（金融学专业论文）关于我国建立存款保险制度的思考：理论与实践.pdf

摘要 鉴于金融体系在整个国民经济中具有重要的作用，世界各国都建 立了金融安全网以维持金融体系的稳定性，而金融安全网的其中一个 要素就是存款保险制度。从我国所处的金融环境来看，随着金融体制 改革的不断深入，金融体系的市场化取向不断加强，各种不确定性也 逐渐增多，因此关于建立我国存款保险制度的讨论也越来越热烈。但 是存款保险制度并非包治百病的灵丹妙药，而是一把“双刃剑”。如 果不能在设计存款保险制度时对其隐含的风险有清醒的认识，并在理 论上探索出一种有效规避这些风险的制度改进方案，同时结合具体国 情设计我国的存款保险制度，那么仓促地引入存款保险制度反而有可 能加剧金融体系的不稳定性。因此，在我国建立存款保险制度之前， 我们应该在理论上对为何要建立存款保险制度，存款保险制度的缺陷 是什么以及如何规避这些风险进行深入分析，同时还需要对世界各国 存款保险制度的发展历程以及在建立和发展存款保险制度过程中的 经验教训进行总结，并根据我国的具体国情对我国应建立一个什么样 的存款保险制度进行思考。这些问题都对我国存款保险制度的建立大 有裨益。以上正是我想在这篇论文中做的一些尝试与探讨，同时也是 本文的意义所在。 本文采用了从理论到实践，同时在实践当中结合理论的研究方 法。首先在理论上对有关存款保险的国内外研究文献进行了梳理和总 结，以掌握存款保险制度的研究前沿；之后分析了存款保险制度的理 论基础，并对存款保险制度的产生及其积极作用进行了阐述。在对存 款保险理论进行研究的同时，笔者对存款保险制度在世界各国发展的 大致脉络亦作了全面调查并就世界各国存款保险制度的特点进行了 对比研究。这是因为世界各国存款保险制度实践所表现出来的共同缺 陷昭示了理论研究的方向，同时关于世界各国存款保险实践的研究无 疑对中国存款保险制度的设计方案具有积极的借鉴与指导意义。 金融机构的内在脆弱性决定了金融风险的客观存在性。存款保险 制度的设计初衷是为了保护中小储户的利益和维护金融体系的稳定。 然而存款保险制度又是一把“双刃剑”，它在消除银行挤兑的同时也 产生了些固有缺陷。现行存款保险制度的弊端在于市场纪律缺失， 逆向选择与道德风险，以及委托代理问题。其中，最主要的缺陷是道 德风险。因而，克服了道德风险，其他缺陷也就迎刃而解了。存款保 险制度产生道德风险的根源在于设计者对市场纪律、银行挤兑和道德 风险三者之间的关系没有清晰的理解。诚然市场纪律的行使存在导致 银行挤兑的可能性，但是完全消除银行挤兑则使市场纪律缺失，继而 道德风险随即产生。这就是目前世界各国存款保险制度陷入的“两难” 窘境。从某种意义上说，银行挤兑与市场纪律同生共存，而道德风险 则与市场纪律相生相克。实际上现行存款保险制度在道德风险与市场 纪律之间折衷的实践也印证了这一点。这就启发我们探讨是否存在某 种保留一定程度银行挤兑以恢复市场纪律进而实现既消除道德风险 又防止系统性风险双重目标的制度改进方案。通过对银行挤兑产生的 微观机理，以及市场纪律与银行挤兑之间的关系进行分析，笔者得出 了消除存款保险制度道德风险的制度改进方案必须从恢复市场纪律 这一行为约束着眼的结论。进而，笔者创造性地提出了如下制度改进 设计：即在现有各期限存款的基础上增设一种利率全国统一的保险存 款；保险存款利率低于活期存款利率和定期存款提前取款罚息率；存 款保险机构只对整个银行存款总额一定比例限额之内( 比如9 0 ) 的 存款准予登记保险( 遵循先到先保原则) ，并予以全额赔付，而该比 例限额之外的存款则不予登记保险。在这样的制度设计下，绝大部分 存款者在对银行失去信心时可以通过将非保险存款进行登记保险而 获得全额保护。这种将银行挤兑账面化处理的改进设计消除了银行挤 兑可能立即导致银行破产的巨大破坏作用，同时也使其传染效应不至 于带来系统性风险。此外，由于仍有极少部分存款者不能获得登记保 险的权利，一旦他们对存款安全性产生怀疑，必将挤兑提款。再者， 因为后续新增存款也不能享有登记保险的权利，所以新增存款必然大 幅度减少，甚至可能降至为零的水平。这样问题银行长期投资高风险 的资金来源就会被切断，市场纪律的约束作用也因此得以恢复。市场 纪律的恢复并辅之以审慎监管制度，从而彻底消除了存款保险制度的 道德风险缺陷。 在如何克服存款保险制度道德风险缺陷的理论问题得以解决之 后，再来探讨我国建立存款保险制度的实践问题，也就顺理成章了。 随着我国市场经济体制的逐步建立，金融业的竞争日益激烈，经营风 险与日俱增，中小金融机构问题迭现。面对中国银行业全面开放的外 部冲击，为了创建一个良好的经营环境，我国引入存款保险制度迫在 眉睫。笔者对我国建立存款保险制度的必要性论证始于对我国隐性存 款保险现象的分析。通过对隐性存款保险的种种弊端的剖析，建立存 款保险制度在防范金融风险、保护中小存款者利益、建立金融市场退 出机制、促进中小金融机构的发展、增强我国商业银行国际竞争力等 方面的必要性也就不言自明了。