（金融学专业论文）我国商业银行个人经营性贷款风险管理研究.pdf

摘要 随着市场经济的蓬勃发展和国企改革的深入展开，逐渐形成了有 利于私营经济发展的健康环境，我国商业银行的个人经营性贷款的余 额不断上升，个人经营性贷款业务呈现了快速发展的势头。与此同时 由于个人经营性贷款业务在我国商业银行属于新兴业务，对个人经营 性贷款风险的管理还没有现行的模式可以利用，也没有形成完整而独 立的体系，而只是作为我国商业银行全面风险管理的一个组成部分。 而且由于我国银行业相对落后的管理体系，在我国商业银行个人经营 性贷款业务不断发展的现状下，个人经营性贷款风险管理体系已经不 能适应当前对于风险进行有效管理的要求，需要对现有的风险管理体 系进行有效的改进和完善。 本文从个人经营性贷款风险管理的相关理论出发，用数据分析了 我国个人经营性贷款的发展状况，然后分别从个人经营性贷款的三个 主要风险信用风险、操作风险、抵押品风险分析了我国商业银行个人 经营性贷款风险管理目前存在的问题，以个人经营性贷款风险成因的 经济学理论为基础，首先是针对个人经营性贷款中最主要的信用风险 的风险管理寻找方法，借鉴了国外商业银行先进的信用风险度量模 型，并对k m v 模型进行了相关处理，创新地尝试加入了对个人信用风 险的考虑，建立了适用于我国个人经营性贷款的k m v 模型的基本框 架，实证分析了其在我国商业银行个人经营性贷款业务的适应性。然 后针对操作风险、抵押品风险分别提出了相关商业银行个人经营性贷 款风险管理的对策。 关键词：商业银行；个人经营性贷款；风险管理； a bs t r a c t w i t ht h ev i g o r o u sd e v e l o p m e n to ft h em a r k e te c o n o m ya n dt h e d e e p e n i n go fp r i v a t ee c o n o m yr e f o r ms t a r t e dg r a d u a l l yi nf a v o ro ft h e i n d i v i d u a le c o n o m i c d e v e l o p m e n t ，h e a l t h ， e n v i r o n m e n t ， c h i n a s c o m m e r c i a lb a n k so p e r m i n g p e r s o n a l l o a nb a l a n c e sr i s e ，p e r s o n a l b u s i n e s sl e n d i n gs h o w e dar a p i dd e v e l o p m e n to fm o m e n t u m a tt h es a m e t i m ed u et op e r s o n a lb u s i n e s sl o a nb u s i n e s si nc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k s a r en e wb u s i n e s s ，b u s i n e s sl o a n s ，p e r s o n a lr i s km a n a g e m e n th a sn o c u r r e n tm o d e lc a nb eu s e d n o rt of o r mac o m p l e t ea n di n d e p e n d e n t s y s t e m ，b u to n l ya sc o m m e r c i a lb a n k o fc h i n a so v e r a l lr i s km a n a g e m e n t ， a ni n t e g r a l p a r t a n db e c a u s ec h i n a sb a n k i n gi n d u s t r yi sr e l a t i v e l y b a c k w a r dm a n a g e m e n ts y s t e mi n c h i n a sc o m m e r c i a lb a n k so p e r a t i n g p e r s o n a ll o a n b u s i n e s su n d e rt h ee v o l v i n gs t a t u so fi n d i v i d u a lc o m m e r c i a l c r e d i tr i s km a n a g e m e n ts y s t e m sc a nn o ta d a p tt oc u r r e n tt h i n k i n ga b o u t t h er e q u i r e m e n t so fe f f e c t i v em a n a g e m e n to fr i s k s ，t h en e e df o rt h e e x i s t i n ge f f e c t i v er i s km a n a