（金融学专业论文）银行未来发展模式的研究.pdf

摘要 摘要 本篇论文以银行未来发展模式的研究为题，旨在研究银行并购浪潮下 未来银行的发展模式。 贯穿本文的思路是从银行并购浪潮这一客观现实入手，认为“并购”行为 是导致对“银行未来发展模式”进行讨论的直接原因。而由于并购类型的不同 f 银行横向并购与银行混业并购) ，也就形成了不同的银行发展模式。本文在对 银行未来发展的“三个重要模式”全能银行模式、银行保险模式、专业银 行模式进行逐一分析后，对发展中国家所面临的机遇与挑战及应对措施提出了 自己的看法与建议。因此本文主要分三部分对以上内容进行阐述。 首先，论文针对银行并购的现象进行分析，认为：并购是讨论未来银行发 展模式的直接原因，没有并购的发生，也就谈不上银行未来的发展模式问题。 可以说并购是“因”，而银行的未来发展模式则是“果”。因此，文章在此部 分中，从银行并购的概念、类型及并购的动机理论入手，在做出一一解释及说 明后得出结论：导致并购的动机主要可以归纳为两种，即价值最大化动机与非 价值最大化动机；对产生该两种动机的理论解释主要有规模经济论、市场占有 论、风险分散理论、市场份额理论以及范围经济论等。 其次，针对未来银行的发展模式进行了具体讨论与阐述，此部分也是本篇 论文的核心及刨新体现之处。论文主要围绕所提出的银行未来发展的“三个重 要模式”展开，首先对传统意义上较为常见的全能银行模式与银行保险模式进 行了分析与介绍，包括其概念、分类、产生与发展及组织形式等。在对全能银 行的阐述中，着重对金融控股型与内部综合经营型全能银行的概念及优劣势作 了详细分析，并在此基础上创新性的提出分离专注型全能银行的概念，一 种将以上二者的优势相结合，借鉴金融控股型全能银行组织结构“分离”特点 而带来的“内部防火墙”优势，同时保持内部综合经营型全能银行业务经营 “专注”特点而使得资源专业化及信息共享，避免信息不对称所可能带来的损 失。文章对“分离专注型全能银行”的特点进行了较为详细的说明。 但在对于“业务经营专注”的分析上，文章鉴于对目前所发生的大型全能 银行( 集团) 出售其保险业务的案例，通过分析认为，普遍意义上三业混营的 “全能银行”( 商业银行+ 投资银行+ 保险公司) 将由于规模控制、合规、风险等 多方面的考虑最终向至多两个领域的混业经营方向发展，即成为两业混营的结 构商业银行+ 投资银行( 银行证券) 。文章最后认为：分离专注型( 银行证券) 全能银行可能将成为未来全能银行的发展模式。 摘要 另外，文章提出继全能银行、银行保险之后的第三种未来银行发展模式一 一专业银行模式。认为，由于金融服务的细分将会为那些专门提供金融领域内 某种金融服务的“专业银行”提供生存和发展的空间，并通过对其存在的经济 因素、理论基础的分析以及发展现状进行了有力说明。随后，文章通过流程图 的形式将未来银行发展模式的产生原因、发展变化，及其“三个重要模式”作 出了清晰地展示。 文章最后针对银行并购的事实，认为发展中国家目前面临的机遇与挑战主 要体现在四个方面：1 ) 全球金融混业经营的趋势；2 ) 银行并购使得银行规模不 断扩大的趋势；3 ) 银行业务的不断创新。而面对这些挑战，文章认为发展中国 家的应对措施应为：1 ) 鼓励本国银行与外资银行的融合；2 ) 鼓励中小银行朝专 业银行方向发展：3 ) 认清自身优势，发展核心竞争业务，将非核心业务外包： 4 ) 向欠发达地区的战略性延伸。 关键词：银行发展模式全能银行分离专注型 银行保险 专业银行发展中国家应对措施 a 6 s 舡日c t a b s t r a c t t l l i st h e s i sa i m st os t i l d yt h ee x p e c t c db a n “n gm o d e l sf o r 血ef u t l l r ef h r ( h c rt om e w a v eo f m e r g e r sa 1 1 da c q u i s i t i o n s ( m & j a ) mt h eb a l l h n gi n d u s 扛- y f i r s t l y ，t k st h e s i sp r o v i d e sa i lo v e r v i e wo fb a n km & a ，a 1 1 dc o n c l u d e s 血a tb a n k m ai s 也eb a s i ca sw e l la st h cd i r e c tr e a s o no f 山ep m b a b l ya p p e a r a n c eo f 血t l l r e b a n k i n