（金融学专业论文）我国商业银行净利差率决定因素的实证研究.pdf

我国商业银行净利差车决定因素的实证研究 摘要 存贷款利率市场化是我国利率市场化改革中的关键问题，商业银行的自主定 价能力直接决定着利率市场化改革的推进速度，研究渐进式利率市场化中净利差 率如何被决定，可以反映我国利率市场化改革的效果，也有利于我国商业银行的 资产负债管理。本文用面板数据模型，较早结合我国实际选取合适的指标对我国 商业银行净差率的决定因素进行实证检验，研究发现；( 1 ) 我国商业银行净利差 率受资本充足性、暗含利息支付、基准利差变化、储备的机会成本、流动性风险 影响较大。资本充足性、暗含利息支付、基准利差变化、流动性风险与净利差率 正相关，储备的机会成本与净利差率负相关。( 2 ) 随着利率市场化的深入，商业 银行净利差率对基准利差变化的显著性水平正在降低。( 3 ) 数据还显示，对跨区 域商业银行和城市商业银行来说净利差率的决定因素有很大的不同。资本充足性 与跨区域商业银行净利差正相关，而对城市商业银行影响不大。基准利差变化对 城市商业银行的影响大于跨区域商业银行。( 4 ) 金融生态越完善的地方，城市商业 银行净利差率越高，波动越小。( 5 ) 与国外商业银行净利差的决定因素有显著不 同的是，我国商业银行净利差率受基准利差变化影响较大。 关键词：利率市场化净利差率金融生态面板数据 a b s t r a c t i t i sak e yt h i n gf o ro u rc o u n t r y m a r k e t a b l ei n t e r e s tr a t er e f o r mt om a r k e t i z i n go f d e p o s i t sr a t ea n dl e n d i n gr a t e t h es p e e do fm a r k e t a b l ei n t e r e s tr a t ei sd e t e r m i n e db y c o m m e r c i a lb a n k p r i c i n ga b i l i t y t h er e s e a r c ho ft h ed e t e r m i n a n t so fn e ti n t e r e s t m a r g i n si nt h em a r k e t a b l ei n t e r e s tr a t er e f o r mc a nr e f l e c tt h er e s u l to fm a r k e t a b l e i n t e r e s tr a t ea n di sg o o df o ra s s e t - l i a b i l i t ym a n a g e m e n to fc o m m e r c i a lb a n k t h i s p a p e ru s ep a n e ld a t ad e s i g na p p r o p r i a t ev a r i a b l eb a s e do no u rc o u n t r y sf a c tt o t e s t e m p i r i c a l l yt h ed e t e r m i n a n t so fb a n kn e ti n t e r e s tm a r g i n sf o rt h ef i r s tt i m e w ec a n f i n df r o mt h er e s e a r c h ：f i r s t ，b a n kn e ti n t e r e s tm a r g i n sa r ed e t e r m i n e db yc a p i t a lb a s e ， i m p l i c i ti n t e r e s tm a r g i n sp a y m e n t s ，t h eo p p o r t u n i t yc o s to fr e s e r v e s ，l i q u i dr i s ka n d b e n c h m a r ki n t e r e s tr a t e s c a p i t a lb a s e ，i m p l i c i ti n t e r e s tm a r g i n sp a y m e n t s ，l i q u i dr i s k a n db e n c h m a r ki n t e r e s tr a t e sh a v ep o s i t i v ei m p a c to nn e ti n t e r e s tm a r g i n sw h i l et h e o p p o r t u n i t yc o s to fr e s e r v e sh a v en e g a t i v ei m p a c to nn e ti n t e r