（金融学专业论文）我国国有商业银行重组研究.pdf

摘要 5 7 3 0 6 1 _ 且 经过二十多年改革与发展，我国已初步建立起以固有商业银行为主体、多种 所有制并存的商业银行组织体系，形成具有市场化理念的竞争格局。然而脱胎于 计划体制下的国有商业银行，在体制问题和内部运行机制缺陷共同作用_ f ，很难 按照市场经济要求和原则进行银行资产的有效管理和合理运用。我国国有商业银 行的历史积弊和现存弱点，阻碍着市场经济的改革和发展。面对日渐临近的金融 业全面开放，为推进我国国有商业银行的改革而提出可供参考、现实可行的方案， 是本文研究的主要目的。 当前，经济全球化趋势进一步加强，世界金融业的发展达到一个新高度，资 本运作的国际化和多元化发展，使重组和并购已成为银行迅速发展的必然态势。 银行重组有力地促进了资本的合理流动，推动银行资本和经营的多元化发展有 效降低和化解银行风险，提高银行的经营效盏。我国国有商业银行应顺时求变， 抓住“入世”的有利时机，借鉴发达国家银行重组和并购的成功经验，深化产权 剁度改革，以市场为导向进行银行资本的优化整台，增强综合竞争能力，为我斟 经济腾飞保驾护航。 本文在探讨国际国内银行重组的经验教训蓥础上进行实证分祈，提出了我国 国有商业银行重组的理论和实践方案。本文认为：银行重组是深化我国国有商业 银行改革、有效整合银行资源的根本途径。 关键词：重组和并购银行重组产权改革市场经济 a b s t r a c t a f t e rm o r et h a n2 0y e a r so fr e f o r ma n dd e v e l o p m e n t ，ac o m m e r c i a lb a n k i n g o r g a n i z a t i o ns y s t e m i no u rc o u n t r y , c o m p o s e dm a i n l yo fs t a t e o w n e dc o m m e r c i a l b a n k s ，b u ta l s oi n c l u d i n g b a n k su n d e ro t h e r o w n e r s h i p ，w a s e s t a b l i s h e da n da c o m p e t i t i v e f o r m ，o r i e n t e d t ot h em a r k e t s y s t e m ，h a sa p p e a r e d h o w e v e q o u r s t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n k s ，o r i g i n a t i n gf r o mt h ep l a n n e de c o n o m ys y s t e m ，a r e n o wu n d e rt h ej o i n te f f e c t so fs y s t e m a t i cp r o b l e m sa n dt h ed i s a d v a n t a g eo fa ni n f e r i o r o p e r a t i o n a ls y s t e m ，i ti sv e r yd i f f i c u l tt om a n a g et h ea s s e t se f f i c i e n t l ya n dt o m a k e r e a s o n a b l eu s eo ft h e ma c c o r d i n gt ot h er e q u i r e m e n t sa n dp r i n c i p l e so ft h em a r k e t e c o n o m y t h eh i s t o r i c a ld i s a d v a n t a g e sa n dt h ec u r r e n tf l a w so f t h es t a t e - o w n e db a n k s h a v eb e c o m et h eg r e a t e s to b s t a c l e st ot h er e f o r m sa n dd e v e l o p m e n tt o w a r d sam a r k e t e c o n o m y a s t h ef i e l do ff i n a n c ew i l lb eo p e n e dw i d e ra n dw i d e rt ot h eo u t s i d ew o r l d ， t h em a i n p u r p o s eo f t h i se s s a yi st ot r yt of i n dar e f e r r e da n d p r a c t i c a lw a y t op r o m o t e t h er e f o r mo fs t a t e o w n e dc o m m e r c i a lb a n k s a t p r e s