（金融学专业论文）论我国寿险公司的资本及其监管.pdf

论文摘 要 随 着我国 寿险 业的 飞 速发展， 中国 寿险 业在面临 着巨 大市场 机会 的同时， 也面临 着巨 大的潜在风险。 在激烈的 市场竟争中， 经营者因 为对寿险业风险的认识、防范、化解不当被淘汰出局的事屡见不鲜。 弹丸之地的香港， 六、 七十年代的保险公司多达四、 五百家， 到目 前 仅剩两百多家， 一半以 上的保险公司因种种原因被兼并、 破产、 倒闭 或接管因此，保证寿险公司的偿付能力越来越受到保险业的关注。 新 保险法 和 保险公司偿付能力额度及监管指标管理规定的相 继出台， 都从不同层面对我国 偿付能力监管奠定了基础， 标志我国以 偿付能力为中心的保险监管模式己 初步形成。 偿付能力是指保险公司对所承担的保险责任在发生保险事故时 履行赔偿或给付的能力。 偿付能力的概念最早出 现于1 9 4 6 年的英国。 当时规定非寿险公司保险人的总资产与总负债之间的差额应高于承 保保费的 2 0 。目 前，对偿付能力最主要的解释有两个:一是保险 组织资金力量与自 身所承担的危险赔偿责任的比较; 二是保险公司财 务 状况良 好的 最 低 标准，即 保险公司的 资 产规 模要超 过其负 债规 模。 前 者以 公司 持续 经营 为 前提， 注重 经营 周期内 的 偿付 风险; 后者则 从 公司经营终止角度考虑，保证保险公司随时具备足够的清偿能力。 从理论上讲， 如泉在正常年度没有巨 灾发生， 只要寿险公司厘定 适 当 、 公 平 、 合 理 的 保 险 费 率 ， . 自 留 与 其 净 资 产 相 一 致 的 承 保 风 险 ， 并提足各项准备金， 使保险基金保值增值， 寿险公司就有足够的资金 应 付 赔 偿或给 付， 维 持其 偿 付能 力。 但 在寿险 经营中， 异常损失 时 有 发 生， 使 实际 经 历的 赔偿 或 给 付 超出 预 定的 额 度， 投资 收 益 也可能 偏 离 预 期 耳 标 ， 而 且 基 于 一 些w w 设 的 责 任 准 备 金 与 保 费 的 测 算 ， 本 身也可能 产生一定的 偏差. 这就要求寿险 公司 实际资 产减负 债， 即 寿 险公司的 净资 产，应保持一定的 额度以 应付可能 产生的 偏差，因 此， 寿 险 公 司 的 挣 资 产 ， 即 寿 险 公 司 的 资 本 ， 是 寿 险 公 司 偿 付 能 力 的 重 要 组 成部分。 而研究 寿险公司 资 本监管 对寿险 公司的 稳定经营有重要的 意义。 为了 讨论寿险公司的资本监管这个论题， 必须依次回答! 毛 下几个 问 题: 什么是资本? 什么是寿险公司监管意义下的资本? 寿险公司资 本监瞥的 理 论基 础是 什么?国 外主 要的 寿险公 司资 本监管的 方 法与 手段? 我国寿险公司是否存在资本不足的问 题以 及面对这样的问 题 我国监管部们可以 采取的措施。 为了 说明这些问题， 本文通过引言和 四章进行了论述。 引言 部分 主要从偿付能力的 概念出 发， 阐 述了 寿险公司的 偿付能 力的实 质或 “ 经济内 容” ， 就是寿险公司 在任一时刻所保持的可 立即 变 现的自 有资 产的 数 额， 即 寿险 公司 的 资 本。 同 时， 又说明了 资 本监 营 的 内 容 以 及 本 文 所 要 讨 论 的 资 本 监 管 主 要 是 寿 险 公 司 资 本 充 足 监 管。 通过引 言的分 析有效的 对寿险 公司 偿付能力 和资本的 关系作了 界 定，也明 确了本文所要讨论的主要方向。 第一 章从资本的 概念出 发， 分析了 经济学意义和法学意义上的资 本的内 涵o 后 、， 一讨论了 寿险公司的 特殊性， 从而得出 监管意义上的 寿险公司 资 本应该 是寿险 公司 意 外损失的缓 冲器， 对保证保险公司的 偿 付能 力， !消除 寿 险公 司 经 营的 不 稳 定 性 有重 要作 用。 因 此， 监管 意 义 上的 资 本 是 一种 偿付能 力 准备 金， 在 会计 报表上 表 现为 寿险 公司 的 所有 者 权彭lp 注 册资 本金( 股 本) ， 资 本公 积以 及留 存收 益。 在明 确了 监 着 意 义士的 寿险 公司 资 本 后， 从阐 述寿险 公司资 本是 抵 御 寿险 公 司 各 种 风险的 最 有 力的 保障出 发， 通 过分 析寿险 公司 资 本监管的 作 用 机制宁 说明 了寿险公司资 本监管的 有效性。 最后， 运用资 本结构 理 论， 结 合寿 险公旬自 身 股 权价 值 和 债 权 价值的 特殊性， 导出 寿 险公 司 的 资 本结 构 写经典 财务 理 论所揭示的 公司 市 场价值和资 本结构的 关 系 相 似 护 寿险 公可 资 本结 构 趋向 于 负 债性。 加上由 于 保险 保障 基 金的 引 入 犷 寿 险公 旬 资 本结 构 决 定的 特 殊 性， 使 得寿险 公司 更 趋向 于 少 持 有 资 本， 从 榆 说 哟寿 脸 公 司 一的资 本 监 管 是 必 要的。 第 二 章 邀 为国 多 m寿 险 资 冰监 管 方 法的 介 绍。 首 先 介绍了 国 外 主 要国 家 寿险资 本的 静 态监管 方 法。 主 要有 英国 的 最 低 偿 付能 力 额度监管法和美国的风险资本监管方法 ( r b c ) 。