（金融学专业论文）金融监管：理论、模式与我国的实践探讨.pdf

内容摘要 随着我国经济体制改革的不断深化，金融业的发展相当迅速。与 此同时，由于金融创新的不断深化，要求变革传统的金融监管体制， 以适应不断发展变化的社会经济形势。事实上，金融监管一直是我国 金融领域中十分重要的课题，这对于正处于社会主义市场经济条件下 的我国尤为重要。因此研究金融监管问题具有十分重要的意义。 在我国现行经济形势下，研究金融监管这个命题具有十分重要的 理论意义和实践意义。理论意义在于：发达国家的金融监管理论在经 过多年的不断研究之后已经发展得相当成熟，而如何将这些成熟的金 融监管理论与我国社会主义市场经济条件相结合，以形成我国进行金 融监管的理论基础，将是十分重要的课题。实践意义在于：新的经济 形势下，如何在实践中进行有效的金融监管创新，是我国金融改革方 向的需要，是中央银行实现宏观调控间接化的需要，是整治我国金融 业无序发展的需要，也是促进我国金融监管手段与国际接轨的需要。 为了较为深入地分析我国的金融监管问题，本文在逻辑结构上分 为两个部分：理论部分和实证部分。理论部分主要是国家金融监管理 论，它构成了本文分析的理论基础；实证部分则是在对我国金融监管 现状进行分析的基础上，提出制度创新是发展和完善我国金融监管的 有效途径。因此，本文的基本思路如下：首先提出金融监管的理论基 础，它包括一般监管理论和金融监管理论，主要研究政府对经济活动 进行金融监管的特殊根源、监管的主要内容、监管方式以及金融监管 与金融创新的关系等问题。其次，本文分别介绍了发达国家进行金融 监管的三种主要模式，并对这三种模式进行了比较分析，从而得到对 我国金融监管的启示。再次，在回顾我国金融监管历史的基础上，分 析了我国金融监管实施中存在的问题和不足之处。最后，针对上述问 题，对我国金融监管的发展方向提出了自己的设想，并力求在吸收和 借鉴发达国家经验的基础上，结合中国的实际情况，探讨如何通过制 度创新以促进我国金融监管的进一步发展和完善。 沿着这种思路，本文针对我国金融监管展开了分析。金融监管是 在一般监管基础上发展而来的。般监管理论分析了政府进行监管的 原因，主要是由于存在着竞争不完全、信息失灵等市场缺陷，政府进 行监管的效率要受到各种利益集团的影响。在此基础上，金融监管逐 渐发展起来，但它有着自身特有的产生根源、主要内容、监管方式。 就产生根源而言，政府进行金融监管主要是由于金融行业提供的是公 共性”产品，金融行业具有高风险性，容易引起金融领域的连锁反应， 它对宏观经济稳定具有重要的作用。在主要内容方面，金融监管由市 场准入监管、金融谨慎监管、银行危机处理三个方面组成。市场准入 监管主要包括金融机构开业登记监管和业务范围监管，前者要求金融 机构在进入金融领域时必须满足一定的审批要求，而后者则要求金融 机构必须严格遵守各种条例所规定的业务经营范围。金融谨慎监管是 通过资本充足性监管、流动性监管和贷款集中监管来防范金融风险。 银行危机处理则是在事后进行弥补性措施以减少银行经营失败所带来 的社会不良后果。就监管方式而言，根据监管主体的不同，金融监管 分为由中央银行监管、由财政部监管和由相对独立的机构进行监管三 种方式；根据监管主体的多少，金融监管分为一元化监管和多元化监 管。值得一提的是，在现代金融环境中，金融监管和金融创新形成了 相互联系相互促进的关系，必须予以充分的重视。 在介绍金融监管理论的基础上，本文进一步研究了发达国家进行 金融监管的三种主要模式，即美国、日本和英国三种模式。分别讨论 三种模式中金融监管机关的构成和职权，并从中得出一定的启示。为 了更为深入地研究这个问题，本文在市场准入、风险控制、资本充足 性、危机处理和存款保护等几个方面对三种金融监管模式进行了对比 分析。提出我国金融监管模式必须建立在社会主义市场经济条件下， 以适应不断发展变化的经济形势。 我国的金融监管是在金融体制改革的进程中形成和不断发展起来 的。根据金融监管实施的特征和监管重心的不同，我国的金融监管大 致可以分为初步形成、强化、深化和进一步完善几个阶段。随着我国 市场化程度的深化和金融国际化趋势的增强，我国的金融监管取得了 长足的进步，初步形成了现代金融监管的基本架构，并且正在逐步实 现着意义重大的转变，如从行政性监管到依法监管的转变，从注重合 规性监管到注重风险监管的转变，等等。然而，在我国的金融监管不 断完善的进程中，还存在着很多不如人意之处，分析金融监管面临的 矛盾和存在的问题，探寻其内在原因，对于我国金融监管的完善无疑 具有重要的现实意义。 针对现状和存在的问题，本文认为，要发展和完善我国的金融监 管，促进金融业的稳健运行，就必须不断寻求降低金融监管成本和提 高金融监管效率的有效途径。这就要求必须在金融监管思路创新的基 础上，走制度变革之路。因此，本文对金融监管的法律体系、金融监 管体系和金融监管方法体系方面的变革进行了展开分析和探讨。以此 为基础，本文在我国金融监管的发展方向上提出了自己的设想，即充 分考虑金融国际化与金融监管的国际合作，提高金融监管有效性，我 国金融监管的目标模式为统一集中，授权运作；分权监管、分工合作； 监管与自律结合；规范与发展并举。 在写作过程中，本文十分注意在内容和形式上进行创新，以实现 理论上和实践探索上的不断深化。基于这种考虑，本文的创新之处主 要集中于下面几个方面： l 、选题上，本文主要集中研究我国金融监管制度的分析。面对金 融活动日益频繁的当代社会，理论界和实业界都在寻求能够促进金融 业长期稳定发展的有效机制。金融监管问题理所应当地成为我国学者 们研究的重点，它对于我国的金融实践具有十分重要的作用。 2 、研究方法上。本文主要运用金融监管理论和比较分析的方法体 系，对国外金融监管模式进行了较为深入的分析，并且力求通过这种 比较为我国社会主义市场经济条件下金融监管提供较为可行的借鉴。 3 、资料方面。本文在写作过程中参考了大量关于金融监管的书籍 和文章，力求增强本文的理论色彩，挖掘我国金融监管的内在机理， 为我国金融监管提供健康发展的途径。 4 、主要观点上，本文认为：( 1 ) 、金融监管是在一般监管基础上 发展而来的，但它在根源、内容和方式上具有一定的特殊性，需要专 门进行研究。( 2 ) 、发达国家的金融监管模式在基本原则上是相同的， 但由于各自国情的不同，金融监管模式也就不相同。本文主要分析了 这些监管模式的差异，从中寻求建立我国金融监管模式的可行途径。 综上所述，本文试图对我国金融监管问题进行较为深入的分析。 这对于经济理论和现实经济中的实践活动都具有十分重要的意义。当 然，由于时间和作者自身知识的限制，本文难免有不当之处，希望各 位老师能够给予意见。