（金融学专业论文）资本化筹资推进民办高等教育.pdf

摘要 现阶段，高等教育特别是民办高等教育的经费投入不足已经成为制约 我国民办高等教育发展的瓶颈。高等教育筹融资作为高等教育迅速发展的 关键环节和内源动力，一直是高等教育发展研究领域的重点和难点。本文 从金融创新角度针对我国民办高等院校进行多元化筹资方式进行研究，探 讨我国民办高等教育资本化筹资创新的路径选择，并尝试从理论上开拓民 办高等院校筹资渠道、丰富民办高等教育筹资手段，从而解决我国民办高 校发展的资金瓶颈问题、提高民办高等教育融资效率。， 本文按照从理论到实践的逻辑思路，首先详细解析了高等教育筹资相 关理论，明确了高等教育筹资的内涵、高等教育产品性质及高等教育的二 重性，并在此基础结合调研数据，分析了我国民办高校的筹资现状和困境， 通过与发达国家私立高校的筹资进行对比分析，指出民办高校筹资问题是 阻碍民办高校发展的主要原因。其次，分析了民办高校进行资本化筹资的 动因，并论证民办高等教育筹资渠道多元化和方式创新的理论可行性和必 要性。最后，结合国内民办高校的实际情况，提出了我国民办高校较为可 行的几种资本化筹资途径和方式。 关键词：民办高校、资本化、筹资 a b s t r a c t a tp r e s e n t ，u n d e r - c a p i t a l i z a t i o no fh i g h e re d u c m i o n ，e s p e c i a l l yn o n - g o v e r n m e n tf u n d e d h i g h e re d u c a t i o n ，h a sb e c o m et h eb o t t l e n e c kr e s t r a i n i n gt h ed e v e l o p m e n to fc h i n a sh i g h e r e d u c a t i o n a st h ek e ya s p e c ta n de n d o g e n o u si m p e t u so fi t sr a p i da d v a n c e m e n t ，h i g h e r e d u c a t i o nf i n a n c i n gh a sb e e nt h ef o c a la n dd i f f i c u l tp o i n ti nt h ef i e l do fh i g h e re d u c a t i o n d e v e l o p m e n tr e s e a r c h t h i sp a p e rm a k e sas t u d yo fd i v e r s i f i e df i n a n c i n gm e t h o d so nc h i n a s n o n g o v e r n m e n tf u n d e di n s t i t u t i o n so fh i g h e rl e a r n i n ga tt h ea n g l eo ff i n a n c i a l i n n o v a t i o n ， a n di n v e s t i g a t e si n n o v a t i v ea p p r o a c hc h o i c e so fc h i n a sn o n g o v e r n m e n tf u n d e de d u c a t i o n b yc a p i t a l i z e df i n a n c i n g i nt h e o r y , i ta l s ot r i e st oe x p l o i tt h ef i n a n c i n gc h a n n e l so f n o n g o v e r n m e n tf u n d e d i n s t i t u t i o n so fh i g h e rl e a r n i n g ，a n dt oe n r i c hn o n - g o v e r n m e n t f u n d e de d u c a t i o nf i n a n c i n gm e t h o d s s oa st os o l v et h ec a p i t a lb o t t l e n e c ki nt h ed e v e l o p m e n t o fc h i n a sn o n g o v e r n m e n tf u n d e de d u c a t i o na n di m p r o v et h ef i n a n c i n ge f f i c i e n c yo f n o n - g o v e r n m e n tf u n d e de d u c a t i o n l o g i c a l l yf r o mt h e o r y t op r a c t i c e ，t h i sp a p e rm i n u t e l ya n a l y z e st h e o r i e s r e l a t