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浙江大学硕士学位论文 基于竞争力方程的上市银行竞争力研究 摘要 随着我国w t o 过渡期的结束和金融业的对外开放，外资银行正通过参股和扩 张网络的方式加紧抢滩，国内银行业面临着前所未有的复杂环境和激烈的竞争： 同时，客户不断变化的多样化需求，也给银行带来了巨大的挑战。面对多方面的 竞争压力，中国的商业银行亟需提升竞争力，以在激烈的竞争中谋求更大的发展。 本文将研究对象定位于我国的上市银行，以深圳发展银行、上海浦东发展银行、 中国民生银行、招商银行和华夏银行的竞争力评价为选题，基于竞争力方程：上 市银行竞争力= 上市银行竞争力资产x 上市银行竞争力过程，对这五家上市银行 在2 0 0 4 年和2 0 0 5 年的竞争力作出了客观的评价。 在建立上市银行竞争力资产模型时，考虑到上市银行的特殊性其面临着 股价波动的风险，本文引入了度量市场风险的风险价值( v a r ) 指标，并利用因 子分析法进行评价，得出竞争力资产指数；而在竞争力过程研究中，论文将作为 风险信息的不良贷款率引入数据包络分析( d e a ) 评价模型，运用评分法求得了 基于d e a 效率指标和增长率指标的竞争力过程指数；最后，论文基于竞争力资产 指数和竞争力过程指数，利用竞争力方程，求得了上市银行的竞争力指数。研究 结果显示：在竞争力比较上，2 0 0 4 年中国民生银行排名第一，2 0 0 5 年上海浦东发 展银行排名第一；深圳发展银行和华夏银行的竞争力相对较弱，且与其他三家的 差距较大。论文最后对上市银行如何提高竞争力提出了建议。 关键词：竞争力方程竞争力资产竞争力过程风险价值( v a r )数据包络 分析( d 队) 浙江大学硕士学位论文基于竞争力方程的上市银行竞争力研究 a b s t r a c t w i t hc h i n a sw t ol r m u i t i o np e o dh a se n d e da n dt h eo p e n i n gl l po f f i n a n c i a li n d u s t r yt ot h e o u t s i d ew o r l d ，t h ed o m e s t i cb a n k i n gi n d u s t r yi sf a c i n ga l lu n p r e c e d e n t e dc o m p l e xe n v i r o n m e n t a n df i e r c ec o m p e t i t i o n ；m e a n w h i l e , t h ee v e r - c h a n g i n g 1 e e d so fd i v e r s ec u s t o m e r s ，a l s ob r o u g h t t r e m e n d o u sc h a l l e n g e st ot h eb a n k s m e e t i n gw i t hal o to fc o m p e t i t i v ep l r s u r e s ，c h i n a s c o m m e r c i a lb a n k sn e c dt oi m p r o v et h e i rc o m p e t i t i v e n e s s , t os e e kg r e a t e rd e v e l o p m e n ti nt h e f i e r c ec o m p e t i t i o n t h el i s t e db a n k si nc h i n a s h a n z h e nd e v e l o p m e n tb a n k , s h a n g h a ip u d o n g d e v e l o p m e n tb a n k , c h i n am i n s h e n gb a n k , c h i n am e r c h a n t sb a n ka n dh u a x i ab a n k a 圮 d i s c u s s e da sac o m p e t i t i v ee v a l u a t i o n t o p i c i n t h i sp a p e r b a s e do i lt h ec o m p e t i t i v e n e s s e q u a t i o n ：l i s t e db a n k sc o m p e t i t i v e n e s s = l i s t e db a n k sc o m p e t i t i v ea s s e t sxl i s t e db a n k sc o m p e t i t i v e 讲o c 嚣s t h i sp a p e rm a k e sa no b j e c t i v ee v a l u a t i o no ft h ec o m p e t i t i v e n e s s f o rt h e s ef i v el i s t e d b a n k si