e n t ，t h e r eh a s b e e nad i s t i n c tt e n d e n c yt o w a r d rg l o b a l i z a t i o ni nt h ew o r l d s e c o n o m y a n da r a p i dd e v e l o p m e n ti nt h ew o r l d sf i n a n c i a ls y s t e m s t h et r e n do fb a n k r e s t r u c t u r e sa n dm e r g e r sh a sb e e no c c u r r e da l lo v e rt h ec o u n t r i e sw h i c hc a na c c e l e r a t e t h er e a s o n a b l ef l o wo fc a p i t a lt om e e tt h es c i e n t i f i ca u de p o c hd e v e l o p m e n t b a n k m e r g e r si sav i a b l ew a y t or e d u c eo rr e m o v er i s ka n dt op r o m o t eo p e r a t i o n a lb e n e f i t s b yf o r c i n gt h er a t i o n a lf l o wo fc a p i t a la n dp u s h i n g f o r 、v a r dt h ed i v e r s i f i e do w n e r s h i p o fb a n k s b ys e i z i n g t h e o p p o r t u n i t i e s o fe n t e r i n gt h ew t oa n d b o r r o w i n gf r o m t h e s u c c e s s f u le x p e r i e n c eo fd e v e l o p e dc o u n t r i e s b a n k i n gr e s t r u c t u r e s t h es t a t e o w n e d c o m m e r c i a lb a n k si no u rc o u n t r ys h o u l dt a k et h et i m et om a k ea d v a n c e m e n t sb ) r s t r e n g t h e n i n g t h er e f o r m so ft h e p r o p e r t yr i g h t ss y s t e m a n d o p t i m i z e t h e r e o r g a n i z a t i o no fb a n ka s s e t su n d e rt h eg u i d a n c eo ft h em a r k e te c o n o m ys y s t e m ， i m p r o v i n g t h ec o m p r e h e n s i v ec o m p e t i t i v ea b i l i t y , a s s i s t i n gi nt h ei m p r o v e m e n ti no u r c o u n t r y se c o n o m y p r e s e n t i n gs u b s t a n t i a l e v i d e n c ea n d a n a l y z i n go n t h eb a s i so fe x p l o r i n gt h e m e r g e r se x p e r i e n c e sa n dl e s s o n so f i n t e r n a t i o n a lb a n k sa n dd o m e s t i cb a n k s t h i sa r t i c l e i sp r e s e n t i n gt h et h e o r ya n dt h ep r a c t i c a lp r o g r a mo ft h es t a t e o w n e db a n kr e s t r u c t u r e s i no u rc o u n t r y t h i sa r t i c l es t a t e st h a tb a n kr e s t r u c t u r e si st h eb a s i cs o l u t i o nt or e f o r m o fs t a t e o w n e de o m m e r c i a lb a n k sa n dt ot h ee f f i c i e n tr e o r g a n i z a t i o no fb a n k a s s e t s k e y w o r d s ：r e s t r u c t u r e & m e r g e r b a n kr e s t r u c t u r e p r o p e r t yr i g h t sr e f o r m m a r k e te c o n o m y 导论 2 0 世纪9 0 年代，特别是1 9 9 9 年以来，国际银行业再次掀起重组和并购浪潮， 强强联合高潮迭起，跨国并购频繁发生。