e dt o h i g h e re d u c a t i o nf i n a n c i n g ，d e f i n e si n t e n s i o no fh i g h e re d u c a t i o nf i n a n c i n g ，p r o p e r t i e so f h i g h e re d u c a t i o np r o d u c t sa n dd u a l i t yo fh i g h e re d u c a t i o n ，o nb a s i so fw h i c hi ta n a l y z e s m o t i v eo fn o n g o v e r n m e n tf u n d e di n s t i t u t i o n so fh i g h e rl e a r n i n g sc a p i t a l i z e df i n a n c i n ga t t h eb e g i n n i n g i nt h es e c o n dp l a c e i n t e g r a t i n gw i t hi n v e s t i g a t e dd a t a , i ta n a l y z e sc u r r e n t s i t u a t i o na n dp r e d i c a m e n to fn o n g o v e r n m e n tf u n d e di n s t i t u t i o n so fh i g h e rl e a r n i n gi nt h i s c o u n t r y , i nc o m p a r i s o nw i t hw h i c hp r i v a t ei n s t i t u t i o n so fh i g h e rl e a r n i n g sf i n a n c i n gi n d e v e l o p e dc o u n t r i e s m e a n w h i l e i ti n d i c a t e sm a i nr e a s o n so b s t r u c t i n gt h ed e v e l o p m e n to f n o n g o v e r n m e n tf u n d e di n s t i t u t i o n so fh i g h e rl e a r n i n ga r ef i n a n c i n gi s s u e s b a s e do nt h e s e ， t h i sp a p e rp r o v e sa c a d e m i cf e a s i b i l i t ya n dn e c e s s i t yo fb o t hd i v e r s i f i c a t i o no ff i n a n c i n g c h a n n e l sa n di n n o v a t i o no ff i n a n c i n gm e t h o d so fn o n g o v e r n m e n tf u n d e dh i g h e re d u c a t i o n f i n a l l y 一 i,combing t h ea c t u a ls i t u a t i o no fc h i n asn o ng o v e r n m e n tf u n d e dn s t i t u t i o n so f h i g h e rl e a r n i n g i tb r i n g sf o r w a r ds e v e r a lf e a s i b l ef i n a n c i n gc h a n n e l sa n dm e t h o d sf o r d o m e s t i cn o n g o v e r n m e n tf u n d e di n s t i t u t i o n so fh i g h e rl e a r n i n g k e yw o r d s ：n o n g o v e m m e n tf u n d e di n s t i t u t i o n so fh i g h e rl e a r n i n g ；c a p i t a l i z a t i o n ；f i n a n c i n g v 学位论文独创性声明： 本人所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取 得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文 中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果。与我一同工作的同事对本 研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。如不 实，本人负全部责任。 论文作者( 签名) ：。