存款保险制度在为金融机构的经营提 供一种安全环境的同时，也为金融机构的竞争提供了一种公平的机 制，更为“入世”后中资金融机构提供了一种良好的业务发展平台。 在制度改进设计部分，笔者结合中国金融环境的实际为我国存款 保险制度提出了整体构想和具体设计。与世界各国现行存款保险制度 不同的是，改进的制度设计最显著的特点在于：i ) 增设一种利率全 国统一且较之活期存款利率和定期存款提前取款罚息率更低的保险 存款；i i ) 在整个银行可保存款总额的一定限额比例( n ? n g o ) 内， 非保险存款可通过登记保险转换为保险存款( 遵循先到先保原则) ，超 过此比例限额则不予登记保险，但保险存款可自由转换为非保险存 款，银行破产时只对保险存款全额赔付本息；i i i ) 在破产赔付的情 况下，非保险存款期按高于活期利率或罚息率的标准计息( 这样即使 活期存款者针对存款安全事件的理性反应也是登记保险而非提前取 款) ，保险存款期按保险存款利率计息，两者相加计算赔付本息；在 到期取款的情况下，非保险存款期按各自的非保险存款利率计息，保 险存款期按保险存款利率计息，两者相加计算取款本息。 存款保险制度并非是种独立的金融制度，相反它是整个金融安 全网的一个有机组成部分。金融监管当局的审慎监管、中央银行的最 后贷款人制度和存款保险制度是构成金融安全网的三大基本要素。存 款保险制度的引入要取得好的效果需要特别注意其赖以生存的运行 环境，存款保险制度的建立必然要求审慎监管制度和最后贷款人制度 的配套改革与完善予以配合。因此，在文章最后笔者还结合我国实际 对存款保险制度与中国银监会监管制度、存款保险制度与央行最后贷 款人制度进行了分析，并提出了完善这两项制度的配套改革措施。 关键词 ：银行挤兑存款保险道德风险制度改进 a b s t r a c f s i n c et h ef i n a n c i a ls y s t e mp l a y sag r e a tr o l li nt h ew h o l en a t i o n a l e c o n o m y ，m o s tc o u n t r i e sa l lo v e rt h ew o r l dh a v ee s t a b l i s h e da f i n a n c i a l s a f en e tt om a i n t a i nt h es t a b i l i t yo ft h e i rf i n a n c i a ls y s t e m s d e p o s i t i n s u r a n c es y s t e mi sa m o n gt h et h r e ee l e m e n t so ft h ef i n a n c i a ls a f en e t f r o mt h ea n g l eo fo u rc u r r e n tf i n a n c i a le n v i r o n m e n t ，w i t ht h er e f o r mo f t h ef i n a n c i a lr e g i m eg o i n gf u r t h e r ，w i t ht h eo r i e n t a t i o no fo u rf i n a n c i a l s y s t e me n f o r c i n g a n dw i t ht h ev a r i o u su n c e r t a i n t i e si n c r e a s i n g t h e d i s c u s s i o no v e rt h ee s t a b l i s h m e n t o ft h ed e p o s i ti n s u r a n c es y s t e mi n c h i n ab e c o m e sm o r ea n dm o r eh o t t e d h o w e v e r ，t h ed e p o s i ti n s u r a n c e s y e t e mi sad o u b l e - e d g e ds w o r d i ft h ed e s i g n e rc o u l dn o tc l e a r l ys e et h e p o t e n t i a lr i s k s o ft h ed e p o s i ti n s u r a n c es y s t e m ，t h e o r e t i c a l l ye x p l o r ea i m p r o v e dr e d e s i g nt oa v o i dt h e s er i s k s ，a n dd e s i g no u rd e p o s i ti n s u r a n c e s y s t e mi nl i n ew i t hc h i n a sn a t i o n a