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浙江大学硕士学位论文外资银行进入对我国银行业影响效应研究 摘要 2 0 0 6 年底，我国己取消所有对外资银行的所有权、经营权设立形式的限制， 包括所有制的限制，允许外资银行向中国客户提供人民币业务服务，并给予外资 银行国民待遇。外资银行将全面进入中国，必然对我国银行业形成严峻的挑战和 带来巨大压力，并将对我国金融经济尤其是银行业产生重大而深远的影响。因此， 研究外资银行进入对我国银行业产生的影响效应，并在此基础上探讨相应的对策， 为我国银行业的发展战略和国家金融政策的制定提供决策依据，具有重要的理论 价值和现实意义。 本文首先回顾外资银行进入中国金融市场后的发展历程，归纳总结出外资银 行在华经营的战略特征。在借鉴国内外学者研究成果基础上，我首先对外资银行 进入对我国银行业的影响效应进行定性分析，然后根据数据的可获得性，选取我 国银行市场上占主导地位1 4 家银行1 9 9 4 - 2 0 0 6 年的面板数据，我将从银行盈利 能力、抗风险能力、经营管理水平、流动性、发展能力五个方面来实证考察外资 银行进入对我国银行业的影响效应。实证结果表明，在整个观测期内，随着外资 银行的进入，在盈利性方面，我国银行业的利润率呈现出先下降后上升的趋势， 但是跟外资银行这一变量没有显著的相关性，而非利息收入却有高度的正相关 性；在流动性方面，外资银行的进入对国内银行的流动性造成一定的压力，表现 为显著的负相关性，但是在后半期效果不明显；在管理费用方面，外资银行的进 入与我国银行的费用率呈现出正相关的计量结果；在安全性方面，由于我国银行 特有的银行制度结构，不良贷款率与外资银行变量的相关性不存在显著的相关 性；在银行发展能力上，外资银行进入与存贷利增长率均值、资本积累率在整个 观测期内存在一定的正相关性，计量结果不明显，但是在后半个观察期内，统计 结果非常显著，方程拟合优度较高。最后，在定性分析和实证研究基础上，从银 行经营和政府监管层面两个层面来提出相应对策。 关键词：外资银行进入发展历程经营特征影响效应政策措施 浙江大学硕士学位论文 外资银行进入对我国银行业影响效应研究 a b s t r a c t b yt h ee n do f2 0 0 6 ，o u rc o u n t r yh a sc a n c e l l e da l lr e s t r i c t i o n so nt h ee s t a b l i s h m e n to f o w n e r s h i pa n de n t i t l eo ff o r e i g nb a n k s ，i n c l u d i n gt h er e s t r i c t i o no no w n e r s h i p w ea l s oh a v e a l l o w e df o r e i g nb a n k st op r o v i d en a t i v ec l i e n t sw i t hs e r v i c eo fr m bt r a n s a c t i o n ，h a v i n gg i v e n f o r e i g nb a n k sn a t i o n a lt r e a t m e n t t h ee n t r yo ff o r e i g nb a n k sw i l lb d n gd o m e s t i cb a n k i n gg r i m c h a l l e n g e sa n dh e a v ys t r e s s ，i m p o s i n gl a r g ea n dd e e pe f f e c t so nc h i n a se c o n m o ye s p e c i a l l yb a n k i n d u s t r y t h e r e f o r e ，w es h o u l da n a l y s et h ee f f e c to ff o r e i g ne n t r yo nt h em ed o m e s t i cb a n k i n gi n c h i n a b a s e do nr e s e a r c hr e s u l ta b o v e ，i nt h el a s tp a r to ft h i sp a p e r ，w ew i l ls u g g e s ts o m ep o l i c i e s o nh o wt od e v e l o pd o m e s t i cb a n k i n gf o rd o m e s t i cc o m m e r c i a lb a n k sa n dg o v e r n m e n t s od o i n g r e s e a r c hi nt h i sa r e ah a st h e o r e t i c a lv a l u ea n dp r a c t i c a ls i g n i f i c a n c e i nt h ef i r s tp a r to ft h i sp