（金融学专业论文）我国商业银行个人理财业务发展研究(3).pdf

摘要 随着我国国民经济持续、快速地发展，居民财富的增加及理财意识增强，金 融服务需求也日益多样化，金融监管部门推进金融深化改革的力度加大，利率、 汇率等金融市场价格要素逐渐引入市场化的决定机制，银行进行产品创新与服务 创新不断地加快。商业银行个人理财业务的迅速开展就是在这一背景下的集中反 映，并且正日益成为商业银行实现发展战略调整与业务转型的重要手段。我国商 业银行金融创新步伐加快，为金融消费者提供综合化、个性化金融服务的个人理 财业务逐渐成为商业银行业务发展的重点，也将成为各类商业银行业务拓展的必 然趋势。但是，受金融法律制度、金融管理体制和金融市场发育程度等方面的制 约，在国内发展理财业务不可避免地会遇到许多新的问题。如何妥善地处理好个 人理财业务发展中的问题，提高商业银行对理财业务风险的管理水平，加强对个 人理财业务的监管，增强我国商业银行的竞争力是摆在我国银行业面前的重要课 题。 本文首先综述我国商业银行个人理财业务的发展背景、研究意义和理论基础， 对商业银行的个人理财业务进行简要的概述，然后用“s w o t 矩阵方法分析我国 商业银行个人理财业务的发展现状，并在借鉴境外商业银行发展个人理财业务先 进经验的基础上，提出我国商业银行发展个人理财业务可采取的措施： 一方面要求在商业银行内部建立由个人理财业务管理体系、全面产品体系、 整合营销体系、科技支撑体系、培训考核体系及风险管理体系组成的“个人理财 业务体系”；另一方面，商业银行在建立“个人理财业务体系”过程中，必须做好 “五项转变”，即从单一银行业务平台向综合理财业务平台转变、从大众化服务向 个性化服务转变、从同质化服务向品牌化服务转变、从单一网点服务向立体化网 络服务转变及以传统产品为中心的综合性金融服务向以客户为中心的财富管理转 变。 关键词：商业银行；个人理财；“s w o t a b s t r a c t f i n a n c i a ls e r v i c e sd e m a n dh a sb e c o m em o r ea n dm o r ed i v e r s i f i e d ，c o m p a n i e d c h i n e s ee c o n o m i cs u s t a i n e da n dr a p i dd e v e l o p m e n t ，a n dr e s i d e n t s a s s e t si n c r e a s e d q u i c k l ya n dt h ei n t u i t i o no ff i n a n c i n gi n t e n s i f i e d f i n a n c i a ls u p e r v i s i o np r o m o t e s f i n a n c er e f o r md e e p l y s o m ef i n a n c i a l p r i c ee l e m e n t s ，s u c ha si n t e r e s tr a t ea n d e x c h a n g er a t e ，j o i ni n t ot h em a r k e td e c i d i n gs y s t e m b a n ki m p r o v e st h e p r o d u c t c r e a t i o na n ds e r v i c ec r e a t i o nq u i c k l y c o m m e r c i a lb a n kp e r s o n a lf m a n c i n gs e r v i c e s f a s td e v e l o p m e n tr e f l e c t sa l lt h e s eb a c k g r o u n d s ，a n db e c o m e st h em a i nm e a s u r eo f s t r a t e g i ca d j u s t m e n ta n db u s i n e s st r a n s f e rt ot h ec o r n m e r c i a lb a n k c h i n e s ec o m m e r c i a l b a n kf i n a n c i n gi n n o v a t i o ni m p r o v e dq u i c k l y i tt u r n st ob em o r ea n dm o r ei m p o r t a n t d e v e l o p m e n tp o i n ti nc o m m e r c i a lb a n k sb u s i n e s st h a tp r o v i d i n gi n t e g r a t e da n d p e r s o n n e lf i n a n c i n gs e r v i c e ，a n da l s ot u m st ob et h et r e n df o rc o m m e r c i a lb a n kt o e x t e n dl t sn e wb u s i n e s ss e c t i o n 。