（金融学专业论文）我国实施存款保险制度研究.pdf

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两个方面作分析，得出我国目前所处的经济环境是建立存款保险制度的好时机。 文章最后采用比较分析，对国际上实施该制度的国家经验作了总结比较， 这些经验主要来自美国、德国和日本三国。针对我国亟待建立的存款保险制度， 本文从我国建立存款保险机构的职责职能、组织架构、存款保险模式和存款保 险范围等方面给出了理论上的政策建议，其中着重指出我国应该实行强制存款 保险模式，另外，保险费率宜采用差别费率。除此之外，建立适应我国国情的 存款保险制度，还应注重相关外部环境建设，这包括法律法规、银行治理结构、 评级制度和审慎监管等方面。 关键词：存款保险道德风险定价机制动态博弈 a b s t r a c t a b s t r a c t a sa ni m p o r t a n tp a r to fan a t i o n sf i n a n c i a ls e c u r i t yn e t w o r k , d e p o s i ti n s u r a n c e s y s t e mc a np r o p e r l ya l l o c a t et h ef i n a n c i a ll o s s e s sc a u s e db yt h eb a n k r u p c yo f f i n a n c i a li n s t i t u t i o n s ，t h r o u g he s t a b l i s h i n gm a r k e t - o r i e n t e dr i s kc o m p e n s a t i o ns y s t e m i t s s e t u pp e r f o r m sav i t a lr o l e i np r o t e c t i n gt h ei n t e r e s to fm e d i u ma n ds m a l l d e p o s i t o r sa n dm a i n t a i n i n gt h es t a b i l i t yo fb a n k i n gs y s t e m a p p r o x i m a t e l y , 10 0 c o u n t r i e sh a v eb u i l tt h ed e p o s i ti n s u r a n c es y s t e mf r o mt h ey e a r1 9 3 3 ，e v e rs i n c et h e f e d e r a ld e p o s i ti n s u r a n c ec o m p a n yw a sf o u n d e d t h i st h e s i sf o c u e so ne s t a b l i s h i n gc h i n a sd e p o s i ti n s u r a n c es y s t e m i ti m p l i e s t h ei n t r o d u c t i o no ft h ed e p o s i ti n s u r a n c es y s t e mc a n s i g n i f i c a n t l yi n c r e a s et h e d e p o s i t o r sa n dt h ei n s u r e d sc o n f i d e n c ea n dm a i n t a i nt h es t a b i l i t yo ft h eb a n k i n g s y s t e m ；i tt e l l st h en a t u r a ld e f i c i ta b o u tt h i ss y s t e m ，b yd e p i c t i n gt h em o r a lh a z a r d p r o b l e m ；i tg i v e st w oc l a s s i cp r i c i n gm o d e lr e g a r d i n gd e p o s i ti n s u r a n c ef e e t h i st h e i s a l s os t a t e st h en e c e s s i t ya n df e a s i b i l i l t yo ft h ed e p o s i ti n s u r a n c es y s t e mi nc h i n a i t e x p l a i n st h er e a s o nf o rb a n kr u