gm o d e l s t h e r e f o r e ，w e s t a r tb yd e f i n i n gt h ec o n c e p to fb a r l km & a ； p r e s e n t i n gm et y p e so fb a n km 气e 印e c i a l l ym eh o r i z 伽t a la n dm i x e dm & 八； a i l a l y z i l l gt h er e a s o n sa sw e u a st h ec l l r r c l l ts t a m so f b a r l km a a n a l y s i ss h o w st h a t ： 也e 也e o r yo fe c a n o m yo fs c a 至e ，t h et h e o r yo fe c o m yo fs c o p e ，骶也e o r yo fr i s k d i v e r s 语c a t i o n ，也em a r k e tp o w e rt h e o r ya n ds oo na r et l l em a i nt h e o e se x p l a 血i n g t 1 1 ew a v eo f m ai nt t l eb a n k i n gi n d u s 扛y s e c o n d l y ，i nt l i em 血p 硼a l s om ei n i l o v a t i v ep a no 九h i st h e s i s ，w ea 1 1 a l y z et 1 1 e e x p e c t e db a n l 【i n gm o d e l sf o rm ef u r 眦w e “n km a tt l l l m o d e l sw i l lp r e d o m i n a t e i nt h e 如t 1 1 r e w h a tw eh a v ec a l l e dm e “n 】r e ei l p o r t a n tm o d d s ：u n i v e t s a lb a n k i n g m o d e l ，b a n c 嬲s u r a n c em o d e la n ds p e c i a l i z e db 卸k i l l gm o d e l i nt h i sp 枷，w es t a r tb ym 撕n gac o m p a r a t i v es t u d yo f t h em oi m p o r t a mw e l lk i l o w n m o d e l s ：u n i v e r s a lb 锄k i n gm o d e la n db a i l c a s s u m c em o d e l w h i l ea n a l y z i l l gt h e u 1 i v e r s a lb a n k i n gm o d e l ，w em a i n l yp r e s e n tm ec h a r a c t e r i s t i c s ，a sw e l la sm e a d v a n t a g e sa r dd i s a d v a n t a g e so f 幽et w ot y p i c a ll 】1 1 i v e r s a lb 幽gm o d e l s ，w h i c ha r e f i n 锄c i a lh 0 1 d i l l gc o 唧趾ym o d c l ( m ea m c r i c a nm o d c l ) a n dm i x e dh 0 1 d i n g c o m p a ym o d e l ( m eg e m a nm o d e l ) w ef o l l i l dt h a tt h e “d i v i s i o n a l ”s 仃1 l c t i 腓a n d t h ee x i s t e n c eo f “f i r e w a l l ，w h i c hp r e v e n t sf - m a n c i a lh o l d i n gc o m p a l l yf r o m 协a n c i a l r i s kp r o p a g a t i o n ，a r e 也e 劬d a i l l e n t a la d v a n t a g e so fm ea m 鲥c a t lm o