国际银行业的转型 黄　宪.doc

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免费文档下载/本文档下载自文库下载网，内容可能不完整，您可以点击以下网址继续阅读或下载：/doc/494a7bd049649b6648d747d5.html国际银行业的转型国际银行业的转型2001年第10期(总256期)金融研究JournalofFinancialResearchNo.10,2001GeneralNo.256国际银行业的转型3黄宪(武汉大学商学院,武汉430072)摘要:本文在实地考察欧美银行业的基础上,、以及发展趋势进行分析。力受到削弱,已基,以信息技术为纽带的新型金融机构。本研,是银行业求生本能反应的必然结果,带,将对任何一个开放国家的银行业产生影响。关键词:银行业;核心竞争力;转型中图分类号:F831.1文献标识码:A文章编号:1002-7246(2001)10-0060-09传统的银行经济学认为,银行的存在是因为其具有核心竞争力或相对优势,它突出表现在以下几个方面:(1)处理信息不对称问题的相对优势;(2)庞大的分支机构作为业务分销和支付体系的竞争优势;(3)集聚流动性,转移资源的信用中介优势;(4)管制壁垒的保护优势。然而,自从20世纪80年代以来,经济环境的巨变对银行存在的基础构成了威胁。在严酷的竞争压力下,银行业开始了艰难的调整。到目前为止,可以说,以欧美国家为代表的国际银行业已经步出困难期,基本完成了转型,以崭新面貌展现在金融舞台上。欧美银行业转型的背景对实行或试图实行市场经济的国家具有普遍性,因此,这种转型带有规律性,将对任何一个开放国家的银行业产生影响。一、国际银行业转型的主要原因1.金融市场的快速发展和完善。20世纪80年代以来,金融市场的迅猛发展和完善对银行间接融资的空间形成持续的挤压。首先从资本市场来看,高回报率和多样化的投收稿日期:2001-08-20作者简介:黄宪(1954-),男,湖北武汉人,金融学博士、教授、博导,供职于武汉大学商学院金融系。3该论文是国家留学出国基金资助研究成果之一(99842063)60资工具对投资者产生了不可抗拒的诱惑。以美国的资本市场为例,截止1999年6月,美国的金融市场(不包括货币市场基金)已有10979个开放式基金,资产总额近3.97/doc/494a7bd049649b6648d747d5.html万亿美元,其中有将近3.14万亿美元的资金(占总额的79%)投资于权益类基金,8220亿美元的资金(占总额的21%)属于债券类基金。与此同时,货币市场的快速发展对银行的短期信贷业务也提出了挑战。截止1999年6月底,美国市场将近有1093个货币市场共同基金,占据了大约1.5万亿美元的资金1。金融市场的扩张使银行的份额持续下降。以美国为例,存款性机构资产份额占所有金融机构资产总额的比重,1970年为61%,1980年为59%,而2000年降为31%,反观投资基金市场份额,1970年为1%,1980年为2%,2000年为13%2。促使金融市场迅速发展的因素主要有三个方面:(1)衍生金融工具和交易方式的涌现。它们一方面金融市场提供了有效的风险保值机制,系在一起,促成了金融机构之间的融合;(2)力于改进自身的评估技术,包括对宏、,的修正。提高。,它们对公司证券评定的等级已被当。这意味着,从某种意义上来说,公司内部信息,已逐渐成为一种“公共品”,潜在投资者可以很容易地获取;(3)信息披露法的强化。近来,欧美国家政府不断强化信息披露法,有效地促使了公司披露更多的内部信息。毫无疑问,信息披露的充分性和真实性是对公司信息揭示准确性的先决条件。