英国的最低偿付能 力额度监管法计算比较简单易行， 但是忽略了具有公司特点的资产风 险以 及资 产负 债结 构风险。 它 仅以 责 任 准备 金、 风险 保额作 为 计 量 基 础，在揭示公司整体风险方面存在偏颇。而美国的r b c却对风险进 行了详细的分类， 并根据不同风险的状况制定了不同的风险系数。 与 英国的简单比率分析相比美国的 r b c方法更全面和完善些。但是 r b c的建立需要完善的法律体系和寿险数据的积累，因此我国寿险 资本监管在借鉴r b c之前应建立完善相关的法规制度。不论最低偿 付能力额度监管还是风险资本监管， 都是一种资本静态监管方法， 只 能测算某一特定时期寿险公司的资本充足情况， 并没有考虑随着寿险 公司经营环境的变化， 寿险公司资本是否充足。 所以 在介绍完寿险资 本静态监管方法后，文章又对寿险公司资本动态监管方法进行了梳 理。对加拿大的动态资本充足性测试 ( d c a t ) 和美国现金流量测试 ( c f t )进行了比较分析。 第三章首先说明了 寿险公司资本充足的理论标准。 然后， 选取了 目 前在我国寿险市场上业务份额占 足够优势的五家寿险公司进行分 析。 从 这 些公 司 成长 速 度与资 本 增 长 速 度不匹 配的 现状， 说明目 前 我 国寿险公司资本不足也是一个逐渐显现并值得关注的问题。 而目 前我 国寿险公司的资 本监管却存在着诸多不足， 因此建立与完善我国寿险 公 司 资 本 监管 势 在必行。 但不 管 用 上 述 介绍的 哪 种资 本 监管 方 法， 总 是在一定的模型下进行判断。 而我国是一个新兴保险市场， 与英国等 成熟保险市场相比 存在着更多的不可量化因素。 为避免我国寿险公司 监管中“ 一刀切” 的风险， 本文提出 建立我国 寿险公司资本监管的定 性衡量体系。 并通过对发达国 家保险公司破产原因的分析， 提出了 建 立资本充足监管预警系统的一些框架性的意见。 第四 章在明 确了 我国目 前寿险公司资 本不足现状的 基础上， 指出 了 建 立 有 效 资 本 监 管 的 原 则 。 寿 险 公 司 资 本 监 管 应 保 证 寿 险 市 场 的 有 序运行， 应注意维护寿险市场的 公平 竞争， 同 时兼 顾寿险市场的 效率。 在有效资本监管的原则下， 本文针对我国目 前不同类型的寿险公司的 现状及特点，提出了关于充足我国寿险公司资本的一些建议。 本文的选题较为新颖，具有一定的理论和实践价值。 在理论上， 对寿险公司的偿付能力的 关注是由 来已 久， 但是对偿付能 力核心部分 的资本却缺乏完整的研究。 本文从监管角度出发， 以 保障寿险公司偿 付能力为目 的， 详细的研究了国内 外寿险资本监管的方法， 对其进行 了比 较论 述， 并就建立完善我国 寿险公司资 本监管体系提出了 一些建 议。 在实践上， 寿险公司资本不足的问 题已 是一个越来越需要我国 保 险监督部门关注的问 题，本文对国 外寿险公司资本监管方法的梳理， 为建立完善我国寿险公司资本监管提供了一种思路。 关 键词: 偿付能 力，资 本， 资本监管， 风险资 本法 ( r s c ab s t r a c t wi t h t h e r a p i d d e v e l o p m e n t i n o u r c o u n t ry s l i f e i n s u r a n c e i n d u s t ry , t h e c h i n e s e l i f e i n s u r a n c e f a c e s g r e a t m a r k e t o p p o r t u n i t y , a t t h e s a m e t i m e i t a l s o f a c e s e n o r m o u s a n d l a t e n t r i s k s . i n v i g o r o u s m a r k e t c o m p e t i t i o n , a l o t o f in s u r a n c e c o m p a n i e s g o b a n k r u p t b e c a u s e t h e y d o n t d e a l w i t h t h e s e s u c c e s s f u l l y . a g o o d c a s e i s h o n g k o n g s i n s u r a n c e . i n t h e 6 0 s a n d 7 0 s , m o r e t h a n h a l f o f i n s u r a n c e c o m p a n i e s g o b a n k r u p t b e c a u s e o f l o s i n g s o l v e n c y . t h e r e f o r e t o d a y m o r e a n d m o r e a tt e n t i o n . a b o u t in s u r a n c e s o l v e n c y i s p a i d . t h e i n s u r a n c e