（金融学专业论文）我国企业年金制度建设与模式选择研究.pdf

我国企业年金制度建设与模式选择研究 摘要 受全球老龄化趋势的影响。各国政府在养老保险方面的负担越来越重， 现在已达成一个共识：即单纯的政府基本养老保险，不应该也不可能向老 年公民提供较高水准的收入保障，由政府主要负担的养老保障第一支柱应 逐渐弱化，而由企业自发设立、积累型的第二支柱，即企业年金模式应迅速 普及发展。 企业年金源于市场经济比较发达的国家，是企业自愿建立的员工福利 计划。经过1 0 0 多年来的发展，其附加价值逐渐显现出来：它已成为国民 储蓄的主要部分和可进入资本市场运作的最大资金流企业年金在一国经 济社会生活中的作用越来越明显 作为人口大国的中国，其老龄化现象出现的速度和力度较之其他国家 将更为迅猛。中国目前实行的现收现付制的养老保险制度在未来1 8 年间将 形成近2 万多亿元的资金缺口。据测算，中国老龄化的高峰将在2 0 1 0 年前后 出现，届时资金缺口将最为严重，因此发展以企业年金为主要形式的补充 养老保险迫在眉睫由于我国多层次的养老保险制度乃至多层次的社会保 障体系还未建立起来，因此，企业年金尚未得到充分的发展 本文以对西方主要国家企业年金制度的介绍为起点，从企业年金制度 建立的基础和动因分析入手，对我国企业年金制度建设与模式选择进行了 深入的分析，并对加快发展我国企业年金制度提出了对策建议。 本论文共分为六个部分， 第一部分：前言及文献综述部分： 第二部分：企业年金制度概述； 第三部分：建立企业年金制度的理论分析与模式选择： 第四部分：我国企业年金制度的发展历程与建立的动因分析； 第五部分：我国企业年金制度发展中面临的主要问题； 第六部分：我国企业年金制度建设的模式选择与对策建议 企业年金的充分和健康发展，有利于完善我国多层次社会保障体系， 为此必须加快企业年金立法步伐，补充完善适应我国社会保障体系需要、 符合w t o 规则的企业年金制度规范和管理规范，积极争取鼓励企业年金发 展的优惠政策。同时，要加快企业年金的调研工作 关键词：企业年金、待遇确定型、缴费确定型、制度建设、模式选择 r e s e a r c ho nc o n s t r u c t i o no f a n n u i t y s y s t e ma n dc h o i c eo f m o d ei ne n t e r p r i s ei nc h i n a a b s t r a c t w i t ht h ei n f l u e n c eo ft h et r e n dg e t t i n ge l d e ra l lo v e rt h ew o d d ，m a n y g o v e m m e n t s b u r d e no fe n d o w m e n ti n s u r a n c eg e t sh e a v i e ra n dh e a v i e r n o w w ed r a wo n ec o m m o nc o n c l u s i o n ，t h e s i n g l ee n d o w m e n ti n s u r a n c eo f g o v e m m e n ts h o u l dn o ts u p p l yt h ee a m i n gw mh i g h e rl e v e l ，s on o 1s u p p o r t o fg o v e m m e n ts h o u l dg e tl e s sa n dl e s s ，n o 2s u p p o r ti n c l u d i n gi n s t a u r a u o n a n do fs p o n t a n e i t y a n n u i t yo fe n t e r p r i s es h o u l dd e v e l o pw i d e ra n d q u i c k e r a n n u i t yo fe n t e r p r i s er o o t sf b mt h ed e v e l o p e dc o u n t i e s w h i c hi sap l a n o fi n s u r a n c es e t t i n gv