乙j 生拉一 哆年 ；月日 学位论文使用授权说明 河海大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆、中国学术期刊( 光 盘版) 电子杂志社有权保留本人所送交学位论文的复印件或电子文档，可 以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质 论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅。 论文全部或部分内容的公布( 包括刊登) 授权河海大学研究生院办理。 论文作者( 签名) ： z 如l 一7 年； 月玎日 资奉化等资推进民办高等教育 第一章绪论 1 1 研究的背景和意义 在计划经济时期，我国政府强调对教育的责任和权力，确定了由国家统包统管的 一元化办学体制和投资体制。政府负担起举办从幼儿教育到大学研究院等各级教育机 构的办学责任和义务，丌创了穷国办大教育的世界教育史上的壮举。这一时期的高等 教育投资采用由国家统一规划，政府调控并调拨经费的一元投资机制。 改革开放以来，随着我国经济和社会的快速发展，社会与公民个人的教育需求迅 速膨胀、日益多样化，传统的国家包揽办学，集中统一管理的教育运作模式越来越不 能适应社会经济发展的要求，这突出地表现在两个方面：一是国家财力有限，教育经 费严重不足，政府的教育供给远远不能满足社会的需求；二是有限的教育资源未能得 到合理优先的配置，教育资源的浪费严重，办学效益低下。随着社会经济体制、教育 、体制、科技体制等方面改革的深入，政府包揽办学的格局逐步被打破，国家允许社会 力量进入高等教育领域，民办高等教育在我国得以恢复并蓬勃发展，增加了高等教育 供给方式的多样化，在一定程度上缓解了我国现代化建设对商级专门人才的投入，推 动了我国高等教育办学体制的改革。在解除了社会力量和资金对民办高校的进入限制 后，民办高校的投资问题基本得到解决。但是，还需看到，民办高等教育与公办高等 教育相比，具有面向市场自主办学、教育服务商品化等鲜明的产业特征。大部分民办 高校在由社会力量自筹资金组建后，在经营中必须面向市场，自负盈亏。然而，由于 高等教育的公益性特征，很多民办高等院校在办学过程中不可能完全追求利益最大化， 在单一依靠学费滚动发展的模式下，许多民办高校的发展遇到瓶颈、甚至出现财务危 机，筹融资成为困扰民办高校进一步发展的值得关注的问题。 因此，通过对民办高等院校多元化筹资方式进行深入的研究和讨论，首先可以增 进对民办高校办学、投融资过程和规律的了解，弥补国内研究分析民办高校投融资渠 道方面所存在的不足，借鉴当今世界各国私立高校筹资方式，探讨我国民办高校办学 资金筹集渠道多元化的可能。其次，通过调查研究及业内相关数据的汇总，分析国内 民办高校的筹资规模现状，为我国民办高校建立合理的筹资模式及规模提供数据支持 和理论基础。第三，分析目前国内及海外民办高校筹资成功案例，总结经验和不足， 资奉化筹资拊进民办高等教育 借鉴其模式及所应用的创新金融工具，总结民办高校资本化运作的一般性规律，为我 国民办高校资本化筹资及发展提供借鉴。此外，论文中涉及的各种经济学理论及筹资 方案设计过程中体现的思维方式、设计方法等对民办高校如何导入先进资本运营理念、 市场理念、改革理念、有效进行多元化经费办学、缓解办学经费紧张的矛盾均具有一 定的借鉴作用。 1 2 研究的方法、结构安排和技术路线 本文主要采用理论分析和实证比较分析为主的研究方法，同时避免同类研究中常 见的一些片面性，尽可能做到理论与实际相结合，定性研究与定量研究相结合，宏观 概括与个案分析相结合，历史考察与现状调查、未来展望相结合，吸取国际经验与突 出中国特色相结合，从而论证民办高校筹资模式创新的理论可行性和必要性。具体的 研究思路，见图1 1 。全文共五章，具体框架与内容如下。第一章介绍了本文研究的背 景、意义、研究方法以及目前有关理论研究的文献综述，详细介绍了民办高校发展的 理论研究以及经济学中融资理论研究的范畴及进展，并简要介绍本文的主要理论观点。 第二章解析了教育筹资的理论基础，探讨了教育成本分担理论、高等教育产品性质理 论、人力资本理论以及高等教育的资本运营。第三章对我国民办高校筹资现状及可行 性进行了深入的分析，比较发达国家私立高校的筹资模式分析了我国民办高校筹资中 存在的问题和不足，并得出民办高校目前的困境的主要原因是办学资金短缺的结论， 在此基础上分析了我国高等教育资本化筹资的动因及可行性。第四章根据我国民办高 校的实际状况，提出了民办高校资本化筹资的各种路径选择。第五章对本文的主要观 点进行了总结与展望。 技术路线见图1 1 。 2 资奉化筹资推进民办高等教岢 办高校筹资的现状与困 1 l f民办高校资本化筹资的动因及可行性分析 工 资本化筹资的途径与方式 上 图1 1 研究的技术路线 资本化筹资捋避民办高等教育 1 3 国内外相关研究综述 1 3 1 国外教育筹资问题的研究 从教育发展的历史进程看，以国家大包大揽为基本特征的现代教育体系，首先是 在西方工业国家建立起来的，大致始于1 9 世纪中后期，其理论推动力来自于亚当斯 密和马歇尔等人的有关人力资本思想。此后，几乎所有国家的政府都将教育当作项 公共的事业，把教育作为政府天经地义的职责来看待。