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赢了网 遇到信托法问题？赢了网律师为你免费解惑！访问 做自己的信托理财师历来都是有需求，就有供给，但是2月份银行信托理财产品的表现似乎打破了这一常规，投资者需要透过错综复杂的表象，了解其运作规律，知己知彼，理财赚钱不靠人。 文|小康财智记者 刘彦华提起信托理财产品，近期有这样两则新闻困扰着投资者，一方面是部分银行信托产品提前终止公告不断，另一方面则是银行发行此类理财产品，瞬间售罄。为什么这样矛盾的两种现象会同时出现，关于信托理财，还有哪些投资机会值得人们期待呢？矛盾产生于银行与市场的博弈高收益、低风险的信托理财产品一直受到市场的青睐，也一直是银行理财产品中的重要角色，但是自从2008年下半年开始，这种情况出现了转变，银行不仅减少了该类产品的推出，同时也降低了产品的预期收益率，那么为什么仍然受到投资者的热捧呢？这是因为与其他银行理财产品相比，信托产品高收益低风险的特征并没有彻底改变。建设银行(4.21,-0.03,-0.71%)近期推出的利得盈信托贷款型2009年第1期投资周期为6个月，预期年化收益率为3.18%，而6个月的银行定期存款利率仅为1.98%。由于信托类理财产品中有相当数量产品的借款人是垄断性的行业或大型集团企业，它们的生产经营稳定，盈利能力较强，信用等级较高，因而产品的风险较低，在经济不景气、市场动荡的今天，尤其符合投资者保守投资的需求。有需求，还必须有供给，这样才能达成交易。投资者青睐信托理财产品，银行又是什么态度呢？与投资者高涨的热情相反，银行对信托产品的态度似乎较为冷淡，在记者向银行咨询信托产品提前终止问题时，个别银行表示，这类产品不是当前销售重点，没什么好谈的。其实，信托理财产品提前终止的热潮在2008年底已经开始，近两个月仍在持续。究其原因，中国社会科学院金融研究所研究员袁增霆对小康财智记者说：“产品提前终止是出于银行自身产品管理，当它认为这些产品不能更好地提供价值创造时，就会出现提前终止，这与市场大环境有很大关系，比如说降息。”2008年下半年的多次降息，以及央行放松对商业银行信贷规划的硬约束，使得在当时通过银行信托理财产品进行融资的企业负担了比现今实际利率高很多的利息负担，为了节约成本，企业一般选择提前还贷，再借新贷，也因此银行只能提前终止相应的理财产品。另外，降息和放松银行信贷规模的措施，使得银行将注意力更多地集中在直接发放贷款，而非通过理财产品曲线发放贷款，这是因为存贷利差要比理财产品收益率与贷款利率的差值更大，银行发行信托理财产品的动机大大减弱。对此，华夏银行(9.71,-0.16,-1.62%)发展研究部总经理王玉珍这样告诉小康财智记者：“银行是否发行信托理财产品主要是看具体项目的收益和风险，央行放松信贷规模要求，一定程度上减少了银行对信托理财产品的依赖。银行在设计推出某种理财产品时主要考虑两种因素，一是银行整体发展规划，二是市场对该类产品的需求情况，如果两者不对称的话，仅是市场需求并不足以让银行推出此类产品。这是一个双向的需求互动，但总的来看，银行的主动性更强一些，选择余地更大一些。”两类产品或成市场热点其实，按照产品运作方式的不同，信托理财产品可以分为两大类：一是银信合作类产品，这类产品已在银行理财产品中占据了半壁江山，它的运作方式一般是先由委托人与商业银行以银行理财产品为载体建立第一层信托关系，然后再以商业银行为单一机构委托人与信托公司以单一资金信托产品为载体建立第二层信托关系。二是由信托公司接受两个或两个以上委托人委托，依据委托人确定的管理方式或由信托公司代为确定的管理方式管理和运用信托资金的集合类信托。不同运作方式造成两类信托产品在设计和发行上的一些差异，首先，一般后者的投资门槛更高，前者投资起始金额一般为5万元，而后者动辄上百万；其次，后者的投资期限比前者长很多，目前，银行发行的信托产品多为1个月、3个月和6个月的短期限产品，而后者的投资期限一般在一年以上；最后，由于信托类理财产品的转让平台并不发达，投资者没有提前赎回的权利，产品的流动性较差，所以为了弥补投资者这部分损失，一般后者的收益要高于前者。目前，人们感觉到的信托理财产品发行收缩，主要指的是银行的发行情况，据西南财经大学信托与理财研究所研究员赵杨在接受小康财智记者采访时提供的数据显示，2月份由信托公司直接发行出售的信托理财产品发行情况稳健，无明显减少。