（管理科学与工程专业论文）基于技术指标的股票专家系统研究.pdf

l 浙江大学硕i ：学位论文 摘要 y d 知8 _ f l 随着我国股票市场的不断扩大，技术指标交易系统在股票市场的应用越来 越普及，技术指标出错率高的问题成为摆在广大股票市场投资者面前的重要问 题。虽然f 1 前普遍采用各种技术指标信号过滤技术，改进技术，甚至自创技 术，但未能很好地解决技术指标出错率高的问题。 0 ，一 为此，j 本文分析了股市安全投资比例的影响因素( 对错率及对应的损益 一- 率) ，并在大量文献研究的基础上，提取专家在股市中的一些成熟股市转折点 的判断知识、技术指标的过滤、改进、自创技术，并在完整深沪两市历史数据 分析的基础上，深入探讨十几种常用技术指标的优势，探讨出错率的形成机 制，发现出错率高的两个重要阶段，长期横盘和下降阶段，并用独特的股票状 态图构造股票专家系统达到在长期横盘状态封锁无效的技术指标信号、在下降 阶段通过加大指标周期参数剔除造成亏损的技术信号，并验证了其可行性。所 有这些对于加强股市投资管理有着重要的现实意义。 关键词：专家系统，股票技术交易系统，状念图， ；孙彩 一 - 塑垩生堂塑! ：堂丝堡兰 a b s t r a c t a l o n g w i t ht h es t o c km a r k e ti nm yc o u n t r yu n r e m i t t i n g l y e x p a n d i n g ，t h e t e c h n i ci n d e x t r a d i n gs y s t e ma p p l i c a t i o n t os t o c k m a r k e ti sm o r ea n dm o r e p o p u l a r t h e t e c h n i ci n d e xh i g h e r r o rr a t e p r o b l e mt h ew i d es t o c km a r k e t i n v e s t o r sf a c ei sa ni m p o r t a n tp r o b l e m d e s p i t eh a v i n gc u r r e n t l ya d o p t e d v a r i o u sk i n d s o ft e c h n i ci n d e x s i g n a l sf i l t e r i n gt e c h n i c ，i m p r o v i n g t e c h n i ca n de v e ns e l fc r e a t e d t e c h n i c ，w eh a v e n o t y e t w e l1s o l v e dt h et e c h n i ci n d e xh i g he r r o r r a t ep r o b le m f o rt h i sp u r p o s e ，a n a l y z i n gt h ea f f e c t i n gf a c t o r s ( e r r o rr a t ea n d c o r r e s p o n d i n gp r o f i ta n dl o s sr a t i o ) o ns t o c km a r k e ts a f ei n v e s t m e n t r a t i o ，d r a w i n ge x p e c tj u d g m e n tk n o w l e d g eo ft u r n i n gp o i n t i ns o m e m o r em a t u r es o c km a r k e t sa n d f i l t e r i n g ，i m p r o v i n g a n ds e l f c r e a t e d t e c h n i co ft e c h n i ci n d e xa n d b a s i n gu p o n t h e a n a l y s i s o fi n t a c t h i s t o r i cd a t ao fb o t hs h e n z h e na n d s h a n g h a im a r k e t s ，t h i sp a p e r p r o b e s d e e p l y i n t ot h ea d v a n t a g e so ft e na n ds e v e r a lc o n v e n t i o n a l t e c h n i ci n d e x ，a n d i n v e s t i g a t e st h eo c c u r r i n gm e c h a n i s mo ft h ee r r o r if i n do u tt h et w o i m p o r t a n ts t a g e s o f o c c u r r i n gh i g h e r r o r r a t e ， l o n g