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v 6 5 2 6 6 9 中小企业金融服务体系及风险防范 论文摘要 世界经济发展的经验表明，中 小企业在推动国民 经济发展， 构造市场经济 主体， 促进社会稳定等方面起着不可替代的作用。 如果说大型企业的发展水平反 映一国经济实力的话， 那么中小企业的活跃程度则标志着一国 或地区) 的市场 经济活力的大小。 二战以 来， 对企业规模效益的认识发生了重大转变。在战前， 大企业被认为是企业发展的趋势， 托夫勒提出的第二次浪潮的核心， 就是大企业 的兴起。 但战后，中小企业的地位越来越重要， 因此世界上经济发展较为成功的 国家， 无不对中小企业给予高度重视， 许多国家都建立了较为完善的中小企业金 融支持体系，以解决中小企业发展中资金的 “ 瓶颈”问题。 改革开放以来， 我国中小企业发展迅速， 广大的中小企业在保持国民经济持 续快速健康发展， 满足社会需求， 优化产业分工， 推动技术创新以及创造就业机 会等方面， 具有举足轻重的地位和作用。 但这些中小型企业的发展， 主要是依靠 内源融资发展起来的， 金融机构对中小企业的支持与中小企业在国民经济中的贡 献率是极不相称的。由于缺乏必要的金融支持，中小企业失去了许多市场机会， 缺乏资金已 经成为制约众多中小企业发展的“ 瓶颈” 。因此， 研究中小企业的金 融支持体系不仅可以 解决中小企业的资金供给， 还可以使资金这种稀缺资源得到 最优配置， 对于促进我国经济与社会发展具有极为重要的意义。 本文试图从中小 企业研究出 发，通过对中小企业金融支持体系以 及风险防范 进行深层次的 研究， 探询建立适合中国国情的中小企业金融支持体系。 全文共分四章， 第一章是中小企业和企业融资。 第一节介绍中小企业的特点。 不同产业领域内、 不同地区以及不同发展历史时期的的中小企业虽然不完全具有 可比性， 但在历史发展各个时期， 各个地区、 各产业领域内的中小企业还是存在 一些基本相似的特征。 同时我国的国情和经济发展水平决定了我国的中小企业还 有自 己的特点。 第二节， 中小企业在国民经济中的作用。 我国经济正处在转轨变 型期， 中小企业在经济发展中具有不可替代的重要作用。 第三节， 中小企业的主 要融资方式和特点。 中小企业的主要融资方式有内 源融资和外源融资两种。 中小 企业内 源融资一般来说具有原始性、自 主性、 低成本性和抗风险性的 特点; 而中 小企业外源融资方式则具有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点。 第四 节， 部分发达国家的中小企业金融支持体系。 主要介绍美国和日 本的中小企业金融支 持体系。从这些发达国家的成功经验中寻找有益的借鉴。 第二章是我国中小企业的融资现状。 本章主要介绍我国中小企业融资的现状 和存在的问题， 并进一步分析中小企业缺乏金融支持的主要原因. 由于信息不对 称、高倒闭率和高违约率、 贷款紧缩、 市场缺憾等原因，导致我国的中小企业缺 乏必要的金融支持， 从而制约中小企业的发展。 第三章， 构建全方位、 多层次的中小企业金融支持体系。 第一节， 构建中小 企业的间接融资体系。 解决中小企业融资问题，目 前商业银行仍然是最基本的供 应渠道。 要重视发挥国有商业银行以 及中小金融机构的积极作用， 创造中小企业 与国有商业银行以及中小金融机构协调发展的市场环境， 建立正常的融资渠道和 主要以中小企业为服务对象的银行服务分工体系， 加大对中小企业信贷的投入力 度。 第二节， 构建中小企业信用担保体系。 缺少有效的担保， 是中小企业缺乏金 融支持的重要原因之一。 因此， 构建中小企业信用担保体系对于解决中小企业融 资问题， 促进中小企业健康发展具有重要意义。 第三节， 构建中小企业直接融资 体系。 主要对策包括: 大力发展以股票融资为主体的多层次资本市场; 清理规范 地方性证券场外交易市场;发展中小企业创业投资基金。 第四章， 对中小企业金融服务中的风险防范。中小企业由于规模较小， 管理 不规范， 风险相对较高。 金融机构在为中小企业提供金融服务的同时， 必须采取 有效的风险防范措施。 特别是给中小企业提供间接融资服务的商业银行， 则更应 该严格控制信贷风险， 保证银行的可持续发展。 为有效防范商业银行和中小金融 机构的信贷风险， 商业银行和中小企业都应该采取各种有效措施， 分散和降低商 业银行和中小金融机构的金融风险。 第一节， 加快中小企业的公司制建设。 第二 节， 加强企业财务管理， 提高会计信息真实性。 第三节， 建立中小企业债券信用 评级体系。 第四节， 加强企业信贷的事前信用评价。 第五节， 拓展抵押融资的途 径。 第六节， 加强契约管理和偿还期管理。 第七节， 加强银行和中小企业的联系。 建立中小企业的金融支持体系己经引起了政府、金融界和学术界的充分重 视，目 前研究中小企业金融支持体系的著述不可谓不多， 但多数都是研究各种金 融机构在各自 的业务范围内如何给中小企业提供金融服务， 且对于其中的风险防 范论述较少。 本文认为各种金融机构除在各自 业务范围内可以尽可能给中小企业 提供金融服务以外， 还可以联手为中小企业的发展提供金融支持， 且在提供各种 金融服务的同时， 必须采取必要的风险防范手段， 以确保金融机构的金融资产安 全。 对这一问题我只是初步的研究， 在今后的工作和学习中， 我还将继续关注我 国中小企业的发展， 由于本人经济学理论功底有限， 文章中的不足和缺憾在所难 免，敬请方家指正。 关键词: 中小企业金融支持体系风险防范 分类号:f 2 7 9 . 2 4 3 s m a l l a n d me d i u m e n t e r p r i s e s f i n a n c i a l s u p p o rt i n g s y s t e m a n d r i s k p r e v e n t i o n a b s t r a c t : t h e e x p e r i e n c e o f t h e g l o b a l e c o n o m y d e v e lo p m e n t s h o w s t h a t s m a l l a n d m e d i u m e n t e r p r is e s p l a y a n i n d i s p e n s a b l e r o l e i n p r o m o t in g t h e d e v e l o p m e n t o f n a t i o n a l e c o n o m y , f o r m i n g t h e p r i n c i p a l fr a m e w o r k o f t h e m a r k e t e c o n o m y a n d k e e p i n g t h e s o c ia l s t a b i l i t y . t h e l e v e l o f t h e d e v e l o p m e n t o f l a r g e e n t e r p r i s e s i n d i c a t e s t h e t o t a l e