na n di ti sd o u b l e - w i n ，b yi n t r o d u c i n gad y n a m i cg a m e m o d e l ，i fd e p o s i t o r sc h o o s et ow i t h d r a ww h e nm o n e yi sd u e f u r t h e r , t h es e t u ph e l p s b a n k st og a i ne f f i c i e n c ya n ds y s t e m a t i cs t a b i l i t y a st ot h e f e a s i b i l i t y , t h i st h e s i sm a k e s a na n a l y s i sf r o mt h et h e o r e t i c a ls u p p o r ta n de x t e r n a ls i t u a t i o n s ，c o n c l u d i n gt h a tt h ei t i sb e s tc h i n at r i e st oe r e c td e p o s i ti n s u r a n c es y s t e mc u r r e n t l y t h i st h e s i sf i n a l l ys u m m a r i z e sa n d c o m p a r e st h ed e p o s i ti n s u r a n c es y s t e m i n t e r n a t i o n a l l y , m a i n l yf r o ma m e r i c a ，g e r m a n ya n dj a p a n w i t hr e s p e ct os e t t i n gu p d e p o s i ts y s t e mi nc h i n a ，t h i sp a p e rg i v e sa d v i c eo nt h er e s p o n s i b i l i t y , s t r u c t u r e ，m o d e a n dt h ei n s u r a n c es c o p e i n p a r t i c u l a r , t h i sp a p e ri n s i s t st h a tc o m p u l s o r yd e p o s i t i n s u r a n c es y s t e mb es e tu pa n dt h ei n s u r a n c ef e eb ec h a r g e dd i f f e r e n t l y b e s i d e s ，i n o r d e rt oe s t a b l i s ht h e d e p o s i ti n s u r a n c es y s t e ms u i t a b l e f o rc h i n a t h ee x t e r n a l e n v i r o n m e n tc o n s t r u c t i o ns h o u l db ei m p r o v e d ，i n c l u d i n gt h el a wc o n s t r u c t i o n ，b a n k i n g g o v e r n a n c es t r u c t u r e ，r a t i n gs y s t e ma n dc a u t i o u sr e g u l a t i o n k e yw o r d s ：d e p o s i ti n s u r a n c em o r a lh a z a r dp r i c i n gm e c h a n i s md y n a m i cg a m e i i 目录 目录 第一章引言1 第一节研究的背景和意义1 第二节国内外研究现状与实践2 1 2 1 国外研究现状2 1 2 2 国内研究现状3 1 2 3 国际实践4 第三节本文的研究思路6 第二章存款保险制度的功能、缺陷及定价8 第一节存款保险制度的功能8 第二节存款保险制度的缺陷9 2 2 1 存款保险制度中道德风险的表现形式1 0 2 2 2 存款保险制度中道德风险引致的后果1 1 第三节存款保险制度定价1 3 2 3 1 存款保险单一费率和风险调整费率1 4 2 3 2 存款保险定价模型1 5 第三章我国实施存款保险制度的必要性和可行性分析2 0 第一节我国实施存款保险的必要性分析2 0 第二节我国建立存款保险制度的可行性分析2 2 3 2 1 理论依据2 3 3 2 2 