自1 9 4 8 年联合国的人权宣言、 1 9 5 9 年的o r , 童权利宣言，到1 9 6 6 年的国际经济、社会和文化权利公约( 以下简 称公约) ，均明确规定了国家政府对各级教育负有完全责任。如公约第1 3 条( c ) 规定“所有人应当根据自己的能力，享有平等的接受各种形式的高等教育机会，而且 高等教育要逐步实行免费。” 然而，国家包揽教育的结果是教育领域的效率低下、资源浪费。这种背景下，一 些敏锐的经济学家对政府在教育中的作用进行了深刻的反思。例如，美国当代著名经 济学家、芝加哥大学教授、诺贝尔奖获得者弗里德曼( m i l t o nf r i e d m a n ) 在1 9 5 5 年 发表的政府在教育中的作用一文中指出，1 8 世纪后半叶以来建立起来的公共教育 制度是一种政府的垄断。由于对其缺乏必要的市场竞争约束，无论从经济、从社会、 还是从教育上看都是失败的，因为它导致效率低下和资源浪费。学校对学生、学生对 自己的学习均不负责任。要改变这种状况，通过以往的改革措施是无效的，唯一的出 路是走市场化道路，将市场法则运用于教育领域。 此外，著名经济学家海耶克( f a h a y e k ) 从6 0 年代起便将经济学理论运用于教 育领域，他认为：市场是教育活动的基础和依据，应将市场的竞争原则运用于教育领 域。对学生进行选择的唯一途径是竞争和市场过程。政府绝不可以为所有有能力接受 高等教育的人提供资助。多少人需接受高等教育完全是由市场来决定的，国家对教育 的投资规模不应受非经济的各种社会因素的影响，而完全应由教育投资的回报率来决 定。 1 9 6 4 年英国经济学家皮科克( a l a np e a c o c k ) 和怀斯曼( j a c kw i s e m a n ) 也提出了不 必由国家投资教育，而应通过给家长凭券、资助或贷款的方式在自由市场状态下进行 自由选择的主张。上述观点都强调了随着社会经济的发展，传统的教育运作模式已经 不适合时代发展的要求，简单的改革不可能解决日益凸现的矛盾，必须改变国家执行教 4 资奉化筹资册上韭民办高等敦育 育职能的模式。 尽管这些早在2 0 世纪5 0 、6 0 年代的一些经济学家提出了改革传统的公共教育体 系的观点并引起了人们的关注，但在较长一段时间罩，这些主张并未被各国政府接受。 进入2 0 世纪8 0 年代以后，情况发生了变化。首先，入学人数激增，高等教育入学人 数的增长更加引人注目。其次，公共教育预算的大幅增加难以持续。承认教育是一项 基本人权，就意味着它应该是免费的，至少收费水平是比较低的。这一原则在大多数 国家被不同程度的接受，这导致了教育公共预算的大幅增加。6 0 年代中期就有人预计 将出现财政危机。不久，从世界经济危机的效应难以忽视的7 0 年代中期开始，高等教 育投资就成为一个重要的问题，在很多发展中国家公共预算的财政负担也常常被认为 难以承受。无论如何，下列趋势已经清晰可见：在6 0 年代( 发达国家公共教育占g d p 的比例平均由3 4 7 增加到4 8 6 ，发展中国家从2 5 5 增加到3 6 3 ) 随处可见的教 育公共预算的增加难以长久维持。社会需求继续保持增加的事实，不可避免的导致资 源的紧张，引起人们对新的投资资源的思考。于是，通过开辟教育资金新的来源渠道 来实现对传统教育体系进行改革的观点逐步为各个国家所接受，并逐步形成了多渠道 筹措教育经费的理论和实践。 联合国教科文组织经济合作与发展组织( u n e s o o e c d ) 2 0 0 2 年出版的关于教育指 标分析的报告教育投资一投入和回报一文，概括了多渠道筹措教育经费的现实诱因 和理论基础。该报告指出：“很多w e i ( 世界教育指标) 参与国难以承受扩大更高等级 的教育所带来的经济压力。教育系统的扩张意味着资源成比例的增加，但这些国家的 政府越来越难以克服教育经费增加的困难。 便在扩大社会各方面对教育的参与的同时， 公正。” 这种局面呼唤着新的投资政策的出现，以 在负担教育支出与享有教育收益方面保持 为了给新的教育投资政策奠定理论基础，该报告分析了人力资本的个人效益和社 会效益，并对其进行了实证研究：“数据显示，受教育程度越高的人群中就业比例也越 高，即受教育程度越高失业率越低。在所有w e i 参与国中，就业率都随个人受教育程 度的增加而增加。对个人而言，良好的知识技能也意味着更高的工资。在某些w e i 参 与国中，教育所带来的工资优势是非常明显的。”。“分析的结果显示出在w e i 参与国中 人力资本的积累和经济增长之间有密切和积极的联系”。“从总体上看，w e i 参与国的分 析结果显示成年人口中每增加一年的受教育时间可导致长期经济增长率增长3 7 ”。 资奉化等资桁进民办高等教育 该报告还提出了四个问题：各国在教育中投资多少? 政府如何在资金上支持学校? 私 人资本在教育设施中应发挥怎样的作用? 学生本人和家庭应投资多少在教育上? 由此 可以看出该报告的理论逻辑：人力资本投资，主要是教育投资对个人收入和社会经济 发展具有巨大的促进作用，在政府教育支出难以满足的情况下，需要动员民间资金投 入教育。 1 9 8 4 年，任美国纽约州立大学布罗分校校长的约翰斯通在美国科罗拉多召开的 “2 0 0 0 年议程”( a na g e n d af o rt h ey e a r2 0 0 0 ) 的一次会议上，第次提出“高等 教育成本分担”理论。