b u ti n f l u e n c e d b yt h e f i n a n c i a ll a w f i n a n c i a l m a n a g e m e n ts y s t e ma n df i n a n c i a lm a r k e td e v e l o p m e n ts t a t u s i n t e r n a lf i n a n c i n gs e r v i c e d e v e l o p m e n tc a n n o ta v o i ds o m en e wp r o b l e m s h o wt op r o p e rs o l v et h ep r o b l e md u r i n g h a n d l i n g t h ep e r s o n a l f i n a n c i n gs e r v i c e ，h o wt oi m p r o v e c o m m e r c i a lb a n kr i s k m a n a g e m e n tl e v e l ，h o wt os t r e n g t hm o n i t o r i n gt ot h ep e r s o n a lf i n a n c i n gs e r v i c e ，h o wt o c o n s o l i d a t ec o m m e r c i a lb a n kc o m p e t i t i v ea r et h e i m p o r t a n ti s s u e st oo u rb a n k i n g i n d u s t r y t h i st h e s i sf i r s ti n t r o d u c et h eo v e r v i e wo ft h ed e v e l o p m e n tb a c k g r o u n do f p e r s o n a l f m a n c i a lb u s i n e s s ，r e s e a r c hm e a n i n ga n dt h e o r e t i c a lb a s i s ，t h e nb r i e f l ys u m m a r yt h e c o m m e r c i a lb a n kp e r s o n a lf i n a n c i n gb u s i n e s s a f t e rt h a t ，a n a l y z eo u rc o m m e r c i a lb a n k p e r s o n a lf i n a n c i n gs e r v i c eb u s i n e s ss t a t u sb y “s w o t ”m a t r i xa n a l y s i sa p p r o a c h b a s e o nt h ef o r e i g nc o m m e r c i a lb a n k p e r s o n a lf i n a n c i n gs e r v i c eb u s i n e s se x p e r i e n c e s ，a u t h o r d r a w st h ea v a i l a b l ep r o p o s a l sf o r d e v e l o p i n gc o m m e r c i a lb a n kp e r s o n a lf i n a n c i n g s e r v i c e ： 一 s e tu pa “p e r s o n a lf i n a n c i n gs e r v i c eb u s i n e s ss y s t e m ”t h i ss y s t e mw o u l db es e tu p i n s i d et h ec o m m e r c i a lb a n ka n dc o m b i n et h ef i v e s y s t e m s s u c ha sp e r s o n a l f i n a n c i n gs e r v i c em a n a g e m e n ts y s t e m ，f u l ls c o p ep r o d u c ts y s t e m ，i n t e g r a t e d m a r k e t i n gs y s t e m ，t e c h n o l o g ys u p p o r ts y s t e ma n dr i s km a n a g e m e n ts y s t e m - m a k es u r eo f “f i v ec h a n g e s d u r i n gt h es e tu pp r o c e s sf o r “p e r s o n a lf i n a n c i n g s e r v i c es y s t e m ”t h a tm e a n sc h a n g es o l ob a n k i n gs e r v i c ep l a t f o r mt oi n t e g r a t e d f i n a n c i n gs e r v i c ep l a t f o r n l ，c h a n g ec o m m o ns e r v i c et op e r s o n a ls e r v i c e ，c h a n g e h o m o 。