（金融学专业论文）金融不良资产之制度变迁性成因及治理.pdf

内容摘要 本文以中国经济体制转型期出现金融不良资产累积可能引发全螋为实践 背景，以现代西方的新制度经济学理论中的制度变迁理论为理论基础进行分析。 在影响金融不良资产生成的众多因素中选取制度因素，以经济转型为制度特征， 分析制度变迁前( 1 9 4 9 1 9 7 9 年的3 0 年) 的金融不良资产和制度变迁中 ( 1 9 7 9 1 9 9 9 年的2 0 年) 的金融不良资产成因，最后提出治理金融不良资产的 制度改进建议。 f 全文主要分四个部分： 第一部分主要是关于“金融不良资产的基本内涵”与“金融制度变迁理论”。 着重介绍了经济学中的“制度”，并在重视制度对经济发展作用的基础上，将制 度引伸到金融制度；提出金融制度制度安排以及金融制度变迁的一般理论，进而 总结出金融制度变迁的历程。 第二部分“制度变迁前的金融不良资产”。集权金融制度下是以政府为主体 的金融产权制度，分析了高度集控制的集权特征，并认识到：严重制度性失衡的 信贷供求形成了资金需求者的制度性收益，是金融不良资产生成的制度性原因： 金融不良资产虽存在但不会得到外部表现，被紧紧地包裹在财政体系内部，信用 矛盾表现的不明显，也不构成对金融运行的危胁。金融不良资产存在方式是“财 政挤银行、银行发票子”，呈完全的内部化存在方式。 第三部分“制度变迁中的金融不良资产”。我国现有的金融不良资产主要是 这一时期形成的，这里首先从不同角度对制度变迁中我国金融不良资产数量进行 基本判断，并对金融不良资产生成原因从不同利益主体制度状况、意识行为进行 了分析：又分别从企业和金融产权制度变迁中分析金融不良资产的成因和制度因 素影响下的外化形态；指出我国金融不良资产生成原因的特殊性。 第四部分“治理金融不良资产的制度安排”。既然本文认为金融不良资产的 形成主因是制度因素而非技术因素，且是在长期制度环境下的不断累积和制度变 迁过程中的大量生成的，治理金融不良资产必须在市场化金融制度选择中对长期 形成的金融不良资产进行综合治理。本部分强调了政府在金融制度变迁中的主导 作用，提出现代金融制度和现代企业制度的建立与完善，规范经济人行为，培育 公平与效率相结合的市场制度环境等制度性措施。 本文主要有以下三点创新之处：理论研究的新领域。把制度经济学引入金 融分析过程中特别是较系统全面分析金融不良资产的形成及治理是创新，中国正 处于由计划金融向市场金融过渡的金融转型期，金融制度变迁正需要制度经济理 论的指导。分析问题的新视角。本文从制度根源进行分析，紧紧围绕“经济制 度与经济组织”这个核心，揭示公有制条件下人的行为的非均衡性及经济活动中 人的行为方式和思想方法，切中时弊。资料翔实的实证分析。本文收集了大量 反映我国金融不良资产的相关数据，通过理论和实际工作部门设定的金融不良资 、 产界定指标，比较不同金融组织制度在不良资产治理中的不同方法。、，厂 ， 关键词：不良资产制度变迁产权制度经济转型 分类号：f 8 3 2 0 a b s t r a c t o nt h e r e a l i t y o fp o s s i b l eo c c u r r e n c eo ff i n a n c i a lr i s k a r i s i n g f r o ma c c u m u l a t i o no f f i n a n c i a ln o n 。p e r f o r m i n ga s s e t si nt h ep e r i o do fc h i n a e c o n o m i ct r a n s i t i o n 。t h i st h e s i sm a k e sa n a n a l y s i st of i n a n c i a lb a da s s e t se l lt h et h e o r e t i c a lb a s i so f s y s t e mr e f o r mf r o mn e ws y s t e m e c o n o m i c si nw e s t e r ne c o n o m i c s s e l e c t e dm o s tf a c t o r sa f f e c t i n gf i n a n c i a l n o n p e r f o r m i n ga s s e t s f o r m a t i o n ，i tc o n s i d e r ss y s t e mf a c t o r i n p r i o r i t y a n d r e g a r d se c o n o m i ct r a n s i t i o n a s s y s t e mf e a t u r e ，i ta n a l y s e s t h es i t u a t i o no f f i n a n c i a ln o n 。