g e m e n ts y s t e mi m p r o v e m e n t a n dp e r f e c t i o n b ya n a l y z i n gt h ei n d i v i d u a lo p e r a t i n gc h a r a c t e r i s t i c sa n dm a j o rr i s k l o a n ss t a r tb u s i n e s sl o a n s ，p e r s o n a lr i s kf a c t o r si ne c o n o m i ct h e o r yi s b a s e d ，a b o v ea l l ，f o rp e r s o n a lb u s i n e s sl o a n s ，c r e d i tr i s k i nt h em o s t i m p o r t a n tr i s km a n a g e m e n tt o f i n d w a y st ol e a r nf r o mt h ef o r e i g n c o m m e r c i a lb a n k sa d v a n c e dc r e d i tr i s km e a s u r e m e n tm o d e l ，a n dk m ：v m o d e lw a sr e l a t e dt ot r e a t m e n t ，e s t a b l i s h m e n to fa p p l i c a b l ei no u r p e r s o n a lb u s i n e s sl o a n s t h eb a s i cf r a m e w o r ko ft h ek m o d e l t h eu s e o ft h eb a n ko fc h i n ab r a n c hi nh u n a np r o v i n c ep r o v i d e dap e r s o n a l b u s i n e s sl o a nd a t a ，e m p i r i c a la n a l y s i so fi t si n d i v i d u a lb u s i n e s sl o a n s o u r m e a s u r eo fc r e d i tr i s ka d a p t a b i l i t y , f i n a l l yc a m et ot h ec o n c l u s i o n ：t h e k m vm o d e li sr e l a t e dt ot r e a t m e n t , t h eu s eo fi nc h i n a sc o m m e r c i a l b a n k so p e r m i n gp e r s o n a ll o a nc r e d i tr i s km a n a g e m e n ti sac e r t a i nd e g r e e o f a p p l i c a b i l i t y t h e n ，f o ro t h e rt y p e so fr i s kr e l a t e dt oc o m m e r c i a lb a n k s m a d el o a n st oi n d i v i d u a lo p e r m i o n a lr i s km a n a g e m e n ts o l u t i o n s k e yw o i 乇d s ：c o m m e r c i a lb a n k ： m a n a g e m e n t i i p e r s o n a lb u s i n e s sl o a n ；r i s k 中南大学硕士学位论文第一章绪论 1 1 研究背景及意义 第一章绪论 个人经营性贷款，是指银行面向具有完全民事行为能力的自然人( 包括个 人独资企业、个体工商户、私营、民营企业的投资者) 发放的用于满足其生产、 经营所需正常资金的个人贷款，包括个人商铺、个人周转性流动资金、个人小型 设备、个人临时贷款等。由于个体私营企业起步较晚，在经营管理中渗透着家族 式企业的特征，风险比较大，许多的商业银行为了规避风险都不愿进行贷款支持。 然而现在随着市场经济的蓬勃发展和国企改革的深入展开，逐渐形成了有利于私 营经济发展的健康环境，个体、私营经济人士的地位也得到了相应的提高，许多 的个体、私营企业已经进入科技、教育、交通、能源、房地产、中介等新兴的领 域，对银行信贷服务层次、信贷力度和信贷服务手段的要求越来越迫切，私营、 民营经济的日趋活跃，个人投资经营理念的强化，个人向银行寻求融资的行为日 渐频繁，形成了目前较为有利的市场机遇，在这个社会经济生活中的作用也越来 越大。 个人经营性贷款就是随着个体、私营经济融资需求应运而生的。从各银行的 实际情况看，该贷款品种一推出，便受到社会的广泛关注和欢迎，并迅速发展， 获得了较好的经济效益和社会效益。个人经营性贷款对我国商业银行的发展有着 重要的作用：首先，个人经营性贷款是银行新的利润增长点。