e s tm a r g i n s s e c o n d l y , n e ti n t e r e s tm a r g i n sa r el e s ss e n s i t i v et ob e n c h m a r ki n t e r e s tr a t e st h a nb e f o r ea l o n g w i t hm a r k e t a b l ei n t e r e s tr a t er e f o r m t h ed a t aa l s os h o wt h ed e t e r m i n a n t so fc i t y c o m m e r c i a lb a n k n e ti n t e r e s t m a r g i n si s d i f f e r e n tf r o mt h ed e t e r m i n a n t so fc r o s s r e g i o n a lb a n k n e ti n t e r e s tm a r g i n s c a p i t a lb a s eh a sp o s i t i v ei m p a c to nt h ec r o s s r e g i o n a lb a n ka n dh a sf e wi m p a c to nt h ec i t yc o m m e r c i a lb a n k b e n c h m a r ki n t e r e s t r a t e si m p a c to nt h ec i t yc o m m e r c i a lb a n k n e ti n t e r e s tm a r g i n sa r em o r es e n s i t i v et h a n i m p a c to nt h ec r o s sr e g i o n a lb a n k t h i r d l y , w ef i n dt h eb e t t e rf i n a n c i a le c o l o g y , t h e h i g h e rn e ti n t e r e s tm a r g i n s f i n a l l y , t h em o s td i f f e r e n tt h i n gb e t w e e nt h ed e t e r m i n a n t s o fn e ti n t e r e s tm a r g i n so fo u rc o u n t r ya n dt h ed e t e r m i n a n t so fn e ti n t e r e s tm a r g i n so f f o r e i g nc o u n t r yi so u rc o u n t r y n e ti n t e r e s tm a r g i n sa r ea f f e c t e db yb e n c h m a r ki n t e r e s t m a r g i n s k e yw o r d s ：m a r k e t a b l ei n t e r e s tr a t er e f o r m ；n e ti n t e r e s tm a r g i n s ； f i n a n c i a le c o l o g y ；p a n e ld a t a 我国商业银行净利差率决定因素的实证研究 附表索引 表1 12 0 0 4 年度四季度各利率浮动区间贷款占比表1 表2 11 9 9 9 2 0 0 6 年以来存贷款利率平均调幅表7 表2 21 9 9 8 年1 2 月至2 0 0 6 年1 2 月法定贷款利率变动情况表8 表2 r 31 9 9 8 年1 2 月至2 0 0 6 年1 2 月法定存款利率变动情况表9 表3 1 我国商业银行n i m 影响因素的描述性统计2 0 表3 2 我国商业银行n i m 决定因素回归结果( 1 ) 2 4 表3 ，3 我国商业银行n i m 决定因素回归结果( 2 ) 2 5 表4 11 9 9 9 2 0 0 3 年我国商业银行m 决定因素回归结果2 9 表4 22 0 0 4 2 0 0 6 年我国商业银行n i m 决定因素回归结果3 0 表4 3 跨区域商业银行n i m 决定因素回归结果3 l 表4 4 城市商业银行n i m 决定因素回归结果3 2 表4 5 城市金融生态环境等级评定3 4 表4 6 我国金融生态不同等级城市商业银行盈利性指标和资产质量指标一3 4 表4 ，7 不同年份不同金融生态等级城市商业银行净利差率3 5 表4 8 不同金融生态等级城市商业银行净利差率( n i m ) 均值与方差3 6 表4 9 提取贷款损失准备以前净利差率与不良贷款率相关系数3 6 表5 1 美国商业银行有关经营数据3 8 表5 2 美国与中国商业银行n i m 决定因素比较3 9 表5 3 不同国家商业银行n i m 决定因素回归结果4 0 表5 4 东欧国家和前苏联国家n i m 决定因素，4 2 v l 湖南大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取 得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何 其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献 的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法 律后果由本人承担。 