p e r f o r m i n ga s s e t sb e f o r es y s t e mr e f o r m ( 1 9 4 9 1 9 7 9 ，t o t a l l y3 0y e a r s ) a n dc a u s e so f f i n a n c i a ln o n p e r f o r m i n ga s s e t st h a th a sc o m ei n t ob e i n g ( 1 9 7 9 - 1 9 9 9t o t a l l y2 0 y e a r s ) ，f i n a l l yi t m a k e ss u g g e s t i o n sh o wt od e a lw i t hf i n a n c i a ln o n - p e r f o r m i n ga s s e t sf r o mt h ep o l i c i e sa n do t h e r a s p e c t s t h i st h e s i si n c l u d e st h e f o l l o w i n g 4 p a r t s ：p a r t i ：c o n n o t a t i o no ff i n a n c i a l n o n p e r f o r m i n ga s s e t sa n dt h e o r yo ff i n a n c i a ls y s t e m r e f o r m i tm a k e sa ni n t r o d u c t i o no f “s y s t e m ”i ne c o n o m i c sa n db a s i c a l l y e m p h a s i z e ss y s t e mr o l e st oe c o n o m i cd e v e l o p m e n t ；i ta l s o e x p l i c a t e s “s y s t e m ”t o “f i n a n c i a ls y s t e m ”a n di l l u s t r a t e sg e n e r a lt h e o r yo ff i n a n c i a ls y s t e m a r r a n g e m e n ta n df i n a n c i a ls y s t e mr e f o r m ；f i n a l l yi tc o n c l u d e st h ef i n a n c i a ls y s t e mr e f o r mc o u r s e p a r t2 ：f i n a n c i a ln o n p e r f o r m i n ga s s e t sp r i o rt os y s t e mr e f o r m f i n a n c i a lp r o p e r t yr i g h ts y s t e m w i t n e s s e dg o v e r n m e n ta s p r i n c i p a lp a r tu n d e rh i g h l yc e n t r a lc o n t r o lf i n a n c i a ls y s t e m i tg i v e s a n a l y s i st h ec h a r a c t e r i s t i c so ft h i ss y s t e ma n dc o m e s t or e a l i z et h a ts e r i o u ss y s t e m a t i cu n b a l a n c e c r e d i td e m a n da n ds u p p l yb r o u g h ts y s t e mi n c o m ef o rt h o s ew h od e m a n d e dc a p i t a la n di tw a s s y s t e mc a u s e so ff i n a n c i a ln o n - p e r f o r m i n ga s s e t s t h ep r o b l e ma l w a y se x i s t e db u tt h e r ew a sn o e x t e r i o rr e p r e s e n t a t i o nj u s tb e c a u s ei tc o n c e a l e du n d e rf i n a n c i a ls y s t e mi n t e r i o r 1t h e s ec a s e s ， c r e d i tc o n f l i c tn o to b v i o u sa n dn o tat h r e a tt of i n a n c i a lf u n c t i o n i n go ft h ew h o l ec o u n t r y p a r t 3 ：f i n a n c i a ln o n p e r f o r m i n ga s s e t sd u r i n gs y s t e mr e f o r m c h i n ac u r r e n tf i n a n c i a ln o n - p e r f o r m