n2 0 0 4a n d2 0 0 5 t a k i n g i n t oa c c o u n tt h el i s t e db a n k s u n i q u ec h a r a c t e r i s t i c so f f i s t e db a n k s - t h e yf a c e dw i t h t h er i s ko fs t o c kp r i c ef l u c t u a t i o n s ，t h i sp a p e ri n t r o d u c e s i n d i c a t o r ( v a r ) t om e a s u r em a r k e t r i s ki nt h et h ec o m p e t i t i v ea s s e t sm o d e l a n du f a c t o ra n a l y s i se v a l u a t i o nt o g e tt h e c o m p e t i t i v e n e s sa s s e t si n d e x ；i nt h ec o m p e t i t i v ep r o c e s sr e s e a r c h ，t h i sp a p e r si n t r o d u c e st h e n o n p e r f o r m i n gl o a nr a t ea sr i s ki n f o r m a t i o nt ot h ed e am o d e l t h e nu s c o r e st oo b t a i nt h e c o m p e t i t i v ep r o c e s si n d e x b a s e do nd e ae f f i c i e n c yi n d i c a t o r sa n dg r o w t hi n d i c a t o r s f i n a l l y , t h ep a p e ru s t h ec o m p e t i t i v e n e s se q u a t i o nt og e tt h ec o m p e t i t i v e n e s si n d e xo ft h el i s t e db a n k s t h ei s l l i t ss h o w e d ：i nt h ec o m p a r i s o no fc o m p e t i t i v e n e s s m i n s h c o gb a n ko f c h i n ar a n k e df i r s t i n2 0 0 4 ，a n ds h a n g h a ip u d o n gd e v e l o p m e n tb a n kr a n k e df i r s ti n2 0 0 5 ；s h e n z h e nd e v e l o p m e n t b a n ka n dh u a x i ab a n ka r er e l a t i v e l yw e a k , a l s oab i gg a pb e t w e e nt h eo t h e rt h r e e t h ep a p e r m a d er e c o m m e n d a t i o n so nh o wt oi m p r o v ec o m p e t i t i v e n e s sf o rt h el i s t e db a n k sa tl a s t k e y w o r d s ：c o m p e t i t i v e n e s se q u a t i o n ；c o m p e t i t i v ea s s e t s ；c o m p e t i t i v ep r o c e s s ； v a r ；d e a 基于竞争力方程的上市银行竞争力研究 论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导 下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用 的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰 写过的作品成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集 体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的 法律结果由本人承担。 签名： 日期： 刀酋号 撕双f j | 浙江大学硕士学位论文 基于竞争力方程的上市银行竞争力研究 1 引言 1 1 研究背景及意义 随着金融在现代经济中的地位日益增强，一国金融体系的规模和效率的高 低，已经成为推动或制约经济发展的重要因素，因而金融被称为现代经济的核心。 银行业作为一国金融体系的基础和主体部分，其竞争力的高低直接影响着一国的 综合国力。