1 9 8 6 年，约翰斯通出版了高等教育的成本分担：英国、德 国、法国和美国的学生资助一书，认为“成本分担”中的成本是指教育成本，一般 包括公共教育的人员费用、学校设施、物资费用、设备费用等。成本分担主要是指教 育成本由各个方面共同承担，一般认为学生的家长、学生本人、纳税人( 政府) 、慈善 机构( 社会捐赠) 以及工商企业为各承担方。 基于教育具有个人效益和社会效益基础上的成本分担，需要解决一个最基本的问 题，即教育效益的分布问题。对于谁是高等教育的最大受益者，理论界主要形成了两 种不同的认识：第一种观点认为学生是最大的受益者。因为学生通过对高等教育的投 入会获取更多的报酬，所以，学生既是高等教育的利用者，同时也是高等教育的最大 受益者，学生应该承担高等教育的大部分费用；第二种观点认为国家社会( 即以纳税 人为主体的社会) 是最大的受益者，所以，国家应该承担高等教育成本的大部分份额。 对于上述不同认识，美国具有相当影响的卡内基基金会采取了一种较为“中立”或“中 间”的立场，认为高等教育效益的表现是多方面的，要判断谁是最大的受益者是不可 能的；学生和社会( 纳税入) 都是受益者，但是又找不到能够将受益内容加以严格区 分和测定的方法。由此可见，教育成本分担既是一个理论问题，也是一个实践问题， 国外实行的教育成本分担实际上并不是严格按照受益的比例来进行的，而是多种因素 综合作用的结果。 目前，世界上大多数国家均接受了教育成本分担的主张，包括长期以来坚持高等 教育应该由国家提供几乎全部资金观念以英国为代表的欧洲国家。欧盟委员会在最近 的一份报告中说，欧洲国家的高等教育支出仅占国内生产总值的1 1 。相比之下，美 国的比例是2 3 。两者的差别在于私人出资，其中包括学费。美国大学还有较多的捐 赠和较活跃的资金募集活动，这意味着美国大学花在每个学生身上的钱是欧洲大学的 6 资奉化筹资 f f 进民办- 岛等教育 两至五倍。教育成本分担政策的实施，丌辟了教育筹资的一条新渠道，但由于教育需 求的同益旺盛以及教育成本的不断上升，教育经费不足的局面并没有得到根本解决， 于是，在筹资多元化的基础上，提出了筹资方式多元化的问题。在筹资方式多元化方 面，最具代表性的是发行债券筹资和私立教育公司上市筹资。据有关文献介绍，在美 国，1 9 9 5 年发行债券的高等院校已经达到1 6 0 所，债券总额达2 6 7 亿美元。1 9 9 6 年， 发行债券的学校又增加到1 8 9 所，债券总额达到4 1 4 亿美元。截至2 0 0 0 年美国高等 教育上市机构已近3 0 家。 1 3 2 国内教育筹资问题的研究 在我国，高等教育筹融资方面的研究起步比较晚，8 0 年代初期国内教育经济学建立 伊始，对我国高等教育投资体制、融资模式等相关领域进行了研究，具体包括：高等 教育非公共产品性质问题；高等教育的经费筹措问题( 政府兴办、多渠道筹资、政府 与民间共同举办) ；高等教育资源的合理配置问题( 资源在高校之间和在高校内部的配 置) ；高等教育投资的内、外部效益问题；以及中国高等教育产业化问题等等。 对如何建立以政府投入为主体多渠道筹措教育经费的体系，国内理论界进行了广 泛而持久的讨论。在这些讨论中，人们关注更多的是政府如何增加对高等教育的拨款， 高等学校如何从金融机构借款等。这些研究指出了我国高等教育面i 临的诸多缺陷，如： 高等学校管理的政府化、高等教育招生的计划化和高等教育经费预算的行政化等。在 分析这些制约高等教育发展的因素时，理论界对中国高等教育的市场化、高等教育经 费筹措的多元化等虽有探讨，但其视角均未聚焦到高等教育筹融资的基础理论、融资 制度安排和融资模式创新上。 就相关的国内专著而言，主要有三部。第一部是1 9 9 8 年出版的由靳希斌主编的市 场经济大潮下的教育改革，该书最后一章为“教育融资”。在这一章中，作者对于我 国教育融资的基本判断是：“由于我国经济正处在高速发展阶段，国家教育投资远远满 足不了教育需求，国内教育融资规模也不可能在短期内迅速扩大，因此，在今后一段 时期内，我国需要引进外资来发展教育事业”。以此判断为基础，该书重点探讨了有关 教育外资贷款问题。尽管该书也涉及其他一些筹资方式，如发行教育股票和债券等， 但由于篇幅很小，仅仅是点到为止，并未进行深入系统的研究。 第二部专著是2 0 0 0 年出版的由陈国良主编的教育筹资一书。该书是国内对教 资奉化筹资推进民办高等教育 育筹资问题研究相对来说比较深入和全面的一部文献，但该书主要集中于教育筹资渠 道，其框架基本上是以我国关于教育经费统计的项目分类来展开的，分为8 章。该书 作为一本教育经济培训网络系列教材，受其目的所限，对于教育筹资的基本理论问 题以及教育筹资方式多元化等问题并未过多涉及。 第三部专著是2 0 0 4 年出版的由介新撰写的普通高等学校贷款问题研究。该书 集中探讨了2 0 世纪末在我国高校中出现的教育贷款筹资方式及其相关问题。 就论文而言，相关论文相对较多，对于筹资方式问题、教育筹资概念框架、理论 基础以及从教育经费不足现实出发探讨多渠道筹集教育经费问题等均有涉及。2 0 0 1 年 1 月1 0 日，厉以宁先生在北京教育报撰文指出：“教育进一步发展的重要途径是利 用资本市场，最常见的方法是：第一，发行教育债券；第二，校办企业上市；第三， 建立教育产业基金；第四，建立一批教育发展公司：第五，上市公司用它筹集的资金 办本企业的培i j i i 中心。