lc o n d i t i o n s ，t h eh a s t ye s t a b l i s h m e n to f c h i n a s d e p o s i t i n s u r a n c es y s t e mm i g h tb el i k e l yt od e t e r i o r a t et h e u n s t a b i l i t yo fo u rf i n a n c i a ls y s t e m t h e r e f o r e ，b e f o r ee s t a b l i s h i n g t h e d e p o s i ti n s u r a n c es y s t e m ，w es h o u l da n a l y s et h ed r a w b a c k so f t h ed e p o s i t i n s u r a n c es y s t e m ，f i n do u tw a y st oa v o i dt h e i rr i s k s ，a n du n d e r s t a n dt h e e v o l v e m e n to ft h ed e p o s i ti n s u r a n c es y s t e m sa l lo v e rt h ew o r l da n d v a r i o u sl e s s o n sd r a wf r o mt h ep r a c t i c eo ft h ed e p o s i ti n s u r a n c es y s t e m a l lt h e s ea s p e c t sa r ev e r ym u c hh e l p f u lt ot h ee s t a b l i s h m e n to fc h i n a s d e p o s i ti n s u r a n c es y s t e m t h i sp a p e r ，b ym e a n so fa n a l y s i si n t e g r a t i n gt h e o r i e sw i t hp r a c t i c e ， c o m b i n e st h ep r a c t i c eo fd e p o s i ti n s u r a n c es y s t e m sa l lo v e rt h ew o r l d w i t ht h e o r i e s t h i sp a p e rb e g i n sw i t har e v i e wo fr e l a t e dp r e v i o u s l i t e r a t u r e sb o t hi nc h i n aa n da b r o a d ，s oa st or e a c ht h ef r o n t i e ro ft h e d e p o s i ti n s u r a n c es y s t e mr e s e a r c h t h e nt h ea u t h o ra n a l y s e st h et h e o r e t i c f o u n d a t i o no ft h ed e p o s i ti n s u r a n c es y s t e ma n di t sd e v e l o p m e n ta n d a c t i v er o l l s i nt h em e a n w h i l et h ea u t h o ri n v e s t g a t e s t h ew h o l e e v o l v e m e n to fd e p o s i ti n s u r a n c es y s t e m sa l lo v e rt h ew o r l da n dd o e sa c o m p a r a t i v e r e s e a r c ho nt h e i r r e s p e c t i v ec h a r a c t e r i s t i c s ，b e c a u s e t h e c o m m o nd r a w b a c k so ft h ep r a c t i c eo fd e p o s i ti n s u r a n c es y s t e m sa l lo v e r t h ew o r l dm a k ec l e a rt oa l lt h ed i r e c t i o no ff u r t h e rt h e o r e t i c a lr e s e a r c h a n dt h er e s e a r c ho n t h ep r a c t i c eo fd e p