d e l ，w 1 1 i l et h e f o c u s o ns e p a f a t e db u s i n e s su n i t sa n dt h es h a r eo fi n f o n a t i o n ，w t 血hp r e v e n t s 世l e m i x e dh 0 1 d i n gc o m p a n y 丘o ma s y m m e 研ci n f o m l a d o n ， a r et h ef i 吼d a m e n t a l a d v a n t a g e so fm eg e i i n a nm o d c l b yc o 瑚【b i i l i n gm ea d v a n t a 萨so fm e s et 、v om o d e l s ， w eh a v ep r o p o s e dan e wl 】1 1 i v e r s a lb a n l d n gm o d e lf o rt l e 血t i l r e ：m ed i v i s i o n a l f o c u s m o d e l 1 1 1a d d m o nt ot 1 1 i s ，w eh a v ea l s op r e s e n t e dt h ec h a m c t e r i s t i c so f 廿1 i sn e w m o d e l a c t u a l l y u n i v e r s a lb a r l l 【sa r ec o m m o nk n o w n 髂b a i l k sw m c hp r o v i d et h em l lr a l l g e o f f i n a n c i a ls e r v i c e sf c o m m e r c i a lb a n ks e r v i c e + i n v e s n n e n tb a i l ks e r v i c e + i 1 1 s u r a n c e c o m p a l l ys e r v i c e ) b u tb ya 1 1 a l y z i n gt h er e c e me v e l l t si nt h eb 删n gi i l d u s n y ，w e a b s t r a c t f o u n dm a tm o r ea n dm o r eb i gb a n k so rf i n a n c i a lh 0 1 d i n gc o r p o r a t i o na r es e l l i n gt h e i r s u b s i d i a r yi n s u m c ec o t n p 跗y g u i d e db yt h e s ef m d i n g s ，w eh a v ea c h i e v e dt h e f 0 1 l o w i n gc o n c l u s i o n ：m eu l l i v e r s a lb a n k sw h i c hp r o v i d em a i l l l yt 、v om a j o r ss e r v i c e s ( c o m m e r c i a lb a n ks e r v i c e + 证v e s t m e n tb 卸_ l ( s e r v i c e ) w i t l lt 1 1 ec h 啪c t e r i s t i co f d i v i s i o n a l - f o c u sm o d e ld e s 谢b e da b o v ew mb ep r o b a b l yt h em o d e lo fu n i v e r s a l b a l l k si nt h ef u t l l r ei 1 1 s t e a do fm o s ew h i c hp m v i d em e 剐lr a n g eo f 行n a i l c i a ls e n r i c e s ( c o m m e r c i a lb a n ks e n r i c e + i n v e s t n l e n tb a i l l 【s e r v i c e + i n s l l r a n c ec o m p a i l ys e n r i c e ) a r 盯h a v i n gp r e s e n t e d 廿l et v v oi m p o