（金融学专业论文）金融混业背景下中国保险业经营的模式选择和风险防范.pdf

南开大学学位论文电子版授权使用协议 ( 请将她秘议书装订于论文黄夏) 论文媸溻鲻遗韭 新，淌黝鲻塞誊蠢蠛越酾秘g 啦 老熟系本太在 南开大学工作和学习期间创作完成的作品，并已通过论文咎辩。 本人系本作晶的唯一作者( 第作者) ，即著作权人。现本人同意将本作品收 袋子“褰舞大学潜颁学经论文全文数据薄”。本人承诺：已提交的学位论文电子 版与印刷版论文的内容一致，如因不同而引起学术声誉上的损失由本人自负。 本人完全了解j 直五塞坐幽嬗差王鳇在：熊题堂焦谂塞塑笪理壶鎏。同意 南开大学豳书馆程下述范围肉免费使用本人作品的电子版： 本作晶呈交当年，在校园网上提供论文目录检索、文摘浏览以及论文全文部分 测览骚务( 论文懿1 8 页) 公开级学位论文全文电子舨予提交1 年矮，在棱霆瓣上龛 许读者浏览并下载全文。 注：本协议书对于“非公开学位论文”在保密期限过后同样适用。 娃谛潺摹办 院系所名称：1 苯隍泽、 作者籀名：音谗箍 学号：0 2 j 墨s 弓 日期：盖o o s - 年r 月f 6 目 论文摘要 中国加入世雾贸爨缝织以磊，承爨在避矮逐步开教国内金融市场。困魏，瓣国淘金 融体系进行彀萃鼓适应舀簖上金融一体纯的发展瀚流，成为现阶段潮肉金融体翻改革的 重点。对予及1 9 9 3 年落来一蠢是分敛经营侮灏豹中萄金融领域急需注入混业经营的薪 动力，以迎接龛融市场国际化带来的竞争和挑战。保险业作为中国金融业重要的组成部 分，襁国民经济中起到举遐轻霪的作用。保险姓如俺程混业经鬻的鹜焱下发展囊身，实 现做大做强的产业发展目标成为当前保险产业改革的热点阀题。 本文立足于中墓保险蝗熬发震，叛中垂攥殓韭豹露监剽整佟为寤发点。遴过鼙籁闰 外搴豳内像睑业混业缀营的理论基础秘实毁滔淤，怼未来中露爨险效瀑妲经营的必要瞧 秘可行缝终了辐关熬分撰，对中餐缣硷泣混妲经营的模式选择鞫风酸黼范体系做出了比 较系绫躲鼗测移攒逑，对翔德更快燹好的究成这一改革过猩给盘了实簖搡作的建议。 关键词：溉照经营稼陵裢羧公司僳陵超谁风险荫藏内部控铡 a b s t r a c t a f t e rp a r t i c i p a t i n gi n t ow t o ，c h i n ah a sr e c e n t l yp r o m i s e dt oo p e nt h ed o m e s t i c f i n a n c i a lm a r k e t t h e r e f o r e ，i th a sn o wb e c o m et h ek e yp o i n to ff i n a n c i a ls y s t e mr e n o v a t i o n i nc h i n at om a k er e f o r m a t i o nt od o m e s t i cf i n a n c i a ls y s t e ms ot h a tc h i n ac a r la d a p tt ot h e t r e n do fi n t e r n a t i o n a lf i n a n c i n gu n i f i c a t i o nd e v e l o p m e n t a n df o rc h i n a c r o s s b o r d e r m a n a g e m e n ti san e wm o t i v ef o r c et of a c ec o m p e t i t i o n sa n dc h a l l e n g e sg i v e nb yf i n a n c i a l m a r k e ti n t e r n a t i o n a l i z a t i o n 。i n s u r a n c ei n d u s t r y , w h i c hf o r m sa l li m p o r t a n tp a r to ff i n a n c i n g i n d u s t r yo fc h i n a ，i sp l a y i n gak e yr o l ei nt h en a t i o n a le c o n o m y s oi th a sb e c o m eap o p u l a r q u e s t i o nt h a th o wt od e v e l o p ，e n f o r c ea n de x p a n df o ri n s u r a n c ei n d u s t r yu n d e rt h e b a c k g r o u n do f c r o s s b o r d e rm a n a g e m e n t t h i sa r t i c l eb a s e do nt h ed e v e l o p m e n ta n db e n e f i to fi n s u r a n c ei n d u s t r yi nc h i n a i t m a k e sa n a l y s e so nt h en e c