（金融学专业论文）银行监管：检测与评价.pdf

i 二海大学硕j ：学位论文 摘要 美国次贷危机引起了全球金融危机，暴露了美国监管机构在监督房地产抵押 贷款以及衍生品业务方面的巨大漏洞，危机也推动了美国自2 0 世纪3 0 年代“大 萧条 以来最大的一次金融监管改革。次贷危机在暴露了美国金融监管漏洞的同 时，也对我国金融监管敲响了警钟，因此，在现阶段研究我国的银行监管有着非 常现实的意义。 市场准入限制、资本充足率要求和存款保险制度是世界上公认的银行监管核 心措施，但是各项监管措施利弊同在，具体说来：市场准入限制必不可少，但是 限制过多容易引发腐败，而限制过少又容易受到国际金融危机的波及；资本充足 率监管尽管得到了世界各国的普遍肯定，但如何确定最优的资本充足率非常困 难，并且具体准则和机制设计仍需完善：存款保险制度虽然有助于加强存款人对 于银行履约的信心，防止银行挤兑现象的发生和蔓延，但不公正的保费定价往往 使道德风险和逆向选择的危害超过了存款保险的正面效应。有鉴于此，本文在理 论探讨的基础上，总结了各国成功或失败的经验，以期对我国银行监管的理论研 究和实践有所启示。 在论述上述三项监管措施之外，本文建立了计量经济模型，利用e v i e w s 5 0 对我国1 9 9 5 2 0 0 6 年以来银行监管的具体措施和银行发展进行相关性分析和o l s 回归分析。实证结果表明，我国应加强银行监管的独立性，并培育市场力量参与 银行监管。 在理论分析和实证研究的基础上，结合我国银行监管的现状和问题，针对进 一步完善我国银行监管提出了相应的政策建议，并对有待进一步研究的问题进行 了展望。 关键词：银行监管监管效应监管独立性市场约束 上海人学硕十学位论义 a bs t r a c t s u b p r i m el e n d i n gc r i s i so fa m e r i c ai n d u c e dg l o b a lf i n a n c i a lc r i s i s ，u n c o v e r e d t h et r e m e n d o u sr e g u l a t o r yl e a k si nt h ea m e r i c a nr e a le s t a t em o r t g a g el o a na n d d e r i v m i v e s ，a n dp u s h e dt h eb i g g e s tr e f o r mo ff i n a n c i a ls u p e r v i s i o ns i n c et h eg r e a t d e p r e s s i o ni nt h e19 3 0 s t h i sc r i s i sa l s os o u n d sa l a r mb e l lt oo u rc o u n t r y sb a n k i n g s u p e r v i s i o n t h e r e f o r er e s e a r c h i n go nb a n k i n gs u p e r v i s i o n a t p r e s e n th a s t h e s i g n i f i c a n tm e a n i n g r e s t r i c t i o n so nm a r k e ta c c e s s ，c a p i t a l a d e q u a c yr e q u i r e m e n t sa n dd e p o s i t i n s u r a n c es y s t e ma r e t h et h r e ew e l l k n o w nc o r em e a s u r e so fb a n k i n gs u p e r v i s i o n a r o u n dt h ew o r l d b u te v e r ym e a s u r eh a si t s a d v a n t a g e sa n dd i s a d v a n t a g e s ： r e s t r i c t i o n so nm a r k e ta c c e s sa l ea b s o l u t e l yn e c e s s a r y , b u tt o om a n yr e s t r i c t i o n st e n d t ot r i g g e rc o r r u p t i o n , w h i l et o of e wr e s t r i c t i o n sm a k ee c o n o m yb ev u l n e r a b l et o i n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a lc r i s i s ；c a p i t a la d e q u a c yr e q u i r e m e n t sa r ec o m m o n l ya c c e p t e d b yt h ec o u n t r i e sa l lo v e rt h