n a i l tm o d e l sm e n t i o n e da b o v e ，w ea n a l y z em e t m r di m p o n a n tm o d e l ：s p e c i a l i z e db a n l ( i n gm o d e l w ef o u n dt h a tb 砒1 k sw 1 1 i c h p m “d es p e c 垴cs e r v i c ei l ls p e c i f i c 丘n a n c i a ia r e a ，s u c h a sc r c d i tc a r d ，c o n s 啪e r 1 e n d i n gs p e c i a l i z a t i o nb a i l ke t c w i l lc o e x i s tw i mu n i v e r s a lb a n k i n gm o d e la n d b a n c a s s l l r a n c em o d e l b e s i d e sa n a 岍i n gt h ef u n d a m e n t “也c o r ya n dm ee c o n o m i c f 沁t o r ss u p p o r t i n gt l l i sa s s e n i o n ，w eh a v ea l s op r e s e n t e dt 1 1 ec u r r e n ts t a i l l so f 廿l i st y p e o f 印e c i a l i z e d b a l l l ( s a tm e 铋d 0 f t l l i ss e c t i o n ，w ep r o v i d ean o w c h a nt op r c s e n tm e 蜘m e “1 h e eh n p o n a n tm o d e l s ” f i n a l l y ，d u et om ef i n 锄c i a l 甜o b “z a t i o na n d 丘n a n c i a li n t e g r a t i o n ，w et l l i l l l ( 廿l a t d 吖e 1 0 p i n gc o _ 1 1 i l m e s 诵uf a c em a n yo p p o r n l n i t i e 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正是由于我们在这种大环境下探讨未来银行的发展模式，所以首先让我们 来看一看什么是金融自由化与金融全球化。 1 1 1 金融自由化 “金融自由化”理论是美国经济学家罗纳德麦金农( r j m c 瞄彻o n ) 。和 爱德华肖( e s s h a w ) 。在七十年代，针对当时发展中国家普遍存在的金融市场 不完全、资本市场严重扭曲和患有政府对金融的“干预综合症”，影响经济发 展的状况首次提出的。他们严密地论证了金融深化与储蓄、就业与经济增长的 正向关系，深刻地指出“金融压抑”。( 丘n a n c i a lr 印f e s s i o n ) 的危害，认为发展中 国家经济欠发达是因为存在着金融压抑现象，因此主张发展中国家以金融自由 化的方式实现金融深化( f i n a i l c i a ld e 印e n i n g ) ，促进经济增长。金融自由化就是 针对金融抑制这种现象，减少政府干预，确立市场机制的基础作用。从内容上 看，金融自由化包括国内金融自由化，即废除利率管制和信贷配给，以及国际 金融自由化废除资本流动管制和外汇兑换限制。金融自由化的本质就是政 府在金融领域行为方式上的转变。 u m c k j n n o nri m a 蹰ya n dc a p 妇li ne c o n a i i l i cd e v e l o p m e n t e c 锄a 商c sl e 札e i s v o l4 7 ，1 9 7 3 1 1 1 1 1 6 吲s 1 l a wes f i 瑚c i a ld e e p e n i n gi ne c o n o n d cd e v e l o p m e n t o x f o r du n i v e r s i t yp r c s s ，l o n d o na n d n e wy o f k 1 9 7 3 “金融压抑”( f i m n c i a lr 印m s s i o n ) 又译成“金融抑制”或“金融压制”，是指中央银行或 货币管理当局对各种金融机构的市场准入、市场经营流程和市场退出按照法律和货币政策实施 严格管理，通过行政手段严格控制各金融机构设置和其资金运营的方式、方向、结构及空间布 局。 