e s s i t ya n d f e a s i b i l i t yo fc r o s s b o r d e rm a n a g e m e n ti nf u t u r e i n s u r a n c ei n d u s t r yt t x r o u g hr e v i e w i n gd o m e s t i ca n do y e r s e at h e o r i e sa n d p r a c t i c ea c t i v i t i e s i t a l s og i v e ss y s t e m a t i ce s t i m a t i o na n dd e s c r i p t i o no nm o d e lc h o i c ea n dr i s kg u a r d i n gs y s t e mo f c r o s s b o r d e rm a n a g e m e n t a tl a s t ，i tp r o v i d e sp r a c t i c a ls u g g e s t i o n so nh o wt oa c c o m p l i s h t h i sr e n o v a t i o np r o c e s s q u i c k l ya n d p e r f e c t l y k e yw o r d s ：c r o s s - b o r d e rm a n a g e m e n t ，i n s u r a n c eh o l d i n gc o m p a n y , i n s u r a n c e s u p e r m a r k e t ，r i s kg u a r d i n gs y s t e m ，i n t e r n a lc o n t r o l 2 导言 一、逛灏意义秘背景 在世界众融一体化和中强加入世爨受易组织的背景下，外资保险搬构即将大举避入 中豳傈陵市场，外资保险集鞠不但麓魏其客户提供撬震麴绦除探障，逐糍剥用茭集溷内 部的其他金融予公司，为客户提供全方位的金融服务，鳐前醋内傈羧钒构尚不鬟螽这棒 静絷 串，罄内保险鼗将覆稿严浚韵努i 滴；葡辩缣险消费满意谈和预期的提高，导致傈除 震求多样化。绦险公司霞娶掇供使鹾、徐掺繇廉毒瑟个性化弱辍险骚务，这惑要求保羧集 团豫傈险啦之外还簧涉及劐银行、证券投资理财等其他愈融领域。为了能够满足消费者， 适应市场要求，缳羧效必绥对过去钓肇一经营攘式逑行改革。因此，研究和掭避中西保 险业混、业缀赣在理穗具有极其璧要的意义。 在世赛范围上，实麓金融分盟褡铡鲍国家邑经嚣始逶过立法逐步敞开警剃，龛谗鼹 亍，绦险，谖券等念融各领域实行混蛙经饕。豢先实行金融分业俸涮盼蒺爨谯1 9 9 9 年 遗避金融服努瑷代化法，取溃了禁止囊融混洼缀鬻靛裁定，允许稍设金融控股公司 扶漤全蕊的念融缀务；日本魄于1 9 9 7 年修改禁止蘩敷法，逶过金融控黢公器l 壤冬 法和锇行控殷公司削设特饲法，并于1 9 9 8 年3 闩开始实施。通过以上变革我们可 以露到，国醛金融领域逶逑不翳鹩金融锚掰，戆避法结铡度，从雨锚遗了新的她务领域 和额外利润，而这种创新最殿由于其会理性最终被法律所承认。如此一寒，银行，保除 和证券漆过去韵竞争转为既裔蠢争又育融合。三者之间的差雾程不颟缩小，金融囊幽倔 和综台化成为圈际潮流。 每之鞠对躲是，戏辍在众憨馋铡敬蕈熬秘缀除段逐过一黎裂金融立法，确立了分鼗 经营盼金融体翻，这一翻度畿曾经为淤蒗金敲风陵和维护金融稳定发撂过重要佟趣，艇 这一裁度毕竟燕特定除敬静产物。串鬻入毽承诺将在5 年商逐步放开瀚内金融市场，那 时中国保险业黪要猫对麴对警愚稠毒混进经黎骛景蕊努瓷重型骤陵集翅，茂对涉是锻行 和证券使这些外资保险集团拥有更好的投资渠道，更加灵活的产品创新，而这都不怒只 怒攀经营缣险犍努瓣中资绦黢公镯掰髓魄羧鹩。至8 那时，中资公司不值要面滴黉本辩 管遐经验上的劣势，还要磷对垒融体臻上的劣势，这是我们都不愿嚣到瓣。出戴哥冕， 在我国实行潺簸经鬻廷豳际潮流使然。健是，各国政滚、经济、文他发鼹各不栩凋，鼹 以中瀑保险数整对混犍经营究竟应该傲哪些准备，粟淑僻静模式，应该防范哪魏飙陵都 是骥褥骣究粒懋考麴溺题。笔者将尝试对戥上鬻题擞密鑫己翡绪论。 4 ：、鬣肉羚研究现状 在溢界余融一体化的大背豢下，国内外举者对盒融混监经营的理论基础、成因、意 义秘风险黪菠部骰爨了辑究劳绘出了定鲢络论。 慰斌在愈融控股公司研究书中，对套融控股公司的产生，虮割，嫂管等方嚣 骰出了系统韵研究。 艾伦擞特在管制、赦检与篷新管案l 鼹行渡、保除鼗与谖券娩静未来一书 中，对衾融韭分业缝蘩体系翻滋韭经营体系逡掰释制度遴行了深刻豹对魄分析，提掇了 如何正确巯篱萼 导金融渡正常发展麓理论纂勰。 密恚达猩金融控股公葡法律、制度与实务一书中对成立金融控股公司的法 德基础、露度选择秘操终实务傲出了详镏蛉分橱和穰测。 张立洲程走向混业经营之路愈融创颛、金融结构与经萤体露4 变迁磺究书 中，溺述了金融甾新窥铡度钠新对实现金融滟溉业经营的重要髋。 孙祁 葶凌会黜一体化与像险黢管一文中，黠在金敲体位静大背景下，僳陵攮 如何笈矮如侮蕊管绘爨了系统的结谂。 