（金融学专业论文）外国银行进入我国银行业的战略研究.pdf

论文提要 1 9 7 9 年第一家外国银行机构日本输出入银行经批准进入北京设立代表 处，拉开了外国银行进入我国银行业市场的序幕。2 0 0 1 年1 2 月1 1 日，我国正 式加入世界贸易组织，并作出承诺，5 年内我国银行业燎全面开放。2 0 0 6 年1 2 月1 1 日，中华人民共和国外国银行管理条例正式实施。根据条例，我国 取消了对外国银行开展业务的地域限制以及其他非审慎性限制，允许外国银行经 营人民币业务，在承诺的基础上对外国银行实行国民待遇，外国银行开始全面进 入我国银行业市场，与中资银行的竞争与合作全方位展开。在此背景下，本文选 取外国银行跨国经营战略的一个部分一外国银行进入战略进行研究。在此基础 上，提出我国银行业的对策，以期对实践有所借鉴。 本文主要分为四个部分。首先在弓 害中，本文主要对外国银彷、矫国银行进 入等相关概念进行了界定，阐述了本文的选题背景、选题的意义以及本文的研究 恿路与方法。本文的第一部分是介绍外国银行跨国经营的相关理论，包括外国银 行进入的地区选择理论和外国银行进入的方式选择理论；第二部分本文分析了外 国银行进入我国银行业现状。首先从我国银行业实行对外开放的背景入手，分析 我国为什么要实行对外开放，在对外开放中我国坚持的原贝i 是什么，在此基础上 总结出外国银行进入我国银行业发展的三个阶段详细阐述了每个阶段外国银行 的发展情况及特点；第三部分本文对我国银行韭外国银行进入战略进行了深入的 分析，包括外国银行进入的途径选择战略、区域布局战略和业务拓展战略三个方 面。本文认为，通过参股中资银行进入我国银行业将是未来几年内外国银行的最 佳选择。影响外国银行区域选择的因素主要包括我国的对外开放政策、当地的经 济发展状况以及追随客户。从目前的状况来看，外国银行主要集中在我国沿海发 达城市。外国银行业务进入的业务拓展战略主要考虑外国银行整体的跨国经营战 略及外国银行的竞争优势两个方面的因素。因此，本文认为，中小企业和高端客 户将是外国银行进入的业务拓展重点，同时专业化的服务将是外国银行进入我国 银行业的个新的突破点。第四部分是在前文分析的基础上，提出我国银行业的 对策。 主题词：银行业乡卜国镘行进入战略 b s t r a c t j o i n n i n gw t o n o to n l yp r o v i d e sc h i n aw i t ho p p o r t u n i t i e sb u ta l s oc h a l l e n g e s a c c o r d i n gt oc h i n a sc o m m i t m e n tt ow t 0 ，a tt h ee n do f 2 0 0 6 ，f o r e i g nb a n k sh a sh a d t h es a m eo p p o r t u n i t i e st os t e pi n t oc h i n am a r k e t w h i c hp r e s e n t st r e m e n d o u se f r e c tt 0 t h ed o m e s t i cb a n k so f c h i n a , p o s i t i v e l ya n d n e g a t i v e l y t h es t r a t e g yo ft h em a r k e ta c c e s so ff o r e i g nb a n k sb a s e so ns e v e r a le c o n o m i c 也e o f i e s ，s u c ha sm o n o p o l i s t i ca d v a n t a g et h e o r y e x p e r i e n c e dt w op h a s e si nc h i m 。 f o r e i g nb a n k sa r en o wr i g h ti n t ot h et h i r dp h a s eo i lt h e i rw a vt dc h i n a sm a r k e t o w n i n gt of m a n c i a ls e r v i c el i b e r a l i z a t i o na n da sr e f o r m si ns t a t e o w n e db a n k sb e i n g d e v e l o p e da n dd e e p e n e d ，c h i n a sb a n k i n gi n d u s t r yb e c o m e sm o r ea n dm o r eo p e nt o t h eo u t s i d ew o r l d ，t h eo p e u n i n gp o l i c yi sc o n s t r u c t e du n d e rt h ec o n s t r u t i o no ft w o p r i n c i p l e s ：t oo p e nt h eb a n k i n gi n d u