（政治经济学专业论文）团体贷款中横向监督问题——从克服“搭便车”视角研究.pdf

浙江大学硕士学位论文团体贷款中横向监督问题从克服。搭便车”的视角研究 摘要 团体贷款中的横向监督问题是团体贷款研究中的重要问题。在逆向选择、道 德风险等信息不对称问题存在条件下，可以让借款人自发或用指定方式组成团 体，通过借款团体的连带责任制度，利用成员间的信息优势，在团体内部形成自 发的横向监督，解决信息不对称造成的逆向选择、道德风险等问题，缓解信贷配 给现象。 本文建立了长期动态模型，讨论了借款人的借款以及横向监督的最优路径， 同时证明了随着团体人数的增加，单个借款人的最优横向监督投入程度会不断减 小。这便印证了团体人数的增加对个体借款者的横向监督投入程度存在着“搭便 车”的逆向激励。同时，本文论证了当团体人数到达一定规模时，还可能出现单 个借款人的最优决策为不投入横向监督，使得团体横向监督强度为零的极端情 况。 接下来本文讨论了针对这个问题的解决机制，即如何缓解团体人数的增加对 个体横向监督投入程度的扭曲。如果针对某些横向监督的监督成本不高，可以通 过这种对横向监督的监督，缓解相应的“搭便车 问题。与此相对应的，我们同 时讨论了“循环链式的一对一 的新监督模式。这种监督模式能够消除因参与者 人数的增加而产生的横向监督投入减少的问题，但它也提升了监督者被动违约和 “策略性违约”的风险。然后本文讨论了“循环链式的一对n ”的新横向监督模 式。这种监督模式只能在一定程度上缓解团体人数对横向监督投入程度的扭曲， 但降低了监督者被动违约和“策略性违约的风险，提升了团体组织的稳定性。 相比较而言是较好的监督模式。 最后，本文就控制团体贷款中横向监督的道德风险问题作了相应的政策建 议，包括坚持长期的动态借贷模式，放贷对象选择可持续经营的个体组合，要注 重并防范横向监督“搭便车 的道德风险，有针对地建立灵活的横向监督模式等 等。 关键词：横向监督动态优化“搭便车问题 浙江大学硕士学位论文团体贷款中横向监督问题从克服“搭便车”的视角研究 a b s t r a c t t h ep e e rm o n i t o r i n gp r o b l e mi sa ni m p o r t a n ti s s u ei nt h es t u o yo fg r o u pl e n d i n g w h i l e a s y m m e t r i ci n f o r m a t i o ns t r u c t u r ei n d u c ep r o b l e m so f ”a d v e r s es e l e c t i o n ”a n d ”m o r a lh a z a r d ”， g r o u pl e n d i n gc a no v e r c o m et h e s ep r o b l e m s w i t hj o i n tl i a b i l i t y , g r o u pm e m b e r ss p o n t a n e i t yf o r m as t r u c t u r eo fp e e rm o n i t o r i n g t h i sc a r lh e l ps o l v i n gt h ep r o b l e mo f ”a d v e r s es e l e c t i o n ”、”m o r a l h a z a r d ”a n dc r e d i tr a t i o n i n g o u rp a p e rf i r s ts e tu pal o n g - t e r md y n a m i cm o d e lt od i s c u s st h eo p t i m u mp a t ho fb o r r o w i n g a n dp e e rm o n i t o r i n go fe a c hb o r r o w e r t h e nw ep r o v e dt h a tt h eo p t i m u mp e e rm o n i t o r i n gi n t e n s i t y m a yd e c r e a s ew i t ht h eg r o w t ho ft h en u m b e ro fg r o u pm e m b e r s ，w h i c hi n d i c a t e dt h a tt h en u m b e r o fg r o u pm e m b e r sc r e a t e da na d v e r s ei n c e n t i v ef o rp e e rm o n i t o r i n g i ns o m ee x t r e m ec a s e sw h e n t h en u m b e ro fg r o u pm e m b e r si sl a r g ee n o u g h ，n op e e rm o n i t o r i n gm i g h tb ea no p t i m u mc h o i c e f o re a c hb o r r o w e r i