（金融学专业论文）我国民间金融发展现状及趋势研究.pdf

中文摘要 摘要 随着金融制度改革的不断深化，多样化的金融需求显现出来。民间金融以 其与生俱来的强大的市场经济适应力和生命力，成为近几年我国金融业关注的 焦点。在中国许多发达或欠发达地区，民间金融都异常活跃。他们既起到了优 化资源配置的功能，也减轻了农村地区和中小企业对银行信贷的压力，缓解了 我国资金供给的缺口，成为金融市场化以后农村地区和中小企业资金匮乏的必 要补充。 但足，任何事物都有两面性。民间金融历史久远，演变过程中所产生的高 利贷等非法融资使其长期游离在灰色乃至黑色地带，不仅引来国家对金融秩序 的多次反复整顿，也给公众造成民间金融就是风险的错觉。 本文所研究的民间金融足指官方的正式金融体制安排之外的资金融通活 动，其范围相当广泛，有合法的、半合法的和不合法的。民间金融在我国现阶 段具有广泛的生存条件和发展空问，无论政府对民间金融持什么样的态度，选 择研究民间金融在我国发展的现状以及预测未来走势具有非常重要的意义。如 若总是盯着民间金融的风险不放，很容易扭曲金融市场对资源的配置作用，加 大现行制度的不稳定性：若忽视民问金融的风险，放松管制，也势必造成混乱。 民间金融的健康发展离不开政策的支持和法律的保护，我们应该避免出现过去 “一管就死、一放就乱”的局面，正确认识民间金融发展的内生性动力和外在 推动力，探寻引致其向不良方向发展的根本原因和影响因素，从而展开切实有 效的监管行为。总之，我们应该切实有效地利用这一民阐金融这宝藏，以适 应民营经济的巨大发展和市场经济的需要。 关键词：民间金融农村金融体系发展前景路径选择 a b s t r a c t w i t ho u rc o u n t r y sr e f o r ma n do p e np o l i c yd e e p e n i n ga n dm a r k e te c o n o m y d e v e l o p m e n t ，d i v e r s i f i c a t i o no f t h ef i n a n c i a ls e r v i c ed e m a n di si n c r e a s i n gd a yb yd a y f o l kf i n a n c ei sb e c o m i n gt h ef o c u si no n rf i n a n c i a li n d u s t r yt h e s ed a y s ，b yi t sm a r k e t a d a p t a b i l i t ya n dl i f ef o r c ew h e nf o l kf i n a n c ew a sb o r n n om a t t e rd e v e l o p e da r e a s a n dp o o ra r e a s f o l kf i n a n c ei se x t r e m e l yc o m m o n i tn o to n l yu t i l i t i z e da l l o c a t i o no f r e s o u r c e s ，b u tl i g h t e nt h ef i n a n c i a lp r e s s u r ef o rr u r a la r e a s ，m i d d l ea n ds m a l ls i z e d e n t e r p r i s e s ，n a r r o wt h eg a pb e t w e e nt h ec a p i t a ld e m a n da n ds u p p l ei nc h i n a f o l k f i n a n c eh a sb e e nt h ei n d i s p e n s a b l ec a p i t a ls u p p l e m e n tw h i c ht h er u r a la r e a sa n d m i d d l ea n ds m a l ls i z e de n t e r p r i s e sa r el a c ko f a f t e rt h ef i n a n c em a r k e t l i z e d h o w e v e r , j u s tl i k ee v e r y t h i n gh a sb o t hi t sg o o da n db a ds i d e s ，f o l kf i n a n c ea l s o h a si t so w nd i s a d v a n t a g e f o l kf i n a n c eh a sl o n gh i s t o r y t h ei l l e g a lf i n a n c es u c ha s u s u r yh a ss t a y e di nt h eg r a yo rb l a c ka r e ai ni t se v o l u t i o n i tn o to n t yc a u s e d g o v e r n m e n tr e c t i f i e