s t r ys t e pb ys t 印c o o r d i n a t i n gw i t ht h er e f o 肌o f f m a n c i a ls y s t e l l l ：t or e g u l a t et h ef i n a n c i a lm a r k e tm o r ep r u d e n t i a l l yw h i l ei i m i t i n g f o r e i g nb a n k sl e s sa n dl e s s g e n e r a l l ys p e a k i n g ，i na d d i t i o nt ot h ej o i n tv e n t u r eb a n k s 。f o r e i g nb a n k sc a l la l s ob e e x p a n d e db ye s t a b l i s h i n gr e p r e s e n t a t i v ei n s t i t u t i o n s o rb r a n c hb a n k sa sw e l la s s u b s i d i a r yb a n k si nam a r k e ta b r o a d t a k ec h i n am a r k e tf o re x a m p l e ，t r a n s n a t i o n a l b a n k sl i k et oa c c e s sh e r eb ve i t h e rt r a n s n a t i o n a lm & a 0 1 t oi n v e s tn e we s t a b i l i s h m o n t i nc h i n at a k i n gt h ec o s ta n de 伍c i e n c yi n t oa c c o u n t s h a r i n ge q u i t i e sw i 也d o m e s t i c c o m m e r c i a lb a n k sm a yf u s tb et h et e m p o r a r ym e a s u r ef o raf o r e i g nb a n kt op e r s u i ti t s m a xp r o f i t s 。t h eb a n ko fa m e r i c ai sa l li l l u s t r a t i n ge x a m l l l ef o rt h ew a yh o wa f o r e i g nb a n ke x p a n d si n t oc h i n a w h e n1 0 c a f i o ni sr e g a r d e d f o r e i g nb a n k su s u a l l yc o n s i d e rc o a s t a lc i t i e sf i r s t t y b e c a u s ew h e nc h o o s i n g l o c a t i o n , t h e y t a k ec h i n a s o p e n n i n gp o l i c y i n t o c o n s i d e r a t i o n m e a n w h i l e ，l o c a le c o n o m i ce n v i r o m e n ta n dc l i e n t sa r ea s l oe s s e n t i a l f a c t o r s f o r e i g nb a n k sb r i n gb o t he f f o c t i v em a n a g e m e n ta n dh i g hq u a l i t ys e r v i c e st oc h i n a m a r k e t w h i c hs e tu pg o o de x a m p l e sf o rd o m e s t i cc o m r n e r c i a lb a n k s h o w e v e r , a sa l l c o m p a n i e sp e r s u i tm a xp r o f i t s f i g h t sf o rc o n t r o l l i n gt h em a r k e tw i l ls u r e l yb e c o m e m o r ea n dm o r es e v e r e m a n yc h i n e s ec l i e n t sw i t hh i g hq u a l i t y , l e a v ed o m e s t i cb a n k s a n dg ot of o r e i g nb a n k s t h eb i gc a k e ，c h i n am a r k e t ，m a yb en c w l yd i v i d e da g a i n i nt h i sc 村e m ys