（金融学专业论文）金融机构对农业信贷投入与农业GDP关系的实证分析.pdfVIP

对外经济贸易大学硕士论文 摘要 农业是我国国民经济的基础部门，资金投入对于农业的发展超到至关重要的作 用。农业资金来源主要有财政投入和金融机构信贷投入。信贷资金一直是中国农业资 金最重要的来源之一，从理论上分析，农业信贷作为一种资金投入到农业生产领域，不 论是用于短期流动资金，还是用于农业长期投资，它对农业的产出应当具有促进作用。 本文将从实证的角度研究金融机构对农业信贷和农业g d p 的关系。本文利用我国1 9 9 4 2 0 0 5 年的金融机构对农业信贷和农业g d p 季度时间序列数据，以农业g d p 为被解释变 量，以金融机构对农业信贷为解释变量，运用协整分析方法研究农业信贷与农业g d p 的关系，以及分析农业信贷额的增量变化对农业g d p 的影响，并利用误差修正模型对中 国农业g d p 与农业信贷之间的长期、短期关系做出了实证分析。结果表明，中国农业 g d p 与农业信贷存在协整关系，即长期均衡关系，这为我国实行信贷政策以促进经济 发展提供了实证依据。并根据农业信贷对农业g d p 的长期弹性得出农业信贷投入对农 业g d p 增长的绩效显著的结论。 关键词：农业g d p 农业信贷协整误差修正模型 第l l l 艇 对外经济贸易大学硕士论文 a b s t r a c t a g r j c u l t u r ei saf a i r l yi m p o n a i l ts e c t o ri no v e r a l ic h i n e s ee c o n o my ( 二a p i t a li n v e s t m e n tp l a y s a ni m p o r t a n tm l ei nt h ed e v e l o p m e n to fa g r i c u l t u r e c a p i t a le a n n a r k e df o ra g r i c u l t u r e m a i n l yc o m ef r o m i n v e s t m e n to fn a t i o n a lt r e a s u r yd e p a r t m e n ta n dc r e d i to ff i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s c r e d i to ff i n a n c i a li n s t i t u t i o n sh a sb e e no n e0 ft h em o s ti m p o r t a ts o u r c e so f a g r i c u l t u r ei n v e s t m e n t t h e o r c t i c a l ly ，a 掣i c u l t u r a lc r c d i tt h a ti sa l l o t t e df o re i t h e rs h o r tt e 肌 o p e r a 【j o nc a p i t a i 町l o n gt e 咖i n v e s t m e n tw i l la c c e l e r a t et h e 口o s sp m d u c t i o no fa 掣i c u l t u r e 1 1 1 i sp a p e ri n t e n d st oa n a l y z et h er e l a t i o nb e t w e e na 舒i c u l t u r a ic r e d i ta n da 擘i c u l t u r a lg d p w i t he m p i r i c a la p p r o a c h t h i sp a p e ru s e st h et i m es e r i e sd a t a 丘o mt h ef i r s tq u a r t e ro f1 9 9 4 t ot h ef o n hq u a r t e ro f2 0 0 5t o a n a l y z et h e r c l a t i o nb e t w e e na g f i c u l t u r a lc r e d i ta n d a 黟i c u l t u r a lg d pb ye m p l o y i n gt h ec o i n t e g r a t i o na n a l y s i s t h er e s u l t si n d i c a t ct h a t a g r i c u “u r a lc r e d i ta n da 掣i c u l t u r a lg d pa r cc 0 一i n t e g r a t i o nc o r r c l a t i o n ，a dm a tt h e yh a v e l o n g 。