（金融学专业论文）我国巨灾风险的补偿机制研究——建立巨灾风险共同体.pdf

独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得 的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不 包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得天津财经大学或 其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究 所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名：另杖镝 签字日期：w l ( 7 年j 月如目 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解天津财经大学有关保留、使用学位论文的规定， 有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查 阅和借阅。本人授权天津财经大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有 关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位 论文 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权书) 学位论文作者签每：狐萌翮签名：傅砂l 签字日期：删p 年，月诂日签字日期：砷年月诌日 学位论文作者毕业后去向： 工作单位：电话： 通讯地址：邮编： 内容摘要 在现代社会，地震、飓风、海啸、雨雪、干旱等各类自然灾害给人类的生命和财产造 成了巨大的损失。我国又是世界上自然灾害类型多、发生频繁且损失严重的国家之一，进 入2 0 世纪9 0 年代自然灾害的损失已达到每年上千亿元的水平，给经济和社会发展造成严 重的影响。近年来，随着我国国民经济社会的快速发展，人口和财富日趋集中，灾害事件 造成的损失呈高速增长的趋势。但是，目前我国巨灾风险管理的方法和手段还十分单一， 巨灾之后损失的补偿主要依靠国家财政救济，而保险赔付所占的比例非常低。但是单纯依 靠政府财政救济转移巨灾风险的作用是十分有限。如何科学应对这些突发性的巨灾，特别 是有效减少人民生命财产损失，建立灾后经济补偿机制，快速恢复灾后经济与社会活动， 是我国当下必须要面对的一个重要课题。 发达国家建立巨灾风险保险制度的成功经验显示，成熟的巨灾保障机制应分为三个层 次；政府的基础应急机制，保险行业的补偿机制，慈善等民间救助。政府应急一般体现在 快速反应层面，补偿最大的应该是第二层的保险补偿，民间救助、社会救援知识起到补充 的作用。然而面临严峻的巨灾现状，我国的巨灾保障机制的现状却是政府应急为先，民间 救助为主，保险赔偿则处于最落后的位置。 对于我国来说，更有效为全国民众提供灾后补偿机制，就要在政府的支持下，建立一 个巨灾风险的共同体系，以此来应对巨灾可能带来的巨大的经济损失、不利的社会经济后 果、以及财政方面的风险。一方面提供费率合理的巨灾保险产品，降低自然灾害所带来的 经济风险；通过这种方式，由私人保险市场分担部分灾后补偿责任；另一方面通过巨灾基 金为政府提供灾后资金支持，用于救助受灾贫困人口和支持关键基础设施的灾后重建工 作。 关键词：巨灾风险补偿机制巨灾风险共同体 a b s t r a c t 1 1 1m o d e ms o c i e t y ，e a i t h q u a k e s ，h u c a j l e s ，t s u n a m i s ，s n o w ，d r o u g h ta j l do t h e rh n d so f n a t u r a ld i s a s t e r st oh u m a nl i f ea j l dp r o p e r t yc a u s e de n o n n o u sl o s s e s c h i n ah a sm a i l yt y p e s0 f n a t u r a ld i s a s t e r s ，c a u s i n gt o om u c hl o s sf k q u e n t l ya i l ds e v e r e l y i nt 1 1 e19 0 0 s ，t h el o s so fn a t u r a l d i s a s t e r sh a v er e a c h e dt h el e v e lo fh u n d r e d s0 fb i l l i o n se a c hy e a r ，i m p a c t i n gt h ee c o n o i i l i ca n d s o c i 甜d e v e j o p m e n ts e r i o u s l y nr e c e n ty e a r s ，a sc h i n a