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国际金融教案课 程 名 称国际金融课程编码适用专业金融学、经济学、管理学开课时间2007 年 3 月 7 日 第 1 周至第 16 周 授 课 班 级主 讲 教 师李惠芬职 称 教授使 用 教 材国际金融新编（姜波克著，复旦大学出版社，2001年8月，第三版）二 七 年 三 月 教 案（扉页）课程名称国际金融总计： 48 学时课程类别专业课学分讲课： 48 学时实验： 学时教学目的本课程的教学目的是：全面分析并阐明开放条件下的宏观经济均衡与国际收支调节问题；全面阐述汇率决定基础和汇率制度的种类及其选择问题；分析和阐明一国政府的外汇市场干预、直接管制和国际储备等相关政策；阐述国际金融市场特别是欧洲货币市场的发展和运行，阐明国际资本流动的变化特点、原因、作用机制和影响；介绍有关货币危机理论与政策防范问题；全面介绍国际货币体系的内容、以及国际货币基金组织的宗旨和职能等问题，并阐明其改革方向；阐明最适度通货区的基本理论，分析和探讨欧洲货币一体化、以及欧元的影响问题。教学要求本课程的基本教学要求是：应掌握国际收支、外汇和汇率、汇率制度、直接管制、国际储备、国际金融市场、国际资本流动、货币危机、以及国际货币体系和区域货币一体化等基本概念，掌握与其相关的基本知识；应熟悉政策搭配理论的原理，掌握西方国际收支调节理论、汇率决定理论的基本观点及政策涵义，初步学会运用所学理论对我国国际收支、人民币汇率决定与变动等问题进行分析的方法；应把握人民币自由兑换进程和人民币汇率制度的改革方向，了解中国的复汇率问题，同时，熟悉中国国际储备政策的变化；应掌握国际金融市场的基本构成，熟悉欧洲货币市场发展的原因和经营特点，把握国际资本流动的内在矛盾和规律，正确评价其经济影响，并懂得如何更好地防范货币危机；应掌握国际货币制度的演变及相关内容，能够对现行国际货币制度的运行效率及其改革加以客观分析，同时，应熟悉国际货币基金组织的宗旨和职能，明确其改革方向；应掌握国际间金融合作的理论、路径和原则，把握欧洲货币一体化的历史进程；关注国际金融领域的变化和发生的重大事件，把握全球经济金融动态，培养创造性思维，开拓视野，提高综合素质。教学方法课堂讲授教学手段传统讲授考核方式闭卷考试教学参考资料1、美Robert J .Carbaugh ，International Economics, 1985 by Wadsworth .Inc.2、JE米德著，国际经济政策理论第1卷国际收支，北京经济学院出版社，1990年12月第1版。3、国际金融学说史，陈岱孙，厉以宁，中国金融出版社，1991年版。4、钱荣堃主编，陈平、马君潞编著国际金融，四川人民出版社，1994年5月第1版，2000年7月修订第3版。5、国际货币基金组织，国际收支手册（第五版，中文版），国际货币基金组织语言局翻译，中国金融出版社1996年版。6、美Dominick Salvatore (萨瓦托尔.D): Fifth Edition International Economics,清华大学出版社，1997年4月，第1版。7、陈彪如，马之炯主编国际金融，西南财经大学出版社， 1997年9月第1版。8、美James C. Baker : International Finance : Management, Markets, and Institutions,Copyright 1998 by Prentice-Hall Inc.9、美保罗克罗格曼、茅瑞斯奥伯斯法尔德，国际经济学（第四版），中国人民大学出版社，1998年11月第1版。10、姜波克等著，开放经济下的宏观金融管理（第14卷），复旦大学出版社，1999年6月第1版。11、许少强，外汇理论与政策，、上海财经大学出版社，年月第版。12、白钦先，白钦先金融经济文集，中国金融出版社，1999年6月第2版。13、何璋，国际金融，中国金融出版社， 2001年9月第1版。14、潘英丽，马君潞主编，国际金融学，中国金融出版社，2002年5月第1版。15、世界银行，全球发展融资建立有效的发展融资的合作关系，中国财政经济出版社，2002年7月第1版。16、法让.梯若尔.金融危机、流动性与国际货币体制，中国人民大学出版社，2003年版。17、朱叶主编，国际金融管理学，复旦大学出版社，2003年7月第1版。18、孔祥毅，宏观金融调控理论，中国金融出版社，2003年版。19、日石川贵志 菊池 修著，于广涛译：国际金融，科学出版社2004年3月第1版。20、国际货币基金组织，世界经济展望（2003年9月）新兴市场的公共债务，中国金融出版社，2004年4月第1版。21、王爱俭主编：国际金融理论研究：进展与评述，中国金融出版社，2005年9月第1版。