ew o r l d ，b u ti t sd i f f i c u l tt od e t e r m i n et h eo p t i m u mc a p i t a l a d e q u a c yr a t i o ，a n dt h es p e c i f i cg u i d e l i n e sa n dm e c h a n i s m sn e e dt ob ei m p r o v e d ； d e p o s i ti n s u r a n c es y s t e mi sh e l p f u lt oi n c r e a s et h ed e p o s i t o r s c o n f i d e n c ei nt h e p e r f o r m a n c eo fc o n t r a c td u t i e so fb a n k s ，a n dp r e v e n tt h eo c c u r r e n c ea n ds p r e a do f b a n kr u n s ，b u tm o r a lh a z a r da n da d v e r s es e l e c t i o np r o d u c e db yi n e q u i t a b l ei n s u r a n c e p r e m i u mo f t e nd om o r eh a r mt h a ng o o d o nab a s i so ft h e o r e t i c a la n a l y s i s ，s u c c e s s f u l a n du n s u c c e s s f u le x p e r i e n c e so fo t h e rc o u n t r i e sa r es u m m a r i z e df o rc h i n at ol e a r n f r o m i na d d i t i o nt od i s c u s s i o n so ft h e s et h r e em e a s u r e s ，a ne c o n o m e t r i cm o d e li sb u i l t t od oc o r r e l a t i o na n do l sr e g r e s s i o na n a l y s e sb e t w e e nm e a s u r e so fb a n k i n g s u p e r v i s i o na n db a n kd e v e l o p m e n to fc h i n af r o m19 9 5t o2 0 0 6u s i n ge v i e w s 5 0 t h e e m p i r i c a lr e s u l t ss h o wt h a tt h es u p e r v i s i o ni n d e p e n d e n c ea n dp r i v a t em o n i t o r i n g f o r c e ss h o u l db es t r e n g t h e n e di nc h i n a b a s e do nt h et h e o r e t i c a la n a l y s i sa n de m p i r i c a lr e s e a r c h ，c o m b i n i n gt h ec u r r e n t s i t u a t i o n sa n dp r o b l e m so f b a n k i n gs u p e r v i s i o no fc h i n a , t h i sd i s s e r t a t i o ng i v e ss o m e p o l i c ys u g g e s t i o n so nt h ei m p r o v e m e n to fb a n k i n gs u p e r v i s i o no fc h i n aa n dt h e d i r e c t i o n so ff u r t h e rr e s e a r c h k e y w o r d s ：b a n k i n gs u p e r v i s i o n , r e g u l a t o r ye f f e c t ，s u p e r v i s i o ni n d e p e n d e n c e ，m a r k e t d i s c i p l i n e 2 原创性声明 本人声明：所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作。 除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已发 表或撰写过的研究成果。参与同一工作的其他同志对本研究所做的 任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 本论文使用授权说明 本人完全了解上海大学有关保留、使用学位论文的规定，即： 学校有权保留论文及送交论文复印件，允许论文被查阅和借阅；学 校可以公布论文的全部或部分内容。 ( 保密的论文在解密后应遵守此规定) 上海人学硕上学位论文 第一章前言 第一节研究意义 金融是现代经济的核心。银行作为金融中介机构，承载着优化资金配置的 重任，银行业的发展有助于提高储蓄向投资转化的效率，银行还能利用自身的 优势克服信息不对称、降低金融交易成本，从而促进经济的长期增长。 但是风险和危机一直与银行形影不离，由商业银行倒闭引起的金融危机往 往会引起经济的衰退，故也是后果最为严重的经济危机。在二次世界大战以后， 西方国家尤其是美国都发生过较大的金融危机，例如1 9 8 2 年美国的商业银行 倒闭近5 0 家，平均每周就有l 家商业银行倒闭。自9 0 年代以来，金融危机的 导火索由商业银行转移到汇率上，表现为外资的出逃、汇率和股票市场的剧烈 波动。但是，到2 0 0 0 年以后，尤其是2 0 0 6 年以后，商业银行重新成为宏观经 济中最不稳定的因素之一，表现为美国次级贷造成的银行流动性危机。 从2 0 0 6 年初露端倪，到2 0 0 8 年3 月美国第二大次级抵押贷款公司申请破 产保护，次贷危机并没有像人们预想的那样“大事化小、小事化了 ，反而成 了一发而不可收拾的灾难。因为美国金融机构把次级住房抵押贷款打包成了债 券，卖给了国际投资者，所以，当美国次级住房抵押贷款市场发生了异常，便 不可避免地波及到了国际投资市场，一些买入此类投资产品的欧美投资基金受 到打击便是“预料之中 。这种危机进而波及全球金融市场，造成全球股市动 荡。 这次美国次级债风波除了造成股市的剧烈震荡以外，对汇市的影响也非常 巨大。由于次贷危机造成市场流动性不足，加拿大、澳大利亚等国的一些企业 纷纷出现资金告急，致使外汇市场套期交易剧增，日元等货币急剧升值。另外， 各国央行的救市举措也必然会造成短期内外汇市场的宽幅、无序波动，导致外 汇投资风险加大。 此外，次贷危机还蔓延到了原油、金属等大宗商品市场，原因是人们普遍 担心该危机会造成美国乃至全球经济放缓，致使市场对这些产品的需求大大减 弱。【1 】 次贷危机暴露了美国监管机构在监督房地产抵押贷款以及衍生品业务方面 的巨大漏洞，割裂的监管制度加剧了美国次贷及相关业务的瘫痪，导致了全球 5 卜海大学硕上学位论文 市场动荡。危机推动了美国全面金融监管改革。2 0 0 8 年3 月3 1 日美国财政部 向国会提交了一份长达2 1 8 页的金融监管改革方案金融监管体系现代化 蓝图。此改革计划范围涉及大银行、投资公司、地方保险代理以及抵押贷款经 纪人等，并将授予美联储广泛的权力，由其解决系统性风险，合并或削减其他 一些监管机构的权力。“蓝图 在金融服务现代化法提供的金融监管协调机 制基础上，强化监管主体之间的信息共享机制，加深合作与磋商程度，加强内 部协调力度，调整主体层次以避免重复监管，通过统一的标准最大程度地降低 监管冲突，填补监管真空。这将是美国2 0 世纪2 0 年代未至3 0 年代初经济“大 萧条以来最大的一次金融监管体制改革。 美国次贷危机暴露了美国金融监管的漏洞，也对我国金融监管及协调机制 敲响了警钟。随着我国证券、银行、保险综合经营以及交叉性金融产品和服务 的迅速发展，我国的金融监管将面临更多的问题，因此，对于银行监管的研究 有着非常现实的意义。 第二节银行监管的涵义及目标 一、银行监管的涵义 从监管经济学的角度来说，银行监管是监管当局对银行行为的限制或约 束；而从银行的角度来说，银行监管还应该包括为防止银行挤兑蔓延而采取的 善后处理或事后安全网。的者是防止银行的风险暴露而实施的对银行行为的限 制；而后者是当银行经营问题暴露后，如何在银行的利害关系者之间分配损失 的机制，因此形成了双重银行监管方式。 银行监管还可以分为广义和狭义两种。广义的银行监管包括为实现银行的 稳定性、安全性和效率所采取的所有措施，因此，一般将金融自由化政策也作 为银行监管的内容之一。而在现实中，实现银行稳定和安全的政策不能提高银 行效率，而实现银行效率的政策往往会损害银行的稳定和安全，从金融自由化 后的银行危机可以证实这一点。狭义的银行监管是指一个国家( 地区) 的中央银 行或其他金融监管当局依据国家法规的授权对银行业实施监督管理的行为，以 及为维持银行体系的稳定与安全而采取的措施。本文采用狭义的定义。 银行监管是金融监管的一部分，金融监管包括银行监管、证券监管和保险 监管。银行监管在金融监管中居于核心位置，这是因为：首先，从融资比例上 6 上海大学硕叶：学位论文 看，银行业在金融体系中占主体地位。其次，在各类金融机构中，银行是最基 本最重要的，也是最容易引发金融危机的部门。银行作为支付系统的核心，对 整个金融系统的稳定尤其重要。可见，银行的脆弱性决定了金融系统的脆弱性， 由此也决定了银行监管在金融监管中的核心位置。 作为金融监管的重要组成部分，银行监管是一种补救市场失灵和维护金融 体系稳健有效运行，以提高资源配置效率并使公共利益不受侵害的制度安排。 通常情况下，商业银行等微观金融组织总是倾向于生产更多的金融商品以谋求 更大利润，这种个体理性行为在无约束的条件下就可能导致单纯市场调节的失 效和金融乃至整个经济体系的危机，这在客观上就需要有来自市场调节之外的 作为社会公共利益代表的政府实施的金融监管，以约束和规范微观金融组织机 构的经营和竞争过程，创造一个良性竞争和稳定运行的金融秩序和环境。 