（会计学专业论文）我国2006年债务重组准则对上市公司财务指标的影响研究.pdf

2 ? p ： 独创性声明 本人郑重声明：所提交的学位论文是本人在导师指导下独立进行研究 工作所取得的成果。据我所知，除了特别加以标注和致谢的地方外，论文 中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果。对本人的研究做出重要贡 献的个人和集体，均已在文中作了明确的说明。本声明的法律结果由本人 承担。 学位论文作者签名： 让查： 日期： 学位论文使用授权书 本学位论文作者完全了解东北师范大学有关保留、使用学位论文的规 定，即：东：l l ! i t i 范大学有权保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的 复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权东：i p n 范大学可以将 学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩 印或其它复制手段保存、汇编本学位论文。 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权书) i 门 学位论文作者签名：查玺 指导教师签名： 丝丝厶 日期： ：塑坦：堡、们 日期： 蚴应，玺。彬 学位论文作者毕业后去向： 工作单位： 通讯地址： 电话： 邮编： 摘要 1 9 9 8 年我国首次以会计准则的形式对企业的债务重组进行了规范，因为国内的经济 环境还不能适应债务重组准则将重组收益计入营业外收入，实物抵债业务使用公允价值 计量的情况，继而在2 0 0 0 年财政部对债务重组准则进行了修订。随着我国社会主义市 场经济的不断发展，产权市场和要素市场的初步成熟，相关的配套措施的完善( 如证券 市场中进一步完善上市公司摘星、摘帽条件) ，财政部为了更好地规范我国企业的财务 行为，提高财务信息质量，于2 0 0 6 年2 月份出台了新的会计准则体系，要求上市公司 从2 0 0 7 年1 月1 日起开始实施，同时鼓励其他企业执行。本文主要通过对2 0 0 7 年进行 债务重组的7 8 家s t 公司的短期偿债能力、长期偿债能力、营运能力、获利能力等方面 进行统计分析。本文主要内容如下： 第一部分是引言，主要介绍2 0 0 6 年债务重组准则进行修订的背景。 第二部分介绍研究方法、目的及创新。 第三部分主要介绍国内和国外关于债务重组的研究状态。 第四部分主要介绍债务重组准则的变化内容及债务重组准则的变更原因，并主要对 2 0 0 6 年债务重组准则进行评析。 第五部分主要介绍2 0 0 6 年债务重组准则与美国财务会计准则及国际会计准则相应 内容的比较。 第六部分通过重组前后7 8 家公司的财务指标的比较分析，得出结论。 第七部分介绍本文研究的结论和本文研究的不足之处。 关键词：债务重组；会计准则；比较分析 a b s t r a c t f o rt h ef i r s tt i m e ，d e b tr e s t r u c t u r i n go fe n t e r p r i s e si nt h ef o r mo fa c c o u n t i n gs t a n d a r d sw a sr e g u l a t e di n19 9 8 ，b e c a u s ed o m e s t i ce c o n o m i ce n v i r o n m e n tc a l ln o tm e e tt h e c r i t e r i af o rd e b tr e s t r u c t u r i n g ，s u c ha sr e o r g a n i z a t i o np r o c e e d sw i l lb ec r e d i t e dt on o n o p e r a t i n gr e v e n u e ，f a kv a l u em e a s u r en o n c a s ha s s e t s ，t h e ni n2 0 0 0 ，d e b tr e s t r u c t u r i n g s t a n d a r dw e r er e v i s e db yt h em i n i s t r yo ff i n a n c e a st h ec o n t i n u o u sd e v e l o p m e n to f o u rc o u n t r ys o c i a l i s tm a r k e te c o n o m y ，p r o p e r t ym a r k e t sa n df a c t o rm a r k e t s ，t h er e l e v a n tp o l i c yw a si m p r o v e d ( s u c ha sl i s t