9月份有色金属运行分析.doc

9月份有色金属冶炼及压延加工业运行分析今年以来，我国有色金属工业生产经营逐步恢复到正常水平。在经济刺激政策力度的减弱、加快推进经济发展方式转变和经济结构调整、节能减排及淘汰落后力度加大等影响下，国民经济由前期的过快增长逐步转向平稳运行，工业增加值、固定资产投资增速持续放缓，导致有色金属等大宗商品的市场需求出现回落，有色金属工业生产逐月放缓，进出口增速冲高回落，产品价格出现反弹。从发展趋势看，世界经济复苏放缓，国内经济稳定增长，结构调整步伐加快，我国有色金属工业运行将呈现平稳回落态势，产品价格有望继续震荡上行。一、9月份行业运行分析1.工业生产明显回落随着市场需求减弱以及企业停产限电范围扩大，有色金属企业生产受到抑制，受上年同期基数逐月抬高影响，今年以来有色金属冶炼及压延加工业增加值、主要产品产量增速逐月回落。9月份有色金属冶炼及压延加工业增速达到9.2%，比上月回落1.4个百分点。前三季度，有色金属冶炼及压延加工业增加值增长15.4%，增幅比上年同期提高9.4个百分点，但比前6个月、前3个月分别回落3.6、8.9个百分点。图1 有色金属月度工业增加值增长速度 %从主要产品产量来看，在市场需求回落、产品价格下跌的影响下，铝、铅、锌和镍铁等市场价格已进入成本区域，部分企业开始减产，加上停产限电范围扩大，十种有色金属产品产量增长速度从2月份最高的35.2%逐渐回落到9月份的7.8%，其中9月份增速比上月减缓0.43个百分点。其中，电解铝、海绵钛、黄金产量有所减少，其他产品产量继续增长；精炼铜、氧化铝、电解铝、镁、海绵钛、黄金、铜材、铝材增速比上月有所减缓，而铅、锌、镍、锡、锑、白、铝合金增速比上月明显加快。1-9月累计，十种有色金属产量2256万吨，同比增长23.85%， 而上年同期为下降0.5个百分点。其中，所有产品产量实现不同程度增长，且多数产品增幅明显提高，只有铅、镍、黄金、白银、铜材受上年同期基数较高影响增幅有所下降。表1：2010年前8个月有色金属产品产量（单位：吨）本月产量本月同比增速升降与上月比累计产量累计同比增速升降与去年同期比 十种有色金属 2,642,5807.80-0.4323,562,63323.8524.35 精炼铜(电解铜) 406,8454.02-5.113,522,57314.175.92 铅 420,59719.6017.153,066,5664.57-16.28 锌 504,55623.9719.383,830,71723.8518.68 镍 17,62916.129.41144,92215.61-0.07 锡13,61621.4120.64110,04413.3114.78锑品 19,75018.919.50143,12317.1626.87 氧化铝2,404,0637.00-8.4221,893,09433.3938.29 原铝（电解铝) 1,171,987-0.76-11.3312,003,60332.4740.1 镁 81,76714.02-5.31684,78245.984.45 海绵钛5,660-1.67-48.5655,17346.8743.59黄金 (千克)51,690-12.15-18.82446,7677.91-1.44白银 (千克)1,087,1399.5439.678,530,4168.21-2.89 铝合金 332,79134.302.122,759,19561.5271.06铜材 896,8760.05-8.687,622,7638.56-9.81 铝材1,955,88022.91-1.1015,615,21425.7716.092国内需求持续放缓世界经济增长呈现 “前高后低”走势，国内经济主动调控增速防止过热，特别是随着主要下游行业-建筑业、汽车业及电力等行业生产增速的回落，企业回补库存又基本告一段落，导致有色金属市场需求明显减弱。