a p e r ，lr e c a l lt h eh i s t o r yo fd e v e l o p m e n to ff o r e i g nb a n k si n c h i n a ，t h e nc o n c l u d ea n ds u m m e d z et h e i rs t r a t e g i cc h a r a t e r i s t i c so fm a n a g e m e n ti nc h i n a b a s e d o nt h er e s e a r c ha c h i e v e m e n td o n eb yf o r m e rs c h o l a r sh o m ea n da b r o a d ，u s i n gp a n e ld a t ao f14 l e a d i n gb a n k si nt h ed o m e s t i cb a n k i n gm a r k e ti n 19 9 4 - 2 0 0 6p 州o d s ，lh a v ea ne m p i r i c a la n d t h e o r e t i c a la n a l y s i so nt h ee f f e c t sf o r e i g nb a n ke n t r yo nt h ed o m e s t i cb a n k i n gi n d u s t r yi nt e r m so f p r o f i t a b i l i t ya b i l i t y 、l i q u i d i t y 、m a n a g e m e n tl e v e la n dd e v e l o p m e n tp o t e n t i a la b i l i t y t h ee s t i m a t i o n r e s u l t ss u g g e s tt h a tf o r e i g nb a n ke n t r yl e a d st oar i s ei nt h en o n - i n t e r e s ti n c o m ea n dh a sn o m a g n i f i c e n te f f e c to nr o e f o r e i g nb a n ke n t r yh a san e g a t i v ee f f e c to nd o m e s t i cb a n k s l i q u i d i t y , b u td u r i n gt h ep e r i o do f2 0 0 0 - 2 0 0 6t h ee f f e c ti sn o ts oo b v i o u s i nt h et e r m so fd o m e s t i c b a n k s s e c u r i t y , b e c a u s eo fc h i n a su n i q u eb a n ks t r u c t u r e ，f o r e i g nb a n ke n t r ya n db a dl o a n so f n a t i v eb a n k sa r en o to b v i o u s l yc o r r e l a t e d f o r e i g nb a n ke n t r ya n dm a n a g e m e n tf e eh a v ep o s i t i v e c o r r e l a t i o n i nt e r m so fb a n kd e v e l o p m e n tp o t e n t i a la b i l i t y , f o r e i g nb a n ke n t r yh a v ep o s i t i v e c o r r e l a t i o nw i t hd o m e s t i cb a n k i n g , w h i c hi sn o ts i g n i f i s a n td u r i n gw h o l ep e r i o d ，b u td u r i n gt h e p e r i o do f2 0 0 0 2 0 0 6 ，t h eo b s e r v a t i o ni sf a i r l yo b v i o u s b a s e do nt h er e s e a r c hr e s u l t sa b o v e ，i nt h i s p a p e rjs u g g e s ts o m ep o l i c i e so nh o wt od e v e l o pd o m e s t i cb a n k i n gt og o v e r n m e n ta u t h o r i t ya n d c o m m e r c i a lb a n k s k e y w o r d s ：f o r e i g ne n t r y ；d e v e l o p m e n th i s t o r y ；m a n a g