22、法艾弗雷.克拉克著，刘爽等译，国际金融，北京大学出版社，2005年2月第1版。23、单忠东，基建红编，国际金融，北京大学出版社，2005年3月第1版。24、国际清算银行，第74期年报，中国金融出版社，2005年5月第1版。25、陈雨露主编，国际金融（第二版），中国人民大学出版社，2005年7月第2版。26、王雅杰主编，国际金融理论.实务.案例，清华大学出版社，2006年2月第1版。27、王应贵 甘当善，外汇市场透视，清华大学出版社，2006年12月第1版。28、国际货币基金组织，全球金融稳定报告市场发展与问题，2007年4月第1版。29、李惠芬主编，国际金融中国金融出版社，1998年8月第1版。注：1.课程类别：公共基础课、专业基础课、专业必修课、专业选修课、公共选修课、实验课等。2.教学方法：课堂讲授，启发式教学，课堂讨论，案例教学，研究性教学，当堂测试，提问式教学，课程论文，课程设计，学生讲授，师生互动等。3.教学手段：多媒体教学，传统讲授，网络教学，远程教学，VCD，录相等。4.考核方式：闭卷考试，开卷考试，课程论文，课程设计，科技作品。绪论、第一章 国际收支和国际收支平衡表教学单元1时 间年 月 日章 节名 称绪论第一章 国际收支和国际收支平衡表第一节 国际收支授 课方 式传统讲授教学时数3教 学目 的介绍有关国际金融学的涵义，指出学习国际金融的现实意义，概括国际金融学研究的主要内容，介绍学习国际金融的方法；介绍有关国际收支的涵义，介绍国际收支平衡表的概念和特定账户。教 学要 求应掌握国际金融学的涵义，明确研究国际金融的现实意义，了解国际金融学研究的主要内容，掌握学习国际金融的方法；应掌握国际收支的定义，明确国际收支平衡表的概念和特定账户。教 学方 法课堂讲授教 学内 容绪论一、国际金融的概念国际金融是指国际间货币的运动、资金或资本的借贷与筹集，以及与之直接相关的经济活动的统称。二、研究国际金融的现实意义1、有助于贯彻执行改革和开放政策，合理引进外资，促进我国现代化经济的发展。2、有助于把握国际经济和金融的形势与动向，不断提高国际金融理论和实践水平，二、研究国际金融的现实意义推动我国对外贸易和投资活动的开展。3、有助于加强对外经济和金融联系与合作，发展和壮大我国的金融事业，提高我国在国际上的经济和金融地位。三、课程主要内容第一章国际收支和国际收支平衡表，是讲开放经济下一国对外活动的账户反映。第二章国际收支调节手段和理论，是讲开放经济下对外账户不平衡导致的内外均衡冲突，以及解决这种冲突的理论和方法。第三章外汇和汇率及第四章汇率政策及相关政策，是讲开放经济下维系内外均衡的核心变量汇率及其有关问题。 第五章国际金融市场和国际资本流动以及第六章货币危机防范政策和理论，是讲金融资本在国际间的流转及由它所触发的货币危机问题。第七章国际货币体系和第八章区域性货币同盟与欧洲货币体系是讲内外均衡的国际协调问题。四、学习国际金融的方法1、实事求是、理论联系实际的方法2、对立统一、辩证的思维方法3、数学分析的方法4、实证分析的方法第一节 国际收支一、国际收支的定义1、狭义的概念2、广义的概念是指一国在一定时期内全部对外往来的系统的货币记录。二、对国际收支定义的理解 第一、是一国居民与非居民之间的交易。v 居民是指在一个国家的领土内具有经济利益的经济单位（或居住期达一年以上者）。v 类型包括：v 1、家庭和组成家庭的个人；v 2、企业或公司；v 3、非盈利机构；v 4、政府。第二、是系统的货币记录，但以交易为基础。1、何谓“经济交易” 2、交易类型 (1)交换；（2）转移；（3）移居；（4）其他根据推论而存在的交易 第三、是流量的概念。l 根据统计学的定义，流量是指一定时期内发生的变量变动的数值。l 国际收支总是属于某一特定时期的。特定时期报告期，通常是一年，也可以是一个季度或一个月等。第四、是事后的概念。第二节 国际收支平衡表一、国际收支平衡表的概念和特定账户（一）国际收支平衡表的概念国际收支平衡表（Balance of international payments）：是指国际收支按照特定账户分类和复式记账原则编制的会计报表。（二）特定账户分类1经常账户（Current Account）概念：是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户。它包括三个大项目：货物和服务、收入、经常转移。A.货物和服务a.货物(Goods)其类型包括：一般商品 b.用于加工的货物 c.货物修理 d.各种运输工具在港口购买的货物 e.非货币黄金。b.服务(Services)其类型包括：运输（包括带驾驶人员的租赁）、旅游、通讯、建筑、保险、金融、计算机和信息、专有权利使用费和特许费、其它商业服务、个人文化和娱乐服务、别处未提及的政府服务等11项。