o l u n t a r i l yb yt h ee n t e r p d s e a p p e n d i n gv a l u eo fi ti s e m e r g e dw i t hd e v e l o p m e n tf r o mm o r et h a n1 0 0y e a r s ，i tb e c o m e sm a i np a r t s o fs a v ea n dc a p i t a l ，w h i c hf l o w si n t ot h em a r k e t ，s ot h er u l eo fa n n u 耐g e t s m o r ea n dm o r eo b v i o u s a sab i gp o p u l a t i o nc o u n t r y c h i n ad e v e l o p sp r o g r e s s i v e l yi nr a t ea n d d e p t ho fg e t t i n ge l d e r a tp r e s e n ti ti sv e r yp o p u l a rt h a tc a s hi so u to fp o c k e ti n e n d o w m e n ti n s u r a n c e ，s oi tc a nf o r mc a p i t a ll a c ka b o u t2 0h u n d r e d so fb i l l i o n s r m b1 8y e a r sl a t e r a c c o r d i n gt os u r v e y w ew i l lg e tt h ea c m eo fp o p u l a t i o ni n 2 0 1 0 ，w ew i l lb es h o r to fc a p i t a lm o s ts e d o u s ，w em u s td e v e l o pt h ea n n u i t ya s t h em a i np a r t 。b u tw ec a nn o tb u i l du pe n d o w m e n ti n s u r a n c es y s t e mi n d i f f e r e n tl e v e l s 。t h ea n n u i t yw i l ln o tb ed e v e l o p e dw i d e l y t h i sa r t i c l ei n t r o d u c e st h ea n n u i t ys y s t e mo fw e s t e mc o u n t d e s ，a n a l y z e i nd e e pf r o mt h eb a s eo fc o n s t r u c t i o na n dr e a s o n s 。a n ds u g g e s ti np r o p o s a l s 6 p a r t s ，a sf o l l o w i n g ， p a r t 1 ：p r e f a c ea n dl i t e r a t u r e ； p a r t 2 ：s u m m a r yo na n n u i t ys y s t e mi ne n t e r p r i s e ； p a r t 3 ：t h e o r e t i c a la n a l y s i sa n dc h o i c eo fm o d e ； p a r t 4 ：c o u r s eo fd e v e l o p m e n ta n dr e a s o n s ； p a r t 5 ：p r i m a r yp r o b l e m s ； p a r t 6 ：c h o i c eo fm o d ea n dc o u n t e rm e a s u r e i ti sd e v e l o p i n gi nh e a l t ha n dw i d eo fa n n u i t y ，t h a tw ec a np e r f e c tt h e i n s u r a n