u g g e 三t i o ni st h a to u tg o v e r n m e n ts h o u l ds t r e n g t h e nt h e r e g u l a t i o n so nf o r e i g nb a n k s d o m e s t i cc o m m e r c i a lb a n k ss h o u l db u i l du pn e w o p e r a t i o ni d e a s a tt h es a m et i m e f i n a n c i a li n n o v a t i o ns h o u l dn o tb ei g n o r e de i t h e r k e yw o r d s - t h ei n d u s t r yo f t h eb a n k ，f o r e i g nb a n k s , m a r k e ta c c e s ss t r a t e g y h 我国银行业井菌银行进入战略研究 引言 ( 一)选题的背景及意义 中国银行业的入世过渡期已经结束，中国银行业进入全面开放阶段。入世前 外国银行在中国的总资产为4 5 0 亿美元，现在外国银行在中国的总资产达到9 4 8 亿美元。虽然外国银行在华总资产占中国银行业总资产的比重还是很低，但是其 吸收的存款已达2 2 0 0 亿人民币，贷款也达到4 1 9 8 亿人民币，其中外国银行发放 的外资贷款占整个市场份额的2 0 ，国际结算业务占市场份额达2 5 ，理财业务 占5 。外国银行曾经在上海的外币衍生产品交易所占据了交易量第一的位置， 超过了所有的中资银行。尽管内地的外国银行在机构数量上并没有增加多少，在 市场份额方面也没有想象的那么快，但是外国银行在提供的产品以及服务上已经 获得了长足的发展，已经形成整体的在中国的经营战略。因此本文力图从分析外 国银行进入的战略意图出发，在此基础上提出我国银行业的对策，以期对实践有 所借鉴。 ( 二)相关概念的界定 1 、外国银行的概念 外国银行、跨国银行等几个相似的名词常被混同使用。对跨国银行 ( t r a n s n a t i o n a lb a n k ) 的界定，目前还没有比较统一的解释。从狭义上理解， 有人认为“跨国银行是以国际业务为主并采取跨国经营方式的银行”。从广义上 看，有人认为“只要一国银行跨出国境在境外进行活动或经营的即属跨国银行”。 。1 9 8 4 年联合国跨国公司中心在一份专题报告中将跨国银行定义为：至少在5 个 国家和地区设有分行或拥有其中大部分资本的附属机构的银行。英国银行家 杂志评选跨国银行的主要标准有两个：( 1 ) 实缴资本或实缴普通股本和未公开储 备之和超过l o 亿美元，即银行的资本实力标准：( 2 ) 境外业务在其全部业务中 占有一定的份额，并且在伦敦、东京或纽约三大国际金融中心设有分支机构，派 出一定的境外工作人员，即银行境外业务情况标准。 关于外国银行与跨国银行的关系，一般认为外国银行是从东道国的角度对跨 国银行在其境内设立的所有机构的总称。o 美国在1 9 7 8 年的国际银行法中规 定，外国银行是指依据某一外国的法律设立并从事银行业务的任何公司，以及这 类公司的子公司或联属企业。 。曾康林等：银行论，西南财经大学出版社1 9 9 7 年版，第5 6 页 。李金泽著：跨国银行市场准入法律制度，法律出版社2 0 0 2 年版，第7 3 页 。查理w 赫尔特曼著，邱建蘸译：国际银行业一环境分析，中国经济出版社1 9 9 2 年版 第3 页 l 我国银行业外国银行进入战略研究 2 、如何理解外国银行进入 外国银行进入就是指外国银行能够以何种形式、在多大范围内，在多大程度 上进入我国银行业。从进入要素来划分主要包括形式要素、区域要素和业务要素。 形式要素是指跨国银行在某一外国是否可以设立机构从事业务以及可以设 立哪些类型的机构从事业务；区域要素是指跨国银行可以进入哪些地区设立机构 及从事业务；业务要素是指跨国银行可否进入某一外国提供服务以及可以从事哪 些具体业务。 3 、外国银行进入战略的界定 外国银行进入战略是跨国银行经营战略的重要组成部分。目前对跨国银行经 营战略并没有一个统一的定义。根据美国战略管理学家霍费和申德尔给战略下的 定义：战略是企业目前的和计划的资源配置与环境相互作用的基本模式。该模式 表明企业将如何实现自己的目标。一般来说，跨国银行经营战略是指其着眼于全 球，通过选择或开辟能够发挥其独特竞争优势的环境，将企业所拥有的有限资源 在全球范围内进行最优配置，以获得最佳整体利益。 为促进跨国银行资产规模的快速增长，避免或减少国际金融市场上的各类风 险并实现其利润的最大化，跨国银行一般都拥有全球战略。在全球战略范围内， 跨国银行又根据不同客户的需求和不同地区的情况来制定相应的实施战略。比如 花旗银行，对于发展中国家，在其经济发展初期，花旗银行主要对美国企业及当 地的一些大企业开展业务，提供外汇及贸易金融服务，随着其经济的发展，花旗 银行提供服务的内容也在增加。而对于一些经济比较成熟的国家，花旗银行则精 心制定战略，寻求一切可以发展的机会。