（金融学专业论文）中国银行业信贷资产风险估价及效用性分析.pdf

气 j 原创性声明 l i l ll lii i iii l lli iuiii 17 9 0 8 0 7 本人郑重声明：所皇交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研 究所叹得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人 或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡献的个 、和集 体均已在文中以明确方式标明。席声明的法律萄任由本人承担。 ：丝纽l - 日姗坦应：蛭坦 关于学位论文使用授权的声明 本叭s 裣了解山东大掣确j 褓留、使用学往敝的规定，同意学校保留或 向国家有式部门或栅箱越参做的复印僻和电子版，允许论文被查阅和惜阅； 本人授权山东大学可以将本学位论文的全却颤啬盼内容编入有式誊嘲捐嗣珩检 索，可以采用影印、缩印或典他复带怦锻保存沧艾翩醋觑鸥雏磁汶。 ( 侈醐确珏匠解密后应遵守此规定) ：滞鬼幽别抛日飙业：丛 毒 山东大学硕上学位论文 中国银行业信贷资产风险估价及效用性分析 目录 第一章绪论3 第一节选题的意义3 第二节研究内容和研究方法7 第三节论文的结构安排和创新点9 第二章信贷风险度量的一般理论与测量方法l l 第一节国外研究的理论及方法i l 第二节国内研究的理论与方法1 4 第三章发达国家银行的信贷风险管理实践2 2 第一节美国银行业的信贷风险管理实践2 2 第二节德国银行业的信贷风险管理实践2 4 第四章我国信贷风险管理的实证分析2 6 第节我国信贷风险管理的历史实践及现状2 6 第二节我国信贷风险管理存在的问题2 9 第三节信贷风险的估价模型的构建3 4 第四节风险估价模型的效用性分析3 6 第五章结论与政策建议3 9 第一节关于信贷风险管理的建议3 9 第二节风险估价模型对信贷风险管理的意义4 0 附录4 3 参考文献4 8 一一 山东大学硕士学位论文 t h e a n a l y s i so fc h i n e s eb a n k i n g c r e d i tr i s ke v a l u a t i o n c o n t e n t s c h a p t e ro n ei n t r o d u c t i o n 3 s e v t i o no n et h es i g n i f i c a n c eo f t h et o p i c s 3 s e c t i o nt w or e s e a r c hc o n t e n t sa n dm e t h o d s 7 s e c t i o n t h r e e s t r u c t u r ea n d i n n o v a t i o n o f t h e p a p e r 。9 c h a p t e rt w og e n e r a lt h e o r ya n dm e a s u r e m e n to ft h ec r e d i tr i s h 1l s e c t i o n o n e o v e r s e a sr e s e a r c h t h e o r i e sa n d m e t h o d s 1 l s e c t i o nt w od o m e s t i cr e s e a r c ht h e o r i e sa n dm e t h o d s 。1 4 c h a p t e rt h r e ec r e d i tr i s km a n a g e m e n ti nt h eb a n ko fd e v e l o p e dv o u n t r i e s 2 2 s e c t i o no n ec r e d i tr i s km a n a g e m e n to fa m e r c i a nb a n k i n g 2 2 s e c t i o nt w oc r e d i tr i s km a n a g e m e n to f g e r m a n yb a n k i n g 2 4 c h a p t e rf o u ra n a l y s i so fc r e d i tr i s km a n a g e m e n ti nc h i n a 2 6 s e c t i o no n e h i s t o r ya n dc u r r e n ts i t u a t i o no f c r e d i tr i s km a n a g e m e n t 2 6 s e c t i o nt w op r o b l e m so fc r e d i tr i s km a n a g e m e n ti no u rc o u n t r y 2 9 