c ei nd i f f e r e n tl e v e l s w em u s tf a s tt h el a w m a k i n go fa n n u i t y ，m a k e u p o u ri n s u r a n c ea c c o r d i n gt ow t oc r i t e r i o ni ns y s t e ma n dm a n a g e m e n t ，a n d s t r i v ef o rf a v o r a b l ep o l i c eo na n n u i t ya c t i v e l y ，a tt h es a m et i m e 。w em u s t k e y w o r d s ：a n n u i t y , d e f i n e db e n e f i t , d e f i n e dc o n t r i b u t i o n 。c o n s t m c t i o no f 独创声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。 据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写 过的研究成果，也不包含未获得 ! 注；塑遗直基丝益要挂别岂蛆 的：奎拦亘窒2 或其他教育机构的学位或证书使用过的材料。与我一同工作的同志对本研 究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名帜 签字日期- 扣；年5 肿同 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有 关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权学校可以将学 位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手 段保存，汇编学位论文。( 保密的学位论文在解密后适用本授权书) 学位论文作者签名：j 虱祜寡 导师签字降枇 签字只期：弘6 年；月3 口同 签字r 期：如口6 年r 月7 f 同 学位论文作者毕业后去向： 工作单位： 通讯地址： 电话： 邮编 我国企业年金制度建设与模式选择研究 我国企业年金制度建设与模式选择研究 0 前言 0 1 前言 目前，人口老龄化已成为一个世界性的发展趋势，在人口赡养比不 断提高的情况下，作为社会保障制度重要组成部分的养老保险制度也面 临着前所未有的挑战，许多国家的养老金制度在资金问题上开始面临困 境，而且养老金计划的设计直接关系着一国的国民储蓄率、劳动市扬均 衡等一系列重要的经济、财政金融问题。在养老保险制度改革过程中， 我国已明确采纳了世界银行所推崇的三大支柱的养老保险体系作为改革 目标，即逐步建立由国家、企业单位和个人三方面负担的养老保险体系。 企业年金作为第二支柱，对于缓解基本养老保险给财政带来的压力、完 善我国养老保险体系具有重要的现实意义。 党的十六届三中全会决定指出；加快建设与经济发展水平相适应的 社会保障体系，鼓励有条件的企业建立补充保险。劳动法和国务院 关于企业养老保险制度的规定中，也都明确鼓励和提倡建立企业年金。 按工作职责和国务院对确需保留的行政审批项目设定行政许可的决 定，劳动保障部颁布实施了企业年金试行办法和企业年金基金 管理机构资格认定暂行办法，并会同中国银监会、中国证监会、中国 保监会颁布实施了中国企业年金基金管理试行办法，确定了国家政 策支持、企业自主建立、市场运营管理、政府行政监督的制度框架和运 行规则建立企业年金，是我国社会保障体系的重要组成部分，有利于 基本养老保险制度改革的顺利进行，有利于国家财政负担的减轻，有利 于职工基本生活保障水平的提高。 对我国来说，如何适应国情，选择最适合的企业年金模式，加快企 业年金制度建设，是一个具有较强理论价值和现实意义的问题，这也正 是本文选题意义所在 4 我国企业年金制度建设与模式选择研究 o 2 文献综述 国外有过不少文章就企业年金的模式选择问题在理论或者实践层面 上进行过专门的比较深入的研究。