我国存款保险制度实施具备的有利条件2 5 第四章我国实施存款保险的政策建议2 7 第一节存款保险制度的国家借鉴2 7 4 1 1 美国的存款保险制度2 7 4 1 2 日本的存款保险制度3 0 4 1 3 德国的存款保险制度3 1 第二节我国实施存款保险制度的对策建议3 3 4 2 1 我国实施存款保险制度设计3 3 t t t 目录 4 2 2 我国实施存款保险制度的外部环境建设3 9 第五章结论4 2 参考文献4 3 致谢4 5 个人简历、在学期间发表的学术论文与研究成果4 6 i v 第一章引言 第一章引言 第一节研究的背景和意义 世界公认的金融安全网包括三大基本要素：金融监管当局的审慎监管、中 央银行的最后贷款人职能和存款保险制度。存款保险制度的建立健全直接影响 到银行体系的经营安全，进而影响到整个金融系统的安全。2 0 0 8 年美国次贷危 机引发的全球金融危机使我们认识到：金融监管和金融安全至关重要。 存款保险制度，是一国为保护存款人利益，维护金融秩序稳定，通过法律 形式建立的一种金融制度安排。即在金融体系内，为从事存贷款业务的金融机 构建立一个保险机构，规定一定范围的金融机构必须或自愿向存款保险机构交 纳保费，当该金融机构面临危机或经营破产时，存款保险机构向其提供流动性 资助，帮助其渡过难关或代替破产机构在一定限度内对存款者给予偿付。 美国是世界上最早建立存款保险制度的国家，1 9 3 3 年美国通过了格拉斯一 斯蒂格尔法，根据该法设立联邦存款保险公司( f d i c ) 。经过7 0 多年的曲折发 展，美国己确立了成熟而完善的存款保险制度，这一制度对美国的经济发展、 金融稳定发挥了重要作用。 自1 9 3 3 年美国创立联邦存款保险公司至2 0 0 6 年6 月，全球已有9 5 个国家和 地区先后建立了存款保险制度1 。存款保险制度之所以得到如此广泛的推广，源 于银行的经营特性，以及银行危机对经济的巨大破坏。银行经营的是一种特殊的 商品一货币，而且这种经营是以负债经营为基本特征的。根据巴塞尔资本协议 的规定，银行资本充足率只需达到8 即可( 其中核心资本充足率只需达n 4 ) ， 也就是说银行9 0 以上的资金来源于负债。贷款契约是硬约束，而资金来源是软 约束，这无疑造就了银行经营的先天脆弱性。由于信息不对称及逆向选择的存 在，当个别银行的经营出现困难时，储户容易产生强烈的资金抽回冲动，从而 出现挤兑，而一旦个别银行倒闭，由于缺乏充足的信息去辨别持有他们资金的 银行是否健全可靠，容易导致挤兑同时在“好银行和“坏银行 中发生。其 结果，往往不论是“好银行”，还是“坏银行 ，都会因流动性枯竭或高昂的 贴现成本而破产，从而引发大范围的银行恐慌。 1 数据引自凌涛等存款保险制度的国际经验与借鉴上海：上海三联书店，2 0 0 7 1 第一章引言 2 0 0 6 年1 2 月，中国金融业实现全面开放，这不仅为中国金融产业发展创造 了前所未有的历史机遇，也给金融产业安全带来了史无前例的严峻挑战。在国 际金融市场的激烈竞争中，一定数量银行的破产不可避免。尽管困境银行的市 场退出，有助于维护银行业整体的稳健运行和有序竞争，促进金融产业结构调 整，提高资源配置效率。但是，银行的市场退出毕竟要以损害部分存款人利益 为代价，而存款人恐慌又极易造成银行挤兑，并有可能进一步引发金融恐慌， 从而危及国家的金融安全。因此，为维护公众信心和金融产业的安全稳定，为 保护存款人利益并为银行的市场退出提供有效的制度保证，加快推动存款保险 立法，尽快建立功能完善、权责统一、运行高效的存款保险制度，应成为中国 “十一五”期间金融改革的重中之重。 第二节国内外研究现状与实践 1 2 1 国外研究现状 总体而言，国外对存款保险的研究可以分为两派：支持派和反对派。 支持存款保险制度的经典人物包括d i a m o n d ( 1 9 8 3 ，1 9 8 4 ) ，d y b v i g ( 1 9 8 3 ， 1 9 9 3 ) 等。d i m o n d 和d y b v i g ( 1 9 8 3 ) 研究了当消费者面对消费不确定性时( 实质上 是信息不完全) 银行型中介的功能，在他们的研究中，银行负债可以作为平滑 ( s m o o t h i n g ) 消费波动的机制，有效的提供一种流动性保险机制并排除了未预 期的消费需求冲击。他们的论文论证了银行中介通过为存款人提供流动性保险 ( 1 i q u i d i t yi n s u r a n c e ) 的功能可以提高经济运行的效率与福利，并且银行提供的 这种流动性要优于证券二级市场提供的流动性。在他们看来，存款保险是一种 应对投机性挤兑近乎完美的制度。