nt h el a t t e rp a r to ft h i sp a p e rw ed i s c u s s e dh o wt os o l v et h ea d v e r s ei n c e n t i v ep r o b l e mt h a t t h en u m b e ro fb o r r o w e r sc r e a t e sf o rt h ep e e rm o n i t o r i n g i ns o m es i t u a t i o nw h e nt h ec o s to f v e r t i c a lm o n i t o r i n gf o re x t e n to fp e e rm o n i t o r i n gi si i r l e ，w ec a l ls o l v ei tb yi n d u c i n gv e r t i c a l m o n i t o r i n g w h i l et h e ”r o t a t i v e1o n1 ”p e e rm o n i t o r i n gs t r u c t u r ec a ne l i m i n a t et h e ”m o r a lh a z a r d p r o b l e mi nm e m b e r s m o n i t o r i n g , i tm a yc r e a t es o m es i d ee f f e c t s l a t e rw ed i s c u s s e dt h e r o t a t i v e 1o nn ”p e e rm o n i t o r i n gs t r u c t u r e i tc a na l l e v i a t et h e ”m o r a lh a z a r d ”p r o b l e mw i t hf e w e rs i d e e f f e c t s ，w h i c hr a i s e st h es t a b i l i t yo fg r o u pl e n d i n g c o m p a r a t i v e l ys p e a k i n gi ti sab e t t e rs t r u c t u r e o fm o n i t o r i n g i nt h el a s tp a r to ft h i sa r t i c l ew eg a v es e v e r a lp o l i t i c a ls u g g e s t i o n sf o ra l l e v i a t i n gt h e ”m o r a l h a z a r d ”p r o b l e mo fp e e rm o n i t o r i n gi ng r o u pl e n d i n g w es u g g e s t e dt h a tl e n d e r ss h o u l dp e r s i s ti n l o n gt e r md y n a m i cl e n d i n gm o d e ”，a v e r t ”m o r a lh a z a r d ”i ng r o u pl e n d i n g , a n dk e e p f l e x i b l em o n i t o r i n gs t r u c t u r ea i m i n ga ts o l v i n gt h i sp r o b l e m k e y w o r d s ：p e e rm o n i t o r i n g ；d y n a m i co p t i m i z a t i o n ；”f r e er i d i n g ”p r o b l e m 团体贷款中横向监督问题从克服“搭便车”的视角研究 论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导 下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用 的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰 写过的作品成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集 体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的 法律结果由本人承担。 签名：赦铂 日期：多寥辱f 1 日弓。因 浙江大学硕士学位论文团体贷款中横向监督问题从克服“搭便车”的视角研究 1 引言 1 1 研究的背景和问题的提出 信息不对称为信贷市场造成了逆向选择、道德风险等一系列潜在问题，并直 接导致了信贷配给现象的产生，严重降低了信贷市场的配置效率。在国有商业银 行基本完成商业化改革的大环境下，几乎所有商业银行与其分支机构均提高了贷 款对象的要求，使得中小型企业，特别是创办时间较短的“微型企业”贷款难问 题日益加深，严重制约了企业的发展。