以资本或资产为核心的银行重组不仅加 速银行资本规模扩张和市场份额争夺，而且促进资本的国际化和多元化，推动和 刺激经济的繁荣发展，在很大程度改变了国际经济的现有格局，使发达国家进一 步确立和提高其竞争的有利地位，发展中国家则将面临更大的压力。 改革开放的二十多年来，我国国有商业银行( 本文特指中国银行、中国农业 银行、中国工商银行和中国建设银行四大国有银行) 随着金融业改革的不断加强， 从经营理念、竞争意识、管理手段等方面都有很大更新，商业化进程取得了一定 成绩。尤其是近几年中共中央、国务院采取的一系列具有实质性的改革措施，进 一步地推动了国有商业银行的改革进程，如为国有商业银行补充了2 7 亿元资本 金，成立了三家政策性银行，组建资产管理公司经营国有商业银行剥离出来的不 良资产，加强统一法人管理和统一流动性管理，改革存款准备金制度和呆账准备 金制度，推行新的五类贷款分类方法等等，使国有商业银行金融服务意淡和技 j r 创新能力较以前有了很大提高。然而由于体制问题和银行内部运机制的缺陷， 使我国国有商业银行的商业化改革难于取得实质性的进展，银行经营他效、不良 资产居高不下、国际市场竞争力水平低等问题一直得不到有效解决，严重阻碍了 国有商业银行的进一步发展，影响了国有商业银行信誉和国际地位的提高。 w t o 在为我国国有商业银行进入国际市场提供机遇的同时，也向国有商业银 行的综合竞争能力提出了更严峻的考验。尽管我国银行与外资银行各其优势，但 外资银行强大的资金实力、先进的管理水平、能动的盈利能力等方面明显强于我 国银行，发展空间和潜力更大。因此，在临近我国银行业全面开放的较短时间里， 如何迅速提高国有商业银行综合竞争力，成为一个迫在眉睫的现实问题。本文以 为资本的合理流动和有效运作是国有商业银行提高竞争力的关键。诚然，国有商 业银行已从大一统的高度垄断地位逐步发展为初具现代商业银行性质的市场竞争 主体，但从根本上来看，作为国家全资独资的经济部门，没能摆脱计划经济体制 下诸多行政色彩，缺乏灵活有效的市场竞争手段，自我创新能力和发展能力较弱， 参与国际竞争存在一定差距。实际上，国际银行业的市场竞争就是资本实力的竞 争，资本越充足，银行信用和地位就越高，综合竞争能力就越强，国有商业银行 只有通过重组来改善资本结构、提高资本运作效率，不断充实和加强资本实力， 才能有与外资银行一争高下的本钱。“啦5 ” 本文在广泛吸收国际重组和并购理论的优秀成果基础上并结合实践发展，运 用市场效益理论和资本流动理论，提出银行重组是深化我国国有商业银行改革的 有效途径的观点。由于重组是在市场机制的作用下对产权和治理结构的有效整合， 能够促进资本或资产的合理流动。以重组产生的效率作用和市场作用对银行资本 进行多元化管理和运作，改变我国国有商业银行单一的资本结构和产权结构，在 借鉴发达国家成功重组经验和实证分析我国银行重组的效益情况下，提出以国有 商业银行分支机构地方化股份制改革为基础性准备，以多种形式的金融控股方式 进行银行重组的方案，来推动银行资本合理流动，提高银行经营效益，并以此为 基础，有条件、有1 1 的地推行机构上市，不断充实银行资本规模和提高资本效益， 达到全面加强银行综合实力的目的。 全文除导论和结论部分以外共分三章，第一章从重组和并购对银行资本流动 及产权交易所形成的促进作用的角度，集中介绍和阐述了国际上重组和并购的理 论知识，认为其中的效率理论、信息假说、市场力假说对于指导银行的重组具有 一定的现实意义；介绍了与银行重组活动密切相关的几个基本条件，即发展的经 济环境、银行内部的产权及治理结构、发展和完善的资本市场及信用制度、投资 银行的市场枢纽作用等；介绍了银行重组的形式和类型，根据资本的组成方式分 为横向重组、垂直重组和混合重组，其中混合重组突破了资本封闭限定，能在更 大范围和领域内实现资本的自由流动；还介绍了以美、德、日等金融发达国家的 银行重组和并购的实践，分析了银行重组和并购的国际化及多元化趋势，这对于 我国国有商业银行的进一步发展提供了较好的示范作用。第二章从分析我国国有 商业银行目前所处的现实环境出发，说明对国有商业银行进行重组的必要性，银 行重组有助于改善国有商业银行资本结构单一现状，提高自有资金的占有率和降 低不良资产比例；有力地推动国有商业银行的制度改革；它是迅速提高国有银行 竞争力的有效途径。同时认为，现行的商业银行体系、初具规模的资本市场、国 有银行逐步增强的抗风险能力 ，以及现代科技的飞速发展，为国有商业银行进行 资本重组创造了一定的条件。第三章先分析和介绍了我国已进行的资产剥离、机 构撤并以及中英香港海外成功上市等几种银行重组方式，总结经验教训。然后以 资本流动为基本思路，设计出以股份制改造、成立多种形式的金融控股公司、推 行部分分支机构上市等银行重组方案，从根本上改变我国国有商业银行一股独大 的资本非流动的局面。