（国际贸易学专业论文）国际油价波动对我国物价水平的影响研究.pdf

摘要 石油作为重要战略物资和特殊商品，对国民经济发展具有重大影 响。随着国民经济的快速发展，国内石油需求强劲，而国内石油增产 乏力，供需缺口逐年拉大。我国现行的主要解决办法是通过一般贸易 方式进口石油来填补这个缺口。然而，廉价石油的时代已经过去，自 2 0 0 1 年起国际油价陡升对我国经济发展产生了重大影响。价格作为最 直接的影响途径，对其做出深入分析，提出可能的解决对策，对规避 石油进口价格风险和稳定国内物价水平，具有重大的现实意义。 本文围绕国际油价与国内物价水平的关系这个核心，描述我国石 油供需和贸易现状，立足于我国石油行业的特殊性，通过做详实的统 计数据对比，并在相关经济学原理的基础上运用归纳和因果关系方法 做定性分析，得出油价从国际到国内再传递到国内主要相关行业的传 导机制。国内原油价格紧随国际油价走势涨跌，而国内成品油价格受 国家成品油价格体制的影响明显滞后于国际水平。石油石化相关产业 所受的影响则随着产业链的延伸逐渐减弱；然后结合实证方法，选取 三个有代表性的物价指标，运用计量经济学中扩展的向量自回归模型 ( l a 吖a r ) ，利用g r a n g e r 因果关系检验和广义脉冲响应函数，在五 组两变量的系统内测度国际油价波动对物价影响的强度和广度。实证 显示，国际油价上涨对我国原材料、燃料、动力购进价格有显著影响， 进而传导到工业品出产价格，但对居民消费价格的影响却并不显著。 文章最后做出结论并针对性地提出了相关政策建议，以期为政府部门 制定相关政策提供有效参考。 关键词石油价格波动，物价水平，传导机制，l a v a r 模型 a b s t r a c t a st h em a j o rs t r a t e g i cm a t e r i a la n ds p e c i a lc o m m o d i t y ，p e t r o l e u m p l a y sak e yr o l ei nn a t i o n a le c o n o m i cd e v e l o p m e n t w i t ht h er a p i d g r o w t ho f t h en a t i o n a le c o n o m y ，t h e r ei sa l li n c r e a s i n g l ys 扛o n gd e m a n d f o rp e t r o l e u md o m e s t i c a l l y , w h i l ed o m e s t i cp e t r o l e u mp r o d u c t i o nl a g sf a r b e h i n d ，t h u sr e s u l t i n gi nag a pb e t w e e ni t sd e m a n da n ds u p p l yl a r g e y e a r - b y - y e a ri n c r e a s i n g l y n ep r e s e n ts o l u t i o ni sp e t r o l e u mi m p o r tb y g e n e r a lt r a d e h o w e v e r , t h er a p i di n c r e a s e so f o i lp r i c es i n c e2 0 0 1h a v e b e e nl a r g e l ya f f e c t e dc h i n a se c o n o m y i ti so f v i t a l a c t u a ls i g n i f i c a n c e t ow o r ko u tr e l a t i v ec o u n t e r m e a s u r e s ，b ya n a l y z i n gt h er e l a t i o n s h i p b e t w e e nw o r l do i lp r i c ea n dd o m e s t i cp r i c el e v e l ，f o re v a d i n gp r i c er i s ko f p e t r o l e u mi m p o r ta n ds t e a d y i n gd o m e s t i cp r i c e t h i sa r t i c l ee n c i r c l e st h ec o r eo fr e l a t i o nb e t w e e ni n t e r n a t i o n a lo i l p r i c ea n dd o m e s t i cp r i c ea n dd e s c r i b e sa c t u a l i t yo f p e t r o l e u md e m a n da n d s u p p l ya n dt r a d e t h r o u g hm a k i n gt h ed e t a i l e ds t a t i s t i