l a w a n d t h e p r o v is i o n o f t h e i n s u r a n c e mi n im u m s o l v e n c y m a r g in b r i n g f o r w a r d t h e b a s i c fr a m e w o r k o f t h e i n s u r a n c e c o m p a n i e s s o l v e n c y r e g u l a t i o n . t h e c i r c w i l l g i v e m o r e a tt e n t i o n t o t h e i n s u r a n c e s o l v e n c y r e g u l a t i o n . t h e s o l v e n c y i s t h e a b i l i ty t h a t t h e i n s u r a n c e c o m p a n y c a n c o m p e n s a t e t h e i n s u r e d w h e n t h e i n s u r a n c e a c c i d e n t s t a k e p l a c e . t h i s c o n c e p t c o m e s f o r th a t t h e e n g l i s h e a r l i e s t s t a g e i n 1 9 4 6 . a t t h a t t i m e t h i s p r o v i s i o n i s t h a t t h e d i ff e r e n c e b e t w e e n t h e a s s e t s a n d t h e l i a b i l i t i e s o f t h e g e n e r a l i n s u r a n c e c o m p a n i e s s h o u l d b e 2 0 % o h i g h e r t h a n t h e t o t a l a m o u n t s o f t h e p o l i c i e s . n o w , t h e r e a r e t w o h e r m e n e u t i c s a b o u t t h e i n s u r a n c e c o mp 出l i e ss o l v e n c y : o n e i s th e c o m p a r i s o n t h a t t h e p o w e r o f t h e in s u r a n c e c o m p a n y o r g a n i z e s t h e f u n d s a n d i t s d u ty t o i n d e m n i f i c a t e r i s k s ; t h e o t h e r s h o u l d b e 鑫: i s t h a t t h e a m o u n t s o f t h e a s s e t s o f t h e i n s u r a n c e c o m p a n y m o r e t h a n t h a t o f t h e l i a b i li t i e s . t h e t w o d e f in i t i o n s e x p l a i n t h e s o l v e n c y fr o m d i ff e r e n t a s p e c t s . t h e f o r m e r w i t h t h e c o m p a n y k e e p i n g o n o p e r a t in g f o r p r e m i s e , m a k e s a p o i n t o f t h e s o l v e n c y r i s k in t h e o p e r a t in g p e r i o d ; t h e l a tt e r w h ic h i s f r o m t h e c o m p a n y l i q u id a t io n a n g l e , e m p h a s i z e s o n g u a r a n t e e in g t h e in s u r a n c e c o m p a n y t o h a v e e n o u g h a b i li ty t o p a y t h e l i a b i li t ie s a n y t im e t h e o r e t ic a lly s p e a k in g , th e re a r e n o h u g e d is a s te r s to ta k e v la c e in n o r m a l y e a r , a s l o n g a s t h e l i f e i n s u r a n c e c o m