（金融学专业论文）我国大额支付系统模式研究.pdf

在职人员同等学力硕士学位论文 摘要 大额支付系统是现代金融市场基础建设中关键的组成部分，大额支付系统安 全、有效的运作不仅会影响到它直接服务的市场，还会作用于一个国家整个的会 融体系。中国人民银行从1 9 9 1 年开始规划建设我国自己的大额实时支付系统 ( 即s ) ，该系统将于2 0 0 5 年6 月覆盖全国。我国大额支付系统在清算模式、金 融风险控制、技术保障等许多方面已经开始逐步与国际接轨，但与发达国家相比， 我国大额支付系统建设在制度、效率、成本等方面还存在一定差距。只有尽早与 国际接轨，才能逐步实现我国金融业的对外开放和人民币的自由兑换。 本文从大额支付系统模式的角度对我国大额支付系统的建设进行了分析，通 过建立从简单到复杂的三种大额支付系统数学模型，对不同大额支付系统模式的 社会成本进行了分析，证明了没有哪一种模式的大额支付系统对于某种情况是最 好的。本文通过介绍大额支付系统模式的历史沿革并比较国外主要不同模式大额 支付系统的运作情况，认为不止一种的大额支付系统可以更好地服务于一个社会 的经济生活，满足市场和客户的不同类型需求。本文在介绍我国大额支付系统发 展现状的基础上，阐明了我国大额支付系统建设中存在的问题，并在最后对完善 我国大额支付系统模式提出了笔者的几点建议：一是尽早制定我国自己的支付 法：二是尽早实现中央银行和商业银行的账户台并和集中：三是降低商业银行使 用大额支付系统的费用；四是允许成立商业银行为主导的非盈利或盈利性的清算 组织；五是重视大额支付系统流动性最优化的建设，六是构建起有序竞争的多模 式大额支付系统体系，七是加强中央银行对大额支付系统的监管。 由于大额支付系统尚属于我国金融领域中的新课题，而支付系统模式的建设 对于我国宏观经济调控能否顺利进行起着关键性的作用。因此，通过大额支付系 统模式的研究，可以掌握大额支付系统发展趋势，学习西方国家成熟的大额支付 系统的设计思路、管理经验和监督方式，吸取国外大额支付系统在运作模式、风 险控制、政策选择等方面的先进经验，为中国人民银行进一步优化我国大额支付 系统建设工作提供决策依据。 关键词：支付系统；社会成本；实时结算；净额结算；风险控制 我国大额支付系统模式研究 a b s t r a c t p a y m e n ts y s t e mi sac r u c i a lc o m p o n e n tp a r to ft h em o d e mf i n a n c i a lm a r k e t t h e s a t ea n de f f e c t i v eo p e r a t i o no ft h eh i g hv a l u ep a y m e n ts y s t e mw i l ln o to n l yi n f l u e n c e t h em a r k e tu n d e ri t sd i r e c ts e r v i c e b u ta l s ow i l lh a v ec e r t a i ne f f e c to n 也eo v e r a l l f i n a n c i a ls y s t e mo fac o u n t r y s i n c e19 91 ，t h ep e o p l e sb a n ko fc h i n ah a sb e e n p l a n n i n gt h ee s t a b l i s h m e n to fo u ro w nh v p s ，w h i c hi se x p e c t e dt oc o v e rt h ew h o l e c o u n t r yu n t i lj u n e2 0 0 5 i ns u c hr e s p e c t sa sl i q u i d a t i o nm o d e l ，f i n a n c i a lr i s kc o n t r o l ， t e c h n i c a lg u a r a n t e ee t c ，h v p sh a sb e c o m ei nl i n ew i t hi n t e r n a t i o n a lp r a c t i c es t e pb y s t e p ，h o w e v e r , i nc o m p a r i s o nw i t ht h ed e v e l o p e dc o u n t r i e s ，a ne n o r m o u sg a pi ss t i l li n e x i s t e n c er e g a r d i n gt h es y s t e m ，e f f i c i e n c y , c o s te t c o ft h eh i g hv a l u ep a y m e n ts y s t e m o fc h i n a t h eo p e n i n go fc h i n a sf i n a n c i a li n d u s t r ya n df r e ee x c h a n