e dc o m p a n i e so ft h es t o c km a r k e tw o u l dr e m o v e 枣s t , s 枣s t , s s t ) t h em i n i s t r yo ff i n a n c ew o u l dr e g u l a t et h ef i n a n c i a lb e h a v i o ro fo u r c o u n t r y se n t e r p r i s e st oi m p r o v et h eq u a l i t yo ff i n a n c i a li n f o r m a t i o n ，n e wa c c o u n t i n g s t a n d a r d s s y s t e m sw h i c hr e q u i r en e wa c c o u n t i n gs t a n d a r d st o b ec a r r i e do u to nj a n u a r y1s t2 0 0 7i s s u e d i nf e b r u a r y2 0 0 6 ，w h i l ee n c o u r a g i n gt h ei m p l e m e n t a t i o no fo t h e r e n t e r p r i s e s i nt h i sp a p e r , 1w i l la n a l y z e7 8s tc o m p a n i e s s h o r t - t e r mc r e d i tc a p a c i t y , l o n g - t e r mc r e d i tc a p a c i t y , o p e r a t i n gc a p a c i t y , p r o f i t a b i l i t yw h i c hc a r r i e dd e b tr e s t r u c t u r i n go u ti n2 0 0 7t od r a wm yc o n c l u s i o n t h i sa r t i c l er e a d sa sf o l l o w s ： p a r tii st h ei n t r o d u c t i o no ft h ep a p e li tm a i n l yi n t r o d u c e st h eb a c k g r o u n do ft h e n e wd e b tr e s t r u c t u r i n ga c c o u n t i n gs t a n d a r dw h i c hi s s u e di n2 0 0 6 p a r ti id e s c r i b e st h er e s e a r c hm e t h o d ，p u r p o s ea n di n n o v a t i o n p a r ti i if o c u s e so nt h es t u d yo fd o m e s t i ca n df o r e i g nd e b tr e s t r u c t u r i n ga c c o u n t i n g s t a n d a r d p a r t i v f o c u s e so nt h ec o n t e n ta n dt h er e a s o no ft h ec h a n g e so nn e wd e b tr e s t r u c t u r i n ga c c o u n t i n gs t a n d a r d ，m a i n l ye v a l u a t e t h en e wd e b tr e s t r u c t u r i n ga c c o u n t i n gs t a n d a r dw h i c hi s s u e di n2 0 0 6 p a r tvf o c u s e so nt h ec o m p a r i s o nb e t w e e nn e wd e b tr e s t r u c t u r i n ga c c o u n t i n gs t a n d a r da n df i n a n c i a la c c o u n t i n gs t a n d a r d s ，i ta l s od e s c r i b e st h ec o m p a r i s o nb e t w e e nn e w d e b tr e s t r u c t u r i n ga c c o u n t i n ga n di n t e r n a t i o n a la c c o u n t i n gs t a n d a r d s p a r tv if o c u