世界银行的d e m i r g u c k u n t ，k a n e 和 l a e v e n ( 2 0 0 6 ) 提出了关于存款保险设计的六项原则：第一个原则是法定的存款保 险上限；第二个原则是保证存款保险制度成员的强制性；第三个原则是让政府 与公众联合负责监督存款保险制度；第四个原则是限制存款保险制度将损失与 损失风险转移给一般纳税人；第五个原则是合适地对存款保险服务定价；第六 个原则是存款保险机构必须积极介入什么时候和怎样处置单个银行破产问题的 决策。 反对存款保险制度的学者主要基于两方面考虑：一是该制度会挤出市场约 束，增加道德风险；二是认为该制度会阻碍金融制度发展。k a i l e ( 1 9 8 7 ) 的研究 2 第一章引言 认为，在1 9 8 5 年美国俄亥俄州存款保险基金( o g d f ) 出现危机时，存款人只从 受其保险的俄亥俄州存款机构提出资金，这说明存款人能够对存款机构的风险 进行区分。p a r k 和p e r i s t i a n i ( 1 9 9 8 ) 发现，2 0 世纪8 0 年代美国储贷协会存款增长缓 慢，但存款增长与储蓄协会的违约概率估计之间呈负向关系。m a r t i n e zp e r i a 和 s c h m u k l e r ( 1 9 9 8 ) 通过对阿根廷、智利和墨西哥考察后发现，存款与银行会计 信息滞后风险负相关，在智利，未保险的存款者成为银行风险的监督者。 d e m i r g u c k u n t 和h u i z i n g a ( 1 9 9 9 ) 发现，即使在金融市场制度发展已经很完善的 国家，设计拙劣的存款保险制度对市场的约束仍有削弱。在设计欠佳的存款保 险制度下，风险在大多数情况下被转移到存款保险机构，实际上给存款保险机 构本身带来巨大压力。而且，一旦存款保险制度被政府等利用( 如出现监管机 构的代理问题时) ，这种风险还可能会延缓暴露并积累，加大市场付出的代价。 c e c c h e t t i 和k r a u s e ( 2 0 0 0 ) 通过对4 9 个国家的交叉研究，发现存款保险妨碍了非银 行融资机制的发展，那些银行存款保险范围更广的国家倾向于拥有较小的资本 市场与金融市场，而且人均拥有的上市公司数目也比较少。 除了支持派和反对派以外，还有一些学者对存款保险制度作了进一步研究。 l a e v e n ( 2 0 0 4 ) 在存款保险的政治经济学中阐述了有较高比例老年人，小银行 占比重大及债权人权益难以得到有效保障的国家，更可能建立存款保险制度。 但理论上，这种需要并不足以成为一国选择存款保险制度的主要理由，为保证 存款保险制度的有效运作，仍需要在具备良好前提的阶段成立存款保险制度。 u l r i c hk l u e h ( 2 0 0 5 ) 通过实证研究认为，存款保险的采取是针对金融系统的特别 发展的一种内在反应，因而存款保险是内生的制度。他进一步认为，在一个金 融市场得到发展且竞争相对分散化的环境中，一国更可能引入存款保险制度， 这在某种程度上表明一定的市场环境是存款保险制度得以自发产生的前提。 1 2 2 国内研究现状 国内关于存款保险制度的研究基于美国等国家的相对成熟的理论和实践体 系。谢平，王素珍和闫伟( 2 0 0 1 ) 认为存款保险制度的建立，有助于提高公众信 心，维护金融安全。就我国目前的情况而言，无论是出于对存款人的保护还是从 确保金融体系和社会经济稳定来考虑，都有必要尽快考虑研究建立我国存款保 险制度的可能性及其模式，他们从存款保险的理论研究以及制度比较两方面，就 存款保险的必要性、组织形式、投保形式、覆盖范围、保护程度以及资金来源 3 第一章引言 等方面进行了阐述。张亚涛( 2 0 0 3 ) 系统总结了存款保险定价的基本模型，认 为一个存款保险制度的核心就是存款保险费率的厘定，存款保险对于参保银行 的可接受性在很大程度上取决于保费结构的设计，合理的保费结构有助于降低 道德风险并减少逆向选择。在我国存款保险制度的酝酿阶段，合理借鉴国外的 一些存款保险定价模型，对于我国存款保险费率的厘定进而促进我国存款保险 制度的建立具有积极意义。张文路和赵秀丽( 2 0 0 5 ) 用一个动态博弈论模型论 证了我国建立存款保险制度的必要性。范小云和曹元涛( 2 0 0 6 ) 论证了银行导 向的存款保险制度的构建，发展了一个适用于欠发达国家的存款保险制度。凌 涛等( 2 0 0 7 ) 在存款保险制度的国际经验与借鉴中对存款保险覆盖范围 ( c o v e r a g e ) 与限额管理、融资、保费制度和授权模式等进行了分析研究。高巧 燕和郭静( 2 0 0 8 ) 通过对美国和日本的存款保险制度的比较分析，指出建立存 款保险制度需要借鉴国际经验，但还需要立足于本国国情。黎平海( 2 0 0 8 ) 对 存款保险制度诱发道德风险进行了理论分析，指出存款保险制度的设计必须考 虑到对市场约束、银行稳定性、金融发展和解决金融危机的影响，还要因地制 宜地考虑一国的制度和契约环境。