g eo fr m bc a n n o t b er e a l i z e du n t i lh v p sk e e p su p 、v i t l lt h ei n t e r n a t i o n a ls t a n d a r d t h i sa r t i c l em a k e st h ea n a l y s i si n t ot h eh i g hv a l u ep a y m e n ts y s t e mf r o mt h e p e r s p e c t i v eo ft h em o d e lo ft h eh v p s b a s e do nt h ed a t am o d e lo fd i s c o n t i n u o u s t r a n s a c t i o nm o d e l ，c o n t i n u o u st r a n s a c t i o nm o d e la n dv a r i a b l ec o s t ，t h i sp a p e ri n d i c a t e s t h a tn om o d e lo ft h eh i g hv a l u ep a y m e n ts y s t e mi st h eb e s tu n d e ra n yc i r c u m s t a n c e t h r o u g hi n t r o d u c i n gt h eh i s t o r i c a le v o l u t i o no ft h em o d e l so fh v p sa n dm a k i n ga c o m p a r i s o nb e t w e e nt h eo p e r a t i o n so fm a j o rd i f f e r e n tm o d e l so ft h eh v p s ，i th o l d s t h ev i e wt h a tm o r et h a no n ep a y m e n ts y s t e mc o u l db e t t e rs e r v et h ee c o n o m i cl i f eo fa s o c i e t ya n ds a t i s f yv a r i o u sd e m a n d so ft h em a r k e ta sw e l la st h ec u s t o m e r s o nt h e b a s eo fi n t r o d u c i n gt h ec u r r e n ts i t u a t i o no ft h ed e v e l o p m e n to ft h eh v p si nc h i n a ， t h i sa r t i c l ee l a b o r a t e so nt h ee x i s t i n gp r o b l e m si nt h ee s t a b l i s h m e n to ft h eh v p si n c h i n a a i m i n g a tt h ep r e s e n tp r o b l e m s ，t h ea u t h o rb r i n g sf o r t ht h e f o l l o w i n g s u g g e s t i o n s ：t h ef i r s ti st h a tw es h o u l de s t a b l i s ho u ro w n p a y m e n tl a wa ss o o na s p o s s i b l e t h es e c o n di st h a tw es h o u l dr e a l i z et h ec o n s o l i d a t i o na n dc o n v e r g e n c eo f t h ea c c o u n t si nt h ec e n t r a lb a n ka n dc o m m e r c i a lb a n k s t h et h i r di st h a tt h ec h a r g ef o r t h ec o m m e r c i a lb a n k st ou s et h eh i g hv a l u ep a y m e n ts y s t e ms h o u l db er e d u c e d t h e f o u r t hi st h a tt h en o n - p r o f i to rp r o f i t a b l ec l e a r i n go r g a n i z a t i o ns h o u l db ep e r m i t t e dt o e s t a b l i s h t h ef i f t hi st h a tw es h o u l da t t a c hi m p o r t a n c et ot h ec o n s