比如在日本，日本的企业对本国银行拥 有非常高的忠诚度，许多外国银行在日本的经营都比较困难，丽花旗银行凭借稳 健和安全的经营，成功地在日本市场上占有了一席之地。特别是近些年，一些日 本的银行因为经营不善而倒闭，使得更多的客户出于安全的考虑，纷纷转向花旗 银行。再比如在印尼发生金融危机的时候，花旗银行不仅没有撤离，反而增开新 的分支机构，赢得了当地政府和民众的信任，结果自身不仅没有受到损失，业务 量和利润还有了大幅提高。 结合上述分析，笔者认为，我国银行业外国银行进入战略应该主要包括三个 方面的内容：途径选择战略、区域布局战略和业务拓展战略。外国银行进入的途 径选择战略是指外国银行采取什么样的方式进入我国银行业；外国银行的区域布 局战略是指外国银行能够并愿意进入哪些地区设立机构并从事业务；外国银行进 入的业务拓展战略是指外国银行可以并愿意选择哪些业务进入我国银行业。 ( 三) 研究思路及方法 本文的研究思路是，首先力图对外国银行进入我国银行业的战略进行比较全 2 我国银行业外固银行进入战略研究 面的分析，在此基础上，有针对性地提出我国的应对策略。 本文的研究方法是，首先运用理论联系实际的方法，多层次、多角度剖析外 国银行进入我国银行业的战略意图；其次运用个案分析的方法，深入分析外国银 行进入战略特点。 一、外国银行跨国经营的理论分析 虽然银行从事国际业务具有较长的历史，但从理论上对银行国际化的探讨只 是近十几年才发展起来的，主要是借用国际贸易理论、企业理论和跨国公司的理 论成果来分析跨国银行的行为，对外国银行进入的理论分析也是以跨国银行经营 理论为基础，总结起来主要有以下几个方面： ( 一) 外国银行进入的地区选择理论 1 、成本效率论 传统的国际投资区位理论是建立在收益率最大化的基础上的，认为国际资 本必然会从资本丰裕的国家流向资本稀缺的国家。企业国际直接投资区位的成 本效率论来源于传统经济理论，认为决定企业布局和经济活动的目的函数是生 产经营成本的最小化。理论渊源之一是区位经济学理论，代表人物有杜能 ( j 。h y o nt h u n e n ) ，龙哈特( w l a u n h a r d t ) ，韦伯( a w e b e r ) 、佛( e h o o v e r ) 以及艾萨德( w i s a r d ) 。 ( i ) 垄断优势论 2 0 世纪6 0 年代，海默( s h h y m e r ) 提出国际直接投资的垄断优势理论 ( m o n o p o l i s t i ca d v a n t a g et h e o r y ) 。该理论认为，一国和国际市场的不完全 导致了跨国企业在国内获得垄断优势，并通过对外直接投资的方式来利用自身 的垄断优势。市场不完全产生于四个方面：一是由于商品差异、特殊的营销技 巧或价格垄断等原因造成的产品市场不完全；二是由于受专利制度保护的技术 等原因造成的要素市场不完全；三是由于企业拥有的规模经济所造成的市场不 完全；四是由于政府的介入等原因造成的市场不完全。市场不完全使跨国公司 拥有垄断优势，这种垄断优势是跨国公司对外直接投资的决定因素。 跨国公司的垄断优势具体表现在五个方面：一是技术优势，包括技术诀窍 ( k n o w - h o w ) 、管理组织技能和市场技能；二是工业组织优势，主要包括规模经 济、垄断市场结构和行为；三是易于利用过剩的管理资源的优势；四是易于得 到廉价资本和投资多样化的优势；五是易于得到特殊原材料的优势。正因为如 此，跨国企业才能克服海外投资的掰寸加成本、抵消东道国当地企业的优势，确 保海外投资活动有利可图。回 。b 堇巳；z ! 垒i i ! g ：业! ：g 业：n ，2 0 0 6 年3 月2 4 日垄断优势理论 3 我国银行业外国银行进入战略研究 格鲁拜尔( h g g r u b e l ) 将跨国银行分为跨国零售业务银行、跨国服务业 务银行和跨国批发业务银行。他认为银行服务市场的不完全竞争是银行国际化 的根本原因。跨国银行具有某种或某些垄断优势，依靠这些优势，能够获得比 国内市场高，并超过东道国当地竞争者的收益。跨国银行的垄断优势完全能够 弥补与东道国竞争者相比的如语言、文化、汇率风险等方面的劣势。 ( 2 ) 内部化理论 市场内部化理论是由美国学者科斯( r h c o a s e ) 首先提出来的。主要包括 三个方面： 第一，理论的假设前提。 内部化理论有三个假设前提：l 、企业经营的目的是最大限度的获取利润， 而由于市场失效，使得企业不能通过市场来合理配置资源，保证其最大的经济效 益；2 、由于中间产品市场，主要是指技术和知识的不完全竞争促使企业创立内 部市场，使中间产品能够在企业内部自由转移，以实现利润的最大化；3 、市场 的内部化就是通过建立内部市场以代替原来外部市场的过程，市场的内部化超越 国界时即形成跨国公司。 第二，内部化的动机。 企业实行市场内部化的动机与产品的性质和相应的市场结构密切相关。由于 知识和技术等中间产品的研究与开发耗时长，费用大，需要通过差别定价来获取 垄断地位所带来的利润，以尽快收回在研发上的投资。同时，知识和技术产品的 性质决定其在转移的过程中存在泄密的风险，而通过在公司内部市场转移使用， 可避免技术外散，维护公司长期的技术优势。 第三，内部化成本与收益比较， 内部化的收益来源于消除外部市场不完全所带来的经济效益，包括制定有效 的差别价格，减轻或消除国际市场的不完全，避免政府干预等所带来的经济效益。 