作者签名：日期：年月日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被 查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入 有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编 本学位论文。 本学位论文属于 1 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密团。 ( 请在以上相应方框内打“4 ”) 作者签名：我墓 导师签名：j 同彻 日期：2 0 0 7 年 日期：幽j 7 年 i 具二sb ，月彩日 硕士学位论文 1 1 选题背景及研究意义 第1 章绪论 我国利率市场化是一个渐行渐进的过程，在稳步推行利率市场化的进程中，我 国人民银行一方面通过存、贷款基准利率来调控商业银行存，贷款利率，另方 面又逐步扩大商业银行存、贷款自由定价的区间。人民银行先后于1 9 9 9 年6 月和 2 0 0 2 年2 月调整存、贷款基准利率并扩大存、贷款利率的浮动区间，尤其是2 0 0 4 年1 0 月2 9 日放开了商业银行贷款利率上限，城乡信用社贷款利率浮动上限扩大 到基准利率的2 3 倍，实行人民币存款利率下浮制度，商业银行贷款利率上限和 存款利率下限己完全放开。据统计( 见表1 1 ) ，在2 0 0 4 年第四季度金融机构发放 的全部贷款中。实行下浮利率的贷款占比为2 3 2 3 ，实行基准利率的贷款占比为 2 4 5 6 实行上浮利率的贷款占比为5 2 2 1 。人民银行对商业银行存、贷款利 率的管制正在逐步放松，金融机构按照存、贷款风险状况确定存、贷款利率的格 局初步形成，商业银行存、贷款利率日益不确定。 表1 12 0 0 4 年度四季度各利率浮动区间贷款占比表 上浮水平 合计 o 9 ，1 ) lo 小计( 1 0 ，1 3 ( 1 ，3 ，1 5 口，佃，) 仉， 仉p ， 口，考虑到存贷款基准利 率会对净利差率产生影响，故加入表示基准利差变化的指标托肼t ，系数夕7 ) 0 。 净利差率= ( 总利息收入一总利息支出) 平均生息资产；我们在模型中选用的 净利差率为提取贷款损失资金准备以前的净利差率，原因是由于提取贷款损失资 金准备以后的净利差率是由提取贷款损失资金准备以前净利差率减去提取的贷款 损失准备计算得来，没有提取贷款损失资金准备以前的净利差率准确。 信用风险指标一般用净核销率( 净核销率= 年度净核销额贷款) 来衡量； 资本充足性指标一般用资本充足率来衡量，资本充足率为核心资本加附属资 本后比上风险加权资产，但由于公布的资本充足率指标数据较少，用资本占总资 产( 资本充足性) 比率来代替； 流动性风险指标是指资产迅速变现的能力，用流动资产与负债之比来衡量； 资产组合管理水平指标用生息资产比上总资产来衡量； 储备的机会成本= 非生息资产总资产( 非生息资产不包括固定资产) ； 暗含利息支付= ( 非利息支出一非利息收入) 平均资产； 基准利差变动的指标表示为表2 1 中的存、贷利差变化。 3 5 实证结果 表3 2 根据固定效应模型的w a l df 检验和随机效应模型的l m 检验结果。可 以得到面板模型比0 l s 更适用。由豪斯曼检验可知，固定效应模型更好。根据固 定效应模型可以得到如下结论：资本充足性与净利差率在1 水平上统计显著为正， 储备的机会成本与净利差率在1 水平上统计显著为负，暗含利息支付与净利差率 在5 水乎上统计显著为正，基准利差变化与净利差率在5 水平上统计显著为正。 可见，我国商业银行的净利差率与资本充足性、暗含利息支付、基准利差变化正 相关，与储备的机会成本负相关。 