在没有解决好信息与监管环境缺陷的条件下， 仓促实施显性存款保险制度，将会后患无穷。 1 2 3 国际实践 从世界各国对存款保护的实践来看，一个国家或地区的存款保护政策面临 着多样化的选择。g a r c i a ( 1 9 9 9 ) 对各国存款保护的方式进行了总结，他认为一 国面临六种存款保护的选择：明确地拒绝保护存款，如新西兰；不采取存款保 护，但是在银行破产清算过程中，存款支付具有优先于其他债权支付的法定优 先性( 1 e g a lp r i o r i t y ) ；对保护采取模糊态度；隐性保护；有限的显性保护；全 额的显性保护，这主要是一些金融危机中的国家。其中，选择第一种方式的国 家非常罕见，最后一种仅适应于处于金融危机中的国家。 实际上，这些保护方式之间并非完全排他性的，如第一、第二种方式就可 以在一个国家同时采取，即使是采取第一种方式的新西兰，虽然明确拒绝保护 存款，也并未放弃通过其他隐性方式对银行业进行一定程度的保护，这些保护 的方式可能不直接针对存款人，但会间接地保护存款人的存款安全。 本文根据以下标准对不同国家存款保护的模式进行分类：一是以是否在一 国法律框架中明确规定为标准；二是是否建立了存款保险机构、投保存款机构 4 第一章引言 和存款人之间的保险合约关系，典型的如在银行危机发生时是否有直接针对存 款人的融资，即在危机发生且存款人面临损失时，存款人能否根据已经建立的 存款保险合约得到一定程度上的赔付。依此标准，将各国存款保护方式分为两 大类：一是隐性存款保护制度，二是显性存款保护制度。本文主要针对显性存 款保险制度进行研究。 美国在历史上第一个成立全国性的显性存款保险制度，时间是1 9 3 3 年。当 时，美国在经历了历史上最严重经济危机带来的经济崩溃后，大量银行暂停营 业并只能选择破产，原有银行安全网已经不能适应。1 9 3 3 年6 月，美国国会通过 1 9 3 3 年银行法( 且p b a n k i n ga c to f1 9 3 3 ，即格拉斯一斯蒂格尔法) ，并明 确建立全国性的存款保险制度。1 9 3 3 年联邦存款保险公司( f d i c ) 成立，并于 1 9 3 4 年1 月正式开业。2 0 0 6 年2 月，美国国会颁布2 0 0 5 年联邦存款保险改革法， 进一步对美国存款保险制度进行变革，目前变革的大部分具体管理细则在经过 公示与征求意见后已经正式公布并开始生效( 详见f d i c 官方网站) 。目前，f d i c 不仅为美国本土的银行业和储蓄协会提供存款保险，而且还为包括波多黎各、 关岛、美属萨摩亚群岛、维京群岛和北马里亚纳群岛等领域内的银行与储蓄协 会提供存款保险。此外，在由f d i c 提供的银行与储蓄协会存款保险之外，美国 在联邦层面对国民信用社建立了独立于银行的监管与存款保险制度。在f d i c 从 1 9 3 4 年成立至l j 2 0 0 0 年的六十多年间，全美共有2 2 0 8 家投保存款机构倒闭，f d i c 共进行了1 0 8 0 亿美元的赔付。根据f d i c 公布的2 0 0 5 年年度报告，截至2 0 0 5 年末， f d i c 共为8 8 3 2 家银行和储蓄协会约3 8 万亿美元存款提供存款保险，所有投保存 款机构的全部资产规模达1 0 9 万亿美元2 。关于美国存款保险制度运营的其他信 息从本文最后一章第一节的囤别借鉴中可以得到进一步认识。 1 9 3 4 年美国建立存款保险制度以后相当长时间内，其他国家和地区并未仿 效美国建立存款保险制度。直至1 j 1 9 6 1 年，印度与挪威才分别设立存款保险制度， 此时全世界设立存款保险制度的国家和地区才三个。但从1 9 6 1 年至u 2 0 0 6 年，存 款保险制度逐渐为世界各国所认同，不断有新的国家和地区建立自己的存款保 险制度。特别是2 0 世纪8 0 年代以来，每年新设存款保险制度的国家与地区的数 目有不断加速的趋势。根据g a r c i a ( 1 9 9 9 ) 的统计，在1 9 9 9 年全球采取显性存款 保险制度的国家和地区是6 8 个。根据d e m i r g u c k u n t ，k a r a c a o v a l i $ 1 l a e v e n ( 2 0 0 5 ) 的统计，至u 2 0 0 3 年，全球采取存款保险制度的国家和地区是8 8 个。根据国际存 2 数据引自南京明等存款保险制度研究北京：中围金融出版社，2 0 0 3 5 第一章引言 款保险机构协会( i n t e r n a t i o n a la s s o c i a t i o no f d e p o s i th l s u r c i s ，i a d i ) 的最新统计， 至i j 2 0 0 6 年6 月，全球采取存款保险制度的国家和地区已经达到9 5 个，在已经实施 存款保险制度的国家中，非洲8 个，亚洲2 5 个，欧洲4 2 个，美洲2 0 个。 