动负债资产负债率=负债总额资产总额表格 1偿债能力分析14年13年12年11年10年流动比率1.5991541.7745572.3312251.6320921.708795速动比率0.4375540.8347711.1231051.0669650.625041资产负债率0.6948964020.679407250.6330068010.6294943230.815719247图 1-11.2.1从流动比率看： 从2010年开始到2012年的流动比率持续上升，分别上升0.5和0.1，说明公司的短期偿债能力逐年提高，到12年达到了最高水平，从08年开始又持续下降，又分别下降了0.6和0.2，短期偿债能力又逐年下降，按这种趋势发展的话，15年的短期偿债能力可能继续下降。1.2.2从速动比率看： 11年的速动比率比06年的上升了0.5，说明11年的短期偿债能力增强，12年和11年的基本保持不变，12年的达到了最高水平，13年又下降了0.3,14年又下降了0.4，短期偿债能力又持续下降。按这种趋势发展的话，15年的短期偿债能力可能继续下降。1.2.3从资产负债率看： 从图上看资产负债率基本保持不变，说明公司长期偿债能力总体不变。但也有微小的变化，11 年比10年下降了0.2后就在0.6左右的水平保持了三年，公司的长期偿债能力保持在相对较高的水平，说明公司三年来的财务风险并没有提高。按这种趋势发展的话，15年的资产负债率可能继续保持在0.6的水平。第二章 偿债能力分析及其指标构成2.1短期偿债能力指标短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。其衡量指标主要有流动比率、速动比率、现金流动负债比率3个。2.1.1流动比率流动比率是企业资产和流动负债的比率。表明每一元流动负债有多少流动资产来保证偿还。反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债*100%2.1.2速动比率 速动比率可以解释为企业的单位流动负债可以有多少速动资产作为偿还保证。企业的速动率高，就越能说明企业现金流还款的能力强，反之则亦然。但是企业的指标过高就证明企业资金没有合理应用到经营活动中去。其计算公式为：速动比率=速度资产/流动资产*100%其中：速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据=流动资产存货预付账款一年内到期的非流动资产其他流动资产2.1.3现金流动负债比率现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，他可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力现金比率的公式为： 现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债*100%2.2长期偿债能力指标长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力，其指标主要有：2.2.1资产负债率资产负债率不仅可以反映企业的负债程度，还可以看出债务所占企业资金的比率，这样可以看出企业股东的权益是否受到债权人所占资金比率的影响。总的来说，企业负债越少，股东所占的权益就越大，企业所控资金就越多。资产负债率可以表示如下：资产负债率=负债总额/资产总额*%2.2.2利息保障倍数利息保障倍数是一个偏向财务风险预测的指标，表示为企业一单位的利息（即财务费用）代表的是多少企业的税前利润，该指标可以衡量企业负债经营的财务风险差程度。利息保障倍数越高，企业的偿债能力也就越强。具体的表达式如下： 利息保障倍数=（利润总额+财务费用）/财务费用第三章 企业偿债能力指标中存在的缺陷流动比率的分子是企业的流动资产，该指标是建立在企业清算基础上而不是持续经营的基础上的，因为，企业要想持续经营，是不可能将所有的流动资产或者是速动资产用来偿还企业债务的。