尽管改革开放以来，我国的金融体系己经取得了长足的发展，但由于 我国的金融体系直接脱胎于长期的计划体制中，经济发展也处于市场经济的初级 阶段，我国商业银行的发展还相对滞后，竞争力水平非常低。具体体现在：经营 效益低下，金融创新乏力、资产质量不高等等。这些问题的存在，一方面说明我 国金融体制改革还有待于完善和发展；另一方面，也表明我国银行业在长期的政 策任务中积累了太多的风险和问题。 截至今天，中国“入世”已经五年有余，按照“入世”的承诺，五年过渡期 结束，中国即向外资银行开放人民币业务，并取消外资银行所有权、经营和设立 形式采取的非审慎性限制措施，实现对外资银行的国民待遇。为了抢占先机，以 占据有利的竞争地位，外资银行正通过参股和扩张网络的方式加紧抢摊，从而使 中国银行业市场形成激烈的竞争格局。如何提高银行的竞争力，成了目前理论界 人士、实践工作者及政府部门热烈讨论和研究的主题。 2 0 0 6 年是中国的“银行上市年”，中国银行、招商银行、工商银行陆续登 陆h 股和a 股市场，不少城市商业银行如南京商业银行、宁波商业银行等也在 积极筹备上市。国内银行业大步流星地奔向上市之路，上市已成为我国银行业未 来发展的必然方向。但在强化资本硬约束和全面开放的情况下，充分的市场竞争 和规模效应将激发资本资源的“马太效应”，拥有更多资本资源的上市银行则将 是“马太效应”的受益者，因此当下银行业“强弱共赢”的竞争局面可能会改变， 取而代之的，将会是“强者越强，弱者越弱”的格局，中国上市银行提升竞争力 刻不容缓。商业银行上市为提供银行自身的资本实力和治理机制创造了有利条 件，但这并不能构成竞争力本身。所以，对于上市商业银行进行竞争力研究，具 有现实意义。 浙江大学硕士学位论文 基于竞争力方程的上市银行竞争力研究 1 2 研究方法及结构 上市银行相对于非上市银行而言，其最大的区别在于：银行上市后，意味着 经营货币的商业银行与资本市场密切融合，银行业与证券业的连动风险不可避 免，汇率和利率的大幅度波动将使上市银行面临股价波动的风险，从而影响银行 的品牌名声、股东收益和自身身价，对其经营产生影响。从有效市场理论来看， 上市银行的经营是否稳健与其股票的波动密切相关。这样，上市银行的股票价格 波动风险可以看作是银行经营风险的市场反映。因此，可以将上市银行的股票价 格波动信息作为评价上市银行竞争力的指标之一，从而使评价更为全面、客观。 本文的研究正是基于此。论文依据世界经济论坛( w e f 。) 和瑞士洛桑国际 管理开发学院( i m d o ) 竞争力方程的思想，将上市银行的竞争力表示为： 上市银行竞争力= 上市银行竞争力资产x 上市银行竞争力过程。 其中，上市银行的竞争力资产在这里不是会计意义上的资产，是指上市银行 “固有的( 如自然资源) 或创造的( 如基础设旄) ”资产；上市银行的竞争力过 程是指“将竞争力资产转化为经济结果所产生的竞争力” 论文通过建立竞争力资产和竞争力过程两个模型，来对我国五家上市银行在 2 0 0 4 年和2 0 0 5 年的竞争力进行比较。在竞争力资产模型中，本文将风险价值 ( v a r ) 作为评价指标之一，利用因子分析法对原始数据进行处理，得至相关主 因子，进而进行评价，得出竞争力资产指数。在竞争力过程研究中，论文将作为 风险信息的不良贷款率引入d e a 评价模型，基于d e a 效率指标和增长率指标构 建竞争力过程模型，并运用评分法求得竞争力过程指数。最后利用竞争力方程， 求得上市银行的竞争力指数，从而使分析结果更能全面地反映上市银行的竞争 力，为投资者决策时提供更具现实意义的指导。 本文采用了总分总的结构，首先介绍商业银行竞争力的研究方注k 在此基础上，对影响上市银行的两个因素竞争力资产和竞争力过程分别分别 进行实证研究，最后计算得出竞争力指数。具体结构如下： 第二章：商业银行竞争力的研究综述。本章首先介绍商业银行竞争力的涵义。 $ w o r l de c o n o m yf o r u m 。 。i n t e r n a t i o n a l l n s t i m t e f o r m m m g e m e m d e v e l o p m e n t 。 2 浙江大学硕士学位论文 基于竞争力方程的上市银行竞争力研究 然后分析国内外对商业银行竞争力评价的现状并指出其存在的局限性，最后提出 对竞争力评价体系进行改进的思路。 第三章：基于v a r 的上市银行竞争力资产的实证研究。本章分为两部分进行 实证分析。第一部分是关于v a r 和上市银行市场风险度量的分析。在介绍v a r 的 基本原理和计算方法的基础上，论文通过分析上市银行面临风险的特征，说明 g a r 可用来度量上市银行的市场风险，并运用l i a r 技术对我国5 家上市银行的市 场风险进行了实证研究；第二部分是基于v a r 指标的上市银行竞争力资产指数的 度量。该部分在介绍实证分析方法因子分析法的基础上，运用统计软件s p s s 对原始数据进行实证分析，得出基于y 搬指标的上市银行竞争力资产指数。第二 部分在最后对引入市场风险y 搬指标和不引入v a r 指标的两个模型进行了对比 分析。 第四章：上市银行竞争力过程的实证研究。本章首先介绍了上市银行竞争力 过程的概念及其评价指标的选取，然后对其评价指标之。基于d e a 的效率 指标进行具体说明，并利用l i n g o 软件计算求得效率指标，然后联系增长率指 标，运用评分法求得竞争力过程指数。