从历史数据和目前世界经济格局来看，建立显性存款保险制度的国家和地 区的总体情况与趋势表现出一些典型特征，主要如下： 一是未建立存款保险制度的国家基本都是小国( 中国除外) ，大国( 尤其 是拥有较大规模银行系统的国家) 一般都建立了存款保险制度( 发达国家中， 澳大利亚和新西兰是例外) ，即使是建立了存款保险制度的比重相对低的不发 达国家和地区，已经建立存款保险制度国家的g d p 占该类型国家g d p 总和的比 重也非常高3 。 二是经济越发达、收入越高的国家和地区，越可能建立存款保险制度，这 些国家和地区往往是市场经济相对较发达的国家和地区。如果我们再比较一下 没有建立存款保险制度或采取隐性存款保护的国家，可以更清晰地看到这一特 点。 三是在地域分布上，欧洲与拉美地区的国家普遍建立了存款保险制度，但 中东与撒哈拉地区国家采取存款保险制度的国家相对较少，如果不考虑高收入 国家( 高收入国家中有7 5 建立了存款保险制度) ，中东地区只有2 9 的国家建 立存款保险制度，南撒哈拉地区只有1 1 的国家采取存款保险制度。( 详见下页 表1 1 ) 四是越来越多的国家和地区采取存款保险制度，其中中低收入国家和地区 采取存款保险的速度更快。但低收入国家和地区采取存款保险制度的绝对数量 仍然不多。 第三节本文的研究思路 本文认为，金融领域的隐性存款保险制度对于维持金融体系的稳定是不够 的。各国对银行存款提供保护的一个重要原因是银行存款不仅是一国银行业的 发展之本，而且在一国经济与金融发展中处于非常重要的地位。基于此，国家 有必要设立显性存款保险制度保护存款人利益，维护银行系统稳定。尤其是， 当日仃处于百年一遇的金融危机背景下，欧美等发达国家众多银行破产倒闭的残 3 该分析引自d e m i r g u c k u n t ，k a r a c a o v a l i 和l a e v e n ( 2 0 0 5 ) 的统计 6 第一章引言 酷现实使得我们亟需对建立这一制度的可操作性进行论证。本文按照如下思路 进行论证分析： 第一章阐述研究存款保险的背景和意义，回顾国内外文献资料对存款保险 制度的研究现状； 第二章对存款保险制度的功能、缺陷及其定价进行阐述，介绍了存款保险 的几个主要功能，然后引出该制度存在的缺陷一道德风险问题，讨论了道德风险 的表现形式及其引致的后果。接着讨论了存款保险中的定价问题，探讨了定价 中的固定费率和风险调整费率，并阐述了两个重要的存款保险定价模型一期权定 价模型和期望损失定价模型。 第三章论证我国实施存款保险制度的必要性和可行性。通过建立一个动态 博弈论模型说明我国实施存款保险的必要性，然后从理论层面和外部环境层面 论证我国实施存款保险制度的可行性。 第四章给出我国实施存款保险制度的政策建议，首先对美国、日本和德国 实施存款保险制度的经验进行了总结，以此为基础，阐述我国建立存款保险制 度的对策建议，主要从路径选择和外部环境建设两个方面论述。 表1 i - 至u 2 0 0 3 年按地区分布已经建立存款保险制度的国家情况 地区按国家数量占比按g d p 占比 亚洲与太平洋地区 3 8 4 6 4 8 7 6 欧洲与中亚地区 7 4 0 7 9 7 2 4 拉美与加勒比地区 6 6 6 7 9 8 3 4 中东与北非地区 2 8 5 7 1 6 3 6 南撒哈拉地区 1 0 8 7 1 7 1 2 资料来源：d e m i r g u c k u n t ，k a r a c a o v a l i 矛u l a e v e n ( 2 0 0 5 ) 的统计 7 第二章存款保险制度的功能、缺陷及定价 第二章存款保险制度的功能、缺陷及定价 存款保险制度在保护企业和个人存款安全上扮演着重要角色，是银行业稳 定发展的重要保障。不过，一项制度有它合理有利的一面，同时也存在不可避 免的问题，存款保险也不能例外。道德风险问题是存款保险制度自建立以后就 天然存在的缺陷，存款保险制度中的道德风险涉及若干当事人。通过合理地对 存款保险定价，可以从一定程度上削弱道德风险带来的负面影响。 第一节存款保险制度的功能 存款保险制度有几个基本功能：存款保险保护和维护整个金融体系稳定的 功能；存款保险制度的救助功能和监管功能；存款保险稳定货币制度；存款保 险制度增进存款人信心；存款保险制度提高市场运作效率，营造公平竞争环境。 下面是对这几个功能的具体解释。 一是存款保险制度的保护功能和维护整个金融体系的稳定。 保护存款人利益，这是存款保险制度的初始功能。存款人相对于银行来说 处于弱势的地位，在市场机制自发调节作用下，存款人难以做到自我保护。特 别是众多中小额存款人由于信息、知识和经验的缺乏，更不可能对存款的风险 程度作出客观判断。存款保险制度可以为存款人特别是中小额存款人提供一定 程度的保护。即使银行破产倒闭，存款人利益也能在一定程度上得到补偿。