sr a p i de c o n o i i l i cs o c i a jd e v e l o p m e n t ， p o p u l a t i o na 1 1 dw e a l mi n c r e a s i n g l yc o n c e n t r a t e d ，t h el o s sc a u s e db yd i s a s t e r sw a st h et r e n d0 f r a 伽dg r o w t h b u ti nc 1 1 i n at h ec a t a s t r o p h er i s km a n a g e m e n tm e t h o d sa n dt o o l si sa l s ov e r v s i n g l e c o n l p e n s a t i o nf o rc a t a s t r o p h i cl o s sm a i n l yi ss u p p o r t e db yn a t i o n a lf i n a n c e ，w h i l et h e p r o p o n i o no fi n s u r a n c ep a y m e n t si sv e 巧l o w h o w e v e r ，r e l y i n gs o l e l yo nn a t i o n a lf i n a n c et o t r a n s f e rc a t a s t r o p h i cr i s ki sv e r yl i r n j t e d h o wt od e a lw i t ht h eu n e x p e c t e dc a t a s t r o p h e ， e s p e c i a l l y e f ! f e c t i v e i n r e d u i n gl o s s o f1 i f e a n dp m p e r t y ，t h ee s t a b l i s h m e n to fe c o n o r n j c c o m p e n s a t i o nm e c h a n i s m s ，f 2 l s tr e c o v e r yp o s t - d i s a s t e re c o n o 嘶ca i l ds o c i a la c t i v i t i e s ，i s a i l i m p o r t a n ti s s u e d e v e l o p e dc o u n t r i e st o e s t a 【b l i s hc a t a s t r o p h i cr i s ki n s u r a n c ee x p e r i e n c ei ss u c c e s s f u l m a t u r i t yo fc a t a s t r o p h i cp r o t e c t i o nm e c h a l l i s ms h o u l db ed i v i d e di n t ot h r e el e v e l s ：t h eb a s i so f t h eg o v e m m e n te m e 唱e n c yr e s p o n s em e c h a n i s m ，t h ec o m p e n s a t i o nm e c h a n i s mf o rt h e i n s u r a n c ei n d u s mc h 撕t a b l ea j l do t h e rn o n g o v e m m e n t a la i d t h eg o v e m m e n tg e n e r a l l y r e s p o n s e si n t h er a p i de m e 略e n c yl e v e l ，t h es e c o n dl a 唱e s tc o m p e n s a t i o ns h o u l d b et 1 1 e i n s u r a n c e ，c i v i la s s i s t a n c e ，a i l ds o c i a ll 【1 1 0 w l e d g ep l a yac o m p l e m e n t a 巧r o l ei nt h er e s c u e h o w e v e r f a c i n gas e v e r es i t u a t i o n ，o u rp r e s e n tc a t a s t r o p h ep r o t e c t i o nm e c h a u l i s mi s t 1 1 e g o v e m m e n tr e s p o n s ef i r s t l y m a i n l yc i v i lr e l i e ci n s u r