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基于产权决定论的我国商业银行效率研究 摘要 2 0 0 6 年1 2 月1 1 日起，我国金融业开始全面对外开放，外资银行与中资银 行进行几乎无障碍的竞争，给我国商业银行的发展带来了前所未有的压力。长期 以来，我国商业银行尤其是国有商业银行效率低下，改革相对滞后。产权决定论 认为产权结构的不合理是我国商业银行效率低下的根源所在。在我国，商业银行 大多是由国家或国有企业控股，而国有产权存在着产权主体虚置、代理人道德风 险严重等问题，导致银行效率低下。开始于2 0 0 3 年的股份制改革从产权制度入 手，降低了国有股份的比例，引入海外战略投资者，促进资本市场上市，实现了 产权结构的多元化。本文以这次股份制改革为背景，侧重研究产权结构对我国商 业银行效率的影响。 首先，本文运用d e a 方法测算了我国1 2 家有代表性的商业银行2 0 0 1 年一 2 0 0 7 年的成本效率，并将成本效率进一步分解为技术效率和配置效率；又在技 术效率的基础上，将技术效率分解为纯技术效率和规模效率；从而对样本银行 2 0 0 1 年_ 2 0 0 7 年的效率情况有一个比较全面的了解。然后，进一步针对不同产 权结构的商业银行韵效率进行比较分析：一是按照控股股东身份的不同，将样本 银行分为三类，即国家控股银行、国有法人控股银行和非国有控股银行，并在此 基础上对这三类银行的效率进行比较分析；二是对各个样本银行引进外资股前后 的效率变化进行比较分析。比较发现，从整体上来说，非国有控股银行效率最高， 国有法人控股银行次之，而国家控股银行效率最低；另外，比较外资参股前后银 行效率的变化，发现大部分银行的效率比引进外资之前有了不同程度的提高。由 此初步假定产权结构的不同会对银行效率有影响。 其次，本文运用二元选择p r o b i t 模型，对可能影响商业银行效率的因素尤其 是产权结构因素进行回归分析。p r o b i t 的被解释变量y 表示只存在两种选择，取 值为o 或1 ，本文根据d e a 法给出的m a l m q u i s t 效率指数判断各个银行在样本 期间效率是否得到改进，有改进则为1 ，没有改进则为0 ，以此作为被解释变量。 对于解释变量，本文引入不良贷款率、资产规模两个财务特征变量和代表外资参 股、国有法人控股、非国有控股的三个虚拟变量作为解释变量进行回归分析，着 重考察产权结构对银行效率改进的影响。结果进一步验证了产权结构是影响商业 银行效率的因素之一，并且分析了不同产权结构对商业银行的影响。 最后，结合我国实际情况，探讨了我国商业银行股份制改革的不足之处。提 出了进一步提高商业银行效率的建议。应深化股份制改革，建立适度集中的多元 化产权结构，完善商业银行的公司治理机制、内控机制以及外部监管体系。 关键词：产权结构；银行效率；p r o bit 模型；d e a i i t h er e s e a r c ho nc h i n a sc o m m e r c i a lb a m ( s e m c i e n c y ba s e do nt h ep r o p e r t yr i g h t st h e o 拶 a bs t r a c t s 洫c ec 1 1 i i l a sf i n a l l c i a lb u s i n e s sh a u sb e e nc o i n p l e t e l yo p e n e dt 0 也ef o r e i g n b a n k s 台o md e c e m b e r1 1 ，2 0 0 6 ，f o r e i 弘b a n k sa 1 1 db a i l k sh a v eb e e ni na 如1 1 y c o m p e t i t i o n ，w 1 1 i c hg i v e sc 1 1 i n e s e 一劬d e db a n k su n p r e c e d e n t e dp r e s s u r e f o ral o n g p e r i o d ，t 1 1 ee 伍c i e n c yo fc 1 1 i n a sc o m m e r c i a lb a i l l ( s ，e s p e c i a l l yt h es t a t e - o 、n e d c o 删m e r c i a lb a n k s ，h a sb e e nv e r ) rl o w a i l dt 1 1 er e f o mi sl a g g 血gb e l l i n d t h ep r o p e r t ) r r i 曲t sn l e o 巧c l a i n ln l a t 虹1 ei m p r o p e rs t r u c t u r eo fp r o p e r t yr i 曲t si sn l es o u r c eo fl o w e 伍c i e n c y i l lc h j l l 钆c o m m e r c i a lb a l l k sa r em a i m yc o n 缸0 1 1 e db y 也es t a t e ，舡1 d 也e s t