t e 咖s t a b l er e l a t i o n s t h ep a p e ra l s oc o n c l u d e st h a tt h ea g r i c u l t l l r a lc r e d i th a sp o s i t i v e e 丘e c t so nt h ea g r i c u l t u r a lg dp t h er e s u l t so ft h ep a p e rw i l ls u p p o nt h ep o l i c yo fi n c r e a s i n g m o r ea g r i c u l t u m lc r e d i tt oe h a n c et h eg m s sp r o d u c t i o no fa g r i c u l t u r e k e yw o r d s ：a g r i c u l t u r a ic r c d i t ；a g r i c i l i t u r a lg d p ；c 0 一i n t e g r a t i o n ；e 啪rc o 删i o nm o d e l 第1 v 砸 对外经济贸易大学硕士论文 致谢 感谢潘红宇老师在我写论文的过程中给予的细心的指导。在我整个论 文写作期问，潘红宇老师无论是在论文方法上还是在些细小的论文文字 表述上都耐心的指导我，让我学到了很多有价值的知识。潘红宇老师在过 去将近两年的时间内一直担任我的研究方向的指导教师，除了在专业课上 谆谆教诲我，还在生活上处处关心我，在此对潘红宇老师表示由衷的感谓。 对外经济贸易大学硕士论文 1 1 论文研究背景 一、绪论 近些年来我国的g d p 一直以较高的速度增长，2 0 0 5 年我国的g d p 是1 8 2 3 2 l 亿元， 比上一年度增长9 9 ，其中农业增加值为2 2 7 1 8 亿元，占国内生产总值的比重为1 2 4 。 农业作为国民经济的基础部门为其他产业的发展做出了重要的贡献。要发展农业、促 进农业经济增长主要依靠资金、科技和政策。资金主要来源于财政资金和信贷资金。 我国的金融机构每年都在农业投入大量信贷资金以促进农业的稳健发展。从理论上分 析，农业信贷作为一种资金投入到农业生产领域，不论是用于短期流动资金，还是用于 农业长期投资，它对农业的产出应当具有促进作用，农业信贷投入的规模越大，农业产 出的规模也应该越大，两者之间成正相关关系。具体信贷投入产出过程是农业生产者将 农业信贷资金用于购买生产资料或购建农业设施等物质要素，并通过农业生产过程传 递给农业产出。那么信贷资金能否有效的促进农业经济增长? 信贷资金的投入对农业 经济增长的长、短期影响关系如何? 本文将从实证的角度来分析这些问题。 1 9 9 8 年以前，中国人民银行对各金融机构的信贷总量和信贷结构实施贷款规模管 理，信贷政策主要是通过人民银行向各金融机构分配贷款规模来实现的。信贷政策的 贯彻实施依托于金融监管，带有明显的行政干预色彩。近年来，随着社会主义市场经 济的不断发展，中国人民银行的信贷政策正在从过去主要依托行政干预逐步向市场化 的调控方式转变。但在近期内，信贷政策还将作为中国人民银行重要的货币政策工具 发挥作用，所以还是有必要研究一下农业的信贷投入和产出的影响关系，以此来为信 贷政策决策作参考。 信贷政策在不同领域有不同的含义。在宏观经济领域，信贷政策作为宏观经济政 策的重要组成部分，是中国人民银行根据国家宏观调控和产业政策要求，对金融机构 信贷总量和投向实施引导、调控和监督，促使信贷投向不断优化，实现信贷资金优化 配置并促进经济结构调整的重要手段。在微观领域，指银行的信贷工作过程( 包括贷 款审核、投放、管理和收回的全过程) 中所遵循的准则、规范和一系列具体要求的总 和，主要包括贷款目标、原则、策略和贷款管理的一般性规定等方面的内容。本文涉 及到的信贷政策是其在宏观经济领域的含义，侧重研究农业的信贷总量关系。 1 2 文献回顾 在已有的理论文献中，国外很多的经济学家都对农业和农村投融资问题进行了研 究。