在这个背景下，发展团体贷款是解决小型、 微型企业贷款难问题的一种有益尝试。 团体贷款是“小额信贷一( m i c r o f i n a n c e ) 的一种特殊模式。最早运用于孟 加拉“乡村银行( g r e e nb a n k ) 。孟加拉“乡村银行 早在1 9 8 3 就开展小额 团体贷款项目，其宗旨是向无财产、无土地的穷人贷款。他们不直接和单个贫困 户发生联系，而是要求5 至6 个在同一村庄的借款人组成一个会员小组，5 至6 个会员小组再组成一个会员中心。银行与这种互助组织发生联系，小组成员以联 保代替担保，当一位成员无法还款时，有小组成员共同承担风险，而中心其他成 员也负有还款责任。还款后可继续申请贷款，直到脱贫为止。小组所有成员必须 每周参加一次小组例会，每个成员努力维持小组内部纪律，确保其他成员按时参 加周会议，关注其他成员合理利用贷款和按时还贷。一旦出现小组成员没有出席 周会议、还款出现问题等情况，都将使小组失去再次向银行借贷的资格。 至1 9 9 5 年初，孟加拉“乡村银行 累计借贷资金达1 1 6 亿元，贷款偿还率 为9 7 。类似地，泰国的农业合作银行( t h eb a n kf o ra g r i c u l t u r ea n da g r i c u l t u r a l c o o p e r a t i v e s ，b a a c ) 采用连带责任担保贷款模式，也取得了不俗的成效。近年来， 其贷款偿还率一直保持在9 0 左右，19 8 9 年到1 9 9 5 年，b a a c 全部管理费用和利 息支出占平均贷款余额比重从1 6 1 降为1 2 3 ，人员经费从2 9 降至2 3 。 。 中国最初的小额信贷项目以仿效孟加拉“乡村银行 为雏形，绝大多数项目 是连带小组方式，强调团体成员间相互合作和监督。典型的方法是5 个左右成员 。数据来源：文远华，中国经济转型时期信贷配给问题研究，上海人民出版社，2 0 0 5 年3 月第l 版 。数据来源：唐颖，非对称信息理论与农村信贷市场，金融理论与实践，2 0 0 6 年第八期 l 浙江大学硕士学位论文团体贷款中横向监督问题从克服“搭便车”的视角研究 组成一个小组，6 至8 个组组成一个中心，分别选出组长和中心主任，小组成员 间互相帮助和监督，并发挥联保作用，形成自身内部的约束机制。定期召开中心 或小组会议，会议主要内容是检查项目落实和资金使用情况，办理借、还、存手 续等。 比较成功的案例如西藏珠穆朗玛峰自然保护区的小额信贷试点，在1 9 9 4 年 4 月实施“社区参与是小额信贷扶贫项目 ，采用小组联保方式，实现了1 0 0 的 还款率。此外，天津市“扶助下岗女工再就业与创业项目也运用了团体贷款 模式。该项目由天津妇联负责实施，贷款对象为天津市内下岗女工，采用的是小 组联保方式，由5 名下岗女工在相互信任的基础上自愿组合并相互联保，共同承 担换代责任，如果小组中有人不能按时还贷，其他成员必须帮她还款。小组每半 个月召开一次会议，交流信息、经验。1 9 9 9 年年末至2 0 0 2 年8 月，该项目累计 发放贷款2 3 0 6 笔，放贷总额1 0 0 4 万元，创造了2 0 0 0 多个就业岗位，同时维持 了9 9 8 2 。的还贷率。 国内外团体贷款的成功经验表明，团体贷款对缓解信贷 配给矛盾，提升信贷市场效率可以起积极作用。通过国内的基础实践，可以看出 团体信贷在我国具备一定的可操作性广大的推广可能。 团体贷款相对于传统个体借贷，存在两个最基本的特征：从组织结构角度上， 它需要不同的成员组成一个团队：从责任分担角度上，团体内部成员间承担连带 责任。正因为如此，团体内部成员才会形成横向监督机制，在组团、借贷、投资、 生产、还贷等环节相互沟通、监督，甚至施加压力、惩罚，以此防范其他成员行 为违背团体利益的行为，从而确保自身在团体中的利益。横向监督“不仅仅包含 团体成员间的监督的意思，而且还包含有合作、信息交流、互相帮助、互相鼓励 等更丰富的内容。也就是说它不但包括约束，而且还包括提供激励。 “中心会议制度”就是一种典型的横向监督模式。它要求所有的团体参与人 定期参加，以此增强成员间的纪律观念及信用信念，并及时交流、监督、审查资 金运用情况和信息，发现问题，及时解决。一般有周会、双周会、半月会、月会、 旬会等。但据调查，由于参与成本较高等各种各样的原因，中国许多地方“中心 。数据来源：罗绒战堆，西藏贫困与反贫困问题的研究，中国藏学： 版社，2 0 0 2 年版 圆数据来源：刘贵生，郭新明，“十五”期问中央银行信贷政策绩效研究，中国金融出版社，2 0 0 6 年8 月 第l 版 国章元，对横向监督理论的一个述评，世界经济文汇，2 0 0 3 年第4 期 2 浙江大学硕士学位论文团体贷款中横向监督问题从克服“搭便车”的视角研究 会议制度 不能坚持，使得资金管理失去公开监控，机构成本增加，资金成本和 安全都成为问题。 可见，横向监督在团体信贷中的应用，是团体信贷的连带责任所内生出来的 必然结果。然而，团体贷款中多人团体的组织结构，却为横向监督的实施设置了 一个障碍团体内部横向监督的“搭便车问题。