（金融学专业论文）我国商业银行信用评级研究.pdf

摘要 摘要 银行信用评级是对一家银行当前偿付其金融债务的总体金融能力的评价，在 全面分析商业银行信用的基础上，通过定性分析和定量分析相结合的方法，对 商业银行所面临的宏观风险、行业风险、资本充足风险、流动性风险、盈利状 况以及市场风险和利率风险等进行综合测评。 信用评级在我国依然是一个新生的事物，商业银行信用评级尚未引起足够的 重视，目前也没有形成一套科学的评级体系。随着我国履行入世承诺，金融服 务业全面开放，拥有良好信用等级的外资银行进入国内市场参与竞争；金融市 场化进程加快，资本市场发展，商业银行先后公开上市，商业银行信用评级必 将越来越多地发挥其作用，也要求我国尽快建立的银行信用评级体系。同时， 发达征信国家的信用评级业已经有近百年的历史，信用评级被广泛地用于金融 产品和金融机构上；基于国际金融风险程度的不断加深，“f 、b i s 和许多国家 的金融监管当局都不同程度地运用信用评级方法来加强金融监管；国际评级机 构大都形成了自己的信用评级体系，为我国提供了宝贵的经验。 国际、国内学者，评级机构以及监管当局对商业银行信用评级进行了不同程 度的研究，为我国银行业信用评级建设提供了更广阔的思路。本文以探讨建立 适合我国国情的商业银行信用评级体系为主要内容，在对银行信用评级的内涵、 原理和基本内容界定的基础上，通过借鉴发达国家的经验，结合我国的实践， 并借助具体案例分析，主要从第三方评级机构角度提出我国商业银行信用评级 指标体系的建设构想，以及发展和完善商业银行信用评级的相关建议。 当前加快建立我国商业银行信用评级制度，将有利于加快培育投资者的风险 意识，有利于加强金融机构的风险管理与自我约束能力，有利于帮助监管当局 减轻监管困难，有利于逐步分散和化解金融风险，有利于进一步推进我国金融 业市场化改革，有利于我国金融业与国际接轨。 关键词：信用评级商业银行信用评级国际评级机构 指标体系 a b s t r a c t a b s t r a c t b a n kc r e d i tr a t i n gi st h ej u d g eo fab a n k sc u r r e n to v e r a l lf i n a n c ea b i l i t yt o r e i m b u r s ei t sf i n a n c i a ld e b t ，i nt h ef o u n d a t i o no fc o m p r e h e n s i v ea n a l y s i so fa c o m m e r c i a lb a n k sc r e d i t , t h r o u g ht h ec o m b i n a t i o no fq u a l i t a t i v ea n a l y s i sa n dt h e q u a n t i t a t i v ea n a l y s i sm e t h o d ，s y n t h e t i c a l l ye v a l u a t i n gt h em a c r o s c o p i cr i s k ，t h e p r o f e s s i o nr i s k ，t h ec a p i t a ls u f f i c i e n tr i s k , t h el i q u i d i t yr i s k ，t h ep r o f i tc o n d i t i o n 髂 w e l l 髂t h em a r k e tr i s ka n dt h ei n t e r e s tr a t er i s ka n ds oo nw h i c hf a c e st ot h e c o m m e r e i a lb a n k c r e d i tr a t i n gi ss t i l lan e w b o r nt h i n gi nc h i n a , a tp r e s e n tc r e d i t r a t i n gt o c o m m e r c i a lb a n kh a sn o tb r o u g h tt oe n o u g ha t t e n t i o ny e t a n dh a sn o tf o r m e das e to f s c i e n t i f i cr a t i n gs y s t e m s a r e re n t e r i n gw t o ，w eg r a d u a l l yf u l f i l lo u rp r o m i s e s w i t h t h ef i n a n c i a ls e r v i c ei n d u s t r yo p e n se o m p r e h e n s i v e l y ，t h ef o r e i g nb a n kw i t hg o o d c r e d i tr a n ke n t e r sd o m e s t i cm a r k e tt op a r t i c i p a t ei nt h ec o m p e t i t i