s e c t i o nt h r e ec o n s t r u c t i o no fc r e d i tr i s ke v a l u a t i o nm o d e l 3 4 s e c t i o nf o u re f f e c t i v e n e s so f r i s ke v a l u a t i o nm o d e l 3 6 c h a p t e r f i v e c o n c l u s i o n s a n d p o l i c ys u g g e s t i o n s 3 9 s e c t i o no n er e c o m m e n d a t i o n so nc r e d i tr i s km a n a g e m e n t 3 9 s e c t i o nt w o s i g n i f i c a n c eo f r i s ke v a l u a t i o nm o d e lt oc r e d i tr i s km a n a g e m e n t 4 0 a p p e n d i x 4 3 r e f e r e n c e s ；4 8 、 山东大学硕士学位论文 摘要 近年来，随着金融的全球化趋势及金融市场的波动性加剧，商业银行的风险 管理一直是国际国内金融界关注的焦点。我国商业银行一直以传统的存、贷款业 务为主，因此，信贷风险是我国商业银行面临的主要风险。强化信贷风险管理， 提高信贷资产质量，降低不良贷款比例已经成为商业银行当前面临的紧迫而又繁 重的任务。 在对信贷资产进行风险管理时，风险估价是整个风险管理过程的核心，关系 着整个风险管理活动的成败，国外银行研究机构研制出了一些信用风险测度模 型，但对我国银行业而言针对性不强。本文在对商业银行信贷风险进行现状介绍 的基础上，分析了信贷风险的成因，并提出解决商业银行信贷风险的一系列对策 及建议。本文分为五个部分：第一部分，绪论，简要概述本文研究的背景、意义 及研究方法、框架结构；第二部分，信贷风险度量的一般理论与测量方法，阐述 了国内外在信贷风险度量方面的常用方法；第三部分，发达国家银行的信贷风险 管理实践，介绍了美国的花旗银行和德国的德意志银行在信贷风险管理方面的先 进经验；第四部分，我国信贷风险管理的实证分析，回顾我国银行业信贷管理实 践历程，客观描述当前我国的贷款质量状况的基础上，提出适合我国国情的风险 度量模型；第五部分，结论及政策建议，在以上分析的基础上，提出今后我国银 行业在信贷风险管理方面应更新的理念、制度和管理技术。 由于2 0 0 8 年美国次贷危机和全球金融风暴的影响，我国商业银行面临的金 融风险口益增加。商业银行必须正视这些风险，并尽快构建银行信贷风险管理系 统，建立全面风险管理模式，以提高自身风险识别和控制能力，保证银行的健康 发展。 关键词：信贷资产风险管理不良贷款 一 一 一 一一、一 趔旁卅 山东大学硕士学位论文 a b s t r a c t i nr e c e n ty e a r s ，a l o n gw i t ht h ef i n a n c i a lg l o b a l i z e dt e n d e n c ya n d m o n e ym a r k e t 。s u n d u l a t o r yp r o p e r t ya g g r a v a t i n g ，c o m m e r c i a lb a n k 。sr i s km a n a g e m e n th a sb e e nt h e f o c a lp o i n tw h i c ht h ei n t e r n a t i o n a la n dd o m e s t i cf m a n c i a lc i r c l e sp a ya t t e n t i o n o u r c o m m e r c i a lb a n k st r a d i t i o n a lb u s i n e s s ：d e p o s i ta n dl o a nb u s i n e s sp r i m a r i l y , t h e r e f o r e ， c r e d i tr i s ki st h em a i nr i s kw h i c ho u rc o m m e r c i a lb a n kf a c e s t os t r e n g t h e nc r e d i tr i s k m a n a g e m e n t ，t oi m p r o v et h ec r e d i tp r o p e r t yq u a l i t y , t or e d u c et h en o n - p e r f o r m i n gl o a n p r o p o r t i o na l r e a d yb