例如，伴随小排量汽车购置税政策的调整，汽车消费出现高位回落。前三季度限额以上企业商品零售额中，汽车类增长34.9%，与一季度的39.8%、二季度的37.1%相比逐季回落；随着房地产调控力度持续加强，前三季度房地产开发投资增幅比上半年回落1.7个百分点，建筑及装潢材料类商品零售额增长31.6%，比上半年有所减缓。需求放缓直接影响销售增幅的提高。前9个月工业销售值增长58.5%，增幅比上月末回落2.9个百分点。所属子行业销售值增速比上月均持续回落。表2：工业销售值情况(单位：亿元，%)工业销售值实际值增长增速变化有色金属冶炼及加工19799.1646.3958.54铜冶炼2494.5955.8782.28铅锌冶炼1271.3139.3556.06铝冶炼2353.9951.0475.83有色金属合金制造810.9945.6343.64有色金属压延加工9747.944.648.153. 进出口增速冲高回落国际市场需求减弱、国际产品价格震荡上行、国内经济结构调整力度加大、人民币升值压力上升，有色金属产品进出口快速增长势头有所收敛。前9个月，有色金属冶炼及压延加工业出口交货值同比增长58.1%，而上年同期为下降31.6%，但增幅比上月末回落5.9个百分点。所有子行业出口均实现较快增长，且增幅明显提高，但与上月相比增长速度均有所放缓。基本原材料进口量回落，价格上涨。前三季度，进口未锻造铜及铜材332万吨，同比下降1.3%;其中9月份进口36.8万吨，环比下降2.9%。进口未锻造铝及铝材72.5万吨，同比下降63.7%(去年同期基数较高)，其中9月份进口6.6万吨，环比下降9.4%。进口氧化铝318万吨，同比下降22.4%，其中9月份进口31万吨。前三季度，未锻造铜及铜材进口均价为7396美元/吨，同比增长51.6%;未锻造铝及铝材进口均价为4027美元/吨，上涨87.3%。表3：2010年前9个月出口交货值情况(单位：亿元，%)实际值累计同期比增速变化与上年同期比有色金属冶炼及压延加工业778.0758.05101.55铜冶炼8.628.9662.18铅锌冶炼26.13-12.3931.12铝冶炼12.5584.47161.63有色金属合金制造63.7471.35106.68有色金属压延加工523.158.1489.694.市场价格出现反弹随着美联储为刺激经济而计划再度启动“量化宽松”政策，导致美元汇率屡创新低，自6月7日美元指数从高点回落以来，国际有色金属价格持续反弹，按照LME官方月度现货平均价计算，9月铜、铝、锌价格分别比上年同期上涨24.4%、17.9%、14.2%，铅价回落0.9%（由于上年同期涨幅过大），但与上年末相比，只有铜价供需紧张持续上升10.4%，铝、铅、锌价格分别回调了0.8%、6.2%、9.5%。至9月底，伦铜成功站稳8000美元/吨大关；伦铝接近年度高点，伦锌也到达4个半月来高点。图2.LME官方月度现货平均价 美元/吨国际市场价格与国内市场价格相互影响，今年国内有色金属价格波动同样呈现V型走势，由于国内需求相对良好，同时企业停产减产规模扩大导致供求矛盾有所缓和，国内有色金属价格走势好于国际市场。9月份，上海现货铜、铝、铅、锌月均价格比上年同期分别提高22.5%、2.3%、4.7%、16.6%，铜、铅价格比比上年末提高7%、2.8%，铝、锌价格比上年末回落3.3%、5.5%。至9月底，沪铜主力合约站上60000元/吨关口，沪铝时隔数月重回16000元/吨上方，沪锌期价距离2万元/吨的整数关口仅剩一步之遥。从工业品出厂价格来看，自上年4月份出现逐月快速上涨以来，到今年一月份涨幅达到最高的25.2%，4月份以后呈现逐月回落态势。9月份有色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比增长10.4%，而上年同期为下降3.8%明显提高。图3.上海现货月均价格 元/吨图4. 