t r u c t i o no ft h e l i q u i d i t yo fh v p s t h es i x t yi sw es h o u l de s t a b l i s ha no r d e r l yc o m p e t i t i v eh i g hv a l u e p a y m e n ts y s t e mo fm u l t im o d e l s t h es e v e n t hi st h a tc e n t r a lb a n k m u s ts t r e n g t h e nt h e s u p e r v i s i o no ft h eh i g hv a l u ep a y m e n ts y s t e m h v p si ss t i l lan e ws u b j e c ti nc h i n a sf i n a n c i a ls y s t e mf i e l d a n dt h ec h o i c ef o r i i 在职人员同等学力硕士学位论文 m o d e l so fp a y m e n ts y s t e mp l a y sak e yr o l ei nm a c r oe c o n o m i cc o n t r o lo fc h i n a b ) c o m p a r i n gt h eh i g hv a l u ep a y m e n ts y s t e mo fe v e r yc o u n t r yi nw o r l d ，a sw e l la st h e r e s e a r c ho nt h ed e v e l o p i n gt r e n do ft h eh i g hv a l u ep a y m e n ts y s t e mo fc h i n a ，w ec a n l e a r nt h ed e s i g nc o n c e p t ，m a n a g e m e n te x p e r i e n c ea n dc o n t r o lm o d eo ft h ew e s t e r n c o u n t r i e s a sw e l la st h e i ra d v a n c e de x p e r i e n c ei no p e r a t i o np a t t e r n ，r i s kc o n t r o la n d p o l i c ys e l e c t i o n ，w h i c h a r eu s e df o rr e f e r e n c ef o rt h ep e o p l e sb a n ko fc h i n at o f u r t h e ro p t i m i z eh v p so fc h i n a ， k e yw o r d s ：p a y m e n ts y s t e m ；c o m m u n i t yc o s t ；r e a lt i m es e t t l e m e n t ；n e t s e t t l e m e n t ；r i s kc o n t r o l i i i 我国大额支付系统模式研究 = = = = ! ! = = = = = ! = = = = = 皇! = = = = = = = 竺= ! = ! = = ! ! = = = = = = = = = = = 掌! 竺葛= 竺! = 竺= = = = = = = = = 竺= 竺竺! ! 竺= = 篁! ：! = 图2 1 图3 1 图3 2 图3 3 图3 4 图4 1 图4 ，2 图4 3 图4 4 图4 5 插图索引 在r t g s 和d n s 中银行流动性使用与结算延迟成本的关系 全国电子联行系统运行流程图 我国大额实时支付系统业务流程示意图 我国大额实时支付系统业务流程简图 我国大额支付系统的风险控制示意图 瑞士跨行清算系统运行图 联储资金转账系统运行图。 联储资金转账系统风险控制运行图 清算所同业支付系统运行图 清算所同业支付系统风险管理示意图 m体加孙斟如弱驺弘” 在职人员同等学力硕士学位论文 附表索引 表2 1各国大额支付系统情况表 表2 2r t g s 和d n s 资金流动性和支付速度的比较 表4 1美国联储资金转账系统各年的支付业务量变化情况 表4 , 2纽约清算所同业支付系统各年的支付业务量变化情况表 v 8 9 3 2 3 6 湖南大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取 得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其 他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个 人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果 由本人承担。 