e c o m ec o m m e r c i a lb a n k su r g e n ta n da r d u o u sd u t y w h e nm a n a g e st h ec r e d i tp r o p e r t y ，t h er i s ke s t i m a t i o ni st h ec o r eo fe n t i r er i s k m a n a g e m e n tp r o c e s s ，r e l a t e st h ee n t i r e r i s km a n a g e m e n ts u c c e s so rf a i l u r e ，t h e o v e r s e a sb a n kf a c i l i t yd e v e l o p e ds o m er o wc r e d i tr i s k sm e a s u r em o d e l ，b u ts p e a k i n g o fo u rc o u n t r yb a n k i n gi n d u s t r yp o i n t e di sn o ts t r o n g t h i sa r t i c l ec a r r i e si nt h e p r e s e n ts i t u a t i o ni n t r o d u c t i o nt ot h ec o m m e r c i a lb a n kc r e d i tr i s ki nt h ef o u n d a t i o n ，h a s a n a l y z e dt h ec r e d i tr i s ko r i g i n ，a n dp r o p o s e ss o l u t i o nt oc o m m e r c i a lb a n kc r e d i tr i s k t h i sa r t i c l ed i v i d e si n t of i v e p a r t s ：t h ef i r s tp a r t ，t h ei n t r o d u c t i o n ，o u t l i n e st h e b a c k g r o u n dw h i c h ，t h es i g n i f i c a n c ea n dt h er e s e a r c ht e c h n i q u e ，t h ep o r t a lf l a m e c o n s t r u c t i o n ；t h es e c o n dp a r t ，t h eg e n e r a lt h e o r ya n dt h em e a s u r i n gt e c h n i q u eo ft h e c r e d i tr i s k , e l a b o r a t e dd o m e s t i ca n df o r e i g ni nt h ec r e d i tr i s km e a s u r ea s p e c t ；t h et h i r d p a r t ，t h ed e v e l o p e dc o u n t r yb a n k sc r e d i tr i s km a n a g e m e n tp r a c t i c e ，i n t r o d u c e du s s c i t i b a n ka n dg e r m a n y sd e u t s c h eb a n ka d v a n c e de x p e r i e n c ei nt h ec r e d i tr i s k ；t h e f o u r t hp a r t ，e m p i r i c a la n a l y s i sa b o u to u rc o u n t r yc r e d i tr i s km a n a g e m e n t ，r e v i e w so u r c o u n t r yb a n k i n gi n d u s t r yc r e d i tm a n a g e m e n tp r a c t i c ec o u r s e ，p r o p o s e dt h er i s k m e a s u r em o d e lt h a ts u i t so u rc o u n t r yn a t i o n a lc o n d i t i o n ；t h ef i f t hp a r t ，t h ec o n c l u s i o n a n dt h ep o l i c y ，p r o p o s e dt h en e wi d e at h es y s t e ma n dt h et e c h n i q u ei nt h ec r e d i tr i s k m a n a g e m e n ta s p e c t a sar e s u l to f 曲b a m e r i c a nl o a r r c r i s i sa n d f l a ew h o l e - w o r t d f i n a n e i a t - s t c ，r m 。 ， 一一 i n f l u e n c e ，t h ef i n a n c i a lr i s kw h i c ho u rc o m m e r c i a lb a n kf a c e si n c r e a s e sd a yb yd a y t h ec o m m e r c i a lb a n km u s tf a c eu pt ot h e s er i s k s ，a n dc o n s t r u c t st h eb a n kc r e d i tr i s k 2 燮堂堡主堂堡垒塞 嫩n a g e 斌n ts y s t e ma ss o o na sp o s s i b l e ，e n h a n c e sr i s kr e c o g n i t i o na n d c o n t r o l ，t o c o n f l r mb a n k sh e a l t h y d e v e l o p m e n t k e y w o r d s ：c r e d i ta s s e t s r i s k m a n a g e m e n t n o n - p e r f o r m i n gl o a n 山东大学硕二b 学位论文 第一章绪论 随着我国银行机构的改革日渐深入，以及自2 0 0 6 年1 2 月起金融业全面对外 开放，银行业作为金融体系的中流砥柱，健全的风险管理体系在其可持续发展过 震中越来越具有重要的战略意义，风险管理能力是银行业最为重要的核心竞争 力。对于实行分业经营的我国银行业来说，信贷资产是我国银行最重要的资产项 目( 截至2 0 0 8 年底，银行业金融机构总资产中贷款占5 1 3 1 ) ，因此信贷资产 质量的高低直接关系到我国银行业的生存和发展。又鉴于银行金融业在发展经济 中特殊的地位和重要的作用，从某种意义上说，银行业的发展直接或间接决定了 我国经济的增长和社会的发展。所以，在推动市场经济体制改革发展社会主义市 场经济的今天必须要高度重视信贷资产的风险状况。注重信贷资产的质量，将我 国银行业信贷资产的风险状况量化，明确风险所带来的收益对于提高我国银行业 风险管理水平具有非常重要的意义。 第一节选题的意义 自2 0 0 8 年以来，国内外经济金融形势更加复杂，不确定性显著上升，仍未 见底的金融危机继续在世界蔓延，银行业的经营管理面临新的严峻挑战。宏观货 币政策环境紧缩，银行业信用风险上升，不良贷款反弹压力增大，如产业结构调 整力度加大使“两高一资”行业的信贷风险开始显现，全球宏观经济下行风险加 大、出口退税政策的调整和汇率加速升值挤压部分外向型企业利润，也增加了此 类企业的信用风险，资本市场与房地产市场的波动加大企业的财务风险并导致其 信用风险增大。 信贷是银行最基本也是最传统的业务。改革开放以来，特别是自中华人民 共和商业银行法、贷款通则颁布实施以来，我国银行的信贷工作也进入了一 个新的发展时期。1 9 9 7 年，四大国有商业银行在国内银行界率先建立起了统一 授信框架体系，实施建立起以“统一授信，审贷分离，分级审批，责权分明” 一的运行机制改乾一一 近年来，我国银行业的不良信贷资产呈现逐年下降的趋势，但我国与其他银 1 资料来自_ 下中国银 r 业监督管理委员会2 0 0 8 年年报。 山东大学硕士学位论文 行相比，依然存在着很大的差距。截止2 0 0 8 年末，大型商业银行2 、股份制商业 银行3 、城市商业银行、农村商业银行、外资银行的不良贷款余额占全部贷款比 例依次为2 8 、1 3 、2 3 、3 9 和0 8 。虽与去年同期相比都有不同程度的 下降，但与国际上一些运作良好的商业银行相比我国依然有较大的差距，国际上 一些先进银行的不良贷款率一般在1 - 一2 左右，如在2 0 0 4 年末花旗银行为 1 9 4 、德意志银行为1 4 3 4 、美联银行为1 2 2 、美洲银行为0 9 7 、德国商业 银行为0 3 5 、。相比之下，我国银行业的不良率普遍偏高，信贷资产质量较差。 因此，加强银行信贷风险管理，降低银行不良资产率，提高信贷资产质量，已成 为我国银行业面临的一项紧迫又艰巨的任务。 随着我国金融产品的不断创新和银行机构的业务改革，信贷资产在银行资产 中呈现出逐渐下降的趋势，但信贷资产仍然占到银行资产的5 0 * , 6 以上，有些基层 银行收益性资产几乎全部是信贷资产。因此，信贷资产的质量直接影响到银行的 经营效果，同时也关系着银行的信誉和发展，对我国经济的发展也产生了显著的 影响。 