由于单个团体成员在对其他 团体成员的事前风险鉴定、投资、生产、还款过程中的相互监督等横向监督的投 入需要支付完全的成本，但这些成本所带来的“提高团体其他成员还款概率 的 收益却不是排他的，会被所有团体成员所分享，因此就会有团体成员有不投入横 向监督成本却享受别人横向监督的收益的动机。当所有团体成员都选择这种“搭 便车”行为时，团体会陷入一种“囚徒困境 所有人都不投入横向监督成本， 因此横向监督程度为零，道德风险问题严重，团体还款概率极其低下，最终在信 贷团体会在短期内瓦解。 团体参与的人数对“搭便车问题的程度有着密切的关系。直觉上看，团体 参与的人数越多，“搭便车 问题将越严重。但在其他许多方面，团体参与人数 的增加对贷款者有利。 首先是信息优势。团体的参与人越多，则团体信息网越广阔，贷前的“逆向 选择”甄别越有效。 其次是担保替代作用。譬如，银行会要求每个团体借款人缴纳贷款额0 5 的“紧急资金 应对主动或被动违约行为。这种担保替代显然需要较大的规模相 应来实现足够的担保作用。 再次是风险分散作用。团体参与的人数越多，则因经营失败违约的比率越接 近自然比率，风险得到分散，趋近于“系统风险。 最后是降低成员间勾结牟利的可能性。在较小的团体内，成员较容易在长期 达成合谋互不监督。但是在较大的团体内这种合谋成本变大，使得相互勾结的可 能性变小。 对于团体贷款横向监督中的“搭便车 问题，其解决机制和一般的“搭便车” 问题有所不同，因为它不可能通过引进一种外部的监督来解决：外部纵向监督不 能解决这个问题，因为恰恰是因为高额的委托人代理人纵向监督成本，相对 3 浙江大学硕上学位论文团体贷款中横向监督问题从克服“搭便车”的视角研究 低廉有效的横向监督才能发挥作用，才引导出横向监督机制，因此纵向监督难以 解决此“搭便车 问题；同样，横向监督也无法解决这个问题，因为这会陷入一 个“死循环 新引进的横向监督同样可能存在“搭便车 现象。所以，解决 团体贷款横向监督中的“搭便车 问题，不能通过引入新的监督机制，而应该从 内部激励角度出发，寻求新的结构和机制解决矛盾。 不同于一般“小额信贷”的贫困户团体贷款视角，我们的文章考察具有投资、 生产、经营能力的中小型、微型企业的团体贷款模式，企业具有组团、借贷、承 担连带责任、投资、生产、横向监督、还贷等责任。我们将引入横向监督成本， 考察在一个长期、动态的决策过程中，企业如何权衡有成本的个体生产和团体成 员问横向监督，设置最优生产和横向监督投入路径，使得个体在长期加权的福利 达到最大化。本文将证明，在团队组合过程中，团队人员太少会产生风险分散不 足、内部容易勾结等问题，但随着团队人员的增加，由于单个成员的横向监督投 入对整个团体具有正外部性，团队成员横向监督的“搭便车激励会不断凸现， 使得团队内部横向监督总投入远远低于团队最优横向监督程度，甚至出现类似 “囚徒困境”情况，所有成员都不实施横向监督，从而使得团体贷款长期效率大 大降低。 针对现有问题，文章接下来部分将讨论团体贷款横向监督中“搭便车 问题 的解决方案。首先是通过团体内部监管调整角度，考虑不同的承责监管模式( 譬 如连环的一对一、一对多等监管模式) ，能否对横向监督中“搭便车 行为提供 有效缓解。其次从借贷契约角度，考察委托人能否通过不同的团体贷款契约设置 模式，在满足一定的团体信贷规模基础上，对团体成员横向监督投入提供有效激 励，从而扭转“搭便车”这一“道德风险”问题，恢复团体贷款最优横向监督程 度。 1 2 研究方法和研究路径 本文研究的问题既有理论性又有现实性，遵循社会科学研究的基本思路，按 照“现实分析一理论分析一政策建议 的研究路线，在对国内外的理论进行梳理的 基础上，联系实际进行分析，采用的分析方法主要有： 4 浙江大学硕士学位论文团体贷款中横向监督问题从克服。搭便车”的视角研究 建构动态优化模型方法。在研究方法上，区别于前人的短期、静态模型，本 文将建立长期的动态最优化模型考察，假设企业以达到个体长期加权的福利最大 化为目标，考察企业长期中生产和横向监督的投入的最优分配，设置最优投入路 径。 最优激励机制设计方法。在问题解决部分，考虑到前人研究较少涉及最优监 管结构和监管激励问题，我们尝试为银行设计机制，改变并优化横向监督的组织 模式，从而解决存在横向成本条件下可能发生的“搭便车 导致市场效率缺失行 为。 1 3 本文的框架结构 本文的研究将沿着以下思路展开： 第一部分是绪论，提出选题的目的、意义及本文的研究方法与框架结构，并 归纳了本文写作中的难点与创新点。 第二部分是关于团体贷款的横向监督问题、“搭便车”问题等问题的文献综 述，介绍了现有关于团体贷款的横向监督凡的研究成果以及值得进一步研究的问 题。 第三部分是模型的构建和求解的数理准备。这一部分通过许多合理的抽象的 假设，搭建出一个团体贷款横向监督的长期动态优化模型，并对模型的求解 作必要的数理准备。 第四部分是模型的求解和经济学解释。这一部分将得出一系列重要结论，如 团体参与人数与横向监督强度的关系等，推导出横向监督中的“搭便车 问题来 源。 第五部分是针对横向监督中的“搭便车 问题的解决机制。这部分将讨论缓 解团体人数对个体横向监督投入程度的扭曲的三种可行机制，并分析这些组织模 式、机制可行的条件。 第六部分是本文的基本结论回顾与政策建议。这一部分在归纳本文结论的基 础上，将针对如何控制团体贷款横向监督中的道德风险问题，给出相应的政策建 议。 