作者签名：彳于葛日期：) 晔年r ，月厂曰 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查 阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关 数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位 论文。 本学位论文属于 1 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密团。 ( 请在以上相应方框内打“”) 作背签名： 导师签名： 日期：扣咋年月帕 日期：j 一乒年月孑日 扩 掺孪 仟物 在职人员同等学力硕士学位论文 第1 章绪论 1 1 研究的背景及其现实意义 支付系统( p a y m e n ts y s t e m ) 是由提供支付清算服务的中介机构和实现支付 指令传送及资金清算服务的专业技术手段共同组成，用以实现债权债务漓偿及资 金转移的一种金融安排，有时亦称清算系统( c l e a r i n gs y s t e m ) 【1 。 大额支付系统( 捌珈v a l u e p a y m e n t s y s t e m ) 主要处理银行间往来、证券和会 融衍生工具交易、黄金和外汇交易、货币市场交易及跨国等引发的债权债务清偿 和资金转移( 2 】。这类业务具有金额大、时间紧追性商的特点，这些市场参与者需 要大颁支付系统来满足他们对可靠性、安全性、准确性和及时性的要求。 按照大额支付系统模式分类的标准不同，可以有以下几种分类方法：按照 大额支付系统模式中采用的支付规则划分，可以分为延期净额结算系统( d e f e r r e d n e ts e t t l e m e n t ，d n s ) 和实时全额结算系统( r e a lt i m eg r o s ss e t t l e m e n t ，r t g s ) 两种模式。按照系统的管理方式分类河分为由中央银行提供支付服务和管理的 支付系统和由私营机构进行支付服务和管理的支付系统两种模式。按照大额支 付系统的资金安排方式分类，可分为主持清算的机构提供有限透支和不提供透吏 两种支付系统模式。按照大额支付系统模式中采用的支付系统数量进行划分， 可以分为单一型大额支付系统模式和复合型大额支付系统模式。在单一型模式中， 只存在唯一种大额支付系统。面在复合型大额支付系统模式中存在着两种或两 种以上的支付系统，共同完成大额支付结算的功能。 无论是哪种模式，系统的设计和管理者都以系统的安全、效率和保护参与者 的利益来衡量该大额支付系统能否为本国囊臼经济活动提供有效率的支付服务，以 利于整个社会经济生活的顺利运转。本文主要按照第一种分类方式进行探讨，同 时也兼顾其他分类方法。 大额支付系统是一个国家支付系统的主动脉，是现代金融市场的基础建设中 关键的组成部分，它直接支持一国货币、资本市场的运作，支持跨国界、多币种 交易，同时，中央银行的公开市场操作也要依赖太额支付系统来实现。因此，大 额支付系统的效率直接影响到资金周转速度，从而决定了一国金融市场的运行效 率。只有这些系统的正常运行，才能保证资金市场和资本市场安全有效地运作。 大额支付系统的建设能够给多数国家的货币安排带来以下长期的益处：一是大额 支付系统缩短了清算所用的时间，减少了结算时间的不确定性。二是大额支付系 统有助于促进短期货币市场的建立，市场可以反映该国特定时期的货币状况。三 是大额支付系统与债券市场、外汇市场、同业拆借市场等有机连接，为其提供快 我国大额支付系统模式研究 速、高效的资金汇划和清算服务，有效支持金融市场的发展。四是大额支付系统 的建立有助于中央银行更灵活地实施货币政策。五是大额支付系统的建立有利于 商业银行控制支付风险和经营风险，提高资金的流动性和使用效率，增强支付能 力和盈利能力。六是大额支付系统还担负着一种国际使命。它与其它系统一起， 为重要的、多币种跨国市场提供最终的结算工具。我国的大额支付系统还具有对 一些异常支付的监测功能，它与支付交易监测系统相结合，分析识别异常支付交 易，为中国人民银行开展反洗钱工作提供有力的信息支持。 半个多世纪以来，中国人民银行对犬额支付系统的建设，经历了一个探索、 发展、完善的历程。在世界银行和一些中央银行的技术援助下，中国人民银行从 1 9 9 1 年开始规划建设中国国家现代化支付系统( c n a p s ) ，其中的大额资金实时 支付系统( 删) 已于2 0 0 2 年7 月在中国各埯陆续投入使用，2 0 0 5 年6 月将覆 盖全国。h v p s 在清算模式、金融风险控制、技术傺障等豹许多方面已经开始逐 步与国际接轨，但与美国、欧盟等国家相比，我国大额支付系统建设还存在较大 差距。这主要体现在以下两个方面：一是我阑目前还没有像西方发达国家一样建 立起一个有序竞争的多模式大额支付系统体系。西方发达国家一般都存在不止一 种模式的大额支付系统，这是因为没有一种模式是十全十美的。我国目前这种中 央银行负责运行的全额实时结算系统就有可能增加商业镊行的运行成本并造成支 付的死锁问题等，同时它还存在着不能及时贴近市场，不能充分考虑国内支付市 场需求的缺点。