c h a r a c t e rs e r v i c et ob a n do r i e n t a t i o ns e r v i c e ，c h a n g es i n g l en e t w o r ks e r v i c et o t h r e e d i m e n s i o n a ln e t w o r ks e r v i c ea n dc h a n g et r a d i t i o n a lp r o d u c tf i n a n c i n gs e r v i c e t oc u s t o m e r - o r i e n t e dw e a l t hm a n a g e m e n ts e r v i c e 。 k e yw o r d s ：c o m m e r c i a lb a n k s ；p e r s o n a lf i n a n c i a lm a n a g e m e n t ；”s w o t ” 厦门大学学位论文原创性声明 本人呈交的学位论文是本人在导师指导下，独立完成的研究成果。 本人在论文写作中参考其他个人或集体己经发表的研究成果，均在文 中以适当方式明确标明，并符合法律规范和厦门大学研究生学术活 动规范( 试行) 。 另外，该学位论文为() 课题( 组) 的研究成果，获得() 课题( 组) 经费或实验室的资 助，在() 实验室完成。( 请在以上括号内填写课题 或课题组负责人或实验室名称，未有此项声明内容的，可以不作特别 声明。) 声明人( 签名 乃 么年，瑚 厦门大学学位论文著作权使用声明 本人同意厦门大学根据中华人民共和国学位条例暂行实施办法 等规定保留和使用此学位论文，并向主管部门或其指定机构送交学位 论文( 包括纸质版和电子版) ，允许学位论文进入厦门大学图书馆及其 数据库被查阅、借阅。本人同意厦门大学将学位论文加入全国博士、 硕士学位论文共建单位数据库进行检索，将学位论文的标题和摘要汇 编出版，采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。 本学位论文属于： () 1 经厦门大学保密委员会审查核定的保密学位论文，于 年月日解密，解密后适用上述授权。 () 2 不保密，适用上述授权。 ( 请在以上相应括号内打“ 或填上相应内容。保密学位论文 应是已经厦门大学保密委员会审定过的学位论文，未经厦门大学保密 委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认 为公开学位论文，均适用上述授权。) 声明人( 签名：胪 、 以犀瑚 第一章导论 第一章导论 近两年来“理财”这个词出现得越来越频繁，在各类媒体上也频频曝光。对“银 行个人理财问题的思考是来源于我的工作岗位，通过对这一学术领域的研究来 总结自己这三年来的学习与工作。而且期待通过自己的研究为国内商业银行个人 理财业务的发展提供一些有益的借鉴。 第一节选题的背景和研究意义 自从1 9 7 8 年改革开放以来，我国的国民经济持续快速地增长二十几年。g d p 、 人均收入、存款余额等这些对人民生活水平、生活质量和个人财富积累产生重大 影响的指标都大幅度地增长。尽管我们经常看到和听到，“中产阶层”、“中间阶层”、 “较富裕 的群体、“后小康”生活水平等等这些不同的概念和标准，但毋庸置疑 的是，中国的富裕人民越来越多了。当中国第一次面临，越来越多的人民在满足 基本生活之外有了财富之后；当人们过惯了几十年的“计划生活”，要开始自己买 房、自己负担子女的教育费用、自己承担部分医疗费用，要自己安排一生的时候； 当人民面临越来越多的金融产品，和越来越复杂的税务和遗产问题时；当人民面 对急剧变化的社会、快速发展的经济，从而产生对整个人生周期的不确定性，甚 至恐惧时，对理财的需求便产生了。如何解决满足在经济发展和国民财富增长之 后的理财问题已经成为当前中国人生活的一件大事。个人理财业务的出现不仅有 现实的市场需求，而且有其理论基础。商业银行为社会提供个人理财业务也是其 发展的内在要求。 随着我国市场经济体制的建立和专业银行向商业银行的逐步过渡，一方面各 银行之间的原有专业分工已越来越模糊，业务交叉越来越深入，金融竞争越来越 激烈，银行传统业务的发展空间越来越窄，存贷利差进一步缩小，传统业务的风 险增大，收益减少i 另一方面为改善对客户的服务，各家银行都在努力扩大服务 范围、增：i i l l 务项目、开发新的业务品种，增加服务收费。在一定意义上说，金 融竞争就是金融创新的竞争，谁能够实现不断的金融创新，谁就能在激烈的竞争 中取得主动权。因此，拓展经营领域，深化服务内涵，寻求功能创新是我国银行 1 我国商业银行个人理财业务发展研究 业在这种经营环境下的必然选择。