有色金属冶炼及压延加工业产品出厂价格指数 %6固定资产投资增长稳定9月份，有色金属行业投资平稳加快态势依旧，与全部投资平稳回落形成鲜明对比。前9个月城镇固定资产投资增幅同比回落8.8个百分点，比上半年、一季度回落1、0.9个百分点，多数行业投资增幅回落明显，而有色金属行业投资却呈现平稳加快态势。前9个月累计，有色金属冶炼及压延加工业完成固定资产投资同比增长37%，增幅比上年同期提高19.7个百分点，比上月加快1.6个百分点，比全部投资平均增幅高12.5个百分点。图5.有色金属业固定资产投资二、有色金属工业发展趋势展望1.经济增长稳定放缓，有色工业增幅趋缓当前，我国有色金属冶炼及压延加业已逐渐摆脱金融危机的影响。从中长期因素来看，随着我国工业化、城镇化进程加快，居民消费水平不断升级，有色金属行业将呈现良好发展态势。从短期因素看，有色金属行业发展环境更趋复杂，国家将继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，国民经济有望保持平稳增长，为有色金属工业发展创造了条件；产业调整和振兴规划中各项政策的继续落实，将推动有色金属工业加快结构调整和优化升级。但世界经济复苏不确定性增大、美元指数回升乏力、国际市场价格波动加剧、国内外市场需求放缓、供求矛盾更加突出、经济结构调整加快、淘汰落后产能力度加大、节能减排形势严峻等制约行业加快发展的因素有所增加，将限制有色金属工业增长速度的提高。考虑到上年四季度基数大幅提升，预计今年后几个月，我国有色金属工业增长速度明显回落，全年有色金属冶炼及压延加工业工业增加值将增长12%左右，增幅比上年大体持平。如果按照前8个月日平均产量8.5万吨推算，全年十种有色金属产量增长速度将达到16%左右，增幅比上年提高10个百分点。2.产能过剩压力增大，市场价格高位震荡2010年，包括中国在内的全球有色金属供应过剩格局仍未有改观。国际研究结构预测,2010年铜供应过剩20万吨、锌供应过剩23.3万吨、铅供应过剩90,000吨、铝供应过剩80万吨、镍市场供需总体平衡。供求矛盾将限制国内外有色金属市场价格的明显上涨。但同时，有色金属市场价格不仅决定于供求关系，美元汇率走势和投机资本流向等因素都会对金属价格波动产生重要影响。从发展趋势看，2009年全球主要国家救市资金超过5万亿美元，2010年发达国家着手采用“二次政策刺激”来对冲“二次衰退风险”，这将严重影响各国宽松货币政策退出的节奏，全球流动性将会进一步宽松，全球大宗商品市场价格出现高位波动。其中，美联储为刺激经济而计划再度启动“量化宽松”政策，导致美元汇率屡创新低。如，对日元汇率在近两个月已多次创出15年来的新低，美元对澳元下跌到了1983年以来的最低水平，欧元在一周内对美元汇率上涨2.3%。弱势美元正在引发新一轮全球经济和金融不稳定，除了对全球经济复苏构成不利影响外，还引起了全球汇率波动及资产价格泡沫膨胀，导致由金融属性决定的有色金属价格波动更加明显。3.资源环境压力增大，结构调整进一步深化近年来，有色金属工业结构调整取得初步成效，但矛盾和问题依然突出。例如，一方面，由于资源匮乏，我国有色金属行业原材料对外依存度很高，铜原料的对外依存度超过70%；铝原料的对外依存度超过50%；铅锌原料的对外依存度也分别超过40%。但另一方面，产能过剩进一步加剧。今年国内氧化铝生产商大力扩产，年内已确认投产的新增产能达到790万吨，未能确认的有510万吨，在建但不能投产的也有230万吨。到今年年底电解铝冶炼产能将超过2300万吨，供应过剩的情况会更加严重。今年以来，国家采取了一系列措施加快结构调整，如，工业和信息化部发布行业淘汰落后产能的企业名单，涉及铜、铝、铅、锌等有色金属企业93家，总共淘汰落后产能107.541万吨；国家下发了关于清理对高耗能企业优惠电价等问题的通知，明确了继续对电解铝、铁合金、锌冶炼等8个行业实行差别电价政策，并提高相关加价标准。各地业先后地掀起了限产限电的大潮，实行