二是我国这种大额资金实对支付系统( 士形盼) 仅仅是一个国内大 额支付系统，它是否能够满足国际支付的嚣要还错遂一步考证。虽然中央银行运 作的全额实时结算系统最终也能支持国际支衍，但从发达国家的经验来看，出于 成本、效率的考虑，国际支付往往通过延期的净额结算系统进行。 随着我国兑现加入w t o 时所做出的承诺，逐步实现金融业的对外开放和人 民币的自由兑换，在可以预见的将来，我国银行间的大额支付必然会出现跨越式 的发展。如果我国大额支付系统的建设不能尽早与国际接轨，使大额支付系统发 挥其应有的功能，它将有可能严重阻碍我国金融业改革开放和人民币自由兑换的 进程。 因此，我国对于大额支付系统相关阔题的研究也必须未雨酬缪。通过研究大 额支付系统模式问题，掌握大额支付系统发展趋势，学习西方国家成熟的大额支 付系统的设计思路、管理经验和监督方式，吸取国外大额支付系统在运作模式、 风险控制、政策选择等方面的先进经验，并针对我国金融体制的具体情况加以改 进和运用，可以为中国人民银行进一步优化我国大额支付系统建设工作提供决策 依据。 2 在职人员同等学力硕士学位论文 1 2 国内外研究综述 i 2 1 国外研究状况 随着国际金融市场的不断发展和完善，西方发达国家在大额支付系统方面的 研究十分深入，通过大量运用数据模型，对各种大额支付系统模式进行了深入分 析和比较。但对于每一个具体国家而言，究竟应该采用哪种大额支付系统模式更 为有效，目前还没有定论。国外关于大额支付系统的研究文献主要包括： 为了最大限度地降低差额清算系统的风险系数，总部设在布鲁塞尔的国际清 算银行1 9 9 0 年在十国集团中央银行跨行轧差系统委员会报告中公布了兰佛鲁 西标准( l a m f a l u s s ys t a n d a r d ) ，泫标准的具体内容为：轧差系统在所有有关的 辖区内都应该有良好的法律基础。轧差系统的参与者应该明确轧差过程所产生 的各种金融风险。多边轧差系统应该具有明确的信用风险和流动性风险管理程 序，清晰地界定轧差提供者和参与者各自的责任，这种程序还应该保证所有各方 有积极性和能力管理并包含他们所负担的风险丽且每个参与者都应该有信用风 险的最高限额。多边轧差系统最低限度应保证当具有最多净借记头寸的参与者 无法结算时，每日的结算会按时完成。多边轧差系统应有客观、公正的申请标 准，允许公开平等的参与。所有的轧差系统都应该保证技术系统的操作可靠性， 及后备设旌的有效性，以完成每日的处理要求f 3 】。该标准已成为考察一个多币种 跨行轧差系统的设计和运行是否可行的最低标准。 欧洲共同体支付系统工作小组在1 9 9 3 年提出了针对国内支付系统最基本 特征向欧共体成员国中央银行行长委员会所傲的报告，详细介绍了欧共体各成员 国国内支付系统应该具有的、起码的共同特征，尤其特别强调了大额支付系统应 具有的基本特征【4 j 。同年，欧共体中央银行行长会议又发表了支付系统十项原 则，敦促各成员国尽快引入实时全额清算系统，同时要求应在各成员国中央银行 建立系统的清算账户，以健全的法律、技术和审慎的处理手段服务于各成员国的 支付清算体系。 美国斯坦福大学教授布鲁斯萨莫斯1 9 9 6 年在支付系统设计、管理、 监督中对市场经济下的支付系统，尤其是大额支付系统在设计和建设中应遵循 的共同原则进行了详细阐述【5 】。康纳利豪森尼和托马斯罗恩特( c o r n e l i a h o l t h a u s e n ya n dt h o m a sr o e n d ) 2 0 0 0 年在国际大额支付系统的运行管理 ( r e g u l a t i o n a c c e s st oi n t e r n a t i o n a ll a r g ev a l u ep a y m e n ts y s t e m s ) 中对大额支付系 统的管理进行了研究【6 l 。布鲁斯萨莫斯( b r u c ej s u m m e r s ) 在清算和支付系 统中央银行的职责( c l e w i n ga n dp a y m e n ts y s t e m s ：t h er o l eo ft h ec e n t r a l b a n k ) 中认为支付清算系统的稳定运行对于一个国家的宏观经济和金融的稳定运 行具有直接影响，支付系统的风险隐患将对整个国家的经济安全和社会安定构成 我国大额支付系统模式研究 重大威胁，中央银行具有维系国家支付清算系统稳定运行的重要职能【7 i 。 牛津大学教授戴维蒙哥尔、哈佛大学教授戴维哈姆佛雷和美国斯坦福大学 的布鲁斯萨莫斯教授1 9 9 5 年在日间借贷：风险、价值和定价中主要研究了 中央银行负责运行的全额结算系统中如何进行臼问借贷等问题i 引。周瑞林( r u i l i n z h o u ) 2 0 0 3 年在大额支付系统中的日间借贷问题( u n d e r s t a n d i n gi n t r a d a yc r e d i t i n l a r g e v a l u e p a y m e n ts y s t e m s ) 中通过数学模型分析，研究了中央银行为解决全额 实时结算系统中存在的流动性问题而采取的几种日间借贷方式【9 】。 