内部化的成本主要包括管理成本，资源成本，通信成本等。只有当内部化的边际 收益大于或等于内部化边际成本时，内部化才是可行且有效的选择。 加拿大经济学家格鲁曼( a m r u g m a n ) 将其引入跨国银行的分析。他认为现 实中的国际金融服务市场是不完全的，市场的不完全造成了中间产品( 知识、技 术及与客户的良好关系等) 交易的低效率，因此，银行可以通过有效的管理手段 和组织结构，把银行的外部交易转变为内部交易。跨国银行便为这种不完全性的 内部化充当载体。通过内部交易，银行可以降低交易成本，保护无形资产的价值， 使资金流的方向根据需要的地点随时改变；利用不同国家规章制度的差异，灵活 掌握定价机制，进一步促进银行活动的灵活性。 4 我国银行业外雹银行进入战略研究 f i e l e k e ( 1 9 7 7 ) 在研究美国银行扩张时发现了一些可证明内部化理论的例 子。他在为波士顿储备银行写的关于美国银行业海外成长的分析报告中指出： 美国银行将坏账从国内总行报表中全部勾掉，而海外分行却不是这样，这说明跨 国银行利用管理手段产生贷款的内部市场。 c a s s o n 在为r u g m a n 的跨国银行的内幕一书写的序言中用“信息”一词 来统领知识产品。银行在建立同客户关系时花费大量成本形成了信息流，银行在 海外建立分支机构就是内部化信息流( 银行一客户关系) 的过程。银行一客户关 系这种信息流在银行内是一种公共产品，由于信息不对称，不存在信息的完全市 场，关于客户的信息流不可能在公开市场上获得一个公平的价格，所以跨国银行 只有通过内部化来利用它们获益。 ( 3 ) 国际生产折衷理论 国际生产折中理论是英国经济学家邓宁( j o h nh d u n n i n g ) 首先提出的。该 理论的核心内容是，企业从事海外直接投资是由该企业本身所拥有的所有权优 势、内部化优势和区位优势三大因素共同决定。 第一，所有权优势。 所有权优势主要指企业拥有或能够得到的他国企业没有或难以得到的无形资 产和规模经济优势，包括技术优势、企业规模优势、组织管理优势和金融货币优 势。跨国公司所拥有的所有权优势的大小直接决定其从事海外直接投资的能力o 。 第二，内部化优势。 该理论认为，跨国公司的国际竞争能力主要是来自技术优势的内部化，即通 过内部化在企业内部实现供给和需求的相互交换，来合理配置资源，使企业的所 有权优势发挥到最佳效果。 第三，区位优势。 区位优势包括直接区位优势和间接区位优势。直接区位优势是指由于东道国 经济中的有利因素吸引外国投资者前去投资而产生的优势。间接区位优势是指由 于母国经济中的不利因素迫使企业到海外从事直接投资而产生的优势。 a l i b e r 是最早用国际生产折衷理论来解释跨国银行的行为。跨国银行在跨 国扩张前所有权优势必须存在，跨国银行依靠这种优势同东道国对手竞争。跨国 银行将其拥有的各种优势内部化的动机在于避免外部市场的不完全对其产生的 不利影响，实现资源的最优配置，继续保持和充分利用其所在优势和垄断地位。 格瑞和格瑞( g r a ya n dg r a y ) 也尝试用折中理论来解释跨国银行的行为。 。何智蕴、姚利民等编著：大型跨国公司在华直接投资结构研究，科学出版社2 0 0 5 年版 第1 5 6 页 我国银行业外国银行进入战略研究 跨国银行的所有权优势是指银行所有者拥有或者能够获得的，东道国银行所没有 的或无法获得的资产，比如良好的经营管理经验，先进的金融服务技术等。内部 化优势是指跨国银行通过将其拥有的资产加以内部化使用而带来的优势。区位优 势是指跨国银行投资区位上具有良好的金融环境，如完善的经济法律制度，优惠 的国家政策等。 ( 4 ) 其他理论 2 0 世纪8 0 年代以后，以拉格曼( a r u g s a n ) 、赫尔普曼和克鲁格曼 ( e h e i p m n na n dk r u g n m n ) 为代表的一批经济学家试图建立包含跨国公司区位 选择的均衡模型。这些模型的假设前提包括三个成本：企业水平的固定成本、 工厂水平的固定成本和运输成本。固定成本包括两个方面：一是海默、邓宁阐 述的垄断优势或领先技术；二是表明该成本具有某种公共产品的性质。工厂水 平的固定成本是指工厂个数越多，每个工厂分摊的企业水平的固定成本就越少。 运输成本是指分散化的生产和就近供应下游工厂或市场可以降低运输成本。 成本最小化和收益最大化是企业对外直接投资区位选择的终极目标。但是 区位选择的成本收益计算并非易事，虽然其操作性还有待进一步证实，但对于 企业区位选择具有直观的指导意义。 2 、动因论 该理论认为，企业对外直接投资的区位空间选择决定于企业发展过程的动机 因素，跨国经营的动机不同，区位选择的差异也会很大。从产业组织的视角出发， 尼汉斯( 1 9 8 3 ) 将银行实施跨国经营战略的动因概括为三个方面：( i ) 随着银行扩 张规模和开拓新的市场，银行的市场风险得以降低，经济效益趋于上井；( 2 ) 通 过开设海外分支机构建立自己的信息网络，以期克服国际金融市场的信息不对称 现象；( 3 ) 为了避免和减少因为政治格局的变动给银行带来的经营风险，通过在 世界各地设立分支机构以期能够以较低的成本迅速应对政治因素的变化，弱化其 给银行业务造成的不利影响。 