塞里至些堡至堡型茎圣签星窒耋墼兰垩丝彗 表3 2 我国商业银行n i n 决定因素回归结果( 1 ) 变量固定效应模型随机效应模型 0 0 0 0 90 0 0 l n c o ( 0 0 5 )( 一0 0 8 ) 0 0 8 6 o 0 7 7 “ l e v ( 2 6 8 )( 2 5 2 ) 0 0 0 l0 0 0 2 l i q ( 0 3 1 )( 0 5 3 ) 一0 0 1 2o 0 2 4 + m g m t ( 0 9 2 )( 1 8 8 ) 0 0 5 7 00 6 1 n i b r ( 2 9 0 )( 一3 1 8 ) 0 2 6 8 ”04 5 2 i m p l i c i t ( 2 3 7 )( 4 6 5 ) 05 4 4 ”05 3 4 l i l u ( 2 9 8 )( 28 7 ) 2 8 1 9 ”3 7 1 4 c o n s ( 2 1 5 )( 2 8 8 ) f 统计量【p 值 55 5 0 0 0 0 0 】 z 2 统计量 p 值 5 6 7 8 0 0 0 0 0 】 r 2o 1 8 4 4 0 3 5 3 6 w a l df 检验f p 值】 f ( 2 4 ，8 4 ) = 5 7 4 【0 0 0 0 0 】 模型选择检验 l m 检验【p 值】 结果 c h i 2 ( 1 ) = 4 3 9 2 【o 0 0 0 0 】 h a u s m a n 检验f p 值】 c h i 2 ( 7 ) = 4 3 4 2 【0 ，0 0 0 0 】 n1 1 61 1 6 说明符号、一、”分别表示在1 0 、5 、1 水平下统计性显著。 o 固定效应模型括号中为t 值，随机效应模型括号中为z 值。 由于固定模型中可能存在异方差及自相关问题，产生估计偏误，所以我们应 该检验异方差及自相关问题并纠正，检验得知有异方差及自相关问题。运用可行 广义最小二乘法估计( f g l s ) 纠正，回归结果如表3 3 的f g l s 模型。 硕士学位论文 表3 3 我国商业银行n m 决定因素回归结果( 2 ) 变量l e g l s 模型 - 0 0 1 4 n c 0 ( 一0 7 5 ) 0 0 6 7 l e v ( 3 。7 0 ) 0 0 0 4 l i q ( 1 8 8 ) 0 0 0 8 m g m t ( 0 8 7 ) 0 0 3 9 n i b r ( - 3 5 2 ) 0 6 0 8 i m p l i c i t ( 1 3 4 7 ) 0 4 8 3 l i l u ( 4 8 1 ) 1 8 8 c o n s ( 1 8 8 ) w a l dc h i ( 7 ) = 1 1 2 e + 1 7 z 2 统计量 p 值】 【o 0 0 0 0 】 w o l d r i d g e 检验 f o ，1 6 ) = 1 3 3 5 6 模型选择检验结果p r o b f = 0 0 0 21 异方差检验 l r 检验( 存在异方差) n1 1 6 说明符号，、”+ 分别表不在1 0 、5 、1 水平f 统计性显著。 o f g l s 模型括号中为z 值。 从f g l s 模型可以得出，对于全体银行来说，储备的机会成本与净利差率在 1 水平上统计显著为负，资本充足性与净利差率在1 水平上统计显著为正。暗含 利息支付与净利差率在1 水平上统计显著为正，基准利差变化与净利差率在l9 6 水 平上统计显著为正，流动性风险与净利差率在1 0 水平上统计显著为正。可见，我 国商业银行的净利差率与资本充足性、暗含利息支付、基准利差变化、流动性风 险正相关，与储备的机会成本负相关。 3 6 商业银行n m 的决定因素分析 从实证结果可知，我国商业银行的净利差率与资本充足性、暗含利息支付、 基准利差变化、流动性风险正相关，与储备的机会成本负相关。 鍪里至些堡至2 型茎圣垒塞垦耋塑至垩至塞 我国商业银行净利差率受资本充足性显著影响，与资本充足性正相关，而资 本充足性是资本充足率的简化指标，净利差率受资本充足性影响可能与国家监管 部门加强对资本充足率的监管有关。2 0 0 4 年我国监管部门颁布了商业银行资本 充足率管理办法，明确要求到2 0 0 6 年底各商业银行资本充足率要达到8 ，届时 资本金不足将停止商业银行机构和业务的市场准入“”。把资本充足率确定为中国 商业银行监管的核心指标。资本是商业银行一切活动的基础，是商业银行各种风 险防范措施都失效后，最后的防线。商业银行的业务活动会受到经济周期、政治、 利率、汇率等各种因素的影响，收入具有很大的不确定性。当非预期收入发生时， 持有一定的资本就显得十分重要。如果负债的增长不能应付外部债务兑付的需要 时，资本就成为银行安全的最后一道防线。“。此外，银行资本还可以增加公众的 信心，防止挤兑的发生，也为银行开展新的业务提供资金。从整体上看，我国商 业银行资本充足率与国际银行相比存在着较大的差距，资本严重不足仍是中国银 行业的突出问题。随着资本监管的加强。商业银行不能再像过去一样片面的追求 信贷规模的扩张，同时要注意随着资产的扩张的同时补充资本。而资本在商业银 行所有的资金来源中资本成本是较高的，较高的资本成本要求有较高的净利差率 来补偿。所以我国商业银季亍净利差率受资本充足性( 简化的资本充足率) 影响且 与其正相关。 商业银行净利差率与基准利差变化正相关且基准利差变化对净利差的贡献度 为0 4 8 3 ，这与我国商业银行的赢利主要来源于存贷款利差，商业银行存贷款自主 定价权不大的事实一致。