o n ；耵l ea d v a n c e m e n t o f m o n e ym a r k e to p e n i n gs p e e d su p ，t h ec a p i t a lm a r k e td e v e l o p s ，c o m m e r c i a lb a n k s s u c c e s s i v e l yl i s to nt h em a r k e t , b a n kc r e d i tr a t i n gw i l lc e r t a i n l yp l a y si t sr o l em o l e a n dm o r e ，t h i sr e q u e s t su st oe s t a b l i s hb a n kc r e d i tr a t i n gs y s t e ma ss o o na sp o s s i b l e h o w e v e r , c r e d i tr a t i n gi nd e v e l o p e dc o u n t r i e sh a sn e a r l yh u n d r e dy e a r sh i s t o r y , i ti s w i d e l yu s e di nf i n a n c i a lp r o d u c t sa n df i n a n c i a li n s t i t u t i o n s ；d u et ot h ec o n t i n u o u s g r o w t ho ft h ei n t e r n a t i o n a lf m a n c i a lr i s k ，m 观b i sa n dm a n yn a t i o n a lf i n a n c i a l s u p e r v i s i n ga n dm a n a g i n ga u t h o r i t i e sc o m et ou s ec r e d i tr a t i n gm e t h o di nt h e i r m o n i t o r i n g ；m o s ti n t e r n a t i o n a lr a t i n go r g a n i z a t i o n sh a sf o r m e dt h e i ro w nc r e d i tr a t i n g s y s t e m ，w h i c hp r o v i d e de x p e r i e n c ef o ru s i n t e r n a t i o n a la n dd o m e s t i c s c h o l a r s r a t i n go r g a n i z a t i o n s a sw e l la st h e s u p e r v i s i n ga n dm a n a g i n ga u t h o r i t i e sh a v ec o n d u c t e dt h er e s e a r c ho nc o m m e r c i a l b a n kc r e d i tr a t i n g ，w h i c hp r o v i d e dab r o a d e rm e n t a l i t yf o ru st oe s t a b l i s ho u rb a n k c r e d i tr a t i n gs y s t e m t h i sa r t i c l et a k et h ec o m m e r c i a lb a n kc r e d i tr a t i n gs y s t e m s e s t a b l i s h m e n tw h i c hs u i t so u rn a t i o n a lc o n d i t i o na st h em a i nc o n t e n t ，o nt h eb a s i so f a s c e r t a i n i n gb a n kc r e d i tr a t i n g sc o n n o t a t i o n ，i t sp r i n c i p l ea n db a s i cc o n t e n t ，m o d e l i n g d e v e l o p e dc o u n t r i e s e x p e r i e n c e ，c o n s i d e r i n go u rp r a c t i c e ，a tt h es a m et i m e ，r e c u r st o c a s ea n a l y s i s ，p r o p o s et h ec o n c e i v eo fc o m m e r c i a lb a n kc r e d i tr a t i n gi n d i c a t o r s ，a s w e l lu sc o r r e l a t i o ns u g g e s t i o nt od e v e l o pa n dp e r f e c tc o m m e r c i a lb a n kc r e d i tr a t i n g ， m a i n l yf r o mt h et h i r dp a r t yr a t i n gi n s t i t u t i o n s a n g l e 。 