我将十分诚恳地接受您们的意见，以此指导我 的学习和工作。谢谢! 关键词：金融监管 a b s t r a c t w i t ht h ef i n a n c i a l s y s t e m i n n o v a t i o nt o d e e p e nc o n s t a n t ly ，t h e d e v e l o p m e n to ff i n a n c ei sq u i t ef a s t m e a n w h i l e ，w i t ht h ec o n s t a n td e p t h o ff i n a n c i a l i n n o v a t i o n ，o fu s ew h a t ，t r a d i t i o n a lf i n a n c i a ls u p e r v i s i o n s y s t e mi sa s k e dt oc h a n g ei no r d e rt oa d a p tt ot h es o c i a le c o n o m i cs i t u a t i o n o fc o n s t a n td e v e l o p m e n ta n dc h a n g e i nf a c t ，f i n a n c i a l s u p e r v i s i o nh a s b e e nav e r yi m p o r t a n ts u b j e c ti nf i n a n c i a lf i e l do fo u r c o u n t r ya l lt h et i m e ， a n dt h i si sp a r t i c u l a r l yi m p o r t a n tt oo u rc o u n t r yt h a ti s p u t t i n gi nt h e s o c i a l i s tm a r k e t e c o n o m y s o s t u d y t h a tt h e q u e s t i o n o ff i n a n c i a l s u p e r v i s i o nh a sv e r yi m p o r t a n tm e a n i n g s j u n d e ro u rc o u n t r y sc u r r e n te c o n o m i cs i t u a t i o n ，s t u d y i n gf i n a n c i a l s u p e r v i s i o nh a sv e r yi m p o r t a n tt h e o r ya n dp r a c t i c em e a n i n g t h e o r y m e a n i n gl i e si n ：i nd e v e l o p e dc o u n t r y ) t h et h e o r yo ff i n a n c i a ls u p e r v i s i o n i sq u i t er i p ea f t e rm a n yy e a r ss t u d y i n g ，b u th o wt oc o m b i n et h e r i p et h e o r y o ff i n a n c i a ls u p e r v i s i o nw i t hs o c i a l i s tm a r k e te c o n o m yo fo u rc o u n t r yt o f o r mt h et h e o r e t i c a lf o u n d a t i o ni sa v e r yi m p o r t a n ts u b j e c t p r a c t i c e m e a n i n gl i e s i n ：u n d e rt h en e we c o n o m i cs i t u a t i o n ，h o wt o c a r r yo n e f f e c t i v ei n n o v a t i o no ff i n a n c i a l s u p e r v i s i o ni np r a c t i c ei st h en e e do f f i n a n c i a lr e f o r md i r e c t i o n ，a n di st h en e e do fc e n t r a lb a n k r e a l i z i n gm a c r o a d j u s t m e n na n dc o n t r o l si n d i r e c t y , a n di sa l s ot h en e e do f p r o m o t i n gt h e f i n a n c i a ls u p e r v i s i o no fo u rc o u n t r yb e i n gw i t hi nl i n ew i t hi n t e r n a t i o n a l s t a n d a r d s i no r d e rt oa n a l y z ef i n a n c i a ls u p e r v i s i o no fo u rc o u n t r yd e e p e r ，t h et e x t i sd i v i d e di n t ot w op a r t si nl o g i cs t r u c t u r e ：p a r to ft h e o r ya n dp a r to ft h e r e a l e x a m p l e t h et h e o r yp a ni s a t h e o r yo ft h en a t i o n a lf i n a n c i a l s u p e r v i s i o nm a i n l y ，a n di th a sf o r m e dt h et h e o r e t i c a lf o u n d a t i o no ft h i s t e x t ；t h ep a r to ft h er e a le x a m p l ei so nt h eb a s i so fa n a l y z i n gt h ec u r r e n t 1 s i t u a t i o no fo