（产业经济学专业论文）论我国支付系统的构建和完善.pdf

论文摘要 随着世界经济进步融合和计算机网络技术的飞速发展，支付系 统已经成为市场经济下货币体系中不可分割的一部分，也成为现代金 融业生存、发展、参与竞争的基础，受到市场参与者和政府官员们的 高度重视。没有完备高效的支付系统，就没有繁荣稳定的市场经济。 本文试图通过对支付系统理论的详细分析和对发达国家支付系统 的深入理解，归纳出支付系统建设和发展的规律。并在此基础上， 顾我国现代化支付系统的建立和发展过程，以期对该系统今后的发展 方向提出一些有用的建议。 支付系统是由管理货币所有权转移的法规、提供支付服务的金融 中介机构和提供支付的技术手段所共同组成的复杂系统，其主要参与 者包括非银行机构、商业银行、清算所和中央银行。 支付系统在遵循一定原则的前提下，还存在三个难题： ( 1 ) 中央银行和商业银行在系统中如何分工。该问题的解决方法是 允许存在多种不同的分工模式，但这些模式应在很大程度上依赖于各 国的国情和历史环境。 ( 2 ) 净额结算和全额结算如何配合使用。目前只能确定银行同业的 最终结算最好通过划转在中央银行的资金来进行。但随着金融市场的 发展，对两者的取舍要更为慎重地考虑。 ( 3 ) 怎样选择系统操作的基础设施的可恢复性。随着新技术的复杂 性的提高，支付过程的依赖性越来越强。但究竟应花多大的投资来建 立备份系统以确保适当的恢复性，还存在着多种意见。 风险及其控制是支付系统中最重要的问题之一。信用风险、流动 性风险和系统风险的控制主要由中央银行负责，而由法律和法规的不 确定性造成的风险，则可以通过建立完善健全、利益均衡、相互配套 的，包括法律、规章和操作规程的金融法律体系，培养精通金融业务 和法律原理的高层次复合人才来逐步解决。至于净额结算系统中的风 险控制，十国集团制定了以下的六条最低标准： ( 1 ) 轧差系统在所有有关的辖区都应该有良好的法律基础： ( 2 ) 轧差系统的参与者应该明确轧差过程产生的各种金融风险； ( 3 ) 多边轧差系统应该具有明确的信用风险和流动性风险管理程 序，清晰地界定轧差提供者和参与者各自的责任，这种程序还应该保 证所有各方有积极性和能力管理并包含他们所承担的风险，而且每个 参与者都有信用风险的最高限额； ( 4 ) 多边轧差系统，最低限度应该保证当具有最多净借记头寸的 参与者无法结算时，每日的结算会按时完成； ( 5 ) 多边轧差系统应有客观、公开的申请标准，允许公开平等的 参与： ( 6 ) 所有的轧差系统都应该保证技术系统的操作可靠性以及后备 设施的有效性，以完成每日的处理要求。 中央银行位于支付系统倒金字塔结构的最底层，其作用举足轻重， 主要包括监督职能、运作职能和政策职能等三大职能。具体来说，中 央银行应在以下几个方面发挥相应的重要作用： ( 1 ) 监督清算机构和在支付系统中起关键作用； ( 2 ) 提供帐户之间的结算： ( 3 ) 操作大额转帐体系： ( 4 ) 制定正确的公共政策来指导私营清算和结算安排的机构。 荷兰作为十国集团的成员国之一，其支付系统也受到技术革新和 先进支付习惯的影响，进一步发展和完善了。荷兰没有专门的法律， 而是采用民事和商业法律来监督支付。荷兰的银行部门是由商业银 行、合作银行、储蓄银行、邮政银行、抵押银行和证券信用机构组成 的。后两类机构只有通过在一个吸收存款的机构的帐户才能进入支付 系统，因此他们不提供支付服务。 荷兰银行作为荷兰的中央银行，是一个由国家拥有所有股份的有 限责任公司，其主要职责包括管理荷兰境内的货币流通和金融部门、 制定和实施与支付系统有关的货币政策等。 荷兰银行协会支付体系政策委员会是为私营部门支付体系服务的 全国性咨询团体。这个包括了邮政银行的委员会在政策一级处理有关 基础设施和小额及大额业务方面的问题。国家支付业务处理体系决策 委员会邀请中央银行行长作为决策委员会的主席，成员包括各家银行 代表，而财政部则以观察员身份参加。该委员会的对三种国内转帐的 集成进行研究，目的是消除国内三种转帐系统问的运营障碍，以便取 得在更低运行成本下的优质服务。 荷兰非银行机构使用的支付手段主要包括现金、贷记转帐、直接 借记、支票、支付卡以及近期发展起来的多用途智能卡。而银行间交 换和结算系统包括国家支付业务处理体系、荷兰银行间往来帐户系 统、8 0 0 7 系统、邮政银行业务处理系统和支付组织系统。 在我国，随着市场经济的迅速发展和金融体制改革的继续深化， 国家高层领导人和金融界领导人越来越重视金融支付系统和银行管理 的现代化，在这种大背景下，中国国家现代化支付系统( c n a p s ) 应 运而生。由于借鉴了发达国家支付系统发展的成功经验，结合了我困 支付系统发展现状所存在的一系列问题。该系统设计成了一个支付功 能配套、技术先进、安全可靠、管理科学、方便实用的综合性金融服 务系统，与发达国家传统的银行支付系统相比，集金融支付服务、支 付资金清算、金融经营管理和货币政策职能于一身，以全i 雪性跨行计 算机通信网络一中国国家金融网络( c n f n ) 为其运行环境，将中央 银行的各分支机构与商业银行和其他金融机构营业网点紧密地结合在 一起，为广大客户提供方便、快捷、安全、高效的金融服务；有效地 实施金融监督、管理和货币政策职能。 