（金融学专业论文）巴塞尔新资本协议内部评级法在我国商业银行的应用研究.pdf

摘要 摘要 银行业关系着我们国家整个金融的兴衰命运，中国银行业最核心的一个 问题就是风险能不能控制，这对金融改革有牵一发而动全身的效果。近年来， 全球银行业的风险控制技术和手段不断提升，风险管理模式正在从粗放走向 集约，从原来依靠主观判断走向科学的量化分析，从事后处理走向前期预防、 预警、预控。 巴塞尔委员会高度重视内部评级法( 琢b ) 在风险管理和资本监管中的作 用，它认为使用m b 法旨在通过风险敏感度更高韵监管资本要求影响银行的 行为，促使银行强化风险管理能力，从而增强整个银行体系的安全性与稳定 性。中国银行业不能满足于传统的管理模式和方法哥对新观念、新技术和新 事物应加快消化、吸收、借鉴和运用。因此，中国银行业当务之急是积极研 究内部评级法，借鉴国际性银行的经验，开发适合自身的内部评级系统，提 升信用风险管理水平。 积极研究借鉴新资本协议，建立我国银行内部评级系统具有重要的现实 意义：( 1 ) 按照新协议要求保持银行合理的资本充足率，是维持我国金融体系 稳定、保证商业银行自身稳健经营的客观要求。( 2 ) 实施新协议是实现我国银 行国际化发展目标的要求( 3 ) 基于新协议设计我国银行内部评级系统，有助 于提高银行的内部风险管理水平，使监管资本和银行经济资本趋于一致，防 止银行通过证券化进行监管资本套利，从而保证金融体系的稳定 本文研究的目的就是运用巴塞尔新资本协议提出的信用风险内部评级 法，借鉴国际上先进的信用风险管理技术，同时结合对我国银行信用风险评 估现状和特殊性的分析，试图为建立适合我国商业银行的信用风险内部评级 体系提供一些具有参考价值的意见、措施。 本文共分为五章。 第一章前言首先对本文的选题背景及研究意义进行了分析，并阐述了论 巴塞尔新资本协议内部评级法在我国商业银行的应用研究 文的研究思路及结构。其次介绍了本文的研究方法：1 、理论结合实际的方法。 通过对实际情况的分析，在利用理论的基础上加以调整和改进，过滤掉过于 理想化的观点，使其在实践中能够充分发挥其效能。2 、规范分析和实证分析 相结合的方法。规范分析和实证分析是经济分析的基本方法，两者相结合是 现代科学发展的基本趋势。通过对两种分析方法的综合运用，引用一些国外 先进银行的实际案例及模型，对我国商业银行信用风险评级发展方向进行研 究。3 、比较研究方法。通过将我国的信用风险评级现状与国外尤其是美国的 先进商业银行的信用风险评级体系进行对比，借鉴他们的先进方法及模型， 针对我国存在的问题。找出适合我国商业银行的信用风险内部评级法。再次。 本文的创新之处是：结合我国的实际，对已经较为成熟的k m v 模型作了符 合我国国情的一些改动，并收集了三只绩优上市公司和三只s t 公司的相关数 据，使用数据分析软件m a t l a b 对k m v 模型在我国商业银行应用的可行性作 了实证分析，从而为我国商业银行信用风险评级使用内部评级法提供了一个 参考。最后，对传统信用风险管理方法和现代信用风险量化模型进行了文献 综述。 第二章首先对提出内部评级法的巴塞尔新资本协议进行了概述，包括新 协议的宗旨与原则和新协议的“三大支柱”，从而对新协议有了比较深入的了 解然后重点介绍内部评级法的基本框架，内部评级法的各要素、特征及实 施条件最后指出了内部评级法存在的问题。本章全面地分析了内部评级法， 为以下几章的论述内容提供了理论基础。 第三章首先从我国商业银行信用风险管理的历史沿革写起，分别总结了 我国信贷资金管理阶段、授信管理阶段、贷款分类管理阶段和内部评级法的 探索阶段，理清了我国商业银行信用风险管理发展的脉络。接着对我国商业 银行信用风险评级现状进行了分析，主要是从我国商业银行信用风险评级体 系出发，揭示了我国商业银行信用风险评级体系存在的问题。 第四章主要通过对目前国际上采用的先进信用风险模型，即k m v 模型、 c r e d i t m e t r i c s 模型、c r e d i t r i s k + 模型和c r e d i t p o r t f o l i o v i e w 模型的简单介绍， 并逐一分析了这四个模型的优缺点，并进行了对比总结。最后介绍了目前美 国的信用评级体系，并通过美洲银行的信用风险量化实践，进一步考查信用 风险量化在国外的应用。 2 摘要 第五章首先从我国建立信用风险内部评级体系所必须的内外部条件开 始，分析了宏观经济环境及政策等外部条件所应达到的要求，并从银行自身 出发，提出了实施内部评级法的内部条件。然后结合我国的实际情况，选择 一个最为合适的模型即k i v l v 模型，分析其应用于我国商业银行的可行性。 最后在收集的数据资料的基础上进行实证分析，以验证该模型的准确性，并 对模型进行改进，为我国商业银行建立科学的信用风险评级系统提供一些建 设性的意见。 本文的特点在于，论文在分析了新协议内部评级法的基础上，借鉴国外 银行的先进信用风险量化手段，对信用风险量化技术和模型化技术作了深入 的比较、分析和总结，在此基础上找出适合我国国情的模型并提出了自己的 拙见。论文严格以巴塞尔新资本协议为指导框架，结合建模技术来实现国内 信用风险管理的信息化和科学化。