这五个渠道都可以帮助教育产业的发展。充分利用资本市场， 教育的发展一定能够加快”。这是可以查到的国内较早提出教育要应用资本市场筹资方 式来发展的观点。 总体而言，目前国内对教育筹资的研究并没有形成一个完整的体系，而关于高等 教育融资制度方面的丰富的研究成果，目前主要是由几个西方发达国家的学者做出的。 但是，他们没有对发展中国家，尤其是像中国这种社会主义国家的高等教育融资制度 进行研究。而一种科学的制度必须要适合一个组织的具体状况，否则将会是无效率的。 因此，国外的相关研究成果虽然对我国的高等教育融资制度有一定的借鉴意义，但是 不能全盘照搬，必须要针对中国的历史和具体国情做出相应的研究。教育发展需要多 渠道筹资，已经是人们普遍接受的观点，但对教育资本化筹资方式的多元化问题并未 引起人们的广泛关注。 1 3 3 教育筹融资及相关范畴的界定 1 、融资 关于融资内涵的划分目前主要有三类观点：一是将融资定义为企业融资，“是指企 业从自身生产经营现状及资金运用情况出发”，“通过一定的渠道，采取一定的方式， 利用内部积累或向企业的投资者和债权人筹集资金，组织资金的供应，保证企业生产 经营需要的一种经济行为。”这种融资概念的界定，实质上等同于公司融资( c o m p a n y 8 资奉化筹资推进民办高等教育 f i n a n c e ) 的范畴，重点研究企业资会的筹集和运用，这就把融资的范畴片面化了；二 是将融资定义为经济主体筹集资金的过程，“融资是指为支付超过现金的购货款而采取 的货币交易手段或为取得资产而集资所采取的货币手段。”这种定义把融资问题局限于 发生在企业或个人之间的微观经济行为，这种观点认为融资是经济主体从外部筹集资 金，这不但将内源融资排除在融资范畴之外，而且将政府部门的财政融资排斥在融资 范畴之外，此定义将融资范畴窄化了；三是“融资是通过信用交换的形式吸收资金、 集中资金和分配使用资金的经济活动，是资金市场的主要内容。”这一定义重点强调资 金的集中和使用过程，而忽视了融资效率的内涵。 2 、筹资 筹资即资金的筹集，“是将国民收入中不用于现期消费的部分投置于经济建设领域 以满足国民经济发展的资金需求过程。”从筹资的资金来源看，既包括投资主体内部筹 集资金，也包括投资主体从外部筹集资金。可见，筹资的定义在含义上基本等同于上 述融资概念，表现为内源融资和外源融资的集合。但是，筹资与融资并非完全等同。 相对筹资而占，融资是一个更为严格的概念，融资不仅包括资金的有效筹集，而且更 重要的一点是融资的内涵还包括资金的使用效率，即金融资源的配置效率。而筹资的 概念，只注重融资的第一层含义，即资金的动员与筹集；并不包括第二层含义，即资 金的利用效率。 根据上述定义，本文所应用的高等教育融资、筹资范畴( 不进行严格区分，均按以 下定义) ，是对以上融资、筹资概念界定加以综合和拓展，将高校的资本化筹资定义为 高等教育机构( 高校) 通过一定的方式与机制，有效地动员资金并分配资金，完成国 民储蓄向教育投资转化的过程。对筹资的内在功能，分为两部分，资金的有效动员能 力与金融资源的合理利用效率。资金的有效动员能力是指以最低的成本为资金需求者 提供金融资源的能力；金融资源的合理利用效率是指将资本分配给有合理产出能力的 使用者。 1 3 4 民办高校概念的界定及筹资的政策导向 1 民办高校的概念界定 在我国有关民办教育的各项法规政策中，经常使用“社会力量办学”一词，在社 会力量办学条例中，“社会力量办学”定义为：“企业事业组织、社会团体及其他社 9 资本化等资拊j 民办南等教育 会组织和公民个人利用非国家财政性教育经费，面向社会举办学校及其他教育机构。” 其主要特征是，资金来源非国家财政性教育经费，并且“社会力量办学”所指的范围 较为宽泛。 。民办高校”作为“社会力量办学”的重要组织形式，仍然是中国改革开放以后 的一个特定的名词和概念。目前，学者们对民办高校的定义不一，徐玉斌( 1 9 9 5 年) 认为，“民办高等院校，系指除国家机关和国有企事业组织以外的各种社会组织及公民 个人自筹资金依照本规定设立的实施高等教育的教育机构”。夏立宪( 2 0 0 1 年) 指出“民 办高校是指进行高中后教育，并冠以大学、学院或专科学校等名称的民办高等教育机 构”“民办高校”是一种通俗的说法，确切的说法应该是“社会力量举办的普通高等教 育”。对于民办高校的组织形式，目前无过多的争议，陈夏红( 2 0 0 2 年) 认为，中国的 民办高等教育有6 种组织形式：普通高等教育、高等职业教育、高等教育学历文凭考 试、高等教育自学考试、高等教育职业资格考试、与境外教育机构合作办学。 2 民办高校筹资的政策导向 在我国，民办教育的经费筹集一直是国内民办教育发展的理论研究中的中心问题。 由于民办高校经费自筹，所以政府是否给予其资助成为民办高校教育经费政策的重要 内容。2 0 0 3 年9 月1 日实施的中华人民共和国民办教育促进法第七章专门对民办 教育的扶持与奖励进行了规定：。