a t e o w n e dp r o p e r t ) rr i g h t su s u a l l yc a u s em 缸1 ys e r i o u si s s u e s ，s u c ha sm o r t a lh a z a r d ， 1 e a d i i l gt oi n e 街c i e n tb a l l b 1 kr e f o mo fp r 叩e r t ) rr i g h t ss y s t e ms t a r t e d 丘o m2 0 0 3 r e d u c e dm ep r o p o r t i o no fs t a t e o 、n e ds h a r e sa n d曲o h c e do v e r s e a ss 眦e g i c i 工e s t o r si 1 1o r d e rt oa c l l i e v et 1 1 ed i v e r s i f i c a t i o no ft 1 1 ep r 叩e r t ) rr i g h t ss n m c t u r e w i m t 1 1 e b a c k g r o u n do f 也er e f o m ，t ：h j sp a p e rf o c u s e so nt 1 1 e e 行e c t i i n p o s e db y 也e p r o p e r 哆r i g h _ t so nc o i i u l l e r c i a lb a l l l ( se m c i e n c y f i r s t l y ，b y 廿1 eu s eo fd e am e 也o d ，t 1 1 i sp 印e re s t i i n a t e sc o s te 伍c i e n c yo f1 2 c m n a i sr 印r e s e n 协t i v ec o 删n e r c i a lb a n k sd 试n g2 0 01 2 0 0 7 ，a n dt h e nd e c o n l p o s ec o s t e 伍c i e n c yi n t 0t e c h o l o g ) ，e m c i e n c ya n da 1 1 0 c a t i o ne 伍c i e n c y t e c l l n 0 1 0 9 ) re 伍c i e n c y a l s oc a nb ed e c o m p o s e di n t op u r et e c h n 0 1 0 9 ) re 伍c i e n c ya 1 1 ds c a 】ee m c i e n c y i n “s w a y ，t h i sp a p e rg e t sac o m p r e h e n s i v ek n o w l e d g eo ft l l es 甜n p l eb a i i k se 伍c i e n c y s i t u a t i o n 蛐1 92 0 0 1 - 2 0 0 7 f u n h e rm o r e ，t 1 1 i sp 印e rc a n yo u tac o m p a r a t i v ea 1 1 a l y s i s o nt l l es 龇n p l eb a n k se 历c i e n c yb a s e do nd i 行醯e n tp r o p e r t ) rr i g h t 鲫m c t u r e ：b y0 1 1 ew a m m i sp 印e rd i v i d e 也es 锄p l eb a i 出si n t o 1 r e ec a t e g o r i e si na c c o r d a n c e 、析吐1 也e i d e “锣o ft h ec o n t r 0 1 l i n gs h a r e h o l d e r ，a n db ym ec o m p a r i s o no fm e i re 伍c i e n c y d i 位r e n c e so nt l l a tb a s i s ，“c a l lb es e e nt 1 1 a tm ee 伍c i e n c yo fn o n s t a t e o w n e db a l l l ( si s 1 1 i g h e rt l l a i lt 1 1 a to fs t a t e - o w n e db a i 墩s ；b ya n o 也e rw a y ，m i sp 印e rc o n l p a r e 也eb a i ：妇 e 伍c i e n c yb e f o r ea 1 1 d 抓e rt 1 1 ef o r e i 弘c a p i t a lj o i l l s 缸o 1 es 锄p l eb a l l l 娼，w h i c hs h o w u s 协曲d i 船r e n c ei so b v i 6 u s t 1 1 r o u 曲廿：i ea b o v ea 1 1 a l y s i s ，i tc a nb e 砸m a r i l y s u p p o