2月新发行产品共36款，其中包括证券投资类13款，基础设施类4款，房地产类7款。虽然受国家宏观政策调整的影响，信托理财产品不太可能出现像去年那样的发行热潮，但是银行和信托公司都在积极寻找新的投资热点。专家建议可以重点关注基础设施类信托理财产品，这主要受益于政府刺激经济增长的4万亿投资，并且政府的参与使得该类产品的安全性提高。另外，产品创新可能成为热点，王玉珍和袁增霆都很认同这一点。今年国家将推进房地产信托、私募股权投资和资产证券化等工作，这些领域都大有文章可做。虽然中资银行开发新产品的能力参差不齐，但是目前已有个别银行崭露头角，如工商银行(3.78,0.01,0.27%)发行的红酒期权信托产品，建设银行发行的普洱茶财产受益权信托产品，都受到了市场的一致好评。警惕四种风险与其他理财产品相比，信托理财产品的安全度已经很高，并且目前尚未出现因投资项目失败，导致投资者大幅亏损的案例，但是个人信托理财仍存在一定风险，需要提高警惕。一、信用风险，主要指信托机构的经营状况发生恶化，不能按信托合同的约定支付信托受益和偿还信托资金，其原因有两点：一是对融资者、承租人、被担保人的资信情况，项目的技术、经济和市场情况缺乏必要的调查研究；二是对担保、抵押、反担保的各项要件审查不细，核保不严，抵押物不实，缺少法律保护措施。二、流动性风险，一方面是指由于缺乏稳定的负债支撑，信托机构不能比较方便地以合理的利率介入资金以应付资金周转不灵，从而发生的支付困难；另一方面是指一些信托投资公司用信托资金投资房地产、股票、基金，由于大量资金被套牢而产生的流动性风险。三、投资风险，主要是指由于投资项目和合作对象选择不当使投资的实际收益低于投资成本，或没达到预期收益以及由于资金运用不当而形成的风险。四、政策风险，由于理财产品都是针对当前的相关法规和政策设计的，如果国家宏观政策以及市场相关法规政策发生变化，可能影响产品的受理、投资、偿还等环节正常进行，甚至导致理财产品收益降低甚至本金损失。目前，正处于经济动荡期，也正是国家密集出台各种政策法规的时候，政策的不确定性加大了信托理财产品运行的不稳定性。投资秘诀虽然近几年信托业在中国发展迅猛，信托理财产品不断更新，但是由于它的投资高门槛、宣传力度小以及销售期限短等特点，普通投资者想将投资重点转向信托产品，则需要密切关注信托公司和银行的新闻动态，及早准备，以免勿失良机。目前，信托理财产品的种类多样，人们在购买时应该注意哪些问题呢？专家建议，今年投资理财的主旋律是稳健保守，控制风险，信托理财也不例外。从投资项目看，一般基础设施类较为稳健，投资工商企业的信贷类相对稳健，证券投资类风险最大，但是西南财经大学信托与理财研究所研究员赵杨提醒投资者，投资风险必须具体产品具体分析，不能一概而论。因此，在选择投资信托理财产品时，人们应该详细考察，慎重选择。首先，考察发行方，投资者在购买信托理财产品时，一定要选择资金实力强、诚信度高、资产状况良好、人员素质高和历史业绩好的银行和信托公司；其次，考察信托产品本身的盈利前景。目前市场上推出的信托产品一般事先确定信托资金的具体投向。选择信托时就要看投资项目的好坏，如项目所处的行业、项目运作过程中现金流是否稳定可靠、项目投产后是否有广阔的市场前景和销路。这些都隐含着项目的成功率，关系着投资的本金及收益是否能够到期按时偿还。再次，考察信托产品的担保情况。目前市场上的信托产品一般为非保本浮动收益型。自去年银监会叫停商业银行为融资类信托提供担保后，发行方转变了担保方式，定期存款存单质押、股权质押等担保方式被引进银行理财产品。信托产品的担保方式不同，投资风险不同，投资者需要加以区分，控制投资风险。最后，选择适合自己的信托理财产品。资金投向不同，造成不同信托产品的风险收益差异，若投向房地产、股票市场，则风险略高，收益也相对略高一些，若投向能源、电力等项目，则安全性好但收益相对较低。不同投资者风险偏好不同，应该购买不同风险收益特征的信托产品。对于为了养老或者为子女筹备教育资金的保守投资者，建议购买低风险、适中收益的信托产品，如城市基础建设信托等，而激进的年轻投资者可以关注房地产、证券市场投向的信托产品，一般风险较大，收益也较高。 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