t e r m h u n t p e a kq u o t a t i o n a n d l o w e r i n gs t a g e s a d o p t i n g t h e u n i q u es t o c ks t a t u sg r a p h c o m p i l i n ge x p e r tr u l e sa n da p p l y i n gc + + t o c o n s t r u c ts t o c k e x p e r ts y s t e m ，w e a r et ol o c kt h ei n v a l i d t e c h n i c i n d e x s i g n a la t1 0 n gt e r mb l u n t p e a kq u o t a t i o ns t a t u sa n dt oa u g m e n t i n d e x p e r i o d i cp a r a m e t e rr e j e c t i o nt h et e c h n i cs i g n a lo c c u r r i n gl o s s a n dv e r i f yt h e i rf e a s i b i l i t y a i it h e s ea r er e a l i s t i c a l l ys i g n i f i c a n t t os t r o n gt h e ns t o c km a r k e ti n v e s t m e n tm a n a g e m e n t k e yw o r d s ：e x p e r ts y s t e m ，s t o c k t e c h n i c t r a d i n gs y s t e m ，s t a t u s g r a p h 浙江人学倾1 ：学位论义 第一章概论 1 1 本文研究的内容、目的和意义 改革丌放以来，随着市场经济的不断发展，中国证券市场得到迅速发 展。1 9 9 0 年底，我国上市公司只有1 3 家，全年股票成交额只有2 0 亿元，到 1 9 9 7 年底，我国股份公司已达到l 万多家，其中上市公司达到7 4 5 家。深沪 两市流通股本合计为1 7 7 1 亿元，总市值达到1 7 0 0 0 亿元，全年累计成交额 3 0 0 0 0 亿元，沪深两市投资者达到3 2 0 0 万人，而目前沪深两市股票总市值更 达到5 2 6 8 0 亿元。这不仅增加了我国的融资和投资渠道，促进了资源通过市 场方式在社会范围内的优化组合，而且促进了证券投资理论与方法的研究。 为了适应证券市场发展的需要，必须对证券投资进行深入研究。 证券投资就是运用投资购买有价证券及其派生工具以期获得收益的一种 行为。在投资过程中，逐渐形成了一些投资分析方法，即基本分析法和技术 分析法。 基本分析方法，就是对证券，尤其是对股票的分析研究，重点放在证券 本身的内在价值上。通过对宏观投资环境，尤其是经济环境、发行人所在行 业和企业本身的情况进行最基本的分析，来探讨证券本身的价值，以确定是 否有投资价值。 技术分析方法，就是根据证券市场过去的统计资料，来研究证券市场未 来的变动。纯粹的技术分析往往集中于对证券价格和数量的分析，而不考虑 公司的财务状况和收益能力。根据价格和交易数量变化，预测股价上涨或下 跌，来决定投资行为。这种分析方法认为所有影响证券，尤其是股票和各种 因素，都会反映在股票的价格水平交易量上。如果市场上某种活动、现象包 括价格的变动幅度、周期等在过去出现过，非常可能在未来的时候再出现。 技术分析方法主要通过证券的价格和交易数量的统计图表来进行分析。 浙江人学硕i 学位论文 基本分析和技术分析的区别在于：前者主要向前看，注意未来的盈利和 风险；而后者则主要向后看，以市场已发生的事实为预测未来的依据。 在证券投资理论中重要的理论之一是证券组合理论。该理论利用数学和 统计方法来分析和计算不同证券之间的风险相关关系，进而求出一个有效的 “证券组合”。所谓“有效”，是指在证券组合的一定收益水平一l ，其风险 最小，或在一定的风险水平上，其收益最高。 另一重要的理论是有效资本市场理论主要讨论证券价格对各种影响证券 价格信息的反映能力和反应速度。了解资本市场是否有效率的程度，对证券 投资决策有很大意义。 随着中国股市的迅猛发展，推动了股票投资理论的发展，也推动了各种 股票软件的丌发应用，如股票交易专家系统等。股票交易专家系统是把计算 机专家系统应用到股票交易中去，把专家交易知识应用到股票交易的进入、 退出和风险控制之中，它是一个股票交易的工具，也是一个复杂的系统集 成；它不仅可以处理数据，而且应能处理文字信息，为股票交易提供帮助。 为此它应能反映股票市场的过去、现在及未来，因此专家系统需要经过多次 研究并逐步完善。 目前普遍采用的方法是用人工神经网络对股票进行预测，并分别得出上 涨、盘整、下跌的概率。但以盈利为目的( 本文的盈利为目的即买卖股票赚 取差价为i i 的) 的股票投资，则更关心股价重要转折点的确认和在长盘整状 态的离场，故对第二天的股价的预测并非最终目的，重要转折点的确认才是 关键。