s e dt 1 1 a td i 毹r e n ts 咖c t l 鹏o fp r o p e n yr i 出sh a v ea ne 髓c to nb a l l 】be 伍c i e n c y s e c o i l d l y ，b y 1 eu s eo f b i n a r yc h o i c em o d e l ( p r o b “m o d e l ) ，t 1 1 i sp a p e ra i l a l y s i s t 1 1 ef a c t o r s ，e s p e c i a l l yt h es t m c t l l r eo fp r o p e r t ) ，r i g h t s ，w m c hc a l li i 】丑u e n c e sb a n l ( s e 伍c i e n c y 1 1 1p r o b “m o d e l ，t 1 1 ev a l u eo fy c a i lo l l l yb e0o r1 1 1 1 i sp a p e rt a l 【et 1 1 e m a l m q u i s tm d e x 勰a j u d g m e n tb a s e i f t h emh l d e x 1 ，yi s1 ；i f 廿1 em 洫d e x5 0 ，yi s o a sf o rm ee x p l a n a t o r ) rv a r ia _ b l e s ，m i sp a p e ri i 】臼o d u c e sn o n p e r f b m l a n c el o a i lr a t i o a n da s s e ts c a l et or e p r e s e n tb a l l k sf i n a l l c i a lc h a r a c t e r i s t i c ，a 1 1 da l s oi r i 臼o d u c en l r e e v a r i a b l e st or e p r e s e n td i 行e r e n tp r o p e r t ) rr i g h t ss 仃u c t l l r e t h er e g r e s s i o nr e s u l tp r 0 v e s a g a i l l 也a tp r o p e r t yr i g h t s 咖n l r ei s o n eo ft h ef a c t o r s i 1 1 n u e n c i i l gt 1 1 e b 戤1 l 【 e 伍c i e n c y f i n a l l y ，“sp 掣贸p o i 鹏s o m el a c k so fc h i n a sr e f o mo nc o 眦懈c i a lb a n k s ， a 1 1 dt 1 1 e n 西v e ss o m es u g g e s t i o no nh o wt 0i m p r o v eb a n k se 衔c i e n c y 如r t l l e r c 1 1 i m s h o u l dd e e p e n 廿1 er e f o m ，d i v e r s i 匆t 1 1 es t m c t u r eo fp r o p e r t ) rr i g h t s ，a n di m p r o v et 1 1 e b a r l l 【si m e m a lc o n 协0 1 1 i n gm e c h 撕s m ，a sw e ua se x t e m a lm o 血t o r i n gs y s t e m k e yw o r d s ：p r o p e 啊1 i g h ts t 瑚c t l l r e ；b a n ke m c i e n c y ；p r o b “m o d e l ；d e a 独创声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的 研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其 他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含未获得 ( 洼! 翅遗直墓他益墓挂别直明笪：奎拦亘窒2 或其他教育机构的学位或证书使 用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明 确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名：月多日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并 向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人 授权学校可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用 影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。