df i n a n c i a lo r d e rf r e q u e n t l y , b u tb r o u g h tt h em a s s e sw i t hi l l u s i o n t h a tf o l kt i n a n c ee q u a t e sw i t hf i n a n c i a lr i s k t h i sp a p e rr e s e a r c h e dt h ef o l kf i n a n c et h a ti so u t s i d et h eo f f i c i a lf i n a n c i a l s y s t e m , i n c l u d i n gl e g a lf i n a n c e i l l e g a lf i n a n c ea n ds oo n f o l kf i n a n c eo w n sb r o a d s u r v i v a lc o n d i t i o na n ds p a c eo fd e v e l o p m e n ti nt h e s ed a y s n om a t t e rw h a ti st h e a t t i t u d eo fg o v e r n m e n tf o rf o l k 矗n a n c e , i ti sm u c hm e a n i n g f u lt oc h o o s e t h e r e s e a r c ho ft h ec o n d i t i o no fc h i n e s ef o l kf i n a n c ed e v e l o p m e n ta n dt e n d e n c y q u e s t i o n a st h et h e s i s i f w es u p e r v i s em o r es t r i c t l y , i ti se a s yt ot w i s tt h ef u n c t i o no f a l l o c a t i o no f r e s o u r c e s ，i n s t a b i l i z i n gt h em a r k e tt e r r i b l y i f w ei g n o r et h er i s ko ff o l k f i n a n c e ，r e l a x i n gt h es u p e r v i s i o n , i tm u s tc a u s ed i s o r d e r t h eh e a l t h yf o l kf i n a n c e c a n n o tl e a v et h es u p p o r to fp o l i c ya n dt h ep r o t e c t i o no fl a w w es h o u l da v o i dw h a t h a p p e n e d i nt h e p a s t , r e a l i z i n gt h e 向l l 【f i n a n c i a l i n t e r i o rd r i v ea n do u t s i d e m o t i v a t i o n e x p l o r i n gt h ef u n d a m e n t a lr e a s o na n di n f l u e n t i a lf a c t o rc a u s i n gf o l k e m a n c ed e v e l o p e dt o w a r d st h eb a dd i r e c t i o n , t h e nt a k i n ge f f e c t i v em e a s u r e s a l li n a l l 。w es h o u l de f f e c t i v e l yu s et h et r e a s u r yo ff o l kf i n a n c et 0s a t i s f yt h ed e m a n do f p r i v a t ee c o n o m ya n dm a r k e t - o r i e n t e de c o n o m y k e yw o r d s ：f o i kf m a n c cf i n a n c es y s t e mp s p c c t sf o rd e v e l o p m e n tw a yc h o i c e n 独创性声明 本人郑重声明：今所呈交的我国民间金融发展现状及趋势研 究论文是我拳人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。 尽我所知，文中除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含 其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经 济贸易大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。 