o s i ti n s u r a n c es y s t e m sa l lo v e rt h e w o r l du n d o u b t e d l yh a sa g r e a tg u i d i n gs i g n i f i c a n c et o t h e d e s i g no f c h i n a sd e p o s i ti n s u r a n c es y s t e m t h ee n d o g e n i cf r a n g i b i l i t yo ft h ef i n a n c i a ls y s t e md e t e r m i n e st h e o b j e c t i v ee x i s t e n c eo ff i n a n c i a lr i s k s t h eo r i g i n a li n t e n t i o no ft h ed e p o s i t i n s u r a n c es y s t e mi st o a f e g u a r dt h ei n t e r e s t sa n db e n e f i t so ft h es m a l l a n dm e d i u md e p o s i t o r sa n dt om a i n t a i nt h es t a b i l i t yo ft h ef i n a n c i a l s y s t e m h o w e v e r ，t h ed e p o s i ti n s u r a n c es y s t e mi sad o u b l e e d g e ds w o r d ， a n dw h i l ei te l i m i n a t e st h eb a n k r u n ，i ti n d u c e ss o m e e n d o g e n i c d r a w b a c k s t h ed r a w b a c k so fc u r r e n td e p o s i ti n s u r a n c es y s t e m sl i e s i n m a r k e td i s c i p l i n e ，r e v e r s es e l e c t i o na n dm o r a lh a z a r d ，a n dp r i n c i p a l a g e n t p r o b l e m a m o n gt h e mt h em a i nd r a w b a c ki sm o r a lh a z a r da n di fm o r a l h a z a r di se l i m i n a t e dt h eo t h e rt w ow i l lb er e a d i l ys o l v e d t h em o r a l h a z a r do ft h e d e p o s i t i n s u r a n c e s y s t e mo r i g i n s f r o mt h eu n c l e a r u n d e r s t a n d i n go ft h er e l a t i o n s h i pa m o n gm a r k e td i s c i p l i n e ，b a n k r u na n d m o r a lh a z a r d t h ee x i s t e n c eo fm a r k e t d i s c i p l i n e i n d e e dl e a d st oa p o s s i b l eb a n k m n ，b u tt h ec o m p l e t ee l i m i n a t i o no fb a n k r u nc a u s e st h el a c k o fm a r k e td i s c i p l i n ea n dr e s u l t si nm o r a lh a z a r d t h i sm a k e sc u r r e n t d e p o s i ti n s u r a n c es y s t e m sa l lo v e rt h ew o r l di nad i l e m m a i nac e r t a i n s e n s e ，b a n k r u na n dm a r k e td i s c i p l i n ec o - e x i s t ，w h i l em o r a lh a z a r da n d m a r k e td i s c i p l i n ec o n t r a d i c t t h i si sp r o v e