故本文偿试通过转折点的确认，来构造股票状态图，并在股票状态图 的基础上构造专家系统，而不对股价做确切的预测，并采用长短两种技术指 标交易系统所提供的卖买点，结合股票状态，利用专家知识对买卖点做出过 滤、决策达到提高投资效益的目的。 本文对深沪两地股市数据进行股票技术指标交易系统的实证，得出了一 些有用的结论，并对产生技术指标错误原因的分析，提出了用专家系统克服 技术指标的不足，这一有别于技术指标改进的方法，解决了技术指标出错率 浙江人学硕1 学位论文 高的问题。同时论述了股票交易专家系统的模型研究、专家系统的知识获取 等。 为此，本文安排如下：第一章概论，论述本文研究的内容、目的和意 义。第二章股票交易专家系统的理论分析及实证，其内容有：技术分析的理 论分析、股票资金应用模型讨论、股票技术分析交易系统实证。第三章股票 交易的技术指标、交易方案的设计，其内容有：技术指标的假信号过滤技 术、技术指标的改造技术及实例、技术指标的自创技术简介、交易方案的设 计技术。第四章股票专家系统设计，其内容有：专家系统、设计原则、事实 获耿、风险控制规则、股票交易专家系统设计研究、简单股票交易专家系统 的实现、股票交易专家系统分析。第五章结束语，本文得出如下结论： 第一、股票投资资金应用函数及数学模型，它是股票投资规模的理论基 础。它表明投资规模由投资的出错率及投资对错的收益率所决定的。 对深沪两地股市数据进行股票技术指标交易系统的实证，得出了一些有 用的结论，并对产生技术指标错误原因的分析。 第二、频繁的无效技术指标信号产生于长期横盘阶段。在长期横盘阶段 对技术指标买卖信号的封锁，是消除这种现象的有效手段。 第三、大量的亏损交易，产生于股价的下降阶段，在股价的下降阶段， 采用加大技术指标的周期参数，是减少亏损交易的一种手段。 股票专家系统就是针对上面两种阶段的控制，以达到提高股票技术交易 的成功率，从而更有效地使用股票投资资金来产生更大的效益。因此提高股 票技术交易成功率的关键在于充分认识并处理好长期横盘与下降阶段的交易 信号，并通过对股价转斩点的准确预测，选择有效的股票投资位置从而回避 和防范风险，提高效益，只有这样才能在竞争同益激烈的今天立足不败之 地。 1 2 股票专家系统、技术指标交易方法的现状 浙江人学硕i j 学位论文 关于股票投资的方法有技术分析方法、基本分析方法，本文仅讨论技术 分析为方法的股票投资。 目前，大量的专家系统已创建并在各行各业获得广大的应用，但专家系 统的应用研究依然是一个不老的课题，例如程琳琳研究丌发的“外贸合同智 能管理系统”，李秀山研究开发的“冶金企业智能计划决策支持系统”，李 会兵、涂序彦等开发的“证券智能管理系统”等。 另外，随着广大股票投资者对技术指标交易系统研究的深入，各种股票 技术分析交易系统的改进方法应运而生，如指标过滤技术、指标改进技术、 自创指标技术等，但这些改进方法均不能很好地解决阶段性技术指标易错问 题。 李会兵等研究的“证券智能管理系统”集成了管理信息系统、决策支持 系统的功能，并引入了人工智能专家系统、知识工程、模式识别，人工神经 网络等现化科学方法和技术。他采用的方法是用人工神经网络对股票综合指 数进行预测，并分别得出上涨、盘整、下跌的概率，进而作出股票买卖决 策。 4 浙江人学顺i j 学位论义 第二章股票交易专家系统的理论分析及实证 2 1 技术分析的理论分析 以盈利为目的( 即买卖股票，赚取差价为目的，本文仅讨论盈利为目 的) 的股票交易，从本质上讲相当于一种博奕游戏，它是竞争对手之问在智 力和意志力上的较量。股票交易是一种概率性游戏，j 下确的股票交易决策， 在每一步上都有要求决策者精确地评估其成败概率，并对其后的若干可能步 骤及对应的成败概率有精确的估计。而且要求投资者对投资交易全过程可能 发生的每一步骤，事先做出全面的系统的设计。股票交易也是一种对抗性游 戏，它不允许出现“双赢”，而只能是一胜一败或二败俱伤；同时也是不允 许弱者主动求和，只允许被迫战败。深刻理解证券期货投资的概率性，系统 性及对抗性，对投资者正确设计实用的投资分析技术和投资决策技术具有极 其重要的意义。 在市场的重大转折关头，技术分析流派有可能比基本分析流派更有预见 性。对重大国际经济政治事件的影响，技术分析的评估更趋于具有客观性。 在经济景气循环的转折点，技术分析流派和心理分析流派一样，更趋于纠正 思维偏差和心理偏差能力，技术分析流派的观察更趋于具有独立性，但技术 分析方法存在不容易把握事物发展过程中量变与质变之间的界限，即度的问 题不好把握。对任何技术系统的信号而言，都会面临三种可能的选择：所产 生信号是所预期的操作信号( 质变) 、所产生信号是非预期的不操作信号 ( 量变) 、所产生信号是噪音( 过程噪声) 。而解决量与质的界定的一个有 效途径是采用系统交易的方法。人们对事物的判断存在“此”与“彼”及 “非此非彼”的模糊判断；同样，证券市场的市场方向也存在“上涨”、 “下跌”，“不涨不跌”，及幅度上的“上涨很多”，“上涨较多”，“不 涨不跌”，“下跌较多”，“下跌很多”的模糊判断。技术分析达成的某种 判断是一个否定的判断。例如“当股票价格向上穿越某一移动平均线时”。 塑婆叁堂堡! 