该系统将中央银行为商业银行提供支付资金清算服务的上层支付 资金清算系统和商业银行为广大客户提供金融服务的下层支付服务系 统有机结合。前者以实现商业银行之间支付资金的最终结算为目的， 其功链包括：同城清算所：大额实时支付业务；电子批量支付业务： 政府债券簿记业务；跨行a t m 、p o s 授权服务。而后者则具备以下 功能：存款：贷款；现金出纳；跨行往来业务；系统内资金与财务损 益管理：会计分析；年度决算；储蓄。 但在下层支付服务系统中，最引人注目和最具发展潜力的业务无 疑是电子商务。所谓电子商务，就是通过电子信息技术、网络互连技 术和现代通信技术，使得交易涉及的各方当事人借助电子方式联系， 而无需依靠纸质文件、票据的传输，从而实现整个交易过程的电子化。 它的出现给银行带来了巨大的冲击和影响。近二十年来，虽然我国银 行的电子化进程取锝了长足的进步，但仍然存在以- f 的主要润题： ( 1 ) 系统规模小，基本停留在事务处理应用阶段； ( 2 ) 系统应用范围小，综合性整体效能差： ( 3 ) 计算机网络建设缓慢，阻碍系统深层次发展； ( 4 ) 系统技术水平低，具有工程实践的高层次科技人员少。 尽管中国银行已子1 9 9 8 年开始开展网上业务，但从总体上看，我国 的网上银行业务还处于起步阶段，还需进一步加强科研和投资力度， 增强竞争能力，以期获得更快和更大的发展。 中国国家现代化支付系统从业务和技术、法律和管理三个方面来 进行风险控制。其控制支付风险的手段包括：支付：亡具和支付指令髓 录、分发管理；清算帐户开设和透支管理：支付交易运行环境安全管 理；支付应用软件系统安全可靠性管理等。该系统通过控制c n a p s 应 用系统最终用户的可使用性和c n f n 通信网络的可使用性来确保系统 的安全和可靠性。除了在北京建立了主用处理中心，该系统还在无锡 建立了备用处理中心。一旦北京主用处理中心出现灾难，无锡备塥处 理中心将全部接管北京处理中心的网络管理与应用系统控制、处理r 作。该系统的安全和f 宋密篱：理i ：要是指制定安个与保密技术政策、奠 全与保密管理规程莉i 健伞安伞与保密管理组织等二：方而的问题。 随着市场经济的个陌i 化、个球化发展，金融1 1 j 场的体化、综f i 化发展异常迅速，为适心这趋势，i 国幽家现代化支付系统j 、v 从以 f 几个方面发展变化： ( i ) 支付一l 具通川化： ( 2 ) 支付应川系统弩川化： ( 3 ) 支付系统运i j ：环境综合化： ( 4 ) 支付风险控制严密化： ( 5 ) 注重电子商务和i 叫络银行。 通过建立跨地区通讯休系f i l , l k 务处理体系、完善办公l ：s ! l ! f f i 息系统刖 建立网络银行来进步发展我闺银行的电r 两务q k 务。 a st h ew o r l de c o n o m yi sg l o b a l i z e dt o g e t h e ra l o n gw i t ht h e r a p i dd e v e l o l 抽e n to f 融l ec 唧u t , n e t 删r k 颤如妇1 0 9 y ，、p e 咖e n t s y s t e mh a sb e c o m ea ni n d i s p e n s a b l ep a r to f ：b a n k i n gs y s t e mi nt h e m r k e te c o n o m ya sw e l la st h eb a s i sm r 。1 枞i n gi n m i s ti y e x i s t e n c e ，d e v e l o p m e n ta n dc o m p e t i t i o nn o w a d a y s w i t h o u ta c o n s u m m a t ea n de l f i c i e n tp a y m e n ts y s t e 吗，t h 锄ew o u l dn o tb ea p r o s p e r o u sa n ds t a b l em a r k e te c o n o m y t h r o u g h a n a l y z i n gt h ep a y m e n ts y s t e mi n 如t a i ls oa s t og a i nap r o f o u n dc e m p r e h e n s i o no ft h e 秘的瞳e n 缸7 钙噶t 鲫o ft h e d e v e l o p e dc o u n t r i e s ，t h i st h e s i st r i e st o g e n e r a l i z es o m e c o n s t r u c t i o na n d d e v e l o p m e n t 。