db yt h ee c l e c t i cp r a c t i c eo f c u r r e n td e p o s i ti n s u r a n c es y s t e m sb e t w e e nb a n k r u na n dm a r k e td i s c i p l i n e t h i se n l i g h t e n su st oe x p l o r ew h e t h e rt h e r ei sa n i m p r o v e ds y s t e m a r r a n g e m e n t t h a tm a i n t a i n sac e r t a i nd e g r e eo fb a n k r u na n dm a r k e t d i s c i p l i n es oa st oe l i m i n a t em o r a lh a z a r da n da v o i ds y s t e m a t i cr i s k t h e a u t h o ra n a l y s e st h em i c r o - m e c h a n i s mo fm o r a lh a z a r dt h r o u g ham o d e l ， a n dt h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nb a n k m na n dm a r k e td i s c i p l i n e a n dt h e a u t h o rb r i n g so u tav i e w p o i n tt h a tt h er e d e s i g no ft h ed e p o s i ti n s u r a n c e s y s t e mm u s ts t a r tw i t hr e s u m i n gt h eb e h a v i o r a lc o n s t r a i n to fm a r k e t d i s c i p l i n e w i t ht h et h e o r e t i c a ls o l u t i o nt oh o wt oe l i m i n a t ed r a w b a c k so ft h e d e p o s i ti n s u r a n c es y s t e m ，t h ea u t h o rf o l l o w sar a t i o n a ll i n et oe x p l o r et h e p r a c t i c eo ft h ee s t a b l i s h m e n to fc h i n a sd e p o s i ti n s u r a n c es y s t e m w i t h c h i n a sm a r k e t e c o n o m ys y s t e mw o r k i n gu p ，t h e f i n a n c i a l i n d u s t r y w i t n e s s e sam o r ea n dm o r e h e a t i n gc o m p e t i t i o n ，a ne v e r i n c r e a s i n g o p e r a t i o n a lr i s k ，a n dm o r ea n dm o r ep r o b l e mf i n a n c i a li n s i t u t i o n s i nf a c eo ft h ee x t e r n a ls h o c ko ft h eo v e r a l lo p e n i n gu po fc h i n a s f i n a n c i a l i n d u s t r y ，t h ed e p o s i t i n s u r a n c e s y s t e m i s u r g e n t l y t ob e i n t r o d u c e di n t oc h i n ai no r d e rt oc r e a t eaf a v o r a b l e o p e r a t i o n a l e n v i r o n m e n t t h ea u t h o rb e g i n sw i t ht h ea n a l y s i so ft h ep h e n o m e n o no f t h ei m p l i c i td e p o s i ti n s u r a n c et op r o v et h en e c e s s i t yo ft h ee s t a b l i s h m e n t o fd