上述三种力量的综合作用使金融市场形成一种良性循环:资金盈余者获得的公司内部信息越广泛、越容易、越经济,他们在金融市场的投资就越踊跃,金融市场的运行就越有效,从而也就越能激发公司披露更多的信息。因此,金融市场发展和效率的提高使其不可避免地成为银行传统贷款业务,特别是公司贷款的最大竞争对手。2.金融全球化。金融全球化是经济一体化和各国金融市场互相依赖的必然结果。随着经济的全球化,越来越多的国家逐步放松了外汇管制和投融资限制,促进了各国金融市场的连接,这给银行业也带来了较大的压力。银行原有的主要客户,包括大型集团公司、跨国机构甚至政府部门现在可以很方便在全球范围内各金融市场上按最好的价格和最有利的条件进行融资选择,这就导致银行国际信贷在国际融资业务中所占市场份额逐渐下降。图1中的统计数据表明,自1986年以来,在国际融资活动中,以债券形式融资的长期借款(国际债券)和中短期借款(欧洲票据发行/doc/494a7bd049649b6648d747d5.html便利)的增长速度都超过了银团贷款,银行国际信贷比重大大下降。3.信息技术的进步。技术向来是促使任何行业发生根本变革的重要力量,银行业也不例外。技术的高速发展,尤其是信息技术的发展,对整个银行业的变革起着决定性作用。其最大的影响在于:以网络技术为基础的电子商务对传统银行在业务分销和支付方面的优势形成的挑战,市场新进入者纷纷利用低成本、高效率的互联网作为交易系统的基础。4.进入壁垒的降低。早在20世纪80年代,政府放松管制就成为一种普遍的趋势,即由原来强调公共利益优先势逐渐转向强调加强竞争和减少保护来提高金融市场效率。时61至今日,非银行金融机构能轻易地从事传统银行业务的现象已经不足为奇了,然而,一般工商企业被允许经营银行业务就令人感慨了。以英国为例,最大零售集团之一的马克斯-思潘塞(Marks&Spencer)于1993年获得了经营银行业务的营业执照,可以从事广泛的金融服务业务和出售大量金融产品,甚至还可以向客户提供普通贷款。另一家零售商特斯科(Tesco)也获准可以向客户提供某些银行便利。弗景集团(VirginGroup),一家航空旅游服务公司,也可以提供大量银行业务。因此,原先在缺乏竞争的保护环境下所形成的传统银行业结构,在更具竞争性的市场条件下,变得越来越脆弱和不稳定。作为金融全球化,降低进入壁垒,信息披露的强化和信息技术发展的综合作用,使银行业的进入成本不断下降。换句话说,这些因素的集合鼓励了创新者去寻找更新、更有效、更经济的方式进入银行业。二、环境变化对银行业的影响1.银行业的核心竞争力大为削弱。环境的变化对银行业最重要的影响是银行丧失了它们传统的核心竞争力。在目前的环境下,对于想进入银行业的新的竞争者而言,只需它们能够以更低的成本提供部分银行产品或次级构成即可。这种情况被称为分拆或分解,即将某项完整的金融业务分解成若干项单个的可以独立服务的过程。通过对某一完整业务程序的分解,金融服务新进入者就可能获得仅提供所分解部分的比较优势。换句话说,新的竞争者不再被要求提供全方位的/doc/494a7bd049649b6648d747d5.html金融服务或者完成生产某种产品时的所有程序。以下现象说明,通过“分解方式”,新兴竞争者已经进入了银行传统的核心竞争力部分:(1)对银行处理信息不对称问题的核心能力的分解。我们给定,银行从事的业务最终都属于“信息处理”,那么任何影响信息的可获得性、成本以及管理的因素都必然会对其产生决定性的影响。如前所述,投资基金聚集了社会上大量的储蓄,它们将资金投放到公司股票、债券、高级别的商业票据以及可转换的资产抵押债券上,而信用评级机构则对这62些证券的财务状况进行定期评估和信息批露。在这里,投资基金将信息披露和财务监督的功能分拆给信用评级机构,而不必自己维持昂贵的信用监督过程。甚至保险公司也通过分解其风险管理功能进入这一分拆程序。