r a k e s h ( 2 0 0 6 ) 认为农业信贷在支持印度农业生产方面扮演了一个重要的角色，农 第j 负 对外经济贸易大学硕士论文 业信贷作为对农业的重要要素投入的重要性在印度农业独特的角色中和它在缓和贫困 压力的角色中凸现出来，印度政府和印度储蓄银行为满足增加农业贷款的要求建立了 具有广泛基础的机构框架。j i m ( 2 0 0 5 ) 指出政府在促进农业信贷和农村资本形成中的 积极作用，美国联邦政府为农业提供信贷支持已经很长的一段历史，通过直接贷款、 提供担保、成立专门的农村信贷机构等方式辅助农业经济。e l i z a b e t h ( 1 9 9 8 ) 认为政 策对于管理和行政是至关重要的，尤其体现在为农村地区的农民提供信贷服务支持。 她还提出农业经济受三方面政策的影响，即农业部门政策、金融部门政策和宏观经济 政策，而这三种政策经常相互冲突，而不是相互支持，这就令农业所能享受到的政策 福利受到限制。j e n s e n ( 2 0 0 1 ) 进一步分析了政府资助的农业信贷体系对信贷市场的 扭曲，认为在发展中国家，农业信贷资金的筹集来自国家财政，而发达国家的城乡金融 体系已经日益整合为一体，由政府资助的农业信贷模式正在逐步向市场化的融资方式 转变。 国内的研究领域在此方面也有一些文献。张斌( 2 0 0 5 ) 认为近些年来，中国农业 经济已经演变成典型的由资金驱动的增长模式。姚耀军、和丕禅( 2 0 0 4 ) 利用j o h a n s e n 检验法检验中国农业g d p 与农业信贷存在协整关系，应用g r a n g e r 因果关系检验证明 农业信贷投入是中国农业增长的一个重要影响因素。周小斌和李秉龙( 2 0 0 3 ) 在研究 中国农业信贷对农业产出的绩效时，采用横截面数据通过统计分析和计量分析方法就 中国农业信贷对农业产出的绩效进行了实证分析，得出中国农业信贷对农业产出的绩 效为正的结论。然而温涛和王煜宇( 2 0 0 5 ) 运用中国1 9 5 2 2 0 0 2 年的实际数据进行实 证分析的结果却显示：农业信贷的增长并没有成为促进农业经济增长和农民收入水平 提高的重要资源要素。 综上所述，国外的文献主要应用定性的方法来说明农业g d p 和金融机构对农业信 贷额的关系，认为金融机构对农业信贷是促进农业经济增长的。国内的文献则更多的 使用定量的方法去研究，其结论却依数据采集、处理和研究方法的不同而导致结论有 明显的差异。 1 3 研究方法综述 本文使用时间序列分析的方法来处理数据。时间序列数据是一系列按时间先后排 列的数据。本文选择了1 9 9 4 年一2 0 0 5 年各个季度的农业g d p 和金融机构对农业信贷额， 这些数据属于宏观经济时问序列数据，而大多数宏观经济的时间序列数据都是非平稳 的，用这些非平稳的变量来直接作回归分析很可能导致伪回归( s p u r i o u sr e g r e s s i o n ) ， 这样即使它们的统计量显著，也有可能它们之问根本不存在线性关系。所以在处理时 问序列数据之前要先对这些数据做平稳性检验，以确定采用何种方法对这些数据序列 进行处理。如果农业g d p 和金融机构对农业信贷额都是平稳时问序列，即它们都是零 阶单整的，就没有必要做进一步的检验。因为，平稳时间序列满足古典线性回归模型 豫2 儿 对外经济贸易大学硕士论文 的要求，可以直接用最小二乘法估计参数；如果农业g d p 和金融机构对农业信贷额不 是同阶单整的，则二者之间肯定不存在长期均衡关系，也即不存在协整关系。通过实 证检验发现：各个季度的农业g d p 和金融机构对农业信贷额都是不平稳的序列，而且 是一阶单整的。因此本文采用协整的方法来处理这些不平稳的序列。如果农业g d p 和 金融机构对农业信贷额之间存在协整关系，就说明农业g d p 与金融机构对农业信贷之 间、存在长期稳定的均衡关系，可以建立误差修正模型( e c m ) 以描述它们之间长期的关 系和短期的波动。本文使用时间序列处理软件“e v i e w s 5 o ”来作各个变量平稳性的检 验、协整的检验以及误差修正模型的建立。下面简单介绍一下论文中出现的重要时间 序列分析方法的概念。 1 3 1 平稳( s t a t i o n a r y ) 的检验 要验证时间序列变量是否是非平稳的、是否具有随机趋势，可以对序列变量及其 差分进行单位根检验。如果变量不能拒绝有单位根，则认为是非平稳的，存在随机趋 势。