a b s t r a c t c u r r e n t l y , s p e e d i n gu pt h ee s t a b l i s h m e n to fo u rb a n kc r e d i tr a t i n gs y s t e m ，w i l l b e a d v a n t a g e o u st o l i f ti n v e s t o r s r i s kc o n s c i o u s n e s s ，w i l lb ea d v a n m g e o u st o s t r e n g t h e nf i n a n c i a li n s t i t u t i o n s r i s km a n a g e m e n ta n ds e l f - r e s t r a i n ta b i l i t y , w i l lb e a d v a n t a g e o u st oh e l ps u p e r v i s i n ga n dm a n a g i n ga u t h o r i t i e st or e d u c ed i f f i c u l t i e s ，w i l l b e a d v a n t a g e o u s t o d i s p e r s ea n dm e l t t h ef i n a n c i a lr i s k s g r a d u a l l y , w i l l b e a d v a n t a g e o u st of u r t h e ra d v a n c et h er e f o n mi no u rf i n a n c i a lm a r k e t ，w i l lb e a d v a n t a g e o u st oc o n n e c tw i t hi n t e m a t i o n a lm a r k s k e yw o r d s ：c r e d i tr a t i n g b a n kc r e d i tr a t i n gi n t e r n a t i o n a lr a t i n gi n s t i t u t i o n i n d i c a t o r ss y s t e m i i l 学位论文独创性声明 本人郑重声明：今所呈交的我国商业银行信用评级研究论文 是我本人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所 知，文中除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已 经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学 或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。 作者勰j 山牛一啡吐年月止日 学位论文版权使用授权书 本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关 规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅借阅 或网络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、 缩印或其他复制手段保存论文。 ( 保密的论文在解密后应遵守此规定) 日期：趁! ! 年上月上日 1 引言 1 1 选题背景和依据 信用评级业作为信用管理行业的分支之一，在发达国家已经有近百年的发 展历史。随着金融市场自由化、全球化的不断发展，早期的信用评级被广泛运 用于债券之外的其他金融商品和金融机构的信用评级上。银行信用评级是对一 家银行当前偿付其金融债务的总体金融能力的评价，在全面分析商业银行信用 的基础上，通过定性分析和定量分析结合的方法，对商业银行所面l 临的宏观风 险、行业风险、资本充足风险、流动性风险、盈利状况以及市场风险和利率风 险等进行综合测评。上世纪7 0 年代以来发生的一系列金融危机，使很多国家的 监管机构逐渐认识到控制信用风险的重要性，逐步将信用评级引入到金融监管 当中，纷纷建立了自己的银行信用评级体系，规范了商业银行的行为，保护了 投资者和存款人的合法利益，提高了监管的效率，取得了良好的效果。信用评 级已成为现代经济活动中不可缺少的一个组成部分，正日益显示出其巨大的影 响力。 信用评级在我国只有十几年的发展历史，而对作为我国金融机构主体的银 行进行的信用评级工作近两年才悄然开展起来。随着我国金融市场化进程的步 伐加快，银行先后进入资本市场募集资本金，商业银行将更主要依靠自身的信 用而不是依赖政府的信用在市场中生存发展，金融风险的暴露逐步要求投资者 承担责任，从而增加了其对金融机构信用信息的需求。