2 1 二、银行监管的目标 监管目标的确定与划分，既应当遵循整个金融系统健康发展和监管工作有 效进行的一般规律，同时也应充分考虑具体金融机构的体制安排、金融市场发 展水平、历史文化环境等实际国情，从既有利于整个金融系统长远发展的战略 需要，又有利于保证体制改革平稳推进的现实需要出发进行具体设计、安排。 1 银行监管的一般目标 ( 1 ) 保护银行业秩序和安全。银行业的安全稳定对整个国民经济有着重要 的影响，一家银行和金融机构出现问题会引起连锁反应，导致一系列银行和金 融机构经营困难，所以银行监管部门的首要目标就是要维护国内金融体系的安 全和稳定。 ( 2 ) 维护银行业公平、有效竞争。竞争是市场经济条件下的一条基本规律， 也是保护先进、淘汰落后的一种有效机制。各国金融监管当局无不追求一个适 度的竞争环境，这种适度的竞争环境既可以保持银行的经营活力，使企业获取 低成本的贷款和优质服务，同时又不至于引起银行经常破产倒闭，导致经济震 动。为此，银行监管当局应创造一个公平、高效、有序竞争的环境。 ( 3 ) 保护存款人和公众利益。银行是一种信用中介，集中了存者和贷者， 集中了社会各阶层、各部门暂时闲置的货币和资本，与社会各方面联系十分广 泛和密切，银行在经营时出现问题会直接涉及千千万万存款者和社会各方面的 7 上海大学硕1 ：学位论文 利益。因此，监管当局要把保护存款人的利益不受损害作为银行监管的一个重 要目标。 ( 4 ) 保证中央银行货币政策的顺利实施。货币政策是当今各国宏观调控的 主要手段，而中央银行是实施货币政策的主体，货币政策的有效实施必须以银 行金融业为中介。因此，银行监管要有利于保证货币政策的顺利执行，有利于 银行业及时、准确地对中央银行调节手段的传导和执行。 2 本文对银行监管目标的界定 银行监管是产业监管的一种，但具有一般产业监管甚至同属金融业的证券 业监管的完全不同的特征。对于大多数产业( 如电信、电力、交通等) 而言， 监管的主要目标是引入竞争机制、提高市场效率；证券业监管在致力于提高市 场效率之外，还非常注重对投资者的保护；然而，银行业监管却非常特别，大 部分措施无助于提高效率，其主要目的是防范系统性风险。【3 】银行监管的直接 目标是降低银行业的各种风险、防范和化解银行危机。一方面，若不监管，以 众多银行倒闭为特征的危机会在短期内迅速降低银行发展水平；另一方面，监 管后各种约束措施可能会在长期内对银行业的发展产生抑制作用。从这个意义 上说，银行监管对于银行发展同时具有两方面的影响，因此，本文将银行的发 展作为银行监管目标，银行的发展主要体现为银行业务规模的扩大、经营效率 的提高和风险水平的降低。 第三节银行监管的文献综述 一、银行监管的必要性研究 1 银行业的失灵 “市场是脆弱的，如果放任自流就会趋向不公正和低效率；而公共管制正 是对社会的公正和需求所做的无代价的、有效的和仁慈的反应。( 弗朗茨， 1 9 9 3 ) 【4 】该理论认为监管银行业的根本原因在于银行业自身的脆弱性，主要表 现为自然垄断、外部性和信息不对称。 ( 1 ) 自然垄断 自然垄断是否存在于银行业取决于是否存在规模经济。b a l t e n s p e r g e r ( 1 9 7 2 ) 等的研究表明银行业存在着某种规模经济，规模越大，则成本越低，收益越高。 【5 】因此，开业监管、开设分支机构监管等就是防止银行垄断。 8 上海大学硕卜学位论文 银行的垄断可能造成价格歧视、寻租等有损资源配置效率和消费者利益的 不良现象，对社会产生负面效应，降低银行业的有效产出和造成社会福利的损 失。应该通过监管消除垄断( m e l t z e r ，1 9 6 7 ) 。【6 】 ( 2 ) 外部性 银行倒闭具有外部性( k a r e k e n ，1 9 8 6 ) ，其倒闭造成的社会成本会超过私 人成本( g o o d h a r tc ta 1 ，1 9 9 8 ) 。【7 吲一家银行的困难和破产会传染到其他银行， 从而引发“挤兑”。d i a m o n d 和d y b v i g ( 19 8 3 ) 建立的银行挤兑模型表明，银行 挤兑可能是由存款人对于某种完全不相关的因素( 如太阳黑子) 的心理反应引 起的。【9 1 j a c k l i n 和b h a t t a c h a r y a ( 19 8 8 ) 在d i a m o n d 和d y b v i g 模型的基础上提供 了另外一种更合理的解释，他们强调了挤兑是存款人对于银行未来业绩的预期 发生改变而产生的理性反应。【l o 】 但是为什么受到纯粹流动性冲击但资产状况良好的银行不能从金融市场 贷款来解决问题? b h a t t a c h a r y a 和g a l e ( 1 9 8 7 ) 证明了在没有宏观风险并且银 行的短期资产信息是公开的条件下，流动性冲击引发的银行风险完全可以避 免。但是，银行的大部分资产是流动性很差的长期资产，银行资产的信息是非 公开的，存在信息不对称，导致银行间市场不可能有效运行。【1 1 】 ( 3 ) 信息不对称 银行作为金融中介其主要功能在就在于解决存款人和贷款人之间的信息 不对称问题。