d i s n e y r i c h a r d ( 1 9 9 5 ) 就在英国传 统的“最后工资”企业年金( 一种待遇确定型企业年金) 面临改革时， 英国应该选择怎样的企业年金模式进行了专门的讨论，比较了待遇确定 型和缴费确定型企业年金的优劣，并且结合英国的实际情况，得出英国 传统的待遇确定型企业年金计划应该在可携带性和更公平的利益分配上 做改变，其中一个选择就是缴费确定型计划或者混合计划。k e n j o h n s t o n ( 2 0 0 1 ) 等采用了m o n t ec a r l o 估计，比较了待遇确定型计划和 缴费确定型计划的投资风险，认为缴费确定型计划的投资风险在很大程 度上是可以避免的。d o u g l a s ( 2 0 0 2 ) 则从社会保险的观点，将待遇确定 型和缴费确定型计划的财务和非财务方面进行了比较。 “企业年金”在中国还是一个新事物，中华人民共和国国民经济 和社会发展第十个五年计划纲要提到：鼓励有条件的用人单位为职工 建立企业年金和补充医疗保险。第一次正式使用了“企业年金”这一概 念，这是中国探讨和推行企业年金理论和实务的开端。此后，陆续出现 了介绍和研究企业年金的著作和论文，比较有代表性的有全面介绍企业 年金的 企业年金理论与实务( 杨燕绥，中国劳动社会保障出版社， 2 0 0 2 年) ，补充养老保险( 崔少敏，中国劳动社会保障出版社，2 0 0 2 年) ，以及研究企业年金具体某一方面的中国企业年金管理规范( 中 国劳动社会保障出版社，2 0 0 2 年) ，中国企业年金财税政策与运行 ( 社会保险研究所、太平洋人寿，中国劳动社会保障出版社，2 0 0 3 年) 但是，这些著作都没有深入的谈怎样选择中国的企业年金模式， 企业 年金理论与实务中在介绍两种企业年金模式，即待遇确定型计划和缴 费确定型计划时简单比较了二者的优劣，并且指出适合中国的企业年金 计划类型是缴费确定型计划，但书中没有就此分析下去。其他散见于各 杂志的文章，如 o ，8 o ，e 0 ， 0 ，” 0其中l 是固 定的 第t 年的利润函数丌t ( 昕，) = f ，伯仇夕一睨其中 夕为产品在市场中的相对价格，假定固定不变。 a t r彻 要使第t 年的利润最大化必须丽20 ，瓦2 0 a t e却咖 丽2s | 1 l d ( y j 丽一l2 q js | 。d ( y ) 丽2 1 8 霄 瓦2s | t e i y j 。w 武j s | ；ei y j 2w p ) 钞1 两式相除得：i 万丽2 i 可见在y 和w 独立于其他变量之外相互确定，同时考虑到总收入现值 y 取决于工资水平w ，所以我们可以得到工资水平w 在企业利润最大化 的情况下是由效率因子e 单独确定的。如果企业可以掌握了效率函数 e ( y ) ，那么它就可以确定出最优的工资水平以达到该年的利润最大化， 进而达到总利润现值最大化。 但是存在这样的问题： 第一，效率函数p ( 力是由员工的个人偏好决定的，在信息不对称的 情况下为了更好的掌握员工的个人偏好而付出的调查费用很高，因而企 业不能准确的掌握它 第二，即使信息是完全的，企业掌握了效率函数占( 力，但是员工在 不同的年份总收入现值y 是不同的，企业必须根据不同的，确定不同的 工资，频繁的改动工资导致的谈判成本的增加和员工面对变动的工资特 1 9 我国企业年金制度建设与模式选择研究 别是工资减少时的抵触情绪导致的努力程度的下降将会对企业造成不良 的影响。 第三，为了留住和吸引人才，企业必须通过工资倾斜政策来阻止职 工跳槽，即工资按一定的比例上升，不能完全由效率因子模型来确定工 资水平。 2 几种工资增长模式的比较 在此借鉴了e d w a r dp l a z e a r 在 w h yi st h e r em a n d a t o r y r e t i r e m e n t 中的强制退休模型的基本思路和一些重要的结论来解决上 面的问题，在强制退休模型中假定员工只关注总收入现值，给定总收入 现值的情况下无论企业以何种工资增长模式( 包括负增长) 给付员工工 资，努力程度不变回。在这一假定下得到的结论是企业保持工资一定比例 的增长是最优的。借鉴这一结论，在考虑存在工会和谈判成本的情况下， 企业必须在一开始就应该和员工达成工资增长模式的协议以达到利润的 最大化( 虽然比上面理想状态小，却是可以实现的次优选择) 。