（金融学专业论文）我国商业银行流动性风险的衡量及其影响因素研究.pdf

r e s e a r c ho fc h i n ac o m m e r c i a lb a n k l i q u i d i t yr i s k m e a s u r i n ga n di n f l u e n c ef a c t o r s b y h u a n g l i y i n g b e ( c h a n g s h au n i v e r s i t yo fs c i e n c e & t e c h n o l o g y ) 1 2 0 0 6 at h e s i ss u b m i t t e di np a r t i a ls a t i s f a c t i o no ft h e r e q u i r e m e n tf o rt h ed e g r e eo f m a s t e ro fe c o n o m i c s f i n a n c e i n t h e g r a d u a t es c h o o l h u n a nu n i v e r s i t y s u p e r v i s o r p r o f e s s o rz h a n g q i a n g m a r , 2 0 1 1 湖南大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取 得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其 他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个 人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果 由本人承担。 作者签名： 荔壬第差、日期：加f 7 年6月， e l 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查 阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关 数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位 论文。 本学位论文属于 1 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密回。 ( 请在以上相应方框内打“”) 作者签名：袭壬第鹰，日期：扫，f 年f 月1 7 日 新躲垤烊嗍圳蛳 硕士学位论文 摘要 商业银行经营的高负债性以及资金来源和运用两头在外的特点决定了商业银 流动性风险管理的极端重要性。从历次银行业危机到最近席卷全球的金融危机， 流动性问题是压倒商业银行的最后一根稻草。危机过后，人们开始反思金融体系， 其中加强商业银行流动性风险管理就是其中的一个重要方面。由危机而引发的流 动性风险管理的挑战，国内外学者和金融管理的实践部门也更加的关注商业银行 流动性风险管理。在这一背景下，本文就对商业银行流动性风险管理的相关问题 进行研究。 本文首先在对流动性风险管理的相关理论进行梳理，理顺商业银行流动性风 险管理的理论脉络。在基础之上，从商业银行内生、外生两个角度对商业银行流 动性风险的形成机理进行论述，并对商业银行流动性风险的危害性以及发达国家 和巴塞尔委员会就商业银行流动性风险管理的具体做法作了详细的阐述。据此对 商业银行流动性风险的静态和动态衡量方法进行分别介绍，对这两种方法进行对 比分析，提出了采用主成份分析方法对商业银行的流动性风险进行衡量，并利用 我国商业银行的实际数据对流动性风险进行衡量，为进一步的分析商业银行流动 性风险的影响因素作准备。在对商业银行流动性风险进行衡量的基础上，通过选 择和构建能反映宏观经济变化的相关变量，设计了相应的模型，采用面板数据对 模型进行实证分析。 最后，将前文对商业银行流动性风险的衡量及其应用的理论与实证分析的结 果，结合我国宏观经济的实际情况和商业银行经营管理的基本情况，从宏观与微 观两个方面提出加强商业银行流动性风险管理相应的对策建议。 