a j l c ec l a j m sa r ei nt h em o s tb a c k w a r d p o s i t i o n f o ro u rc o u n t d ，m o r e e f f i c i e n t l yc o m p e n s a t i o nm e c h a n i s ms h o u l db es u p p o r t e db y g o v e m m e n t ，e s t a b l i s h i n ga c o m m o ns y s t e mo fc a t a s t r o p h i cr i s k ，i no r d e rt oa g a i n s tt h ed i s a s t e r s ， w h i c hm a yb r i n gh u g ee c o n o m i cl o s s e s ，a d v e r s es o c i a je c o n o r n j cc o n s e q u e n c e s ，a sw e l la s f i n a j l c 瑚r i s k s o no n eh a l l d ，i tp r o v i d er e a s o n a b l ep r e r n j u mf o rc a t a s t r o p h ei n s u r a j l c ep r o d u c t s t or e d u c en a t l l 蹦d i s a s t e r sc a u s e db yt t l ee c o n o r n j cr i s k s ；o nt h eo t h e rh a n d ，t h r o u 曲t h e c a t a s t i o p h e f u n dt o p r o v i d ef i n a n c i a ls u p p o r tf b rt h ea f ! f e c t e dp o o rp e o p l ea n dc r i t i c a l i n f a s t m c t u r es u p p o r tt op o s t d i s a s t e rr e c o n s t r u c t i o n k e yw o r d s ：c a t a s t r o p h er i s k ；c o m p e n s a t i o nm e c h a n i s m ；c a t a s t r o p h er i s kc o m m u n i t y 目录 内容摘要i a b s t r a c t i i 第1 章导论 1 1 选题背景1 1 2 国内外研究现状2 1 2 1 巨灾风险管理的国外研究文献：2 1 2 2 巨灾风险管理的国内研究文献3 1 3 选题目的和意义：4 1 3 1 选题目的：4 1 3 2 选题理论意义5 ， 1 3 3 选题实践意义5 1 4 论文研究思路及研究方法5 1 4 1 。研究思路5 1 4 2 研究方法6 1 4 3 本文创新点6 第2 章巨灾及其补偿机制的一般理论 2 1 巨灾风险的含义及特点8 2 1 1 巨灾风险的含义8 2 1 2 巨灾风险的特点8 2 2 巨灾补偿机制的一般理论8 2 2 1 巨灾补偿机制的财政说9 2 2 2 巨灾补偿机制的保险说1 0 第3 章我国巨灾风险补偿机制分析 3 1 我国巨灾风险补偿机制的现状r 1 2 3 2 我国巨灾风险补偿机制的有利因素1 3 3 2 1 巨灾保险的政府支持1 3 3 2 2 巨灾数据采集标准的建立1 4 3 2 3 巨灾风险补偿的联动机制1 4 3 3 我国巨灾风险补偿制度的不足1 5 3 3 1 巨灾风险补偿制度的融资渠道有限1 5 3 3 2 巨灾风险补偿制度的技术支持欠缺1 5 3 3 3 巨灾风险补偿制度的法律制度缺失1 6 3 3 4 巨灾风险补偿制度的支持性配套措施不足1 7 第4 章国外巨灾风险补偿方式经验借鉴 4 1 美国加州地震保险制度1 8 4 2 日本地震保险制度1 9 4 3 新西兰地震保险制度，2 0 4 4 加勒比海巨灾风险保险方案2 2 第5 章完善我国巨灾风险补偿机制的建议 5 1 完善我国巨灾补偿机制的必要性2 4 5 1 1 自然灾害严重2 4 5 1 2 补偿制度缺失2 4 5 1 3 保险作用不足2 5 5 2 完善我国巨灾风险补偿机制的设想2 5 5 2 1构建巨灾风险补偿机制的条件2 6 5 2 2 我国的巨灾补偿机制一巨灾风险共同体2 7 5 3 我国巨灾风险补偿机制的具体措施3 2 5 3 1 构建巨灾风险共同体的融资渠道3 2 5 3 2 构建巨灾风险共同体的技术支持3 4 5 3 3 构建巨灾风险共同体的法律制度3 8 5 3 4 构建巨灾风险共同体的支持性配套措施3 8 结论j 4 1 参考文献4 3 后记4 6 第1 章导论 1 1 选题背景 2 0 1 0 年四月青海玉树发生了里氏6 9 级地震，2 0 1 0 年西南云贵地区遭受了严重旱灾， 2 0 0 8 年四川汶川发生了里氏8 级的特大地震，接踵而至的巨大灾害对我国的巨灾风险管 理和灾后的补偿机制的建立不断提出着新的要求。