兰竺堡兰一 它从实质上讲是一种否定的判断，即在某一概率水平上( 设为x ) 否定了市 场的下跌方向，如下图所示。 市场方向 、x ( 设x 为概率) 上涨 。 不涨不跌l 一因为有交易成本，所以是亏损 1 一x 下跌 故技术分析若想达到某一步“近似的”肯定的判断，则必需通过“否定 之否定”的方式实现。例如想达到“市场方向上涨”的近似肯定的判断，则 必须至少再引入一个“否定的判断，从而达到“否定之否定”近似的肯 定。如引进同第一个判断相互独立的第二个判断“市场强度在某概率( 设为 y ) 水平上达到q 值”，如下图所示。 市场信息方向 l 时的风险控制： 设c 为所有平仓合约盈亏总计，b 为客户所有未平仓合约盈亏总计， q 为持有的保证金，a 为可用来开新仓的保证金或可以提取的资会金额， r 为风险率，f 为手续费，s 为净资产减去浮动盈亏，n 为涨跌板率，m 为 塑坚叁堂些! ：兰竺笙苎 保证金率，p ，为今日收盘价，p 。为昨同收盘价，x ，为实丌仓数，x 。为全部 可用资金能开仓数，a p 。表示涨( 跌) 停板的幅度，即ap 。2 n p ： r ： 二皇 1 0 0 又。f 很小，平仓盈亏的金额可以划入资金帐户 s 一9 + c f r ：二堡1 0 0 ：二旦1 0 0 s q a a ) 当b 7 5 时，需追加金额为w ， 尺= 百 - 7 5 w ( 3 a + 4 b ) 3 ，即追加一( 3 a + 4 b ) 3 的保证会。 若不追加保证金，则需平x ，p 为平仓价。 r ：吐兰尘二型7 5 ( 设m ：5 ) a + x p 5 3 a 一4 1 b i 土7 i ：二上一 3 l p p 2 i - ( 3 2 0 ) p b ) 当b 0 的情况： 1 ) 若a s o ，b 0 ，应控制b + a 3 + p + x 。这样即使发生突变，也有 可能抵挡的资金。 2 ) 若b + a o ，则追加lb + ai 的最低保证金 3 ) 若b + a 0 ，可认为操作方向正确，暂无风险。 以上的股票投资会有效使用的讨论，可得出在高风险的股票市场投资 时，每次应按科学的投资比例进行投资、同时提高股票技术指标交易系统j 下 确率，对股票投资资金的有效使用也是有特别重要作用。 2 3 股票技术指标交易系统实证研究 目前我园流行的股票分析软件如投资家、分析家等。分析 家软件有探索技术指标最佳参数功能，本论文对深沪两市股票数据的分析 是用它产生。另外该软件也提供了c 函数调用功能，专家系统软件用c + + 编 0 浙江大学硕f 1 学位论文 写的，若将来建立大的专家系统软件时，可用c 函数调用功能直接调用股 票数据。投资家软件有公式编辑功能，本论文就是用它进行技术指标的 修改实验。 股票技术指标交易系统常用的方法有m a 、w & r 、k d j 等，它们在中 国股票市场的适用性，如对错概率、平均收益率等应做实证研究、同时对不 同周期如同线、周线、月线的适用性也应做进一步实证研究。本节表头“对” 为对的总次数，“错”为错的总次数，“参数1 ”，“参数2 ”，“参数3 ”( 或参 数名) 为对应技术指标最佳参数。股票技术指标交易系统测试结果表中仅保 留收益率前十名、后十名及总的平均数。方法如下图所示： 本文采用分析家软件分别就如下几种情况分别做了实证：1 ) 对1 9 9 1 年 4 月2 5 同至2 0 0 1 年4 月2 5 同深发展的日、周、月数据，分别用十几种常 用技术指标交易系统做实证分析。2 ) 对1 9 9 8 年4 月1 9 同至2 0 0 1 年4 月1 9 同深、沪两地一千多种股票日数据，分别用十几种常用技术指标交易系统做 实证分析。3 ) 对1 9 9 1 年4 月2 5 同至2 0 0 1 年4 月2 5 日深沪两地一千多种 股票周数据，分别用十几种常用技术指标交易系统做实证分析。4 ) 对1 9 9 8 年4 月1 9 日至2 0 0 1 年4 月1 9 日深沪两地一千多种股票只数据的m a 技术 指标交易系统收益率分布做实证，并得出一些重要结论。 2 3 1 深发展实证分析 浙江人学顶。学位论文 深发展是老牌股票故有必要单独实证。本节对1 9 9 1 年4 月2 5 闩至 2 0 0 1 年4 月2 5 同深发展的同、周、月数据，分别用十几种常用技术指标交 易系统做实证分析，以下是深发展的实证数据。 1 、深发展r 线实证数据如下： 技术指标收益率对 错 参数1参数2参数3 m a1 1 2 4 8 4 45 51 5 319 w & r 6 8 4 9 1 92 083 59 43 4 k d j6 2 9 6 6 3623 12 2 2 0 m n 江6 1 1 7 9 7 2 9 7 917 r o c 6 1 1 7 9 72 97 91 71 m a c d 4 6 2 5 6 51 22 94 53 48 v r 4 4 4 2 4 2414 57 02 8 0 s a r 3 2 4 7 8 94 06 21 133 5 b i a s 2 4 7 6 6 1 5 21 91 3 3 9 k d 2 4 5 3 62l】o42 0 p s y 2 1 5 9 8 7312 92 27 5 d m i 2 1 2 