关键词：商业银行；流动性风险；主成份分析；面板模型 我固商业银行流动性风险的衡量及其影响冈素研究 a b s t r a c t c o m m e r c i a lb a n k so p e r a t i n ga r eh i g hd e b ta n dc a p i t a ls o u r c ea n du s i n gt w o o u t e rp r o p e r t i e sd e t e r m i n et h el i q u i d i t yr is km a n a g e m e n to fc o m m e r c i a ls i l v e r e x t r e m ei m p o r t a n c e f r o mt h ep r e v i o u sb a n k i n gc r i s i s r e c e n t l ys w e p tt h eg l o b a l f i n a n c i a lc r i s i s ，l i q u i d i t yp r o b l e m si st h el a s ts t r a wo v e r w h e l mc o m m e r c i a lb a n k a f t e rt h ec r i s i s ，p e o p l eb e g a nt or e f l e c tt h ef i n a n c i a ls y s t e m a m o n gt h e ms t r e n g t h e n c o m m e r c i a lb a n kl i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n ti so n eo ft h ei m p o r t a n ta s p e c t s b yc r i s i s s p a r k e dt h el i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n tc h a l l e n g e ，d o m e s t i ca n do v e r s e a ss c h o l a r sa n d f i n a n c i a lm a n a g e m e n tp r a c t i c ed e p a r t m e n ta l s om o r ea t t e n t i o nc o m m e r c i a lb a n k l i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n t i nt h i sc o n t e x t ，t h ea r t i c l ei st oc o m m e r c i a lb a n kl i q u i d i t y r i s km a n a g e m e n to fr e l a t e dp r o b l e m sw e r es t u d i e d t h i sp a p e rf i r s t l yi n t r o d u c e dl i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n tr e l a t e dt h e o r y ，s t r a i g h t e n o u tt h ec o m m e r c i a lb a n kl i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n to ft h e o r e t i c a lc o n t e x t s i nt h e f o u n d a t i o n ，e n d o g e n o u sa n de x o g e n o u sf r o mc o m m e r c i a lb a n k sf r o mt w oa n g l e so f c o m m e r c i a lb a n k l i q u i d i t y r i s ko ff o r m a t i o nm e c h a n i s mw a sd i s c u s s e d f o r c o m m e r c i a lb a n kl i q u i d i t yr i s ka n dt h eh a r m f u l n e s so fd e v e l o p e dc o u n t r i e sa n dt h e b a s e lc o m m i t t e eo fc o m m e r c i a lb a n kl i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n tt h es p e c i f i cm e t h o d f o rd e t a i l f o rc o m m e r c i a lb a n kl i q u i d i t yr i s ko fs t a t i ca n dd y n a m i cm e a s u r i n g m e t h o d sa r ei n t r o d u c e d t h e s et w ok i n d so fm e t h o d sa r ec o m p a r e da n da n a l y z e d p r o p o s e