c a ld a t ac o n t r a s t ，i t m a k e st h eq u a l i t a t i v ea n a l y s i si nt h er e l a t ep r i n c i p l e so fe c o n o m i c s f o u n d a t i o nb yu s i n gt h ei n d u c t i o na n dt h ec a u s a lr e l a t i o nm e t h o d , t h e n e x p l o i t st h ec o n d u c t i o nc h a n n e l so ft h es h a k e so fo i lp r i c et op r i c eo nt h e b a s eo fc h i n a sp a r t i c u l a r i t yi np e t r o l e u mi n d u s t r y t h ed o m e s t i cc r u d e o i lp r i c ef o l l o w sc l o s e l yt h ei n t e m a t i o n a lo i lp r i c et r e n d b u td o m e s t i c r e f i n e do i lp r i c eo b v i o u s l yl a g si ni n t e r n a t i o n a ll e v e lb e c a u s eo fn a t i o n a l r e f i n e do i l p r i c e “s t e m t h ei n f l u e n c e t ot h er e l a t ei n d u s t d e so f p e t r o l e u mi sw e a k e ng r a d u a l l ya l o n gw i t ht h ei n d u s t r i a lc h a i ne x t e n d i n g a f t e rt h a t ，t h i sa r t i c l ec h o o s e st h r e er e p r e s e n t a t i v ep r i c ei n d e x e s ，a n d q u a n t i t a t i v e l ya n a l y z e st h ei n f l u e n c e so ft h es h a k e so fo i lp r i c ei nf i v e s e t so ft w ov a r i a b l e s s y s t e mb yu t i l i z i n gl a g - a u g m e n t e d v e c t o r a u t o r e g r e s s i v e ，g r a n g e rc a s u a l t y t e s ta n dg e n e r a l i z e d i m p u l s e r e s p o n s ef u n c t i o n t h er i s eo fi n t e r n a t i o n a lo i lp r i c eh a st h er e m a r k a b l e i n f l u e n c eo no u rc o u n t r yl a w m a t e r i a l ，f u e l ，p o w e rp u r c h a s ep r i c e ，t h e n c o n d u c t st ot h ee x - f a c t o r yp r i c eo fi n d u s t r i a lp r o d u c t s ，b u tt h ei n f l u e n c e t oc o n s u m e rp r i c ei sn o tr e m a r k a b l e t h el a s tc h a p t e rm a k e sac o n c l u s i o n a n dp u t sf o r w a r dr e l a t i v ec o u n t e r m e a s u r e sf o ry o u ri n f o r m a t i o n k e yw o r d s s h a k eo fo i lp r i c e ；p r i c el e v e l ；c o n d u c t i o n m e c h a n i s m ；l a 、f a rm o d e l 硕士学位论文 第一章绪论 1 1 课题提出的背景 第一章绪论 石油作为重要战略物资和特殊商品，用途涉及各个行业，对国民经济发展具 有重大影响。 2 0 世纪9 0 年代以来，随着国民经济的快速发展，国内需求强劲。近三年我 国经济增长速度均超过9 ，2 0 0 6 年上半年甚至达到1 0 9 ，而能源消耗增长速 度却高于同期1 0 9 的经济增长速度，石油消费量呈现大幅上升趋势，上半年原 油、成品油进口增长都在1 6 左右。