例如,美国保险公司最近向金融市场推出两种新的保险品种:一种是苏黎世-美洲金融机构推出的货币市场资产净值保单(NAV)。这种保单承诺,一旦标的资产违约,货币市场基金的资产净值低于预先设定的价值水平,即给予保险赔偿。另一种是由ICI共同保险公司推出的货币市场基金保单,它负责对基金违约损失的理赔业务,该保单的保费为资产面值的0.2%。这两种保险单提供的最大承保额度可达10亿美元3。这些现象意味着,传统上作为银行信贷管理程序组成部份的贷前分析、贷后监督、风险控制等环节已被分解为若干相对独立的部分,可以分别由信用评级机构、投资基金、保险公司甚至非金融性公司来完成。银行经营和管理信贷的传统意义上的全过程,并获得有效的规模经济。(2),重要了。进行业务的成本的1/10,新的市场参与者因此可以获得了巨大的成本优势,提供更有竞争力的价格。这就是为什么新的参与者,例如英国的零售集团公司马克斯-思潘塞和特斯科的金融服务部能够向顾客提供比传统金融机构更低的贷款利率、更低的保险费用以及更高的投资回报率的部分原因所在4。(3)银行集聚流动性风险,实现经济资源转移的中介功能正在弱化。如前所述,银行的优势在于,通过积蓄大量的资金,它能够预测出必要的流动性资金持有水平来满足储户们的流动性需求,同时将资金尽可能地投向收益高但流动性较低的资产以获取高额回报。然而,各种投资基/doc/494a7bd049649b6648d747d5.html金的发展和贷款证券化的成熟极大地弱化了银行这一基本功能。投资基金具有面额小,回报高的特点,有些货币市场共同基金甚至有很强的流动性,它们像银行账户一样,能给持有者提供类似货币的便利性,安全性以及易获性等功能,甚至还能籍此签发支票。但是它们的经营费用不超过总资产的0.5%,而一般零售银行的这一指标接近4-5%,是前者的10倍。货币市场共同基金和单位信托之所以有这么低的成本是因为它们吸收资金主要是通过邮寄和电话的方式,而不是像银行通过分支机构办理;贷款的证券化又大大提高了贷款资产的可销售性,这使投资基金能够将它们的资金投资于高收益贷款抵押证券。很显然,银行的中介作用的基础被削弱了。2.银行利差收入的持续下降。对银行资金供求双方的持续压力,使银行利差空间不断缩小。从银行资金供给方面来看,由于金融市场上高回报、高流动性的投资品种不断出现,对储蓄-投资者产生了很强的吸引力,大量的资金流向金融市场,迫使银行不得不提高存款利率。从银行资金需求方面来看,由于信用评估的发展和信息披露制度的强化,大大提高了信息的可获得性,这使得厂商能较容易以较低成本在资本市场上融资,迫使银行的贷款利率不断接近市场融资利率水平。对银行资金供求双方竞争的压力迫使银行的利63差收入持续下降。图2和图3分别说明了英国和美国的这一下降趋势。存款和贷款一直是银行传统的核心业务,净利差构成其利润的主要来源。持续性的利差缩小使得银行,尤其是中小银行,面临巨大的生存压力5。3.生产能力过剩。,银行业不可避免的会出现,但在高度金融管制的是体系中不可。银行保护性政策直使银行业可以处在寻租地位上,并获得了垄断利润,这反过来又使银行可以长期维持较高的成本。然而,一旦政府的保护性政策取消之后,银行业生产能力过剩的问题就立刻显露出来,其表现形态为过多的银行数量以及重叠的分支机构。需要指出的是,银行业生产能力过剩的普遍存在并不意味着不会有新的进入者。如果新进入者相信它们在某一领域会有比较优势的话,其进入仍然可能是合理的。三、国际银行业的转型和战略调整://doc/494a7bd049649b6648d747d5.htmlpar为适应变化的市场环境,面对巨大的生存挑战,西方画家银行业纷纷进行战略和组织结构调整,由于不少调整措施带有根本性,从而使银行业正处于整体转型之中。1.狭义银行业正在快速萎缩,全能型经营成为主流模式。