i n g a s s e t sh a sm a i n l yc o m ei n t ob e i n g d u d n g t h i sp e r i o d f i r s t l y , i te s t i m a t e sb a s i c a l l yt h ea m o u n to f f i n a n c i a l n o n p e r f o r m i n ga s s e t s f r o md i f f e r e n ta s p e c t s s e c o n d l y ，i ta n a l y s e st h ec a u s e so f f i n a n c i a l n o n - p e r f o r m i n g a s s e t sf r o md i f f e r e n ti n t e r e s t s p r i n c i p a lp a r t 、s y s t e m 、c o n s c i o u s b e h a v i o r t h i r d l y , i tv i e w sc a u s e so ff i n a n c i a ln o n p e r f o r m i n ga s s e t sf r o mp o i n t so fe n t e r p r i s e s a n df i n a n c i a lp r o p e r t y r i g h t sr e f o r ma n di t se x t e r i o r r e p r e s e n t a t i o nu n d e r t h i ss y s t e m i tp o i n t s o u tt h ep a r t i c u l a r i t i e sr e a s o n so ff i n a n c i a l n o n p e r f o r m i n g a s s e t si nc h i n a p a n4 ：s y s t e m 3 a r r a n g e m e n tf o rt r e a t i n gp r o b l e mo ff i n a n c i a ln o n - p e r f o r m i n ga s s e t s ：t h i st h e s i sc o n c l u d e st h a t t h er e a s o n sf o rf i n a n c i a ln o n - p e r f o r m i n ga s s e t sa r eo f s y s t e mf a c t o r si n s t e a do f t e c h n i c a l o n e sa n d a l s o c o n s t a n t l ya c c u m u l a t e du n d e rt h i ss y s t e me n v i r o n m e n t st of o r mt h ec o n s i d e r a b l e h u g e a m o u n t ，t h e r e f o r e ，i th o l d st h ev i e wt h a tl o n g - t e r mf o r m e df i n a n c i a ln o n - p e r f o r m i n ga s s e t sm u s t b ed e a l tw i t hi nc o m p r e h e n s i v ew a y si nt h em a r k e t o r i e n t e df i n a n c i a ls y s t e m t h i s p a r te m p h a s e s g o v e r n m e n t sl e a d i n gr o l ei nf i n a n c i a ls y s t e mr e f o r m ；i tp u t sf o r w a r dt h a tm o d e mf i n a n c i a la n d e n t e r p r i s e ss y s t e ms h o u l db ee s t a b l i s h e da n dp e r f e c t e d ，s e t t i n gc r i t e r i o n sf o re c o n o m i cp e r s o n s b e h a v i o r ，f o s t e r i n g m a r k e ts y s t e me n v i r o n m e n tw i t hb a l a n c e di m p a r t i a l i t ya n d e f f i c i e n c y k e yw o r d s ：n o n p e r f o r m i n g a s s e t s s y s t e m r e f o r mf i n a n c i a l p r o p e r t y r i g h t s e c o n o m i ct r a n s i t i o n c l a s s i f i c a t i o n ：f 8 3 20 金融不良资产之制度变迁性成因及治理 前言 - 金融不良资产是信用经济的必然产物，无论是在完全市场经济制度、 转型经济制度还是计划经济制度下 必须看到：尽管同为金融不良资产 同。 