商业银行可以克服 信贷资金“过剩”的现象，为信贷资金找到新的盈利点，个人经营性性贷款可以 带来较公司贷款更理想的直接或间接受益；其次，发展个人经营性贷款有利于改 善我国商业银行资产结构，降低银行的风险。由历史数据，我们可以看出，我国 商业银行的资产构成主要是对工商各企业的贷款，占了贷款总规模的9 0 0 5 左右。 这种资产结构使得商业银行的发现相对集中于生产性企业，发展了个人经营性贷 款可以使得银行资产的结构多元化，分散和降低经营风险。因此，近几年来，各 银行的个人经营性贷款业务都扩张较快，在信贷资产中的比例不断上升。 然而，由于我国个人信用体系尚不健全，相关监管措施和法律部完善，而且 银行对个人经营性贷款的发现管理水平较低，个人经营性贷款存在很大风险，实 际的贷款违约率还是较高。因此，随着业务的不断发展，个人经营性贷款的风险 及其防范应引起我们足够的重视。 在这样一个背景下对商业银行个人经营性贷款的风险管理进行研究，具有重 要的理论价值和现实意义。国内对银行的个人经营性贷款的风险管理的研究才刚 刚起步，尚有广阔的理论发展空间，当前国内对商业银行个人经营性贷款的风险 中南大学硕十学位论文第一章绪论 管理还没有形成一个完整体系，很多情况下是参照公司贷款的风险管理模式来进 行的风险管理，也没有研究、证实过这些模式是否能有效地控制个人经营性贷款 的风险。本文从分析个人经营性贷款的特点及其主要风险出发，以个人经营性贷 款风险成因的经济学理论为基础，首先是针对个人经营性贷款中最主要的信用风 险的风险管理寻找方法，借鉴了国外商业银行先进的信用风险量化管理模型，并 对其中一种k 模型进行修正，使其符合我国个人经营性贷款的特点，创新地尝 试加入对个人信用的考虑，实证分析了修正后的k m v 模型在我国个人经营性贷款 业务的适应性，然后针对其它种类的风险提出了相应的商业银行个人经营性贷款 风险管理的对策，对我国银行个人经营性贷款的风险管理有现实指导意义。 1 2 国内外研究综述 1 2 1 国外研究综述 在对银行贷款风险成因的分析上，奥伯斯菲尔德认为，在信贷过程中，由于 债权人与商业银行，商业银行与债务人之间存在囚徒困境，每个主体都想“占优 ， 其结果导致商业银行的信贷风险。罗斯认为委托一代理关系是一种契约，商业银 行一身兼两职，既是代理人又是委托人：对于资金盈余方而言，银行是代理人； 而对于资金短缺方，商业银行又是委托人。可见，由于金融市场信息的不对称就 会引起金融市场上的委托一代理风险。斯蒂格尔茨认为逆向选择的存在导致的是 银行总体风险水平因贷款质量下降而提高，并使得银行的收益和风险处于不对称 的状态中。c h r i s t i a nb l u h m l u d g e ro v e r b e c k ( 2 0 0 3 ) 以慕尼黑银行的贷款为 研究对象，指出银行贷款有系统风险与非系统风险，一般系统风险无法避免，而 非系统风险则在于贷款组合中的集中度。 乔埃尔贝西斯( 1 9 9 5 ) 在著作商业银行风险管理中对商业银行的风险 管理体系、风险管理与绩效考核、风险管理与风险资本的关系等内容进行比较全 面的研究；安东尼桑德斯( a n t h o n ys a u n d e r s ) ( 2 0 0 1 ) 在其信用风险量化一 风险股指的新方法与其他范式著作中，对信用风险量化的方法进行比较充分的 研究；约翰b 考埃特( j o h nb c a o u e t t e ) 、爱德华爱特曼( e d w a r d a l t m a n ) 、 保罗纳拉亚南( 2 0 0 2 ) 等则是对信贷风险管理演进规律进行了研究。 发达国家对商业银行风险管理理论的研究始终是走在世界的前列。亚当斯 密的国民财富性质的原因的研究，可以算是西方最早的研究商业贷款理论的 著作。书中提出贷款必须以真实商业票据为凭证的理论，虽然从目前看来有一定 局限性，但在当时对强化了自由竞争时期银行的贷款风险管理有着积极的意义。 然后，美国莫尔顿在商业银行商业银行及其资本形式提出的资产转换理论、 2 中南大学硕士学位论文 第一章绪论 1 9 4 9 年普鲁克诺的定期放款与银行流动性理论提出的预期收入理论、以及 接下来其他经济学家提出的资金总库理论、资金转换理论、资产分散理论等都对 商业银行的贷款风险管理提出了不同的看法。 为了能适应如今瞬息万变的市场经济环境，商业银行贷款风险管理已逐步的 从过去的“粗放型”管理向“集约型管理过渡，风险也逐渐地被细分、被量 化。在信贷信用风险管理方面，哈里马克维茨( h a r r y m a r k o w i t z ) 在1 9 5 2 年首 先引入了均值一方差框架以科学计量收益一风险，从而为风险的定量研究建立了 数学基础。f i s c h e r b l a c k 和m y r o n s c h o l e ( 1 9 7 3 ) 年推导出股票的欧式期权价 值。斯蒂格尔茨( 1 9 7 6 ) 提出的信息不对称理论及顺应金融衍生工具的产生g 3 0 集团和j p m o r g a n 等( 1 9 9 3 ) 提出的研究和发展的风险价值法( v a r ) 。 基于这些现代的贷款风险管理基础理论，国外研究者运用金融工程技术对金 融风险进行量化和测评，创建了许多以数理模型为基础的信用风险计量方法。