作者签名： 啦 日期：塑2 年l 月j 互日 关于论文使用授权的说明 本人完全了解首都经济贸易大学有关保留，使用学位论文的有 关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、 借阅或网络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取 影印、缩印或其他复制手段保存论文 ( 保密的论文在解密后应遵守此规定) 作者签名：照- l i l i 签作者签名：堡蛭! l = 1 1问题的提出 1引言 民间金融是我国金融领域中的一朵奇葩，多年来对促进私有、民营企业腾 飞，推动民营经济发展做出了卓越的贡献。现阶段，民间金融在运行中遭遇了 极大的困境，也产生了形形色色的社会问题。但是，针对此闯题的民间金融理 论研究比其实践产牛晚得多。原因主要是以下几点：在公有制经济占主导地位 的计划金融时期，民间金融没有生存的制度环境和经济基础，因此只能活跃于 地下；在经济转轨时期，民问金融只能在正规金融发展的夹缝里生存。只有在 党的十六届三中全会之后，在“要毫不动摇地巩崮发展非公有制经济，毫不动 摇地鼓励、支持和引导非公有制经济发展”的政策支持下，民问金融才真正从 地下转为地上。当国有金融不能对非公有制经济提供资金支持时，民间金融显 示出它的市场特征和比较优势。于是理论界和管理层开始关注此问题，研究民 问金融问题的文献才逐渐多起来。从以往的文献来看，对民间金融的研究或者 是从整顿金融秩序的角度而做，或者是从民间金融与正规金融的替代效应角度 出发，从而掩盖了宏观经济制度下的民间金融内部的社会文化、社会关系等方 面的研究，这样会忽视民间金融存在和发展的真正动因，在固定的经济学思维 定势下，无法找到全新的突破口，也无法有效解决民间金融的发展困境，发挥 民问金融的积极作用，大大增加了社会成本。本文通过客观界定我国民间金融 的内涵和外延，运用金融理论研究，分析民间金融产生和存在的必然性和合理 性，剖析当前我国民间金融的发展现状，力求还原民间金融的本来面目，为构 建一套有中国特色的民间金融理论提供启示。 1 。2 选题的意义 民间金融历史悠久，并且具有对市场经济环境强大的适应力和生命力，即 便是常年游离于金融监管之外，隐藏了巨大的金融隐患，民间对其需求热度仍 然不减。理由是民间金融不仅支撑着大量民营企业的发展壮大，同时也缓解着 农村地区融资难的困境。正确看待和引导民间金融的健康发展不仅有利于减少 藏富于民的金融风险，更有利于提高资金的使用效率，促进社会和谐、可持续 l 引言 地发展。因此，选择研究民间金融具有以下几方面意义：首先，民间金融促进 了我国非国有经济尤其是中小型私营企业的发展，在一定程度上缓解了民营中 小企业融资难的局面，促进了民营经济的发展，缓解了资金供求矛盾，加速了 社会资金的流动和利用；二是民间金融有利于解决三农问题，推进了农村城镇 化进程；三是民间金融具有正规金融所不具备的制度创新、信息对称、成本低 廉、速度效率四个优势，给整个金融体系注入了市场因素和竞争因素，为银行 商业化、市场化提供了非正式的试验场所和有益借鉴。民间金融的发展有利于 按市场化机制提高资金使用效率，与正规金融形成互补效应，是我国金融体系 中不可或缺的组成部分。我们应该通过制度创新，引导民问金融健康发展，规 范民间借贷的运作，从而充分利用民间闲散资金。 1 3 综述国内外有关本题的动态 民间金融是国内外经济、金融界关注的重要问题，更是近年来我国理论界 和实际部门讨论的热点问题，所以国内外关于民间金融发展状况的研究成果都 较为丰富。 首先，关于民间金融存在和发展的动因，国内普遍存在两种思路：一个是 认为民间金融是金融制度缺陷下对正规金融的替代和补充( 中国人民银行广州 分行课题组，2 0 0 2 ) ，也就是说，民间金融是资金供需矛盾催生出来的产物。民 阅金融在一定意义上是正规金融的面镜子，存在此消彼涨的关系，因此，民 间金融的发展反衬出正规金融的不足，并相应地在某些领域加以替代。另个 思路是认为，虽然正规金融的缺陷对民间融资市场的形成和发展起着至关重要 甚至是主导作用，但无法最终决定民间融资市场存在与否的命运，所以，合乎 逻辑的解释是，民阋金融的形成与发展有其自身的内生性因素，它与正规金融 的缺陷所引发的民间金融的派生性一起推动着民间金融市场的发展。 其次，在如何发展民间金融方面，国内外也给出了很多实证研究。k e i i e e t s a i ( 2 0 0 1 ) 在比较了长乐、惠安、温州和郑州的四地发展路径以及四地民间金融 豹发展状况后，得出结论：温州民间金融的兴盛原因是改革开放前国家基于地 理上的战略因素考虑对温州投资的有意忽视，以及改革开放之后当地政府对民 营经济的支持和对金融创新的推动。他把民间金融在中国各地区发展的差异性 归结为地方政府对待民营经济政策的差异性。d a r t m o u t h 大学经济学教授m e i r k o h n ( 1 9 9 9 ) 在研究英国工业革命前的金融制度时发现，正规金融的出现都是 2 l 引言 从非正规金融的行列中逐渐演化而成的。因而非正规民间金融作为一种诱致性 的制度安排，如果没有行政干预，它的发展方向将是由小到大，由非正式到正 式的。