这也是本文的弘个创新之处 j 从现阶段看，虽然监管当局和银行业已经开始逐步重视市场风险和操作 风险的防范和管理，但是信用风险管理仍然是全商，风险管理中的重中之重。 而且，在新协议中用到了大量的篇幅对银行信用风险暴露的度量方法一内 部评级法以及内部评级法下的风险模型作了深入的讨论。所以笔者在认真学 习新协议，并借鉴了国外先进银行信用风险管理的理念和方法后，作了该篇 论文。虽然新协议在我国暂不执行，但是我国银行业的风险管理要和世界接 轨，就必然要先和国际风险控制的游戏规贝| j _ 一致 目前国内在将新协议中的内部评级法实施到信贷风险管理系统方面，以 及为风险暴露的度量建立模型库方面还是空白所以，笔者通过严格按照内 部评级法对银行信用风险暴露作分类和量化，在此基础上来帮助银行度量信 用风险，为我国商业银行信用风险管理提供了一个总体的思路。 关键词巴塞尔新资本协议内部评级法信用风险量化i o i v 模型 a b s t r a c t f i n a n c i a lr i s k sa p p e a rs i n c et h eo c c u r r e n c eo ff i n a n c i a lc i r c l e s t h et w og o a l o n gw i t he a c ho t h e rf o rs e v e r a lc e n t u r i e s s i n c et h es e v e n t i e so f t h e2 0 t hc e n t u r y , i n t e g r a t i n gw i t h t h e g l o b a l i z a t i o no fi n t e r n a t i o n a le c o n o m ya n df i n a n c e ，t h e c o m p e t i t i o na m o n gt h eb a n k sm o r ea n dm o r ed r a s t i c a l l y , w ec 锄辩t h a t , t h e p r o b l e m ，w h i c hb a n k i n ga r ef a c e dw i t hi sc r e d i tr i s k , m a r k e tr i s ka n do p e r a t i o n a l r i s k t h ea c c u m u l a t i n gs p e e do ff i n a n c i a lr i s k si s a 西e l e m t e d f i n a n c i a lc r i s i s b r e a k so u ta g a i na n d 雄面n ，a n dt h ec r e d i tr i s kh a sb e e nt h ep r i m a r yi n d u c e m e n tt o f i n a n c i a lc r i s i s a tp r e s e n t , o u rc o u n t r yi sg o i n gt h r o u g ht h et r a n s i t i o nf r o mt h e t r a d i t i o n a le c o n o m yt om a r k e t - o r i e n t e d e c o n o m y ：蕈s ot h eb a n k i n gp l a y sa n e x t r e m e l yi m p o r t a n tr o l ei nt h ed e v e l o p m e n to f n a t i o n a l ；e e o n o m yf i t st h em a i np a r t o ff i n a n c i a lc i r c l e s b u tt h ec r e d i ta b s e n c ei nt h ee c o n o m i cf i e l dh a sn o to n l y d e t e r i o r a t e dt h ec o n d i t i o no f b u s i n e s s ，d e b a s e dt h eq u a l i t yo f b a n k s a s s e t sb u ta l s o i n c r e a s e de c o n o m i cc o s to ft h ew h o l es o c i e t y i ti st h e p r i m a r yt a s kf o r a l l s u p e r v i s o r ya u t h o r i t i e st om e n g t h a nt h er i s ks u p e r v i s i o na n d m a i n t a i nt h es a f e t y a n ds t a b i l i t yo f t h es y i 豫p i no r d e rt os t r e n g t h e nt h ei n t e r n a t i o n a