e p o s i ti n s u r a n c es y s t e mi nc h i n a t h r o u g ht h ea n a l y s i so fv a r i o u s d r a w b a c k so ft h ei m p l i c i td e p o s i ti n s u r a n c e ，i ti so b v i o u st h a tt h ed e p o s i t i n s u r a n c es y s t e mi s n e c e s s a r y t oa v o i df i n a n c i a l r i s k s ，s a f e g u a r d t h e i n t e r e s t sa n db e n e f i t so fs m a l la n dm e d i u md e p o s i t o r s ，s e tu pt h ee x i t m e c h a n i s mf o rf i n a n c i a li n s t i t u t i o n s ，p r o m o t et h ed e v e l o p m e n to ft h e s m a l la n dm e d i u mf i n a n c i a li n s t i t u t i o n sa n de n f o r c et h ei n t e r n a t i o n a l c o m p e t i t i v e n e s s o fc h i n a l sc o m m e r c i a lb a n k s w h i l et h e d e p o s i t i n s u r a n c es y s t e mp r o v i d e sf i n a n c i a li n s t i t u t i o n sw i t has a f eo p e r a t i o n a l e n v i r o n m e n t ，i ta l s op r o v i d e sf i n a n c i a li n s t i t u t i o n sw i t haf a i rc o m p e t i t i o n m e c h a n i s ma n dp r o v i d e sc h i n a sf i n a n c i a li n s t i t u t i o n sw i t haf a v o r a b l e b u s i n e s sd e v e l o p m e n tp l a t f o r ma f t e rt h ea c c e s s i o nt ot h ew t o t h ed e p o s i ti n s u r a n c es y s t e mi sn o ta ni n d e p e n d e n tf i n a n c i a ls y s t e m ， i n s t e a di ti sa ni n t e g r a lc o m p o n e n to ft h ew h o l ef i n 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e r v i s i o ns y s t e m a n dt h e r e l a t i o n s h i pb e t w e e nt h ed e p o s i ti n s u r a n c es y s t e ma n dt h el e n d e ro fl a s t r e s o r to fc e n t r a lb a n k ，a n db r i n g so u tr e f o r m i n gm e a s u r e st oc o n s u m m a t e t h e s et w os y s t e m sa tt h ee n do ft h i sp a p e r 【k e y w o r d s 】b a n k r u n ，d e p o s i ti n s u r a n c e ，m o r a lh a z a r d ， s y s t e mi m p r o v e m e n t 4 西南财经大学 学位论文原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论 l 。 文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的 研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本 学位论文引起的法律结果完全由本人承担。 本学位论文成果归西南财经大学所有。 