在此给 出了工资增长的四种模式并比较他们对企业利润的影响； 第一，固定工资型； 第二，工资水平按r 增长； 第三，企业倾向于拥有固定的e ( 力，即各年的坏变，进而产量不 变的工资增长模式； 第四，企业采取激进模式，使各年的增加，导致p ( 力增加，进而 产量增加。 a 固定工资型 在这种工资增长模式下，企业的成本是固定的，但是随着时间的推 移，员工的总收入现值虑来越少，e ( 力也随之减少。，导致企业的产量 减少，利润下降，企业的竞争力下降，这是企业不愿意出现的结果，因 详见e d w a r dp l a z e a r ( w h yi st h e r em a n d a t o r yr e t i r e m e n t ) 在存在储蓄的模型中 只要工资水平不低于本期的生活水平，总收入现值不变就能保证将来的生活水平不变f 设员工在每年都会重新考虑总收入现值并决定努力程度 我国企业年金制度建设与模式选择研究 丽很少有企业会采取这种模式，现实情况也表明这种模式不适用。 b 工资水平按r 增长 设第t 年的工资水平为肌( t = l ，2 d ，则有 y ，：w ，t 胪既( t 1 ) = w t ( 1 竹) ( t - 1 ) ys = ( t 一2 ) = n ( 1 灯) 2 ( ，- 2 ) y ，- 1 5 w r - l 2 2w ，( 1 十r ) 9 1 2 y r = w f 孵( 1 吁) g - i ) = y ? 一y f2w i ( r ，一l 一，) y 3 一咖盯( 1 竹) ( r t - 1 - 2 r ) y l + i - - y ，= 矿( 1 十，) 卜1 ( ，一1 一扫) ，r 乃1 = 所( 1 十r ) 坤( ，一1 ) 可以看出在r 比较小的情况下，开始几年有一定的增加，然后就显 著的减少，p ( 力也减少，产量下降，而成本在按，的比例增加，利润减 少，所以工资水平按r 增长的做法也是不可取的。 c 8 ( 力不变的工资增长模式。 设第t 年的工资水平为矾( t = 1 ，2 t ) ，则有 配+ 里+ 登+ +翌 。l + r ( 1 + r ) ( 1 + r ) ” = 耽十旦+ 曼+ + 翌 1 + r ( 1 + r ) 2( 1 + r ) t - z 即各年的总收入现值相同 2 1 我国企业年金制度建设与模式选择研究 = 畦l + ? | ( 1 + r ) 暇。耽。腑2 2 _ 肝 l + ， 可见，在e ( 力不变的工资增长模式下，产量不变，前t - 1 的成本也 不变，利润不变，这是和前面两种方法相比的优点。但是最后一年的工 资增长太大，可能使最后一年的利润为负，企业多年累积起来的利润总 额在最后一年大幅度减少。 d 激进模式 假定企业计划j ，每年按a 的比例增加，则有 肌+ 旦+ 卫+ + 竺一 ”l + r ( 1 + r ) 2( 1 + f ) “ = j 1 ( + 毒+ 斋”+ 斋) 我国企业年金制度建设与模式选择研究 企业每年的利润在增加。但是在第t 年工资成本增加很大，而且和e ( 力 11r 不变的工资增长模式比较，( 一- ) 0 ，即投资于企业年金的收益大于投资于储 蓄的收益。 带入具体数字对此进行说明。如果一个企业职工在支付企业年金时 所得税税率为3 0 ，支付保险金的年限为1 5 年，市场利率与储蓄利率相同 为1 0 ，利息税为5 ，在第1 6 年该职工退休，退休后该人缴纳的所得税税 率为2 0 。若企业职工每年可用于投资的收入为1 0 0 0 元( 假设每年年初获 得收入，缴纳税金) 则： 投资方案一：将缴完所得税后的收入用于储蓄。 每年储蓄额为：1 0 0 0 ( 1 - 3 0 ) = 7 0 0 1 5 年后共可取得税前收益为： 1 5 7 0 0 x 勘+ l 叫：2 4 4 7 0 6 t - - l 需交利息税为： 1 5 7 0 0 x5 x1 0 鄹+ l 叫4 ：1 1 1 2 3 我国企业年金制度建设与模式选择研究 纳税职工可取得净收益为：2 4 4 7 0 6 0 1 1 1 2 3 = 2 4 3 5 9 3 7 投资方案二：将收入投资于养老保险，1 5 年后取得投资收益时交所 得税。 