从九十年代开始，我国利率水平呈现较大幅度的变化， 利差水平逐步扩大，利率的浮动区间也逐渐加大，但直到2 0 0 6 年，存款利率上限 和贷款利率下限仍处于管制状态，短期内适度的利率管制仍是商业银行利差盈利 模式的保证心”。但随着我国利率市场化改革的明显加快、利率的逐步开放，商业 银行间存贷款市场的竞争将不仅仅是数量的竞争还是利率价格的竞争，商业银行 净利差率将不仅只受到基准利差变化的影响。从表3 3 可见，1 9 9 9 - 2 0 0 6 年问随着 利率市场化改革的深入，我国商业银行净利差率除了受基准利差变化影响外，还 受到银行自身管理水平( 如暗含利息支付、储备的机会成本) 、监管环境变化( 资 本充足性) 的影响。 净利差率与暗含利息支付正相关可能与银行营业费用等非利息支出增长使得 成本增长，要用较高净利息率来补充有关。净利差率与流动性风险指标虽然正相 关但系数只有0 0 0 4 这可能与中国银行业流动过剩，商业银行对流动性关注程度 不够的现象有关。而净利差率与储备的机会成本显著负相关，其原因有待探讨。 从表3 3 可见，净核销率与我国商业银行净利差率关系不显著，但这不能说 明信用风险对我国商业银行净利差率影响不大，这是由于我国不良贷款的核销制 度并没有完全反映出我国商业银行所面临的信用风险。 硕士学位论文 与国外做市商模型估计的系数符号相比，我国银行资本充足性、暗含利息支 付系数符号与做市商模型相同，净核销率、流动性风险、资产组合管理水平、储 备的机会成本与做市商模型不同。做市商模型是在利率完全市场化、金融生态充 分完善、金融市场效率较高的市场环境中提出的，这与我国商业银行所处的利率 逐渐市场化、金融生态逐步改善，各金融市场间价格联系不多、金融市场效率不 高的市场环境不同，因此模型中系数的符号不会完全一致。 墼里至些堡至丝型茎圣圣星里童墼塞垩丝圣 第4 章n i m 决定实证分析的进一步拓展 2 0 0 4 年，我国利率市场化顺利实现了“贷款利率管下限，存款利率管上限” 的阶段目标，改革后我国商业银行净利差率是否仍受到基准利差变化的影响呢? 不同类别的商业银行净利差率决定因素有何不同? 此外，我国商业银行净利差率 是否还与金融生态有关? 本章首先将分不同时间不同类别来研究商业银行净利差 率的决定因素，然后引入金融生态理论，论证我国商业银行净利差率还受到金融 生态的影响。 4 1 两阶段商业银行n i m 决定因素的实证分析 近年来，我国利率市场化改革不断深入，2 0 0 4 年1 0 月2 9 日，中国人民银行 放开金融机构存款利率下限和贷款利率上限( 城乡信用社除外) ，商业银行自主定 价权进一步扩大，这在利率市场化的过程中具有里程碑的意义，标志着我国利率 市场化顺利实现了“贷款利率管下限，存款利率管上限”的阶段目标。2 0 0 5 年中 国人民银行主要采取五个方面的措施来继续推进利率市场化建设：一是2 0 0 5 年3 月1 7 日将金融机构在中国人民银行的超额准备金利率下调到0 9 9 0 5 ，同时放开金 融机构同业存款利率，为商业银行自主定价提供了更大的空问。二是2 0 0 5 年3 月 调整商业银行自营性个人住房贷款政策，对贷款利率实行下限管理。商业银行可 以按照风险与效益对称的原则，区分不同的产品和客户，建立科学的利率定价和 利率风险管理体系，从而为利率市场化改革奠定了微观基础。三是协调本外币利 率关系，五次上调境内商业银行美元、港币小额外币存款利率上限，减轻人民币 结汇压力。四是允许金融机构自行确定除活期和定期整存整取存款外的其他六种 存款的计息规则。五是2 0 0 5 年企业短期融资券和资产证券化产品首次在货币市场 上发售，有助于在货币市场上形成合理的利率水平。上述措施的实施标志着除存 款利率的上限和贷款利率的下限之外，中国已经基本取消了利率管制，利率市场 化改革取得了根本性突破。 为反映我国商业银行净利差率随利率市场化改革的深入对各风险的敏感程度 的变化，将1 9 9 9 - 2 0 0 6 年数据分为1 9 9 9 2 0 0 3 年和2 0 0 4 2 0 0 6 年两阶段来分析。 表4 11 9 9 9 - 2 0 0 3 年我国商业银行n i n 决定因素回归结果 固定效应模型随机效应模型 变量 ( 1 9 9 9 2 0 0 3 ) ( 1 9 9 9 - 2 0 0 3 ) 0 0 2 9 0 0 2 6 n c 0 ( 1 5 ) ( 1 4 5 ) 0 0 5 6o 0 5 t + l e y ( 1 9 2 )( 1 9 1 ) 0 0 6 30 0 0 6 l 1 0 ( 1 3 2 ) ( 1 4 3 ) 0 0 0 50 0 0 5 m g m t ( 0 3 1 )( 0 3 2 ) o 0 l l0 0 1 1 n i b r ( 0 7 4 ) ( 0 7 3 ) 0 5 5 2 0 5 6 7 i m p l i c i t ( 2 2 6 )( 5 5 7 ) 0 3 0 0 。