s e so nt h ec o m p a r a t i v ea n a l y s i so ff i n a n c i a li n d e xo f7 8c o m p a n i e s p a r tv i ii n t r o d u c e sc o n c l u s i o na n dl i m i t a t i o no ft h i sp a p e l k e yw o r d s ：d e b tr e s t r u c t u r i n g ；a c c o u n t i n gs t a n d a r d s ；c o m p a r a t i v ea n a l y s i s i i 目录 摘要i a b s t r a c t i i 目录i i i 引言1 一、研究目的、方法及创新2 ( 一) 本文研究目的2 ( 二) 拟采用的研究方法2 ( 三) 本文的创新2 二、文献回顾：3 ( 一) 国内学者的主要观点3 1 关于1 9 9 8 年债务重组准则国内学者的观点3 2 关于2 0 0 1 年债务重组准则国内学者的观点3 3 关于2 0 0 6 年债务重组准则国内学者的观点5 ( 二) 国外学者的主要观点6 1 债务重组与盈余管理：6 2 债务重组与公司治理7 三、我国债务重组准则的变化、原因及评析8 ( 一) 主要内容的变化8 1 定义不同8 2 重组方式不同8 3 会计处理不同i 9 4 计量模式不同1 2 ( 二) 债务重组准则变迁的原因1 2 1 首次修订准则的原因1 2 2 再次修订准则的原因1 3 ( 三) 评析1 3 四、债务重组国际比较1 5 ( 一) 我国与美国债务重组准则差异比较1 5 ( 二) 新准则与国际会计准则差异比较1 6 五、2 0 0 6 年债务重组准则实施前和实施后财务指标的数据分析1 7 ( 一) 短期偿债能力分析1 7 1 流动比率分析1 8 2 速动比率分析1 9 ( 二) 长期偿债能力分析1 9 1 权益对负债比率分析2 0 2 资产负债率分析2 0 3 己获利息倍数分析2 0 ( 三) 营运能力分析2 1 1 固定资产周转率分析2 2 2 流动资产周转率分析2 2 i i i 3 应收账款周转率分析2 2 4 存货周转率分析2 3 ( 四) 获利能力分析2 3 1 销售毛利率分析2 3 2 总资产报酬率分析2 3 ( 五) 小结2 4 结论与不足2 5 参考文献2 6 后记2 8 在学期间公开发表论文及著作情况2 9 i v 东北师范大学硕士学位论文 引言 财政部于2 0 0 6 年初发布了新会计准则体系，其中包括重新修订的企业会计准则 第1 2 号：债务重组准则。为了更好地规范债务重组业务，1 9 9 5 年财政部开始着手研究 制定债务重组的相关会计准则。经过近3 年的努力，财政部在1 9 9 8 年颁布了第1 个债 务重组准则并从1 9 9 9 年1 月1 同起在全国范围内实施。该准则的制定较多地参考了美 国财务会计准则第1 5 号公告( 即f a s b n o 1 5 ，1 9 7 7 年6 月) 以及第1 1 4 号公告( 即a f s b n 0 1 1 4 ，1 9 9 3 年5 月) ，也参照了国际会计准则相关规定。这是我国第一次将公允价值的 计量属性引入了会计准则之中，并规定将重组收益计入当期损益。由于我国当时的产权 要素市场刚刚兴起，公允价值的确定没有准确的方法衡量，一批经营业绩较差的企业大 胆利用债务重组手段进行利润操纵，一度造成了资产市场秩序的混乱。 基于这种情况，财政部于2 0 0 1 年1 月1 8 日推出了第2 个债务重组准则，规定债务 人的重组收益不再计入当期损益，而确认为资本公积。对于实务抵债业务( 转让的非现 金资产或股权计量属性选择) 从公允价值到引进账面价值作为计量基础。它在防止企业 利用债务重组操纵利润，保证会计信息的可靠性方面确实起到了应有的作用。在国际经 济联系日趋紧密和国际会计准则趋同的大背景下，2 0 0 6 年2 月发布了新的会计准则体系 ( 由基本准则和3 8 个具体准则组成并包括债务重组准则) ，要求上市公司从2 0 0 7 年1 月1 日起实施，同时鼓励其他企业执行。新会计准则体系中的债务重组准则主要参考了 i a s 3 9 ：f i n a n c i a li n s t r u m e n t s ：r e c o g n i t i o na n dm e a s u r e m e n t s 将2 0 0 1 年债务 重组准则规定的因债权人作出的让步而导致债务人被豁免的或者少偿还的债务计入资 本公积的做法，改为计入营业外收入；而对于实物抵债业务( 转让的非现金资产或股权 计量属性选择) ，从账面价值作为计量基础改为引进公允价值作为计量基础。债务重 组会计准则在2 0 0 1 年修订之后，2 0 0 6 年债务重组会计准则又回到了1 9 9 8 年债务重组会 计准则的层面上。这种反复修改的影响如何，还有待于实践的检验，因此分析2 0 0 6 年 债务重组准则实际运行3 年来的基本情况会得出一个初步的答案。 