c o n o m i c p o w e r o f a c o u n t ry , h o w e v e r , t h e v i t a l i t y o f t h e m a r k e t e c o n o m y li e s i n t h e v i t a l it y o f t h e l o c a l s m a l l a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s o f a c o u n tr y o r a r e g i o n . s i n c e t h e e n d o f t h e s e c o n d wo r k s wa r , t h e r e h a s b e e n a c h a n g e o n t h e u n d e r s t a n d i n g o f t h e s c a l e b e n e fi t o f e n t e r p r i s e s . b e f o re t h e s e c o n d wo r l d w a r , l a r g e - s c a l e e n t er p r is e s w e re c o n s i d e r e d a t r e n d o f t h e d e v e l o p m e n t o f t h e e n t e r p r is e s . t h e h i g h l i g h t o f t h e i d e a o f th e s e c o n d wa v e p u t f o r w a r d b y a l v i n t o fr l e r , w a s j u s t t h e fl o u r i s h i n g o f l a r g e e n t e r p r is e s . wh i l e a ft e r t h e w a r , s m a l l a n d m e d iu m e n t e r p r i s e s h a v e b e e n g a i n i n g a m o re a n d m o r e i m p o r t a n t p l a c e s o t h a t t h e y a r e g r e a t l y v a l u e d i n m a n y e c o n o m i c a ll y s u c c e s s f u l c o u n t r i e s , a n d a s y s t e m o f f i n a n c i a l s u p p o r t 吨 s y s t e m h a s b e e n e s t a b l i s h e d t o c o p e w i t h t h e b o t t l e n e c k. p r o b l e m o f f in a n c e i n t h e s m a l l a n d m e d i u m e nt e r p r i s e s . s i n c e i ts r e f o r m a n d o p e n i n g u p , c h i n a h a s w i t n e s s e d a b o o m i n g o f s m a l l a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s , w h i c h h a v e b e en c o n t r i b u t i n g g r e a t l y t o k e e p i n g a f a s t , s t a b l e a n d h e a l t h y d e v e l o p m e n t o f t h e n a t i o n a l e c o n o m y , t o m e e t i n g t h e n e e d s o f t h e s o c i e t y , a n d t o o p t i m i z i n g t h e d iv i s i o n o f l a b o u r . t h e y h a v e b e e n p l a y i n g a n i m p o r t a n t ro l e i n p ro m o t in g t e c h n o l o g i c a l in n o v a t i o n a n d p ro v i d i n g e m p l o y m e n t o p p o r t u n i t i e s . h o w e v e r , t h e d e v e l o p m e n t o f t h e s e s m a ll a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s m a i n ly d e p e n d s o n t h e i n t e r n a l - f u n d i n g a n d t h e s u p p o r t f ro m t h e f i n a n c i a l b o d i e s i s g r e a t l y o u t o f p ro p o r t i o n t o t h e c o n t r ib u t i o n s o f t h e s e e n t e r p r i s e s t o t h e n a t i o n a l e c o n o m y . l a c k i n g e n o u g h f i n a n c i a l s u p p o r t , t h e s m a ll a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s a r e b o u n d t o l o s e m a n y o p p o r t u n i t i e s a n d t h e p ro b l e m o f t h e s h o r t a g e o f f u n d s h a s b e c o m e a b o t t l e n e c k - w h ic h s e t s b a c k t h e i r d e v e l o p m e n t t h u s , a s t u d y o n t h e s u p p o r t i n g s y s t e m o f t h e s m a ll a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s is n e c e s s a ry i n t h a t i t m a y h e l p t o t a c k l e t h e p ro b l e m o f f i n