单位根检验最常使用的是a d f ( a u g m e n td i c k e y f u l l e r ) 检验。a d f 检验方法是： 对时间序列的一阶差分进行如下回归： y = a + 卢y i + + d 1 v 一1 + 6 2 y 一2 + + 矗r 一，+ 占， 并做假设检验： h 。：卢= 0 ，q ：卢c o 。如果接受日。意味着序列r 包含单位根， 即y 是不平稳的；拒绝即接受意味着v 是平稳的时间序列。 1 3 2 协整( c o i n t e g r a t i o n ) 的定义及其检验 对于不平稳的时间序列，可以采用差分的办法使其平稳。如果一个时间序列差分 n 一1 次不平稳，查分n 次平稳，则该过程为n 阶单整( i n t e g r a t i o n ) ，记做i ( n ) 国。 通过差分的方法虽然可实现时间序列的平稳性，但这样会导致长期变化趋势信息在差 分时也被丧失，造成宝贵样本资源的极大浪费。当时间序列满足一些特定条件即他们 自身非平稳，但其某种线性组合却平稳，这时可采用协整的处理方法以避免样本的损 失。这个由不平稳的时间序列构成的平稳线性组合反映了变量之间长期稳定的比例关 系，称为协整( c o i n t e g r a t i o n ) o 关系。 协整检验及协整向量的估计方法有很多，如e n g l e g r a n g e r 两步法，j o h a n s e n 最 大似然法。e n 9 1 e g r a n g e r 两步法由e n g l e 和g r a n g e r 提出，简称e g 两步法。若时间 序列x ，y 都是d 阶单整，即x ，t ( d ) ，y i ( d ) ，利用最小二乘法( o l s ) 用一 。r o b c nfe n 出e ，cw jg r a n g e r ，“c 0 i n l 。g 强t i o na n de r r o f r r e d i o n ：| c p r c s e n t a t i o n ，e s t i m a t i 。na n dl e s t i n g 。易丹辉，数据分析与e v i e w s 应用中周统计m 版社，2 0 0 2 第3 负 对外经济贸易大学硕士论文 个变量对另一个变量回归，即有y f = a + 8 z + e 。，用i 和b 表示回归系数的估计值，则 模型残差估计值为i = y 一i b x 。，若5 是平稳序列，即i i ( o ) ，则盖，和y l 具有 协整关系，协整向量为( 1 ，6 ) 。e g 两步法的有效性关键在于，如果两变量存在协整 关系，则利用o l s 法所估计的参数值是“超一致的( s u p e r c o n s i s t e n t ) ”，即随着样本 容量的增大，参数估计值接近真实值的速度，要快于在常规平稳情形中的速度，即使在 残差序列存在自相关时，该性质仍然成立。j o h a n s e n 最大似然法是利用滞后一期的均 衡误差建立向量误差修正模型( v c c t o re r r o rc o r r e c t i o nm o d e l ) ，然后用极大似然 法估计参数，再由有关参数矩阵的秩确定协整向量的个数。 1 3 3 误差修正模型( e r r o rc o rr e c t i o nm o d e l ) 误差修正模型( e c m ) 作为协整的一种表达形式最能直接描述短期波动与长期均衡 的综合，应用最为普遍。误差修正模型的主要特点在于它的作用不依赖于模型中的个 别或者某些解释变量，但是依赖于解释变量与被解释变量长期关系的偏离以及对这些 因变量的调整上。e c m 基本形式是由d a v i d s o n 、h e n d r y 、s r b a 和y e o 于1 9 7 8 年提 出的，称为d h s y 模型。模型基本形式： y = a o + a 1 置+ a e c m f 一1 + s 式中e c 玳。= ( y y x ) 。，其中e 洲。为修正误差项。系数a ，反映y 对x 的变化的 短期反映，是短期的弹性( t h o m a s ，1 9 9 7 ) ，a 表明x 对y 的短期动态，数值越大，说明短 期修正影响越大。本文采用h e n d r y 的一般到特殊的模型选择方法，先对模型选择较多 的变量及较多位的滞后项，然后再依据不同的理论所提出来的不同条件对模型中的参 数进行检验，对参数进行条件限制，最后去掉无关或相关性差的变量和滞后项，得到 符合要求的模型。 