个人理财业务横跨商业银行的资产、负债及中 间业务，是银行零售业务的创新，可以为商业银行带来综合性收入，而不是单一 的利息或手续费收入。2 0 0 7 年，我国内地的商业银行七到九成的收入来自传统利 差收入，中间业务收入大多只占5 一1 0 。在四大国有商业银行中，中间业务收入 占全部收益的比重分别是：中国银行1 7 ，建设银行8 ，工商银行5 ，农业银 行4 。而同期国外银行的利息收入最多占其总收入来源的5 0 左右，其他收入则 来自银行的表外收入，其中主要是中间业务。如花旗银行贷款业务带来的利润仅 占总利润的2 0 ，承兑、资信调查、企业信用等级评估、资产评估、个人财务顾 问、外汇期货等中间业务带来8 0 的利润；香港恒生银行个人理财业务对该行赢 利的贡献率己达4 8 ；个人理财业务在英国、新加坡等国家银行业务中占比也达 到3 0 5 0 左右。因此，在国际上各大银行开始对传统的公司金融业务削减开支时， 拓展个人金融理财业务是理所当然的选择。 本文的研究意义和作用在于，借助“商业银行个人理财业务”这一研究载体， 小中见大、管中窥豹对现阶段我国商业银行如何发展个人理财业务进行深思。通 过对商业银行个人理财业务发展现状进行分析，试图找到其开展个人理财业务存 在的问题及产生问题的原因，提出解决问题的指导思想，指明国内银行快速发展 个人理财业务的实现途径。因此本文对于当前商业银行个人理财业务的发展实践 具有理论指导意义。同时，本文还从实证研究的角度，提出了建立商业银行“个 人理财业务体系，这对于增强商业银行的综合竞争力和更好地应对外资银行的挑 战极具现实意义。 第二节理论基础与国内有关研究成果 一、与个人理财业务有关的理论基础 ( 一) 个人理财与生命周期理论 生命周期理论是由美国经济学家f 莫迪利亚尼与r 布伦博格、a 安多 共同创建的。其中，f 莫迪利亚尼做出了尤为突出的贡献并因此获得了1 9 8 5 年 的诺贝尔经济学奖。该理论认为，个人的生命周期可以分为成长期、青年期、成 资料来源：中金公司研究部 第一章导论 年期、成熟期、老年期五个阶段。假定在各个不同人生阶段内，个人的消费计划 与预期收入之间存在确定的联系。在这个假定下，以个人或家庭的消费行为为研 究基础，根据微观经济学的消费者行为理论，可运用边际效用分析来说明消费者 以理性人的方式消费自己的收入，以实现消费的最佳配置，即实现消费的效用最 大化。由此，消费者应该在相当长的时间内计划他的消费和储蓄行为，综合考虑 其现在收入、将来收入以及可预期开支、工作时间、退休时间等因素来决定其目 前的消费和储蓄，使其消费水平在一生中保持相对稳定，在整个生命周期内实现 消费的最佳配置。 个人在人生的各个阶段具有不同的理财需求，每个阶段中所具有的特征也不 尽相同。成长期：主要指2 0 岁以下的学生，没有固定薪水收入、仍靠父母供养的 年轻人，他们的理财强调“切勿乱花钱”，在自己还没有赚钱能力前，不要为自己 制造负债，并把握时间学会理财投资的知识。 青年期：参加工作至结婚的时期，一般为1 5 年。这时的收入比较低，消费 支出大。这段时期是提高自身素质，投资自己的大好阶段。这段时期的重点是培 养未来的获得能力。财务状况是资产较少，可能还有负债( 如贷款、父母借款) ， 甚至净资产为负。 成年期：指从小孩出生直到上大学，一般为9 1 8 年。在这一阶段里，家庭 成员不再增加，家庭成员的年龄都在增长，家庭的最大开支是保健医疗费、智力 开发、教育费用。同时，随着子女的自理能力增强，父母精力充沛，又积累了一 定的工作经验和投资经验，投资能力大大增强。 成熟期：指子女参d n i 作到家长退休为止这段时期，一般为1 5 年左右。这一 阶段里自身的工作能力、工作经验、经济状况都达到高峰状态，子女已完全自立， 债务己逐渐减轻，理财的重点是扩大投资。 老年期：这一时期的主要内容是安度晚年，投资和花费通常都比较保守。 根据人生不同阶段的特点，银行所推出的理财产品以及个人的理财策略是有 所不同的。在成长期，一般情况下投入大于积蓄，可支配的收入不多；青年期具 有风险偏好的人可能愿意承担一定的风险，其理财组合中除了储蓄以外还会有债 券类、股票型基金等产品；成年期具有家庭稳定收入，风险承受能力增强，可以 考虑建立不同风险收益的投资组合；成熟期主要考虑到为退休做准备，往往追求 我国商业银行个人理财、j k 务发展研究 稳定，主要建立国债、货币市场基金等低风险产品的投资组合；老年期的理财一 般遵循保守原则，以保证有充裕的资金安度晚年。 ( 二) 个人理财与投资组合理论 1 9 5 2 年马可维兹( h a r r ym a r k o w i t z ) 提出的投资组合通常被认为是现代金融学 的发端，也被我们用作为个人理财学的基石。这一理论使金融学开始摆脱纯粹凭 经验操作的定性方法，将数量化方法引进了金融领域。 投资组合理论认为，若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的 加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险，投资组合能降低风 险在投资组合理论出现以后，人们认识到投资多样化可以降低风险。当增加投资 组合中资产的种类时，组合的风险将不断降低，而收益仍然是个别资产的加权平 均值。