5 浙江大学硕士学位论文团体贷款中横向监督问题从克服“搭便车”的视角研究 1 4 研究重点、难点与创新点 文章的重点在于3 、4 、5 部分。如何证明随着团队人员的增加，由于单个成 员的横向监督投入对整个团体会具有正外部性，团队成员之间从而会出现横向监 督的“搭便车 行为，使得团队内部横向监督总投入远远低于团队最优横向监督 程度，甚至出现成员都不实施横向监督情况，从而使得团体贷款长期效率大大降 低。 针对这个问题，从团体内部监管调整角度和委托代理契约激励角度，如 何提供有效的横向监督投入激励，扭转“搭便车 这一“道德风险 问题，同样 是本文研究重点。 本文的最大难点在于，模型的研究架构是长期、动态的，和一般的短期静 态模型相比，个体的决策存在跨期影响效应，使得模型的求解存在相当难度，需 要运用动态递归等复杂的数学工具加以解决。 同时，从团体内部监管调整角度和委托代理契约激励角度研究有效的横 向监督投入激励问题，这个研究方向涉及到信息经济学中的契约激励理论和动 态递归等不同研究方法的结合，这属于微观经济学领域较复杂且不容易解决的问 题。 本文的创新点在于： 在研究对象上，本文主要针对具有长期投资、生产能力的小型、微型企业的 团体贷款。这和“小额信贷 以贫困个体为主要研究对象并不相同，所要考察的 行动空间更复杂。 在研究方法上，不同于前人的短期、静态模型，本文将建立长期的动态优化 模型，假设企业以达到个体长期加权的福利最大化为目标，考察企业长期中生产 和横向监督的投入的最优分配，设置最优投入路径，并从中讨论各因素对横向监 督投入的影响。 在研究变量中，针对前人很少把横向监督纳入模型架构的现象，我们将引入 横向监督成本作为长期动态模型中的重要考察变量，以个体的横向监督成本和生 产成本投入的权衡角度作为文章的重要切入视角，讨论其生产和横向监督的最优 配置情况。 在问题解决部分，考虑到前人研究较少涉及最优监管结构和监管激励问题。 6 浙江大学硕士学位论文 团体贷款中横向监督问题从克服“搭便车”的视角研究 本文针对现有的问题，寻找相应的直接解决机制。本文尝试从横向监督机制结构 的角度，解决存在横向成本条件下可能发生的“搭便车从而导致市场效率缺失 行为。 7 浙江大学硕士学位论文团体贷款中横向监督问题从克服“搭便车”的视角研究 2 国内外研究现状回顾 团体贷款相对于传统个体借贷，存在两个最基本的特征：从组织结构角度上， 它需要不同的成员组成一个团队；从责任分担角度上，团体内部成员间承担连带 责任。正因为如此，团体内部成员才会形成横向监督机制，在组团、借贷、投资、 生产、还贷等环节相互沟通、监督，甚至施加压力、惩罚，以此防范其他成员行 为违背团体利益的行为，从而确保自身在团体中的利益。我们的文章主要研究团 体贷款成员间实施横向监督中的可能存在的“搭便车问题，在此，有必要将国 内外团体贷款中的横向监督方面的研究作相应的梳理。 2 1 早期团体贷款的横向监督问题研究 团体贷款的产生，其根源在于信息不对称造成的信贷配给现象。团体贷款的 实施目的和最终目标，就是缓解信贷不对称对信贷市场借贷双方造成的效率缺 失。a k e r l o f ( 1 9 7 0 ) 在他著名的“柠檬市场”( l e m o n m a r k e t ) 模型中表明，产品 质量的信息不对称可能会阻碍双边交易。他证明，如果产品的获得者对其质量信 息少于供给者，那么产品市场有可能无法存在。在信贷市场中，借贷双方的信息 不对称同样损害了信贷市场效率。在s t i g l i t z 和w e i s s ( 1 9 8 1 ) 著名的信贷配给模型 中，他们考察了银行利率在借款人的特征不可观察到的情况下所发挥的筛选功 能，他们发现，银行使用利率作为一种筛选装置将高风险的借款人和低风险的借 款人分开来，银行在确定利率方面面临着两难的选择。高利率会提高贷款的回报， 但是会改变借款人的平均特征组合，因为可以抵押，高风险的借款人愿意以更高 的利率借款。别的筛选机制( 如抵押) 也会出现类似的效应。他们在模型中证明 了，利率的提高会提高借款人的平均风险，这是因为风险大的借款人还款的概率 小，所以愿意以更高的利率借款。因此，利率的提高对申请贷款的那些借款人的 平均质量产生负面的影响。同时，较高的利率会起到在借款人之间配给稀缺信贷 资源的作用。这意味着银行在确定贷款价格方面存在着一个需要权衡的问题。使 用高利率来配给信贷会提高借款人的风险，作为权衡的结果，银行有动机将利率 确定在市场出清水平以下，同时利用配额来分配稀缺的信贷资源。由于逆向选择， 在竞争的市场均衡中，信贷配给很可能会发生。 8 浙江大学硕士学位论文团体贷款中横向监督问题从克服“搭便车”的视角研究 早期的团体贷款、横向监督机制的研究主要着眼于连带责任机制队个体参与 者行为决策的影响。s t i g l i t z ( 1 9 9 0 ) 和v a r i a n ( 1 9 9 0 ) 研究了连带责任贷款模式 如引导出团体成员间的横向监督机制，以解决信息不对称所带来的道德风险问 题。s t i g l i t z ( 1 9 9 0 ) 认为，连带责任贷款相比于传统的个人贷款，可以贷到更多 资金，有利于提高资金使用效率。v a r i a n ( 1 9 9 0 ) 考察了横向监督对团队产出提 高的促进作用，还研究了团体贷款中一个重要的形成机制团体内部成员的 “自我选择”行为。