su s i n gp r i n c i p a lc o m p o n e n ta n a l y s i sm e t h o d t ot h e l i q u i d i t yr i s k o f c o m m e r c i a lb a n k sa r em e a s u r e du s i n go u rc o u n t r yc o m m e r c i a lb a n k sa c t u a ld a t ao f l i q u i d i t yr i s km e a s u r e m e n t m a k i n gp r e p a r a t i o nf o rf u r t h e ra n a l y s i sc o m m e r c i a lb a n k l i q u i d i t yr i s kf a c t o r s ，t h e o nt h eb a s i so f c o m m e r c i a lb a n kl i q u i d i t yr i s km e a s u r e m e n t ， t h r o u g hs e l e c t i n ga n dc o n s t r u c t i n gc a nr e f l e c tt h ec h a n g e so fr e l a t e dm a c r o e c o n o m i c v a r i a b l e s ，d e s i g nt h ec o r r e s p o n d i n gm o d e l ，u s i n gp a n e ld a t am o d e lf o rt h ee m p i r i c a l a n a l y s i s f i n a l l y ，c o m b i n e db e t w e e ne a r l i e ri nc o m m e r c i a lb a n kl i q u i d i t yr i s ko fm e a s u r e a n da p p l i c a t i o no ft h e o r ya n de m p i r i c a la n a l y s i sr e s u l t ，t h i n k i n ga b o u tc h i n a s m a c r o e c o n o m i cs i t u a t i o na n dc o m m e r c i a lb a n km a n a g e m e n t ，t h eb a s i cs i t u a t i o nf r o m t h em a c r oa n dm i c r oa s p e c t sp u tf o r w a r dt h a ts t r e n g t h e n i n gt h ec o m m e r c i a lb a n k l i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n tc o r r e s p o n d i n gc o u n t e r m e a s u r e sa n ds u g g e s t i o n s k e yw o r d s ：c o m m e r c i a lb a n k s ；l i q u i d i t yr i s k ；p r i n c i p a lc o m p o n e n ta n a l y s i s ； p a n e ld a t am o d e l i 硕士学位论文 目录 学位论文原创性声明和学位论文版权使用授权书i 摘要i i a b s t r a c t i i i 插图索引v i 附表索引v i i 第l 章绪论1 1 1 研究背景及其意义1 1 2 文献综述一2 1 2 1 国外的研究现状2 1 2 2 国内的研究现状3 1 2 3 对研究现状的简要评论5 1 3 文章的研究方法5 1 4 文章的结构安排6 1 5 文章的创新点与研究路线7 1 5 1 本文的创新点7 1 5 2 文章研究的技术路线7 第2 章商业银行流动性风险风险的相关理论8 2 1 商业银行流动性风险的概念8 2 2 流动性风险的形成机理9 2 2 1 商业银行流动性风险的内生机制1 0 2 2 2 银行其他风险向流动性风险的转化l l 2 2 3 银行流动性风险的外生性：风险传染1 3 2 3 流动性风险危害性及其管理对策1 3 2 3 1 流动性风险的危害性一1 3 2 3 2 巴塞尔委员会对流动性风险监管的要求1 4 2 3 - 3 主要发达国家的流动性风险管理的措施1 5 第3 章商业银行流动性风险的衡量方法1 7 3 1 传统的流动性风险衡量方法1 7 3 1 1 