金融不良资产都是普遍存在的。但 其生成的根源、背景和制度前提不 “制度是人们行为规则和习惯，制度安排对人的行为和国家兴衰具有 直接影响”1 。金融制度安排直接影响金融运行的质量，决定着金融不良 资产数量的高低进而决定金融风险程度。研究金融风险的根本目的是寻 求金融业的长期稳健运行，金融业的稳健研究离不开对金融制度的结构 与稳定性的分析。制度也是一种资源，资源的开发、利用存在成本与收 益的比较。金融制度资源的开发、利用还十分有限，远远落后于客观实 际的变化。 中国金融不良资产生成有其特殊性，金融制度的非市场化安排是中国 金融不良资产形成的直接起因。中国在由计划经济向市场经济体制转型 时期，制度因素始终是关乎转型成败的大问题。从管理制度变迁意义上 讲，国家统筹经济体制改革、政府作为制度供给者，改革前的金融制度 安排有必要总结，改革后的金融制度安排有必要进一步完善。本文将从 制度方面对金融业不良资产成因进行分析，提出治理金融不良资产的制 度选择，以便更好地控制金融不良资产，防范和化解金融风险，推动金 融改革的顺利进行。 由政府集权经济制度向市场经济制度过渡的转型经济制度下，金融不 良资产生成根源有市场因素和制度因素，其中起关键作用的是制度困素。 在集权经济体制下，中国人民银行独家垄断金融业务，实行统存统贷的 经营制度，银行不良资产生成后由国家核销，企业财务出现亏损由国家 弥补，企业与银行之间不存在市场竞争，银行国际往来活动也比较少。 这时的金融业不良资产虽然存在，但由于被包含在计划体制内部，具有 很强的隐蔽性，呈隐蔽的内部化态势，因而社会对金融风险的防范也未 显得十分迫切。1 979 年以后，随着经济体制改革的深化，金融业的经营 环境发生了明显的变化。金融成为整个国民经济的中枢，这就要求金融 业在国民经济中的位置必须进行根本转变，以适应其作用的增强和体系 不断扩大的需要、适应金融机构多样化、金融业务商业化的客观要求。 计划经济体制下，财政在国民经济中占据着中枢的地位。在计划经济制 度下，社会经济未经过市场化发育而直接采用计划经济制度模式，致使 金融不良资产之制度变迁性成因及治理 将计划经济制度执行成为“集权经济制度”，经济运行的机理不是经济规 律的反映，而是靠人的主观意志对经济施加影响。运用行政手段推动经 济运行的经济制度，是集权经济制度下的金融不良资产的生成的主要原 因。随着制度的进一步变迁，金融业的经营环境发生了明显的变化，金 融成为整个国民经济的中枢。金融业已由计划体制向市场经济过渡，尽 管其变迁速度还很缓慢，但在国民经济中所起的作用在不断的增强。与 金融紧密相连的企业产权制度变迁的速度，因外生的非国有经济的推动 已发生巨大的变化。由于国家调控经济的需要，缓慢推进的国有企业改 革使金融制度的变迁也非常缓慢，银企关系在不断发生根本性变化。同 时，政府出于控制金融资源的需要，资本市场的发展仍比较缓慢，造成 金融资源的单一和缺乏。金融制度变迁与企业制度变迁不同步，两种制 度的市场化程度出现较大反差，使金融不良资产出现“放量增长”的态 势。 本文目的是分析金融制度因素对现实金融不良资产生成的影响，进而 通过制度选择的绩效改进，降低中国金融不良资产数量，促进金融运行 的安全与高效。 - 2 一 金融不良资产之制度变迁性成因及治理 第一章金融不良资产与金融制度 第一节金融不良资产概念 金融不良资产是与金融良性资产相对应并从金融资产概念中分离出来 的属概念。在资产负债表金融资产主要包括：各项贷款、投资、有价证 券、金银外汇占款、财政借款以及存放于国际金融机构的资产等。近年 来“不良资产”的概念、种类常被广泛使用，但不同场合各有不同含义。 在金融企业中，金融不良资产主要有不良债权、不良债务、不良贷款、 问题贷款、呆坏帐、死帐、烂帐、坏帐等多种提法。之所以如此，原因 在于不同国家、不同金融机构对金融不良资产有不同的分析评判标准、 存在问题的金融机构往往对不良资产有意遮掩，使诸多概念混淆，致使 没有一个确切的统计口径和数字。虽然不良资产客观存在，但在分析问 题时又难以准确计量，致使估计成份较大，不易准确量化。 由于金融实践中资产项目的多样性和表现形式的复杂性，致使不同文 献中对金融不良资产的内涵界定有所不同。一般说来，由于金融资产始 终处于不停的变动状态，金融不良资产的判定则出现双重或多重标准， 如时间标准和质量标准。从时间上判定贷款合同到期后三个月未能偿还 的贷款则称为不良贷款。在我国，实际中掌握的尺度又不尽相同，贷款 到期后如“准予展期”或“借新还旧”或“挤占挪用”既使已成不良贷 款也不计入不良贷款，不良贷款的数字做不到完整准确；从质量上判定 贷款损失的或然性大于2 0 则称为不良贷款、大于5 0 则为可疑贷款、 无法收回的则为坏帐贷款2 。 金融不良资产是一个较宽泛的金融资产质量概念，严格意义上指全部 金融机构资产负债表中不能如期收回的资产加预期收益的总和。