p a n i e s c o l l a t e a n d s t i p u l a t e a p p r o p r i a t e f a ir a n d r e a s o n a b l e r a t e o f p r e m i u m , l e a v e t h e p r o p r i e t y r i s k , p i c k u p v a r i o u s r e s e r v e s , a n d k e e p t h e i n s u r a n c e f u n d s i n v a l u e , t h e l i f e i n s u r a n c e c o m p a n y w i l l h a v e e n o u g h f u n d s t o c o p e s w i t h t h e i n d e m n i f ic a t i o n . b u t -i n l i f e i n s u r a n c e o p e r a t i o n , t h e d e v i a t i o n u s u a l l y t a k e s p l a c e . t h i s w i l l b e g t h e a c t u a l p r o p e r ty i n c o m p a n y r e d u c i n g t h e l i a b i l i t i e s , n a m e l y t h e n e t as s e t s o f t h e l i f e i n s u r a n c e c o m p a n y , s h o u l d k e e p t h e c e r t a i n l i m i t t o c o p e w it h t h e p o s s i b l e d e v i a t i o n . t h e r e f o r e , t h e n e t as s e t s o f t h e l i f e i n s u r a n c e c o m p a n y , n a m e l y t h e o w n e r s e q u i t y , i s a n i m p o r t a n c e c o n s t i t u t i o n o f t h e li f em s ur a n t h e l i f e i n s u r a n c e c a p i t a l s t a b l e m a n a g e m e n t o f t h e s u p e r v i s i o n h as t h e c e s o l v e n c y . a n d s t u 碑 y o n i m p o r t a n t m e a n i n g t o t h e ins u r a n c e c o mp a nie s . i n o r d e r t o d i s c u s s t h e q u e s t i o n a b o u t t h e l i f e i n s u r a n c e c o m p a n i e s c a p i t a l r e g u l a t i o n , s e v e r a l q u e s t i o n s b e l o w m u s t b e a n s w e r e d : w h a t i s c a p i t a l ? w h a t i s t h e l i f e in s u r a n c e c o m p a n i e s s r e g u l a t i o n c a p it a l ? w h a t a r e t h e t h e o r i e s a b o u t t h e l i f e i n s u r a n c e c o m p a n i e s c a p i t a l r e g u l a t i o n ? w h a t a r e t h e m e t h o d s t h a t t h e f o r e ig n c o u n tr i e s u s e i n li f e in s u r a n c e c a p i t a l r e g u l a t i o n ? w h a t a r e p r o b l e m s t h a t o u r c o u n t ry f a c e i n t h e c a p i t a l r e g u l a t i o n a n d w h a t m e a s u re s t h e c i r c s h o u l d t a k e . f o r e x p l a i n i n g t h e s e p r o b l e m s , t h i s d i s s e r t a t i o n p a s s e s t h e p r e f a c