a n c i a l s u p p l y t o t h e s e e n t e r p r i s e s a n d i n a d d i t i o n , i t m a y h e l p t o o p t i m i z e t h e a l l o c a t i o n o f f u n d s , w h i c h i s u n d o u b t e d l y s i g n i f i c a n t t o t h e n a t i o n a l e c o n o m y a n d s o c i a l d e v e l o p m e n t i n o u r c o u n t ry . t h e p a p a , b a s e d o n a n a n a l y s i s o f t h e f i n a n c i a l s u p p o r t i n g s y s t e m a n d r i s k p r e v e n t i o n o f t h e s e e n t e r p r i s e s , f o c u s e s o n e s t a b l i s h i n g a f in a n c i a l s u p p o r t i n g s y s t e m w h i c h i s s u i t a b l e f o r c h i n a s s i t u a t i o n s , o f t h e s m a l l a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s . t h e p a p e r i s c o m p o s e d o f f o u r c h a p t e r s . t h e t i t l e o f t h e f i r s t c h a p t e r i s s m a ll a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s a n d e n t er p r i s e f i n a n c i n g , s e c t i o n o n e o f w h i c h d i s c u s s e s t h e c h a r a c te r i s t i c s o f s m a ll a n d m e d iu m e n t e r p r i s e s . t h o u g h s m a ll a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s m a y v a ry w i t h t h e i n d u s t r i a l fi e l d s , r e g i o n s , a n d h i s t o r i c a l p e ri o d s o f t i m e , t h e y s h a r e s o m e s i m i l a r c h a r a c t er i s t i c s . a n d t h e n a t io n a l c o n d i t i o n a n d t h e l e v e l o f e c o n o m i c d e v e l o p m e n t i n c h in a d e t e r m i n e t h a t t h e s m a l l a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s i n o u r c o u n t ry i n e v i t a b l y h a v e t h e i r u n i q u e c h a r a c t e r i s t i c s . s e c t i o n t w o d e a l s w i t h t h e r o l e s o f t h e s m a ll a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s i n t h e n a t i o n a l e c o n o m y . s m a ll a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s a r e p l a y i n g a n i n d i s p e n s a b l e ro l e i n c h i n a s e c o n o m y , w h i c h i s n o w u n d e r g o i n g a s w it c h t o a n e w p a tt e r n . s e c t i o n t h r e e c o n c e rn s t h e p r i n c i p a l f in a n c i n g m o d e s a n d t h e i r c h a r a c t e r i s t i c s i n t h e s m a ll a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s . t h e p r i n c i p a l fi n a n c i n g m o d e s i n c lu d e i n t er n a l - f u n d i n g a n d o u t e r n a l - f u n d i n g . t h e f o r m er , g e n er a l ly s p e a k i n g , h a s t h e c h a r a c t e r i s t i c s o f o r i g i n a l i t y , i n d e p e n d e n c e , l o w c o s t a n d l o w r i s k w h i l e t h e l a t t er h a s t h e f e a t u r e s o f h i g h e ffic i e n c y , fl e x i b i l i t y , l a r g e q u a n t i t y a n d e x c l u s i v e n e s s . s e c t i o n f o u r i ll u s t r a t e s t h e fi n a n c i a l s u p p o r t i n g s y s t e m o f s m a l l a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s i n s o m e a d v a n c e d c o u n t r i e s , m a i n ly t h e u s a a n d j a p a n , w h o s e