u rc o u n t r y sf i n a n c i a ls u p e r v i s i o n ，a n di tp u t sf o r w a r dt h a t s y s t e mi n n o v a t i o ni se f f e c t i v ew a yt od e v e l o pa n dc o n s u m m a t ef i n a n c i a l s u p e r v i s i o no fo u rc o u n t r y , t h e r e f o r e ，t h eb a s i ct r a i no ft h o u g h to f t h i st e x t i sa sf o l l o w s ：f i r s to fa l l ，t h et e x tp u t sf o r w a r dt h et h e o r e t i c a lf o u n d a t i o no f f i n a n c i a ls u p e r v i s i o n ，i n c l u d i n gs u p e r v i s i n gt h et h e o r ya n dt h e o r yo f f i n a n c i a l s u p e r v i s i o n ，a n d i t m a i n l yr e s e a r c h e st h es p e c i a lo r i g i n o f g o v e r n m e n tf i n a n c i a ls u p e r v i s i o n t oe c o n o m i ca c t i v i t ya n dt h em a i n c o n t e n to fs u p e r v i s e ，a n dt h er e l a t i o no ff i n a n c i a ls u p e r v i s i o nw i t ht h e f i n a n c i a l i n n o v a t i o n ，e t c s e c o n d l y , t h i s t e x t h a s r e s p e c t i v e l y r e c o m m e n d e dt h r e ek i n d so fm a i nm o d e so ff i n a n c i a ls u p e r v i s i o no ft h e d e v e l o p e dc o u n t r y ，a n d c a r r i e so nc o m p a r a t i v ea n a l y s i st ot h e s et h r e e k i n d so fm o d e s ，a n dt h e r e b y , g e t s t h e e n l i g h t e n m e n t o ff i n a n c i a l s u p e r v i s i o n o fo u rc o u n t r y m o r e o v e r , o nt h eb a s i so fr e v i e w i n go u r c o u n t r y sf i n a n c i a ls u p e r v i s i o nh i s t o r y , t h et e x th a sa n a l y z e dt h eq u e s t i o n a n dw e a kp o i n tt h a te x i s t si nf i n a n c i a ls u p e r v i s i o no f0 1 m c o h n t r y , a tl a s t , i na c c o r d a n c ew i t ha b o v e m e n t i o n e dp r o b l e m s ，t h et e x tp u t sf o r w a r do n e s o w ni m a g i n a t i o nt ot h ed e v e l o p i n gd i r e c t i o no ff i n a n c i a ls u p e r v i s i o no f o u rc o u n t r y m o r e o v e r , o nt h eb a s i so fa b s o r b i n gt h ed e v e l o p e dc o u n t r y e x p e r i e n c e s ，a n dc o m b i n i n gb yc h i n e s er e a l i t y , t h et e x tp r o b e si n t oh o w t o m a k e s y s t e m i n n o v a t i o ni no r d e rt op r o m o t i n go u rc o u n t r yf i n a n c i a l s u p e r v i s i o nf u r t h e rd e v e l o p m e n t 儿 a l o n gt h et r a i no ft h o u g h t ，t h i st e x th a sl a u n c h e da n a l y z i n gt ot h e f i n a n c i a ls u p e r v i s i o no fo u rc o u n t r y f i n a n c i a ls u p e r v i s i o ni sd e v e l o p e do n t h eb a s i so fg e n e r a l l ys u p e r v i s i n g g e n e r a l l ys u p e r v i s i n ga n a l y z e st h a tt h e r e a s o no fg o v e r n m e n ts u p e r v i s ei sm a i n l yb e c a u s eo fm a r k e td e f e c t s t h e e f f i c i e n c yo fg o v e r n m e n ts u p e r v i s i o ni si n f l u