他提出了银行实施团体贷款一种可行机n - 如果团体内有一 名参与者最终因失败而无法偿还贷款，那么整个团体在以后都不能获得贷款。在 这种机制下，可以引导那些低风险的参与者在银行的利益角度上监察、发现并排 挤高风险的借款参与人。b e s l e y 和c o a t e ( 1 9 9 5 ) 对横向监督应付团体贷款的策略 性违约问题有相应研究。他们证明了，在连带责任合同机制下，可以通过横向监 督降低团体的策略性违约的可能性，从而提高银行的期望收益。前面学者的研究 着重于团体内部成员间的信息优势，而b e s l e y 和c o a t e ( 1 9 9 5 ) 则关注横向监督如 何通过对拖欠债务的成员施加横向压力，从而提升他们的还款意愿。但是b e s l e y 和c o a t e 的模型并没有考虑产生横向监督的内生激励机制，以及这些激励如何受 到团体成员最优人数、参与人风险相关程度、团体最优监督机制等重要因素的影 响。 c o n n i n g ( 1 9 9 6 ) 研究了单一委托多代理背景下，如何构建一种最优的连带 责任契约来解决有限责任下的道德风险问题。这个契约必须给与借款团体的每个 成员两方面的激励：一方面是自我努力生产的激励；另一方面是横向监督其他团 体成员的激励。自身生产和横向监督两方面的努力都需要成本，且努力程度难以 被贷款方观察，因此需要解决事后道德风险问题。最优的团体借贷条款必须满足： 1 、借款方的有限责任约束；2 、贷款方有利可图；3 、防止借款团体内部勾结， 损害贷款人利益；4 、激励团体成员努力生产，同时在最小的横向监督成本下监 督其他成员。在此基础下，团体贷款的研究可以作为传统纵向监督和金融融资中 介模型的一种拓展。c o n n i n g 比较了四种借贷模式：1 、有抵押的借贷；2 、通 过金融中介监督的借贷；3 、通过非正规融资渠道的借贷( 譬如民间金融) ；4 、 自我融资。通过比较这些融资渠道，c o n n i n g 得出结论，当且仅当满足以下两个 条件时，“社会抵押 可以替代物质抵押，使团体贷款成功：首先，团体成员间 9 浙江大学硕士学位论文团体贷款中横向监督问题从克服“搭便车”的视角研究 的项目回报相关性不能太高；其次，相对于其他借贷双方纵向监督或通过金融中 介监督模式，团体成员内部横向监督必须具备一定的信息优势和低成本优势。他 提出，当团体成员间具备越高的横向监督技术水平，团体贷款越有可能取代抵押 贷款和中介贷款取得成功。 c o n n i n g 在他的另一篇关于团体贷款研究的文章( 1 9 9 9 ) 里也讨论了横向监督 问题。他提出在横向监督借贷契约中，每个借方必须有足够的激励，扮演双重角 色：首先他们提出团体借贷需求，并最终偿还贷款，是金融产品的“生产者 ， 其次是相互间的贷款监督者。由于这两方面的任务都面临着道德风险问题，因此 横向借贷结构事实上是一个“多重任务委托多项代理问题。c o n n i n g ( 1 9 9 9 ) 着重分析两个借款人组合的团体贷款，并假定借款人的回报风险分布不相关。他 揭示了单一团体成员对其他成员横向监督所付出的努力有可能降低其个体的收 益。更重要的，他给出了团体贷款为何没有得到广泛推广的一种解释：贷方必须 防范借方团体成员内部勾结，而这种防范对借方而言是一种增加的约束，限制了 团体间横向监督的投入度。贷方必须防范团体内部横向监督成本太高，以至于团 体成员在得到贷款后可能选择不努力工作、不监督模式。在这种防范限制下，横 向监督程度会存在一个上限。他的结论在于，在一个较小的团体信贷规模里，选 择团体信贷将会优于个体信贷；但团体规模超过一定的限度后，在多重约束下， 借款个体将转向转而采取成本更高的个体借贷模式。 2 2 团体贷款中横向监督提升效率的研究 此前的许多文献关注有成本的监督下独立责任和连带责任效率的比较，包括 s t i g l i t z ( 1 9 9 0 ) 、v a r i a n ( 1 9 9 0 ) 、b e s l e y 和c o a t e ( 1 9 9 5 ) 、c o n n i n g ( 1 9 9 6 ) 等。 但很少有研究涉及横向监督团体的机制设计和横向监督之间的联系，譬如团队内 部的项目风险分布、团队成员数量、以及采取的监督结构等。a g h i o n ( 1 9 9 9 ) 贝j j 分 析了连带责任下团体信贷的最优机制。他的文章证明了在采取团体连带责任借贷 的机制下，可以引导出借款团体内部自发的横向监督行为，降低团体成员策略性 违约的概率，从而提高团体借贷的还款比率。但另一方面，这种对整体有利的横 向监督的实施程度，还需要和横向监督的成本相权衡。通过建立模型，比较项目 间风险正相关或负相关两种模式，他得出结论，当团体内部成员项目风险具有正 1 0 浙江大学硕上学位论文团体贷款中横向监督问题从克服“搭便车”的视角研究 相关性，以及团体成员数目适中时，对借贷团体内部实施横向监督的成效最大。 如果团体成员数目太小，则无法满足“足够连带责任 、“成本公担、“承诺效应 等效果。如果团体成员数目太大，则可能存在“搭便车 等道德风险效应。最后， 他比较了几种常见的横向监督机制，发现在大多数情况下，团体成员更乐意选择 每一期都互相监督的模式。