查星斯卡恩、詹姆斯麦克安德鲁和威廉姆罗勃茨( c h a r l e s m k a h n ，j a m e s m c a n d r e w s ，w i l l i a mr o b e r d s ) 1 9 9 9 年在关于全额和净额结算系统下的结算风险 ( s e t t l e m e n tr i s ku n d e rg r o s sa n dn e ts e t t l e m e n t ) 一书中，利用数学模型进行分 析，比较了全额实时结算系统和净额结算系统各自的结算风险，认为采用全额结 算系统模式的结算风险最小，但银行的结算成本增加了；采用净额结算系统能够 提高商业银行的结算效率、降低结算成本、减少支付的延误，但同时也面临着极 大的结算风险【1 0 1 。奄里斯卡恩和威廉姆罗勃茨( c h a r l e s m k a h n a n d a n d w i l l i a m r o b e r d s ) 1 9 9 9 年在实时全额结算系统及其直接成本( r e a l t i m eg r o s ss e t t l e m e n t a n dt h ec o s t so f i m m e d i a c y ) 中通过数学模型分析，认为全额实时结算系统中确实 存在着福利成本问题i i ”。 杰佛瑞拉克尔( j e f f r e ym l a c k e r ) 在清算、结算和货币政策( c l e a r i n g ， s e t t l e m e n t 。a n dm o n e t a r yp o l i c y ) 中对大额支付系统清算和结算过程中的货币政策 工具( 包括质押品、曰间借贷、收费、备付金及其利息等) 进行了深入系统的理 论研究【1 2 】。爱德华格瑞恩( e d w a r dj g r e e n ) 在支付系统结构中的资金和债 务问题( m o n e ya n d d e b t i n t h es t r u c t u r eo f p a y m e n t s ) 中进一步证明了在支付系 统中提供融资是非常必要的u 引。 查理斯罗切特和简泰萝( c h a r l e sr o e h e ta n dj e a nt i r o l e ) 在支付系统 的风险控制( c o n t r o l l i n gr i s ki np a y m e n ts y s t e m s ) 中指出：由于各国支付清算 体系构成、支付系统布局及其建设水平均有所差异，故所施用的支付系统风险管 理和控制策略也有所不同，其主要的策略有限制大额支付系统的透支、监督管理 私营大额支付系统、建立实时全额结算系统、加强银行结算业务的风险管理和支 付清算领域的法规建设等l l 。 詹姆斯麦克安德鲁和萨米拉拉杰安( j a m e sm c a n d r e w sa n ds a m i r ar a j a n ) 在联储资金转账系统资金划拨的时间安捧和资金问题( 1 1 l et i m i n ga n df u n d i n g o f f e d w i r ef u n d st r a n s f e r s ) 中对f e d w i r e 每个交易日当中的支付高峰和结算 银行应采取的应对策略进行了研究n ”。 威廉姆- 艾蒙斯( ，i l l i a mr e m m o n s ) 在大额支付系统的近期发展( r e c e n t d e v e l o p m e n t si nw h o l e s a l ep a y m e n t ss y s t e m s ) 中对大额支付系统的发展趋势进行 4 在职人员同等学力硕士学位论文 了展望( 1 6 。 美国在统一商法典4 a 编中制定了最为完善的规范大额资金支付的法律， 它不论是从指导思想，还是从立法技术方面均代表了有关调整大额电子支付所产 生关系的法律的发展方向，构成了大额支付系统的法律基础。美国统一商法典 4 a 编的主要内容体现在四个方面：( 1 ) 定义了资金划拨的当事人；( 2 ) 给定了其 使用范围；( 3 ) 规定了资金划拨当事人的权利和义务；( 4 ) 界定了资金划拨未完 成时、存在欺诈人时及银行破产时的当事人责任承担问题【1 7 1 。统一商法典4 a 编对资金支付的规定，已经成为构成美国大额支付系统一一联邦电子转账系统 ( f e d 阡硼汜) 和清算所同业支付系统( c 捌邢) 的法律基础。 1 2 2 国内对大额支付系统模式的研究及不足 中央财经大学贺培教授在2 0 0 1 年出版的经济与金融体系中的支付系统 中从理论、政策、实务、国际比较等层面对中外支付系统进行了论证。他认为， 一个平衡稳定的支付系统是维系社会经济生活正常运转及国家安全和社会稳定的 重要保障，支付系统的构造模式与运行质量真接关系到金融效率与金融稳定，而 且在任何一个国家或地区都会存在着符合其经济及金融发展状况的支付清算体 系，因此分析、比较不同背景下的支付清算体系，对于了解相关国家支付体系及 构造适合我国具体情况的支付体系有一定的理论实践价值。 人民银行支付结算管理办公室编写了中国现代化支付系统业务需求书。 中国人民银行借鉴国际先进经验，结合我国国情，设计了现代化支付系统的体系 结构。