e x p e r i e n c e o f s u c c e s s i s v e ry b e n e f i c i a l . t h e s e c o n d c h a p t e r f o c u s e s o n t h e p r e s e n t 丘 n a n c i n g c o n d i t i o n s a n d e x i s t i n g p r o b l e m s i n s m a l l a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s i n c h i n a . t h e m a i n c a u s e s o f f u n d s s h o r t a g e i n s m a l l a n d m e d iu m e n t e r p r i s e s a r e a n a l y z e d . d u e t o p o o r a c c e s s o f in f o r m a t i o n , h i g h r a t e o f b a n k r u p t c y , h i g h r a t e o f b r e a c h o f c o n t r a c t , l o a n s q u e e z e , a n d m a r k e t i m p e r f e c t n e s s , 山 e s m a l l a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s in c h i n a s u ff e r fr o m i n s u ffic i e n t fi n a n c i a l s u p p o r t a n d t h e i r d e v e lo p m e n t i s s e t b a c k t h e t h i r d c h a p t e r . e s t a b l i s h i n g a m u l t i - d i m e n s i o n a l a n d m u l t i - l e v e l 五 n a n c i a l s u p p o r ti n g s y s t e m o f s m a ll a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s . s e c t i o n o n e d e a l s w i t h t h e m a t t e r o f e s t a b l i s h i n g a n i n d i r e c t f i n a n c i n g s y s t e m o f s m a l l a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s . c o m m e r c i a l b a n k s a re s t i ll a m o s t b a s ic s u p p l y s o u r ce to t a c k l e t h e f i n a n c i n g p r o b l e m i n s m a l l a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s . t h e p o s i t i v e f u n c t i o n s o f t h e s t a t e - o w n e d c o m me r c i a l b a n k s a n d s m a ll a n d me d i u m fi n a n c i a l b o d i e s s h o u l d b e f u l ly r e c o g n i z 喊 a n d f a v o r a b l e m a r k e t e n v i ro n m e n t s h o u l d b e c r e a t e d f o r h a r m o n i o u s m u t u a l d e v e l o p m e n t o f b o t h t h e s m a ll a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s , a n d t h e f in a n c i a l b o d i e s . a f in a n c i n g c h a n n e l a n d a s y s t e m o f d i v i s i o n o f b a n k s e r v i c e s t o t h e s m a ll a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s s h o u ld b e s e t 叩 a n d t h e c r e d i t i n p u t t o t h e s e e n t e r p r i s e s s h o u l d b e i n c r e a s e d . s e c t i o n t w o : e s t a b l i s h i n g a c r e d i t g u a r a n t e e s y s t e m o f s m a l l a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s . l a c ki n g e ff e c t i v e c r e d i t g u a r a n t e e i s a m o n g t h e m a i n c a u s e s o f t h e s h o r t a g e o f f u n d s i n t h e e n t e r p r i s e s s o i t i s v e ry s i g n i fi c a n t t o e s t a b l i s h a n e ff e c t i v e c r e d i t g u a r a n t e e s y s t e m t o s o lv e t h e f in a n c i n g p ro b l e m o f t h e s m a l l a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s a n d t h e ir h e a l t h y d e v e l o p m e n t s e c t i o n t h r e e : e s t a b l i s h i n g a d i r e c t fi n a n c i n g s y s t e m o f s m a l l a n d m e d i u m e n t e r p r is e s . t h e c h