同时授权中国科学技术信息 研究所将本学位论文收录到中国学位论文全文数据库，并通过网络向社会公 众提供信息服务。( 保密的学位论文在解密后适用本授权书) 学位论文作者签名： 猁期：印年占月岁日 签字日期：伽们年易月箩日 ， 导师签字：忡 签字日期：砷年易月j 日 基于产权决定论的我国商业银行效率研究 o 引言 0 1 选题背景和依据 金融是现代经济的核心和支柱，金融业的发展水平决定一个国家的发展水 平。在目前国际金融危机以及经济金融全球化的背景下，我国的金融业面临着前 所未有的挑战。在我国，商业银行是金融体系中最重要的组成部分，在国民经济 中具有重要的战略地位，因此，对我国商业银行的效率问题进行研究有很大的现 实意义。2 0 0 6 年1 2 月1 1 日起，人民币业务对外资银行将全面开放，外资银行 将全方位进入我国金融领域，与中资银行进行几乎无障碍的竞争，这给我国商业 银行发展带来前所未有的压力。面对金融同业和国外同行的挑战，我国商业银行 大多竞争力较弱，效率较低。因此，找出我国商业银行低效率的原因，进行改革， 从而提升竞争力已经迫在眉睫。 根据以科斯为代表的现代西方产权理论，产权与效率之间存在着密切联系， 产权的合理界定和构成会对经济运行效率产生直接的影响，产权明晰化是一个促 进效率实现的手段。2 0 0 3 年股份制改革以前，我国银行业产权特征是高度的国 家所有制垄断，四大国有商业银行是国家独资的，其他股份制商业银行大多也是 国有控股的。国有股份由于其产权不明晰，产权主体虚置，作为国家代表的政府 不追求经济利益最大化，代理人存在严重的道德风险，导致中国商业银行效率低 下。对于国有商业银行来说，由于有国家信用作担保，无论是民众还是客户；都 认为国有银行绝对不会倒闭，对银行的风险熟视无睹，银行因此缺少来自外部、 社会的有效监督1 。而其他股份制商业银行，也无法完全摆脱来自大股东政府的 行政干预，据此，产权决定论认为提高我国商业银行效率关键在于对我国商业银 行进行产权改革，打破国有银行的单一产权结构，降低股份制商业银行的国有股 比例，实现产权的多元化。 2 0 0 3 年底，国有商业银行股份制改革拉开帷幕。中国建设银行、中国银行 作为股份制改革试点，开始了大规模的财务重组和公司治理改革。到2 0 0 4 年末， 中国建设银行、中国银行的不良贷款率，资本充足率已接近国际先进银行的水平， 成立了股份有限公司。2 0 0 5 年，两行又分别引进了境外战略投资者，与新加坡 1 周小全中国银行业经济绩效决定因素一市场结构与产权结构投资研究，2 0 0 3 ( 7 ) ：2 3 2 8 - l - 基于产权决定论的我国商业银行效率研究 淡马锡控股有限公司和苏格兰皇家银行集团正式签署战略合作协议。并分别于 0 5 年和0 6 年上市筹资。紧随两家之后，2 0 0 5 年1 0 月2 8 日中国工商银行股份有 限公司正式成立并于2 0 0 6 年1 0 月2 7 日上市。在工、中、建三家银行改革的经 验基础上，最晚进行股份制改革的农行也于2 0 0 9 年1 月成立股份制公司。 与此同行，股份制商业银行通过重组改造、补充资本金、引进境外战略投资 者，也在不断完善公司治理和加强内控制度建设。自2 0 0 4 年6 月1 4 日国务院批 准交通银行深化股份制改革整体方案后，交通银行进行了财务重组和引进战略投 资者的工作，并成功引入香港上海汇丰银行参股。2 0 0 5 年6 月2 3 日，交通银行 在香港联合交易所上市，成为第一家在境外上市的中国商业银行。其他股份制商 业银行也在纷纷引进境外战略投资者，积极推动重组和改革。 迄今为止，我国商业银行的股份制改革已取得阶段性成果，人们希望由此带 来我国商业银行脱胎换骨的变化，进而推动建设健康而富有竞争力的中国银行体 系。在这种情况下，对我国商业银行的效率状况进行测算，客观的分析和评价产 权结构的不同对银行效率改进的影响，并给出商业银行效率进一步提升的建议， 以期对我国商业银行的发展有所帮助。 o 2 文献综述 0 2 1 国外文献综述 银行效率研究在国际上已开展多年，就方法论而言，主要采用实证分析方法， 一般分为两个步骤：第一步是利用前沿分析方法对商业银行的效率进行测度，通 过对样本机构投入产出结果进行比较分析，测算出每家银行相对于“最佳”机构 的距离( 效率值) 及在全部样本中的排名；第二步是根据研究目的，探讨影响银 行效率的相关因素，既包括市场结构和管制特点等影响银行效率的外生因素，也 包括银行组织形式、产权结构、内部管理差异等内生因素，特别是通过内生因素 的分析来解释所观测到的银行间效率的巨大差异。 ( 1 ) 商业银行效率测度方法研究 银行效率测算方法主要有两大类：财务指标方法和前沿分析方法。财务指标 法是指利用各种财务指标来评价商业银行的经营效率。例如：资产收益率、收入 利润率、营业费用率、存贷比率、不良贷款比率、资本充足率等。尽管财务指标 基于产权决定论的我国商业银行效率研究 方法在使用时操作简便，但它所使用的财务指标只能反映银行某一方面的经营特 征，却不能反映银行的整体绩效，也无法反映银行的长期效率( s h 锄a 珏a n d g 0 1 d ，1 9 8 5 ) 【l 】。在使用财务指标方法时，为了避免财务指标间的相关性干扰， 此类研究只能从获取的指标中进行筛选，而这个筛选过程则较为随意，这容易导 致错误的发生( y e h ，1 9 9 6 ) 。