r u l e so f ，p a y m e n t s y s t e m f u r t h e r m o r e ，t h r o u g hr e t r o s p e c t i n gc h i n a ：n a t i o n a la u t o m a t e d p a y m e n ts y s t e m ( c r e s ) ，ia t t e m p tt oc 咖l 既冲w i t h js o m ei d e a sf o r t h i ss y s t e mp r o g r e s s i o m p a y m e n ts y s t e mc o m p r i s e st h et e g i s l a t i o n 二o fa d m i n i s t r a t i n g m o n e t a r yp r o p e r t yd e v o l u t i o n , f i n a n c er e e d i ai n s t i t u t i o n o f f e r i n g p a y m e n ts e r v i c e sa n dt e c h n i c a lr m e a n so fp r o v i d i n g p a y m e n t i t sp a r t i c i p a n t si n c l u d en o n - b a n k s , c o m m e r c i a lb a f l k s ， c l e a r i n gh o u s ea n dc e n t r a l b a n k r i s k sa n dt h er e l a t e dm a n a g e m e n ta r eo n eo fm o s ti m p o r t a n t p r o b l e m s i nt h e p a y m e n ts y s t e m n 崦c e n t r a lb a n kh a s r e s p o n s i b i l i t yt om a n a g ec r e d i t ，l i q u i d i t ya n d ：s y s t e mr i s k s b u t a sf a ra ss o m er i s k sc a u s e db yu n c e r t a i n t yo f ：l a w sr r ec o n c e r n e d ， t h e yc o u l db ec o n t r o l l e db yc o n s t r u c t i n gc o n s m m t ea n dc o n f o u n d f i n a n c el e g i s l a t i o ns y s t e ma n dc u l t i v a t i n g 。e x p e r t i s eo f ， ，c r yinstitutions臼阳itt h el a t t e r t y p e so fi n s t i t u t i o nh a v e 。h t h e 触嘲。”：幽jj o 。m i yu ；n - 氘o u g i n a c c e s st ot h ep a y m e n ts y s t e mo n l yu n - o u g h 嗌，a 5 c c o f l “t f j t 般 a n t aa i i 1 哪；i ；- 勰黜i t u t 玉i o 粥n , ；黧s o 蹴辫黪! 渺t 谧谶j 瓣瓣漾绻娥憋 凳鍪潍圣銎浆：鼋露墓蕊蒜塞麓： 怒黑黧鬻臻t h 熟en e t 泄h e r l a n ，d 孵sa n a 黧f l n a 、掣n c ei 嗲n s t i 蛐t u t i o 细n s g , ：嚣窭密 警；盏髭黼r 蠢谴菇矗l a 曲t 。 p a y m e n ts y s t e m , e t c t h ep o l i c yc o m m i t t e eo np a y m e n ts y s t e mo ft h ed u t c hb a n k i n g a s s o c i a t i o ni st h em a i nn a t i o n a lc o n s u l t a t i v eb o d yc o n c e r n e d w i t hp a y m e n ts y s t e mi nt h ep r i v a t es e c t o r t h ec o m m i t t e e 。i n w h i 曲t h ep o s t b a n ka l s op a r t i c i p a t e s ，d e a l sw i t hg e n e r a li s s u e s r e l a t e dt ot h ei n f r a s t r u c t u r ea n dt ob o t hr e t a i la n dw h o l e s a l e p r o d u c t so nap o l i c yl e v e l 。 i nt h en e t h e r l a n d sp a y m e n tm e d i au s e db yn o n - b a n k sc o n s i s t o fc a s hp a y m e n t ，c r e d i tt r a n s f e r s ，d i r e c td e b i t s 。