而伯利姆( b r i m e r ) 和戴尔( d a h l ) 等人认为，追随国内客户进行跨国化的 经营是二战后跨国银行成长的主要原因。因为如果不能有效地跟随这些国内客 户，那么相关的存贷款业务、融资业务和其他金融业务就会转移到外国银行或本 来国内竞争银行的国外开设的分支行那里去。更为重要的是，这种商业关系的转 移进而会导致原先国内的业务也转移到本地或外国的竞争银行那里去。 3 、区位因素论 ( 1 ) 区位经济学中的区位因素 2 0 世纪3 0 年代，德国克里斯塔勒( w c h r i s t a l l e r ) 提出了市场区位理论。 他认为某一服务点的最优服务面是圆形，它的半径可以通过开设服务点的各种成 6 我国银行业外国银行进入战略研究 本和到达服务点的耗率求得。勒施( a l o r s h ) 进一步发展了了市场区位理论， 他用数学的方法证明一个企业的市场区在地理上是一个六边形。2 0 世纪6 0 年代 后期，美国学者普瑞德对照现有区位理论发现工厂的选址并非理论上的最优位 置。他提出了一个行为矩阵试图解释这种现象。其主要内容有：随着绝对成本和 相对成本的下降，决策者的行为因素日益重要。决策者要考虑的因素很多，包括 政府政策、风险、税收、市场、技术和环境等。决策的质量由两个方面的因素决 定：一是信息的数量和质量，二是决策者运用信息的能力。这两个因素分别代表 矩阵中的纵轴和横轴。一般来说，如果一个企业的决策者能掌握完全的知识和信 息，并能理性地决策，那么所选择的区位、趋向最优化。 ( 2 ) 国际直接投资理论中的区位因素 海默的区位理论是指国际直接投资从具有垄断优势的企业所在国家或地区 流向不具有垄断优势企业所在国家或地区。海默认为，贸易是投资的先导。出口 向企业表明有一个良好的海外市场，国际直接投资很可能出现在原有的出口市场 所在国家。 凯夫斯( r c a v e s ) 认为影响国际直接投资的因素有：1 、国际直接投资来自 具有产品差异化行业所在的国家，流向经济发展达到一定水平的国家；2 、拥有 研发投资较多，研发能力较强的企业所在的国家往往是对外直接投资的国家；3 、 具有资源优势的国家往往是需要这些资源的跨国公司的投资地；4 、跨国公司更 乐于进入被关税保护的差异性行业；5 、一国汇率下调，使该国商品更便宜，因 而常常引致更多国际直接投资的流入o 。 邓宁认为，区位优势决定跨国公司是采取对外直接投资还是其他方式，不同 地区的区位优势的大小决定了国际直接投资是否流向该地区。区位优势往往与跨 国公司的对外直接投资的动因紧密相关。其提出的国际生产折中理论o l i 模型中 的l ( 1 0 c a t i o n ) 优势就来源于区位理论。不同类型的跨国公司有不同的战略目 标，需要的区位优势也不同。此外，区位因素也随着国家或地区、产业以及企业 的变化而变化。 ( 二) 外国银行进入的方式选择理论 一般而言，跨国公司海外投资的方式包括新建投资和并购投资两种。新建投 资是指企业通过在东道国新建厂房、设备的方式建立外资企业：并购投资是指一 国企业( 并购企业) 为了某种目的，通过一定的渠道和支付手段，将另一国的企 业( 目标企业) 的整个资产或足以行使经营控制权的股份买下来。跨国并购是跨 。r e c a v e s ，1 9 7 4 ，m u l t i n a t i o n a lf i r m s ，c o m p e t i t i o n ，a n dp r o d u c t i v i t yh o s tc o u n t r i e s ， e c o n o m i c a ，4 1 ，1 7 6 - 1 9 3 我国银行业外国银行进入战略研究 国公司实现企业外部经济内部化的一种基本形式，是对外直接投资的一种主要方 式。 1 、邓宁的0 l i 模型 迄今为止，对于跨国公司的投资方式选择，最著名的理论研究就是邓宁的o l i 范式模型。“0 ”即o w n e r s h i pa d v a n t a g e ，指的是所有权优势，包括：( 1 ) 企 业拥有特定的资产，包括规模经济、专有技术、商标、管理技能等；( 2 ) 公司属 下企业与其他独立企业相比所拥有的优势，如公司属下企业可从母公司以很低的 边际成本获取便宜的投入、可靠的市场信息等；( 3 ) 公司从事多国经营所形成的 网络优势。“l ”即l o c a t i o na d v a n t a g e ，指的是公司选择不同的生产地点所带 来的优势，包括：( 1 ) 由当地特定资源禀赋结构所带来的优势；( 2 ) 由当地有关 政策、法规所带来的优势；( 3 ) 由原料地，生产地、市场之间的运输距离所决定 的运输成本优势。“i ”即i n t r n a l i z a t i o na d v a n t a g e ，指的是内部化优势。邓 宁认为，内部化优势来源于市场失灵，包括：( 1 ) 风险和不确定性引起的市场失 灵；( 2 ) 范围经济引起的市场失灵；( 3 ) 交易市场失灵。 2 、其他理论研究 随着跨国并购浪潮的兴起，越来越多的学者开始研究银行对外投资模式选择 的问题。不同的考虑因素会影响银行采取不同的进入方式。