1 5 年后的投资净收益为：1 0 0 0 x 擎+ l 州( 1 - 2 0 ) ：2 7 9 6 6 4 投资方案二比投资方案一可多获得收益为：2 7 9 6 6 4 0 2 4 3 5 9 3 7 ； 3 6 0 7 0 3 可见，在税收优惠政策下员工可以获得更大收益，而且在美国的4 0 1 ( k ) 计划中，政府为企业年金的资金投资于专业化管理的基金，使企业 年金保持高速稳定的增长，这也是没有参加企业年金计划的员工不能比 拟的。 2 1 2 3 从养老金替代率角度分析 2 1 2 3 1 实际替代率和名义替代率 养老金替代率是指养老金收入占退休前收入的百分比。一般定义为 个人进入退休期所领取的养老金与进入退休期上一年度工资的比率或者 是进入退休期社会平均养老金与进入退休期上一年度社会平均工资的比 率。养老金替代率是衡量个人福利损失程度或者是表示个人受保障强度 的指标。养老金替代率越高，个人福利损失越少，受保障的强度也越高 目前，大多数国家采取国家基本养老保险、企业年金和个人储蓄保险三 支柱的养老保险制度，我国的养老保险改革也是采取这个思路。一般地， 国际上国家基本养老保险的替代率在2 0 一3 0 左右，养老金收入主要依靠 企业年金和个人储蓄保险，其中企业年金将占有重要的份额。 在我国一个很突出的问题就是社会养老保险的替代率达n 8 0 ，远高 于其他国家。但这只是名义替代率，即仅按员工得到的工资来衡量，我 国员工的实际情况是除了工资收入外，还有工资性补贴，岗贴、加班费、 月奖、年奖等其他的隐性收入，而且这些收入与工资收入相差无几甚至 我国企业年金制度建设与模式选择研究 超出，所以如果把这些因素考虑入内，那么实际替代率将远远小于8 0 水平。 虽然现在没有关于纯工资收入占实际收入比例的资料，但可以从其 他侧面来进行分析，比如公布的劳动者收入占g d p 的比重，从表2 1 中可 以看出我国劳动报酬占g d p 的比重1 2 5 远低于其他国家的5 0 ，这和我国 劳动力密集型的实际不符。从这个角度也可以粗略看出我国纯工资收入 在实际收入中占3 0 左右，所以估计实际替代率为2 5 ，和其他国家的国 家基本养老保险的替代率相近职工为了在退休后得到一笔可以保障基 本生活水平的养老金，只靠国家基本养老保险是远远不够的，这就为企 业年金的提供了很大的需求。同时客观情况也要求企业年金的快速发展， 在外国理论分析企业年金的替代率可以达n 5 0 左右，而我国却刚刚起 步，仍处于很低的水平。我国必须加快企业年金的发展，扩大其覆盖面， 同时为其提供良好的投资环境，提高养老金替代率，使第二支柱成为养 老保险的主力。 表2 1 ：主要国家劳动者报酬占g d p 的比重o ( 单位：亿本币) 地区 年份劳动者收入 g d p比重 香港 1 9 9 45 7 4 71 1 9 1 64 8 2 日本1 9 9 92 7 7 2 9 9 65 1 1 8 3 7 15 4 2 韩国 2 0 0 02 2 4 7 5 2 05 1 7 0 9 8 64 3 5 加拿大2 0 0 0 5 3 6 61 0 4 0 45 1 8 美国2 0 0 0 5 7 2 0 4 9 8 1 0 25 8 3 法国2 0 0 04 8 1 1 99 2 1 4 75 2 2 德国2 0 0 02 1 3 2 83 9 6 1 65 3 8 英国2 0 0 05 2 1 49 4 3 45 5 3 澳大利亚 2 0 0 03 2 2 66 7 0 04 8 1 中国2 0 0 11 1 6 3 19 4 3 4 61 2 5 来源；中国保险论坛2 0 0 3 年7 月号t 关于企业年金，朱俊生 我国企业年金制度建设与模式选择研究 2 1 2 3 2 名义替代率的实证分析 由于企业年金推行的时间很短，即使是美国的4 0 1 ( k ) 计划到现在 也只有2 0 多年，很多参加该计划的员工没有退休，没有足够的数据来验 证其实际的养老金替代率，所以只能从理论的角度预计企业年金能否产 生足够的养老金替代率。 有美国学者对此进行了深入研究，通过建立数学模型，对2 5 0 万个 4 0 1 k 计划参加者的数据和行为进行分析，考察不同的计划参加者的行 为，包括缴费、从计划中借款、提前支出、转出等对替代率的影响，并 根据美国股票市场的历史收益率( 1 9 2 6 年一2 0 0 1 年标准普尔指数收益 率) 推算出2 0 0 0 年已参力1 4 0 1 k 计划者至u 2 0 3 6 - 2 0 3 9 年退休时4 0 1 k 计划 的替代率。 