我国已于2 0 0 6 年1 2 月 履行入世承诺，金融服务业全面开放，外资银行大多进行了信用评级，良好的 信用度是其竞争的重要手段。无论从我国金融业的发展还是监管的角度来看， 商业银行的信用评级都具有极其重要的意义。无论是外资金融机构进入我国， 还是我国的金融机构进军国际金融市场，信用评级都将发挥一定的促进和推动 作用。 当前加快建立商业银行信用评级制度，有利于加快培育投资者的风险意识， 有利于加强金融机构的风险管理与自我约束能力，有利于帮助监管当局减轻监 管困难，有利于逐步分散和化解金融风险，有利于进一步推进我国金融业市场化 改革，有利于我国金融业的国际接轨。 强化金融监管，防范和化解金融风险，提高金融资产质量，是今后金融业 的重要任务，从其他国家金融监管的发展历程来看，开展银行信用评级是一项 有效的办法。而近年来，国际评级机构不断关注中国的商业银行，对其进行评 引言 级：国内评级机构逐渐发展，公布不同的评级结果，由此也引发了社会的普遍 关注。为此，借鉴国外的先进经验，研究我国商业银行信用评级的建设与发展 策略具有重要的理论意义和实践意义。 1 2 国内外研究成果综述 1 2 1 关于信用评级以及商业银行信用评级的内涵 资信评估、信用评级等相类似的提法之间有无区别，是不是同一个概念， 对于这一问题目前有两种不同的意见。一种认为是不同的概念，信用评级是银 行系统对企业的信用状况做出的评价，而资信评估是独立的资信评估机构对企 业资金信誉状况做出的全面评价，后者在方法、范围和程序上要比前者前进一 步。或者认为对证券的评级称为信用评级，对企业的评估称为资信评估。另一 种意见认为是同一个概念，没有原则上的区别，只是范围和方法上的差别。由 于“资信评估”、“信用评级”等相似概念都是从国外引进的同一个概念“c r e d i t r a t i n g ”的不同译法。因此，在本文中对资信评估和信用评级不加区分，两者等 同。 对于信用评级的内涵，国内外各界人士尚未形成统一认识。吴晶妹教授指出， 资信评估活动是对被评估对象的资金、信誉，从质和量两方面进行检验和计量， 并科学、客观地做出全面评价的过程。1 石新武先生将资信评估的含义概括如下： 所谓资信评估就是由资信评估机构，根据科学的指标体系，采用严谨的分析方 法，运用明确的文字符号，对各类经济组织和金融工具的资信状况进行客观公 正的评估，并确定它的资信等级的一种评价活动。2 邬润扬先生认为，资信评估 是对借款人债务到期违约可能性的预测及违约时可能给贷款人造成最大损失的 估计。3 朱荣恩、丁豪襟、袁敏认为信用评级是由专业的独立机构或部门，根据 独立、客观、公正的原则，采用一整套科学的综合分析和评价方法，通过收集 定性、定量的信息对影响经济主体( 主权国家、地方政府、工商企业、金融机 构等) 或金融工具( 债券、优先股、结构性融资、资产证券化、商业票据等) 的风险因素进行综合考察，从而对这些经济主体或金融工具在特定期间内按时 偿付债务( 利息、本金、优先股股利等) 的能力和意愿进行评价，并用简单明 了的符号将这些意见向市场公开，达到为投资者服务目的的一种管理活动。4 穆 迪公司指出，信用评级是对评级对象的特定债券或相关债务在其有效期内及时 1 吴晶妹资信评估【m 】中国审计出版社2 0 0 1 年p 7 4 2 石新武资信评估的理论和方法【m 】经济管理出版社，2 0 0 2 年p l o 3 邬润扬资信评级方法【m 】中国方正出版社2 0 0 5 年p9 4 朱荣恩资信评级【m 】中国时代经济出版社，2 0 0 6 年p 1 7 2 引言 偿付的能力和意愿的评估。标准普尔公司认为，评级是对信用风险的独立评价 过程，而信用风险仅是投资者在投资决策过程中考虑的因素。 对于银行信用评级的内涵，周庆文先生认为银行资信评级是指通过建立一套 科学严谨的评估指标体系，采用定量和定性分析相结合的方法，对银行的经营 实力、财务状况、资产质量、发展前景以及各种可能出现的风险进行客观、科 学、公正的评估并用简单、直观的评级符号表述其优劣，向社会大众公布的 一种评价行为。5 葛兆强博士认为银行信用评级是对一家银行当前偿付其金融债 务的总体金融能力的评价。6 郑春明经济师认为是资信评估机构采用公正、科学、 权威的资信考核标准，对金融机构的资本金状况、经营绩效、风险管理、外部 监管、市场环境做出总体性综合评估，并以国际通用符号标明资信等级，向社 会公告。资信评估的过程就是揭示风险、测量风险的过程。7 欧志伟、萧维认为 商业银行资信评级就是在全面分析银行面临的各种风险的基础上对其信用质量 做出综合评价。5 朱荣恩教授认为商业银行信用评级是在全面分析商业银行信用 的基础上，通过定性分析和定量分析结合的方法对商业银行所面临的宏观风险、 行业风险、资本充足风险、流动性风险、盈利状况以及市场风险和利率风险等 进行综合测评。 1 2 2 关于商业银行信用评级的国际经验 市场经济成熟的西方发达国家，经过法制化建设，信用管理体系逐步完善， 建立了金融机构的信用评级制度，国际信用评级机构不断改进银行信用评级的 理论和方法，通过信用评级衡量和预测各类业务风险。 银行信用评级方法最开始被监管部门所引用，曾刚总结了一些发达国家监 管当局将信用评级运用到金融监管当中的具体做法。