1 4 作者的贡献 目前，关于金融机构对农业信贷投入与农业g d p 关系的分析评论，大多数都是从 定性角度上进行分析，很少从定量角度上进行分析，一些学者如姚耀军和和丕禅虽然 从定量角度去分析，但数据选取的是年度数据，跨度也比较大，从1 9 7 8 年2 0 0 1 年， 这段期间内以1 9 8 4 年和1 9 9 4 年为分水岭，中国的经济体制发生了很大的变革，作出 的实证检验可能会与实际的经济情况产生很火的偏离，因此本文的数据从1 9 9 4 年开始 选择，并且使用季度数据，以期得到更能反映现阶段的金融机构对农业信贷投入与产 出关系的模型。 第4 “ 对外经济贸易大学硕士论文 2 1 变量选择 二、变量和数据 经济增长理论是西方经济学的核心内容之一，也是国内外学者研究的现实经济热 点。传统的新古典经济增长理论在竞争均衡的假设下认为经济增长是资本积累( k ) 、劳 动力增加( l ) 和技术变化( t ) 长期作用的结果，即产出量q = f ( k ，l ，t ) 。对于农业来说， 农村的劳动力是充足的，甚至在某种程度上讲是过剩的，农业技术由于自身产业特点 创新少，发展缓慢，所以农业经济的增长很大程度上是由投入的资金决定的。投入农 业的资金主要来自财政和信贷，本文主要研究金融机构对农业信贷与农业g d p 的关系。 因此，本文选择农业g d p ( 使用g d p a g r 表示) 来衡量农业的产出，选择余融机构对农 业信贷额( 本文使用c r e 0 一a g r 表示) 作为信贷的投入。 表格2 1 ：本文使用的重要变量缩写 g d p a g r 农业g d p c r e d a g r 金融机构对农业信贷额 l g d p a g r 季节性调整后取对数的农业g d p l c r e d a g r季节性调整后取对数的金融机构对农业信贷额 d l g d p a g r对变量l g d p a g r 做一次差分得到的变量 d l c r e d a g r对变量1 c r e d _ a g r 做一次差分得到的变量 2 2 数据采集 农业g d p 和金融机构对农业信贷额的数据均来自“中国经济统计数据查询与辅助 决策系统”( 中经网数据公司坠! p ；z 她：! i ：g ! ! ：业) ，由于我国从1 9 9 4 年开始使用新 的经济统计口径，因此，本文中使用的各项数据均从1 9 9 4 年开始选取，截止到2 0 0 5 年末。由于年度序列数据较少，而月度的g d p 数值又无法得到，因此本文采用季度数 据以扩大样本空间，增加拟和优度。从1 9 9 4 2 0 0 5 年，共4 8 个样本数据。 2 3 数据处理 “中国经济统计数据查 l l j 与辅助决策系统”巾的季度g d p 数据是累积数据，即每 一年的第二季度、第三季度、第四季度的数值分别是前二个季度、前三个季度、前四 个季度g d p 之和，本文需要使用的数据是单个季度内的g d p ，因此用原始数据中第二个 搪5 且 对外经济贸易大学硕士论文 季度的数值减去第一季度的数值即得到第：季度内的g d pa 依此类推得到第三个季度内 和第四个季度内的c d p 数值。 收集到的金融机构对农业信贷额数据是月度的，因为这些信贷额是存量，所以只 需要选择每年的3 月、6 月、9 月和1 2 月的数据即得到每个季度的信贷额数据。 本文使用的都是季度数据为剔除季节波动的影响在使用前对这些数据做季节性 调推，得到数据g d p a g r s a 和c r e d a g r s a 。在许多实证中，都采用自然对数作协整分 析这样做的结果既不改变原来的协整关系，又容易得到平稳序列。本文也采用这样 的处理方式：季节性调整之后对数据取对数，得到数据l g d p a g r 和l c r e t a g r 。 3 1 数据平稳性检验 三、实证检验 3 11 对数据的水平变量进行平稳性检验 对经过数据调整后的农业g d p 和金融机构对农业信贷额序列进行平稳性验证之前 观察它们的图形，发现它们都有增长趋势，如图形3 1 和3 2 所示。 图形3 1 ：取对数后的农业g d p 数据 蝌 血 对外经济贸易大学硕士论文 图形3 2 ：取对数后的金融机构对农业信贷额 平稳性检验设定的基本检验方程包括截距项和趋势项，进行平稳性检验时，由于 本文选择的是季度数据，因此滞后期选择长一些，本文选择9 期，最佳滞后期由软件 根据a i c 准则自动选取，结果表明它们都没有通过单位根检验，在l 、5 、1 0 的 显著性水平上它们都不显著，说明变量l g d p _ a g r 和l c r e d _ a g r 都是不平稳的。