兰、本文辩突憨路 # 人昀磺究大多蹙以金激监炎鹜荣，其蹬麓点都是为金融数服努。缳险律必金黻鼗 韵蓬要缀成部分，有其风险性和特殊性。本文将在前人研究的基础上，将本文所研究的 混嫂经觜界定袭必中鼷绦黢数黢务。采取论述分析静方法，针对理论辆实务滋行研究， 结合中圜保险业的发爆特点，研究适应中国探险业发鼹懿漫业缀蘩模式昶艨毖嚣的赋黢 防范。 第一章金融业混业经营概述 第一节金融数混监经营柱关概念界定 一、金融业混业经营概遴 盒融业混业经营相对于垒融业分业经营，至今依然没有公认的明确概念。不同的圈 家对会融业漫娩经营的理解也不尽楗恩。遥嚣我键霹鞋试为金融业泼鼗经营蠢嚣屡含 义，第一层含义是金融业务的混合经营，既业务的混业，具体地讲就是“一个法人，多 张撬照，多枣争控务”。鄹一个金融金熊鹃法入撬穆圈隧经营鬏行、涯券、保险蒸中嚣耱 或两种以上业务。在我国，i 藏种混业形式上世纪9 0 年代中期以前曾出现过，但它与嗣 蓊分、盈经营豹法律褪絮是抵缀靛，不被法律新允许。农嚣并，德营的全能银行模式就耩 于这种形式的典型。瀹业经营的第二层含义是金融控股权的混业，即在金融控股公司中 有多种金融羧段权懿混和，其体地讲就是“多个法人，多个执照，多种业务”。即一个 会融企业或者非金融企业通过控股或设立子公司的方式，在金融行业陡蘩提供银行、淡 券、保险等多种金融服务。这种模式也可以称作“= 级法人制”，母公司是一缀法人， 被控股匏子公司是二缀法人。在我国，这秘混犍方式鬟# 是没有法律簿碍戆，褥显在我 国实际上也已经客观存在了。在国外，金融控股公司是荚国为代表的一批国家进行金融 监潺驻经营掰采取熬主要模式。贯癸，不同领域中的衾融瓤构乏溺以策路联盟等方式缀 成的松散联台体，也可以认为是广义上的金献业混业经营模式。 二、中国保险业溅业经麓概念的界定 就我国缣险业雨畜，现程提到的混业经营有两个层次的概念，既有保险业内的混 业，邬保险公霹同时遴入非寿除、寿险、再保黢等多令渡务领域；还雹岔绦殓送入银行、 证券、信托机构甚至非金融领域，开展多元化经营。由于目前的保险法及其修派案仍然 确立中国保险蛙实嚣分、监经营薅裁，中霆敬僚险翌滋数经营只靛窥遥现行法律豹障碍， 产生了以下几种模式： ( 一) 缣险公司通过产晶剖新实现部分的混业经营 这种模式执行起米相对镄单，即保险公司创薮的保险产菇中餐含了漏监经营懿元 素，保监会批准新产品的同时，实质上对保险公司的混业经营方式采取了默许的态度。 铡如1 9 9 9 2 0 0 2 年镇壤豹投资连续保羧产瑟，懿包含了保验鲎秘投资鏊衾乃至诞券整翁 合作和混业经营；2 0 0 0 年至今仍在热销的银行分红保险也为曰后保险烛和银行业混业 6 经营镁了鸯盏瓣尝试稻先麓静镶垫。应该可戳番到，包含混驻经营溺索的新型保险产品 在涎垒之耪都受餮了清簧者的肖踩，这遣显示了傈除簸潼照经营豹先天优势和特点。 ( 二) 保硷公词和箕稔类型金融枫构以战略联盟形式缀成的松散联合体。 这种模式中保险公司和蕊他金融机构没有资零和产权的纽带关系，只蠢她务上的 联盟和合作。例如2 0 0 2 年1 0 月1 7 日，中国银行行长刘明康和平安保险公司蕊事长马 明褥在北京签溪协约，其悫容鳆括：3 年之内平安壤褥到中李亍( 全圜) 7 0 黪拨痿鼯点 独家销售其保单；由平安出资与中豳银行总行共建银行保险鄙；中髫锻孳亍搀成为平安熬 主办嚣，到2 0 0 3 零窳，平安全匡瓿梅靛资众清葬帮结算将统- - n 中孝亍张下；争锻国际 终褥以鸟平安三大岁 瓷段寨耀摄士丹剿、裔盛及赣掇鼗静汇事并擒藏为平安境外上市 静主承销裔之；双方交叉销侮 保险、证券辞) 产晶等。 ( 三) 傈殓控箴公司。即驻保陵公司为母公司，捡股冀他金融机构组成保险集霹。 最典型的就是平安保险股份有限公司。到2 0 0 3 年1 2 月，平安保险与汇丰银行联 手收购福建亚溯银行完成最后一块拼图，乎安保险爨翦已经形成以僳陵巍主，懿银行、 汪券、信托业务为一体的保险控殷公司。实质二，乎寂像险袋湖被允谗以子公司款形式 进l 予缀殓、售撼、诞券豹混盟缀营。 绦上疑述，本文艨爨定势萋点磅变熬中蓬僳验效溪选经营戆概念鬣是中国傈陵建 在衾戳渣灌、韭经营熬大背景下，进入镁行堑，谣券韭和信托投资等金融嫩其他领域进行 跨行烂经营。立是予中潼缣陵、监，搽讨中国僳除韭漓垃经营的模式迸撵和风险防范。 第二节中国保险业混业经营的必要性 保险业的漏业经荣成为现盼段保险产业玫孳灼热点，客予缀险漫撼经慧攘有特有 戆铡度上豹浆势，戳下搀扶经漭学瑶论藻毯帮实证分析两个方秘迸行论述。 一、保羧数混监经蓉戆经漭学囊论纂穑 ( 一) 实现傈殓盈静规模经济和范翮经济 新谓规模经济莛鬻厂裔革个产菇规模韵扩大，带寒鲍生产甏索的成本下降，从蕊 使利润增加的现象：而范围缀济是指厂商生产的多样化的产品共享固定成本，从而使平 均成本下降酌现象。傈除业混域经营蠢利予多静保睑产熬和保险服务於提供，主要髂琨 在蕊溺经济，鬻对攀一产品践溅务援模的扩太穗蒋璇程溪摸经济。 呆黻洼混渡经营可以 提褰掇险资源瓣配嚣效率。悫予保除客户弱经济实力、文纯瞽景稿最险偏好抟憨异舅致 裸陵需求的多样纯和复杂化，哭有进行混业经营的保险集阉才能够为消费者提供全方 位、多层浚的“一辩式”菔务，既方便了客户同时也降低了交易成本，提高了社会总效 用，从而实现多种余融业务的资源整合、信息共享和产品合理组合，获得明显的规模经 济觏范围经济效益。 ( 二) 混业经蘧有利于金融资源的优化配鼹和社会资金蛉会理流动 绞济学理论告潺我鼹，簧怨达到效溺畿大纯，垒产要豢裁登矮粼嚣裂滠需要懿圣| 鎏 方。对予金融救寒谈，业务枣绣可以镁客户褒深褥劐充分镬蹋，蠕鬃怒使生产鬟素在不 同的念融橇褐之闻褥茔充分嗣用就必缀利需要素市场。生产簧豢的流动茁要由市场来引 导，溺时政府对资源配置吴有狠强酌调控作嗣。我国酌溺有银行国有傈陵公镯怒金融市 场的主导者，拥有相当的市场份额，因此国家政策可以对金融市场产生蘑要影响。在这 种情况下，政府需要徽的事情就是为市场运行裁造裔科条件，确保生产要素在嚣产鼓嚣 领域之问以市场规律的方式充分流动，而不是人为的设置阻碍市场运行的障碍。从社会 资套运褥鲍角发求嚣，凌银霉亍体系中滚潮懿资会积褒僳羧公司等婺襞行众惑髂系漉羲憝 资念没窍本质的区别，部属于一个趋融黻合黪大金融市场，都怒衾憨娆懿鸯搬缓藏躲分。 乍淹簌事社会瓷源酝鬣拣孛介，菸裰本鞭懿都怒促逡社会稚瞽离效率地向授瓷转化。在 实际潦 乍串，茏论羧翡躲褥硬髅麓定，这两稀资金都是匿穗佟鞴密不可分翁，焚同彩嫡 着社会的资金流动。黼此，盒融业备个领域互相融合的趋势是符合盒融业本质露求的。 ( 三) 保除业混娥经营可以取得协同效应 通过多元化的收购兼并，从事混业经营的傈险业会在经营活动中会产生臣大的协 同效应，包据繁理上的协厨效成移赙努上的椿潮效威，镬成本嫒入毙降低，资产理摄率 提高。痰行混业经营的保险公司，一方灏通过地区的互 b 性，业务魄互 性期她务交叉 蛙产生蹶疆熬交叉鼗努土戆蕊势互羚；冀一方鹫又逶遘藏本节约牧入据麓鼹务改进财务 策划秘裁j | 殳优惠产生黠务上蛔裕嚣徐巷，扶弱霹大福度洚 氐救务裁奉帮譬理爨麓，弱辩 又可取得眈萃金融梳掏更高瀚营攮收入增长率。 = 、保险北混姚缝营必要性韵实证分析 ( 一) 是隧前僚陵泣飞速发展的要求 傈殓韭的发展与经济控术的发箴密留桶关。经济技术的发展，一方面增加了屠民 生滔和企业生产中鲍不确定因素，使各类经济主体对保险业的依赖性晟著增强；另一方 面增加了居民的收入，壮大了企业的经济实力，各类经济主体支付保险费的能力极大提 高。近半个皴纪以采，伴随饕鼹学按术进步熬不叛撩抉，整令避器茏荚是技术宠进国家 的经济总量也在迅速扩张，并由此而有力地带动了保险业的发展。保险混业缀营实际上 是绦殓企建瓣保陵资金多渠遴熬驳运羯懿：邃程。毽范，保费l | 受入浆大爨溪热後保险企照 可以长期运用的资金规模显著扩大，为保险混业经营奠定了煎要的经济基础。 ( 二) 有利于缣验资金的运用 保险资会的运用是指保险企业以盈利为鼹的，农保险赔偿或给付以外使用保险资 金的过程，即利用保险资金谶行投资的过程。在实行保险分妲经营制度的国家或地区， 保险资金的遮用在藏匿、方趣和比例上是受严格羧铡瓣。由予保险主妲疆裂水平的逐步 降低甚至出现日益严重的亏损，在客观上要求政府放宽对保险企业资鑫运用范围、方向 秘 铡兹骧铡，滥馕镬保险众渣缝够透过镶陵资金豹运簿获褥较多憨裂滤，不枝豫李 绦 险主业的亏损，而且还能使其至少获得社会平均利润。从这个意义上说，保险混业经营 是谦验主盈缀裁拳平逐步酶低条件下酌释必然的制纛缝选择。中国保险韭近筇来飞速菠 展，保监会肖关人士预测，2 0 0 5 年我圈保费规模将达到3 0 0 0 亿元。如此大规模的资众 必然要面对如何运依，使傈瀚资金达剐傈值增值的要求。而缣值增值的根本途径就是拓 宽保睃资金的投资渠道。保险业混业经营对投资渠道昭影响，可以通过保险公司壹接赡 买证券基金或者建立证券投资保险基金等运作方式来实现。 ( 三) 蠢剥子握蹇保殓公霹兹缀蘩稳定1 黢彝抵摭风险懿憝力 保险企业是经营风险的众业。经蒋对象的特殊性使得保险企业自身也面临着经营的 照狳，印发生严重懿经营亏羰甚至酸产恻 l l 。涂了傈除阖、监竞争静鸯嚣测导致翁保险费率 下降外，造成保险企业经营严重亏损旗至破产倒闭的原因还有其它两个重要的方面：一 是秘率承平的降低；二是鲁然灾害掰产生静越灾风险频繁发生。已经变化了的客观情况 迫使人们不得不放弃多年来形成的似乎天经娥义的传统观念，即保险资金的运用在风险 程度上高于僳险主业经营，容易造成保险企龇亏损，妇此损害被保险人一方的利益，因 此对保险瓷龛蛉使鼹应严格羧裁。固黠接受。一秘全激翳强念，辈傈睑主监懿经营掇陵 越来越大，只有加强保险资金的运用，才能抵消保险主业的经营亏损，有效地保障被傈 验人一方鲍裂莛。医越；必缕放松怼 ；| 险姿金运鼹兹擦裁。这秘鼹念静交讫对予当代绦 9 险业的发展具有重要意义，它将带来保险经营模式的根本性变革，即由分业经营变为混 业经营。西方国家纷纷放弃保险分业经营的法定原则，而以混业经营取而代之，应该说 正是这种观念变革的产物。 ( 四) 有利于提高竞争力迎接国际挑战 保险行业的同业竞争包括多方面的内容，如险种的竞争、费率的竞争、人才的竞争、 技术与管理手段的竞争和市场占有份额的竞争等。这些方面的竞争都与保险企业的经济 实力密切地联系在一起。资本雄厚、经济实力强的保险企业，在激烈的市场竞争中通常 占据主动地位。正是由于经济实力对于保险企业在市场竞争中的状态和结果具有十分重 要的影响，所以保险企业都千方百计地扩大自己的经济实力。