特此声明 学位论文作者签名：刘明学 二0 0 六年四月十八日 绪论 o 1 问题的提出 2 0 世纪以来，金融危机以前所未有的频率和规模发生，给世界经 济造成重创。由此，金融安全问题越来越受到世界各国政府的广泛关 注。存款保险制度作为金融安全网的三大要素之一被认为有助于稳定 存款者的信心，防止悲观预期转化为银行挤兑风险，有效控制银行挤 兑风波的扩散，防止局部性风险演变为系统性风险。自1 9 3 3 年美国设 立联邦存款保险公司以来，全球已有8 0 多个国家先后建立了存款保险 制度，其中最近2 0 年内建立存款保险制度的国家和地区就有5 0 多家。 2 0 世纪9 0 年代中期，我国先后发生了中银信托投资公司、中国农 村发展信托投资公司经营失败和海南3 0 多家城市信用社危机等金融 安全事件，这表明我国累积多年的金融风险日益暴露出来。此外，到 2 0 0 6 年底我国将履行w t o 承诺全面开放中国银行业，外资银行将不再 受到业务限制。届时我国存款机构将面临来自外资银行的激烈竞争， 因此，如何稳定银行体系、维护金融秩序已经成为十分紧迫的问题。 到目前为止，我国一直实行隐性存款保险，即政府用国家信誉为 存款者的存款作担保。相对于存款保险制度，隐性存款保险对社会福 利的负面影响较大，而且也不利于我国金融的改革与发展。那么我国 是否应该抛弃隐性存款保险公开建立存款保险制度昵? 又由于存款 保险制度是一把双刃剑，只有设计良好的制度才有利于金融体系的稳 定。如果我国有必要建立存款保险制度，那么该如何设计? 只有对存 款保险制度的以往研究有了深刻的理解，并对存款保险制度的固有缺 陷提出切实的改进设计，才能对这些问题作出客观的回答。 o 2 研究的意义 虽然存款保险制度在实行的七十多年里备受争议，但是改革隐性 存款保险，建立存款保险制度己经成为当今世界预防银行危机、稳定 金融体系的一种重要手段，受到各国政府决策者和金融领域、公共经 济学领域学者的广泛关注。随着我国金融风险的目益暴露，存款保险 制度已经成为我国金融领域争论的热点。近年来，我国学者逐步认识 到了存款保险制度的重要作用，对我国有必要建立存款保险制度基本 达成共识。但对存款保险制度建立的时机是否成熟以及如何克服其道 德风险缺陷，学者们仍然没有达成统一意见。在这种背景下，深入分 析存款保险制度的缺陷并提出解决方案，可以理清思路、权衡利弊， 为我国建立存款保险制度提供理论依据。存款保险制度模式的选择是 存款保险制度研究中的重要组成部分。我国金融体制的具体现状决定 了我国存款保险制度模式应当具有独特性，不可能简单照搬国际经 验。因此，探讨针对我国特定金融环境的存款保险制度模式也具有重 要实用价值。 0 3 研究内容与方法 本文首先从银行挤兑现象引入对银行体系内在不稳定性的分析， 论证了存款保险制度产生的理论依据，继而对国外存款保险制度实践 进行比较分析，然后研究存款保险制度的内在缺陷以及消除道德风险 的制度改进方案，最后提出了中国存款保险制度的具体设计以及运行 环境优化的配套改革措施。 本文以信息经济学理论为指导，借鉴有关西方经济学理论和保险 学原理，运用博弈论和制度经济学的分析方法，理论联系实际，通过 对世界各国存款保险制度的比较研究，借鉴国外成功经验，针对我国 金融机构与金融风险的特征，构建了具有中国特色的存款保险制度。 第一章文献综述 第一节国外研究动态 1 1 ，1 金融机构的内在脆弱性 s t i g l i s & w e i s s ( 1 9 8 1 ) 的研究表明，信息不对称将导致逆向选 择和道德风险。在金融领域，这两者在决定金融机构的性质和脆弱性 方面具有特殊的重要性。相对于贷款人，借款者对其投资项目的风险 拥有更多信息，而存款者对贷款用途知之甚少，或者获取信息的成本 相当高，从而产生了信贷市场上的逆向选择和道德风险。金融中介机 构的产生可以在一定程度上降低信息的不对称。当存款者将他们的资 金集中到以商业银行为代表的金融中介机构手里时，这实际上表明， 他们委托金融机构作为代理人对不同的借款者实施差别对待，即根据 相对风险大小来对贷款进行定价，这样就可以降低借款者的逆向选 择。同时，由于存款者较为分散，金融中介机构处于更有利的地位来 监督和影响借款者在借款后的行为，这样也限制了道德风险。 然而，以商业银行为代表的金融中介机构积极作用的发挥受到两 个前提条件的限制：一是存款者对银行具有信心，即只有存款者不同 时提款，才能保证金融机构顺利地将零散存款者的流动性负债转化为 对借款者的非流动性资产；另一个条件是金融机构对借款者的筛选和 监督是高效率的，并且是无成本的，或者至少是低成本的。由于信息 不对称的存在，这两个条件的成立不是绝对的，这样便产生了金融机 构内在脆弱性。 同样，d i a m o n d & d y b v i g ( 1 9 8 3 ) 证明，在一个完全竞争的银行 体系下，满足银行利润最大化的存款契约正好是消费者完全流动性保 险条件下的跨期最优消费组合，这就是现代银行制度提供的流动性保 险功能。