提高中国银行业的信贷资产质量是当前金融改革，特别是金融风险控制的重 要方面。遭遇了1 9 9 7 年亚洲金融危机和2 0 0 8 年美国次贷危机引发的世界金融危 机，国内银行业就对金融风险问题，特别是信贷资产的风险问题有了深刻的认识， 并对如何防范和有效控制风险进行了多方面的研究和探讨。比如：建立审贷分离 的审批体制、实施与国际接轨的五级分类办法、实行了对贷款经营人的终身责任 追究制、按照巴塞尔协议的要求增加资本金提高核心资本比例等等。但是， 目前国内商业银行控制风险的理念和技术上与国际先进的商业银行相比仍有较 大的差距。在理念方面，国内商业银行强调的是防范和规避金融风险，认为商业 银行应该在信贷业务发放前就对风险采取一切可能的损失将风险逃避开。但风险 是商业银行不可回避的问题，银行本身就是一个高风险行业，风险是银行盈利的 基础和根源，没有风险人人都去购买国债就行了。银行应该做的是事前锁定风险， 事中正确估价风险，并按照“高风险高收益”的原则来针对性地确定价格，事后 在金融市场和其他金融衍生品市场出售风险。在制度层面上，目前国内商业银行 2 大型商业银行包括中围工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行。 3 股份制商业银行包括中信银行、光大银行、华夏银行、广东发展银行、深圳发展银行、招商银行、上海 浦东发展银行、兴业银行、中国民生银行、恒丰银行、浙商银行、渤海银行。 4 郑先炳感悟海外银行p 1 2 4 ，中国经济出版社2 0 0 5 年。 4 山东大学硕士学位论文 是建立了一套非常严格甚至有些僵化的审贷分离的审批体制，将一些有经验的原 计划体制下从事信贷经营的人员集中起来，将经营行的信贷业务实施集中审批。 审批中审批人员多是依靠自己多年的经验分析风险所在、评价风险大小，以确定 业务是否发生。同时实施了非常严格的责任追究制度，对审批人、经营人和管理 者的责任进行了明确，发生风险中对根据办法对人员进行追究，直至追究刑事责 任。同时对信贷的定价上实行国家管制的价格利率体系，这在整个宏观经济中造 成了资源配置的扭曲，这也是中国银行业利润的主要来源，这种来源和保护会随 着中国银行业对外开放而尽早会失去。 纵观银行业的历史发展过程，对信贷业务的风险管理一直是商业银行业务管 理的一项传统重要内容。商业银行的信贷资产的安全会严重地影响到商业银行的 经营效果，事关银行业的兴衰。因此，加强商业银行信贷风险管理对商业银行来 讲相当重要。银行经营的特点也决定了必须要加强信贷风险管理，主要由于以下 原因： 1 银行的高负债经营要求加强信贷风险管理 商业银行的突出特性是高负债经营，即使按巴塞尔协议的规定，资本 充足率也仅为8 ，其中核心资本率为4 。商业银行形成资产的大部分资金来源 于存款，其具有的高提取性、高流动性和短期限性等特点将导致商业银行的资产 与负债在流动性与期限性方面往往不一致。一旦商业银行的信贷资产质量恶化， 不良贷款大量形成，就会加剧商业银行资产与负债在流动性与期限性的不对称， 从而有可能导致银行挤兑风潮的出现，甚至银行倒闭。因此，商业银行的高负债 经营要求加强信贷风险管理。 2 银行外部负效应较大的特点决定要加强信货风险管理 银行是一个外部负效应较大的企业。首先，商业银行负债率较高，且其债权 人分布面很广，可能覆盖社会各阶层。一旦一家银行因承受过度的信贷风险而倒 闭，将会涉及到大部分社会民众的利益。其次，商业银行在经营中出现的问题具 有传染性，一家银行由于风险等原因倒闭，可能会波及其他金融机构。若发展到 极端，就会导致系统性的金融危机，引致金融市场崩溃。另外，商业银行在国民 经济中占有十分重要的特殊地位，该系统不仅能够创造交易媒介和支付手段，而 且是社会资源配置的重要渠道，商业银行的稳定对货币供给的稳定和支付结算的 顺利进行具有重要意义。因此，信贷风险可能引发的金融动荡在某种程度上会造 山东大学硕士学位论文 成宏观经济震荡，必须严格控制信贷风险。 3 银行授信业务中的信息不对称要求加强信贷风险管理 信息经济学认为，在经济运行中的任何一项交易中，如果交易双方所拥有 的与该项交易有关的信息是不对称的，就会在事前引发“逆向选择 ，事后导致 “道德风险 。而授信业务中的逆向选择和道德风险是导致信贷风险形成的重要 因素。在信贷合约签订之前，借款人对其自身的情况以及贷款项目的风险拥有更 多的信息，而商业银行对借款人的情况以及信贷用途和风险可能缺乏了解，这样 有可能导致“逆向选择使高风险项目成为银行的贷款对象，进而使贷款的平均风 险随之提高。在信贷合约签订之后，企业在贷款执行过程中，由于商业银行对贷 款资金的实际使用情况、投资项目的风险和收益等信息的了解程度肯定少于借款 人，再加上由于受到成本控制和信贷员素质、经验等因素制约，商业银行不可能 全面追踪借款人贷款使用情况，贷款人就有可能隐藏资金使用的真实信息，采取 不负责任的态度，从而可能导致信贷资产损失，产生“道德风险。总之，如果 信息不对称的缺口在扩大，就会导致商业银行对借款人筛选和监督的失误，从而 使银行信贷资产质量趋于恶化。 