李振字主要研究了新巴 塞尔协议中引进的信用评级的概念和基本做法。史纪良等人对外资银行监管 的评级体系迸行比较，介绍了英国、中国香港、意大利、埃及、巴基斯坦、美 国、新加坡、印度、韩国等国家或地区的银行评级体系。谢平等人研究了一些 发达国家的金融监管当局如何将信用评级运用于金融监管之中。指出其两个主 要的目的：一是评价金融机构的业绩；二是利用商业性评级机构的评级，指导 金融机构的投资活动。 姜国云研究了银行信用评级在选择海外代理行过程中的应用，并介绍了一 些海外代理行的信用评级状况，提出了代理行信用评级的方法。 5 周庆文我国银行该补信用评级课【门金融信息参考2 0 0 1 ( 1 1 ) ：9 6 葛兆强国际评级机构的银行信用评级原理、方法及其局限f j 】华南金融研究。2 0 0 1 ( 2 ) ：3 0 7 郑春明开展金融业资信评估，防范系统性金融风险【j 】上海金融2 0 0 3 ( 1 2 ) ：2 9 欧志伟萧维中国资信评缓制度方略f m 】上海财经大学出版社2 0 0 5 年p 1 5 2 9 朱荣恩资信评级【m 】上海财经大学出版社2 0 0 6 年p 1 2 7 3 引言 世界著名评级机构均建立了银行评级模型。穆迪公司分别设计了对发达市 场、发展中市场银行的评级方法。尽管在不同的市场中。评级人员分析的重点 以及相关指标的权重有所不同，但穆迪公司采用的银行评级框架基本上都是由 七大支柱组成的。1 0 标准普尔公司的银行信用分析模型也采用了广泛的定量和定 性分析，并针对不同的地区、不同的银行机构确定不同的分析重点，与此同时 还考虑银行所在的具体经济、法律、银行业务范围、会计制度和竞争环境等， 选择相应的分析指标和分析权重。惠誉公司的银行评级框架分为个体评级和支 持评级两个组成部分，其中个体评级考虑了九大因素，与其他两大评级机构不 同的是，惠誉公司采用了不同的一系列符号来表示银行评级的结果，其中支持 性评级采用数字1 5 来表示“，而个体评级( 财务实力评级) 则采用字母a e 来 加以定义。 1 2 3 关于我国商业银行信用评级的探讨与实践 我国的信用评级环境正在建设之中，无论是投资者、存款人、商业银行、 监管者都相对较缺乏信用评级意识。国内信用评级机构成立较晚，尚处于起步 阶段规模较小，人才匮乏，业务范围有待扩展。 吴晶妹教授主持课题，对中国十四大银行进行评估，从定性和定量角度分 析国内商业银行的所有权与公司治理结构、管理策略与管理质量、清偿能力、 营业能力、成本与效益、资产质量、抗风险能力。石新武教授分析了国内商业 银行与西方国家商业银行的共性与特性，提出建立我国商业银行资信评级指标 体系的构想。欧志伟等人研究发现，国际评级机构对于中国商业银行的评级与 实际情况相比存在一些差异，有欠妥之处，并提出中国银行业的应对措施。 近年来，国际评级机构逐渐关注中国的银行业，如穆迪公司，每年都要对 中国的商业银行进行评级。国内评级机构也在竞争以及金融业对外开放的背景 中，开始发出自己的声音。中诚信国际建立了商业银行信用评级方法，近年来 不断对国内商业银行进行信用评级，发布“中国银行业评级与展望”，并进行 跟踪评级，主要对商业银行个体财务实力进行评级。大公国际、远东资信在对 上市商业银行可转债评级时，也对其主体进行了评级。 1 3 研究思路与论文框架 本文总体上的研究思路是：理论联系实际，以实例充分论证，定量分析与 1 0 m o o d y si n v e s t o r ss e r v i c eb a n kc r e d i tr i s k a l la n a l y t i c a lf r a m e w o r kf o rb a n k si nd e v e l o p e dm a r k c b i n ： g l o b a lc r e d i tr e s e a r c h 1 9 9 9 ：l1 “其中1 等为最高，等级的高低主要取决于银行获得政府或股东支持的可能性 4 引言 定性分析相结合；借鉴国际先进经验，分析我国银行信用评级存在的问题，提 出可选择的发展路径。基本框架如下： 第一部分，概述选题背景、研究目的和意义，剖析国内外同类研究的现状， 提出文章的结构安排和所要解决的问题。第二部分，概述商业银行信用评级的 基本原理，界定研究对象和研究内容。第三部分，充分借鉴一些国家商业银行 信用评级的发展经验，以及比较分析国际主要评级机构的银行信用评级模型， 总结其对我国的启示。第四部分，分析我国银行信用评级发展的历程、现状和 存在的主要问题，通过对在国际上有着良好信用等级的花旗银行，以及国内信 用等级相对较高的招商银行的定性定量指标比较分析，并且通过国内外评级机 构对我国商业银行所作的评级结果之对比，研究信用评级对我国银行业、监管 部门、评级机构的影响，指出现阶段开展银行信用评级的意义。第五部分，针 对目前我国银行信用评级存在的问题，广泛借鉴先进的国际经验，提出我国商 业银行信用评级的指标体系的设立建议，以及发展我国商业银行信用评级的相 关建议。 2 商业银行信用评级的原理与基本内容 2 1 银行信用评级概述 2 1 1 商业银行信用评级的内涵 商业银行信用评级是资信评估机构采用公正、科学、权威的资信考核标准， 建立一套科学严谨的评估指标体系，在全面分析银行面临的各种风险的基础上 对其信用质量做出综合评价，并用简单、直观的评级符号标明资信等级，向社 会公告。