l 引言 1 1 2 金融全球化 目前，就金融全球化尚未有一权威的概念定义，因为要对这样一个极为复 杂且不断展开的全球经济现象下定义并不容易。但如果要有一个说法作为讨论 问题的基础，我们不妨把金融全球化表述为：它是使全球金融活动和风险发生 机制联系目益紧密的一个过程。在这个表述中，我们强调三个重点。其一，金 融全球化不仅是一个金融活动越过民族国家藩篱的过程，更是一个风险发生机 制相互联系而且趋同的过程。我们在这里强调的是金融活动的风险属性，即风 险的不可避免性。其二，如同经济全球化一样，从主体上来说，这一过程虽带 有浓厚的发达国家和若干国际经济组织刻意塑造的色彩( 它们过去和现在都在不 遗余力地鼓吹全球化) ，但从过程和结果来看，金融全球化主要是由无数微观经 济组织基于牟取利益的自发活动，通过全球金融市场的逐步一体化而推动的( 对 于它的迅速发展，发达国家和国际经济组织也瞠目结舌) 。其三，它是一个不断 深化的有着明显阶段性的自然历史过程。 正是由于在面对金融全球化、自由化浪潮中日益加大的国际竞争压力与金 融风险，才使得越来越多的金融企业尤其是银行意识到保护、巩固和增强自身 的竞争能力的必要性。而在增进实力、提升竞争力、控制风险方面，最快捷的 途径之一就是兼并、收购国内外的金融企业，因为“并购”行为能在扩大自身 绝对规模的同时，减少竞争对手，从而减少一定的金融风险。 1 2 问题的提出 提到银行“并购”我们看到：在二十世纪八十年代，全球的银行并购案只 有1 0 0 0 件左右，总金额约5 0 0 亿美元，但到了1 9 9 5 年，世界金融业并购案则 已多达4 1 0 0 件，涉及的金额高达2 5 0 0 多亿美元，比1 9 9 4 年增长5 4 。2 0 0 6 年伊始，并购浪潮更是呼啸而至，几乎每月甚至每周都有并购信息传出。有时 甚至会涉及到一些超级并购。例如，今年年初，总资产排名在世界上第1 2 的日 本三菱东京金融集团与排名第2 1 的日本u f j 银行进行合并，成立了三菱东京 u f j 银行，其总资产已超过瑞士联合银行和美国花旗集团成为了世界银行按总 资产排名的第一位。 另外，从1 9 9 8 年第7 期银行家杂志公布的全球1 0 0 0 家大银行的排名 中我们可以清楚地看出，在以一级资本和总资产为依据的前2 5 名银行的排名 中，均可以看到并购的身影。例如在最近的l o 年中，银行业最发达的美国，银 行数量从1 9 9 0 年的1 5 1 5 8 家锐减到2 0 0 5 年底的8 8 3 2 家 ，且前5 0 家大银行的 。资料来源：t h o m s o n f i m 眦试s e c u r i d e s d a t a 资料来源：w w w f d i c 9 0 v ，b a n k ，s t a d s h c a v i n d e x h t i l l l 2 l 引言 总资产占到资产总额的2 3 。同样，在其他工业发达国家的银行特征，也是少数 大银行占有大部分市场份额。 同时，伴随着银行并购运动，传统商业银行的经营边界也被不断打破，银 行对证券、保险、信托等金融业务的渗透不断加强。 我们很显然能够看到，银行业在面临这种并购浪潮的大环境下，其未来发 展模式将会是一种全能化经营模式即全能银行模式。但是，全能银行模式 是否将会成为未来银行发展的唯一模式? 分业经营或单一从事某种金融业务领 域的专业银行是否将会绝迹? 在未来世界中，“银行”的概念是否会被“金融 超市”、“金融百货商店”、“金融航母”等说法所代替? 这一切由金融并购 带来的问题将使我们不得不面临对于未来银行发展模式这一问题的探讨与研 究。 此外，对于众多发展中国家在面对经济一体化、金融全球化的进程，在银 行并购的大环境下将面临什么样的机遇与挑战，他们将应采取何种措施等，则 是本文另一个将要关注并探讨的对象。 1 3 选题意义 通过以上的介绍，很显然新的银行模式是银行业未来要面临的新格局。因 此，关于银行未来发展模式的研究课题，有着理论上和实践上的双重意义。 1 3 ，1 选题的理论意义 我们在很多公开文献中经常能够看到国内外学者对于全能银行及银行保险 的研究文章，但以“银行未来发展模式的研究”为题的中文著作，在市面上、 图书馆里，及互联网等途径中还未曾看到。本篇论文并不是妄图填补这方面的 空白，而是为弥补这一缺憾起一个抛砖引玉的作用。本篇论文的理论意义在 于，虽然文章整体讨论的重点是未来银行的发展模式，但文章对于为什么会产 生“未来银行的发展模式”进行了追溯求源的探讨。