一个健全的巨灾补偿体系能有效地转移 和分散风险，确保灾后救援资金及时到位，最大限度减小巨灾对人民生产和生活的影响， 确保社会的平稳过渡。从我国巨灾发生的特点、当前的补偿方式以及社会经济发展来看， 建立一个新的、多渠道的巨灾风险补偿体系具有很强的必要性和现实性。 首先，我国自然灾害类型多、发生频繁且损失严重。如2 0 0 5 年、2 0 0 6 年多个沿海地 区遭受了多次台风侵袭；2 0 0 8 年又遇到了特大雨雪冰冻灾害、地震、南方洪灾等数次自 然灾害，今年玉树又受到了地震带了的巨大的危害。据报道，近十年来我国每年因灾难所 带来的经济损失在2 0 0 0 亿元人民币左右。2 0 0 5 年我国各类自然灾害造成直接损失2 0 4 2 ，1 亿元，2 0 0 8 年初雨雪冰冻灾害造成的损失高达1 5 0 0 亿元之多，汶川地震中仅财产保险损 失就超过1 4 0 0 亿元人民币。 其次，我国当前的巨灾风险补偿的方式单一，主要依靠政府拨款和社会救助，保险类 的商业化运作方式开展较少。在四川汶川地震中，中央财政先安排了7 0 0 亿元作为灾后恢 复重建的启动资金，国内外社会各界捐赠约4 0 0 多亿，而保险公司的赔偿额度不超过一百 亿，债券之类的风险证券化产品更是一只都没有。这样的补偿结构不利于国家财政的稳定 和国家经济的健康快速发展，也不符合市场经济建设的目标。 最后，随着我国市场经济快速发展、保险、金融、证券等子市场不断扩大，这也为巨 灾风险补偿机制的构建提供了良好的制度和环境基础。 借鉴已有的诸多经验，科学应对这些突发性的巨灾，特别是有效减少人民生命财产损 失，建立灾后经济补偿机制，快速恢复灾后经济与社会活动，是我国当下必须要面对的一 个重要课题。 o 吴定富在抗灾教灾会议上的讲话( 2 月1 5 日) 1 2 国内外研究现状 1 2 1 巨灾风险管理的国外研究文献 最早的关于巨灾风险的研究源于j v o nn e u m a na n do m o r g e n s t e m 的期望效用理论。 但随着巨灾风险所发生的频率与规模的不断扩大，期望效用理论框架的部分理论逐渐受到 研究界的质疑。直至2 0 世纪9 0 年代，对于巨灾风险的管理理论突破了原有的期望效用理 论，而是从保险人、被保险人和政府的角度出发，研究巨灾风险的市场特征。 针对巨灾风险管理的方法起初主要是巨灾再保险市场，但其承保能力不足凸现了其作 为传统再保险工具转移巨灾风险的困难。n e i ta d o h e r t y ( 1 9 9 8 ) 和f m o t ( 1 9 9 9 ) 指出再保 险作为巨灾风险管理工具成本太高；d a v i dj c u 倒嘶n s 、h e l y e t t eg e m a n ( 1 9 9 3 ) 和j o h a n n e s s k v l s t a dt v n e s l ( 2 0 0 0 ) 则分析了使用传统再保险工具管理巨灾风险的困难。于是，在这 样的背景下，与风险相关联的各种金融衍生品应运而生。 随着上世纪八九十年代全球性金融创新浪潮的出现，金融期权、期货、互换等各种金 融衍生品层次不穷，金融衍生市场也得到了不断的发展与完善。该领域技术逐步的专业化、 系统化为巨灾风险的管理以及其管理工具的创新、设计、发展奠定了坚实的基础。 自1 9 9 2 年美国芝加哥商品交易所( c h i c a g ob o a r do ft r a d e ，c b o t ) 推出第一宗巨灾保 险期货开始，国际资本市场上的巨灾风险管理工具不断丰富。r o b e r tc g o s h a y 和融c h 砌 l s a n d o r ( 1 9 7 3 ) 对再保险期货市场的可行性进行了研究，并提出了建立再保险期货市场， 将保险风险转移到资本市场的设想；1 9 9 2 年c b o t 推出了第一种基于全美2 2 个保险人和 3 个地区( 东部、中西部、西部) 承保结果的保险衍生证券一保险期货，从而开创了保险衍 生产品的先河。此后有关巨灾期货的研究也不断增多，d 觚ya j l df r a n c e ( 1 9 9 3 ) 、 f o p p e r t ( 1 9 9 3 ) 、p i c 心e sa i l dm a t h e w s o n ( 1 9 9 3 ) 、w a 】s h ( 1 9 9 4 ) 和k a 玎a s ( 1 9 9 5 ) 都曾对这一创新 产品的特点、操作机制等进行过系统的研究。但由于金融期货商品设计缺陷及当时金融期 货市场尚未成熟，1 9 9 5 年这一保险风险创新品种宣告失败。c u 姗 i l i n sa j l dg e m a n ( 1 9 9 5 ) 认 为巨灾信息公开程度不够、市场上避险者多于投机者、保险业对期货交易方式不熟悉是该 衍生品失败的原因；b o o s ea n dg r a t l a m ( 1 9 9 6 ) 则认为，与产险公司作风保守、保险监管法 规的限制相比，商品本身的设计有问题才是失败的主要原因。