在 维护金融体系的稳定与安全上，存款保险制度通过为存款人提供保护，增强了 存款人的安全感和对银行体系的信心，减少了挤兑发生的可能性，从而有效地 稳定了金融体系，减少因金融秩序混乱而付出的巨大社会成本。 二是存款保险制度的救助功能和监管功能。 存款保险制度能够救助和处置有问题的投保金融机构，协助金融监管当局 处置投保银行的金融风险。当某投保金融机构出现经营危机时，存款保险机构 可视具体情况采取不同措施，如流动性支持、促进兼并、清算偿付等来化解金 融风险或防止风险蔓延。为了防范投保银行的经营风险和道德风险，存款保险 机构一般都采取有效措施加强对投保银行的监督管理。许多国家都规定存款保 险机构的监管权力，甚至纳入了国家金融监管体系，通过资产清查、统计报表、 8 第二章存款保险制度的功能、缺陷及定价 信息报告等方式，及时监督、发现、披露投保金融机构的信息，提出整改意见， 促进投保金融机构安全稳健运行。同时传统体制的专业银行倒闭机制，迫使中 央银行背上专业银行难以偿还的债务包袱，这使得中央银行处于执行货币政策 和供应银行资金的两难境地。存款保险机构承担专业银行的负债风险，则可以 分流中央银行的负担，减轻中央银行的压力，也有利于中央银行集中精力加强 宏观金融的监管。 三是存款保险稳定货币制度。 存款保险制度保护了存款，故而具有稳定货币制度的功能。存款是货币供 应量的主要组成部分，如果存款性金融机构大规模倒闭，存款将大量减少，银 行的扩张功能和货币供应受到损害，而中央银行不能及时、适量补充这些减少 的货币，从而使货币供应量大幅减少，造成经济波动和萧条。存款保险制度通 过对存款人的补偿，可以起到补充部分减少的货币供应量，恢复银行货币供给 及货币扩张功能的作用。 四是存款保险增进存款人信心。 存款保险制度的建立，树立了存款人对银行体系的信心，缩小了存款人因 银行破产而造成存款损失的概率，从而使存款人放松了对银行投资项目的限制， 有助于银行增加企业贷款投放，提高资源配置效率。只要实际部门投资增加或 资源配置效率提高带来的收益高于成本，就增加了社会福利。 五是提高市场运作效率，营造公平竞争环境。 实行存款保险制度后，投保银行均按其所交保费享受保护，从而打破了大 银行相对于小银行、国有银行相对于非国有银行所享有的竞争优势，有利于促 进银行间的公平竞争；同时妥善地处理了金融机构的市场退出问题，降低了其 对经济和金融的冲击，维护和稳定了金融市场秩序，确保了优胜劣汰机制正常 发挥作用，从而有利于提高金融市场的运作效率。 第二节存款保险制度的缺陷 在肯定存款保险制度积极功能的同时，也不可不重视存款保险制度存在的 缺陷。存款保险制度的公共安全网作用促使银行从事高风险投资以抵减保险成 本负担，削弱了市场规则在抑制银行冒险行为方面的积极作用。存款保险制度 建立后产生的道德风险问题一直是存款保险设计完成并实施后不可避免的问 9 第二章存款保险制度的功能、缺陷及定价 题，存款保险制度带来的道德风险将影响金融体系的运作效率。 道德风险的概念首先由a r r o w ( 1 9 6 2 ) 在研究保险问题时认识到，他认为保险 公司没有可靠的方法得知保单持有人已经提供了与一项索赔有关的全部信息 根据信息经济学的理论，道德风险是发生在事后的信息不对称问题，是信息不 对称的集中体现和必然后果。 理论上存款保险制度具有保护存款人、稳定银行体系等功能。但是，任何 事物都有两面性，存款保险制度也不是完美的。在现代社会中，信息对人们的 日常生活非常重要。但由于受客观条件所限，信息不对称现象随处可见，尤其 是在经济生活中更为普遍，如政府与纳税人、银行与存款人、股民与上市公司、 保险公司与投保人之间，凡是涉及合约的地方总会存在信息不对称现象。存款 保险制度虽然作为一种制度被各国政府明确规定，但从保险学的角度来说，存 款保险实质上是一款保险合约，该合约的直接当事人为投保银行和存款保险机 构，存款人作为该制度的保护对象可被视为合约的间接当事人，也就是说构成 存款保险的基本当事人涉及到三方：存款人、投保银行和存款保险机构，存款 人、投保银行和存款保险机构三者之间客观存在的信息不对称现象，使得道德 风险成为存款保险与生俱来的体制弊病。 道德风险主要来自存款人放松对银行的监督，从而削弱银行的市场约束， 即在存款保险制度的庇护下，储户主要关注存款收益而较少考虑存款风险，因 而风险大的银行反而吸储能力强；在实行统一费率的情况下( 绝大多数国家的存 款保险采用统一费率制) ，银行更倾向于选择风险较大的资产组合。一旦成功则 收益为银行所有，而出现亏损，则存款人的本金利息偿付由存款保险机构承担。 2 2 1 存款保险制度中道德风险的表现形式 存款保险实质上是一份保险合约，涉及存款人、投保银行、存款保险机构 三方当事人，其中的道德风险是这份合约中三方当事人之间信息不对称的集中 体现。在这里，建立一条存款保险合约的信息链( 如下页图2 1 和2 2 所示) ，来 分析存款保险制度中道德风险的具体表现。 