i e f s t r a t e g y i n c lu d e s : a m u l t i - l e v e l c a p i t a l m a r k e t i s e n c o u r a g e d , i n w h i c h f i n a n c i n g i n t h e f o r m o f b o n d s a n d s t o c k s a r e t h e m a i n b o d y ; t h e l o c a l o ff e x c h a n g e t r a n s a c t i o n o f b o n d s a n d s t o c k s a r e re g u l a t e d a n d s t a n d a r d i z e d ; a v e n t u r e i n v e s t m e n t f u n d i n s m a ll a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s c a n b e e s t a b l i s h e d . t h e f o u r th c h a p t e r c o v e r s t h e m a tt e r o f r i s k p r e v e n t i o n i n t h e f in a n c i a l s e r v i c e s t o s m a ll a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s . t h e f in a n c i a l s u p p o r ti n g s y s t e m m a y f a ce re l a t i v e l y h i g h r is k s d u e t o t h e s m a ll s c a l e a n d n o n - s t a n d a r d m a n a g e m e n t o f s m a l l a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s s o e ff e c t i v e m e a s u r e s s h o u l d b e t a k e n t o p re v e n t s u c h p o t e n t i a l r i s k s w h i l e p ro v i d i n g s e r v i c e s . t h o s e c o m m e r c i a l b a n k s , e s p e c i a l l y t h o s e p r o v i d i n g s e r v i c e s t o s m a ll a n d m e d iu m e n t e r p r i s e s , s h o u l d t a k e s p e c i a l c a u t i o n s t o p r e v e n t cr e d i t r i s k s t o g u a r a n t e e a s u s t a i n a b l e d e v e l o p m e n t . c o m m e r c i a l b a n k s a n d s m a l l a n d m e d iu m e n t e r p r is e s s h o u l d t a k e e ff e c t iv e m e a s u r e s to d e c r e a s e t h e r is k s o f th e f in a n c ia l b o d i e s . s e c t i o n o n e d e a l s w i t h t h e p r o m o t i o n o f t h e e s ta b l i s h m e n t o f th e c o r p o r a t i o n s y s t e m i n t h e s m a ll a n d m e d i u m e n t e rp r i s e s . s e c t i o n t w o c o n c e r n s 也 e e n h a n ce m e n t o f t h e m a n a g e m e n t o f t h e fi n a n ce o f e n t e r p r i s e s , a n d t h e i m p ro v e m e n t i n t h e d e p e n d a b i li t y o f t h e a c c o u n t a n t i n f o r m a t i o n . s e c t i o n t h r e e i s a b o u t t h e e s t a b l i s h m e n t o f c r e d i t r a t i n g s y s t e m in s m a ll a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s . s e c t i o n f o u r : p r e -d e a l e v a l u a t i o n s o f e n t e r p r i s e c r e d i t s e c t i o n fi v e : s e a r c h i n g f o r m o r e c h a n n e l s f o r m o rt g a g e f in a n c i n g . s e c t i o n s i x : t h e e n h a n ce m e n t o f t h e m a n a g e m e n t o f c o n t r a c t a n d r e p a y p e r io d . t h e e s t a b l i s h m e n t o f t h e fi n a n c i a l s u p p o r t i n g s y s t e m o f s m a ll a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s h a s a t t r a ct e d t h e a tt e n t i o n o f a d m i ni s t r a t i v e g o v e rn m e n t s , t h e f in a n ce fi e l d a n d t h e a c a d e m i c fi e l d . a t p r e s e n t t h e w r i t i n g s w h i c h d e a l w i t h t h e t o p i c o f t h e f i n a n c i a l s u p p o r