f l a j l i g a na 1 1 ds c o t t ( 1 9 9 4 ) 则 分析了保险人如何利用巨灾期权有效地进行风险转移。s c o t t 和g r e g ( 1 9 9 9 ) 通过抽样发现 期权合约衍生证券能够很好的套保风险。鼬c h a r d ( 2 0 0 4 ) 认为政府可以通过税收、财政补贴 等方式降低巨灾风险，同时，他还认为民间融资可以降低巨灾风险。 1 2 2 巨灾风险管理的国内研究文献 张庆洪、葛良骥( 2 0 0 8 ) 基于风险决策和保险经济理论讨论了巨灾风险的转移机制和 可保性，分析了私人部门在巨灾风险转移上的创新及其缺陷。认为高交易成本和信息不对 称是阻碍巨灾风险保险的重要原因，而私人部门的创新机制也存在很大的缺陷。基于行为 经济学分析了投保人的非理性决策问题。在全面分析私人巨灾失灵的基础上，在总结中提 出了政府参与巨灾计划的优势及其重要性。 张宗军( 2 0 0 8 ) 通过对巨灾风险公共性的分析，提出了我国在政府主导下建立以政策 性巨灾保险公司为经营中心，以再保险和巨灾债券为分散手段，以多样化的政府救济为补 充措施的巨灾保险体系的发展模式。陈华、刘荣( 2 0 0 8 ) 从公共财政的角度探讨了突发性 公共危机事件的应急机制管理，构建财政应急管理体系的制约因素。以汉川地震为鉴， 构建了我国财政应急体系，主要包括危机前的预警防范，危机管理的知识和信息系统的建 设以及危机管理的计划系统建设危机中的应对，建立危机管理的指挥系统，简化应急拨款 流程，完善危机管理的财政分担政策危机结束后的重建机制，建立危机复原系统，危机管 理学习、创新系统。 栾存存( 2 0 0 3 ) 在实际运作方面介绍了巨灾再保险、巨灾风险证券化、巨灾保险基金和 组织等。黄婷、宋瑞敏( 2 0 0 9 ) 从巨灾风险的定义和特性入手，分析了国际巨灾风险证券 化主要产品及其在我国实施存在的问题和对策分析，并提出我国发展巨灾风险证券化要充 分借鉴国际经验，使保险市场能和资本市场一起良性、健康发展。刘锐文( 2 0 0 9 ) 通过对 巨灾风险分散化相关概念及其在国外的发展经验的描述，提出了在我国发展巨灾风险证券 化的政策建议。刘玲、张岳( 2 0 0 8 ) 首先讨论了保险监管影响巨灾风险债券供给的四个途 径；其次通过建立最低偿付能力监管下的巨灾风险债券供给模型，分析了一个和常识不符 的结论：本金和利息保证比率的提高不会减少巨灾风险债券的供给；此外费率监管下的数 学模型显示，在巨灾风险债券的影响下，巨灾保险费率可以趋于稳定。张靖霞( 2 0 0 9 ) 从 农业巨灾风险管理有效性的角度出发，通过对目前我国农业巨灾风险管理的主要方式进行 评价，并结合世界最新发展趋势，探讨我国农业巨灾风险管理方式未来的演进路径，以期 能够找到更为科学有效的农业巨灾风险管理方式。 1 3 选题目的和意义 1 3 1 选题目的 自然灾害已经成为人类社会面临的共同挑战。随着全球气候变暖趋势的加剧，世界经 济发展和城市化进程的加快，资源、环境和生态压力不断扩大，自然灾害的发生频率及造 成的损失呈明显上升趋势。特别是2 0 0 8 年我国发生的四川汶川地震、攀枝花地震和2 0 l o 年西南云贵地区的严重旱灾，使我们应对自然灾害特别是巨灾风险的能力面临着前所未有 的考验，也为我国积极探索巨灾风险的防范和灾后补偿途径，减轻巨灾对社会经济发展和 人民生活带来的影响，从而为进一步加强应对自然灾害带来了挑战和前所未有的推动力。 中国是世界上遭受自然灾害较为严重的国家之一，全国各地均遭受着各种各样巨灾风 险的影响与威胁。我国的东南沿海地区每年都会遭受洪水的侵袭遇台风的影响，与此同时， 西北地区又是地震的高发区。近几年这些自然灾害平均每年的直接财产损失就在1 0 0 0 亿 元人民币以上。例如：2 0 0 8 年初的南方雨雪冰冻灾害造成1 5 0 0 多亿元损失，汶川地震造 成8 0 0 0 多亿元损失，2 0 1 0 年西南部干旱灾情造成损失还在继续，而由此造成的生产中断、 救灾救济的经济损失就更为巨大。 灾害发生后，我国政府全力组织灾后救援，向灾区下拨了大量的救灾资金。在多次的 抗灾抗害实践中，我们可以看到，我国目前实行的还是由国家财政支持的中央政府主导型 巨灾风险补偿机制，巨灾的补偿多采取财政补贴、救济和捐赠等方式进行。在这种模式下， 巨灾风险往往给国家财政预算造成巨大的冲击，增加了政府财政支出的压力，加大了财政 安排的不确定性。实际上，在巨灾风险中，政府应该是风险的最后承担者，其前应该有若 干道防火墙。在国际上比较普遍的巨灾风险补偿机制中通常包括如下几个主体：灾民、地 方政府、商业保险公司、再保险公司、证券市场与国际再保险市场，随后才是中央财政的 扶持救助。 本文研究的目的就是要在政府的支持下，建立一个巨灾风险的共同体系，以此来补偿 巨灾可能带来的巨大的经济损失、不利的社会经济后果、以及财政方面的风险。