e m e n tc h a r a c t e r i s t i c s ； e f f e c tr e s e a r c h ；s u g g e s t i o n s 外资银行进入对我国银行业影响效应研究 论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导 下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用 的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰 写过的作品成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集 体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的 法律结果由本人承担。 签名：彬鼠7 日期：澎名掰f 缛 浙江大学硕士学位论文外资银行进入对我国银行业影响效应研究 1 引言 1 1 研究的背景与意义 近年来，在经济全球化和信息网络技术推动下，金融全球化和自由化正在成 为国际潮流。国际金融市场急剧扩张，国际资本流动加快，金融业务与金融机构 跨境发展、竞争日益激烈，并出现混业经营的趋势，金融创新进入新的发展阶段。 随着全球金融开放和金融服务贸易的发展，银行业国际化已成为一股潮流。在以 美国为首发达国家的倡导和推动下，许多国家在g a t s 多边协议中就本国银行业 的对外开放做出了实质性的承诺，这些国家尤其是发展中国家纷纷打开本国的金 融业大门迎接外资银行的进入。随着外资银行在许多国家的参与程度不断上升， 外资银行成为东道国银行体系的重要组成部分，并成为衡量新兴市场国家金融国 际化和市场化的重要标准之一。外资银行在许多发展中国家的银行业都占据了举 足轻重的地位，特别是一些中东地区的国家，截至2 0 0 2 年底，外资银行资产在 。 东道国商业银行总资产中的占比竟达到7 0 以上，说明外资行成为东道国银行体 系重要组成部分的趋势己越来越明显。1 外资银行进入极大地改变了这些新兴国 家银行业的效率和竞争格局，所以各国学者就外资银行进入东道国的影响效应进 行了深入研究。2 0 0 6 年底，我国已取消所有对外资银行的所有权、经营权的设 立形式的限制，包括所有制的限制，允许外资银行向中国客户提供人民币业务服 务，给予外资行国民待遇，外资银行将在更广领域、更高层次上与国内银行展开 激烈竞争。外资银行的进入将对我国银行业形成严峻的挑战和带来沉重的压力， 并将对我国金融经济尤其是银行业产生重大而深远的影响。 随着改革开放不断深入，外资银行在我国的活动范围不断扩大，经营的业务 种类也不断增加，资产规模不断增长。1 9 8 1 年香港南洋银行在深圳开设的第一 家营业性机构，拉开了外资银行进入我国金融市场的序幕，截至2 0 0 7 年5 月末， 共有4 2 个国家在华设立了7 5 家外资银行，在2 5 个城市开展业务，已批准改制 的外资法人银行1 2 家，外资银行的营业性机构1 8 6 家，1 6 家外资银行入股中资 。银监会发布中国银行业改革开放与监管的新进展 w w w g o v c n g z d t 2 0 0 5 1 2 0 5 c o n t e n t _ l i 7 9 6 0 h t m , 2 0 0 5 1 2 0 5 浙江大学硕士学位论文 外资银行进入对我国银行业影响效应研究 银行。2 0 0 7 年5 月末，外资银行经营人民币业务的营业性机构数量比2 0 0 1 年1 2 月末增加了6 7 家。2 0 0 7 年5 月末，外资银行的资产总额为9 8 9 6 亿元，比2 0 0 1 年末增长1 6 2 倍，2 0 0 2 ，- - 2 0 0 6 年的资产总额年平均增长率为1 9 7 1 。在此期间， 我国已有三家国有银行、近十家股份制商业银行和城市商业银行相继引入境外战 略投资者，中外银行之间的合作和竞争在广度、深度上不断取得进展，而且这一 潮流日趋明显。 尽管目前外资银行在国内银行市场整体上所占据的比例仍然较小( 2 0 0 6 年 年底为约2 7 ) ，但是它们在某些细分市场和个别发达城市正在表现出强大的竞 争力，例如，到2 0 0 6 年底，外资银行在上海的总资产达到5 9 0 0 亿元，比上一年 增长了5 1 ，占上海银行业总资产中1 4 的市场份额，同比上升1 2 ，2 上海本地 国内商业银行业明显感受到它们潜在的威胁和竞争压力。此外，外资银行在象外 币理财业务、消费信贷等领域保持有较强的优势地位。因此，研究外资银行进入 对我国银行业的影响，详细梳理外资银行在华发展历程和经营策略，在此基础上 探讨中外银行的竞争优势和劣势，为国内银行的发展和国家金融政策的制定提供 决策依据，具有重要的理论价值和现实意义。 1 2 研究思路和方法 1 2 1 研究思路 本文首先从回顾外资银行进入中国市场后的发展历程出发，归纳总结出外资 银行在华经营的战略特征。根据我国银行业盈利能力决定等方面理论和数据的可 获得性，在借鉴c l a e s s e n s 等( 2 0 0 1 ) 、u n i t e 等( 2 0 0 3 ) 国外学者和郭妍( 2 0 0 5 ) 、 李晓峰( 2 0 0 6 ) 等国内学者的研究成果基础上，并结合我国外资银行进入和本国 银行经营的实际情况，从银行盈利能力、抗风险能力、经营管理水平、流动性和 银行发展能力五个方面来实证考察外资银行进入对我国银行业的影响效应。