我国经济正处于工业化发展阶段，特别是以 重化工业为主的经济结构，对有“工业的血液”之称的石油的需求将不断扩大。 同时，国内石油产量增长乏力，供需缺口逐年拉大，2 0 0 5 年南方部分地区出现 的“油荒”，直接反应了石油市场的失衡。石油供应对外依存度逐渐增大，据商 务部市场运行司的监测，2 0 0 6 年上半年我国石油对外依存度达4 7 3 ，比2 0 0 5 年提高4 4 个百分点。受能源原材料等上游产品价格向下传递的影响，上半年市 场价格变化差异加剧。从国际上来看，上世纪9 0 年代以来，国际油价一直呈平 稳增长态势，然而，自2 0 0 4 年起油价开始震荡飙升；美欧对世界石油资源和市 场、运输通道的控制不断加强，使我国的石油进口受制于人。 目前我国已加入w t o ，石油市场的保护屏障正在被逐一拆除，国内市场国 际化的格局初步形成。国内石油市场正处于向国际化转变的新的发展时期，我国 填补石油供需缺口的现行主要方式是从国际石油市场直接进口现货，价格作为最 直接的影响途径，国际油价的风吹草动对国内市场和经济发展的直接影响将越来 越大。因此，对国际油价波动对我国物价水平的影响进行研究，提出可能的解决 对策，对规避石油进口价格风险和稳定国内物价水平，具有重大的现实意义。 1 2 文献综述 1 、国内研究现状 国内文献对国际油价的研究主要包括两个方面，一是影响油价波动的主要因 素；二是油价波动对经济发展的影响。 国内大量学者对油价波动进行了分析与预测，其中大部分是从经济学理论或 单纯的基本面情况进行定性分析。胡蓉( 2 0 0 2 ) 等分析了影响油价的非供求因素； 梅孝峰( 2 0 0 1 ) 的研究表明以垄断市场结构和竞争性市场结构来解释油价的波动 硕士学位论文第一章绪论 难以得到实际数据的支持。另一部分学者主要应用时间序列分析的工具来分析油 价的波动，如冯春山( 2 0 0 3 ) 等建立了国际油价的a r c h 模型；潘慧峰( 2 0 0 5 ) 等 建立国内沽价的a r c h 类模型，分析了国内油价的波动特征“。影响油价波动的 因素，从供应方面来看，主要包括石油储量、石油生产( o p e c 与非o p e c ) 等长 期因素和石油库存、政治因素( 如战争) 等短期因素；从需求方面来看，油价主 要受经济发展( 速度、经济结构、效率等) 、替代能源价格、金融市场( 特别是 石油期货市场) 的影响。从近几年国际油价的涨跌分析，影响油价短期波动的主 要因素是政治等非经济因素和石油期货市场猖獗的投机活动“。如上所述，由于 不可预测成分在油价短期波动影响因素中占很大比重，如果试图通过建立精确的 经济计量模型来解释和预测油价的短期波动，结论可能并不可靠。 油价波动对经济发展影响的研究文献中大多为定性研究，定量研究较少。如 田春荣( 2 0 0 0 ) 、刘卫国( 2 0 0 1 ) 、伞峰( 2 0 0 4 ) 、龚金双( 2 0 0 4 ) 、粱潘( 2 0 0 5 ) 、 谢振东( 2 0 0 5 ) 、李鲤( 2 0 0 6 ) 等从理论层次直观地阐述了油价波动对经济各个 方面的影响，概括起来主要是油价对g d p 增长、国际收支、通货膨胀、进出口、 相关行业生产和服务成本等的影响”“”。“。刘希宋( 2 0 0 4 ) 利用投入产出模型 测算了石油价格波动对相关行业的影响“1 。赵笑宇( 2 0 0 6 ) 从投入产出的角度分 析石油价格变动对各产业产品价格及价格总水平的具体影响，并通过分析石油价 格与价格总水平变动的历史规律，用线性回归方法进一步探讨了二者之间影响的 数量关系”1 ；李洪凯( 2 0 0 6 ) 等结合奥肯曲线的菲利普斯曲线，对石油价格变动 对我国物价水平造成的影响进行实证分析”。结论是相同的，表现为油价与国内 物价水平呈正相关关系，只是程度大小不同而已。 2 、国外研究现状 综合国外学者的研究成果，有关石油价格的理论研究，主要包括石油价格形 成基础，影响石油价格的因素，国际市场石油供求及价格走势，各国石油定价策 略诸方面。 有关石油价格理论，国外学者先后提出过自然资源稀缺论与边际主义学说。 如马歇尔的竞争论、弗兰克尔的寡头控制论、彭罗斯的管理控制论以及美国乔治 大学的地理政治学说等。每种理论从不同的角度来解释国际石油价格变化原因， 但由于其理论基础的局限性，它们都不可能从根本上把握国际石油价格波动的内 在规律，更不可能揭示国际石油的理论价格。解释油价波动最早的模型是著名的 可耗竭性资源h o t e l l i n g 模型( h o t e l l i n g1 9 3 1 ) ，此模型是论述可耗竭资源的， 不仅仅指石油，但众多可耗竭性资源中石油的价格波动最引人注目，此文也被认 为是解释油价波动的开山之作。对石油价格波动的分析由于7 0 年代以前的廉价石 油时代油价长期稳定在较低水平而鲜有人关注。但7 0 年代两次石油价格的剧烈波 2 硕上学位论文第一章绪论 动在带给主要工业化国家巨大冲击的同时，也引来学术界对于油价波动原因的更 多探讨，人们从不同角度建立各种模型和理论力求解释油价波动的原因和机理， 然后对其未来的波动做出预测。