同时，流动比率所采用的数据都来源于企业过去某一时点的财务报表，是一个静态的历史数据，这往往会因为某一笔业务的发生而产生过高的流动性资产估计，使得出的指标数据失去了参考的价值。现有的偿债能力是一种静态性的，不是动态性的。只重视一种静态效果，而没有充分重视在企业生产运营过程中的偿债能力;只重视了某一时点上的偿债能力，而不重视达到这一时点之前积累的过程。 现有的短期偿债能力分析没有充分体现实质重于形式和稳健性原则。在现行企业短期偿债能力分析指标体系中，流动资产和流动负债的内容只是对资产负债表的“复印”，并没有考虑企业各项资产和负债之间所隐藏的实质性关系，不能充分反映表外潜在的变现能力因素。企业是否存在大量未使用的银行贷款额度、是否拥有可立即变现的长期资产、是否具有良好的长期筹资环境、是否存在金额较大的或有负债和担保等事项，这些因素在计算流动比率和速动比率时都没有反映出来。同时，在运用流动比率和速动比率这两个指标分析短期偿债能力时，都存在着对流动资产质量高估的问题，未充分考虑企业流动资产的质量。如果还把那些无法收回的应收账款也作为偿债的保证，就会使企业的短期偿债能力缺乏可信度。长期积压的商品物资，其实际价值也明显低于账面价值。此外，在计算速动比率时硬性地把存货全部扣除既不科学也不合理。对于企业而言，企业举债经营的风险主要体现在两个方面：一方面是需要定期支付利息。若企业每期的税前利润都小于所需支付的利息，就会产生亏损，长期的亏损就会有倒闭的风险；另一方面是到期需要偿还的本金，企业在负债到期时，若不能偿还本金，也会有倒闭的风险。利息保障倍数这一指标值反映了企业偿还利息的能力，而没有反映债务本金的偿还能力。同时，企业的分子中，用的是企业的利润总额，而企业对本金和利息的支付并不是利润本身，而是用现金支付。现有的会计制度下，高利润并不意味着就有足够的现金流，因此，用该比率对企业的长期偿债能力进行分析时，即使指标值较高，也不能说明企业有足够的现金来偿还债务。资产负债率是以企业的全部资产以及全部负债作为基础来进行计算，以反映企业偿还全部负债能力的，这是不合理的。因为，资产负债率的分子并不是都可以用来偿还债务的，如：企业的无形资产等，这些资产的变现能力较弱，且存在较大的风险，是否能够用来偿还债务还存在很大的不确定性。因此，用该指标来衡量企业的长期偿债能力也不够准确。第四章 天晴实业有限公司偿债能力分析指标的意见改进4.1短期偿债能力分析指标设计4.1.1流动比率首先，对于流动性比率的分母，即流动负债，需要扣除预收账款，因为该部分账款需要企业用未来的存货偿还，而不是企业的现金，将其作为流动负债是不合理的，因此应该扣除。同时，分子中的预收账款也应该扣除，因为该部分资产需要作为原材料库存的冲抵。此外，还应该扣除延期一个周期及以上没有收回的应收账款，因为这部分账款有较大的成为坏账的可能，改进后的流动比率表达式可以写为：流动比率=流动资产-预付账款-一个周期以上未收回的应收账款流动负债-预收账款4.1.2速动比率的改进首先应对速动比率计算公式中的分母进行改进，这也是因为未来的预收账款并不需要由企业的现金流来偿还，而对于分子，需要从速动资产中扣除用于购买或投资长期资产的预付账款，以及一个周期以上未收回的应收账款，具体表示如下：速动比率=流动资产-存货净额-预付账款-一个周期以上未收回的应收账款流动负债-预收账款4.1.3现金比率的改进在现金比率中，由于企业的短期投资并不能都用来偿还企业的债务，因为可能会存在投资收不回来或无法变现的风险，因此，应将短期投资改为可以变现的有价证券价值，分母同理，需要扣除预收账款。具体的表达式如下：速动比率=现金+有价证券变现价值流动负债-预收账款4.2短期偿债能力指标分析表格 2：天晴实业有限公司资产负债表2014年度 单位：万元、资产负债及所有者权益货币资金27558流动负债0短期投资净额2短期借款48400应收票据14666应付票据22562应付股利4应付账款20274应付利息5预付账款11561应收账款净额70976应付工资0预付账款4266应付福利费273存货净额6001应付股利0一年内到期的长期投资8应交税金-191待摊费用488其他应交款3317其他流动资产9其他应付款4813预提费用332预计负债98一年内到期的长期负债0流动资产合计177995流动负债合计111439天晴实业有限公司各项短期偿债能力指标计算如下：营运资本=流动资产-流动负债=177995-111439=66556 