lc o o p e r a t i o no fb a n ks u p e r v i s i o n , t h e g r o u po ft e ne s t a b l i s h e dt h eb a s e lb a n ks u p e r v i s o r yc o m m i t t e ea tt h ee n do f 1 9 7 4 s i n c et h ee s t a b l i s h m e n t , t h ec o m m i t t e em a d eas e r i e so fp r i n c i p l e sa n d a g r e e m e n t s ，c o n c e r n i n gt h er i s ks u p e r v i s i o no fi n t e r n a t i o n a lb a n k i n g t h en e w c a p i t a la c c o r dr e f l e c t st h ea d v a n c e dr i s km a n a g e m e n ts t a n d a r d sa n dt h o u g h to f t b ef i n a n c i a l s u p e r v i s e i f sa p p l i c a t i o n w i l l d e e p l y i n f l u e n c et h e g l o b a l b a n k i n g t h eg r e a t e s ti n n o v a t i o no ft h en e wc a p i t a la c c o r di st h ei n t e r n a l r a t i n g s - b a s e da p p r o a c h 圆) w h i c hi sd e s i g n e dt oc a l c u l a t ec a p i t a lr e q u i r e m e n t f o rc r e d i tr i s k b a s e lc o m m i t t e eh o p e dt h a tt h ec a p i t a lr e q u i r e m e n tw i t hm o r e s e n s i t i v i t y c o u l dr e s t r i c tb a n k sb e h a v i o ra n di n d u c eb a n kt oi m p r o v er i s k m a n a g e m e n t , a n df i n a l l yt h ee n t i r eb a n k i n gs y s t e mw o u l db es a f ea n ds t a b l e t h en e wb a s e la g r e e m e n tr e f l e c t st h ea d v a n c e dr i s km a n a g e m e n ta n d s u p e r v i s i n gt e c h n o l o g y , w h i c hs t a n d sf o r t h ed i r e c t i o no fc a p i t a ls u p e r v i s i o mw i t h t h ec o m i n ga n dg l o b a li m p l e m e n t i n go f n e wb a s e la g r e e m e n t ，i th a sn od o u b tt h a t i tw i l la f f e c tg r e a t l yo u rb a n k i n gr i s km a n a g e m e n t , e s p e c i a l l yf o ro u rs t a t e o w n e d c o m m e r c i a lb a n k s s or e s e a r c h i n ga n dd e v e l o p i n gm v a n c e dt e c h n o l o g yo fr i s k m a n a g e m e n ti si m p e r a t i v eu n d e rt h es i t u a t i o n , w h i c hc a nh e l pb a n k i n gt oi m p r o v e t h ee f f i c i e n c yo f k e e p i n gr i s ka w a y , a v o i d i n ga n dr e m o v i n gr i s k d u r i n gt h ed e s i g n i n gp r o c e d u r e ，b a s e lc o m m i t t e es t u d i e dl o t so fm o d e m c r e d i tr i s km o d