杉杉公司资产负债表分析.doc

一、资产负债状况分析（）1、资产变动与结构分析 2010年12月，杉杉股份资产总额为：6857521824.71 元，比上期的6468174943.08 元，增加：6.01942%。在资产构成中，流动资产占比：35.74745%，非流动资产占比64.25255%。非流动资产占比比较高，它的盈利能力和周转效率对公司的经营状况起影响比较大；长期投资占比：11.38731%，固定资产占比为：16.30207%，固定资产占比比较高，它对企业的产业结构和盈利能力影响比较大；无形资产及其它资产占比：2.64430%；从单项较上期相比较而言，流动资产大幅增加，增加10.80301%，可供出售金融资产大幅减少，减少：-14.29279%，长期投资大幅增加，增加47.14606% ，固定资产大幅增加，增加31.97774% ，无形资产及其它资产大幅增加，增加15.02509% 。项目(万元)2010年12月2009年12月新增(%)2009年占比%2010年占比%流动资产合计2451389425.64 2212385144.72 10.803%34.20416%35.74745%可供出售金融资产2246718379.55 2621387898.00 -14.293%40.52747%32.76283%长期股权投资780887098.72 530688410.91 47.146%8.20461%11.38731%固定资产合计1117917893.45 847050329.31 31.978%13.09566%16.30207%无形资产及其它资产合计181333330.79 157646756.14 15.025%2.43727%2.64430%资产总计6857521824.71 6468174943.08 6.019%100.00%100.00%净利润121,344,030.08104,565,466.3516.046% - - 总资产利润率1.770%1.617%9.457% - - 由表格的数据分析可知，2010年，杉杉股份有限公司资产总额较上年上升，并且长期资产的增长幅度高于流动资产的增长幅度。总体来说资产结构保持稳定状态。1.1可供出售金融资产的分析。在表格中最突出的是可供出售金融资产的比重，占了资产总量的40.53%。一般来说可供出售金融资产的周转性并不强，可能会影响企业的正常生产经营。有些企业有可能出于粉饰业绩的目的，将投资风险较小的金融资产划分为交易性金融资产，把公允价值变动损益直接确认为当期损益；而将投资风险较大的金融资产划分为可供出售金融资产，把公允价值变动损失通过计入资本公积来避免其对当期损益造成的负面影响；而当实际发生升值时，可通过出售方式，将其获取的收益通过投资收益在当期收益中得以体现。以下是报表的部分截图：从2010年的年报中我们可以知道1、 期末可供出售金融资产的公允价值发生了较大幅度的下降，但是在报表中却没有计提资产减值损失。 2、可供出售金融资产中大量的是无限售条件的可供出售的股票，而且本期可供出售金融资产的市价下降，公允价值变动扣税影响资本公积-285557513.62元，数额较大。从种种迹象表明，杉杉股份很有可能把风险较大的金融资产划分为可供出售金融资产，通过资本公积来避免对当期损益造成的负面影响，以达到粉饰报表的目的。1.2固定资产的变动分析项目(万元)2010年12月2009年12月新增(%)固定资产原价1,801,705,427.041,443,804,531.4424.79%累计折旧674,645,631.92587,612,300.4614.81%固定资产净值1,127,059,795.12856,192,230.9831.64%固定资产减值准备9,141,901.67-固定资产净额1,127,059,795.12847,050,329.3133.06%固定资产合计1,127,059,795.12847,050,329.3133.06%主营业务收入2,840,512,893.012,131,921,521.2933.24%固定资产周转率2.520 2.517 0.14%从图表可知杉杉股份的固定资产一直维持在较为稳定的水平上，主营业务收入的增长大于固定资产的增长，固定资产周转率也在上升，说明企业固定资产利用情况比较良好。1.3长期股权投资的变动分析。长期股权投资在2010年占公司资产的比重为11.38731%，也占了相当大的一部分。从报表中的长期股权投资明细情况中可以看出长期股权投资具有较好的盈利性，资产质量较好。2、流动资产变动与结构分析流动资产总额为：2451389425.64元，比上期的2212385144.72 元，增加：10.80301%。