检验结 果如表格3 1 所示。 3 1 2 对数据的一阶差分变量进行平稳性检验 对变量1 9 d p _ a g r 和1 c r e d _ a g r 做一次差分得到数据变量d l g d p _ a g r 和d l c r e d a g r 。 对差分后的数据做单位根检验，此时设定的基本检验方程不包括截距项和时间趋势项 滞后期选择9 ，最佳滞后期由软件根据a i c 准则自动选取，发现它们都是平稳的，并且 是在1 的显著性水平下。说明农业g d p 和金融机构对农业信贷额都是一阶单整( 一次 差分后平稳) 时问序列。检验结果如表格3 1 所示。 鹅7 砸 对外经济贸易大学硕士论文 表格3 1 ：变量i g d p a g r 、d l g d p a g r 、i c r e a a g r 和d l c r e a a g r 的平稳性检验 a d f 统计 a d f 检验的临界值 检验类型 变量平稳性 变量 l 的显著 1 0 的显著 量值( c ，t ，k )检验结果 性水平性水平 1 9 d p a g r 一2 5 8 8 8 7 93 5 8 1 1 5 2 2 6 0 1 4 2 4 ( c ，t ，1 ) 不平稳 d l g d p a g r 一8 0 6 7 6 0 7 4 1 8 6 4 8 13 1 8 9 7 3 2 ( 0 ，o ，2 )平稳 lc r e d a g r一2 3 1 7 7 1 6 3 5 7 7 7 2 32 6 0 0 6 5 8 ( c ，t ，0 )不平稳 d l c r e d a g r一6 0 1 8 2 6 84 1 7 0 5 8 3 3 1 8 5 5 1 2 ( o ，o ，0 )平稳 残差i一4 6 5 0 7 1 0一3 9 8 一3 1 3 ( o 。0 ，0 )平稳 注：( 1 ) 检验类型中的c 和t 分别代表常数项和时间趋势项，k 则代表滞后期数 ( 2 ) 表中的临界值是由m a c k i n n o n 给出的数据计算出来的 3 2 变量协整检验 序列l g d p - a g r 和l c r e a a g r 不平稳，但一阶差分后的序列平稳，即它们是一阶单 整序列，符合时间序列协整检验的前提条件。这里采用e g 两步法对农业g d p 和金融机 构对农业信贷额的协整性迸行检验，即先建立变量1 9 d p j g r 和1 c r e d _ a g r 的回归方程， 再检验回归方程的残差是否是平稳的时间序列。以1 9 d p g r 为被解释变量，l c r e d _ a g r 为解释变量，用e v i e w s 软件做回归分析，得到如下模型 l g d p a g r = o 2 9 6 7 0 1 8 7 2 5 木l c r e d a g r + 5 7 4 6 6 8 8 11 5( i ) 对模型残差5 作单位根检验，结果如表格3 2 所示。 说明残差e 已经没有单位根，是平稳时间序列。所以l g d p _ a g r 和l c r e d _ a g r 之间 存在协整关系，即农业g d p 和金融机构对农业信贷额之间存在协整关系，由于各变量 都是对数形式，这些系数反映了长期的弹性，当金融机构对农业信贷额增长l 时，相 应的农业g d p 要增长0 3 左右，可见金融机构对农业信贷额对农业g d p 的影响十分显 著。 3 3 建立误差修正模型 3 3 1 误差修正模型的建立 农业g d p 和金融机构对农业信贷额之间存在协整关系，就说明它们之问存在长期 稳定的均衡关系，可以建立误差修i f 模型以描述它们之间长期的关系和短期的波动。 利用在验证协整关系时产生的残差e a g r 的期滞后值建立误差修正模型如下 协整叫归方程中残差的榆验值由p tc b p h i l i p sa n ds o u l i a r i s 计算出 。协整吲归方程中残差的检验值由p c bp h i l i p sa n ds o u l j a r i s 计算山 鹅8 且 对外经济贸易大学硕士论文 d l g d p a g r = o 5 9 6 71 9 5 5 4 6 半d l g d p a g r ( 一4 ) 一o 2 5 7 4 9 8 7 9 4 4 木e a g r ( 一1 ) ( ii ) 各统计量如表格3 2 所示。 