社科院金融研究所所长李扬等( 2 0 0 1 ) 根据对我国股票市场发展史的研 究，强调非正规金融对我国金融制度变迁具有导向作用，提出中国金融制度变 迁的路径从非正规金融到正规金融“两阶段”的理论观点。熊继洲( 2 0 0 3 ) 对2 0 世纪5 0 年代以来台湾金融制度变迁的历史后，发现民营银行最基本的经 营领域正是原来地下金融的服务领域，他还特别强调了合会组织变革为民营银 行，并将其称为理解台湾银行制度变迁的关键内容。 1 4 章节安排 本文共分为7 章，其结构如下： 第一部分：引言。主要是民间金融这一问题的提出、意义、国内外有关本 题的动态，以及全文的章节安排。 第二部分：民问金融概念的界定。认清民间金融的内涵和外延，以及当前 研究我国民间金融的背景及意义。 第三部分：民间金融产生和存在的必然性和合理性。以金融深化理论、新 制度经济学、信息经济学等来分析民间金融产生和存在的必然性和合理性，并 得出民间金融产生和发展的原因，包括：1 、民营经济是民间金融市场升级的 内生性动力；2 、金融带度缺陷使民间金融与正规金融产生替代效应；3 、民间 金融的内生性因素是其顽强生命力的根本所在。 第四部分：我国民间金融的发展现状。深入分析现状，以当前几个不同的 民间金融运行模式为对象，分析促使民间金融迅速发展或萎缩的影响因素，并 从以下三个方面：民间金融的特征和运作机制的变化；民闯金融与正规金融关 系的衍变；民间金融与政府关系的衍变等总结不同形式的民间金融的发展现状 及发展趋势，通过对比正反两个案例形象地给与说明。 第五部分：民间金融在国外的实践及启示。以台湾、盂加拉国等为例进行 横向比较，深入分析其运作特征，以及值得借鉴之处，从中褥到启示。 第六部分：我国民间金融发展趋势。从民间金融的发展前景到路径选择， 分别进行了分析。 第七部分：总结。主要是阐述本文的主要结论。 3 2 民间金融范畴的界定 2 1 民间金融的范畴 对于民间金融范畴的界定，普遍存在以下几种说法：民问金融、非正式金 融、地下金融，另外还有诸如“高利贷”、“非官方”等称谓。对此，我们有必 要对其进行划分。 首先，非正式金融与民间金融既有交叉之处，也有不同。非正式金融是与 正式金融相对的个概念，是指金融体系中没有受到国家信用控制和中央银行 管制的非正规金融主体和市场，包括非上e 式的金融中介( 如货币经纪人、货币贷 款人、私人储蓄协会等) 和非正式金融市场( 如场外市场、平行市场、地下市场、 被分割的市场等) 。非正式金融主体，可能是经过正式注册的金融组织和机构， 也可能是没有经过注册的个人。发展中国家和落后地区在完成经济体质转型过 程中，由于正式金融的“金融深化”不足，而导致原有的部分金融空间出现“真 空”或者“缺位”，从而产生了非正式金融，它是一种过渡金融体制。民间金融 则更多的带有一般性，是经济发展过程中对从上而下的主流金融所做的有益补 充，不仅存在于发展中国家和落后国家，在发达国家和地区仍然存在。随着经 济和金融体制的转型和完善，非正式金融要么消亡，要么“重生”一一转化为 正式金融，但民问金融的一部分恐怕会因金融资源的短缺而长期存在。 其次，民间金融与地下金融是否互通决定于金融犯罪的定义。地下金融是 非法的民间金融，它是与地下经济相联系的民间金融，是法律所禁止的，是不 能公开的。这种地下经济所带来的民间金融仅仅是本文讨论的传统民间金融的 一个分支，其存在的原因已经与其初衷发生了根本性的改交。当前，随着政策 的松动，民问金融的界定出现多层次化：一是有正当经营需求，受法律保障的 依法规范的民闯借贷；二是有正当需求但不具有合法形式的；三是不合法也没 有正当目的的黑色金融。而地下金融不仅涵盖了非法且具有正当或不正当目的 非正规金融，还包括有合法形式但是没有正当目的的，他们同样具有一些不可 告人的实质，处理不当便会造成严重的社会危害。 第三，民问金融也并菲完全的高利贷。高利贷大多起因于解放前地主的为 富不仁，这种根深蒂固的传统观念影响了民间金融可以带来的积极的一面。所 以，我们不能用利率的高低作为民间金融和主流金融的区分标准。在存在信 4 2 民间金融范酶的界定 贷配给和资金短缺的信贷市场上，高利率是一种正常现象( a n d e r si s a k s s o n ， 2 0 0 2 ) ，更何况一些纯互助性的民间金融组织利率普遍比较低甚至为零。 最后还要确定一点，民间金融不同于民问资本，民间资本具有一种体外循 环的资金性质，而民间金融是一种由金融行为、金融组织形式、金融市场和金 融主体组成的，本文将其界定在信贷业务等信用领域的范畴内。之所以强调这 一点，是因为在很多学者、组织机构的课题研究中，有部分将民问资本的规模 等同于民间金融的规模，这样会对民间金融的范畴造成一定的误区。 总之，民闻金融既不能简单的说成是非正规金融，也不能说是地下金融或 是高利贷。有学者认为，民间金融就是非官办的、非公有制的所有金融形式， 这样的定义对于西方资本主义幽家来说可以包含大部分金融机构，但对于我国 真正意义上的民间金融却没有可比性。我国的民间金融不能一概而论。简单来 说，可以从两条线来划分。一条是“官”( 也即所有权) ，一条是“法”。首先， “官”字标准适合于计划经济时代的中国。那时一切非官方的都属于民问，所 以，民间金融是与官方相对应的金融组织形式。