e l st h a tw e r ed e v e l o p e db yi n t e r n a t i o n a lb a n k i n gi nr e c e n ty e a r s t h e r ea r em a n ym o d e l sw h i c hh a v eb e e nu s e dw i d e l yi nt h ei n t e r n a t i o n a lb a n k s ， s u c ha sk m vm o d e l ，c r e d i tm e t r i c s m o d e l t h e yr e p r e s e n tt h em v a n c e d t e c h n o l o g yo fc r e d i tr i s km a n a g e m e n tn o w a d a y s w i t ht h er e f o r m i n ga n d i n n o v a t i n go f o u rs t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n k s ，t h e ya r es t e p p i n go nt h e j u i c et o j o i n tw i t ht h e i n t e r n a t i o n a l b a n k i n g b u tm e a n w h i l e ，t h e ya r ef a c e dw i t h t r e m e n d o u sc h a l l e n g e s t h a ti s t ok e e pu pw i t ht h e l e v e lo fi n t e r n a t i o n a lr i s k m a n a g e m e n t , o u rb a n k i n gn e e d sab r a n - n e wc h a n g en o to n l y0 1 1m a n a g e m e n t t e c h n o l o g y , b u ta l s oo nt h ew a yo fm a n a g e m e n t a b s o l u t e l y , t h e r ea r es om a n y d i f f e n l t i e si nt h ea p p l i c a t i o no ft h e i n t e r n a lr a t i n g s - b a s e da p p r o a c h 强) i n c o n s i d e r a t i o no fo u rb a n k i n gs t a t u sq u o , m o s to fo u rc o m m e r c i a lb a n k sh a v en o t b u i l tas e to fp r a c t i c a b l er i s km a n a g e m e n ts y s t e m , w h i c hi sb a s e do nt h e i n t e r n a t i o n a lc r e d i tm o d e l s t r a d i t i o n a la n ds i n g l e - f o r mm a n a g e m e n ta p p r o a c hh a s n o tf i tw i t ht h en e e do fi n t e r n a t i o n a l i z a t i o no fo u rc o n l l l l e r c i a lb a n k s t h u s 。w e ，n e e dt os t u d yt ou s et h ei n t e m a t i o m la d v a n c e dr i s km o d e , m 血培m o d e l sa n d m a n a g e m e n ts y s t e m sf o rr e f e r e n c e a n dt h e nl i n k i n gw i t ht h es i t u a t i o no fo u r b a n k s , u s m go u rb a n k s i n s i d eo ro u t s i d ed a t a b a s e ，w es h o u l dt r yt ob u i l dm u o w n c r e d i tm o d e l sa n db u i l das e to f r i s km a n a g e m e n t s y s t e m 1 1 1 ep a p e rs t u d i e st h em a i nc o n t e n to fi n t e r n a lr a t i n g s - b a s e da p p m ha n d i n t e r n a t i o n a lc o l n m e r