这一时期的油价理论根据假设的石油市场结构可 分为两个大类：竞争型和垄断型，其主要区别在于市场参与主体是价格接受者还 是价格制定者。 为了结合本文的研究重点，在此侧重介绍国外近些年来研究油价和一般价格 水平之间数量关系的文献。我们可以看到三类关于油价的有代表性的研究。第一 类是国际货币基金组织( i m f ) 应用的经过修正的世界经济宏观模型。结论相对 于其它模型而言具有典型代表性，作者提出了劳动力市场弹性在缓冲油价冲击中 的重要性。他们同时也探讨了政策在油价波动中所起媒介作用，强调政策反应在 很大程度上决定价格结果。第二、三类主要研究政策的作用，以及通过利用向量 自回归方法( v a r s ) 来考察油价影响的组成结构。尽管这种方法提供的信息比较 多，但还是须慎用。因为油价的影响依赖于政策反应，并且随时间而发生显著的 变化，相等的统计区间，同样的政策反应，油价的影响在未来也可能出现很大的 不同。 ( 1 ) 基于结果的模型 h u n t ，i s a r d 和l a x t o n ( 2 0 0 2 ) 利用i m f 的多国模型( m u l t i m o d ) 进行模拟， 总结了h u n t ( 2 0 0 1 ) 等人的成果“。第一组模拟描述了油价波动持续不同时 间时实际g d p 和通货膨胀的反应。第二组是比较模型在两种不同的工资一价格关 系结构之下对短期油价波动与长期油价波动的不同反应。第三组阐述了微观经济 个体对实际工资变化的非对称反应有助于解释油价和宏观经济活动的非线性关 系，h o o k e r ( 1 9 9 6 ) ，h a m i l t o n ( 2 0 0 0 ) 等人的研究中观察到了这种非对称关系 n 2 m 3 】【1 4 1 副。他们也在论述中暗示，在不清楚油价波动是短期还是长期之前， 应延迟对波动的政策反应。 ( 2 ) 对不同持续时间油价波动的反应 作者把油价波动分成三类。一类是短期波动，油价在第一年上涨约5 0 ，第 二年又恢复到基期水平。第二种持续时间稍长，头两年油价上涨超过基期的5 0 ， 而后以稳定的速度回落，在第六年达到基期水平。第三种就是油价持续增长超过 5 0 。他们的研究结果认为，在不同的国家，油价波动的影响效果有重大不同。 由于美国对油价上涨存在更强烈的通胀预期效应，因此，模拟结果认为油价上涨 对美国的影响要大于英国。美国和欧洲地区对油价上涨反应的相似性显示出它们 兼具两个特征，一是美国对实际工资下降存在更高程度的阻力，一是欧洲对油价 变动预期的更敏感。 ( 3 ) 对核心通货膨胀影响的强度 3 硕1 ：学位论文第一章绪论 h u n t ( 2 0 0 2 ) 等人用一组模拟结果来解释为什么在2 0 世纪八、九十年代，油 价波动对美国的核心通货膨胀几乎没有显著影响。他们在做这项研究时，要么假 设油价波动影响核心通货膨胀，要么假设不影响，从而改变劳动力市场对油价波 动的反应。他们得出结论，当波动为短期行为时，在两种不同工资一价格结构下 产出和通胀反应是类似的；对那些和美国一样相对高估实际工资追赶效应的国家 来说，最大的不同是在核心通胀结果。2 0 世纪八、九十年代发生过多次油价波动， 其中许多仅仅持续了一两个季度，因此对核心通胀的影响可能已不重要。可以合 理假设，当实际工资下滑的压力持续一年甚至更长时间时，它才开始对工资谈判 的结果产生显著影响。总之，随着同一时问出现许多波动，经济个体可能并不会 感觉到一个短期价格暴涨的重要。 ( 4 ) 实际收入追赶效应中的非对称性 实证表明，油价与经济活动呈负相关，但油价上涨对经济活动造成的影响要 比油价下跌时产生的影响要大。劳动者可能对油价的上涨和下跌有不对称的反 应，他们会强烈要求更高的工资以抵抗油价上升造成的实际购买力下降，而不会 抵抗油价下跌带来的购买力上升。为了检验这种不对称性，作者集中关注油价长 期变化超过5 0 的情形。他们的结果表明，在不同国家，产出和通胀对油价变化 的不对称反应程度各不相同，这种反应程度表示为油价上涨的影响与油价下跌的 影响的比率。因为在模型中，油价的影响通过预期而产生的传播效应是对称的， 所以不同国家之间的不对称程度，主要归咎于实际工资追赶效应强度的不同。在 美国，这种不对称性非常显著。 模拟结论表明，由于预期作用油价下跌通货紧缩压力，这种压力容许宽松的 货币政策，从而促进经济。然而，在实际工资追赶效应条件下的不对称性看来有 其潜在的重要性，它似乎可以解释我们所看到的油价与宏观经济活动之间的非线 形关系。正如h a m i l t o n ( 2 0 0 0 ) 的注释，对这种非线性关系有另一种似乎合理的 解释，影响历史油价变化的外生因素的分布是非对称的，大多数油价的外生变化 是石油供应瓦解所造成的价格上涨。 ( 5 ) 延迟货币政策反应的内涵 和高油价对核心通胀影响的不确定性一样，关于未来油价可能走低到什么程 度，这种不确定性也许暗示，在油价对宏观经济的影响变得更明朗之后，货币政 策应该会对高油价的迅速反应。为了说明油价上涨时延迟政策反应可能带来的利 益和潜在危险，作者容许油价变动传递到核心通胀，同时考虑了对称与非对称实 际工资追赶效应的两个推论。 货币政策对各种经济波动采取何种反应方式，会对通胀预期产生重要影响。 