e n c e db yv a r i o u sk i n d so f i n t e r e s t sg r o u p s o nt h eb a s i so ft h i s ，f i n a n c i a ls u p e r v i s i o ni sg r a d u a l l y d e v e l o p e d ，b u ti th a so n e s o w np r o d u c t i o no r i g i n ，m a i nc o n t e n t ，w a yo f 2 s u p e r v i s i n g i nr e s p e c t t ot h e o r i g i n o ff i n a n c i a l s u p e r v i s i o n ，t h e g o v e r n m e n tc a r r y i n go nf i n a n c i a ls u p e r v i s i o ni sb e c a u s et h ef i n a n c i a lt r a d e m a i n l yo f f e r st h e 。p u b l i cq u a l i t y ”p r o d u c t sa n df i n a n c i a lt r a d eh a sh i g h r i s k ，a n db e c a u s ei ti sa p tt om a k ec h a i nr e a c t i o ni nf i n a n c i a lf i e l d ，s oi th a s i m p o r t a n t f u n c t i o no nt h em a c r o e c o n o m i c i nm a i nc o n t e n t ，f i n a n c i a l s u p e r v i s i o n h a st h r e e r e s p e c t s ：m a r k e t e n t e r s u p e r v i s i n g ；f i n a n c e s u p e r v i s i n gp r u d e n t l y ；b a n k c r i s i st od e a lw i t h t h em a r k e te n t e r s u p e r v i s i o ni n c l u d e st h es u p e r v i s i o nw i t hf i n a n c i a li n s t i t u t i o nr e g i s t e r sa n d s u p e r v i s i o n w i t ht h es c o p eo fb u s i n e s s t h ef o r m e ra s k st h ef i n a n c i a l i n s t i t u t i o nt o s a t i s f y c e r t a i ne x a m i n a t i o na n da p p r o v a l r e q u e s tw h i l e e n t e r i n gt h ef i n a n c i a lf i e l d ，a n dt h el a t t e ra s k st h ef i 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di n t os i n g l es u p e r v i s i o na n ds u p e r v i s ei np l u r a l i s m w h a td e s e r v e st ob em e n t i o n e di s ，i nt h em o d e mf i n a n c i a le n v i r o n m e n t ， f i n a n c i a ls u p e r v i s i o na n df i n a n c ei n n o v a t ef o r mt h em u t u a lr e l a t i o n s h i p a n dm u t u a lp r o m o t i o ne a c ho t h e r , s oi tm u s tb eg i v e na b u n d a n ta t t e n t i o n o nt h eb a s i so fi n t r o d u c i n gf i n a n c i a ls u p e r v i s i o nt h e o r y , t h i st e x th a s b e e ns t u d i e df u r t h e rt h r e ek i n d so fm a i nm o d e so ff i n a n c i a ls u p e r v i s i o ni n t h ed e v e l o p e dc o u n t r y t h a ti sm o d e si nu s a ，j a p a na n db r i t a i n t h i s t e x ts e p a r a t e l yp r o b e si n t ot h ec o m p o s i t i o na n df u n c t i o n so ff i n a n c i a l s u p e r v i s i o ni nt h r e ek i n d so fm o d e s ，a n dd r a w sc e r t a i ne n l i g h t e n m e n tf r o m i t f o rs t u d y i n gt h ei s s u ed e e p ，t h i st e x tc o m p a r e st h et h r e ek i n d sf i n a n c i a l s u p e r v i s i o nm o d e si nt h em a r k e te n t e r ，c o n t r o l l i n gr i s k ，d e a l i n gw i t hc r i s i s 3 e t c a tl a s t ，i no r d e rt oa d a p tt ot h ee c o n o m i cs i