c i a ib a n k s i r bs y s t e m , a n da n a l y s i st h ek e yf a c t o r sf o rt h e a p p l i c a t i o no fi r b i no u rc o m m e r c i a lb a n k s a tt h es a m et i m e ，t h r o u g h r e s e a r c h i n gc h i n a sc r e d i tm a n a g e m e n tc o n d i t i o n , t h ep a p e rt r i e st oe s t a b l i s h k m vm o d e lt h a tf i t sc h i n a sb a n k i n gi n d u s t r y 1 1 坨p a p e ri n c l u d e sf i v ec h a p t e r s , t h em a i nc o n t e n t sa r ea sf o l l o w i n g ： c h a p t e ro n ei st h ep r e f a c eo ft h et h e s i s i n t r o d u c i n gt h eb a c k g r o u n da n dt h e f r a m e w o r ko ft h et h e s i s ，t h e i ai n t r o d u c e st h er e s e a r c h i n ga p p r o a c ha n dt h e 2 i n n o v a t i o n so ft h i sp a p e r a tl a s t , s u m m a d z e st h ei n t e r n a t i o n a lr e s e a r c h e sa b o u t t h et r a d i t i o n a la n dm o d e mm e a s u r e m e n to f t h ec r e d i tr i s k c h a p t e rt w oi n 2 0 d u c e st h em a j o rc o n t e n t so ft h en e wc a p i t a la c c o r d ， i n c l u d i n gt h ep r i n c i p l e s t h e ni n t r o d u c e si r ba p p r o a c h , i n c l u d i n gi t sd e f i n i t i o n , s t r u c t u r e ，f a c t o r s ，s p e c i a l t ya n di t sa f f e c to ng l o b a lb a n k i n gi n d u s t r y f i n a l l y , p o i n t o u tt h ep r o b l e m so ft h ei m p l e m e n t a t i o no fi r b p m p a d n gt h et h e o r yf o u n d a t i o n f o rt h ef o l l o w i n gd i s c u s s i o n sd u r i n gt h en e x tc h a p t e r s ，c h a p t e rt h r e es t a r t sw i t ht h er e v o l u t i o n so f t h ec r e d i tr i s km a n a g e m e n to f o u r c o m m e r c i a lb a n k s , s u m m a r i z e sf o u rp h a s e s s ow eh a v ea g e n e r a lp i c t u r eo ft h e d e v e l o p m e n to fo u rc r e d i tr i s km a n a g e m e n t t h e na n a l y s e st h es t a t u sq u oo fo u r c o m m e r c i a lb a n k s c r e d i tr i s km a n a g e m e n t , a n df i n do u tt h ep r o b l e m so f o u rc r e d i t r i s kr a t i n gs y s t e m c h a p t e rf o u re n u m e r a t e st h em o s tp o p u l a rc r e d l t i ：i s km o d e l s ，s u c ha sk m v m o d e l c r e d i tm e t r i c sm o d e l 、c r e d i tr i s k + m o d e h r b d i tp o r t f o l i ov i e wm o d e l a n a l y z i n g t h ee l e m e n t sa n dp r o c e s so f e a c hm o d d 煳铰衄p a r i d g 廿1 ea d v a n t a g e s a n dd i s a d v a n t a g e so ft h e s e sm o d e l s f i n a l l y , 撒堍t h ec r e d i tr i s kr a t i n g s y s t e m i n a m e r i c a a n a l y z i n g t h e p r a c t i c e 6 fa m e r i c ab a n ka b o u tt h e m e a s u r e m e n t o f t h ec r e d i tr i s k c h a p t e rf i v ei s eo ft h ec o r ea n dd i f f i c u l tp a r t so ft h et h e s i s a n a l y z i n g i r b sd e v e l o p m e n tc o n d i t i o ni nc h i n a sb a n k i n gi n d u s t r ya n dt h em a i np r o b l e m s t h ee s t a b l i s h m e n to fi r bs y s t e mi sv e r yc o m p l i c a t e 正a n di tw i l la f f e c tm a n y a s p e c t s ，s u c h 舔c o r p o r a t i o nm a l l 鸱e m e n t b u s i n e s sl i n e ，d a t ac o l l e c t i o n , a n d i n f o r m a t i o ns y s t e me t c u s i n gt h ek m vm o d e l 舔a p r e f e r e n c e , s e t su pa l li n t e r n a l r a t i n gm o d e lt h a tf i t sc h i n a sb a n k i n gi n d u s t r y a n a l y z i n gt h ef e a s i b i l i t i e so ft h i s m o d e l , t h e nm a k ed e m o n s t r a t i o na n a l y s i so ft h i sm o d e li no u rc o u n t r y a tl a s t , p u t f o r w a r ds o m es u g g e s t i o mf o rt h ec o n s t i t u t i o no ft h e c r e d i t r i s km a n a g e m e n t s y s t e mw h i c hi sp r o p e rf o ro u rc o m m e r c i a lb a n k s k e yw o r d s ：t h en e wb a s e lc a p i t a la c c o r d ；t h ei n t e m a lr a t i n g s - b a s o da p p r o a c h ； c r e d i tr i s km e a s u r e m e n t ；k m vm o d e l 3 1 前言 1 前言 1 1 选题背景及研究意义 1 1 1 选题背景 自金融业出现，金融风险就相伴而生。两者形影相随，历经几个世纪。 2 0 世纪7 0 年代以来，随着世界经济的一体化和金融全球化、自由化进程的 加快，国际资本在各国间的流动规模愈来愈大、速度越来越快，金融风险的 累积速度加快，金融危机频频爆发8 0 年代发展中国家的债务危机对西方银 行产生了巨大冲击，促使银行监管理念发生了重大变化，传统的以资产大小 为实力象征的观念受到挑战，取而代之的是“资本是上帝”的新理念， 巴塞 尔协议( 1 9 8 8 ) 就是在这种情况下诞生的9 0 年代中后期，国际银行业的 运行环境和监管环境发生了极大的变化，金融领域的竞争尤其是国际跨国银 行间的竞争日趋激烈金融创新层出不穷，银行的业务日趋复杂化和多样化。 基于上述背景，巴塞尔委员会开始着手制定新协议，并于2 0 0 6 年在成员国 开始实旎。新协议一旦形成，就将被视为国际金融业的神圣公约，成为评价 各国银行业资本水平和监管能力的国际标准。 从技术要求看，巴塞尔委员会高度重视内部评级法( i r b ) 在风险管理和 资本监管中的作用，巴塞尔委员会认为使用i r b 法，是真正风险敏感和激励 相容的，因此将会为大多数国际化的银行采用。