静态流动性风险衡量方法1 7 3 1 2 动态流动性风险衡量方法1 8 3 1 3 对流动衡量方法的分析2 0 i v 我国商业银行流动性风险的衡量及其影响因素研究 3 2 主成份分析方法的基本原理2 1 3 - 3 基于主成份分析方法的商业银行流动性风险衡量一2 2 3 3 1 样本数据来源与说明2 2 3 3 2 主成份分析结果一2 3 3 3 3 流动性风险衡量的结果2 4 第4 章我国商业银行流动风险的影响因素分析2 7 4 1 变量的选择与构建2 7 4 1 1 宏观经济周期变量的选择与构建2 7 4 1 2 经济转型变量的选择与构建2 8 4 2 模型的设计2 8 4 3 实证分析3 0 4 3 1 模型计量的结果3 0 4 3 2 对计量结果的分析3l 第5 章加强商业银行流动性风险管理的对策建议3 4 5 1 建立商业银行流动性的预警与控制体系3 4 5 2 加强对商业银行流动性风险的宏观审慎监管3 5 5 3 改进商业银行流动性风险决策程序3 6 5 4 健全商业银行流动性风险的应急管理3 8 结论4 0 参考文献4 2 致谢4 5 v 硕一l 学位论文 插图索引 图1 1 文章研究的技术路线一7 图3 1 净流动性资产分析框架1 9 图3 2 样本商业银行l r i 指标值2 6 图5 1 对商业银行流动性预警与控制体系一3 5 我国商业银行流动性风险的衡量及其影响因素研究 附表索引 表2 1商业银行流动性风险的定义9 表3 1衡量商业银行流动性风险的静态指标1 7 表3 1原始解释变量的共同度2 3 表3 2主成份的特征值与方差解释度2 4 表3 3前3 个主成份的构成2 4 表4 1回归分析结果( l g r ) 3 0 表4 2回归分析结果( c p i ) 3 l v i i 硕士学位论文 1 1 研究背景及其意义 第1 章绪论 2 0 0 8 年下半年爆发了自上个世纪三十年代以来最为严重的国际金融危机，对 各国银行业是一场重大考验。此次危机爆发中，发达国家的商业银行普遍面临着 严重的流动性短缺，大量商业银行纷纷破产，全球金融市场动荡持续，全球经济 面临下滑风险，全球央行被迫采用对金融机构注资和降息的方式联合救市。次贷 危机对银行业流动性风险管理提出了新的挑战【l 】。流动性风险管理再一次的引起 了国内外学者和金融管理的实践部门的高度关注。 此次金融危机爆发中，作为次级抵押贷款问题的直接后果，银行和证券公司 动用了超过1 0 0 0 亿美元的减值准备，而这严重影响了金融行业的盈利和股票市值。 与此同时，几家全球巨型银行和证券公司承受了数十亿美元的资产减值冲击，数 十家银行被迫对其持有的资产进行价值重估，金融机构的流动性风险剧增。2 0 0 9 年4 月，国际货币基金组织( i m f ) 在其发布的全球金融稳定报告中国外包括 商业银行在内的金融机构仍在一定的时期内将受到的流动性短缺的挑战砼3 。当前， 包括巴塞尔银行业监管委员会在内各类国际金融机构纷纷就商业银行加强流动性 风险管理的问题，提出相应的对策。在巴塞尔委员会最新公布的巴塞尔协议i i i 中， 流动性风险计量、标准和监测的国际框架就是针对危机中所表现出的问题， 明确提出了采用流动性覆盖率( l c r ，l i q u i d i t yc o v e r a g er a t i o ) 和净稳定资金比率 ( n s f r ，n e ts t a b l ef u n d i n gr a t i o ) 两项指标，以应对市场整体流动性突然干涸的风险 【3 】 o 次贷危机的爆发也给我国商业银行流动性风险管理敲响了警钟。当前我国的 宏观经济处于一个非常复杂的环境之中。金融危机的阴霾还未完全消退，欧洲主 权债务危机爆发，世界经济仍然面临着再次探底的可能性。同时我国虽然实现率 先从金融危机中摆脱出来，但是各种风险因素正在一步步的集聚。在2 0 0 9 年，为 抵御金融危机，我国整体商业银行的信贷资产增加了9 9 6 万亿元，这有可能蕴含 着极大的风险，如果风险控制不到位，商业银行的流动性风险爆发将难以避免。 流动性是银行业机构的生命线，流动性风险对银行业机构的杀伤力巨大，许 多银行业机构集中出现流动性问题是系统性金融风险爆发的重要标志。由于我国 金融市场并未全面开放，使得我国银行业涉入此次危机不深，银行业体系未出现 明显的流动性不足问题。但必须认清的是，即使与发生流动性危机的美欧国家相 比，我国银行业流动性风险监管体系建设仍然落后，监管手段也相对单一，监控 我国商业银行流动性风险的衡量及其影响冈素研究 指标设计不够全面，有些被业界证明行之有效的衡量指标，如流动性资产与总资 产比率等，未在我国得到使用1 4 】。流动性风险的准确衡量目前还是一个世界难题， 理论上和实践中都没有统一的、能全面反映流动性风险的标准。 基于此，本文拟在我国现有的商业银行流动性风险衡量指标的基础之上，采 用主成分分析方法，提出一个衡量商业银行总体流动性风险的指标。