现 代信用风险度量模型比较著名的是1 9 9 7 年j p 摩根银行提出了c r e d i tm e t r i c s 模型，瑞士信贷银行1 9 9 6 年开发的c r e d i tr i s k + 模型，1 9 9 8 年麦肯锡m c k i n s e y 公司开发的c r e d i tp o r t f o l i ov i e w 模型和美国k m v 公司1 9 9 3 年提出的k m v 模型。 美国联邦储备委员会的g o r d y ( 2 0 0 2 ) 对c r e d i tm e t r i c s 和c r e d i tr i s k + 模型进行了比较；加拿大皇家商业银行的g r o u h y 和m a r k 对这四个现代信用风险 度量模型进行了比较；j o r g er s o b e h a r t 、s e a nc k e e n a n 和r o g e rm s t e i n ( 2 0 0 0 ) 首次公布了一套验证模型有效性的技术方法。并证明了k m v 模型预测风 险的准确性最高，k m v 模型发生一类错误和二类错误的概率也相对较小。p e t e r c r o d b i e 和j e f fb o h n ( 2 0 0 3 ) 专门以金融类公司为样本应用k m v 模型，结果显示 e d f 值在这些公司发生信用事件时或破产前能够准确、灵敏地监测到信用质量的 变化。k m v 公司的k e a l h o f e r ( 1 9 9 5 ) 对企业资产的市场价值、债务的市场价值 和股权的市场价值长期的研究表明企业资产的市场价值每下降一元，企业债务的 市场价值大约会下降0 1 元( 占1 0 ) ，而企业股权的市场价值大约下降0 9 元 ( 占9 0 ) ，因此企业的资产市值的波动与股权市场价值的波动非常接近。 1 2 2 国内研究综述 在个人经营性贷款的风险种类上，章强( 2 0 0 2 ) 认为，个人经营性贷款面临 的主要风险是个人和企业的信用评价问题，贷款抵押的有效性的问题，并相对的 提出，建立个人社会信用体系，认真分析抵押物等措施。梁荣，周小利( 2 0 0 7 ) 认为很多良好的私营企业被迫注册为有限公司，导致无法满足个人经营性贷款的 条件，且实际操作中也存在，担保和抵押率等问题，于是建义完善贷款担保制度 中南大学硕士学位论文第一章绪论 和适当下放审批权限等措施。崔世明，郜更跃，吴志广( 2 0 0 8 ) 认为目前个人经 营性贷款的操作风险成为商业银行的当务之急，必须有效防范，提出强化员工综 合素质，防管结合，从严监管，奖惩严明等应对措施。杜蓝铃( 2 0 0 8 ) 个人经营 性贷款与企业贷款更为接近，与个人消费贷款性质完全不同，因此风险控制要求 也就更高。银行主要从事前，事中，事后三个环节着手，落实各项风险防范措施。 对于风险管理成因的研究上，李翘镊、戴国杰、苏爱军( 2 0 0 3 ) 从信息不对称 的角度分析了贷款过程中和贷款后信息不对称所引起的风险，并从多个方面说明 了减少信息不对称的途径有哪些；庞素琳、刘永清、黎荣舟和徐建闽( 2 0 0 3 ) 的 研究结果表明，当贷款的抵押品作为风险识别信号失败时，商业银行提高利率的 结果将会发生逆向选择。杨俊红、唐耀东( 2 0 0 4 ) 从市场运行机制中所固有的信息 不对称和银行与借款人之间以及银行内部存在的不对称信息等方面，对因信息不 对称而造成的信贷风险进行分析，并也在此基础上，提出弱化信息不对称，降低 银行信贷风险的对策和建议；莫万贵( 2 0 0 4 ) 探讨了信息不对称条件下的信贷风险 的形成机理，并从提高信息对称度、建立激励约束机制两个方面对加强我国商业 银行贷款的风险管理提出了建议。陈欣( 2 0 0 5 ) 从信息经济学角度出发，分析由 于信息不对称使商业银行在贷款发放时所存在的贷款风险，最后也提出了一系列 与控制我国商业银行贷款风险的对策和方法。陈曦( 2 0 0 8 ) 认为我国商业银行信 贷风险产生的原因有外因和内因，外因主要是企业经营部管理不善、信用缺失、 以及法律和金融体系不健全；内因主要是指银行的管理体制和经营机制，并提出 了相应对策。另外在风险管理对策方面，张静、马黎( 2 0 0 3 ) 认为银行业在实践中 基本认同的操作风险管理机制有两种：健全的内部控制制度、科学的管理是基础 手段及独立的审计核查制度；以度量法为基础的经济资本是重要的补偿机制。张 黎( 2 0 0 3 ) 对我国商业银行前台业务操作风险及其成因进行了分析，并对如何加强 前台业务的风险管理，强化风险监控及预警机制，防范和化解金融风险提出建议 而关于信用风险模型的研究，王琼，陈金贤( 2 0 0 2 ) 从期权理论的角度讨论 了信用风险定价的问题，论述了基于期权理论的信用风险定价方法及在此基础上 建立的k m v 模型，并认为k m v 模型非常适合度量上市公司信用风险。程鹏对市场 上3 种主要信用风险模型：c r e d i t m e t r i c s 模型、c r e d i tr i s k + c r e d i t 模型和 k m v 模型进行了分析。