“法”是指凡没有经过国家工商 行政部门注册登记的各种金融组织形式都属于民间金融，这条标准更适合于改 革开放以后。因为，在大力发展民营经济的同时，出现了一种民营金融。民营 金融就是经营权非国有的、由国家工商行政管理部门批准的各种金融组织和实 体。它的出现使得非官方的并非全都是民闽的，只有那些所有权经营权非国有 的、没有登记注册的金融组织才是民间金融。中国民生银行就是典型的民营金 融，但它绝不是民间金融组织，因为一经注册登记，就代表它的设立必须符合 国家公司法和商业银行法，必须服从中央银行和政府有关部门的信用控制和监 督管理。所以j 拳文中所指的民间金融就是指非官方、所有权和经营权私有、 未登记注册酌金融组织形式、金融行为、金融市场和金融主体。 2 2 我国民间金融范畴的演进 在解放前，我国的民间金融主要是指血缘、地缘和业缘圈子里的带有互助、 合作性质的民间借贷，以亲戚朋友之间借贷、高利贷和一些旧式民间金融机构 的经营活动为主要形式，如“钱庄”，“当铺”、“票号”以及“民营银行”等， 曾经一度成为国内金融的重点支撑。 解放后，在一种并非真正意义上的民间金融组织一一农村信用杜出现后， 真正的民问金融被定义为私营的民族资本银行和钱庄，并且随着私营经济所占 5 2 民间金融范畴的界定 比重的迅速下降，私营钱庄赖以生存的基础也不断削弱。 改革开放后，民间金融明确了与官方相对应的概念，泛指个体、家庭、企 业之间，通过绕开官方正式金融系统，而直接进行金融交易的行为，包括民间 借贷、资金互助会、地下钱庄、地下投资公司。由于对民问金融的立法程序滞 后，这些民间金融行为往往属于非法存在。所以通常称为地下金融。这时民问 金融的定义就加上了“非正规”、“非法”、“地下”等形容词。 近二十年来，随着民间金融的发展壮大，在农村尤其是沿海地区的农村， 如浙江、福建、广东等地，民间金融逐渐支撑起了当地经济发展的半壁江山。 所以，部分专家学者在充分肯定民间金融对民间经济和中小企业发展的促进作 用后，将民间金融的定义进一步细分为灰色金融和黑色金融。所谓灰色金融是 指合理不合法，但对社会有益的金融活动，如民间友情借贷、企业相互融资等。 在正式金融顾及不到的地方，民间金融与官方金融之间产生了很好的互补关系， 可以满足民间小额的金融需求。黑色金融则与灰色金融有很大不同，它们既不 合理也不合法，比如非法集资进行金融诈骗、地下钱庄组织资金外逃，会给社 会带来严霓的危害，会滋生或助长黑恶势力，破坏社会稳定，减少国家税收， 造成外汇流失，为各种犯罪赃款提供洗白渠道，助长走私等犯罪行为。 直到2 0 0 5 年1 0 月，中国人民银行正式确定实施小额信贷的试点地区，“只 贷不存”成为民闻金融的新定义，民间贷款公司成为新型的民间金融组织，其 合法身份指日可待。在当前该运行模式还不成熟的情况下，民间金融暂且定义 为以自有资金、捐赠资金或单一来源的批发资金形式进行合法的借贷活动，民 间借贷公司不吸收存款，不跨区经营，股东最多不超过5 个、贷款利率可由借 贷双方自由协商。随着国家对三农问题的重视，为了激活农村金融市场，村镇 银行、贷款公司和农村资金互助社等新型农村银行业金融机构的成立必将会给 中国金融领域带来新的竞争、新的活力、新的商机，产生“汤水效应”。 央行首度在( 2 0 0 4 年中国区域金融运行报告对民间金融进行了“正面” 的评价，称其“具有定的优化资源配置功能，减轻了中小民营企业对银行的 信贷压力，转移和分散了银行的信贷风险”，“应该全面认识、正确分析，并加 强对民间融资行为的规范和引导，趋利避害，促进其健康发展”。至此，我国的 民间金融已经不是当初被官方谈之色交的非法暴力组织、黑市金融，也不是老 百姓简单认为的高利贷。随着中国经济的飞速发展，源自民间的“涓涓细流” 终将能汇成波涛汹涌的“大河”，促进着民营经济的腾飞，使民间金融的规模不 断壮大，形式不断创新。因此，分析民间金融，必须客观看待民间金融的产生 6 2 民间金融范畴的界定 动因和发展经过以及民间金融与政府、企业、银行的关系，不能因为外界环境 的变化而扭曲了民间金融的本来面目，更不能因为对民间金融数量、运动方向 等不能够准确地了解、掌握，就不负责任地认为民间金融具有“金融风险隐患”。 2 3 我国民间金融发展的社会背景 民间金融自古已有之，国外亦有之。民间金融之所以在我国会引起如此大 的关注，与我国的社会经济背景不无关系。我国自1 9 4 9 年解放到1 9 7 8 年改革， 3 0 年间各种非国有经济被强制取消，一切收归国有，在金融领域，更是国有独 资银行占据绝对统治地位。对计划经济中的国有企业来说，由于一切按计划， 生产靠指令，并没有资金短缺的担心，也没有自筹资金的必要：对私人企业而 言，由于国家强令禁止，所以也不存在资金需求的说法，供需结构在计划经济 的严格限制下达到了均衡。 从1 9 7 8 年改革开放开始，我国逐渐由计划经济向市场经济过渡。随着管制 的放松，一批非国有经济力量蓬勃地发展起来了，它们以市场为导向瞄准大众 的需求，迅速成为市场中的生力军。这些私有、民营企业等非公经济由最初的 家庭作坊干起，沐浴着改革的阳光长成了茁壮的大树。为了谋求进一步的可持 续发展，它们迫切需要后续的资金支持，但是由于各种原因却无法从正规的金 融机构得到帮助。与此同时，一部分“先富起来”的个体私营业主、职业经理 人和利用双轨制“寻租”的官商，已拥有了可观的私有财产。