本文的选题 既可以为我国银行监管部门加强流动性风险监管和商业银行进行流动性风险管理 提供现实的依据，也可以为我国理论界研究我国商业银行宏观审慎监管提供理论 依据。 1 2 文献综述 对商业银行流动性风险的研究是一个相对久远的课题，早在2 0 世纪3 0 年代， 在凯恩斯的货币、就业与通货膨胀一书中就指明了商业银行流动性风险管理 的重要性，此后大量的学者就商业银行流动性管理这一议题提出了多种多样的观 点和思路，本文在对国内外关于商业银行流动性风险管理的相关文献进行深入研 读的基础上，对国内外的研究情况做出综述如下。 1 2 1 国外的研究现状 对于商业银行的流动性风险，不同学者从不同的角度出发，提出了各种不同 的观点。国外掀起商业银行流动性的较大规模理论探讨的热潮始于2 0 世纪3 0 年 代的大危机之后，当时的分析多数为非正式的比较浅显的讨论，真正形成系统化 的理论模型还是在最近3 0 年中逐步发展起来的。就已有的研究来看 1 商业银行流动性风险管理的研究 d a m o n da n dd y b v i g t 5 】( 19 8 3 ) 指出商业银行提供的金融服务，其本质上是一 种流动性的转换，即将流动性较低的资产转换为具有较强流动性的负债。此后的 大量文献基本上是在这一基础上进行了分析和展开的。 d u f f l ea n da 1 e x a n d r e 6 】( 2 0 0 1 ) 建立了一个转换模型说明银行保持流动性与 最小化交易成本之间的关系，通过分析指出，在银行缺乏流动性的情况下，如果 以最小化交易成本为目标，商业银行应先卖掉流动性强的资产；而如果以保持流 动性为目标，则应先处理非流动性资产。 k a s h y a p 、r a j a ha n ds t e i n 7 】( 2 0 0 2 ) 提出了一个商业银行的流动性决策模型， 研究商业银行流动性储备的影响变量，并指出影响变量主要包括活期存款数量、 授信放款额度、流动资产储备成本等。同时，对美国银行业1 9 9 2 19 9 6 年的1 2 3 6 7 个样本银行进行实证分析，发现商业银行的流动性储备与活期存款和授信放款额 度正相关，而与流动资产成本负相关。 f r a n c e s c og a r d i n ，r i c h a r dp o w e ra n de n r i c om a r t i n e l i 酬( 2 0 0 3 ) 基于银行的流 2 硕士学位论文 动性主要由同业拆借市场的短期借贷决定这一基本理念，而同业拆借利率往往是 不确定的，因此，构建了在不确定的定性约束下的商业银行流动性管理模型。在 该模型中，他们把同业拆借利率设定为服从离散概率分布，并构造了一个简单的 同业拆借模型。他们简单地将银行流动性管理等同于同业拆借的管理显然有其局 限性所在，但是他们的研究也给我们指出了一个商业银行的同业拆借管理思路， 而在银行的流动性管理中，同业拆借的管理是必不可少的内容。 w o l fw a g n e r p j ( 2 0 0 3 ) 提出了这一观点，即认为银行资产流动性的增加，会 降低银行的稳定性，并且会使得银行对外部的依存度增加。他们的研究表明了流 动性过剩的负面影响，这一思路对我国当前在流动性过剩的大环境下，也应该对 商业银行流动性风险管理作相应的思考。 2 商业银行流动性风险的衡量研究 s e b a s t i a na l b e r t or e y 。j av i e ri g n a c i og a r c i af r o n t i a n dm a r i at e r e s ac a s p a r r i 1 0 】 ( 2 0 0 5 ) 提出采用统计方法变量分布进行拟合的基础上，应用模糊数学理论和极 值理论的方法来衡量银行的流动性。 b a r r ，r s & s i e m s ，t f 【l l j ( 1 9 9 6 ) 根据美国联邦存款保险公司的c a m e l 评 级的流动性管理思路，引入数据包络分析理论的方法来衡量银行的流动性，并且 基于此来预测银行挤兑的发生。该研究方法的基本特点是将银行视为一个有着多 维输入和多维输出的中转站，研究核心在如何建立银行吸收存款和发放贷款之间 的转换方程。 w i n s t o n r m o o r e 眩】( 2 0 0 7 ) 对商业银行的流动性危机进行分析，并对预测商 业银行流动性的方法进行了对比分析，指出在商业银行的流动性风险管理过程中， 流动性的危机管理是化解商业银行流动性短缺的一个重要工具，商业银行应建立 在自身的资产负债特点上进行模型的开发。 b c b s 1 3 】( 2 0 0 9 ) 对次贷危机的经验教训进行了总结，指出了传统的流动性 风险衡量指标的不足，在流动性风险监管中引入了流动性覆盖比率，并建议商业 银行在流动性风险管理进行衡量时对流动资产的构成进行压力测试以分析在不同 的情景下商业银行可能出现的流动性状况。 