e w i t h f o u r p r o c e e d i n g s t o d i s c u s s . t h e p r e f a c e p a r t i s m a i n l y fr o m t h e c o n c e p t o f t h e s o l v e n c y . t h e s u b s t a n c e o r e c o n o m i c c o n t e n t s o f t h e l i f e i n s u r a n c e s o l v e n c y s u b s t a n c e i s t h e l i f e i n s u r a n c e s o w n p r o p e r ty , n a m e ly l i f e i n s u r a n c e c o m p a n y s o w n e q u i t y . a t t h e s a m e t i m e , t h e a u t h o r e x p l a i n s t h e c o n t e n t s t h a t c a p i t a l r e g u l a t i o n t a k e s c h a r g e o f a n d t h i s d i s s e rt a t i o n w i l l p u t m o r e a t t e n t i o n o n d i s c u s s i n g t h e s o l v e n c y m a r g i n r e g u l a t i o n . i n c h a p t e r o n e , t h e a u t h o r a n a l y s i s e s t h e c o n c e p t o f t h e c a p it a l a n d d i s c u s s e s th e s p e c i al c h a r a c t e r o f t h e l i f e in s u r a n c e c o m p a n y . t h r o u g h th i s a n a l y s i s , w e k n o w t h a t t h e l i f e i n s u r a n c e c a p i t a l h as t h e i m p o r t a n t f u n c t i o n . i t i s a b u f f e r f o r t a k i n g c h a r g e o f t h e l i f e i n s u r a n c e c o m p a n i e s u n u s u a l l o s s e s a n d i s t o g u a r a n t e e t h e i n s u r a n c e c o m p a n y s o l v e n c y . t h e a u t h o r u s e s t h e m m t h e o ry t o d i s c l o s e t h a t t h e i n s u r a n c e c o m p a n y t e n d s t o h o l d t h e l i t t l e c a p i t a l . s o t h e c a p i t a l s u p e r v i s i o n i s n e c e s s a ry a n d i m p o r t a n t . i n c h a p t e r t w o , t h e a u t h o r i n t r o d u c e s t h e c a p i t a l s u p e r v i s i o n i n u k a n d u s a . t h e a u t h o r c o m p a r e s t h e t w o m e t h o d s a n d a n a ly s i s e s t h e s e m e t h o d s a d v a n t a g e s a n d d i s a d v a n t a g e s . i n c h a p t e r t h r e e , t h e a u t h o r a n a ly s i s e s t h e s i t u a t i o n o f t h e c h i n e s e l i f e i n s u r a n c e c o m p a n i e s . t h r o u g h t h e a n a ly s i s , t h e a u t h o r p o in t s o u t t h a t t h e b i g g e s t q u e s t i o n t h a t o u r l i f e i n s u r a n c e c o m p a n i e s f a c e i s s h o r t o f