但在现实中，金融市场是一个信息不对称、不完全的市场，形成 了存款人与银行、银行与贷款人之间的信息不对称，由此产生了a k e r l o f 的“柠 檬问题”，即金融市场的逆向选择和道德风险问题( s t i g l i t z ，w e i s s ，1 9 8 1 ) 。 1 2 】 信息不对称造成银行体系的稳定性是一种公共产品n ( s t i g l i t z ，1 9 9 3 ) ，私人生 产的数量会不足。因此，必须由政府来提供这种产品。【1 3 】 2 法律的不完备 银行业失灵并不一定必然导致政府监管，除了政府监管以外还有三种方法 可以解决市场失灵：市场力量自身的发展、法律和国有化。 。监管和法律并不是截然分开的例如政府可以通过制定一些规则和标准，对于违反这些法 律规定的银行，投资者可以通过法律来保护自己的利益 。大量的实证研究表明，在国有银行占主导地位的国家，国有银行的贷款对象主要是国有企 业，金融发展受到抑制，经济增长缓慢、效率低。因此国有化不是解决市场失灵的合理选择 9 i ：海大学硕十学位论文 c o a s e ( 1 9 6 0 ，1 9 8 8 ) 认为，如果产权界定清晰、交易成本为零，市场参 与者组织交易能够达到资源的优化配置，则只需要法庭来帮助执行合同，根本 不需要另外的机构政府、监督者等插手干预。 芝加哥学派( b e c k e r ，1 9 6 8 ；s t i g l e r ，1 9 7 0 ：p o s n e r ，1 9 7 5 ) 与c o a s e 的 观点相同，认为银行业的市场失灵并不必然导致政府监管，通过立法和执法可 以解决。但芝加哥学派隐含了交易成本为零、最优法律存在的假设，不符合实 际情况。哈佛大学的s h l e i f e r 等( 2 0 0 1 ) 驳斥了c o a s e 交易成本为零的假设， 认为现实中交易成本往往为正。伦敦经济学院的许成刚( 2 0 0 2 ) 认为法律具有 内在的不完备性，因为社会不断发展变化，而法律具有相对稳定性，不可能准 确无误地将其描述出来。在法律不完备的情况下，只依赖法律执法，其结果要 么是阻吓不足，要么是阻吓过度。而且执法是事后惩戒，是一种被动执法方式， 不能在损害行为发生前采取措施予以制止，相反监管者可以通过灵活有效的措 施主动执法在事前监管。【1 4 】 二、存款保险制度研究 由于银行的脆弱性和银行倒闭的传染性很容易导致银行危机的发生，由 政府提供存款保险成为防范银行危机的最主要措施之一。但是存款保险制度本 身会产生道德风险的问题， 并且在全额存款保险制度下存款人也没有动力去 监督银行。 在存款保险制度下，银行本质上获得了看跌期权( a c h a r y a ，d r e y f u s ，19 8 9 ) ， 该看跌期权的价值是银行资产风险的增函数，因此存款保险制度将使银行承担 过度风险。b s l b h a t t a c h a r y a 等( 1 9 9 8 ) 总结了文献提出的解决存款保险道德风 险的五种方法：( 1 ) 法定的最低存款准备金率；( 2 ) 根据风险调整的最低资本充足 率和保费率；( 3 ) 实行部分存款保险以增加存款人监督银行的动力；( 4 ) 在银行资 不抵债前关闭银行能减少银行道德风险；( 5 ) 维持银行较高的特许权价值可以降 低银行的道德风险。【1 6 】 如果能制定合理、公平的保险价格则可以避免道德风险。因此，如何确定 存款保险的公平价格就成为经济学家研究的重点。m e r t o n ( 1 9 7 7 ) 运用套利定 d e m i r gne - g u n t 和d e t r a g i a c h e ( 2 0 0 2 ) 的文章是对存款保险制度的道德风险进行实证研 究的为数不多的优秀文献之一研究表明：存款保险程度越高，其产生的道德风险越严重， 银行危机发生的可能性越大，危机的成本也越高 1 0 上海人学硕士学位论文 价方法在一个监管人员能进行有成本的审计的框架下计算了存款保险的公平价 格。【1 7 】 存款保险制度中的逆向选择是指存款保险体系过多吸收问题银行，而将健 康银行排斥在外。这在自愿投保和统一费率制度下尤为突出。l e e 和k w o k ( 2 0 0 0 ) 认为如果存款保险的主要目标是避免银行发生挤兑和系统性危机，那 么强制性保险方案可以解决逆向选择问题。【1 8 】 三、资本充足率研究 1 资本充足率对银行风险行为的影响 k o e l m 和s a n t o m e r o ( 1 9 8 0 ) 提出如果资本相对昂贵，规定不变的资本充 足率要求迫使银行降低其财务杠杆，限制了银行的风险回报边界，从而使银行 选择风险程度更高的资产组合来弥补其降低财务杠杆造成的损失，造成银行风 险提高的幅度超过了资本增加的幅度，从而导致了资本充足率监管的道德风险 问题。 h o v a k i m i a n 和k a n e ( 2 0 0 0 ) 研究了1 9 8 5 1 9 9 4 年期间资本充足率管制对 美国商业银行风险行为的影响，结论是资本充足率管制未能降低银行的风险和 阻止银行将风险转嫁给存款保险体系。 r i m e ( 2 0 0 1 ) 对瑞士银行数据的实证研究则表明资本充足率管制对银行的 风险行为没有显著影响。 