c h e q u e sa n d p a y m e n tc a r d s ，e t c a n di n t e r b a n ke x c h a n g ea n ds e t t l e m e n ts y s t e m c o m p r i s e sn a t i o n a lp a y m e n ts y s t e m , d en e d e r l a n d s c h eb a n k s c u r r e n ta c c o u n ts y s t e m ( 1 w g s ) ，t h e8 0 0 7 - s y t e m ( l f r s ) ，t h e p o s t b a n kc i r c u ita n dt h ei n t e r p a ys y s t e 瓤 i no u rc o u n t r y , w i t ht h er a p i dd e v e l o p m e n to ft h em a r k e t e c o n o m ya n dd e e pr e f o r mo ff i n a n c es y s t e m , t h en a t i o n a ll e a d e r s p a ym o r ea t t e n t i o nt ot h em o d e r n i z a t i o no ft h ep a y m e n ts y s t e m a n db a n k i n gm a n a g e m e n tt h a ne v e r u n d e rt h i sb a c k g r o u n dc h i n a n a t i o n a la u t o m a t e dp a y m e n ts y s t e m ( c n a p s ) 啊a sh e m w i t ha d v a n c e d t e c h n o l o g y , c n a p si sas a f ea n dc r e d i b l e ，e f f i c i e n ta n de c o n o m i c f i n a n c es e r v i c es y s t e 吐i t sf u n c t i o n si n c l u d ef i n a n c ep a y m e n t s e r v i c e s jp a y m e n t f u n d s l i q u i d a t i o n ，b a n k i n gr u n n i n g a d m i n i s t r a t i o na n dm o n e t a r yp o l i c y u s i n gc h i n an a t i o n a lf i n a n c e n e t w o r ka si t so p e r a t i n gc i r c u m s t a n c e ，嗍c l o s e l yc o n j o i n s a f f il i a t eo fc e n t r a lb a n ka n do p e r a t i n gn e t w o r kp o i n to f c o m m e r c i a lb a n k sa n do t h e rf i n a n c ei n s t i t u t i o n s q i a p sc o n s i s t so fu p p e rp a 蛐e n tf u n d sl i q u i d a t i o ns y s t e ma n d l o w e rp a y m e n ts e r v i c e ss y s t e mt h ef o r m e ri sas y s t e mi nw h i c h ， t h ec e n t r a lb a n ko f f e r sp a y m e n tf u n d sl i q u i d a t i o ns e r v i c ef o r c o u m e r c i a lb a n k s ，a n di t sf u n c t i o n si n c l u d e ：l o c a lc l e a r i n g h 0 u s e ( l o d ，h i g hv a l u ep a y m e n tb u s i n e s s ，b u l ke l e c t r o n i cp a y m e n t b u s i n e s s ，s e c u r i t y b o o k e n t r yb u s i n e s s a n da t m , p o s a u t h o r i z a t i o nb u s i n e s s t h el a t t e ri sas y s t e mi nw h i c h c o m m e r c