B.收入(Income) 其类型包括两大类：a.职工报酬，指支付给非居民工人的现金或实物形式的工资、薪水、福利。b.投资收入：指居民实体因拥有国外金融资产而得到的收入。C.经常转移(Current Transfers)它分为两大类：a.各级政府（如捐赠、税款、赔偿金、罚款等）b.其他部门（分工人的汇款、其他转移两项） 2.资本和金融账户(Capital Account and Financial Account) 概念：是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户。它分为两大部分：即资本账户和金融账户。A.资本账户（Capital Account） 其主要组成部分包括：a.资本转移 (Capital Transfers) 它又分为：政府部门、其他部门b.非生产、非金融资产的收买 /放弃 它是指非生产性有形资产（土地和地下资产）和各种无形资产如专利、版权、商标、经销权以及租赁和其他可转让合同的交易（是所有权的买断，而非使用费）。B.金融账户(Financial Account)概念：是指涉及一经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易。它包括四个项目：直接投资、证券投资、其它投资、储备资产。a.直接投资(Direct Investment)它反应了一经济体居民实体在另一经济体居民企业中获取长远利益的目标。其形式可以是在国外直接建立分支机构、子公司，也可以是购买国外企业一定比例以上股票。b.证券投资(Portfolio Investment)它是指一经济体居民购买非居民发行的股票（除包括在直接投资中的部分）和中长期债券、以及货币市场工具和派生金融工具，如期权。c.其它投资(Other Investment) 包括所有直接投资、证券投资及储备资产未包括的金融交易。d.储备资产(Reserve Assets)指货币当局可随时动用并控制在手的外部资产。包括：货币黄金 特别提款权（SDRS） 在基金组织的储备头寸 外汇 其它债权3.错误和遗漏账户（Errors and Omissions Account）原因：统计资料来源不一；记录时间不同；人为因素等。教 学重 点难 点重点：深刻认识国际金融的涵义；掌握国际收支的定义，掌握国际收支平衡表的特定账户。难点：把握国际金融学研究的各主要内容之间的关联性；掌握国际收支平衡表的记账方式以及编制原理。讨 论练 习作 业练习：记入贷方的交易如何记录。作业：思考题：1.谈谈你所了解的国际金融事件。2.国际金融学研究的各主要内容之间有何关联？3.如何理解国际收支的定义？4.国际经济交易的类型有那几种？5.说明国际收支平衡表各特定账户及其涵义。参 考资 料1.国际货币基金组织，国际收支手册（第五版，中文版），国际货币基金组织语言局翻译，中国金融出版社1996年版。教 学后 记1、在联系实际，举例说明国际金融活动对国内经济的影响时，需追踪当前热点，以激发学生的学习兴趣，提高学生学习的主动性。2、注重对国际收支涵义的深刻把握3、应适当关注国际收支平衡表每一具体交易项目的经济性质。注：一个教学单元是指一次课(3学时)教学单元2时 间年 月 日 章 节名 称第一章 国际收支和国际收支平衡表第二节 国际收支平衡表第三节 国际收支平衡和国际收支均衡授 课方 式传统讲授教学时数3教 学目 的介绍国际收支平衡表的编制原理和记账实例；介绍有关国际收支平衡与否的判断标准，国际收支平衡与均衡的概念，衡量国际收支不平衡的口径。教 学要 求应明确国际收支平衡与否的判断标准，理解国际收支平衡与均衡的概念；应把握衡量国际收支不平衡的口径及其分析价值。教 学方 法课堂讲授教 学内 容二、国际收支平衡表的编制原理和记账实例（一）编制原理国际收支平衡表是采用现代会计中普遍使用的借贷记账法，按照复式簿记原理编制的，即用“借”、“贷”作符号，以“有借必有贷，借贷必相等”为记账原则，记录和反应资金来源与资金运用增减变化的一种复式记账方法。（1）从资金来源和资金运用的角度来记账 借方 贷方v 资金来源 资金来源v （或收入） （或收入）v 减少 增加v 资金运用 资金运用（或支出） （或支出） 增加 减少（2）从资源或资产持有量的角度来记账v 借方 贷方资源或资产 资源或资产持有量增加 持有量减少 进口实际资源的 出口实际资源的 经常项目 经常项目 资产增加或负债 资产减少或负债减少的资本和金融项目 增加的资本和金融项目 （二）记账实例v 进口 借v 在外国银行的存款减少 贷 v 投资收入支出 增加 借v 在外国银行的存款减少 贷v 对外直接投资（现金）增加 借v 在外国银行的存款减少 贷 v 对外证券投资增加 借v 在外国银行的存款减少 贷 第三节 国际收支平衡和国际收支均衡一、国际收支平衡和国际收支均衡的概念1、自主性交易与国际收支平衡国际收支平衡的概念有多种解释，以实际内容来说明国际收支平衡与失衡是经济学概念。