表格3 2 ：误差修正模型的统计量结果 v a a b l ec o e 衔c i e n fs f d e r卜s t a f i s 廿cp r o b d l g d p a g r ( 一4 ) 0 5 9 6 7 2 00 1 7 1 5 0 63 4 7 9 2 8 80 0 0 1 2 e a g r ( 一1 ) 0 2 5 7 4 9 9o 0 9 5 6 4 4- 2 6 9 2 2 6 90 0 1 0 2 3 3 2 误差修正模型残差序列的计量经济检验 ( 1 ) 自相关检验。应用s e r i a lc o r r e l a t i o nl m 检验，p 值为0 1 l ，表明残差序 列不存在自相关。 ( 2 ) 条件异方差检验。检验r e s i d u a l ss q u a r e d ，观察到p 值均大于o 1 ，则不存 在条件异方差。 ( 3 ) 异方差检验。应用w h i t eh e t e r o s k e d a s t i c i t y 检验，得出的统计量分别为 2 7 7 3 3 7 5 和9 7 1 6 5 7 1 ，p 值均大于0 1 ，不存在异方差。 ( 4 ) 线性模型检验。利用r a m s e yr e s e t 检验，得到的统计量p 值分别为o 2 6 0 2 7 0 和o 2 4 0 1 9 4 ，表明线性方程拟和地较好，模型设置基本正确。 ( 5 ) 模型系数稳定性检验。利用迭代最小二乘法( r e c u r s i v el s ) 进行c u s u m 检验， 来考察方程( i i ) 系数的稳定性，得到的结果如图形3 3 所示，表明方程( i i ) 的系数是 稳定的。 图形3 3 ：c u s u m 稳定性检验结果 1 0 o 1 0 ，2 0 一r ，一一一一，一一一一，一一一一。 一l 。、。，- 、。 9 69 79 89 90 00 10 20 3 0 40 5 e 亘匦正三亟亟巫固 第9 负 对外经济贸易大学硕士论文 该误差修正模型回归系数都通过了显著性检验，误差修正项系数为负，符合反向 修正机制，且不存在自相关、异方差和条件异方差，用线性模型模拟方程也是合理的， 模拟出的方程比较稳定。 3 4 误差修正模型分析 误差修正模型( i i ) 与实际情况相符，有明显的经济意义。根据建立的误差修正模 型，误差修正项系数为一o 2 5 7 ，说明误差修正项对d l g d 尸_ _ a g r 的季节性调整效果明显， d l g d pa g r 能够以较快的速度从非均衡状态调整到长期均衡状态，当上一季度的 d l g d p a g r 值高于均衡值时，本期d l g d p _ a g r 的涨幅就会相反，反之亦然。当期农业 g d p 增量只受滞后四期的农业g d p 影响，而不受滞后一期、二期和三期的农业g d p 增量 影响。出于模型使用的是季度数据，滞后四个季度期即为上个年度同季度，这说明 某一季度的农业g d p 增量对下一年度同一季度的农业g d p 增量有影响。 四、结论和启示 本文基于协整分析，并利用误差修正模型对中国农业g d p 与金融机构对农业信贷 额之间的长期、短期关系进行了实证分析。结果表明，中国农业g d p 与金融机构对农业 信贷额之间存在协整关系，即长期均衡关系，这为我国实行信贷政策以促进经济发展 提供了实证依据。变量l g d p - a g r 和1 c r e d _ a g r 之间存在长期稳定的正向关系，说明提 高金融机构信贷额可以促进农业经济的增长。农业信贷对农业g d p 的长期弹性达3 0 以上，这表明农业信贷投入对农业g d p 增长的绩效显著。 农业是我国国民经济的基础，“三农”问题是近些年来我国政府高度重视的问题， “三农”问题关系到国家的长治久安。目前，中国社会主义市场经济正处在初级阶段， 间接融资居于主导地位，信贷政策发挥作用是经济发展的内在要求，在相当长时期内 将会存在。金融机构对农业信贷投入一直是我国农业经济增长的重要来源。为促进农 业经济，解决“三农”问题，需要不断增加农业信贷投入，加强对农业的信贷政策实 施，使信贷政策和产业政策有机结合起来，实现农业经济稳健增长和产业结构优化。 但是目前农业信贷的投入还有很多问题。农业信贷资金配置极不合理，被非法占 用、挪用等现象时有发生。抛开信贷资金使用效率的因素不考虑，单纯从金融机构的 角度讲，信贷投入量和实际农业需求也还有很大差距。农村信贷的主要对象是小农和 乡村中小企业，不仅金融交易规模小，次数频繁，无抵押担保或抵押较少，建立信用所必 需的信息难以获得，而且要求金融服务简便、灵活、及时，加上农村经济尤其是农业的 收入的不确定性和投资期长，导致农村金融的交易成本、资金的使用成本较高，而收 益却比较低、风险大，很多商业银行都不愿意涉足。