8 8 22 37 41 6 r s i 1 8 1 5 6 96o4 l3 57 0 s p 3 5 2 7 1 2 5 3 1l b o l l 2 4 6 81 81 81 4 c c i 1 7 4 7 7243 2 、深发展周线实证数据如下： 技术指标收益率 对错 参数1参数2参数3 m a 1 6 7 3 9 2 72 13 4l5 w & r3 4 4 8 6 2 42 0987 6- 4 0 k d j 1 9 9 3 5 5 91 49422 2 m t m 1 5 3 3 4 1 42 74 22 r o c 1 5 3 3 4 1 42 74 23l m a c d 2 2 6 8 1 6634 51 81 l v r 2 1 0 9 3 1 4 11 53 0 3 8 0 s a r1 8 3 7 6 95 81 945 b i a s 6 0 2 3 8337- 73 9 k d 9 3 8 9 6 721 3 42 21 4 p s y6 3 7 3 5 4 3o1 51 48 7 浙江人学硕j ：学位论文 d m i 4 4 3 9 7 31 63 43 r s i 6 3 7 3 5 41 82 623 5 6 5 s p1 4 9 0 5 5663 b o l l 1 1 9 5 9 6 1 31 21 40 4 c c i ll 3 3 、深发展月线实证数据如下 l 技术指标收益率对错参数1参数2参数3 l m a 3 8 1 7 1 84 319 i w & r 6 8 8 5 2 22059 7 一l k d j7 7 6 2 2 930482 0 m t m 3 6 1 9 5 2544 r o c 3 8 9 5 6 45 7 l3 m a c d 2 4 8 4 3 6319 0l o2 v r 9 6 3 75256 53 6 0 s a r 8 2 2 1 83 27 l 1 0 b i a s 8 7 3 24o3 71 91 k d 3 2 0 8 9 43ol o22 p s y 8 7 2 0 610427 5 d m i 2 1 3 2 8 6892 r s i 5 0 1 4 9 65o52 5 7 0 s p 1 5 7 7 3lo2 b o l l 6 9 3 8338o 4 c c i 2 7 4 1 5311 5 4 、出错分析 从附录1 出错分析图上可看出，在下降阶段，用m a 短周期的买卖信 号，则产生亏损交易；而用m a 长周期的买卖信号，则避开该次亏损交易。 5 、深发展周线见附录1 ，同、月线图( 略) 。 从上面的数据可初步得出如下结论：1 ) 周线的技术指标交易系统收益 率最高，同线次之，月线最差。2 ) 不同技术指标交易系统的收益相差很大 ( 有十几倍之多) 。3 ) 交易次数相差也很大( 为2 0 0 ：3 ) 。4 ) 收益率很高 的其交易次数也多、出错率也高，说明它既抓了大行情，同时也不放过小行 情，是一个较好的技术指标交易系统。5 ) 其次，象r s i 等其收益率还可 浙江人学硕i 学位论史 以，其交易次数也不多、出错率竟为0 ，说明它可抓了大行情，也是一个较 好的技术指标交易系统。6 ) 最后，象s p y 等其收益率很低，说明它抓不到 大行情，不是个好的技术指标交易系统。7 ) 从图中可见，m a 错误的买卖 信号主要居中在长期横盘及下降通道。 2 3 。3 日线的实证 以下是1 9 9 8 年4 月1 9r 至2 0 0 1 年4 月1 9r 深沪两地一千多种股票r 数据，分别用十几种常用技术指标交易系统做实证，所得数据见附录1 。 通过对1 9 9 8 年4 月1 9 同至2 0 0 1 年4 月1 9 同深沪两地一千多种股票r 数据的实证，可得出如下结论：1 ) 所有股票用不同的技术指标交易系统产 生的收益排名位置具有相对稳定性。说明收益是股票所具有的内有属性。即 选股有极高的意义。2 ) 各种技术指标产生的收益率相差很大( 近十倍) 。 3 ) 某些指标的胜率很高( 近5 0 0 ：1 ) 。4 ) 三年最高收益的技术指标交易系 统的出错率较高( 3 ：1 ) 。 2 3 4 周线的实证 1 9 8 2 年4 月1 9 同至2 0 0 1 年4 月1 9 同深沪两地一千多种股票同数据， 分别用收益率最高的7 种技术指标交易系统做实证，所得数据见附录1 。 通过对1 9 8 2 年4 月1 9 日至2 0 0 1 年4 月1 9 同深沪两地一千多种股票同 数据的实证，可得出如下结论：周数据的收益率最高。 2 3 4 m a 的收益率分布实证 从附录1 中的数据可知m a 具有很高的收益率，那它对所有的股票收益 又如何呢? 以下是1 9 9 8 年4 月1 9r 至2 0 0 1 年4 月1 9r 深沪两地一千多种 股票只数据，采用m a 技术指标交易系统做实证所得数据。 收益率 8 0 07 5 07 0 06 5 0 6 0 0 股票数 223 23 收益率 5 5 05 0 0 4 5 04 0 03 5 0 股票数 4286 1 4 收益率 3 0 02 5 02 0 01 5 01 0 0 股票数 2 43 66 11 0 71 8 l 浙江人学颀i j 学位论文 收益率 5 0o5 0 无 股票数 3 2 0 2 3 2 1 91 0 1 从上面的数据可得出如下结论：大部分股票的收益在2 0 0 0 之间，这说 明了选股的重要性。 