在国际金融理论研究中，所有的国际经济交易都可按照性质的不同分为两种不同的类型，一种为自主性交易，另一种为补偿性交易。自主性交易（Autonomous Transaction）, 是指个人和企业为某种自主性目的而从事的交易。它包括经常项目交易、长期资本项目交易、以及套利和投机性短期资本交易等，如进出口、旅游、汇款、长期投资和借贷。补偿性交易（Compensatory Transaction）, 是指个人或企业为弥补国际收支不平衡而发生的交易。它包括短期银行存款、延期付款、官方短期借款、动用官方储备等等。自主性交易的差额，即为国际收支差额。当这一差额为零时，称为国际收支平衡，当这一差额为正时，成为国际收支顺差，为负时，称国际收支逆差，顺差和逆差统称为国际收支不平衡。2、国际收支均衡国际收支均衡是指国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡。国际收支均衡是一国达到福利最大化的综合政策目标，在开放经济条件下，调节国际收支就不仅仅要实现国际收支平衡，还要实现国际收支均衡这一目标。二、国际收支不平衡的口径1、贸易收支差额v 从对内的角度讲，商品进出口综合反应一国的产业结构、劳动生产率状况、以及经济增长潜力和国际竞争力；从对外的角度讲，它可反应出外汇资源的使用效率和汇率的长期稳定性。 2、经常账户差额v 该差额以贸易和服务及收入交易为主，从对内的角度讲，它可综合反映出一国经济发展水平，也可反映经济结构是否合理；从对外的角度讲，它反应一个国家包括商品和服务在内的进出口状况，反应外汇市场供求关系的变动和外汇来源的长期性。3、资本和金融账户差额v （1）从对内的角度讲，它可看出一国资本市场的开放程度和金融市场的发达程度，并对一国货币政策和汇率政策调整提供借鉴。v （2）从对外的角度讲，它可以反映出一国经常账户的状况和对外融资能力。4、综合账户差额（或总差额）v 综合账户差额经常账户差额资本和金融账户差额官方储备账户差额。教 学重 点难 点重点：把握国际收支不平衡的口径以及国际收支不平衡的类型。难点：正确理解自主性交易的差额。讨 论练 习作 业思考题：1.国际收支平衡表的编制原理和记账原则是什么？2.自主性交易的涵义是什么？3.国际收支不平衡的衡量标准和口径是什么？参 考资 料1、国际货币基金组织，国际收支手册（第五版，中文版），国际货币基金组织语言局翻译，中国金融出版社1996年版。2、钱荣堃主编，陈平、马君潞编著国际金融，四川人民出版社，1994年5月版。3、陈雨露主编，国际金融（第二版）中国人民大学出版社，2005年7月第2版。4、李惠芬主编，国际金融中国金融出版社，1998年8月第1版。教 学后 记需引导学生深入思考资本和金融账户与经常账户之间融资关系的变化。注：一个教学单元是指一次课(3学时)教学单元3时 间年 月 日章 节名 称第一章 国际收支和国际收支平衡表第三节 国际收支平衡和国际收支均衡授 课方 式传统讲授教学时数2教 学目 的介绍有关国际收支不平衡的性质和类型，以及国际收支失衡对一国经济的影响，并阐明中国国际收支的演变和现状。教 学要 求应明确国际收支不平衡的性质和类型；应能合理分析国际收支失衡对一国经济的影响，并对中国国际收支的均衡与失衡做出基本判断。教 学方 法课堂讲授与多媒体结合教 学内 容 第一章 国际收支和国际收支平衡表 第三节 国际收支平衡和国际收支均衡三、国际收支不平衡的类型1、临时性不平衡2、结构性不平衡3、货币性不平衡4、周期性不平衡5、收入性不平衡四、国际收支失衡对一国经济的影响1、持续顺差的影响引起实际资源的流失，造成货币升值压力，加大通胀压力，增加国际摩擦等。2、持续逆差的影响引发汇率贬值，引发债务危机和国际收支危机，引发投机冲击，造成储备流失，引起资本外逃等。五、中国的国际收支（一）中国国际收支的演变我国的国际收支统计体系，是在年恢复我国在国际货币基金组织和世界银行的合法席位后才建立起来的。新中国成立后，我国开始编制外汇收支统计表，在1978年以前，未曾编制过国际收支平衡表。1981年，国家进出口委员会、国家外汇管理总局、中国银行总行及国家统计局联合制定了我国国际收支统计制度，国际收支统计工作正式开始。1984年10月，国家统计局和国家外汇管理局在征求有关部门意见之后，对原有的国际收支统计办法进行了补充和修改。