第四十四条，县级以上各级人民政府可以设立专项资 金，用于资助民办学校的发展，奖励和表彰有突出贡献的集体和个人；第四十五条， 县级以上各级人民政府可以采取经费资助，出租、转让闲置的国有资产等措施对民办 学校予以扶持；第四十六条，民办学校享受国家规定的税收优惠政策：国家对向民办 学校捐赠财产的公民、法人或者其他组织按照有关规定给予税收优惠，并予以表彰； 第四十八条，国家鼓励金融机构运用信贷手段，支持民办教育事业的发展；第五十条， 新建、扩建民办学校，人民政府应当按照公益事业用地及建设的有关规定给予优惠。 教育用地不得用于其他用途；第五十一条，民办学校在扣除办学成本、预留发展基金 以及按照国家有关规定提取其他的必需的费用后，出资人可以从办学结余中取得合理 回报。取得合理回报的具体办法由国务院规定。” 国家在政策上是鼓励民办教育发展的，在盈利性问题上也首次提出民办学校可以 取得“合理回报”的规定，但目前尚缺乏对民办高校给予经费资助的明确规定和具体 措施。而国内的实际情况是不但不资助，有些地方还向民办高校收取所谓的“管理费”。 1 0 资奉化筹资桁进民办南等教育 究其原因，既有民办高校目前规范化的发展水平不是很高，政府还无意运用资助的力 量发展民办高等教育，也有国家、地方政府教育经费预算有限，只倾向于在政策上给 予民办教育更多的优惠和扶持。 民办教育的盈利性和非公益性是经典教育理论难以接受的。但随着教育规模的扩 大，世界性的教育财政危机始终伴随着各国教育的发展而存在。我国改革开放以来， 民办高校的发展涉及到了教育“盈利”问题，教育盈利问题直接和教育的筹融资问题 相关。但目前这一问题尚未得到很好的解决，民办高校融资理论的研究还暂时处于比 较薄弱的状态。 1 3 5 基本结论 通过以上对国内外有关教育筹资的文献综述，可以得出如下基本结论： ( 一) 教育筹资问题研究的演进逻辑 1 现代教育筹资问题的提出，源于以国家大包大揽为基本特征的现代教育体系所 导致的教育领域的效率低下、资源浪费以及教育经费只趋紧张，国内外情况皆是如此。 2 对教育筹资问题的研究，首先是针对政府对教育的单渠道教育经费供给难以满 足教育发展的资金需求，而提出多渠道筹集教育资金的政策主张，并且在多渠道筹资 的政策选择上，基本上均首先采纳了教育成本分担的建议。 3 教育成本分担政策的实施，在一定程度上缓解了教育经费紧张的局面，但并没 有使这一问题得到根本解决。在这种背景下，理论界和实务界均自觉或不自觉地提出 了教育筹资渠道多元化的问题。 ( - - ) 教育筹资问题研究的不足 1 尚未建立起一套必要的概念框架。比如，教育成本分担这个概念近年来应用很 多，不少学者分析研究教育成本分担意义与方法，但如果从教育成本的一般定义来看， 教育成本本来就是分担的，现在所谓的教育成本分担实质是对原有教育成本分担结构 的一种调整，这说明教育成本这个概念在应用上可能存在不同的含义。再者，从财政 学的角度来看，教育成本分担显然不属于筹资的范畴，但很多文献提及教育筹资时， 均将教育成本分担纳入其中。当然，这种做法从实践的角度看有其合理性，但需要从 理论上对其进行解释和论证。 2 教育筹资的理论基础尚不完善。教育筹资的基本内容包括筹资渠道和筹资方式， 资奉化筹资拊进民办高等教育 关于多渠道筹资的理论相对来说较为完善，如教育产品性质理论( 即公共产品理论) 、 人力资本理论，但对于筹资方式多元化的理论，尤其是市场化筹资方式的理论则显得 不足，存在较多争议。市场化筹资方式涉及到教育的资本化运营，国外一般称为教育 市场化，国内则多称为教育产业化。目前，国内对教育产业化的非议颇多。无论是教 育市场化还是教育产业化，实际上均是指教育运作方式问题。 3 教育筹资方式的研究不足。从财政学的角度看，在筹资渠道一定的情况下，筹 资效果如何取决于所采用的筹资方式。在强调多渠道筹资的情况下，人们往往忽视了 对筹资方式的研究。起源于企业财务的多元化的筹资方式，能否引入以及如何引入教 育筹资之中，是一个关系到教育筹资效果和发展方向的重大课题。 资奉化等资推进民办高等教育 第二章资本化筹资的理论基础 教育筹资，作为教育的实践性活动，必须有正确的理论来指导。本章从教育成本 分担理论、高教等教育产品的性质理论以及人力资本理论入手，分析了高等教育的二 重性，并对民办高校的资本化运营模式进行探讨。 2 1 教育成本与教育成本分担 2 1 1 教育成本的含义 西方教育经济学者早就试图把经济学中的成本概念应用到教育方面，英国教育经 济学家希恩认为，“教育部门，同其他经济部门一样，要使用一部分宝贵资源，这些资 源，如不用于教育部门，就可以用于别的部门。”1 9 5 8 年，在最早研究教育经济学的学 者之一约翰韦泽出版的名为教育成本的专著中，用计量方法分析了2 0 世纪初到 2 0 年代英国教育费用的变化情况。1 9 6 2 年，他在其教育经济学一书中，提出不仅 要计量教育的直接成本，还应计量教育的间接成本。美国著名经济学家舒尔茨1 9 6 3 年 出版的教育的经济价值认为，“学校可以被视为专门生产学历的厂家，教育机 构可以视为一种工业部门”、“把学校教育视为一种投资进行研究，这便为经济学提供 了新知识的重要来源”。他还提出了“教育全要素成本”，认为教育的全要素成本可以 分为提供教育服务的成本和学生上学时间的机会成本。提供教育服复方的成本包括教 师、教辅人员的服务成本，维持学校运行耗费的要素成本，以及校舍、设备等的折旧、 报废及利息成本。机会成本是指学生因上学而放弃的收入。舒尔茨的这些经典论述是 此后几十年教育成本研究的理论基础。