但当横向监督的固定成本很大，且监督的可变成本较 小时，他们会选择不同期轮流监督的模式。如果采取循环式横向监督，则很可能 出现个别团队成员相互勾结“搭便车的低效率结果。 在a g h i o n 接下来的一篇文章中，a g h i o n 和g o u i e r ( 2 0 0 0 ) 运用一个逆向选择模 型，解释在团体成员不知道相互风险型态且贷方无法识别团体成员信息条件下， 团体贷款机制如何降低借贷利率、消除信贷配给现象。团体贷款机制通过相互担 保、连带责任机制，产生“抵押效应 ，以此降低信息不对称、逆向选择所带来 的高利率限制( s t i g l i t za n dw e i s s1 9 8 1 ) 。通过这种“抵押效应，团体贷款机制 可以解释为一种能有效提高福利的风险分散机制。这种机制不仅在贫困乡村这种 人与人间有着完全信息的环境下适用，同时在更发达地区，人口快速流动，人与 人间相互信息不完全的条件下同样适用。他们证明了，团体贷款可以在一定程度 上降低原有借贷市场上高风险解款者通过相对低的均衡利率占低风险借款者便 宜的程度。同时，在不对称信息下，通过这种排除扭曲机制，团体信贷可以降低 传统个体信贷的市场均衡利率，从而为更多低风险借款人进入借贷市场创造条 件。和前人的文章相比，a g h i o n 和g o u i e r 的文章更关注团体信贷优于个体信贷的 两方面因素：首先是基于位置接近和交易联系建立起来的横向监督优势，其次是 通过可施加社会认可度的压力，增加团体契约违约成本的优势。这篇文章的另一 创新点在于，它证明了在福利增进的团体信贷机制下，团体组成方式并不需要相 互对称。如果把目光投向不对称信息下潜在不同类型借款人的市场，那么福利增 进的均衡状态下，团体内部的组成方式应该是随机匹配的。 a g h i o n 和g o l l i e r ( 2 0 0 0 ) 提出团体内部采用随机匹配的组成方式的思路，在 z e l l e r ( 1 9 9 8 ) 中已有体现。此之前的大部分团体贷款研究的理论模型里，往往推断 出团体贷款偿还比率和团体内部成员结构相似性之间存在正相关关系，但这些理 论大多没有经过实证检验。z e l i e k l 9 9 8 ) 考察了团体贷款偿还比率和团体内部成员 结构相似性的关联度。z e l l e r ( 1 9 9 8 ) 通过计量实证的方式，考察了团体内部各种风 浙江大学硕士学位论文团体贷款中横向监督问题从克服“搭便车”的视角研究 险资产组合方式的效果以及影响团体贷款偿还概率的项目设计因素。z e l l e r 的计 量模型考察了在马达加斯加的6 种团体贷款项目，共1 4 6 个随机选择的借款团体。 他的计量结果否定了传统的“团体内部成员风险同质性将增强还贷比率”假设。 相反地，他发现随着内部成员多样性的增加，还贷概率会有明显的增长。团体风 险资产的方差性比团体占有的物质和人力资源对还贷率有更大的贡献。同时， z e l l e r 提出风险分散对提高还贷率的边际作用是递减的，因为协作成本、横向监 督成本和道德风险问题会随着多样性的上升而不断增大。 此前许多团体贷款的研究均立足于贫困农村的环境，基于“社会性约束 对 团体内部成员的行为有着较强影响力的假设。 l 百g h a t a k ( 19 9 9 ) 的研究放宽了这个 假设。他考察了在“城市化”环境中，“社会性约束 较弱，但团体成员仍然具 备相互信息情况下，如果横向监督成本要远远小于贷方对借方的纵向监督成本， 一个无法提供物质抵押的团体如何通过“连带责任贷款项目获取贷款并维持高 还贷率。g h a t a k 着眼于借贷双方事前信息不对称条件，在不存在团体贷款环境下， 由于信息不对称造成的逆向选择( a k e r l o f1 9 7 0 ) ，信贷市场均衡利率将上升，且 出现信贷配给现象，低风险借款人无法得到贷款( s t i g l i t za n dw e i s s1 9 8 1 ) ，降低 了市场的效率。g h a t a k 的研究基于一个非常重要的事实，即团体成员间有着“自 我选择”的机制。在此机制下，由于横向监督成本要远远小于贷方对借方的纵向 监督成本，且同质的团体成员相互间具备信息优势，因此借款团体的组成可以作 为一种信息披露机制，降低借贷双方信息不对称程度。在此基础下，均衡的贷款 利率将低于不存在团体借贷市场的利率，同时还款率以及借贷市场的福利也得到 了提高。g h a t a k 的论文得出另外一个有价值的结论，降低相同的还贷利率，低风 险的借款团体相比高风险的借款团体更愿意接受连带责任的提升。这暗示着连带 责任的程度可以作为一种披露机制，通过不同风险类型的借款者自我选择团体和 连带责任程度达到风险信息披露目标。 g h a t a k 署l l g u i n n a n e ( 1 9 9 9 ) 也把横向监督成本纳入了考量范围。他们分析了 连带责任借贷模式如何提升检测能力、监督力度、状态鉴别能力和还款率，认为 只要社会约束足够有效，即使横向监督是有成本的，连带责任贷款也会由于横向监 督的存在而使还款率提高。他们的分析基于两个假设：l 、借贷双方信息不对称： 2 、借款人往往非常贫穷，以至于贷方难以通过经济惩罚等工具确保借款人不违 1 2 浙江大学硕士学位论文 团体贷款中横向监督问题从克服“搭便车”的视角研究 约。