1985年9月，经国务院批准，国家外汇管理局正式公布了我国19821984年国际收支概览表，随后，在1987年又公布了19851986年的国际收支概览表，从1988年开始，每年公布前一年的国际收支概况。在基金组织的协助下，我国于年根据国际收支手册第五版，推出了新的国际收支统计办法，并开始实行基本符合国际惯例的国际收支统计申报制度，自2001年起，开始每半年公布一次国际收支平衡表。这就为我国通过对国际收支统计数据进行及时准确的分析，揭示我国外部经济与内部经济所发生的多方面的内在联系提供了重要的依据。（二）中国国际收支发生的变化及原因1、总规模的变化2、国际收支差额的变化3、国际收支变化的原因 附表：中国国际收支平衡表（2005年112月）项目 差额 贷方 借方一、经常项目 160818311 903581787 742763476 A.货物和服务 124797704 836887831 712090128 a. 货物 13418909 762483733 628294638b. 服务 9391392 74404098 83795490B. 收益 10635139 38959100 28323961C.经常转移 25385468 27734856 2349387二、资本与金融项目 62963916 418956199 35599283A.资本项目 4101792 4155147 53355 B.金融项目 58862124 414801052 3559389291、直接投资 67821043 86071263 182502201.1我国在外 11305688 564857 118705461.2外国在华 79126731 85506406 63796742、证券投资 49328371 21997437 26930274 2.1资产 26156889 74453 26231342 2.2负债 21224052 21922984 6989323、其它投资 4026082 306732352 310758434 3.1资产 48947355 10371244 59318599 3.2负债 44921273 296361109 251439836三、储备资产 207016000 1929000 208945000 外汇 208940000 0 208940000四、净误差与遗漏 16766227 0 16766227 国家外汇管理局公布2006年5月教 学重 点难 点重点：认清国际收支失衡的原因及危害。难点：如何客观分析中国国际收支发生的变化及原因。讨 论练 习作 业思考题：1. 请简述国际收支不平衡的类型和原因。 2国际收支失衡对一国经济有何影响？ 3简述中国国际收支的变化及原因。参 考资 料1、国际金融学说史，陈岱孙，历以宁，中国金融出版社，1991年版。2、美P.克鲁格曼，M.奥伯斯法尔德，国际经济学，中国人民大学出版社，1998年版。3、师玉兴主编，国际收支理论与实践，对外经济贸易大学出版社，1999年8月第1版。4、何国华：国际收支调节论，湖北人民出版社，2002年1月第1版。5、JE米德著，国际经济政策理论第1卷国际收支，北京经济学院出版社，1990年12月第1版。教 学后 记1、应把握全球国际收支的平衡状况2、应追踪我国国际收支政策的调整和变化注：一个教学单元是指一次课(3学时)第二章 国际收支调节手段和理论教学单元4时 间年 月 日章 节名 称第二章 国际收支调节手段和理论 第一节 国际收支调节手段；第二节 内外均衡的矛盾及政策搭配调节授 课方 式多媒体教学与传统讲授相结合教学时数3课时教 学目 的通过本单元的教学，使学生掌握国际收支的几种调节手段，并且能够运用内外均衡的矛盾及政策搭配调节的相关知识分析我国国际收支的调节状况。教 学要 求要求学生复习巩固微观经济学以及宏观经济学的相关知识，并且查找中国国际收支调节方面的相关文献。教 学方 法课堂讲授，启发式教学，研究性教学相结合 教 学内 容第一，国际收支调节手段，包括国际收支的自动调节，以及国际收支的政策调节。第二，内外均衡的矛盾及政策搭配调节，主要讲授以下四方面内容：米德冲突；内外均衡矛盾的产生；内外均衡矛盾政策调节的基本原理；内外均衡政策搭配方案教 学重 点难 点1、国际收支内外均衡矛盾的产生；2、内外均衡矛盾和政策搭配的基本原理；3、内外均衡政策搭配方案。讨 论练 习作 业2001年以来，中国外汇储备激增，表面上看，这是经济外部失衡的表现，实质上反映了内部均衡和外部均衡的协调性问题（大众科学2007年第15期）。如何看待这种说法？参 考资 料1、姜波克著，国际金融新编（第三版），上海：复旦大学出版社2001年版2、姜波克等著，开放经济下的宏观金融管理第4卷开放经济下的政策搭配，上海：复旦大学出版社1999年版3、保罗.霍尔伍德，罗纳德. 