i a lb a n k so f f e rf i n a n c es e r v i c e sf o rc l i e n t e l e ，a n di t s f u n c t i o n si n c l u d e ：d e p o s i t 、l o a na n da c c o u n t i n ga n a l y s i s ，e t c i nl o w e rp a y m e n ts e r v i c e ss y s t e m , e l e c t r o n i cc o m m e r c eh a s g r e a td e v e l o p m e n tp o t e n c y i nt h ep a s tt w e n t yy e a r s ，b a n k i n go f o u rc o u n t l 了h a sm a d eg r e a tp r o g r e s si nt h a tf i e l d ，b u ts o m e p r o b l e m ss t i l le x i s t ： ( 1 ) s y s t e ms t a y si nr o u t i n ed e a l i n gp h a s e , a n di t ss c a l ei s v e r ys m a l l ： ( 2 ) s y s t e m sa p p l i c a t i o na r e ai ss 曲a l l ，a n di t se f f i c i e n c yi s l o w ： ( 3 ) t a r d i n e s so fc o n s t r u c t i n gt h ec o m p u t e rn e t w o r kf o r e s t a l l s t h ed e v e l o p m e n to ft h es y s t e m ； ( 4 ) t e c h n o l o g i c a ll e v e lo ft h es y s t e mi sl o w , t h es t a f fw h o h a v ee n g i n e e r i n gp r a c t i c ei ss m a l l w i t ht h er a p i d 。d e v e l o p m e n to ft h em a r k e te c o 唧, c n a p s o u g h tt om a k ep r o g r e s si ns e v e r a lf i e l d sa sb e l o w ： ( 1 ) g e n e r a l i z a t i o no ft h ep a y m e n tt o o l s ； 2 ) s p e c i a l i z a t i o no ft h ep a y m e n ta p p l i c a t i o ns y s t e m ； ( 3 ) s y n t h e s i so fp a y m e n ts y s t e mr u u n i n gc i r c 删目塔t 锄c e ： ( 4 ) s t r i c t n e s so fc o n t r o l l i n gp a y m e n t ：r i s k s ； ( 5 ) d e v e l o p m e n to f , e l e c t r o n i cc o m e r c ea n dn e t w o r k & m k 4 - 一 刖置 随着世界经济进一步融合和计算机网络技术的飞速发展，支付系 统已经成为市场经济的驱动力，成为货币体系中不町分割的重要部 分。没有完备高效的支付系统，就没有繁荣稳定的市场经济。因此， 支付系统越来越受到政府官员们和市场参与者( j 亡1 c 是金融：i ：作者) 的高度重视。 在我国，随着市场经济的迅速发展和金融体制改革的继续深化， 国家高层领导人和金融界领导人也越来越重视金融支付系统和银行管 理的现代化进程，在这种大背景下，中国国家现代化支付系统( c n a p s ) 应运而生。虽然该系统借鉴了发达国家支付系统发展的成功经验，结 合了我国支付系统发展现状所存在的系列问题，并集金融支, f ：j - j l l j 务、支付资金清算、金融经营管理和货币政策职能于身，将中央银 行的各分支机构与商业银行和其他金融机构营业网点紧密地结合在一 起，但是该系统离为广大客户提供方便、快捷、安全、高效的金融服 务以及有效地实施金融监督、管理和货币政策职能的支付系统目标还 有一定的差距。 本文就试图通过对支付系统理论的详细分析和对发达国家支付系 统的深入理解，归纳出支付系统建设和发展的规律。并在此基础一1 - ， 回顾我国现代化支付系统的建立和发展过程，以期对该系统今后的发 展方向提出一些有用的建议。 由于时间紧迫加之水平有限，不当之处，敬请批评指i e 。 第一章支付系统概述 所谓支付，是为清偿商品交换和劳务所引起的债权债务关系，由 银行所提供的金融服务业务，它本源于银行客户之间的经济交往活 动，但由于银行“信用”中介的结果，演化为银行与客户、银行客户 开户银行之间的资金收、付关系。