在影 响效应实证研究基础上，为我国银行业的进一步发展提出相应的政策建议。本文 主要包含四部分：首先，描述国内外银行业尤其是开放的状况及其外资银行在我 国的发展历程，并归纳出外资银行在我国经营的特征。其次，回顾国内外对外资 2 数据来自1 2 ：海金融统计年鉴2 0 0 7 年 2 浙江大学硕士学位论文外资银行进入对我国银行业影响效应研究 银行进入东道国影响效应的研究状况特别是国内外学者的实证研究所体现的建 模思想，并吸收适合我国国情的影响因素，为下文的实证研究打下理论基础。再 次，分析外资银行进入对我国银行业影响效应的分析。先从理论上进行定性分析， 然后收集样本数据对外资银行进入的影响效应进行实证研究，主要包括以下五个 方面的内容：( 1 ) 变量选取和定义；( 2 ) 数据说明；( 3 ) 模型说明；( 4 ) 实证结 果；( 5 ) 结论分析；( 6 ) 模型总结。最后，根据上述定性分析和实证结果，分别 从商业银行自身经营管理层面和政府监管当局层面分别提出应对外资银行竞争 的应对措施。 1 2 2 研究方法 本文主要采用综述分析法、例证法、图表分析法以及计量模型实证等研究方 法，采用实证研究与规范研究相结合，归纳与演绎相结合，借鉴与创新相结合， 深入研究外资银行进入对我国银行业的影响效应。 图表分析法。图形表格的最大好处就是简洁明了，为了更直观地说明问题， 笔者在详细阅读了金融统计年鉴、中国统计年鉴各卷以及央行、银监会各 年报关于外资银行的数据后，加以归纳总结，在文中多处地方运用图表的方式来 加以说明使得繁杂的资料数据更加简洁明了。 综述分析法。外资银行进入东道国影响效应研究是目前国际金融领域研究的 热点，笔者深入研读国内外学者对外资银行进入东道国影响效应的研究，在此基 础上对外资银行进入东道国影响效应进行归纳总结，形成综述，为下文研究打下 坚实的理论基础。 例证法。本文把外资银行进入其它国家尤其是发展中国家的影响效应及其在 开放过程中所实施的政策措施跟我国的实际情况进行比较，吸收借鉴别国经验为 我所用。 计量模型法。实证研究在经济学科里被认为是最规范的研究方法，在西方国 家是被经常采用的学术研究方法，本人在c l a e s s e n s 和郭妍等人实证研究的基础 上，根据我国宏观经济金融发展状况和外资银行进入中国市场的特点，引人新的 变量使得所建立的模型更好地拟合外资银行进入我国影响效应的实际状况。 对比研究的方法。包括概念的对比、研究理论方法的对比、国内外的理论及 3 浙江大学硕士学位论文外资银行进入对我国银行业影响效应研究 实证对比、不同模型实证结果的对比，既有横向对比，也有纵向对比，这样的研 究方法使得内容更具有客观性，所得的研究结论也更具有全面性。 1 2 3 创新点 本文研究的创新之处是建立在前人研究的基础之上的，本文的创新点主要表 现为以下三个方面： ( 1 ) 本文在研究外资银行进入对我国银行业影响效应时，在考虑我国银行盈 利能力、经营管理能力、流动性和安全性效应的基础上，引入银行发展能力这指 标，使得外资银行进入对我国银行影响效应的内涵更加丰富，这是在研究外资银 行影响效应方面算是比较新颖。 ( 2 ) 在构建计量模型过程中的变量选取方面，本文选取更加符合我国银行业 经营状况和宏观经济金融状况的银行结构变量和宏观控制变量，例如用名义g d p 增长率来来替代实际g d p 增长率( 考虑到银行公布的指标都是暗含着货币因素， 相对应的经济增长率也应该采用名义增长率，更加符合实际) ，使得所建立的模 型更好地拟合外资银行进入对我国银行业的影响。同时，分时段实证检验外资银 行进入对我国银行业影响效应，使得我们在时间序列上更好地理解外资银行进入 带来的影响效应。 ( 3 ) 本文在梳理外资银行在我国发展历程的基础上，尝试归纳总结出外资银 行在华经营的战略特征，可以提高我们对外资银行发展战略的前瞻性认识，帮助 我们提出更加符合国情的应对措施。 4 浙江大学硕士学位论文外资银行进入对我国银行业影响效应研究 2 国内外研究现状 2 1 国外研究现状 国外关于对外资银行进入对东道国银行业影响的实证研究开展较早，有不少 研究结果证实了外资银行进入东道国带来的影响，其中这方面研究中最全面的是 c l a e s s e n s 等人( 2 0 0 1 ) 的研究成果。c l a e s s e n s 和a s lyd e m i r g u c - k u n t 等人利用 8 0 个国家( 包括发达、发展中及转型中国家) 7 9 0 0 家银行1 9 8 8 年至u 1 9 9 5 年的面板 数据，首次对外资银行进入对东道国银行的利差、利润、非利息收入、管理费用 和贷款损失准备进行了大范围的实证研究，得出发达国家和发展中国家截然不同 的结论。在发展中国家，进入的外资银行通常能够获得比本国银行更高的利差收 入，达到更高的利润率水平和承担更高的税负，而这一效果在发达国家恰恰相反。 外资银行的进入( 尤其是在发展中国家) 将会给国内银行带来巨大的竞争压力， 从而降低当地银行因垄断和特权所维持的超额利润率、降低银行运营成本，改善 其资源利用情况，增进整个银行业的整体效率和公平。