从对银行并购这一行为开 始，分析了由于并购行为而导致的商业银行与投资银行的融合、商业银行与保 险公司的融合，即全能银行和银行保险的产生和发展。同时，面对全能银行与 银行保险的蓬勃发展，由金融服务细分而带来的机会为专业银行提供了生存发 展空间。从而得出结论：全球银行并购浪潮的客观存在是导致银行模式产生发 展变化的直接原因，而并购形式、业务领域的不同则是形成未来银行模式到底 向“全能银行”、“银行保险”或“专业银行”模式方向发展的根本原因。 将银行并购的事实与未来银行发展模式相结合，论证其因果关系是本篇论 文在选题上的理论意义。 3 1 引言 1 3 2 选题的实践意义 本篇论文的实践意义在于创新性的提出了将金融控股型全能银行与内部综 合经营型全能银行优势相结合的一种新型全能银行模式分离专注型全能银 行。并针对金融发展尚处在相对劣势的发展中国家，其在面对银行并购这一客 观现实，以及由此带来的全能银行、银行保险，及专业银行发展模式时将面临 什么样的机遇与挑战，该如何采取相应的对策进行了较为详细的阐述与分析。 尤其在发展中国家的应对措施上，本文从发展中国家政府的认识态度到具体的 应对措施均提出了自己的观点与建议，为发展中国家银行的发展出路提供一些 新的思路，具备一定的实践意义。 1 4 研究方法 本文主要以分析法和比较分析法为主，对银行并购的现状、原因进行分 析，对未来银行的发展模式进行分析，并对发展模式中全能银行、银行保险等 模式所包含的细分类型进行比较分析，用以区分、阐述不同类型银行模式的成 因及特点。 本课题的主要难点在于如何构建一个全面、客观的理论体系来分析银行未 来发展将可能存在的各种模式，如何从理论上论证全能银行不是未来银行发展 的唯一模式或最佳模式，而是与银行保险、专业银行模式一并成为未来银行发 展的“三个重要模式”中的其中一种。 1 5 创新之处 本文的创新之处主要体现在以下三点： 1 ) 提出未来银行发展的“三个重要模式”全能银行模式、银行保险模 式，及专业银行模式。 本文归纳总结了未来银行有可能的三种发展模式，即全能银行、银行保 险，以及专业银行三种。并分别对其概念、产生原因及优势等都作了相应介 绍。其中，全能银行与银行保险是人们较为熟悉，历史发展也较为长久的两种 银行模式。但本文认为，由于金融服务专业化分工而带来的生存空间，使得那 些专门从事金融某一领域服务的专业银行也依然会有生存及发展的空间。并通 过经济因素及理论论证，证明了其存在的可能。由此提出，专业银行将与全能 银行、银行保险一并，成为未来银行发展的“三个重要模式”之一。有关三种 未来银行发展的具体模式，请详见3 4 未来银行发展模式的流程图 2 ) 创新性的提出“分离专注型( 银行证券) 全能银行”的概念。 4 1 引言 在全能银行的探讨中，创新性的提出“分离专注型全能银行”的概念。认 为，传统意义上对于全能银行的分类金融控股型全能银行与内部综合经营 型全能银行，由于其各自具备优劣势，若能将二者的组织机构及业务经营模式 进行有机的结合，创造出一种新型的全能银行模式，使得其兼具二者优势，同 时又能弥补各自的不足，则是未来全能银行的发展趋势。 但同时值得一提的是，对于普遍意义上的全能银行定义，即“商业银行+ 投资银行+ 保险公司”，本文通过事实观察，发现全能银行已有将保险业务剥离 的趋势，并通过对其中最为著名的美国花旗集团剥离其旅行者保险业务的事件 分析认为，未来的全能银行将逐渐从三业混营转向两业混营的状态，即要么 “商业银行+ 投资银行”或“商业银行+ 保险公司”。但基于“全能银行中应至 少包括“商业银行+ 投资银行的认识，本文认为，分离专注型( 银行证券) 全能银行将成为全能银行的未来发展模式。而有关“商业银行+ 保险公司”将放 在银行保险中具体讨论。 3 1 针对未来银行发展趋势及特点，提出了发展中国家的应对措施。 在面临全球银行并购的大环境下，发展中国家所面临的机遇与挑战是不可 回避的个话题。本文针对以上对于银行并购及未来银行发展趋势的分析，提 出：发展中国家政府应该积极面对与发达国家银行融合的事实，并积极鼓励中 小银行向专业银行发展的道路。而发展中国家的银行则应尽快认清自身发展的 比较优势，着重发展核心业务，将非核心业务外包，并通过向欠发达地区的战 略性延伸应对全球银行的并购浪潮。 1 6 本文研究主线流程图及结构安排 1 6 1 研究主线流程图 ；。“鸯锫行来来发展模式的研究主线流程圈“。+ i 一 皇 i - 行井_ l l i 曩行未来发晨簟式 i 茎 l 嚣p ：是嚣箍霉羹酽”l l 盘文总螬厦研究晨丑 j 5 l 引言 1 6 2 结构安排 第一章引言。 第二章从银行并购的现实入手，对银行并购概念、类型及其动机理论等 作了简单介绍。