当投资组合中的资产多样化到一定程度后，特殊风险可以被忽略，而只关 心系统风险。系统风险是没有有效的方法可以消除的、影响所有资产的风险，它 来自于整个经济系统影响公司经营的普遍因素。投资者必须承担系统风险并可以 获得相应的投资回报。在充分组合的情况下，单个资产的风险对于决策是没有用 的，投资人关注的只是投资组合的风险；特殊风险与决策是不相关的，相关的只 是系统风险。在投资组合理论出现以后，风险是指投资组合的系统风险，既不是 指单个资产的风险，也不是指投资组合的全部风险。 投资组合理论的基本思想是通过分散投资来化解一部分风险。不同证券报酬 率相互抵消，产生风险分散化效应。可以通过改变投资比例转换到某个组合，以 达到提高期望报酬率而不增加风险，或者降低风险而不降低期望报酬率，或者得 到一个既提高期望报酬率又降低风险的组合。 投资组合的狭义含义是如何构筑各种有价证券的头寸( 包括多头和空头) 来最 好的符合投资者的收益和风险的权衡。广义的含义包括对所有资产和负债的构成 做出决策，甚至包括对人力资本的投资在内。当商业银行为客户开展个人理财业 务时，无疑是帮助客户尽可能地降低风险增加收益，但该理论告诉我们，当投资 组合含有许多种有风险资产时，个别资产的方差( 风险) 将不起作用。通过扩大投资 组合( u p 增加所包含的资产的种类) 进行风险分散化，可以消除非系统风险，但不能 消除系统风险。 第一章导论 ( 三) 行为金融学理论 基于效用理论之上的传统金融理论，是建于投资者理性和市场均衡的基本假 设基础上。它假定投资者是风险的规避者。投资者总是做出一致、准确和无偏的 理性预期，并且投资者的行为是理性的。然而近2 0 年的研究表明，基于理性投资 者假设的有效市场假说存在着内在缺陷，以耶鲁大学的席勒教授为代表的一批金 融学家认为，投资者是“非完全理性”的。 行为金融学是金融学和人类行为学相交叉的边缘学科。它确立了市场参与者 的心理因素在决策、行为以及市场定价中的作用和地位，否定了传统金融理论关 于理性投资者的简单假设，更加符合金融市场的实际情况。对于开展个人理财业 务的商业银行而言，行为金融学的巨大指导意义在于：商业银行可帮助个人投资 者采取针对非理性市场行为的投资策略来实现投资目标。 1 、投资从众与相反投资策略。所谓投资从众行为是由于受其他投资者采取某 种投资策略的影响而采取相同的投资策略；反之亦然。当市场上大规模发生从众 行为的时候，在行为金融学中称为“羊群效应 随即发生。 不论是个人理财的客户还是经营个人理财产品的商业银行，从众行为是广泛 存在的。因此，针对资本市场上理财工具价格受从众行为的影响变化，个人理财 客户经理可以利用可预期的理财工具的价格反转，采取相反投资策略来进行套利 交易，实现为客户资产增值的目的。 2 、反映错误与纠错投资策略。大量的行为学研究发现，人的心理状况会扭曲 推理过程，导致犯下不应该的投资错误，从而对市场信息产生反应过度和反应不 足。依据行为金融学理论，个人客户理财经理可采取的投资策略：就是帮助客户 发现对新信息的过度反应或者反应不足的理财工具。因此，行为金融学投资策略 的目标就是在大多数投资者认识到自己的错误以前，帮助理财客户投资那些定价 错误的工具，并在理财工具价格正确定位之后获利。个人理财客户经理还可以将 低估和高估的理财工具结合起来的办法，实现客户资产保值增值。 二、国内有关研究成果 随着个人理财风起云涌，国内很多学者已经陆续对个人理财进行研究分析， 主要有个人理财发展历史、动因和背景、产品差异性、风险管理以及国外个人理 我国商业银行个人理财、i k 务发展研究 财业务的发展规律等方而。本文借鉴了这些理论成果并作进一步研究，整理如下： 赵立航( 2 0 0 7 年) 提出我国个人理财服务经历了打包开拓、交叉开拓和联合 开拓几个不同的发展阶段，出现了内部产品组合、银行代理和“金融超市 几大 发展模式，其目标是统一开拓个人综合理财服务模式。可以用表1 说明我国个人 理财服务的不同历史发展阶段i 。 表1 ：我国个人理财业务发展阶段 理财发展阶段销售模式 实例 打包开拓阶段内部产品组合模式存款、交费“一卡通”( 招行) 、“一本通” ( 中行) 交叉开拓阶段银行代理模式 银行柜台保险、“银证通” 联合开拓阶段“金融超市”模式平保交叉销售和综合开拓、招行个人理财 专户、工行“理财金帐户”、农行“金融超 市”、浦发行“理财小区行”、平保网上理 财 综合开拓阶段个人综合理财服务个人综合理财平台、个人理财规划师 模式 了解我国个人理财服务的发展历史及商业银行所追求的最终理财服务模式， 有助于本文分析商业银行个人理财业务发展的表现形式及其面临的问题。 易宪容，肖滔( 2 0 0 5 年) 认为银行的个人理财业务是随着社会的财富增长而 产生的金融创新产品，这种业务是帮客户有效地将财富进行分配和投资的一种财 务策划。当人们手中的财富积累到一定的程度时，人们所关心的就不仅仅是消费 了，而更关心的是如何有效地将手中的财富进行分配和投资。由国家经济景气监 测中心公布的一项调查显示，七成居民希望自己的资产有个好的理财顾问，愿意 接受银行推荐的个人理财建议和方案l z l 。 