这一结果通常被当作证据 来证明外资银行进入能够提高东道国银行业市场效率，对国内经济起到更好的促 进作用。 在c l a e s s e n s 等人的研究成果基础之上，国外学者从两个方向展开研究：一 个方向是从外资银行进入对多个国家影响效应的角度来进行比较研究；另一个方 向是从外资银行进入对单个国家影响效应的研究。 2 1 1 国外研究的多国模型 s t e v e nf r i e s 和a n i t at a c i ( 2 0 0 4 ) 为了研究前社会主义国家银行转轨的详 细情况，他们收集了1 5 个东欧国家2 8 9 家银行1 9 9 4 - 2 0 0 3 年的详细资料，实证研究 表明，外资股权占比较高的商业银行具有较高的成本效率优势。各国银行业的进 步跟成本效率存在着非线性的关系。民营银行的效率比国有银行要高，而具有外 资股权的民营银行在所有银行中的效率最高。同样对外资银行进入与东欧国家银 行体系关系做出研究的还有u i b o u p i n 。u i b o u p i n ( 2 0 0 5 ) 继承- j l e n s i n k 等人的思 想，选取了1 9 9 5 2 0 0 1 年间中东欧经济转轨国家3 1 9 家银行的数据作为样本，研究 s 浙江大学硕士学位论文外资银行进入对我国银行业影响效应研究 结果是：( 1 ) 外资银行的进入显著增加了中东欧各国银行市场的竞争，主要表 现在东道国银行的税前利润、非利息收入、平均贷款利率和贷款损失准备都显著 下降。同时银行的一般营业成本也有所上升( 尽管在统计上不是很显著) 。( 2 ) 东道国银行市场的发展完善程度直接影响着国内银行所受到的冲击的大小。在银 行业发展落后的国家，税前利润、非利息收入下降的程度明显快于银行体系相对 完善、竞争程度较高的国家，而且后者的银行基本上没有显著的营业成本上升。 ( 3 ) 最后，u i b o u p i n 还得出东道国银行自身规模的大小也是其业绩变化的一个 重要影响因素，占有较大市场的银行非利息收入和贷款损失准备率的下降程度要 比小银行小得多，即大银行更有能力抵抗外资银行的进入。 r o b e r tl e n s i n k 等人( 2 0 0 4 ) 研究外资银行进入对东道国银行行为的短期影 响，并考虑了东道国经济发展水平。他们指出，在经济发展比较落后的国家往往 银行业也比较落后，因此外资进入所带来的技术外溢也很明显，而要采用新技术 在短期内又会增加成本。此外，这些国家银行业竞争不是很激烈，使得银行可以 提高利差来弥补成本。而在较发达国家，外资银行进入所带来的技术外溢并不明 显和本国银行业本来就竞争激烈，所以外资银行的进入会增强市场竞争使得成 本、利差和利润都会下降。 g e o r g er gc l a r k e 和r o b e r tc u l l ( 2 0 0 6 ) 等人采集了3 5 个允许外资银行 进入的发展中国家和转型国家的大量企业的数据，实证研究结果表明：越高的外 资银行参与程度，中小企业融资容易度就越高。他们用一些统计方法剔除外资银 行在东道国的内生性影响和企业间的高度自相关性，u i b o u p i n 等人所证实的结论 同样成立。 e d u a r d ol e v yy e y a t i ，a l e j a n d r om i c c o ( 2 0 0 6 ) 利用8 个拉丁美洲的所有商 业银行数据进行实证分析，研究结果表明：在拉丁美洲国家，银行的集中趋势并 不阻碍银行业的竞争，然而外资银行的进入会利于银行业的竞争。此外，银行业 的风险性跟其竞争程度成反方向关系，即银行体系的稳定与外资银行的进入程度 成正相关关系，因为外资银行的进入大大增加了国内银行的竞争。 f o t i o sp a s i o u r a s 和k y r i a k ik o s m i d o u ( 2 0 0 7 ) 利用1 5 个欧盟国家5 8 4 家银行 从1 9 9 5 蛰j 2 0 0 1 年的资料来研究银行自身具体特征和行业状况是如何影响内外资 银行的赢利能力。他们的实证结果表明：内外资银行的赢利能力不仅受到自身特 6 浙江大学硕士学位论文外资银行进入对我国银行业影响效应研究 征的影响，而且还受到金融市场结构和宏观经济形势的影响，但是这些变量对内 外资银行影响机制是不一样的。r a l p hd eh a s s 等( 2 0 0 5 ) 利用1 5 个欧洲国家2 5 0 家银行1 9 9 3 2 0 0 0 年的面板数据来研究内外资银行对经济周期和银行危机的不同 反应。研究表明：在危机时期，国内银行趋向于缩小信贷规模，而外资银行受到 影响较小；外资银行的信贷规模跟东道国经济增长存在着负相关的关系；最后外 资银行在东道国的信贷规模受到母国经济状况的影响。 2 1 2 国外研究的单国模型 a n g e la u n i t e 和m i c h a e lj s u l l i v a n ( 2 0 0 3 ) 利用菲律宾所有的商业银行 ( 三家政策性银行除外) 和外资银行1 9 9 0 至u 1 9 9 8 年的数据来研究不同所有制结构 银行对外资银行进入的反应，他们的实证结果表明，外资银行的竞争使得国内商 业银行更有效率地经营风险资产而减少对关系行的依赖；外资银行的进入会使那 些附属家族企业商业银行的利差和利润下降。 