此外，分析目前我国现行的银行信贷风险管理体系，不难发现由于银行当前 风险的估价缺少一个准确、全面、可靠的定价模型，致使事前无法对风险进行精 确评估，风险的预测和控制完全依靠个人经验等不准确的主观因素来确定，使银 行无法事前得到业务的风险，并以此确定收益水平。同时，由于个人不会承担风 险，致使经营人和审批人进行博弈，产生出信贷悖论的问题，使银行业出现了“慎 贷”、“惜贷”和集中放贷等问题，致使我国有限的资金资源更加被扭曲的配置于 少数国有大中型企业和垄断性企业，而急需资金的、更具活力的中小企业被排斥 在主要的融资渠道之外，进而影响了国民经济的科学发展。由于当前信贷资产风 险管理工作仅停留在外部制度层面，缺乏在技术性层面上的培育，导致中国银行 业对信贷资产的风险估价和价格体系的技术特征与国际领先的银行做法上存在 巨大差距，这种管理技术上的差距也成为现阶段中国银行业信贷资产管理低效和 银行改革进程成效不显著的重要因素之一。 6 山东大学硕士学位论文 一、研究内容 第二节研究内容和研究方法 本文的研究对象是信贷资产的风险，简称为信贷风险，信贷风险，从广义上 说，是指贷款收益的不确定性或波动性。贷款收益的不确定性包括两个方面：一 方面是盈利的不确定性，另一方面是指信贷资产损失的不确定性( 数量上和时间 上) 。但在现实中，一般指的是信贷资产在未来损失的可能性。具体而言，信贷 风险是指由于各种因素变化而对银行信贷资产带来负面影响，导致银行信贷资产 发生损失并最终引起信贷资产价值甚至银行整体价值下降的可能性。根据导致信 贷资产损失的风险事件的不同，可以将信贷风险分为以下五种类型：( 1 ) 金融 市场风险：是指由于金融市场因子( 如利率、汇率、信贷资产价格等) 的不利波 动而导致的信贷资产损失的可能性，它包括信贷资产的利率风险、汇率风险和通 货膨胀风险。( 2 ) 信用风险：是指由于债务人未能按照与银行所签的合同条款 履约或按约定行事，而对银行信贷资产收益造成的风险。( 3 ) 操作风险：是指 由于银行信贷管理系统不完善、管理失误、控制缺失、诈骗或其他一些人为错误 而导致信贷资产的损失。( 4 ) 合规性风险：是指银行在授信活动中因违反或没 有执行国家有关的法律、法规或行业标准而对信贷资产带来损失。( 5 ) 价格风 险。：是指金融资产价格的变化而导致金融资产收益的损失。本文在研究国内外 信贷风险度量的一般理论与方法和发达国家银行的信贷风险管理实践的基础上， 对我国信贷风险管理的现状和存在的问题进行了剖析，重点构建了信贷风险估价 模型并对其进行了效益性分析。 美国的麦肯锡公司的研究表明，以银行实际的风险资本配置为参考，信用风 险占银行总体风险暴露的6 0 ，而市场风险和操作风险则仅各占2 0 。并且信贷 业务是我国银行业目前最丰要的业务，在整个资产业务中的占比为8 0 以上，因 此，信贷资产的信用风险管理是我国银行业最大的风险。在本文中，信贷风险主 要指的是商业银行的贷款风险，是一种狭义的信用风险，它是商业银行面临的最 古老的金融风险，主要包括违约风险( d e f a u l tr i s k ) 和信用息差风险( s p r e a d r i s k ) 两种类型。 5 我国银行的信贷市场是协议市场而非公开市场，是银行与借款者一对一谈判，而非公开集合竞价，信贷资 产不可流动和交易，斟此价格风险很小。但随着贷款的证券化使得贷款在资本市场上可以交易和流通，因 而受价格波动的影响逐渐凸显。 7 山东大学硕士学位论文 本文还探讨了信贷风险识别的技术和方法，特别是对于当前我国市场经济发 展特定历史背景下信贷风险的具体特征、影响因素及其变动趋势等问题进行了较 深入的研究。在具体的研究过程中，本文充分吸收、借鉴并运用了国外经济、金 融管理研究中有关现代商业信贷理论、信贷配给理论、信息经济学理论、信贷风 险度量模型的基本研究成果。 基于国内外金融理论界和实务工作者的普遍理解和认识，风险的定义 主要有三种：( 1 ) 风险是未来结果的不确定性；( 2 ) 风险是损失的可能性； ( 3 ) 风险是未来结果对期望的波动性。上述三种含义本质上差别不大，均 反映出风险是事物未来变化不确定性的本质属性。相比而言，第一种含义 具有概括性，几乎所有领域都具有适用性。第二种含义只将风险与损失联 系在一起来考虑，属于传统意义上对风险的理解，目前金融机构特别是金 融监管当局对风险的思考大多停留在这个层面，也印证了商业银行力图通 过改善公司治理结构和加强内部控制来防范和降低风险损失，平时对风险 的理解更多地侧重于这个方面。第三种定义只考虑了未来结果的波动，没 有考虑波动的方向，任何方向的波动都是风险的表现，风险包括损失和盈 利两个方面。相对于传统的定义，这种对风险的理解更加符合现代金融风 险管理理念，风险是损失的来源，也是盈利的基础。本文就是基予第三种 定义基础上来探讨信贷资产风险问题的。 二、研究方法 文章运用了以下一些研究方法： 1 、定性分析和定量分析相结合的方法 本文运用了一些经济计量和统计分析软件对有关数据进行处理，籍此得出具 有说服力的结论。 