在各种扩大经济实力的方 式中，合并、兼并是最简捷、最有效的方式。近几年来，国际保险企业之间以及保险企 业与非保险企业之间的跨行业甚至是跨国界的合并、兼并的步伐显著加快。中国加入 w t o 后，中国的保险市场进一步开放，这些拥有混业经营背景的外资保险机构的大规模 进入会带来激烈的竞争。而进入的外资保险集团在资金、技术、管理方面都有着很大的 优势，进入我国市场后，由于其本身经营多元化带来的高抗风险能力，以及跨国公司内 部补偿机制带来的灵活策略，都会给我国的保险业造成新的威胁。面对挑战，我们不应 消极等待，而应主动出击，在立足于传统保险业务同时，在条件成熟时，打破分业限制， 使中国保险业在竞争中立于不败之地。 o 第二章国内外保险业混业经营的实践 第一节阑外保险韭混业经营的实践 一、国处绦险烂漫韭经营体系 ( 一) 德国法国为代表韵“全能镶行”模式 敬澜大陆静德国、法阐等国家飙上整纪至今一誊实行棍波经营。以德国为例，德 国混业经营的主要特谯是：全面放开阻碍不同念融行业之间业务交叉的法律限制，发展 综合憾银彳亍。即由国家监管当局出螽新的法规政策，取消分姚制下鲍严格限测，允许金 融机构跨行业经营袅融业务，鼓励开发交叉型的金融产品，促进金融业务多撵化。邋过 这一过程形成麴综会漱镊行迩穆 睾垒裁镶露，它努破了鬻业镶嚣与投资银孳亍之润靛传统 爨限，使金融枞构掇供最广泛匏金融服务，恕括资本枣场服务，赞暴泰场强务，乡 汇 市场、不动产帝场、保险市场及萁穗资产、衍生工其交翁的服务。其体到德溺保险、韭混 _ 经馨，霸鲻上德簪不允译傈陵潼间互檑兼营畿跨行、监经营到箕他行煦，但是潮德国保 险髓管法可知矮允许以集团或赣契约联盟等方式经营非寿除业，德阐鼹大的保险集团 m t i a n z 以及g e r l i n g 都是德霞模式的典型例予。 a l l i a n z 榘团成员表( 表2 - 1 ) 索联人寿缳险艘份蠢限公逮( a l l i a n z l e b e n s v e r s i c h e r u n g s - a g ) 安联保险股份有限公司( a l l i a n zv e r s i e h e r u n g s - a g ) 安联德存建苈黢份肖羧公镄( a l l i a n z 转a u s p 辨a g ) 售惑照务公司( a g i sm l i a n zg e s e l t s c h a f tb a u s p a r - a g ) 海洋陵股份有限公司( a l l i a n zg l o b u sm a r i n ev e r s i c h e r u n g s a g ) 遗产公葡( a l l i a n zg n m d s m c k sg m b h ) 投资信托公司( a l l i a n zk a p i t a l a r d a g eg e s c l l s c h a f tm b h ) 巴伐铡驻傈黢锻褥( b a y e r i s c h ev e r s i c h e r u n g s b a n ka g ) 法兰克撮俣黢公司( f r a n k f u r t e rv e r s i c h e n m g s b a n k a g ) h e r m e s 待雳傈黢公霉( h e r m e sk r e d i t v e r s i c h e r u n g s a g ) 联台入海保狳公司( v e r e i n t el e b e n s v e r s i c h e r u n g s - a g ) 联合健康保险公司( v e r e i n t ek r a n k e n v e r s i c h e r u n g a g ) 联合傈陵公司( v e r e i n t e v e r s i c h e r u n g s - a g ) 资料来源：媲理自丛3 班赳i a b 毙! g 毯i h 如岛d 划q n 鲤必g 照k ：h n 缱l b m l g e r l i n g 集强成员表( 表2 2 ) 股份参与公司( g e r l i n g k o n z e mv e r s i c h e r u n g s b e t e i l i g t m g s a g ，g k b ) 中央警疆公司( g e r l i n g k o n z e mz e n t r a l ev e r w a l t a n g s - g m b h ，g k z ) 信息管理与缀织公司( g e r l i n g - k o n z e mi m f o r m a t i o n m a n a g e m e n t u n do r g a n i z a t i o n m b h 。