因此，可以将教育成本定义为提供和接受教育 服务而耗费的资源的价值，它既包括可以在教育组织账面上反映出来的会计成本，也 包括因资源用于教育而不能用于其他方面所产生的机会成本。 2 1 2 教育成本的分类 教育成本的分类方式有很多种，世界银行和联合国教科文组织等曾经试图将各种 成本的定义和方法加以规范化，但除了新媒体教育的成本已标准化( 即总成本由四方 资奉化筹资推进民办雨等教育 面组成：管理成本、生产成本、转播成本和接受成本) 外，其他分类还未形成国际化 标准分类。本文以经济学视角将教育成本分为会计成本和机会成本，然后根据教育成 本的定义，即提供或接受教育服务而耗费的资源价值( 最直接的提供者是教育组织， 即学校；最直接的接受者是学生个人) ，对会计成本和机会成本进一步细分为学校会计 成本、个人会计成本和学校机会成本、个人机会成本，具体分类如图2 1 所示。 图2 1 教育成本的分类 在图2 1 中，会计成本是指能够在会计帐薄上记录和反映的教育成本，机会成本 是指因资源用于教育而不能用于其它方面所导致的净收入的减少。会计成本分为学校 会计成本和个人会计成本，学校会计成本包括人员工资、公务费、业务费、修缮费、 折旧费等；个人会计成本包括学杂费、书费、额外食宿费、交通费、文具和其他学习 用品费用等。机会成本包括学校机会成本和个人机会成本，学校机会成本是指资金用 于教育而损失的净收益( 如房屋、建筑、土地等资产的租金等) ，个人机会成本是指因 上学而放弃的收入、个人投入资金的收益等。 2 1 3 教育成本分担理论 教育成本分担理论是由美国教育经济学家约翰斯通提出的。1 9 8 4 年，任美国纽 约州立大学布罗分校校长的约翰斯通在美国科罗拉多召开的“2 0 0 0 年议程”的一次 会议上第一次提出“高等教育成本分担”理论。1 9 8 6 年，约翰斯通出版了高等教 育的成本分担：英国、德国、法国、瑞典和美国的学生资助一书，对成本分担理论 1 4 资奉化筹资推进民办岛等教育 作了详细的论述。“成本分担”中的成本是指教育成本，一般包括公共教育的人员费用、 学校设施、物资费用、设备费用等，以及父母和学生的教育费用，其中直接的个人费 用包括学费、其他教育费用、书籍、服装、交通费用等。他所指的教育成本分担主要 是高等教育成本应由四方面分担，即学生、学生家庭、纳税人和学校。2 0 0 1 年5 月， 约翰斯通在“教育经济学国际研讨会”提交的论文高等教育成本分担中的财 政与政治中认为，“高等教育成本分担是指高等教育成本完全或几乎完全由政府或纳 税人负担转向至少部分依靠家长和学生负担，他们交学费补偿部分教学成本，或支付 使用费补偿由政府或大学提供的住宿费和膳食费。” 关于教育成本分担，可以有广义和狭义之分。广义的教育成本分担是指全部教育成 本的分担，狭义教育成本分担，是指学校会计成本分担。目前一般所谓的教育成本分 担，实际上指的是狭义的教育成本分担。本文在应用教育成本分担这一概念时，通常 指狭义的教育成本分担。 研究教育成本分担的目的在于教育成本补偿。教育成本主要分为学校成本和个人 成本，教育成本分担也首先表现为学校分担和个人分担。个人教育成本的补偿是通过 预期的教育收益来进行的，是一种远期补偿，而学校教育成本的补偿是通过资金的注 入来进行的，是一种即期或近期的补偿。因为学校是教育服务的生产机构，如果不能 实现即期或近期补偿的话，教育服务的生产就不能实现简单再生产，教育就会呈现出 萎缩的状况。所以，通常所谓的教育成本补偿，一般专指学校教育成本的补偿。也是 因为如此，当政府和社会其他方面对学校的资金注入难以满足需求，从而实现简单再 生产或者扩大再生产时，往往通过教育收费或者增加教育收费的方式，来实现教育成 本的补偿或增加学校的办学结余，这也正是很多人将教育成本分担理解为教育收费的 原因。 2 2 高等教育产品性质理论 教育产品性质理论，是公共产品理论在教育产品性质分析中的运用和发展。教育 作为现代人类消费( 投资) 的必需品之一，其产品性质决定着教育筹资的方式与途径。 因此，讨论这一问题是非常重要的。 资奉化筹资摊进民办商等教育 2 2 1 公共产品理论 ( 一) 公共产品的定义与特征 公共产品( p u b l i cg o o d s ) 一般是和“私人产品”( p r i v a t eg o o d s ) 相对而言的， 其概念最初是由兰杜尔( e r l i n d a h l ) 提出的，后来在1 9 5 3 年和1 9 5 4 年萨缪尔森以 两篇精湛的论文加以发挥，这被看成是“公共财政理论发展的主要突破之一”。 考察公共产品理论的发展史，可以发现公共产品的概念有三种定义具有代表性： 一是萨缪尔森的定义；二是奥尔森( m o l s o n ) 的定义；三是布坎南( m b u c h a n a n ) 的 定义。在以上各种定义中，为现代经济学所广泛接受的定义，也是在各种教科书中普 遍使用的，还是被后来的经济学家所发展的萨缪尔三的定义，它常常从分析公共产品 所具有的两大特征来界定公共产品的概念。这两大特征一个是收益的非排他性 ( n o n e x c l u s i v e ) ，它是与排他性( e x c l u s i v e ) 相对：另一个是消费的非竞争性 ( n o n r i v a l ) ，它与竞争性