0 3 1 3 ” l i l u ( 1 0 3 )( 2 0 4 ) 1 3 6 2i 3 5 l c o n s ( o 7 3 )( 0 7 8 ) f 统计量 p 值】 1 2 1 0 0 0 0 0 0 】 z 2 统计量 p 值9 5 s 2 0 0 0 0 0 】 r 2o 3 5 7 0 0 3 6 5 1 w a l df 检验【p 值】 f ( 1 7 ，3 7 ) = 1 3 7f o 0 0 0 0 l m 检验【p 值】 模型选择检验结果 c h i 2 ( 1 ) = 2 3 0 9 【0 0 0 0 0 】 h a u s m a n 检验【p 值】 c h i 2 ( 7 ) = o 4 2 【o 9 9 9 7 n 6 26 2 说明符号、”、分别表示在1 0 、5 、1 、水平下统计性显著 o 固定效应模型括号中为t 值，随机效应模型括号中为z 值。 选用随机效应模型 鍪里窒些堡至堡型茎圣鎏塞窒耋竺塞垩至耋 表4 22 0 0 4 - 2 0 0 6 年我国商业银行n m 决定因素回归结果 变量固定效应模型随机效应模型 f g l s 模型 0 0 0 30 0 l0 0 l n c o ( 0 1 5 )( 一0 0 4 )( o 5 6 ) 0 1 8 2 0 0 60 1 5 l e v ( 一t 9 6 )( 1 0 8 )( 5 1 0 ) 0 0 0 200 0 0 40 0 0 7 l 1 0 ( 一0 3 8 )( 一0 0 7 )( 2 8 7 ) 0 0 5 0 ” 0 0 4 8 o 0 4 7 m g m t ( - 2 7 9 ) ( 2 7 1 ) ( 2 8 3 ) o 3 3 7 0 1 7 9 + +0 1 4 7 ” n i b r ( 2 0 8 )( 一1 6 3 )( 3 4 9 ) 0 1 1 60 4 3 9 ”0 5 1 0 i m p l i ci t ( 0 5 6 )( 2 8 7 )( 3 6 3 ) 0 7 9 80 6 2 2 0 1 4 5 l i l u ( 1 2 7 ) ( 09 6 )( 0 3 3 ) s 9 7 9 “6 5 6 5 5 0 5 c o n s ( 4 3 ) ( 3 4 0 )( 3 2 6 ) f 统计量 p 值 2 1 8 0 0 7 】 z 2 统计量 p 值 1 8 1 2 0 0 0 5 9 】 3 7 18 5f 0 0 0 0 0 】 r 20 0 0 6 4o 3 6 2 2 w a l df 检验【p 值】 w o l d r i d g e 检验 f ( 1 ，9 ) = 0 2 2 4 f ( 2 3 ，2 3 ) = 47 4 【o 0 0 0 2 】 p r o b f = 06 4 7 0 模型选择检验结 l m 检验【p 值】 异方差检验 果 e h i 2 ( t ) = 3 9 5 0 0 4 6 8 】 l r 检验( 存在异方差) o a u s m a n 检验【p 值】 e h i 2 ( 7 ) = 2 3 5 9【0 0 0 1 3 】 n5 45 45 4 说明：o 符号+ 、”+ 分别表不在1 0 、5 、1 水平f 统计性显著。 o 固定效应模型括号中为t 值，随机效应模型、f g l s 模型括号中为z 值。 0 选用f g l s 模型 我们发现从表4 。l 的随机效应模型与表4 2 的模型表明t 9 9 9 - 2 0 0 3 年问影响 净利差率的因素与2 0 0 4 - 2 0 0 6 年间影响净利差率的因素有很大的不同。在表4 1 的随机效应模型中，净利差率与基准利差变化在5 水平上统计显著为正，与暗含 利息支付在1 水平上统计显著为正。而在表4 2 中，基准利差变化对净利差率的 影响不显著，说明2 0 0 4 年利率市场化改革日益加快以后，商业银行自主定价的能 力逐步加强，基准利差变化对商业银行净利差率的影响正在逐渐减弱，利率市场 化改革取得了一定的成果。 4 2 不同类别商业银行，决定因素的实证分析 商业银行n i m 的决定因素可能随着银行规模的不同而不同，为此，将原有数 据分为跨区域商业银行和城市商业银行两大类。跨区域商业银行包括工、农、中、 建、交通、光大、中信、深发展、浦东、华夏、民生、招商、广发展、兴业共十 四家银行八十二个数据点。城市商业银行包括上海、北京、南京、天津、宁波、 西安、杭州、济南、深圳、福州、温州、泉州共十二家银行三十四个数据点。 表4 3 跨区域商业银行n i n 决定因素回归结果 变量 固定效应模型随机效应模型f g l s 模型 0 0 0 5一0 0 0 60 0 0 9 n c 0 ( 一0 3 0 )( 一o 3 5 )( 一0 3 8 ) 0 1 1 4 0 1 0 4 0 0 8 l e v ( 2 9 9 )( 2 8 5 )( 2 4 7 ) 0 0 0 30 0 0 0 40 0 0 i l i q ( 一o 6 8 )( 一0 1 0 )( o 3 0 ) 0 0 0 90 0 1 l0 0 0 0 9 m g m t ( o 5 2 )( 0 6 8 )( 0 0 7 ) 0 0 4 0 3 7 +0 0 3 1 n i b r ( 1 7 9 )( - 1 