在我国 由于金融机构贷款资产占金融机构全部资产的绝大部分，故金融不良资 产主要指金融机构不良贷款；又由于银行机构( 特别是国有银行) 贷款 资产占全部金融机构贷款资产的绝大部分，金融不良资产有时也特指银 行不良贷款。 下面分析一下在实际操作中该如何来量度金融不良资产。 第二节金融不良资产的量度方法 一巴塞尔银行监管委员会对资本及风险资产的划分 巴塞尔协议规定的基本架构是资本的组成和风险加权制3 。银行资本 可分为二级：第一级是核心资本，包括：实收资本和公开储备。其中核 一3 金融不良资产之制度变迁性成因及治理 心资本是最重要的组成部分，是市场判断资本充足率的基础，并关系到 银行的盈利和竞争能力。巴塞尔协议要求：银行资本基础中提取公开储 备至少有5 0 是由构成核心资本的股本及从税后留利中提取的公开储备 所组成；资本对加权风险资产的目标标准比率应为8 ，其中核心资本成 分至少为4 。第二级是附属资本，包括：非公开储备、资产重估储备、 普通准备金、普通贷款准备金、混合资本工具、次级长期债务。协议要 求第二级资本总额不得超过第一级资本成分总额的10 0 ；次级长期债务 不得超过第一级资本成分的5 0 ；在普通准备金、普通贷款损失准备金 中，包括反映较低资产值或潜在但不能确认的帐面损失总额部分，该普 遍准备或储备的数额最多不能超过风险资产的1 2 5 个百分点，特殊情况 可达2 个百分点；有潜在收益而未实现的证券形式的资产重估准备金需 打5 5 的折扣。可见，巴塞尔协议以确保银行资产质量和风险承受能力 为出发点，对银行资本的充足程度和银行资产的风险程度作出了明确的 规定。 资本协议还根据相对风险大小规定了表内和表外业务的风险权数。规 定了资产负债表表内表外不同资产的风险权数，分别为0 ，lo ，2 0 ， 5 0 ，10 0 ，并在1 9 9 7 年9 月巴塞尔银行监管委员会公布的有效银行 监管的核心原则中加以重新确认。 二巴塞尔新资本协议介绍 l 、背景 新框架的出台并不是一件突如其来或者是全新的事件，它是近年来西 方发达国家银行监管理论与实践的概括与总结。在8 0 年代中期以前， 国际银行业追求的是规模扩张，资产大小是实力的标志与象征，但在西 方银行遭受拉美债务危机的沉重打击后，这种发展模式逐渐被摒弃，取 而代之的是“资本是上帝”( c a p i t a l isk i n g ) 的新理念，1 9 8 8 年的巴塞 尔协议便是在这种氛围下出笼的，可是在技术进步、金融创新、同业竞 争的推动下，国际银行业不断推陈出新，业务品种不断涌现，金融衍生 产品大量使用，数据模型运用得越来越广泛，复杂程度越来越高，人们 越来越难于辨别与衡量银行业风险的存在与大小。在9 0 年代发生的许多 引入注目的银行倒闭、亏损事件显然与信用风险无关，而更多的与市场 风险、操作风险相关。作为以维持金融体系稳定为己任的各国监管当局 而言，不得不尽全力迎接这一挑战，为此，巴塞尔协议在1 9 9 6 年作了一 次重要的修改，把市场风险纳入在框架体系之中。但是，监管与逃避监 管是一个不断反复的过程，在巴塞尔协议实施以后，旨在逃避或钻空子 一4 - 金融不良资产之制度变迁性成因及治理 的活动就未曾终止过，从一定意义上讲，资产证券化的急剧发展就是一 个例证。在堵塞漏洞、总结经验教训的基础上，委员会推出了新框架， 确立了三大支柱，在很大程度上有所完善和提高。 2 、主要内容 新的巴塞尔协议框架包括三大支柱：a 对银行提出了最低资本要求， 即最低资本充足率达到8 ，目的是使银行对风险更敏感，使其运作更有 效。b 加大对银行监管的力度。监管者通过监测决定银行内部能否合理运 行，并对其提出改进的方案。c 对银行实行更严格的市场约束。要求银行 提高信息的透明度，使外界对它的财务、管理等有更好的了解。 巴塞尔新资本协议共有6 个部分组成：第一部分是目前资本协议的优 点与不足之处，第二部分是新协议的宗旨，第三及第五部分是协议适用 范围，第四部分是三大要素，第六部分是下一步的工作。 3 、主要特点 第一新协议首次明确将这三大要素结合在一起，标志着以指标为核心 的数量型监管模式正在逐步向以风险管理为核心的质量监管模式过渡。 第二资本充足率仍将是国际银行业监管的重要角色。新协议进一步明 确了资本金的重要地位，并认为至少应维持目前银行体系的总的资本水 平。 第三新协议明确了各协议间的相互关系，确立了当今国际银行业监管 的基本架构。 第四新协议银行风险的概念涵盖了主要风险，并准备确定相应的资本 基础。新协议将涵盖信用风险，市场风险，利率风险和操作风险如控制 风险、信息技术风险、欺诈风险以及法律和商誉风险，并对操作风险和 利率风险给予了充分的重视。 第五新协议构建了一个更为完善的风险解决方法，为银行进行风险管 理提供了更为现实的选择。新协议中的最低资本标准仍然包括三个方面 的内容：资本的定义、风险头寸的计量以及根据风险程度确定资本的规 定。关于资本的定义，仍保留原协议的规定。