从图中可以看出，存款保险使原有模式下存款人与银行之间的简单博弈过 程，变为存款人、投保银行、存款保险机构三者之间的复杂博弈。在整个信息 链中，存款人将其相对于银行所处的信息弱势地位通过存款保险转嫁给了存款 保险机构，并由其承担了处于信息弱势地位所带来的风险。具体来说，存款保 1 0 第二章存款保险制度的功能、缺陷及定价 险制度至少在三个方面造成了道德风险。 存款保险制度建立后，存款保险机构在收取了银行的保费后会做出一系列 的承诺，这些承诺包括在银行处于困境时对其进行援助，银行倒闭时对其存款 进行理赔等。银行在得到此承诺后，在制定其经营管理策略时就倾向于依赖存 款保险制度，向存款人承诺较高的存款利率，并为弥补较高的存款成本而冒更 大的风险。更有甚者，由于从事高风险投资的利润往往十分丰厚，一旦成功则 归银行所有，失败却由存款人( 主要是存款保险机构) 承担大部分损失，银行仅 仅损失少量自有资本，这种风险与收益的不对称性自然会加大银行道德风险发 生的几率。 第三，金融监管机构的道德风险。金融监管机关工作的重心在于确保金融 体系的安全和稳定，其最明显的标志是不发生银行倒闭事件。存款保险制度由 于防止挤兑而使银行不会因为市场的惩戒作用而倒闭，同时存款保险机构对处 于危机的银行进行的救助也使银行难以倒闭，因此容易造成监管机关对存款保 险制度的依赖。监管机关过于依赖存款保险制度的结果是放松监管，表现为：一 是对银行过度承担风险的失察；二是对银行冒险的纵容，甚至掩盖问题。 2 2 2 存款保险制度中道德风险引致的后果 上述三类道德风险表现形式均在现实中产生了严重的不良影响。 首先看存款人道德风险的不良影响。存款保险制度因为降低了存款人审慎 选择银行、监督银行经营活动的积极性，使得一些低效率、甚至是资不抵债的 银行，只要能提供较高的存款利率，就还能继续吸收存款，这实际上更加剧了 银行的系统性风险。 其次看投保人道德风险的不良影响。存款保险制度对银行提供的稳定救助 功能，反而增加了银行进行冒险活动的可能性，加大了银行道德风险发生的几 率。这种冒险行为产生两个方面的不良后果：首先是一段时间内那些资金实力 弱、风险程度高的银行往往获益，而那些实力雄厚、经营稳健的银行反而在这 种竞争中受到损害，这显然是不合理的；其次，一家银行过度偏好风险，意味 着其资产波动性超出了社会最优风险水平。如果存在许多这样的银行，整个银 行体系会变得不稳定。因此，银行的冒险活动在整个金融体系中注入了不稳定 因素，与建立存款保险制度的初衷相悖。 第二章存款保险制度的功能、缺陷及定价 图2 1 未建立存款保险制度时4 图2 2 建立存款保险制度后 最后看金融监管机构的道德风险。金融监管机构依赖存款保险制度而放松 监管，对投保银行的冒险行为失察、容忍或纵容、甚至掩盖问题，这就可能使 得金融监管当局延误了解决危机的时机，导致风险不断积累，加大解决问题的 成本。 存款保险还会使银行投资活动偏离社会最优水平。从本质上说，当银行风 险增加与金融不稳定降低了银行总体价值时，存款保险的存在就降低了总体金 4 图2 1 和2 2 均引自李贤论存款保险制度中的道德风险2 0 0 7 1 2 第二章存款保险制度的功能、缺陷及定价 融活动。因此，存款保险制度中的道德风险在总体上导致了金融体系不稳定， 也不利于金融业发展。 综合来看，存款保险制度具有保护存款人、减少银行挤兑、加强银行救助 从而稳定银行体系的功能，但是由于存款保险合约中各个经济主体之间的信息 不对称，使得这些功能在实际发挥中产生了相应的道德风险问题，反而降低了 银行体系的稳定，使社会承担了更为严重的代价，损害了整个社会的经济利益。 可以说，解决不好道德风险问题，存款保险将会导致更高而不是更低的金融体 系不稳定。因此，存款保险的最优设计应该是不仅要减少银行恐慌发生的可能 性，而且还要最小化道德风险，使其产生的负面效应最小。为此，许多经济体 长期以来一直试图从存款保险制度设计方面寻求降低道德风险的方案，借助市 场力量来抑制银行高风险行为，力求在金融安全收益与道德风险成本之间获得 平衡，最常见的抑制道德风险的方法就是合理、有效地确定存款保险费率。 第三节存款保险制度定价 存款保险制度的核心是存款保险费率的厘定，而且保费的估算也是设计存 款保险方案时最困难的问题，存款保险对于参保银行的可接受性在很大程度上 取决于保费结构的设计。合理的保费结构有助于降低道德风险并减少逆向选择。 尽管存款保险制度在我国尚属酝酿阶段，但在国外已经积累了一些较为丰富的 经验。因此，我们有必要了解主要的存款保险定价模型，以促进我国存款保险 制度的建立。 存款保险的定价方法有两大类：期权定价模型和期望损失定价模型。但是， 任何存款保险定价方法的核心都是估计银行资产的价值风险。在实践中，为了 估计银行风险并确定存款保险的保费，管理者所运用的主要是由实地和场外检 查所