该章在对效率指标进行计算时，为了体现 银行面临的风险状况，将作为风险信息的不良贷款率引入了d e a 评价模型，可 以说是对模型的一大改进之处。 第五章：上市银行竞争力评价的结果分析。本章利用第三章和第四章得出的 结论，运用竞争力方程求得上市银行的竞争力指数，并对结果进行了说明。 第六章：提高上市银行竞争力的建议。本章利用实证研究的结果，对我国上 市银行如何提高竞争力提出了四条建议：寻求海外上市融资，提高资本充足率； 以金融创新为手段，进一步发展中间业务和表外业务：完善信息披露制度，提高 经营透明度，强化市场约束机制；拓展国际业务，参与外部竞争。 第七章：结语。本章归纳了本文研究的结论以及研究中存在的不足，并对需 要进一步研究的问题进行展望。 3 浙江大学硕士学位论文 基于竞争力方程的上市银行竞争力研究 2 商业银行竞争力的研究综述 2 1 商业银行竞争力的涵义 作为吸收存款、发放贷款、以获取利润为目的的一类特殊企业，商业银行具 有企业的共性，因此，商业银行竞争力研究的逻辑起点是企业竞争力共性的研究。 商业银行是一种金融企业，同一般的工商企业相比，它既有企业的一般性，也有 其特殊性。 其一般性表现是，商业银行是经营货币信用商品和提供金融服务的现代企业 组织。就是说，商业银行首先是企业，这在我国1 9 9 5 年颁布的商业银行法 中已有明确规定：商业银行是依据商业银行法和公司法设立的经营货币 资金的企业法人。我国商业银行改革的目标也是按照现代企业制度，把商业银行 建设成为“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学、自我约束、自我发展一 的现代企业法人。因此，市场经济的竞争性原则在商业银行业中同样得到体现， 商业银行也要像一般的企业一样，通过改善经营管理、进行金融创新和优化金融 服务等措施才能赢得市场和客户并取得最大利润，保持和提高竞争力 其特殊性主要体现在：( 1 ) 高负债率。商业银行8 0 9 0 的资金来源是客 户存款，如此之高的负债率在其他企业中是不大可能出现的。因此，公众的信任 对银行的经营至关重要，银行一旦发生挤兑，轻者造成重大损失，重者会导致银 行的破产。这也决定了银行在实现自身利润目标的同时，还要兼顾保持货币正常 流通、维护社会信用秩序、促进经济稳定增长的责任目标。( 2 ) 高风险。商业银 行经营的对象是高风险的金融工具，面向的客户是各式各样的市场主体。高风险 是商业银行经营的基本特征。 根据世界经济论坛w e f l 9 8 5 年的关于竞争力的报告对企业竞争力的定义： “企业目前和未来在各自的环境中以比它们国内和国外竞争者更具吸引力的价 格和质量进行设计、生产并销售货物以及提供服务的能力和机会”。联系以上分 析，可将商业银行竞争力的涵义归纳如下：商业银行竞争力是指商业银行在特定 的市场结构下，受供求关系、公共政策影响，以“盈利性、安全性、流动性”为 经营原则，合理充分地运用自身拥有的资源设计、营销各项金融产品，提供供应 4 浙江大学硕士学位论文 基于竞争力方程的上市银行竞争力研究 市场经济要求和银行业发展规律的存贷款、支付结算、信息咨询等产品和服务， 使之在市场竞争中获得比竞争对手更多的财富，表现出更为长久地生存和发展的 潜力，即某一银行成功地将现有资产转换为客户提供更优质服务的能力。 2 2 商业银行竞争力评价的研究综述 2 2 1 国外商业银行竞争力评价的研究综述 国外商业银行竞争力评价的方法主要包括： l 、美国c a m e l s 评价体系 美国三大监管机构( 美联储、货币总监署和联邦存款保险公司) 推广使用的 c a m e l 评级制度，俗称“骆驼评级制度”，是世界上第一个引入银行现场检查 的评估制度。它的目的是在维护自由竞争的前提下，通过对银行五大指标的评价， 有效地帮助监管当局找出有问题的银行，以便及时采取预防措施，最大限度地减 少银行的风险，维护金融体系的稳定和安全，并以金融的稳定保证经济目标的实 现。c a m e l 体系在1 9 9 6 年增加“市场风险敏感性”指标后变成了新的c a m e l s 体系。c a m e l s 体系是建立在检查人根据银行的监管标准对银行机构作出评估 的基础之上的，它规范、统一了美国银行评级体系。每个受到现场检查的银行机 构都是根据与其经营和业绩相关的六个核心要素得到评价的。这些要素包括资充 足率( c a p i t a lr e q u i r e m e n t ) 、资产质量( a s s e tq u a l i t y ) 、管理能力( m a n a g e m e n t ) 、 盈利能力( e a r n i n g s ) 、资产的流动性( l i q u i d i t y ) 、市场风险敏感性( s e n s i t i v i t yt o m a r k e tr i s k ) 等。由于监管当局掌握了更多、更全的数据和信息，所以它以客观 评价为主，主观评价为辅。这六大指标以下的二级指标包括： ( 1 ) 资本充足率：包括总资本对风险资产的比率、一级资本对风险资产的 比率、一级资本对总平均资本的比率( 杠杆比率) 。对于不同的等级都规定一个 安全线，例如：总资本对风险资产的比率在8 以上一级资本对风险资产的比 率和级资本对总平均资产的比率在4 或以上，即认为其处于一级和二级资本 水平，其它情况依次类推。 ( 2 ) 资产质量：对资产质量的评级主要考虑的因素有：风险资产的数量、 逾期贷款的数量及发展趋势、呆账准备金充足状况、贷款集中度程度、资产管理 浙江大学硕士学位论文基于竞争力方程的上市银行竞争力研究 人员的素质、近期出现问题的可能性、与风险相联系的资产收益、资产风险的分 散性以及银行的投资政策等等。资产质量评级的计算方法： 资产质量= ( 次级贷款2 0 + 疑问贷款5 0 + 损失贷款x1 0 0 ) 基础资本 1 0 0 ；对资产质量具体分为五级。 ( 3 ) 管理能力：经营管理水平是衡量银行业务运营、控制风险能力的又一 个指标，是对银行检查的最难的一方面。银行管理能力的检查与评级的主要内容 有：对银行经营方针的检查、内控制度的检查、管理层素质、内部和外部的审计 情况。此项工作主要通过问卷调查和座谈来进行。 ( 4 ) 盈利性：利润最大化是银行经营的最主要的目标，既是银行业务扩张 的动力，也是银行抵补损失的第一道防线。影响银行盈利能力的主要因素有：经 济环境与市场供求变化、银行的管理水平、利率与手续费政策、资产负债机构等， 通常用资产收益率来衡量。 ( 5 ) 流动性：c a m e l s 对流动性检查的内容有：一般性存款的波动情况、 一般贷款的资金需求、近期可能出现的流动性要求的变化、银行对“三性”的平 衡选择。美国银行业对资产负债管理集中在资产管理、负债管理和资产负债管理 三方面。 ( 6 ) 市场风险敏感性指标：它主要衡量了利率、汇率、商品价格、股票价 格等市场价格波动对银行业盈利和资本的影响程度。市场风险敏感度评级主要针 对银行参与金融市场交易所带来的风险状况。 运用新的c a m e l s 银行评级制度，可以将银行分为五个等级：一级为经营 十分稳健的银行，是几乎在所有方面都比较优秀的银行；二级表示银行具有控制 风险的能力，是健康的银行，但在正常经营中存在可改正的适度的缺陷；三级是 需要引起监管者特别关注的银行，该银行已经出现不良资产，并存在一系列缺陷， 需要的不仅仪是正常的监督：第四级是问题银行，这类银行有很大的资产缺陷或 其他令人不满意的地方，存在破产的可能性但尚不明显；第五级是濒临破产的银 行，要求股东或其他方面进行紧急帮助，破产可能性很大。 2 、穆迪和标准普尔商业银行评级方法 这是美国最著名的两个民间评级机构。两家机构的评级方法基本相同，没有 太大的差别。现主要介绍穆迪的国际信用评级方法。 浙江大学硕士学位论文基于竞争力方程的上市银行竞争力研究 穆迪在分析银行业时，将全球银行分为两大体系：发达市场的银行与新兴市 场的银行，两个市场的银行不能绝对地区分开来，但是从整体上看，两个市场存 在着普遍的、系统性的差异。该分析方法在分析新兴市场银行与发达市场银行时， 所采用的方法基本一致，只是所提及因素的相对重要性有所不同。 穆迪对银行信用风险的评估都是以下面7 个相互关联的因素作为分析的基 础：( 1 ) 经营环境；( 2 ) 所有权与公司治理结构；( 3 ) 业务价值；( 4 ) 盈利能力： ( 5 ) 风险状况与风险管理；( 6 ) 资本充足性；( 7 ) 管理策略与管理质量。穆迪 在进行上述分析中使用的基本素材有两种：数量指标和定性评价。它使用的指标 有5 类共3 7 个( 见表2 1 ) ，其中最受关注的是盈利能力指标，因为这些指标代 表了银行摆脱困境的整体能力，此外资本充足率和资产质量指标等也从侧面反映 了银行的盈利能力。 表2 1 穆迪评级指标体系 流动性比 流动资产流动负债、贷款总资产、存款资金来源总额、货币市场资金( 扣 率、融资比 除同业资金) 资金来源总额、同业资金资金来源总额、贷款存款、风险加 率与资产负 权资产总资产，( 货币市场资金一流动资产) ( 盈利资产一流动资产) 债结构 净利息收a 营业收入、交易收入营业收入、手续费与佣金营业收入、其它 营业收入 营业收入营业收入 收益资产、利息支出负债、盈亏平衡收益、净利差、收益资本、收益平 盈利能力与均资产、收益加权风险资产、提取准备前收益平均资产、提取准备前收益 效率平均风险加权资产、净利息收入坏账各抵提取坏账备抵前收益、税额税前 收益、股利支出比率、营业支出营业收入、营业支出平均资产 坏账准备贷款、不良贷款贷款、坏账各抵贷款、不良贷款( 股本+ 坏账准 资产质量 备) 核心资本比率、b i s 资本总比率、股东权益总资产、资产参加人权益股东 资本充足率 权益、内部资金增长率 资料来源：穆迪公司及信用评级制度( 上) 7 浙江大学硕士学位论文基于竞争力方程的上市银行竞争力研究 穆迪等民间机构评级往往同时使用客观评级法和主观评级法，不过，它以主 观评级法为主，客观评级法为辅。穆迪的评级过程的宗旨在于保证评级的有效性 和一致性，尽可能完善评级过程，以全球化的视角整合评级结果，使得评级对于 市场整体的价值最大化。穆迪的评级时由评级委员会确定的，通常由首席分析师 提出召集评级委员会的建议，评级委员会至少包括一位股东董事、指定的高级副 总裁和首席分析师。另外，还视评级的内容，选择不同级别、不同背景、不同地 区的专家，来形成一个多方位的评级委员会。以高效、快速的方式达成评级结果 是组成评级委员会的主要目的。首席分析师要组织评级委员会的讨论，确保有关 的风险问题都已提交给了委员会并经过了充分的讨论。