t u a t i o n t h et e x tp r o p o s e s t h a tt h ef i n a n c i a ls u p e r v i s i o nm o d eo fo u rc o u n t r ym u s tb es e tu pu n d e rt h e s o c i a l i s tm a r k e te c o n o m yc o n d i t i o n t h ef i n a n c i a ls u p e r v i s i o no fo u rc o u n t r yi st a k e ns h a p ei nt h ep r o c e s s o fb a n k i n g s y s t e mr e f o r m a t i o na n dd e v e l o p m e n t a c c o r d i n gt ot h e d i f f e r e n c eo ft h ec h a r a c t e r i s t i co fi m p l e m e n t i n gf i n a n c i a ls u p e r v i s i o na n d t h ec o r e so fs u p e r v i s i o n ，t h ef i n a n c i a ls u p e r v i s i o no fo u rc o u n t r yc a nb e d i v i d e di n t or o u g h l yf o r m i n g ，s t r e n g t h e n i n g ，d e e p e n i n ga n dp e r f e c t w i t h t h ed e p t ho f m a r k e t - o r i e n t e dd e g r e eo f o u rc o u n t r ya n dt h et r e n do f f i n a n c e i n t e r n a t i o n a l i z e d ，t h ef i n a n c i a ls u p e r v i s i o no fo h rc o u n t r yh a sm a d e c o n s i d e r a b l ep r o g r e s sa n dh a sf o r m e dt h eb a s i cf r a m e w o r ko fm o d e m f i n a n c i a ls u p e r v i s i o n ，m o r e o v e r , i tg r a d u a l l yr e a l i z e si m p o r t a n t t r a n s i t i o n ， l i k ef r o ms u p e r v i s i n gb ya d m i n i s t r a t i o nt os u p e r v i s i n gi na c c o r d a n c ew i t h t h el a w , f r o mp a y i n ga t t e n t i o nt os h u t t i n gt h er u l eq u a l i t y h o w e v e r , t h e r e a r es t i l lal o to f p r o b l e m s ，s oa n a l y z i n gt h ec o n t r a d i c t i o na n dt h ep r o b l e m s o ff i n a n c i a ls u p e r v i s i o na n ds e e k i n gi n h e r e n tr e a s o n s ，u n d o u b t e d l yh a v e i m p o r t a n tr e a l i s t i cm e a n i n g st ot h ep e r f e c t i o no ff i n a n c i a ls u p e r v i s i o no f o u rc o u n t r y f r o mc u r r e n ts i t u a t i o na n d q u e s t i o n ，t h i st e x tp r o p o s e sh i so w n i m a g i n a t i o n o ft h ef i n a n c i a l s u p e r v i s i o n i no u r c o u n t l gd e v e l o p i n g d i r e c t i o n ：c e n t r a l i z i n ga n du n i f y i n g ，o p e r a t i o nb ya u t h o r i z e ；d i v i d i n gt h e r i g h to fs u p e r v i s i o n ，t h ew o r kc o o p e r a t i o n ；c o m b i n i n go fs u p e r v i s i o na n d c o n t a i n i n gb yo n e s e l f ；t h es t a n d a r da n dd e v e l o p m e n ts i m u l t a n e o u s l y r e g a r d i n gt h i sa st h eg o a l ，t h i st e x tc o n s i d e r si fo u rc o u n t r yw a n t st o d e v e l o p t h ef i n a n c i a l s u p e r v i s i o n a n dr a i s e e f f i c i e n c y o ff i n a n c i a l s u p e r v i s i o n ，i tm u s tt a k et h er o a dt os y s t e mi n n o v a t i o no nt h eb a s i so f f i n a n c i a ls u p e r v i s i o nt h o u g h t si n n o v a t e a n dt h e nt h et