因此，目前国际上采用比较多的银行效率测度方法是 前沿分析方法。 s 0 1 0 w 【2 】( 1 9 5 7 ) 最早引入了前沿生产函数的概念，从微观层面探讨企业效 率研究的新方法，并以此作为资源利用的评价标准。前沿分析的核心是根据已知 的一组投入产出观察值，定义出所有可能的投入产出组合的外部边界( 生产前沿 面) ，使所有观察值均在边界之内。前沿效率是一种相对效率概念，效率前沿面 始终由样本中最佳机构( 1 0 0 有效机构) 或其组合构成，前沿分析己成为微观效 率研究中最普遍采用的方法。将前沿分析方法应用到银行效率研究中，就是将商 业银行视同具有一般生产企业的特征，也具有如何以最小的投入取得最大产出的 目标函数，然后通过测量某一待考察银行与效率前沿银行( e 箭c i e m 丘o n t i e rb a l l k ) 的偏离程度来衡量该银行的效率( 又可称为前沿效率) 。这里，效率前沿银行是指 在给定的技术条件和外生市场情况下，实现成本最小化或利润最大化的银行。要 测定某一银行的前沿效率，首先要估测效率前沿银行的生产( 成本或利润) 函数， 简称效率前沿函数。 根据是否需要估计前沿生产函数中的参数，前沿效率分析可以分为非参数和 参数两种方法2 。非参数方法无需估计前沿生产函数的参数和规定函数的具体形 式，而参数方法则需要根据不同假设选定前沿生产函数的形式，并利用统计方法 估计其中的参数。参数法使用计量经济模型，设定的函数形态通常为生产函数、 成本函数和利润函数，而研究者除了需要主观设定函数，还需要设定随机干扰项 的形式，这样容易导致误差，特别是对于处理具有多输出的系统具有困难。参数 方法中应用比较多的主要有随机前沿法( s f a ) 、自由分布法( d f a ) 以及厚前 沿分布法( t f a ) 等，他们的主要区别在于对随机误差和低效率值分布的假定不 同。其中应用最广泛的是s f a 。a i 盟e r 、l o v e u 和s c h m i d t 【3 】( 1 9 7 7 ) 率先提出了 s f a ，b e r g e r 【4 】( 1 9 9 3 ) 在面板数据的基础上提出了自由分布法( d f a ) 。随后， 2 b e 唱c ran ，h u m p l l r e ydb e 街c i c l l c yo f 血a n c i a lm s t i t u t i o n s ：i n t e r n a t i o n a ls u n ，e ) r 孤dd 酶c t i o n s 矗竹如t i l r ，c r e s e a r c h e u r o p e a nj o u m a lo f o p e r a t i o n a lr e s c a r c h ，1 9 9 7 ，9 8 ：1 7 5 - 2 1 2 3 基于产权决定论的我国商业银行效率研究 许多学者运用这两种方法对银行机构的效率进行评价，如c o e l l i 【5 】( 1 9 9 5 ) ， e i s e n b e i s 、f e r r i e r 【6 】和k 眦】( 19 9 6 ) b e r g e r 和d ey o 吼g 【7 】( 19 9 7 ) 运用了s f a 来 测度银行效率，a d a m s 、b e r g e r 和s i c n e s 【8 1 ( 1 9 9 6 ) ，b e r g e r 和m e s t e r 嘲( 1 9 9 7 ) ， 运用了d f a 测度银行效率，b e r g e 和h 锄a n 【删( 1 9 9 8 ) ，j o l l l lp b o n i l l 、i r e l ( 1 1 a r h a s a i l 、p a u l w a c h t e l 【l l 】( 2 0 0 4 ) 依然用了应用最广泛的s f a 方法。还有其他学者 运用厚前沿分布法( t f a ) 和递归厚前沿法( r t f a ) ，但在实际研究中这两种方 法并不常用。 非参数方法中以数据包络分析d e a 方法最具代表性，应用最广。数据包络分 析法最初由c h 锄e s 等人【1 2 】于1 9 7 8 年提出，是在数学规划的基础上建立起来的一 种效率评价方法，可用来评价决策单元( d m 的技术有效性。s h e 肌a i l 和g 0 1 d 【1 】 最早应用该方法来考察银行分支机构的绩效水平，随后有许多学者运用非参数方 法来测度金融机构的效率，如f a v e r o 和p a p i1 1 3 1 ( 1 9 9 5 ) ，w h e e l o c k 和w i l s o n 【1 伽 ( 1 9 9 5 ) ，m i l l e r 和n o u l a s 【1 5 1 ( 1 9 9 6 ) ，r e s 廿( 1 9 9 7 ) 等，j a l l e g b e r ts m m 、b 锄呵 w i l l i 锄s 【1 6 】( 2 0 0 3 ) 运用d e a 方法分析了澳大利亚1 9 8 8 2 0 0 1 年外资银行进入对银 行效率的影响。