最后，为了使银行重组能达到设想的目的，提出一些银行 在重组活动中应注意的一些问题。 通过以上分析和论证，本文认为：银行重组是我国国有商业银行进一步改革 的必由之路，是推动我国银行业向前发展的战略选择。为了更好地发挥国有商 业银行的主导作用，就应按照现代商业银行的要求和市场经济的原则，勇于改 革，大胆设计，以不断增值的资本实效来创建具有强大国际竞争能力的国有商 业银行。 第一章银行重组理论和实践的国际发展 银行重组是市场经济条件下银行资本存在的一种基本形式，是调整资金流向 和合理配置资源的有效方式。重组与并购常常相伴而生，目前学术界对两者概念 有不同的意见，一般认为，重组与并购在概念上既有交叉又有并列，重组是并购 的重要内容和形式，国际上重组的英文为r e s t r u c t u r e ，并购的英文为m e r g e r a c q u i s i t i o n i ”，简称为“m & a ”，从结构重组的意义上来看，它们都包含了兼并、 收购和接管等所有者产权交易与资源整合的行为。为简便起见，本文将并购纳入 理论的阐述和国际银行发展的介绍之中加以探讨。 1 1 银行重组和并购的理论 西方经济学家对重组和并购现象加以考察，研究重组和并购活动对生产的发 展、技术的进步、产业结构的变动和资源的合理配置的影响及效率，形成当代重 组和并购理论学说。随着市场经济的高速发展，银行作为经营货币的特殊企业， 其资本的结构调整及资本运作的变动，构成银行重组的实践和发展。因此，银行 重组理论源自于企业重组和并购理论，是企业重组和并购理论有关资本集中和优 化问题的延伸和发展。因此本文对国际上的重组和并购理论加以集中阐述： 1 1 1 效率理论( e f f i c i e n c yt h e o r y ) 效率理论共衍生出六个子理论i “，认为重组和并购活动会增加社会利益的总 和，因而支持重组和并购活动。 ( 1 ) 效率差异理论。当a 公司的管理效率优于b 公司，同a 与b 公司的合 并会提高b 公司的效率。 ( 2 ) 无效率管理理论。无效率管理只指管理者并末发挥既有资产达到潜在 绩效，如果能由外部介入，可改善其效率。 ( 3 ) 经营综效理论。当行业存有规模经济的情况，可通过水平、垂直甚至 非相关收购达成互补的经营综效。即重组和并购双方在规模或管理方面会有部分 互补作用，则重组和并购后所产生的效率或效能会超过重组和并购前各方单独经 营时所产生的效能之合，称为“综效”，即“1 + 1 2 ”。 ( 4 ) 多元化理论。在所有权与经营权分离的情况下，资本市场分散风险的 能量有限，只有靠多元化经营才能分散其报酬的来源。如收购公司的商誉、客户 4 群、业务类别等无形资产。 ( 5 ) 策略性结盟以适应环境。收购有时是对付环境的改变，进行多元化的 分散风险，而不是为了规模经济或有效运用剩余资源。多元化强使公司有更强的 体质面对环境的改变。 ( 6 ) 价值低估理论。有些收购理论将动机归于目标公司价值被低估，低估 的原因有：a 、经营管理并未发挥应有的潜力。b 、重组公司拥有外部市场所没有 的目标公司价值的内部信息。c 、由于通货膨胀造成资产的市场价值与重置成本 的差异，使公司价值被低估。当股票的市场价值与资产的重置成本之比小于1 时， 则对重组和并购有利。 效率理论兼顾了重组和并购公司和整个社会、市场的效率，认为重组和并购 后的效率是公司进行重组和并购的目标，并针对目标公司的不同情况衍生出多种 解释。其中，经营综效理论是比较适用于商业银行这种规模效应极强的经济组织。 1 1 2 信息假设( i n f o r m a t i o n a n d s i g n a l i n g ) 当目标公司被收购时，证券市场将重新评估此公司的价值，这一理论可分为 两种：a 、股票收购传递目标公司被低估的信息，而使用权其价值重新评估，对 于目标公司并不需要采取任何行动，就能有重新评价的产生，这称为“待价而沽”。 b 、收购事件宣布或协商将表达某种信息，通知目标公司的管理者应从事更有效 率的经营活动。 1 9 7 7 年，r o s s 将信息应用于公司资本结构上i3 1 ，认为公司内部经理人拥有 内部经营管理的消息，因而与外部投资人产生信息不对称。当信息不对称产生时， a 公司的投资决策经由公司资本结构传递到市场。b 经理报酬决定于资本结构信 息真伪时，公司有最适资本结构的产生。 信息假设一方面强调了信息传递的重要性，认为重组和并购是公司经营活动 中的重大决策，或是从事更有效率的活动。另一方面，信息假设强调了价格机制 的作用，认为市场会对重组和并购公司的价值给出合理的评定。 1 1 3 市场力假说( m a r k e tp o w e r ) 对于并购重组经常被认为的好处就是可提高市场占有率，通过市场竞争对手 的减少，可以增加对市场的控制力【4 1 。但有学者认为公司占有率的提高，并不代 表经济规模或综效的达成，如果通过水平或垂直的整合性重组的并购，使市场占 有率增加同时又可达到规模经济或综效，这一假说才得以成立。如果银行通过联 合，不仅扩大了市场占有的绝对份额，增强了对经营环境的有效控制，而且那些 s 具有业务专长的银行利用竞争优势获得稳定的客房户来源和规模经营效益，降低 了成本，从而获得垄断利润。 