高油价下延迟政策反应，可能会滋生一个潜在的主要危险，那就是延迟的结果可 4 硕士学位论文第一章绪论 能弱化已被公示或感知的政策目标的可信性，也可能导致通胀预期产生截然相反 的后果。为了解释这个可信性问题，作者拿两组方程进行模拟比较，考察延迟的 货币政策反应如何影响通胀预期。在第一组中，他们采用了极端假设，延迟对通 胀预期不存在任何影响。在第二组中，通胀的预期过程中被添加了一个外生的私 营个体对通胀目标的感知因素，且这个通胀目标已列入了货币政策反应函数。正 由于私营个体已察觉到这个通胀目标，因此这将影响他们对未来通胀的预期，从 而影响实际的通胀结果。 ( 6 ) 基于研究的自回归模型( v a r ) b e r n a n k e ，g e r t l e r 和w a t s o n ( 1 9 9 7 ) 扩展了一种基于v a r 的方法，把给定 的外生波动对经济的全部影响分解成两部分，其中一部分可以直接归因于波动本 身，另部分则源于对波动的政策反应“。作者发现，油价波动所造成的经济 衰退，真实的一部分是由于货币政策的内生的紧缩而不是浊价的实际增长。本质 上，美国过去3 0 年的经济衰退发生在油价上涨和施行紧缩的货币政策之后，在确 定这个之后，b e r n a n k e 等人选择由h a m i l t o n ( 1 9 9 6 a ，1 9 9 6 b ) 提出的油价净增长 标准作为衡量油价波动的主要准则。作者采用1 9 6 5 年1 月至u 1 9 9 5 年1 2 月的美国g d p 月度数据，对一个向量自回归( v a r ) 模型做出估计，滞后七期，包括一个常量。 这个模型综合了一系列的宏观经济变量，其中油价作为因变量，还有一组市场利 率：三个月短期国库券( 卜b i l l ) 利率、十年期的国债利率和联邦基金利率。 为了说明油价波动秘货币政策的内生反应对经济的影响，第一种情况考虑在 这个含有七个变量的系统内，名义油价变动1 时的反应。不像产出、价格、商品 价格或者石油指标，基金利率并不直接纳入方程。第二种情况，整个模拟过程基 金利率被固定在一个基值，它通过包含在系统之内的短期和长期利率发挥它的宏 观经济作用。第三种情况，不考虑预期的政策即货币政策对油价波动的反应，以 及油价波动导致产出、价格等的变化，利率的预期成分被独立决定。 不施行内生的限制性货币政策导致更高的产出和价格水平。从数量上来看， 这样的影响是巨大的，这是由于无反应的货币政策足够可以消除油价波动带来的 大部分影响，特别是在开始的八到十个月之后。预期政策的模拟结果显示出比第 二种情形稍高的产出和价格水平。结论中出现不同很大程度上是因为，在短期和 长期的涨价中，预期政策模拟伴随着一个消极的短期效应，从而在短期内降低利 率。接着，作者重复了上面所述的预期政策模拟，此次允许基金利率影响宏观经 济变量，仅体现在对市场利率中预期成分的影响。这种选择性的模拟把油价波动 造成的少许经济衰退归结于货币政策反应，但是，油价波动对产出造成的全部影 响的2 3 到3 4 ，仍是由内生的货币政策所致。 最后来考察三次主要的油价波动：o p e c l 、o p e c 2 和伊拉克入侵科威特时期， 硕士学位论文第一章绪论 重点是每次波动五年时间段的产出行为、价格水平和基金利率上：1 9 7 2 7 6 、 1 9 7 9 8 3 、1 9 8 8 9 2 。第一种情况，联邦基金利率内生，有意分离出单独由油价波 动和关联的货币政策反应所导致的每次经济衰退中的那一部分。第二种情况，联 邦基金利率外生，模拟油价等同于历史价值这样一种情形，不考虑其它波动，且 在这个时期名义基金利率被固定在一个近似的初始水平值。最后拿这两组模拟结 果跟每个变量的真实历史路径做比较。 这次演算证明，油价波动并不能很好的解释地1 9 7 4 7 5 的经济衰退。取而代 之。波动模式揭示导致经济衰退的罪魁祸首是非石油商品的价格，因为非石油商 品的价格剧烈上升之后，一个迅速的货币政策反应促进了经济衰退。在联邦基金 利率外生，即基金利率不受商品价格和油价波动影响的情况下，并没有出现任何 衰退，这说明受油价和商品价格波动影响的内生的货币政策在这个时期发挥了重 要作用。 对1 9 7 9 - 8 3 时期的研究结果支持常规解释，油价造成经济衰退。然而，如果 排除货币政策对油价的反应，1 9 7 9 - 8 3 时期仅出现一个适度的经济减速，而不是 一个显著的衰退。对1 9 8 8 - 9 2 年时期的研究显示，排除政策对油价的反应，比起 其它方式来有更高的产出和价格水平，但并没有解释为什么上世纪9 0 年代末放松 货币政策并没有使得真实产出接近理论水平。 j i m 6 n e z r o d d g u e z 和m s a n c h e z ( 2 0 0 4 ) 把油价波动对真实g d p 增长的影响 分析扩展到了几个o e c d 国家g 一7 国家( 英、美、日、法、德、意、加) 和欧 洲地区( 欧洲地区作为一个整体) ，并使用了多种经济计量规范1 。在非线性 模型规范中，非对称规范区分油价的上涨与下跌。由l e e ( 1 9 9 5 ) 等人开发的模型， 是基于油价的转化，即依据模型有条件的可变性将自回归模型估计的残差标准化 “。