流动比率= 177995/ 111439=1.6 速动比率= (177995- 60013)/ 111439=1.06 保守速动比率=(27558+2+70976)/111439=0.88 现金比率=(27558+2)/111439=0.25 计算结果表明,天晴实业有限公司年末营运资本为66556万元,说明该公司营运资本比较充裕,不能偿债的风险较小。公司流动比率1.6在西方一般以比率为2时比较适合。我国情况不同，但可以作为参考;速动比率为1.06,略大于1;保守的速动比率为0.88;现金比率为0.25。这些反映公司短期偿债能力指标是高还是低，不能简单地下结论，应当将这些指标与行业平均水平进行比较后再对公司的短期偿债能力做出判断。项目2013年2014年一、主营业务收入485896509111减：主营业务成本402026423666 主营业务税金及附加11892995二、主营业务利润8268182450加：其他业务利润26622554减：营业费用152168 管理费用64933021 财务费用28972047三、营业利润7580179768加：投资收益49034689 补贴收入-0 营业外收入19894减：营业外支出-5四、利润总额8263984456减：所得税1237812258五、净利润7031572198表格 3：天晴实业有限公司利润表指标企业实际值行业标准值流动比率1.61.67速动比率1.061.15现金比率0.250.50表格 4：天晴实业有限公司实际指标与同行业标准值比较表4.2.1流动比率分析：表四可知，天晴实业有限公司流动比率为1.60,此值略底与行业标准值1.67,说明该公司的短期偿债能力与同行业的水平有差距,虽差距不大但应引起注意。但是，并不是流动比率越高就是好的现象，因为流动比率过高，可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效地加以利用，可能会影响企业的获利能力。流动比率的分析应结合不同的行业特点企业的流动资产结构及各项流动资产的实际变现能力等因素。有的行业较高而有的较低，不可同一而论。4.2.2速动比率分析：从表四可知,公司速度比率为1.06,比行业标准值低了0.09,说明公司的偿债能力低于行业平均水平。从上面的分析中可知道，影响速度比率低于行业标准值的主要原因是应收账款的周转率。4.2.3现金比率分析：从表四可知，公司现金比率为0.25,只有行业标准值的一半,说明公司即付偿债能力较差.但是,由于现金资产的存量的变化较大,所以有时并不能说明问题。4.3长期偿债能力分析指标设计4.3.1资产负债率的改进该指标反映的只是流动负债的偿付能力，且分母并不是都能用来偿还债务的。且无形资产中的商誉、专利权等用来偿债都存在较大的不确定性，因此，在设计指标时，需要作出以下改进：资产负债率=负债资产-长期待摊费用-无形资产4.4长期偿债能力指标分析指标年初年末行业平均资产负债率（%）40.6720.6460产权比率（%）68.5626.01-有形净值债务率（%）68.5626.01-表格 5：天晴实业有限公司14年长期偿债能力指标从表五可知反映公司长期偿债能力的三项指标期末比期初都有了较大幅度的下降，其中资产负债率由年初的40.67%下降为年末的20.64%，资产负债率的行业平均值为60%，而该公司的年末值是20.64%，该企业的资产负债率大大低于同行业的一般水平，说明该企业采取了比较保守的财务政策，这虽然可使企业低于财务风险能力提高，但同时也使企业投资者无法享受到负债融资的好处。偿产权比率和有形资产债务率由年初的68.55%下降为年末的26.01%，这一变化说明企业的负债融资比例下降，财务风险降低，债权人受益的保障程度提高致谢毕业设计已经接近尾声，这代表着我的大学生活也即将结束。就此，用这一简短的文字感谢三年来在我成长的道路上帮助过、扶持过我的人