民间的大量财富 就像一头关在笼中的老虎在伺机行动，当嗅到市场的资金需求信息时，民间金 融也就鹿运面生了。随着民营经济的发展和民间资本积累速度的提升，民间金 融已成为我国民营经济发展的重要金融支撑。它改变了以往民营企业内源融资 占主导地位的融资格局，对民营经济的发展壮大做出了不可估量的贡献。 与此同时，国有商业银行正忙于收缩阵线，大型国有商业银行只通过其基 层网点从县以下的行政区域“抽血”，却很少给当地的经济发展“输血”，使资 金需求矛盾日趋紧张。这些都给民间金融创造了生存的“土壤”。所以，尽管民 营经济的“助推器”随时可能称为金融风波“导火索”，一些专家依然认为，像 民间借贷这类民间金融活动在沿海经济发达地区是无法消灭的，甚至在事实上 已成为当地金融市场“必要的有益的补充”。 温州市委一位官员认为，温州民问金融市场是和经济发展息息相关的，这 里民营中小企业居多，资本运作以自我积累为主。而国家对其投入太少，建国 7 2 民间金融范畴的界定 后到1 9 8 1 年，整个国家给温州的投入资金仅仅6 5 亿元。现在温州正在进行“二 次创业”，产业集聚、产业升级，程式化进程加快，资金的需要量也再度升级。 正规金融的“前门”不开，迫使民营中小企业只好想办法走“后门”。下表2 1 就充分表现了9 0 年代官方金融系统对温州个私企业的贷款比例： 表2 19 0 年代官方金融系统对温州个私企业的贷款比例 1年份 1 9 9 01 9 9 11 9 9 41 9 9 51 9 9 8 比例2 9 3 8 7 5 1 5 4 9 5 8 7 资料来源：中国的索洛斯一- - 5 0 0 0 亿温州民间游资调查资本市场，2 0 0 5 年第6 期 所以，在经济转轨、政府角色转变、大力倡导“民本经济”的时代，民问 金融以其强大的市场经济适应力和生命力逐渐发展壮大起来。2 0 0 5 年1 2 月2 9 日，由中央财经大学实地调查研究的国内首份中国地下金融调查显示，中 国目前地下金融的规模高达8 0 0 0 亿元。如此庞大的队伍大有“时势造英雄”的 味道。民间金融也是生产力，允许个人或专门的公司用自有资本从事小额放贷 可能是引导民间金融逐步走向规范的现实选择。 8 3 民间金融产生和发展的必然性和合理性 3 1民间金融的理论研究 3 1 1 金融发展与经济增长理论 2 0 世纪7 0 年代美国经济学家麦金农等人将研究视角投向当时经济增长缓 慢、通货膨胀居高不下的发展中国家，提出了“金融抑制”和“金融深化”的 理论。如歌德史密斯通过对近百年金融发展史和当代3 5 个国家货币制度状况的 比较研究指出：经济增长与金融发展是同步进行的，经济快速增长的时期一般 都伴随着金融发展的超长水平；肖和麦金农分别在经济发展中的金融深化 和经济发展中的货币与资本提出金融发展与经济增长之间的相互影响和促 进关系，也即金融深化促进金融发展，金融发展促进经济增长的逻辑。 由以上理论可以得出，发展中国家经济增长的主要障碍来自于政府干预下 的“金融抑制”，以及由此而产生的“金融浅化”。所谓金融抑制足指发展中国 家经常通过雎低银行利率以促进投资来推动经济的快速增长，导致银行的利率 水平经常低于市场均衡利率水平( s h a w ，1 9 7 3 ：m c k i n n o m , 1 9 7 3 ) 。金融抑制的结 果是大量的廉价信贷资金被配到政府希颦优先发展的一些部门，比如工业部门 等，于足其他经济部| j 职能从非正规金融筹集资金( 王劲松，2 0 0 4 ) 。因此，以 金融自由化为基础的“金融深化”是发展中国家经济增长的必要前提。在发展 中国家，往往并未形成统一的市场、价格，资本市场被严重分割，且受到普遍 的歧视和干预，金融抑制政策所带来的金融萎缩严重制约了发展中国家的经济 增长，使得发展中国家陷入金融萎缩和经济萎缩的恶性循环。放弃金融抑制应 该是发展中国家的现实选择。这样的金融市场和信用中介能够更好地聚集现有 的金融资源，投资于更高的水平，给储蓄者提供一个相对更高的收益，从而直 接推动资本生产率的提高，加速经济增长的机会。 金融深化不仅仅是强调储蓄动员，还要重视储蓄资产分配的效率和方式。 金融抑制会促使非国有经济向体制外寻求资金来源，给民间金融这样的非正规 金融组织和金融行为提供繁衍生息的土壤。这样产生的民间金融往往更不容易 控制，蕴藏着更大的风险。于是，一些转向金融深化的国家和地区在放松利率、 9 3民间金融产生和发展的必然性和合理性 汇率管制的同时，也放松了新银行设立的要求，采取了一些金融私有化政策 给予民间金融更大的发展空间。 3 1 2 制度变迁理论 制度是在不断变迁的。新制度经济学的一些学者将制度变迁区分为诱致性 制度变迁和强制性制度变迁。在这方面，林毅夫的关于制度变迁的经济学理 论：诱致性变迁与强制性变迁作了比教深入的分析。根据林毅夫的观点，诱 致性制度变迁指的是一群( 个) 人在响应由制度不均衡引致的获利机会时，所 进行的自发性变迁，必须由某种在原有制度安排下无法得到的获利机会引起； 而强制性制度变迁指的是由政府法令引起的变迁。强制行变迁和诱致性变迁在 不同历史时期的适用性是不同的。在凯恩斯主义兴起之前，诱致性变迁占主导 地位，之后，强制性变迁方式的重要性大大上升。即使是发达国家，也不可能 不发生强制性制度变迁。