2 3 6 结论 从上面的数据分析得出如下结论：1 ) 周线的技术指标交易系统收益率最 高，同线次之，月线最差。2 ) 不同技术指标交易系统的收益率相差很大 ( 有十几倍之多) 。3 ) 交易次数相差也很大( 为2 0 0 ：3 ) 。4 ) 收益率很高 的其交易次数也多、出错率也高，说明它既抓了大行情，同时也不放过小行 情，是一个较好的技术指标交易系统。5 ) 其次，象r s i 等其收益率还可 以，其交易次数也不多、出错率竟为0 ( 存在过度优化) ，说明它可抓到大 行情，也是一个较好的技术指标交易系统。6 ) 最后，象s p y 等其收益率很 低，说明它抓不到大行情，是个不好的技术指标交易系统。7 ) 从图中可 见，m a 错误的买卖信号主要居中在长期横盘及下降通道。 浙江大学硕i ：学位论文 第三章股票交易的技术指标、交易方案的设计 技术指标不仅是股市技术分析的研究成果，也是预测股票未来趋势的 重要手段，它是在股市规律性研究的基础上，建立起来的数学模型，通过对 股票走势的预测，向人们提供股票的买卖点。强化对技术指标的研究和应用 是股市投资成功的必要条件。 完整的技术指标包括数学模型及其参数。数学模型就是用数学表达式表 示股市规律。指标参数就是该指标的变量，用于调整和改善指标的运行条 件，以增强指标的适应性，优化指标的使用性能。 交易系统是完整的交易规则体系。一套设计良好的交易系统，必须对投 资决策的各个相关环节作出相应明确的规定；必须客观唯一，不能有任何 不同的解释，设计良好的交易系统，不仅应符合使用者的心理特点，而且 应符合投资对象的统计特征及其投资资金的风险特征。 交易系统具有完整性和客观性的特点，所谓完整性即其应对证券投资的 一个完整交易周期中的各个决策点( 进场点，退场点，再退场点等) 都有明 确具体的规定，从而形成一个完整的决策链。所谓客观性，即其决策标准是 唯一性，即如果条件集合a 发生则决策a 也将发生，这样的因果关系具有 唯一性。 交易系统的完整性和客观性，保证了交易系统结果的可重复性。对任何 使用者而言，如果使用条件完全相同，则操作结果也完全相同，系统的可重 复性，即方法的科学性，系统交易方法属于科学型的投资方法。 本章对技术指标交易系统改造技术的讨论，为下章专家系统设计提供 了方法。 3 1 技术指标假信号过滤技术 指标虚假信号就是技术指标所发出的错误信号，可称之为失败的交易信 号，用这种虚假信号指导投资决策将导致交易失败。有效地过滤掉指标的虚 浙江人学硕i + 学位论义 假信号，提高指标信号的准确性，增强技术指标的可靠性，是股市技术分析 的重要课题。 股票的运行具有较强的规律性的同时，又常常表现出随机性的特点，这 就构成了股市运行的复杂性。人们创建相关的技术指标试图描述这种规律 性。但是，由于股市运行的随机性和复杂性，使得技术指标的描述无法达到 与股市运行完全合拍的程度。这种客观存在的偏差造成了技术指标的虚假信 号。 技术指标的虚假信号，其原因主要包括两个方面：( 1 ) 指标功能缺陷：这 是一个本质问题。由于指标在设计原理和数学模型方面存在着技术上的缺 陷，造成劣质指标发出劣质信号。( 2 ) 指标未经优化：是指技术指标没有进行 必要的优化处理，使其本身存在的缺陷未能得到有效的过滤和改善，造成指 标信号质量不高。 如何有效地消除指标虚假信号对投资交易的消极影响? 这就要求技术指 标的使用者根据实际需要，对指标进行必要的优化，具体地说，就是采用指 标信号的过滤技术。指标虚假信号的过滤就是采用相关的技术手段控制和减 少指标虚假信号。这是有效地提高指标的使用性能和信号质量的重要手段。 指标虚假信号的过滤技术主要包括：( 1 ) 指标参数的优化；( 2 ) 指标多信号 合成；( 3 ) 多指标组合合成；( 4 ) 跨周期指标合成。 3 1 1 多信号合成技术 常用的技术指标通常只以一种方式显示指标信号，或交叉信号、或背离 信号、或数值信号。但在实际应用指标时，同一种指标往往具有产生多种信 号的功能，每一种信号都有着其特有的技术内涵。有效地挖掘和使用同一种 指标内含的不同信号功能，一方面能大大提高指标的使用效率，另一方面也 将大大提高指标的信号质量。为此，可采用指标的多信号合成技术。 指标的多信号合成就是将指标所能产生的每一个单一的信号方式，进行 充分的合成组合，产生一个综合指标信号的过程。这个综合指标信号称之为 合成信号。它是同时满足各单一指标信号的结果。指标的多信号合成技术将 大大改善指标的性能，提高指标在实际应用中的准确性。 浙江人学硕l 学位论j 但在使用多信号合成技术时，应注意以下几点：( 1 ) 对每一个指标所包含 的多信号性能进行充分的挖掘，并尽可能多地罗列出来，以增大指标多信号 合成的筛选范围。( 2 ) 对单一指标信号开展单项研究，以确定单一信号的使用 性能。( 3 ) 并不是每一种指标的技术状态都可以演化为指标信号。( 4 ) 对各单 一信号问的合成进行必要的优化匹配，以选择较佳的优化匹配。