持反对意见者认为，这种市场化控制将导致行业内的“过度集中”。美国的 公共政策认为当4 家或更少的并购方占有已定市场额4 0 或更高时，便存在不良 的市场结构或过度的集中。因此，如果规模经济无法通过收购来建立，收购活动 所导致的集中度的提高可能会带来垄断利润，如果规模经济可被证实的话，那么 就必须对效率和因提高集中度所造成的影响进行比较。 该理论虽只从重组和并购公司的角度出发，但也较好地考虑了效率问题，认 为有规模未必有效益，市场占有率也应是重组和并购的目标。 1 1 4 交易费用理论( e x c h a n g e c o s t ) 交易费用理论认为银行通过并购后进行的重组，实际上是合并后的新银行增 大其交易范围，变原来较小规模的银行与外部市场的交易为合并后的大银行的内 部交易，从而降低银行的交易成本【。业务相近的银行合并往往伴随着分支机构 和人员的裁减，使银行组织机构精干合理，节约硬件设施的耗费用，降低成本。 同时，银行并购重组中跨越不同金融服务行业的重组或产融结合、产融渗透式的 重组，也大大降低了交易费用支出。如美国银行信用卡的集团化发展【“，由银行 联合经营信用卡业务不仅对市场和消费者心理所产生的影响比独立的银行卡影响 要大得多而且使交易费用降为最低。 1 1 5 避税考虑( t a xc o n s i d e r a t i o n ) 在税收管制较严的国家，避税能够部分解释重组的动机，尤其是在公司合 并上1 6 1 。当公司有过多帐面盈余，通过由合并另一公司可以减低赋税支出，如果 政府主动以租税减免的方式，鼓励公司的合并，所得好处更大。而有些公司由于 缺乏成长的机会，又有大量盈余存在，面对高额的赋税，以重组的方式使原来的 营业税转换为支付证券所得税，达到一时的避税效果，而在未来适当时机再将公 司出售。银行可通过重组实现合理避税的目的，重组往往产生巨大的预期效应， 引起股票价格上涨。此外，银行重组还存在获取控制权的动机，通过重组取得对 被重组银行的控制权，可以导致银行效率改进和增大的结果。 1 1 6 财富重分理论( w e a l t hr e d i s t r i b u t i o n ) 在重组和并购理论中，另一探讨的主题是认为重组的好处只是财富重分配现 象| 7 】。当重组消息宣布，重组公司或目标公司的股价将随之波动，影响异常报酬 产生的来源，部分学者认为并非来自于改变公司经营活动的好处，而只是财富转 移的结果，可能是重组公司与目标公司股求财富的转移，或是债权人财富转移到 股东，甚至是职工或消费者财富转移的结果。因而，该理论忽视了市场对资源配 置的作用和公司重组带来的效率增加。 综合上述理论，效率理论、信息假说、市场力假说三种理论较好地强调了重 组效率问题，认为效率应是重组的目标。银行资本的效率大小直接影响银行经营 效益，资本增值的本质特性必然要求银行采取能够提高资本效率的措施。因此从 理论上看，银行经营对象货币的同质性使银行具有其他行业都无可比拟的广阔市 场，经营的规模大，就可以取得规模效应，占据更大的市场份额，提高抵御金融 风险的能力，从而增强银行的竞争实力。这些重组理论对于指导银行的重组实践 有一定的现实意义。 1 2 银行重组的基本条件、形式和类型 银行重组是指银行根据资本追求利润的特性，通过兼并、收购等产权交易方 式进行资本的有效整合，从而达到控制市场、获得资本增值的目的【2 1 。 1 2 1 银行并购重组的基本条件 资本增值是一切经济活动的根本动力，资本的自由流动是资本最大限度增值 的前提条件【引。银行资本追求利润最大化的内在动力产生银行资本对外扩张和优 化整合的要求。一般来说，银行重组活动的产生与以下几个条件有关【8 ： 一是各时期的经济环境与银行重组活动密切相关。经济的发展、科技的进步、 社会生产力的重大变革而导致的竞争加剧，客观上要求银行通过重组活动扩大其 资本和经营规模。如美国9 0 年代的银行重组高潮，其主要背景是世界经济全球化 的大趋势迫使银行扩大规模，联合经营，整合资本结构和业务范围，以此保持竞 争优势。 二是银行内部的产权结构和治理结构的创新使重组趋向集中和持续。在股份 制成为各商业银行的主要组织形式后，股权的相对独立和分散，使重组活动在市 场机制的导向作用下成为资本优化和集中最为迅速的方式。 三是资本市场和信用制度的发展和完善是银行重组的物质条件。资本市场是 社会经济各主体之间进行资本融通的各种形式及相伴而生的一切交易关系的总 和。资本市场较完备的法律制度和信用制度保障了双方权益不受损害、重组活动 的 l l 孵l j 进行和市场竞争的公平有效，使重组双方的信息成本和筹资成本大为降低。 四是投资银行市场枢纽作用的有效发挥使银行资本得到更广泛的合理流动。 7 投资银行凭借广泛的信息、规范的市场操作、熟练的财务技巧等优势，成为重组 的专业推销人、承销商或“制造者” 对重组活动起到推波助澜的作用。重组 产生的资源重新配置，不仅推动国内产业结构的演进，促进技术水平的提高，而 且推动银行资本国际化和国际资本的合理流动，使经济活动在有序竞争状态中进 行，提高经济活动的效率。 1 2 2 银行重组的基本形式 银行重组包括兼并、收购、接管以及结构重组等多种形式。兼并。