简单地说，信用评级利用系列的简单符号表示不同的风险等级( 或 违约概率) ，也是对银行违约可能性的评价。信用评级的过程就是揭示风险、 测量风险的过程。 2 ，1 2 产生和发展的理论基础 当前，经济学理论的发展为资信评级的产生与发展提供了一种很好的解释。 这些经济学理论包括信息非对称性理论、交易成本论和博弈论。“” 2 1 2 1 信息非对称性理论与资信评级 资信评级的产生源自信息非对称性。所谓信息非对称性是指交易双方所掌 握的信息不一样，企业的内部人所掌握的企业自身信息总比外部人多。在市场 交易特别是在资本市场的交易中，为了降低信息非对称性所带来的危害，就产 生了资信评级。 与其他资信评级产生的根源一样，存款者与银行机构存在的信息不对称是 银行评级得以诞生的一个重要理由。这种信息非对称性是指存款者与银行机构 在进行资金交易时双方所掌握的信息不一样，银行机构所掌握的关于本银行的 资本、资产、盈利能力以及风险管理能力等信息总比处于外部的存款者多。为 了降低这种信息非对称性给存款者带来的危害，银行评级应运而生。最早在金 融领域开始进行资信评级的是穆迪先生，他敏锐地看到了美国当时各铁路公司 发行的债券存在严重的信息非对称性，为了向投资者提供更充分的信息，他开 始设计和开展债券的评级活动。在银行领域，信息非对称性同样广泛存在，银 行评级在解决存款者与银行之间信息非对称性方面发挥重要作用。因为银行评 级结果的公布是银行业一种重要的信息披露方式，它是专业化的信用中介机构 利用市场公开信息和内部信息，运用专门的知识和经验，对这些信息进行加工、 处理、研究和分析，将银行复杂的信息转化为简单明了的评级信息的过程，这 6 商业银行信用评级的原理与基本内容 对于没有足够时间和精力、无法收集到足够信息或者专业知识有限、无法理解 披露信息所表达的特定含义的广大存款者或银行客户而言具有十分重要意义。 交易双方信息非对称性的存在也使专业信用服务机构提供信用服务有了可 能。专业信用服务机构实际上就起传递信息的作用，资信评级作为专业信用服 务机构之一，在降低信息不对称方面发挥着重要作用。 2 1 2 2 交易成本论与资信评级 交易成本论解释了信用服务的潜在需求转化成为现实需求的可能性，并进 而解释了信用服务机构产生和发展的经济根源。交易成本论认为，交易成本是 企业赖以生存的经济原因。由于交易双方需要相互了解交易对手的信用状况， 交易一方为了了解对方的信用状况，可以自己完成信用调查工作，也可以委托 一个可信的信用服务机构完成，但都必须付出一定的交易成本( 包括人力、时 间和经济代价) 。如果自己调查比委托信用服务机构完成所发生的交易成本高， 那么交易方就会委托信用服务机构提供所需的服务。交易成本受到很多因素的 影响，如交易对手的数量、时间、距离、专业性、业务复杂程度、人力资源的 成本，等等。在资本市场上，这个特点就更加明显。由于每个投资者要对债券 等金融工具进行信用风险分析，其成本是很高的。为了对企业有深入的了解， 就需要到企业实地进行考察，这不是普通的投资者所能承担的，因而就要求有 机构代表广大的投资者去进行这项工作。对于普通的投资者，资信评级机构的 工作就可以节约大量的信用调查和分析成本。这就是资信评级机构存在的原因。 从交易成本论可以看出，专业信用服务机构的出现是社会分工的必然，有利于 提高全社会的运行效率，节约交易成本。 2 1 2 3 博弈论与资信评级 对于企业来讲，开展资信评级是实现不完全信息动态博弈分离均衡的一种 手段。银行作为特殊的金融企业也是如此，得到一个客观和有权威的评级结果， 就可以向监管者和社会公众表明自己的身份，获得市场上的通行证，如此循环 往复，就把信用低或不讲信用的银行分离出去，使得监管者或社会能够识别信 用低的银行，实现社会资源的合理配置。 博弈论从另一角度解释了企业失信的重要原因。博弈论研究结果表明，如 果企业只进行短期博弈而缺乏长期博弈，那么企业就会失信。只有加大对失信 企业的惩戒，提高失信企业的成本，使企业进行短期博弈和失信的成本远远大 于企业因此取得的收益，才可能促使企业进行长期博弈，减少企业的失信行为。 商业银行信用评级的原理与基本内容 2 。1 。3 分类 评级行业在2 0 世纪早期得到了很快发展，从评级的对象与活动范围来看， 产生了三类主要的评级，即证券评级1 2 、机构评级以及特定信用关系评价。 机构评级又分为工商企业和金融机构两大类，其中金融机构又细分为城市信用 社、信用投资公司、保险公司、商业银行。机构评级的主要客户是商业银行， 因为商业银行需要同全世界的金融机构打交道，尤其在贸易融资领域，比如信 用证的操作。叫“ 银行评级可以针对银行机构本身进行评估，也可以针对其所发行的长短期 债券进行评估。银行信用评级包括商业银行短期债务( 短期存款与短期债券) 信用评级、长期债务( 长期存款与长期债券) 信用评级、优先股资信评级、财 务实力评估、银行整体债务资信评级等种类。目前我国可能普遍接受和认同的 是银行整体债务资信评级、银行债券评级。一 2 1 4 市场价值 市场对银行信用质量是有客观要求的，一是来自同业拆借市场，二是来自 银行债券的投资者，三是来自部分企业和个人( 银行的客户或储户) ，四是来 自国际市场同业竞争者。