鲁炜，赵恒，刘冀云( 2 0 0 3 ) 根据中国股市的数据，利用 k m v 模型得出适用中国市场的资产市场价值a 和资产波动率b 的关系函数，初步 实现了运用期权理论对我国上市公司的信用风险进行估测。王喜梅，刘伯强 ( 2 0 0 4 ) 对现代主要的信用风险测量模型作了介绍和比较。张佳林( 2 0 0 0 ) ，陈 金贤( 2 0 0 2 ) 先后对k m v 模型与其它模型进行了理论上比较，认为其更适合评价 我国上市公司的信用风险。易丹辉，吴建民( 2 0 0 4 ) 对深市和沪市随机抽取3 0 4 中南人学硕士学位论文 第一章绪论 家公司分行业计算违约距离和违约率并作比较，认为借助违约距离来衡量上市公 司的信用风险是可行的。朱小宗，张宗益，耿华丹( 2 0 0 4 ) 从多方面剖析了几个 比较著名的风险度量模型，并进行了范式比较，发现建模方法的不同，预测的效 果也相差较大，最后对这些模型都做了较为客观的评价。张玲、杨贞柿、陈收 ( 2 0 0 4 ) 得出了调整后的k m v 模型能提前2 年识别公司个体的信用风险差异，提 前4 年识别上市公司整体的信用风险变化趋势的结论。吴军、张继宝( 2 0 0 4 ) 对 目前国外主要的四种信用风险量化模型一c r e d i t m e t r i c s 模型、c r e d i tr i s k + c r e d i t 模型、k m v 模型和c r e d i tp o r t f o l i ov i e w 模型进行了比较分析，探讨了 信用风险量化模型在我国的实际应用问题。易云辉，尹波( 2 0 0 5 ) 讨论了 c r e d i t m e t r i c s 模型中单个贷款和资产者基于违约率、信用迁移概率的计算原理 和实例，对违约率的测算作了进一步地分析和讨论。戴志峰、张宗益、陈银忠 ( 2 0 0 5 ) 运用p f m 模型对我国非上市公司所作的实证结果表明：p f m 模型对我国 非上市公司的信用风险度量具有一定的适用性。 1 3 研究思路与论文框架 本文从个人经营性贷款风险管理的相关理论出发，用数据分析了我国个人经 营性贷款的发展状况，然后分别从个人经营性贷款的三个主要风险信用风险、操 作风险、抵押品风险分析了我国商业银行个人经营性贷款风险管理目前存在的问 题，以个人经营性贷款风险成因的经济学理论为基础，首先是针对个人经营性贷 款中最主要的信用风险的风险管理寻找方法，借鉴了国外商业银行先进的信用风 险度量模型，并对k m v 模型进行了相关处理，创新地尝试加入了对个人信用风险 的考虑，建立了适用于我国个人经营性贷款的k m v 模型的基本框架，实证分析了 其在我国商业银行个人经营性贷款业务的适应性。然后针对操作风险、抵押品风 险分别提出了相关商业银行个人经营性贷款风险管理的对策。 根据以上思路，本文共分为五章，其结构安排如图卜1 ： 第一章为绪论，主要是铺陈全文，介绍商业银行个人经营性贷款风险管理这 一问题的研究意义及背景、国内外关于该研究的文献综述以及该课题的研究思路 和论文框架； 第二章介绍了个人经营性贷款风险管理的相关理论，主要是四种基本的个人 经营性贷款风险管理的基本理论：信用脆弱理论、信息不对称理论、预期收入理 论及个人信用缺失的成本收益分析。然后再介绍了四种现代信用风险量化管理模 型：c r e d i t m e t r i c s ，c r e d i tr i s k + ，c r e d i tp o r t f o l i ov i e w 和k m v 模型。 第三章本章从分析个人经营性贷款的涵义和特点出发，分析了个人经营性贷 5 中南大学硕士学位论文第一章绪论 款的主要风险种类，其中我国商业银行个人经营性贷款面临的最重要的风险就是 一信用风险，然后主要的还有操作风险和抵押品风险。之后用数据分析了我国个 人经营性贷款的发展状况，然后分别从个人经营性贷款的三个主要风险信用风 险、操作风险、抵押品风险分析了我国商业银行个人经营性贷款风险管理目前存 在的问题。 第四章以经济学理论为基础，分别从博弈论和制度经济学的角度去探讨、分 析了我国商业银行个人经营性贷款风险的成因。 第五章根据前面几章分析的我国个人经营性贷款风险管理存在的问题，及风 险的成因，运用第二章提到的理论与模型，对信用风险、操作风险、抵押品风险 分别提出了风险管理的对策。其中对个人经营性贷款的信用风险管理主要是借鉴 了国外商业银行先进的四大信用风险量化管理模型，对它们在我国适应性进行了 比较，选中最适合目前我国的k m v 模型，对k m v 模型进行了相关处理，创新地尝 试加入了对个人信用风险的考虑，建立了适用于我国个人经营性贷款的k m v 模型 的基本框架并实证分析了其在我国商业银行个人经营性贷款业务的适应性。 图1 - 1 本文结构框架图 6 中南大学硕士学位论文第二章个人经营性贷款风险管理相关理论 第二章个人经营性贷款风险管理相关理论 2 1 个人经营性贷款风险管理的基本理论 l 、信用脆弱理论 马克思对信用脆弱性做出了深刻描述。马克思认为，信用做为对商品内在精 神的货币价值的信仰，决不能脱离实物经济，但资本家的趋利心、虚拟资本运动 的相对独立性却为信用崩溃提供了条件。之后，明斯基和金德尔伯格又提出了信 用在经济运行中具有周期性特点。