最后，第三种规格使用h a m i l t o n ( 1 9 9 6 ) 的油价变量，这个变量被定义为t 季度油价超过前四个季度油价最高值的量。数据取自1 9 7 2 年第三季度到2 0 0 1 年第 四季度。 j i m n e z - r o d r i g u e z 和m s f i _ n c h e z ( 2 0 0 4 ) 发现除日本之外所有国家的产出增 长跟油价上涨呈负相关。几乎在所有国家对g d p 的最大消极影响出现在油价波动 后的第四个季度，除法国和意大利是出现在第三个季度。在这些国家，波动的影 响在三年之后差不多完全消失。实际油价上涨1 0 0 对g d p 增长造成的积聚影响， 美国和德国是5 、意大利4 、法国3 、欧洲地区2 、加拿大1 。美国和德国实际 汇率的升值对经济活动产生了很大的消极影响。法国、意大利以及欧洲地区实际 g d p 也受到了极大的消极影响，尽管这些国家有效的实际汇率贬值部分抵消了这 种冲击。这项研究的结果同时指出，油价波动扩大了通货膨胀，提高了除德国以 外其它国家的长期利率，以及除美国、德国和欧洲地区以外所有国家的短期利率。 6 硕上学位论文第一章绪论 正如所料，在所有被研究的这些国家中，油价波动导致实际工资水平下降。 1 3 研究目的和意义 在油价波动关系重大的情况下，对油价波动进行分析成为迫切需要。国内的 研究大多从经济学理论或单纯的基本面情况进行定性分析，缺少数据支撑和量化 结论。而国外相关的定量研究较多，但主要集中对西方发达工业国家、中东地区 等主要产油国以及o p e c 的研究，对中国、印度等发展中国家的研究较少。 我国正处于改革开放后的高速发展时期，2 0 0 1 年加入w t o ，对外开放迅速加 快，经济面临逐步转型。相对于西方主要发达工业国家而言，我国的市场化程度 相对较低，我国当前石油市场的主要矛盾体现在供应的非市场化和需求的市场化 之间的矛盾。研究这种特殊体靠4 下的国际油价与物价水平的关系，对政府部门制 定相关政策，规避石油进口价格风险和稳定国内物价水平，缓解高油价下的通货 膨胀压力，避免经济高速发展的同时由于石油供应瓶颈因素影响而出现恶性通胀 或经济“硬着陆”，有重要的参考价值和借鉴意义。 1 4 研究思路、方法和主要内容 基本思路和方法：石油作为国际贸易中的大宗商品，现货和期货市场上的石 油买卖相当活跃，价格瞬息万变。我国石油供求的现状是，原油自给严重不足， 增产乏力，而石油需求高速增长。现行主要的解决途径是直接从国际市场大量进 口原油现货，因此，国际油价波动毫无屏障地传导到国内，冲击着国内经济。本 文围绕国际油价与国内物价水平的关系这个核心，首先用经济学的一些基本原理 和详实的统计数据对二者的关系做出系统地定性分析，得出初步结论；然后从实 证的角度出发，通过建立扩展的向量自回归( l a v a r ) 模型定量估计国际油价对我 国物价水平的影响。我们选用了三个物价指标来进行研究：代表上游产品价格映 射量的原材料、燃料、动力购进价格指数，代表下游产品价格映射量的居民消费 价格指数以及代表界于上游产品和下游产品之间的产品价格映射量的工业品出 厂价格指数( 见图卜1 ) 。 本文的主要研究内容如下： 第一章为绪论： 第二章简要回顾了世界石油市场的概况，主要阐述了近3 0 年来国际油价波 动的历史； 第三章定性地分析了国际油价波动对我国物价水平的影响，通过描述我国石 7 硕士学位论文 第一章绪论 油供需和贸易现状，立足于我国石油行业的特殊性，并结合入世拟定书中相 关石油石化条款对我国石油市场的影响，探索国际油价波动对我国相关产业的价 格传导路径； 第四章在上一章定性分析的基础上做实证分析，运用扩展的向量自回归模 型，综合考察了油价波动对国民经济产业链上、中、下游三个有代表性的物价指 数的影响。并在此基础上提出了相关政策建议。 本文最后一章做出结论并指出了文章的不足以及有待进一步研究的方向。 核心问题研究方法 国际油价 o 国内物价 习需 习l 蒙a 黼- v a r 萎 图1 - i 本文分析框架 8 研究内容 传导机制：国际油价国内 油价国内相关行业居 民消费价格 原材料购进价 格指数 国际油价工业品出厂价格 指数 、居民消费价格 指数 硕士学位论文第一二章国际石油市场概况 第二章国际石油市场概况 发展中国家由于经济发展的需要，石油需求增速。亚洲成为世界石油产品的 主要消费地区之一，2 0 0 5 年亚太地区石油消费量占世界消费总量的2 9 1 ，略 低于北美0 4 个百分点高居第二位，增速为1 5 。主要西方发达国家正处于后 工业发展阶段，经济结构已基本升级转型，第三产业逐步占据国民经济的主导地 位，石油需求增速减缓。2 0 0 5 年经济合作与发展组织o e c d 国家石油消费增长 0 4 ，欧盟为0 7 。o p e c 对世界石油供应的控制力不再如以前强大，主要原因 是俄罗斯、中亚一里海地区、西非和北非以及中南美洲等国家和地区丰富的石油 资源得到开采，有效地补充了世界石油供应。美国、英国等西方发达国家仍然牢 牢控制着世界上大部分的石油资源和石油运输通道。2 0 0 5 年世界石油日平均消 费8 2 4 5 9 万桶，比上年增长1 3 ，增速低于过去十年的平均水平，也低于2 0 0 4 年3 6 的高增长；日平均生产8 1 0 8 8 万桶，比上年增长1 0 9 6 ，供应形势趋紧。 