比如在选择并购或是 新建方式时，市场结构和竞争激烈程度都将影响企业的进入决策：新建投资增加 了当地市场容量，加剧了竞争；而并购投资没有上述效应；高成本的竞争和高垄 断利润将激发跨国并购的动机。进入者的独特生产技术将导致高的适应成本，决 定了并购投资下降，而新建投资上升。 g o r g ( 2 0 0 0 ) 采取库尔诺均衡分析了新建投资和跨国并购对市场结构的效应， 认为在一般情况下并购投资是理想的进入模式，但当适应成本很高的时候，新建 投资才是另外一种选择。h o r n & p e r s s o n ( 2 0 0 1 ) 分析了国际寡头竞争的背景下的市 场结构的均衡，对跨国公司选择进入模式的具体条件进行了研究。程新章、胡峰 ( 2 0 0 3 ) 发现跨国公司最优的进入模式非线性地受到市场竞争激烈程度的影响， 当市场竞争程度比较弱时，新建投资方式是最优的进入模式，当市场竞争程度比 较激烈时，并购投资是最优的进入模式。胡峰、余晓东( 2 0 0 3 ) 认为跨国并购发 生最为主要的原因在于东道国国内资产所具有的战硌性价值( 即跨国公司将自己 的优势和东道国国内资产相结合时产生的互补效应) ，当战略性价值足够高时， 跨国并购就一定会发生。上述理论的分析基本上是以制造业为研究对象的。 胡峰( 2 0 0 5 ) 采用博弈理论中的后退归纳法，将企业的产品分为制造业类产 品和服务性产品，认为制造类的产品通过跨国并购有利于降低边际成本，提高边 际利润率，故制造业厂商易采取大型并购的方式进入国际市场；而银行业作为提 我国银行业井霉银行进入战略研究 供金融服务的企业，在权衡跨国并购的利润率和新建投资的利润率的基础上，会 在跨国并购的利润率大于新建投资的利润率的时候通过并购投资的方式进入东 道国，会在跨国并购的利润率小于新建投资的利润率的时候通过新建投资的方式 进入东道国。r o c h e l l el r j p h o l c o m b ( 2 0 0 1 ) 考查了不同因素对银行扩张时选 择并购或新建方式的影响，认为市场集中度、市场增长率、市场规模、银行规模 以及银行专业度等六个方面的因素对扩张模式的选择的影响最为直接。 三、外国银行进入我国银行业的现状 随着我国银行业的逐步开放，自1 9 7 9 年第一家外国银行进入我国，其主要 经历了试探性进入、加快进入和全面进入三个阶段。而我国银行业为什么要对外 开放，在引进外国银行的同时，我国银行业又坚持什么样的开放原则，在很大程 度上决定着外国银行为什么能够进入我国，能够以什么样的形式，在多大范围内 进入我国。所以分析外国银行进入我国银行业的现状，首先要从分析我国银行业 开放的背景入手。 ( 一) 我国银行业开放的原因 我国银行业的开放是伴随着改革开放，在中国经济体制改革和金融体制改 革进程的推动下，稳步进行，大约经历了初步开放、扩大开放和全面开放三个阶 段。促进我国银行业逐步开放的原因很多，就主要原因，笔者认为主要包括以下 两个原因： 1 、遍及全球的金融服务自由化是我国银行业对外开放的外部推动力 2 0 世纪7 0 年代，西方经济飞速发展，金融市场金融创新不断涌现，为金 融服务自由化奠定了基础。美国、英国、德国等发达资本主义国家先后对国内金 融业实施了一系列放松管制的政策和措施。对内如取消贷款和金融批发业务的利 率限制，实行利率自由化；废除不同类型金融机构跨行业经营的限制，实行银行 业务的自由化等；对外则开放本国金融市场，放宽了对外国银行进入的限制。 2 0 世纪8 0 年代，加拿大、新西兰、希腊等发达国家为了适应金融现代化 和国际化的发展趋势，也积极引进外国银行，逐步放开本国金融市场。同时，金 融服务自由化对发展中国家也产生了广泛的影响和冲击。为了实现经济的快速发 展，一些发展中国家也开始加入金融服务自由化的努力中，金融服务自由化的 浪潮在全球范围内兴起。 经济一体化，金融全球化已经成为一种世界趋势，并且正在向纵深发展，其 影响力对全球经济越来越大，其中，跨国银行进入新兴市场国家是金融全球化的 一个重要表现和内容。相对自由的金融环境和政府管制的放松在一定程度上促进 了跨国银行的海外扩张，而跨国银行又通过不断的金融创新，成为金融全球化的 9 我置银行业外国银行进入战略研究 主要推动者。可以说，跨国银行的身影无处不在，不仅发达国家，许多发展中国 家为了本国经济的发展，参与国际经济金融竞争，利用世界金融资源，都在极力 开放本国银行业市场。 2 、我国国有银行改革的发展和深化是我国银行业对外开放的内在动因 我国这几年国民经济持续、快速、稳健发展。投资环境大为改善，国家信誉 度大幅提高，已经成为世界上最具有投资潜力和经济增长潜力的国家之一。我国 庞大的信贷市场，高度垄断的银行业，都为外国银行的进入提供了理想的发展空 间和无限的获利期望。 尽管改革开放以来我国金融业实行了逐步开放，但是我国金融机构长期处于 国家的保护之下，业务经营没有实现真正的商业管理。目前，我国有四大国有商 业银行，1 2 家国有股份制商业银行，从银行总资产来看，四大国有独资商业银 行占了6 0 ，股份制商业银行占了1 4 ，政策性银行和农村信用合作社各占1 0 ， 其他金融机构不足1 0 。我国银行业的主要问题在于，不良贷款存量大，银行资 本充足率低，抗风险能力差o 。