在流动资产构成中，货币性资产占比为：30.24260%，应收票据占比：1.00037%，应收款项占比：22.96694%，存货占比：26.87933%，预付账款占比：4.14077%。 流动资产结构表2010年12月2009年12月新增(%)2010年占比%2009年占比%货币资金741364017.41 774309572.71 -4.255%30.243%34.999%交易性金融资产24522989.53 0.00 1.000%应收票据322733462.46 226124889.82 42.724%13.165%10.221%应收账款563009124.34 445780203.43 26.297%22.967%20.149%预付款项101506366.62 102646284.64 -1.111%4.141%4.640%其他应收款39336519.93 118913887.76 -66.920%1.605%5.375%应收补贴款0.00 0.00 0.000%存货658916945.35 544610306.36 20.989%26.879%24.616%流动资产合计2451389425.64 2212385144.72 10.803%100.000%100.000%主营业务收入2,840,512,893.01 2,131,921,521.2933.237%-流动资产周转率19636303725820.247%-纵观流动资产结构表，杉杉股份流动资产比重最大的是货币资金，其次是存货、应收账款、应收票据，均占据了较大的份额。2010年的流动比率为1.19，速动比率为0.87，资产的流动性并不是特别好，还有待改善。 2.1存货变动分析项目名称2010年12月2009年12月新增%存货658916945.35 544610306.36 20.99%主营业务成本2,156,715,387.321,688,879,762.9027.70%毛利率24.07%20.78%15.84%周转率3.27312175313.10107932815.55% 由图表分析可知，企业的毛利率和周转率都处于上升的阶段，体现了杉杉股份在存货项目上的获利空间在不断上升，表现出企业的产品具有较强的市场竞争力；存货的周转速度在加快，体现了企业的盈利水平也在提高。2.2应收账款变动分析 杉杉股份的应收账款82.37%都是在1年以内，应收账款的质量较好。但是还是有57348499.67的5年期以上的应收账款，该部分基本上全部都要做坏账处理了。 欠款前5名均为非关联方，基本上可以排除通过关联方交易操纵利润的可能性。2.3交易性金融资产变动分析 该期间交易性金融资产主要来源于香港杉杉资源有限公司进行国际市场股票投资。从获利状况可知该资产质量较为良好，给企业带来了较好的收入。二、负债与所有者权益分析（褚盈盈）一、 科目分析（1）流动负债分析1、短期借款分析从图表中可知，短期借款数额从2006年增长，到2009年达到最高，为695,484,600元，随后有所下降，可知前期为了扩展市场，进行大量借款，举债经营。后期偿还一部分债务，减轻利息负担，使负债维持在合理水平。还有就是受到新会计准侧编制基础的调整，使得那一年的短期借款相对提高。2、 应付票据和应付账款由图表可知，杉杉公司没有应付票据，2007年的应付账款最高，而后波动下降，到2010年降低到五年的最低额，为338,216.17，可见该公司极少占用供应商的资金。而2009年的波动上升可能是由于受到新会计准侧编制基础的调整，使得那一年的应付账款相对提高。3、 其他应付款由图可知，其他应收款2007年较低，而后平稳上升2006年2007年2008年2009年2010年其他应付款690,838,919.03 489,765,538.28 628,447,015.77 793,380,075.37 902,194,546.19 短期借款115,000,000.00 145,000,000.00 425,000,000.00 695,484,600.00 456,490,800.00 流动负债合计6,694,318,791.46 5,007,237,306.97 4,947,771,226.94 12,122,047,247.07 11,537,596,145.92 其他应付款占流动负债的比率0.10 0.10 0.13 0.07 0.08 短期借款占流动负债的比率0.02 0.03 0.09 0.06 0.04 由表可知，短期借款占流动负债的比率明显比其他应付款占流动负债的比率低，而且两者的波动程度一致，都在2008年达到最大，而在2009年两者最相近，主要是2009年短期借款大量增加，而其他应收款增长幅度不大。说明该公司的负债流动性相对增强。