权威的 百科全书对兼并的解释是：“两家或更多独立的企业、公司合并组成一家企业，通 常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司【1 ”。”银行合并有两种方式：吸收 合并( 存续合并) 和新设合并( 创立合并) 1 7 1 。吸收合并也就是上述之“兼并”， 新设合并是指两个或两个以上的银行通过法定方式并购，组成一家新银行。 收购是指一家银行在证券市场上用现金、债券或股票购买另一家银行或公司的 股票或资产，获得控制权。接管。是指对某家银行处于控股地位的股东由于 出售或转让股权，或者股权持有量被他人超过而被取代的情形。该银行由于主 股东的变更而使原董事会改组。结构重组【1 1 】。结构重组是对现有银行的资本 和产权结构重新进行组合，以建立起具有约束能力和发展能力的银行资本体系。 结构重组包括证券转换、股份回购、转为非上市公司和杠杆收购等内容。证券 转换就是以债权或优先股交换普通股，或相反地以普通股交换优先股或债权， 以债权交换普通股提高了杠杆率，以普通股交换债权则降低了杠杆率。股票回 购就是公司购回它发行在外的部分普通股。购回的股票可以很少，也可以很多。 如果购回股票占总股本的比例较大的话，其结果可能是改变公司的控制权结构。 1 2 3 银行重组的类型 以重组后产生的资本组成的变化，可将银行重组分为横向重组、垂直重组和 混合重组三种类型。 横向重组，是指不同的两家或两家以上银行间的兼并整合活动。通过购买、 接管等重组方式，银行可在资本、业务、地域等方面实现规模效益，提高本行业 的市场占有率，在更大范围内实现专业分工协作【4 1 。如一家经营批发业务的银行 与另一家经营零售业务的银行合并，通过优势互补，在拓宽了银行经营业务的范 围的同时，降低了管理成本，减少了银行间的交易费用。再如跨国重组，即一家 银行凭借强大的资金实力收购外国银行，通过资本的对外扩张，使外国银行成为 这家银行的国外分支机构，利用当地的资源提高资本的平均利润率。 垂直重组，是指一家银行通过购买同业产权或出售、转让自身产权的方式， r 形成资本的流动，以实现资本经营效益最大化目的。这是一种“张缩型”战略1 6 j ， 根据经济环境的要求和变化，用购买其他银行的全部或部分产权，实现股权的控 制作用，又可出售、转让自身的部分产权给其他银行，实行有目的的收缩，如剥 离、撤并、持股控股等，加强资本的集中度。在银行受到资金状况、地理环境等 条件限制时，如美国在严格的金融管制时期，银行只获准在当地开展业务1 1 “，不 允许跨区设立分支机构，银行就利用购买产权方式控股一些可以获准在其他行业 设立与银行业务有密切关联的子公司，如财务公司、电子计算机服务公司、信用 卡公司、证券经纪人贴现公司等，扩大业务范围，提高资本营运效率。 混合重组，是指银行与非银行金融机构或其他企业之间资本的非限制性整合 活动。这种重组突破行业界限，打破资本的封闭限定，在更大范围和领域内实现 资本的自由流动。混合重组除了可以是银行同业间的银银重组、银行与其他金融 机构的银证或银保重组外，还有与其他资金雄厚的大型企业的产融结合、金融控 股等。如1 9 9 8 年美国的花旗银行与旅行者集团兼并而成的花旗集团，不仅资产额 增至7 0 0 0 多亿美元，而且业务涉及保险、经纪、信用卡和银行集团公司，客户遍 及五大洲一百多个国家和地区1 1 。 1 3 银行重组的国际发展 由于各国政治、经济、文化背景和历史传统的不同，银行重组活动的出现 和发展都有各自的特点。2 0 世纪7 0 年末期以来，欧美地区发达国家的金融市场 进入剧烈的变革时期【9 j 。在新兴信息技术的迅猛推动下，金融市场的交易变得日 益多样化和国际化，商业银行前所未有地面临着非银行金融机构崛起后日益增 大的竞争压力，如图1 - 1 所示f 1 。求生的本能促使商业银行锐意改革，通过不 断的金融创新提高资本的增值效益，在金融市场上获得有利的竞争优势。下面 以美国、德国、日本为代表的商业银行转型特征来阐述银行重组的发展特点及 变化趋势。 商业银行 资产i 负债 存款债利现金 资本l 贷款 新的竞争者： 投资银行 股票市场 租赁公司 消费者金融公司 住宅金融协会 新的竞争者： 投资基金 保险公司 货币市场共同基金 股票市场 养老基金 图1 - 1 侵蚀商业银行业务的竞争者 9 1 3 1美国的银行重组 在西方发达国家的银行业变革中，美国无可争辩地发挥了领头羊的作用1 1 “。 美国在经历了早期的“工业革命”后，商品经济自由化、市场化，金融业竞 争激烈，银行并购重组活动时有发生。各商业银行都以获取垄断利润作为最主要 的经营目标，进行着以“大鱼吃小鱼”的垄断性并购【1 1 l ，使银行重组的资本规模 扩大，从而提高自身的市场竞争力。如1 9 3 0 年美国的大通国民银行通过其资本控 制力兼并了资产额超过了1 0 亿美元的公平信托公司，这是二战前金融界最大一次 并购重组，震动了整个美国金融界1 4 j 。银行以其资本优势，占据着金融市场的控 制地位，美国当时最大的家族集团摩根银行，通过资本重组控制着摩根公司、 国民商业银行、第一国民银行等规模庞大的商业银行，掌握着纽约人寿保险公司、 互惠人寿保险公司等大保险公司，业务领域涉及金融的诸多方面。银行重组不仅 产生在同行业之间，而且一些巨型公司凭借其强大的资金优势，也大规模地并购 重组包括银行在内的各类企业，形成一体化的规模经营。