( 5 ) 多信号指 标信号合成如不能优化匹配，将降低原信号的质量。( 6 ) 多信号的合成数量应 根据需要而定，并非多多益善。 3 1 2 多指标合成技术 多指标合成就是利用两个以上的不同类型的指标进行合成、组合，产生 一个新的合成信号的过程。每一类型的指标分别代表了技术分析的不同角 度，有效地将这些不同类型的指标进行合成、组合产生的合成信号，有助于 克服单一指标片面性的缺陷，改善指标的使用性能。比如两指标的合成信号 就是同时满足指标一和指标二所产生的买卖信号。 在应用多指标合成技术时，应遵循下列原则和步骤：( 1 ) 强化对主指标的 确认这是首要的一环。主指标就是系统所采用的基本指标，它与其他指标的 合成过滤都是对主指标信号质量的优化。如果主指标定位质量不高，与其他 指标的合成过滤的意义就不大。( 2 ) 深入研判主指标的技术缺陷。我们之所以 对主指标进行多指标合成过滤，主要因为主指标中存在着明显的技术缺陷， 使得主指标的信号质量不理想。有效地发现主指标存在的技术缺陷，才能有 的放矢地对主指标合成过滤。( 3 ) 确定合成指标。合成指标就是用于对主指标 合成过滤的指标。根据主指标所存在的技术缺陷，确定在某一方面能弥补主 指标技术缺陷的相关指标。这种合成过滤指标可以是一个或多个。( 4 ) 实行分 步合成。分步合成是在多指标合成过程中，采用由少到多，逐步优化的过 程。这是对主指标的微调过程。 在使用多指标合成技术时，应注意以下几点：( 1 ) 尽量在不同类别的指标 间进行多指标合成；( 2 ) 也可在单指标多信号合成后再行多指标合成：( 3 ) 合 浙江人学硕i 学位论j ! = 成指标的数量要根据需要，不可盲目求多；( 4 ) 合成指标应与主指标有互补特 性；( 5 ) 要历史地检测合成信号质量的稳定性。 3 1 3 多周期合成技术 股价、成交量和时间构成了股票走势的三要素。股价是涨跌的变化，成 交量是大小的变化，时间是长短的变化。股票走势的周期性现象有着极其深 刻的技术内涵，这主要表现在四个方面：( 1 ) 股票的周期是多变的。( 2 ) 完整 的股票周期是由多层次周期所组成的。( 3 ) 不同的指标适用于不同的周期。( 4 ) 同一指标因分析周期的不同，信号结果完全不同。 多周期分析技术，正是在上述思路的引发下所创建的技术分析方法，并 在实际型技术研究中占据着重要的角色。有效地使用指标的多周期合成不仅 能充分挖掘指标的内涵特性，也将大大提高交易信号的准确性。 多周期合成就是将单一指标不同分析周期或不同指标不同分析周期相组 合产生一个新的合成信号的过程。它包括：单指标多周期合成和多指标多周 期合成。 单指标多周期合成是对同一种指标采用不同的分析周期，并将不同分析 周期所产生的信号进行组合，形成合成信号。单指标多周期合成在使用中， 应注意以下几点：( 1 ) 有效地确定指标的主周期。技术指标的设计和使用规范 都有一定的周期限定，这就是指标使用中的周期特性。( 2 ) 有效地确定指标的 多周期性。并非所有的指标都具有多周期性，要从该指标的形成原理中去研 判指标周期性特征。( 3 ) 不一定用同一种信号方式定义分析周期不同的单指 标。 多指标多周期合成是对多个指标采用不同的分析周期，并将具有不同分 析周期的不同指标进行组合，产生新的合成信号。多指标多周期合成在使用 中，应注意以下几点：( 1 ) 有效地确定主指标和主周期。主指标是系统的基本 指标，根据研究的需要对主指标和主指标分析周期的确定，是重要的第一 步。( 2 ) 有效地确定合成指标和合成周期。合成指标和合成周期的选择要能有 浙江人学硕l j 学位沧文 效地弥补主指标和主周期的技术缺陷。( 3 ) 根据需要定义多周期指标的不同信 号方式。 3 1 4 k 线合成过滤技术 k 线作为股价的描述手段，形象直观地反映了市场供求关系的变化和多 空力量的消长，对股票的趋势具有较好的预测作用。k 线分析己成为股票技 术分析的重要手段。k 线分析技术方法已发展成为一门独立的技术分析学 派，形成了体系完备的k 线分析理论。大量的k 线模式被人们挖掘并应用 到股市实际中去。k 线的实际模式种类繁多，良莠并存。k 线的合成过滤技 术主要有两种：多周期多k 线合成技术和指标k 线合成过滤技术。指标k 线合成过滤技术是应用相关技术指标与k 线组合，对k 线的信号进行科学 的限定，以弥补k 线单一技术背景的不足，提高k 线信号的准确性。 3 1 5 伪技术方法的科学检验 检验一个技术指标的唯一标准就是它的盈利性，能使投资者盈利的指标 就是好指标。在任何指标投入使用之前，对其进行科学的成功率测试是十分 必要的。 注意下面两个方面：( 1 ) 凡满足条件b 的都满足条件a ，但满足条件a 的未必都能满足b 一个误导式的假言推理! ( 2 ) 满足条件a 的一定满足 b ，但条件a 并不是b 的充分和必要条件一个典型的偷换概念1 3 2 技术指标的改造技术及实例 我们常用的技术指标有很多种，它们都是前人对股市规律的概括和总 结。但是随着证券业的发展以及证券技术手段的提高，大多数常用的技术指 标已没有明显的使用价值。有些常用指标非但不能使交易盈利，而且还造成 了交易的亏损。