东北师范大学硕士学位论文 一、研究目的、方法及创新 ( 一) 本文研究目的 1 研究分析2 0 0 6 年债务重组准则对s t 上市公司偿债能力、营运能力、获利能力的 影响。 2 对我国债务重组准则制定和修订过程做一个全面的检查和评价，确定2 0 0 6 年债 务重组准则的变更是否合理，可对改进我国会计准则的制定和修订工作和解决我国会计 准则国际化问题提出具有建设性的、有数据支持的意见。 ( 二) 拟采用的研究方法 文章拟采用定性与定量分析相结合的研究方法。主要运用比较分析方法，揭示债务 重组准则的变化过程，进而分析变化的原因。收集并运用描述性统计数据，分析2 0 0 6 年债务重组准则的实施对亏损公司财务指标的影响，进而评价其利弊。 ( 三) 本文的创新 2 0 0 6 年债务重组准则的颁布为研究上市公司尤其是s t 公司债务重组问题提供了非 常好的机会。本文以债务重组的相关理论为基础，通过收集我国沪市和深市在2 0 0 7 年 实施债务重组的7 8 家s t 公司的相关统计数据，运用描述性统计的方法，总结归纳出一 些结论。利用2 0 0 6 、2 0 0 7 、2 0 0 8 年度数据对比定量分析债务重组准则变更对s t 上市公 司的短期偿债能力、长期偿债能力、营运能力、获利能力的影响。其中较2 0 0 6 年债务 重组准则其他学者研究，笔者增加了流动比率和固定资产周转率两个指标，其中运用的 数据真实、权威、可靠。笔者认为能够为债务重组准则的进一步的完善提供一些参考与 借鉴。 东北师范大学硕士学位论文 二、文献回顾 ( 一) 国内学者的主要观点 1 关于1 9 9 8 年债务重组准则国内学者的观点 1 9 9 8 年债务重组准则从颁布以后的几年，由于企业利用债务重组频繁进行盈余操 纵，在理论界引起学者们广泛地关注，有许多学者指出在当时的经济条件下，1 9 9 8 年债 务重组准则运行出现的某种程度上的弊端，甚至还提出了一些必要的建议。 仇莹( 1 9 9 9 ) 认为，债务人将重组收益全部计入当期收益是不合情理的，因为重组 收益的发生使企业负担了相应的所得税，而缴纳这部分所得税需要使用当期的流动资 金，并且仇莹建议核算重组损益应该单设“债务重组损益”账户，这样既可以减轻企业 的偿债压力，又遵循了权责发生制原则。 刘冬荣，吴炎太他1 ( 2 0 0 0 ) 也提出了，在编制现金流量表( c a s hs t a t e m e n t s ) 时，如 果净利润的调整项目不包括债务重组收益和债务重组损失，那么这将会导致财务报告中 的主表和附表所反映的现会流量净额不一致。并且建议在现金流量表的附注中增加一项 专门反映债务重组产生的损益的“债务重组损益”项目，作为调整净利润的项目。 郭少明，张捷飞。”( 1 9 9 9 ) 提出，只要债务重组发生，债务人和债权人都应该对债 务重组发生的金额进行披露，因为企业经营中的正常事项不包括债务重组，它一方面表 明债权入的债权资产的质量和流动状况处于异常的状态；另一方面表明了债务人陷入了 财务困境，资金周转失灵。郭少明等认为上述均是反映有关企业财务状况的不可缺少的 重要信息，财务报表附注中都必须详细说明。 苏芝h 。( 1 9 9 9 ) 认为，债权重组发生的损失计入营业外支出违背了会计核算的可比性 原则，重组损失应计入管理费用。因为债权重组损失与坏帐损失都是企业未收回的应收 帐款产生的损失。既然坏帐损失记入管理费用科目，债权重组损失也应记入管理费用科 目。吴纳崎1 ( 2 0 0 0 ) 进一步提出应该在财务报表附注中详细说明债务重组收益和债务重 组损失的发生，如果发生债务重组收益，那么应该冲减管理费用；如果发生债务重组损 失，那么应该增加管理费用。 刘燕阳1 ( 2 0 0 0 ) 从法律的角度分析会计准则理论表明：1 9 9 8 年债务重组会计准则对 债权人的有关利益关注的程度不够，这就有可能在某种程度上促使债务人追求重组收益 甚至是违反某些会计准则的规定。 2 关于2 0 0 1 年债务重组准则国内学者的观点 2 0 0 1 年债务重组准则尽管与国际会计准则背道而驰，但是财政部在充分考虑了我国 国情的情况下采用了账面价值代替公允价值作为计价基础。 东北师范大学硕士学位论文 汤云为，赵世君n 1 ( 2 0 0 3 ) 提到：美国有非常发达的各类价格信息系统，完善的信 息系统使得美国合理地取得各类资产公允价值提供了可能，那么企业进行债务重组时就 能够合理使用公允价值、正确区分资产转让收益和债务重组收益。但是，由于目前我国 各类资产的计价系统还不成熟，所以我国企业进行债务重组时，无法恰当使用公允价值 以正确区分资产转让收益和债务重组收益。 莫云，罗勇陋1 ( 2 0 0 1 ) 认为：2 0 0 1 年债务重组准则将计量属性“公允价值”修改为 “账面价值”，而会计准则并不是导致发生这种情况的根本原因，最根本的问题在于国 家的管理手段和相应的配套制度没有及时跟上。弃公允价值而采用账面价值，这种变动 在某种程度上为关联企业之间的舞弊行为提供了更多的方便，如利润的转移等。