2 、静态分析和动态分析相结合的方法 由于本文把视角定位于建立一个适合当期信贷风险估价的研究，首先需对我 国信贷风险管理的历史做一阐述，这就决定了需要采用静态分析和动态分析相结 合的研究方法。 3 、模型分析法 8 山东大学硕士学位论文 本文通过构建一个简化数学模型，为信贷风险的估价提供一个可以量化、识 别和控制的方法。 此外，还需要强调一点的是本文主要是从银行金融机构的立场上来阐述问题 的，就银行本身在经营过程中所面临的信贷资产的风险问题来做详细的阐述和分 析。 第三节论文的结构安排和创新点 本文的逻辑结构是：首先概要地阐述信贷管理的一般理论和风险度量的基本 方法，并分别指出各种度量方法的优点和缺陷。其次描述我国银行业在信贷管理 方面的现状和历史实践，指出我国银行业在信贷风险度量方面存在的不足。并试 图建立一个适应国内商业银行经营风险的度量模型，确定模型的各参数，以此对 银行信贷业务的风险进行度量估价，并将风险与商业银行效益性的关系进行分 析。本文的结构安排如图1 - 1 所示： 图1 1论文研究思路结构图 本文主要的独立工作和贡献集中在以下三个方面： 1 、通过调查走访一些借款企业，从微观角度出发深入分析和阐释借款企业 在借款申请、贷款使用和偿还借款方面的具体情况； 2 、建立了一个新的模型，对中国现行的风险估价办法进行了量化，并将风 9 一一一 山东大学硕士学位论文 二二= _ = 一一 险测量的结果与资产价格结合起来，改变中国银行业归避风险的认识，而是实施 锁定风险、经营风险、提高效益的正确做法： 3 、对我国银行业在今后信贷风险管理方面分别从观念上、制度上和技术上 提出了合理的并具针对性的建议。 l o 山东大学硕士学位论文 第二章信贷风险度量的一般理论与测量方法 商业银行的风险管理按流程可依次分为风险识别、风险计量、风险监测和风 险控制四个环节，风险识别是通过制作风险清单、财产状况分析、情景分析法、 专家调查列举等来识别风险点，风险识别是根据不同的业务性质、规模和复杂程 度，采用适当的计量方法，计量风险的程度，如针对信用风险的r i s k m e t r i c s 、 c r e d i t m e t r i c s 、k m v 模型，针对市场风险的v a r 模型，针对操作风险的高级计 量模型。风险监测是通过监测可量化的关键风险指标以及不可量化的风险因素的 变化和发展趋势，及时向相关部门报告评估结果。风险控制是对经过识别和计量 的风险采取分散、对冲、转移、规避和补偿等措施，进行有效管理和控制的过程。 其中，风险计量是全面风险管理、资本监管和经济资本有效配置的基础，是整个 风险管理过程的核心，关系着整个风险管理活动的成败，本章就是分别从国外和 国内两个方面来着重介绍信贷资产的风险计量。 第一节国外研究的理论及方法 信贷风险管理理论的基础是上个世纪5 0 年代的金融理论，包括：马克威茨 的资产组合理论、布莱克和舒尔茨的建立的期权定价理论、斯蒂格里茨的信息不 对称理论以及顺应2 0 世纪7 0 年代金融衍生工具的产生而提出的v a r 风险价值理 论。国外研究者利用金融工程技术建立了诸多金融风险模型，对信贷风险的测定 提供量化的理论依据和方法。比较有代表性主要有以下几种： 一、传统信贷风险度量模型 1 专家制度法，又称5 c 法。是指专家通过分析5 项因素进行主观判断，然 后得出结论并做出决策，这5 项因素依次是：品质( c h a r a c t e r ) 、资本( c a p i t a l ) 、 能力( c a p a c i t y ) 、抵押品( c o ll a t e r a l ) 和经营环境( c o n d i t i o n ) 。5 c 方法对企业 的信用评价起到了良好的作用，后又逐渐衍牛出5 w 、5 p 要素法。它们在内容上 大同小异，其共同之处就是将每一要素逐一进行评分，使信用量化，并以此作为 其是否贷款的依据，目前我国银行对企业在评级和授信中仍应用这一方法。 2 财务比率综合分析法，主要有1 9 2 0 年杜邦公司首先采用的杜邦财务分 析体系和2 0 世纪初，亚力山大沃尔在他出版的信用晴雨表研究和财务 山东大学硕士学位论文 报表比率分析中，提出了信用能力指数的概念即沃尔比重法。 3 多变量信用风险模型，主要有线性概率模型、l o g i t 、p r o b i t 模型和判 别分析模型，其中a l t m a n ( 1 9 8 9 ) 多元判别分析法即z 模型最受青睐。 z 评分模型的基本形式为： z = i 2 x l + 1 4 x 2 + 3 3 x 3 + 0 6 x 4 + o 9 9 9 x , ( i e2 - i ) 其中x ，x 5 依次表示的是营运资本总资产、留存收益总资产、息税前利 润总资产、权益的市场价值负债的账面价值、销售收入总资产。 z 值越高，表明借款人违约风险低，信用状况良好，信贷资产质量高，反之 反是。