7 8 )( 2 3 3 ) 0 2 4 2 0 2 2 8 +0 5 3 1 i m p l i c i t ( 1 5 9 ) ( 1 6 4 )( 4 7 7 ) 0 4 4 6 “0 5 2 2 0 4 0 5 ” l i l u ( 20 6 )( 2 4 3 )( 2 4 3 ) 0 9 5 40 5 3 51 2 7 c o n s ( 0 5 4 )( 0 3 1 )( 0 7 7 ) f 统计量 p 值 4 4 1 【0 0 0 0 5 】 z 2 统计量 p 值】3 0 9 00 0 0 1 】6 1 8 8 【0 0 0 4 7 】 r 2o 1 8 2 60 ，2 1 0 2 w a l df 检验【p 值】 w o l d r i d g e 检验 f ( 1 2 ，6 2 ) = 6 5 2 【0 0 0 0 0 】 r ( 1 ，1 1 ) = 9 4 6 9 模型选择检验结 p r o b f = 0 0l0 5 果 l m 检验【p 值】 异方差检验 c h i 2 ( 1 ) = 4 5 2 9 【o0 0 0 0 1l r 检验( 存在异方差) h a u s m a n 检验【p 值】 c h i 2 ( 7 ) = 3 01【0 8 8 3 7 】 n 8 29 29 2 说明符号+ 、+ 分别表示在1 0 、5 、1 水平下统计性显著。 o 固定效应模型括号中为t 值，随机效应模型、f g l s 模型括号中为z 值。 选用f g l s 模型。 我国商业银行净利差率决定因素的实证研究 表4 4 城市商业银行n i n 决定因素回归结果 变量固定效应模型随机效应模型f g l s 模型 00 8 9 0 0 2 0 o 0 5 8 n c 0 ( 一1 1 3 )( 一0 2 6 ) ( 1 0 8 ) 0 0 6 60 0 4 30 0 3 7 l e v ( 1 5 8 )( 1 0 3 )( 1 5 2 ) 0 0 2 2 0 0 2 0 o 0 2 0 l i o ( 4 0 1 )( 3 8 4 )( 5 9 2 ) 00 5 0 o 0 6 2 o 0 7 2 m g m t ( 4 0 6 ) ( 5 ，0 1 ) ( 2 8 2 ) 0 1 3 0 0 0 9 l 0 0 4 5 ” n i b r ( 一3 4 5 )( 2 6 )( 1 9 9 ) 0 4 5 5 0 6 7 1 0 8 0 2 i m p l i c i t ( 3 3 4 )( 6 ，3 8 )( 1 7 4 5 ) o 9 5 0 0 9 1 0 07 3 1 l i l i j ( 3 7 6 )( 3 3 7 )( 2 0 7 ) j 4 0 4 + 5 7 2 0 c o n s62 3 4 + ( 48 3 ) ( 4 2 6 )( 3 6 0 ) f 统计量 p 值 8 1 0 0 0 0 4 】 z2 统计量 p 值 9 1 8 3 0 0 0 0 0 】1 4 2 9 6 5 【00 0 0 0 】 r 207 3 0 2o 8 2 8 5 w a l df 检验f p 值】 w o l d r i d g e 检验 f ( i ，4 ) = 2 5 8 1 f ( 1 1 ，1 5 ) = 4 2 7 【o 0 0 5 3 l p r o b f = 0 18 3 4 模型选择检验结 l m 检验【p 值】 异方差检验 果 e h i 2 0 ) = 0 0 0 【o 9 8 4 6 】 l r 检验( 存在异方差) a a u s i l l a l l 检验【p 值】 c h i 2 ( 7 ) = 2 5 3【0 9 2 4 9 】 n3 43 43 4 说明：符号、”分别表示在l o 、5 、l 、0 1 水平下统计性显著。 o 固定效应模型括号中为t 值，随机效应模型、f g l s 模型括号中为z 值。 选用f g l s 模型 各系数的估计值见表4 。3 、表4 4 ，从表中可见，净核销率无论对跨区域商业 银行或是城市商业银行的净利差率都影响不大。资本充足性对于跨区域商业银行 来说在1 的水平上与净利差率统计显著为正，而对于城市商业银行来说与净利差 率关系不大。流动性指标对于跨区域商业银行来说与净利差率在统计上不显著， 而对于城市商业银行来说与净利差率在1 的水平上统计显著为正。资产组合的管 理水平对于跨区域商业银行来说与净利差率在统计上不显著，而对于城市商业银 硕士学位论文 行来说与净利差率在1 的水平上统计显著为负。而对于储备的机会成本，对于跨 区域商业银行来说与净利息率在1 0 的水平上统计显著为负，对于城市商业银行 都与净利差率在5 的水平上统计显著为负。暗含利息支付与跨区域商业银和城市 商业银行的净利差率在1 水平上统计显著为正，基准利差的变化与跨区域商业银 行净利差率在5 的水平上统计显著为正，与城市商业银行净利差率在1 的水平上 统计显著为正。 由此可见，跨区域银行净利差率主要受资本充足性、基准利差变化、储备的 机会成本、暗含利息支付影响。