丰冰( 2 0 0 5 年) 认为由于我国居民储蓄意愿仍很强，居民储蓄有向银行回流 第一章导论 的趋势，“中国进入脱媒时代”的结论尚不成立，正是低成本资金来源( 居民高储 蓄率) 和银行高信誉度( 居民对银行的高依赖度) 为国内商业银行发展个人理财 业务提供了先天的有利条件。他还总结了人民币理财产品同质化特征明显、吸储 功能明显等不成熟的特征，提出在商业银行综合化经营尚不能实现的情况下，应 该积极推进与保险公司及券商的合作，发挥优势互补，促进理财业务发展等建议1 3 l 。 刘伟( 2 0 0 5 年) 认为个人理财在国内是一个新兴的领域，但是在西方发达国 家已经形成了较为完整的服务体系。对于处于起步阶段的我国金融服务业而言， 存在着许多需要规范和改进的空间，包括从业人员的资格认证、行业服务标准和 规范、全方位服务的制度障碍等。因此，尽管个人理财业务在我国存在着很大的 市场空间，但还有很长的路要走1 4 1 。 张方杰等( 2 0 0 5 年) 通过问卷调查获得数据，运用多维尺度分析了国内1 2 家 主要商业银行的主打个人金融产品并对其差异性做了实证研究，得出结论：我国 商业银行个人金融产品的层次差别并不十分明显，产品或服务从形式到功能上都 存在着较大的同质性；个人金融产品主要是单一型产品，缺乏为客户提供多项业 务相结合的交叉式或捆绑式服务，不能满足消费者的多元化需求。在此基础上， 作者提出了我国商业银行应实行个人金融产品或服务差异化的战略1 5 l 。 凌江怀( 2 0 0 4 年) 认为国外商业银行个人理财业务主要呈现出以下几个发展 特点：“以客户为导向、以市场为中心”的个人理财营销观念的确立；多渠道全能 型的服务；客户分层及市场定位；客户关系管理制度健全化；先进的自助服务系 统，但作者并没有对上述几个方面进行具体分析，这些都是本论文尝试研究的重 点1 6 1 。 谢淑娟( 2 0 0 4 年) 认为私人银行业务( 个人理财业务的终极实现形式) 正成 为银行业务领域重要的组成部分，是银行业一个主要的利润来源。但金融工具单 一，人力资源匮乏，信息信用体系的缺失为私人银行业务的发展造成障碍。针对 现状，必须通过准确的目标客户定位，因地制宜建立私人银行业务的服务模式， 加快人才培养，提高创新能力，采取多样化的营销策略，积极探索我国私人银行 业务发展的途径。刀。 林承祖( 2 0 0 2 年) 认为国内商业银行个人理财业务开展中出现诸多问题，客 户导向型银行的建立是这些问题得以解决的必要条件，而发展个人理财业务需要 我国商业银行个人理财业务发展研究 银行在市场细分、产品创新、品牌建设以及客户经理制建设方面采取有效的措施。 作者没有考虑到商业银行发展个人理财业务的外部环境制约是其研究的不足之处f 8 l 。 金维虹( 2 0 0 1 年) 以国内外现代商业银行为背景，研究了储蓄、银行卡、代 收代付、个人信贷、个人投资理财、个人网上银行等各项个人银行业务的流程、 营销、管理、实务、未来发展趋势及相关理论等诸多方面，进行全方位的、详细 的介绍和有针对性的探讨，并详细介绍了银行电子化及信息网络技术在个人银行 业务上的最新发展，尤其是在深圳地区的应用情况，具有较强的实践性、适时性、 技术性、知识性和一定的理论意义1 9 1 。 张兴胜( 2 0 0 1 年) 认为从近年来我国商业银行业务发展情况来看，个人理财 业务的发展必须在市场营销、风险管理、技术水平提升等关键环节上取得突破， 确实提高消费贷款风险管理水平，大力发展委托咨询业务，才能取得商业银行个 人理财业务的突破性发展0 1 0 1 。 这些研究在我国个人理财业务发展各方面如产品定位、业务发展模式等提出 了问题和对策，取得了众多的成果，但缺乏全面、系统地分析，都只是从某一具 体的理财业务角度进行研究，尚没有人系统地将宏观和微观问题、银行外部与内 部环境结合起来，研究我国商业银行如何发展个人理财业务及其理论基础。本文 将联系实际，试图从商业银行经营管理角度来探讨这些问题。 第三节主要研究内容 本文通过分析我国商业银行开展个人理财业务所面临的市场环境与国内商业 银行发展个人理财业务的优势、劣势、机会与威胁，以及从境外商业银行个人理 财业务的发展特点获得启示，提出我国商业银行发展个人理财业务可采取的措施， 即建立符合目前商业银行个人理财业务发展需要的“个人理财业务体系”，以期能 对我国商业银行个人理财业务的发展有所裨益。 文章分三个部分对我国商业银行个人理财业务发展问题进行了阐述： 第一部分，分析我国商业银行个人理财业务发展现状。首先论述商业银行个 人理财业务的相关概念，圈定研究范围。其次分析了我国商业银行开展个人理财 业务的市场环境，包括宏观市场环境和微观市场需求状况。国内金融市场化进程 的深入增加了居民个人资产管理的必要性。在市场化的环境下，金融产品的价格 r 第一章导论 及收益将不再处于长期固定水平，而是随着金融市场供求关系的变化而不断的调 整，这些变化增加了金融产品未来价格及收益的不确定性。居民开始着眼于长远 的规划，对财富的保值和增值更为关注，商业银行个人理财业务逐渐发展起来。最 后分析国内商业银行发展个人理财业务的优势、劣势、机会与威胁，并提出相应 的发展战略。 第二部分，通过论述境外商业银行个人理财业务的发展现状、分析其特点， 并以汇丰银行、花旗银行的个人理财服务为例，从而得到相应的经验启示，为第 三部分的解决办法提供相应的思路。 第三部分，也是本文的重点部分，着重阐述了目前环境下我国商业银行开展 个人理财业务可采取的措施。