a l t m a n 认为违约上限和下限分别是2 9 9 和1 8 1 z 2 9 9 ，企业偿还能力强， z i 8 1 ，企业发生违约概率大，当z 值介于二者之间时不能判断改用其他方法。 后该方法又随实践的变化又衍生出z 模型和z e t a 信用风险模型，应用范 围比较广。 4 债券违约率模型和期限方法。a i r m a n ( 1 9 8 9 ) 研究的债券违约模型 ( m o r t a l i t yr a t i n gm o d e l ) 和a s q u i t h 、m u l l i n s ( 1 9 8 9 ) 的期限方法( a g i n g a p p r o a c h ) 是按穆迪和标准普尔的信用等级和债券到期年限，采用债券实际违约 的历史数据建立的违约概率经验值。对各类信用等级和违约债券的违约风险的衡 量。美国穆迪( 1 9 9 0 ) 和标准普尔( 1 9 9 1 ) 两家著名评级公司修正了这一模型并 作为他们的常规金融分析工具。 二、现代信贷风险度量模型 1 基于内部评级法的风险评估模型。主要有k m v 模型、c r e d i t m e t r i c s 模型、 c r e d i t r i s k + 模型、c r e d i t p o r t f o l i o v i e w 模型。 k m v 公司1 9 9 5 年创立了一种预期违约概率模型，它利用m e r t o n 的期权定 价理论对风险债券和贷款进行估价，对它们的信用风险进行度量。其基本假设是： 当公司的市场价值( 股票市场价值与债务价值的总和) 低于一定水平时，公司就 会对债务违约。这一水平就是违约触发点d p t ( d e f a u l tp o i n t ) ，在这一点上， 公司的资产与负债价值相等。 c r e d i t m e t r i c s 模型由j p 摩根和美洲银行等大型金融机构联合开发的，通 过对贷款、债券等信用t 具在一定时期内的未来价值变化分布进行估计，并以信 用的风险价值( v a r ) 来衡量风险。该模型建立在资产组合理论、v a r ( v a l u ea t 山东大学硕士学位论文 r i s k ) 等理论和方法之上，不仅能识别传统的债券、贷款等信用工具的风险，还 可用作掉期、互换等金融衍生工具的风险识别，因而该模型应用广泛，被很多国 际一流银行应用于信贷资产的组合管理，是当代应用最广泛的信用度量模型之 一o c r e d i t r i s k + 模型是以保险精算技术为基本方法的信用风险模型。它假设违 约事件的发生服从泊松分布，其相应的损失的严重程度服从伽马分布贷款的违约 率( 尤其是低质量贷款) 的违约率对商业周期的变化十分敏感。 c r e d i t p o r t f 0 1 i ov i e w 模型是离散化的多时期经济计量模型，在宏观经济 因素( 如失业率、g d p 增长率、长期利率、汇率、政府支持水平和总储蓄率) 一 定的情况下，模拟了违约的联合有条件分布及每个国家不同行业的转移概率，该 模型将违约概率、转移矩阵、经济状况紧密结合。这种方法是对经验数据的回应， 在模型中信用周期和经济周期是一个整体，经济恶化时同样违约情况也会增加， 经济强劲时违约的情况则有所好转。 2 神经网络分析系统。如a l t m a n ，m a r c o 和v a r e t t o ( 1 9 9 5 ) 对意大利公司 财务危机预测中应用了神经网络分析法。c o a t s ，f a n t ( 1 9 9 3 ) 、t r i p p i 和t u r b a n ， k e v i n 、k a ry a nt a n 和m d o d yy 。k i a n g ( 1 9 9 2 ) 采用了神经网络分析法分别对美 国公司和银行财务危机进行了预测，取得了一定的效果。这类方法主要是建立在 大量历史数据的基础上，并基于此计算出违约概率等经验值。 3 信用集中风险的评估系统。信用集中风险是所有单一项目信用风险的总 和。金融机构和投资者采用贷款组合、投资组合来达到分散和化解风险的目的。 如j p 摩根1 9 9 7 年推出的信用计量法( c r e d i tm e t r i c s ) 和瑞士信贷金融产品信 用风险法( c s p f ) 。 4 期权定价型的“破产模型”。期权定价型的“破产模型”的理论依据在很 多方面与b l a c k s h o l e s ( 1 9 7 3 ) ，m e r t o n ( 1 9 7 4 ) 以及h u l la n dw h i t e ( 1 9 9 5 ) 的期权定价模型相似。因此，也成为信用风险的期权定价模型。1 9 9 3 年k m v 公 司研究提出的期望违约率( e x p e c t e dd e f a u l tf r e q u e n c y ) 模型也是这一理论。 5 衍生工具信用风险的衡量方法，主要有风险敝口等值法、模拟法和敏感度 分析法。衍生工具在规避利率风险和套期保值等方面有很大作用。上述方法主要 针对衍生工