2 0 0 5 年石油消费居前十位的国家分别是美国、中国、日本、俄罗斯、德国、印 度、韩国、加拿大、墨西哥、法国。 从世界原油现货价格来看，以英国布伦特轻质原油( b r e n t ) 现货价格为例， f 1 2 0 世纪9 0 年代以来，油价一直呈低位振荡缓慢爬行的趋势。然而，自2 0 0 4 年起 形势开始陡转，油价迅速攀升，2 0 0 5 年日均价为5 4 5 2 美元桶，高出上年平均水 平4 0 。到2 0 0 6 年三月，油价已猛涨到6 2 0 8 美元桶。而世界原油期货市场，油 价更是风云变幻，纽约与伦敦市场的原油期货价格不断创下新的历史最高纪录， 早已突破7 0 美元桶。 2 1 三次世界石油危机回顾 三次石油危机均发生在中东地区，究其原因有自身的历史问题，更重要的是 西方大国的干涉以实现其经济和战略利益。中东是全球石油最集中的地区，但它 给该地区带来的不只是福音，还有战乱和苦难，又是该地区国家矛盾与纷争，外 部大国插手干涉中东事务的祸根。每一场战争中都可看到石油的影子。所谓中东 问题，主要是指阿拉伯和以色列的矛盾。中东问题的核心是巴勒斯坦问题，看起 来似乎与石油无关，但每次中东战争都与石油息息相关。1 9 5 6 年第二次和1 9 6 7 年第三次中东战争，阿拉伯国家都尝到了使用“石油武器”的威力，但对世界 石油市场的影响较小。 1 、第一次“石油危机” 9 硕士学位论文 第二章国际石油市场概况 1 9 6 0 年五个主要的产油国成立了石油输出国组织，简称欧佩克( o p e c ) 。7 0 年代期间各成员国开始协调行动，并逐渐开始对世界石油市场发挥影响。1 9 7 3 年第四次中东战争中，阿拉伯国家再次动用“石油武器”支援埃、叙等国。战争 爆发不久，阿拉伯产油国就一致决定立即实行削减产量5 。随后，各国纷纷对美 禁运。与此同时，阿拉伯国家还大幅提高油价，将每桶原油价格从3 1 l 美元提高 n 5 1 1 9 美元，涨幅达7 0 。各国还乘机推行石油国有化政策，将西方石油公司股 份收归国有。减产、禁运和国有化等一系列行动导致油价飞涨，从而触发了二战 后最严重的全球经济危机。这次冲击即为第一次“石油危机”。 2 、第二次“石油危机” 1 9 7 8 年底伊朗革命造成伊朗石油生产大幅度下降，其1 9 7 9 年的石油产量平均 每天比1 9 7 8 年减少2 0 0 万桶，石油市场的暂时短缺引起石油价格新一轮上涨。1 9 8 0 年，世界第三大产油国伊拉克和第五大产油国伊朗之间爆发战争。两伊本来就有 尖锐的宗教矛盾和领土争端，但石油因素也不可小视。7 0 年代的高油价为两伊积 累了庞大的石油财富，随之而来的就是两国称霸海湾的野心急剧膨胀，并大量购 买军火。此外，伊拉克还对与其接壤的伊朗胡齐斯坦省虎视眈眈，而该省的石油 储量几乎占了伊朗石油储量的9 0 。战争期间，双方都竭力破坏对方的石油设施， 轰炸产油基地。两个产油大国间的战争引起了世界石油市场的动荡和供应紧张， 欧佩克油价一度涨至3 4 美元一桶。同时，沙特、科威特、阿联酋、卡塔尔自1 9 8 0 年4 月减产2 5 ，使当时的世界原油日产量骤降3 5 0 - - 4 0 0 万桶，从而酿成了第二次 “石油危机”。 3 、第三次“石油危机” 1 9 9 0 年的海湾危机和其后的海湾战争更是一场石油战争。不管是伊拉克吞并 科威特，还是美对伊动武，都与石油利益紧密相关。因此，老布什为其出兵海湾 辩护说：“如果世界上最大石油储备的控制权落入萨达姆手中，那么我们的就业 机会、生活方式、我们自己的自由和世界各友好国家的自由都将蒙受灾难。”对 美而言，海湾石油是其“国家利益”。海湾战争使伊、科石油业遭到严重破坏， 科7 0 0 0 座油井被点燃，油价一路飞涨。1 9 9 0 年7 月一桶只有1 4 美元，到1 0 月则突 破了4 0 美元，布伦特油价一度达4 2 1 0 美元一桶。不过，这次高油价持续时间并 不长，与前两次危机相比，对世界经济的影响要小得多“。 从上面三次石油危机看出，世界离不开中东石油。至2 0 0 5 年底，中东地区已 探明储量占世界总量的6 1 9 ，可开采储量达到探明储量的8 1 ，远高于世界4 0 6 的水平。2 0 0 5 年，美国的1 7 5 ，欧洲的2 4 ，日本的8 2 ，中国4 0 的石油进口都 来自中东“。有专家预计，至w 2 0 t 5 年左右，世界石油产量在达到4 5 亿吨的高峰 后将出现递减，届时能够继续增产的国家可能只剩下中东和个别非欧佩克国家。 i o 硕士学位论文 第r 二章国际石油市场概况 2 2 国际原油现货价格走势特征分析 分析油价的波动首先需要选取合适的油价序列数据，本文油价序列数据选用 国际原油现货价格，一是现货价格序列数据相对容易获取，主要的国际组织如国 际货币基金组织( i m f ) 、石油输出国组织( o p e c ) 、国际能源署( i e a ) 和英国 石油公司( b p ) 等跨国石油公司都有相关数据统计，而且原油价格有典型代表性； 二是期货价格变化相当剧烈，按天计价，基本没有月度或年度统计资料，且不能 真实反应石油的市场价格及供求关系；三是成品油种类较多，品质差异较大价 格相差自然很大，选择某中成品油价不具代表性。