e x ta n a l y z e sa n d p r o b e si n t o t h e l e g a ls y s t e mt of i n a n c i a ls u p e r v i s i o n ，t h es y s t e mo f f i n a n c i a ls u p e r v i s i o n ，t h em e t h o do ff i n a n c i a ls u p e r v i s i o n i nt h ec o u r s eo fw r i t i n g ，t h i st e x tp a y sc l o s ea t t e n t i o nt ot h ei n n o v a t i o n 4 o fc o n t e n ta n df o r m f r o mt h i sk i n do fc o n s i d e r a t i o n ，t h ei n n o v a t i o n so f t h et e x tm a i n l yc o n c e n t r a t eo nt h e s ea s p e c t sa sf o l l o w i n g ： o nt h et i t l es e l e c t e d ，t h i st e x tm a i n l yc o n c e n t r a t e so ns t u d y i n gt h e f i n a n c i a l s u p e r v i s i o ns y s t e m o fo u rc o u n t r y i nt h ef a c eo ft h e c o n t e m p o r a r ys o c i e t y i nw h i c ht h ef i n a n c i a la c t i v i t yi sd a ya f t e rd a y f r e q u e n t ，t h e o r y c i r c l e sa n db u s i n e s sc i r c l e s s o u g h t t h ee f f e c t i v e m e c h a n i s m ，w h i c hc a ns t e a d i l yp r o m o t et h ef i n a n c ei nal o n g t e r m t h e q u e s t i o no ff i n a n c i a ls u p e r v i s i o n s h o u l db e c o m et h es t u d y i n gf o c a lo f s c h o l a r so fo u rc o u n t r y ，a n di th a sv e r yi m p o r t a n tf u n c t i o nt of i n a n c i a l p r a c t i c e o nt h er e s e a r c h a p p r o a c h ，t h i st e x tm a i n l y u s e st h e m e t h o do f c o m p a r a t i v ea n a l y s i sa n dt h et h e o r yo ff i n a n c i a ls u p e r v i s i o n 、i ! h a sc a r r i e d o nc o m p a r a t i v e l yd e e pa n a l y s i st ot h em o d eo ff i n a n c i a ls u p e r v i s i o no f f o r e i g nc o u n t r i e s ，a n dh a sm a d ee v e r ye f f o r tt of i n a n c i a ls u p e r v i s i o nu n d e r t h es o c i a l i s tm a r k e te c o n o m yc o n d i t i o no fo u rc o u n t r yr e l a t i v e l yt h r o u g h t h i sk i n do ff e a s i b l er e f e r e n c e o nt h em a t e r i a l sa s p e c t ，t h i st e x th a sc o n s u l t e dal a r g ea m o u n to fb o o k s a n da r t i c l e so nf i n a n c i a ls u p e r v i s i o ni nt h ec o u r s eo fw r i t i n g ，a n dm a k e s e v e r ye f f o r tt os t r e n g t h e nt h et h e o r yc o l o ro ft h i st e x t m o r e o v e r , t h i st e x t e x c a v a t e st h ei n h e r e n tm e c h a n i s mo ff i n a n c i a ls u p e r v i s i o no fo l l rc o u n t r y a n do f f e r sah e a l t h yw a yt oo u rc o u n t r y sf i n a n c i a ls u p e r v i s i o n | t h i st e x tc o n s i d , e r si nm a i nv i e w ：( 1 ) f i n a n c i a ls u p e r v i s i o ni sd e v e l o p e d o nt h eb a s i so fg e n e r a ls u p e r v i s i o n ，b u ti th a sc e r t a i np a r t i c u l a r i t yi nt h e o r i g i n c o n t e n ta n dw a y , s oi tn e e d st os t u d ys p e c i a l l y ( 2 ) t h ef i n a n c i a l