而支付系统就成为市场经济体系r i 不可分割的一部分，它是由管理货币所有权转移的法规、提供支付服 务的金融中介机构和提供支付的技术手段所共同组成的复杂系统。川 此，支付系统的安全、有效的运作，是市场参与者和官员们( 尤其足 中央银行家们) 共同关心的问题。 第一节支付系统的内涵 一、支付系统的结构 经济活动者在获取实际或金融资产时都会承担支付义务，支伺系 统就是由一系列可以帮助当事人履行这种支付义务的安排组成的。在 非易货交易的经济中，人们通过转移货币的所有权履行支付义务。在 现代金融体系中，货币资产的范围比较狭窄，它包括对政府的债权( 硬 币) 、对中央银行的债权( 银行券和银行准备金) 和对其它存款机构 的债权( 银行存款) 。这些资产都代表着纯粹的“不兑现货币”，就是 说它们不能兑换成黄金或其它商品。在公众对不兑现货币有信心的情 况下，这种货币就成为一种交易的媒介。 支付系统中包含有各种机制，不兑现货币在经济实体之间进行转 移，从而履行其自身的或者作为中介人为第三者提供的支付服务。这 些机制包括提供支付服务的机构，用来传递支付命令的各种一】：具，f 譬 输那些命令的手段( 包括通讯渠道) 和有关当事人之间的契约关系。 图l 歹示了支付系统中主要参加者之间的关系。支付系统的! i i 凄 参加者包括非银行、商业银行、清算所和中央银行。划拨的资金包括： ( 1 )由非银行部门持有的中央银行债务( 银行券) ； 图1 ：支付系统的参加者、资金流程和资金转帐 ( 2 ) 商业银行在中央银行的存款( 商业银行的准备金余额) ； ( 3 )银行对非银行的负债( 银行存款) ； ( 4 )银行对银行的负债( 同业存款) 。 为了说明国际商业银行间的联系，图1 还列出j - 与海外同行和海 外银行的联系。 非银行之间划拨资金的最传统和最直接的方式是通过使用现金 ( 银行券) 。此时，对每笔交易都直接并立即完成了支付，即这是 种全额实时结算。相反，银行存款货币所有权的转移必须在发行机构 ( 即中央银行或商业银行) 的帐户上办理记帐手续才能完成。在这科 情况下，某一经济实体会向一家银行发出指令，要求银行把资金从他 ( 付款人) 的帐户转到另一经济实体( 收款人) 的帐户中去。在发 支付指令和存款发生实际转移之间通常会有时滞。在付款人和收款人 的开户行不同的情况下，为了进行支付，付款人的银行就必须把资金 转给收款人的银行，这就产生了银行间的资金转帐。这样，涉及存款 货币的支付会引发一连串的指令和记帐手续。一笔支付可能会涉及多 次资金划拨。 在银行间的资金转帐中，银行担当了付款人和收款人的角色。银 行客户间的支付会引起银行问的资金转帐，银行在履行货币市场交易 支付义务时也会引起这种资金转帐。资金转帐主要有三种方法： ( 1 ) 借记和贷记银行相互持有的双边往来帐户，在往来帐户的失 衡达到一定程度时，银行间通过资金转帐( 支付) 或银行间贷款进行 调整： ( 2 ) 借记和贷记双方在第三方代理行开设的帐户： ( 3 ) 借记和贷记银行在中央银行的帐户，因为r ”央银行是银行的 银行。 支付系统基本上只有两种结算方式：全额结算和净额结算。刁i 饿： 是银行客户之间的交易，还是银行的自营交易，每笔交易部以单独 通过在银行间进行相应的资金转帐来进行结算。这种银行间的结算就 是全额结算。另一种方式是银行间的某些支付义务可以相互抵消，这 样就只需在指定结算期的期末对净债务进行结算。在这种情况下，银 行不但可以处理每一个支付指令、及时记录每笔交易和准确反应支付 交易的情况，还可以减少存放在结算中介的结算资金余额( 特别是减 少在中央银行的存款) 和更好地管理银行间的结算风险。此时，银行 间就只需针对净额进行资金转帐，这就是所谓的净额结算。 在净额结算的情况下，银行把与每笔支付有关的信息传送到个 地方，即所谓的清算所。参加清算所的银行都同意，在发生支付义务 时，不立即通过银行间资金转帐结算每笔支付，而是在约定的时期( 称 作清算周期) 内让债权和债务累积起来，然后使某些往来支付相互抵 消。这样，在清算周期期末的指定结算时间，银行只需把支付净额转 给清算所。结算通常在每日终了在结算银行( 一般是中央银行) 的帐 簿上进行，但也可以在计算出净头寸后的一个或几个营业日后进行， 而且净额的结算也可以通过在商业银行开设的往帐上进行。 二、支付系统的原则 第一个原则是，如果要建立一个基于本币的、高效率的支付系统， 则在这种以法定货币作为价值储存手段和交换媒介的系统中，价格必 须稳定。如果通货膨胀率很高，支付过程又需要几天或几星期的时间， 经济中交易的成本就会增加许多。经济行为人会很快转向其它效率可 能较低的支付方式，如现金、以物易物或外币。使用现金对大宗交易 来说虽然麻烦，但很确定，而且是支付的终结，与存款体系相比也更 为及时。 第二个原则是，一国的货币制度对确定其支付系统的设计具有重 大影响，因为货币制度规范着使用商业银行和中央银行存款的条款和 条件。代理行系统清算相对于清算所的优势及差额清算相对于全额清 算的优势，很大程度上受下述几个因素的影响：商业银行在中央银行 的储备水平，可以充当储备的资产，储备是否可以赚得利息。同样， 支付系统设计的选择会直接影响该系统应采用的风险管理程序。 