所以说，当前加快建立银行信用评级制度，有利于加 快培育投资者的风险意识，有利于加强金融机构的风险管理与自我约束能力， 有利于逐步分散和化解金融风险，有利于进一步推进我国金融业市场化改革， 有利于我国金融业与国际接轨。” 对于存款人和投资者而言，随着我国金融市场化进程的步伐，我国出现了 一系列金融风险事件，金融风险暴露并逐步要求投资者承担责任。银行信用评 级可以评估风险报酬、优化投资结构、回避投资风险，能够更好地平衡投资风 险与收益之间的关系，帮助了解银行的资信水平和经营能力，从而达到利用市 场约束力规范和促进银行机构加强经营管理，改善资信状况，并实现保护存款 人合法利益、维护银行体系稳健运行的最终目的。“m “ 对于商业银行而言，银行信用评级好比是对商业银行进行全面体检，提供了 一次全面审视自我的机会。信用评级可以拓宽筹资渠道、稳定资金来源、降低 筹资费用，帮助银行正确选择海外代理行，是控制信用风险的一种手段或工具。 获得符合国际惯例并具有客观公正性的银行信用等级，已经成为商业银行树立 稳健形象、拓展业务、降低交易成本、提高市场竞争力的一种重要策略和手段。 瞳也称连约评级，是针对某种特定证券的评缓，分祈的是由公司实体发行的固定收益债券的违约风险；或 称债务评级衡量发债机构不能按照证券的条款履行证券所规定的财务责任的风险。 “也称交易对家评级是企业未来可能遇到的问题以及企业解决这些问题的能力的一种指标 7 商业银行信用评级的原理与基本内容 对金融监管当局而言，公正、准确的银行评级可以为金融监管当局提供有 效的监管信息，以保证其健康的财务状况或能够及时发现、识别其潜在的重大 风险隐患，提高监管效率，为监管部门根据银行的质量进行差别监管提供依据。 削弱金融市场上的信息不对称，降低市场运行的波动性，促进金融市场健康发 展，促进经济发展。 此外，建立金融机构信用评级制度，还将有助于中国金融市场的国际化。 无论是外资金融机构进入中国，还是中国的金融机构进军国际金融市场，都将 因此而受到促进和推动。 随着进一步的金融改革和金融多元化，我国银行进行信用评级的条件将逐 步完善。建立一个符合中国国情的多元化金融体系和有效的银行评级体系是中 国金融市场成熟的重要标志之一。 2 1 5 发展趋势 从银行评级的发展历程来看，其最初是由市场力量自发形成，体现了市场 本身对商业银行经营管理行为的一种制约。不过，自上世纪7 0 年代以来，金融 监管部门逐渐开始认识到，银行评级是辅助其监管的有力工具。近年来，银行 信用评级的发展出现了几个新趋势。嘲” 首先，巴塞尔新资本协议提出了标准法，根据外部评级机构对银行资 产的评级结果，计算银行的风险资产，引进了评级的概念和基本做法，进一步 肯定并提高了银行评级的重要性。新协议指出，银行的风险主要有三类，即信 用风险、市场风险和其他风险( 包括利率风险、操作风险、法律和商誉风险) 。 其中，信用风险是最重要的金融风险。为准确地确定银行的信用风险，新资本 协议给出了两种可选用的方法：一是对业务复杂程度较高的银行，可以将其内 部评级作为基础，确定其信用资产的风险权重，依此计算资本充足率。二是利 用外部评级( 如标准普尔和穆迪公司的评级) 来确定银行的信用风险权重。 其次，随着银行在经济活动中作用的转变，银行评级方法和银行监管理论 也有了新的发展。传统商业银行的主要作用是金融中介，而信息时代的主要作 用是信息中介。这就要求评级机构及监管当局采取新的评级方法和监管方法。 据介绍，世界各大评级机构正在研究制定新的评级方法，其基本思路是：调整 评级内容，将原来评价银行的五大类指标( 资产质量、资本比率、盈利水平、 管理水平和流动性) 调整为风险状况、回报率和资源效率等几个方面，并以客 观评级法为主运用计算机系统对银行进行评级。 再次，科技的进步例如因特网的出现、银行规章制度的一些变化对评级带 来了一些影响。通过互联网发布评级信息已经成为评级机构及其用户之间连接 b 商业银行信用评级的原理与基本内容 的纽带，并变得日趋重要。尽管在评级过程中，定性评断仍然相当重要，人们 也可以期望现代的更为复杂的定量和统计方法在评级中得到运用，并帮助发布 评级结果。 2 2 商业银行信用评级的原理 2 2 1 资料来源 尽管分析时间的长短以及附带的书面分析的深度可能会有所不同，但是对 银行信用进行分析使用的主要资料是一样的。所有银行信用分析的基本资料就 是银行的年度财务报表( 已经经过严格的审核并且可以找到过去几年的资料) 、 以及相关的年报和最近一次的期中报表。另外还有一些二手资料，像报纸上或 电子读物上的新闻以及由其他评级机构和投资银行所做的报告、证券发行时公 布的募股说明书，以及由管理机构提供的资料。评级者可能会拜访银行，与其 高层管理人员会晤，以便对银行的经营方法、策略以及其管理层和一般员工的 能力有更好地了解。“加” 因此，可以说，商业银行信用评级的资料来源主要分为两类：由被评级机 构发布的可以公开获取的信息；和以公开获取的信息为主，加上补充的信息， 包括调查、采访以及特殊要求的其他非公开数据。