t i n g s y s t e m o f s m a l l a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s a r e n o t f e w , b u t m o s t o f t h e m f o c u s o n t h e s t u 勿 o f h o w f in a n c i a l b o d i e s p r o v i d e s e r v i c e s t o e n t e r p r i s e s i n t h e i r o w n r e s p e c t iv e c a t e g o ry a n d p o t e n t i a l r i s k s i n i t a r e n o t s u ff i c i e n t ly i l l u s t r a t e d . t h e p r e s e n t p a p e r h o l d s t h a t b e s id e s p ro v id i n g fi n a n c i a l s e r v i c e s t o s m a ll a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s i n t h e ir o w n c a t e g o ry , f i n a n c i a l b o d i e s o f a l l l e v e l s c a n c o o p e r a t e t o o ff e r a b e tt e r f in a n c i a l s u p p o rt f o r t h e d e v e l o p m e n t o f t h e s e e n t e r p r i s e s , a n d a t t h e s a m e t i m e t h e y s h o u l d t a k e n e c e s s a ry m e a s u r e s t o p r e v e n t p o t e n t i a l r i s k s . m y r e s e a r c h i s 。 吻 a p r e p a r a t o ry o n e o n t h i s t o p i c . i w i l l c o n t i n u e t o d e v o t e m y s e l f t o t h e s t u d y o f t h e d e v e l o p m e n t o f t h e s m a l l a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s i n c h i n a . t h e p a p e r c a n t b e fl a w l e s s d u e t o m y l i m i t e d k n o w l e d g e o f e c o n o m i c s t h e o ry s o c r i t i c i s m s a n d s u g g e s t i o n s a r e a ll w e l c o m e . t a b l e 成c o n t e n t s 1 . s m a l l a n d m e d iu m e n t e r p r is e s a n d e n t e r p r i s e fi n a n c i n g 1 . 1 t h e c h a r a c t e r i s t i c s o f s m a l l a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s 1 . 2 t h e r o l e s o f t h e s m a ll a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s i n t h e n a t io n a l e c o n o m y 1 .3 t h e p r i n c i p a l f m a n c i n g m o d e s a n d t h e i r c h a r a c t e r i s t i c s i n t h e s m a ll a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s 1 .4 t h e fi n a n c i a l s u p p o r t i n g s y s t e m o f s m a l l a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s i n s o m e a d v a n c e d c o u n t r i e s 2 . t h e p r e s e n t fi n a n c i n g c o n d i t i o n s i n s m a ll a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s in c h i n a 2 . 1 t h e p r e s e n t fi n a n c 吨 c o n d i t i o n s 血s m a ll a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s i n c h i n a 2 .2 t h e p r o b l e m s e x i s t i n g i n fi n a n c i n g o f s m a l l a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s i n c h i n a 2 . 3 a n a n a l y s i s o f c a u s e s o f s h o r t a g e o f fi n a n c i a l s u p p o rt i n s m a ll a n d m e d i u m e n t e 印 ri s e s 3 . e s t a b l i s h i n g a m u l t i - d i m e n s io n a l a n d m u l t i - l e v e l f i n a n c ia l s u p p o r t i n g s y s t e m o f s m a l l a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s 3 . 1 e s t a b l i s h i n g a n i n d i r e ct f i n a n c i n g s y s t e m o f s m a ll a n d m e d i u m e n t e r p r i s e s 3 . 2