关于信用风险头寸的计量， 新协议认为确定信用风险的方法有三种：a 对现有方法进行修改，巴塞尔 银行监管委员会建议运用外部信用评估方法确定银行帐户上的风险权 重，突出的特点是某些低质量的资产风险权重可超过1 0 0 ；b 对于复杂 程度较高的银行，巴塞尔银行监管委员会认为可将其内部评级作为确定 资本标准的基础，并且对于某些高风险的资产，允许采用高于1 0 0 的权 重c 资产组合信用风险模型，委员会希望在经过进一步的研究和实验后， - 5 一 金融不良资产之制度变迁性成因及治理 使逗摄催崩盛险槿鏊创造宙熊远关将继续供绫题馆简霜进展这褪现重剖 鏖魅银衡曲信赞贯客覆成定程麈需求者的制菔艟收簋国匪金融乔使接婀 诖盛伯舸废胜暇棚型。 肷新协议灯如何应付奎融削新的挑饿予似关注 并。学蔗r 塑新的 金融创新工具。如新协议就资产证券化问题提出了新的风险权重计量方 案。 第七新协议对国际银行集团业务的综合化给予了充分的重视，并提出 了解决思路 第八新协议适用的范围将扩大，发达国家银行的优势明显。新协议仍 将重点放在活跃的国际银行业上，但体现在三大要祠冲的指导原则则普 遍适用于各国银行。同时，考虑到个别情况，如在许多非i 0 国集团国家 中，宏观经济波动、各国监管碡勺具傍情况( 如规模、多元化风险管理系 统和风险程度) 不同，委员会认为在经济波动较大的国家，应实行较高 的资本充足率。d 新协议仍有一些问题需要解决，比如如何处理监管套利问题( 即银行 有能力逃避监管当局对其资本标准的监管，并利用实际风险与协议计量 的风险的差异选择有利于自己的内部模型) ；如何处理发达国家和发展中 国家形式上的平等和事实上的不平等问题。由于各国在会计、税收、法 律和银行业结构等方面的差异，不可避免地形成各国市场的差异，即使 采用同样的监管原则，也存在不平等问题等 目前我国金融业所面临的主要是信用风险，相对而言，市场风险、操 作风险要小一些。 三我国的量度方法与国外的比较 国际上具有巴塞尔委员会对不良资产的监控标准，但在不同的工业化 国家和地区金融不良资产量度方法不尽一致，尚未建立国际通行的银行 贷款分类的国际标准。 美国c a m e l 体系定期评估银行贷款质量并分为正常、关注、次级、 可疑和损失五种，后三种为不良贷款资产：日本划分不良资产为有问题、 滞延( 过期6 个月) 和呆滞债权三种；韩国划分资产为正常、预防性、 次级、可疑、预估呆帐五种；香港和匈牙利划分贷款为正常、关注、次 级、可疑、损失五种，后三者为不良贷款。一般各类型国家都将还本付 息逾期9 0 天或18 0 天的贷款视为不良贷款。 从我国与国外比较看，由于金融不良资产的范围边界和统计口径不同， 尚有一定分歧，但就风险判断实质应当说与国外是一致的。 金融不良资产之制度变迁性成因及治理 19 9 8 年前，我国将金融不良贷款划分为以下三种，并在1 9 9 6 年6 月 颁布的贷款通则第三十四条中重新加以确认，即“不良贷款系指呆 帐贷款、呆滞贷款、逾期贷款”4 。其中：( 1 ) 逾期贷款：指因借款人经 营不善等原因造成的、到期后( 含展期后到期) 未能偿还的贷款( 不含 呆滞贷款和呆帐贷款) 。( 2 ) 呆滞贷款：指逾期( 含展期后到期) 2 年或 2 年以上仍未能归还或者贷款期限未到，或逾期不到2 年，但借款人已经 停止建设，停止正常生产经营，实际上已无还款能力的贷款( 不含呆帐 贷款) 。( 3 ) 呆帐贷款：指那些已经无法收回，成为死帐，需要冲销的贷 款。 从1 9 9 8 年4 月开始，中国人民银行颁布了贷款风险分类指导原则， 对贷款分类标准进行了重新划分，“第三条中国人民银行决定采用以 风险为基础的分类方法对银行贷款质量进行评估，即把贷款分为正常、 关注、次级、可疑和损失五类( 简称贷款风险分类法) 。后三类合称为不 良贷款”5 。其中：( 1 ) 正常：借款人能够履行合同，有充分把握按时足 额偿还本息；( 2 ) 关注：尽管借款人目前有能力偿还贷款本息，但存在 一些可能对偿还产生不利影响的因素；( 3 ) 次级：借款人的还款能力出 现了明显问题，依靠其正常经营收入己无法保证足额偿还本息；( 4 ) 可 疑：借款人无法足额偿还本息，即使执行抵押或担保也肯定要造成一部 分损失：( 5 ) 损失：在采取所有可能的措施和一切必要的法律程序之后， 本息仍然无法收回，或只能收回极少部分。 目前只有中国银行按此标准执行，并于今年5 月在香港公布其贷款按 五类的比例构成。 在本文中金融不良资产在没有指明的情况下将指银行金融不良资产， 并是按贷款通则的三种分类的结果。 第三节金融“制度”的内涵 一经济制度的定义 制度的内涵：制度可以分三大类：作为所有权的制度；作为法律 关系的制度；作为行为准则的制度。制度还包括正式规则和非正式规 则。 美国两位经济学家保罗格雷戈里和罗伯特斯图尔特对经济制度的定义 是：就是国家组织经济活动的各种制度的总和，其目的就是配置资源， 以实现国家目标。 金融不良资产之制度变迁性成因及治理 制度经济学非常看重产权，认为产权是整个制度经济学的基础，认为 拥有产权是就是对商品和资源拥有占有和支配的权力，也就可以增大收 益，即产权帮助人们在社会经济生活中形成稳定的预期。私有产权界定 不清，同时还缺乏规则约束时，人们对未来难以产生合理的预期，便会 产生短期行为、以权谋私、强占财产等败德行为。对稀缺资源的分配问 题，制度经济学以资源、技术、偏好为前提条件，认为产权在资源分配 中的作用，从而把产权作为资源配置中的一个重要变量。 二金融制度经济学 金融制度也是一种制度安排，在这种安排下可以节约交易费用与增进 资源配置效率的。