i f t e k h a rh a s a n 和k a t h e r i nm a r t o n ( 2 0 0 3 ) 对转型中的匈牙利的银行体系进 行了研究，利用1 9 3 家商业银行1 9 9 3 1 9 9 8 年的数据进行实证研究，得出的结论如 下：随着外资的大举进入该国，该国银行体系的效率大大改进，外资银行和有外 资银行参股的商业银行的效率最高。 m il i n ds a t h y e ( 2 0 0 3 ) 利用印度1 9 9 8 年1 0 3 家银行( 2 7 家为国有、3 4 家为私 营银行和4 2 家为外资银行) 的数据，利用投入产出法来比较这三者的效率，他的 实证研究结果是，印度银行业的效率比世界平均水平低，而在国内的银行结构当 中，外资银行的效率最好，而私营银行的效率最低，国有银行效率居中，总之， 外资银行进入，对改善国内银行效率效果不明显。 2 2 国内研究现状 以上基于不同市场结构的多国模型和单国模型基础上的研究方法和模型设 定等方面积累了大量经验，某些研究成果可作为研究我国银行业在开放政策时的 理论依据，但是由于各国宏观经济状况、金融发展水平、银行开放程度等方面的 不同，这些经验未必与我国的实际情况相符。于是我国的一些学者结合我国现实 情况实证研究外资银行进入对我国银行业赢利状况、经营水平、抗风险能力等方 7， 浙江大学硕士学位论文外资银行进入对我国银行业影响效应研究 面的影响效应。 叶欣、冯宗宪( 2 0 0 3 ) 利用1 9 8 8 - 1 9 7 7 这十年间涉及到银行危机、外资银行 进入程度、宏观经济和金融方面的5 0 个国家面板数据，建立l o g i t 模型来检验外 资银行进入程度与东道国银行体系危机发生可能性之间的关系。通过模型实证， 得到如下主要结论：外资银行进入对东道国银行体系的稳定具有显著影响，外资 银行进入数量的增加将减少本国银行体系危机发生的可能性，而外资银行资产份 额的上升对本国银行体系稳定性的影响具有不确定，即外资银行进入数量而不是 其所占的市场份额将对本国银行体系稳定的增强发挥积极作用。目前，大多数发 展中国家普遍存在银行业有效竞争不足的问题，通过引入外资银行可以获得本国 银行业稳健发展的额外收益。同时，市场竞争功能的实现可能存在一定的范围， 各国在引入外资银行的实践中都尽量避免出现两种极端状况，即过度竞争和外资 垄断。 范方志、汤玉刚、齐行黎( 2 0 0 4 ) 利用1 9 9 3 年- 2 0 0 1 年外资银行在上海分支 机构的面板数据采用计量经济学的方法对外资银行在上海设立分支机构的动因 进行了实证分析。在模型当中，他们把外资银行家数作为集聚的主要指标，自变 量包括两国间的贸易量、f d i 、上海人均g d p 和汇率的稳定性，实证结果表明外资 银行集中度跟两国间的贸易量、f d i 和汇率的稳定性呈显著相关关系，外资银行 进入的方式主要是以机构数量的扩张为主，进入上海目的地也以追随已有的客户 为主。 郭妍、张力光( 2 0 0 5 ) 利用我国具有代表性的1 3 家国内商业银行1 9 9 3 年一2 0 0 2 年的面板数据，在国内首次对外资银行进入对我国银行赢利状况、经营水平、抗 风险能力的影响进行了定量实证研究。选取利差、利润率和非贷款收益率指标来 度量国内银行业的赢利状况，用费用率衡量国内银行业经营水平，利用呆账准备 金率表示银行的抗风险能力。他们研究实证结果如下：( 1 ) 外资银行对我国银行 业的影响越来越大。他们通过划分不同时段银行数据，模型回归结果差异较大， 1 9 9 7 年以前主要变量回归系数大多未能通过检验，而1 9 9 8 年以后以后数据回归结 果可信度较高，变量之间统计关系显著。( 2 ) 分别用外资银行贷款市场份额和资 产市场份额做出的回归结果均较为理想，说明这两个指标都较好的描述了外资银 行的进入程度，而又以外资银行资产市场份额指标的结果更好。( 3 ) 我国银行国 8 浙江大学硕士学位论文外资银行进入对我国银行业影响效应研究 内银行经营效益、风险能力等重要指标跟外资银行进入程度存在着显著的相关 性。这较好地体现了外资银行给我国银行业带来的“市场竞争效应、“技术示范 效应 和“金融稳定效应 。( 4 ) 在控制变量中，资本充足率和费用率的影响较 为明显，而国内银行自身市场份额和宏观经济因素的影响微弱，印证了我国银行 业市场化程度低、对经济运行反应不灵敏的现状。 黄宪、熊福平( 2 0 0 6 ) 利用我国1 4 家商业银行1 9 9 6 2 0 0 3 年的面板数据，进 行固定效应分析，根据计量结果，他们得出如下结论：( 1 ) 外资银行营业性分行 数目作为解释变量均未能通过统计检验。这一事实表明国内银行对外资银行分支 机构数目的增加不敏感，而外资银行占据市场份额的大小作为解释变量获得了较 为显著的计量结果。( 2 ) 利息收入率没有获得统计显著的结果，表明国内银行利 息收入率的变化同外资银行进入之间没有太大的联系。与此对照，非利息收入率、 运营费用率和税前利润率获得了比较显著的结果，而且都是系数为正。( 3 ) 他们 还把外资银行进入对我国银行绩效影响的短期效应跟其他发展中国家的情况进 行了对比研究，由于我国经济金融体制上的固有特点，我国银行业绩效在面临外 资竞争时，也表现了较大的不同。 