“” 表2 1银行信用评级的基本资料来源 资料来源内容备注 年报损益表、资产负债表提供最少三年的财务资料 通常仅限于未经审核的资产负在某种情况下，这些报表只是年报的 中期财务报表 债表和损益表压缩版或初级版本 有关银行经营权等的背景信息某些情况下，年报财务报表可以通过 银行的网站 银行的网站获得 调杏或从第三 包括评级机构的问卷调查除了在调查银行的过程中正式获得的 信息之外，分析家也试图获得来自各 方获得的资料 个方面的关于银行的非正式的观点 涉及收购、资本增加、管理制度报纸、杂志、以及专门的信息服务系 新闻、互联网、变革的报道统，例如路透商业资讯( r e u t e r s 以及证券定价b u s i n e s sb r i e f i n g ) ；网络可以提供大 信息 多数同样的信息：证券的价格也可以 参考 提供公司和市场的资料在某些地区，募股说明书不太容易获 募股说明书 得或者可能不会增加太多的新资料 来自管理机构、评级机构、以及间接研究的二手资料，评级机构会在 其他研究报告投资银行的报告很大程度上依赖其他评级机构所做的 报告 9 塑些堡堑堕旦堡丝塑堕里兰墨查塑查 注：表格内容根据( 美) 乔纳森戈林所著银行信用分析手册中“资料来源及信 息披露”部分相关内容整理而成。 2 2 2 评级模型分析方法 按照违约概率的计算方法不同，可将银行内部评级的方法分为三种类型。 8 1 口1 9 ) 1 1 1 口蚺5 ) 其一是基于市场价值度量的数理统计方法，以m o o d y sk m v 公司的 c r e d i t e d g e 模型为代表。该模型基于有效市场假设，即一个企业的内在价值可由 它的股票价格表示，股票价格能够快速而准确地反映企业的任何信息。当公司 的价值下降至一定水平时，企业就会对其债务违约。该方法具有比较充分的理 论基础，特别适合于上市公司的信用风险分析。k m v 公司的模型同样可以应用 于银行，但却存在一个现实的局限性，即仅有为数不多的银行依赖于股票及债 券市场，其市场价格也取决于债权人对政府出面解除困境的可能性的估计。因 此，对于银行这一特殊类型的评级对象而言，此类基于市场价值度量的计量方 法的可行性尚待商榷。 其二是在险价值( v a r , v a l u e a t r i s k ) 法。在险价值就是在给定的置信区间 ( 如9 5 、9 9 等) 下衡量给定的资产在一定时间内可能发生的最大损失。对于 信用风险的衡量，运用在险价值方法进行的信用分析就是计量在经济萧条的一 年中贷款损失的大小。然而这种方法并非信用风险分析方法，而是计量风险大 小的方法，其需要以评级结果为计量依据。 其三是以银行资产负债分析为基础的信用评分法。该方法基于以下假设： 财务指标能够反映企业的信用状况，通过对企业主要财务指标的分析和模拟， 可以预测企业破产的可能性，从而预测企业的信用风险。即通过定性和定量分 析相结合的方法，从金融机构的经营环境、内部管理水平和资产质量以及金融 机构的资产负债状况与财务业绩等几个方面研究，得出相对科学的对以上风险 的综合判断，并采用信用等级反映不同的违约风险程度，通过一定的检验模型 确定违约概率。目前国际主要银行同业信用评级体系均据此建立。 信用评分法是一种比较客观的方法，但目前我国财务信息真实性问题和财务 报表的规范问题，在实际使用中容易产生偏差。信用评分法中比较有名的模型 是a l t m a n 的z 评分模型和z e t a 信用风险模型”，其主要应用于企业客户。其 他模型还有神经网络模型等。相比之下，银行模型要复杂得多。 “主要变量有7 个即资产报酬率，收入的稳定性、利息倍敦、负债比率，流动比率、资本化比睾、规模 等 1 0 商业银行信用评级的原理与基本内容 2 2 3 评级程序 对银行进行评级的过程有时候显得非常艰难，被许多未被验证的事物所掩 盖。实际上，评级过程相当简单。叫“其过程与对其他发债人的信用评级过程 基本相同悸。 上 【与银行接洽，收集独有信息 上 【 分析情况准备报告 上 【 评委会审阕，确定评级 上 ( 发布评级 ) 图2 1 银行评级程序图 这一简单的过程中，需要全面考虑很多问题，诸如：评级需要的时间、评 级追踪、评级变更、评级的成本等等。评级发布后，还要进行跟踪评级，尤其 是要跟踪宏观、行业发展动向，内部重大变化( 如人事方面、经营战略方面等) ； 跟踪评级结果与原评级结果不一致的，评级机构要向社会公告。所以，这也是 一个各方因素高度综合的过程。 2 ，3 商业银行信用评级的基本内容( 指标体系) 2 3 1 商业银行信用评级体系的构成 商业银行的股东、中小投资者、经理层、监管者、债权人( 主要是存款者) 等相关利益主体为消除信息不对称障碍并实现各自的目标，都要对银行加以考 评，从而形成不同角度、不同称谓的评价体系，根据评级主体不同，可分为中 ”评级种类或方法不同。可能会影响评级程序。例如，主动评级与被动评级，在信息收集程序上会有差别 被动评级不会从被评级的银行处取得独有信息另外不同的评级机构的评级程序也不尽相同最近几年， 穆迪公司和标准普尔公司增加了评级观察和评级展望，作为信用评级的朴充 1 1 商业银行信用评级的原理与基本内容 介机构( 资信评级公司) 评级、金融监管评级和银行业内评级。评级主体不同， 出发点不同，侧重点也有差别。 资信评级公司的银行信用评级是独立第三方利用其自身的技术优势和专业 经验，就各经济主体和金融工具的信用风险大小所发表的一种专家意见，它不 能代替资本市场投资者本身做出投资选择。”m “”金融监管评级主要是出于金融 安全的考虑，因而评价的核心在于风险评级，而非财务效益。银行自身对于银 行或同业的评级是通过建立一套完善的银行竞