同时在评级过程中将有意 识地确保客观性，参考不同的观点、测试多种假设。对于所有的行业，都有一套 共同的基本分析原则指导着评级过程。但是，评级是针对未来的，它必然带有主 观性。 3 、英国银行家杂志对商业银行竞争力的年度评价 英国银行家杂志是一家久负盛名的金融专业杂志。它每年对世界1 0 0 0 家大银行按其一级资本进行排名，它既可以考察单个银行，也可以考察一国银行 的整体实力。其排名主要考核的指标有：银行的一级资本、资产规模、银行经营 稳健状况、收益率以及其他综合指标。这一指标体系对银行当前的资产状况、盈 利能力、竞争实力作出了较为全面、客观的评判，具有很高的权威性，被各国政 府、实务界、研究部门广为采纳。该排行榜的评估指标主要包括： ( 1 ) 一级资本； ( 2 ) 资产：包括总资产、总资产增长率； ( 3 ) 资本资产比率； ( 4 ) 利润：包括税前利润总额及其增长； ( 5 ) 经营状况：包括年资本收益、资产回报率。 这一排行榜最大的优点在于：能够连续动态地对银行现时的资产状况、盈利 能力、在当今世界上的地位等做出较为全面的、客观的评价。但是，这种评价体 系仅仅是一定时间内的一些数据比较，而对于影响银行竞争力的其他要素没有进 行分析，比如制度因素、市场结构因素等。因此，这种排名只是一种简单的指标 结论，缺乏对各指标的综合分析，不足以全面衡量和评价某一地区内的银行实力 浙江大学硕士学位论文基于竞争力方程的上市银行竞争力研究 和竞争力。 4 、w e f 和i m d 有关金融竞争力的评价 w e f 和i m d 是最权威的竞争力研究机构，其竞争力的评价原则、方法和指 标体系等已经逐渐得到认可，其公布的世界竞争力报告在国际社会产生了巨 大影响。早在1 9 8 0 年，世界经济论坛就开始讨论竞争力问题，经过数年努力， 到1 9 8 6 年终于形成了一个相对完善的竞争力研究体系，并从1 9 8 6 年起，世界经 济论坛与瑞士洛桑国际管理开发学院开始携手合作从事此项研究，竞争力从概念 到方法都获得了丰富和发展，同时也孕育出见解的分歧，导致1 9 9 5 年底世界经 济论坛和瑞士洛桑国际管理开发学院由于研究方法的不同意见而分道扬镶。w e f 和i m d 分道扬镳后，自1 9 9 6 年开始出版各自的国际竞争力报告，即w e f 出版 全球竞争力报告( t h eg l o b a lc o m p e t i t i v e n e s sr e p o r t ) ，i m d 出版世界竞争 力年鉴( t h ew o r l dc o m p e t i t i v e n e s sy e a r b o o k ，w c y ) ；在评价体系上，i m d 更 注重经济运行的统计数据，结合每年度问卷调查所获得的“软数据”进行综合分 析，w e f 则主要利用问卷调查的结果，同时使用一些较宏观的经济数据。 w e f 和i m d 设立的金融体系国际竞争力评价方法，主要根据一国金融业对 整体经济的作用和影响程度来衡量一国金融业的整体竞争力。按照这一标准，金 融业的竞争力主要由四个方面组成。反映利率、资本成本、信用等级的资本竞争 力：反映贷款、地区资本市场、国际资本市场开发、出口信用代理和风险资本的 资本效率的竞争力；反映证券市场资本化、证券市场价值、上市公司、内部交易 等证券市场运行的竞争力以及反映中央银行、银行规模、储蓄、国有独资银行、 股份制银行和法律监管的金融服务效率的竞争力。而对银行业的国际竞争力研 究，主要包含在构成金融业竞争力的第四部分指标。这方面的指标包括： ( 1 ) 中央银行政策对经济发展的影响是否积极：这是一项调查指标，反映 人们对一国中央银行货币政策的指定和执行情况的评价，是一个软指标； ( 2 ) 银行规模：这是一个比较银行资产大小的指标，主要通过统计本国位 居资产排名世界前5 0 0 家之内的银行的数目，来对一国的银行规模进行评价； ( 3 ) 银行业资产额占g d p 比重：它反映了一国银行业的相对规模； ( 4 ) 存贷款利差：指银行贷款利率与存款利率之差，它用以反映银行的营 业效率： 9 浙江大学硕士学位论文基于竞争力方程的上市银行竞争力研究 ( 5 ) 对金融机构的法律监督是否足以保持金融稳定：这是一项调查指标， 反映中央银行金融监管职能的发挥情况 ( 6 ) 对金融交易的信任：用以反映银行部门交易是否有可靠的保证； ( 7 ) 金融机构的透明度：用以反映银行部门是否能提供它们活动的充分信 息； ( 3 ) 金融教育：反映一个国家或地区的金融教育是否普及； ( 9 ) 金融技术人才：反映了一个国家或地区的金融人才的可得性； ( 1 0 ) 信用卡的发行量：反映金融机构的透明度及信用卡在一个国家或地区 的普及程度； ( 1 1 ) 信用卡的交易量：反映了信用卡在一个国家或地区的使用程度。 w e f 和i m d 的金融竞争力测试指标和分析方法的基本单位是国家，其分析 结果可以使人们对一国的金融竞争力及其对国家综合竞争力的影响有全面和直 观的了解，但其缺点也是显而易见的，即比较粗略、针对性不强，其分析结果对 微观金融实体没有多少直接的指导意义。 2 2 2 国内商业银行竞争力评价的研究综述 近年来，国内很多专家学者以及银行业界人士对于商业银行竞争力的问题， 从各种角度进行了探讨。 