嬖南大学法学博士刘颖主持了国家社会科学基金项目金融电子化中的法 律问题研究，以美国统一商法典第鲥编为主线研究了大额电子支付的法律 问题，他认为大额电子支付是电子支付系统申的核心组成部分，而美国统一商 法典第4 a 编是目前世界上调整大额电子支付最完善的法律，代表了大额电予 支付立法的发展方向，并指出我国应注重参考解决大额电子支付中存在的诸如支 付命令的认证与欺诈损失分担、间接损害赔偿问题以及资金划拨终结与受益人银 行保护等问题。 中国人民银行在亚太十园金融市场体系与运作中对亚太十国支付系统的 运作情况进行了介绍【1 引。戴相龙在中国人民银行五十年中介绍了我国支付系 统的发展历史【坤l 。陈元在中央银行职能一一美国联邦储备体系的经验中对 f e d w i r e 进行了介绍f 2 ”。潘金生在中央银行金融监管比较研究中论述了中 央银行对支付系统的监管拉“。 到目前为至，国内关于大额支付系统方面的研究主要集中在借鉴国外经验。 在研究方式上，大多以定性的理论分析为主，国内专门研究大额支付系统模式方 面的著作风毛麟角，个别的论述散见于对支付系统的研究文献之中，并不系统， 我国大额支付系统模式研究 缺少对我国大额支付系统模式的深入分析。因此，相关理论研究的缺失影响了我 国大额支付系统模式的发展和完善，不利于加快健全我国大额支付系统，充分有 效发挥其对金融和经济发展的促进作用。 l - 3 研究的方法与基本架构 本文采用理论分析、比较分析、实证分析和模型分析等研究方法，通过比较 不同大额支付系统模式的优劣，寻找我国大额支付系统的最佳模式。 本文的基本架构是： ( 1 ) 大额支付系统模式的经济学分析。通过介绍大额支付系统模式的历史 演变，对比说明了延期净额结算系统( d e f e r r e dn e ts e t t l e m e n t ，d n s ) 和实时全 额结算系统( r e a lt i m eg r o s ss e t t l e m e n t ，r t g s ) 各自的优劣。并通过建立由简 单到复杂的大额支付系统数据模型，比较分析不同模式大额支付系统的流动性和 社会成本。 ( 2 ) 我国大额支付系统发展的现状及问题。通过介绍我国大额资金实时支 付系统( h v p s ) 的发展阶段以及目前的运作情况，阐述我国大额支付系统建设中 存在的问题。 ( 3 ) 国外大额支付系统不同模式的比较和借鉴。从运行情况、收费策略和 风险管理策略三方面比较分析瑞士跨行清算系统( 踟) ，联储资金转账系统 ( f e d w i r e ) 和清算所同业支付系统( a 豇船) 这三种典型的大额支付系统模式， 并指出对建立我国大额支付系统模式的启示。 ( 4 ) 对完善我国大额支付系统模式的建议。本文建议尽早制定我国自己的 支付法，用以专门规范资金划拨中的法律关系；尽早将中央银行和商业银行的 账户实现合并和集中；降低商业银行使用大额支付系统的费用；允许成立以商业 银行为主导的非盈利或盈利性的清算组织；加强大额支付系统流动性最优化的建 设；最后应构建起有序竞争的多模式大额支付系统体系和加强中央银行的监管力 度。 6 我国丈额支付系统模式研究 缺少对我国大额支付系统模式的深入分析。因此，相关理论研究的缺失影响了我 国大额支付系统模式的发展和完善，不利于加快健全我国大额支付系统，充分有 效发挥其对金融和经济发展的促进作用。 1 _ 3 研究的方法与基本架构 本文采用理论分析、比较分析、实证分析和模型分析等研究方法，通过比较 不同大额支付系统模式的优劣，寻找我国大额支付系统的最佳模式。 本文的基本架构是： ( 1 ) 大额支付系统模式的经济学分析。通过介绍大额支付系统模式的历史 演变，对比说明了延期净额结算系统( d e f e r r e d n e ts e t t l e m e n t ，d n s ) 和实时全 额结算系统( r e a lt i m eg r o s ss e t t l e m e n t r t g s ) 各自的优劣。并通过建立由简 单到复杂的大额支付系统数据模型，比较分析不同模式大额支付系统的流动性剥 社会成本。 ( 2 ) 我国大额支付系统发展的现状及问题。通过介绍我国大额资金实时支 付系统( h v p s ) 的发展阶段以及目前的运作情况，阐述我国大额支付系统建设中 存在的问题。 ( 3 ) 国外大额支付系统不同模式的比较和借鉴。从运行情况、收费策略和 风险管理簧略三方面比较分析瑞士跨行清算系统( s i c ) 联储资金转账系统 ( f d 睨r e ) 和清算所同业支付系统( c 印p s ) 这三种典型的大颧支付系统模式， 并指出对建立我国大额支付系统模式的启示。 ( 4 ) 对完善我国太额支付系统模式的建议。本文建议尽早制定我国自己的 支付法，用以专广j 规范资金划拨中的法律关系；尽早将中央镊行和商业银行的 账户实现舍并和集中；降低商业银行使用大额支付系统的费用：允许成立以商业 银行为主导的非盈利或盈利性的清算组织；加强大额支付系统流动性最优化的建 设；最后应构建起有序竞争的多模式大额支付系缆体系和加强中央银行的监管力 设；最后应构建起有序竞争的多模式大额支付系统体系和加强中央银行的监管力 度。 