第三个原则是，现代经济的支付过程是以经济行为人管理其现金 和银行存款及其获得信用以得到资金等活动为中心的。因此，支付系 统是转移现金、发放信贷的工具。所以，明确并管理信用和流动件风 险是支付系统内在的一部分。在建立支付系统的过程中，抓住该系统 与信用相关的问题更困难，但同时也是更重要的关键之，须优先考 虑。 第四个原则是支付系统的技术效率( 即成本收益和物理性能) 影 响使用银行存款余额的效率及该系统承担的信用、流动性风险和违约 风险。因此，支付系统的技术效率与该系统的设计及风险管理密切相 关。处理支付时间的延误主要是采用了不同类型的支付系统，从而造 成操作成本和风险程度之间取舍不同。此外，协调处理支付命令的时 问与将这些命令借、贷记银行客户帐户的时间，将会大大提高整个支 付系统的货币效率。 第五个原则涉及到支付系统的法律框架。在大额信用转帐中，法 律框架对支付的确定性以及支付过程隐含的整体风险作用很大。作为 支付系统基础的法律规章在发展现代支付系统中的重要性即如同该系 统的基石，与该系统的机构和运作系统占有同等重要的地位。 第六个原则是，与经济体系中其他金融部门一样，支付系统具有 公共利益特点，需要官方一定的监督和管理。支付系统( 如并银行纣l 织和操作的清算机构) 的自律是重要的监管工具。但是，多数国家官 方监管的职责由中央银行承担。与制约支付关系的法律框架一一样，应 明确规定并公布监管的“游戏规则”，使支付系统的所有参与者都能 了解。这会大大提高支付系统执行规章的效率。 最后，人们普遍认为最好是通过在中央银行帐户的资金余额进行 银行间的最终结算。 三、支付系统的问题 上文所述的那些原则适用于市场经济发展阶段不同国家的支付系 统，但在发展新支付系统遇到的问题中，至少有三个问题是“成熟” 的系统没有完全解决的。 第一个问题是，在支付系统的运作中，中央银行和商业银行如何 分工。很清楚，商业银行应负责向公众提供帐户服务以及与帐户相关 的特殊专门服务。但在同业清算服务方面，中央银行应起多大的作用 仍不清楚。它可能需要处理许多进入到银行系统因而在银行同业的基 础上清算和结算的许多单个支付交易。类似地，对中央银行在支付系 统硬件建设中应起什么作用，这一点也不完全清楚。实际上，许多不 同的模式存在这一事实表明，中央银行和商业银行在支付系统q 1 的分 工可以有许多不同的方法。同时，中央银行参与支付系统运作的条件 也相距甚远，但日趋明显的趋势似乎是朝着中央银行服务收费方向发 展的。此外，适当的模型肯定在很大程度上受到各国历史环境的影响。 第二个重大问题涉及到实时全额结算还是净额结算的问题，尤其 是对银行间的大额支付。当前，发达金融和支付系统面临的主要问题 是对许多轧差系统的依赖程度以及如何适当控制以确保该系统的整体 性。然而，采取控制并管理多边差额系统隐含的信用和流动性风险不 是没有成本的，关于风险控制的适当水平及多边轧差系统愿意为降低 风险承担的成本等问题，中央银行和商业银行或许观点不一。这样， 目前所能确定的就是银行同业的最终结算( 包括参加差额系统产生的 义务) 最好通过划转在中央银行的资金来进行，最好是在同一天结算。 随着技术条件的日趋完善及成本的逐渐下降，特别是随着金融市场的 发展，对实时全额结算和多边差额结算方式的取舍要慎重考虑。 最后一个问题是必须对支付系统操作的基础设施的可恢复性作 选择。随着引进的新技术的复杂性提高，支付过程的依赖性越来越强。 为使支付系统在发生意外干扰时( 如由主体计算机系统技术失误、臼 然灾害甚至内战引起的干扰) ，仍能继续运作而保持一定的操作水平 和自动备份系统，成本非常昂贵。但由于支付系统在现代经济中的作 用如此重要，脆弱的运作基础设施是不可容忍的。至于应花多大的投 资来建立备份系统以确保适当的恢复性，仍是个尚未解决的难题。 第二节支付系统的风险及其控制 一、信用、流动性及系统风险及其控制 支付系统的分析之所以涉及到信用风险是因为大多数支付系统的 运作都包括或明确或隐含的信贷发放。很多 i 央银行在提供支付服务 的同时，直接向商业银行发放贷款。另外，银行还通过资金市场丌柏 拆借支付、清算和结算所得或损失的中央银行储备金。商业银行同时 还向其客户发放贷款，作为正常商业活动的一部分，当然还有一部分 是用于支付的处理。 ， 信用风险是指交易双方不能在到期日或此日以后的任何时间结算 其负债的全部金额。这里的参与者包括交易者自身、结算工具的发出 者，有时还包括商品、劳务传送过程中涉及到的中介机构等等。通常， 当其中的方无能力付款时，就会产生信用风险。虽然在支付系统中 重点是支付结算的拖欠风险( 尤其是在行间结算过程中) ，但是在支 付进程的每一步中都有信用风险。银行或银行客户在支付过程中借款 后，可能由于与支付完全无关的原因无法偿还这些资金。而且，支付 系统中的信用风险与银行和金融市场中的总体信用风险是密切相关 的。 流动性风险是指交易一方( 或结算系统参与者) 不能在到期l 二 结 算负债的全部金额的风险。流动性风险并不意味着这一方或参与者破 产而无力偿还，他有可能在到期日之后的某个不确定时候结算他的借 记债务。流动性风险对支付系统的一个重要影响就是，尽管支付系统 的参与者可能没有足够的中央银行资金在某一时刻结算支付，但由于 有了充足的时间将资产转化为中央银行货币，支付还是可以进行结算 的。