委员会也希望以此鼓励有条 件的大银行发展先进的内部评级系统作为信用风险管理的核心内部评级法 作为新资本协议的核心内容，将资本充足率与银行所面临的各类风险有机结 合，反映了现代银行业务的多样性、系统性和精确性，代表了国际银行业风 险管理的发展趋势 从1 9 9 9 年开始，中国人民银行要求四大国有商业银行对贷款按风险特 巴塞尔新资本协议内部评级法在我国商业银行的应用研究 性进行等级分类的工作已全面启动。随着我国市场经济的发展，商业银行需 要管理的风险也逐步增多，但信用风险依然是我国商业银行所面临的最大风 险。而中国银行业面临的主要问题就是信用风险管理手段落后，这也是导致 我国商业银行，尤其是国有商业银行不良资产率居高不下的主要因素之一 迄今为止，中国还没有一家商业银行建立完善的初级内部评级系统，更不用 说高级的内部评级系统。另外，随着中国金融业的开放，越来越多的外资金 融机构进入中国，分享中国经济高速增长带来的利润。外资金融机构无论在 资产规模还是在信用风险管理技术上都远超过中资金融机构。随着中资银行 资产规模增量扩张的放缓，信用风险管理方面的劣势就会更加明显因此， 中国银行业目前的当务之急是积极研究内部评级法，借鉴国际性银行的经验 开发适合自身的内部评级系统，提升信用风险管理水平。实际上，新巴塞尔 资本协议为全球具有落后风险管理体系的银行提供了一个追赶国际先进银行 风险管理方法的机会中国作为一个金融经济大国更应该利用此机会，积极 提高风险管理水平本文论题的提出正是基于上述背景。 1 1 2 研究意义 新巴塞尔协议将影响到不同经营环境银行的风险管理和资本配置要求， 对国际银行监管和银行的经营方式将产生广泛的影响。虽然新协议的侧重对 象是十国集团国家的国际活跃银行，但新资本协议的各项基本原则普遍适用 于全世界不同类型的所有银行。积极研究借鉴新资本协议，建立我国银行内 部评级系统具有重要的现实意义： ( 1 ) 按照新协议要求保持银行合理资本充足率，是维持我国金融体系稳 定、商业银行自身稳健经营的客观要求长期以来，我国银行特别是国有商 业银行资本充足水平达不到巴塞尔协议要求的标准，较低的资本充足率不足 以抵御风险、保护存款人和股东的利益，进而无法维持金融体系的稳定。 ( 2 ) 实施新协议是我国银行自身国际化发展目标的要求。随着国有银行向 有实力、有效益的国际化大银行方向不断发展，在全球化的国际金融市场上， 有序的竞争需要统一的游戏规则；我国成为盯0 成员国后，将对外资银行全 面开放人民币金融业务，实行同等国民待遇，也就意味着国内各种体制的商 2 1 前言 业银行将与这些国际大银行同台竞争，这对国内商业银行在经营机制、综合 实力及人才素质等多方面无疑是一次严峻的考验。 ( 3 ) 基于新协议设计我国银行内部评级系统，有助于提高银行自己的内部 风险管理水平，使监管资本和银行经济资本趋于一致，防止银行通过证券化 进行监管资本套利，从而保证金融体系的稳定。 ， 1 2 论文研究思路及结构 本文首先分析了研究内部评级法对我国商业银行的重大意义，且指出我 国商业银行采取信用风险内部评级法是银行业发展的必然趋势，同时对国内 外对此研究的成果作了一个大致的总结。接着在第二章中首先对提出内部评 级法的巴塞尔新资本协议进行了概述，然后重点将介绍内部评级法的各要素， 基本框架，特征及内部评级法存在的问题，为以下几章的论述内容提供了一 定的理论基础。第三章首先从我国商业银行信用风险管理的历史沿革写起， 接着对我国商业银行信用风险评级现状进行了分析一、主要是从我国商业银行 信用风险评级体系出发，揭示了我国商业银行信用风险评级体系存在的问题。 第四章主要介绍了k m v 模型、c r e d i tm e t r i c s 模型、c r e d i tr i s k + 模型和c r e d i t p o r t f o l i ov i e w ，并逐一分析了这四个模型的优缺点，并就它们之间进行了对 比。最后介绍了目前美国的信用评级体系，并通过美洲银行的信用风险量化 实践，进一步考查信用风险量化在国外的应用。第五章首先从我国建立信用 风险内部评级体系所必须的内外部条件开始，然后结合我国的实际情况，选 择一个最为合适的模型即k m v 模型，分析其应用于我国商业银行的可行性， 进行实证分析，为我国商业银行建立科学的信用风险评级系统提供一些建设 性的意见 1 3 研究方法及创新之处 1 3 1 研究方法 l 、理论结合实际的方法通过对实际情况的分析，在利用理论的基础上 3 巴塞尔新资本协议内部评级法在我国商业银行的应用研究 加以调整和改进，过滤掉过于理论化而不切实际的观点，使理论化的东西在 实践中能够充分发挥其效能。 2 、规范分析和实证分析相结合的方法。规范分析和实证分析是经济分析 的基本方法，两者相结合是现代科学发展的基本趋势。通过两种分析方法的 综合运用，引用一些国外先进银行的实际案例，对我国商业银行信用风险评 级发展方向进行研究。 3 、比较研究方法。通过将我国的信用风险评级现状与国外尤其是美国的 先进商业银行的信用风险评级体系进行对比，针对我国存在的问题，借鉴他 们的先进方法及模型，找出适合我国的信用风险内部评级法。 