一方面提 供费率合理的巨灾保险产品，降低自然灾害所带来的经济风险；通过这种方式，由个人及 私人保险市场分担部分灾后补偿责任；一方面通过再保险市场和资本市场对巨灾风险进行 转移与分散，这样也分担了完全由政府承担补偿责任的财政风险；另一方面通过巨灾基金 为政府提供灾后资金支持，用于救助受灾贫困人口和支持关键基础设施的灾后重建工作。 1 3 2 选题理论意义 ( 1 ) 巨灾风险共同体系是运用市场化机制防范以及对巨灾风险进行补偿的社会化安 排。一方面巨灾风险共同体系可以分担政府财政支出的压力，放大政府财政投入，一方面 可以通过各项渠道有效转移灾害所造成的损失，减少对财政稳定的冲击。 ( 2 ) 巨灾风险共同体系是提高巨灾风险管理技术的着力点，能够有效地提高全社会 巨灾风险的管理技术。在开发巨灾保险产品过程中，需要利用专业数据库、技术和人才对 风险因素和隐患进行识别；对风险类别进行判断；通过风险估值模型对风险进行衡量。 ( 3 ) 为了缓解巨灾风险所带来的压力，将保险市场与资本市场进行对接，可以有效 地将巨灾风险转嫁到资本市场，通过相关金融衍生品的研究、开发与推广，使巨灾风险在 资本市场得到更充分的消化。 1 3 3 选题实践意义 ( 1 ) 建立巨灾风险共同体系，能够全面迅速的展开灾后经济补偿，加速灾后重建以 恢复正常的生产生活，是保障和服务民生的迫切需要，对于保持经济社会稳定发展，推进 和谐社会建设具有重要意义。 ( 2 ) 建立巨灾风险共同体系，能够提高应对巨灾的能力。随着我国经济社会快速发 展，财富集中程度不断上升，灾害事故造成的经济损失呈现出快速正常的趋势。巨灾风险 共同体系是有效应对我国巨灾风险的迫切需要。 ( 3 ) 建立巨灾风险共同体系，能够扩大保险覆盖面，弥补商业保险在补偿巨灾风险 损失方面发挥作用不充分的缺陷，更好的服务经济社会发展和保障民生，是更好的发挥保 险业功能和作用的需要。 1 4 论文研究思路及研究方法 1 4 1 研究思路 文章的第一部分为导论：主要介绍选题的研究背景；国内外的对于巨灾的研究现状； 选题的研究目的和意义以及研究的思路和研究方法。 第二部分主要研究的是巨灾及其补偿机制的一般理论分析：主要包括巨灾风险的含 义；巨灾补偿机制的理论分析，分别以发展的路线论述了巨灾补偿机制的财政说和保险说。 第三部分主要介绍我国现行的巨灾补偿机制以及对此进行的有利因素与不利因素分 析：其中以汶川地震为例说明我国的巨灾风险补偿机制，并从两个方面对我国的补偿机制 分析。 第四部分介绍了国外的巨灾补偿方式，其中以美国、日本、新西兰、日本的地震保险 制度为代表，并介绍了一种巨灾保险的创新补充机制，并最终得出可以借鉴的经验。 第五部分为本文的核心部分，提出完善我国巨灾风险补偿机制的建议，提出建立巨灾 保险共同体设想的基本思路、损失赔偿比例要求；并提出建立该体系的相应措施：资金要 求、技术要求、法制要求、以及支持性的配套措施。 1 4 2 研究方法 ( 1 ) 定性分析与定量分析相结合 本文一方面对巨灾风险进行了定性的阐述，一方面运用各种数据资料、图表进行佐证， 对巨灾风险进行了说明。在介绍巨灾风险补偿机制的构成时，简要的介绍各项补偿渠道的 运作模型以及运行机制等。 ( 2 ) 比较分析方法 世界上一些国家或地区，如新西兰、日本、美国等均大力开展了巨灾保险作为其灾后 补偿方式，并且目前已经形成了较为完善的巨灾保险机制。各国政府为了更好的发挥作用， 均采取了法律、经济和行政手段。在本文中选择了美国加州、日本、新西兰和台湾在各个 环节中的成功模式来进行比较分析，在此基础上借鉴他们的成功经验，对于建立和完善我 国的巨灾风险补偿体系具有一定的意义。 ( 3 ) 跨学科研究法 本文从风险管理的角度着手，分析巨灾风险的管理中的补偿机制建立，结合我国现有 的应对巨灾的各项财政政策以及保险行业的应对举措，分析存在的不足。在论述巨灾风险 共同体的构成过程中，运用了投资学、计量经济学以及保险学等多学科理论：商业保险公 司对巨灾的补偿体现在巨灾保险的建立，结合保险学原理，运用精算技术对其进行开发与 定价；将巨灾风险转移至资本市场，通过巨灾风险证券化对风险损失进行补偿，运用投资 学的原理对金融衍生产品进行设计；政府可以主导构建巨灾保障基金，将计量经济学与多 学科相融合。通过各种学科的结合，对巨灾风险补偿机制的建立进行更深入的阐述。 1 4 3 本文创新点 ( 1 ) 本文针对巨灾风险的补偿问题，提出巨灾风险共同体的概念，介绍巨灾风险共 同体的各个层次，针对各个主体分析其补偿路径及其对巨灾风险损失的补偿比例，以及在 运作中的具体流程。 ( 2 ) 从消除市场信息不对称与市场失灵的角度，分析政府参与巨灾保险共同体的宏 观与微观层面的作用，只有在政府支持政策与保险市场效率充分发挥的条件下，共同发挥 作用，才能使巨灾保险共同体的作用充分发挥。 第2 章巨灾及其补偿机制的一般理论 2 1 巨灾风险的含义及特点 2 1 1 巨灾风险的含义 巨灾风险是指在未来可能对人类社会财富和生命安全造成非常巨大损失的风险。