本章的意义在于，银行并购的现实正是产生银行未来发展模式 的直接原因。对银行并购的相关概念及产生原因等问题的深刻、全面了解，将 更加有利于文章对未来银行发展模式这一核心问题的阐述。 第三章 着重探讨了未来银行的发展模式，在详细阐述了以往人们普遍认 同的全能银行、银行保险的模式外，还对全能银行中金融控股型全能银行、内 部综合经营型全能银行的优劣势进行详细分析，并创造性的提出将= 者相结 合，形成一种新型的全能银行模式分离专注型全能银行。此外，对于全能 银行、银行保险模式之外，有可能因为金融服务细分而带来生存空间的专业银 行的生存与发展，本文也作了相应的理论分析。最终提出未来银行发展的“三 个重要模式”全能银行模式、银行保险模式、专业银行模式。 第四章 针对银行并购的事实，分析发展中国家所面临的机遇与挑战，并 提出相应的应对措施。 第五章结论。 6 2 银行并购的相关概念及原因分析 2 银行并购的相关概念及原因分析 之所以本章会对银行并购进行分析，主要是因为“并购”是未来银行发展 模式的直接原因，没有并购的发生，也就谈不上银行未来的发展模式。可以 说，银行并购是“因”，而银行的未来发展模式则是“果”。因此，如果我们 想深入分析银行未来发展模式这一“结果”，则必然应先对其原因进行了解和 分析，这也就是形成本章的初衷及意义。 本章则将对并购的概念、银行并购的类型及动机理论解释作一主要说明与 阐述。 2 1银行并购概念及其主要类型 2 1 1并购的定义 “并购”一词的来源主要起源于企业成长的两种主要方式，即内部扩展 ( i n t e m a le x p a i l s i o n ) 和外部扩展( e x t c n l a le x p a n s i o n ) 。前者是指公司利用现有部 门的资源对资本预算程序进行投资方案的改善，使公司的规模呈现稳定渐进的 成长；而后者则是指一种激烈而骤进的成长方式，也就是一般所称的兼并与收 购方式州e 唱e r a n d a c q u i s i t i o n ，m & a ) ，我们简称为“并购”。 2 1 2 银行并购相关概念 l 、银行并购( m & ao f b a i l k i n g ) 它是指在市场竞争机制的作用下，并购银行为获取被并购银行的经营控制 权，有偿购买被并购方的部分或全部产权，以实现资产经营一体化。它是银行 兼并与银行收购的统称。银行兼并是指一家银行机构吸收合并另一家或多家银 行机构，被兼并方的法人地位将不复存在，而兼并方将承继被兼并方原有的资 产、债权和债务。银行收购是一家银行机构取得了另一家或多家银行机构全部 或部分的控制权或经营权，同时承担相应的责任和风险，而被收购方的法人地 位可能存在，也可能不存在。 银行并购是目前银行业中主要表现出的合作形式之一，除此之外，还有另 外两种常见的合作形式： 2 、银行接管( t a k e o v e ro f b 锄l 【i n 曲 它是指一家银行机构通过某种手段( 主要是财务手段) 取得另一银行机构的 控制权或经营权，被接管银行的法人实体可以消失，亦可保留。从被接管银行 来说，接管将意味着原本居于银行控制( 控股) 地位的股东将因出售或转让股 权，或持有股权的数量被其他股东所超过，而导致的控股权的转移。银行接管 比银行收购的含义更为广泛。它暗示了接管方比被接管方更为强大。而当被接 7 2 银行并购的相关概念及原因分析 管银行比接管银行还要强大时，这种接管被称之为“逆向接管”( r e v e r s e t a k e o v e r ) 。 3 、银行联合( 银行联盟) ( a 1 1 i a l l c e so f b a i l l d n g ) 它是近年来国际金融界关注的一个热点。严格说，尽管银行联合与银行并 购表现形式上有相似之处，但两者有本质的区别，银行联合在大多数情况下没 有资本关联，联合双方仍保持独立实体身份，在地位平等的基础上发展战略性 合作关系。而银行并购则涉及银行资本和产权的转移，并购双方的资产结构随 之变更，其独立的法人地位也可能被打破。 银行联合近年来之所以成为受欢迎的银行运营形式，一个主要原因是由于 银行联合受法律或国家相关政策的约束较少。 2 1 3 银行并购的主要类型 按照并购对象的产业属性不同，银行并购一般且普遍划分为：银行间的并 购( 银行横向并购) 、银行对非银行金融机构的并购( 银行混业并购) ，及银行纵 向并购( 银行对工商企业的并购) 三种类型。 1 ) 银行间的并购( 银行横向并购) 银行间的并购是指两家或几家经营同类金融产品、互为竞争对手的商业银 行与商业银行之间的并购。