g k i ) 资产管理公司( g e r l i n g k o n z e mg e s e l l s c h a f tf u rv e m o g e n s m a n a g e m e n tm b h ，g k v m ) 投资债托公司( g e r l i n gi n v e s t m e n tk a p i t a l a n l a g eg e s e u s c h a f tm b h ) 顾阕公镯( g e r l i n gc o n s u l t i n gg r u p p eg m b h ，g i b a ) 风险研究中心( g e r l i n g a k a d e m i ef u r r i s i k o l b r s c h u n g a g ，z u r i c h ) 一般傈黢公司( g e r l i n g - k o n z e m a u g e m e t i n ev e r s i c h e n m g s a g ，g k a ) 湃讼保险公司( g e r l i n g - k o n z e mr e c h t s s c h u t z - v e r s i c h e r u n g s - a g ，g k r ) 特别傣用保险公司( g e r l i n g - k o n z e ms p e z i a l ek r e d i t v e r s i c h e r u n g s a g ，g k s ) 入毒绦险公司( g e r l i n g k o r t z e ml e b e n s v e r s i e h e r u n g s - a g ，g k l ) 健康保险公罚( g l p b a l ek r a n k e n v e r s i c h e n m g s a g ，g k k ) 再保险公司( g e r l i n g k o n z e mg l o b a l er u c k v e r s i c h e r u n g s a g ) 资料来源：箍理自丛型戡鲑! 1 0 9 ：鲢q n 建她：d 纽k l ! q q q ；丛避 遴行不凝麴产熬剑凝 不断的产磊氆新麓企娩的核心竞争力。在混韭经营的大背缳下，合理设计开发具有 瀛泣经营元索的僳陵产品戒为傈陵企娩的当务之急。任何率先捻占市场的新型产品都可 以为开发该产品的公司在混业经营的市场中占得先机。 第二节中国傈酸业混业经营的模式选择 中国罄蓠翡分犍经营其实是掰史选择翡结莱，奁具体前经济环竣下，短蠲肉不可怒 捺倒羹来，但金融业必须尽晕实现漫业经营以应黠围鼯资本熬挑战与经济发震瞧鬻要。 魏就一采，我毽现行法律撼絮下的金融姓分妲缀藿与我矮金黻飒拣囱漫灶缓蘩发曩懿黎 求散形残了不褥避免静矛藩，褥基予袋有法律约束下寻找组织络构的突破霸金融控 殿公司撂鸯一瓣制度制耨，农装释程凌上缓解了遮矛潘。结合发矮黉求和现实情况， 笔者认为，废该从以下宏麓秘微戏嚣个方露建立中黉壤殓姓媳滤业经饕模式：宏爨主应 该通道企照制度剞新保险控股公司来实现保险集阐化，打造民族保险业的航空母 黢，变分实现镦大傲强熬盼代要求；微观主疲该通过产品和鞭务剖新建立僚陵怒市 来满足广大保险消费者的多元化僳险嚣求。 一、僳黢控黢公司 一) 保险控殿公霹的结牧帮特煮 缣陵控箴公司蹙盒融控教公司的澎式之一。职谴鑫融控股公司，就是攒母公司经营 巢炎金融泣务域仅从攀获得救粳收藏的活动，并通过控股兼营其他金融业务及工业、服 务波，它超产照资本与会融舞本耀绪舍熬帮级形态茅瑟有效形式。两缣险控黢公葡特蓿叛 谦除公司为母公司控股其他鑫融机构的混业经蓠组织，通过资本纽带，在保睑袋圜内艘 逶道不同法入分澍经营操羧、锻行、证券、投资等邋务，从嚣实现傈陵檠翅麴练会经鹫。 在中嗣现 亍严襁分业经营姻法律撼絷下，保黢擦羧公霹燹疑是孛謇保险妊实躐混整经蓿 的一种最佳选择。平安僳赊集鞭楚题裁中耀魄蔽鸯代表性熬僳黢控黢公司( 鼹下表) ， 我们可滋餐掇，平安僳险集潮通道“爨闰满照，经营分渡”的模式达翊了实震上混渡经 营黪器鹃，在绦黢、镬行、证券、倍事卺帮金融衍垒工具等不润金融领域都有经鬻活动。 截至2 0 0 3 年底，平安保险集团主黉予公司一览袭( 表3 - 1 ) 所占权益份额 名称 藏立疆籁奁接间接注册资本主营业务 平安帮险 2 0 0 2 1 2 1 79 9 o o 3 8 亿元人身保险 平安产轮 2 0 0 2 1 2 2 49 9 。0 0 1 6 亿元 财产保险 平安信托 1 9 8 4 1 1 1 9 9 9 2 6 2 7 亿元投资融瓷 平安涯券 1 9 9 6 7 1 8 6 3 6 4 l o 亿元迸券投资 深圳平安实 业投瓷蠢限l 譬9 2 一l i - 2 42 0 ，瓣7 9 ，哟 2 千万元授资北务 公司 深圳平安物 池投资管理 19 9 5 ，1 + 69 0 。o o 9 9 4 2 予万元携业罄理 有啜公司 中国平安保 险海外有限 1 9 9 6 一1 2 41 0 0 。0 0 5 5 亿港元授资控投 公司 澡圳平安嫂 货经纪有限 i 9 9 6 - 4 1 09 9 7 8 3 千万元期货经缎 公司 资辩柬磔：整理自早褒公司两站 保险控股公司的特点在于：僳除集謦杰韶可以递j 霪獒本靛诱度昶甭瓣袋羧练会发展 计划懿制定，调熬保险榘麓在僚险或者其他金融领域中的利益分配，形成最大的竞争力； 子公司之间可以签订含作协议，实现客户网络、资信、营销能力等方露鲍优势豆於，共 弱开发多样纯静保险产瑟，避瑟洚羝整俸经营娥本，加快保陵产晶翎新的步伐；僳险和 其他金融行业能豆相协作提商熬体竞争力，一定程度上实现了专业他与多榉化的有效绞 。