在世界原油市场中，北荚有 v g r i ( 西德克萨斯中质原油) ，欧洲有北海布伦特，亚洲有中东的迪拜，都是现货 的原油交易指标。考虑到数据序列的完整性，本文分析所用的年度油价数据是由 b p 统计的上述三地年平均油价；月度数据选用w t i ( 西德克萨斯中质油) 价格。虽 然世界各地所产原油由于粘度和杂质的成分及含量不同而价格相异，但基本相差 不大，而且不同的原油之间有相当强的替代性，因此主要原油的价格波动态势是 基本一致的。 1 虱2 - 12 0 0 4 年1 8 2 0 0 6 年3 8 w r i 8 度现货价格 x 轴：日期( 月)y 轴：油价( 美元桶) 资料来源：h t t p ：w w w o p c c o r g h o m e 以及欧佩克n l o n t h i yo i lm a r k e tr e p o r t 图2 1 显示了自2 0 0 4 年以来w t i 原油现货月度价格走势，由于自2 0 0 4 年油 价首次突破4 0 美元桶，并一直呈上升态势，油价上升幅度大，从而选择2 0 0 4 硕士学位论文第二章国际石油市场概况 年1 月- - 2 0 0 6 年3 月的油价时间序列“。在这2 5 个月的时间内，油价均值为 5 0 5 2 美元桶，标准羞为l o 2 5 ；油价的最高点出现在2 0 0 6 年1 月，为6 5 3 9 美元桶；而最低点为3 4 3 3 美元桶，增幅达9 0 。 就波形来看，局部存在涨跌起伏，但长期趋势一直在攀升。0 4 年各月油价 除l o 月份外均在5 0 美元的水平以下，1 0 月- - 1 2 月有一个较大的跌幅。0 5 年并 没有持续跌势，而是从年初开始油价迅速上升，自3 月份后全年各月油价均在 5 0 美元水平以上，并在8 月份突破6 0 美元大关。0 6 年第一季度油价一直在6 0 美元以上高位徘徊。初步分析其原因，主要是由于世界经济全面回暖，美国、日 本等发达国家经济开始复苏，发展中国家如中国、印度、阿根廷国民经济高速增 长。2 0 0 4 年全球经济增长5 1 ，是近三十年来增速最高的一年。同时，主要产 油国产能有限是一个潜在的长期因素。美国卡特里娜、丽塔飓风、伊拉克战争、 中东动荡的政治局势、石油库存等因素对油价的短期变化起了推波助澜的作用。 另外，石油期货市场对油价的短期波动有很大的影响。原期货交易量远远高于现 货交易量，原油现货基准价格一般与原油期货市场的主要期货价格( 如w t i 成交 价) 直接或间接关联，决定了期货投机对石油价格的波动有很大影响。一方面， 强势美元持续走弱，大量美元资产出逃涌进油市；另一方面，也不排除某些跨国 巨头在石油期货市场大肆投机，操纵价格以牟取暴利。 图2 - 21 9 7 6 - 2 0 0 5 世界原油现货年平均价格 x 轴：日期( 年)y 轴：油价( 美元桶) 资料来源： 硕上学位论文 第二章国际石油市场概况 由于油价的月度数据易受短期扰动和季节性变化的影响，剔除了季节性变化 的年度数据可能更能反映油价的趋势性变化。图2 2 显示了自1 9 7 6 年以来世界 原油现货年平均价格，这里采用了b p 统计的迪拜、北海布伦特、西德克萨斯三 地原油现货年度平均名义价“。同时期三种油价对比，大致为w t i 价) b r e n t 价 d u b a i 价。从现实情况来看，一般是w t i 价首先变动，b r e n t 价和d u b a i 价随后 跟进。 从上图可以直观地看出，这段时期油价变化基本可以分为三个阶段：第一 阶段，1 9 7 6 1 9 8 6 年期间油价波动相当猛烈，从起初1 0 美元桶多上涨到1 9 8 0 年3 6 美元左右的至高点，而后缓慢回落，1 9 8 5 1 9 8 6 出现一个很大跌幅，一年内油价 从2 7 美元垂直下跌到1 4 美元。1 9 7 8 年底伊朗革命和1 9 8 0 年爆发的两伊战争是造成 这次油价波动的直接原因。自从1 9 8 5 年沙特推出逆价制以后，各国纷纷跟进，争 夺世界石油市场的竞争促使各国竞相削价，石油价格从此进入一个相对平稳期。 第二阶段，1 9 8 6 1 9 9 9 年油价基本围绕2 0 美元桶的低价格上下波动，幅度较小。 期间，9 0 年伊拉克入侵科威特，油价出现短期飞涨，然后很快过去，对世界油市 影响不大。9 7 年亚洲金融危机对世界石油价格的影响在图中表现得较为明显，油 价在9 8 年有一个6 7 美元的跌幅。但持续时间不长，油价从9 9 年开始回升。第三 阶段，1 9 9 9 - - 2 0 0 5 是世界油价持续高涨的时期，油价屡创历史纪录。尽管2 0 0 1 和2 0 0 2 年油价出现t 2 4 美元左右的低价位，但从2 0 0 3 年开始，油价一路走高，从 近三年的情况来看，油价并没有回落的迹象。这次油价持续上涨的原因已在上面 月度油价序列分析中做过初步解释。 从油价波动的态势来看，有短期波动和长期波动两种。短期波动有突发性特 点，在较短的时间，基本在一年内，价格迅速跳升至一个高位，由于短期内经济 因素一般难以有如此大的变化，这种短期波动大多来自政治事件的干扰，如1 9 7 3 年第四次中东战争、1 9 7 8 年底伊朗革命和1 9 9 0 年伊