要解决农业信贷资金不足的问题， 对外经济贸易大学硕士论文 健全和完善现有的农村金融体制是一种好的思路。一是要降低农村金融市场的准入条 件 ，积极引导商业银行进入农村开展金融服务，重点支持农民自主参与的各种形式的 合作金融，以增加农村金融的服务供给。二是要进一步深化和完善农村信用社改革。， 积极探索适合当地发展的农村信用社改革新模式，明晰产权和建立真正的法人结构， 逐步放宽对借贷利率浮动范围的管制，鼓励试点，使信用社能够根据农民的需求不断 创新金融产品。三是要积极稳妥地支持民间金融、特别是非正规金融的发展。，按照我 国加入w t o 的承诺，我国的金融市场逐步向外国资本开放，这样农村民营和合作金融 组织的发展就不应当再是一个禁区，这就需要相关政策法规出台，将现在广泛存在的 非正规民间金融行为正规化。但在目前农村金融体制还不建全的情形下，农业发展所 缺少的信贷资金只能较多的依靠国家的信贷政策支持金融机构为农业贷款才能获得， 以保障农业的发展。所以金融宏观调控必须努力发挥好信贷政策的作用，针对信贷对 农业产出的影响程度及特征制定均衡的发展策略。 “中国环境。j 发展啕际台作委员会秘书处，( 2 0 0 5 ) 新时期中国农业，农村发腱：挑战、机遇4 ，政策建议 。周小川，( 2 0 0 4 ) 关于农村金融改革的几点世路 4 马晓河姜长石，( 2 0 0 3 ) 加快农村金融体制改革的若十建议 第1 j 贝 对外经济贸易大学硕士论文 参考文献 1 马晓河，姜长云，( 2 0 0 3 ) 加快农村金融体制改革的若干建议，国家发展改革委 产业发展研究所 2 刘斌，黄先开，潘红宇，( 2 0 0 1 ) 货币政策与宏观经济定量研究，科学出版社， 第6 5 7 1 页 3 钱小安，( 2 0 0 0 ) 信贷紧缩、银行重组与金融发展，上海三联书店、上海人民出 版社出版 4 温涛，王煜宇，“政府主导的农业信贷、财政支农模式的经济效应基于中国 1 9 5 2 2 0 0 2 年的经验验证”，中国农村经济，第1 8 2 7 页，2 0 0 5 年l o 月 5 谢爱辉，“完善我国农业信贷政策的现实选择”，生产力研究2 0 0 5 年第8 期，第 7 0 一7 1 页 6 姚耀军，和丕禅，“中国农业信贷与农业g d p ( 1 9 7 8 2 0 0 1 ) 一个g r a n g e r 因 果关系检验”，南京农业大学学报( 社会科学版) ，2 0 0 4 年6 月，第四卷第二期，第8 1 2 页 7 尹修毅，“当前农业信贷投入面临的障碍及对策”，武汉金融2 0 0 1 年第l l 期， 第4 7 4 9 页 8 中国环境与发展国际合作委员会秘书处，( 2 0 0 5 ) 新时期中国农业与农村发展： 挑战、机遇与政策建议 9 周小斌，李秉龙，“中国农业信贷对农业产出绩效的实证分析”，中国农村经济 2 0 0 3 年6 月，第3 2 3 6 页 9 周小斌，中国农业信贷市场的运行机制与绩效，2 0 0 3 ，博士论文，第2 0 一2 7 页 1 0 周小川，“关于农村金融改革的几点思路”，新华文摘2 0 0 4 年第2 l 期 【1 1 】b i nz h a n g ，“c h i n a sp r o d u c t i o ns e c t o f s ：a c h i e v e m e n t s ，c h a i i e n g e sa n df u r t h e r 塑丛丝童垦墨查兰堡主兰塞一 r e f o 咖s ”吼f n 口鼢删d 加，：y ，v 0 1 1 3 ，6 ，2 0 0 5 ，p a g e 9 5 - 1 0 9 【1 2 】d i c k e 弘a d ，f u l l e rw a “l i k e l i h o o dr a t i os t a t j s t i c sf o ra u t o r e g r e s s i v et i m es e r i e sw i t h au n i tm o t ”，册删e f r f c 口，1 9 8 1 ，4 9 ( 4 ) ：3 5 5 2 6 7 【1 3 】e l i z a b e t hc o f f e y ，“a g r i c u l t u r a l f i n a n c c ：g e t t i n gt h e p o l i c i e sr i 曲t ”，f o o da n d a 伊i c u l t u r eo r g a