如美国的福特汽车公司 在不断并购和重组与之业务相关的生产企业的同时，还并购和重组了一些中小银 行和金融公司，把银行作为自己独立的票据清算或财务中心进行资本核算、财务 安排、融通资金等业务，形成了一个生产焦炭、生铁、铸件、汽车零部件、装配 以及运输、销售和金融等环节的“统一联合体”1 1 0 l 。 3 0 年代世界范围的经济大萧条后，美国于1 9 3 3 年出台了格拉斯斯蒂格尔 法案，实行银行、证券、保险分业经营的金融监管体制，结束了自由主义银行时 代【1 5 j 。该法案不仅限制了商业银行的业务，而且严格限制设立新银行和禁止跨州 设立银行分行，以保护银行避免遭受过度竞争带来的风险损失，有效地扼制了股 市崩溃和金融混乱的不良局面。此阶段银行所进行的重组表现为较典型的垂直重 组形式，称之为银行持股公司【1 6 】，它指一家银行公司，其资产包括一家或一家以 上银行或公司的股权，从而对银行的经理人员选择和经营决策拥有控制能力。8 0 年代中期以后，美联储又逐渐放宽银行经营业务的限制，允许银行通过在各州持 股子公司的形式组建银行控股公司( b h c ) ，银行控股公司可以通过子公司参与 市政债券、按揭贷款等证券业务，也可以持股保险公司而间接介入保险业务。银 行银行持股公司在美国于6 0 年代以后大为发展，到1 9 8 7 年美国共有银行持股公 司6 5 3 0 家，其资产约占全美商业银行资产的9 1 【1 2 l 。 进入9 0 年代，世界经济发生了一系列变化：全球经济日益一体化，电子化 技术飞速发展，现代金融产品极大丰富，金融管理体系日臻完善。这一切使美国 金融业分业经营的制度受到了前所未有的挑战。传统的金融业分工和金融业界限 1 0 日益模糊，金融机构的业务交叉越来越普遍，这是一种世界性的潮流。1 9 9 4 年， 国会通过旱格尼尔银行跨州经营及设立分行效率法，取消了对银行跨州经 营的管制，极大地刺激了美国银行的收购、兼并业务，成为商业银行同业重组的 催化剂。当年美国国内共有3 2 3 家银行参与重组，重组金额高达7 2 0 0 亿美元，占 当年整个银行业资产总额的1 7 9 1 1 。”。1 9 9 9 年金融服务现代法案的出台，正 式打破了长达6 0 多年之久的分业经营体制，美国商业银行通过兼并和收购方式进 入保险业和证券业成为美国银行进行混业经营的一种重要方式。 1 3 2 德国的银行重组 由于德国的近代资本主义发展起步时间比发达国家较晚，工商企业的自有资 本积累程度较低，无论是短期资金，还是中长期资金都高度依赖于银行，在政府 的支持和鼓励下，相继成立了能提供多种金融服务的全功能型金融银行，支持工 业企业和对外贸易的发展，其中比较重要的有德意志银行( 1 8 7 0 年) 、德国商业 银行( 1 8 7 0 年) 和德累斯顿银行( 1 9 7 2 年) 等【1 9 l 。这些商业银行利用其政策及 资本优势不断扩大规模，分支机构遍布国内外，业务多元化、综合化，市场占有 率极大。3 0 年代的经济危机过后，德国等欧洲国家从经济效益、储蓄动员、企业 家技能提高、金融稳定以及利益冲突的观点出发来分析，认为综合性银行制度在 效率和金融稳定上具有优势【1 8 】，主张加强资本的集聚力量，银行通过购置企业股 票等重组方式实现资本参与，形成了以大商业银行为中心的垄断财团。如德意志 银行财团是由德意志银行、西门子电气康采恩、戴姆勒奔驰康采恩等企业集 团结合而成的。 在8 0 年代以来全球金融创新的浪潮中，欧洲银行的变革速度和创新步伐 明显逊于美国，在国际市场的竞争中优势尽失，并开始让位于与美国银行咄咄 逼人的“攻势”。市场经济发展的波动性规律，影响着德国的经济增长，银行 业经营风险大增，加上自身经营管理存在的诸多问题，使银行的不良贷款增加， 利润下降，坏账占到了银行利润的5 0 。在此背景下，为了改善经营环境、降 低风险、顺应市场变化要求，德国商业银行纷纷采取银行重组方式，如在2 0 0 1 年，德国商业银行只有2 7 0 0 家银行，比1 9 9 0 年少了4 0 ，1 9 9 0 年是平均1 5 1 0 人就有一家银行，2 0 0 1 年是1 8 8 0 人拥有一家银行，在德国每天都有一家银行 被吞并，每天有1 0 个分行被关闭，有1 3 0 多年历史的德累斯登银行在2 0 0 1 年 也被欧洲最大的保险公司一一安联集团收购【2 0 1 。与国内银行数目减少相比，德 国国外的分支机构却翻了3 倍，尤其是通过资本市场以及网络银行的便利优势 进行跨国投资，实现银行资本的市场扩张战略。如2 0 0 0 年德意志银行收购了 排行美国银行业第八名的信孚银行，成为世界最大的清算银行之一。 1 3 3 日本的银行重组 日本是亚洲地区金融比较发达的国家之一，银行是日本金融业的主体，1 9 7 5 年以后，日本由于受“石油危机”的影响，金融制度随着经济金融的重大变化发 生一系列变革，主要是解除对商业银行业务范围的限制，银行开始参与证券业务； 解除了对外汇买卖和资本流动的限制，加速了国内外资本流动。政策的放宽有利 于银行重组活动的开展。 9 0 年代中后期，由于日本经济自身缺乏创新能力和相应的机制，企业经营状 况普遍不佳，造成银行不良资产大增。