1 2 2 国内的研究现状 1 商业银行流动性风险的形成原因及应对的研究 姚长辉1 1 4 1 ( 19 9 7 ) 认为银行流动性风险爆发的最根本的原因在于银行资金来 源和资金运用的不一致以及波动性，特别是商业银行在流动性和盈利性上的“两 难选择”，并指明商业银行流动性风险的影响因素有：资产负债结构、中央银行政 策、金融市场发育程度、利率变动等。 刘海虹【l 副( 1 9 9 9 ) 对商业银行流动性风险较大的主要原因进行了分析，并指出 3 我周商业银行流动性风险的衡量及其影响因素研究 我国商业银行资本充足程度低，且银行的不良贷款比重过高是促使我国商业银行 流动性能力差的根本原因。 郭京华1 6 1 ( 2 0 0 0 ) 认为我国银行的流动性风险源自于商业银行一直以来的资 本杠杆比率偏高、资产形式单一、变现能力差、信贷质量低下、流动性负债比例 上升等，且对我国商业银行来说，这些因素具有成因多元性，隐蔽性、承担集中 性等特征。 童频，丁之锁【1 7 1 ( 2 0 0 0 ) 对我国商业银行的流动性风险管理的现状、特征以及 制约因素进行分析的基础上，指出在我国的实现条件下，我国商业银行的资产负 债比例管理与国外的资产负债综合管理是不相同的，并不是一种商业银行进行流 动性风险管理的策略。 郑振东，王岗【1 8 1 ( 2 0 0 4 ) 对我商业银行流动性风险长期内没有激化并大规模爆 发进行分析，并指出在我国的双重信贷配给的实现条件下，这一情况出现的基本 前提是：国家信誉对银行的担保、存款快速的增长以及居民的金融选择权的稀缺 性。 赵宏( 【1 9 】1 9 9 8 ) 基于对商业银行的流动性需求进行分类的思路，提出了采用现 金平衡方法对商业银行的流动性需求进行估算，并认为可以借鉴美国的c a m e l 比例系统，对我国商业银行的流动性风险进行系统化管理。 2 商业银行流动性风险的衡量与管理的研究 张维、蒋东明等【2 0 1 ( 2 0 0 4 ) 通过对我国主要商业银行进行实地调研，对我国商 业银行流动性风险管理的现状和问题进行了分析，并研究设计了流动性风险管理 决策程序的模式，强调商业银行流动风险决策的重要性。 王维安，王旭祥【2 1 1 ( 2 0 0 2 ) 对商业银行流动性风险的计量与管理进行了研究， 并分析了我国某部分商业银行的流动性风险险水平与管理现状。 楼铭铭【2 2 1 ( 2 0 0 4 ) 提出了商业银行流动性管理的三个层次，重点研究了制度层 次的流动性风险管理，并利用流动性指标比较分析了我国商业银行的流动性状况。 方晓燕1 2 3 】( 2 0 0 5 ) 在商业银行的流动性风险管理中，一些新型的金融工具为 商业银行流动性风险管理带来更多的选择，但是应建立在对商业银行流动性风险 进行分析的基础上才能进行，而衡量流动性风险则具有越来越突出的意义。 金言f 2 4 1 ( 2 0 0 8 ) 认为对于我国的商业银行流动性风险管理的改革应着眼于改 进。流动性风险管理的技术和手段。在对流动性管理的战略制定时，应从两方面 把握：在内部管理技术上，将应流动性缺e l ( l i q u i d i t yg a p ) 为主要管理目标；管 理方法应采用对划分资产和负债期限；外部市场变化是动态平衡的重要因素，在 测算资金供需时应将外部市场环境的波动考虑进去，同时预测市场冲击对商业银 行的资金流动需求以及价格的影响；以此作为对银行的资产组合进行实时的动态 管理的依据。 4 硕：l 学位论文 1 2 3 对研究现状的简要评论 当前对商业银行流动性风险的研究，已经从对商业银行流动性风险的理论探 讨发展对商业银行流动性风险有效控制和管理的研究阶段。国内外大量的学者就 商业银行流动性风险的衡量方法提出了各自的见解，包括巴塞尔委员会在内的各 国的监管部门都提出了一些衡量流动性风险的指标和计量方法。但是这些指标的 一个共同的特点就是指标体系多，所包含的信息比较的分散，不利于商业银行进 行流动性风险的管理。因此，本文在已有的研究基础之上，试图通过的这些流动 性风险监测的指标进行合理的整合，基于主成分的分析方法，构造一个能全面反 映商业银行流动性状况的指标，进一步提高对商业银行流动性风险计量的准确性 和针对性。 并且，对商业银行的流动性风险的衡量只是完成了商业银行流动风险分析的 基本一步，在金融经济联系日益紧密的今天，如何对商业银行的流动性风险影响 因素进行量化分析并为流动性风险提供相应的技术支持以提高商业银行流动性风 险管理的针对性和前瞻性也是一个值得探讨的问题，基于这一想法，本文将对这 些问题作必要的研究，以期对商业银行管理的理论研究和实践指导提供可供参考 的研究资料。 1 3 文章的研究方法 对新资本协议亲周期效应的研究是一项综合性的工作，既要采用精确度高的 风险计量模型对亲周期效应进行测算，又要求寻求解决亲周期效应的相关办法。 本文通过比较研究，汲取当今国外的最新研究成果，并结合我国银行业的现实情 况对新资本协议亲周期效应及其缓释机制进行研究。本文主要采取以下研究方法： ( 1 ) 比较分析法。