它作 为一种极为特殊的风险，国际保险界对其没有统一定义，各个国家根据本国实际情况在不 同历史时期对巨灾风险进行定义和划分：美国保险服务局财产理赔部对巨灾风险进行定义 和划分如下：在1 9 8 3 年前巨灾风险为超过1 0 0 万美元的被保险损失，1 9 8 5 年增加为5 0 0 万美元，1 9 9 7 年将巨灾风险定义为导致财产直接保险损失超过2 5 0 0 0 0 万美元的损失。 瑞士再保险公司将巨灾风险分为自然灾害和人为灾祸，自然灾害主要是指如地震、洪水、 飓风、风暴等自然发生的并引起巨大经济损失的自然事件。人为灾祸是指与人类活动或与 技术提高有关的巨大损失事件，如核泄漏、航天飞机失事、恐怖主义活动等。我国目前还 没有统一的定义，各家保险公司根据自己的资本金、自留额、公积金和财务状况等因素确 定，从万元到亿元不等。 2 1 2 巨灾风险的特点 巨灾风险的基本特点主要体现在以下几个方面：一是突发性强。巨灾风险发生的频率 可能是几十年甚至上百年不遇，在发生的时间和地点上具有偶然性和不可预测性。二是风 险结构复杂。巨灾是原生灾害与次生灾害、衍生灾害相伴发生，由此造成的损失呈现相互 叠加，产生放大效应。具体地说，这种灾害一旦发生，既有原生灾害形态，也有次生灾害 和衍生灾害形态；由这种灾害造成的损失，既有直接经济损失，也有间接经济损失。三是 损失程度大。巨灾风险的扩大效应和反馈效应日趋明显，社会财富的积累使损失的总量不 断增大，往往使广泛区域内人民群众生命财产受到较大损害。 2 2 巨灾补偿机制的一般理论 在发生巨灾风险后，针对所采取的补偿机制不同学者持不同的观点。有些学者从政府 职能、社会福利出发，主张由国家提供社会保障，由财政对巨灾损失进行补偿；有些学者 。我国巨灾风险管理模式选择 从市场效率出发，主张在商业保险市场上分散巨灾造成的损失，并对巨灾保险展开了一系 列的理论研究。 2 2 1 巨灾补偿机制的财政说 由国家财政对巨灾损失进行补偿的主要依据源于公共财政理论中的市场失灵理论。市 场失灵的诸多表现中，与巨灾损失相关的主要是市场不完全的问题。市场不完全指的是有 许多产品在市场上无法提供或无法充分提供。针对巨灾补偿的巨灾保险市场就是一个不完 全市场，虽然保险业发展得很快，但是私人市场仍不能为很多重要的巨灾风险提供保险， 在这种情况下，政府部门直接进入保险市场、完善保险市场就显得非常必要。 公共财政理论除了从市场失灵方面论述了政府参与巨灾补偿的必要性之外，更从国家 财政的基本职能出发，论述了国家财政就是公共财政的思想。公共财政存在的必要条件就 是社会公共利益和这种利益的载体存在公共需要。公共财政作为一种满足社会公共需要的 收支活动，其实施主体是一定时期社会公共利益的代表者，在国家和政府存在的条件下， 主体的责任自然应该由国家和政府来承担，因此国家财政必然是公共财政。并得出在巨灾 发生后，由于灾民无法进行生产自救产生了公共需求，就必须由政府对巨灾损失进行补偿 的结论。 经典经济学理论中也指出政府的风险态度是中性的，所以政府是对风险进行补偿的最 为有效的经济体，政府可以通过税收方式把巨灾对政府投资项目的风险分散给每一个纳税 人，达到风险转移目的；此外政府还可以根据巨灾损失标的不同，将巨灾风险细分为基础 设施风险j 政府投资项目风险、人员失业和贫困人口生活风险等，然后有针对性地采取不 同方式规避风险，就有可能降低整体巨灾补偿成本。 虽然由国家财政对巨灾损失进行补偿可以在一定条件下为社会成员提供基本生活保 障，使社会成员安居乐业，较有效地避免因基本生活需要无法满足导致的社会动荡，有利 于社会经济的平稳发展，但是也会产生政府失灵的现象，这就是政府补偿的缺陷所在。此 外，过高的财政补偿支出还会削减社会投资，对宏观经济产生负面影响。这是因为社会保 障支出落实到各个社会成员，最后转化为个人消费或储蓄，而用于投资部分的资金主要是 经储蓄间接转化的。对于接受社会保障援助的、生活基本需要尚未满足的社会成员来说， 大部分的援助资金将转化为消费，因此，社会保障支出实际上是对投资的挤出。过高的社 会保障支出将影响社会资源的均衡分布。 虽然政府财政对巨灾损失进行补偿具有一定的可行性，但是也有其自身不可避免的缺 陷，国家财政的资金有多方面的用途，而巨灾一旦发生，会在一个区域内造成财产的全面 毁损，其影响非常广泛，会对国家的财政造成严重的负担。而在发展中国家，巨灾风险的 损失可能超过该国应对巨灾的财政能力的极限，这肯定会对国民经济发展造成进一步的损 害，甚至有可能对整个国家的经济发展产生举足轻重的影响。在发展中国家由于缺乏充足 的巨灾准备金，而且不能以高税收的方式将巨灾风险分散给每一个纳税人，政府只能向国 际金融机构贷款方式，以缓解巨灾带来的巨大损失，但通常贷款代价很昂贵，极易形成巨 额外债风险，所以在发展中国家，甚至是在发达国家，政府并不能有效地处理巨灾风险。 2 2 2 巨灾补偿机制的保险说 基于政府补偿理论存在的诸多问题，于是对于巨灾补偿机制的保险说应运而生。很多 学者在决策论上对巨灾风险进行了数理研究。决策论侧重于从保险人、被保险人和政府对 巨灾风险的偏好入手，研究巨灾风险市场特征，如巨灾保险需求与供给、合理的定价和转 移方式等等。