作为金融制度的基础要素金融机构，其产生是社会分 工又以市场范围的扩展为依据。一方面，出于增强资本流动性和节约交 易成本，人们进行了交易方式的某些创新。随着交易规模的扩大，产生 了利用和发展交易中心的需求，这类交易中心首先是集市，随后是银行， 最后是专门可以进行贴现的金融机构。金融制度是一个在漫长的经济发 展史中不断演进和正在变迁的过程。 金融体系的任何创新活动或变动可视为金融制度的变迁。支持金融制 度变迁的内在动力是降低交易成本，交易成本的高低决定金融业务和金 融工具是否具有实际意义，金融制度的重新安排是对科技进步和其他制 度变迁导致交易成本降低的必然反应，金融制度理论的创新和发展对研 究中国经济转型和制度变迁具有极其重要意义。 三金融制度变迁理论 1 、一般制度变迁理论 任何制度都是在不断变化和连续演进的，不同的行为主体如国家、 企业( 金融) 、个人推动制度变迁的动机、行为方式及其产生的结果可能 是不同的。制度被创新，产权得以修正，因为它表现为个人或团体可望 承担变迁的成本，他们希望获得一些在旧有制度安排下所不能得到的利 润，此时就有可能产生制度变迁。 第一、制度创新的需求和供给 制度变迁的分析是采用均衡的分析方法。影响制度创新需求因素主要 有：市场规模的变化，收集整理信息、排除非参加者的成本以及风险的 分担并不随交易量的增长成比例增加，三者都体现了边际成本递减趋势， - 8 一 金融不良资产之制度变迁性成因及治理 市场规模的扩大，制度创新成本不变或增加甚少，而其收益却会增加很 多，因而扩大了对制度创新的需求；此外制度变迁也取决于多种供给方 面的因素，具体地讲，制度变迁的供给因素有以下四个方面：组织成 本，即行动主体的组织成本。如果组织成本被降低或得到支付，则促进 制度变迁的成本可能降低到承受限度之内：技术进步；知识的积累； 政治支持，制度变迁是否成功，很大程度上取决于政治家、官员和企 业家的创新努力。当政界、企业家从制度创新中得到的逾期收益超过实 行此项创新的边际成本，制度创新就可以得到实现，这里的成本，不仅 包含制度成本，而且包括获得社会支持的成本，也就是说，制度变迁的 供给主要取决于一个社会各个利益集团的力量结构或力量对比。 第二、制度变迁的成本收益 制度变迁是一次性投资行为，人们投入资源，预期通过变迁建立更 有效的制度安排并从中获利，预期的净收益是制度变迁的诱致因素；另 一方面制度变迁的现实可行性又受到供给方面的多种影响。 制度变迁的主体分为个人、组织、政府三个层次。假如某类制度安 排能够满足各个层次的偏好，那么决策规则就很简单，但是，如果各个 层次的偏好与选择均不相同，那么就因组织层次不同会呈现出差异性。 每个层次都对制度安排中所获的收益和成本进行比较，组织层次和政府 层次在制度安排中需要支付组织成本。如果某个层次的制度变迁带来的 收益大于所支付的成本，那么这个层次的决策就是实行制度变迁。如果 个人、组织与三个层次的决策结果不相容，而且互相矛盾，那么，最高 决策者将比较某种可供选择的竞争性制度安排的预期收益净值，从中选 出一个正的净现值最大的制度作为可取的安排。 第三制度变迁中政府的作用 由于国家的权威和特殊作用，可以强制地引入和推行制度变迁，这就 是强制性制度变迁。在经济发展中，有些制度的不均衡将由于制度变迁 的私人成本与社会成本之间的差异而持续存在，为此需要由上而下在政 府的作用下实行强制性制度变迁。在许多国家，只要政府的预期收益高 于推行制度变迁的成本时，他们就会采取行动来消除制度不均衡。由于 转型国家中，都缺乏较为强大的利益集团，使得这些国家缺乏制度变迁 的行动人，这时政府就起到了重要作用。 目前变迁中的中国金融制度虽然已开始向市场化方向迈进，但从总体 讲还落后于整个经济制度的变迁，从金融组织制度、金融监管制度、金 融调控制度等方面还没有摆脱3 0 年集权经济制度的束缚。如何摆脱束缚、 金融不良资产之制度变迁性成因及治理 进行制度创新，正在成为我们推动金融制度变迁的强大动力。 2 、金融制度的变迁 第一、金融制度的供求及均衡 金融制度供给是政府根据其能力和意愿主动提供的金融制度产品安 排，取决于权力中心利益结构和力量对比关系。政府提供金融制度供给 一般通过中央银行对金融业作出制度安排，主要内容包括：货币制度、 金融体系、货币政策、信贷政策、存款准备制度、金融监管、外汇制度、 利率汇率、金融市场等。 金融制度需求是根据社会成本最小化原则，金融主体对制度变迁提出 的客观要求，或者说当按现有金融制度安排无法获得潜在利益，人们便 提出新的制度安排要求，最终推动金融制度变迁。根据制度经济学的原 理，影响金融制度需求变化的因素主要有：( 1 ) 金融产品和生产要素相对 价格的变化改变了人们之间的激励结构，同时也改变了人们讨价还价的 能力，从而促使人们努力重新缔约、改变金融规则，金融产品和要素相 对价格的改变是金融制度变迁的源泉；( 2 ) 宪法秩序的变化，即政权基本 规则的变化，能深刻影响创立新的金融制度安排的预期成本和利益，因 而也就深刻影响对新的制度安排的需求；( 3 ) 技术变化决定金融制度结构 及其变化，特别是金融电子化时代的到来大大降低了金融交易费用，推 动金融制度的创新和变迁。( 4 ) 金融市场化程度的提高，金融市场规模的 扩大降低金融业的固定成本和制度运行成本，有利于推动与规模经济的 现代公司制度安排的创新需求。 