c a p i t a l . s o t h e a u t h o r p u t s f o r w a r d t h a t t h e c a p it a l r e g u l a t i o n i s s i g n i fi c a n t a n d t h e c i r c s h o u l d b u i l d u p o u r o w n c a p i t a l r e g u l a t i o n s y s t e m . i n c h a p te r f o u r , th e a u th o r p o in t s o u t t h e v a l id p r in c ip le s th a t i n s u r a n c e c a p i t a l r e g u l a t i o n t a k e s c h a r g e o f . u n d e r t h e s e p r i n c i p l e s , t h e a u t h o r b r i n g s f o r w a r d s o m e s u g g e s t i o n s a b o u t i n c re a s i n g t h e l i f e i n s u r a n c e c o m p a n i e s c a p i t a l . t h i s d i s s e r t a t i o n h a s t h e b o t h t h e o r i t i c a l a n d p r a c t i c al v a l u e . i n t h i s d i s s e r t a t i o n , t h e a u t h o r c o m b i n e s t h e t h e o ry w i t h t h e p r a c t i c e a n d t h e h i s t o ry w i t h t h e l o g i c . a c o m p a r a t i v e a n al y s i s i s a l s o w i d e l y u s e d . b u t b e c a u s e h i s , k n o w l e d g e i s l i m it e d , i n a d d i t i o n t h e p r o fu n d i ty o f t h e t h e o ry o f t h e l i f e i n s u r a n c e c a p i t a l r e g u l a t i o n , t h e a u t h o r c a n o n l y d o s o m e s u p e r fi c i a l s t u d i e s . t h e r e m u s t b e m a n y d e f e c t s i n t h e t h e s i s , t h e a u t h o r h o p e s e v e ryo n e c a n g i v e s o m e a d v i s e s ! k e y w o r d s : i n s u r a n c e s o l v e n c y ; c a p i t a l ; c a p i t a l r e g u l a t i o n ; t h e r i s k - b a s e d c a p i t a l 西南财经大学 学位论文原创性及知识产权声明 本人郑重声明: 所呈交的学位论文， 是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。 除文中已 经注明引用的内容外， 本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。 对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方 式标明。因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。 本学位论文成果归西南财经大学所有。 特此声明 学位论文作者签名:林丽娟 2 0 0 4年 4月 2 2日 前 占. . 曰 保 险 业作 为 经营 风险的 特殊行 业， 其 经营的 稳定性不 仅 影响 到 整 个金融体 系的 稳定，而且关系到社 会的 安定与稳定。 2 0 0 3 年3 新出 台的 保险公司偿付能力额度及监管指标管理规定 ，按照国际惯例 与中国经验相结合、理论的逻辑性与实务的可操作性相统一的原则， 明确了 偿付能力监管的有关概念和指标的 含义及取值口 径， 改变了资 产和负债的分类标准， 改变了资产认可的假设基础、 认可方式和计价 属性， 并参照国际惯例提高了 对保险责任准备金的要求， 完善了 偿付 能力预警指标体系、 偿付能力报告制度， 而且提出了 对偿付能力不足 公司“ 分类指导” 的监管原则和各种具体监管措施等。 