f u r l o n g 和k e e l e y ( 1 9 8 9 ) 证明了银行资本充足率要求有降低银行风险的 激励，而f l a n n e r y ( 1 9 8 9 ) 则推导出，实施资本充足率监管后银行往往会采取 更高风险的行为。 以上的学者主要用静态的分析方法研究了资本充足率管制对银行风险行 为的影响。b l u m ( 1 9 9 9 ) 是第一个运用动态模型研究资本监管的经济学家，其 结论是提高资本金率增加了银行承担的风险，原因在于，如果银行预期未来不 能满足最低资本金要求的话，现在就会增加资产的风险。0 9 2 资本充足率监管是否达到促使银行保持较高的资本比率的目的 许多学者就资本监管是否达到了促使银行保持较高的资本比率的目的进 行了实证研究。a g g a r w a l 和j a c q u e s ( 1 9 9 7 ) 使用美国银行1 9 9 1 、1 9 9 2 、1 9 9 3 年的横截面数据建立偏调整回归模型进行了实证分析，研究结果表明低于资本 充足率要求的银行平均每年资本资产比率的增加要高于符合要求的银行2 0 0 上海人学硕上学位论文 一8 0 0 个基点。 e d i z 、m i c h a e l 和p e r a u d i n ( 1 9 9 8 ) 使用9 4 家英国银行1 9 8 9 1 9 9 5 年的季 度数据，r i m e ( 2 0 0 1 ) 使用1 5 4 家瑞士银行1 9 8 9 1 9 9 5 年的年度数据进行偏调 整回归，也得到了类似的结论。 仅研究资本充足率管制这一单一因素对银行持有资本行为的影响非常困 难，所以上述实证研究不能排除其他因素的影响，即不能肯定是资本充足率管 制还是其他监管措施如市场纪律的加强导致了银行保持较高的资本资产比率。 但是实证研究一致表明，2 0 世纪8 0 、9 0 年代资本资产比率较低的银行倾向于 比符合资本充足率要求的银行大幅度地提高这一比率。 3 资本充足率监管的信贷紧缩效应研究 h a n c o c k 和w i l c o x ( 1 9 9 7 ) 对美国银行数据的实证研究表明资本充足率要 求会导致银行房地产贷款供给的下降。p e e k 和r o s e n g e r n ( 1 9 9 7 ) 对日本房地 产贷款的实证研究得出了相同的结论。 h a n c o c k 和w i l c o x ( 1 9 9 8 ) 对美国银行数据的实证研究显示资本充足率监 管对中小银行贷款行为的影响远远大于对大银行的影响。 g c h o i ( 2 0 0 0 ) 对韩国银行的实证研究表明韩国金融危机后实行的资本充 足率管制导致了银行贷款供给的下降，从而直接影响了主要依靠银行贷款融资 的企业特别是中小企业，对宏观经济造成了负面影响。 c h i u r i 、f e r d 和m a i a ( 2 0 0 2 ) 使用了1 5 个发展中国家的数据，进行了实证研 究，研究结论表明：( 1 ) 资本充足率管制严重阻碍了发展中国家银行尤其是资本 实力较弱银行的信贷供给，资本充足率管制对发展中国家的负面影响要大于发 达国家；( 2 ) 对金融危机后实施资本充足率管制的国家而言，这一方面影响更大。 四、市场约束研究 g o o d h a r t 等( 2 0 0 1 ) 研究了世界各国发生的银行危机，研究表明，在公司 治理、法律和信息披露不完善的国家，政府监管机构的外部监管无法有效地保 证银行体系的稳定。市场力量可以作为银行监管的替代机制，也可以作为政府 监管的补充机制发挥作用。 e v a n o f f 和w a l l ( 2 0 0 0 ) 等经济学家认为次级债券可以作为市场约束机制 发挥重要作用。次级债券主要通过影响和监督来控制银行风险。影响是指次级 债券的投资者在银行破产时的清偿顺序在普通债权人之后，所以他们有动力去 1 2 上海人学硕l 学位论文 监督银行；监督是指次级债券的价格可以更迅速地反映银行的风险状况，为银 行的监管者和相关投资者提供有价值的信息( c a l o m i r i s ，l i t a n ，2 0 0 0 ) 。 另外有一些经济学家认为，次级债券的持有人也面临着信息不对称问题， 而且不具备监管者具有的监督检查银行的权力，同时对于次级债券市场是否提 供可靠的价格信息也报怀疑态度( k a n e ，1 9 9 5 ) 。l e w o n i a n ( 2 0 0 1 ) 运用了b s 模型分析了次级债券在控制银行风险方面作用不大。 五、银行监管措施的系统实证研究 对银行监管率先建立计量模型并进行实证研究的是b a r t h 、c a p r i o 和l e v i n e ( 下文简称b c l ) 。b c l ( 2 0 0 2 ) 在世界银行的资助下，针对银行监管展开了一 项覆盖全世界1 1 7 个国家的问卷调查，共设计了1 7 5 个问题，内容涉及银行监管 的1 2 个方面，从而建立了世界上首个最全面的银行监管数据库。在此基础上， 他们验证了1 2 大银行监管措施对银行发展和危机发生概率的影响。研究表明， 政府对银行的准入限制和资产组合限制与银行发展负相关；官方监管控制的权力 以及银行资本充足率要求对银行发展没有显著影响；非官方监管显著促进银行发 展；宽松的存款保险制度与银行危机发生正相关。 