与参数方法相比，d e a 方法具有许多优点，比如，无需确定生产 函数的具体形式，在研究中受到的约束相对较少：处理多投入和多产出情况较为 容易；不但能得到被评价机构的投入利用效率，还可以得知被评价机构哪些投入 的使用效率低，从而找出改进效率的最佳途径；除可以得到被评价机构的d e a 技 术效率外，还可以测出被评价机构的d e a 规模效率、d e a 纯技术效率和d e a 配置效 率，对企业的评价更加全面，可作为一种综合的业绩考核指标。 ( 2 ) 商业银行效率影响因素研究 综合国外银行效率影响因素的相关研究，可以发现，银行效率的影响因素通 常可分为内部影响因素和外部影响因素。所谓内部影响因素，主要包括产权结构、 治理结构、组织形式、规模经营以及能够反映银行经营管理水平的财务指标等； 而外部影响因素是指不受银行管理层控制的影响因素，如金融监管、宏观经济政 治环境以及市场结构等。 在内部影响因素方面，关于银行产权结构与银行效率之间的关系，理论界的 观点一直存在分歧。按照j e n s e n 和f 锄a 【1 7 1 ( 1 9 8 3 ) 的理论，当合作制金融机构经营 低效时，合伙人可以通过抽回资金来威胁管理人员，这种对管理人员的制裁比股 基于产权决定论的我国商业银行效率研究 份制的股东在二级市场上出售股票更加有效。m e s t e r 【1 8 1 ( 1 9 9 3 ) 和c e b e n o y a n 【1 9 】 ( 1 9 9 7 ) 等人运用s f a 方法测度了合作制和股份制两种类型金融机构的成本效 率，m e s t e r 发现合作制储蓄和贷款机构要比股份制机构更有效率，而c e b e n o y a i l 则发现两者并没有区别。p o r t a l o p e z d e s i l a i l e s 和s 1 1 1 e i f e r 【2 0 】( 1 9 9 7 ) 的研究报告 表明，银行国有产权形式在那些单位资本收益较低、金融体系欠发达、政府干预 较强而效率较低、产权保护性差的国家往往占有较大比重，而这种普遍存在的银 行国有产权使资源配置过程更具有政治意义( 服从利益集团的特殊利益) 而不是 效率性3 。y e n e r 、舢t l m b a s 等人【2 1 j ( 2 0 0 1 ) 对1 9 8 9 1 9 9 6 年间德国银行的效率进 行了研究，也未发现股份制银行比公有和合作制银行更有效率，相反却发现公有 制银行还略微具有成本和利润优势。l f o g e l b e r g 和j m c 讯f ! f i t h 【翻( 2 0 0 2 ) 使用 e v a 指标衡量发现所有权和银行的绩效的关系并非单调的，而是呈明显的曲线， 公司的价值增加，然后降低，然后随管理者拥有的股权增加而增加，c e o 是否拥 有董事长的头衔对银行绩效没有影响。s t e v e nf r i e s ，崩t at a c i 【2 习( 2 0 0 4 ) 通过研 究东欧1 5 个国家的2 8 9 家银行的成本效率发现，早期的改革会引起成本的下降， 之后成本又趋于上升。私有银行比国有银行更有效率，但在私有银行中效率又有 不同。拥有国外大股东的私有银行效率最高，内资银行效率最低。 针对美国不同组织形式的金融机构，e l y a s i a l l i 和m e h d i a n 【冽( 19 9 0 ) 认为银行控 股公司和单元制银行两者并不存在效率差异，n e w m a l l 和s m e v e s 【2 5 】( 1 9 9 3 ) 则 认为银行控股公司比单元制银行更有成本优势，研a b o w s l ( i ，融c h a r d ，r a n g a l l ， r e z v a n i a l l 2 6 】( 1 9 9 3 ) 认为分支行制银行的效率要高于银行控股公司。银行的兼并 重组对成本效率和利润效率的影响是不同的，d ey o u l l g 口7 】( 1 9 9 7 ) 研究发现兼并重 _ 组不能改善成本效率，而砧出a v e i l l ，b e r g e r ，h u i n p l l r e y 闭( 1 9 9 7 ) 却认为大银行之 间的兼并能显著改善利润效率。银行的财务指标既可以衡量银行效率的高低，也 可以反映银行内部管理水平。m e s t e r ( 1 9 9 7 ) 【2 9 1 、p a s t o r 【3 明( 1 9 9 8 ) 等发现权益回报率、 权益资产率与效率之间存在正相关关系，b e r g e r 和d ey o u i l g 【圳( 1 9 9 8 ) 发现高效率 银行的不良贷款率较低。而在治理结构方面，亚洲开发银行( 2 0 0 1 ) 通过研究亚洲 金融危机的教训表明，良好的治理结构和内部控制则会给银行良好的回报，与银 行效率正相关。除此之外，银行规模与银行效率的关系也是研究的主要方面，尽 3 黄海林，王锐，吴志远商业银行效率研究综述及展望海南金融，2 0 0 7 ( 7 ) ，第1 0 页 - 5 - 基于产权决定论的我国商业银行效率研究 管银行业的咨询者和管理人员坚持并购能使银行增加规模经济，s p a 0 1 a ( 2 0 0 2 ) 的 研究发现近2 0 年来银行的大规模并购没有带来所预期的规模效率和范围效率。 