20世纪30年代以来,银行业一直存在着两种类型的发展模式:一种是分业的金融模式,以英国、美国和日本为代表。在经济学上,它强调,在金融分业制度下,既可以提高专业化经营效率,又便于有效的控制金融风险;另一种属于全能银行模式,典型的代表国家是德国和部分北欧国家。在经济学上,这种模式强调业务范围经济性和资源配置的合理性。面对巨大的竞争压力和变化的环境,经济学上的争论显得苍白无力,许多国家的银行对生存压力作出的本能反应是不可阻挡的。欧美的银行业正力图使自身的功能多元化,重新界定它们的行业范围。在欧洲,金融机构之间的融合已成为时代潮流,保险、投资银行、基金管理、券商以及银行业务被集中于一体,打破了不同金融行业之间的界限。如欧洲最大的银行之一,英国巴克莱银行集团2000年底的资产分布依次为,投资银行业务60.4%,公司银行业务18%,零售银行业务15%,保险业务3%,其他业务4.4%,传统银行业务退至次席6。美国的商业银行近年来则大力通过合并和吞并的方式,将其业务范围扩展到了保险业和投资银行业。1999年美64国“现代金融服务法案”的通过实质上是政府对银行业向全能型模式发展的认同。目前,银行已不再是原来的旧形象,除了传统业务外,它的触角伸到了人们可以想象到的任何金融服务领域,以至于Bank这个词已不能反映银行的内涵,一些新的术语,诸如Bancassurance,Allfinanz,频繁地出现在一些专业性的研究文献中,试图给这种变化中的银行下一个更准确的定义。有些国家,如英国重建新的综合性金融监管机构(FSA),以便对这种变化的金融机构进行有效监管。银行收入结构的变化清晰地反映了全能化经营的趋势。图4和图5的数据表明,英国银行业的这一比例从1996年的39.7%增长到2000年6月的45.7%,美国银行业的非利息收入占总收入的比重从1990年的31.3%增长到2000年6月的42.3%,速度之快/doc/494a7bd049649b6648d747d5.html令人瞠目。2.契约式银行可能成为金融业市场结构的一种新形式。在全能型银行发展的同时,另一种迹象正在出现,即契约式银行结构(contractbankingstructure)有可能成为金融业市场结构的一种新形式。调整中的银行业有可能改变纵向一体化,在内部生产和提供金融(outsourced)。这一概念的典型状态产品全过程的传统运作方式,而将生产过程“外源化”是,一家全能银行作为直接面对客户群的接口,就各种最终产品和服务与客户群签订销售合约,然后,这家银行再与外部的次级金融产品供应商分别签订一系列分包合同,由它们生产和提供标准化的次级金融产品。这些次级金融产品供应商或者选择某一个子市场,在那里通过创造标准化、低成本的金融产品来获取比较优势。这种逻辑的合理性源于金融市场上已经发生的对银行产品和服务的分解,最为典型的是银行贷款的证券化。在一个典型的证券化程序中:首先,银行作为它的发起者和管理者,向筹资者提供贷款,并负有保证向最终投资者转移本金和利息的责任;第二步,由证券经销商将各种贷款进行组合,并以此为基础发行抵押证券;然后,由某些信用评级机构给出风险评级;最后,这些抵押证券将出售给潜在的投资者(包括银行本身在内)。这个过程可以看作是基于银行贷款完整程序的一系列的分包业务:银行自身保留贷款组织和部分风险管理的功能,而将资源转移、流动性风险的控制以及信用评估和监督的功能分包给其它金融机构,与之签订外部合同(或称为分包合同)。银行因此获得了一种新的功能,即作为内部和外部契约合同的管65理者。也就是说,银行通过对贷款的创立、处置、分销,资料的记录和向最终投资者提供本息等合同管理服务就可以提高收入,而无需增加与风险资产相关的资本金。显然,资产证券化可以看作为契约式银行市场结构的一种现象。3.网络银行系统形成银行业新的核心竞争力。