麦克唐纳著，何璋译，国际货币与金融，北京：北京师范大学出版社1996年版4、何璋著，国际金融，北京：中国金融出版社1997年版5、罗汉主译，诺贝尔奖获奖者演说文集，上海：上海人民出版社1998年版教 学后 记当前，内外均衡问题是我国面临的一个非常重要问题，因而结合中国的实际讲授这个问题可以提高学生学习的积极性，主动性。所以，要搜集相关的文献作进一步深入的探讨。教学内容第一节 国际收支调节手段国际收支的调节手段包括自动调节机制和政策调节手段。自动调节机制的基本原理是运用自由市场经济的各种宏观变量的作用使国际收支失衡自动得到改善。但是，国际收支的自动调节只能运用于完全的自由市场经济，在市场失灵的时候，政策调节就起到了非常重要的作用。一、国际收支自动调节国际收支自动调节的基本原理是运用自由市场经济的各种宏观变量的作用使国际收支失衡自动得到改善。国际收支的失衡必然会直接或间接地引起其他经济变量的变化，如货币供应量的变化、收入的变化等，这些变化反过来又会影响国际收支。所以，本质上讲，国际收支的自动调节是指由国际收支失衡引起的国内经济变量变动对国际收支的反作用过程。国际收支的自动调节机制包括“货币-价格机制”、“利率机制”和“收入机制”等三种方式。（一）自动调节机制的方式1、货币-价格机制。在不同的汇率制度下这一机制发挥作用的方式不同。A、在固定汇率制度下国际收支逆差货币外流增加，本国货币存量（货币供给量）减少国内一般价格水平下降出口商品价格下降，出口增加贸易收支改善固定汇率意味着当一国中央银行有义务维持本国货币汇率的稳定。当一国国际收支逆差时，该国外汇需求大于供给，外汇汇率有可能上升，这时，为了维持汇率的稳定，该逆差国家的中央银行就会通过减少储备的方式来扩大本国外汇的供给，以此平衡外汇的供需矛盾。但同时，由于外汇的供给是通过用本币与外汇的对调来实现的，所以引起了本国货币供应量的减少，由此就会发生以上的连锁反应。B、在浮动汇率制度下浮动汇率意味着该国中央银行没有维持本国汇率稳定的义务。当一国国际收支发生逆差时，外汇的供需矛盾会导致该国外汇汇率升值，从而使该国以外币表示的出口商品的价格下跌，以本币表示的进口品价格上升，引起出口量的增加和进口量的减少。国际收支逆差本国货币外流增加，对外币需求增加本国货币汇率下降进口相对昂贵，出口相对便宜贸易收支改善2、收入机制国际收支逆差对外支付增加国民收入下降社会总需求下降进口 需求下降贸易收支改善3、利率机制国际收支逆差本国货币的存量（供应量）相对下降利率上升本国金融资产的收益率上升对本国金融资产的需求相对上升，对外国金融资产的需求相对减少（套利）资金外流减少，资金内流增加国际收支改善。（二）自动调节机制的评述国际收支自动调节机制能够自发地促使国际收支趋向平衡，它发挥作用不需要政府付出调节代价，并可避免各种人为的价格扭曲。因此，各国政府都不同程度地为市场调节机制创造适宜的环境。但是，市场调节机制也具有很多局限性：1、现实生活中的市场体系存在不健全。如市场结构的不完整性，资源缺乏安全流动性，信息的不完全性，垄断实力促成的价格刚性等。这些因素会影响市场机制对国际收支的调节。2、市场调节机制见效较慢。在各种因素相互作用的每一个环节，人们都需要一定时间来接受市场信号，进行决策，谈判，履行契约等。由于相互作用的环节较多，市场机制充分发挥作用需要很长的时间。3、市场调节机制无力解决社会制度、生产力国际差异等因素造成的国际收支失衡。例如，在当代国际收支格局中，发展中国家处于贸易逆差地位，由于其生产力发展水平较低，发展中国家出口结构中初级产品所占比重较大。现代科技革命造就了大量的替代初级产品的新产品，如合成纤维、人造橡胶、工程塑料等，限制了对传统初级产品的需求。发展中国家为了摆脱不发达状态和沉重的人口压力，对进口技术设备和原料的依赖程度较高，这种结构性因素导致的国际收支长期不平衡是市场机制无力解决的。4、在市场机制发挥作用的过程中，收入、价格、利率、汇率、货币供应量等因素的波动可能给一国经济带来消极影响。例如，在存在大量失业问题的逆差国家，通过收入调节机制而引起的社会总需求下降，会使失业问题恶化。又如，汇率调节机制是通过逆差引起的本币汇率下降和贸易条件恶化来调节国际收支的，如果该国存在明显的资源约束使其出口供给弹性较小，或者进出口商品明显缺乏需求弹性，那么，该国付出了贸易条件恶化的代价却未必能够改善国际收支。这也是许多发展中国家不采取完全浮动汇率制度的原因之一。5、各国政府都在不同程度上积极调节国际收支，这又使得国际收支市场调节机制受到限制。例如，当某国出现国际收支顺差时，市场调节机制会使其国际收支趋向平衡。但是，该国政府可能出于增加就业考虑，通过各种手段扩大该国的国际收支顺差，这种政府干预方向和市场调节方向相反，从而它能削弱市场调节机制的作用。