所以， 债务重组的实物抵债资产的计量属性应尽快在适当时候恢复为公允价值。 而程海燕阳1 ( 2 0 0 1 ) 研究表明：2 0 0 1 年债务重组准则对于大部分经营业绩优异的公 司或报表内容真实的公司来说是正面的，对大部分绩差公司或会计报表有虚假成分的公 司来说是负面的，2 0 0 1 年债务重组准则使得后者明显加大了重组难度。 齐青桦川( 2 0 0 2 ) 认为：债务人将用以偿债的资产价值或股权价值与债务账面价值 之间的差额不计入当期收益确认为资本公积，客观上，2 0 0 1 年债务重组准则这样处理会 更真实地反映会计业务，因为债务人经营产生的收益不包括这部分差额。 刘文1 ( 2 0 0 2 ) 认为：从财务会计理论的角度分析，2 0 0 1 年债务重组准则并不具备 应用上的完备性和理论上的前瞻性，并且与国际会计准则也不一致，但是结合我国经济 环境的进一步的分析说明了会计准则被赋予了规范市场行为的使命，2 0 0 1 债务重组准则 的出台有其一定意义。 谢海洋2 3 ( 2 0 0 5 ) 运用特征变量配对t 检验证明2 0 0 1 年债务重组准则是否被进行 债务重组的上市公司当作操纵利润的手段和上市公司是否利用了2 0 0 1 年债务重组准则 进行盈余管理进行了研究。研究结果表明，2 0 0 1 年发生债务重组收益的上市公司和当年 发生的债务重组损失的上市公司确实利用了2 0 0 1 年债务重组准则的实施进行盈余管理， 并且与1 9 9 9 年相比，在2 0 0 1 年债务重组准则实施下，降低了上市公司进行利润操纵的 可能性。 卢婧n 3 1 ( 2 0 0 5 ) 运用线性回归和l o g i s t i c 回归的方法，发现上市公司进行债务重 组的行为与保配股或免摘牌的有联系，并且1 9 9 8 年债务重组准则使得上市公司利润操 纵的现象频繁，这样证明了会计准则制定者提出修订1 9 9 8 年债务重组准则的原因确实 成立。并且卢婧通过验证那些利用进行债务重组以操纵利润的公司在经营业绩方面的确 比其他公司差，从而验证了优化资本配置是会计准则修订者作此修改的原因。 罗玮等n 4 1 ( 2 0 0 8 ) 实证分析了1 9 9 9 年债务重组准则和2 0 0 1 年债务重组准则下的进 行债务重组的公司盈余管理行为和重组后公司的长期经营业绩的差异。研究结果发现， 2 0 0 1 年债务重组准则在一定程度上减少了s t 公司利用重组收益以达到摘星和摘帽的目 的；与此同时，重组后的上市公司的长期经营业绩比重组前的要好。结果表明，s t 公司 利用重组收益进行盈余管理的动机被此次债务重组准则的变更削弱了。 4 东北师范大学硕士学位论文 3 关于2 0 0 6 年债务重组准则国内学者的观点 2 0 0 6 年债务重组准则的施行符合国际惯例，国内学者从公允价值的运用、公司治理、 盈余管理等角度进行了研究，并在一定程度上取得了成果。 陈少华，王荣昌n 5 1 ( 2 0 0 7 ) 认为：尽管经过近八年时间的努力，我国社会主义市场 经济发展也取得了非常大的进步，资产市场也逐渐成熟，但是在债务重组中公允价值是 否能够得到合理的运用，这仍然是一个未知数。 李斯和n 6 1 ( 2 0 0 6 ) 提出：目前，我国应用公允价值的各方面条件还不成熟。虽然我 国的市场经济体制现在已经确立，但是各类价格信息系统并不完善。判断时非市场因素 及相当多的一部分资产缺乏公允价格信息，一定会给专业评估人员带来很大的阻力。 但是曾小青n 7 1 ( 2 0 0 9 ) 等认为：如果我们采用历史成本而不采用公允价值计量，那 么是无法体现资产的真正价值。例如，使用历史成本计量属性容易虚列资产，使财务报 表含有大量虚假成分。随着我国经济的不断发展，我国已具备应用公允价值的基本条件， 所以2 0 0 6 年债务重组准则用公允价值代替了账面价值，一方面为实现我国债务重组准 则与国际财务报告准则实现趋同等效做了铺垫，另一方面也为规范我国上市公司债务重 组行为作出了一定的贡献。 刘泉军，张政伟n 踟( 2 0 0 6 ) 认为：使用公允价值计量实物抵债资产是西方发达国家会 计准则的比较普遍的做法。而且我国适合公允价值运用的环境已经形成雏形和2 0 0 6 年 债务重组准则下的公允价值的应用也非常的谨慎，所以公允价值的滥用也很难在实务中 出现。 财政部会计司的关于我国上市公司2 0 0 7 年执行新会计准则情况的分析报告n 中提到：在深沪两市1 5 7 0 家上市公司中，6 3 0 家上市公司存在投资性房地产，占1 5 7 0 家 的4 0 1 3 。对于投资性房地产，上述公司绝大部分采用了历史成本计量属性。1 5 7 0 家 公司，仅有1 8 家上市公司( 占有此类业务公司的2 8 6 ) 对投资性房地产采用公允价值 模式进行后续计量。由于采用公允价值模式，计量投资性房地产产生的公允价值变动净 收益为2 2 7 9 亿元，占有投资性房地产业务1 8 家公司净利润的2 6 1 ，占深沪两证券交 易所全部样本的净利润的0 2 3 。