技术进步对银行而言,既是挑战也是机遇。面对新的市场进入者,大多数银行都迅速组建了自己的网络银行和电子商务平台,提供电子化的业务分销和支付系统。网络银行的特点表现在:它为多样化的产品和服务提供了极为便/doc/494a7bd049649b6648d747d5.html捷的分销路径,顾客仅需通过在计算机终端上单一界面的申请,就可以选择转帐与支付、基金投资、保险、金融信息、实现股东权益等)。一系列金融服务(包括存贷款、在把网络银行与传统银行相结合中,银行业体现了“嫁接”的三个优势:即方便性、可信性和丰富性:(1)方便性是指处理交易的便利程度的处理提供了最好的基础;(2),银行毫无疑问比其新进入者的信誉要好;(3)富程度。很显然,务的结合,及虚拟银行的发展前景。拟银行有广广义虚拟银行指在原有银行的架构上增加网络银行业务的系统;狭义的指一些从一开始就是完全独立的网络银行。如美国的一家网络银行-WingspanB,它是第一银行公司于1998年在原有的银行结构之外建立了一家新的独立网络银行。它仅花了6个月时间就从一个纯概念变成一家能够实际运作的网络银行。目前WingspanB已成为具有全国品牌的纯网络型虚拟银行之一7。这些纯虚拟银行有着高效、低成本的业务分销系统,因而在理论上,能够比叠加在传统银行上的网络银行提供费用更低、利息收入更高的金融服务。美国消费者行为公司(一家非盈利性组织)最近对网络银行的业务进行了调查,在对19家虚拟银行与全美最大的10家传统分支机构型银行进行比较后发现,就支票储蓄账户而言,网络银行提供的存款利息比传统的银行高出5倍还多8。然而,对于这些完全与原有金融实体相脱离的虚拟银行而言,它们的发展速度和前景似乎并不明朗。笔者在访问英国巴克莱银行时,该银行公司银行业务部经理AlanFielder先生以蔑视的口吻说“,谁会把大量资产托付给一个虚无飘渺的机构?”独立虚拟银行的市场资信的确是信息技术至上者们始料未及的问题。人们记忆犹新,在20世纪90年代初,比尔?盖茨曾断言,随着信息技术的发展,银行业已经步入恐龙时代。人们也难以忘记,90年代中期,产业分析家们提出警告“鼠标”,将取代银行传统的分支行结构。然而,直到2000年,网络银行业务的当期市场份额仍占不到整个银行市场业务量的5%9。因此,尽管目前已经存在一些完全独立的虚拟银行,但时间会检验它们的寿命到底有多长。4.银行将继续强调削减内部管理成本/doc/494a7bd049649b6648d747d5.html的战略。面对巨大的市场竞争压力,银行业将会加大降低内部管理成本的力度,以提高竞争能力。裁员和关闭分支机构会在相当长时间内作为银行降低费用的手段。如前所述,随着信息技术的发展,金融消费者可以选择更多的业务分销方式,比如网上支付、电话银行、自助银行、可视互动电视银行等。因此,银66行业的劳动力需求会与以前大不相同。对于那些具备信息技术和金融工程背景的人才,其需求将会上升,而简单工作的需求会进一步大幅下降。另外一种削减管理费用的方式是关闭重复设立的分支机构。在长期缺乏竞争的保护环境下,拥有广泛的分支机构是银行的核心竞争力,但正是这种传统的优势目前成了银行降低成本中最难解决的问题,面对新兴竞争者们广泛利用高效率、低成本的网络银行分销和支付方式,传统银行处于竞争劣势。银行业一直在苦苦寻求如何充分利用原有分支机构系统的各种解决方案。以英国为例。在90年代初,一些银行打算拟定一个“卫星”(satellite)分支机构计划,即选择一些关键性的分支机构继续提供传统的全方位的银行服务,其余则根据与关键分支机构相邻的距离,仅提供某些特定的服务项目。希望籍此避免大量的重复建设,降低巨额的管理成本11。然而,快速发展,更加便捷、,的分支网络,这很,银行不得不通过缩减机构银行分支机构的日益减少已成为一种普遍趋势12。