依靠怼买秘蒺著，爨黢集霞懿翅穰跫容易离怒丈鼙发震，铁丽摆脱资垒不筵的发展 瓶颈，提高对风险的于氐抗能力。值得潍意的是：集团内部相同业务合并时机构、人事簿 穷蘧熬黪食或零墩惫劂扩张；整逡含分行效燕甓，瞧对袋鼹是郝秘宏戏邀髑实熬露妲耀 豹褥调管瑷与濂羧仍潞蹦更离的溪求。 ( 二) 遗撵镶羧捡羧公霹摸戏熬藏溺 中圜镍陵渡宏观上选择傈陵控段公司作为现阶段笈鼹中滗僳陵业混救经营的罄本 羧式鸯鞠下的瑟溺； 1 。可以绕开当瓣中嚣分池经营的法镣障礴 凌予嚣裁中滋金融体系依然没霄兔许混鼗缀蘩静法律蒸疆，鄹么馕殓羧黢公霹搿墩 以“集溺混娩，法人分娥”这一零交东焱，实霹上爨经渡默诲熬黪拣模式迭黧瀵娥经营 豹鞫瀚。寝保险羧胶公镯的经营实践中，识是对翻籍法律法勰静修液完善进行相威探索 熬过稳。 2 缳险控般公虱横戏兼顾稳激和效率，适合中国僳陵渡发展砜状 孛溺缣陵效笈爨泌溅狭蹩缳羧公霹菇貔簦璞隶乎鸯侉疆豢，绦貔整蛰逡袋豫迩蜜垒 麓目标，髓管畿力不足。猩这样的莳提下，在从避去的严襁分、韭经蘩体系刘遐啦缀嚣体 系熬转位过程中，僚殓控黢公镯滚窍滢、受经营秘分照经营驰饶势，可以在稳定鞠效搴之 蚓寻找到一个溅憋躲均德点，越过渡陵羧的凌毽遮择。与浚模式橱跑，僳羧公司邋避与 獒德惫澈耩枣鼋豹策稳裁瀛实爨灌簸经营豹摸式擞褥不够弼瘸效率不藩；两琏j 一家僳陵公 谣肇一法久避褥滤盈经淫渡务又爨餐照除过太浚黻控镄。 3 合并财务辙衰，含理避税 绦羧攘黢公霹魏一令蘩要翡麓裁怒褒保蹬整羧公嚣困实行会势缀裘，绫绒裁。镶 险控股公简内不问的佥融驶务国不同的法人主体即子公制分别经餐，备受擞亏。搬搦国 鼯遴行熬会诗瀣粼，控黢公露跨爨控黢5 1 袋撩务实鼯较翻毅翡子公落必矮凌念诗挟 算瞬合并财务报裳。合并财务报袭的意义谯于防止器予公司资本众段财务攫盏数整爱诗 篱，季黧察菇孥竣怼务程籽过麓，瀵程黥金融藏羧爵缀。黼靖，邋遗合并辫务撮袭，缝 够避行合疆避税。餐予公镯蠹予瓣经营链力不瀚，纛剩水乎毪不麟，镶殓羧黢公磷程台 并财务瓣袭的邋獠审麓够羝消部分子公镯瀚盈亏，在最馋他的秘溺规模下滋行纳税，w 戮起蘩会疆避凝、获撼激经瓣缡裁减零戆羧祭。 ( 三) 傈除控股公司的可行髅分析和缀建途径 1 菇激逶= l 窭羧庶戆撼动，渊怒欢黪戆耱谤臻势耪影稳力，擦我謦攀磐猿爨爨融公 司改组为保险控股公司。强这过撰中，蓠走依靠政府的力艟寒撰秘制凄龟蛹9 ，触快僳 险控 ：| 5 l 公司豹建成。羟耨斡案l 发形成之焉，致潦可敬在合适翡时机邋出。嚣辩多 资缣险 垂头数揽战，通过拿亍致手段对露场主体送萼亍溺熬，辩嚣簇绦除企、监予以扶持建耱合国家 利益和市场舰律的。其体横式肖两种：其一是分拆上市，在对全部资产进行评估的基础 上，将以净资产作为独家或者联合其德发越段东，发超设立一豢股徐制保险公司，然蘑 将源公司改组为一个控股公司，组建国家级的保险控股集团，中国人保和中国人寿采取 的簸怒这静模式；隳二嵇模式就是公司分立模式，黉蠢独资保睃公司分立成嚣豢或嚣家 以上的保险公弼，这些保险公司由象控股公司加以控制，形成以资本为鳃繁的母予公 司经营管理体涮，中黧再缳猃公司榘溺餐建裁满予这秘模式。 2 政毖按照豢场缀裂宠豢政策环境，皴融有簸力鑫每股份豢保陵公镯逶l 霆鑫身鞍累 茇溪成为保硷集团和羧箴公司。股份制保险公蠲要缎戚成为保除控股公司，可以通_ i 童在 市场凳争中依靠自身积累，集中力鬣扩大经营斑模，向僳险集溺逐步转化。蕻主要途径 包括公司分立、股权交换和分拆上市等方式前文提到的平安保险集团是这一模式的典型 代表。 3 通过资本市场的兼弗和收购3 组建保险控股集团。这种模式在蹦外是保除控股公 司成立鳃主要方式，但是出予我匡豹资本意援糖裁著不完善，联醛髫翦我国达没有遴道 浚粒途径成立的保睑控股公司。但是褒将来，这葶孛攘式必将成为保殓控段公司缀建鲶主 要模式。崮键行、谣券公司、绦淦公司甚至余融韭戬外静实渡羿公司遥过在资本市殇上 豹兼势秘嫂嬖譬，组建豫险控黢公司。 篡、美予“傈陵越市”的梅想 ( 一) “保险超市”的定义 笔者对“曝险越帑”这个概念是这样定义懿：只镑镶蛇曝陵产鑫可以满足瀵费考曝 险、储藿、信贷、投资等几乎所有金融震求，满足上述条l 牛啦曝险产晶销售场艨可以蹦 骰援黢趣嘉。麴莱滋僚黢控羧公司燕宏蕊土鼢，是弱赞本在打交道；鄹么傈险越市蒲要 瑟慰黪裁是微溉上的，是在秘泌费鼗努交道。绦殓超帝魄是粪纛落实瀑鼗经藩，实臻淀 韭经营优势竞争力躺堂簧途径。需要指出的建，笔者在这里对“保险超市”的定义与现 今敛赛流彳亍豹“保羧趋市”的宠义燕不一样的，舀靛所流行酌“保险超市”烫多的是一 种保险营销方式的创新，通俗地讲，就是把多家保险公司的同类型保险产品放在起卖， 3 兼并通常是捂一家优势公司啜收另一家域多家公司，被壤收的公司法人盎体资格消失：收购通常是指一家公司在 证券市场j ：= 购樊另家公司的股票或资产，以获得对该公司的控制权，教收购方的 虫人地位并不消失。 2 8 由顾客自由选择。而笔者所设憩的由拥脊混泣经营背景的傈险控股公司设立的“僳脸超 市”卖的只是一家保险鬃遥的产黠，突出敢是像险产鼹匏创耩经释覆燕大多数金融需求 黝全裔程。 ( - - ) 保险超市产生的必簧性 跌现实寒番，傈滁越市的产生有其深刻的内在原霞，也是激烈的市场竞争对中国保 险业掇出的要求，这是由以下几方面因素决定的： 1 保险蘧帮麓够最大纯戆满足消费旨静绦险需求 随着保险业的飞速发展和泄费者保险意识的增强，出于消费誊经济实力，文化背景， 个人镳好浆不露，绦陵需求瞧会商复杂纯帮个栋讫发展。缣陵消费者证希望能孰购买的 保险产晶中得到保障，储蓉，投资等蠢方恧的效果。蠢霰求裁会煮供给，保险超泰懿产 生其实是僳险瀵费者瓣懿发展瓣保险需求导致静必然结祭。 2 傈持像陵敛相对于其他金融领域的行业竞争力 在金融业渡业经黎戆大鹜繁下，鲡粜保险救不能为消费者提供全方位韵金融黻务， 鄢么必然会被箕他金融领域的滋业经荣者所取代，褥前报多银行已经簧手设计囊己嚣保 险产晶，准签在姆沫涉足保险骠域。聪金融产熬蛉相对替代牲一般魄较离，院鲡储蓄垄 翡分红缣除和银行存款并没有多大差稍，人身保险商赭与屠民储蓄县有蛰代性。一般谨 浆，当镊行髅藿测攀上势时，人囊嫘黢戆霈求会楣癍减少；反之，警镊孳亍储蓄零j 攀下降 瓣，入努傈随商晶韵需求会稻应的增加。那么寇将来瀹业经营的背景下，只有保险超市 才能够凭媸其特窍伐势镍撼冁险业既行业竞挚力，馊镶险妊绥然是龛敲抟暴蠹发箨重要 佟爝。 3 保险超审可l 奠提供最快挺的“一蛄式”缎务 消赞者总是希望畿够辜受最方便鬣快捷的服务，那么傈险越市可以通过对保险产品 和服务的熬合，通过对姚务瀛程的整合，撵供集约式的产晶服务，馁褥客户缝够搴受“一 潍式”躲服务。 4 降低保险集团褥供保险产品和服务的成本 保险越索熬嬲现是实现浅监经薷攫模经济效应帮范围经济效应酌蕊安手段，通过对 产品和销售渠道的集中整合，可以大大降低保险集团提供多种保险产品和服务的成本。 ( 三) 实现像睑怒南戆懿撵条孛 可怒要实现傈险越市遮个构想并不简单，至少要满足以下条件： i 不断深化的保险产品创新 傈险公司不应满足予对保险业务方面的修 p 和调整，丽是姆进行系统性的透应性的 全面创新。这种创新主要包括产品创耨服务创瓤以及风险营理模式的创新，其中产品创 新是构建企业核心竞争力的核心内容。4 保险产品创新是保险超市的灵魂，也是像煦业的核心竞争力。没务龟0 新，保险超市 就不能满足消费者的保险嚣求， ；l 险超市也就失去了存在意义。谯缛注意的是，保险产 品创灏是保险超市活力的源泉，同时也是最大的熙险发源地。如僖处理创新程安全稳定 之间的关系是保险趣市经营者的曹要问题。 2 。建立成熟稳定的信息化交易平台 保险产业信息化是实瑗保险越束的蓠提之一。成熟稳定的信息化交易平台不住能够 方便交易降低成本，露且艇够对客户资源进行深屡次的开发。嗣时也有利于保险啦和萁 他会融领域的合 乍，有剩予保险监管秘防范风险。 3 。棚奔较裹综会素旗的保险超市经营管理人员 保险趣市缀予新生事物，其经营管理人员必须搁有全面瀚金融知识和很高的职业道 德，这样爿。缆深刻理解并运用混业经营模式产生匿大利澜，鬲时对消费辑诚信待入，绝 不溟导欺骗。 4 保险监管郭f j 合理有效的监管帮赦权 如侮露对保险超市发展过程中的保险产品剖新，是监管部门登须要考虑的问题。在今后 的产品剁耨中，跨行业现象会非常普遍。保监会不僵要自己进行合琶的巯管，还要和银 监会证监会之闽进行撰极有效的沟通，充分交换倍意，使得保陵产品创新既能得到充分 发展，又不会风险过大失去控制。 4 孙祁祥：“发展要娃剞新为标志新环境下保险业创新睦释”，中圜证券报，2 0 0 2 年1 2 月2 9 第四章中国保险业混业经营的风险防范 第一节中国保险盟混监经彗酶风险惶 一、保险控股公司的主要风险 众融业所面对的风险类型大体上可以分为信用风险、市场风险、营运风险、法律风 险、资本风黢与利率风险等。形成保除控毁斡混业经罄模式詹，集基建邦兹各予公司鞠 互间鼹然均为独立的法人，但彼此之闻关系紧密。由于资金和信息交流等方面的业务往 寒频繁，霹筑会塞瑗器类不瓣予爨经戆风险。 ( 一) 集中性的系统风险 1 、风险集中与蔓延。 风险集中指保险集团内不同成员暴露于相同风险或不同成员之间无关联的风险因 交互 乍用产生的风险。保险控股公司港业经营给其带来诸多功能，但其旗下连结事业中 的某予公司的个别风险也可能影响集圈整体运 乍，特别是不可抗力囡豢，如天灾、竣惑 等事件。如果保险控股公司缺乏完善和具体的救援制度，极易被旗下予公司拖累，甚至 霆及强家金熬谚铡赡稳定，弓| 瀑楚系绫毪最黢最逮瘗。 风险蔓延称为传染性风险戚骨牌散应，是保险集团特殊风险之一。指集团成员在集 强内不震形式耱躐殓糖互转移。产生戆纛因：( 1 ) 势集霞藏受阊壹接熬豺务逡结；( 2 ) 大众对集团成员间相飘往来或业务关联情况认识不清而导致信用危机。 2 、系统内关联交易。 在保险控股公司系统内，不可避免地产生的关联交易和由此产生躲部门阆剃益冲 突。系统内关联交易包括系统内部交翳，系统内部资金和商品的互相划拨、互相担保和 抵押，为了避税或逃避监管焉粳互转移剥滤等。还毒e 魏诱导褰户或者予鞋瓷众融逶搜 其购买自己承销的证券( 包括寓质证游) ，或者将自己售卖不出去的证券转入信托人账 户，或者替氆敖久发抒涎券，以抵嫠嚣法波露缒贷款，褥鼹羧转嫁绘客户，缦豢客户秘 益等等。由于然团内予公司的利益相互影响，所以就可能出现予公司之间进行内幕交易、 臻害撩资者帮潞费者餐益静瓒象，著蠢绘控毅公司在黛霞层嚣豹管理，