本文在对商业银行流动性风险管理理论进行梳理的基础上， 对商业银行流动性的静态衡量方法与动态衡量方法进行比较分析，根据分析的结果 对两者之间的关系进行阐述，并提出如何综合利用静态衡量方法和动态衡量方法 对商业银行流动性风险进行考察的命题。 ( 2 ) 规范与实证相结合的方法。规范与实证是经济管理科学中的基本方法。 规范分析方法是从价值判断角度出发，对经济、金融规律进行推理和演绎，对发 生的各种经济现象进行阐述和理解；实证分析方法则是从一定的前提出发，找出 经济变量之间的相互关系和其内在的规律性。本文在运用规范方法研究分析商业 银行流动性风险的形成机理，同时，主要利用实证分析，对商业银行流动性风险 进行量化衡量，并在量化衡量的基础之上，对商业银行流动性风险的影响因素进 行实证分析。 ( 3 ) 定量分析为主的方法。本文对商业银行流动性风险的衡量进行了定性与 5 我同商业银行流动性风险的衡量及其影响冈素研究 定量分析，但主要运用定量分析法对商业银行流动性风险进行测算。再根据我国 的现实情况，针对我国宏观经济金融的运行特点，利用我国银行的实际数据及宏 观经济数据对流动性风险与宏观经济状态的关系进行计量分析。本文的核心是在 测算商业银行流动性风险的基础上，提出量化考察影响商业银行流动性因素的方 法，。 1 4 文章的结构安排 本文从国内外商业银行流动性风险管理的既有研究成果出发，结合我国商业 银行流动性风险管理和监管部门的监管实际情况，采用主成分分析这一方法来探 讨商业银行流动性风险的计量。全文共分6 个部分，具体安排如下： 第l 章绪论。从次贷危机爆发的背景出发，提出了研究我国商业银行流动性 风险计量的这一核心命题，分析了该选题的理论和现实意义；综述了国内外学术 界对商业银行流动性风险管理及其计量的研究情况，并阐述本文的研究方法和分 析框架。 第2 章商业银行流动性风险管理的基本理论。对流动性风险管理的概率进行 了阐述，深入的剖析商业银行流动性风险形成的机理以及流动性风险的危害性， 在这些分析的基础上，对当前国内外监管当局对流动性风险管理的方法和措施进 行阐述。 第3 章商业银行流动性风险的衡量。本章主要采用定性与定量分析法，在对 商业银行的流动性风险静态衡量方法和动态衡量方法进行阐述的基础上，并对这 两种方法进行比较分析。提出采用主成份分析方法对商业银行的流动性分析进行 衡量，为进一步的研究商业银行流动性风险的影响因素作准备，据此利用我国商 业银行的实际数据对流动性风险进行衡量，为后文的进一步分析打下基础。 第4 章商业银行流动性风险的影响因素分析。本章在前文对商业银行流动性 风险进行衡量的基础上，通过选择和构建能反映宏观经济变化的相关变量，并对 研究商业银行流动性风险与这些变量之间的关系设计了相应的模型，采用面板数 据对模型进行实证分析，在对实证的结果进行计量和理论上的分析的基础上，就 如何运用这一模型进行相应的阐发。 第5 章加强商业银行流动性风险管理的对策建议。本章是本文的落脚点，将 前文对商业银行流动性风险的衡量及其应用的理论与实证分析的结果，结合我国 宏观经济的实际情况和商业银行经营管理的基本情况，从宏观与微观两个方面提 出加强商业银行流动性风险管理相应的对策建议。 结论。对本文的研究内容进行总结，给出研究中得出的一些结论，并对未来 要进行的研究工作进行简要介绍。 6 硕十学位论文 1 5 文章的创新点与研究路线 1 5 1 本文的创新点 本文是以商业银行为研究对像，研究的目标锁定在商业银行的流动性风险的 计量，在对国内外关于商业银行流动性风险计量方法进行总结的基础上，着重探 讨如何运用主成分分析方法对商业银行流动性分析进行计量的问题。本文可能的 创新点有： 1 提出了一种新的衡量商业银行流动性风险的方法。本文在对国内外商业银 行流动性风险衡量主要方法包括对静态衡量方法与动态衡量方法进行深入的分析 的基础上，提出了一种新的衡量商业银行流动性风险的方法：在对传统的多个衡 量流动性的指标变量分析的基础上，运用主成分分析方法整合为一个能全面反映 商业银行流动性情况的指标。 2 建立在本文提出的流动性风险衡量方法的基础上，本文对商业银行的流 动性风险的影响因素从一个较为新颖的角度进行分析。文章在流动性风险影响因 素的分析框架中，将宏观经济因素与商业银行微观运行情况纳入到一起进行分析， 通过构建相应的分析模型，进而对各种因素对商业银行流动性风险的影响进行量 化分析，将商业银行流动性风险分析的深度进一步加大。 1 5 2 文章研究的技术路线 绪论 上 商业银行流动性风险的相关理论 j 商业银行流动性风险的衡量 上 商业银行流动性风险的影响因 素分析模型的构建与实证 l 经济周期 商业银行经营经济转型 山j山 模型的应用 上 加强流动性风险管理的对策建议 上 结论 图1 1文章研究的技术路线 7 我国商业银行流动性风险的衡量及】e 影响冈襄研究 第2 章商业银行流动性风险风险的相关理论 商业银行流动性风险的理论是伴随着商业银行的发展以及管理的演进而出现 的，对与流动性风险相关的理论进行介绍，可以考察商业银行流动性所包含的内 涵，流动风险管理上的理论基础，这些将是本文对商业银行流动性风险进行衡量， 并对衡量结果进行应用的基础。