欧阳爱平，潘天笑瞳伽提到其中原因：目前由于要求应 用公允价值的条件相当苛刻、房地产价格变化幅度较大、成本有所增加，加之，我国的 房地产市场还处在快速成长时期，很多房地产公司很难找到一个完全符合2 0 0 6 年会计 准则要求的市场价格。所以导致了深沪只有1 8 家上市公司采用公允价值对投资性房地 产进行后续计量。 许文静瞳妇( 2 0 0 8 ) 认为，在2 0 0 6 年债务重组准则下，上市公司进行债务重组的过 程中，出现了上市公司利用债务重组进行操纵利润的迹象，并据此建议：需要加强对债 务重组的层层监管和经济上及行政上的惩罚的力度。 旷溪瞳2 3 ( 2 0 0 9 ) 建议：对于政府部门而言，必须加强对上市公司的监管( r e g u l a t i o n ) ，加大严惩利润操纵行为的力度。尽管理论上2 0 0 6 年债务重组准则对会计信息的相 关性有所倾斜，表面上准则能有效维护上市公司的投资者的利益，但是由于财务报告的 5 东北师范大学硕士学位论文 相关信息披露的不够规范，仍然使得投资者处于比较不利的地位。并且其认为2 0 0 6 年 债务重组准则的施行无疑加大了注册会计师的审计风险( a u d i tr i s k ) 。 谢德仁乜羽( 2 0 0 7 ) 还发现，公司治理结构的改善有利于降低公司发生债务重组的概 率，例如上市公司投资者持股比例高、独立董事比例高和上市公司高层持股比例更高的 公司，理论上基本上不会发生债务重组现象。 综上所述，尽管自第1 个债务重组准则颁布以来，我国关于“债务重组准则”的论 文很多，但是大多只是关注债务重组的概念、所得税处理、新旧债务重组准则对比等问 题。国内也有部分文献研究债务重组的经济后果以及公司治理对债务重组的影响的实证 研究。而用数据来“说话”的论文寥寥无几，对于公允价值在债务重组中的运用也是颇 有争议，公允价值在债务重组中能否得到恰当的应用，目前还无法考证。 笔者将在本文第五部分，以深市和沪市2 0 0 7 年发生的债务重组的7 8 家s t 公司作 为研究样本，比较2 0 0 6 年、2 0 0 7 年、2 0 0 8 年的速动比率、流动比率、资产负债率、销 售毛利率等1 1 个财务指标的变化，分析重组后样本企业的短期偿债能力、长期偿债能 力、营运能力、获利能力是否增强。来进一步剖析2 0 0 6 年债务重组准则施行后对进行 债务重组的上市公司的影响。 ( 二) 国外学者的主要观点 1 债务重组与盈余管理 盈余管理研究于2 0 世纪8 0 年代在美国兴起，目前，盈余管理是西方发达国家 的经济学和会计学重点研究的课题。而对于盈余管理的含义，会计学界一直存在着 诸多争议。w i l l i a m k s c o t t 幢43 认为，盈余管理是指通过对会计政策的抉择，在公 认会计准则允许的范围内，使得公司的市场价值( m a r k e tv a l u e ) 或经营者的自身利 益( s e i f i n t e r e s t ) 达到最大化的一种行为。k a t h e h n es c h i p p e r 心剐认为，实际上 盈余管理( e a r n i n g sm a n a g e m e n t ) 是企业上层管理人员( a u t h o r i t i e s ) 通过有目的地 控制对外财务报表披露过程，以取得某些个人利益的”披露管理”。p a u lm h e a l y 和 j a m e sm w a h l e n 乜6 1 回顾与会计准则制定者相关联的盈余管理研究的目的，将盈余管理定 义概括为：盈余管理是指发生在公司高层管理人员利用职业判断( p r o f e s s i o n a lj u d g m e n t ) 编制财务报表( f i n a n c i a lr e p o r t ) 和通过规划( s t r u c u r e ) 交易以调整财务报表时，旨 在影响那些以财务报表数字为基础的契约的后果或者影响那些以公司的经营业绩为准 绳的利益关系人的决策。 s c h i p p e r ( 1 9 8 9 ) 将盈余管理( e a r n i n g sm a n a g e m e n t ) 定义为企业管理层为了 给个人或企业谋取利益在对外公布的报表上进行目的性的干预，其中s c h i p p e r 定义的 核心精神：我们的程序假设为美国证监会( s e c ) 设定的固定年限的报表收益比在公认 会计原则( g a a p ) 应用下的更高。 t h o m a sh n o ea n dj u nw a n g 陋踟( 2 0 0 0 ) 提到：如果债务人从债务重组( d e b tr e s t r u c t u r i n g ) 协议中获得可靠的债权人的让步，那么债务人会从中获得收益。 6 东北师范大学硕士学位论文 f r a n k sa n dt o r o u s ( 1 9 8 9 ，1 9 9 4 ) a n de b e r h a r t ，m o o r e ，a n dr o e n f e l d 删 ( 1 9 9 0 ) 发现：即使债权人没有完全受到清偿，也会有四分之三的企业获得重组收益。