g h a t a k 和g u i n n a n e ( 1 9 9 9 ) 总结了在信息不对称条件下，连带责任借贷模式 所面临的四个主要问题：l 、鉴定这些潜在的借款人的风险程度和类别( 事前逆 向选择问题) ；2 、借款人得到贷款后，要保证他用正确的方式使用这些资金， 以确保他最终有能力还款( 事后道德风险问题) ；3 、监察借款人项目的运作情 况，以防他以运营不善无法还贷为理由欺诈( 审计成本) ；4 、在借款人有能力 但不愿意还款情况下，寻找方法让他还款( 强制执行) 。他们得出结论，连带责 任借贷模式相比于传统的个体借贷模式，存在两个方面的优势，能有效缓解上述 问题：首先，团体内部成员间对相互的形态、行动和项目进展有更清楚的了解， 从而缓解了l 3 的问题；其次，信贷市场失灵的一个主要原因在于借方常常是 贫困个体，因此贷款方对违约的借款人不能实施足够的经济角度的惩罚，但是在 连带责任借贷模式下，团体的其他成员可以对违约者实施低成本但行之有效的 “社会惩罚。因此只要社会约束足够有效，即使横向监督是有成本的，连带责任 贷款也会由于横向监督的存在而使还款率提高。 2 3 团体贷款中的“搭便车 问题研究 在前面论述的文章中，对横向监督问题的研究主要集中在团体内部信息优势 所来带的横向监督优势。研究团体贷款，“搭便车 问题不可忽视。在横向监督 角度上考虑“搭便车问题，要考虑两方面：首先，横向监督如何监督、解决搭 便车问题；其次，横向监督本身也可能存在“搭便车 情况，即在团体内部，单 个成员希望其他成员付出监督成本以保证团体产出和还款能力，自己却不愿意付 出成本监督。在什么条件下会出现横向监督中的“搭便车，以及如何解决，同 样值得研究。s t i g l i t z ( 1 9 9 0 ) 和v a r i a n ( 1 9 9 0 ) 假设横向监督是零成本的，因此 不存在横向监督中的“搭便车 问题。包括b e s l e y 和c o a t e ( 1 9 9 5 ) 、c o n n i n g ( 1 9 9 6 ) 、 g h a t a k ( 1 9 9 9 ) 、g h a t a k 和g u i n n a n e ( 1 9 9 9 ) 等都没有把横向监督和“搭便车 问 题相联系。只有a g h i o n ( 1 9 9 9 ) 等少数文章提出团体成员数目太大情况下，可能存 在“搭便车 等道德风险问题，降低横向监督的成效。 团体内部“搭便车 问题在经济学界已经有相当广泛的研究。a l b a n e s e 和f l e e t ( 1 9 8 5 ) 分析了团体人数与“搭便车 问题的联系。他们认为团队成员数目越多， “搭便车问题可能越严重，因为团员数目的增加，会改变个体成员对团队利益 1 3 浙江大学硕士学位论文 团体贷款中横向监督问题一从克服“搭便车”的视角研究 的贡献与搭便车牟利之间的权衡关系，从而激励了个体成员选择“搭便车”。这 体现在三个方面：首先，在一个小的团体里，成员间有着更大的激励监督“搭便 车行为，因为别人“搭便车会严重影响到自身对团体利益的贡献度。同时团 体人数越少，团体成员越容易监督其他成员是否有“搭便车”行为，因此越少成 员会选择“搭便车 。进一步地说，如果有人搭便车且被其他成员发现，那么其 它成员为了不成为“搭便车的受害者，都会转而选择“搭便车 行为，这样共 同利益就不能得到满足。因此团体成员必定会让自己对团体的努力变得容易觉察 ( b u c h a n a n ，1 9 6 5 ) 。当团体成员数目增大时，必然增大这种觉察的难度，从而 增加了搭便车的可能性；其次，在一个人数较少的团体里，团体成员更能感受到 自己的努力对团体利益和个人利益的正向促进作用。这种感受会随着团体成员个 数的增加而逐渐弱化，从而提高了成员“搭便车 的可能性；最后，团体成员个 数越少，则团体利益和个体成员利益的关联程度越高。随着团体成员个数的增加， 即使团体利益也会随着增加，但个体所分配的利益占团体利益的比例会随之减 少，这将在一定程度弱化个体利益和团体利益的正相关性，从而降低个体努力的 激励。 k a n d e l 和l a z e a r ( 1 9 9 2 ) 研究了团体内部的“搭便车 问题。此前的文章重点 研究团队合作关系和利益分享机制如何调动个体的积极性，但是当组织达到一个 较大规模时，“搭便车 行为可能会降低内部激励作用。k a n d e l 和l a z e a r 的文章揭 示了横向监督如何运作，以及利益分享、耻辱感、罪恶感、规范、双向监督、同 情等不同因素如何交叉作用，为团体内部提供努力的激励。相对于前人比较模糊、 不明确的团体内部激励分析，他们的分析更规范，明确分析了相互监督、团体赔 偿、协作文化、规范等在内部激励中的作用。他们研究目标是基于生产背景中， 横向监督在什么条件下能起作用，解决“委托代理 扭曲问题。他们的分析 得出了一些富有启发价值的结论：1 、横向监督必须和利益共享相联系。只有利 益相关时，团体成员才会有激励，因此只有在所有团体成员都能分享到利益条件 下，横向监督模式才能取得更大绩效；2 、在缺乏横向监督的条件下，更大的团 体结构有更有可能存在“搭便车问题，且效率将会