二、国际收支政策调节市场失灵时，国际收支自动调节机制的作用将被削弱或失效，这时就需要政府出面，对市场进行干预，实现国际收支平衡。这就是所谓的“政策调节”。国际收支失衡的原因有偶发性、货币性、收入性、结构性和周期性等许多种具体的原因。但仔细分析我们会发现，不论引起国际收支失衡的具体原因是什么，引起一国国际收支失衡的根本原因则是该国的供给和需求之间出现的矛盾。因而要解决国际收支的失衡问题，从根本上考虑，就是要解决供需之间的矛盾问题。由此，政策考虑的出发点就可以从：对需求的调节、对供给的调节这两个方面来考虑。（一）国际收支政策调节的具体方式1、需求调节政策不同的政策对需求的影响不同，有的政策会对社会总需求或国民经济中支出总水平产生影响；有的政策虽然不改变社会总需求和总支出，但会改变社会总需求的结构。按照政策对需求的不同的影响，国际收支调节政策可分为支出增减型政策（Expenditure-Changing Policy）和支出转换型政策（Expenditure-Switching Policy）政策两大类。支出增减型政策（Expenditure-Changing Policy）是指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策。政策原理：政策运用改变社会总需求（总支出水平）改变对外国商品、劳务和金融资产的需求调节国际收支政策类型：财政政策和货币政策。财政政策和货币政策都可直接影响社会总需求，由此调节内部均衡；同时，社会总需求的变动又可以通过对边际进口倾向Marginal propensity to import（MPm）的影响而最终影响国际收支。对于财政政策，逆差时：采取紧缩的财政政策削减政府开支，提高税收投资I减少国民收入Y减少，需求减少进口减少改善国际收入，逆差减少。另外，国民收入的下降还能带来物价的下降，从而进一步有利于贸易收支改善。顺差时：采取扩张性的财政政策扩大政府开支，减少税收扩大总需求，增加国民收入增加进口及非贸易支出国际收支顺差减少。货币政策亦称金融政策，即变动再贴现率（最普遍频繁使用）、调整法定存款准备率、进行公开市场业务。逆差时，提高法定存款储备率、提高再贴现率、中央银行卖出政府债券货币供应减少，一方面，提高市场利率吸引外资流入，另一方面，使物价下跌扩大出口,减少进口，从而改善国际收支。要扭转逆差，可采取紧缩性货币政策，但需要一个过程。发展中国家不会很快，但发达国家会很快。发达国家由于金融市场发达，资金流动快，高利率会使短期资金迅速流入，可暂时弥补逆差。顺差时，则反之。支出转换型政策（Expenditure-Switching Policy）政策是指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策。所谓改变支出方向，是指将国内支出从外国商品和劳务转移到国内的商品和劳务上来。政策原理：政策改变贸易品的相对价格，改变贸易品的可获得性改变需求和支出方向：将国内支出从外国商品和劳务转移到国内的商品和劳务上来调节国际收支由以上分析可知，要改变支出的方向，关键在于改变贸易品的相对价格；改变贸易品的可获得性。政策类型：汇率政策、补贴和关税政策、直接管制。汇率政策、补贴和关税政策，都可以改变贸易品的相对价格。直接管制可以通过改变进口品和进口替代品的相对可获得性来达到支出转换的目的。直接管制包括外汇管制、进口许可证管制等形式。所谓外汇管制，就是国家通过法令、规定，对各项外汇的收入、支出、存款、兑换、外汇买卖及国际结算进行管理。其特点和最大优势为：能迅速见效。但：不真正解决问题一旦取消，逆差还会出现；导致经济行为的扭曲（例如外汇额度的不正常获取。寻租理论：只要有优惠，就有人寻租。），管制的成本会越来越大；遭至反对与报复。但欧洲对管制观点的变迁，可以给我们一个提示。五、六十年代，欧洲处于经济恢复之中，资本自由流动并没有得到欧洲各国的响应，直到七、八十年代，随着经济实力的加强，开始对外资本扩张，才开始大力宣扬自由贸易、资本自由流动。外汇管制的方法之一是制定复汇率，刺激出口，限制进口：2、供给调节政策从供给角度讲，调节国际收支的政策有产业政策和科技政策。产业政策和科技政策旨在改善一国的经济结构和产业结构、增加出口商品和劳务的生产、提高产品质量、降低生产成本，以此达到增加社会产品（包括出口产品和进口替代品）的供给、改善国际收支的目的。供给政策的特点是长期性，在短期内难以有显著的效果，但它可以从根本上提高一国的经济实力和科技水平，从而为实现内外均衡创造条件。政策类型：科技政策；产业政策；制度创新政策。3、资金融通政策（外汇缓冲政策）指一国运用官方储备的变动或临时向外筹借资金来抵消超额外汇需求或供给。对外均衡调控的首要问题是“融资还是调整”（Financing or Adjusting）。