a l d e r s o na n db e t k e r 口( 1 9 9 5 ) 发现：破产成本高的企业一般都会进行债务重组。此外， 根据g i l s o nm 1 ( 1 9 9 5 ) ：发生财务危机的企业，在进行债务重组几年以后，会有四分之 一到三分之一的企业重新陷入财务困境。 事实上，国外很多关于盈余管理的实证文献很多表明：当上市公司陷入财务困境时， 上市公司的管理当局很有可能利用债务重组来挽救公司的形象。 2 债务重组与公司治理 当企业陷入财务困境时，企业有两种选择：一个是破产清算，另一个是债务重组。 但是由于破产清算费时费力，又不能保证其债权最大限度的收回。所以，债务双方往往 选择较为经济的解决债务纠纷的办法，即债务重组。 d e w a t r i p o n t 和m a s k i n 3 1 ( 1 9 9 0 ) 研究表明：银行收回贷款的最大化目标与陷入 财务困境的企业最小化还款要求导致了债务重组的发生。 m a n n 盼4 1 ( 1 9 9 7 ) 研究发现债务的重组经常以债务减免之外的其他方式出现，其中对 债务的期限进行重新谈判就是一种常见的形式。 g o m p e r s ，i s h i i 和m e t r i c k 翻用2 4 项公司治理反并购条款构建了c g i ，并认为指 数越大，公司经营较差时被接管的概率就越小。他们研究了1 9 9 0 年一1 9 9 9 年间美国l 5 0 0 家上市公司的公司治理状况与公司绩效的关系，发现c g i 与公司股票回报呈现高度 相关，高的c g i ( 对应最弱的投资者权利) 与低的利润、低的资产增长率、高的资本成本 相联系。 r o s s 口6 1 ( 1 9 7 7 ) 认为：投资者把具有较高债务水平当成一种高质量的讯号，也即企 业举债表明管理层预期有更好的业绩。债务水平越高，同时企业内部人持股比例越高， 企业的质量也越高。但是这个理论容易使得企业产生过度银行负债问题，事实上，它 是外部金融环境和内部因素共同催化产生的。 国外学者调查还发现：对于发生财务危机的企业，银行几乎不会对这样的企业豁免 债务，而是选择利息、期限等贷款条件在内的债务重组方式。 7 东北师范大学硕士学位论文 三、我国债务重组准则的变化、原因及评析 ( 一) 主要内容的变化 1 定义不同 2 0 0 1 年债务重组准则的债务重组定义为“债权人按照法院的裁决或其与债务人达成 的致意见，同意债务人修改债务条件的事项，该定义表明，债务重组无论采用哪种 形式，只要是修改了原定债务条件的事项，包括偿还时限和修改债务的金额，都要作为 债务重组处理。所以2 0 0 1 年债务重组准则中的债务重组包括债务人处于财务困难条件 下和不处于财务困难条件下的债务重组两种情况。 2 0 0 6 年债务重组准则强调了债务人处于财务困难的条件和突出了债权人做出了让 步的条件。这样，排除了债务人不处于财务困难条件下的、处于清算或改组时的债务重 组，以及虽然修改了债务条件，可是事实上债权人并未作出让步的事项，例如，在债务 人不能按期用存款或现金偿还债务，债权人同意债务人用存货抵偿到期债务，但是债权 人未改变债务的偿还时间和金额，事实上债权人没有作出让步，那么这种情况不属于债 务重组。 2 重组方式不同 2 0 0 1 年债务重组准则的重组方式如下： 向债权人偿还债务( s e t t l e m e n to fd e b t s ) 的形式，债务人以小于债务原账面价 值的现金偿还。 以非现金资产( 如库存商品、无形资产、短期投资、固定资产、长期股权投资、 长期债券投资等) 偿还债务，是指债务人将非现金资产( 包含实物抵债部分) 转让给债权 人以偿还其债务。可以看出，该重组方式没要求非现金资产的账面价值或公允价值小于 债务的账面价值。 将债务转为资本形式，是指债务人将债务转变为资本，与此同时债权人将债权转 变为债务公司的股权的形式。从这里可以看出，股权的公允价值一定要小于债权的账面 价值的说法并不在该重组方式之列。 修改其他债务条件，例如，增加债务人偿还债务的时间、增加债务偿还时间并减 少债务本金或债务利息、增加债务偿还时间并加收利息等。 混合重组方式：以上两种或两种以上的组合方式。例如，用转让资产( 现金资产 或非现金资产) 、债务转为资本等组合方式偿还某个债务；又如，用非现金资产偿还一 部分债务( 如实物抵债资产) ，以现金资产偿还另一部分债务( 现金抵债资产) ；再如，偿 m 账面价值足指某科目的账面余额减去相关的备抵科目( 如：减值准备；累计折旧) 后的余额。 8 东北师范大学硕士学位论文 还某个债务的一部分用转让资产方式进行，同时对该项债务的另一部分用修改其他债务 条件的形式进行债务重组。 2 0 0 6 年债务重组准则中将2 0 0 1 年债务重组准则中“用非现金资产偿还债务”和“用 小于债务账面价值的现金偿还债务这两个方式合并为“用资产偿还债务一个方式， 虽然这种合并方式并不是实质上的变动，但是2 0 0 6 年债务重组准则言简意赅的陈述显 然更容易让使用者理解。 