李晓峰、王维和严佳佳( 2 0 0 6 ) 选取了我国具有代表性的4 家国有银行和1 0 家股份制商业银行1 9 9 4 - 2 0 0 4 年的面板数据，就外资银行进入对我国银行效率影 响效应进行了实证分析。在变量选取方面也很有特色，在银行经营变量方面，他 们把非利息收入占总资产来表征中间业务等非贷款利息的赢利能力；经营费用占 总资产的比重表征银行经营管理效率；贷款呆账准备金比率表征银行资产质量和 抗风险能力；各样本银行资产占总样本银行资产的比重，表征银行的规模。实证 检验结果：( 1 ) 从回归结果看，无论从整体的拟合优度还是从单个外资进入变量 影响的t 检验值来看，股份制银行的值都优于国有银行，具有比国有银行更强的 显著性。该结果说明：外资银行的大量进入，首先冲击的是非国有银行。主要是 由于国有银行的垄断局面尚未打破，外资银行进入对目前国内商业银行竞争格局 并没有真正起到“鲶鱼 效应，没有真正引进有效的竞争机制。( 2 ) 外资银行进 入使得国内银行的流动性、非利息收入、经营费用率和资产收益率降低，并使国 内银行资产质量下降，经营风险增加，但是技术外溢效应以及对国内银行总体盈 利的影响不显著。 9 浙江大学硕士学位论文外资银行进入对我国银行业影响效应研究 2 3 理论总结 在定性方面，国内外学者对外资银行带来的金融经济影响效应主要体现在以 下四个方面：( 1 ) 市场竞争效应。外资银行在提供金融产品和服务方面具有明显 的优势，会给当地的银行业带来强大的竞争压力，迫使本国银行改善经营管理， 开拓新业务，提高竞争能力。但是，各个国家由于宏观经济状况、金融发展水平、 银行开放程度等方面差异，外资银行进入影响效应不同；( 2 ) 金融稳定效应。外 资银行的进入以及中外资银行之间的合作有助于加强客户信用水平的评估，降低 金融体系的风险水平，增加整个金融体系的稳定性；同时，东道国银行和外资银 行之间激烈的竞争，可以迫使东道国监管当局提高监管水平，维护金融稳定。但 是，发展中国家和发达国家往往存在着很大差异，外资银行进入有利于发达国家 金融稳定，而发展中国家则相反；( 3 ) 资源配置效应。发展中国家一些有巨大潜 在投资价值的产业领域，以本国自身银行的资金实力、技术水平、风险分散能力 可能无法给以资金支持，而拥有雄厚资金实力、信息和技术优势的外资银行，却 能够将那些潜在有效率的行业转化为现实。发展中国家可以将外资银行在本国资 源配置方面的潜能发挥出来，提高资源的使用效率；( 4 ) 技术示范效应。外资银 行开展方面往往具有丰富的经验，这些经验通过技术示范外溢，将使东道国更快 掌握先进的业务技术和采用先进经营管理理念，提高资金使用效率；最后，外资 银行进入东道国，往往会招募和培养当地人才，为东道国培养银行业发展后备人 才力量。技术示范效应在不同国家也存在着很大差异，同一国家在不同发展阶段， 也呈现出不同的结果。 在实证研究中，国内外学者在对东道国银行业开放影响效应进行研究中，通 常用利润率、非利息收入率来表征银行的盈利能力；用费用率来表征银行的经营 管理水平；贷款损失准备金率或不良贷款率来表征银行的资产质量即安全性；外 资银行程度进入程度通常外资银行资产份额在总银行资产中所占的比重或者外 资银行设立分行及代表处数目与所选取样本银行设立机构数的比重来表征，往往 前者的实证效果更加显著。在实证模型中，国内外学者同时加入符合各国银行业 经营状况( 银行自身经营控制变量) 和经济发展状况( 宏观经济控制变量) 的控 制变量，更好地提高模型的解释能力。 l o 浙江大学硕士学位论文外资银行进入对我国银行业影响效应研究 3 外资银行在华发展历程和战略特征 3 1 外资银行的界定 跨国银行是从事跨境金融行为的主体，主要是通过其设立在东道国的分支机 构在东道国从事经营业务或者参股东道国的金融机构，这些跨国银行从东道国的 角度看，即为外资银行。外资银行的涵义有广义和狭义两种理解，广义的外资银 行或者外国银行机构是相对于一国的当地银行而言的，即站在东道国的角度，对 在该国境内设立的、由外国资本组建或参与的银行机构的一种通称，主要包括外 资银行分行、外国银行子公司以及合资银行等形式。狭义的外资银行仅仅指总行 在该国境内的外国资本的银行。各国对外资银行的有不同的定义，但是一些国际 性文件和学术论文通常取其广义，如巴塞尔协定所称的“银行的外国机构 就包含了银行的外国分行、子公司和合资银行等形式，具有丰富的内涵，一般指 广义的外资银行。 。 不同的国家对外资银行有着各自不同的定义，我国政府对外资银行也作出了 明确的定义：我国政府于1 9 9 4 年4 月1 日颁布并实施的中华人民共和国外资 机构管理条例第二条规定：本条例所称外资金融机构，是指依照中华人民共和 国有关法律、法规的规定，经批准在中国境内设立的下列金融机构：1 、总行在 中国境内的外国资本的银行( 以下简称外资银行) ；2 、外国银行在中国境内的分 行( 以下简称外国银行分行) ；3 、外国的金融机构同中国的金融机构在中国境内 合资经营的银行( 以下简称合资银行) ；4 、总公司在中国境内的外国资本的财务 公司( 以下简称外资财务公司) ；5 、外国的金融机构同中国的金融机构在中国境 内合资经营的财务公司( 以下简称合资财务公司) ：设立外资金融机构的的地区， 由国务院确定。