2 0 0 2 年，第二次全国金融工作会议召开，明确国 有商业银行改革是中国金融改革的重中之重。2 0 0 3 年国务院通过向中国银行和 中国建设银行注资4 5 0 亿美元，拉开了国有控股商业银行改革的序幕。 随着我国商业银行的改革向纵深发展，为外国银行寻找获利机会，进行全球 战略布局，快速迸入我国银行业市场提供了便利机会。而国有银行的低效率及巨 大的不良资产问题，使得银行业对外开放，引进外资参与中国银行业的竞争显得 非常必要。银监会成立后，2 0 0 3 年1 2 月发布了境外金融机构投资入股中资金 融机构管理办法。根据该管理办法，单家外资机构入股比例从1 5 提高至2 0 ， 所有机构入股比例从2 0 提高至2 5 ，极大的鼓励了外资介入中国银行业改革的 动力。从2 0 0 4 年开始，外资机构参股中资银行的进程明显加速，对我国银行业 的渗透越来越深，其影响力也逐步提高。 ( 二) 我国银行业开放的原则 从我国银行业对外开放的过程中可以看出，我国银行业的对外开放是渐进 式、分阶段进行的，主要坚持以下两个原则： 1 、银行业逐步开放与金融体制改革相一致原则 我国银行业开放的主要步骤是：首先是允许外国银行在华设立代表处；其次 是允许设立营业性经营机构，而且门槛很高，审批极为严格；再次是逐步开放经 营业务的范围和领域，先是外汇业务，然后是人民币业务，先是公司业务，后是 。黄骏， w t o “后过渡期，外资参与中国银行业改革的影响分析以银行业外资并购为视 角，世界贸易组织动态与研究2 0 0 5 1 1 1 0 我舀银行业外盈银行进入战略研究 个人业务，先在经济特区，后扩大到沿海开放城市，再扩大到内地中心城市。 我国始终坚持有计划、有步骤地开放我国的银行业，坚持一国的银行业开放 程度应该与本国银行业的发展水平相协调的原则。因为与跨国银行相比，国内银 行在竞争力方面还有一定差距，如果开放一步到位，外国银行的大量涌入，势必 会对我国银行业造成巨大冲击，容易引发金融危机，危及整个金融体系的安全和 稳定。因此，我国在银行业逐步开放的进程中，深化金融体制改革，加大对国有 商业银行的改造，有目的的整合内部资源，合并重组上市，完善国有商业银行的 公司治理结构，提高国有商业银行的竞争力，充分利用v f r o 的条款，有选择的对 外国银行实行国民待遇，为国内银行的壮大争取时间。 2 、放宽业务限制与审慎监管并重的原则 1 9 9 6 年1 2 月1 2 日，外资金融机构开始允许在浦东经营人民币业务；1 9 9 8 年8 月，深圳获得批准成为外资金融机构经营人民币业务的试点。1 9 9 9 - - 2 0 0 0 年，黑龙江、江苏、广州等地区又成为新一批人民币业务试点区域。截至1 9 9 9 年，共有2 5 家外国银行分行可经营人民币业务。 2 0 0 1 年中国加入世贸组织后，承诺对于外汇业务，允许外国金融机构自加 入时起在中国提供服务，无客户限制。对于人民币业务，加入后2 年内，允许外 国金融机构向中国企业提供服务；加入后5 年内，允许外国金融机构向所有中国 客户提供服务。并且，放宽对人民币异地业务的限制，即获得在中国一地区从事 本笔业务营业许可的外国金融机构可向位于已开放此类业务的任何其他地区的 客户提供服务。 2 0 0 6 年1 2 月1 1 日，中华人民共和国外国银行管理条例正式实施，在某 种程度上就是为了履行中国加入世界贸易组织的金融承诺，适应中国银行业全面 开放的新形势的需要，充分体现了金融业对外开放与审慎监管并重的原则精神。 一方面，根据入世承诺，取消对外国银行地域和服务对象的限制，扩大了外国银 行的业务范围，修改了最低注册资本金和营运资金的要求，实现了中外国银行一 律平等的国民待遇；另一方面，法律的某些新规定充分体现了金融业审慎监管的 原则，包括对高级管理人员的详细规定，对审慎性条件的进一步明确，对外国银 行改制的规定等。 ( 三) 外国银行进入我国银行业的发展阶段 外国银行在我国银行业的发展是伴随着我国银行业的逐步开放，伴随着中 国经济体制改革和金融体制改革的深化而逐步推进的，主要经历了以下三个阶 段。 1 、第一阶段：1 9 7 9 年1 9 9 1 年试探性阶段 1 9 7 9 年1 2 月，第一家外国银行机构日本输出入银行经批准进入北京， 我国银行业外国银行进入战略研究 设立代表处，拉开了我国银行业对外开放的序幕。1 9 8 2 年，深圳、厦门、珠海、 汕头四个经济特区成为引进外资金融营业性机构的试点。1 9 8 8 年，香港南洋商 业银行被批准在深圳设立分行，标志着我国银行业对外开放迈出实质性的一步。 截至1 9 9 0 年，在深圳等四个经济特区新设立的外国银行达到2 9 家。加上原在上 海的4 家外国银行，已有3 3 家外国银行进入中国大陆。在这一阶段，虽然外国 金融机构在逐步进入我国，但总体数量还比较少，并且，除个别年份外，其余年 份设立代表处的数量均大于营业性机构的数量，1 1 年间共设立营业性机构仅2 5 家。 3 、第二阶段：19 9 1 年2 0 0 2 年加快进入阶段 1 9 9 0 年9 月，为配合上海浦东开发，经国务院批准，上海对外国银行开放， 这标志着我国对外国银行开放开始从经济特区向其他城市扩大。1 9 9 2 年，大连、 天津、青岛、南京、宁波、