在职人员同等学力硕士学位论文 第2 章大额支付系统模式的经济学分析 按照大额支付系统模式中采用的支付规则划分，目前国际上通常采用的大额 支付系统可以分为两种模式。一是延期净额结算系统，而另一个是实时全额结算 系统，本章将对这两种支付系统进行流动性比较分析和社会成本比较分折，以阐 明两者之间的区别，为我国支付系统模式的建设提供理论基础。 2 1 大额支付系统模式的历史演变 随着金融工具的不断创新和金融市场的不断完善，金融市场的参与者对支付 结算制度要求的不断提高，使得大额支付系统在近几十年中发生了很大的变化。 在大额支付系统模式的发展过程中，为了能最有效地达到高效、安全和保护参与 者的利益三原则的协调，根据金融市场发展的要求，大额支付系统也经历了几个 不同的发展阶段。 在1 9 9 0 年以前，大部分国家采用的都是延期净额结算系统( d e f e r r e dn e t s e t t l e m e n t ，d n s ) 。在这种结算系统中每个结算参与者对其自身账户并代表其客 户或者其代理的非结算参与者进行由发送和接收转账指令所产生的多边轧差结算 余额进行结算。采用d n s 能够提高流动性效率，但由于在支付结算完成之前，银 行间提供了有着较高不确定性的融资便利，因此面临着较大的风险。随着金融市 场的发展，银行间交易量的大额增加，银行对支付体系安全性的重视程度日益超 过其对成本的关一t l , 程度，加强对大额支付系统风险的控制已经成为选择大额支付 系统模式中需要考虑的主要阀题。与此同时，在d n s 系统中，参与者为了遵循会 融监管机构对控制风险的要求所付出的成本也不断增加。综合平衡效率和成本两 方面的因素，同时得益于科技的发展和各种新的电子技术的运用以及全球金融市 场的目益紧密联系对资金全球流动的要求，自从1 9 9 0 年以后，越来越多的国家开 始采用实时全额结算系统( r e a lt i m eg r o s ss e t t l e m e n t ，r t g s ) 。其处理流程和资 金转账指令的最终结算是实时连续发生的，没有轧差借记抵付贷记，系统结算流 程是基于资金的实时转账。r t g s 的处理设计呈现多样化，尤其当发送行在央 j ： 账户上没有足够的补进资金时，支付处理的实现会有重大的差别，如系统对转账 指令的拒绝、在央行系统中的列队、利用央行信用进行结算等，这些可行的支付 处理是无须互相排斥的【2 2 1 。近几年新型的或者正在改进中的r t g s 倾向于采用多 种处理办法的结合使用。在发达国家中，第一个自动化的r t g s 系统是美国的 f e d w i r e ，其现代化版于1 9 7 0 年投入使用。至2 0 世纪8 0 年代末、9 0 年代中的 莜兰、瑞典、瑞士、德国、日本、意大利等六个国家采用了r t g s 工具建立大额 我国犬额支付系统模式研究 转账系统( 见表2 1 ) 。2 0 世纪9 0 年代后期出现了更新型的r t g s 系统，一些原 有系统也升级了风险管理能力以及系统架构，或从原先的净额结算系统转为 r t g s 系统。 近年来，主要国家的r t g s 进入了系统创新阶段其中心任务是要在继续 维持低结算延迟成本和低流动性短缺风险的同时，改善流动性管理机制，使之成 为与d n s 具有同样流动性效率的系统。 表2 1各国大额支付系统情况裹 国别系统简称结算类型启动年份 比利时 e l l i p s r t g s 1 9 9 6 加拿大 l v t s d n s1 9 9 7 法国t b f r t g s 1 9 9 7 德国 e l si 玎g s1 9 9 2 西班牙 s l b er t g s1 9 9 7 r t g s1 9 9 1 中国 h v p s r t g s 2 0 0 4 意大利 b i r e lr t g s1 9 9 7 b o j n e tr t o s1 9 8 8 日本 f e y c sd n s + r t g s1 9 8 9 荷兰 t o pr t g s1 9 9 7 瑞典 r j xf 盯b s1 9 8 6 新加坡 m 叵p sr t g s1 9 9 7 瑞士 s l cr t g s1 9 8 7 英圜 c h a p s r t g s1 9 8 4 c h i p sd n s1 9 7 0 美国 f e d w 琢正r t g s 1 9 7 0 欧盟 t a r g e tr t g s1 9 9 9 随着金融工具的不断创新，目前西方经济发达国家还产生了大额支付系统创 新一r t g s 和d n s 互相融合对方优点，克服各自的缺陷，形成混合型结算方法系 统一实时净额结算方法( r e a lt i m en e ts e t t l e m e n t ，r t n s ) ，为大额支付系统模 式的采用提供了新的选择。 2 2 大额支付系统模式的流动性分析 在大额支付系统中，参与者为完成支付结算，必须保持一定的支付流动性， 在职人员同等学力硕士学位论文 同时又由于流动性本身具有成本，因此流动性必须保持在合理的水平上，由此产 生了与支付相关的流动性管理问题。大额支付系统流动管理的基本原则是：确保 用最低成本使适当数量的现金在适当的时