3 会计处理不同 ( 1 ) 债务人的会计处理 2 0 0 1 年债务重组准则的债务人的会计处理如下： 如果债务人用小于债务账面价值的现金资产偿还其债务，那么债务人应将重组债 务的账面价值与支付的现金之间的差，计入资本公积( c a p i t a lr e s e r v e ) 。 如果债务人采用债务转为资本的形式偿还债务的，那么债务人应将重组债务的账 面价值与债权人因债权而拥有的股权的账面价值和应支付的相关税费的差，计入资本公 积。 如果用非现金资产( 例如长期债券投资) 偿还债务( 如果是用固定资产偿还债务， 那么就会引出实物抵债资产这个说法) ，那么债务人应将转让的非现金资产的账面价值 和相关税费的总和与重组债务的账面价值的差额，确认为当期损失( 即营业外支出) 或 资本公积。 用修改其他债务条件实施债务重组，对于未涉及或有条件的债务重组，如果重组 债务的账面价值高于未来应付金额，那么债务人应将重组债务的账面价值减记至未来应 付金额，减记的金额应被计入资本公积；如果重组债务的账面价值低于或等于未来应付 金额，那么债务人则在重组同不作会计处理。 倘若修改后的重组债务条款涉及或有条件的，未来应付金额应该包括或有支出。当 或有支出发生时，债务人应抵减重组后债务的账面价值；如果结清债务时，或有支出没 有发生，应将该或有支出的原预计金额确认为资本公积。 以混合重组方式实施债务重组，债务人应分别按以下情况进行会计处理： 第一，如果用非现金资产、现金资产组合方式偿还债务，那么首先债务人应以支付 的现金抵减重组债务的账面价值，然后再按以非现金资产偿还债务实施债务重组应遵循 的规定进行会计处理。 第二，如果用非现金资产、现金资产及债务转为资本组合方式偿还债务，那么首先 债务人应以支付的现金、非现金资产的账面价值抵减重组债务的账面价值，然后再按债 务转为资本方式实施债务重组应遵循的规定进行会计处理。 第三，如果用债务转为资本方式、非现金资产、现金资产的组合偿还债务的一部分， 并对该债务的另一部分以修改其他债务条件的方式实施债务重组的，那么首先债务人应 以支付的现金、非现金资产的账面价值、债权人因舍弃债权享有的股权的账面价值抵减 重组债务的账面价值，然后再按修改其他债务条件的方式实施债务重组应遵循的规定进 9 东北师范大学硕士学位论文 行会计处理。 2 0 0 6 年债务重组准则的债务人的会计处理： 如果用现金资产偿还债务的，那么债务人应当将支付的现金与重组债务的账面价 值之间的差确认为债务重组利得( 即作为营业外收入) 。 如果债务重组采用债务转为资本形式，那么债务人应将债权人用债权换来的股权 的面值总额确认为实收资本或股本，股权的公允价值总和与股权的面值总额之间的差额 确认为资本公积。股权的公允价值总和与重组债务的账面价值之间的差计入当期损益， 确认为重组利得。 如果用非现金资产偿还债务的，那么债务人应当将转让的非现金资产的公允价值 与重组债务的账面价值之间的差确认为重组利得( 即作为营业外收入) ，计入当期损益。 转让的非现金资产的账面价值与转让的非现金资产的公允价值之间的差作为转让资产 收益或损失，计人当期损益。 如果采用修改其他债务条件( 包括减少债务本金、减少债务利息等，不包括延长 债务偿还期限并加收利息) 形式的，那么债务人应当将修改后的债务的公允价值山作为债 务的入账价值。债务重组后债务的入账价值与重组前债务的账面价值之间的差确认为 当期损益。 如果债务重组用债务转为资本偿还债务、现金偿还债务、非现金资产( 包括实物 抵债资产部分) 偿还债务、修改其他债务条件等，那么债务人按照先后次序以偿还的现 金、非现金资产的公允价值、股权的公允价值( f a i rv a l u e ) 抵减债务重组中债务的账面 价值( b o o kv a l u e ) ，然后按照2 0 0 6 年债务重组准则的相应规定进行会计处理。 ( 2 ) 债权人的会计处理 2 0 0 1 年债务重组准则的债权人的会计处理 如果用小于债务账面价值的现金资产偿还债务，那么债权人应将收到的现金与所 享有的债权的账面价值之间的差确认为当期发生的损失。 如果用债务转为资本的债务重组方式来偿还债务，那么债权人按债权的账面价值 加上支付的相关税费作为股权投资的初始投资成本。 如果用非现金资产偿还债务，那么债权人应按支付的相关税费与应收债权的账面 价值之和作为所得到的非现金资产的入账价值，但是不可以确认重组收益。 用修改其他债务条件实施债务重组，对于没有涉及或有条件的债务重组，倘若应 收债权的账面价值比未来应收金额大，那么应将它们之间的差作为当期发生的损失，确 认为营业外支出；倘若应收债权的账面价值与未来应收金额相等，或者应收债权的账面 价值比未来应收金额小，那么重组日债权人应不作会计处理；但是若未来应收款项的总 额大于应收债权的账面价值而比应收债权账面余额小，那么应根据未来应收款项与应收 债权的账面余额的总额的差额抵减坏账准备。 若修改后的债务条款涉及或有收益的，那么未来应收金额不应包括或有收益；当债