4、预收账款预收账款除了2009年较大外，其余年份都相对较少，并且该公司2009年的预收账款全部来源于关联方，主要是通过转让哈尔滨松江铜业有限公司24.92%的股权，猜测可能是2009年公司需要大量资金，通过转让部分股权筹集资金。5、应交税费该图可知，应交税费在2007年较高，在新会计准侧的出台和税费环境变得相对宽松的双重影响下，应交税费平稳下降。（2）非流动负债分析1、长期借款长期借款在从2007年处于平稳状态，2010年有所下降，从短期借款的分析中，短期借款在2010年也有所下降，说明该公司在2010年偿还了大量负债，降低负债经营成本，使资产负债率维持在50%左右。2、递延所得税负债由图可知，递延所得税负债在2009年增幅较大，而后有所下降，可知2009年（3）所有者权益分析2006年2007年2008年2009年2010年负债合计1,322,312,749.04 1,275,779,238.85 1,116,710,265.98 2,308,714,616.52 2,511,291,180.62 所有者权益合计 1,442,888,982.43 1,063,524,852.52 1,045,152,525.00 2,957,580,631.55 2,660,105,057.19 负债与所有者权益的比例0.92 1.20 1.07 0.78 0.94 从表可知，负债和所有者权益的比例维持在1:1左右，07年相对高一点，而后有所下降，09年下降幅度较大，主要是所有者权益在2009年增幅比负债大，2009年的所有者权益比2008年的增加了将近三倍。推断是2009年盈利很好，使所有者权益大幅增加。2006年2007年2008年2009年2010年实收资本（或股本）410,858,247.00 410,858,247.00 410,858,247.00 410,858,247.00 410,858,247.00 资本公积521,306,145.91 485,839,223.26 467,230,014.01 2,281,325,027.64 1,995,767,514.02 盈余公积156,955,626.12 89,176,610.15 94,130,597.29 106,429,056.06 109,345,832.46 未分配利润 353,768,963.40 77,650,772.11 72,933,666.70 158,968,300.85 144,133,463.71 留存收益1,032,030,735.43 652,666,605.52 634,294,278.00 2,546,722,384.55 2,249,246,810.19 留存收益与实收资本的比率2.51 1.59 1.54 6.20 5.47 刚才分析可知，该公司2009年所有者权益大幅增加，从上图可知，主要是因为2009年的资本公积大幅增加，原因是以及会计政策变更引起。三、比率分析（）：1、偿债能力分析20102009200820072006资产负债率47.048340.63543.60450.390545.6612流动比率1.18941.12661.24481.02391.1479速动比率0.86970.84930.94410.7850.8794 从表中近几年的流动比率和速动比率来看，两者上下波动都比较稳定。且数值没有过低，也没有过高，从其行业性质来看，这样的数值还是可以接受的，表明企业有较好的短期偿债能力，但是也没有过多的闲置资金，减少了机会成本，这对于杉杉的经济多增长点战略来说，也是相符的。而10年年末的流动资产比率比年初上升了，表明企业短期偿债能力加强了，债权人的权益的保障就大了。企业财务状况稳定可靠，除了能够满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期的债务。公司年末速动比率比年初有所提高，是因为企业流动负债增加的同时，速动资产增加的幅度更大，存活水平有降低，表明企业为流动负债的速动资产保障增加了，短期偿债能力增强了。从表中可以看出，本年速动比率略高于行业同期比率0.80，所以该公司的的偿债能力还是走在行业前头的。2010年的资产负债比率为47%，虽然低于同行业5个百分点，但还算是安全的数字，表明企业有能力承担自身的长期债务，对于扩大生产经营规模，或在经营状况好的情况下利用财务杠杆原理获得较多的投资利润，这两者都是有可能实现的。而从近几年的资产负债率来看，基本在40%和50%间波动，企业的偿债能力还是比较稳定的。2、经营能力分析公司总体经营能力判断指标200820092010应收账款周转率6.794.975.63存货周转率4.143.213.58固定资产周转率2.732.442.89总资