而像东亚这些被冠以“强政府”称号的后起国家和地 区，也不可能不发生诱致性制度变迁。诱致性制度变迁和强制性制度变迁可能 在一个国家交替发生。研究这种交替关系的核心由两个闯题构成：第一，强制 性制度变迁是在诱致性制度变迁的基础上进行的，还是另起炉灶；第二，强制 性制度变迁是促进诱致性制度变迁，还是对后者进行压抑，以牺牲后者为代价。 金融制度的变迁同样包括诱致性变迁和强制性变迁，以及这两种制度变迁类型 的交替。正由于它们之间交替作用所遵循的原则和所发挥功能的不同，造就了 我国金融制度的与众不同，同时也造就了我国民问金融的产生与发展。 根据新制度经济学的基本理论是理论产权理论和交易费用，我们可以解释 经济发展和制度变迁中的许多问题。首先，按照产权经济学的看法，经济的核 心词题不是商品买卖，而是权利买卖。产权是一组权利，包括：( 1 ) 使用资产 的权利( 使用权) ；( 2 ) 获得资产收益的权利( 用益权) ；( 3 ) 改变资产形态和 实质的权利( 处分权) ；( 4 ) 以双方致同意的价格把所有或部分以上三项权利 转让给他人的权利( 转让权) 。平乔维奇认为：“最后两个方面是私人产权最为 根本的组成部分。它们确定了所有者承担资产价值的变化的权牵j 。”产权制度是 一个经济运行的根本基础，有什么样的产权制度就会有什么样的组织，什么样 的技术，什么样的效率。 由于产权是制度变迁和制度创新的重要变量，而在我国，政府的最高产权 如同一种阴影，遮盖着私人产权的光环，所以，政府在我国的金融制度变迁过 程中起到了无可比拟的作用。在很多情况下，政府充当了制度变迁的倡导者， 1 n 3 民间金融产生和发展的必然性和合理性 缺乏政府理论的民间制度变迁是不完整的。 其次，交易成本是影响制度变迁的重要原因。诺斯指出：。如果预期的净收 益( 即指潜在利润) 超过预期的成本，一项制度安排就会被创新。只有当这一 条得到满足时，我们才渴望发现在一个社会内改变现有制度和产权结构的企 图。”因此，研究民间金融组织的制度变迁与创新离不开对各参与方交易成本的 分析。 总之，我国民间金融的产生是在中国体制改革的背景下产生的一种典型的 制度变迁，它是在诱致性和强制性制度变迁交替作用下，在产权和交易成本的 影响下不断产生和发展的，我们可以运用以上理论对其进行分析。 3 i 3 二元金融结构理论 二元金融结构是对金融深化理论的一个发展，正_ 如上面所说，金融深化已 经不仅仅足强调储蓄动员，还要重视储蓄资产分配的效率和方式。于足，大多 发展中国家都是在个两经济部门一一二元金融市场相互作片j 的特殊发展模式 下进行的。在当代经济发展中，特别是二战后新独立的发展中国家表现出了较 为强烈的政府干预。与自发形成的自发市场经济不同，这些国家都在不同程度 上建立起了一支庞大的国有经济或由国家支持的准国有经济。为了支持国有经 济或准国有经济的存在和发展，国家维持了一个国有金融系统或国家控制的准 国有金融系统。与得不到国有金融系统支持的民阅经济相对应，民间草根金融 形成了民闯资本市场。除了极端的社会丰义计划经济( 以财政代替金融) 外， 大多数的发展中国家都在不同程度上存在着国有和民营两部分经济，以及国有 金融系统和民间草根金融的二元金融市场。我国在由传统的计划经济体制向市 场经济体制迈进的过程中，尤其是进入9 0 年代以后民间经济的迅速发展下，二 元市场的发展模式成为经济发展的主要互动关系，比任何其他的发展中国家表 现得更为突出。所以，以二元金融结构为背景来研究我国的民问金融则更为符 合实际，并具有一种独特性。 3 i 4 信息不对称与信贷配给 所谓信贷配给是指商业银行在面临对贷款的超额需求时，不是通过提高利 率的途径来增加存款供给，同时抑制贷款的需求来实现信贷市场的均衡，而是 实行贷款配给，部分的满足借款入信贷需求的这样一种现象。斯蒂格利茨和温 斯( 1 9 8 1 ) 通过分析信贷市场上存在的逆向选择和道德风险，证明了信贷市场 l l 0 3民问金融产生和发展的必然性和合理性 上可能存在着一种长期的配给均衡，他们认为信息不对称以及由此衍生的逆向 选择和道德风险是信贷配给产生的根本原因。这样，有些借款入得到贷款，而 另外一些借款人的贷款只能得到部分满足，甚至根本得不到。因此，即使没有 政府的利率上限和指导性信贷政策，逆向选择也会导致信贷配给。当前在我国 不仅因利率管制导致银行等金融机构没有完全自主调整资金价格的权利，造成 外生约束型信贷配给，而且囡信息不对称造成了内牛约束型信贷配给( 如下图 3 1 所示) 。于是，在信贷配给对象之外的中小非国有融资者就只能求助于民间 借贷等非正规金融，最终导致民间金融的兴起与发展。国内外一些专家认为， 由于金融交易 乜现的信息不对称带来事先的逆向选择和事后的道德风险町能是 民间金融j “泛存在的一个根本原因( t o w n s e n d ，1 9 8 9 ；林毅夫等，2 0 0 3 ) 。 图3 1 我国当前信贷配给 3 2 当前我国金融发展中存在的结构性问题 歌德史密斯在金融结构与金融发展一书中提出金融发展是指金融结构 的变化，因此研究金融发展就是研究金融结构的变化过程和趋势。民问金融作 为我国金融结构的重要变量，其产生与发展和我国金融发展中的其他结构性变 量具有极强的相关性。