保险公司偿付 能力额度管理规定 通过两道防线 预警指标体系和强制性的偿付 能力额度监管， 对保险公司的偿付能力状态和变化趋势进行监测。 标 志着我国保险监管从以偿付能力和市场行为并重的监管模式向以 偿 付能力为主的监管模式过渡， 我国以 偿付能力为中心的保险监管模式 己 初步形成。 偿付能力是一个广泛的概念， 偿付能力涉及到保险公司业务运作 的各个环节， 不仅依赖于产品定价、 准备金提取、 再保险安排和投资 收益等， 还受到宏观经济环境、 银行利率、 资本市场等外部环境的 影 响。 偿付能力对保险公司的经营有重要的 意义。目 前， 对偿付能 力最 主要的解释有两个: 一是保险公司财务状况良 好的最低标准， 即保险 公司的资 产规模要超过其负 债规模; 二是保险组织资金力量与自 身所 承担的危险赔偿责任的比 较。 前者则从公司经营终止角度考虑， 从“ 破 产” 角度认为， 只要公司的资产超过其负债， 它就被认为具有偿付能。 显然， 这个定义关注的是保险公司的资本充足性。 而后者以公司持续 经营为前提， 从“ 流动性” 考虑， 保险公司即 使不能兑现所有应付项 目， 只要保险公司能满足当前的责任， 它就被认为具有偿付能力。 可 见， 这个定义并不严格要求保险公司资本充足。 完全市场上， 公司将 持续经营， 只要未来收入超过负债， 就随时可以从资本市场上换取现 金价值来支付当前的负债，因此，公司永远都不可能有流动性问 题， 不可能破产。 这种前提下， 上两种定义在本质上是一样的。 但是， 完 全市场实际上是不存在的。 保险公司可能总资产大于总负债却无力偿 付当前责任， 或者有能力偿付当前责任却被发现总资产不足以 承担总 负债。因此， 从量上考虑， 保险 ( 寿险) 公司的偿付能力取决于两个 方面即:保险 ( 寿险)公司的资本充足性及其流动性。 从保险 ( 寿险) 企业的经营规律来看， 保险 ( 寿险) 企业偿付能 力主要由 其收入和支出决定， 收入和支出的情况也就决定了其资产和 负 债的 情况。 保险 ( 寿险) 企业的收 入包括三个部分，即 保费收入， 投资收入和资本金注入; 其支出则包括赔付支出、 经营支出， 经营成 本和股东分红。收入和支出相比 较，也就决定了 偿付能力。 由 会计恒等式有:资产=负债十 所有者权益 但保险 ( 寿险) 公司中有些资产不能及时变现。因此， 其资产要 根据法律依其流动性， 划分为认可资产和非认可资产。 因 此， 上述恒 等式有:认可资产十 非认可资产二负债+ 所有者权益。 所以，保险 ( 寿险)公司偿付能力可以定性表示为: 偿付能力二所有者权益一非认可资产 一言以 蔽之， 保险( 寿险) 公司的 偿付能力的实质或“ 经济内 容” ， 就是保险( 寿险) 公司在任一时刻所保持的可立即变现的自 有资产的 数额。由 此可见， 保险 ( 寿险)公司的净资产，即本文所讨论的所有 者权益是保险 ( 寿险)公司偿付能力的重要组织部份。 保险公司的监管是一个较为宽泛的命题。 从监管主体来分， 保险 监管可以 分为:国家监管 ( 保险监管委员会) 、行业自 律以 及公司自 身的内 部控制; 而从监管内 容来看， 保险监管可以分为: 保险公司市 场行为的 监管与偿付能力监管。 其中偿付能力监管又包括了费率与条 款 的 监 管 、 资 本 监 管 、 准 备 金 监 管 和 投 资 监 管 等 。 本 文 从 保 险 监 管 委 员 会 立 场 出 发 ， 以 保 障 寿 险 公 司 的 偿 付 能 力 为 出 发 点 ， 着 重 研 究 寿 险 公司资本监管问 题。 资本监管的内 容很多， 涉及的范围 也比 较广， 主 要 包 括 了 以 下 几 个 方 面 的 内 容 : 资 本 监 管 效 率 、 资 本 监 管 成 本 、 资 本 充 足 蓝 管 等。 资 本 充足 监管 又 包 括 保险 公 司 资 本额 度监 管、 资 本充 足 监管 预 警 系 统以 及资 本充 足手 段 等内 容。 保 险资 本额 度 监管， 即 偿 付 能 力 额 度监 管， 或 是 偿付能 力 保证 金( m a r g i n o f s o l v e n c y ) 监管 ， 是衡量保险( 寿险) 公司偿付能力的重要指标， 对保险公司的稳定经 营有重要的意义， 本文主要就资本监管的 第三个方面进行分析讨论。 新 保险法和 哎 保险公司偿付能力额度及监管指标管理规定 的相继出台， 标志着我国保险业偿付能力监管框架基本形成， 保险监 管向市场化、 国际化和专业化迈出了实质性的一步。 然而， 作为偿付 能 力监管核心的资本监管， 在上述两个法规中却没有加以修改， 仍然 延用 保险管理暂行规定 中 对保险公司最低资本的 要求 ( 全国 性的 保险公司的 最低实 收资 本金为 人民币5 亿元， 区 域性保险公司的 最低 实收资本金为2 亿元人民币) ，显然与目 前我国高速发展的保险业是 不 相 适 应 的 。 近 年 来 ， 日 本 发 生 了 一 连c较 大 规 模 保 险 公 司 的 破 产 事 件， 其对国民信心的打击使我们尤为关注我国保险公司的偿付能力状 况。 作为保险 ( 寿险) 公司偿付能力核心的资本， 也越来越受到监管 部门的重视。 因此， 为了 适应我国保险业发展的需要， 在借鉴国外保 险 ( 寿险) 资本监管的基础上， 加大对我国保险 ( 寿险)公司的资本 监管研究有非常重要的意义。 