主要从以下两个方面入手：一方面要求在商业银行 内部建立由个人理财业务管理体系、全面产品体系、整合营销体系、科技支撑体 系、培训考核体系及风险管理体系组成的“个人理财业务体系 ；另一方面，在建 立“个人理财业务体系 过程中，商业银行必须做好“五项转变 ，即从单一银行 业务平台向综合理财业务平台转变、从大众化服务向个性化服务转变、从同质化 服务向品牌化服务转变、从单一网点服务向立体化网络服务转变及以传统产品为 中心的综合性金融服务向以客户为中心的财富管理转变。 本文的主要贡献在于，探讨在我国金融业分业经营的大背景下，商业银行个 人理财业务如何开展，并达到规范、快速发展。提出了国内商业银行应该调整业 务经营战略适应金融业综合经营趋势的要求，并建立符合自身发展要求的“个人 理财业务体系”，打造优秀的银行理财品牌。 我国商j i k 银行个人理财业务发展研究 第二章我国商业银行个人理财业务发展现状分析 第一节商业银行个人理财业务概述 一、个人理财业务概念 个人理财也可以简称为财务规划，分为资产类理财、负债类个人理财、中间 业务类理财，也可以说银行零售业务中与个人财务安排有关的业务。个人理财之 所以叫做个人财务规划，是因为涉及到将整个生命周期考虑在内的终身生活及财 务计划，将客户未来的职业选择、子女及自身教育、购房、保险、医疗、企业年 金和养老、遗产及事业继承以及生活中个人所须面对各种税收等各方面的事宜进 行妥善安排，使目前与未来各种资金需要得到保证，一般包括投资规划、居住规 划、教育投资规划、人生风险管理和保险规划、个人税务筹划、退休计划、遗产 安排等i l l l 。 而根据我国商业银行个人理财业务管理暂行办法 规定，个人理财业务是 指商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业 化服务活动。商业银行个人理财业务按照管理运作方式的不同，分为理财顾问服 务和综合理财服务两大类。理财顾问服务是指商业银行向客户提供的财务分析与 规划、投资建议、个人投资产品推荐等专业化服务。综合理财服务是指商业银行 在向客户提供理财顾问服务的基础上，接受客户的委托和授权，按照与客户事先 约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活动。在综合理财服务活动中， 客户授权银行代表客户按照合同约定的投资方向和方式，进行投资和资产管理， 投资收益与风险由客户或者客户与银行按照约定方式承担。与理财顾问相比，综 合理财服务更加强调个性化服务。由此，综合理财服务又可以进一步划分为私人 银行业务和理财计划两类，其中私人银行业务的服务对象主要是富人及其家庭， 涉及的业务范围非常广泛；而理财计划则是商业银行针对特定目标客户群体进行 的个人理财服务，与私人银行业务相比，个性化服务的特色相对弱一些1 1 2 i 。 由银监会制定并负责解释，于是2 0 0 5 年1 1 月1 只起施行。 1 0 第一章我国商业银行个人理财业务发展现状分析 二、个人理财的具体业务分类i ”i 储蓄业务。包括定期、活期储蓄存款业务、定活两便储蓄存款、通知存款、 本外币储蓄存款业务、储蓄通存通兑、储蓄异地托收、个人支票业务、储蓄挂失、 密码挂失等业务。 银行卡业务。包括信用卡业务和借记卡业务。信用卡按是否向发卡银行交付 备用金，分为贷记卡和准贷记卡两类。借记卡按功能不同分为转账卡( 含储蓄卡) 、 专用卡、储值卡。此外，银行卡业务还包括国际信用卡收单业务及国际借记卡收 单业务。 个人贷款业务。主要包括：个人住房贷款( 含二手楼宇按揭贷款) 、家居装修 贷款、汽车消费贷款( 含大修理贷款) 、个人投资经营贷款、个人存单( 国债) 质 押贷款、个人耐用消费品贷款( 含婚嫁贷款) 、个人助学贷款( 含留学贷款) 、个 人旅游贷款、个人综合授信额度贷款等业务。 代理业务。包括代理股票资金转账业务，代理证券买卖业务、代理保险业务、 代理国外旅行支票业务，以及日常生活中的代发工资、水、电、煤气费、有线电 视、电话、通讯等代收代付业务，代售公交i c 卡、泊车卡、通讯卡等业务。 个人投资业务。包括保管箱业务、个人外汇买卖业务、黄金买卖业务、债券 业务、代客理财业务( 信托、基金、资金管理、信贷咨询、投资组合业务) 等， 还包括存折理财、银行卡理财、电话理财、手机理财、网上理财等。 信息咨询业务。银行主要通过当面解答、自助终端查询、电话银行、手机银 行、网上银行等进行广告宣传，并向客户提供相关信息和咨询服务。 国内商业银行开展的个人理财业务就是上以上一种或多种个人业务的组合产 品。 第二节我国商业银行开展个人理财业务所面临的市场环境 对于商业银行开展个人理财业务所面临的市场环境，本文从宏观市场环境与 微观市场需求两方面所存在的不利因素进行分析。 我国商业银行个人理财业务发展研究 一、宏观市场环境分析 ( 一) 经营政策层面的限制 目前国内很多商业银行营业厅外都挂着“为您理财 的标识，营业厅内也有 胸前佩带着“理财经理”字样的业务员，但这还仅仅是一个概念。这种所谓的理 财服务，对个人客户来说最“实惠”的内容只不过是如何搭配储蓄类型，提高利 息收益等传统银行业务的组合。但倘若涉及到证券、基金以及保险等其它方面， 则只能提供一些原则性建议，并不能为客户提供真正的理财增值服务。