而城市商业银行净利差率主要受资产组合管理水 平、流动性风险、基准利差变化、储备的杌会成本、暗含利息支付的影响。 资本充足性影响跨区域商业银行净利差率而对城市商业银行净利差率影响不 大，这与城市商业银行资本充足率差距悬殊，长期面l 临资本不足的困境及监管当 局对城市商业银行的分类监管有关。截止到2 0 0 5 年9 月，全国城市商业银行平均 资本充足率仅为2 7 ，其中核心资本比率为1 8 ，全国1 1 7 家城市商业银行中能 够达到8 标准的仅有2 3 家，还有2 4 家的资本充足率为负数”。城市商业银行在 相当长的一段时间内无法摆脱资本不足的困境。 跨区域商业银行和城市商业银行净利差率都受到基准利差变化的影响，但影 响程度不同，基准利差的变化与跨区域性商业银行净利差率在5 的水平上统计显 著为正，与城市商业银行净利差率在1 的水平上统计显著为正，跨区域商业银行 基准利差变化指的系数为0 4 0 5 ，而城市商业银行基准利差变化指标的系数为 0 7 3 1 ，可见，城市商业银行净利差率比跨区域商业银行净利差率更易受到基准利 差变化的影响。 此外、城市商业银行净利差率与资产管理水平负相关，原因可能是我国城市 商业银行的盈利资产的质量不高。净利差率还与流动性风险正相关，这可能与城 市商业银行存贷款期限错配问题严重有关。 4 3 金融生态对我国，m 影响 中国人民银行于2 0 0 3 年完成一项对2 0 0 1 2 0 0 2 年我国商业银行不良资产形成 的历史原因的调查分析中发现，在不良资产形成原因中，由于计划与行政干预而 造成的约占3 0 ，政策上要求国有银行支持国有企业而国有企业违约的约占3 0 ， 国家安排的关、停、并、转等结构性调整的约占1 0 ，地方干预，包括司法、执 法方面对债权人保护不力的约占1 0 ，而由于国有商业银行内部管理原因形成的 不良贷款则占全部不良贷款的2 0 f 2 们它用数据告诉我们，形成巨额不良资产的原 因。不仅来自金融部门自身。还来自于商业银行所处的金融生态环境。而我国商 业银行的净利差率是否也受到我国金融生态的影响呢? 鍪垦窒些堡至堡型茎圣銎星垦重墼篓垩至查 由于各跨区域银行分部财务数据无法获取，为检验商业银行净利差率与金融生 态的关系，我们借鉴李扬、王国刚、刘煜辉主编的中国城市金融生态环境评价 ( 2 0 0 5 ) 一书中对大中城市的金融生态环境的综合评价结果( 表4 5 ) ，计算出各 金融生态环境等级中的共三十一个城市的城市商业银行1 9 9 9 2 0 0 5 年净利差率和 不良贷款率，其结果如表46 、表4 7 、图41 、表4 8 ： 表4 5 城市金融生态环境等级评定 金融生态环境等级 城市 i上海宁波温州杭州深圳 台州苏州绍兴嘉兴北京无锡东莞 i i 南京厦门泉州广州天津 济南合肥常州福州大连青岛成都 1 i i 扬州烟台 珠海南通佛山重庆秦皇岛 长沙呼和浩特 武汉中山石家庄芜湖昆明南昌郑州 海口长春哈尔滨西安沈阳 数据来源：李扬，王国刚，刘煜辉中国城市金融生态环境评价第l 版北京： 人民出版社，2 0 0 5 1 1 。 表4 6 我国金融生态不同等级城市商业银行盈利性指标和资产质量指标 单位： il 均值方差 ( 均值)( 均值)( 均值)( 均值) 提取贷款损失准 2 1 3o 7 42 6 02 i 72 0 4i 6 0 盈利 备之前净利差率 性 提取贷款损失准 l6 5o 6 62 0 11 6 71 5 81 2 5 备之后净利差率 净核销额平均 o 8 4o ，6 3o 8 8o 7 7o 7 31 3 6 贷款 资产 贷款损失准备 1 7 3 1 3 1 1 4 4 2 41 3 l1 4 1 质量 平均贷款 不良贷款贷款 9 1 67 5 8 4 9 9 8 9 08 2 l1 7 1 表4 6 是以表4 5 中三十一家城市商业银行1 9 9 9 2 0 0 5 年的资产负债表和损 益表为依据计算出来的反映城市商业银行盈利性和资产质量的指标。盈利性指标 为提取贷款损失准备之前的净利差率和提取贷款损失准备之后的净利差率。从表 中可见，无论是提取贷款损失准备之前的净利差率还是提取贷款损失准备之后的 净利差率，所处城市金融生态等级越高的城市商业银行，净利差率越高。资产质 硕士学位论文 量指标有三个，分别为净核销额平均贷款、贷款损失准备平均贷款、不良贷款 贷款。城市商业银行净核销额平均贷款均值为0 ，8 4 。所处城市金融生态等级最差 的第类城市商业银行净核销率最高，为1 3 6 与前述表3 1 中国有商业银行和 中小股份制商业银行的贷款损失准备平均资产相比，城市商业银行的贷款损失准 备平均资产为1 7 3 ，远低于国有商业银行和中小股份制商业银行，其抵御风险 的能力较弱。对于不良贷款率，我们发现所处城市金融生态越低。不良贷款率越 高，第类城市商业银行不良贷款率最高，净核销率也最高。 表4 7 不同年份不同金融生态等级城市商业银行净利差率 总体均值总体方差i ( 均值)1 1 ( 均值)i u ( 均值)( 均值) 1 9 9 92 1 2 l0 8 6 72 2 52 1 9