美国4 0 1 k 计划的预测替代率表明：即使以美国股票市场最糟糕的5 0 余年( 1 9 2 6 年一1 9 7 8 年) 的市场收益率计算，4 0 1 k 计划也可以产生较高 的养老金替代率。对于低收入员工，3 4 的参加者可以得到至少3 7 的替 代率，一半参加者得到至少5 2 的替代率，i 4 的参加者得到7 1 的替代 率；对于高收入员工，3 4 的参加者可以得到至少5 2 的替代率，5 0 的 参加者得到至少6 9 的替代率，1 4 的参加者可以得到8 9 甚至更高的替 代率。 从上述分析可以看出，4 0 1 k 计划能够给参加员工在退休时以较好的 保障，得到了雇主和雇员的积极响应。截至2 0 0 1 年底，4 0 1 k 计划资产累 计接近1 7 万亿美元，3 0 万家企业参加，覆盖人数4 2 0 0 万人。美国养老 金市场规模过去十年以来翻了三番，2 0 0 1 年达到了1 0 8 9 万亿美元左右， 其中以4 0 1 k 为代表的缴费确定型计划增长最快，成为养老金市场的主 流。 我国企业年金的运作方式主要是基金式，如何预测基金的回报率和 工资的增长率成为了决定企业年金替代率大小的关键，这里采用国家有 由于资科都是关于名义替代串的所以在此也以名义替代宰分析实际管代率可以从中估 算出来。 我国企业年金制度建设与模式选择研究 关社会保障体系专题调研组研究、并根据我国经济实际运作状况作出的 假设：( 见表2 - 2 ) 表2 - 2 ：工资增长率和基金回报率假设表。 年度2 0 0 0 年以前 2 0 0 l 一0 5 年2 0 0 6 一l o 年 2 0 l1 一1 5 年 2 0 1 6 5 0 年 基金回报率 1 2 1 0 8 7 6 工资增长率 1 0 8 6 5 4 1 6 举一个例子，假定2 0 0 0 年某员- - 2 0 岁参加工作，6 0 岁退休，参加 企业年金计划，年度缴费为工资的4 。，单位配缴4 ，合计8 的缴费率， 第一年年度工资为w ，则 退休前一年的工资水平为：w s o = ( 1 + 8 ) 5 ( 1 + 6 ) 5 ( 1 + 5 ) 5 ( 1 + 4 ) ” 第一年投资收益：r ：产w 8 ( i + 1 0 ) ( 1 + 8 ) 5 ( 1 + 7 ) 5 ( 1 + 6 ) 2 5 第二年投资收益：r 2 z = w ( 1 + 8 ) 8 9 6 ( 1 + l 4 ( 1 + 鳓5 ( 1 + 7 ) 5 ( 1 删5 第三年投资收益：r 2 3 - = w ( 1 + 8 ) 2 8 9 6 ( 1 + 1 傩) 3 ( 1 + 8 0 o ) 5 ( 1 + 踟5 ( 1 5 第4 0 年投资收益：r 6 0 = w ( 1 懈) ( 1 + 8 ) 5 ( 1 坩吣5 ( 1 + 5 ) 5 ( 1 + 4 ) 5 投资总收益：r = r i 假定该员工领取企业年金的期间为2 0 年，即寿命为8 0 岁，年金水平 给付，则养老金名义替代率v 2 乓芋 由于计算量太大，没办法准确得到数据。根据估算结果和其他一些 资料的计算结果，替代率略低于3 0 ，和国外水平相近。 2 1 3 从政府角度论证 我国社会养老保险的名义替代率达至u 8 0 ，这给国家带来了很大的财 政负担，企业年金作为社会养老保险很好的替代品，可以减轻政府负担， 但一般政府推行企业年金都必须实行税收优惠鼓励，所以这里将探讨政 府鼓励企业年金的税收优惠带来的税收减少和企业年金减轻政府财政负 担这两方面的关系和最终给政府带来的收益 来源；人口研究1 9 9 8 年1 1 月第6 期城镇职工养老保险工资替代率和缴费宰浅析) 吴薇 薇； 一般做法是每月缴费，为了简单起见我们假设为每年年末缴费 我国企业年金制度建设与模式选择研究 2 1 3 1 税收优惠政策对财政收入影响的理论分析 企业年金税收优惠政策对财政收入的实际影响是多层面的。首先， 关于企业年金税收优惠政策，2 0 0 0 年明确了企业缴费在工资总额4 以 内的部分可以从成本中列支。而且财政部和国家税务局在1 9 9 7 年颁布的 财税字1 4 4 号文件规定，企业和个人向指定的金融机构交付的住房公积 金、医疗保险金、基本养老金，不计个人当期的工资、薪金收入，免征所 得税一一即企业和个人缴纳的社会保险费可以税前列支、计入企业经营 成本。