造成这种 现象与我国金融机构经营政策层面的限制有着一定的关系。我国金融业目前实行 的是分业经营，银行不能涉足保险、证券、基金等，无法对个人资产进行全权管 理，因此理财服务只能停留在“建议”和“方案上不能实际操作。因为除了存 贷业务，银行只能代销基金公司、保险公司、信托公司的产品，既谈不上推出自 己的特色产品，也不可能培养出自己的专业人才。而在一些实施混业经营的国家， 银行可以融证券、保险等各种金融机构于一体，可以承销证券、基金和保险业务， 可以直接销售自己的产品。只要客户把钱交给银行，就可以省心地实现资产的保 值和增值，这样的个人理财服务才是真正到位的。而在严格分业经营的前提下我 国商业银行即使现在可以代理一些基金、保险产品，但无论是对产品的熟知程度 还是销售的积极性都会略逊一筹。这种银行、保险、证券三大市场的分离状态， 使客户资金只能在各自体系内循环，不便同时利用其它两个市场实现资产增值。 理财机构不能代客直接投资，使得个人理财业务最核心的部分实现个人客户 资产的保值增值，难以实现，难以体现出个人理财的价值和吸引力。所以现在各 大商业银行推出的个人理财离客户的要求还有不小的距离，等待政策层面的变化 己成为业内普遍的心态。 银行的最终经营目标与一般的企业一样，不外乎都是实现自身经营效益的最 大化，而实现利润最大化的基础之一便是经营范围及业务领域的不断拓展。而在 现有传统的分业经营制度下商业银行的业务范围过窄，只把业务发展空间定位于 传统的存贷款业务，致使商业银行不良资产比例持续上升，经营风险急剧增加， 收益不断减少。这在当今金融证券化、电子化、信息化、一体化的发展大趋势下， 有悖于金融机构效益最大化的经营原则，抑制其自身功能的发挥，无疑将走向一 条“死胡同”。而且目前我国银行的分业经营制度使得各种金融业务彼此分离，无 1 2 第二章我国商业银行个人理财业务发展现状分析 法拓展新的业务品种，金融创新活动受到钳制，必将造成其自身竞争力的下降。 ( 二) 缺乏完整规范的个人信用制度【1 4 】 目前我国还缺乏一套完整规范的个人信用制度，这在很大程度上成为商业银 行个人理财业务、尤其是个人消费信贷业务发展的一个重要瓶颈。社会信用制度 的不完善导致银行与居民之间的信息不对称。当前我国商业银行与居民之间，事 实上广泛存在着信息的不对称性，即有关银行、消费者的相关信息在金融产品交 易上呈不完全和不对称分布。如银行对居民个人收入与信用方面的信息掌握非常 有限，居民个人现在与将来在收入与支出方面的信息、消费信贷申请者个人收入 水平、财产数量、负债状况以及过去有无信用不良等个人信用信息都存在着不完 全性。这种信息不对称极易产生“逆向选择”与“道德风险”，即那些申请消费 信贷最积极、最想得到贷款的消费者往往资信状况不佳，导致银行对信贷客户做 出错误选择，此为“逆向选择”。借款人得到消费贷款后，可能从事风险非常大而 不宜介入的经济活动从而改变了银行与借款者商定的借款用途，此为“道德风险”。 “逆向选择”与“道德风险 会给银行带来较高的不确定性。为规避坏账风险， 减少贷款损失的可能性，银行在客户办理个人信贷业务时一般都制定较严格的条 款，业务拓展较为谨慎，对个人信贷客户的审查较为细致。这在很大程度上减少 了个人消费信贷业务的供给，从而也制约了我国商业银行个人理财业务的快速发 展。 二、微观市场需求方面分析 ( 一) 社会大众对个人理财的认识较为浅显 我们常常误解，理财就是生财，就是投资赚钱，甚至有人企图“一夜暴富”， 然而这种狭隘的理财观念并不能达到理财的最终目标。国外社会理财意识较为成 熟，其银行提供的个人理财服务也比较齐全，分为生活理财和投资理财。前者指 为客户设计如何妥善制定未来财务计划以保证生活质量；后者指不断调整存款、 股票、基金、债券等投资组合为客户争取最好的回报。个人只要将其财产状况、 预期目标和风险能力告诉银行，银行就会为其量身定制理财方案，还代理操作， 并通过跟踪绩效评估，不断进行修正。而国内银行提供的理财服务或是在储蓄产 品上进行功能扩展，把存、贷资产组合起来，通过结算工具帮助客户保值、增值； 1 3 我国商h k 银行个人理财业务发展研究 或是对购买国债或基金等提供简单的咨询或建议。至于综合理财、证券买卖等事 项，很多还得由客户自己操作。 ( 二) 银行个人理财服务门槛设置较高，抑制部分理财需求 银行推出个人理财服务大多有着不低的门槛。无论中资还是外资银行，几乎 都设定了5 0 万元人民币或1 0 万美元的底线，用来区分v i p 客户，即一对一个人 理财服务的对象。如中行、招行是本外币存款余额折合人民币5 0 万元以上，或是 信用卡年消费额、消费贷款达到一定要求。汇丰银行是账户平均余额5 万美元以 上。 银行“理财热”来自对高端市场的期望。国际著名管理咨询顾问公司麦肯锡 的一份报告中称，目前中国有1 2 0 万个家庭拥有1 0 万美元以上的存款，这部分富 裕客户占中国个人存款总额的5 0 以上，创造了中国银行业一半以上的利润。这些 人士就是所谓的高端客户，也是银行最想寻找的优质客户。显然理财服务成为各 家银行拼抢高端客户的首选战略。但那些高端客户毕竟有限，而且由于他们信息 渠道多，在各银行间的流动性很强，因此容易造成较高的流失率，银行要留住他 们也很不容易。同时对于这些高端客户来说，由于他们多数拥有自己的经营基础， 有多种赚钱的手段，而我国银行业目前的