在这些研究专著中，比较有代表性的是中国人民银行焦瑾璞博士2 0 0 1 年著 的中国银行业国际竞争力研究和中国银行业竞争力比较。他认为银行业 竞争力是银行综合能力的体现，是在市场经济环境中相对于其竞争对手所表现出 来的生存能力和持续能力的总和，其分析框架包括四个方面内容和一系列相应的 比较指标： 仃丁中国银行现实竞争能万。也就是在当前条件下的生存能力，代表着中 国银行业在报告期时间点上的竞争力，是一个时间剖面的显示性指标集，主要包 括市场占有率、盈利能力、经营能力、资产质量、资本充足率等财务会计指标。 通过对这些指标的比较，可以基本上分析中国银行业的差距和不足。 ( 2 ) 中国银行业的潜在竞争力。它代表了一个时间点内中国银行业内部因 素影响未来竞争力的隐性指标集，主要是基于对现实竞争力分析的基础上，重点 1 0 浙江大学硕士学位论文基于竞争力方程的上市银行竞争力研究 分析构成银行业竞争力的主要制度性影响因素，如银行业的组织管理体制和经营 体制、业务体系、业务创新能力和银行监管的有效性等，以测度竞争力的后续能 力。而对银行规模、人力资源等因素则不再考虑，主要是因为在中国，银行规模 效率与效益不对称，其原因既有历史性的又有政策性的，可比性差；而人力资源 等因素尽管重要，但对于银行发展来讲，简单的学历、职称等指标对比很难说明 问题。比如关于人力资源评价这一点是很值得探讨的，单靠学历不能衡量银行发 展水平的观点，人力资源综合素质对银行发展水平有着重要的影响，应该发展其 他指标来衡量。 ( 3 ) 中国银行业竞争力的环境因素分析。它代表的是报告期时间点上外部 因素影响未来竞争力的隐性指标集，主要是指宏观经济环境、金融运行态势和效 应，以及相关产业的发展态势等，以衡量外部环境对银行业竞争力的影响状况。 在这一理论框架下，焦瑾璞对构成银行业现实竞争力、潜在竞争力、环境因 素和三方面内容的具体竞争力指标进行中外银行间的比较分析，并勾画出中国银 行业竞争力比较研究的理论模型，十分具有启发性。该分析主要涉及宏观层面， 对微观层面上银行如何提高竞争力的研究相对较少。 除了焦瑾璞博士的研究，国内对银行竞争力评价的研究，可以按照学者提出 的评价方法不同，主要可以分为以下几类： l 、通过指标体系的数据比较研究银行竞争力 有较多的学者采用指标体系的数据比较研究我国商业银行竞争力。其中大部 分学者采用建立指标体系，对指标数据进行逐一的对比，分析银行竞争力。主要 有： 李元旭、黄岩、张向菁( 2 0 0 0 ) 以财务分析的角度，从经济效益( 包括股权 收益率、资产收益率、经营能力、获利能力四个指标) 、安全能力( 资产风险指 标、流动性指标) 、业务能力( 存贷款业务、表外业务) 等三个方面对中国国有 商业银行与外资银行的竞争力进行了比较研究；李萱( 2 0 0 0 ) 也做了国有商业银 行竞争力的比较研究。一方面比较了国有商业银行与国内新兴股份制商业银行在 市场份额、经营业绩、人员素质等方面的竞争优劣；另一方面，比较了国有商业 银行与世界t 0 0 0 家大银行的各项指标及排名，并与美国银行业杂一资本利润率、 资产利润率、银行利润率等指标上进行了对比分析。 浙江大学硕士学位论文基于竞争力方程的上市银行竞争力研究 邵新力( 2 0 0 1 ) 提出，商业银行竞争力指标应包括以下方面：反映银行经济 成果的经济效益指标：反映银行避免风险和承受风险能力的安全性能力指标：反 映银行经营管理及金融创新能力的业务能力指标：反映用人有效的人力资源指标 以及文化建设能力指标等，并由此建立了指标体系，进行了指标数据的比较。但 对于其中难以量化的文化建设等方面的内容研究较少；范伟强( 2 0 0 1 ) 从人均资 本等四个指标将国有商业银行与各国知名银行进行了比较，从规模与效率以及经 营体制与发展战略两大方面7 项指标进行了定量分析以及定性分析，并分析了外 资银行在华的竞争力优势。他还比较了国有银行与股份制银行的竞争力，发现股 份制商业银行具有相对优势。 殷雷( 2 0 0 2 ) 将研究银行竞争力的效率视角放在商业银行在国民经济中的运 行效率中去考察，即研究影响银行竞争力的诸要素，如产权制度、组织管理、经 营规模、经营范围等对银行竞争力的作用，重点分析了国有商业银行的产权安排 和组织结构。 张玉柯和王丽华( 2 0 0 3 ) 的研究以流动性比率和存贷比率和人均利润率表示 银行的盈利性，分别对各个指标进行了比较分析；张福海( 2 0 0 3 ) 比较了国内外 银行间的资本充足率、利润、不良贷款率以及市场份额，并提出提升国内银行竞 争力的方略。 张磊( 2 0 0 4 ) 从银行的内外部资源、盈利、业务以及创新等多方面能力分析 了我国银行业竞争力现状。 王洪刚( 2 0 0 5 ) 从盈利能力、风险控制能力、规模效应、创新及成长、发展思 路等方面，选取相关指标，通过与国际知名银行的对比，对我国股份制商业银行 竞争力进行了比较。 类似的研究还有很多，它们在方法上并无较大区别，指标体系的建立上也都 各执己见，尚无定论，但都未能对我国银行业的竞争力给出一个总体的评价。 有部分学者，如周春喜( 2 0 0 3 ) 运用多级模糊数学综合评价法建立商业银行经 营绩效评价指标体系，对商业银行经营绩效进行了综合评价。