b e r g e ra 1 1 dd e y o u n g 【3 2 1 ( 2 0 0 4 ) 对美国1 9 9 3 1 9 9 8 年超过7 0 0 0 家银行运用成本效率 和利润效率来分析地域扩张对银行效率的影响，发现地域范围与银行效率之间既 有正相关联系又有负相关联系。 在外部影响因素方面，国外学者运用前沿分析方法来测算金融监管放松前后 银行效率的变动，探讨金融监管对银行效率的影响。研究发现，挪威银行【3 3 】( b e r g ， f o r s u l l d 、j a l l s e n ，1 9 9 2 ) 和土耳其银行【3 4 j ( z a i m ，1 9 9 5 ) 在金融监管放松和金 融更为自由化的环境下效率得到了提高。相反，2 0 世纪8 0 年代美国放松金融管制 并未提高美国银行的效率( e 1 y a s i a i l i 等1 9 9 5 ) 【3 5 】。2 0 世纪8 0 9 0 年代初，韩国放 松金融管制对银行效率也没有产生显著的影响( j o n a t h a i l ，h u m e r ，y a l l g ，2 0 0 2 ) 【3 6 】。因此，认为放松金融管制有可能提高银行效率，也有可能降低银行效率， 这主要取决于放松金融管制之前的行业状况4 。 0 2 2 国内文献综述 我国商业银行体系有其独有的特征，不同于国外商业银行是在比较完善的市 场经济体制中发展起来，我国商业银行根源于计划经济体制，并处于改革的重要 阶段，金融发展水平与银行管理水平均不能与国外同日而语，而且根据国外方法 测度效率和分析影响因素时，有些指标在国内难以搜集或是根本没有。我国关于 银行效率的定量研究起步较晚，基本上是在借鉴了国外方法的基础上进行研究， 目前国内多数学者通过各种参数或非参数的前沿分析方法来测度银行的效率，而 关于商业银行效率决定因素的理论主要有三种观点：产权决定论、市场结构论、 超产权理论。 在效率测度方法的运用方面，国内主要使用非参数方法中的d e a 方法，而在 参数方法中，s f a 方法运用较多。朱南，桌贤，董屹【37 1 ( 2 0 0 3 ) 应用d e a 方法及 超效率模型对2 0 0 0 与2 0 0 1 年我国最大的1 4 家商业银行的技术效率进行了评估并 做出排名：谢朝华，段军山网( 2 0 0 4 ) 利用d e a 方法对2 0 0 卜2 0 0 3 年1 4 家主要商业 银行的x 效率做出评估；常琨，贾守乔【3 9 】( 2 0 0 6 ) 利用d e a 方法考察了1 9 9 7 2 0 0 2 年间中国1 4 家商业银行技术效率、配置效率和x 效率的变化情况；王锦慧，蓝 4 黄海林，谢元泰发达国家农村合作金融的发展及监管的经验借鉴海南金融，2 0 0 7 ( 3 ) ，第1 5 页 一6 - 基于产权决定论的我国商业银行效率研究 发钦【4 川( 2 0 0 8 ) 利用d e a 模型分别计算中国1 4 家大银行1 9 9 4 2 0 0 6 年的总平均、 四大国有银行平均以及股份银行平均成本、配置、技术、纯技术与规模效率。刘 琛，宋蔚兰( 2 0 0 4 ) 采用随机前沿分析( s f a ) 对我国4 家国有商业银行和1 0 家股份制商业银行1 9 9 6 2 0 0 1 年的x 效率和规模效率进行了分析。邹朋飞【4 2 】( 2 0 0 8 ) 应用基于资本结构、资产质量和风险考虑的随机前沿模型( s f a ) 测度了各商业 银行的经营管理效率水平( x 效率) 。从分析结果来看，无论使用的是非参数方法， 还是参数方法，我国商业银行的效率水平随着银行业改革的深化，整体上有了较 大提高。 关于商业银行效率决定因素的理论，我国理论界主要存在着三种观点： ( 1 ) 产权决定论 产权决定论认为中国商业银行产权结构是国有股占垄断地位，而国有股份产 权主体虚置，产权不明晰，政府作为委托人并不以经济利益最大化为目标，代理 人存在严重的道德风险，又缺乏有效的激励约束机制，从而造成了我国商业银行 效率较低。因此，产权改革是银行业改革的核心，也是增强我国商业银行绩效、 建立现代银行制度的必然要求。刘伟、黄桂田【4 3 】( 2 0 0 2 ) 认为中国国有商业银 行存在的问题是系统性的，但核心是产权结构问题，而不是市场结构问题。他们 认为以市场结构为突破口的改革可能会导致中国经济的震荡，因此要充分利用进 入w t o 之后的过渡期，对带病的国有商业银行进行产权改革，以避免潜在金融 风险的总爆发。周小全( 2 0 0 3 ) 认为我国国有商业银行产权结构单一，国家 是国有商业银行的唯一所有者。这种产权结构使银行存在着严重的代理人风险和 内部人控制问题，不能建立有效的风险约束和自律机制；而作为委托人的政府的 目标是多元化的，追求利润和最大资本收益率不能成为各级银行内在的动力，银 行行为的最高准则也不是商业准则；国家作为所有者事实上为国有商业银行提供 了隐性保险，银行信用转变为国家信用，而人们都认为国家银行绝对不会倒闭， 也就对银行的风险熟视无睹，银行也就缺少来自外部、社会的有效监督。产权结 构不合理已成为影响中国银行业效率的重要因素。陈伟光【4 5 j ( 2 0 0 4 ) 提出中国 国有银行的低效率是由单一的产权结构以及相应的不健全的治理结构造成的结 果，而不是由银行市场结构集中所造成的。王聪、邹朋飞m ( 2 0 0 4 ) 采取银行 资本利润率作为效率指标进行回归分析，结果表明不同的产权结构造成了国有银 基于产权决定论的我国商业银行效率研究 行和股份制银行效率的显著差异。