随着经济运行的周期呈现出膨胀和紧缩的交 替，在经济波动剧烈的情况下，信用的猛烈扩张和收缩常常造成信用的严重扭曲。 现代理论认为，信用的脆弱性，可以从信用运行特征来解释，信用是联系国 民经济运行的网络，这个网络使国民经济各个部门环节共谋发展、相互依存，但 这个网络上的任何一个环节即使是偶然的破坏都势必会引起连锁反应，甚至信用 良好的商业银行或企业也会因此受到牵连而陷入信用混乱之中。因此，信用的广 泛连锁性和依存性是信用脆弱、产生风险的一个重要原因。 信用脆弱理论揭示了信用的本质特性和信用风险产生的重要原因，作为个人 经营性贷款风险的基础，信用的风险特质反映出个人经营性贷款风险的自源性的 特点，说明其风险的产生在一定程度上是其本质所决定的，是不可避免的。 2 、信息不对称理论 风险概念的核心是不确定性，不确定性是风险产生的必要条件。如果没有不 确定性，事情未来的结果就是唯一的，不会与预期目标偏离，也就不会有风险。 根据申农的信息论，信息是消除某种不确定性的东西，不确定性实质上就是一种 信息不完全的状态。因此，如果信息增加，不确定性就会减少，风险程度也就相 应降低。那么在极端情况下，当人们处于未知信息状态时，经济行为的风险最大， 而当人们获得完全信息时，风险就不存在了。所以，不完全信息时风险形成的根 本原因，而作为不完全信息重要表现形式的不对称信息无疑也是风险形成的根本 原因。在商业银行个人经营性贷款业务中，商业银行与借款人之间的信息不对称， 会成为个人经营性贷款风险产生的根本原因。 个人经营性贷款中，借款人作为资金的使用者，对资金的实际用途、使用资 金的负责和努力程度、资金使用的企业经营的损益等情况均有完备的信息；而作 为商业银行，仅仅是资金的提供者，不十分清楚有关资金使用的情况，处于资金 使用信息的劣势。这样便产生了有关资金使用信息的不对称，借款人可能利用自 己的信息优势，出于机会主义的动机，从自身利益最大化出发，违反借款合同规 定，隐藏资金使用的真实信息，采取不负责的态度，而不采取应当采取的规避风 7 中南大学硕士学位论文第二章个人经营性贷款风险管理相关理论 险的行为，从而有可能造成银行资金本息不能按期归还，产生信贷风险。 同时，信息不对称情况也广泛存在于商业银行内部上级行和下级行、行长与 信贷员之间个人经营性贷款业务活动的管理与被管理关系之中。被管理者( 信贷 员) 作为个人经营性贷款的具体执行者，对个人经营性贷款项目的风险、收益、 偿还概率以及自己在信贷工作中的努力程度，具有较完备的信息，而管理者( 行 长) 只能通过信贷员或者其他渠道来了解上述信息，由于信息来源渠道的间接性 和获取信息成本的存在，管理者只能对这些信息有个大概了解，处于信息的劣势。 也就是说，行长只拥有信贷员行动的不完全信息。因此，代理人信贷员可能为了 实现自身效用的最大化，不按委托人的意愿行事，如在个人经营性贷款工作中勾 结借款人，虚报调查材料，贷款审查中询私，对贷款使用的监督和催收不积极等， 从而使信贷风险产生或加剧。 3 、预期收入理论 1 9 4 9 年，普鲁克诺在定期放款与银行流动理论一书中提出了预期收入 理论。当时，为了恢复和发展经济，带来了多种资金需求，企业的生产资料急需 更新，企业对贷款的需求猛增，不仅需要短期资金，而且需要长期资金，商业银 行的长期贷款增加了。同时，在凯恩斯“有效需求不足”理论的影响下，商业银 行开始注意，给消费者贷款，消费者也逐渐接受了举债消费的观念，在这种情况 下，预期收入理论应运而生。该理论认为：任何银行的资产能否到期偿还或转让 变现，归根结底是以该资产所投资的项目或借款人的未来收入为基础，如果未来 收入可以加以分析估算并有保障，那么即使银行是进行长期性放款，只要通过分 期还款的形式，就可以保持该资产的赢利性、流动性和安全性；反之，如果未来 收入没有保证，哪怕是短期贷款，也会有发生坏帐，到期本息不能收回的风险。 因此，商业银行除了发放商业贷款以及投资有价证券作为二级储备金外，还可以 对一些未来收入有保障的项目和个人借款，发放中长期贷款，如项目贷款、设备 贷款、住房抵押贷款和耐用消费品贷款等。 4 、个人信用缺失的成本收益分析 个人信用是指个人通过信用方式，向商业银行等金融机构获得自己当前所不 具备的预期资本或消费支付能力的经济行为，品行( c h a r a c t e r ) 、资本 ( c a p i t a l ) 、能力( c a p a c i t y ) 和条件( c o n d i t i o n ) 等，都是影响个人信用行为的 主要因素。个人信用制度的建立源于个人信用的缺失，个人信用缺失的直接原因 是个人的不诚信行为，而不诚信行为是个人综合考虑很多因素而做出的决定。这 些因素形成了一种没有主流的模糊的复杂的行为动机。这时，信誉资本作为以个 人信用为载体，通过信誉在未来可以获得收益的社会资本，成了个人信用的维持 界限。当一个人违信的信誉资本损失大于他维持该信用的支出时，他必然会选择 8 中南大学硕士学位论文第二章个人经营性贷款风险管理相关理论 诚信；反之，就会选择不诚信。如图2 - 1 所示。 个人信誉资本损失y y o 个人维持信誉的支出x x 图2 - 1 个人信用缺失的成本收益分析示图 图中横轴表示个人维持信用的支出，也就是维持信用成本；纵轴表示个人信 用资本的损失：o p 线为个人信用的维持临界线。