2 0 圳】 六、国内银行监管文献综述 当前建立高效的银行监管体系已成为我国银行体系改革的重点，我国学 者已逐步加强了对这方面的研究。 l it a o ( 2 0 0 3 ) 运用了与b c l 相同的数据库系统研究了世界上多个国家的 银行监管模式对于金融发展水平的影响。基于四种维度的不同组合：政府拥有 银行的程度、政府直接监管银行的力度、政府授权非政府机构进行监管的力度 和存款保险制度的覆盖范围，结果显明，非政府机构的监管、以及覆盖面广泛 的存款保险制度对金融发展有正面影响，而政府直接拥有银行和直接的监管都 不利于金融发展。因此，l it a o 认为政府较少直接监管银行的“德国美国 瑞士法国”模式最佳，“南非菲律宾墨西哥 次之，而“印 度中国 模式最差。该论文的实证研究表明，我国的银行监管主要是直接 的事先监管。【2 2 1 杨新兰( 2 0 0 4 ) 通过模型建立了政府相机抉择监管银行的分析框架，认 为银行愿意承担的风险水平的变化，是银行与存款人、银行与借款人、银行与 银行之间、银行与政府之间的博弈，以及宏观经济的影响共同决定的，并强调 1 3 上海大学硕上学位论文 了相机抉择的主要前提是政府必须比银行拥有信息优势，否则将妨碍银行业的 正常经营，甚至加剧经济波动。f 2 3 】 蒋海、刘少波( 2 0 0 4 ) 通过建立存款入与监管部门、监管当局与金融机 构三方的博弈模型，表明不同的信息结构决定着不同的监管激励水平，从而直 接影响着监管效率和社会福利水平。信息不对称程度越大，监管激励水平越低， 监管效率越低。中国当前的主要问题正是监管者及金融市场的透明度较低而缺 乏监管激励所致。因而我国金融监管改革的目的在于通过监管当局及金融市场 的信息透明度建设，为微观监管主体提供有效监管的激励。【2 4 】 沈坤荣和李莉( 2 0 0 5 ) 采用世界银行2 0 0 4 年调查报告的最新数据，运用 主成分分析法构造了1 2 项银行监管指标，利用工具变量法( ) 和广义矩 ( g m m ) 估计对传统的o l s 模型进行了改进，从而验证了几种监管措施的效 应，对最优监管方案进行了探讨，并通过在基本计量模型中引入交叉项的方式， 检验了中国在资本充足率不高、非官方监管不健全的情况下能够采用的监管方 案。 杨谊、蒲勇健、樊果( 2 0 0 6 ) 在存款保险和资本充足率相关性的一个模 型中说明了我国存在着隐性存款保险，资本充足率的监管机制无法有效发挥作 用。他们的结论是我国应该建立显性的存款保险机制，并通过确定适当的资本 充足率使银行在过度冒险行为和过度审慎之间找到平衡，增进社会福利。 2 s 】 曹俊勇、张兰( 2 0 0 6 ) 利用我国商业银行2 0 0 0 - - - - 2 0 0 4 年的数据，对银行 资本充足率和风险水平之间的关系进行了实证研究。研究结果表明，最低资本 充足率要求的实施能够促使已达到最低监管要求的银行进一步提高资本充足 率和降低银行风险，但对于达不到监管要求的银行，最低资本充足率并没有发 挥作用。而国有商业银行不会因为所谓的“隐性支持 的存在而表现出更多的 不合理性，股份制商业银行也不会因为其偏于市场化的操作而对资本充足率要 求做出更合理的反应。【2 6 j 七、小结 与我国银行监管研究相比，国外的银行监管理论相对比较成熟和系统。他们 对银行监管的必要性、存款保险制度、资本充足率监管等方面的研究对我国银行 监管理论和实践都具有重要的借鉴意义。从国外的实证研究可以看出，大多都是 关于具体一项银行监管措施的监管效应分析，对于多项银行监管措施系统检验的 1 4 l ：海大学硕士学位论文 文献很少。近年来我国也渐渐开始加强这方面的研究，笔者希望通过对我国银行 监管措施的实证检验，为促进我国银行监管的发展作一些有益的探索。 第四节本文的研究内容和结构安排及特点 一、本文的主要内容 第一章：论述了银行监管的涵义和目标，并对国内外主要的银行监管文献 作了简要的综述，作为本文进一步研究的起点。 第二章：指出我国银行监管现状和问题，后文将针对我国银行业监管的现 状和问题作进一步的研究。 第三章：分析了市场准入限制、资本充足率监管、存款保险制度三项具体 监管措施的监管效应，并给出这些监管措施在世界其他国家的实施情况，以期 为我国银行业监管提供借鉴。 第四章：建立计量模型，利用我国银行业监管1 9 9 5 2 0 0 6 年的数据从实证 角度来检验和评价政府拥有银行程度、银行监管独立性和市场力量参与银行监 管程度这三个监管变量的作用，得出在我国现阶段情况下应该采取何种措施来 更好地实现银行监管的目标。 第五章：本文的结论部分，在前述章节理论分析和实证研究的基础上，提 出完善我国银行监管的政策建议，并对有待进一步研究的问题进行了展望。 二、本文的特点 本文的特点在于从理论层面分析了市场准入限制、资本充足率监管和存款 保险制度的监管效应，说明了这三大监管措施在世界其他国家的实施情况，并 为我国在银行监管经验缺乏的情况下，提供其他国家的成功经验供借鉴。此外， 进一步利用1 9 9 5 2 0 0 6 年我国银行业监管的时间序列数据，建立计量经济模型， 使用e v i e w s 5 0 对我国银行业监管做系统的实证研究，并利用实证研究的结果对 我国银行业的监管提出一些建议。 