因为，如果国际收支失衡是由临时性的、短期的冲击引起的，就可以用融资方法弥补，避免调整的痛苦；如果是由中长期因素导致的，那么就势必要运用其他政策进行调整。可见，融资政策与调节社会总需求的支出政策之间具有一定的互补性与替代性。当那些长期性国际收支赤字出现时，调整政策的实施是不可避免的。但在调整期间，适当地运用这一政策来作为辅助手段，放慢调整速度，就可以为调整创造宽松的环境，使国内经济避免因调整过猛所带来的难以承受的震动。（二）各种政策的作用比较每一种调节政策都会对宏观经济带来或多或少的调节成本，所以必须进行相机抉择，搭配使用各种政策，以最小的经济和社会代价达到国际收支的平衡或均衡。采用什么样的政策来调节国际收支，首先取决于国际收支失衡的性质；其次取决于国际收支失衡使国内社会和宏观经济结构；再次取决于内部均衡与外部均衡之间的相互关系。各种政策的作用1支出增减型需求和支出增减2支出转换型需求和支出方向转移3供给型供给增减4融资型抵消超额外汇需求和供给（中性）由于各种政策的作用不同，所以针对国际收支失衡的不同类型等因素，相机抉择，选择使用不同的国际收支调节政策。一般来讲，在所有类型的国际收支调节政策中，至少存在以下几对互为可替代的搭配：支出增减型与支出转移型政策支出型政策与融资政策支出增减型与供给型政策如调整由预算赤字和货币宽松引起的货币性收支失衡，可采用以下几种方法加以调整。方法一方法二方法三减少预算赤字和收缩货币供应量1、减少预算赤字和收缩货币供应量2、资金融通1、减少预算赤字和收缩货币供应量2、货币贬值方法一是支出增减型，他要求较大幅度地削减财政赤字、减少货币供应量。其结果是，在纠正国际收支失衡的同时，有可能同时引发失业增加、经济活动活力降低、社会动荡。方法二是支出增减型与融资性的搭配。与方法一相比，他要求较小程度地削减财政赤字和收缩银根，但同时要求动用官方储备或使用国际信贷便利。其结果是，在纠正国际收支逆差的同时，引发的事业和社会动荡程度较轻，但导致了官方储备流失或债务增加。方法三是支出增减型与支出转换型的搭配。与方法一相比，他要求较小程度地削减财政赤字和收缩货币供应量，但同时要求货币贬值。其结果是，在纠正国际收支逆差的同时，失业和社会动荡程度较轻，但是货币贬值可能引发外汇市场混乱和未来的通货膨胀。由此看来，正确的政策搭配是国际收支成功调解的核心。从上述例子可看出，对某种性质的国际收支失衡采用不同的调节政策搭配，会导致不同的调节成本或代价。较大程度的失业或许是许多国家都不能容忍或无法承受的。因此，即使是货币形式衡，也必须配以资金融通型或支出转换型政策，才能使调节的总代价相对减少。（三）国际收支调节手段选择的原则逆差是季节性、周期性的，动用官方储备或利用国外短期贷款缓冲避免影响经济发展；若逆差是由于国民收入的增加，此时，预期未来收入会保持增加需求增加商品总需国内总供。比如：经济过快增长、投资过热收入过快增加对内对外需求增加逆差（假设此时出口、货币供应都不变），这时就应采取双紧的货币、财政政策抑制需求；正如格林斯潘所说的“汤要煲得好，火就不能旺”。另外，财富效应也会带来类似的影响。若逆差是由于通货膨胀造成的，应调整汇率（贬值）使货币的对外价值与已经降低的购买力一致；若逆差是由于经济结构造成的，应在采取外汇管制和外贸管制的同时，采取相应措施调整产业结构，并根据进口替代或出口导向的经济发展战略，从根本上增强出口能力，调整进口需求。失衡原因适合的政策季节性、周期性的逆差融资政策国民收入的增加双紧的财政、货币政策通货膨胀调整汇率（贬值）经济结构管制的同时，采取相应的措施调整产业结构（四）国际收支调节的最高境界就是加强国际经济合作，使其它有关各方同自己配合，否则采取的政策措施不能达到所期望的目的。例如，人民币汇率不贬值才使东南亚的贬值有效果，而日元98年初的不断贬值，抵消了东南亚货币贬值的效应价格优势，失去了亚洲经济防波堤的作用，使东南亚国家汇率随之再次下跌。第二节 内外均衡的矛盾及政策搭配调节对于开放经济的国家而言，政府对经济进行调控的任务是实现内部均衡和外部均衡，即在实现经济的稳定与发展的同时，还要确定合理的开放状态，并解决这两者之间可能存在的矛盾。一、米德冲突内外均衡矛盾的经典论述（一）什么是米德冲突英国经济学家詹姆斯.米德（J.Meade）于1951年在其名著国际收支中最早提出了固定汇率制度下的内外均衡冲突问题。在米德的分析中，内外均衡的冲突一般是指在固定汇率下，失业增加、经常账户逆差或通货膨胀、经常账户盈余这两种特定的内外经济状况组合。（假设失业与通货膨胀是两种独立的情况、外部均衡就是经常账户平衡）。在固定汇率制度下，一国难以运用汇率的变动来作为政策工具，由此会出现以下情况：1、失业增加（要求）扩大需求的措施经常账户逆