o p 线是通过原点的4 5 度线，在 o p 线上个人信用资本的损失y 总是等于个人维持信用的支出x ；在0 p 线上方( 不 包括边框) 任何一点个人信用资本的损失y 都会大于个人维持信用的支出x ，所 以个人会选择诚信；在0 p 线下方( 不包括边框线) 的任何一点个人信誉资本的损 失y 都会小于个人维持信用的支出x ，所以借款人会选择不诚信。特别是当个人 信誉资本损失为0 的时候，则个人维持信用的支出也就为0 ，即不会考虑诚信； 当个人信誉资本的损失为无穷大的时候，则个人维持信用的支出也就无穷大，借 款人也不会考虑诚信。所以要保障个人信用的履行，关键要使个人信誉资本的损 失大于个人维持信用的支出。又因为维持个人信用的支出是固定的，所以提高个 人信誉资本的损失是根本保障。比如名人的个人信誉资本损失比平常人的大，他 履行信用的决心也大于平常人。 那么，建立个人信用制度主要就是通过在维持个人信用支出固定的同时，提 高违信的个人信誉资本损失，从而保障信用的正常进行。提高个人信用资本损失 的方法有两种：第一，增大个人信誉资本。如果维持个人信用支出固定，则增大 个人信誉资本以后，个人信誉资本的损失也会增大。这主要由社会加大对信誉资 本的方式实现。第二，建立确保不诚信行为能转化为个人信誉资本损失的制度安 排。这主要包括个人信用登记制度、个人信用评估制度、个人信用风险预替制度、 个人信用风险管理制度、个人信用惩罚制度等。 9 中南大学硕士学位论文第二章个人经营性贷款风险管理相关理论 2 2 现代信用风险量化管理主要模型 发达国家的商业银行在信用风险管理方面取得了丰硕的成果，这很大一部分 要归功于现代化的信用风险量化管理模型和方法，这些模型和方法为商业银行提 供了积极有效的风险管理武器，使之能再风云变幻的市场经济中更加有效地防范 和控制风险。我国在这方面与发达国家存在着巨大的差距。它山之石，可以攻玉， 借鉴欧美国家先进的现代化信用风险度量模型，并修正，使之适用于我国国情， 这对我国商业银行个人经营性贷款风险管理是十分必要的。现代信用风险的量化 管理模型是运用特定的数理统计方法，从数据中推测出该风险引起损失的概率密 度函数，进而为未来可能地损失进行科学推测的控制信用风险的方法。现代意 义上，信用风险呈现两个基本提点：一是以资产组合作为风险评价对象，二是风 险损失不再仅是由单一的信用风险造成的，而通常是由信用风险和市场风险联合 造成的。因此，现代信用风险管理模型是组合风险管理模型，国外大银行常用的 资产组合的风险量化管理模型包括c r e d i t m e t r i c s ，c r e d i tr i s k + ，c r e d i t p o r t f o l i ov i e w 和k m v 模型，这些模型是新资本协议推荐使用的信用风险量化 管理模型。通过这些模型，能够给银行提供一个度量不同行业、不同地区的信用 风险框架，有助于银行识别风险测量风险和控制风险，精确地估计单个贷款资产 的风险和资产组合的集中风险，为银行准确地风险绩效定价和经济资源配置提供 决策支持。下面我们简单介绍一下这些模型。 1 、c r e d i t m e t r i c s 模型 1 9 9 7 年初，美国j p 摩根银行财团与其他几个国际银行共同研究开发，推出 了世界上第一个评估银行信贷风险的中期组合计量模型c r e d i t m e t r i c s ，它包括 了一整套的分析方法和数据库。c r e d i t m e t r i c s 模型认为，贷款组合的价值是和 公司所处的信用评级相关的，借款人的信用评级时会不断变化，可能上升、下降 或不变，并且认为各个时期的信用等级不相关，变化过程是一个马尔科夫链过程。 于是，信用风险就取决于债务人的信用状况，这种信用风险直接表现为企业的信 用评级。当企业生产经营失败，面临财务困境时会直接表现在信用评级上。如果 信用评级下降，说明信用状况恶化，它衡量的是债务人信用质量的变化给资产的 未来价值带来不确定性一风险。不同等级的信用工具根据极差风险则价格不一样， 如果能得到信用等级的概率分布，那就大概能够确定风险资产的价格。用 c r e d i t m e t r i c s 模型度量借款企业信用风险的基本步骤如下。 ( 1 ) 获取债务人信用等级转换的概率 c r e d i t m e t r i c s 模型不仅考虑到借款人违约所带来的信用风险，而且还考 虑了借款人由于其信用等级下降而带来的债务价值变动的信用风险。要确定不同 信用等级的信用工具在风险期限内由当前的信用等级变化到所有其它信用等级 l o 中南大学硕士学位论文 第二章个人经营性贷款风险管理相关理论 的概率，需要借助转换矩阵，即所有不同信用等级的信用工具在风险期限内转换 到其它信用等级或维持原来级别的概率矩阵。这一矩阵可以大的信用评级公司 ( 如穆迪、标准普尔) 等获取。 ( 2 ) 对信用等级变动后的贷款市值估价 信用等级的上升或下降显然会影响到一笔贷款余下的现金流量所要求的信 用风险酬金，因而也就必然会对贷款隐含的当前市值产生影响。如果一项贷款被 降级，那么必要的信用风险价差升水就应该上升，对商业银行而言，贷款的现值 将会下降。同理，信用评级则反之。根据债务人信用等级的具体变化，参照信用 等级转换矩阵，就可以计算出等级变化后的贷款市值。 ( 3 ) 计算v a r 值 先计算出贷款市值第一年的均值，它是第一年末每一可能地贷款价值乘以一 年内它的转移概率之后的加总；然后假设贷款市值分布呈正态分布，计算该贷款 的不同置信水平下的v a r 值；最后根据贷款市场价值的实际分布，计算出基于实 际分布的v a r 值。 银行通过c r e d i t m e t r i c s 模型计算得出的v a r 值不仅考虑到企业违约给银行 带来的损失，而且还考虑了企业信用等级变化给银行带来的影响。与过去的一些 风险计量模型相比，这种信用风险计量方法能够评估的资信质量变动不仅包括违 约事件，还包括了债务人信用评级的升降，不仅能评估预期损失，还能评估风险 价值。同时，由于考虑了资产组合中债务人之间资信质量变化的相关程度，它便 于银行直接计算组合中资产多样化的收益和过度集中的潜在风险。 但是该模型也存在着一些不足，主要表现为： ( 1 ) 把债务人按评级公司的转移矩阵分为若干个信用等级，即此模型是离散 的。而且，假定了在同一信用级别中的债务人具有完全相同的转移矩阵和违约概 率，实际违约率是等于历史统计平均的违约率。该假设在很多情况下并不完全成 立甚至是不成立的，这个假定是模型最大的不足，因此限制了模型的实际应用。 ( 2 ) 模型假定企业资产收益之间的相关度等于公司股票收益之间的相关度， 模型的最终计算结果对这一假设的敏感度很高，然而这一假设有待进一步地验 证。 ( 3 ) 模型假定无风险利率是固定不变的，影响投资组合价值的只有各种信用 时间，市场风险对于投资组合价值没有影响。 2 、c r e d i tr i s k + 模型 c r e d i tr i s k + 模型是由瑞士信贷银行金融产品开发部于1 9 9 6 年开发的信用 风险管理方法。c r e d i tr i s k + 模型主要目的是希望能帮助信用风险的管理者( 如 银行) 面临需提列多少信用损失准备时，能利用c r e d i tr i s k + 模型准确估计所 中南大学硕士学位论文第二章个人经营性贷款风险管理相关理论 需的准备金额。 ( 1 ) 模型的假设 每个考察期的期末，债务人只有两种状态：违约与不违约； 对于一个贷款资产组合而言，每一笔贷款的违约概率均很小，且相互独立； 贷款组合中任何一笔贷款违约与否是随机的。 ( 2 ) 模型的构造 模型的构造可以按照以下3 个模块来进行( 见图2 - 2 ) ： l 违约率 违约率波动性风险暴露回收率 i 违约频率损失的严重性 组合的损失概率分布 图2 - 2c r e d i tg is k + 模型构造的3 大模块 模块1 ：确定贷款组合违约次数的概率分布。根据上面的假设，则贷款违约次数 的概率分布服从泊松分布： 尸( 刀) ：些二 甩! 其中：n = o ，1 ，2 ，3 ， p ( n ) 表示计算期内发生n 个债务人违约事件的概率 | i 表示计算期内期望的违约次数 模块2 ：对贷款组合中每笔贷款损失严重性按大小分组 虽然贷款组合的违约次数服从泊松分布，但由于违约贷款损失额不同，对于 整个贷款组合来说，损失分布将不再服从泊松分布。为了求出整个贷款组合损失 分布，c r e d i tr i s k + 模型先将贷款组合中每笔贷款损失严重性按大小分组( 在组 内依然服从泊松分布) ，每一组贷款的损失严重性近似等于一个数。这样，每一 组的损失分布将服从泊松分布。 中南大学硕士学位论文第二章个人经营性贷款风险管理相关理论 模块3 ：将各组的损失汇总，就得到整个贷款组合的损失概率分布 这样，就可以直接利用v a r 方法计算出债务的经济资本。 c r e d i tr i s k + 模型优点是需要输入的数据少，只需要违约率、违约波动率和 损失的严重性，但是该模型的缺点是忽略了信用等级的变化、分组时对同组的风 险暴露进行了近似，只将违约风险纳入了模型，没有考虑市场风险，认为违约风 险与资本结构无关等，影响了该模型的准确性。 3 、c r e d itp o r t f o li ov i e w 模型 麦肯锡公司在1 9 9 7 年提出了c r e d itp o r t f o li ov i e w 模型。它是一个宏观 因素驱动的多因子模型，根据诸如失业率、g d p 增长率、利率、长期利率、政府 支出以及储蓄率等宏观因素，对各国不同行业、不同信用等级的违约率和转移概 率的联合条件分布进行模拟。 c r e d i tp o r t f o l i ov i e w 模型是基于因果关系，违约概率和转移概率都与宏 观经济紧密联系：当经济状况恶化时，降级和违约概率增加；同理，反之也亦然。 c r e d i tp o r t f o l i ov i e w 模型也只强调违约，通过构造离散的多期模型把违约概 率看成是宏观变量的函数。 具体计算步骤是：首先，采用以下模型计算出条件违约概率。 p 一 1 1 _ ，。一l + p y j ， 其中：p i - t 表示第j 个国家行业债务人在t 时期内的条件违约概率 y i ，t 表示第j 个国家行业债务人在t 时期内的指数价值 且， 辨 =a，f+!j,txf+uy,t a i ax j , tu i ，f = 。f + 艺f 。 + 。f j