技术指标与使用价值关系主要表现在：( 1 ) 越常用的技术指 标，其使用价值越差：( 2 ) 优化改造后的技术指标，其使用价值将增高：( 3 ) 技术指标公开化程度越高，其使用价值越低：( 4 ) 技术指标公丌化程度越低， 其使用价值越高。 浙江人学硕 学位论史 从使用价值角度，我们可按价值层次给技术指标分类为：1 ) 计算公式 公开，信号准确性差，有标准用法解释，无明显使用价值。2 ) 采用指标过 滤技术，计算公式公开，不按标准用法使用，有明显使用价值。3 ) 计算公 式不公开，不按标准用法使用，有明显使用价值。4 ) 计算公式不公丌，指 标用法保密，有较好的使用价值的。 对技术指标的改造实际上是对技术指标的再创造，是常用技术指标的价 值回归，其目的主要有两个：( 1 ) 技术指标的改造使失去使用价值的指标重新 具有使用价值；( 2 ) 技术指标的改造使原指标的缺陷得到完善，提高了指标的 质量。 3 2 1 技术指标改造的一般过程 技术指标的改造是一个科学的过程，具有其内在规律性，其步骤和原理 包括以下几个方面： 1 确定改造对象：确定改造对象就是确定对什么技术指标进行改造。这 是改造技术指标的关键所在。因为并非所有的技术指标都具有改造的价值。 在确定改造对象时应注意两点：( 1 ) 要从指标所蕴涵的原理性确定该指标的 使用价值，不可从信号质量的角度确定其使用价值。许多技术指标虽然信号 质量较差，但往往内在的原理性极强；( 2 ) 对改造对象可整体利用或部分利 用。有些技术指标分为几个部分和几个层次进行模式表达，其中往往只有部 分有利用价值。为此，可以对其整体利用，也可对其部分利用。 2 研判对象缺陷：研判对象缺陷是对确定所要改造的技术指标从原理 到实际使用上所存在的缺陷，其具有两个方面的意义：( 1 ) 确定对象缺陷是对 其有无改造价值的认定；( 2 ) 确定对象缺陷有利于确定改造目标和方法。 3 确定改造方式：根据对技术指标再利用的角度不同，改造后使用的结 果不同，技术指标的改造方式可分为两种类型：改良型改造和创新型改造。 对不同方式的选择，将带来不同的改造结果。 4 确定引用对象：确定引用对象就是引用什么样的指标或技术要素对原 指标进行相关改造。引用对象包括两种类型：( 1 ) 其他技术指标。将有利用价 浙江人学硕i 学位论文 值的其他技术指标与改造对象进行相关组合，使原指标技术内涵得到扩充和 深化；( 2 1 创建新的指标表达式。用新的指标表达式充实原指标，使原指标的 技术性能得到强化。 5 检验改造结果：改造技术指标的目的，是提高指标的实际性能，具体 表现在对改造后指标质量的认定。指标实际中的盈利性检验是衡量指标履行 成功与否的惟一标准。凡信号的质量没有显著改善的指标改造都是失败的。 6 改良型改造：改良型改造就是以改造对象为主体，对所改造的指标 进行相关的技术修正，以提高原指标的科学性和使用价值。其表现为两个特 征：( 1 ) 改良性指标是对原技术的修j 下，并未改变原指标的技术内涵；( 2 ) 可 以延用原指标的用法规范，也可部分修j 下原指标的用法规范。 3 2 2 布林线技术指标的改造过程 3 2 2 1 指标技术内涵分析 布林线，也叫布林通道。它是由一个主轴线和上下两条轨道线构成。其 主轴线是一条移动平均线，上下轨道线就是该股的标准差距，以标准差来限 定股价波动的上下限，并定义由上下轨道构成通道为股票未来走势“安全 带”。 其标准用法表达式为： 中轴线= m a ( c l o s e ，2 6 ) - 2 6 日股价移动平均线； 上轨线= 中轴线十2 s t d ( c l o s e ，2 6 ) 啼上标准差； 下轨线= 中轴线一2 s t d ( c l o s e ，2 6 ) 下标准差。 其用法规范是：当股价上穿布林线下轨时为买入信号；当股价下穿布林 线上轨时为卖出信号。该指标有四个特点：( 1 ) 该指标明确表达趋向概念。由 于该指标是建立在移动平均线基础之上，而移动平均线又是一个趋向型指 标，决定了该指标具有表达股价运行的趋势特性。( 2 ) 该指标具有变异性的 特点。由于其上下轨是对中轴线的标准差，使得该指标随着中轴线的幅度变 化而自动调整上下轨间距，灵活地适应股价变化的趋势。( 3 ) 该指标具有超 买超卖的特性。当胶价下破下轨是超卖，股价将向上反转；上破上轨是超 浙江人学硕i 。学位论文 买，股价将向下反转。( 4 ) 该指标具有压力支撑的特性。上轨对股价形成上行 压力，下轨线对股价形成下行支撑。 必须指出，该指标具有较深刻的技术内涵的同时，也存在着技术上的缺 陷。这种技术上的缺陷之处主要表现在对中轴线的选择上。可以说，主轴线 的质量极大地影响着该指标的质量。该指标主轴线是移动平均线，而移动平 均线又是一个具有明显缺陷的指标，从而决定了该指标的先天不足a 为此t 我们将对该指标的改造明确定位在对中轴线的改造上。 3 2 2 2 引用对象分析 引用什么样的对象来重新定义中轴线是极为重要的。但必须指出，引用 的改造对象必须在技术内涵上优于原中轴线，这样的对象才具有引用的价值 和意义。否则非但达不到对原指标优化改造的目的，反而会降低原指标的使 用性能。经研究，确定用多空指标b b i 对布林线实行改造。多空指标建立在 移动平均线之上，对移动平均线进行了相关的平滑改造。它具有移动平均线 的