这里不仅包括中央银行货币，还包括结算工具。 流动性风险与信用风险不同，在信用风险亡 i 结算的违约意味着损 失最终将由那些与不履行债务者进行交易的各方以某种方式分担，而 且信用风险在引发出损失本金的可能性的同时，还意味着会产生连带 的流动性风险。而流动性风险又会带来资金的匮乏。然而事实上有时 两者之间的差别并不容易分清。从实际上看，流动性的缺乏代价要大 些，因为本来期望得到一笔支付的一方不得不以较高得价格借款或无 任何收益地出售其资产。如果流动性风险过于严重，还会导致其它合 同的违约甚至破产。由此可见，资金的匮乏是导致信用风险最重要的 原因。 结算的拖延、非同时结算以及结算工具发出者的拖欠等都会引起 信用和流动性风险。即使结算同步进行，当结算工具的发出者违约时， 接收方仍可能面对信用风险和流动性风险。 系统风险是指在一个转帐( 支付) 系统中，或在整个的金融市场 中，如果一个参与者不能满足他的支付要求，那么他将使其他参与者 或金融机构在到期日也不能履行他们的债务。这种失败会引起严重的 流动性或信用问题，以致最后会威胁到金融市场的稳定。系统风险可 能产生于支付过程或行间拆借市场中银行之间的信贷发放。实际上， 金融市场中的系统风险不仅存在于银行，也可能存在于其他主要的金 融机构。 系统风险通过如下的方式显示出来。假设某家机构不能结算他的 客户的支付指令，或在结算中面临一定的困难，一旦金融市场中的其 他机构感觉到这种困难，他们就会很快行动，保护自己的头寸。山_ 丁： 确认这家有问题机构的信用度存在一定的困难，因此使得其他机构会 撤出在这家机构的存款并拒绝代表他向外支付资金。为了增加流动 性，这家有问题的机构可能会被迫以低价出卖其资产，以致最终= f = li q 能导致破产。 在一个现代化的市场经济中，支付系统连接着所有金融和实际经 济活动。完成支付的能力，以及对其他机构的信心是支付系统良好运 作的基础。因此，支付系统也就不可避免地成为机构和市场之间传播 振荡的主要途径。正是与支付系统危机相连的实际代价使得公众渴望 一个安全、良好的金融系统。中央银行作为金融机构的监督者、货币 当局以及支付系统的操作者，对银行和支付系统巾的信用、流动性和 系统风险很关注。因为是监督者，所以中央银行自然对其所监督的每 个机构的信用和流动性风险很关注；作为货币当局，中央银行又关心 进行重要的行间结算时或某一时刻，对中央银行资金和信贷的需求； 而身为支付系统的操作者，中央银行还要致力于提供有效的、风险低 的支付服务。身兼三职，中央银行所关注的就是支付和金融系统的系 统稳定性，以及各种金融市场与在金融市场中为结算提供基础设施的 支付系统之间的重要联系。因此，官方支付系统风险控制政策都来源 于中央银行这几大职能的结合。第三节将对这一问题进步地详细讨 论。 二、净额结算系统中的风险及其控制 净额轧差系统中，在某一清算时间交换支付指令，然后在时间段 结束时进行结算。在这一时段，对每个参与者来说，所有收到的和发 出的资金转帐金额都相抵。轧差可以是双边的，即一对交易者之问： 也可以是多边的，包括三个甚至更多的参与者。在多边轧差中，结算 可以集中进行，也可以分散进行。如果是分散进行，一家代理计算净 额头寸。每一家参与者都向结算代理持有的集中结算帐户中支出资金 ( 净借记者) 或接收资金( 净贷记者) 。如果是集中进行，一家清算 组织成为中央伙伴，并承担起向净贷记者支付，及从净借记者处收川 资金的责任。虽然净额轧差系统可以减少银行对结算金额的需求，并 因此增加了支付系统的有效性，但是这种轧差的结果又会使风险集中 在清算结束时。这时系统的风险主要是由结算时间的延迟造成的，即 从支付指令交换到最后结算之间的延迟。 在一个日末最终结算的行间净额轧差系统中，实际上接收银行已 发放了日问信贷，因为接收银行接受支付指令，并做出反应，而且也 知道直到清算时段结束时才能收到最后的资金。参加双边轧差的银行 可以直接估测其对方的信用风险。而多边轧差涉及三家或更多的方 面，信用的流动性风险都会互相牵扯，所以需要更复杂的风险管理技 巧，这种多边的支付要求是通过清算系统满足和完成的，所以必须通 过这种系统完善风险控制。 参加多边净额结算系统的这些交易是否能够及时结算，要取决于 轧差中产生出来的、有净借记头寸的参与者是否有能力满足其支付要 求。关键问题是，如果一家银行在日末不能偿还它的净借记额会怎么 样? 此时又两种大的可能性。第一种，如果是中央银行为结算作担保 的话，这对不能偿还借记额的银行是件好事。为了保证净额系统参与 者的结算，并转移对其他参与者产生的流动性危机，中央银行会要求 其他系统参与行在事后共同承担所面临的损失。不论损失随后如何承 担，每日的结算都要进行，而且任何潜在的危机都可以被阻止。第二 种，所有参与净额结算系统的银行都自己解决一家银行不能结算带来 的危机。在这种情况下，中央银行并不准备承担损失或者担保结算， 而是由多边轧差系统的参与行自己根据互相同意的紧急安排处理结 算。此时，多边轧差系统的设计，尤其是对一家或多家参与者结算失 败的情况如何设计，将决定该系统的安全性。 结算过程的中止会直接影响到中央银行作为行间结算服务的最终 提供者以及银行系统最后贷款人所履行的职责，同时也会影响其货币