1 9 6 1 年k a r l ，h b o r c h 将v o nn e u m a n nj o m o r g e n s t e r n 创立的期望 效用理论引入保险经济学以来，保险各个领域研究都是在期望效用理论框架下进行的，即 假设保险人和被保险人的风险偏好满足“独立性公理”，从而两者分别存在唯一效用函数 或效用函数族。但是，随着人们对“独立性公理”的质疑，风险和不确定性决策理论在二 十世纪八十年代得到了突飞猛进的发展，先后建立了对偶理论、预期效用理论和序效用理 论( p u p p e ，c ，1 9 9 1 ) 。决策理论的发展与完善使巨灾保险研究突破期望效用理论，充分 体现巨灾风险特点，解决巨灾风险保险相关问题成为可能。 此后w a n gs ，y o u n gyr 以及hhp a n j e 用对偶理论建立了保险定价公理化体系， 确定了满足共同单调性的个体风险的价格，以及最优再保险形式，这标志着在一个更为广 泛的决策空间中讨论和研究保险问题的开始。共同单调性是指多个个体风险均与同一个风 险有关，并随着它的变化而同向变化，显然，地震和洪水等巨灾引起的个体保险损失或理 赔满足共同单调性，巨灾再保险中的分出保单与分入保单也满足共同单调性。尽管共同单 调性是风险相关性的最简单描述，但是，由它得到的保险失真定价法与传统保险定价法有 着本质区别，首先前者更加重视分析损失分布的尾部，这一点正是巨灾风险的突出特点， 因为人们对巨灾损失超过某一界限的情况更感兴趣。第二，当个体风险属于同一分布族时， 由共同单调的个体风险组成的聚合风险模型的风险最大，相应的保险价格最高。这反映了 与一般性保险业务相比，保险公司承保巨灾风险和再保险公司分保巨灾风险的成本都是非 常高的。 此后，d e n u i t ，m ，d h a e n e ，j v a nw o u v e ，m ( 1 9 9 9 ) 币口l u a n ，c ( 2 0 0 1 ) 将 巨灾风险理论框架又拓展到预期效用理论，得到了均值失真保险定价原则及其优良的精算 1 n 性质和分保方式。由于预期效用理论包含期望效用理论和对偶理论，因此，这一拓展为协 调巨灾保险和非巨灾保险提供了理论上的支持。 第3 章我国巨灾风险补偿机制分析 3 1 我国巨灾风险补偿机制的现状 巨灾的发生给个人、单位、国家造成了巨大的损失，因此人们一直在不断探寻应对风 险的有效补偿方式。从目前国际上的情况来看，应对巨灾风险主要有三种方式：一是通过 政府的作用来补偿巨灾风险：二是通过巨灾保险来分散巨灾风险：三是将政府的作用与巨 灾保险方式相结合。在我国当自然灾害爆发时，大家首先想到的是政府，所以我国在巨灾 之后经济损失的补偿基本上依靠国家财政和民间捐助，商业保险只占极少一部分。 具体来讲，我国针对如巨灾所造成的经济损失的补偿实行的是国家财政主导型的巨灾 风险补偿机制：以中央政府为主导、地方政府紧密结合、以国家财政救济和社会捐助为主。 2 0 0 8 年四川汶川发生了一次历史罕见的特大地震，是新中国成立以来破坏性最强、波及 范围最广、救灾难度最大的一次地震。在这次地震中，政府提供了关键的抢险救灾公共服 务，如解救被困人员、救治受伤群众、安置受灾群众、抢修受损设施、加强震情监测等。 随着抗震救灾工作进入新的阶段灾后重建逐渐成为一项主要工作。灾后重建有两项重要内 容：一是编制灾后重建总体规划、各专项规划和具体实施方案，二是灾后重建进行资金援 助与经济补偿。 在针对巨灾补偿方面，国家提出要通过政府投入、对口支援、社会募集、市场运作等 方式，多渠道筹集灾后重建资金。事实上抗震救灾和灾后重建主要依靠的是政府投入和社 会募集。政府投入方面，据财政部报告，截至2 0 0 8 年6 月2 日，各级政府共投入抗震救 灾资金2 3 0 3 3 亿元，其中中央财政投入1 8 6 8 亿元，地方财政投入4 3 5 3 亿元；灾后重建 基金方面，针对抗震救灾，国务院主持召开国务院常务会议，研究部署抗震救灾和经济工 作：中央财政安排2 5 0 亿元，加大对抗震救灾的资金投入，国务院也在2 0 0 8 年安排了7 0 0 亿元的灾后恢复重建基金。社会募集方面，截至2 0 0 8 年6 月4 日，全国共接受国内外社 会各界捐赠款物总计4 3 6 ，8 l 亿元，实际到账款物3 8 9 7 6 亿元( 其中到账捐款3 2 9 7 7 亿元， 物资折价5 9 9 9 亿元) 。 表3 1 汶川地震的直接经济损失构成 损失构基础 非住 服务居民 土地 社会文化 矿山 自然 成 住房 宅用工业农业保护 设施 业 财产资源 事业 遗产资源 房区 百分比 2 7 4 2 1 9 2 0 4 7 7 4 9 4 5 4 4 3 3 3 2 1 1 0 7 0 6 资料来源：魏华林、李文娟、陈志刚，大地震发生规律及其保险问题研究，巨灾风险管理与保险国际研 讨会文集，2 1 7 2 3 1 与此同时，巨灾保险制度在我国几乎空白，在自然灾害给我国造成巨大经济损失的同 时，整个保险业为灾害损失的分担很少。在2 0 0 8 年初我国南方的低温雪灾冰冻灾害中， 保险业赔付仅占直接经济损失的5 左右。在汶川地震中，代表“市场机制 的保险赔付 十分有限。根据国际巨灾风险建模公司的统计，汶川地震