郭妍【4 7 】( 2 0 0 5 ) 的实证研究也支持了产权是 银行效率决定性因素的观点。米运生，程昆【4 8 】( 2 0 0 7 ) 选取中国1 6 家资产规模最大 的商业银行的数据，对中国9 0 年代以来国有产权的信贷配置效率进行实证分析， 结果表明，银行国有产权比重过高使信贷配置效率未能达到最佳状态。王锦慧， 蓝发钦【4 0 1 ( 2 0 0 8 ) 利用d e a 模型分别计算中国1 4 家大银行1 9 9 4 2 0 0 6 年的总平均、 四大国有银行平均以及股份银行平均成本、配置、技术、纯技术与规模效率，实 证结果表明产权是影响我国银行效率的主要原因之一，进行股份制改革，明晰产 权关系可以提高国有银行效率。 ( 2 ) 市场结构论 市场结构论的理论依据是产业组织理论，认为按照“结构一行为一绩效模式 ( 即s c p 框架) ，市场结构决定企业行为，企业行为决定经济绩效。而中国的银 行业与其它国家相比，被牢牢的控制在国家手中，且市场准入标准过高，不合理 的市场结构导致了我国银行业的低效率。因此，改革市场结构成为提高商业银行 效率的关键，应降低银行业市场准入标准，引入新的竞争主体，建立新的竞争机 制，同时注重发展中小金融机构，满足多元化的金融需求，促进我国银行业效率 水平的提高。于良春【4 明( 1 9 9 9 ) 等运用s c p 范式对我国银行业的行业结构进行了统 计分析，结论表明我国银行业存在高度集中和国有银行垄断造成低效率问题，因 而放松银行业的进入管制是解决问题的条件。林毅夫( 2 0 0 1 ) 认为国有银行的高 度垄断使中小银行获得金融资源较少，无力支持中小企业的发展。中国金融改革 的方向应是大力发展中小银行，建立以中小银行为核心的银行体系，进而推动中 小企业的发展5 。 ( 3 ) 超产权理论 超产权理论是在产权理论的基础上发展起来的，是对产权理论的发展和完 善，由英国经济学家m a r t i n 和p a k e r 在1 9 9 7 年提出。超产权理论将市场竞争放在 高于产权结构的位置上，认为单纯地进行产权改革来改变激励机制，并不一定会 使得效率有所提高，只有在市场竞争的前提下，激励机制才会充分发挥作用，实 现效率的提高。黄冰格、阮迪利【5 0 】( 2 0 0 3 ) 认为市场竞争的存在是国有商业银 行有效率的前提，因此必须引入竞争打破国有银行的垄断。陈奉先，涂万春，茆 5 林毅夫中国的财政分权与经济增长北京大学学报，2 0 0 1 ( 7 ) 8 - 基于产权决定论的我国商业银行效率研究 旭川【5 l 】( 2 0 0 6 ) 基于s c p 框架实证分析了2 0 0 卜2 0 0 4 年中国银行业绩效的影响因 素，结果表明产权结构和市场结构作为两个主要因素对国有商业银行和股份制商 业银行效率影响是不同的，对于股份制商业银行，市场结构对效率的影响更大。 o 3 研究思路及结构安排 长期以来，我国商业银行尤其是原四大国有银行一直存在着经营效率低下的 问题，而对于效率低下的根源，我国理论界主要存在着三种观点：产权决定论、 市场结构论和超产权理论。2 0 0 3 年底，我国银行业股份制改革拉开了帷幕，从产 权角度入手进行改革，提高银行效率。在此背景下，本文搜集我国12 家主要商业 银行的相关数据，利用d e a 方法对银行效率进行测算，并对不同产权结构的银行 的效率进行比较分析，通过分析了解产权结构不同的银行效率之间的差异，初步 假定产权结构对银行效率有影响。接下来建立银行效率的影响因素模型，进一步 来分析不同产权结构对我国商业银行效率的影响。最后，对如何提高我国商业银 行经营效率，深化股份制改革提出了建议。具体来说，本文共分为五个部分： 第一部分为引言。首先分析了本文的选题背景和依据，进而对国内外专家学 者所做的关于银行效率的相关理论研究进行了归纳和总结，然后介绍了本文的研 究思路和结构安排，最后提出了本文的创新点和不足之处。 第二部分是银行效率及产权研究的理论基础。首先介绍了银行效率及其影响 ： 因素，然后又简要介绍了产权及商业银行产权结构，最后对产权与效率之间的关 系进行了分析。 第三部分首先介绍了对银行效率进行测度所要用到的数据包络分析方法 ( d e a ) ，简要概括了d e a 的基本模型和所测算的效率种类，为下文的定量分析打 下了理论基础。然后，运用d e a 方法测算了我国2 0 0 1 2 0 0 7 年1 2 家主要商业银行 成本效率、技术效率、配置效率、纯技术效率和规模效率，进而对不同产权结构 的银行的效率进行比较分析，初步了解产权结构不同的银行效率之间的差异， 第四部分构建了商业银行效率影响因素的p r o b i t 模型，采用面板数据进行实 证分析，实证结果显示了不同的产权结构对商业银行效率的影响，并结合该结果 对其原因进行了进一步分析。 第六部分在前文定性与定量分析的基础上，探讨了我国商业银行股份制改革 基于产权决定论的我国商业银行效率研究 的不足之处，提出了进一步提高我国商业银行效率和深化股份制改革的建议。 o 4 创新与不足 通过查阅国内外银行效率研究的相关文献，发现在对银行效率影响因素的实 证研究上多采用普通最小二乘法或t o b i t 回归模型进行估计，被解释变量直接采 用由前沿效率方法给出的效