在这种低迷和不断衰退的经济环境之下， 日本银行大兴重组之风。1 9 9 9 年，居日本城市银行资金量第六位和第十位的日本 三菱银行和日本东京银行，合并资金量达5 3 万亿日元，超过了当时位居世界第一 的樱花银行( 3 8 7 万亿日元) 【1 6 l ；2 0 0 0 年4 月日本兴业银行、富士银行、第一劝 业银行合并为金融控股公司瑞穗集团，原来的三家大银行仍以独立的法人身 份开展各项业务。 当2 0 0 2 年4 月小泉政府推出“存款限额保护”政策后，又再次掀起银行重 组和金融重组的高潮，尤其是银行与保险公司之间的资本融合开始加速。所谓存 款限额保护| 2 ”，是指政府只对储户在金融机构的存款进行一定限额的保护，超过 部分不承担赔付责任。金融机构破产时，政府的存款保险机构只赔付1 0 0 0 万日元 以内的本息。如果储户在同一金融机构内有多个账户，就会将其合并计算。也就 是说，如果金融机构破产，储户可能失去限额以外的所有存款。例如瑞穗金融集 团、u f j 金融集团、朝日银行为了在处理不良贷款的同时不降低资本充足率，补 充了近6 0 0 0 亿日元的资本金，其中5 0 一6 0 是通过大型生命保险公司入股解决 的。与此同时，三井生命、住友生命等大型生命保险公司也通过让银行入股的方 式，筹得了2 6 0 0 亿日元的资金充作自有资本。日本金融界的一系列合并导致了世 界金融集团排名再次发生重大变化。重组后的日本四大金融集团，全部进入英国 银行家2 0 0 1 年全球十大排名。其中瑞穗金融集团总资产高达1 4 1 万亿日元， 居世界第三；三井住友银行集团总资产为9 8 万亿日元，名列世界第四；三菱东京 金融集团总资产为6 8 万亿日元，排名世界第七。四大金融集团的融资额占了日本 的一半还多f 2 。重组大大增强了日本银行的资金实力，成为日本银行从国际市场 融资的重要手段，在一定程度上刺激了日本经济的复苏。 1 2 1 3 4 银行重组的趋势 从发达国家银行业由分业经营到普遍混业经营的金融体制变化中不难发现， 银行重组不再是简单的同业合并和拆分，而是在政府支持下，呈现跨行业的混合 重组趋势，朝着全能化、国际化、电子化的方向发展【”】，为我国国有商业银行的 进一步发展提供示范作用。 ( 1 ) 政府支持型的重组趋势。由于商业银行求生的本能使其力争要求政府 和监管部门消除不公平的管制措施，政府根据经济环境变化适时放宽金融管制， 使商业银行能在平等条件下参与市场竞争，银行资本的内在要求必然导致银行重 组的发生。如美国、日本，在政府出台政策、放松金融管制的情况下重组数量明 显增加。 ( 2 ) 强强联手、优势互补的重组趋势。在国际银行业竞争日益激烈的情况 下，各个银行取长补短，以强强联合为本质，而不是以强者吞并弱者为特点，充 分发挥银行综合竞争优势。如具有批发业务优势的美洲银行帐号与具有零售业务 优势的国民银行的重组，具有本土和零售业务优势的日本三菱银行与具有海外和 批发业务优势的东京银行的重组，等等。总之重组使银行产生更强大的综合优势， 其结果是银行资产规模化、业务范围全面化。 ( 3 ) 全能化、电子化、国际化的重组趋势。由重组而重新组建的超级银行， 资本充足，资产规模庞大，机构网点覆盖全球，优秀人才会聚，成本降低，业务 范围扩大，竞争能力和抗风险能力大大提高，在市场竞争中处于极其有利的地位。 如日本东京银行和三菱银行合并后的东京三菱银行成为日本乃至世界金融界的 “超级航空母舰”【1 7 】，不仅存款规模位居日本首位，而且在欧美广泛分布着分支 机构。还如美国的花旗集团，于1 9 9 8 年由美国花旗银行与旅行者公司合并而成， 集银行、保险、证券等金融服务于一身，成为美国最大的超级金融百货公司，同 时还创立了自己的网上银行e c i t y ，与信息技术公司合作建立起一个全球通讯平 台“o f x ”，为分布于1 0 0 多个国家的1 亿多客户提供地线网上金融服务。 在当今世界金融业飞速发展阶段，这种趋势在一定程度上为我国国有商业银 行如何参与国际竞争，如何提升自身实力，提供了较好的借鉴作用。 第二章我国国有商业银行实行重组的必要性和基本条件 在我国从传统的计划经济体制向社会主义市场经济体制变革的过程中，金融 体制改革也不断地深化。二十多年来的金融市场化改革推动了我国国有商业银行 经营观念和管理方式的改变，在经营观念、竞争意识和效率认识上有了许多改进， 逐步以市场化的方式加入竞争行列，取得了一定的改革成果。然而由于体制因素 和银行内部治理结构原因形成的历史积弊，使国有商业银行的改革陷入停滞不前 的困境，经营管理落后、银行资产质量差、市场竞争力弱等问题集中暴露了我国 金融制度的矛盾和弱点【2 3 】，若不得到解决，将会严重阻碍我国市场经济的健康发 展。 由于重组是对资本和产权的熏组行为，在促进银行资本合理流动的同时能 有效推动银行产权制度和治理结构发生根本性变化，这对于解决我国国有商业 银行改革的难点问题如资本结构单一、产权制度虚化、竞争力较弱等具有很强 的现实指导性。 2 1 国有商业银行重组的必要- 陛 如果将重组纳入经济学概念来分析它对于我国国有商业银行改革的必要性， 那么重组则具备了可以节约交易费用、增进经济效率从而给人们带来相关利益的 功能，正如某种商品之所以被生产是由于它能为人们带来某种效用一样。当重组 所