从供求关系来看，金融制度均衡是指在影响人们的金融制度需求和制 度供给的因素一定时，金融制度的供给适应金融制度的需求。在金融制 度供给与需求这对对立统一的矛盾运动中，作为制度供给者的政府主体 和作为制度需求者的非政府主体对一项金融新制度安排的目标函数与约 束条件是存在差异的，即成本和收益的预期值是不同的，这就不可避免 地在制度供给者的政府主体与制度需求者的非政府主体间产生金融制度 供给与需求差异。如何消除这种差异即达到金融制度供给与需求的均衡 是金融制度推行过程中成本最小、收益最大的点的集合，是金融制度绩 效的最大值。在这种均衡状态下，金融制度供给与需求相适应，社会矛 盾和金融动荡就缩小；反之当金融制度出现净收益小于另一种可供选择 的金融制度安排和金融制度结构时，潜在金融制度需求就大于实际金融 制度需求，潜在金融制度供给就大于实际金融制度供给，金融制度的供 给与需求就出现了非均衡，从而推动金融制度的演进和变迁。 一1 0 金融不良资产之制度变迁性成因及治理 第二、金融制度变迁的效率原则 金融制度的变迁要以效率为原则。真正促使金融制度变迁具有效率必 须使金融制度供需双方达到最大均衡，也即“同意一致性”；一致性程度 越高，金融制度变迁的效率越显著。 四、我国金融制度变迁的历程 我国的金融制度变迁大体分为四段历程： 第一阶段是集权经济时期，即建国初期到1 9 7 8 年，这一阶段中国没有 真正意义上的商业银行，银行是国家分配资金的两条渠道之一；财政部 门集中了绝大部分社会资金，银行的大部分业务是办理结算。 第二阶段是从1 9 7 9 - 1 9 8 3 年的改革初期阶段，企业“放权让利”和第 一次“利改税”，有了一定的经营自主权；企业固定资产投资“拨改贷” 后银行贷款有了较大增长。 第三阶段是从1 9 8 4 1 9 9 6 年，出现多元经济成分，经济体制改革力度 不断加大，国有企业经历了第二次“利改税”、承包经营责任制和产权改 革，人民银行专门行使中央银行职能，形成国有商业银行组织体系。 第四阶段是从1 9 9 7 年至今，国有企业全面走向市场化经营，专业银行 的商业化经营有了进一步发展，政府不再干预银企之间的交易行为，改 由市场自由选择。 1 9 7 9 年以前，我国的金融制度主要是以国家控制金融为主，各经济主 体不论是企业还是银行都统一于一个所有者主体一一国家。所以，以资金 供给制为核心的财政拨款型的融资制度是与当时既定的分配结构、投资 结构、储蓄结构高度吻合统一的。财政是资源的主要配置者，政府既是 储蓄者又是投资者，银行仅仅是财政的出纳，其主要目的是为了推行国 民经济的“赶超战略”，集中全社会的资源，进行国家认为最有效的经济 活动。但是由于计划需要掌握全面的信息，而在这个信息不完全的社会， 掌握完全的信息成本是非常高的，甚至是不可能，加上，国家也并非是 完全理性的经济单位，因此计划的制定和实行往往和国家的最初安排背 道而驰，造成了资源的浪费。由于中国是实行高度控制的计划经济制度， 经济中缺乏可以进行制度变迁的行动集团，因此制度变迁的主要角色就 是政府，其中包括中央政府和地方政府。经过2 0 年的改革，国民收入分 配结构、储蓄结构都发生了根本性的变化，融资制度已实现了由财政拨 款型向银行贷款型转变。始于1 9 7 9 年的以“放权让利”为主线的经济体 制改革，随着财政实行“分灶吃饭”，企业实行承包，以及允许企业和地 金融不良资产之制度变迁性成因及治理 方多渠道融资后，我国的收入分配结构、储蓄结构和投资结构都发生了 明显的变化。这些变化又导致了融资制度模式的变化，财政已不再是社 会资金的主要供应者，财政资金的“统包”地位已不复存在，银行信贷 冲破传统的狭小天地和配角地位，一跃成为筹集和分配社会资金的主渠 道。但是，由于政府仍是社会投资的主体，投资结构并未有质的变化， 加之市场金融制度不发达，投资渠道少，资本市场发育不全，所以，银 行贷款型的融资制度仍然是一元化的、国家垄断的计划金融制度的资金 供给制模式，这与传统的财政拨款型融资制度没有本质的区别。表面上 看，在资金使用上已由无偿变为有偿，在机制流程上也由“国民收入一 财政一企业”变为“国民收入一银行企业”。但是，在集权惯性驱动使 资金供给制没有改变的情况下，财政与银行，有偿与无偿仍然是难舍难 分。主要表现为，在全社会固定资产投资的资金来源总额中，财政预算 内资金比重明显下降，贷款分配比重明显上升；在企业流动资金投资的 资金来源中，银行贷款已占9 0 以上；现在，信贷的扩张一一膨胀一一紧 缩已与宏观经济的高涨一一过热一一萎缩紧密联系在一起。显然，传统的 财政拨款型融资制度已被银行贷款型融资制度所扬弃；大量的地方性金 融安排也在中央政府的许可和地方政府的鼓励和支持下，进入了金融市 场，并且在地方金融市场甚至全国的金融市场发挥着重要的作用。中国 金融制度变迁的关键既不是直接改革国有金融制度的产权结构，也不是 由国家出面建立金融市场，而是积累足够多的并具有足够谈判能力( 交 易能力) 的新金融产权形式的产生。这样，一方面可以促进交易各方产 权结构的重组，只要交易展开了，人们便会根据成本收益的比较，自然 而然地寻找最有效率的产权结构；另一方面，交易双方会对产权交易所 产生的规则及其市场竞争环境加以保护，这样就可以节约交易成本。 -