张守风、乐菲菲、 李丽华( 2 0 0 3 ) 将商业银行竞争力的评价看作个多元目标决策的问题，在建立了 指标体系后，使用层次分析法( a h p ) 得到银行竞争力评价的综合评价值，通过比 较得出不同银行竞争力强弱的先后顺序，其研究结果显示作为样本的包括四大国 浙江大学硕士学位论文基于竞争力方程的上市银行竞争力研究 有银行在内的八家银行中华夏银行排第一位，交通银行排最后。胥唏张军( 2 0 0 5 ) 通过对近年来国内商业银行竞争力研究的综述，发现仅有少量研究是从竞争力的 角度进行分析，分析方法也较为简单。他们也采用层次分析法对我国上市银行现 实竞争力进行了比较分析，结合对上市银行潜在竞争力的定性分析，排出了我国 上市银行目前竞争力强弱的层次。 最近几年来，还有个别学者提出了层次分析、b p 神经网络、主成分分析、 软集合等对银行竞争力进行评价。这些方法在国内外都已经先用于企业竞争力评 价研究，也是银行竞争力评价向企业竞争力评价借鉴和尝试的新成果。 2 、采用内部因素和外部环境相结合的方法评价银行竞争力 朱纯福( 2 0 0 2 ) 在他的研究中指出目前评价方法的局限性：注重指标本身而 没有考虑银行制度和环境等因素，并提出了在参考穆迪评级方法的基础上，加上 市场份额等外部指标的银行竞争力评价方法，在研究理论上有所创新。但其仅限 于定性的描述，方法的可操作性不强。 3 、建立模型评价银行竞争力 刘荣( 2 0 0 2 ) 用动态经营绩效来代表商业银行的竞争力，建立了 r = 6 ：+ ，墨+ 的模型，其中j = 代表经营者努力程度，q 代表随机扰动项。对模 型取期望e ( r ) ，提出：各类银行要在竞争中长期共存，理论上应满足点( r ) 长期 看应该趋同，否则竞争就会淘汰业绩较差的银行。进而针对不同类型的银行对模 型中的因素分别加以分析和比较。这一模型对定性分析影响银行竞争力的要素提 供了帮助，但其并不能得到定量分析的数据，难以对银行竞争力的现状做出整体 的评价。 王宇、谢禹( 2 0 0 5 ) 认为管理有效性是商业银行竞争行为的一个有效度量，通 过建立银行的参考指数与当前指数，运用数据包络分析( d e a ) 模型进行相对有效 性测算，所得到的测算结果即为银行有效竞争行为的度量。彭琦、邹康、赵子铱 ( 2 0 0 5 ) 也采用数据包络分析法( d e a ) 构建符合我国银行产业的b c c 模型的基础上， 对中国银行业1 9 9 3 - 2 0 0 3 年的经营绩效、技术效率、纯技术效率、规模效率的变 迁进行了实证研究。检验结果表明。国有商业银行除规模效率和范围效率外，还存 在x 一效率，股份制银行内部效率也呈现出越来越大的差异性，完全的市场化未必 一定带来银行的高效率和规模效益。 1 3 浙江大学硕士学位论文 基于竞争力方程的上市银行竞争力研究 2 - 3 现行商业银行竞争力评价体系的局限性 就国内外商业银行竞争力评价的现状看，存在很多局限性，主要表现在： 1 、从评价的分析方法看，缺少运用竞争力方程的思想。就目前研究情况而 言，一般只是根据商业银行的竞争力资产指数或竞争力过程中的效率指标，对商 业银行的实力进行排名。但是，这种排名只是商业银行竞争力的一个方面，缺少 对两方面的综合。 2 、侧重于用财务指标对银行竞争力进行评价，忽视银行面临的风险状况。 对于上市商业银行而言，不可避免的会面临股价波动的风险，其成为影响银行经 营状况的重要因素。而目前，我国对商业银行的竞争力评价中很少或基本上没有 考虑这些风险因素。随着“入世”过渡期的结束，我国银行业全面开放，市场 竞争越来越激烈，所处的环境也日益复杂，金融市场风险成为影响商业银行竞争 力的重要因素，有必要将银行财务指标与风险信息结合起来，形成一种新的评价 指标体系。 因此，本文试图将风险信息引入银行竞争力评价体系，并运用竞争力方程的 思想，从竞争力资产和竞争力过程两个方面对上市银行的竞争力进行综合评价， 从而进一步改进和完善现有商业银行竞争力评价体系。 4 浙江大学硕士学位论文基于竞争力方程的上市镶行竞争力研究 3 基于v a r 的上市银行竞争力资产的实证研究 在全球金融市场迅猛发展的今天，金融市场动荡不定，使处于其中的市场主 体面临日趋严重的金融市场风险。2 0 世纪9 0 年代以来，巴林银行、日本大和银 行和长期资产管理公司等著名金融机构的巨额亏损及倒闭，使企业面临的市场风 险越来越受到企业各方利益者的关注。在对企业进行评价时，需要考虑风险因素， 将其作为评价指标之一。上市银行作为一种特殊的企业，它的评价也应当考虑市 场风险。 自1 9 9 1 年深圳发展银行在深交所公开发行上市，目前我国上市的商业银行 体系中，共有l o 家商业银行：兴业银行、深圳发展银行、浦东发展银行、民生 银行、招商银行、华夏银行、交通银行、中国银行、建设银行和工商银行。但由 于交通银行和建设银行的上市时间为2 0 0 5 年，中国银行和工商银行的上市时间 为2 0 0 6 年，兴业银行的上市时间为2 0 0 7 年，考虑到数据资料的可比性，本文选 择了其他五家上市银行作为研究对象，具体信息见表3 1 表3 1 我国上市银行简表 资料来源：w i n d 资讯金融终端。 浙江大学硕士学位论文基于竞争力方程的上市银行竞争力研究 为了弥补现有评价体系中的缺少衡量银行风险指标的缺陷，本文引入了市场 风险v a r 作为评价指标之一，并运用多元统计方