因此，本章将对商业银行流动性风险的相关理论 进行梳理，为后文的分析作必要的准备。 2 1 商业银行流动性风险的概念 流动性( 1 i q u i d i t y ) 是一个内涵极为广泛的概念，有着多种不同的理解。即使在 学术界对商业银行流动性风险的界定也是存在争议的，原因就在于商业银行流动 性风险的复杂性，比如g r o s s m a na n dm i l l e r l 2 副( 19 8 8 ) 就指出商业银行流动性的复 杂概念还远未得到很好的规范。s c h w a r t z t 2 6 1 ( 19 9 3 ) 也认为不存在“无异议的、可 操作的流动性定义”。一般而言，流动性主要有三种层面的含义，即资产的流动性、 市场的流动性与机构的流动性。资产的流动性是对流动性最常见的一种理解，指 资产迅速变现而不受损失的能力，r i t t e r z 刀( 2 0 0 2 ) 将流动资产定义为“能以合理的 价格在市场上迅速变现的资产”。市场的流动性指金融市场能让投资者迅速、低成 本地进行金融资产交易的能力。而k y l e t 弱1 ( 19 8 5 ) 贝j j 将市场流动性定义为立即执行 资产交易所花的成本。机构的流动性则主要指企业特别是金融机构的流动性，即 机构能够保证经营正常支付的能力，d e c k e r 2 9 1 ( 2 0 0 0 ) 将其定义为机构在合理的价 格下及时偿还负债和满足资产增长的能力。这些概念中，资产的流动性是最核心 的流动性概念，并且是后两种流动性的基础，因为任意流动性市场都是由流动性 的资产构成的，同时资产的流动性又是机构流动性的根本保证( l o r ea n d b o r o d o s k y p o 】，2 0 0 0 ) 。 本文将所研究的流动性锁定在第三种流动性，即商业银行作为一种特殊机构 的流动性。在各种金融机构中，由于商业银行经营方式和资产结构决定了商业银 行的流动性风险最严重。然而关于商业银行流动性及流动性风险的定义，理论界、 实务界和监管者的认识不尽相同，表2 1 是对有代表商业银行流动性风险的定义 进行归结。 8 硕十学位论文 表2 1商业银行流动性风险的定义 出处定义的内容 流 巴寒尔委员会【3 1 1 ，银行机构 流动性管理的稳健做法 ( 2 0 0 0 流动性是指银行为资产的增加而融资或者为债务 动到期时的履约能力 年) 流动性是指商业银行在不损失价值的情况下的变 胡庆康【3 2 1 ，现代货币银行学 性 教程( 2 0 0 1 年) 现能力，一种足以应付各种支付的、充分性的资金 可用能力 的 彼得罗斯【3 3 1 ，商业银行管理银行在需要资金时，能以合理的成本立即得到资 定 ( 2 0 0 1 年) 金，该银行被认为具有流动性 义 戴国强【3 4 1 ，商业银行经营学商业银行随时能以适当的价格取得资金的能力，以 ( 2 0 0 4 年)应付客户提存及银行支付的需要 俞乔等【3 5 1 ，商业银行管理学流动性风险声生于银行不能够在既不超过时限又 ( 1 9 9 8 年) 不增加成本的条件下满足付现要求 流 c a d e m a n a g i n g b a n k i n g r i s k 流动性风险指因银行债务或承付款项到期时缺少 动 ( 1 9 9 7 ) 足够结算现金的可能性 性 流动性风险既包括银行不能在何时的期限、利率的 风j rm o r g a nc h a s e ，a n n u a l 条件下为资产组合提供资金，也包括无法及时以合 险 r e p o r t ( 2 0 0 0 ) 理的价格变现某个持有的头寸 的 n a t i o n a l b a n k s - c o m p t r o l l e r s 流动性风险指未出现无法接受的损失时银行不 定 h a n d b o o k ( 2 0 01 ) 能按时偿付到期债务而给收益及资本带束的风险 义 m e r r i l ll y n c h ，a n n u a l 流动性风险足经营产生的现金流入与经营需要 r e p o t t ( 2 0 0 0 ) 以及到期债务产生的现金流出之间的不一致 从上表可以看出，以上关于商业银行流动性风险的定义虽然侧重不同，但是 基本思想是一致的，即流动性风险指银行不能及时以合理价格取得资金以履行其 某种偿债义务( 包括储户提存) 和其他承诺( 比如担保，贷款承诺等或有负债) 的风 险。本文将根据这一基本思想，将商业银行的流动性风险定义为：在一定时间段 ( 时点) 上，因商业银行经营中的资产与债务之间的期限和现金流的不一致，所 造成损失的可能性。 2 2 流动性风险的形成机理 流动性风险是商业银行与生俱来的一种风险，是银行所有风险的最终表现形 式，任何银行在任何时刻都面临流动性风险。银行的流