其中“总行在中国境内的外国资本的银行，简称外资银行 ，即 为狭义的外资银行范畴。如果包括第二、第三种情况，我们就可以称为广义的外 资银行。根据我国现有不同类型外资金融机构设立的情况，本文所研究的外资银 行包括独资外资银行、中外合资银行、外资银行分行和代表处。因此，本文所研 究的外资银行概念系泛指。 浙江大学硕士学位论文外资银行进入对我国银行业影响效应研究 3 2 外资银行在华发展的历史进程 综观外资银行在我国发展的历史，我们可以发现外资银行在我国的进入程 度、业务开展状况和盈利能力，明显受到中国宏观经济发展状况、我国金融业尤 其是银行业改革开放政策以及国际金融市场环境的影响。因此，外资银行的进入 及其所采取的市场经营策略带有明显的阶段性。加入世界贸易组织，作为我国经 济融入世界经济的标志性事件，外资银行在我国在入世前后表现出很大差异性， 因此，我把2 0 0 1 年我国加入世贸组织作为划分阶段的关键点，在此基础进行详 细地分析。 3 2 1 入世前，外资银行在我国的发展历程 ( 一) 起步阶段：从改革开放到二十世纪八十年代末 外资银行进入中国金融市场的序幕是于1 9 7 9 年拉开的，当时日本输出入银 行经批准在北京设立代表处，成为进入大陆的第一家外资银行机构。1 9 8 2 年开 始，我国政府允许外资金融机构在四个经济特区设立营业性金融机构，为外贸企 业、跨国公司提供外汇结算、外汇信贷等方面的业务，从此我国的金融业开放走 出了实质性的步伐。在此期间，进入大陆的外资银行基本上是香港地区的银行以 及少数传统上经营大陆业务的日本和欧美银行。最明显的特点是，外资金融机构 凡是设立营业性分行的，都在对外贸易往来密集的地区，如深圳、厦门等，主要 是基于这些地区外向型经济发达和跨国企业众多。而代表处一般都选择在北京， 较少例外，可能是基于为了更好地服务本国使馆和及时掌握中国银行业改革开放 的最新动态。这些都表明这一时期的外资银行主要是服务较早进入我国的跨国企 业、外贸公司以及政府机构，决大多数外资银行在更大程度上对中国市场持摸索 和观望态度，并没有进行大规模实质性的资本投入。 ( - - ) 迅速扩张阶段：1 9 9 1 1 9 9 7 年 从1 9 9 1 年到1 9 9 7 年的这段时期，每年新进来的外资银行分支机构都在十几 家以上，并且这些分支机构中营业性的分行占了非常大的比重。截止1 9 9 7 年底， 外资银行营业性机构达到1 6 4 家，四年内增加了9 0 家，每年净增加2 0 多家；总 资产达到3 8 0 亿美元，四年内增长了3 3 倍，年增长率为8 2 5 。二十世纪九十 1 2 浙江大学硕士学位论文外资银行进入对我国银行业影响效应研究 初，党中央、国务院作出浦东大开发的决定，为了配合浦东开发，金融监管当局 批准上海对外资银行开放，从而使得外资银行纷纷把战略重点从北京转向上海。 除了国家这一特定的战略决策外，上世纪九十年代初尤其是邓小平“南巡讲话 后是我国历史上对外贸易和吸收外商直接投资增长最快的时期，外资企业旺盛的 融资需求和日益增长的金融服务也为外资银行得以迅速发展创造了良好的外部 环境。值得一提的是，在这一时期，高速增长的经济使国内利率水平相对国际市 场居高不下，较大的利差使得外资银行的资金具有很大的成本优势，客观上也导 致了外资企业有较强的偏好向外资金融机构寻求资金来源，在利润的驱动下，外 资银行纷纷抢滩我国金融市场。 ( 三) 业务调整阶段：1 9 9 7 年- 2 0 0 0 年 从1 9 9 7 开始，外资银行在我国的业务经历了三年的收缩态势，外资银行在 华总资产额出现了负增长，从1 9 9 7 年底的3 7 9 2 亿美元下降到1 9 9 9 年的3 1 7 9 亿美元。导致这一现象，主要是由以下两个因素造成的：1 、东南亚金融危机导 致我国贸易下降、世界经济萧条。1 9 9 7 年东南亚金融危机爆发，使东南亚国家 不同程度发生货币贬值，出口竞争力大幅提升，由于我国同东南亚国家的贸易产 品之间存在着较大的替代性，导致我国对外贸易在1 9 9 8 年首次出现负增长，加 上日本、韩国等中国主要贸易伙伴国内经济遭受严重损失，金融集团本部资金来 源并不宽裕，所以它们关闭了部分在华办事处和营业性机构，所以在华外资银行 的市场空间受到了一定程度萎缩。2 、我国不断下降的利率缩小了中外利率差距， 加大了外资银行在华开展业务的难度。从1 9 9 7 年开始，为了应对恶劣的国际市 场环境和履行人民币不贬值的承诺，同时又刺激经济需求，在保持人民币不贬值 的条件下，我国中央银行在短短的三年内9 次降息，一年期贷款基准利率从1 9 9 7 年的1 0 0 8 9 6 下降到的1 9 9 9 年的5 8 5 ，这使外资银行在华开展业务不再具有资 金成本优势，导致外资银行原有的客户纷纷转向中资银行进行人民币融资。 3 2 2 入世后，外资银行在我国的最新发展 自2 0 0 1 年1 2 月加入了w t o 后，我国政府加快了银行业对外开放的步伐， 允许外国金融机构向所有客户提供外汇业务，人民币业务也先后在各大城市相继 放开，截止2 0 0 6 年1 2 月，按照我国入世时的承诺，中国的银行将全面走向对外 浙江大学硕士学位论文外资银行进入对我国银行业影响效应研究 开放，外资银行即可在我国享受国民待遇，与中资银行展开平等