社会保障制度的建立是国家实施社会与劳动政策、保障国民的基 本生存需要、稳定社会秩序的立国之计。虽然表面看来国家财政减少了 一些税收，实际上国家财政在收入减少的同时支出也减少了，而且支出 减少额大予收入减少额。支出减少主要体现在社会救济、医疗费用等方 面。这些费用由社会保险来替代解决。社会保险费由企业、个人和国家 三方共负。企业补充养老保险的保费在规定限额内所得税免税办法可以 鼓励经济效益良好的企业通过为其职工购买养老商业保险，既为职工提 供了高水平的养老保障，减轻了国家的后顾之优，同时还使得保险需求 扩大，进而增加财政对保险公司的营业税征收数额。总的来说对财政收 入的影响是形式上减少、事实上增加。 2 1 3 2 税收优惠政策对财政收入影响的实证分析 2 1 3 2 1 财政收入损失 在主要工业化国家里，一般通过税收减免方式、政府担保来促进企 业年金发展，早期普遍施行慷慨的税收减免政策。在一些经合组织国家 中，估计政府用于企业年金保险税收减让的隐性支出达到了政府在公共 养老保险显性财政支出的2 0 - 4 0 ，在美国该项隐性支出约为g o p 的1 ， 英国为3 。如表2 3 所示 2 1 3 2 2 财政支出的减少 在此我们只分析由于实行企业年金计划而使政府公共养老保险支出 减少的部分，对于企业年金扩大保险需求，增加储蓄率等减少财政支出 的间接影响不加以分析。假定在实行企业年金之前的状态为员工的养老 我国企业年金制度建设与模式选择研究 保险大部分为政府公共养老保险负担( 比如我国社会养老保险的替代率 达到8 0 ) ，员工个人购买的商业保险所占比例很小，而且基本保持不变。 那么实行企业年金增加的养老替代率则完全替代了社会养老保险的替代 率，导致社会养老保险的替代率的减少。如前面分析的结果，企业年金 的替代率在3 0 左右，那么社会养老保险的替代率可以减少3 0 ，政府公 共养老保险支出相应减少3 0 回 表2 - 3 ：部分国家政府在企业养老保险税收减免隐性支出的比较霉 国家年份占公共养老保险政府财政支出的百分比( )占g d p 的百分比( ) 澳大利砭 1 9 8 4 2 5l 爱尔兰1 9 8 52 21 3 美国1 9 8 92 01 1 英国1 9 8 94 03 3 南非1 9 9 22 5 2 1 3 2 3 结论 争 财政支出的减少在只考虑替代率的角度来看，可以减少3 0 左右，而 政府在企业养老保险税收减免隐性支出一般在2 5 9 6 左右( 只有英国达到了 4 0 ，这和它们实行不同的税收优惠政策有关) ，总体来说税收优惠的支 出减少大于收入的减少，政府在其中受益。就特别情况而言，英国的税 收减免隐性支出达到了4 0 ，这是由于其实行了更优惠的激励政策，必然 使得企业年金更大规模的发展，企业年金的替代率也相应上升，英国政 府仍然可以从中收益。 前面只考虑了企业年金的替代率因素，如果综合考虑其他可能促进 政府财政收入的因素，比如保险需求的扩大，储蓄率的增加等，那么政 府的收益更大。 这里只是一个简单的分析，把企业年金和社会养老保险视为完全替代，而且不考虑个人养老保险因素 来源t 刘云龙著中国企业年金发展与税患政策支持 管理世界2 0 0 2 年第4 期 我国企业年金制度建设与模式选择研究 2 2 企业年金制度的理论分析 2 2 1 企业年金的分配属性 对于企业年金形式的养老金收入是否属于收入再分配范畴，有一种 理论认为，企业年金形式的养老金是一种延后支付的工资收入补偿。因 为，通过提高工资解决分配问题，会受到来自社会或立法多方面的限制， 而以养老金形式解决分配则淡化了许多企业在进行企业年金方案设计 时，通过对计划参加人职务等级、工龄长短、历史贡献等因素的综合考 虑，为特定的员工群体设计适当倾斜的缴费方案，实现收入在不同群体 之间的再次分配，从而体现“效率优先、兼顾公平”的分配原则。 以多种形式建立的企业年金计划可以改善劳动关系、完善企业按生 产要素进行分配的机制，从而达到提高企业的凝聚力和竞争力的目的。 进一步实现职工参与企业收益分配和参与管理，将企业与职工的利益更 加紧密地联系在一起。企业年金的分配方案可以是多样的、有差别的， 与效率工资制度结合使用，是企业鼓励竞争、奖励忠诚和贡献的手段。 企业年金的水平取决于企业经济状况和企业所有者的经营理念，在不同 企业之间必然存在差距，企业年金的高低成为企业吸引人才和留住人才 的手段，这在知