但是，上述结论是在银行回收贷款前不会受到银行挤兑冲击 的前提下得出的，否则银行的准备金就不足以支付所有的提前取款需 求，银行就会出现严重的流动性问题。因此，如果银行没有其它流动 性管理手段，流动性问题就会最终导致银行破产。由于存款者与存款 者之间、存款者与银行之间信息不对称，一旦遭受来自外部的逆向冲 击，拥有不完全信息的存款者无法鉴别他们的存款银行是稳健经营还 是已经资不抵债，因此，银行挤兑可以同时发生于好银行与坏银行之 间。最终单个的或局部的金融风险就会演变成全局性的金融危机。 1 1 2 建立存款保险制度的必要性 在是否有必要建立存款保险制度问题上，反对建立存款保险制度 的人认为：导致银行恐慌乃至金融危机的传染效应与信息不对称密切 相关，阻止银行危机扩散的有效手段就是披露更多的银行特有信息。 而以提供流动性为主要措施的存款保险制度并不能有效解决这问 题。只有在充分竞争的市场环境下，银行才能更有效率地运行。竞争 可以使银行在保护存款者和投资收益之间找到最优均衡。政府支付的 存款保险只能弱化银行的竞争能力并使其更容易失败；现今金触市场 高度发达，已经能够利用货币市场、共同基金等工具来抑制金融恐慌， 并为中小存款者提供足够的安全投资机会，因而不必建立专门的存款 保险机构对其进行保护。而支持存款保险制度的学者的理由主要是出 于对银行体系脆弱性的担心和保护中小存款者利益的考虑。其代表人 物d i a m o n d ，f r i e d m a n j h d y b v i g 等认为，银行体系的脆弱性使得存款 保险至关重要，因为银行业区别于其他行业的独特性在于其运用流动 性负债为流动性资产融资。同时，部分准备金制度具有内在的不稳定 性，它使得银行极易遭受挤兑冲击。由于银行挤兑还具有传染性，因 此如果没有政府的干预，单个银行无论经营得多么好，都无法经受得 住持续的银行挤兑。严重的金融恐慌往往使得好的金融机构与坏的金 融机构一起倒闭。除了维护金融体系的稳定外，存款保险制度还可以 保护中小存款者的利益。由于信息不对称，中小存款者获取信息和监 督银行的成本极高，存款保险制度可以保护中小存款者避免成为银行 破产的牺牲者。 1 1 3 存款保险制度内在缺陷 d a v i dc w h e e l o c k 和s u b a lc k u m b h a k e 在什么样的银行选择存 款保险制度? 一文中对存款保险制度所引发的逆向选择和道德风险 缺陷进行了研究。文章研究了肯萨斯在1 9 0 9 年至1 9 2 9 年实施存款保险 制度的经验。由于肯萨斯的存款保险系统采取自愿投保原则，作者基 于对单个银行数据的分析，发现高风险银行比保守的银行更倾向于加 入存款保险制度，同时投保银行较之未投保银行更倾向于从事高风险， 投资。 还有学者提出了存款保险制度的代理成本，在存款保险制度下， 存款保险机构与政府部门、投保银行、存款者以及纳税人各方之间存 在委托一代理关系，存款保险机构有可能出于自身考虑，将自身利益 置于存款者和纳税人的利益之上，从而延缓对问题银行进行处置，导 致处置成本的增加。 1 1 4 存款保险制度改革方案 ( 一) 组织设计 存款保险制度的组织形式有两种，一种是由政府提供存款保险， 另一种是由私人提供存款保险。主张由政府提供存款保险的学者 f r i e d m a n ，d i a m o n d 矛h d y b v i g 等认为，政府具有私人机构所无法比拟 的权威性，只有政府才能提供足够的信誉。因此，只有政府提供的存 款保险才能有效地分担存款者的风险。私人存款保险存在诸多不足： 由于私人无权征税，私人存款保险机构很可能缺乏足够的流动性支 持；私人存款保险机构是否能向存款者提供足够的信誉来维持存款者 的信心令人怀疑；私人存款保险机构可能因追求私利而提前关闭尚有 清偿能力的银行，不能有效地保护存款者的利益。 主张由私人提供存款保险的学者e n g l a n d 和e l y 等认为，私人保险 机构具有以下优点：在选择被保险对象时的自由度更大；不受政治压 力的影响；在监督和控制被保险机构的风险状况时具有更大的灵活 性；当被保险机构的风险过高时，能够迅速采取措施加以制止。 不过，根据l e e 和k w o k ( 2 0 0 0 ) 的研究，私人存款保险制度通常 是在政府控制下运行的。因此，私人存款保险方案与公共存款保险方 案的区别并不象表面上那么显著。 ( 二) 监管合并 在存款保险机构和监管机构的关系上学术界也存在着不同看法。 g o o d h a r t 强烈主张将二者结合起来，他认为这种模式有以下优点：能 够避免不必要的机构重复设置，减少官僚机构，从而有助于降低成本， 尤其在银行监管方面以及在资金投入方面可以享受规模经济的好处； 监管当局有丰富的经验，而且拥有大量的信息，在决定向问题银行采 取适当的救助行动时，这些信息尤为重要；存款者对政府运营存款保 险基金有信心。而k a n e 则反对存款保险机构和监管机构的合并。在 他看来，监管当局有其自身的目标，所以不可能总是顾