银行横向并购的主要特点是：并购银行与目标银行 所提供的金融服务、金融产品相同，或具有相似性、替代性。银行间并购模式 能使并购银行迅速渗透到目标市场，兼获得目标银行原有的客户资源及服务领 域，有利于快捷地扩张业务、增强实力。银行间并购的形式主要以合并为主， 实现强强联手，优势互补。如1 9 9 9 年9 月日本的第一劝业银行、富士银行与日 本兴业银行之间的“惊世结盟”( 此举当时使得新银行以1 2 5 1 9 亿美元的总资产 夺取了世晃银行业头把交椅的宝座) 。横向并购往往成为银行扩大经营规模的重 要选择，它能给并购银行带来许多经营上的好处，如，降低成本、集中优势及 再增长优势等。从理论上看，指导银行进行横向并购的主要理论有规模经济论 和市场占有论( 具体理论内容可参见本文2 2 2 ) 。 2 ) 银行对非银行金融机构的并购( 银行混业并购) 银行对非银行金融机构的并购是指银行对证券公司、保险公司和投资公司 等非银行金融机构的并购，其目的在于拓展生存空间，整合客户资源，实现业 务交叉覆盖，从而增强盈利能力和竞争力。如1 9 9 8 年瑞士银行与英国当时最大 的投资银行华宝的兼并；1 9 9 8 年1 0 月美国的花旗银行与旅行者集团之间的 “世纪联姻”等。从理论上看，指导银行进行混业并购的主要理论有风险分散 理论、市场份额理论以及范围经济理论( 具体理论内容可参见本文2 2 2 ) 。 但需要指出的是，实现银行混业并购的前提必须首先突破金融分业的法律 限制和制度壁垒。 8 2 银行并购的相关概念及原因分析 3 ) 银行对工商企业的并购( 银行纵向并购) 银行对工商企业的并购即金融资本与产业资本的融合。银行业务的扩张离 不开企业需求的扩大，银行的经营业绩也与企业的生产经营和管理状况紧密相 连。很多世界大银行都希望对企业的经营管理实施监督或直接参与，而收购企 业的股权，便是一种常见的战略。银行作为股权持有人，将派出自己的人员进 驻企业，参与企业和管理，以确保银行的信贷资产和股权收益。 基于以上三种银行并购类型的区别，本文将主要对银行间的并购( 银行横 向并购) 与银行对非银行金融机构的并购( 银行混业并购) 展开相关的讨论与研 究。 2 2 银行并购动机与理论解释 2 2 1 银行并购动机 银行并购的动机是指促使并购产生的动力。银行并购的动机虽然不尽相 同，但归纳起来主要有如下几类： 1 、扩大生产规模，降低成本； 2 、提高市场份额，提升在行业中的地位； 3 、取得充足廉价的生产原料和劳动力，增强企业的竞争力； 4 、实施品牌经营战略，提高企业的知名度，以获取超额利润： 5 、为实现公司发展战略，通过并购取得先进的生产技术、管理经验、经 营网络、客户资源、专业人才等各类资源； 6 、通过收购跨入新的行业，实旋多元化发展战略，分散投资风险： 7 、股东因各种原因不愿意继续经营企业而转让所有权，或企业陷入困 境，希望通过并购引进具有实力的战略投资者谋求新的发展； 8 、买壳上市。公司上市往往需要达到一定条件，通过一系列手续。某些 并购不是为获得目标企业本身而是为获得目标企业的上市资格，从而获得在资 本市场上融资的机会，增强自身的竞争能力； 9 、其它类，如投机性的转手倒卖，企业因价值被低估而产生的收购行 为，合理避税，建立更大规模的企业集团等等。 综上可以看出，银行并购的动机主要可以归纳为两类，即价值最大化动机 与非价值最大化动机。 2 22 银行并购的理论解释 1 、银行间的并购( 横向并购) 的理论基础 银行进行银行间并购的理论依据主要有以下两个： 1 ) 规模经济论 9 2 银行并购的相关概念及原因分析 规模经济( e c o n o m i c so fs c a l e ) 是指企业生产经营规模扩大、生产能力扩大 而引起企业投资和经营成本降低，从而获得较多利润的现象。具体到银行业来 说，规模经济指随着银行业务规模、人员数量、机构网点的扩大而发生的单位 运营成本下降、单位收益上升的现象，它反映了银行经营规模与成本收益的变 动关系。通过并购，银行可以扩大生产经营规模，从而降低平均成本，提高利 润。 2 ) 市场占有论 市场占有理论认为，银行进行横向并购的主要目的是为了提高产品的市场 占有率，从而提高对市场的控制能力。因为提供同种金融服务的两家或几家银 行的并购，必然导致竞争对手的减少，从而使并购后的银行市场份额扩大，其 产品对市场的垄断程度得以提高，从而可以获得更多的超额利润即垄断利润。 垄断利润的获得可提高银行的竞争能力，为银行的迸一步扩张提供动力。由 此，市场占有论认为，大即是美i g i s b e a l j t i m l ) 、大则不倒( t 0 0 b 垃t o f a l l ) 。 2 、银行对非银行金融机构并购( 银行混业并购