在改,毫无疑问,首先关闭掉的应该是那些重叠的或高耗费的分支机构,然而,在那些易于推行新技术的社区,其分支机构也在先期关闭之列。在英国,著名的老牌银行,LloydsTSB,于2000年夏季关闭了其将近半数在大学校区的分支机构,其理由是:13“大学生应该是网络银行的接受者”。5.重申零售银行业务重要的战略意义。随着厂商大量的融资行为由间接融资转为直接融资,银行开始重新强调零售业务的重要性。除了开展原零售业务外,银行还大力开发新的零售业务,发展最快的应属个人理财。在新经济时代,富有阶层越来越多是由一些年轻技术者构成,他们对理财和投资的热切超乎寻常,是一个很大的潜在金融零售业务市场,银行对此做出了积极的反应。在英国,一家大银行AbbeyNationa/doc/494a7bd049649b6648d747d5.htmll,于2000年11月份推出了一项新的个人投资管理服务,称为“财富管理”市场目标定位于至少由5万英镑进行投资的客户群。该银行并不希望把顾客吸引去它的分支机构,而是开办了三个投资理财服务中心,在那里与客户提供面对面的投资咨询与投资服务。这家银行表示计划2001年再开6家这样的中心,预计到2004年将拥有10万名顾客,管理的资金将达到8.6亿英镑。另一家著名英国银行NatWestBank最近也实施了一项类似的私人投资管理计划,客户群定位于有7.5万英镑流动性资金的群体14。一项研究表明,在英国大约有超过1/10的居民位于这一群体。他们更希望面对面的咨询方式,而不是仅通过电话或者网络得到服务,因为这批客户往往希望能够更好地处理自己的资产但却没有时间,有投资的爱好却缺乏投资知识。四、结论全世界的银行业都处在转型的过程中。欧美银行业在各种竞争压力下曾经历了一段67极为艰难的时期,它们丧失了某些竞争优势,在金融市场上的主导地位大为削弱。然而,欧美国家的银行业经过对经营战略、技术手段和市场组织结构的调整,试图重新确定它们的竞争优势,其转型的主体架构已经形成,其中提供全方位的金融服务、利用信息技术大力发展网络银行、通过裁员和削减分支机构来大幅降低管理成本已见成效,代表着国际银行业转型的发展趋势。银行业正变成一种垂直专业化,水平多样化,以信息技术为纽带的新型金融机构。注释1PerLilja“Structuralchangesinthebankingsector”QuarterlyReview2SverigesRiskbank;Stockholm;1999pp-43-632FlowofFundsAccounts,BoardofGovernorsoftheFederalReserveSystem;www.bod.frd.us3SusanneSclafanc“Insureroffercoveragetomoneymarketfunds”National;Cincinnatipp30-324www.marksandspende/doc/494/financialservices5英国样本银行包括:Barclays;LloydsTSB;HSBC6www.barclays.co.uk7ElijahBrewer;Dandregulation”ChicagoFedLetterUSSep2000pp1-48Yvonne;onlineforyoursavingsandcheckingaccounts”MedialEconomics;Oradell;Sep4,2000;pp309同810PerLilia“Structuralchangesinthebankingsector”QuarterlyReview2SverigesRiskbank;Stockholm;1999pp-43-6311Howcroft,J.B“Contemporaryiss