1 9 9 7 2 0 0 3 年，我国金融深化程度从5 3 6 迅速提升至 1 9 3 3 ，增长了3 6 1 倍，年均增长5 3 。但从金融结构看，目前我国金融 发展中存在着一些较为严重的结构性闯题，这些问题无不影响着民间金融的产 生和发展。 3 2 1 金融市场结构问题 经过2 5 年的改革与发展，我国金融业已建立了银行、证券、保险、信托投 1 2 3民间金融产生和发展的必然性和合理性 资公司、财务公司、信用社等多种金融机构并存的多元化市场格局。但从金融 市场参与主体的市场份额构成分布情况来看，银行特别是国有商业银行垄 断全国金融市场的格局并未从根本上打破。截至2 0 0 6 年4 月末，我国银行业金 融机构已达2 8 万余家，银行业总资产接近4 0 万亿元，占全部金融机构总资产 的9 5 以上，其中四大国有商业银行占6 2 ，贷款占比为5 9 。垄断的结果必 然导致金融效率的降低和金融资源的浪费。 从市场的服务层次结构看，各种金融机构和金融工具主要服务于国有企业 或大中型企业；企业债券的发行基本由国有大型企业垄断：股票市场的服务对 象9 0 以上是国有企业。面对着创造了5 0 以上g d p 和吸收8 0 以上就业人 口的广大中小企业和民营企业，现有的金融市场结构和服务层次难以对其提供 充足的全方位的金融配套服务。目前，大型国有商业银行只通过基层网点从县 以下的行政区域“抽血”，却很少给当地的经济发展“输血”。于是那砦急需流 动资金的民营企业只好求助于民间金融，在民营经济占比高的经济较发达地区， 民间金融也就非常活跃。 3 2 。2 存贷结构问题 存( 贷) 差是金融机构各项存款与各项贷款的差额，存款大于贷款是存差， 贷款大于存款是贷差。贷存比是金融机构各项贷款与各项存款的比例。对于金 融机构的“存差”，分地区看具有不同的意义。因为银行体系资产多元化，影响 一个地区存差的因素更加多样和复杂，不能简单利用存差来判断金融对地方经 济的支持状况。但是，对于欠发达地区来说则具有定的意义。有数据显示， 2 0 0 4 年末，各地区金融机构本外币贷款结构中，东部的本外币余额存贷比为7 1 ，中部是7 8 5 ，西部是7 7 8 9 6 ，中西部地区的存贷比明显高于东部地区。 欠发达地区金融市场发育不完善，安全性、流动性和盈利性匹配较好的金融产 品难以找到，个人投资渠道狭窄导致金融资产不断向储蓄集中。与此同时，在 资金逐利机制和商业银行“集约化”经营理念的双重约束下，欠发达地区却扮 演着资金输出者的尴尬角色。这种资金“逆向流动”实际上是对欠发达地区经 济发展的“抽j f i l ”，其后果是金融机构存款特别是储蓄存款大幅增长，而贷款增 速趋缓，金融对经济的支撑力减弱。 理论上讲，欠发达地区社会经济相对落后，企业资金融通主要依靠银行信 贷投入，储蓄存款的增长明显增强了金融业的资金实力，实体经济应获得更多 的信贷支持，但实际情况却与之大相径庭。于是，民问金融获得了更多的成长 1 3 3 民间金融产生和发展的必然性和合理壁 机遇。有调查显示，在一些具有相对区域优势、行业优势的经济欠发达地区的 民闯金融相当活跃，例如位于江西省大商贸、大流通地区的上饶市，2 0 0 4 年民 间金融总量在1 4 亿元左右，相当余当年贷款增量的1 3 以上。 3 。2 3 利率结构问题 当前我国利率市场化改革正稳步推进，逐步扩大金融机构贷款利率的浮动 区间，实行再贷款浮息制度，便于金融机构提高产品定价能力，并对不同风险 的客户群迸行分析和把握，实现对贷款及其价格的区别对待、有保有压，优化 资源配置，增加对中小企业的金融支持。以2 0 0 4 年分企业类型各利率浮动区间 贷款占比分布为例( 见表3 1 ) ： 袭3 12 0 0 4 年四季度分企q k 类型各利率浮动区问贷款占比分布表 单位： 下浮 上浮 1 0 0 9 。1 0 ) ( 1 0 ，1 1 ( 1 】，1 3 ( 1 3 ，1 5 ( 1 5 ，2 0 2 0 以上 大型企业6 4 1 75 3 5 82 9 4 52 6 4 82 4 2 22 0 8 0o 0 0 中型企业2 2 52 6 0 13 7 ，0 33 6 3 83 7 1 43 4 9 63 4 6 6 小型企业1 3 3 32 0 4 13 3 5 33 7 1 43 8 6 44 4 2 56 5 3 4 合计1 0 0 o o1 0 0o o1 0 0 ，0 01 1 0 0o o1 0 0 ，0 01 0 0 0 0 数据来源；中国人民银行稳步推进利率市场化报告中国人民银行网站 h t t p ：c m r p b c g o v c n ，2 0 0 5 年1 月 从结果看，小型企业在上浮区阃为( 1 5 ，2 ) 和2 以上的贷款中占比较高。 这说明，贷款利率浮动区间的扩大，有利于金融机构补偿中小企业贷款相对较 高的风险和成本，鼓励金融机构增大对中小企业和民营企业的支持力度。但是， 尽管央行一再扩大商业银行的利率浮动区间，对于具有融资需求的不同层次贷 款人来说仍然不配套。即便是对小型企业采取高利率融资，大银行也因小企业 融资额度小且分散，获取其经营和信用信息的成本很高面不愿给予中小企业资 金支持，更何况那些抵御高借款成本能力差的欠发达地区的企业和个人，这与 ，4 3民问会融产生和发展的必然性和合理性 大商业银行在处理小额贷款方面的规模不经济闯题有