1 5 上海大学硕士学位论文 第二章我国银行监管的现状和问题 2 0 0 6 年末中国银行业在改革开放的进程中写下了浓重的一笔。近两年来 外资银行在中国境内从事人民币业务的地域和客户限制全部取消，外资行在中 国境内的业务发展如火如荼。多家外资银行申请转制成为法人银行，全面经营 人民币业务。除重点布局一线城市外，外资行还将战线延长到了二、三线城市 和农村市场。开放的背景下，中国金融体系的国际化趋势也越来越明显，从业 务融合到股权融合的步伐都在加快。四大国有银行除了农行都已上市，一些股 份制银行及城市商业银行也在积极引进战略投资者，以改善公司治理和内部控 制。在此背景下，银监会对商业银行的监管也在逐渐加强。 第一节我国银行监管历程 一、计划经济统一监管时期( 1 9 4 9 1 9 7 8 年) 新中国成立至改革开放前，中国人民银行实行的是一种复合性的中央银行 制度，还未形成真正意义上的中央银行、商业银行，所以还未出现现代意义上 的银行监管。中国人民银行作为我国境内唯一的银行，兼有中央银行和商业银 行的双重特征，既承担了中央银行的金融监管职能，又从事商业银行活动，几 乎垄断了全部工商信贷和城镇居民储蓄业务。 这一时期，我国实行高度集权的计划经济模式，一切经济活动都在国家计 划安排下进行，整个金融系统按照国民经济总计划定出存款计划和贷款计划， 中国人民银行几乎没有任何“调控自主权与独立性，只是按照计划指定的对 象和规定的数额进行资金分配，即存款统一上缴总行，贷款由总行统一下达。 中国人民银行仅仅是计划部门的配角、财政部门的出纳而已，没有真正发挥金 融在整个国家经济发展中的重要作用。这一时期的银行监管主要是运用现场稽 核手段，检查利率政策落实情况、现金业务库存及日常管理情况等，实质上是 中国人民银行自己管自己。 随着经济环境的变化，这种体制阻碍了金融运行机制效率的提高和经济金 融的进一步发展，造成了社会资源配置的巨大浪费。 1 6 上海人学硕士学位论文 二、中国人民银行监管时期( 1 9 7 8 2 0 0 3 年) 1 1 9 7 8 1 9 9 2 年：银行监管格局初步形成时期 1 9 7 8 年中共十一届三中全会以后，随着中国农业银行、中国银行从中国 人民银行中分离出来以及中国建设银行从财政部独立出来，由中国人民银行身 兼中央银行和商业银行二任的金融体系被逐渐打破，多种金融机构并存的格局 初现。1 9 8 2 年开始引进外资银行，金融领域的管理任务逐步加重，中国人民 银行双重身份已逐渐无法适应新形势的需要。1 9 8 4 年中国工商银行正式成立， 接管了中国人民银行办理的城镇工商企业存贷款及城镇居民储蓄业务。至此， 以中国人民银行为中心，四大国有商业银行为主体的新银行体系在我国得以正 式确立。中国人民银行开始专门行使中央银行职能，履行对银行业、证券业、 保险业、信托业的综合监管，现代中央银行制度在我国初步形成。 这一阶段，中国人民银行以货币政策为工作重心，从最初的经营与监管职 能合一转变到放弃经营功能，逐渐成为一个专门的银行监管主体。但由于对中 央银行的监管工作研究不多，重视不够，主要依靠行政手段管理金融，强调中 央银行的宏观调控，故对银行的监管作用不大。这一期间银行监管的重点是市 场准入，侧重于审批银行新设的业务机构。 2 1 9 9 2 1 9 9 8 年：银行分业监管确立阶段 1 9 9 2 年间，银行、证券、保险混业经营所产生的宏观金融失控和金融秩 序混乱的状况使我国政府认识到加强银行监管的重要性。同年8 月，中国证券 监督委员会( 简称证监会) 宣告成立，证券业的监管职能从中国人民银行分离 出去。1 9 9 3 年国务院发出关于金融体制改革的决定的通知，强化了政府 监管的地位，决定对银行业、证券业、保险业实行分业管理，从而确立了我国 银行分业监管体制形成的政策基础。1 9 9 5 年，中国人民银行法颁布实旅， 首次以国家立法的形式确立了中国人民银行作为中央银行的地位，明确其基本 职责是：在国务院领导下，制定与实施货币政策，对金融业进行监督管理。1 9 9 8 年，中国保险监督管理委员会( 简称保监会) 正式成立，专门负责对中国保险 业的监管，将原来由中国人民银行履行的对保险业的监管职能分离出来，中国 人民银行主要负责对银行、信托业的监管，至此形成了中国人民银行、证监会、 保监会的分业监管模式。 1 7 i ：海大学硕十学位论文 这一阶段，中国人民银行作为银行业行政主管部门发挥了重要的行政控制 作用，对银行机构和业务活动进行了逐项治理和整顿规范。同时，大量的金融 法律和金融行政法规、规章得以颁布，加强了银行监管的权威性，重点审核金 融机构高级管理人员的任职资格，监管方式以整顿为主，监管内容以合规性为 主。 3 1 9 9 8 2 0 0 3 年：银行分业监管成熟阶段 在吸取东南亚金融危机教训的基础上，我国金融业采取了一系列有针对性 的举措，以加强银行业的风险控制、防范和化解，分业经营、分业监管体制进 一步得到完善。一是中国人民银行进行了重大机构调整，撤销了原有3 2 家省 级分行，新设立了9 家跨省级行政区划分行。这种按地域关联性、经济金融总 量、金融监管的需求，设立跨省、直辖市、自治区的大区分行摆脱了地方政府 的行政干预，改变了过去省级分行受各地政府牵制较大的情况。不仅实现了精 兵简政的目的，还增强了执行货币