本文对国外主要资本监管的方法进行了梳理性的介绍， 在论文的 写作过程中， 采用了理论与实际相联系的方法。 在对资本监管命题进 行研究时， 多角度的分析问 题， 并充分的 运用了比 较方法。 但由 于资 本监管本身就是一个较为前沿的命题， 涉及保险、 精算、 及会计等多 个学科， 加之能力有限以 及在数据收集上有一定的难度， 因此文中 有 诸多观点尚 待商榷，望各位同行多多指教! 本文获得国家自 然科学基金 寿险公司资本充足率及其模型研 究( 批准号:7 0 2 7 3 0 3 6 )的资助， 特此致谢! 王 剑: 美国 运用风险荃础资本衡f保险公司 偿付能力额度的 研究 ，西南财经大学出版社，2 0 0 1 年 第一章 寿险公司的资本及资本监管 的理论基础 第一节寿险公司资本的界定 “ 资本” 是当今社会使用频率最高， 却是含义最为模糊的 术语之 一。 “ 它有时意味着财富， 有时指生产要素和生产手段， 而在其他场 合， 则 又是 企业净资 产的 代名词， 或者企 业资产的 货币 体现。 ” 可以 说， 迄今为止， 对 “ 资本” 这一概念，尚缺乏统一的认识。 在不同学 科、 不同领域、 从不同的角度， 人们对“ 资本” 往往会有不同的理解。 一、资本的含义 1 . 经济学意义上的资本 资 本 ( c a p it a l ) 一词 似来 源于 拉丁语中 的“ c a p u t ， 其 本意为 首 ( h e a d ) 、 首要的( p r i n c ip a l ) 。 在中 世纪 之前， 一 直是指与利息( i n t e r e s t ) 相 对 应 或 相区 分的 本 金( c a p it a l p a r s d e b it i , th e p r in c ip a l s u m a s d i s t i n c t fr o m i n t e r e s t ) ， 仅适用于金钱借贷关系 。 进入1 6 世纪后，随着工商 企业的发展， “ 资本笼一概念的内涵不断得到丰富和发展， 股本( s t o c k c a p it a l ) 开 始逐 步成为“ 资 本” 的 核心内 容 。 英国 学 者藏奇 和巴 核 在 1 7 3 5年编著的英语词典就对资本下了 一个较为清晰的定义，认为资 本在贸易公司中主要是指股本， 即“ 被章程所规定的用于贸易的货币 储备资金或基金” 。 随着经济的 发展， 经济学意义上的公司资本范 畴不 断 拓 展。 资 本 不仅 包 括企 业 主 股 本， 通 常 还包括企 业 成立 后的 新 增利润， 在会计学它主要体现为企业的资本金、 公积金和未分配利润。 。 j . h . f a r r a r ,e t j a r r a r s c o m p a n y l a w ,2 n d e d 公司资本制度比较研究 ，武汉大学出版社， .j . h . f a r r a r , e t . 。 至少在 1 6 3 5 . 英文原文为 c o m p a n y l a e ; 2 n d e d ., b u tt e rw o rt h s ,l o n d a n d e d in b u rg n , 1 9 9 8 ,p 1 3 3 引 致 冯 果 : ( 现 代 2 0 0 0 年7 月 b u tt e r w o rt h s , l o n d a n d e d in b u r g n , 1 9 9 8 ,p 1 3 3 资本就开始包括股本 ( s e e d a ff o m e m e r c h a n t s , m i r r o u r e x n o 9 6 ) - c h ie f h e a d ,o r p r in e i p 日 i; j t r e l a t e s t o s e v e r a l 翻” 启 s , a s t h e c a p it a l s to c k i n t r a d i n g c o m p a n i e s , it i s t h e f u n d o r q u a n t i t y o f m o n e g t h e a r e b y t h e ir c h a rt e r a l lo x e d to e m p lo y in t r a d e ( s e e d y c h e a n d p a r d i n s e n g l is h d ic ti o n a r y , 1 7 3 5 ) 在经济学上， 资本还区分为广义和狭义两种。 狭义上的资本仅指 企业的 净资产 ( t h e w o rt h n e t ) ，即总资 产减去负债后的余额， 它代表 着企业的 真正偿贷能力。 广义的资本， 则除了 包括企业的 业主资本( 股 本) 之 外， 还 包 括借 贷资 本( lo a n / d e b t c a p it a l ) ， 即 凡可 供 企 业长 期 支 配或使用的资产均可视为企业的资本而不管其真正所有人为谁。可 见，在经济学中， “ 资本”可谓内涵丰富，形态多样，是一个随着企 业的运营而在不断波动的动态范畴。 综