1 3 2 创新之处 本文结合我国商业银行的实际情况，对已经较为成熟的k m v 模型作了 符合我国国情的一些改动，并收集了三只绩优上市公司和三只s t 公司的相关 数据，使用数据分析软件m a t l a b 对k m v 模型在我国商业银行应用的可行性 作了实证分析，从而为我国商业银行信用风险评级使用内部评级法提供了一 个参考。 1 4 文献综述 从2 0 世纪7 0 年代的起源发展到现代艺术型的系统和方法，信用风险管 理经历了重要演变。2 0 世纪8 0 年代的全球债务危机使银行普遍认识到防范和 管理信用风险的重要性，在此背景下应运而生的1 9 8 8 年巴塞尔资本协议逐渐 成为世界各大银行信用风险资本充足性的通用标准。9 0 年代以后衍生金融工 具及交易迅猛增长，针对日益突出的的市场风险问题，国际清算银行于1 9 9 6 年颁布了市场风险资本充足性补充规定，允许银行的交易账户使用内部风险 模型。但是大型金融机构均利用资本协议的特例原则进行监管资本套利，在 未降低资产组合实质信用暴露的前提下明显地降低了风险资本需求。1 9 9 7 年 亚洲金融危机的发生进一步暴露了巴塞尔协议的不足，因此对资本协议的改 革已经迫在眉睫。 1 前言 1 4 1 传统信用风险管理方法 历史悠久的信用风险5 c 分析方法虽然古老，但至今依然有活力，富有经 验的信贷专家根据专业技能、主观判断做出信贷决策，其考虑的要点主要有5 个，即品格( c h a r a c t e r ) 、资本( c a p i t a l ) 、偿付能( c a p a c i t y ) 、抵押( c o l l a t e r a l ) 和经济周期( c y c l ec o n d i t i o n s ) 。除以上五点以外，一个重要的考察因素是利 率水平。 随后产生了由财务比率分析区分公司破产的概率，b e a v e r ( 1 9 6 7 ) 1 进行 了开创性的研究，他认为通过财务指标可以区分破产前5 年的破产和非破产 公司的样本。d e a k i n ( 1 9 7 2 ) 继续了这一研究，使用与b e a v e r 相同的1 4 个变 量，创新之处在于采用了多元统计分析方法，但不足之处在于模型只对产生 模型的样本有高精度的判别，但对其后的数据则严重退化，即模型的整体判 别性低。 信用风险量化研究主要源于a i r m a n ( 1 9 6 8 ，0 2 普彳艺计分模型和a l l a n 、 h a l d e m a na n dn a r a y a n a n ( 1 9 9 7 ) 的z e t a 模型。z 计分模型的核心是一个线性 判别方程，其中含有5 个基于企业财务比率指标的自变量。z e t a 模型对z 计分模型的改进在于两个方面：一是使用了七变量模型代替原五变量模型； 二是模型中引入了信贷违约前向概率z e t a 模型简便而具有实用性，有较好 的预测能力，在制定信用政策、信用评审、贷款投放和资产证券化等方面得 到广泛应用 1 4 2 现代信用风险量化模型 严格的讲，现代信用风险量化模型从其发展阶段来看，经历了三个阶段： 第一阶段：大多产生于2 0 世纪6 0 年代和7 0 年代，其研究基础是当时常 用的一系列经验假设，他们第一次假设特定变量是随机的，并根据随机变量 的概率分布估计债券的价值。包括布莱克一斯科尔斯期权模型，单因素利率 期限结构模型，詹姆斯迪恩的债券期权模型和三项式美式期权模型。这些模 1 唐纳德范藏维特，今井贤志信用风险模型与巴塞尔协议p 1 7 - 2 0 冲国人民大学出版社2 0 0 5 2 张海宁银行反对银行清华大学出版社j 3 ”4 2 0 0 4 巴塞尔新资本协议内部评级法在我国商业银行的应用研究 型都设立严格假设，即承诺支付的交易对方或者是无违约风险，或者是违约 时间和违约数量可以事先确定。 第二阶段：试图扩展第一阶段模型所包含的有关信用风险的研究，但对 模型本身不做修改或只做少许修改。包括默顿的风险债务模型，该模型假设 权益资本是对公司资产所拥有的布莱克一斯科尔斯模型中的买权，在该模型 中只有一个风险变量，即公司资产的市场价值，他将期权定价理论运用于有 风险的贷款，并将违约债务看作企业的或有权益，同时假定当公司资产价值 低于债券面值时，公司将发生违约，利用期权定价理论进行分析推出了违约 债券的估价公式。另一个模型是组合价值的蒙特卡罗模拟，应用第一阶段模 型确定组合的价值，然后加上违约、不违约独立变量，对付款人的信用资料 进行模拟，由于模型假设付款人的违约概率可从某种外部渠道获得，且违约 概率与影响基础资产组合市场价值的宏观、微观因素无关，因此可以使用无 违约风险模型进行估计。： 第三阶段：至少包括两个随机变量，明确假设付款人可能违约，并将此 贯穿于相关资产价值估计的全部过程。杰诺特恩布尔模型( 1 9 9 5 ) ，假定违 约是随机过程，利率也是随机变量，并将一系列违约证券的利率代入估价公 式。杰诺一兰多特恩布尔模型( 1 9 9 7 ) 3 ，根据评级转化矩阵假设违约概率 的随机变化达菲辛格顿模型的研究框架放松了杰诺特恩布尔模型的全 部假设，斯姆考一手岛范戴维特模型在默顿模型框架中假设了利率的随机 性。杰诺简约模型( 2 0 0 1 ) 完善了利率变化和市场指数交化所导致的违约概 率变化的研究框架。 以上主要是停留在理论的研究上，还没有真正广泛的用在实际对信用风 险的评价上，很多世界先进